（技术经济及管理专业论文）国际产业资本流动与经济增长研究.pdf

摘要 | 毒 s 飞五0 7 990 i 随着世界经济一体化、全球化步伐的加快，国际产业资本流动( 又称国际直接 投资或f d i ) 已成为资本跨国运动的主要方式之一，其流量与存量正在迅速增长， 并对各国的经济产生了重要的影响。y 本文围绕国际产业资本流动对经济增长的作用展开，共分四大章： 第一章首先对国际产业资本流动的内涵、发展、现状特点及中国的f d i 流入情 况作了简单阐述：同时概述了开放经济下国际产业资本流动对短期均衡产出、长期 经济增长影响的理论机制。 第二章根据凯恩斯的有效需求论分析f d i 与总需求的关系，对f d i 如何通过拉 动投资需求、净出口需求及消费需求实现短期均衡国民收入增长进行了详细的探 讨。 第三章转入分析国际直接投资流入流出对一国产业结构的影响，以发达国家中 的日本和新兴工业化国中的亚洲“四小龙”及中国为例，分析了对外直接投资和引 入直接投资对一国三大产业比重结构的转变、主导产业的形成及产业结构的合理安 排等的作用。 第四章研究国际直接投资如何促进长期经济增长，首先对不同发展阶段国家的 f d i 依存度进行了对比实证分析，此后根据生产函数形式即y = f ( k ，l ，r ，a ) ，分 别研究了国际直接投资流入、流出对国资本存量k 、技术水平a 及就业l 的作用， 并在最后提出了几点有效利用f d i 的建议。 一 本文在系统探讨f d i 与经济增长关系、分析f d i 对投资需求、道茎! 重垄的拉动 作用及解释国际直接投资技术效应实现机制等方面有创新之处。 关键词：国际产业i ! 步流动 总需求 产业! 步升级2 警增长 1 _ 毒 a b s t r a c t w i n lt h ea c c e l e r a t i v ed e v e l o p m e n to fw o r l de c o n o m yt o w a r d st h e g l o b a l i z a t i o n f o r e i g n d i r e c ti n v e s t m e n t ( f d i ) h a sb e c o m eo n eo ft h em a i nw a y sb yw h i c hc a p i t a lf l o w sf r o mo n e c o l l l l 自叫a at oa n o t h e r f d if l o w s t o c kh a v eb e i n gi n c r e a s e dr a p i d l y , w h i c hb r i n g sg r e a te f f e c t o n e v e r yc o x m a y t h e p a p e r s t u d i e sf d ie f f e c to ne c o n o m i cg r o w t ha n dc o n s i s t so f f o u r c h a p t e r s t h ef i r s t c h a p t e r s u m m a r i z e st h e c o n n o t a t i o n ，t h ed e v e l o p m e n tp r o c e s s ，t h e p r e s e n t c h a r a c t e r i s t i e so ff d ia n dt h es t a t u so fc h i n af d ii n f l o w s t h i sp a r ta l s os u m s u pt h et h e o r e t i c a l m e c h a n i s mo ff d ie f f e c to ns h o r t - r u no u t p u to f e q u i l i b r i u ma n dl o n g - r u ne c o n o m i cg r o w t hu n d e r o p e ne c o n o m y t h es e c o n dc h a p t e r a c c o r d i n gt ok e y n e s i a n t h e o r y o fe f f i c i e n td e m a n d ，i n d i c a t e st h er e l a t i o n b e t w e e nf d ia n da g g r e g a t ed e m a n d b yd i s c u s s i n gh o w f d i p r o m o t e s t h ei n v e s t m e n td e m a n d ，t h e n e t e x p o r td e m a n d a n dt h ec o n s u m p t i o nd e m a n d t h et h i r dc h a p t e rp o i n t so u tt