（工商管理专业论文）银行兼并的国际经验及在中国的实践.pdf

上海交通大学管理学院m b a 学位论文银行兼并的国际经验及在中国的实践 银行兼并的国际经验及在中国的实践 摘要 人类正在进入一个经济全球化的时代，面对汹涌澎湃的国际银 行业的兼并浪潮，中国银行业面临的挑战是严峻的，但机遇也是无 限的。在我国加入w t o 之际，中国银行业理应顺应国际银行业发 展趋势，结合自身的发展状况，制定长期的银行业发展之路。我国 银行业的兼并活动必将越来越多，给我国的金融事业发展起到巨大 的推动作用。 本论文通过对当今美国、欧洲、日本等国银行业中不同兼并案 例的总揽，揭示了当今国际银行业兼并的特征，从外部因素和内在 动机两方面研究了国际银行业兼并浪潮的成因，并从微观和宏观两 个方面分析了它所带来的各方面效果和风险。 本论文希望通过对国际银行兼并经验的归纳，为我国银行业兼 并的实践活动提供一定的借鉴。为此，论文的后半部分主要围绕我 国银行业兼并的实践活动展开。论文在对我国银行业现状和已有的 银行兼并案例的深入分析基础上，提出了我国银行兼并的前景展望。 为了使论文的实践性更为充分，论文作者还从正反两个方面预测分 析了我国银行兼并产生的效果。最后，作者依据国际银行业兼并的 经验，结合我国金融业的实际情况，探讨分析了我国银行兼并的做 法，并对其中包括是否需要混业经营等具体问题，论述了作者的独 特想法。 关键词：银行，兼并，经验，实践 第1 页，共3 4 页 上海交通大学管理学院m b a 学位论文银行兼并的国际经验及在中国的实践 m e r g e ro fb a n k s ， t h ei n t e r n a t i o n a le x p e r i e n c ea n dt h e p r a c t i c ei nc h l n a a b s t r a c t t h em a n k i n dl sn o we n t e r i n gi n t oan e wd e c a d eo fe c o n o m i c g l o b a l i z a t i o n i nf a c eo ft h eh u g et i d eo ft h em e r g e r so ft h ei n t e r n a t i o n a l b a n k s ，c h i n e s eb a n k sa r es e r i o u s l yc h a l l e n g e d ，t h o u g hw i t ht h el i m i t l e s s o p p o r t u n i t i e s a tt h et i m ew h e nc h i n ae n t e r si n t ow t o ，c h i n e s eb a n k i n g i n d u s t r ys h o u l db ea l w a y si na c c o r dw i t ht h ed e v e l o p i n gt e n do ft h e i n t e m a t i o n a lb a n k s ，a n dm a k et h el o n g - t e r md e v e l o p i n gs t r a t e g yo f b a n k i n gi n d u s t r y , c o n c e r n i n gt h er e a ls e l fd e v e l o p e ds t a t u s t h e r ew i l lb e m o r ea n dm o r ec a s e so fb a n km e r g e r si nc h i n e s eb a n k i n gs y s t e m ，w h i c h p r o v i d e s a h u g ep r o m o t i o np o w e rt o t h e d e v e l o p m e n to fc h i n e s e f i n a n c i a li n d u s t r y i nt h i se s s a y , t h r o u g ht h es c a no ft h ed i f f e r e n tm e r g e rc a s e si nt h e c u r r e n tb a n k i n gs y s t e mi nu s a ，e u r o p e ，j a p a ne t c ，t h ea u t h o rh a s r e v e a l e dt h ec h a r a c t e r so ft h e m e r g e r si n t h ei n t e r n a t i o n a lb a n k i n g i n d u s t r y , a n da l s om a k e nt h er e s e a r c ho ft h ec a u s eo ff o r m a t i o no ft h e i n t e r n a t i o n a lb a n k i n gi n d u s t r ym e r g e r sf r