（工商管理专业论文）我国连锁零售行业资金计划与控制策略及方法研究.pdf

0 7 2 0 2 5 3 2 7 余宏 我国连锁零售行业资金计划与控制策略及方法研究 摘要 近年来，我国连锁零售行业呈现出高速发展态势。高速发展使得我国连锁零 售行业竞争日趋激烈，尤其是在2 0 0 4 年底，我国零售业全面向外资开放以后， 连锁零售行业出现大量高速开店扩张和兼并收购的案例。然而连锁零售企业高速 扩张同时也带来一些问题，其中最典型的问题是高速扩张过程中如何使资金的利 用效率最高，同时又保障资金链的安全。 连锁零售行业是高财务杠杆运作的行业，资金管理是其核心管理内容之一， 尤其在资金计划与资金控制方面。资金计划决定了连锁零售企业如何运用资金， 如何使资金的利用率最高；资金控制是保障资金计划严格执行的手段，同时也是 保障资金安全的基础。 本文通过对我国连锁零售企业运营模式的特点以及资金管理模式的研究，针 对我国连锁零售企业资金管理的现状与需求，提出了具体可行的资金管理方案。 对资金管理的核心内容资金计划与资金控制，进行了详细的、可操作的方案设计， 以期能为我国连锁零售行业的资金管理提供借鉴。 关键词：连锁零售、资金计划、资金控制、资金管理 0 7 2 0 2 5 3 2 7 余宏我国连锁零售行业资金计划与控制策略及方法研究 a b s t r u c t i nr e c e n ty e a r s ，c h i n a sc h a i nr e t a i li n d u s t r yh a ss h o w nr a p i dd e v e l o p m e n tt r e n d t h er a p i dd e v e l o p m e n to fc h i n a sc h a i nr e t a i l i n d u s t r yi n c r e a s e dc o m p e t i t i o n e s p e c i a l l yi nt h ee n d o f2 0 0 4 ，a f t e rt h ef o r e i g ni n v e s t m e n tl i m i t a t i o nb e i n gc a n c e l l e d ， t h e r ea r eal a r g en u m b e ro fh i g h s p e e dc h a i ns h o pe x p a n s i o n sa n dm e r g e ra n d a c q u i s i t i o nc a s e si nc h i n a sc h a i nr e t a i li n d u s t r y h o w e v e r , r a p i de x p a n s i o no fr e t a i l c h a i n sa l s ob r i n g ss o m ep r o b l e m s t h em o s tt y p i c a lp r o b l e mi sh o wt om a k et h em o s t e f f i c i e n tu s eo fm o n e ya n dl ( e 印t h em o n e ys a f ea tt h es a m et i m e c h a i nr e t a i li n d u s t r yi sak i n do fb u s i n e s sw i t hh i g hf i n a n c i a ll e v e r a g e t r e a s u r y m a n a g e m e n ti so n eo ft h ec o r ec a p a b i l i t i e so fc h a i nr e t a i lo p e r a t i o n ，e s p e c i a l l yi nt h e t r e a s u r yp l a nm a n a g e m e n t a n dt r e a s u r yc o n t r o l m a n a g e m e n t t r e a s u r yp l a n d e t e r m i n e sw h e r et h er e t a i lc h a i nc o m p a n i e su s et h e i rm o n e ya n dh o wt om a k et h e m a x i m u mu t i l i z a t i o no ft h e m o n e y t r e a s u r yc o n t r o l i st oe n s u r es t r i c t i m p l e m e n t a t i o no ft h et r e a s u r yp l a na n dk e e pt r e a s u r ys e c u r i t y a c c o r d i n gt ot h es t u d yo fb u s i n e s sm o d e lo fc h i n a sc h a i nr e t a i li