h ei m p a c to ff d io nt h ei n d u s t r i a l s l r u c t u r e ，n a m e l yo nt h e p r o p o r t i o n a ls t r u c t u r et r a n s f o r m a t i o no f t h r e em a i ni n d u s t r i e s , t h ef o r m i n go fl e a d i n gi n d u s t r ya n d t h er a t i o n a li n d u s t r i a ld i s t r i b u t i o n ，t a k i n gj a p a n e s e ，a s i a n “f o u r d r a g o n s ”a n dc h i n aa se x a m p l e s t h ef o u r t hc h a p t e ra n a l y z e sh o wf d ii m p r o v e sl o n g - r u ne c o n o m i cg r o w t h f i r s tt h i sp a r t c o m p a r e sp o s i t i v e l yt h ef d id e p e n d e n c ed e g r e eo ng d p o fd i f f e r e n tc o u n t r i e sw h i c ha r ei n d i f f e r e n td e v e l o p i n gp h a s e s s e c o n d , t h ep a r ts t u d i e sf d ii n f l o w s a n do u t f l o w s e f f e c to nk ，a ，l g r a d u a l l ya c c o r d r i gt ot h ep r o d u c t i o nf u n c t i o ny = f 低，l ，r ，a ) ，w h e r ey = o u t p u t , k p r o d u c t i v e s e r v i c e s ，l = l a b o ri n p u t s ，r - - n a t u r a l - r e s o u r c ei n p u t sa n da = t e c h n o l o g y f i n a l l yt h ea u t h o rp r o v i d e s t h er e l e v a n ts u g g e s t i o n sa b o u t u s i n g f u t u r ef d ii nc h i n a t h ep a p e rm a k e ss o m ei n n o v a t i o n so nd i s c u s s i n gt h er e l a t i o nb e t w e e nf d ia n de c o n o m i c g r o w t hb ys y s t e m sa n a l y s i s ，s t u d y i n gf d i e f f e c to ni n v e s t m e n td e m a n da n d c o n s u m p t i o nd e m a n d ， e x p l a i n i n g t h er e a l i z a t i o nm e c h a n i s mo f f d it e c h n o l o g y s p i l l o v e r , e t c k e y w o r d s ：f d i a g g r e g a t ed e m a n d i n d u s t r i a ls t r u c t u r eu p g r a d ee c o n o m i cg r o w t h 刚雷 国际产业资本流动是资本在国际间运动的表现形态之一，是伴随着生产的国际 化而产生的。在当代经济生活日益国际化的趋势下，产业资本跨国流动的迅速增长 和跨国公司的迅猛发展正成为促进当前世界经济全球化、一体化的主要力量，对各 国参与世界经济具有决定性的意义。 一、研究意义 对于资本富裕而呈产业资本净流出的大多数发达国家来说，通过对外直接投资， 一方面有利于其垄断市场的扩大、高额投资利润率的获得、产业结构的优化( 发展 新兴产业转移夕阳产业) 及霸主地位的巩固等，另一方面对外直接投资的过度扩张 又可能引起国内产业“空心化”，从而产生国内失业人口增加，贸易条件恶化、技术 外流等诸多不利。而对于资本稀缺而呈产业资本净流入的多数发展中国家来说，吸 引外商直接投资，一方面可以弥补国内的“两缺i = 1 ”，即弥补国内不能满足其经济增 长抱负的储蓄缺口和外汇缺1 ：3 ，获得由技术转移和技术扩散所带来的技术外溢效应、 获得进行全球性配置资源的渠道和提高产业国际竞争力等益处，另一方面也会引入 许多负面效应，如国内市场被跨国公司垄断、瓜分，产业结构不合理甚至畸型化， 经济对外依赖性增强等。