o mb o t he x t e r n a lf a c t o r sa n d i n t e r n a ld r i v e r s ，f o l l o w i n gt h ea n a l y s i so nt h ev a r i o u se f f e c t sa n dr i s k so f i ti nb o t hm i c r o c o s m i ca n dm a c r o c o s m i c a s p e c t s t h i se s s a yi n t e n d st op r o v i d es o m er e f e r e n c ea n da d v i c et ot h e m e r g e rp r a c t i c e o fc i v i l b a n k i n gi n d u s t r yo nt h ec o n c l u s i o no ft h e e x p e r i e n c eo ft h ei n t e r n a t i o n a lb a n km e r g e r s t h e r e f o r e ，i nt h es e c o n d h a l fo ft h ee s s a y , a u t h o rf o c u s e so r lt h ep r a c t i c ea c t i v i t i e so fm e r g e r so f d o m e s t i cb a n k i n gs y s t e m o nt h eb a s i so ft h o r o u g ha n a l y s i so nt h e 第2 页，共3 4 页 上海交通大学管理学院m b a 学位论文 银行兼并的国际经验及在中国的实践 c u r r e n ts i t u a t i o no fc i v i lb a n k i n gs y s t e ma n dt h ee x i s t i n gb a n km e r g i n g c a s e s ，t h i se s s a yp u t sf o r w a r dap r o s p e c to ft h eb a n km e r g e ri nc h i n a t o e n h a n c et h ep r a c t i c a ls e r v i c e a b i l i t y ，t h ea u t h o rh a sa l s of o r e c a s t e da n d a n a l y z e dt h ee f f e c to fd o m e s t i cb a n k s m e r g i n gf o rb o t hp o s i t i v ea n d n e g a t i v ea s p e c t s i nt h ee n d ，t h ea u t h o rd i s c u s s e da n da n a l y z e d t h e m e t h o do fd o m e s t i cb a n km e r g e r s ，a c c o r d i n gt ot h ee x p e r i e n c eo ft h e i n t e r n a t i o n a lb a n km e r g e r sa n dt h er e a l i t yo fc h i n af i n a n c i a li n d u s t r y , w i t hs o m es p e c i f i ct o p i c ss u c ha so nw h e t h e rt h ec r o s sb u s i n e s si s s u i t a b l et oc h i n ae t c k e yw o r d s ： b a n k ，m e r g e r , e x p e r i e n c e ，p r a c t i c e 第3 页，共3 4 页 附件四 上海交通大学 学位论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下， 独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本 论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本 文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。 本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。 学雠文储虢伸毛争 日期：幽游7 月7 了日 附件五 上海交通大学 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规 定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子 版，允许论文被查阅和借阅。