n d u s t r ya n d c h a r a c t e r i s t i c so ft r e a s u r ym a n a g e m e n t , t h ep a p e rp r o v i d e sas p e c i f i ca n df e a s i b l e t r e a s u r ym a n a g e m e n ts o l u t i o nf o rc h i n a sc h a i nr e t a i li n d u s t r y t h es o l u t i o ni n c l u d e s d e t a i l e d ，w o r k a b l ed e s i g n sa b o u tt r e a s u r y p l a nm a n a g e m e n ta n dt r e a s u r yc o n t r o l m a n a g e m e n t ，a n dm a yp r o b a b l yp r o v i d er e f e r e n c ef o ra c t u a lo p e r a t i o no fc h i n ac h a i n r e t a i li n d u s t r y 一 k e y w o r d s ：c h a i nr e t a i l ，t r e a s u r yp l a n ，t r e a s u r yc o n t r o l ，t r e a s u r ym a n a g e m e n t 0 7 2 0 2 5 3 2 7 余宏我国连锁零售行业资金计划与控制策略及方法研究 l 导论 1 1 选题背景与研究意义 近年来，我国连锁零售行业呈现高速发展态势，年平均增长率远高于g d p 增长，连锁零售占终端销售的比例也逐年上升。然而，在高速增长的同时，连锁 零售企业的发展也出现了一些问题，近5 年来，由于经营或管理不善导致连锁零 售企业倒闭或重组的案例有不少，给整个市场带来了一定的影响。 零售是产业链的终端环节，大型连锁零售企业的破产或重组所带来的危害是 非常巨大的，它会给上游产业带来严重的甚至是致命的冲击，从而对产业链各环 节产生一系列影响。而连锁零售企业出现的问题有很大一部分是由于资金链管理 或操作不当导致的。 我国连锁零售企业正处于高速发展阶段，相关政策法规、业务模式、以及管 理模式都处于发展过程中。在连锁零售企业管理的关键内容资金管理方面，我国 连锁零售企业也开始逐步进行探索。本文通过结合我国连锁零售业的运营特点以 及国内外先进的资金管理模式对我国连锁零售企业在资金管理方面提出了具体 可操作的方案，以期能为我国连锁零售企业的资金管理模式提供借鉴。 1 2 本文研究内容及创新之处 本文研究对象是我国连锁零售企业的资金管理模式，着眼点是如何通过合理 的资金计划与资金控制来实现连锁零售企业的资金最优管控，实现资金的利用率 最高、风险最低。 我国连锁零售业的发展有其自身特点，在相关政策导向及市场环境建立上都 还是一个探索与完善的过程。我国连锁零售企业在沿袭了历史的发展模式和吸收 了国际上连锁零售企业发展的经验基础上形成了自身的特色，因此，在资金管理 方面我国连锁零售企业需要面对自身特定的问题。例如在多分支机构、多法人实 体的结构下如何实现资金统筹规划与控制，如何最大化资金使用效率同时避免资 金链断裂风险等。 笔者通过对部分国内典型的连锁零售企业的从业者进行实地调研，以及与国 内银行从业者的深入沟通，对我国连锁零售企业的资金管理模式进行了探讨，对 其资金规划与控制的形式提出了具体可行的方案。本文的创新之处在于针对我国 连锁零售特定的经营模式提出了可行的资金管控模式，同时，对其具体的实现方 式提出了详细的路径与方案。本文对我国连锁零售企业建立自身的资金管理体系 有很强的实际指导意义和借鉴作用。 0 7 2 0 2 5 3 2 7 余宏我国连锁零售行业资金计划与控制策略及方法研究 2 资金计划与控制的内容及方法述评 2 1 资金计划与控制的内容 资金计划与控制是企业资金管理的核心内容。传统意义上的资金管理主要是 涉及企业资金的流入流出。而广义上的资金管理，其所涉及的范围就要广的多， 通常包括企业账户及交易管理、流动性管理、投资管理、融资管理及资金风险管 理等。 本文所研究的问题属于传统的企业资金管理领域，包括计划资金流、控制资 金流两大企业资金管理核心内容。 计划资金流主要是通过运用资金计划的手段，并结合企业以往的经验，来确 定一个合理的资金预算额度和最佳资金持有量。如果企业能够精确的预测资金 流，就可以保证充足的流动性。企业的资金流预测可以根据时间的长短分为短期、 中期和长期预测。通常期限越长，预测的准确性就越差。到底选择何种资金流的 预测方式就要纵观企业的整体的发展战略和实际要求。同时企业的资金流预测还 可以从资金的流入和流出两方面的出发，来推断一个合理的资金存量。 控制资金流量是对企业资金流的内部控制。控制企业的资金流是在正确计划 的基础上展开的，主要包括企业资金流调度、收付款的控制等。 2 2 资金计划与控制的方法 2 2 1 资金计划管理 资金计划是资金管理的起点，对于具备一定规模要求的连锁零售企业而言， 配套的资金计划体系是必不可少的。