总之，由于国际直接投资流入流出会影响一国的投资、出 口和消费需求及资本、技术、劳动等要素的投入，因此产业资本国际流动与各国经 济增长密切相关。这要求世界各国尤其是发展中国家，充分认识国际产业资本流动 对经济增长的影响途径，建立完善的作用机制，以达到有效利用f d i 实现经济增长 的目标。 f d i 的大规模流入对我国经济的各个方面也带来巨大影响，产生了一系列的资本 积累效应、资源配置效应、市场竞争效应、技术效应、产业结构调整效应、国际收 支效应等等，其中对国内总供给总需求的作用尤其明显。从技术含量低的服装业、 餐饮业到技术含量较高的通信业、汽车业，从我国东部、沿海省市到中西部，从投 资规模为中小型的港澳台投资者到投资规模大且周期长的世界跨国公司霸主们，外 商通过直接投资凭借其雄厚的资金优势、技术优势及组织管理优势改变了国内资本、 技术及就业等要素的供给，在促进产业结构调整为我国商品市场提供新的产品和服 务的同时，开拓了新的市场需求，改变了需求总量并推动需求升级，使外商直接投 资对我国经济增长既有短期的需求拉动效应，又有长期供给效应。但另一方面，外 商直接投资也带来了许多隐患，我国利用f d i 一直主张“以市场换技术”战略，但 事实表明，“换技术”的效果并不如意，相反却付出了巨大的市场代价。当前外商投 资企业在某些行业和产品市场上已获得垄断地位，国内一些产品市场如饮料、胶卷、 轿车等已大部分被外资企业占有，为我国民族工业的发展提出了严峻的挑战，尤其 目前我国一方面是大量引进外资，另一方面国内却存在着巨额储蓄“负缺口”。因此 正确引导国际产业资本流入，正确判断f d i 对我国总供给总需求、产业结构及经济 l 增长的影响已刻不容缓。 二、国内外研究现状 长期以来，由于国际直接投资活动出现较晚，发展速度较慢，因此相应地西方 经济学家关于国际直接投资理论的阐述也较少，与国际贸易理论、国际间接投资理 论的发展渊源相比，国际直接投资理论显得较为薄弱。但随着6 0 年代国际直接投资 运动的兴起与飞速发展，西方经济学家开始从不同的角度、不同的层次进行理论抽 象与实证分析，论述国际直接投资动机、决定因素等，并形成了1 0 多种不同的流派， 如海默的垄断优势论、巴克莱等的内部化理论、邓宁的国际生产折衷理论、费农的 产品周期理论、小岛清的边际产业扩张论等等。由于西方国家主要是以对外直接投 资流出的形式参与国际直接投资的，因而，西方经济学家的国际直接投资理论也大 都是从对外投资者( 即跨国公司) 或投资国的角度来论述国际直接投资的。而且虽 然各个流派所运用的方法、观察问题的角度各有不同，但基本是从考察微观主体( 企 业) 的角度出发来解释对外投资者采用国际直接投资这一方式的动机、原因及获得 成功所需的条件和决定因素等，相对较少研究国际直接投资和一国宏观经济之间的 作用关系。 另一方面，随着发展中国家参与国际直接投资程度的提高，一些经济学家于5 0 、 6 0 年代起开始从引进外资者或东道国的角度来论述国际直接投资，逐步形成国际直 接投资流入对发展中东道国经济影响的三大理论派别，即从深化了凯恩斯经济学的 “哈罗德一多马”模型和“双缺口”模型引申出来的发展主义，及作为其对立学派 而在6 0 年代后期、7 0 年代初分别形成的经济民族主义和依附论。这三大理论分别探 讨了外国投资者( 跨国公司) 与当地东道国经济发展之间或补充互利或对立矛盾的 关系。发展主义肯定了国际直接投资流入对东道国经济增长的影响，认为引进直接 投资对东道国国内生产总值、投资、储蓄、和生产增长率( 即技术水平) 及产业结 构调整均有显著的促进意义，是其参与国际经济活动，实现全球范围内配置资源的 重要手段。如“两缺口模型”认为，外国资本流入会弥补发展中国家的“外汇缺口” 和“储蓄缺口”，提高国内储蓄率和经济增长率；麦克杜格尔提出跨国公司对东道国 具有重要的外溢效应，而后c a v e s 把这种外溢效应分为打破原有市场垄断、竞争和示 范、本国企业的模仿三种类型；小岛清的边际产业扩张论指出直接投资所带来的先 进生产函数在东道国普及和固定下来时，具有技术溢出效应，并促进东道国和投资 国产业结构的优化升级。经济民族主义和依附论则从东道国国内经济活动受控制的 程度和对外依赖度出发，偏重研究国际直接投资流入对东道国经济的消积影响方面， 即从更深远的层次上批判直接投资活动对东道国经济和社会生活所引起的各种问 题，如加剧发展中东道国的二元经济结构、激起不恰当的消费模式、用转移定价的 做法来掩盖其所获得的真实利润水平、压制国内技术创新活动及恶化国内收入分配 等等。总之有关国际直接投资对东道国经济发展的讨论是众说纷纭，各持所见。但 这些理论基本定位于研究国际直接流入对发展中国家经济发展的长期影响，对于f d i 2 与短期产出问题研究较少。 另外从增长理论方面看，近半个世纪以来，现代经济增长理论经历了条由外 生增长向内生增长的演进道路。4 0 年代以哈罗德多马模型为代表的资本积累论 在经济思想史上带来动态理论的复兴，也奠定了现代经济增长模式的基本理论框架。 