（工商管理专业论文）中国企业国际化经营模式研究.pdf

i 摘摘 要要 随着全球经济一体化的不断发展， 越来越多的中国企业走出国门， 走向世界， 参与到全球经济竞争的格局中。这其中有避开贸易壁垒的考虑，有拓宽国际市场 的战略要求，有获得战略性资源的需求，有为了学习西方先进管理知识技能等不 同的战略目的。中国加入世贸组织后，中国企业加大了海外投资的步伐与力度， 其中有成功更有失误。 如何分析和解决这些暴露出来的问题， 就提上了议事日程， 这关系到我国企业国际化进程的成功与否。 本文的研究目的主要是探讨中国企业国际化经营过程 （侧重于对外直接投资） 中遇到的问题与启示，为我国企业的国际化经营提供一些经验与借鉴之处，另外 也提供了一些政策性建议。 论文共分为五章。第一章简要阐述了现代企业国际化经营理论，其中包括国 际化经营与合作概念与分类，国际投资理论等。第二章分析了中国企业国际化经 营模式。第三章回顾了中国企业国际化经营的发展历程，其中有回顾、总结、以 及最近的发展动态。 第四章以案例形式分析了华为与 tcl 集团的欧洲国际化之路， 主要是汲取经验与教训。第五章是反思与对策，笔者针对正反两方面的案例提出 了管理实践上应注意的问题与政策建议。 关键词： 关键词：国际化，经营模式，对外直接投资 i abstract with the integration of global economy, more and more chinese enterprises have expanded into the world market and join in the fierce global economic competition. their strategic goals are to bypass trade barriers, or to exploit the world market, or to obtain strategic resources, or to learn the latest management expertise from western countries. chinese businesses have been making greater strides in fdi since chinas entry into the world trade organization (wto). they have harvested both success and failure. how to understand and resolve the issues and problems encountered in the development of globalization remains a question with top priority on the agenda for chinese enterprises at present, as they will heavily affect chinese firms performances in internationalization. the thesis mainly discusses what chinese enterprises should learn from the success and the failure of international operations and puts forward some policy suggestions and recommendations for chinese enterprises engaged in their international initiatives. the thesis consists of the following parts：the chinese english abstracts, the content, the text and the reference. the text contains five chapters. the first one is concisely about the theory of modern firms globalization, including fdi theories. the second one is briefly about the internationalization modes which chinese firms have chosen. the third section engages in retrospection about chinas fdi development during the earlier period of chinas entry into wto and afterwards. the fourth part comprises two cases, i.e. tcl group and huawei technologies, focusing on their strategies