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中国汽车金融公司发展策略研究 中国汽车金融公司发展策略研究 中文摘要 中国在加入w t o 条款中许诺逐步开放金融市场，2 0 0 3 年1 0 月银监会颁布汽车金融公司管理办 法及实施细则以后，国内外各汽车企业纷纷准备设立汽车金融公司，首批获得银监会批准设立 的几家汽车金融公司都是外资独资公司或与国内合资的公司，完全由中国汽车企业发起设立的汽 车金融公司还在筹各中。我国汽车金融公司的设立已进入实际操作阶段，本文从汽车金融公司这 一微观主体的角度进行有关问题的探讨，希望本文对中国汽车金融公司发展有所帮助。 本文在市场调研、信息分析的基础上采取理论研究和实证研究相结合的方法，结合汽车金融 公司在中国发展的现状，借鉴已经成熟的国外汽车金融公司成功运作经验，就汽车金融公司在我 国如何开展业务，以及我国汽车金融公司如何如何创新业务做出探讨和分析。 本文重在归纳总结和政策剖析，在全面分析的基础上，重点探讨如下三方面的问题：一是对 汽车金融公司与银行的关系及融资模式的探讨；二是汽车金融公司的风险监管问题：三是汽车金 融公司业务拓展问题。 关键词：汽车金融公司风险监管业务拓展融资模式 贵州大学2 0 0 4 m a 硕士学位论文 中国汽车金融公司发展策略研究 a na n a l y s eo n d e v e l o p m e n tt a c tis o fa u t o m o b il ef i n a n c i a l c o m p a n y s u m m a r y s i n c ec h i n ap r o m i s e dt oo p e nt h ef i n a n c i a l m a r k e ts t e a d f u l l ya f t e re n t e r i n gt h e w t oa r t i c l e s ，m a n ym o t o rf i n a n c ec o r p o r a t i o n ( m f c ) a th o m ea n da b r o a da r ep r e p a r i n gt o s e tu pm f cw h e nc o m m i t t e eo nb a n k i n gs u p e r v i s i o no fc h i n ae n a c t e dm f cm a n a g e m e n ta p p r o a c h a n d t h ec o m p a n i e st h a tw e r ef i r s t l ya u t h o r i z e dt os e tu pb yt h ec o m m i t t e ea r ef o r e i g n c o m p a n i e sa n dj o i n tv e n t u r e s ，t h em f ct h a ta r es e tu pt o t a l l yb yc h i n e s ea u t o m o b i l e e n t e r p r is e sa r en o wu n d e rp r e p a r a tio n ，a n dt h e s em f c sa r e n o wu n d e r g o i n gap r a c ti c a l m a n i p u l a t i o np h a s e t h isp a p e rj u s tf o c u s e so ns o m ep r a c t i c a lp r o b l e m si nt h es e t u po f t h em f c ，h o p i n gi tc a nd os o m ec o n t r i b u t i o n st ot h e d e v e l o p m e n to fi t b ys o m er e s e a r c h e sb o t ht h e o r e t i c a i l ya n dp r a t i c a l i yo nt h eb a s i so fm a r k e t i n v e s t i g a t i o na sw e l la si n f o r m a t i o na n a l y s i sa n dc o m b i n gt h ep r e s e n ts i t u a t i o n sa n d d e v e l o p m e n to f t h em f csi nc h i n a ，t h ep a p e ri st op r o b ei n t oa n da n a l y s e sh o wc h i n e s e m i ? c sl e a r nf r o mf o r e i g nm a t u r em f cm a n i p u l a t i n ge x p e r i e n c e sa n dm a k ei n n o v a t i o n sa sw e l l