（会计学专业论文）公允价值在金融工具中的运用：进展与启示.pdf

摘要 2 0 0 7 年美国次级贷款危机爆发，一些遭受巨额损失的金融机构对公允价值 会计计量方法进行猛烈抨击，关于公允价值的会计讨论迅速升温。针对发生的 金融危机，f a s b 和i a s b 迅速采取应对措施，包括针对不活跃市场下的金融工 具计量与披露发布专家小组报告，修订公允价值级次改善公允价值计量，修订 金融资产重分类要求等等。我国的会计准则充分借鉴了国际会计准则，与国际 会计准则实现了趋同。i a s b 、f a s b 的动态对于我国有着重要的参考价值，充 分借鉴国际经验，取其精华，可以使我国在准则的制定、实施过程中节约成本， 也利于同国际惯例保持一致。 本文立足于金融危机爆发前后公允价值计量选择的最新国际进展，从金融 工具的定价特点和相关理论研究出发，提出公允价值依旧是金融工具计量的最 佳选择。论文运用比较分析法，详细分析了美国公认会计原则、国际会计准则 以及我国会计准则对不同类别金融工具的计量要求，分析公允价值的运用情况， 并以中国银行遵循国际会计准则、我国会计准则的两套报表以及花旗银行遵循 美国公认会计原则的报表比较了公允价值在金融工具中应用的差异。最后，从 公允价值在金融工具中应用的三个方面，即公允价值级次、公允价值选择权以 及重分类修订等进行讨论。 “金融工具的公允价值级次”部分介述了财务会计准则公告第1 5 7 号 公允价值计量以及最新修订的国际财务报告准则第7 号金融工具：披露 有关公允价值级次的规定，分析了级次对财务报表的影响。论文认为公允价值 级次提供了对投资者有用的信息，提高了财务报表的透明度，提高公允价值的 一致性与可比性。通过中国银行与花旗银行的实例比较，论文提出我国在此方 面存在的差距，并据此对我国准则完善提出建议。 “金融工具的公允价值选择权”部分介述了公允价值选择权的提出，通过分 析其应用情况，发现其可以在一定程度上解决会计错配问题，但也存在一定的 缺陷，公允价值选择权是扩大公允价值应用的有益尝试。 “金融工具的重分类修订”部分跟踪了i a s b 对重分类规定的最新修订，以 实例分析了此修订对上市公司财务报表的影响，认为这是公允价值应用的历史 倒退，考虑到企业可能滥用重分类操纵利润，提出我国应谨慎对待国际会计准 则的这一修订。 关键词：金融工具；公允价值；公允价值级次；公允价值选择权；重分类 a b s t r a c t t h ea c c o u n t i n gs t a n d a r d sw i l li n e v i t a b l yu n d e r g oc h a n g e sa tt h et i m eo f e c o n o m i cc r i s i s t h ed e v e l o p m e n to ff a i rv a l u ei sn oo t h e rt h a nt h eh i s t o r i c a lr e s u l t o fc o n t i n u o u si r m o v a t i o nf o rf i n a n c i a li n s t r u m e n t s t h eo u t b r e a ko ft h eu n i t e ds t a t e s s u bp r i m em o r t g a g ec r i s i si n2 0 0 7h a sj e o p a r d i z e dt h es t a b i l i t ya n dh e a l t ho ft h e s t o c km a r k e t ，t h er e a le s t a t ei n d u s t r ya n df i n a n c i a ls y s t e m st h r o u g hf i n a n c i a l c h a n n e l s s o m ef i n a n c i a li n s t i t u t i o n sw h i c hs u f f e r e dah u g el o s sc r i t i c i z e dt h e m e a s u r e m e n to ff a i rv a l u es e v e r e l y t h i sl e dt oah e a t e dd i s c u s s i o na b o u tt h e a c c o u n t i n gi s s u eo ff a i rv a l u e a i m i n ga to n g o i n gf i n a n c i a lc r i s i s ，f a s ba n di a s b t o o ki m m e d i a t em e a s u r e si n c l u d i n gi s s u i n ge x p e r tp a n e lr e p o r to nt h em e a s u r e m e n t a n dd i s c l o s u r eo ft h ef i n a n c i a li n s t r u