and operations in the european market. in the last section, the author makes some suggestions for the chinese enterprises in their globalization drive. keywords：internationalization, modes of operations, fdi 学位论文原创性声明 学位论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行 研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其 他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出 重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声 明的法律责任由本人承担。 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行 研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其 他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出 重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声 明的法律责任由本人承担。 特此声明特此声明 学位论文作者签名：学位论文作者签名： 年年 月月 日日 学位论文版权使用授权书 学位论文版权使用授权书 本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定， 同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校 有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或 其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分 的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文；在 以不以赢利为目的的前提下，学校可以适当复制论文的部分或全部内容用于 学术活动。保密的学位论文在解密后遵守此规定。 本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定， 同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校 有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或 其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分 的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文；在 以不以赢利为目的的前提下，学校可以适当复制论文的部分或全部内容用于 学术活动。保密的学位论文在解密后遵守此规定。 学位论文作者签名：学位论文作者签名： 年年 月月 日日 导师签名：导师签名： 年年 月月 日日 1 第一章第一章 现代企业国际化经营理论概述现代企业国际化经营理论概述 1.1 现代企业国际化经营与国际经济合作现代企业国际化经营与国际经济合作 企业的国际化经营，是指企业通过对外贸易或直接投资等国际经济合作形式 进行的一系列经济活动，它包括跨国经营(经营范围只是几个国家)、多本国（此 种战略侧重于产品和营销定制化以适应不同国家的需求）与全球化经营 （经营 范围为全球）等不同的形式。而目前中国企业的国际化进程正逐步从对外贸易向 对外直接投资、从南南合作向南北合作、从仅对单一国家投资到逐渐向对多个国 家进行投资的跨国和全球化方向发展。 企业国际化经营模式 1分为对外贸易和对外投资等， 投资又分为直接与间接投 资，直接投资可分为绿地投资和跨国并购等。本文将侧重于我国企业海外直接投 资过程中的得失与启示探讨。 当代企业国际化进程是与国际经济合作 2交织融合在一起的， 国际经济合作的 主要方式 3 有： 1资本合作 资本合作的方式很多，主要包括： （1）吸收存款； （2）商业银行贷款； （3） 借用世界银行贷款； （4）借用国外政府贷款 ； （5）出口信贷 ； （6）发行国际债 券 ； （7） 在国外发行股票 ； （8） 国际租赁。 2投资合作 投资合作主要包括： （1）对外开放证券市场； （2）允许外国直接投资（直接 投资可分为绿地投资和跨国并购等） 。外国直接投资主要分为合资经营，合作经 营和独资经营。 其它国际经济合作方式涉及科技合作， 管理合作， 信息合作， 劳务合作 ， 土 地合作 ，国际发展援助 ，国际经济政策协调等。 1.2 国际投资理论国际投资理论 1 马春光，国际企业管理，对外经济贸易大学出版社，2005，第 86 页。 