本人授权上海交通大学可以将本学位论 文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印 或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。 保密囱，在立年解密后适用本授权书。 本学位论文属于 不保密口。 ( 请在以上方框内打“ ) 一繇m 赢币签矶呻l 日期：o o 。iml 明弓ie 1日期：0 - 3 j 年n 月) e 1 上海交通大学管理学院m b a 学位论文银行兼并的国际经验及在中国的实践 一国际银行业兼并浪潮的分析 自9 0 年代初冷战结束以后，全球发起了近百年来的第五次兼并浪潮，而其中国际银 行业的兼并更是独领风骚，掀起了一场席卷全球的银行兼并的浪潮。 1 9 9 6 年的东京银行与三菱银行兼并案，1 9 9 7 年的美国火通银行与化学银行合并以及 瑞+ 银行与瑞+ 联合银行合并等，都曾在国际金融业引起轰动。9 0 年代末和2 1 世纪初，“全 能金融企业”浮出水面，旅行者集团和花旗银行携手合作，组成全球最大的金融服务企业； 德意志银行与信孚银行合并成为德国最人的金融集团；日本兴业银行、第一劝业银行和富 士银行合并组成的瑞穗金融集团成为全球资产总额最大的金融机构；巴黎国民银行兼并巴 黎巴银行；以及美国大通银行和j p 摩根银行的兼并案 世界1 0 0 0 家人银行的资产规模已从1 9 9 0 年的1 9 9 万亿美元增加到2 0 0 1 年度的3 7 8 万亿美元，而且一直保持着正向扩张的增长态势，其中排名较前的大银行t f j j l 乎都有近期 大规模兼并的痕迹。见表一： 表一：国际银行业大亨【1 】 按总资产排名( 2 0 0 0 1 2 3)按一级资本排名( 2 0 0 0 1 2 3 1 ) 按市值排名( 2 0 0 1 6 1 5 ) 排名金融机构国家亿美元金融机构 国家亿美元金融机构国家亿美元 l 瑞穗金融集团日本 1 2 5 9 5花旗银行集团 美国 5 4 5花旗银行集团美国2 ，5 5 2 2 花旗银行集团美国9 。0 2 2瑞穗金融集团日本 5 0 5汇丰银行控股公司 英国 1 。1 2 5 3德意志银行德国8 ，7 4 7美洲银行美国 4 0 7美洲银行 美国 9 5 7 4 j p 摩根人通银行美国7 1 5 3j p 摩根大通银行 美国3 7 6j p 摩根大通银行美国 8 8 4 5 东京i 菱银行口本6 ，7 5 6汇丰银行控股公司英国 3 4 6富国银行美国 7 4 7 6汇丰银行控股公司 英国6 7 3 6驵昂信贷银行法国 2 6 4皂家苏格兰银行 英国 6 3 0 7 裕宝银行德国6 6 6 7中国工商银行中国 2 2 8瑞士联合银行 瑞士 6 0 4 8 瑞上联合银行 瑞士6 ，6 4 6德意志银行德国 2 0 1劳埃得t s b 集团 英国 5 4 6 9 巴黎银行 法国6 ，4 5 8东京三菱银行只本 2 0 1瑞十信贷银行 瑞上 5 2 3 l o美洲银行 美国6 4 2 2樱花银行 日奉2 0 0巴克荣银行英国 5 0 4 l l 瑞十信贷银行瑞士6 ，0 3 4第一银行美国 1 9 8东京三菱银行日本 4 6 7 1 2 住友银行日本5 4 0 9裕宝银行德国 1 9 8德意志银行 德国 4 5 7 1 3荷兰银行 荷兰 5 ，0 6 7瑞士联合银行 瑞上 1 9 5i 井住友银行 日本 4 2 7 1 4 里昂信贷银行 法国 4 ，9 8 4巴黎银行 法国 1 8 9第一银行 美国 4 2 7 1 5 中国工商银行中国4 ，8 3 0住友银行日本 1 8 1b b i l b a ov i z c a y aa r g e n t 西班牙 4 2 5 1 6 农林巾央金库口本4 ，6 2 6皇家苏格兰银行英国 1 8 0u sb a n c o r p 美国 4 2 5 1 7 皂家苏格兰银行英国4 。6 1 5荷兰银行荷兰 1 7 7b s c h 西班牙 4 2 0 1 8 巴克莱银行英国4 ，5 8 8中国银行中国 1 7 1f l e e t 波士顿金融公司 美国 4 1 6 1 9 德累斯顿银行德国4 ，4 9 9瑞士信贷银行瑞士 1 6 6巴黎银行法国 3 8 1 2 0德国商业银行 德国4 2 7 7富国银行美国 1 6 1瑞穗金融集团 日本 3 7 8 2 1 i 和银行 同本 4 ，2 5 3中国农业银行 中国 1 6 0纽约银行 美国 3 7 6 2 2法国兴业银行法国 4 2 4 2二三和银行 日本1 6 0第五第一银行美国 3 4 2 2 3樱花银行 日本4 ，1 6 1巴克莱银行英国 1 5 7美联银行 美国 3 3 0 2 4 中国银行中国3 8 2 7荷兰商业银行荷兰 1 4 7澳大利哑国家银行 澳大利亚 2 7 3 第6 页，共3 4 页 上海交通大学管理学院m b a 学位论文银行兼并的国际经验及在中国的实践 让我们分别来分析一下国际银行业兼并的情况。 ( 一) 国际银行业兼并浪潮的总揽 1 美国银行业兼并案例 ( 1 ) 花旗和旅行者全能银行的诞生 1 9 9 8 年4 月6 日，花旗公司( c i t i c o r p ) 和旅行者集团( t r a v e l e r s ) 宣布兼并。合并 组成新的公司称为花旗集团( c i t i g r o u p ) ，而商标为旅行者集团的红雨伞。