a sh o wa 1 1 t h em f c ss t a r tt h e i rb u s i n e s si nc h i n a t h ep a p e rm a i n lyf o c u s e so nt h ef o l l o w i n gt h r e ei s s u e so nt h eb a s iso fm a k i n g c o n e l u s i o d sa n ds u m m a r y ：f i r s t l y ，t h ed i s c u s s i o no nt h er e l a t i o nb e t w e e nt h em f c sw i t h t h eb a n k sa n df a n a n c i a lm o d e l s ：s e c o n d ，t h er e g u l a t o r yr i s k so ft h em f c s ：t h i r d ，t h e is s u e so fb u s i d e ssd e v e l o p m e n t k e yw o r d s ：a u t o m o b i i ef i n a n c ec o r p o r a t i o ng r o w t hr i s km a n a g e m e n t b u s i n e s sd e v e l o p m e n t f a n a n c i a im o d e l s 贵州大学2 0 0 4 m a 硕士学位论文 4 中国汽车金融公司发展策略研究 日u 舌 2 0 世纪汽车工业空前发展，汽车产业快速发展极大地促进了各国经济繁荣，充分体现了汽车 工业对国民经济的拉动作用。发达国家汽车产业总产值占国民生产总值的1 0 一2 0 左右，我国却 不到3 ，近几年我国汽车工业飞速发展，汽车工业总产值占国民生产总值的比例不断上升，我国 汽车消费高速增长，根据权威机构的预测，到2 0 1 0 年中国将成为全球第三大汽车市场。但目前国 内贷款购车的客户只占购车总量的1 0 左右，而美国高达8 5 ，我国落后的汽车金融服务严重制 约了汽车消费和汽车产业发展。根据发达国家经济发展经验，当国家人均g d p 达到7 0 0 美元时， f 便进入了汽车消费时代，我国目前正进入这一时期，国家也将汽车消费作为新的经济增长点进行 培育。 目前国际汽车产业价值链已经发生了根本性变化汽车金融服务已经取代制造业成为汽车产 业中最有价值的环：饥世界各大汽车厂商都加快发展汽车金融服务业，以便在新的一轮商业竞争 中抢先一步。从全球范围来看，汽车制造业的激烈竞争已经使汽车产业的赢利向服务贸易转移 国际竞争已经逐步由制造领域向贸易服务领域延伸，优质服务的市场效应日益凸显。服务贸易体 系不仅能高效地带动汽车的产品营销，而且其本身获得利润的能力也是相当可观的，是成熟市场 中产生利润最大的领域。未来的中国汽车市场将不再是单纯车型的竞争，而是围绕金融服务展开 的竞争，竞争的结果将决定未来中国汽车市场的格局。 加入w t o 厉，中国金融市场逐步开放，2 0 0 3 年1 0 月银监会颁布汽车金融公司管理办法及 实施细则后，中国的汽车金融市场正式对外开放，国内外各汽车企业纷纷设立汽车金融公司。目 前，通用、福特、大众、丰田、戴姆勒一克莱斯勒在华建立的汽车金融公司都己开张，沃尔沃和 标致雪铁龙的汽车金融公司也已获批准，正在试运行中，另外，宝马、现代等也希望在华设立汽 车金融公司，除通用与上汽合资、标致雪铁龙与神龙等合资外，其余都为独资企业，而在两合资 企业中也是外方占主要地位，如上汽通用汽车金融公司中通_ l ：l j 就占股6 0 。 一方面，我国汽车金融服务市场蕴藏着巨大的利润和发展空间，另一方面，我国的汽车金融 公司才刚刚起步，如何适时适路的将其发展壮大己成当务之急。虽然国外汽车金融服务已发展较 为成熟，但由于我国的经济基础、汽车产业条件、金融资本体系、信用法律制度、消费环境因素 等等都与国外存在较大差别或一定差距，使得我们不得不自己摸索：中国的汽车金融公司该如何 借鉴国际经验，应当遵循什么样的规律发展，才能真正推动我国汽车销售市场的发展，逐渐完善 我国汽车产业链条。本文期望能在该问题上做出一定的分析和探讨，以期对我国汽车金融公司的 贵州大学2 0 0 4 m a 硕士学位论文5 中国汽车金融公司发展策略研究 发展能有所贡献。 发展汽车金融公司是汽车工业发展和经济结构优化的表现，是汽车产业资本再生产循环的必 然要求，是现代金融体系深化完善的需要，是社会消费结构升级的结果。根据我国入世承诺，2 0 0 5 年我国汽车进口关税大幅下调，非关税壁垒也彻底取消，我国汽车工业现在面对的是进口车的冲 击光在价格上大打降价牌不是长久之计，售前售后的一系列服务质量和便利程度将会成为未来 竞争的一大主旋律。如果能够抢先在国内建立起完搂的服务体系，无疑是有利于国内汽车制造商 的，而其中重要的一个环节正是发展汽车金融公司。虽然由于国内同行在规模和经验上难望国外 同行项背因而目前尚无一家中资企业获得筹建批准，但通过引进外资催熟国内汽车金融市场也是 我国发展汽车金融公司至关重要的步。