2 储祥银，国际经济合作实务，对外经济贸易大学出版社，2007，第 11-15 页。 3 卢进勇，杜奇华，国际经济合作，对外经济贸易大学出版社，2004，第 3-5 页。 2 国际投资理论 4又可分为垄断优势论和产品周期论， 内部化理论和国际生产折 衷论，比较优势论等。 1.2.1 垄断优势论和产品周期论 1.2.1 垄断优势论和产品周期论 （一）垄断优势论 垄断优势理论（monopolistic advantage theory）又称所有权优势理论或 公司特有优势理论，是最早研究对外直接投资的独立理论，是由美国麻省理工学 院教授海默（stephan hymer）于 1960 年在他的博士论文中首先提出的。 这一理论主要是回答一家外国企业的分支机构为什么能够与当地企业进行 有效的竞争，并能长期生存和发展下去。海默认为，一个企业之所以要对外直接 投资，是因为它有比东道国同类企业有利的垄断优势，从而在国外进行生产可以 赚取更多的利润。这种垄断优势可以划分为两类：一类是包括生产技术、管理与 组织技能及销售技能等一切无形资产在内的知识资产优势；一类是由于企业规模 大而产生的规模经济优势。 垄断优势理论对企业对外直接投资的条件和原因作了科学的分析和说明。 该 理论的最大贡献在于将研究从流通领域转入生产领域，摆脱了新古典贸易和金融 理论的思想束缚，为后来者的研究开辟了广阔的天地。但该理论无法解释不具有 技术等垄断优势的发展中因家为什么也日益增多地向发达国家进行直接投资。 （二）产品周期论 产品周期论（product life cycle theory）的代表人物是美国经济学家、 哈佛大学跨国公司研究中心教授维农（raymond vernon） 。产品生命周期理论原 先是个市场营销学的概念，是指产品象任何事物一样，有一个诞生、发展、衰退 的过程。维农于上个世纪 60 年代中期把这一概念用于分析国际直接投资现象。 1966 年他在美国经济学家季刊上发表了名为产品周期中的国际投资与国际 贸易的学术论文，从产品技术垄断的角度分析国际直接投资产生的原因，认为 产品生命周期的发展规律决定了企业必须为占领国外市场而进行对外投资。 国际产品生命周期理论的贡献在于它不仅为企业跨国经营的动因找到一种 独特的视角，而且也是战后企业跨国经营战略的一种总结。但是，也有不少学者 对这一理论提出了质疑。有人认为，这一理论不能很好地解释美国以外其他国家 的对外直接投资。 还有人认为， 这种理论可以用来解释公司初始的对外投资行为， 但对于解释已经成为国际生产与销售体系的跨国公司的投资却是无能为力的。 4 薛荣久，国际贸易，对外经济贸易大学出版社，2003，第 152-181 页，第 211-257 页。 3 1.2.2 内部化理论和国际生产折衷论 1.2.2 内部化理论和国际生产折衷论 （一）内部化理论 20 世纪 70 年代中后期，西方跨国公司发展迅速，国际生产体系逐步形成。 西方的经济学家不满足于海默、维农的特殊投资模型。他们从企业内部资源的配 置、交换机制的形成过程出发，提出了市场“内部化”理论（internalization advantage theory） 。 内部化理论又称市场内部化理论，是由英国雷丁大学的经济学家巴克雷和卡 森首先于 1960 年在跨国公司的未来一书中提出的，主要回答了为什么和在 怎样的情况下，到国外投资是一种比出口产品和转让许可证更为有利的经营方 式。后来，经济学家罗格曼、吉狄、杨等进一步丰富和发展了该理论。 市场内部化理论的基础是科斯教授的产权经济学理论。科斯在 1937 年发表 的论企业的性质文中指出：由于市场失灵等市场属性不完善，导致企业的交 易成本增加，企业通过组织形式，组织内部交易来减少市场交易成本。内部化理 论认为，由于市场的不完全性，若将厂商所拥有的科技和行销知识等“中间产品” 通过外部市场来组织交易， 则难以保证厂商获得最大限度的利润， 于是将这种 “中 间产品”置于共同的所有权的控制下，由企业内部转让，以内部市场来替代原来 的外部市场组织交易。 与其他理论相比，内部化理论属于一般理论，能解释大部分对外直接投资的 动因。而其他国际直接投资理论仅从产品或生产要素等某个侧面来分析跨国公司 对外直接投资的原因，因此内部化理论不同程度地包含了其他理论。 （二） 国际生产折衷理论 5 国际生产折衷论（eclectic theory）又称国际生产综合论，是由英国雷丁 大学经济学家邓宁（dunning）在 1977 年首先提出的，主要回答了企业利用国外 资源和国外市场的方式，为什么在不同的国家会有所不同。 邓宁的国际生产折衷论克服了传统的对外投资理论只注重资本流动方面的 研究不足，他将直接投资、国际贸易、区位选择等综合起来加以考虑，使国际投 资研究向比较全面和综合的方向发展。国际生产折衷论是在吸收过去国际贸易和 投资理论精髓的基础上提出来的，既肯定了绝对优势对国际直接投资的作用，也 强调了诱发国际直接投资的相对优势，在一定程度上弥补了发展中国家在对外直 接投资理论上的不足。国际生产折衷理论可以说是几乎集西方直接投资理论之大 5 马春光，国际企业管理，对外经济贸易大学出版社，2005，第 25 页。 