（会计学专业论文）股权分置改革背景下股权结构与盈余质量关系研究.pdf

11 原创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独 立进行研究所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不 包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的科研成果。对本文的研 究作出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本声明 的法律责任由本人承担。 论文作者签名： 啦：亟。 日期： 2 口加5 。 关于学位论文使用授权的声明 本人同意学校保留或向国家有关部门或机构送交论文的印刷件 和电子版，允许论文被查阅和借阅；本人授权山东大学可以将本学位 论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩 印或其他复制手段保存论文和汇编本学位论文。 ( 保密论文在解密后应遵守此规定) 论文作者签名：i 肇蓟l 导师签名： 纛 。 一 二、国内关于盈余质量评价的文献综述1 5 三、文献评价1 6 第二节股权结构与盈余质量关系的文献综述1 6 一、国外关于股权结构与盈余质量关系的文献综述“1 6 二、国内关于股权结构与盈余质量关系的文献综述“1 9 三、文献评价”2 l 第二章股权结构与盈余质量关系的理论分析2 2 第一节盈余质量的理论分析”2 2 一、信息不对称理论与盈余质量2 2 二、公司治理理论与盈余质量2 3 第二节股权结构对盈余质量影响的理论分析2 3 一、股权结构界定2 3 二、股权结构对盈余质量影响的原理2 3 第二节股权分置改革对股权结构和盈余质量关系影响的分析一”2 9 一、股权分置问题的由来2 9 二、股权分置改革产牛的影响3 0 山东大学硕士学位论文 第四章实证分析一3 2 第一节研究假设“3 2 一、股权集中度与盈余质量”3 2 二、股权特征与盈余质量3 2 第二节变量定义、样本选择及研究模型”3 4 一、变量定义3 4 二、样本选择及研究模型? 3 6 第三节描述性统计3 8 一、股权集中度与盈余质量关系的检验3 9 二、股权特征与盈余质量关系的检验4 l 第四节回归分析4 3 一、股权集中度与盈余质量的回归分析一“4 3 二、股权特征与盈余质量的回归分析4 4 三、股权分置改革前后股权结构与盈余质量对比的回归分析4 5 四、小结”4 7 第五章研究结论、政策建议及拓展方向4 8 第一节研究结论4 8 第二节政策建议4 9 一、继续降低大股东的控股比例”4 9 二、尽快建立以法人股为主体的多元股权结构”4 9 三、进一步发展和完善外部经理人市场和控制权市场5 0 四、加强对投资者的教育5 0 第二节拓展方向5 0 参考文献5l 致谢”5 4 2 一 一 产 ： i 矗 c o n t e n t s a b s t r a c ti nc h i n e s e 5 a b s t r a c ti ne n g l i s h - 7 c h a p t e ro n e i n t r o d u c t i o n ：9 s e c t i o no n eb a c k g r o u n da n ds i g n i f i c a n c eo f r e s e a r c h 9 s e c t i o nt w om e t h o d sa n dt h i n k i n go f r e s e a r c h 10 s e c t i o nt h r e es t r u c t u r eo f r e s e a r c h ll s e c t i o nf o u rm a i ni n n o v a t i o n s ”ll c h a p t e rt w o l i t e r a t u r er e v i e w - 1 3 s e c t i o no n el i t e r a t u r er e v i e wo f t h ee v a l u a t i o no f e a r n i n g sq u a l i t y 13 o n ef o r e i g ns t u d y 1 3 t w oi n t e r n a ls t u d y 。1 5 t h r e ec o m m e n t s l6 s e c t i o nt w ol i t e r a t u r er e v i e wo ft h er e l a t i o n s h i pb e t w e e no w n e r s h i ps t r u c t u r e a n de a r n i n g sq u a l i t y 16 o n ef o r e i g ns t u d y - 1 6 t w oi n t e r n a ls t u d y 1 9 t h r e ec o m m e n t s 2 l c h a p t e rt h r e et h e o r e t i c a la n a l y s i so ft h er e l a t i o n s h i pb e t w e e no w n e r s h i ps t r u c t u r e a n de a r n i