5 0 年代发展起来的新古典增长理论，把凯恩斯以前经济学的边际理论、生产函数理 论引进经济增长的研究中来，代表人物是索洛、斯旺等，他们提出的技术进步论为 外生经济增长理论构造了一个比较完整的框架，为论证经济增长机制、阐释各国经 济增长水平的差距提出了一些独特的见解。6 0 年代初以丹尼森为代表的“技术决定 论”，强调了技术进步( 教育、知识的运用等) 对经济增长的决定性作用，建立了一 个增长来源的分析和估算体系，这就是被称为增长核算的经济增长来源研究。被誉 为“人力资本之父”的舒尔茨认为人力资本可以产生“知识效应”与“非知识效应”， 并直接和间接地促进经济的增长。到了8 0 年代中期，以罗默的收益增长与长期增 长、卢卡斯的论经济发展机制的论文为标志，“内生经济增长理论与模型”出 现了，这一理论强调经济增长不受外部力量( 如外生的技术变化) ，而是经济体系的 内部力量( 如内生技术变化) 作用的产物。纵观这些增长理论，几乎没有把国际产 业资本流动作为一个独立作用变量纳入这些模型的分析体系中。 国内有关国际直接投资对我国经济影响的研究随我国吸引f d i 步伐的加快而不 断发展，尤其以9 0 年代以后最为活跃。依据时间序列，国内研究者对f d i 的认识大 致可分为二个阶段：9 0 9 4 年有关外商直接投资对国内经济作用方面的研究主要集 中在外资引进的正面作用方面；9 4 年后理论界开始逐渐出现对我国利用f d i 的实际 效果表示担忧的言论，尤其近几年越来越多的学者开始对f d i 有辩证的认识，在肯 定f d i 对中国经济发展具有积极效应的同时，同时指出了f d i 负面效应的存在，如 王曦( 1 9 9 8 ) 利用实证研究的方法，用对比鲜明的数字说明了我国引进外资的合理 规模，并指出现在进入中国的外国直接投资的规模“的确过大了”；而宋泓、柴瑜 ( 1 9 9 8 ) 则指出跨国公司的“双刃剑”作用，在肯定引进外国直接投资的同时，特 别提出要“大力扶持本国企业的发展，逐步实现产业自立”。具体在探讨f d i 与我国 经济增长方面，魏巍贤( 1 9 9 7 ) 用协整关系检验和格兰杰因果关系检验法验证中国 的经济增长与f d i 增长之间具有双向因果关系，但不存在协整关系；沈坤荣( 1 9 9 9 ) 实证地分析了外商直接投资对全国及地区经济增长的效应；刘恩专( 1 9 9 8 ) 、郭克莎 ( 2 0 0 0 ) 则对f d i 的产业结构效应、出口贸易效应进行了研究。总结这些研究，发 现主要集中在对长期经济增长及其生产函数的各个构成生产要素的影响分析上，而 有关f d i 与短期产出、总需求及其构成中的消费需求、投资需求问题很少涉入，相 对来说是非全面和非系统的。 本文旨在从短期到长期，从结构到总量，在借鉴他国经验的基础上系统地分析 国际产业资本流动对经济增长的作用，为中国在开放经济条件下更加有效地利用f d 实现经济快速、持续增长提供理论依据。限于作者的水平，文中存在的不足，愚请 大家批评指正，不吝赐教。 第一章 国际产业资本流动与经济增长；概念和理论基础 第一章国际产业资本流动与经济增长：概念和理论基础 第一节国际产业资本流动：内涵、发展、现状 一、国际产业资本流动与国际直接投资 国际产业资本流动是资本在国际间运动的表现形态之一，是伴随着生产的国际 化而产生的。资本作为能够带来剩余价值的价值，只有在不停地运动中才能存在和 发展，运动的停止就意味着资本生命的中断。随着国际分工和世界市场的逐步形成， 资本的运动范围由国内逐渐扩大到国外。早在自由资本主义时代，资本的跨国流动 就已出现，开始突破国家和民族疆域的限制，在国与国之间、在地区与地区之间不 断地移动。但早期的资本跨国运动局限于以商品资本的国际流通为主，即表现为一 些原料的进口( 出口) 和制成品的出口( 进口) 。到1 9 世纪末2 0 世纪初，随着生产 力的不断发展和社会分工的日益深化，尤其是在资本主义从自由竞争阶段发展到垄 断阶段以后，一些主要资本主义国家出现了大量的“过剩”资本。由于国内的垄断 给新的投资造成了困难，因此为追求高额利润，资本便向落后国家输出，使不同形 态资本的国际流动具有客观的必然性，同时日趋发达的交通运输和通讯手段，为资 本的国际流动提供了现实的可能性，最终资本输出成为经常的、稳定的、必然的经 济现象。当世界市场的扩大和资本输出的增长达到一定程度和规模后，一国的生产 过程也必然越来越向国外延伸和发展，使生产社会化进一步深化为生产国际化，于 是产业生产资本的国际流动应运而生。总之，从历史发展的进程来考察，生产国际 化是生产社会化的进一步发展和必然结果，资本在国际范围内的运动首先表现为商 品资本的运动，即国际贸易；其次表现为货币资本的运动，即国际借贷、国际证券 投资为主要形式的国际间接投资：再次表现为产业生产资本的运动，即国际直接投 资。国际直接投资是资本在国际范围内运动的最高形式。 国际直接投资，有时亦被称为对外直接投资( f d i ) ，根据国际货币基金组织的 定义，是指“在投资人以外的国家( 经济) 所经营的企业中拥有持续利益的一种投 资，其目的在于对该企业的经营管理具有有效的发言权”。