（产业经济学专业论文）内部人控制问题的产生与治理研究.pdf

i 中文摘要 随着企业的规模扩大和生产社会化程度加深现代企业均采取了有限责任 股份制和两权分离等制度这使得人力资本特别是经营者人力资本与非人力资本 更加有效地结合起来极大地促进了社会经济的发展但随之而来的是由于企 业各要素所有者地位的不对称和目标的不一致则产生了内部人控制问题 事实上内部人控制问题是现代企业制度所带来的副产品存在于任何所有 制结构下的现代企业之中随着我国国有企业改革的进一步深化以及非公有制经 济的迅速发展非公有制企业中的内部人控制问题将逐步突现出来并且大股 东利用其在企业股份比例上的优势来控制企业的经营方向并在实际运营过程中通 过损害中小股东利益来取得收益的情况实际上同样也是内部人控制问题 本论文研究的是由于现代企业制度中企业的产权分属不同的群体所产生的固 有矛盾这一层面上而导致的内部人控制问题研究的领域不仅限于国有企业还 涉及非公有制企业研究的对象不仅包括经营者内部控制还包括大股东内部控 制 本论文共分六个部分首先是绪论部分介绍了本论文研究的背景对象 方法论文的结构框架以及创新之处第二章是文献概览部分对与本论文相关 的交易费用理论代理理论企业目标理论等经典企业理论进行了回顾与分析 同时指出了它们在某些方面上的不足第三章介绍了现代企业制度的几个重要特 征探讨了产权的定义和内涵定性与定量以及企业产权的组成及各产权的归 属分析了企业大股东和经营者成为联合企业家的原因第四章首先阐述了管理 劳动的内容和特点以及财富信号显示机制的缺陷然后分别系统分析了经营者内 部控制问题与大股东内部控制问题的产生原因基本构成以及所造成的危害最 后论述了内部人控制问题是现代企业制度所带来的副产品其危害要远远小 于采用现代企业制度而取得的收益第五章从企业内部建立有效的激励约束机制 和企业外部形成相关的配套机制两个角度提出了解决内部人控制问题的方法及具 体措施并指出了内部人控制问题的防范与治理需要有一个长期而又复杂的历史 过程最后是本论文的结论部分总结归纳全文进一步突出本论文的中心论点 关键词企业产权内部人控制 指导教师茆训诚 副教授郝国喜 副教授 ii abstract as the scale of the enterprises expanding and the socialization degree of production deepening, modern enterprises have taken the systems of limited responsibility, joint stock and two rights separating. this combines the human capital especially the operators human capital and the inhuman capital more effectively and accelerates the development of the social economics greatly. however, because of the imbalance in the status and the disagreement in the purpose among different factors suppliers, insider control comes into being. in fact, the problem of the insider control is the byproduct of the modern enterprise system, which exits in all the modern enterprises irrespective of the structure of proprietorship. with the further deepening of the reform in the state-own enterprises and the rapid development of the private ownership economics, insider control in private enterprises will protrude progressively. whats more, it is also insider control that the big shareholder gets gains by damage the small shareholders benefit on the base of his large stock portion in the enterprises. this thesis is mainly about the insider