4 成，但它毕竟仍是一种静态的、微观的理论。 1.2.3 比较优势论 1.2.3 比较优势论 比较优势论（theory of comparative advantage）是上世纪 70 年代中期由 日本一桥大学的小岛清教授（kiyoshi kojima）提出的。 小岛清在比较优势理论的基础上，总结出所谓的日本式对外直接投资理论， 即所谓的边际产业扩张论。 与其他国际直接投资理论相比，比较优势论有以下几个特点： （1）对外投资 企业与东道国的技术差距越小越好，这样容易在海外尤其在发展中国家找到立足 点并占领当地市场； （2）由于中小企业转移到东道国的技术更适合当地的生产要 素结构，为东道国创造更多的就业机会，而且中小企业能够小批量生产、经营灵 活、适应性强，因此中小企业投资于制造业比大企业更具有优势； （3）该理论强 调无论是投资国还是东道国都不需要有垄断市场。 5 第第 2 章章 中国企业国际化经营模式中国企业国际化经营模式 2.1 中国企业国际化的概念中国企业国际化的概念 2.1.1 国际化的概念 企业国际化即企业通过对外出口或投资等国际经济合作形式进行的一系列 经济活动，国际化经营模式实质上是指国际市场进入方式，是指企业为最大化企 业价值而将其业务拓展到海外的一种最佳经营形态或制度安排。企业进入市场的 同时意味着资本进入，所以国际市场进入模式即国际资本进入模式。每一种进入 模式所隐含的所有权控制程度，资源投入与技术扩散风险等均有所不同。 2.1.2 中国企业国际化经营模式分类 企业国际化经营模式分类方式繁多，按照贸易形态可以划为出口、许可、特 许、同东道国企业建立合资公司、以及建立全资子公司等；按照资本投入方式又 可简单划分为对外贸易和对外投资等：对外投资又可划分为对外直接与间接投 资，对外直接投资可分为绿地投资和跨国并购等。 据国务院发展研究中心研究报告 6称， 中国企业的国际化进程可详细划分为四 大类别，共计 22 种模式，它们分别是： 第一类、市场国际化战略的基本模式：模式 1：国内名牌自建销售网络走出 国门；模式 2：收购企业获得海外销售渠道； 模式 3：国内优势企业先建销售网 络、再建生产基地，开拓国际市场 ；模式 4：自建研发基地开发适合当地市场产 品；模式 5：国内领先企业并购重组跨国公司业务全球资源整合，成为跨国公司； 模式 6：全球专业化的 oem 制造商 ；模式 7：工程承包和劳务输出； 模式 8：跨 境服务：全球化视角下的业务拓展； 模式 9：外贸新做法：全球采购与销售； 模 式 10：应对贸易壁垒的新举措：境外设厂。 第二类、技术国际化战略的基本模式： 模式 11：高新技术企业通过跨国购 并获得技术进入新领域；模式 12：传统企业通过跨国购并获得技术提高国内市场 竞争力；模式 13：技术型企业境外建立研发机构不断引进新技术和新产品； 模 6 陈小洪，马 骏，搜狐财经版，2006，8，16 日。 6 式 14：高新技术优势企业境外建立研发机构，实行研发业务的全球化运作。 第三类、资源国际化战略的基本模式： 模式 15：国家能源公司收购海外油 气资源满足国内需求； 模式 16： 国家能源公司收购海外石油公司获取系统性资源； 模式 17：能源外贸企业收购海外炼油资产实现业务转型；模式 18：国内优势资 源型企业利用海外资源开拓资源所在国市场； 模式 19：国内优势企业利用海外 资源和国内生产能力满足国际需求。 第四类、资本国际化战略的基本模式： 模式 20：大型国企海外上市融资； 模式 21：民企绕道海外上市融资；模式 22：新技术公司：与海外资本共成长。 本文按传统的对外贸易与对外投资分类，着重讨论对外直接投资，其他就不 详细赘述。 2.2 中国企业国际化经营模式 - 对外直接投资 按照西方经济、管理理论，国际直接投资的参与方式，分为股权参与非股权 参与等。中国企业也在学习与借鉴应用这些理论。 2.2.1 国际直接投资概述 国际直接投资定义： 国际直接投资定义：国际直接投资是指一国的投资者以控制企业经营管理权 为核心，投入资金、机器设备、工业产权等有形或无形资产，并在另一国设立公 司从事生产经营活动。 国际直接投资的特点： 国际直接投资的特点： （1）投资周期长、风险性大； （2）可以带动技术出口 和管理经验的国际传播； （3）对于投资接受国，直接投资形式便于管理和控制， 并且可以逐步改善出口商品结构。 国际直接投资的分类： 国际直接投资的分类： （1）从投资者是否新投资创办企业的角度，可分为创 办新企业和控制外国企业股权两种形式； （2）从子公司与母公司的生产经营方向 是否一致看，可分为三种类型：横向型国际直接投资、垂直型国际投资和混合型 国际直接投资； （3）从投资者对外投资的参与方式的不同，可分为：股权参与和 非股权参与两种形式。 2.2.2 国际直接投资的股权参与 7 国际直接投资的股权参与可分为以下几类： 1、独资经营 独资经营是指完全由外商出资并独立经营的一种国际直接投资方式。它是国 际直接投资的传统形式。早期的以跨国公司为主体的国际投资者在国外设立的分 支机构基本上都是采取这种形式。目前跨国公司在制造业，尤其是高技术行业、 国际运输和国际服务行业中，仍相当普遍。 