m e n t si ni n a c t i v em a r k e t s ，m o d i f y i n gt h ef a i r v a l u eh i e r a r c h yt oi m p r o v ei t sm e a s u r e m e n ta n de m e n d i n gt h er e q u i r e m e n tf o r r e c l a s s i f i c a t i o no ff i n a n c i a la s s e t s t h ea c c o u n t i n gs t a n d a r d si nc h i n ah a v ef u l l y u s e dt h ei n t e r n a t i o n a ls t a n d a r d sf o rr e f e r e n c ea n dw eh a v ea l r e a d yr e a l i z e dt h e c o n v e r g e n c eo fa c c o u n t i n gs t a n d a r d sb ya n dl a r g e t h ed y n a m i cs i t u a t i o no ff a s b a n di a s bi so fg r e a tv a l u ef o rc h i n a a sar e s u l t ，t ol e a r nf r o mi n t e r n a t i o n a l e x p e r i e n c ea n ds e l e c ti se s s e n c ec a l lh e l pc h i n as a v et h ec o s to fe s t a b l i s h i n ga n d i m p l e m e n t i n gt h ea c c o u n t i n gs t a n d a r d sa n de n s u r et h ec o n s i s t e n c yw i t hi n t e r n a t i o n a l s t a n d a r d s s t a r t i n gw i t l lt h ef e a t u r e so ff i n a n c i a li n s t r u m e n t sp r i c i n ga n di t sr e l a t e dt h e o r y r e s e a r c h ，t h ep r e s e n tp a p e rp r o p o s e st h a tf a i rv a l u ei s s t i l lt h eb e s to p t i o nf o rt h e m e a s u r e m e n to ff i n a n c i a li n s t r u m e n t s b ym e a n so fc o m p a r i s o n ，t h ep r e s e n tp a p e r t h e na n a l y s e st h em e a s u r e m e n tr e q u i r e m e n t so fd i f f e r e n tt y p e so ff i n a n c i a l i n s t r u m e n t su n d e rt h es t a n d a r d so fg 呲i a sa n dc a s ；t h ed i f f e r e n c ei nt h e a p p l i c a t i o no ff a i rv a l u ei nf i n a n c i a l i n s t r u m e n t sb yc o m p a r i n gt h et w os e t so f f i n a n c i a ls t a t e m e n t so fb o cu n d e rt h es t a n d a r d so fi a sa n dc a sr e s p e c t i v e l ya n d t h ef i n a n c i a ls t a t e m e n to fc i t i b a n ku n d e rt h es t a n d a r d so fg a a p t h ef i n a lp a r t c o n c e n t r a t e so nt h el a t e s td e v e l o p m e n to fa p p l i c a t i o no ff a i rv a l u ei nf i n a n c i a l i n s t r u m e n t sb e f o r ea n da f t e rt h eo u t b r e a ko fs u bp r i m ec r i s i s ，i n c l u d i n gt h ef a i rv a l u e h i e r