汽车工业进入了微利时代，汽车金融服务不仅促进汽车 销售，它本身也是重要的赢 u 手段，汽车金融服务是汽车产业链上的重要一环，汽车金融服务的 发展是实现这一系列目标的关键。我国刚刚起步的汽车金融服务业，如何发展是个必要、重要而 且创新要求较高的问题。 本文在市场调研、信息分析的基础上采取理论研究和实证研究相结合的方法，结合汽车金融 服务在中国发展的现状，借鉴已经成熟的国外汽车金融服务模式的有关理论，就我国汽车金融公 司如何开展业务，西方国家汽车金融服务模式在我国是否适_ i ! | j ，以及如何创新发展我国汽车金融 公司进行探讨和分析，并提出一些建议，以期能对中国汽车金融公司发展有所帮助! 贵州大学2 0 0 4 m a 硕士学位论文 6 中国汽车金融公司发展策略研究 第1 章汽车金融概论 11 汽车金融概述 汽车金融服务起源于二十世纪初期，汽车制造商向州户提供汽车销售分期付款时开始出现 的。它的出现引起了汽车消费方式的重大变革，实现了消费者购车支付方式由最初的全款支付向 分期付款方式转变。这一转变促进了销售，但占用了制造商大量的资金。随着生产规模扩张，消 费市场的扩大和金融服务及信用制度的建立与完善，汽车制造商开始通过汽车金融服务渠道，利 h j 汽车金融服务公司解决资金不足的问题，这样汽车金融服务就形成了一个完整的“融资一信贷 一信用管理”的运行过程。 汽车金融公司( f i n a n c ec a m p a n y ) 是汽车金融服务的主要提供者。1 9 1 9 年美国通用汽车设立 的通用汽车票据承兑公司是最早的汽车金融服务机构，主要向汽车消费者提供金融信贷服务。 1 9 3 0 年德国大众汽车公司推出针对本公司生产的“甲壳虫”汽车的购车储蓄计划，向“甲壳虫” 的未来消费者募集资金，此举首开了汽车金融服务向社会融资的先例，同此前由美国通用汽车公 司创立的汽车销售中商业性放款和汽车个人消费贷款的汽车金融服务业务形成了一个初具雏形 的汽车金融服务体系。 1 1 1 汽车金融的内涵及主要形式 汽车金融是指为汽车的生产、销售及消费者购买提供资金融通以及由此衍生的其他相关业务 的金融服务。在中国，汽车金融的全部涵义几乎就是汽车消费信贷，但在国外，汽车金融服务的 范围非常广泛：为汽车生产厂商提供维护销售体系、整合销售策略、提供市场信息的服务：为经 销商提供存货融资、营运资金融资、设备融资、财务咨询及培训等服务：为用户提供消费信贷、 批售融资、租赁融资、维修融资、保险等业务。 国外金融机构提供汽车金融服务，主要有两种方式：分期付款和汽车融资租赁。分期付款是 指消费者在购买商品或享受服务时，一次支付资金有困难，在首付款后，其余价款分期付清，提 前使用商品或享受服务：汽车融资租赁是一种买卖与租赁相结合的汽车融资方式。它们的主要差 别是：在融资租赁期内，汽车所有权归出租人，消费者( 承租人) 在租期满后享有购买选择权，即 承租人在补足租赁合同中事先约定的余额后可获得汽车所有权。如果汽车现值高于约定余额，消 费者可以出卖所租汽车，向零售商偿还余额，保留差价从中获利，承租人也可直接将汽车返还给 出租人。因此对消费者来说，融资租赁更显灵活。 有了发达的汽车金融，生产企业可以从烦琐的销售事务中解放出来，专著于生产和研发，开 发更受市场欢迎的车型，汽车销售公司可以为消费者提供更为专业、更为细致周到的服务，消费 贵州大学2 0 0 4 m a 硕士学位论文 中国汽车金融公司发展策略研究 者购车、车辆更新的实施更为简便、灵活，消费需求充分释放。 1 1 2 汽车金融的主要作用 金融对经济发展起着重要地推动作用，汽车业发展也离不开金融服务。发展汽车金融不仅平 衡汽车供需矛盾，而且解决挫个生产、流通、消费的资金运转问题。 一、平衡汽车供需矛盾 1 、汽车金融的产生和发展，是同调：肖生产与消费矛盾的实际需要分不开的。社会生产力发 展加速了生产社会化和消费社会化。汽车笛家庭耐用消费品生产的发展，引起电子工业、材料工 业的发展并带动整个产业结构和技术结构体系的变革，这种变革强烈地刺激着人们的现实消费需 求和潜在消费需求。但社会满足这种汽车消费需求能力却十分有限，在市场上形成生产有余，卖 者有货，买者无钱的局面。如何调剂社会消费资金，使其在“时间上继起、数量上的平衡、供给 上充分”，就成为汽车金融的基本职能。 2 、汽车金融的信贷和储蓄之间存在内在的互相转化的必然性。汽车金融服务机构资金大部 分来自消费者储蓄，同样它应该而且也可以在汽车的生产性信贷和消费性信贷之间作适当的分 配，以调节和保证社会消费基金与社会生产基金之间的平衡。 二、提高资金效率 汽车金融提高资金效率的作用主要体现在对汽车制造企业、汽车经销商、汽车消费者的作用 上。 1 、提高汽车厂商的资金使用效率。汽车金融对汽车厂商可以起到维护销售体系、整合销售 策略、提供市场信扈、的作用。汽车制造企业要实现生产和销售资金的相互分离，必须有汽车金融 和汽车金融公司。没有汽车金融，生产资金将被固定于经销商的库存和客户的应收账款之中，导 致销售数量越多，生产资金越发枯竭。有了汽车金融服务，就大大改善生产企业的资金运用状况， 提高资金使用效率。 2 、使经销商的批发和零售资金相分离。汽车金融对汽车经销商可以起到提供存货融资、营 运资金融资、设备融资的作用。对于汽车销售商来讲，只有借助于汽车金融和汽车金融服务公司， 才能实现批发和零售资金的相互分离。