control in the view of the enterprise property right owned by different groups in the modern enterprises, concerning both state-own enterprises and private enterprises, and its object concludes both operator inside control and big shareholder inside control. this thesis is divided into six parts. the first is the introduction part, introduces the researching background, object and approach, the structure of the thesis and its creativities. chapter 2 is the general view of the relative documents, which reviews and analyzes relative classic enterprise theories, and point out some insufficient of them. chapter 3 introduces the main characters of the modern enterprises, discusses the concept and content of the property right, the composition of the enterprises property rights and their owners, analyses the reason why the big shareholder and the operator become the combined entrepreneur. chapter 4 firstly explains the contents and characteristics of management labor, the defect of the wealth signal revealing mechanism, then analyses systematically the emerging reason, general composition and damages of both operator inside control and big shareholder inside control, and finally points out that insider control is the byproduct of the modern enterprises system, whose damages is far less than the benefit of the modern enterprises system. chapter 5 proposes solutions and concrete methods to the insider control problem from the angle of effective encouragement and restriction system in the enterprises and relative coordinate mechanism outside the enterprises, and puts forward that the management and precaution of it is a long and complicated historical process. the last is the conclusion, summarizes the full thesis, and protrudes the main points. keywords: enterprise, property right, insider control 1 第一章 绪论 1 . 