只有在准确、及时、全面地预测各分支机构 整体短中长期的资金流入、流出、需求和供给的基础上，资金的统筹、调配、 投放和筹措才能顺利地运转和发挥最大的效用。 完整的资金计划及其关键输入包括业务计划导出的营运资金需求计划、资本 支出计划、还款与融资计划、财务费用计划，以及最终的现金流预测。资金的计 划过程实际上就是一个资金的需求和供给互相匹配与统筹平衡的过程。资金的需 求主要来自于业务发展形成的流动资金缺口和投资缺口，同时也来自于前期的还 款和支付利息的要求。资金的供给主要来自于经营活动的现金净流入、对外融资 的资金流入( 包括信托、银行贷款、私募等) 。 典型的资金计划应该包括中长期资金计划、年度资金计划、月度或周资金计 划。中长期资金计划是根据企业中长期业务发展规范制定，它反映了一个中长期 的阶段中企业主要的资金来源和流向。具体资金项目内容上，它不会非常明细， 仅反映资金大项，例如股东投资规模、银行融资规模、营运资金创造量、中长期 新店开张数量与资金需求量等。年度资金计划是与企业年度经营计划及年度预算 2 0 7 2 0 2 5 3 2 7 余宏 我国连锁零售行业资金计划与控制策略及方法研究 同步制定的。它基本上对未来一年的资金来源与投放设定了具体目标，优秀的年 度资金计划应该能够反映出未来一年资金投放的具体项目、资金投放的时点、资 金流入流出的具体银行及存贷款金额等资金管理关键内容。月度或周资金计划是 最明细的资金安排计划，优秀的月度或周资金计划的内容需要明确到下一个资金 收付周期具体收款及付款的对象、金额等详细内容。 2 2 2 资金控制的方法 资金控制一般包括四个方面的内容，分别为资金头寸管理、资金的跟踪、资 金的审批、资金的调度。 资金头寸管理指企业资金管理部门根据资金计划及实际业务开展需求对企 业整体及各分支机构的资金头寸进行全局规划与安排。 资金跟踪指企业资金管理部门为了防范企业金融风险，利用企业内部资金管 控的机制与工具，及时跟踪各分支机构的账户资金头寸状况，以及资金往来调动 的对象、方向和所反映的业务内容。 资金审批指基于企业资金审批的制度与流程对企业资金收付与资金调度进 行审批。企业资金审批制度与流程一般是根据企业实际的组织结构及相应的职能 划分，以及业务运作的具体要求制定的。 资金调度指企业各级资金管理部门在日常管理过程中，根据常规资金计划或 者通过资金跟踪发现重大问题或者风险隐患后，进行资金在公司统筹范围内的划 拨与转移，以调剂公司内部资金余缺。 ( 1 ) 与资金控制相关的企业金融风险 资金控制的目的是防范企业可能面对的企业金融风险。企业金融风险一般包 括经营风险、市场风险、流动性风险和投资风险。对于具备内部信贷职能的大型 连锁零售企业而言，企业金融风险还应该包括内部信贷风险。 经营风险 经营风险是指公司在业务运作过程中，由于规章制度的缺乏或疏漏或者业务 财务人员违反相关法规或公司内部管理制度、不按照规定流程操作，导致影响 资金安全性的风险。 需要特别说明的是，经营风险不是业务风险。业务风险是业务自身的风险， 是企业对外运作过程中受内外环境变化而可能产生的风险。业务风险非企业资金 管理部门能够控制或者预见，所以不属于企业金融风险。 市场风险 市场风险指由于与公司理财相关的外部市场因素的变化，导致影响资金安全 3 0 7 2 0 2 5 3 2 7 余宏 我国连锁零售行业资金计划与控制策略及方法研究 性和盈利性的风险。市场风险往往包括政策风险、金融服务商风险、利率风险和 汇率风险。 对我国连锁零售企业而言，常见的市场风险是利率风险。由于目前国内中长 期贷款基本采用浮动利率，一旦央行调整基准利率，各种期限的存贷利率的变化 幅度会有所不一，企业资金管理部有必要综合考虑各种存贷品种的搭配以及将来 基准利率调整的方向、时机与幅度，充分利用银行的专业服务，争取最优化地管 理利率风险。 流动性风险 流动性风险指，由于公司缺乏现金或者可以快速变现的资产，而导致企业日 常运营支付困难的可能性和不良影响。流动性风险会严重影响企业的业务开展， 降低客户或者供应商的满意程度。特别是对于银行等债权人的还款支付甚至可能 会带来灾难性的影响。 投资风险 常见的投资风险包括长期投资风险和短期投资风险。投资风险贯穿于投资政 策确立、投资策略设定、具体投资操作的整个运作过程之中。 内部信贷风险 内部信贷风险指由于公司对分支机构内部信贷无法全部或部分收回，而导致 影响公司整体的资金安全性、盈利性与流动性的风险。对于公司整体而言，信贷 资金是公司全体成员单位统筹的资金，并不归公司总部一家所有。一旦对某个下 属公司的内部信贷失败，就意味着宝贵的资金资源被投向了毁灭价值的部门，没 有能够创造应有的回报或者投向真正有能力创造价值的部门，不仅损害了资金自 身的安全性和盈利性，而且也损害了公司整体的流动性。 内部信贷风险管理贯穿于公司整体战略规划、成员单位战略地位确认、内部 信贷政策确立、内部信贷项目操作的整个运作过程之中。 ( 2 ) 资金头寸管理 资金头寸管理的核心是合理确定企业整体及各分支机构的资金持有量。资金 持有量的确定不仅要从企业管理的角度考虑业务开展所需的资金量，还要充分考 虑政策、法规对企业资金安排的要求。 