在直接投资过程中，将一 国的诸生产要素以产业资本的形态输出到国外，组织和经营直接的生产过程，从而 使投资国的生产过程扩展到国际范围。在这一过程中，投资者将资本投入到另一国 家的产业部门中去，建厂办企业，并直接参与生产和经营。在这种投资形式下，投 资者可以通过跨国投资兴办新企业，也可以通过已有投资利润的再投资以扩大企业 规模，或者通过股权参与控制外国企业和厂商，合资经营企事业，还可以通过跨国 公司及其海外分支机构进行生产性投资等。这种跨国投资行为和过程，主要集中在 生产领域，并且对企业和厂商资本拥有所有权，直接控制企业的运作和经营过程。 因此，国际直接投资过程也就是生产的国际化过程，两者是分不开的。在本文的分 析中，将把二者等同起来。 4 第一章 国际产业资本流动与经济增长：概念和理论基础 国际直接投资作为产业资本流动的实现形式，其所包含的发生跨国流动的生产 要素既可以是设备等实物资本和货币资本等有形资产，也可以是技术、品牌、管理 技能等无形资产，因为从东道国的角度来说，这种投资尽管没有带来货币资本的实 际流入，但这些无形资产的进入，使东道国节约了从国际市场购取这些资源的费有， 所以它是对资本投入的一种有效替代，也就等于是国际资本的等价流入。但总的来 说，实物资本和货币资本的跨国流动是直接投资得以实现的主要形式。另外，在考 察直接投资下资本的流动时，应明确( 1 ) 对外直接投资并不必然意味着真实资本从 一个国家流向另一个国家。例如，若一家美国的跨国公司收购了英国一家跨国公司 的下属子公司( 我们假定该子公司地处英国) ，收购的资本没有必要从美国流向英国 来完成资本的象征性流动。事实上，与绿地投资( g r e e n f i e l di n v e s t m e n t ) 不同，这 一收购并未创造出净生产性资本。( 2 ) 即使发生了直接投资下的经济投资，也未必 就发生资本从投资母国到东道国的转移。因为跨国公司可以为这一投资在受资国当 地筹措资本( 我们将其称之为国际投资资本的当地化或本地化) ，也完全可以从第三 国或国际金融市场融资。在前一种投资资本当地化的情况下，跨国公司等于是在东 道国行使了将储蓄转化为投资的功能。 二、国际直接投资的发展 到1 9 世纪末2 0 世纪初的资本主义垄断阶段，伴随着商品资本、货币资本国际 流动的迅猛发展，产业资本也开始跨越国界，在世界范围内完成其循环运动。如美 国的胜家缝纫机器公司、西屋电气公司、爱迪生电气公司，英国的帝国化学公司、 瑞士雀巢公司等都在这一时期到国外投资建厂，从事跨国性生产经营活动。这些公 司都是典型的现代意义上的大型跨国公司。当时从事对外直接投资的国家主要是西 方经济大国，但个别发展中国家的对外直接投资起步也较早，如阿根廷著名的纺织 品制造公司阿尔帕佩特斯公司早在1 8 9 0 年就在乌拉圭建立了子公司，于1 9 0 7 年又在巴西建立了子公司。虽然国际直接投资在2 0 世纪初就已起步，但其真正得到 稳定迅速发展是在二战后。从1 9 6 0 年到1 9 8 0 年这2 0 年间，资本主义国家的对外直 接投资增长了8 倍多，平均年增长率为1 1 ，达到了前年未有的水平。尤其从8 0 年 代以来，国际直接投资增长速度超过了其他许多经济活动指标，如比国际贸易的增 长速度快得多，据世界贸易组织统计，1 9 7 3 1 9 9 6 年期间，国际直接投资的年流出量 从2 5 0 亿美元增加到3 4 9 0 亿美元，增长了近1 3 倍，而同期世界商品出口总额从5 7 5 0 亿美元增加到4 9 万亿美元，增长了约8 5 倍。进入8 0 年代以来，国际直接投资则 先后经历了三次高潮( 见图1 1 ) ：( 1 ) 1 9 7 9 年1 9 8 1 年第一次国际直接投资热潮。 在7 0 年代末，第二次石油危机促使跨国公司纷纷竞相向世界石油生产国投资，包括 对拥有石油资源的发达国家投资( 沙特阿拉伯当时成为世界第二大受资国) ，以及增 加对石油加工工业的投资力度和范围，投资的主体主要是荷兰、英国、美国的大石 油公司。但与后二次相比，该次国际直接投资流量很小，只占全球国内新增资本总 值的2 左右。( 2 ) 1 9 8 6 年1 9 9 0 年第二次国际直接投资热潮。这次国际直接投 第一章国际产业资本流动与经济增长：概念和理论基础 资热潮主要集中在对发达国家的投资，发达国家间的横向相互直接投资占据着主导 性地位，因为流向发达国家的国际直接投资增长速度比流向发展中国家的快得多； 兼并、收购成最主要的投资方式。迅猛增长的原因主要是因为贸易保护主义的抬头 和蔓延，以及全球范围出现的直接投资自由化政策。这次浪潮中的诸主体国家中， 作为对外投资国的日本和世界主要受资国中国的崛起引人注目。( 3 ) 9 0 年代中期以 来第三次国际直接投资热潮。这次高潮主要是受世界两大对外直接投资国美国和英 国的带动( 占1 9 9 5 - - 1 9 9 6 年世界对外直接投资的4 0 ) ，但主要的特征之一是发展 中国家的参与，特别是主要的2 0 个对外投资国和5 4 个受资国中来自发展中国家的 比重显著上升；另外，美国和中国成为投资增量的原因，两国在1 9 9 5 - - 1 9 9 6 年内吸 收了同期世界直接投资流入总量的1 3 ( 具体近十几年全球外国直接投资流量情况见 表1 1 ) 。