1 本论文的研究背景 1 9 7 8 年底中国开始了经济体制改革1 9 8 0 年 7 月国务院颁布关于推动经 济联合的暂行规定提出要在自愿的基础上允许打破行业地区及所有制和隶 属关系的界限组织联合体从而为综合性公司的建立奠定了基础之后随着 经济体制改革中心向城市的转移公司也有了迅猛发展并出现了股份公司有 限公司等组织形式1 9 9 3 年中国通过了第一部公司法在法律上确立了公司地 位这标志着中国已进入企业制度的重要重建阶段同年 1 1 月中共十四届三中 全会通过的中共中央关于建立社会主义主义市场经济体制若干问题的决定指 出以公有制为主体的现代企业制度是社会主义市场经济体制的基础逐步建立现 代企业制度是发展社会化大生产和市场经济的必然要求是中国企业改革的方向 到此中国企业踏上了以建立现代企业制度为目标的艰巨复杂的企业制度创新 的新阶段 近十年来国有企业改革初见成效大中型国有企业基本建立了产权明晰 责权明确政企分开管理科学的现代企业制度但是国有企业改革尚未达到预 期目的大多数国有企业处于亏损或是半亏损状态而与此相对应的是由于政 府难以实施有效的监督或监控的成本过高( 包括测度费用和观察费用) 国有企 业经理人员实际上占有的剩余份额远比政策上规定和统计上显示的要大虽然改 革以来国有企业的利润率一直在下降但是经理人员的在职消费职工的人均 工资与资金却始终在上升另外在改革过程中不少国有资产也被内部人利用 职权之便装进了自己的口袋由此导致了国有资产的巨额流失 中国的上市公司最初都是由原国有企业脱胎而来的为了满足股份有限公 司设立的有关法规条文的要求上市公司设置了名义上的多元法人股权结构国 有大股东处于绝对控股地位同时为了绕过在所有制问题上的认识障碍做出了 国有法人股不能上市流通的规定因此在中国的上市公司中存在着特殊的股 权结构从流通性来看上市公司的股权被人为划分成国有股法人股和流通股 其中持股的法人绝大部分是国有经济主体国家股和法人股共同构成了国有股 主体, 国有股是国家直接持股法人股是国家间接持股从股权集中情况来看中 国上市公司的股权集中度极高而且大股东之间持股比例相差悬殊第一大股东 平均持股达到 5 0 . 8 1而第二大股东平均持股只有 1 0 . 1 1根本无法与大股东 相抗衡 1 中国上市公司实际上处于大股东的超强控制状态这种一股独大的 股权结构不仅与现代股份公司产权主体多元化相背离而且使产权多元化的股 东制衡机制被极度削弱上市公司大股东利用自己的控制地位把上市公司与自身 利益联系在一起通过关联交易侵蚀上市公司利益并最终损害其他中小股东 利益事实上这种现象在中国上市公司中相当普遍 改革开放所带来的另一现象就是非公有制经济的蓬勃发展目前非国有制 经济已占国民经济总量的半壁江山成为社会主义市场经济的重要组成部分为 中国的经济建设发挥了极为重要的作用但是值得注意的是非公有制企业的兴 起是在中国经济体制剧烈变革游戏规则不断变更的背景下产生的在这个市场 1吴晓求 全流通是控制权市场的敲门砖新闻周报2003 年 2 月 11 日 2 规则迅速调整的过程中非公有制企业所有者必须严格控制内部高级管理人员对 于企业的忠诚度同时职业经理人阶层和信用环境的缺乏导致企业所有者不敢 贸然选择外部经理人员进入因此中国许多非公有制经济企业尚有建立起来适 合现代市场经济发展要求的现代企业制度绝大多数私营企业仍然是家族式经营 制度这就使得这些企业的经营规模很难进一步扩大企业的竞争力也难以加强 我们认为造成上述现象的其中一个重要原因就是内部人控制问题 1 . 2 本论文的研究对象 内部人控制一词最早是由美国斯坦福大学教授青木昌彦于 1 9 9 5 年在研究 东欧各国经济转轨过程中企业治理结构出现问题时提出的其涵义是指企业的 内部成员( 如经理工人等) 掌握了企业的相当一部分的控制权从而其利益得到 了强有力的强调青木昌彦认为内部人控制是转轨过程中所固有的一种潜在可 能的现象是计划经济制度的遗产中演化而来的他主要分析了上世纪七十至八 十年代中欧和东欧的情况指出在那里计划经济制度的停滞迫使中央计划官员 下放权力和计划指标从而使企业经理获得了不可逆的管理权威而中央计划经 济解体后留下的真空又使这些已经获得很大控制权的经理进一步加强了他们的 权力 1 目前学术界对内部人控制问题的研究领域主要局限于国有企业研究对象主 要局限于经营者内部控制问题而实际上内部人控制问题同时还存在于非公有 制企业之中大股东利用其在企业股份比例上的优势控制企业的经营方向并在实 际运营过程中通过损害中小股东利益来取得收益的情况实际上同样也是一种内 部控制现象而本论文则试图在企业的产权分属不同的群体所产生的固有矛盾这 一层面上系统地分析了内部人控制的成因类型表现与危害研究的领域不 仅限于国有企业还涉及非公有制企业研究的对象不仅包括经营者内部控制 还包括大股东内部控制 1 . 3 本论文的结构框架 本论文共分六个部分第一章是绪论部分介绍了本论文研究的背景内容 方法与意义第二章是相关文献概览分析了相关的经典企业理论同时指出了 它们的不足第三章介绍了现代企业制度的几个重要特征并探讨了产权定义和 内涵以及企业产权的组成以及各产权的归属第四章阐述了管理劳动的内容和 特点以及财富信号显示机制的缺陷并系统分析了内部人控制的产生原因基 本构成以及所造成的危害第五章提出了解决内部人控制的方法及具体措施最 后是本论文的结论部分总结归纳全文进一步突出本论文的中心论点 1 . 