汽车金融有利于汽车生产制造和汽车销售企业开辟多种融 资渠道，如商业信用、金融授信，即通过专门的金融机构( 汽车金融服务公司) 向社会筹集资金用 于汽车金融服务，直接融资和间接融资等。 3 、降低消费者资金运用的机会成本。汽车金融对于汽车用户可以起到提供消费信贷、租赁 融资、维修融资、保险等业务。高折旧率是汽车消费的一个重要特点，如果以全款购车，不仅要 承担投资回报率大于贷款利率的损失，而且要承担高折旧率的损失。消费者汽车信贷不仅解决了 贵州大学2 0 0 4 m a 硕士学位论文 中国汽车金融公司发展策略研究 支付能力不足的问题，而且降低了消费者资金运用的机会成本。随着汽车生产技术发展，汽车的 重置价值不断降低，进一步加速了汽车的折旧过程。这样，汽车消费的高折旧特点无疑大大拓展 了对相关金融服务的市场需求。 1 1 3 以汽车金融公司为代表的汽车金融服务的优势分析 目前国外汽车金融服务机构所提供的汽车金融服务比较成熟比较完善，汽车厂商所属的专 业金融服务公司为代表的非银行金融机构，特别引人注目。在世界市场上主要有通用汽车金融公 司、福特汽车信贷公司和以大众汽车金融服务公司为典型成功范例。 至今已有8 0 多年历史的通用汽车金融服务公司( g m a c ) ，是全世界规模最大最为成功的金融机 构之一，其业务遍及世界4 1 个国家。其擐大特色在于，在任何可能的市场上，都能针对每个顾客 的不同需求，为其量身定做信贷方案。福特汽车信贷公司( f o r d c r e d i t ，以下简称f c ) 成立于1 9 5 9 年，是全球最大的专业汽车融资公司。f c 的服务特色主要有三个：是向最终用户提供融资：二是 针对汽车厂商，协助汽车厂商建立销售体系：三是提供经销商财务管理的咨询和培训，通过资料 和信息，帮助他们评估经营的效率。在欧洲市场上，以大众汽车金融服务机构( v w c r e d i t i n g ，简 称v w c ) 为代表的汽车金融服务公司主要针对经销商提供服务。具体业务主要是向经销商提供库存 融资、配件融资、标准购车贷款等。 与其他金融机构相比，汽车厂商所属的专业金融服务公司具有独特的优势它的体现主要表 现在以一f j l 个方面： 一、与汽车制造厂商紧密联系、利益共享。作为全资子公司，各汽车制造集团的汽车金融服 务公司在本质上与其母公司是利益共同体，关键时刻可以与生产企业互相支持。对“附属于汽车 制造公司”的汽车金融服务公司来说，其优势在于将汽车金融服务作为其核心业务，而非仅仅是 其众多业务范围的一种。在将获得赢利作为主要目标的同时，也致力于帮助其母公司一汽车制造 生产商一销售更多的汽车。即使出现经济状况下降、亏损等情况，这些公司仍将始终专注于汽车 金融服务，提供更广泛的专业产品和服务范围：通过经销商的关系与客户有更多的接触，从而建 立与汽车制造商和经销商一体化的市场营销网络。最为经典的例子如美国通用汽车公司。在2 0 0 1 年“9 1 1 ”之后，为了阻止市场份额的下滑，美国通用汽车公司率先推出“让美国继续前进” 的购买新车零利率贷款优惠方案，美国其他几大汽车厂商所属的金融机构随后均实行了零利率贷 款政策，以保持汽车贷款的增长，促进了产品的销售。而同一时期，尽管美联储连续降息，商业 银行则宁愿减少汽车贷款份额，也没有采用零利率。虽然“零利率贷款”让美国汽车制造商“大 耗内力”但一个月后，这一促销计划获得了惊人的成效，不仅挽回了市场颓势，更使美国汽车 销量超i 立1 9 8 6 年9 月创造的历史最高纪录。通用公司2 0 0 1 年1 0 月份的汽车销售也 l 2 0 0 ) 年同期猛 贵州大学2 0 0 4 m a 硕士学位论文 9 中国汽车金融公司发展策略研究 增了3 1 二、以促进产品销售为根本目的。与银行不同，专业汽车融资机构与其母公司的发展战略紧 密联系在一起，无论汽车销售状况如何，都不会退出这一领域。无论在经济景气还是不景气时， 专业汽车金融公司都会努力推动汽车消费信贷的开展，因为汽车消费信贷数量的增加就意味着汽 车销售量的增加，就意味着汽车集团公司效益增加，这是汽车金融公司经营目的之一，也正是汽 车金融公司和商业银行不同的地方。商业银行在经济不景气私人或者企业信誉不好时，会萎缩 业务，以防止风险，而这时，汽车金融公司不会萎缩业务，并且会积极想办法拓展业务。 三、风险控制手段更强。专业汽车融资机构与汽车厂商及经销商之间都有着密切的联系，能 够及时进行信息交流，不仅对汽车用户有着更深入的了解，而且在收回旧车的处理方面有着明显 的优势。汽车产业是一个技术性很强的行业，要求融资机构在进行融资评估时掌握很高的专业知 识能对产品有很细致的分析和了解。面对这种情况，除了制造商自己的金融服务公司以外，其 他机构很难达到这个要求。各厂商直接到建成立自己的汽车金融服务公司并对其产品进行融资， 是国际上的主流做法。商业银行则由于缺乏对客户的深入了解及对二手车缺乏必要的处置手段。 其风险评价模型往往倾向于减少此类贷款。汽车金融公司办理汽车消费信贷有着商业银行所没有 的优势。 四、违约车辆回收处理优势。由于背靠汽车集团公司，汽车金融公司在违约车辆的回收处理 上有着很大的优势。商业银行对于违约车辆的处理，本身由于没有这方面的专家，在旧车作价和 回收处理等各个方面都存在很多的问题。