从企业管理的角度来看，资金头寸管理的目的是通过最优化企业资金配置方 案来保障企业正常运营，同时保证企业资金的收益最大或成本最低。而企业资金 配置方案往往是根据企业短期资金计划确定的，因此，可以说企业资金头寸配置 是资金计划的直接结果。 另外，国家政策、法规对企业资金头寸管理也会带来一定的影响，尤其是涉 4 0 7 2 0 2 5 3 2 7 余宏我国连锁零售行业资金计划与控制策略及方法研究 及上市公司的资金管理事务。例如2 0 0 3 年证监会和国资委关于规范上市公司 与关联方资金往来及上市公司对外担保若干问题的通知规定，上市公司不得以 下列方式将资金直接或间接地提供给控股股东及其他关联方使用：有偿或无偿地 拆借公司的资金给控股股东及其他关联方使用；通过银行或非银行金融机构向关 联方提供委托贷款；委托控股股东及其他关联方进行投资活动；为控股股东及其 他关联方开具没有真实交易背景的商业承兑汇票；代控股股东及其他关联方偿还 债务；中国证监会认定的其他方式。 ( 3 ) 资金跟踪 资金跟踪是保障资金安排，避免企业金融风险的重要手段。资金跟踪般通 过企业内部定期沟通或汇报的方法实现，或通过特定的信息系统直接对企业整体 或分支机构的资金状况进行定期查询实现。 通过企业内部定期沟通或汇报进行企业资金跟踪是传统的资金管理方法，一 般是由企业总部资金管理部门制定相关制度，规定具体的沟通或汇报的内容及频 率，企业内部各分支机构按要求定期上报资金状况，再由企业总部资金管理部门 进行整理汇总。内部沟通汇报一般通过电子文档或纸本文档的形式，汇报的频率 根据资金跟踪力度的要求分为资金月报、资金周报、和资金日报，汇报的内容一 般包括账户资金余额、重大资金收支明细、及资金差异说明等。 内部沟通或汇报的方式进行资金跟踪是传统资金管理中必不可少的环节，在 具有良好资金管理制度和执行能力的企业中发挥了重要作用。但内部沟通汇报也 必然存在一定的问题与漏洞。首先是分支机构上报资金信息的质量问题。由于企 业对资金的跟踪完全依赖于各分支机构的人工上报信息，信息质量可能由于人为 疏忽或操纵导致信息失真。其次，上报资金信息的频度与信息的明细程度往往是 成反比的。例如，对于每日资金交易次数较大的分支机构，如果提供资金日报一 般只包括账户资金余额和重大资金流向内容，如果需要提供逐笔明细交易则需要 耗费额外的人力或时间成本。 通过特定的资金管理系统对企业整体及各分支机构资金进行跟踪监控能很 大程度的提高资金管理的效率和准确性，一定程度节省资金跟踪管理的时间成本 和人力成本。好的资金管理系统，能帮助企业总部资金管理人员直接监控各分支 机构银行账户余额及明细资金交易和流向。但通过资金管理系统对企业资金进行 跟踪也存在一定的难度，主要在于资金管理系统的建立方面。一个完成符合自身 企业管理要求的资金管理系统的建立是一个长期的、复杂的过程，需要大量的人 力和费用的投入。同时，资金管理系统的建立不是企业总部单方面能完成的，需 要企业总部、各分支机构、及相关金融机构共同配合进行，其问必须解决资金的 管理模式问题、系统技术问题、系统安全问题等。 5 0 7 2 0 2 5 3 2 7 余宏我国连锁零售行业资金计划与控制策略及方法研究 ( 4 ) 资金审批 资金审批是资金控制的一个具体操作环节。资金审批的方法往往根据企业资 金管理模式有所不同，审批管理的关键是界定企业各相关部门或单位在各类资金 审批过程中所处的角色和承担的责任。而相关角色和责任来自于根据企业资金管 理模式制定的企业资金管理制度与流程。 设计企业资金审批相关的制度与流程时，要基于以下原则： 与企业总体管控模式一致性原则。例如，对基础操作单位的资金需求审批要 由企业总部相关单位及管理层审批；而对管理上较独立的分支机构或部门则需给 予一定的资金权限，资金的审批在一定限额内由分支机构或部门管理者审批即 可。 工作相关性原则。所有参与审批的人员必须是与被审批事务相关的人员或管 理者，切忌什么事项都走会签审批流程，而不考虑审批人员对被审批事务相关与 否、可控与否。 分级审批原则。资金审批可以说是企业内部管理中最重要的审批流程，一定 要根据企业管理者权限对资金进行分级审批，对重大资金支出要公司最高决策 者，甚至董事会的审批。 ( 5 ) 资金调度 资金调度的方法一般包括资金统筹调度和分级调度两种。资金的统筹调度是 基于资金集中管理的模式进行的，具体方式包括资金的“统收统支 管理，企业 资金结算中心管理等。资金分级调度指企业内部各分支机构根据自身权限对所掌 控的资金账户内的资金进行调度。 2 3 合理进行资金计划与控制的关键要素 2 3 1 合理进行资金计划与控制的关键要素 资金计划与控制是企业资金管理的核心内容，优化资金计划与控制的关键因 素包括对整体资金管理模式的选择、资金管理组织体系的建立、资金管理制度与 流程的建立、资金管理工具的使用。其中，企业整体资金管理模式的选择是资金 计划与控制的决定性因素，它进一步影响了资金管理的组织体系、流程与制度、 以及资金管理工具的选择与使用。以下就资金计划与控制的几个关键因素分别进 行阐述。 2 3 2 资金管理模式 资金管理模式总体上可以归纳为三种类型，分别为纯资金集中管理模式、次 6 0 7 2 0 2 5 3 2 7 余宏 我国连锁零售行业资金计划与控制策略及方法研究 资金集中管理模式、和资金分散管理模式。 