纵观近几年国际直接投资的发展变化，可以看出当前国际直接投资具有如 下特点：( 1 ) 发达资本主义国家仍然是国际直接投资的主角，尤其是美国、西欧和 日本更在国际直接投资中占举足轻重的地位。如，1 9 9 5 年、1 9 9 6 年、1 9 9 7 年美国、 西欧和日本这三巨头的国际直接投资流入、流出总和分别占世界总量的5 4 8 、 5 2 3 、5 2 2 和8 1 9 、8 0 1 、7 9 3 ( 见表1 2 ) 。( 2 ) 发展中国家在国际直接投 资中的地位迅速提高，从8 0 年代后期开始，由于亚洲“四小”崛起，发展中国家的 对外直接投资就迅速发展。1 9 9 1 年至1 9 9 7 年，发展中国家的对外直接投资年均增长 率为4 4 5 ，而发达国家的为1 2 2 1 ，致使发展中国家在世界对外直接投资额中所 占的比重由1 9 9 0 年的7 4 提高到1 9 9 7 年的2 5 1 。( 3 ) 区域内的相互投资优先发 展，除北美和西欧外，近几年来亚太区域内的相互投资亦日趋活跃。1 9 9 5 年，a p e c ( 亚太经济合作组织) 成员对区域内的直接投资为1 1 2 2 亿美元，比1 9 8 9 年的5 9 2 亿美元增加了8 9 5 。( 4 ) 国际间的企业的兼并收购成为重要的投资方式。进入9 0 年代以来，越来越多的跨国投资企业以兼并与收购作为自已的核心经营战略，在国 外建立起自已的生产设施，以保护、巩固和增强自已的国际竞争力。1 9 9 0 - - - 1 9 9 6 年， 世界跨国兼并与收购总额( 包括证券投资进行的兼并与收购) 增加了7 2 ，达到2 7 4 6 亿美元。( 5 ) 再投资已成为主要的投资手段。( 6 ) 投资重点日益转向服务业、技术 密集型制造业和基础设施建设。 资料来源：世界投资报告( 1 9 9 7 ) 图1 11 9 7 0 - 1 9 9 6 年吸收和外流的国直接投资量 6 第一章国际产业资本流动与经济增长：概念和理论基础 为本文研究方便，在表1 3 中分别列出了本文中将经常采用进行比较分析的几个 样本国的国际直接投资流入、流出量，并用曲线图形象表明了美国、日本的国际直 接投资流入、流出量变动趋势。图1 2 说明日本一直是对外直接投资流出量的规模与 增长明显高于流入量的国家，这一趋势在8 0 年代下半期尤为明显，但是9 0 年代以 来日本对外直接投资流出量呈明显下降趋势。从图1 3 可见，自1 9 8 1 年起美国的对 外直接投资流入量开始超过流出量并一直持续到1 9 9 0 年，1 9 9 1 年这一形势开始逆转， 流出量为2 8 1 9 7 亿美元，流入量为1 2 6 1 9 亿美元。图1 3 形象地反映了上述变动。 资料来源：毛蕴诗，琦田公司战略竞争与田际直接投资，中山大学出版社，p 2 4 图1 2e l 本对j 4 t 投资流出、流入量( 亿美元) 7 07 27 47 67 88 08 28 48 68 89 09 29 49 6 赉料来源：同上 图1 3 美国对外直接投资流出、流入量( 亿美元) 表1 1 ：1 9 83 1 9 9 7 年全球外国直接投资流量( 1 0 亿美元) 1 9 8 3 1 9 8 8 - 年份 9 09 l9 29 39 49 59 69 7 8 79 2 发达流入 5 8 71 3 9 11 6 9 81 1 4 01 1 4 o1 2 9 31 3 2 82 0 3 22 0 8 02 4 6 8 国家流出7 2 61 9 3 3 2 2 2 52 0 1 91 8 1 41 9 2 41 9 0 92 7 0 52 9 5 03 3 9 2 发展中流入 1 8 33 6 83 3 74 1 35 0 47 3 18 7 09 9 71 3 4 41 4 9 0 国家流出4 2 1 5 21 7 88 92 1 03 3 03 8 64 7 o5 1 45 7 6 所有 。流入 7 7 11 7 7 32 0 3 81 5 7 81 6 8 12 0 7 92 2 5 73 1 4 93 4 9 04 2 4 0 国家流出7 6 82 0 8 5 2 0 4 32 1 0 82 0 3 12 2 5 52 3 0 53 1 7 83 4 7 04 0 0 0 资料来源：联合国世界投资报告( 1 9 9 6 ，1 9 9 7 ，1 9 9 8 ) 7 啪詈|湖m啪妻堇伽狮猢瑚。 