4 本论文的研究方法 1 费方域 控制内部人控制经济研究1996 年第 6 期 3 本论文将马克思主义政治经济学与当代西方经济学中相关的企业理论有机地 融合在一起形成了独到的见解在论证方法上本论文采取了层层推进的方法 先简述现代企业制度的几个重要特征回顾相关企业理论学派的基本观点并指出 了它们的不足然后论证了企业剩余索取权与剩余控制权的归属接下来分析了 由此产生的内部人控制问题并以此为基础提出相应的防范措施使得本论文 具有很强的逻辑性并且本论文将经济学中的理论与管理学中的具体操作有机 地结合起来在经济学理论研究基础上又从管理学角度对内部人控制问题的解 决作了探讨这又使得论具有很强的实践性 1 . 5 本论文的创新之处 从中国企业发展的整体线索来看事实上内部人控制问题存在于不同所有制 结构的现代企业之中的随着中国国有企业改革的进一步深化以及非公有制经济 的迅速发展非公有制经济中的内部人控制风险问题也在逐步凸现出来并且 内部人控制问题实际上可分为两类即经营者内部控制和大股东内部控制而两 者的产生直接原因表现形式进而相应的治理和防范措施也是不同的而本论文 的研究则试图弥补这一学术上的某些缺陷 同时中国学术界对此的研究方面存在着两种趋势一种是忽视中国具体国 情而全盘西化另一种则是不顾社会的发展完全照搬传统马克思政治经济学理论 我们认为这两种方法均存在着很大的片面性为此我们要从现实出发积极 吸取各种理论学派的精华并将它们同中国实际情况有机地结合起来形成具有 中国特色将能真正指导中国经济发展的新理论作者则在本论文中对此做了大胆 的尝试 最后本论文不仅系统分析了内部人控制问题产生的根源种类和危害还 在此基础上进一步探讨了具体解决内部人控制问题的方法使得论文具有一定的 可操作性 最后我要强调的是内部人控制问题是近十年来国内外经济学界研究的 一个热点已公开发表的相关论文著作早已汗牛充栋选择这一主题作为硕士毕 业论文对于我来说虽然有着可取得大量材料的便利但要真正形成自己独到的 观点也是一个巨大的挑战本人深知个人能力有限对主题的论述难免挂一漏万 文章所出现的诸多不足之处还请有关专家不吝赐教 4 第二章 文献概览 内部人控制问题存在于任何所有制结构的现代企业之中而本文则是从 企业的产权分属于不同的群体所产生的固有矛盾这一层面上来探讨内部人控制问 题因此在对内部人控制问题进行深系统研究之前先对相关的企业理论加以 简单回顾与评价是必要的 2 . 1 相关企业理论的回顾与分析 企业理论是过去 3 0 年来主流经济学中发展最为迅速 最富有成果的领域之一 它与博弈论信息经济学激励机制设计理论以及新制度经济学相互交叉大大 丰富了微观经济学的内容改进了人们对市场机制及企业组织制度运行的认识 现代企业理论有两个分支交易成本理论和代理理论这两种理论的共同之处都 是强调企业的契约性契约的不完全性及由此导致的企业所有权的重要性由于 这个原因一般将现代企业理论称为企业的契约理论 1 2 . 1 . 1交易费用理论 交易费用理论重点的仅限于研究企业与市场的关系 即企业的边界是什么为 什么会有企业存在一般交易成本理论又可分为两类间接定价理论和资产专用 性理论 1 间接定价理论 间接定价理论要旨是 企业的功能在于节省市场中的直接定价成本或是市场交 易费用主要代表人物及著作为科斯的企业的本质和法与经济学张五 常的企业的合约性质和佃农理论杨小凯与黄有光的经济学原理和专 业化与经济组织等 科斯是第一个按照市场价格机制下交易费用方法来研究企业存在合理性的人 对他来说市场和企业是资源配置的两种可互相替代的手段企业之所以出现 是因为权威关系能大量减少需分散定价的交易即按合约对投入物行使有限使用 权的企业家或代理人可以不顾每项具体活动的价格而指挥生产张五常提出了关 于企业性质更为透彻的观点对他来说企业与市场的不同只是一种程度问题 是契约安排的两种不同形式而已市场的交易对象是产品商品而企业交易的对 象则是生产要素对这两种合约安排的选择取决于由对代理者定价所节约的交易 费用能否弥补由相应信息不足而造成的损失基于科斯和张五常的观点杨小凯 和黄有光建立了一个企业的一般均衡契约模式他们认为企业作为促进劳动分 工的一种形式与自给自足经济相比也许会使交易费用上升但只要劳动分工 经济收益的增加超过交易费用的增加企业就会再现在企业存在情况下所有 权结构的安排就变得更为重要因为不同的结构会导致不同的交易效率管理者 剩余索取权结构之所以出现是因为用于提供劳动服务的劳动的交易效率远远比 用于生产最终产品劳动的交易效率低 1张维迎 企业理论与中国企业改革第 31 页北京大学出版社 5 2 资产专用性理论不完全合约纵向一体化 这一理论学派将企业看作是连续生产过程之间的不完全合约所导致的纵向一 体化实体认为企业之所以会出现是因为当合约不可能完全时纵向一体化能 够消除或至少减少资产专用性所产生的机会主义问题主要代表人物及著作为 