纯资金集中管理模式要求对整个企业的资金进行完全集中管理，各分支机构 没有独立的资金账户，或者对自身资金账户没有任何管理及操作权限。该种资金 管理模式适用的企业一般规模适中，分支机构为非法人主体且地理位置集中，内 部关联交易业务占多数，企业总部决策力强。典型的纯资金集中管理模式企业在 主办银行只开设一个资金账户，资金流入流出采用“统收统支 的形式，只有一 个资金管理部门或单位面对银行。该模式的优点是能做的企业资金的完全控制， 缺点是灵活性差，而且可能不符合企业治理结构的要求。 次资金集中管理模式要求在资金监控、资金操作上实现集中，在资金使用权 力、资金的核算上是独立。该种资金管理模式适用于强总部型的大型企业集团， 集团内部行政力强，母子公司关系密切，能形成成员企业内部结算的规模效应。 具体操作上一般由企业总部在主办银行开一个账户，成员企业在其下设二级账 户，每个二级账户可进行资金独立运作，成员企业可根据权限对自身控制二级账 户下达资金操作指令，由专门的资金操作部门负责统一执行操作，企业集团总部 可以通过资金系统或银行出具的账户明细报表来跟踪、分析具体的资金流动情 况。次资金集中管理模式的优点是实现了资金的集中监控和分权管理，即满足了 企业对总体资金的把控要求，又不影响业务开展的灵活性，满足各级管理层对资 金管理的要求；缺点是对企业总部的资金管理中心的要求很高，包括对资金管理 人员的专业知识和业务能力的要求以及的配套的企业内部资金系统和银企互联 系统的方面的要求。 资金分散管理模式是由成员企业自行管理自己的资金账户的资金管理模式。 该模式一般适用于成员企业业务和地域都很分散的特大型企业集团，优秀的资金 分散管理模式要求企业集团的内部协调能力较强，且银行能提供全面的网络服 务。具体操作上，由企业集团推荐成员企业在统一的银行开具独立的结算户，银 行可以帮助企业集团以虚拟总户的形式把企业内部所有的资金余额进行汇总分 析，具体的资金结算业务有成员企业自行完成。该资金管理模式的优点是对企业 业务管理机制冲击较小，缺点是对成员企业自身的资金管理能力要求很高。基于 国内银行业务和服务开展情况，目前该资金管理模式在国内尚缺乏广泛的实践， 但国外不乏成功经验。 2 3 3 资金管理的组织结构 资金管理的组织是由资金管理模式决定的，组织及职能的设置要能满足相应 管理模式下的资金管理要求。总体上来说，资金管理的组织可以区分为资金的专 7 0 7 2 0 2 5 3 2 7 余宏 我国连锁零售行业资金计划与控制策略及方法研究 业管理部门单位和资金管理的参与部门单位，其中，资金的专业管理部n 单位 属于本文的研究内容之一。 在纯资金集中管理或次资金集中管理模式下，企业总部需要建立资金管理中 心，对企业内部资金进行统筹管理。典型的企业总部资金管理中心应该具备以下 职能：资金政策制定与监督职能、资金计划管理职能、资金运作职能、资金收付 结算职能。 资金政策制定与监督职能主要负责建立与维护企业资金管理制度，并负责具 体的资金稽核与风险监督。 1 资金计划管理职能负责制定企业的长中短期资金计划，并跟进资金计划执 行过程，对执行结果进行分析与预警，及时提出或处理资金计划调整。 资金运作职能主要包括银企合作管理、企业融资管理、闲置资金余额管理等 方面事务。 资金收付结算职能具体负责企业资金收入与支出的处理。 在分散资金管理模式下，企业总部要设置专门的资金管理部门，其相关职能 结构与资金集中管理模式下的资金管理中心相仿，此外，各成员单位下要分别设 置独立的资金管理部门，负责本单位的资金计划与资金结算，并负责与企业总部 资金管理部门共同制定本单位相关的资金管理制度并配合落实相关资金管理制 度的执行。 2 3 4 资金管理的流程与制度 资金管理的流程与制度是用来具体落实企业资金管理模式。流程与制度的建 立没有固定的形式，关键是要与资金管理模式及企业组织职能相一致，能保障企 业业务的顺畅运作，又体现资金控制的要求。在具体运作上资金管理的流程与制 度一般包含以下通用的内容： 银行账户管理相关流程与制度； 资金计划与资金预测相关流程与制度； 资金收付管理相关流程与制度； 资金调拨相关流程与制度； 投融资管理相关流程与制度： 资金分析与资金报告相关流程与制度。 8 0 7 2 0 2 5 3 2 7 余宏 我国连锁零售行业资金计划与控制策略及方法研究 2 3 5 资金管理的系统 ( 1 ) 资金管理系统分类 资金管理系统是实现资金规范管理的重要工具。当前市场上使用的资金管理 系统根据其专业性情况可以分为三种类型，分别为专业资金管理软件、综合管理 软件的资金管理模块、企业自主开发的资金管理软件。 由于资金管理本身属于企业管理的一个环节，且相比具体的核心业务环节， 例如采购、生产、销售等，资金管理业务并不算复杂，另外，资金管理系统往往 还要求与银行系统进行接口，对软件商要求较多。因此，目前市场上的专业资金 管理软件并不多，且主要由国内中小软件商提供，软件功能侧重在银企互联的资 金操作方面，而资金内部管理方面能力较弱，在整体功能和性能上并不能完全满 足资金管理要求。 目前国内外大型的综合企业管理软件( 例如企业资源规划软件，e r p ) 基本 上都有资金管理模块，该类软件在资金管理方面的设计更侧重与资金的内部管 理，在银企互联的资金操作方面功能要通过软件使用方、软件实施方与主办银行 共同配合开发实现，对软件实施方的开发能力及主办银行的配合程度提出了较高 要求。 