a r c h y , f a i rv a l u eo p t i o na n dr e c l a s s i f i c a t i o n t h ec h a p t e ro f t h ef a i rv a l u eh i e r a r c h yo ff m a n c i a li n s t r u m e n t s i n t r o d u c e st h e r u l e sp r e s c r i b e di nt h es f a s15 7a n di f r s7a n da n a l y s e st h ei n f l u e n c eo ft h ef a i r v a l u eh i e r a r c h yo nf m a n c i a ls t a t e m e n t s t h ef a i rv a l u eh i e r a r c h yp r o v i d e st h e i n v e s t o r sw i t hu s e f u li n f o r m a t i o na n di m p r o v e st h ed e g r e eo ft r a n s p a r e n c yo f f m a n c i a ls t a t e m e n t s ，t h ec o n s i s t e n c ya n dc o m p a r a b i l i t yo ff a i r v a l u e “t h ef a i rv a l u eo p t i o ni nf i n a n c i a li n s t r u m e n t s ”i n t r o d u c e sh o wt h i sc o n c e p t w a sp r o p o s e d b ya n a l y z i n gi t sa p p l i c a t i o n ，t h ep r e s e n ta u t h o rh o l d st h a ti tc a ns o l v e t h ea c c o u n t i n gm i s m a t c h i n gi s s u eo fa c c o u n t i n gs t a n d a r d st os o m ed e g r e e ，b u ti ti s s t i l ls u b j e c tt os o m el i m i t a t i o n s t h er o a do ft h ea p p l i c a t i o no ff a i rv a l u ei nf i n a n c i a l i n s t r u m e n t sc o u l dn o tb es m o o t h t h ef a i rv a l u eo p t i o ni sj u s tb e n e f i c i a lt r i a lo f e x p a n d i n ga p p l i c a t i o no ff a i rv a l u e “n 圮r e c l a s s i f i c a t i o no ff i n a n c i a li n s t r u m e n t s ”f o l l o w st h el a t e s tr u l e so fi a s b a n da n a l y s e st h ei n f l u e n c eo ft h i sm o d i f i c a t i o no nf i n a n c i a ls t a t e m e n t so fp u b l i c c o m p a n i e s t h ep r e s e n ta u t h o rh o l d st h a tt h i si st h eh i s t o r i c a lr e t r o g r e s s i o no ft h e a p p l i c a t i o no ff a i rv a l u e g i v e nt h ep o s s i b i l i t yt h a te n t e r p r i s e sm i g h tt a k ea d v a n t a g e o fr e c l a s s i f i c a t i o nt om a n i p u l a t et h ep r o f i t s ，w es h o u l dt r e a tt h i sm o d i f i c a t i o ni na c a u t i o u sm a n n e r k e yw o r d s ：f i n a n c i a li n s t r u m e n t ；f a i rv a l u e ；f a i rv a l u eh i e r a r c h y ；f a i rv a l u eo p t i o n ； r e c l a s s i f i c a t i o n 厦门大学学位论文原创性声明 本人呈交的学位论文是本人在导师指导下，独立完成的研究成 果。