合并后的花旗集 团的总资产达到7 0 0 0 多亿美元，股东权益为4 4 0 亿美元，股票市值超过1 4 0 0 亿美元，业 务遍及1 0 0 多个国家的1 亿多客户【2 】，从而成为世界上迄今规模最大的全能金融集团公司， 并成为美国有史以来最大的一起企业兼并案。 花旗公司拥有花旗银行，成立于1 8 1 2 年，是当时美国第二大银行( 仅次于大通银行 和化学银行合并后的大通银行) 、世界最大的信用卡发行行。多年来，花旗银行一直致力于 银行业务的发展，其分支机构遍及全球，是世界著名的老牌银行。 旅行者公司拥有旅行者保险公司、所罗门史密斯巴尼( s o l o m o ns m i t hb a r n e y ) 公司和p r i m e r i e a 金融服务公司。旅行者集团最初以保险和金融服务起家，是美国实力派金 融公司。1 9 9 7 年，该公司收购所罗门史密斯巴尼公司( 该公司由著名的所罗门兄弟公 司和史密斯巴尼公司在稍早合并成立) 这个投资银行后，其投资银行业务得到迅速补充。 然而公司兼并前，其金融产品的销售主要集中于国内。 通过兼并，两家公司互补有无，成为世界上最大的、无所不有的“全能银行”。华尔 街对于该项事先保密森严的银行兼并案给予了极大的推崇，兼并消息公布后，花旗股票狂 升了3 3 9 美元至1 7 6 8 美元。1 9 9 8 年9 月2 4 日，美国联邦储备委员会批准了该项银行兼 并案，华尔街称之为美国银行史上的一次“分水岭事件”，是对美国半个多世纪以来严格的 金融分业经营传统的挑战。以此作为“榜样”，大规模银行跨业兼并浪潮逐渐展开。 ( 2 ) 美洲银行和国民银行一名副其实的美洲银行 仅在花旗与旅行者宣布兼并后的一周，美国国民银行( n a t i o n sb a n k ) 和美洲银行( b a n k o f a m e r i c a ) 就宣布兼并，成立新的“美洲银行”，总资产达到为6 0 0 0 亿美元，从而超过大 通银行，成为仅次于兼并后的花旗银行，为全美第二大银行。 国民银行总部设在美国东海岸北卡罗来纳州的首府夏洛特。自1 9 6 0 年成立以来，银 行管理层的兼并意识十分强烈，运用全方位兼并手段得心应手，意欲名副其实地服务于全 体美国国民。在该行百余年的历史上有近百次的兼并收购行为，积累了大量的银行兼并整 合经验，总资产一直呈儿何积数上升，兼并前业务已扩展至2 0 个州，并成为美国跨州经营 范围最广的银行。然而尽管国民银行在国内业务上名列前茅，但其国际业务明显偏弱。 美洲银行成立于1 9 0 4 年美国西海岸加利福尼亚州的旧金山。银行成立后，正象其名 字“b a n ko fa m e r i c a ”一样意欲成为全国性的银行。该行在美国两海岸，特别是在加州， 独占鳌头。其外汇清算和国际银团等业务方面一直处于少数最先进的银行之列。但兼并前， 美州银行的盈利情况并不乐观。 第7 页，共3 4 页 上海交通人学管理学院m b a 学位论文银行兼并的国际经验及在中国的实践 两家银行的兼并创造了美国历史上第一家全国性的银行。兼并后的美洲银行可以向 所有的企业和个人提供全方位的服务，从东海岸到西海岸，成为真正的“美国( a m e r i c a ) ” 银行。 ( 3 ) 大通银行和j p 摩根强强联合的又一巨擎 2 0 0 0 年9 月1 3 日，百年老银行大通曼哈顿银行( c h a s em a n h a t t a n ) 和j p 摩根银行 宣布，大通曼哈顿银行将以3 5 2 亿美元收购j p 摩根银行。兼并后的公司将命名为j p 摩根 大通集团。新的摩根大通银行资产将达到6 6 0 0 亿美元左右，成为美国第三大金融巨擘，仅 次于拥有8 0 0 0 亿美元资产的花旗银行和6 8 0 0 亿美元资产的美洲银行。 j p 摩根银行于1 8 3 8 年创立，到1 9 世纪初，由于美国当时还没有联邦储备局，该行 行长j p 摩根就担任了相当于美联储主席的官职。j p 摩根参与解决了多次金融危机，如1 9 0 7 年的金融大恐慌等，到了1 9 8 7 年，美国当局由于芝加哥c o n t i n e n t a li u i n o i s 银行出现危机 再次求助j p 摩根。 印摩根银行的主要业务包括资产管理和投资银行，在投资银行业务方面，曾协助美 国钢铁公司、美国电话电报( a t & t ) 等大企业的成立和发展：在资产管理方面，则是最 有效的私人财产管理者。到1 9 3 3 年，受金融业分业经营( 管理) 条理的限制，该行被迫把 投资银行业务分拆出去，成为今天人人皆知的摩根斯坦利投资银行。因此，该行的强项是 资产管理业务，资产总额已近4 0 0 0 亿美元。 7 0 年代以来，美国兴起了以中小高科技公司为代表的新经济热潮，大多数美国银行 也先后参与了新经济的创业基金融资进程，而j p 摩根恰好错过了这个良机。近几年来，高 科技公司渐渐成了美国经济的重要支撑点，口摩根显然与主流经济疏远。在讲求联盟的华 尔街看来，j p 摩根已无缘热热闹闹的投资银行业务。 大通银行创立于1 8 7 7 年，1 9 3 0 年通过收购成为全球最人的银行，最大股东是约翰洛 克菲勒，因此也被认为是洛克菲勒家族银行，现任大通银行的主席也是洛克菲勒的后代。 