企业自主开发的资金管理软件一般在软件功能上更能满足使用者的要求，但 自主开发对开发团队要求很高，开发成本往往要远大于购买专业软件的成本，且 开发失败的可能性较大，因此市场上该类成功案例并不多。 ( 2 ) 资金管理系统功能 资金管理系统功能总体上可以区分为资金内部管理功能和资金操作功能。资 金内部管理功能主要包括资金计划管理、资金审批管理、资金报表管理等；资金 操作功能主要包括资金收付结算、资金账务处理、银企对账、票据管理等。 3 我国连锁零售行业发展状况及资金管理的特征与存在的问题 3 1 我国连锁零售行业发展状况 3 1 1 连锁零售行业定义 零售是指将产品和劳务出售给消费者，供其个人和家庭使用，从而增加产品 和服务的价值的一种商业活动( 麦克尔维利) 。零售业态是指零售企业为满足不 同的消费需求进行相应的要素组合而形成的不同经营形态。 根据商务部2 0 0 4 年颁布的零售业态分类国家标准，零售业可分为食杂 店、便利店、折扣店、超市、大型超市、仓储会员店、百货店、专业店、专卖店、 9 0 7 2 0 2 5 3 2 7 余宏我国连锁零售行业资金计划与控制策略及方法研究 家居建材商店、购物中心、厂家直销中心、电视购物、邮购、网上商店、自动售 货亭、直销、电话购物等1 8 种零售业态。 零售业态的分类原则是根据其经营方式、商品结构、服务功能，以及选址、 商圈、规模、店堂设施、目标顾客和有无固定营业场所进行分类。零售业态从总 体上可以分为有店铺零售业态和无店铺零售业态两类。本文仅对有店铺的零售业 态进行研究。 根据国家国内贸易部( 现商务部) 连锁店经营管理规范意见规定连锁店指经 营同类商品使用统一商号的若干门店在同一总部的管理下采取统一采购或授予 特许权等方式实现规模效益的经营组织形式。 连锁店一般应由l o 个以上门店组成实行规范化管理连锁店由总部门店和配 送中心构成。 连锁店包括下列三种形式： ( 1 ) 直营连锁连锁店的门店均由总部全资或控股开设在总部的直接领导下统 一经营； ( 2 ) 自愿连锁连锁店的门店均为独立法人各自的资产所有权关系不变在总部 的指导下共同经营： ( 3 ) 特许连锁或称加盟连锁连锁店的门店同总部签订合同取得使用总部的商 标商号经营技术及销售总部开发商品的特许权经营权集中于总部； 直营连锁、自愿连锁和特许连锁这三种形式可以在一个连锁企业中相互交叉 存在。在各零售业态中便利店、超市、大型超市、专业店、专卖店等通常采用连 锁经营方式，它们是本文研究的对象。 3 1 2 连锁零售行业特征 连锁零售企业是一种紧密的组织形式，其内部形成了一系列严格完备的制 度，规范着各种行为和关系，以保障组织高效运转。连锁零售行业的特征主要包 括以下几方面内容： ( 1 ) 经营管理标准化、模式化 连锁零售经营的本质特征在于连锁总部与所有连锁店共享资源与能力。作为 连锁经营总部管理哲学的具体化管理，连锁总部必须运用先进的经营管理理念对 员工培训、员工工作安排、职责、服务标准、店面陈列、广告、市场营销、顾客 关系、顾客抱怨处理程序、存货控制程序、会计程序、现金和信贷管理程序、安 全生产、突发事件处理等连锁单店经营所有方面的问题进行深入的研究，对连锁 1 0 0 7 2 0 2 5 3 2 7 余宏我国连锁零售行业资金计划与控制策略及方法研究 店经营管理过程中的每一项工作予以规范化并形成连锁单店工作手册。它是连锁 店员最重要的培训教材，也是连锁店日常经营工作的速查手册。连锁店据此开展 所有日常经营工作，共享总部的经营技术。这是总部确保连锁店按照统一标准模 式进行所有经营活动的必要保障，同时也是复制连锁店的必要条件。 ( 2 ) 采购、配送的统一化 连锁零售经营的一个重要特征是总部负责统一采购、配送，店铺负责销售， 并通过企业形象的标准化，经营活动的专业化，管理方式的规范化及管理手段的 现代化，使复杂的商业活动在职能分工的基础上，实现相对简单化，从而实现规 模效益。 ( 3 ) 内部沟通信息化 发展连锁零售经营决定了经营门店日趋分散的特性。面对散处各地的连锁分 店，总部必须使所有销售前台和后台支持机构实时地共享信息，总部管理机构必 须对连锁店实施“零距离”管理，实现对所有业务环节的实时监控，并对这些方 面所涉信息予以实时记录和深度分析。否则就谈不上形成连锁网络，整体大于简 单局部之和的连锁经营优势也就无法体现出来。 3 1 3 我国连锁零售行业发展状况 ( 1 ) 我国连锁零售行业发展现状 根据肖怡在零售学中的归纳，我国零售业的变革历程如下： 第一阶段：改革开放初至l9 8 9 年底，传统百货商店占零售市场绝对主导地 位； 第二阶段：1 9 9 0 - - - 1 9 9 2 年底，超级市场开始涌现，动摇了百货商店的市场 基础； 第三阶段： 放局面； 第四阶段： 第五阶段： 第六阶段： 可以看出， 展状况如下； 1 9 9 3 年一1 9 9 5 年底，各种新型零售组织崭露头角，出现百花齐 1 9 9 6 - - - 1 9 9 9 年，跨国零售商进入，加速了零售业现代化进程； 1 9 9 9 年以后，零售竞争日益加剧，连锁经营趋势增强： 2 0 0 5 年后，零售竞争日益加剧，中国零售业进入调整期。 