本人在论文写作中参考其他个人或集体已经发表的研究成果， 均在文中以适当方式明确标明，并符合法律规范和厦门大学研究 生学术活动规范( 试行) 。 声明人( 签名) ：哆、渤 渺罗年驴月；p 日 厦门大学学位论文著作权使用声明 本人同意厦门大学根据中华人民共和国学位条例暂行实施办 法等规定保留和使用此学位论文，并向主管部门或其指定机构送 交学位论文( 包括纸质版和电子版) ，允许学位论文进入厦门大学图 书馆及其数据库被查阅、借阅。本人同意厦门大学将学位论文加入 全国博士、硕士学位论文共建单位数据库进行检索，将学位论文的 标题和摘要汇编出版，采用影印、缩印或者其它方式合理复制学位 论文。 本学位论文属于： () 1 经厦门大学保密委员会审查核定的保密学位论文， 于年月日解密，解密后适用上述授权。 ( ) 2 不保密，适用上述授权。 ( 请在以上相应括号内打“、或填上相应内容。保密学位论文应 是已经厦门大学保密委员会审定过的学位论文，未经厦门大学保密 委员会审定的学位论文均为公开学位论文。此声明栏不填写的，默 认为公开学位论文，均适用上述授权。) 声明人( 签名) ：舅为 硼年月乡d 日 第一章导论 第一章导论 第一节研究背景与写作动机 著名会计学家迈克尔查特菲尔德在会计思想史中曾指出：“会计的发 展是反应性的，也就是说，会计主要是应一定时期的商业需要而发展的，并与 经济发展密切相关”。近3 0 多年来，世界经济处于激烈变革时期，市场竞争愈 加激烈，使企业面临的经营环境充满了高度不确定性。公允价值会计的产生就 是源于经济环境的不确定性和经济虚拟化所带来的不确定性。 第二次世界大战以后，为维护金融市场的稳定，布雷顿森林会议通过国际 货币基金组织会议，建立了以美元为中心，以固定汇率制为基础的国际货币体 系。1 9 7 2 年1 2 月与1 9 7 3 年2 月的两次美元危机使美元被迫贬值，固定汇率制 瓦解，被浮动汇率制所代替。同时，全球范围内掀起了自由竞争和金融自由化 浪潮，西方发达国家纷纷放宽或取消对利率的管制。在金融市场蓬勃发展的同 时，也出现了前所未有的证券价格、利率及汇率剧烈波动。为了给筹集资金、 规避风险和投机、套利提供多种手段，金融界创新了大量的衍生金融工具。衍 生金融市场和交易量达到了空前的规模，金融工具对世界经济的影响也随着该 市场的发展和交易量的扩大而不断加重。衍生金融工具建立在一系列变量基础 之上，可能带来极高的风险和不确定性的报酬。如何对金融工具特别是衍生金 融工具在财务报表中进行计量和披露，一直是国际会计准则理事会和美国会计 准则委员会的重点研究课题。 美国会计准则委员会以规则导向为基础，针对各类金融交易相继颁布了近 2 0 个准则，而国际会计准则理事会则以原则导向为基础，试图建立一套完整的 对各种类型的金融交易都适用的统一的会计核算体系，并相继颁布了i a s3 2 、 i a s3 9 以及i f r s7 ，对金融工具确认、计量、列示以及披露作了规定，并不断 做出修订。2 0 0 6 年美国美国会计准则委员会颁布的财务会计准则公告第1 5 7 号公允价值计量从界定公允价值的概念入手，创建了公允价值计量的框 架，统一了散布于各个准则中的公允价值计量方法，对于改善公允价值的计量 具有划时代的意义。此外，财务会计准则公告第1 5 9 号金融资产和金融负 公允价值在金融工具中的运用：进展与启示 债的公允价值选择权( 2 0 0 7 ) 以及国际会计准则理事会颁布的对( 国际会计 准则第3 9 号 的修改：公允价值选择权( 2 0 0 5 ) 和( 公允价值计量) 讨论稿 ( 2 0 0 6 ) 都涉及了公允价值及其在金融工具中的应用问题。 2 0 0 7 年美国次级贷款危机爆发，证券价格大幅下跌，提供担保和购买了上 述证券的金融机构大幅亏损，各大金融机构纷纷收缩资金，造成市场流动性不 足，加剧了美国金融市场的动荡，并进一步延伸到世界各主要经济体，带动全 球股市连锁暴跌。美国次级贷款危机通过金融渠道影响股市、房地产业和金融 体系的稳定与健康。一些遭受巨额损失的金融机构对公允价值会计计量方法进 行猛烈抨击，他们认为，公允价值随市场波动而变动，在不断低迷的市场中， 公允价值计量的要求是资产价值恶性下滑的罪魁祸首。关于公允价值的会计讨 论迅速升温，特别是财务会计准则公告第15 7 号公允价值计量于2 0 0 8 年初对在美国上市的所有主体生效，因此被推至风口浪尖。 针对发生的金融危机，美国会计准则委员会和国际会计准则理事会迅速采 取应对措施，包括针对不活跃市场下的金融工具计量与披露发布专家小组报告， 修订公允价值级次改善公允价值计量，修订金融资产重分类要求等等。 我国2 0 0 6 年颁布的会计准则与国际会计准则实现了趋同。与金融工具相关 的会计准则包括企业会计准则第2 2 号金融工具确认和计量、企业会计 准则第2 3 号金融资产转移、企业会计准则第2 4 号- 套期保值、企业 会计准则第3 7 号金融工具列报，从内容上看，这些准则充分借鉴了国际会 计准则，与国际会计准则类似，同样也缺乏一个系统指导公允价值理论和实务 的公允价值准则和框架体系。