n g sq u a l i t y 2 2 s e c t i o no n et h e o r e t i c a la n a l y s i so f e a r n i n g sq u a l i t y 2 2 o n e a s y m m e t r i ci n f o r m a t i o nt h e o r ya n de a r n i n g sq u a l i t y 2 2 t w o c o r p o r a t eg o v e r n a n c et h e o r ya n de a r n i n g sq u a l i t y 2 3 s e c t i o nt w ot h e o r e t i c a la n a l y s i so f t h ei m p a c to fo w n e r s h i ps t r u c t u r eo ne a r n i n g s q u a l i t y 2 3 o n ed e f i n i t i o no f o w n e r s h i ps t r u c t u r e 2 3 t w oi m p a c to f o w n e r s h i ps t r u c t u r eo ne a r n i n g sq u a l i t y 2 3 s e c t i o nt h r e et h e o r e t i c a la n a l y s i so f t h ei m p a c to f n o n t r a d a b l es h a r e sr e f o r mo nt h e r e l a t i o n s h i pb e t w e e no w n e r s h i ps t r u c t u r ea n de a r n i n g sq u a l i t y 2 9 o n et h e o r i g i no f t h es u b o w n e ds h a r e s 2 9 t w o i m p a c to f n o n t r a d a b l es h a r e sr e f o r m 。3 0 c h a p t e rf o u re m p i r i c a la n a l y s i s 3 2 3 山东大学硕士学位论文 s e c t i o no n er e s e a r c hh y p o t h e s i s 3 2 o n eo w n e r s h i pc o n c e n t r a t i o na n de a r n i n g sq u a l i t y 。3 2 t w o e q u i t yp r o p e r t i e sa n de a r n i n g sq u a l i t y 。3 2 s e c t i o nt w ov a r i a b l ed e f i n i t i o n 、s a m p l es e l e c t i o na n dr e s e a r c hm o d e l 3 4 o n ev a r i a b l ed e f i n i t i o n 3 4 t w os a m p l es e l e c t i o na n dr e s e a r c hm o d e l 3 6 s e c t i o nt h r e ed e s c r i p t i v es t a t i s t i c s 3 8 o n eo w n e r s h i pc o n c e n t r a t i o na n de a r n i n g sq u a l i t y 3 9 t w o e q u i t yp r o p e r t i e sa n de a r n i n g sq u a l i t y - 4 1 s e c t i o nf o u rr e g r e s s i o na n a l y s i s - 4 3 o n er e g r e s s i o na n a l y s i so f o w n e r s h i pc o n c e n t r a t i o na n de a r n i n g sq u a l i t y 4 3 t w or e g r e s s i o na n a l y s i so fe q u i t yp r o p e r t i e sa n de a r n i n g sq u a l i t y 4 4 t h r e ec o m p a r a t i v ea n a l y s i so ft h er e l a t i o n s h i pb e t w e e no w n e r s h i ps t r u c t u r e a n de a m i n g sq u a l i t yb e f o r ea n da f t e rt h en o n t r a d a b l es h a r e sr e f o r m - 4 5 f o u rs u m m a r y 4 7 c h a p t e rf i v ec o n c l u s i o n s 、r e c o m m e n d a t