第章国际产业资本流动与经济增长：概念和理论基础 表1 2 ：全球外国直接投资流量的地区分布( 1 9 9 4 1 9 9 7 ) ( ) 地区国家流入流出 1 9 9 4 包1 9 9 5 篮1 9 9 6 色1 9 9 7 篮1 9 9 4 芷1 9 9 5 拄1 9 9 6 焦1 9 9 7 拒 发达国家 5 8 26 3 g5 7 95 8 28 5 08 6 98 5 18 4 8 西欧3 2 33 7 1 2 9 62 8 74 7 04 9 45 0 6 4 6 2 欧盟2 9 53 5 3 2 7 42 7 04 2 4 4 5 24 5 34 2 4 其他国家 2 81 82 21 74 64 35 33 7 美国 1 8 61 7 72 2 62 2 72 5 82 6 12 2 52 7 0 日本0 4|0 10 8646 47 06 1 发展中国家 3 9 33 1 g3 8 53 7 21 5 01 2 91 4 81 4 4 非洲 2 31 61 41 20 20 20 10 3 拉美1 1 89 61 3 01 4 01 8o 70 72 1 欧洲发展中目 o 20 10 30 2 f|0 1 家 亚洲2 5 02 0 3 2 3 72 1 71 2 91 2 11 4 0 1 2 0 西亚0 6- 0 2 0 10 50 40 20 3 o 1 中亚0 40 50 60 7 i| 南亚、东亚和东 2 4 02 0 12 3 02 0 61 2 51 i g1 4 21 1 8 南亚 太平洋 |0 20 10 1|f| 中东欧 2 44 33 74 60 10 10 20 8 全世界1 0 01 0 0 1 0 01 0 01 0 01 0 01 0 01 0 0 资料来源：联合固世界投资报告( 1 9 9 8 ) 表1 3 世界部分国家或地区的对外直接投资流入、流出额( 亿美元) 美国英国法国德国日本加拿大 年份 流入流出流入流出流入流出流入流出流入流出流入流出 7 52 6 4 41 4 2 41 3 6 52 5 6 61 5 5 51 5 7 86 9 22 0 1 52 3 l1 7 67 0 98 9 6 8 01 0 8 51 8 6 14 8 8 66 1 0 63 2 4 93 2 0 31 l1 94 5 2 92 7 32 3 9 45 6 2 2 9 9 4 8 52 0 4 91 3 1 75 7 8 21 0 8 42 2 12 2 2 65 8 74 8 0 6- 4 2 l6 4 5 2- 2 0 52 8 5 5 9 04 8 4 22 3 9 33 3 l1 9 4 21 3 1 83 4 8 28 9 52 跖1 7 5 34 8 0 27 6 3 8 4 3 1 6 9 l2 2 03 3 4 61 6 0 21 6 01 5 1 52 3 9 37 8 62 2 8 21 3 6 83 0 7 32 7 4 75 6 5 4 9 34 1 1 16 8 9 91 4 4 62 5 5 22 0 7 52 0 61 8 41 5 2 82 11 3 7 14 9 8 15 8 0 7 9 55 8 7 79 2 9 32 2 s4 2 3 62 3 7 41 8 7 38 9 43 4 8 90 4 l2 2 5 11 0 7 91 0 7 9 9 67 6 4 57 4 8 32 6 0 13 4 1 12 1 9 62 0 2 2- 2 7 22 9 5 22 2 82 3 4 26 3 9 81 1 6 2 韩田新加坡台湾墨西哥巴西印度 年份 流入流出流入流出流入流出流入流出流入流出流入流出 9 l“1 61 3 5 74 8 8 84 4 41 2 7 l1 8 5 44 7 6 21 5 69 7 21 0 1 41 5 s 9 27 2 71 2 0 82 2 41 3 1 78 7 91 7 0 l4 9 3 37 32 0 6 l1 4 62 6 1 9 35 8 81 3 6 l4 6 8 62 0 2 l9 1 72 4 1 l4 9 0 lo 1 61 2 9 24 9 l5 8 6 9 48 0 92 5 2 45 4 83 1 0 41 3 52 4 61 0 9 71 0 4 53 0 7 21 0 3 71 31 4 9 51 7 7 63 5 2 96 9 1 23 9 0 6l s5 92 6 7 86 9 6 35 9 74 8 5 91 3 8 41 9 2 9 9 62 3 3 54 6 79 4 44 8 0 51 4 0 2 *3 0 9 6 +9 1 8 55 5 3 *l l ll- 0 7 72 3 8 2 9 72 8 4 44 4 4 91 0 0 5 9i ：2 4 81 0 3 71 6 3 3 1 5 6 9 *3 2 6 4 * 注：数据中打“”的为估计值：资料来源：毛蕴诗，跨固公司战略竞争与田际直接投资，中山大学出版社 p 2 4 ；世界统计年鉴肌世界投资报告相关各期 b 第一章 国际产业资本流动与经济增长：概念和理论基础 三、中国利用f d i 概况 中国自改革开放以来，国际资本开始大量流入，其中国际直接投资自1 9 9 2 年起 成为我国利用外资的主要形式，并日益增强对我国国民经济的作用，成为一支不可 忽视的力量。目前，我国利用f d i 的现状特点是：l 、在总量方面，经过9 2 、9 3 、9 4 、 9 5 年高速发展后，于1 9 9 6 年进入我国利用外商直接投资的调整与提高阶段，从过去 重视利用外资的数量变为重视利用外资的质量( 见表1 4 ) 。2 、在外商投资方式结构 中，中外合资经营的比重最大，同时外商独资经营所占的比重有逐年上升的趋势( 见 表1 5 ) 。