趋同是一个动态的过程，不仅针对我国会计准则 与国际会计准则等效，另一方面，i a s b 和f a s b 共同致力于会计准则的趋同， 双方同意尝试消除双方准则之间现存的差异，重大改进双方的准则，以对i a s b 和f a s b 资源给以最佳的利用，代之以一个新的通用准则来提高财务信息的质 量。在2 0 0 6 年达成的谅解备忘录中，金融工具被列为第二阶段的重点项目， 将在2 0 1 1 年或2 0 1 2 年之前完成。因此，了解i a s b 与f a s b 的动态，对于我国有 着重要的参考价值，充分借鉴国际经验，取其精华，可以使我们在准则的制定、 实施过程中节约成本，也利于同国际惯例保持一致。 本文希望在及时跟踪f a s b 、i a s b 有关公允价值的金融工具准则的基础上， 讨论这些准则对公允价值在金融工具计量中的应用以及投资者获得的财务信息 2 第一章导论 是否有着正面的影响，以期能帮助我国金融工具会计准则的进一步完善。 第二节研究思路与文章结构 本文的研究范围是公允价值在金融工具中的应用，其中，重点的关注领域 是次贷危机发生前后公允价值在金融工具中应用的进展情况，如表1 1 所示。 表1 1 次贷危机发生前后公允价值在金融工具中应用进展 次贷危机发生时生效的准则次贷危机发生后对准则的修订 公允价值 f a s bs f a s l 5 7 公允价值计量f a s bs f a s l 5 7 3 改变公允价值级次要求 级次 ( 2 0 0 8 年1 月生效) ( 2 0 0 8 年1 0 月) i a s b 修改i f r s7 增加公允价值级次信息披 露( 2 0 0 9 年3 月) 公允价值 f a s bs f a si5 9 公允价值选择 暂无 选择权 权( 2 0 0 7 年1 1 月生效) 重分类i a s bi a s3 9i f r s7i a s bi a s3 9i f r s7 重分类修订 ( 2 0 0 8 年1 0 月，可追溯) 图1 1 本文写作思路 金融工具酶公允价值级次 提商公允价像的胃比性与一致性 本文的写作思路如图1 1 所示，从公允价值论战引发对公允价值在金融工具 中应用的讨论，并提出公允价值仍是金融工具最相关的计量属性，之后分析了 公允价值在金融工具中的应用现状，在此基础上，分别讨论了公允价值级次、 公允价值选择权、金融工具重分类等次贷危机发生前后公允价值在金融工具中 3 公允价值在金融工具中的运用：进展与启示 的应用，并对此进行评价得出启示。现将具体的文章结构安排简述如下： 第一章“导论”，介绍论文的研究背景与写作动机、研究思路以及创新与不 足之处。 第二章“公允价值论战”，通过研究公允价值的历史发现，公允价值与金融 工具的关系密不可分，公允价值的发展正是金融工具不断创新的历史产物，而 此次次贷危机的爆发，使公允价值再次面临考验。之后，论文从金融工具的定 价特点和相关理论研究出发，提出公允价值依旧是金融工具计量的最佳选择。 第三章“公允价值在金融工具中的应用现状”，是对公允价值在金融工具中 应用的总括性介绍，详细分析了美国公认会计原则、国际会计准则以及我国会 计准则对不同类别金融工具的计量要求，分析公允价值的运用情况，并以中国 银行遵循国际会计准则、我国会计准则的两套报表以及花旗银行遵循美国公认 会计原则的报表比较了公允价值在金融工具中应用的差异。 第四章“金融工具的公允价值级次”，介述了财务会计准则公告第1 5 7 号 公允价值计量以及最新修订的国际财务报告准则第7 号金融工具： 披露有关公允价值级次的规定，分析了级次对财务报表的影响，以实证研究 的结果证明公允价值级次提供了对投资者有用的信息，提高了财务报表的透明 度，提高公允价值的一致性与可比性，通过中国银行与花旗银行的实例比较， 提出我国在此方面存在的差距，并据此对我国准则的完善提出建议。 第五章“金融工具的公允价值选择权”，介述了公允价值选择权的提出，通 过分析其应用情况，发现其可以在一定程度上解决会计错配问题，但它也存在 一定的缺陷，完全的公允价值终将取代现行的混合计量模式，公允价值选择权 是扩大公允价值应用的有益尝试。 第六章“金融工具的重分类修订”，跟踪了i a s b 对重分类规定的最新修订， 以实例分析了此修订对上市公司财务报表的影响，认为这是公允价值应用的历 史倒退，考虑到企业可能滥用重分类操纵利润，提出我国应谨慎对待国际会计 准则的这一修订。 第七章“结束语”，对全文进行总结，并针对我国资本市场的现实情况对公 允价值在金融工具中的应用提出了补充建议。 4 第一章导论 第三节本文的创新与不足 金融工具在我国的发展程度远没有在欧美市场成熟，基于此，我国的金融 工具准则远不如国际会计准则或美国公认会计原则详尽，但随着时代的发展， 金融工具在经济中将扮演越来越重要的角色，他山之石可以攻玉，本文集中关 注公允价值在金融工具中的运用问题，及时跟踪了国际会计准则理事会与美国 会计委员会的最新进展，主要创新体现在以下几点： 第一，针对公允价值级次、重分类修订、公允价值选择权，本文不仅对准 则做了详细的分析和比较，还针对每一准则或准则的修订运用大量数据和资料 深入分析了准则实施的影响，特别是对企业财务报表的影响，最后针对我国的 现实情况提出了建议。 