i o n sa n dd e v e l o p m e n t s 4 8 s e c t i o no n ec o n c l u s i o n s “4 8 s e c t i o nt w or e c o m m e n d a t i o n s 4 9 o n er e d u c et h ep r o p o r t i o no fs h a r e so f m a j o rs h a r e h o l d e r sc o n t i n u a l l y 4 9 t w oe s t a b l i s had i v e r s i f i e do w n e r s h i ps t r u c t u r ew i t hl e g a lp e r s o ns h a r e s a st h em a i nb o d ya ss o o na sp o s s i b l e 。- 4 9 t h r e ed e v e l o pa n di m p r o v et h em a n a g e r s m a r k e ta n dt a k e o v e rm a r k e t 5 0 f o u re n h a n c et h ee d u c a t i o nf o ri n v e s t o r s 5 0 s e c t i o nt h r e e d e v e l o p m e n t s 5 0 r e f e r e n c e s 51 a c k n o w l e d g e m e n t 5 4 4 一 l ， 会计信息尤其是会计盈余信息是上市公司外部投资者进行决策的重要依据。 为了满足决策有用性的要求，会计盈余信息必须满足一定的质量要求，如果存在 严重的质量问题，将会导致外部投资者作出错误的决策，损害他们的经济利益。 盈余质量受到诸多因素的影响，已有的学术研究发现，股权结构是影响我国上市 公司盈余质量的重要因素：上市公司的股权集中度和控股股东的特征均对上市公 司的盈余质量产生不同程度的影响。因此，正确界定盈余质量的含义，分析股权 结构与盈余质量之间的关系具有重要的理论意义和现实意义。 2 0 0 5 年之前，我国资本市场的制度设计存在严重的缺陷，人为造就的股权 分置形成上市公司特殊的股权结构：控股股东的股票大多数不能流通，同时对股 票价格的变化反应不敏感，并与流通股股东之间缺乏共同的利益基础，造成了我 国资本市场“同股不同价，同股不同权”的特殊现象。控股股东从而易凭借其特 殊的地位，运用手中掌握的控制权力，对上市公司进行盈余管理，降低了上市公 司的盈余质量。 而自2 0 0 5 年5 月开始的股权分置改革给资本市场带来了新变化：股权分置 改革旨在改变我国上市公司特殊的股权结构，通过非流通股股东对流通股股东进 行补偿，使非流通股股东获得流通权，从根本上阻断非流通股股东进行非公允盈 余管理的途径。股权分置改革完成后，我国上市公司的股权结构将会发牛怎样的 变化? 股权结构发牛的变化是否有助于提高上市公司的盈余质量? 在此背景下， 本文结合股权分置改革对上市公司股权结构与盈余质量的关系进行研究。 本文采用规范研究与实证研究相结合的方法对股权分置改革背景下股权结 构与盈余质量的关系进行研究。首先介绍了论文的研究背景与意义，研究方法与 思路，内容框架和主要创新点；其次对国内外现有相关文献进行梳理与归纳，并 在此基础上对股权结构影响上市公司盈余质量的机理进行理论分析；然后选取 2 0 0 4 - - 2 0 0 7 年我国a 股上市公司的数据作为样本进行实证检验，从而得出以下结 论：( 1 ) 从股权集中度来看，第一大股东的持股比例与盈余质量呈负线性相关 关系，即第一大股东持股比例越高，盈余质量越低。( 2 ) 从股权特征来看，国 有控股的上市公司盈余质量较低。其国有控股的性质降低了盈余的价值相关性， 山东大学硕士学1 立论文 降低了会计盈余质量。( 3 ) 股权分置改革通过降低上市公司大股东的持股比例， 降低了股权集中度，削弱了股权集中度影响上市公司盈余质量的程度；同时，不 同的股权特征将不再成为影响盈余质量的重要因素，国有控股上市公司的盈余质 量得到显著的提高。上市公司盈余质量的决定因素中将逐渐剔除股权特征的影 响。最后本文将提出有益于提高我国上市公司盈余质量的一些政策建议。 本文的创新点在于选取股权分置改革这一特殊的事件作为研究视角，对股权 结构与盈余质量的关系进行研究。通过实证分析，证明了股权分置改革能够降低 上市公司的股权集中度，改变国有控股股东的利益驱动机制，提高上市公司的盈 余质量。 6 关键词：股权结构；盈余质量；股权分置改革 一 薹 一 鼍 。 