独资经营有如下的特点： （1）由外国投资者提供全部资本，自主独立地经营， 自己承担风险； （2）独资经营企业常常能引进比较先进的技术、设备和管理方法， 从而能生产出具有竞争力较强的产品； （3）对东道国来说，既吸引和利用了外资， 自己又不必出资，不承担投资风险、经营风险； （4）对东道国来说，通过独资经 营方式引进外资可以引进国外先进技术、先进管理经验，通过“示范作用” ，可 以提高国内的技术水平和管理水平。 2、合资经营 合资经营是指两国或两国以上的企业、其他经济组织或个人，在平等互利的 原则基础上共同商定各自的投资股份，根据东道国的法律，通过签订合同举办共 同投资、共同经营、共担风险、共负盈亏的股权式合营企业。 合资经营企业是根据东道国法律组成的一种拥有独立资产的法定实体，因 此，它是具有法人地位的有限责任公司或股份有限公司，在遵守和执行东道国有 关法律、法令、条例的前提下，应受到东道国法律的保护和管辖，即应依法保护 国外合资者在合资经营企业中的投资及应分得的利润和其他合法权益。 3、合作经营 合作经营，是指以跨国公司为主体的投资者与另一方签订契约共同经营企 业，但各方出资不采取股份形式，风险的分担和盈亏的分配也不一定与出资比例 挂钩，而是依据契约中规定的比例分成。这种合营实体可以是组成法人的，也可 以不是组成法人。由于出资方式不是采取拥有股权的形式，它不能算作严格意义 上的股权参与，但在分享所有权这一基本形式方面，又与股权式合营企业有许多 相似之处，故可看作是股权参与的一种变形。 合作经营的组织管理形式比较灵活，主要有以下几种形式：董事会管理制、 联合管理制、委托管理制。 4、合作开发 合作开发是合作经营的一种特殊形式，是指资源国通过招标方式与中标的一 8 家或几家外国投资开发公司签订合作开发合同，明确各方的权责利，联合组成开 发公司对资源国石油等矿产资源进行开发的一种国际经济技术合作的经营方式。 适用于自然资源大型开发及生产项目，尤其是海洋石油开采等风险大、投资多、 技术要求高、建设周期长的项目。 合作开发特点是整个过程分两阶段进行：第一阶段由从事开发的公司经东道 国批准后进行地球物理勘探，所需的资金、设备、技术等全部由从事开发的公司 提供，风险也由其承担。通过勘探，如果未发现具有商业开采价值的资源，已经 耗费的一切费用均成为该公司的无偿损失；如果查明具有商业开采价值的资源， 则根据合同进人第二阶段，即资源开发阶段。在这一阶段，从事开发的公司与东 道国共同投资，进行合作开发资源。在第一阶段所耗费用及第二阶段的投资回收 与收益分配均可以用所开发的资源（如石油）进行补偿。 2.2.3 国际直接投资的非股权参与国际直接投资的非股权参与 非股权参与是指以跨国公司为主体的国际投资者并不持有在东道国的企业 的股份，而只是通过与东道国的企业建立某些业务关系来取得某种程度的实际控 制权，实现本公司的经营目标。 非股权参与的主要形式有：国际工程承包、国际租赁、补偿贸易、国际加工 装配贸易、许可证合同、管理合同、技术援助或技术咨询协议、销售协议、特许 营销等。 2.3 国际投资中的跨国公司的全球经营战略 跨国公司理论首先起源于美国，但也被我国企业所沿用。 2.3.1 跨国公司的特点跨国公司的特点 跨国公司的概念： 跨国公司的概念：跨国公司一般是指大型企业或集团，依赖其雄厚的资本和 先进的科学技术，通过对外直接投资等方式，在国外设立分公司或控制东道国当 地企业，使之成为其子公司，并从事国际化生产、销售和其他经营活动，以获取 高额利润为目的国际性企业。 9 跨国也称多国企业、国际企业等，这些不同的名称旨在强调其“多国性” ， 是区别于那些只在一个国家内经营的“单国性公司” 。因为有不同的看法和划分 标准，跨国公司目前尚无确切统一的定义。 跨国公司的特点跨国公司的特点 ：生产经营活动的跨国化；实行全球性战略； 公司内部一 体化原则。 2.3.2 跨国公司的全球经营战略 2.3.2 跨国公司的全球经营战略 跨国公司的全球经营战略（另据希尔和琼斯的研究，将跨国公司全球性竞争 战略的优缺点归纳如本章最后所附表 2-1 ） 7 可分为公司增长战略；进入新市场 战略； 市场选择战略； 产品战略 ；所有权战略 ；技术转让战略； 转移定价 战略。下面分述如下： （一）公司增长战略 1、密集型增长战略 当公司的生产和销售尚有发展潜力时，采取积极措施，开辟新领域，增加新 花色品种，使企业经营多样化，从而全面扩大生产和销售。 2、一体化增长战略 公司在产供销三方面实现一体化， 扩大生产销售的产品链， 有三种具体形式： 向前一体化战略、向后一体化战略、水平一体化战略。 3、多样化增长战略 公司通过创建新厂或兼并其它企业，经营与公司原有业务没有联系或联系不 大的跨行业的业务，形成生产多种产品的综合体系，使企业能够保持持续的开创 力和应变力。 （二）进入新市场战略 在制定全球战略时，公司要对进入新的国外市场或建立新的供应来源进行认 真的选择。 公司进入新市场的方式由低级到高级可分为五种： （1）技术授权； （2）商品 出口； （3）为直接销售业务建立海外仓储设施； （4）就地包装或装配； （5）就地 直接投资。 