银行在向消费者提供汽车消费信贷的同时，要建立庞大 的人员队伍，用来审批数量巨大，额度不大的汽车贷款，还要i 7j ：l - 庞大的人员队伍用于催收每月 的付款和处理违约车辆，对违约车辆进行估价和拍卖等等，在专业分工不细和中介机构不健全的 情况下，商业银行处理汽车消费信贷业务不具有优势。汽车金融公司在这方面却有着得天独厚的 优势，它可以利用汽车集团公司的专业人才对违约旧车进行评估、利用自己的经营渠道进行拍卖， 不需要中介机构的参与。此外，国外专业汽车金融服务公司还具有多年的从业经验，包括在许多 发展中国家的成功经验：有先进的风险评估系统和有效的风险控制措施。每家专业机构都有根据 自己的经验数据进行修正过的风险评估模型，并有一整套的风险控制措施：有高效的计算机处理 系统和精通业务的工作人员。 1 2 汽车金融机构的现状与问题 1 2 1 国外汽车金融服务机构 在国外，从事汽车金融服务的机构包括商业银行、信贷联盟、信托公司、汽车金融服务公司 等金融机构。 贵州大学2 0 0 4 m a 硕士学位论文 1 0 中国汽车金融公司发展策略研究 、商业银行 在国外，大多数国家的商业银行都积极推广汽车消费贷款，商业银行己成为汽车贷款的主要 供应商。2 0 世纪6 0 年代中期，美国商业银行提供了5 6 的汽车贷款，1 9 9 8 年底美国商业银行的这 一比例有所下降，但仍然达到3 5 。在新加坡由于新旧汽车的售价差别太大，加上政府对汽车 使用年限的严格管制，新加坡商业银行则较少直接涉足汽车贷款，通常是通过向金融公司或从事 汽车贷款业务的其他信贷公司提供贷款的方式间接参与汽车贷款。商业银行提供的汽车消费信贷 服务，也是我国目前汽车金融服务的主要形式。 二、汽车金融服务公司 国外汽车金融服务公司是办理汽车金融业务的企业，通常隶属于汽车销售的母公司，向母公 司经销商及其下属零售商的库存产品提供贷款服务，并允许其经销商向消费者提供多种选择的贷 款或租赁服务，设立汽车金融服务公司是推动母公司汽车销售的一种手段。由于它们与汽车制造 商、经销商关系密切，具有成熟运作的经验和风险控制体系，因而能够为消费者、经销商和生产 厂商提供专业化、全方位的金融服务。经过较长时间的发展，汽车金融服务公司的发展己经非常 成熟完善，在北美和欧洲市场上各有其代表性的汽车金融服务公司。 三、信托公司 信托公司有两种不同的职能，一是财产信托，即作为受托人代人管理财产和安排投资：二是 作为真正的金融中介机构。吸收存款并发放贷款。从传统业务来看，信托公司主要是代为管理财 产，如代人管理不动产和其它私人财产安排和管理退休金、养老金、管理企业的偿债基金等。 当然信托公司的受托投资活动必须符合法律权限。信托公司托管资产的投资去向主要集中在各种 金融债券及企业股票投资上，另外也发放一定比例的长期抵押贷款业务。二战以后。信托公司作 为金融中介的职能得到了迅速的发展，其资金来源主要集中在私人储蓄存款和定期存款，资金运 用则侧重于长期信贷，汽车金融服务也是目前信托公司从事的主要业务之一。 近年来，信托公司的资产组合越米越趋于分散化，它们与商业银行的差别也越来越缩小，自 2 0 世纪7 0 年代以来这类非银行金融机构开始大力开拓新的业务领域，并采取许多措施提高其竞争 力。为了绕过法律的限制，信托公司便大量持有或设立其它专业化的附属机构，如专门的汽车金 融服务机构等。 四、信贷联盟 信贷联盟最早起源于1 9 世纪4 0 年代的德国，它是由会员共同发起，旨在提高会员经济和社会 地位而创立，并以公平合理的利率为其会员提供金融服务的一种非盈利性信用合作组织。资金来 源除了会员的存款或储蓄外，信贷联盟还可以向银行、其他信贷联盟等筹集资金，信贷联盟可以 贵州大学2 0 0 4 m a 硕士学位论文 中国汽车金融公司发展策略研究 发放生产信贷，也可以是包括汽车消费信贷在内的信贷。但是信贷联盟对外发放贷款一般也有一 些限制条件，比如年龄限制、数额限制和贷款期限限制等。 1 2 2 我国汽车金融机构种类介绍 目前，我国的汽车金融机构主要有商业银 亍、汽车企业集团财务公司、汽车金融公司、保险 公司和金融租赁公司等。 一、商业银行 在我国，商业银行是唯一可以吸收公众存款的汽车金融机构。多年来，受我国经济体制和金 融自由化发展程度的影响，使我国的商业银行发展缓慢，无论在风险管理上，还是产品创新上都 无法同发达国家的银行相比。我国商业银行垄断着近8 0 的资金资源，并占有着几乎全部的汽车 消费信贷市场份额。由于缺乏市场竞争，使得我国商业银行的金融创新动力大大削弱，目前能够 提供的汽车金融产品只有分期贷款一种，各金融机构的产品同质性强。但是，在欧美，甚至是印 度等国家，由于其金融自由化程度较高，商业银行还可以从事证券发行，融资租赁等业务。 二、汽车金融公司 按照汽车金融公司管理办法的定义，是指经中国银行业监督管理委员会依据有关法律、 行政法规和本办法规定批准设立的，为中国境内的汽车购买者及销售者提供贷款的非银行金融企 业法人。我国汽车金融公司的资金来源主要有股东投资，接受境内股东单位3 个月以上期限的存 款和向金融机构借款。它的主要业务范围是：提供购车贷款业务；办理汽车经销商采购车辆贷款 和营运殴各贷款( 包括展示厅建设贷款和零配件贷款以及维修设备贷款等) ：转让和出售汽车贷款 应收款业务；为贷款购车提供担保：与购车融资活动相关的代理业务；经中国银行业监督管理委 员会批准的其他信贷业务。 