a b s t r a c t a c c o u n t i n gi n f o r m a t i o n ，p a r t i c u l a r l ya c c o u n t i n ge a r n i n g si n f o r m a t i o ni sa n i m p o r t a n tf a c t o rf o ri n v e s t o r so u t s i d eo fl i s t e dc o m p a n i e st om a k ed e c i s i o n s i no r d e r t om e e tt h er e q u i r e m e n t so fu s e f u l n e s s ，e a r n i n g si n f o r m a t i o nm u s tm e e tc e r t a i n q u a l i t yr e q u i r e m e n t s i ft h e r ea r es o m es e r i o u sq u a l i t yp r o b l e m s ，t h e nw i l ll e a d o u t s i d ei n v e s t o r sm a k ew r o n gd e c i s i o n sa n di n j u r et h e i re c o n o m i ci n t e r e s t s e a r n i n g s q u a l i t yi sa f f e c t e db ym a n yf a c t o r s ，a c a d e m i cr e s e a r c h e sh a v ef o u n dt h a ta m o n gt h e s e f a c t o r s ，o w n e r s h i ps t r u c t u r ei sav e r yi m p o r t a n tf a c t o r t h ed i f f e r e n c e so fo w n e r s h i p c o n c e n t r a t i o na n dt h en a t u r eo ft h ec o n t r o l l i n gs h a r e h o l d e r so fl i s t e dc o m p a n i e sw i l l p r o d u c ed i f f e r e n tq u a l i t i e so fe a r n i n g s t h e r e f o r e ，c o r r e c t l yd e f i n i n gt h em e a n i n go f e a r n i n g sq u a l i t ya n da n a l y z i n gt h er e l a t i o n s h i pb e t w e e no w n e r s h i ps t r u c t u r ea n d e a r n i n g sq u a l i t yw i l lh a v ev e r yi m p o r t a n tt h e o r e t i c a la n dp r a c t i c a ls i g n i f i c a n c e s b y2 0 0 5 ，c h i n a sc a p i t a lm a r k e th a dm a n ys e r i o u ss y s t e m a t i cd e f i c i e n c i e si nt h e d e s i g n ：m a n m a d es h a r es p l i ts t r u c t u r ec r e a t e dt h es p e c i a lf o r m a t i o no fo w n e r s h i p s t r u c t u r e t h em a j o r i t yo fc o n t r o l l i n gs h a r e h o l d e r s s h a r e sc o u l d n tb et r a n s a c t e di n m a r k e t ；t h e yw e r en o ts e n s i t i v et ot h ec h a n g e so ft h es t o c kp r i c e sa n dl a c k e dt h e c o m m o ni n t e r e s t sb a s e sw i t ht r a d a b l e s h a r e h o l d e r s r e s u l t i n g i nap a r t i c u l a r p h e n o m e n o ni nc h i n a sc a p i t a lm a r k e t ：“t h es a m es h a r e sw i t hd if f e r e n tp r i c e sa n d d i f f e r e n tr i g h t s ”c o n t r o l l i n gs h a r e h o l d e r st h u sm a d eu s eo ft h e i rs p e c i a ls t a t u s e sa n d c o n t r o lp o w e r st om a n a g ee a r n i n g sa n dv e n e r a t e de a r n i n g sq u a l i t y m a y2 0 0 5s t a r t e d t h en o n t r a d a b l es h a r e sr e f o r m ，h a sb r o u g h t m a n yn e wc h a n g e s ：n o n t r a d a b l es h a r e s r e f o r ma i m e da tc h a n g i