7 希尔，琼斯，战略管理，中国市场出版社，2005，第 274 页。 查尔斯 w l 希尔，周健临译，国际商务，中国人民大学出版社，2005，第 442 页。 10 在保障供应来源方面，公司可从最低到最高的承诺 8中选择。最低承诺是在当 地建立一个供应办事处，最高承诺是投资建立一个由公司经营的生产组织。 在选择最佳进入方式时，要考虑公司的生产能力、技术特点、管理资源及公司长 远目标等内部因素，还要考虑东道国的政策、政治风险的大小及竞争对手的情况 等外部因素。 （三）市场选择战略 跨国公司选择市场目标，以此目标决定投资，供应和生产所在地，并将其纳 入全球战略。 （1）要进行市场评估。其任务是对各个市场的需求和竞争情况进行 预测，指出市场的发展方向。它一般包括两项内容，即对市场潜力的研究和市场 的机会分析； （2）制定市场选择战略。西方的管理学家认为。市场选择战略可以 有三个方面的变化：由市场集中向市场分散变化；由防御性竞争姿态向进攻性竞 争姿态变化；争夺的市场目标可在公司的母国市场、中立地区市场、竞争对手的 母国市场三者之间变化。 （四）产品战略 跨国公司的产品战略主要有： 出口带动投资的策略； 产品多样化策略； 按 产品生命周期扩展策略；国际生产专业化策略。 （五）所有权战略 影响所有权战略的，既有公司内部因素，也有公司外部因素。 内部因素包括： （1）公司的技术、产品、管理以及销售等方面的优势； （2） 公司的产品战略； （3）母公司的财力及管理资源是否充裕。 外部因素有： （1）东道国对外资的政策、法律、法令及东道国的民族主义情 绪； （2）东道国合作者的合作能力及经营效率； （3）东道国合作者在当地市场上 筹集资金的能力； （4）当地的竞争者及竞争情况； （5）母国政府对跨国公司海外 业务的政策，是鼓励还是限制。 （六）技术转让战略 跨国公司有其特殊的技术转让战略。首先，把研究开发的专利、技术应用于 母国的国内生产，以垄断国内市场，并通过产品出口满足国外市场的需要。其次， 经过若干年后，再将该技术转让给发达国家的子公司，取得当地市场的优势。当 然，跨国公司对其竞争对手是非常警惕的，它一方面竭力封锁自己的技术，另一 8 战略承诺，是指企业对某一特定经营方式的承诺，即发展出一系列特定的资源和能力。希尔，琼斯，战 略管理，中国市场出版社，2005，第 245-246 页。 11 方面又通过技术互换，来获取对方的技术。最后，又经过若干年，才将该技术转 让给发展中国家的子公司。在转让中还要综合考虑生产能力、投资能力及革新能 力。发展中国家往往接受技术的能力有限，通常采用产业移植的方式，即将技术、 管理和资本成套引进。这种分期分批的技术转让战略会延长技术独占的时间，获 得最大利益。 （七）转移定价战略 9 转移定价是跨国公司独有的一种经营策略。它是指跨国公司内部，母公司和 子公司、子公司之间出售或采购商品、劳务和技术时相互约定的价格。这种定价 在一定程度上不受市场供求法则制约，而是由公司上层决策者根据公司的全球战 略制定的。 跨国公司运用转移定价的特点是随意性和机密性。作价过程中，可根据不同 类型商品采用不同定价方法。对有形商品有两种定价体系：一种为内部成本基础 加减的转移定价体系；另一种是外部市场价格基础加减的转移定价体系。无形商 品的转移定价主要取决于谈判时掌握信息的情况和讨价还价的能力。 恰当地运用转移定价可使跨国公司达到下述目的： （1）减轻公司税负； （2） 调拨资金； （3）增强子公司在世界市场上的竞争力； （4）减免各种风险； （5）避 免子公司利润太高引起的一系列麻烦。 2.3.3 跨国公司对外投资的参与方式跨国公司对外投资的参与方式 跨国公司对外投资的参与方式可划分为非股权参与和股权参与，此处略过与 上节相同之处，只简述各个形态的特点如下： （一）股权参与 （一）股权参与 股权参与是指跨国公司在其子公司中占有股权的份额，简单分为控股（拥有 子公司股权在 50%以上） 与非控股（拥有子公司股权在 50%以下） 两种。 1、独资企业。跨国公司偏好拥有全部股权，设立独资企业的原因 10 是： （1） 有利于对子公司实行严密控制； （2）独资企业便于保守技术或技术诀窍秘密； （3） 独资企业还可以减少在母公司和子公司之间围绕经营方针、利润分成等问题而不 9 马春光，国际企业管理，对外经济贸易大学出版社，2005，第 493 页。 10 希尔，琼斯，战略管理，中国市场出版社，2007，第 246-252 页。 12 断发生的矛盾和冲突。 2、合营企业。 这类企业的主要特点是： （1）企业的股权由双方或多方共同 占有； （2）在企业经营上的突出特点是股东各方共同投资，共同经营，共负盈亏， 共担风险。 （3）企业的管理机构可设在某一国，也可分别设在几个国家。 （二）非股权参与 （二）非股权参与 非股权安排的形式很多，具体形式也在不断发展，其中最常见的形式有许可 证合同、管理合同、交钥匙合同、产品分成合同、技术协作合同以及经济合作等。 2.3.4 跨国公司的发展趋势跨国公司的发展趋势 跨国并购成为跨国公司投资的主要方式； 服务业成为跨国公司投资的主要 产业； 跨国公司“研究与开发”趋向国际化； 发达国家是跨国公司投资的主要 区位； 跨国公司的经营战略转向本土化等。