三、汽车企业集团财务公司 按照企业集团财务公司管理办法的规定，企业集团财务公司是指以加强企业集团资金集 中管理和提高企业集团资金使_ i _ j 效率为目的，为企业集团成员单位提供财务管理服务的非银行金 融机构。它的资金来源主要有股东投入、成员单位的存款和同业拆借。符合条件的财务公司，可 以向中国银行业监督管理委员会申请发行财务公司债券。其从事的业务主要有：对成员单位办理 财务和融资顾问、信用鉴证及相关的咨询、代理业务；协助成员单位实现交易款项的收付：经批 准的保险代理业务：对成员单位提供担保；办理成员单位之间的委托贷款及委托投资：对成员单 位办理票据承兑与贴现：办理成员单位之问的内部转账结算及相应的结算、清算方案设计；对成 员单位办理贷款及融资租赁：经中国银行业监督管理委员会批准还可以从事承销成员单位的企业 债券；对金融机构的股权投资；有价证券投资；成员单位产品的消费信贷、买方信贷及融资租赁 贵州大学2 0 0 4 m a 硕士学位论文1 2 中国汽车金融公司发展策略研究 等业务。我国目前有7 家汽车企业集团设立的财务公司，分属于不同的汽车企业集团，通过比较 我们发现，虽然企业集团财务公司管理办法没有对汽车企业财务公司从事汽车金融业务进行 规定但由于其规定部分财务公司经中国银监会的批准可以从事成员单位产品的消费贷款、买方 信贷及融资租赁等业务，事实上也放开了汽车企业财务公司从事汽车金融业务的政策限制。然而。 尽管部分汽车企业集团财务公司己经开始进行汽车消费贷款的试点工作，由于资金来源有限，经 营管理不丰富等原因，其在汽车金融领域内的专业化优势还难以发挥。 四、金融租赁公司 金融租赁公司是指经中国人民银行批准以经营融资租赁业务为主的非银行金融机构。它的资 金来源有：金融机构借款；外汇借款：同业拆借业务；经中国人民银行批准发行金融债券等。其 业务范围包括：直接租赁、回租、转租赁、委托租赁等融资性租赁业务；经营性租赁业务：接受 法人或机构委托租赁资金：接受有关租赁当事人的租赁保证金：向承租人提供租赁项下的流动资 金贷款：有价证券投资、金融机构股权投资：租赁物品残值变卖及处理业舒；经济咨询和担保； 中国人民银行批准的其他业务。 1 2 3 汽车金融机构组成结构 经过1 0 年的发展，我国汽车金融市场组成结构形成了以商业银行为主导，汽车企业集团财务 公司、金融租赁公司和保险公司等非银行金融机构为辅助的格局。根据中国人民银行的统计，到 2 0 0 3 年8 月底，我国全部金融机构提供的汽车消费贷款余额达1 7 0 0 亿元，比年初增长6 2 0 亿元。同 比增加2 1 1 亿元。其中4 家国有商业银行1 4 5 4 亿元，占8 5 ：股份制商业银j t 2 0 6 亿元，占1 2 ：城市 商业银行9 7 亿元，占5 7 ：财务公司5 6 5 亿元，占0 3 。然而，在印度，虽然其金融市场结构与 我国类似，由国有商业银行占据着近8 0 的存、贷款市场份额，但是，在汽车金融市场上，却是 另一 = l 辛景象。汽车制造厂附属的财务公司和其他非银行金融机构占据了对经销商的存货融资的大 部分市场，并且拥有着汽车消费贷款的半壁江山。 同时，在欧美等发达国家的汽车金融市场上专业化的汽车金融机构也占据了绝对的主导位 置。以美国为例，在过去的1 0 到1 5 年中，美国银行业的汽车金融服务业务目趋减少，有的甚至退 出了汽车金融市场。其中，花旗银：7 1 9 9 4 年4 月将其9 3 亿美元汽车融资的应收账款出售给通用汽 车财务公司。海军银行1 9 8 9 年除保留纽约市场的份额以外，将其在美国汽车金融业务的大部分卖 给了福特汽车信贷公司。1 9 9 9 年，美国新车融资销售1 1 7 7 万辆，其中福特财务公司、通用汽车票 据承兑公司、克莱斯勒财务公司、丰田财务公司等4 家专业汽车融资公司r 占3 9 ，银行占- 2 6 ，其 他财务公司和信贷联盟占3 5 通过比较我们发现，虽然印度和美国分别属于发展中国家和发达国家，金融体系的构成与发 贵，i i 大学2 0 0 4 m a 硕士学位论文 中国汽车金融公司发展策略研究 展程度也大有不同，但是在汽车金融机构的构造上，均形成了以专业汽车金融机构为主导，以商 业银行和其他金融机构为辅助的格局。这种格局已经成为汽车金融业产业结构调整的主要趋势。 这主要是因为，专业汽车金融机构通常是由汽车制造商独资或者合资兴办，同属一个利益集团， 并且联系紧密，使得它们具备了商业银行所无法相比的竞争优势。 虽然，专业汽车金融机构较商业银行等其他金融机构具备市场竞争优势，但只有将这种优势 充分发挥出来，才能使其赢得市场的主导地位。而优势能否得到发挥不仅取决于金融机构本身， 还取决于一国的金融自由化程度和金融市场的完善程度。然而，由于我国经济的发展水平还比较 低、金融监管水平以及金融机构的抗风险能力还比较薄弱，致使我国的金融自由化进展较慢，金 融市场的发展还不完善。因而限制了汽车金融机构的业务开展，阻碍了专业汽车金融机构的优势 发挥。 1 3 汽车金融公司的含义 汽车金融服务业是依托并促进汽车业发展的金融产业。现在对商业银行提供的汽车消费信 贷服务，大家并不陌生。