n go u ru n i q u eo w n e r s h i ps t r u c t u r e ，t h r o u g hn o n - t r a d a b l e s h a r e h o l d e r sp a y i n gc o m p e n s a t i o n st ot h et r a d a b l es h a r e s ，e n a b l en o n - t r a d a b l es h a r e s t oo b t a i nt h er i g h tt ot r a d ea n df u n d a m e n t a l l yb l o c kn o n t r a d a b l es h a r e h o l d e r sw i t h u n f a i rw a y st o m a n a g ee a r n i n g s n o wn o n t r a d a b l es h a r e sr e f o r mh a sa l r e a d y c o m p l e t e d ，w i l lt h eo w n e r s h i ps t r u c t u r eo fl i s t e dc o m p a n i e si nc h i n ah a v es o m e c h a n g e s ? w h e t h e rt h e s ec h a n g e sw i l lh e l pi m p r o v et h eq u a l i t yo fe a r n i n g so fl i s t e d c o m p a n i e s ? t h i sp a p e rw i l ls t u d yt h er e l a t i o n s h i pb e t w e e no w n e r s h i ps t r u c t u r ea n d e a r n i n g sq u a l i t yb a s e do nt h es e t t i n go f n o n t r a d a b l es h a r e sr e f o r m t h i sp a p e ru s e sb o t hm e t h o d so fs t a n d a r d i z e dr e s e a r c ha n de m p i r i c a lr e s e a r c ht o b e g i nar e s e a r c ho nt h er e l a t i o n s h i pb e t w e e no w n e r s h i ps t r u c t u r ea n de a r n i n g sq u a l i t y u n d e rt h ec o n t e x to fn o n t r a d a b l es h a r e sr e f o r m f i r s t l y , t h i s p a p e ri n t r o d u c e st h e 7 山东大学硕士学位论文 b a c k g r o u n da n ds i g n i f i c a n c e 、m e t h o d sa n dt h i n k i n g 、s t r u c t u r eo fr e s e a r c ha n dm a i n i n n o v a t i o n s ；t h e ns u m m a r i z ea n dr e v i e wt h ee x i s t i n gl i t e r a t u r e sf r o mh o m ea n d a b r o a d ；o nt h i sb a s i s ，a n a l y z et h em e c h a n i s mi m p a c to fo w n e r s h i ps t r u c t u r eo n e a m i n g sq u a l i t y t h e nr e g a r d sc h i n a sa - s h a r el i s t e dc o m p a n i e sa m o n g2 0 0 4 - - 2 0 0 7 y e a r sd a t aa ss a m p l ea n dc a r r i e so ne m p i r i c a la n a l y s i s ，r e s u l t ss h o w ：( 1 ) f r o mt h e p o i n to fv i e wo fo w n e r s h i pc o n c e n t r a t i o n ，t h ee q u i t yr a t i oo ft h el a r g e s ts h a r e h o l d e ri n l i s t e dc o m p a n i e so fc h i n aa r en e g a t i v e l yc o r r e l a t e dw i t he a r n i n g sq u a l i t y , n a m e l y , t h e h i g h e rt h ep r o p o r t i o no ft h el a r g e s