第二，本文从金融学上对金融工具的定价角度出发，由于金融工具的内涵 价值在初始确认时往往很低，而随着时间变化不确定变量因素将造成内涵价值 的剧烈波动，因此历史成本己不适合金融工具的计量，提出金融工具的定价特 点决定公允价值使其计量的最佳选择。 无论是金融工具会计还是公允价值的应用都是一个国际性的难题，相关研 究博大精深，由于笔者的学识和理论功底，对公允价值内涵的理论分析远不及 专家学者，本文的努力至多也只是有助于读者更多的了解此问题的某几个方面， 希望能够抛砖引玉，将公允价值在金融工具中的应用问题引向深入。 5 公允价值在金融工具中的运用：进展与启示 第二章公允价值论战 第一节公允价值的产生背景与准则发展 2 0 世纪早期，美国公司对选择会计政策和会计方法有很大的弹性，以“现行 价值”或“评估价值”进行计量十分普遍。大萧条促使了强制性会计准则的出台。 此外，在1 9 3 8 年之前，出于监督目的，银行业被要求利用市场价值核算其证券 投资组合。由于美国财政部对市值会计如何影响银行财务状况和投资决策的强 烈担忧，这些机构在同年放弃了市值会计的应用。在大萧条之后，会计更为“谨 慎”。这包括放弃使用“现时价值”。 随着权威会计文献的发表，在1 9 7 5 年公允价值计量使用范围显著地扩大， 出于对权益性证券计量属性的适当性的考虑，准则授权在某些情况下使用公允 价值计量。1 9 7 5 年之前，会计准则间缺乏一致性，这导致会计实务的多样性， 特别是关于有价证券。在1 9 7 3 年和1 9 7 4 年，许多证券的市场价值有大幅度下跌。 在许多情况下，这些下跌并没有反映在财务报告里。当1 9 7 5 年市场恢复时，在 是否可以将证券之前减记的金额恢复到当前的账面价值的问题上，会计指南对 此的规定并不明晰。对于这些问题，财务会计准则委员会于1 9 7 5 年1 2 月，发布 财务会计准则公告第1 2 号特定有价证券的会计处理，它要求所有的有价 权益性证券按成本和市价孰低原则予以记录，债务性证券继续使用摊余成本计 量。 2 0 世纪8 0 年代，美国2 0 0 0 多家金融机构因从事衍生金融交易而发生严重的 储蓄和贷款危机，陷入财务困境，在此之前，建立在历史成本会计计量模式上 的会计报告还显示交易机构具有良好的经营业绩和健康的财务状况。这使许多 投资者意识到，历史成本会计报告提供的会计信息不仅未能发出预警信号，反 而误导了投资者对这些金融机构财务状况的判断。为此，他们强烈呼吁f a s b 重 新考虑历史成本计量模式是否适合于金融机构。由于所站的角度不同，美国会 计界和金融界对衍生金融工具的会计确认、会计计量和会计披露问题展开了争 论，人们逐渐意识到历史成本会计计量模式缺乏相关性的严重缺陷。如果选择 历史成本计量，为了满足利润要求，管理层可以通过有选择地出售升值的证券 6 第二章公允价值论战 来确认收益，而通过继续持有市值下跌的证券以无限期地递延损失，并声称市 值下跌只是暂时的。这样，历史成本模型将导致不合理的决策，出售升值的证 券而持有贬值证券。另一些人认为，历史成本会高估股东权益，这是因为它递 延了损失的确认。 这场金融危机使得f a s b 相信，公允价值为财务报告使用者提供了更相关和 有用的信息，因此发布了一系列旨在推动公允价值应用的会计准则。公允价值 运用于金融工具首次出现在1 9 8 4 年f a s b 发布的财务会计准则公告第8 0 号 期货合约的会计处理中。1 9 8 6 年，为解决由于历史成本会计引起的对投资、 衍生金融工具和其他金融工具的确认和计量问题，f a s b 启动了金融工具项目， 旨在为金融工具及其交易的确认和计量提供指引，并促生了一系列针对金融工 具公允价值的披露和计量的会计准则。 1 9 9 0 年9 月，美国证券交易管理委员会主席理查德c 布雷登首次提出应当 以公允价值作为金融工具的会计计量属性，并指出历史成本会计报告对于揭示、 预防和化解金融风险于事无补。同时，他也指出，将银行会计由历史成本模式 转变为公允价值模式是一个艰巨的任务。努力的目标应该是尽可能早地取得恰 当地运用公允价值进行计量的财务报告，实务上推广公允价值计量模式需要“仔 细和详细的计划”，主要问题在于公允价值的可靠性、实施成本和可操作性。基 于历史成本的缺陷，会计人员有责任寻求财务报告的改进。 f a s b 正式接手制定公允价值会计方面准则后，在美国会计界和金融界引起 了强烈的反响，各方面意见不一。以s e c 和投资者为代表的支持者认为，公允 价值会计提供的会计信息能够反映金融资产和金融负债的真实价值，有助于防 范和化解金融风险，极大地提高了会计信息的相关性。以联邦储备委员会、财 政部和金融界为代表的反对者则认为，公允价值会计不仅缺乏可靠性，而且将 使金融机构的收益产生巨大波动，致使金融机构的贷款决策短期化，是对传统 会计模式即以历史成本为主要计量属性的会计模式的极端背离。 从九十年代起，f a s b 颁布了一系列旨在推动公允价值会计向前发展的财务 会计准则。这些会计准则主要分为两类，一类是针对金融工具的，如表1 2 所示， 1 9 9 8 年f a s b 在发布的s f a s l 3 3 中强调，公允价值是金融工具最相关的属性，另 一类是针对长期资产和长期负债的。