大通的强项是银团贷款业务，此外，大通积极参与了创业基金的建立，并涉足证券投资、 信用卡等新兴业务，可以说，它是金融浪尖上的弄潮儿。1 9 9 7 年，大通银行一举兼并化学 银行，使其总资产荣登全美第一的宝座。 分析家认为，美国大通和j p 摩根两火银行集团的兼并相当匹配，因为两间公司的服 务范围可互相补足。可以预见的是，作为一家著名的商业银行，大通曼哈顿希望通过收购 伸摩根，谋求在获利巨大的证券承销和资产管理等领域占一席之地，特别是针对大公司和 资产庞大的个人客户。 2 欧洲银行业兼并案例 ( 1 ) 法国银行兼并的大革命 a 农业信贷银行收购东方汇理银行 1 9 9 6 年，法国农业信贷银行分两次从法国苏伊士公司手中全额收购了东方汇理银行 ( b a n q u ei n d o s u e z ) 。 法国农业信贷银行成立于1 8 9 4 年，长久以来一直牢牢占据者法国最大银行集团的地 位，而且还是全球最大的银行之一。其主要业务以国内业务和零售银行业务为主。 东方汇理银行的前身是法国苏伊士公司属下的苏伊士银行，成立于1 9 5 8 年。1 9 7 2 年 第8 页，共3 4 页 上海交通大学管理学院m b a 学位论文银行兼并的国际经验及在中国的实践 与东方汇理银行兼并后改称东方汇理银行。东方汇理银行以经营投资银行业务和资产管理 业务而闻名，在海外，特别是亚洲地区拥有较高的知名度。但兼并前，由于其母公司苏伊 士公司经营不善，其经营状况不佳。 兼并完成后，法国农业银行对东方汇理银行进行了重组。穆迪公司也先后两次调高 了东方汇理银行的资信评级，从a 2 调高至a a 2 。 b 巴黎国民银行、兴业银行和巴黎巴银行之间的收购大战 巴黎国民银行( b n p ) 、兴业银行( s g ) 和巴黎巴银行( p a r i b a s ) 分别是法国最大的 三家公开上市的私有银行。 1 9 9 9 年2 月1 日，兴业银行和巴黎巴银行宣布兼并。新成立的银行将一举超过法国 农业信贷银行成为法国最大的银行。两行发表申明指出，兼并的目的在于适应欧元启动后 带来的市场竞争压力和实现优势互补。两行的兼并计划得到了政府的大力支持，法国财政 部长发表申明指出“法国需要更多的银行兼并。法国的未来就寄托在那些有能力在全国、 全欧洲和全世界竞争和发展的企业身上。”法国政府部门随后批准了该兼并计划。 然而事态风云突变，1 9 9 9 年3 月9 日，巴黎国民银行宣布收购巴黎巴银行和兴业银 行。巴黎国民银行此举虽有“夺人之美”之嫌，但却是迫不得已而为之。作为兴业银行的 主要竞争对手，巴黎国民银行在实力上与对手相差无几，但在全能化和全球化发展策略上 却略逊于对手，而且两行都早已垂涎于巴黎巴银行的海外业务和投资银行业务。因此，若 兴业银行与巴黎巴银行兼并成功，那对巴黎国民银行将是沉重的打击。 尽管兴业银行和巴黎巴银行的极力反对，但背水一战的巴黎国民银行最终还是成功 地收购了巴黎巴银行。兼并后的银行命名为“b n pp a r i b a s ”( 中文名为“法国巴黎银行”) ， 成为法国最火的一家银行。 ( 2 ) 德国新一代的全能银行 a 德意志银行的全球扩张宏图 1 9 9 9 年5 月2 0 日美国联邦储各委员会宣布批准德国德意志银行( d e u t s c h eb a n k ) 兼 并美国信孚银行( b a n k e rt r u s t ) ，这为世界最大的金融机构诞生铺平了道路。 这两家银行兼并后组成的金融机构资产将高达8 3 0 0 亿美元，超过当时世界最大的瑞 士联合银行和新组建的美国花旗集团，为世界之最。德意志银行在瑞士联合银行出现之前， 是欧洲最大的银行。为迎接经济全球化，区域集团化和信息化的挑战，德意志银行早就步 步为营，开始向海外扩展。它一直在伺机涉足美国、兼并合适伙伴。因为没有进入美国的 金融市场，就不能算全球性银行。此次德意志银行瞅准时机，一举兼并美国信孚银行将成 为德意志银行拓展美国市场的平台，双方的业务可以互为补充。这项兼并将给德意志银行 带来1 0 多亿美元的聚合效益，使德意志银行管理的资产从3 3 0 0 亿美元增加到6 3 2 0 亿美元， 在股票管理方面将从世界第七位上升到第四位。从金额上看，兼并后德意志银行的资本总 额迅速膨胀，实力大增，已成为无可匹敌的国际性超级企业。 2 0 0 0 年3 月8 日，德意志银行又一度表示，该行确定将兼并德国第三大德累斯顿银 行( d r e s d n e rb a n k ) ，兼并后的新银行将成为全球最人银行。尽管最终兼并的谈判没有获得 最终成功，但是德意志银行意欲成为世界金融霸主之心昭然若揭。 b 安联保险和德累斯顿银行的混业兼并 与德意志银行扩张宏图相比，德国保险业巨头安联集团( a l l i a n z ) 兼并德累斯顿银行 第9 页，共3 4 页 上海交通人学管理学院m b a 学位论文银行兼并的国际经验及在中国的实践 则是另一番景象。2 0 0 1 年4 月2 日德国安联保险公司和德累斯顿银行合并组成全球第四大 金融集团。根据双方达成的协议，已经拥有德累斯顿银行2 0 股权的安联保险集团将以2 3 4 亿欧元股票与现金，收购其在德累斯顿银行中尚未拥有的8 0 股份。这两家公司将整合力 量，致力于发展保险、资产管理与银行等3 项核心业务；兼并后的新公司将节约成本、提 高利润，发挥协同效应。