但从国外的实践看，汽车金融服务通常指汽车销售过程中对消费者或经 销商提供的融资及其他金融服务，包括对经销商的库存融资和对汽车营运机构及用户的消费信贷 或融资租赁。汽车金融公司通常隶属于较大的汽车： 业集团成为向消费者提供汽车消费服务的 重要组成部分。广义的汽车金融服务不仅覆盖了汽车售前、售中和售后的全过程，而且延伸到汽 车消费及相关领域。从金融服务方式看，除提供信贷业务之外。还包括融资性租赁、购车储蓄、 汽车消费保险、信用卡等。一个完整的汽车金融服务体系，具有三项关键职能：为厂商维护销售 体系、整合销售策略、提供市场信息：为经销商提供存货融资、营运资金融资、设备融资；为用 户提供消费信贷、租赁融资、维修融资、保险等业务。 1 3 1 汽车金融公司的定义 汽车金融公司是从事汽车消费信贷业务并提供相关汽车金融服务的专业机构，通常隶属于汽 车销售的母公司，向母公司经销商及其一f 属零售商的库存产品提供贷款服务并允许其经销商向 消费者提供多种选择的贷款或租赁服务，设立汽车金融服务公司是推动母公司汽车销售的一种手 段。我国2 0 0 3 年1 0 月31 5 出台的汽车金融公司管理办法明确规定，汽车金融公司是为中国 境内的汽车购买者及销售者提供贷款的非银行金融企业法人。其有三层含义：首先，汽车金融公 司是一类非银行金融机构，而不是一般的汽车类企业：第二，汽车金融公司专门从事汽车贷款业 务，其业务不同于银行和其他类非银行金融机构；第三，其服务对象确定为中国大陆境内的汽车 购买者和销售者。汽车购买者包括自然人和法人及其他组织，汽车销售者是指专门从事汽车销售 的经销商，不包括汽车制造商和其他形式的销售者。 贵州大学2 0 0 4 m a 硕士学位论文 1 4 中国汽车金融公司发展策略研究 1 3 2 汽车金融公司的作用 对经销商而言，汽车金融服务是现代汽车销售体系中一个不可缺少的基本手段：对汽车制造 企业而言，汽车金融服务是其扩大经营的有力依托：对消费者而言，汽车金融服务是汽车消费的 理想方式。因此，汽车金融服锊业的发展对汽车业和汽车消费起到了巨大的推动作用。 一、汽车金融服务是实现生产和销售资金分离的主要途径。汽车金融对汽车厂商可以起到维 护销售体系、整合销售策略、提供市场信息的作用。对汽车制造企业来讲，企业要实现生产和销 售资金的相互分离，必须有汽车金融和汽车金融公司。没有汽车金融，生产资金将被固定于经销 商的库存和客户的应收账款之中，导致销售数量越多，生产资金越发枯竭。有了汽车金融服务， 就会大大改善生产企业和经销商的资金运用状况，提高资金使用效率。 二、汽车金融服务是现代汽车销售体系中不可缺少的手段。汽车金融对汽车经销商可以起到 提供存货融资、营运资金融资、设备融资的作用。对于汽车经销商来讲，只有借助于汽车金融和 汽车金融服务公司，才能实现批发和零售资金的相互分离。同时，汽车金融还有利于汽车生产制 造和汽车销售企业开辟多种融资渠道如商业信用、金融授信，即通过专门的金融机构向社会 筹集资金用于汽车金融服务、直接融资和间接融资等。 三、汽车金融服务是汽车消费的理想方式。高折旧率是汽车消费的一个重要特点。如果以全 款购车，不仅要承担投资回报率大于贷款利率的损失，而且要承担高折旧率的损失。因此，对消 费者而言。汽车信贷不仅是解决支付能力不足的问题，更重要的是降低消费者资金运_ l _ l j 的机会 成本。正因如此，发达国家通常以金融方式消费汽车，并且金融消费中融资租赁的比重一般较高。 而伴随汽车生产技术的发展，汽车的重置价值不断降低进一步加速了汽车的折旧过程。这样， 汽车消费的高折旧特点无疑大大拓展了对相关金融服务的市场需求。 四、汽车金融是第三产业发展的带动力量。第三产业既有独立发展的特性，又有依靠第一、 二产业推动其发展的需求。国民经济中的第三产业和作为第二产业的汽车业的“高度关联性”体 现在两方面：一是在汽车产品的展终价值分配中，第三产业占有较高的比例i 二是汽车产业的预 投入对第三产业的预投入有较大的带动作用，后者占前者的比重约为3 0 一8 0 。也就是说，汽车 工业的一定投入，可以导致主要相关服务业增加3 0 一8 0 的投a 。汽车金融可以利用这种“高度 关联特性”，一方面以其自身的发展直接推动第三产业的发展，另方面以汽车产业为媒介，通 过“价值转移”、“引致投资”和“投资乘数效应”等方式，间接对第- - n , j k 发展提供有力的支持。 1 4 发展我国汽车金融业的必要性和可行性 1 4 1 发展我国汽车金融业的必要性 一、发展汽车金融服务是推动国民经济发展的需要 贵州i 大学2 0 0 4 m a 硕士学位论文1 5 中国汽车金融公司发展策略研究 白2 0 世纪9 0 年代以来，汽车产业被列为我国的支柱产业，它的发展对整个国民经济有着重 要的影响，是推动经济发展的切入点。汽车工业的发展对其他产业如钢铁、能源、电子、橡胶等 行业的发展有很强的连动效应。此外，汽车工业由于其产值巨大，因此成为我国的纳税大户也 成为银行等金融机构的贷款及结算大户，其经营业绩直接影响国家的金融税收情况。汽车 ：业兴 衰将直接影响到我国的整体发展水平。但是，我国汽车工业面临的现实情况却是，虽然汽车的生 产能力己经大大提高，但是国内目前所形成的有效需求却不足。究其原因，虽然与居民收入水平 普遍不高有一定关系，但更重要的却是因为汽车工业无法获得足够的消费信贷的支持。