3 、在我国利用的外商直接投资中，来自港澳台的资金占绝大部分，但呈下 降趋势，而随着全球型跨国公司对中国直接投资的增多，美国、日本、英国、德国、 法国等发达国家及新加坡、韩国等新兴工业化国在我国f d i 中所占的比重开始上升。 如1 9 7 9 1 9 9 6 年我国实际利用外商直接投资累计额中，港澳地区占5 9 1 2 ，台湾省 占8 5 4 ，美国占8 0 3 ，日本占7 9 3 ，韩国占2 0 5 ，而在1 9 9 8 年，相应数据分 别为4 1 6 、6 4 、8 6 、7 5 、4 o ( 见表1 6 ) 。4 、从外商投资的产业结构来看， 外商投资于第二产业的比重较大，截止1 9 9 8 年，第二产业占6 7 9 ，第三产业的比 重次之，为2 9 8 ，投资于第一产业的比重最小，仅2 3 ( 见表3 3 ) 。5 、从吸引 f d i 的地区结构看，目前，我国各个地区吸收的外商直接投资很不均衡，主要集中于 东部沿海地区，中西部地区吸收的外资非常有限( 见表3 7 ) 。6 、从对促进我国进出 口贸易方面看，外商投资企业的进出口增长迅速，是我国对外贸易发展的主要增长 点，无论是进口额还是出口额，外资企业均占全国进口、出口总额的4 0 5 0 ，如 9 8 年外资企业进出口总额占全国进出口总额的4 8 3 6 ，其中外资企业出口额和进口 额则分别占4 4 1 、5 3 9 ( 见表2 4 、2 5 ) 。 表1 41 9 7 9 1 9 9 8 年我国利用外商直接投资的情况( 个、亿美元) 年份7 9 8 38 48 5 8 68 78 88 99 09 19 29 39 49 59 69 79 8 项目数 1 3 9 21 8 5 63 0 7 31 4 7 82 2 3 35 9 4 55 7 7 97 2 7 31 2 9 7 84 8 7 6 48 3 4 3 74 7 5 4 93 7 0 l l2 4 5 5 62 1 0 0 11 9 7 9 9 协议额7 7 4 22 6 5 15 9 3 22 8 3 43 7 0 95 2 9 75 6 o o6 5 9 61 1 9 85 8 1 2l l l 4 48 2 6 89 1 2 8 7 3 2 85 l o o5 2 10 实际f d i 额 1 8 o1 2 5 81 6 6 l1 8 7 42 3 1 43 1 9 4 3 3 9 2 3 4 8 74 3 6 6l l o 0 72 7 5 l3 3 7 73 7 5 24 1 7 34 5 2 64 5 4 6 资料来源：中国兢计年鉴( 1 9 9 9 涝 袁1 51 9 7 9 1 9 9 8 年外商直接投资方式的结构 外商投资方式实际利用外资额( 亿美元)所占比重( ) 中外合资经营 1 2 8 5 7 65 4 6 8 中外合作经营5 6 6 8 42 4 1 0 外商独资经营 7 5 2 1 l3 1 9 8 中外合作开发 5 8 2 l2 4 8 合计 2 3 5 1 5 51 0 0 资料来源：中国统计年鉴相关备期 9 第一章 图际产业资本流动与经济增长：概念和理论基础 表1 61 9 8 3 1 9 9 8 年我国外商直接投资来源地构成( ) ( 按实际利用金额计) 国别，地区1 9 8 3 1 9 8 2 焦1 9 8 7 1 9 9 2 正1 9 9 3 定1 9 9 4 篮1 9 9 5 越1 9 9 6 正1 9 9 8 正 港澳5 367 2 86 4 95 9 75 4 65 0 94 16 台湾 681 1 4l o o8 48 36 4 日本1 5 11 0 24 86 1838875 美国 1 5 77 57 5 7 48 2& 386 韩国 _ 0 4142 1283 34 0 东盟o 9223 75 67 07 6 欧盟6 43 62 44 65 76 6 赉料来源：同上 第二节国际产业资本流动对经济增长的影响：理论背景 经济增长是指一国或一地区在一定时期( 1 季度、1 年、3 年、5 年等) 包括产 品和劳务在内的产出( o u t p u t ) 的增长，根据考察时期的长短，可分为长期经济增长 研究和短期产出分析。在开放经济下，各种资本的跨国流动改变了国的供给和需 求，使经济增长不仅受到国内各种因素的影响，还要受到国际间商品及资本、劳动 力等要素跨国流动的影响。本文旨在研究国际产业资本流动对经济增长的作用机制， 为此首先在理论上对影响经济增长的因素进行分析。 一、短期均衡国民收入的决定 l 、有效需求论 在凯恩斯经济学中，短期的均衡国民收入( 即产出y ) 将由总需求决定的。如 图1 所示，总需求曲线a d 与总供给曲线a s 交于e 点，决定的产出水平是y 。当总 需求增加，使总需求曲线a d o 向右移到a d l 时，国民产出将从y o 增加到y l ，而价 格略微上涨，而反之当总需求减少时，则产出会下降。凯恩斯把总需求曲线a d 与总 供给曲线a s 相交之点的总需求之值称为有效需求( e f f e c t i v ed e m a n d )