安联保险公司与德累斯顿银行的成功兼并，不但将对德国最大的 银行业者德意志银行带来冲击、改变欧洲的金融格局，而且将对全球的金融市场产生影响。 按照市场价值计算，兼并后的公司将成为全球第四大金融集团，美国花旗银行为全球第一 大金融服务公司，其次是美国国际集团，然后是汇丰银行，第五名为美国摩根大通银行。 c 德国州立银行也不甘寂寞 1 9 9 8 年9 月，德国巴伐利亚联合银行和德国巴伐利亚抵押汇兑银行( b a y e f i s c h e h y p o t h e k e n u n dw e c h s e l b a n ka g ) 兼并，形成新的裕宝银行( b a y e f i s e h eh y p o u n d v e r e i n s b a n ka g ) 银行已经运营。 1 9 9 8 年1 2 月，德国西南德意志州银行( s u e d w e s t d e u t s c h el a n d e s b a n kg i r o z e n t r a l e ) 与德国巴登符腾堡州信贷银行( l a n d e s k r e d i t b a n kb a d e n w u e r t t e m b r e g ) 以及德国斯图加特汇 划银行( l a n d e s g i r o k a s s es t u t t g a r t ) ，成立巴登符腾堡州银行( l a n d e s b a n kb a d e n w u e r t t e m b e r g g i r o z e n t r a l e ) 。 ( 3 ) 瑞士一三足鼎立局面被打破 1 9 9 3 年1 月5 日，当时瑞士第三大银行瑞士信贷银行宣布收购瑞士第四大银行 瑞士人民银行后，瑞士银行业形成了瑞士联合银行( u b s ，u n i o nb a n ko f s w i t z e r l a n d ) 、 瑞+ 信贷银行( c s ，c r e d i ts u i s s e ) 和瑞士银行( s w i s sb a n k ) “三足鼎立”的格局。1 9 9 1 年 以来，这三大银行兼并了2 9 家银行，使地区银行的数量大大减少。 1 9 9 5 年7 月3 日，“三足”中“资历”最浅的瑞士银行正式收购了英国最大的投资银 行华宝银行( w a r b u r gg r o u p ) ，瑞士银行实力大增，兼并后的瑞银华宝银行一举成为欧洲 最大的投资银行。1 9 9 7 年5 月1 5 日，瑞士银行再次以换股形式收购美国老牌投资银行德 威证券，使其实力进一步增加。 1 9 9 7 年1 2 月8 日，瑞士联合银行和瑞士银行宣布合并。此次兼并采用换股方式，原 瑞士联合银行占有新银行的6 0 股权，新成立的银行名为瑞士联合银行( u b s ，u n i t e db a n k o fs w i t z e r l a n d ) 。其业务覆盖全球，总资产达到近6 0 0 0 亿元，成为当时仅次于东京三菱银 行世界第二大银行。穆迪公司给予新公司a a a 的最高评级。 ( 4 ) 英国古老帝国的萌动 长久以来，英国国内银行零售业务的市场份额被四大商业银行：劳埃德银行( l i o y d s ) 、 国民西敏寺银行( n a t w e s t ) 、汇丰控股集团( h s b ch o l d i n g ) 和巴克莱银行( b a r c l a y sb a n k ) 所牢牢控制。近年来，随着国际银行业兼并潮流的兴起，英国银行业的兼并案例也令人瞩 目。 劳埃德银行与信托储蓄银行( t s b ) 宣布兼并，新组成的劳埃德信托储蓄集团成为英 国最大的商业银行之一。 1 9 9 2 年汇丰银行( h s b c ) 花费7 0 亿美元兼并了伦敦的米德兰银行( m i d l a n db a n k ) 和纽约的米德兰海运银行。 第1 0 页，共3 4 页 上海交通人学管理学院m b a 学位论文银行兼并的国际经验及在中国的实践 2 0 0 0 年3 月，皇家苏格兰银行( r o y a lb a n ko fs c o t l a n d ) 这家只有2 4 年历史的银行， 收购了资产比其大一倍的国民西敏寺银行。兼并后的皇家苏格兰银行将成为英国第二大银 行。 与此同时，英国本地的投资银行则纷纷纳入别国旗下。1 9 9 5 年，英国已有2 3 1 年历 史的老牌银行巴林银行竟被荷兰商业银行集团( i n g ) 收购。华宝银行( s g w a r b u r g ) 在 与美国摩根斯坦利( m o r g a ns t a n l e y ) 的兼并谈判破裂后，归属了瑞士银行公司。摩根格 林菲尔( m o r g a ng r e n f e l l ) 这家有1 5 2 年历史的伦敦投资银行被德意志银行兼并。克莱恩 沃特本森银行( k l e i n w o r tb e n s o n ) 则由德国的德累斯顿银行以1 5 亿美元收购。 ( 5 ) 欧洲其他地区 在意人利，银行兼并还处于初潮时期。1 9 9 0 年意大利颁布的a m a t o 法就是为了促 使银行体制能适应变化了的世界经济，一些观察家认为，这项法案所寻求的银行兼并将发 生在不远的将来。