希尔和琼斯将跨国公司全球性竞争 战略的优缺点进行了归纳（如表 2-1 所示） ，并阐述了其发展趋势。 2.3.5 中国企业国际化趋势中国企业国际化趋势 中国企业的国际化经营起步于 20 世纪 80 年代初期改革开放之后，虽然起步 晚，但是发展速度却很快。特别是 1988 年国务院正式批准中国化工进出口总公 司进行跨国经营试点以来，中国企业纷纷走出国门，加大了国际贸易和海外投资 的力度 11。目前中国企业的国际化经营已颇具规模，据中国商务部和国家统计局 的数据，2006 年中国对外直接投资净额达 211.6 亿美元（由于统计口径不同，联 合国统计数据为 160 亿美元） 。 由于起步较晚，中国的企业在国际化经营中采用的模式与竞争战略是兼而有 之，呈混合形态。一切有益的、先进的东西都可以洋为中用，当然国际化进程中 也暴露了许多问题，值得我们思考。 11 马春光，国际企业管理，对外经济贸易大学出版社，2005，第 511 页。 13 表 2-1 国际投资中的跨国公司战略 表 2-1 国际投资中的跨国公司战略 1212 战 略 优 势 缺 陷 国际化战略 向海外市场转移独特的 企业竞争力 缺乏本地客户响应 无法实现区域经济利益 无法实现经验曲线效应 多本国战略 根据本地客户相应定制 产品与营销战略 无法实现区域经济效应 无法实现经验曲线效应 无法向海外市场转移独特的 企业竞争力 全球战略 发挥经验曲线效应 发挥经济区域效应 缺乏本地客户响应 跨国战略 发挥经验曲线效应 发挥区域经济效应 根据本地客户相应定制 产品与营销战略 从全球化学习中获利 受限于组织问题难以实施 12 希尔，琼斯，战略管理，中国市场出版社，2005，第 274 页。 查尔斯w l 希尔，周健临译，国际商务，中国人民大学出版社，2005，第 442 页。 14 第第 3 章章 中国企业国际化经营现状分析中国企业国际化经营现状分析 3.1 国际化概况回顾 随着全球化进程的不断推进，越来越多的中国企业走出国门，踏上国际化征 程，投身到世界经济舞台，开始了激烈角逐。 廖晓淇（2007）指出 ，我国对外开放进入新的发展阶段，对外投资成为新 一轮对外合作的重点。 加入世界贸易组织五年后，我国对外开放进入新阶段， 由单纯引进来，向引进来与走出去相结合、商品和要素双向跨境流动阶段转变。 我国对外投资已进入快速增长阶段，近三年对外直接投资年均增长 71.3%，正在 成为新兴的对外投资大国。 截至年底，我国累计对外直接投资（非金融类）达到亿 美元，遍及多个国家和地区，其中年一年就达到亿美元。 投资行业由初期的贸易航运和餐饮为主，拓展到生产加工、农业合作、资源开发、 工程承包和研究开发等众多领域。近年来，一些有竞争力的中国企业越来越多地 采用收购兼并方式开展对外投资，年以并购方式实现对外直接投资 亿美元，占同期对外直接投资总量的。 13 深化与周边广大发展中国家的经贸合作是我国对外经贸政策的重要目标。东 亚国家与我国地理相近，资源比较丰富，经济互补性强，我国正在扩大与东亚国 家的投资往来。 目前大湄公河次区域合作已经超过了贸易合作战略的行动框架， 东盟的东部增长区吸纳中国为发展伙伴，增长区成员高度重视中国的参与，希望 中国加大投资力度。中越“两廊一圈”合作已经签署了谅解备忘录，确定了重点 领域。泛北部湾可行性研究也正在进行。 目前我国在东亚投资累计达到亿美元，为帮助东道国加快经济建设 步伐发挥了积极作用，中国政府将继续鼓励和推动有条件的企业扩大对东亚和其 他地区的投资，我国企业也将从中受益。 跨国并购趋势正在不断发展。不仅是外商到中国投资采取并购方式，中国企 业之间也采用并购方式，中国企业到海外投资也从直接投资变成并购投资。我国 对外投资合作面临着巨大的发展空间，正从起步阶段进入较快发展期。目前国际 发展情况和中国参与国际市场情况清晰地表明，未来将会有越来越多的中国企业 13 廖晓淇，2007 年第三届东亚投资论坛报告。 15 走向国际市场，在更大范围内寻求企业自身的发展空间。 因为前一轮产业结构调整，我国有些产业目前发展空间已经不大，需要实施 梯度转移。同时，有些企业愿意获得更多的市场，需要走出去，也有些企业为获 得更多的技术、资源而走出去。 据预测， “十一五”期间，我国对外投资总量将达到亿美元，按此速 度，到年，当年对外投资量将达到亿美元。 从潜力与动因角度，三类企业在境外投资方面具有潜力与动因：一是国有能 源、资源企业，这些企业海外投资的主要目标是稳定国内资源供应，通过掌握上 游资源，从相关原料价格上升过程中获益；二是我国具有比较优势的企业，主要 包括纺织、成衣、家电等，这些企业走出去是为了接近市场，缓和对外贸易摩擦； 三是高新技术企业，主要包括通讯、it 等，这类企业走出去是参与全球竞争，通 过全球市场分摊研发成本，开拓国际市场等。 3.2 回顾总结回顾总结 国际上 70%的跨国并购失败比率， 没有阻止中国企业海外出击的热情和激情； 近 5 年间，中国企业以并购方式对外投资的数量增长了 20-30 倍，但频频失手、 甚至失败的并购案例，也比较多见。 