根据国际 经验，人均g d p 达到1 0 0 0 美元左右，就到了汽车进入家庭得时期，我国将在2 0 0 4 年达到人均1 0 0 0 美元的g d p 水平，目前我国正处于这样的发展时期，我国将迎来汽车进入家庭的第一个高峰期。 二、我国汽车产业的发展迫切需要汽车金融服务的支持 ( i ) 汽车金融服务将带动汽车消费、推动汽车产业的进一步发展 汽车工业作为我国经济新的增长点，它的健康发展必须有强大的市场需求做支持。在市场经 济条件下，消费信贷的发展直接带动消费需求的增长，并有利于生产资金尽快回笼，使社会再生 产能够在较为宽松的市场需求中顺利进行。 此外，为私人融资购车提供方便，还有利于培育汽车市场新的购买主体，实现以个人购买汽 车为主的多元化市场结构，从而改善中国汽车市场结构，并推动我国汽车行业的进一步发展。 ( 2 ) 汽车消费信贷可盘活汽车行业巨大资产存量和提高资本营运效益 汽车行业有较大的资产存量优势，但汽车行业资产利用率不高，大量设备闲置，资源浪费。 启动汽车消费信贷，将资金贷给消费者，消费者可根据自己的喜好来选择质优价廉为我所需的产 品。生产企业只有在商品售出后，才能取得经济效益。因此。通过消费信贷的力量来促使企业关 注市场，提高质量，可在竞争实力、技术开发、营销手段上取得实实在在的进步。在目前国内产 品积压、山口产品外销受阻的情况下，开发汽车消费信贷必将对汽车行业盘活资产起到推波助澜 的作用，使企业焕发出新的生机。 ( 3 ) 汽车金融服务是汽车工业参与国际竞争的需要 从全球范围来看，汽车制造业的激烈竞争已经使汽车产业的赢利向服务贸易转移国际竞争 已经逐步由制造领域向贸易服务领域延伸，优质服务的市场效应日益凸显。服务贸易体系不仅能 高效地带动汽车的产品营销，而且其本身获得利润的能力也是相当可观的是成熟市场中产生利 润最大的领域。未来的中国汽车市场将不再是单纯车型的竞争，而是围绕金融服务展开的竞争， 竞争的结果将决定未来中国汽车市场的格局。 三、改善居民的消费结构，迫切需要发展我国的汽车金融业 贵州大学2 0 0 4 m a 硕士学位论文1 6 中国汽车金融公司发展策略研究 轿车具有舒适和快捷的特性，是一种较为理想的交通工具，能较好地满足家庭转换消费结构、 提高生活质量的愿望。就目前我国大部分居民收入水平而言，汽车仍为中高档消费品，居民个人 一次性拿出一二十万米买车将有一定的难度，消费贷款则可以为具有稳定收入的消费者解决因资 ； 金的一时短缺或对资金合理安排的考虑不愿一次性在汽车上投入过多的问题，通过合理安排即期 和远期消费，消费者可以实现多层次消费需求，切实提高生活质量。 四、发展汽车金融是应对入世后外资汽车金融机构冲击的需要 我国加入世贸组织时承诺，允许设立非银行金融机构从事汽车消费信贷业务我国汽车金融 公司市场开放对山资设立汽车金融公司的股东身份不作限制，对中外方股东一视同仁。按照入世 承诺，2 0 0 3 年1 0 月，中国银行监督管理委员会颁布并开始实施汽车金融管理办法( 简称办 法) 。按照办法规定，只要符合一定的资产以及负债条件，外资汽车金融机构即可以合资 或独资的方式进入中国的汽车金融业。 经中国人民银行批准，汽车金融机构可从事下列部分或全部汽车金融业务，即接受股东单位 和贷款购车企业3 个月以上期限的存款：提供购车贷款业务：办理汽车经销商采购车辆贷款和营 运设备贷款：转让和出售汽车贷款应收款业务：向金融机构借款：为贷款购车提供担保；与购车 融资活动相关的代理业务：以及经中国人民银行批准的其他业务。 办法出台后，通用、福特、大众等国外汽车金融h 务公司将陆续登陆中国，与国内单一 的以商业银行汽车消费信贷业务为主的汽车金融服务格局相比国外的汽车金融机构具有如下优 势：首先汽车消费信贷对专业汽车金融机构而言是虽重要的主营业务，而对商业银行而言，只 是众多的贷款业务中的一项：其次，专业的汽车金融机构会根据每个客户的不同需求，量身定做 为其提供还款计划，还会根据客户不同的信用机制来提供不同的利率；最后，汽车金融服务公司 除了向最终用户提供贷款之外，还将发挥减少汽车制造商风险，为经销商提供库存周转金等一系 列作用。汽车金融服务公司将使生产厂家、经销商、消费者建立起三者良性互动的关系，目前国 有商业银行做不到这点。中国的汽车金融服务体系，所面临挑战将日益严峻，我们必须大力发展 中国的汽车金融服务业，才能应对国外汽车金融服务机构的挑战。 1 4 2 发展我国汽车金融业的可行性 、汽车供求旺盛 ( 1 ) 汽车工业发展迅速。近几年，全国有2 3 个省市都在生产汽车，分别设立了1 9 0 个整车厂、 2 9 2 个特种车及改装车厂、9 8 个车身厂、3 9 0 0 多家汽车零部件和配件厂。根据有关方面分析，当 前中国整车生产能力约有5 5 0 万辆，今后五年还将新增生产能力6 0 0 多万辆。汽车产业的快速发 展，既对汽车金融提出了客观需求，又为中国汽车金融的发展奠定了良好的物质载体。 贵州大学2 0 0 4 m a 硕士学位论文 中国汽车金融公司发展策略研究 ( 2 ) 汽车消费需求巨大。通用汽车对中国市场的预测结果表明，最近几年我国轿车需求的年 增长率将保持在2 0 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