在当今公开市场不断发展的形势下，意大利各银行的低效能和低盈利必 然导致兼并和兼并活动出现高潮。果然，1 9 9 5 年1 月，意大利信贷银行( c r e d i t oi t a l i a n o ) 吞并了罗马信贷银行。2 月罗马银行又收购了国民农业银行；1 9 9 7 年7 月，意大利安保信 银行( b a n c o a m b r o s i a n o v e n e t o s e a ) 、意大利伦巴地省储蓄银行( c a s s a d i r i s p a r m i o d e - l l e p r o v i n c i el o m b a r d es p a ) 合并成b a n c a i n t e s as p a ；1 9 9 8 年1 0 月，联合信贷银行( u n i c r e d i t o s p a ) 与意大利信贷银行合并成意大利联合信贷银行( u n i c r e d i t oi t a l i a n o ) ；当月，意大 利圣保罗银行( i s t i t u t ob a n c a r i os a n p a o l od it o r i n o ) 与意大利动产银行( i m i ) 又并入意大 利联合信贷银行( u n i c r e d i t oi t a l i a n o ) 。 在奥地利，其三家主要银行，奥地利银行、第一奥地利信用银行及g i r o 信用银行进 行了合并；1 9 9 7 年1 0 月，奥地利第一储蓄银行( d i ee r s t eo e s t e r r e i c h i s c h es p a r - c a s s eb a n k ) 与奥地利汇划信贷银行( g i r o c r e d i tb a n kd e rs p a r k a s s e n ) 合并成奥地利第一储蓄银行( e r s t e b a n kd e ro e s t e r r e i c h i s c h e ns p a r k a s s e na g ) 。 在荷兰，1 9 9 7 年1 2 月荷兰商业银行( i n g ) 收购布鲁塞尔兰贝银行( b a n q u eb r u e s s e l l a m b e r t ) ；1 9 9 7 年1 2 月至1 9 9 8 年1 月，荷兰富通集团( f o r t i s ) 收购荷兰万贝银行( m e e s p i e r s o n ) 在比利时，1 9 9 8 年6 月比利时信贷银行与比利时c e r a 合并，建立新的比利时联合 银行集团( k b c ) ；1 9 9 8 年7 月，通用银行( g e n e r a l e ) 银行并入a s l k c g e r 和荷兰 富通( f o r t i s ) 集团； 在北欧，数起破坏性银行危机发生之后，各家银行进行了大规模合理化调整，一些 银行力争占据本地区有利地位，这导致更多的银行兼并。1 9 9 5 年6 月芬兰联合银行和芬兰 国民银行兼并为芬兰商业银行，成为芬兰最人银行，1 9 9 5 年底的资产总额达到约6 5 0 亿美 元。兼并后的银行的核心业务是零售和批发银行业，此外，还广泛涉及房地产投资业，股 权投资业务、保险业、房地产中介业务和投资银行业务。1 9 9 7 年1 0 月，芬兰商业银行( m e r i t a b a n k ) 与瑞典北方银行( n o r d b a n k e n ) 合并成芬商北方银行( m e r i t a - n o r d b a n k e n ) 。 3 日本银行业兼并案例 上世纪8 0 年代，日本的银行业曾在世界金融领域独领风骚，世界钱1 0 大银行几乎 全被日本囊括。但进入9 0 年代后，随着日本泡沫经济的破灭，日本银行业受到了大量的坏 帐凼扰，风光不在。特别是1 9 9 5 年后，日本银行业的倒闭的现象越来越多，银行业的兼并 第1 1 页，共3 4 页 一l z 海交通大学管理学院m b a 学位论文 银行兼并的国际经验及在中国的实践 案也随之大量涌现。 1 9 9 5 年3 月2 8 日，日本第三大银行三菱银行和第十大银行东京银行宣布合并。兼并 后的组成新的“东京三菱银行”拥有7 2 7 万亿日元资产，成为当时全球最大的银行。拥有 良好国内基础的三菱银行与国际业务全日本第一的东京银行的兼并，被普遍认为是一项强 强联合的明智之举。这项兼并案对全球金融界产生了极大的震动，成为引导本轮全球银行 兼并热潮的发令号。 1 9 9 9 年9 月2 9 日，第一劝业银行、富士银行和兴业银行三家银行宣布合并成立的“瑞 穗金融集团”。兼并后银行的总资产将达到1 2 5 1 9 亿美元，从而成为世界第一大的银行。 1 9 9 9 年1 0 月1 4 日，住友银行与樱花银行宣布合并，兼并后的银行命名为“三井住 友银行”。樱花银行是由三井银行兼并太阳神户银行1 9 8 9 年9 月后的“太阳神户三井银行” 于1 9 9 2 年4 月改名而成的。而住友银行于1 9 9 6 年1 0 月兼并了当时受“里森第二”井口俊 英“丑闻”影响的大和银行，成为当时世界上最大的银行之一。住友银行此次与樱花银行 的兼并自称是抱着在日本银行零售业务上占据领先地位的信念进行的。 