近1 0 年开始，我国连锁零售行业开始进入高速发展期，具体发 首先，连锁零售企业逐年递增，整体规模不断扩大连锁零售企业经过初期开 创中期酝酿之后，近几年来呈现出快速发展的态势。这不仅表现在连锁法人企 0 7 2 0 2 5 3 2 7 余宏我国连锁零售行业资金计划与控制策略及方法研究 业( 集团) 的逐年增加，更突出表现在连锁门店和销售额的快速增长上。自正式建 立连锁零售企业统计的近几年来，限额以上连锁零售企业的门店和销售额的年平 均增速分别高达2 3 6 和3 0 ，十分惊人，表现出快速扩张的态势。 其次，连锁零售企业在整个零售市场中的份额稳步增长在特大城市尤为明 显。北京、上海等地限额以上连锁零售企业实现的零售额已占到当地社会消费品 零售总额的2 0 以上。 第三，连锁零售企业涵盖了现阶段的各种商业业态。但在构成上，不同的业 态各有侧重，总体上以专业店和超级市场为主。 第四，现阶段我国连锁经营仍以内资企业为主，但外资连锁企业扩张速度加 快，成长性好于内资企业。内资企业在连锁零售中占主体。其中，有限责任公司、 股份有限公司及私营企业表现突出外资连锁企业在我国人世后，进入速度大大加 快。 ( 2 ) 连锁零售企业在我国快速发展的原因 连锁零售是运用现代化大工业生产的原理以获得规模效益为目的。这一经营 形式近几年来在我国零售市场上快速发展主要是因为：与传统商业相比，连锁零 售具有较高的科技含量，更有助于商品的销售；有利于企业资源配置的最优化； 有利于加强商业在经济活动中的主导性，提高市场竞争力和经济效益；有助于零 售业态间的相互渗透，最大限度地发挥各业态的优势。 从近一个时期看，加入w t o 后，世界大型连锁零售企业携雄厚的资金和丰 富的经验及先进的经营理念，积极登陆我国，极大地冲击原有的国内传统商业， 形成一段时间内内外资连锁零售企业的快速发展。 ( 3 ) 我国连锁零售企业存在的问题 我国连锁零售企业在发展和运作上与国外相比存在着明显的差距。 首先，连锁经营运作不规范，内资企业缺乏政策上的有效扶持，经营观念落 后。我国发展起来的连锁零售企业，其前身大都是百货商场、菜市场、副食商店 等。这些企业更多的是在同一行政隶属关系、同一地域范围内发展，形成了“近 亲繁殖，就地联姻”的模式。在管理与运作上，照搬原先单体商店的作法，难以 适应连锁经营多门店发展的需要。虽然在组织形式上开始了连锁，但经营方式上 并没有达到统一标准，很难通过连锁经营为企业带来经济效益。许多企业的门店 规模和数量都没有达到国际公认的连锁企业盈利点( 门店营业面积5 0 0 平方米以 上、门店数量14 家以上) 。全国限额以上连锁零售企业门店规模在1 4 家以下的 企业占连锁零售企业门店总数的近6 0 ，而零售额仅占连锁零售企业的2 0 。 这种小规模连锁经营运转的局面也阻碍了连锁经营优势的发挥。商店的布局、功 1 2 0 7 2 0 2 5 3 2 7 余宏我国连锁零售行业资金计划与控制策略及方法研究 能等缺乏经营特色，造成同地域、同档次、同类型的多家企业之间的竞争。不重 视消费者利益的现象还较严重，而且连锁零售企业偏重眼前利益，竞争手段仍停 留在价格竞争上，没有建立起自身的经营特色，与外资企业资本实力也相差悬殊。 内资和外资连锁企业之间缺乏公平竞争的外部环境。一些地区为了吸引外资的业 绩和地方利益( 例如通过引资而带来地产的升值等) ，在多方面给外资零售企业以 宽松的经营环境和条件，主要包括选址、网点、租金、用工政策、跨区经营的相 关支持等，而这些是内资企业难以比拟的。由此，造成内外资企业不公平的竞争， 致使一些外资连锁零售企业的发展速度超过了我国政府对外开放的承诺。 第二，配送中心建设滞后，缺乏高效率、合理布局的物流配送设施。目前， 企业自身的物流设施受传统经营方式影响，虽然9 0 以上的连锁零售企业都建 有配送中心，并形成小而全的配送体系，但由于受物流规模的限制，致使企业组 织配送商品的能力不足，配送品种不全，同时，由于区域利益的分割，有些商品 的跨区域配送也受到限制，导致进货价格不统一，进货质量没有保证，中间环节 增多，达不到最低的进货成本，不能实现企业最优效益，不仅提高了连锁企业的 运营成本，而且也给假冒伪劣商品进入市场提供了可乘之机。 第三，大型连锁零售企业，对中小型商业企业产生较大的冲击和影响，一些 连锁零售企业由于经营不规范，给上游产业带来负面影响。 第四，连锁企业地区集中化趋势明显，区域发展存在不平衡的现象。 ( 4 ) 我国连锁零售业未来的发展趋势 发展速度将进一步加快。据国际连锁零售店发展的经验，人均收入超过 3 0 0 美元时，连锁店即可发展。我国城镇居民家庭人均生活费已经是小康水平， 连锁店在我国城镇地区的发展已具备条件，近几年，连锁零售业在我国的发展主 要集中在特大和部分大城市中。随着我国城乡居民可支配收入的提高，中小城市 将成为连锁企业新的发展空间。 连锁经营形式和业态将会进一步向多样化方向发展。我国发展起来的连锁 零售企业主要以直营连锁为主，这种方式常常受到资金、地域、地方法规等限制 而发展缓慢。特许连锁、自由连锁则没有这些限制，目前这两种方式已被许多企 业所试行。特别是特许连锁，是连锁零售企业实现规模扩张高速化、低成本化的 有力武器。