从f a s b 的工作日程和已陆续颁布的有关公 允价值的会计准则看，公允价值会计的发展具有从金融工具入手，逐步推广至 7 公允价值在金融工具中的运用：进展与启示 长期资产和长期负债的倾向。公允价值会计提供的会计信息具有高度的相关性， 越来越受到投资者和债权人的青睐。世界上大多数国家的金融机构随之都普遍 采用类似会计处理方法。公允价值计量的最大优势在于，能够及时反映因市场 风险所产生的利得和损失以及因信用质量发生变动所产生的影响，更加真实公 允地反映银行的财务状况和经营成果，从而会减少金融不稳定性事件的发生及 其严重性。 1 9 9 9 年f a s b 建议，完全按公允价值确认所有的金融工具，建立全面公允价 值模式。j w g 也提出同样的意见，要求所有金融工具在初始确认及后续计量时， 都采用公允价值，并且金融工具公允价值变化所产生的利得和损失立即确认为 当期收益。该建议遭到了银行及其监管机构的极力反对。银行界曾经一直攻击 混合公允价值模式，但当全面公允价值模式提出后，其开始为混合计量模式辩 护，认为采用全面公允价值模式将引发业绩的波动。在众多的反对意见中，最 难解决的是缺乏可观测市场时公允价值的计量问题，由于估计公允价值的估价 技术和方法不够成熟，其估计所依据的假设存在大量的人为主观判断，因而所 估计出的公允价值的可靠性备受质疑。f a s b 于2 0 0 6 年9 月发布了财务会计准 则公告第1 5 7 号公允价值计量，为公允价值的确定提供了系统的指南。 表2 1 九十年代以来公允价值在金融工具准则中的应用 1 9 9 0 0 3s f a s l 0 5 有关金融工具表外风险和信用风险的信息披露 1 9 9 1 1 2s f a s l 0 7金融工具公允价值的披露 1 9 9 3 0 5s f a s l l 4 债权人对贷款减值的会计处理 1 9 9 3 0 5s f a s l l 5 特定债权和权益证券投资的会计处理 1 9 9 4 1 0s f a s l l 8 债权人对贷款减值的会计处理收益确认和披露 1 9 9 4 1 0s f a s l l 9 衍生金融工具及金融工具的公允价值的披露 1 9 9 5 0 5 s f a s l 2 2 抵押服务权的会计处理 1 9 9 5 1 0s f a s l 2 3 证券型报酬的会计处理 1 9 9 6 0 6s f a s l 2 5 金融资产转让和服务以及债务解除会计处理 。s e c r e p o r ta n dr e c o m m e n d a t i o n sp u r s u a n tt os e c t i o n1 3 3o f t h ee m e r g e n c ye c o n o m i cs t a b i l i z a t i o na c to f 2 0 0 8 ：s t u d yo nm a r k t o - m a r k e ta c c o u n t i n g r w w w s e c g o v 。谢诗芬公允价值：国际会计前沿问题研究【m 】长沙：湖南人民出版社，2 0 0 4 李翔衍生金融工具会计论【d 】山东农业大学，2 0 0 4 8 第二章公允价值论战 1 9 9 6 1 2s f a s l 2 6 对一些不公开招股实体金融工具的特点披露要求的豁免 1 9 9 8 0 6s f a s l 3 3 衍生工具和套期活动的会计处理 2 0 0 0 0 6 s f a s l 3 8 某些衍生工具和某些套期活动的会计处理 2 0 0 1 0 6s f a s l 4 0 金融资产转让和服务以及对债务解除的会计处理 2 0 0 2 0 ls f a s l 4 7 金融机构的兼并 2 0 0 2 1 2s f a s l 4 8 证券性薪酬的会计处理过度期安排及披露 2 0 0 3 0 7s f a s l 4 9 衍生工具和套期活动的会计处理 2 0 0 3 0 3s f a s l 5 0 具备负债和权益性质的金融工具的会计处理 2 0 0 6 0 2s f a s l 5 5 特定混合工具的会计处理 2 0 0 6 0 3s f a s l 5 6 金融资产服务的会计处理 2 0 0 6 0 9 s f a s l 5 7公允价值计量 2 0 0 7 0 2s f a s l 5 9 金融资产与金融负债的公允价值选择权 第二节次贷危机再次引发公允价值论战 美国“次贷危机”从2 0 0 6 年春季开始逐步显现，世界经济状况的变化对全球 金融与非金融机构产生重大的影响，危机已从次级抵押贷款的孤立领域蔓延成 为全球性的金融危机。从2 0 0 7 年1 2 月开始，美国已进入衰退，根据2 0 0 9 年1 月1 0 日公布的蓝筹经济指标( b l u ec h i pe c o n o m i ci n d i c a t o r s ) 调查显示，美国这次 经济衰退将有可能是白二战以来持续时间最长、最深重的一次危机。对于引起 此次危机的原因人们众说纷纭，包括利率上升、房屋价格普遍大幅下跌、贷款 门槛的低标准、市场信息的不对称、c d o 等衍生金融产品的缺陷、交易中高杠 杆融资以及监管缺失等等。 