ts h a r e h o l d e r , t h el o w e rt h ee a r n i n g sq u a l i t y ( 2 ) f r o mt h ep o i n to fv i e wo fe q u i t yp r o p e r t i e s ，l i s t e dc o m p a n i e sw i t hs t a t e o w n e d s h a r e h o l d e r sw i l lh a v el o w e re a r n i n g sq u a l i t y ；i t ss t a t e - o w n e dn a t u r ew i l ll e a dt o l o w e re a r n i n g sq u a l i t y ( 3 ) n o n t r a d a b l es h a r e sr e f o r mh a sr e d u c e dt h ed e g r e eo f o w n e r s h i pc o n c e n t r a t i o no fl i s t e dc o m p a n i e s ，w e a k e n e d t h ee x t e n tw h i c hc o n t r o l l i n g s h a r e h o l d e rm a d eu s eo fs p e c i a lp o w e r st oi n f l u e n c et h ee a m i n g sq u a l i t y a tt h es a m e t i m e t h ef e a t u r eo f ”s t a t e o w n e d ”w i l lg r a d u a l l yn o tt ob ea ni m p o r t a n tf a c t o rw h i c h a f f e c t st h eq u a l i t yo fe a r n i n g s e a r n i n g sq u a l i t yo fs t a t e - o w n e dl i s t e dc o m p a n i e sh a s b e e ns i g n i f i c a n t l y i m p r o v e d t h ed e t e r m i n a n t s o fe a r n i n g sq u a l i t yw i l lg r a d u a l l y e l i m i n a t et h ei m p a c to fe q u i t yp r o p e r t i e s f i n a l l y , t h i sp a p e rp r o p o s e ss o m eb e n e f i c i a l r e c o m m e n d a t i o n st oe n h a n c ee a r n i n g sq u a l i t y t h ei n n o v a t i o no ft h i sp a p e ri st h a tt h r o u g hs e l e c t i n gap a r t i c u l a rr e s e a r c h p e r s p e c t i v eo fn o n t r a d a b l es h a r e sr e f o r mt ob e g i nar e s e a r c ho nt h er e l a t i o n s h i p b e t w e e no w n e r s h i ps t r u c t u r ea n de a r n i n g sq u a l i t y t h r o u g he m p i r i c a la n a l y s i s ，t h i s p a p e rr e s u l t si nt h a tn o n t r a d a b l es h a r e sr e f o r mh a sr e d u c e dt h ed e g r e eo fo w n e r s h i p c o n c e n t r a t i o n ，c h a n g e d t h ed r i v i n gm e c h a n is mo fi n t e r e s t so ft h e s t a t e o w n e d s h a r e h o l d e r sa n d i m p r o v e de a r n i n g sq u a l i t yo fl i s t e dc o m p a n y k e y w o r d s ：o w n e r s h i ps t r u c t u r e ；e a r n i n g sq u a l i t y ； n o n t r a d a b l es h a r e sr e f o r m 会计造假事件，如早期“琼民源的造假、“蓝田股份”的欺诈，到近期的巨力、 天香、广东美雅、浙大海纳、杭萧钢构等上市公司财务报表造假。这些国内外大 公司的财务丑闻使得人们对上市公司披露的会计盈余质量产生了怀疑。 盈余质量受到诸多因素的影响，已有研究发现股权结构是影响我国上市公司 盈余质量的重要因素。