据商务部等四单位发布的中国企业跨国收购兼并的实践与思考 （2007） ， 中国企业跨国并购有得也有失。分别简述如下： （一）海外并购所面临的问题概况 由于中国企业对外投资起步较晚，还缺乏经验，因此中国企业走出去整体上 还处于起步阶段。除了在技术、管理、资金等方面的差距外，不适应国际竞争环 境、风险防范意识不强、不善于处理企业经济利益与社会效益的关系，已经成为 走出去的企业所面临的普遍问题。 （二）并购目标主要定位于低端 中国正进入购并时代，美国商业周刊如此断言。的确，跨国并购正成为 中国企业对外投资的重要方式，并且引起了国内外的广泛关注。2002 年，中国企 业以并购方式对外投资的额度还只有 2 亿美元，到了 2005 年，已经达到 65 亿美 元，2006 年依然有 47.4 亿美元。 然而， 从过去几年的并购案例来看， 我国尚未出现类似美国在线与时代华纳、 16 英国沃达丰与德国曼内斯曼、惠普与康柏的强强联合式的购并案例。由于我国尚 未形成一批在行业内位居全球龙头地位的重量级跨国公司，加上购并动因不同、 融资条件限制等影响，决定了现阶段多数企业仍将以并购境外中小企业或大型企 业的部分业务为主。这种人弃我取的策略是由当前我国企业发展阶段、自身规模 和管理水平决定的。 据万向集团鲁伟鼎（2007）指出，万向集团 1994 年开始在海外设立机构， 到目前，除了在境外建厂 3 家以外，还陆续收购了 39 家外企，收购特点是“量 大、规模小” ，因为 300 亿的收购资金自有的只有不到 200 亿。由于不能进行私 募，所以在进行跨国收购的时候就显得很弱小。于是，那些具有互补性的小企业 成为他们收购的主要目标对象。 tcl 集团的两次大的收购，对象都是对方的亏损企业。而中国有色集团，作 为国家有色金属行业唯一的外经企业，他们自主投资境外资源开发并实现盈利的 标志性项目谦比希铜矿，亦是赞比亚资源状况较差的铜矿山之一，他们公司介 入时，该矿已经停产 13 年。 （三）并购风险无处不在 相对于回报，风险的控制更为重要。对于法律风险、市场风险、财务风险、 认识风险、机会风险、运营风险、客户风险、战略风险等，一定要分析透，并且 制定科学的风险管理计划。回报低尚可补，风险大，则会一步错而步步错。 在跨国并购的诸多风险中，最突出的有政治风险、法律风险、财务风险和市 场风险等。其中，政治风险与东道国的政府政策变化等行为有关，包括征收、国 有化、战争以及恐怖活动等政治暴力事件。中海油集团对美国尤尼科公司的收购 案、五矿集团对诺兰达公司的收购案，在经济上来讲，美国和加拿大的公司都不 吃亏，但是东道国从政治上考虑还是要进行审查，结果导致了项目中止或无法顺 利进行。 此外还有法律风险。目前，世界上已经有 60%的国家有反托拉斯法及管理机 构，但是管理重点、标准及程序各不相同，经常使并购过程旷日持久，往往需要 花费高额的法律和行政费用，增加并购成本。中化国际曾经拟以 5.6 亿美元独资 收购韩国仁川炼油公司，在签署了排他性的谅解备忘录中，中方以大局为重，没 有意识到应该增加附加条款，以便用法律手段限制对方再提价，结果该公司的最 大债权人美国花旗银行在债权人会上提出要抬价至 8.5 亿美元，超出了中化集团 的承受能力，最终导致了并购失败。 17 并购中还经常出现中外财务系统不匹配、投资回报预测假设条件存在缺陷、 税收窟窿及其他未登记风险、有形与无形资产的定价、融资成本等财务风险。致 使不少并购项目因为防范财务风险不足，造成了日后企业亏损，实现不了预定的 盈利目标。 （四）解雇员工等其他方面的困难 李东生（2007）介绍了他们在欧洲遭遇和工会谈判异常艰难的情况，两年的 时间都没有和工会达成一致意见，甚至到 2006 年 5 月份时情况都无法控制。其 实，在亚洲国家类似的情形也时有发生。韩国的民众意识和工会力量比较强，韩 国的教师工会甚至已经敦促其会员告知他们的学生：自由贸易会加剧贫穷和不平 等，并且会破坏环境。因此韩国人总体对全球化持怀疑态度，并且对商界不信任。 韩国民众不仅认为本国的资金已经足够，不欢迎外国资本、产品进入韩国市场， 对韩国对外投资导致的国内就业岗位减少也持反对态度。这给京东方收购韩国现 代电子生产线和上汽集团控股韩国双龙带来了一定的困难。 （五）评估步骤节省带来的后果 由于国内企业对海外市场不了解，因此，中介机构开始成为企业借助的有力 手段。不过，在现实中，我国企业对中介组织在并购中的作用认识还不够深刻。 tcl 在并购阿尔卡特手机业务时，tcl 通讯管理层认为阿尔卡特情况简单， 该部门不到 1000 人，且只有研发和营销体系，没有工厂，便觉得交易结构相对 简单，涉及人员和资源比较少，整合难度比较低，因此就没有聘请中介机构进行 精密策划，而是自己设计了收购方案。看似省了几百万欧元的咨询费，但是结果 却是因小失大。由于在制定计划的过程中准备不够充分，问题研究的不够透彻， 对可能遇到的困难准备不足， 低估了整合国外业务的难度， 加之其他因素的影响， 造成阿尔卡特在并购后一度整合艰难，阿尔卡特的关键人才相继离开，给 tcl 集 团的经营造成了极大的压力。 鲁伟鼎（2007） 一直确信磨刀不误砍柴功，在收购中，充分利用专业公司 的经验做好尽职调查十分重要，因为不同的评估方法会导