此次危机触及了华尔街金融巨头的根本利益，在公众的声讨之下，金融界 转移公众焦点，把矛头指向会计界，再次引发了公允价值论战。他们认为，公 允价值会计促成或加剧了此次危机，并指出，公允价值会计在金融工具中应用， 导致了市场缺乏流动性时金融资产的估值明显低于其真实经济价值。按公允价 值对资产抵押证券( a a s ) 、抵押贷款支持证券( m b s ) 和抵押债务债券( c d o ) 等次 9 公允价值在金融工具中的运用：进展与启示 债产品进行计量，导致金融机构在账面上确认的未实现的巨额损失。为了满足 巴塞尔协议对于资本充足率的要求，这些机构必须抛售一部分资产，又进一步 引起市场价格的下跌。其他投资者在看到这些账面损失后，恐慌性的抛售持有 次债产品金融机构的股票。由此，进入了价格下跌抛售账面确认损失 价格进一步下跌的恶性循环。金融界认为，公允价值在次贷危机中推波助 澜，具有极大的破坏性，因此要求废除或暂停公允价值在金融工具中的应用。 2 0 0 8 年3 月份以来，美联储、英国金融服务局、国际货币基金等监管当局也卷人 与会计界的论战，要求重新审视公允价值会计模式。 以美国财务会计准则委员会和国际会计准则理事会为代表的会计界态度鲜 明地回击，金融界抨击公允值会计完全是寻找替罪羊的一种伎俩，无非是为了 转移公众的视线，为自己激进的放贷政策和失败的风险管理开脱罪责。他们认 为公允价值向投资者提供了衍生金融工具基础资产更加透明的信息，按公允价 值计量金融资产是应投资者清楚而明确的要求才规定的。他们同时强调了以下 几点： ( 1 ) 公允价值只是一个计量层面的问题，在经济危机中所起的负面作用有 限。会计只对发生的情况进行记录，公允价值并不能给企业带来损失，它只是 跟随市场，并非领导市场。公允价值计量可能存在一些不足，但是历史成本计 量并不符合当前经济发展的潮流。历史成本计价只对交易或事项进行初次计量， 一旦登记入账之后，无论环境是否变化都不再改动，这虽然很好的遵循了会计 的谨慎性原则，但对很多企业并不公平。因为它可能埋没企业的真正价值。 ( 2 ) s e c 暂停公允价值会计对资本市场将是有害的，因为这不仅与投资者 的观点不一致，而且会损害准则制定程序的可信性和独立性。他们认为，在已 经临近披露2 0 0 8 年的年报的敏感时期，暂停使用公允价值会计会进一步打击本 已经脆弱的投资者信心。目前的流动性、信用和信心危机并不是由公允价值会 计所引发的。和其他可能的会计处理方法相比，公允价值加上严格的披露将为 投资者提供更加准确、及时和可比的信息，这一点对于投资者进行长期决策非 常重要。 ( 3 ) 即使存在泡沫价格，和其他计量属性相比，公允价值也更加精确、及 时，而且在不同时期和主体之间更具有可比性。一个方面是因为公允价值可以 反映和提供有关未来现金流和风险调整折现率的当前信息。另一个方面是因为 第二章公允价值论战 报告主体在每个报告期间都要根据最新情况重新调整或估计公允价值，这实际 上可以看作是一个朝着真实公允的财务报告目标不断“自我修正”的过程。虽然 这种修正到底能够在多大程度上弥补公允价值的不足很难计量，但和历史成本 等其他计量属性相比，公允价值至少提供了这样一种修正的机会或制度安排。 ( 4 ) 虽然s f a s l 5 7 对采用第三级的计量方法做出了比较严格的规定，但是 公司若能够提供充分的证据的话，还是可以避免在非流动的市场条件下用“火灾 损失物”的极低价值来对资产进行计量。 ( 5 ) 虽然公允价值会带来未来现金流分布的扭曲，但从平均而言，公允价 值还是为投资者提供了更多的信息，同时也将所有可能的未来现金流的概率和 重要性包括在了计量之中。再加上公允价值会计要求报告主体不断的对数值进 行及时地修正，已经在很大程度上缓解了这一问题。 代表报表使用者的注册金融分析师协会( c f ai n s t i t u t e ) 决定支持公允价值 会计，在1 2 0 0 0 位欧盟会员参与的调查中显示，7 9 会员反对暂停使用公允价值 计量，并且8 5 会员相信暂停使用公允价值计量会降低投资者对银行系统的信 心。他们承认，某些公允价值计量的方法在此次危机中会遭遇局限性和执行困 难，也可能会包括计量错误，但这些局限性不仅在公允价值计量中会发生。在 美国公认会计准则中，对金融资产采用公允价值有已有1 5 年的历史。综合考虑 所有因素，公允价值是最有效的金融工具计量方式，公允价值大大提高了金融 机构财务报表的透明度。 第三节金融工具计量的最佳选择：公允价值 一公允价值的定义 关于公允价值的定义，历史上很难得到统一，美国会计准则委员会于2 0 0 6 年9 月15 日正式发布了财务会计准则公告第15 7 号公允价值计量，首次在 美国公认会计原则范围内统一了公允价值的定义：“在计量日的有序交易中，市 场参与者出售某项资产或转移负债所意愿支付的价格。囝 该定义强调了以下几点：首先，公允价值基于假设交易中的脱手价格。其 。张鹏等雷曼兄弟破产案与公允价值论战【j 】财会通讯，2 0 0 9 , ( 3 ) ，2 7 - 3 2 s e c r e p o r ta n dr e c o m m e n d a t i o n sp u r s u a n tt os e c t i o n13 3o ft h ee m e r g e