随后，日本又有二家金融集团宣布兼并：2 0 0 0 年3 月1 4 日，三和银行、东海银 行和东洋信托银行宣布联合组建的“日本联合金融控股集团( u f j ) ”。东海银行曾于1 9 9 9 年1 0 月兼并了旭日银行，成立新的“东海旭日银行”；2 0 0 0 年4 月，东京三菱银行、 三菱信托银行和日本信托银行宣布合并组成“三菱东京金融集团”。 由此，日本金融界形成了由四大金融集团为主导的格局。根据路透社的资料：瑞 穗集团的总资产为1 5 l 万亿日元( 约合1 4 万亿美元) ，亦为全球大银行之首；三井住 友集团总资产1 0 7 万亿日元( 合9 6 0 0 亿美元) ；三菱东京集团，总资产9 9 万亿日元( 合 8 3 5 0 亿美元) ；日本联合金融控股集团总资产9 0 万亿日元( 合8 2 0 0 亿美元) 。 由于日本四大金融集团的陆续成立，使得国际银行业的排序大变。单就资产规模而 言，日本的瑞穗控股公司、三井住友银行、三菱东京金融集团、日本联合金融控股集团位 列国际银行业的第一、二、三、五名，而德意志银行只能退居第四，经济霸主美国与全球 五强无缘，进入全球十强也只有三家银行，分别是花旗集团排名第六、j p 摩根大通银行排 名第八、美洲银行排名第九。此外，法国的巴黎国民银行巴黎巴银行、瑞士的瑞士银行 集团也进入了全球十强，分别位居第七、第十位。我们可以勾勒出近年来日本银行界巨子 的兼并轨迹，见表二： 表二：日本四人银行的兼并历程 原组成银行 四大银行集团组成银行原组成银行i i i 第一劝业银行 第一银行 瑞穗集团 日本劝业银行 富士银行安田银行 日本兴业银行 三井银行 樱花银行 太阳神户银行 太阳银行 三井住友银行神户银行 住友银行 住友银行 1 2 页，共3 4 页 上海交通大学管理学院m b a 学位论文银行兼并的国际经验及在中国的实践 大和银行 东京三菱银行 三菱银行 三菱东京集团 东京银行 三菱信托银行 日本信托银行 三和银行 东洋信托银行 崎玉银行 日本联合金融控股集团( u f j ) 旭日银行 协和银行 东海旭日银行 爱知银行 东海银行神户银行 伊藤银行 4 新一轮国际银行业兼并浪潮的特征 归纳众多银行兼并案例，我们不难发现新一轮国际银行业兼并浪潮发生了许多新的 变化，显现出一些新的发展趋势。 ( 1 ) 强强合并，规模巨大 国际银行业头把交椅屡次易人，首次出现了第一个资产超过l 万亿美元的日本瑞穗 银行集团公司。银行业的兼并不再是“大鱼吃小鱼”了，强强合并“大鱼吃大鱼”的情况 越米越成为主流趋势。一些过去人们不敢想象的兼并案例，如花旗兼并旅行者、瑞士联合 银行与瑞士银行的合并等，都成为这次兼并浪潮的一些典型。 ( 2 ) 银行兼并浪潮席卷全球。 从日本东京三菱银行的成立到花旗银行兼并旅行者集团，再到德国、瑞士等国银行 的兼并案，全球银行兼并浪潮不在仅局限于美国、英国和日本等国家，全球银行兼并浪潮 已经席卷到欧洲其他地区，东南亚和拉美地区。 ( 3 ) 跨国界的兼并愈演愈烈 随着全球经济一体化的发展，银行兼并也显示了跨国兼并的特征。银行巨子们的目 光早已超出了本国的地域范围，而跨国直接经营已不再成为时髦，追求高额利润，使得跨 国兼并愈演愈烈，其中最突出的例子是德意志银行兼并美国信孚银行。 ( 4 ) 出现跨行业兼并势头，产生“全能银行” 银行兼并不再局限于商业银行领域，商业银行与投资银行、保险公司、基金管理公 司等的跨行业兼并，成为本次银行兼并浪潮的又一个明显特征。其中，较为突出的例子是 花旗银行和旅行者的兼并案例和德国安联保险公司与德累斯顿银行的合并案例。 ( 二) 国际银行业兼并浪潮的成因 第1 3 页，共3 4 页 上海交通大学管理学院m b a 学位论文银行兼并的国际经验及在中国的实践 1 外部因素 ( 1 ) 经济全球化是最重要的外部因素 二十世纪世界经济走过了一条全球化的道路，尤其是2 0 世纪下半期，经济全球化的 发展趋势是如此显著，以至于代表了世界经济发展的主线。经济全球化主要表现在世界贸 易自由化、生产一体化和国际金融一体化。2 0 世纪末世界经济发展中的重大事件就是世界 贸易组织的建立，它的建立不仅标志着一个规范化、法制化的世界市场的形成，更标志着 世界贸易自由化程度也达到一个更高的阶段。生产经营的跨国化是生产领域最显著的国际 现象。生产经营的跨国化和生产一体化是国际直接投资的直接结果，即金融发展的直接结 果。从一轮轮的贸易谈判到世界贸易组织的成立，从同定汇率制的取消到衍生金融产品的 膨胀，从国际资本的大规模流动到发展中国家严重的债务危机，西方工业国家逐渐制造出 了一个连自己都无法驾驭的全球化浪潮。经济全球化说到底是跨国公司化，跨国公司已经 成为经济全球化的动力和主题力量。这些跨国公司控制了全世界三分之一的生产、三分之 二的国际贸易、百分之七十的对外直接投资、百分之七十以上的专利和其他技术转让。跨 国公司不仅是经济全球化的主要推动力也是最大的受益者，在各类全球化组织和协定的帮 助下，跨国公司迫使各主权国家争相为它们提供各种优惠和便利条件，最大限度地攫取全 球的资源和财富。 在全球一体化和跨国公司化的进程中，飞机制造业、国防r t 业、电讯业、汽车工业、 钢铁工业、医药业和石油工业等几乎所有关键性行业在过去十几年间经历着一场脱胎换骨 般的行业重组。一个个行业寡头正在全球范围内形成，为之服务的金融业势必要迎合这种 趋势，建立起自己的寡头治理