股权结构是公司治理结构的基础，股权结构对盈余信息的 影响是通过公司治理结构发挥作用的1 。股权结构不同，决定了公司治理结构中 权力制衡机制的差异，决定了外部投资者对内部人提供相关信息的监控动机和方 式的差异。在外部法律法规尚不完善和监管力度不够强大的情况下，股权结构合 理才有可能形成完善的公司治理结构，才能够有效地防范内部人的败德行为、机 会主义行为和大股东利用控制权侵害上市公司的价值和中小股东利益的行为，保 证会计盈余信息从编制到披露过程中不遭受较大的扭曲，进而才能保证上市公司 盈余信息的真实性，提高上市公司的盈余质量。 但是，由于我国早期资本市场的制度设计存在严重的缺陷，人为的股权分置 造就上市公司特殊的股权结构，使得股权日益集中到少数大股东的手中，这些控 股股东的股票多数不能上市流通，控股股东与流通股股东之间缺乏共同的利益基 础；同时又因为外部缺乏对大股东的监督，往往导致大股东集控制权、执行权、 监督权于一身，拥有对上市公司的重大经营决策权，能够直接任命上市公司高级 1 陈汉文，林志毅，严晖公司治理结构与会计信息质量【j 】会计研究，1 9 9 9 。5 9 山东大学硕士学位论文 管理人员，使得上市公司管理层的经营行为直接贯彻大股东的意志，从而便于其 利用一系列非公允关联交易转移上市公司的资产、占用上市公司的资金、过度报 酬与在职消费等于法掏空上市公司，欺骗外部投资者和监管部门，严重影响盈余 信息的质量。 2 0 0 5 年5 月开始的股权分置改革带来了新变化：股改旨在改变我国上市公司 特殊的股权结构，通过非流通股股东对流通股股东进行补偿，使非流通股股东获 得流通权，实现同股同权。股权分置改革的完成将解决我国资本市场的很多弊端， 使制约控股股东的机制趋向完善。在此背景下，考察股权分置改革背景下我国上 市公司股权结构与盈余质量的关系既属当务之急，又具有较强的理论与现实意 义。 本文将以我国a 股上市公司2 0 0 4 2 0 0 7 年的样本数据为依据，对股权分置改革 背景下我国上市公司股权结构与盈余质量之间的关系进行研究，从而为如何提高 我国上市公司的盈余质量提供一些有益的政策建议。本文得出的结论如下： 一、从股权集中度来看，第一大股东的持股比例与盈余质量呈负线性相关关 系，即第一大股东持股比例越高，盈余质量越低。 二、从股权特征来看，国有控股的上市公司盈余质量较低。其国有控股的性 质降低了盈余的价值相关性，降低了会计盈余质量。 三、股权分置改革通过降低上市公司大股东的持股比例，降低了股权集中 度，削弱了股权集中度影响上市公司盈余质量的程度；同时，不同的股权特征 将不再成为影响盈余质量的重要因素，国有控股上市公司的盈余质量得到显著 的提高。上市公司盈余质量的决定因素中将逐渐剔除股权特征的影响。 第二节研究方法与思路 本文以我国a 股上市公司2 0 0 4 2 0 0 7 年的样本数据为依据，运用规范研究与实 证研究相结合的方法对股权分置改革背景下我国上市公司股权结构与盈余质量 的关系进行研究。 本文首先采用规范研究的方法，结合相关领域的国内外研究文献对盈余质量 进行评价，对股权结构进行定义，对股权分置改革的背景进行介绍，对相关概念 进行解释，并在此基础上从理论上分析股权结构与盈余质量之间的关系，并结合 股权分置改革的背景分析股改后二者之间存在的关系可能发牛的变化。其次采用 1 0 ， j l 山东大学硕士学位论文 实证研究的方法对股权结构与盈余质量之间的关系进行实证分析，以基本的盈余 反应系数模型为基础，加入表示股权结构的替代变量和控制变量得到待检验的模 型，对文章提出的相关假设进行验证：先对总体样本的股权集中度和股权特征如 何影响上市公司的盈余质量进行验证，然后再以“是否完成股改”为分组标准对 总体样本进行分组，验证股改前和股改后股权集中度和股权特征对盈余质量的影 响关系是否发生变化。最后，在实证分析的基础上提出相应的政策建议。 第三节内容框架 本文的内容框架如下： 第一章，绪论。本章主要介绍论文的研究背景与意义、研究方法与思路、内 容框架和主要创新点。 第二章，文献综述。本章对盈余质量评价和股权结构与盈余质量的关系两方 面的国内外现有文献进行整理和评价。 第三章，股权结构与盈余质量关系的理论分析。本章在定义上市公司股权结 构和盈余质量相关概念的基础上，分析股权结构对上市公司盈余质量产牛的影 响，并结合股权分置改革分析股改后两者之间存在的关系可能发生的变化。 第四章，实证分析。本章结合相关的理论分析提出研究假设，以基本的盈余 反应系数模型为基础，将需要考察的股权结构等替代变量带入模型，构建本文需 要检验的实证模型，以我国a 股上市公司2 0 0 4 2 0 0 7 年的数据作为样本，分析股权 结构与盈余质量的关系和股权分置改革是否有助于改善我国上市公司的股权结 构，提高上市公司的盈余质量。 第五章，研究结论、政策建议及拓展方向。本章根据实证分析的结果提出相 应的政策建议，最后指出本文的研究局限性和未来拓展的方向。 第四节主要创新点 一、本文选取股权分置改革这一特殊的事件作为研究视角，对股权结构与盈 余质量的关系进行研究。 自2 0 0 5 年5 月股权分置改革开始以来，许多学者对股改的效应进行了研究， 已有文献大多从非流通股向流通股支付对价的角度研究股权分置改革对中小投 资者利益的保护问题，但在股权分置改革背景下对会计盈余质量进行研究的文章 山东大学硕士学位论文 很少，而研究股权分置改革背景下股权结构与盈余质量关系的文章就更少了。而 股权分置改革做为推动我国资本市场国际化进程的一个