从国际连锁零售业的发展来看，当直营连锁店发展到一定规模后，一 般都转向以特许经营为主拓展市场。我国连锁零售企业自1 9 9 4 年开始试用特许 经营模式发展连锁店，虽然起步晚，经验少，但通过一段时间的发展，己逐步显 示出优势，在限额以上连锁零售企业中有加盟店的连锁零售企业已占3 0 。随 着国内连锁经营的成熟、商誉的提高，有关法律、法规的制定，特许连锁和自由 0 7 2 0 2 5 3 2 7 余宏我国连锁零售行业资金计划与控制策略及方法研究 连锁将会有更快的发展步伐和更广泛的发展空间。 外资连锁零售企业的扩张方式将由合资转向并购。随着零售市场趋向饱 和、资本市场不断成熟，政策法规、税收体制、信誉体系的逐步健全，零售市场 上大规模的资本并购不可避免，外资凭借其雄厚的资本优势和丰富的运作经验， 有可能在未来的并购和重组中占据主导地位。例如，沃尔玛从1 9 6 2 2 0 0 0 年，共 收购了3 0 多家企业，平均每年收购一家，仅用3 8 年的时间便成为世界最大的零 售企业。在我国零售市场全面开放后，跨国零售企业可能沿袭其在国际市场上的 做法，对我国零售企业展开并购，以在短期内迅速扩大经营网络和市场份额，整 合市场资源。 3 2 我国连锁零售行业资金管理特证 3 2 1 连锁零售行业资金管理的重要性 连锁零售企业是资金使用密集型的企业，其盈利的最重要的要求是形成连锁 经营规模，因此持续发展的连锁零售企业对资金需求量非常大。在发展过程中， 连锁零售企业除了自有的一部分资金外，往往有较大比重来自经营产生的现金流 和通过金融机构筹资获得的现金流。连锁零售企业的经营管理涉及面很广，加上 对经营现金流和融资现金流依赖很大，连锁零售企业对资金链的管理至关重要， 这就对连锁零售企业的资金计划与控制管理提出了很高的要求，甚至成为一个比 如何获得投资回报更重要的课题。 3 2 2 连锁零售行业资金流入与流出项目 在研究连锁零售行业资金管理特征之前，有必要先分析其资金流入与流出的 主要构成情况。 ( 1 ) 资金流入 ， 从资金来源上看，连锁零售行业资金主要来自以下几个方面： 销售收入。销售收入是一般企业的最主要的资金来源，对连锁零售企业来 说，由于面对的客户一般为终端消费者，很少产生应收账款，因此来自销售收入 的资金较为稳定，不容易产生坏账情况。 银行贷款。银行贷款是连锁零售企业获得发展的一个重要资金来源。在我 国，由于近些年连锁零售行业的高速发展，银行贷款在其过程中发挥了极其重要 的作用。 股东融资。主要是以直接投资入股的形式参与连锁零售行业经营的资金来 1 4 0 2 0 2 5 3 2 7 余宏 我国连锁零售行业资金计划与控制策略及方法研究 源。 其他资金。除了上述三个主要资金来源以外，连锁零售行业还有一些资金 来源，例如租金收入、特许经营收入、服务收入等。 ( 2 ) 资金流出 从连锁零售企业的资金流出项目来看，主要包括以下内容： 采购付款。采购付款是连锁零售行业最大的资金流出项目，是保障连锁零 售行业持续经营的基础。 新连锁店筹建支出。新店筹建资金支出是对连锁零售企业发展影响最大的 资金支出项目，新店筹建的速度与新店规模对企业资金需求提出了一定的要求。 新店筹建涉及的资金支出项目很多，可以说一个企业运营相关的资金支出内容基 本上都包含了，其中影响最大包括土地使用权购买支出、新店建设支出、租金及 预付租金支出( 一般与土地使用权购买支出不会同时发生，基于新店是购买还是 租赁两种模式的不同) 、新店装饰及设备购买支出等。根据新店规模和获取模式 ( 购买或租赁) 的不同，新店筹建所需的资金支出会有较大的出入。在我国，一 家超市的筹集支出在人民币几百万到上千万之间，而一家大卖场的新店筹建支出 可以从数千万到数个亿，根据所在城市、地点、获取模式等因素的不同会有很大 差异。 费用支付。费用支出主要包括营业费用、管理费用和财务费用三项内容， 其中营业费用和管理费用支出一般较为稳定，而财务费用根据不同时期银行贷款 使用情况的不同会有较大出入。 还贷支出。还贷支出是指按照金融机构融资合同约定在企业贷款到期后进 行还本付息的支出。 股利支付。股利支付的资金流出是企业根据经营情况用于向投资者发放股 利现金支出。 其它支出。除上述主要资金流出外的企业其它资金支出，例如固定资产购 买支出、税费支出等。 3 2 3 我国连锁零售行业资金管理特证 基于我国连锁零售行业近几年的高速发展状况，以及国内市场需求及市场环 境具体情况，我国连锁零售行业资金管理呈现一些自身的特点。总体来说，我国 连锁零售行业包括以下几方面特点： ( 1 ) 高财务杠杆特点 0 7 2 0 2 5 3 2 7 余宏 我国连锁零售行业资金计划与控制策略及方法研究 我国连锁零售行业普遍呈现高财务杠杆运营的特点。如下表所示，根据2 0 0 8 年上市公司年报显示，国内大型连锁零售企业的资产负债率大多数在6 0 以上， 也就是说，连锁零售企业的投资者所投入的净资本只占其总资产的三分之一左 右，部分连锁零售企业的投资者所投入的净资本甚至只有其总资产的五分之一左 右。 高财务杠杆意味着高风险，也意味着高投资回报。只有通过高财务杠杆的应 用，才能在连锁零售行业低销售毛利的基础上还能保证投资者获得可观的净资产 报酬率。连锁零售行业的高财务杠杆风险主要体现在于企业资金链的管理上，需 要通过合理的资金管