威廉姆森的反托拉斯经济学和企业的性质起源演化与发展克莱因的 垂直一体化可利用租金与竞争性合约进程格罗斯曼的所有权的成本与收 益哈特的厂商契约与经济结构等 威廉姆森和克莱因等与科斯的观点相同 即认为企业是节约交易费用的一种交 易模式然而他们更关心一个企业是应该买进还自己生产也就是企业应 该多大他们把资产专用性及其相关机会主义作为决定交易费用的主要原因纵 向一体化可以用于替代现货市场因为在纵向一体化组织也就是企业中机会主 义会受到权威的监督而减少在威廉姆森和克莱因以后格罗斯曼和哈特发展了 一个所有权结构的模型他们主张由于明晰所有的特殊权力成本过高而使合约 不能完全时所有权意义就非常重要他们在剩余索取权与剩余控制权之间进行 了区分同时又将所有权与剩余权利的购买等同起来他们认为当两个参与者 进入一种交易关系而要在合约中列举所有的关于财产特殊权利费用又很高时最 合适的方法就是其中的一方将所有的剩余权利都购买过去 2 . 1 . 2代理理论 代理理论是契约理论的两个主要分支之一它着眼于企业内部的组织结构与 企业中的代理关系我们将代理理论分为代理成本理论和委托代理理论两类 1 团队生产理论道德风险与代理成本 代理理论主要更侧重于企业内部的结构横向一体化的问题主要代表人物 及著作为阿尔钦的信息成本价格与资源失业德姆塞茨的所有权控制 与企业等 阿尔钦和德姆塞茨将重点从使用市场的交易费用转移到解释企业内部结构的 激励问题上企业是一种团队生产方式由于最终产出物是一种共同努力的结果 每个成员的个人贡献不可能精确地进行分解和观测因此不可能按照每个人的真 实贡献去支付报酬这就使得团队成员缺乏努力工作的积极性这了减少这种规 避行为就必须让部分成员专门从事监督其它成员的工作埃斯哈瑞和克特威建 立了一个有关激励的模式对传统资本主义企业里资本雇佣劳动做出了解释他 们认为因为有有限责任的存在资本市场上的道德风险可能迫使资本所有者对自 己的资本使用进行直接监督而不是通过市场将资本贷出了事其观点如下一 种活动需要企业家的努力和租用投入物后者可被视为劳动和物质资本的组合 同他承担完全责任时相比由于企业家事实上面对着一个价格更低的资本而由 于他的努力水平是不可观测的他可以租用投入物代替他的努力并且花费更多 的时间用于闲暇之中这就使得有限责任引致的投入组合扭曲带来的破产可能性 比原来要大这就激发了资本家自己从事生产活动的动机 2 委托代理理论 委托代理理论是过去 2 0年来契约理论最重要的发展同代理理论不同它的 所有结论都来源于正式的模型同时它的主要发展又受到理论预测的合约和实 际观察到合约之间的差异的促进主要代表人物及著作为迪屈奇的交易成本学 等 标准的委托代理理论建立在两个基本假设上委托人对随机的产出没有贡 6 献代理人的行为不易被直接观察到在这两项假定下这一理论给出了两个 基本命题在任何满足代理人参与约束及激励相容约束而使委托人预期效用 最大化的激励合约中代理人必须承受部分风险如果代理人是一个风险中性 者那么就要可以通过使代理人完全承受风险的办法来达到最优的结果 2 . 1 . 3企业的目标理论 传统的企业理论的一个前提是所有权和控制权的合一企业主既是企业的所 有者又是经营者对于新古典经济学来说企业不过是从投入到产出的一种技 术关系也就是生产函数它所追求的目标就是利润最大化换句话说企业就 象一个黑箱它的一头是投入一头是产出至于中间发生的一切则一概为 经济学家所忽略企业的所有权与经营权的分离也就导致了企业的所有者与经 营者之间目标利益产生了分歧企业所有者则由于过于分散和缺乏专门的知识 而丧失了对企业的支配权这种支配权的转移使企业的经营目标也发生了相应的 变化经营者的利益得到了强调而作为所有者企业所有者的利益则受到了削弱 毫无疑问企业经营者和企业所有者都要追求自己的效用最大化关键在于在 他们的效用函数中究竟包含了哪些最主要的变量 1 企业所有者的目标 如果把企业所有者看成一个整体的话企业所有者目标问题比较简单他主 要是想获得尽可能多的利润虽然传统的静态的企业理论把现期利润的最大化作 为所有者的目标受到了很多批评但是把长期利润最大化作为所有者的目标还是 为经济学家所普遍接受的我们也可以把企业的市场价值或是股票总币值作为企 业所有者的最大化目标但是这二者是一致的因为在均衡状态下企业的市场 价值就等于企业未来总预期收益的贴现值虽然由于不确定性的存在要做出这 种预期往往是十分困难甚至是不可能的 但是在股份制的情况下问题则显得比较复杂股份制企业的股份分属许多 持有股份不同的股东持有不同股份数量的股东权力大小是不同的各个股东持 有企业股份的目的也是不同的一般来说大股东持有股份的目的在于取得企业 的控制权往往侧重于企业的长期发展而中小股东持有股份的目的则利用不同 时期公司股票价值不同导致的差价获取收益往往侧重于短期的投机同时在 企业内部外部各项监督约束机制不健全的情况下大股东完全可以在企业并购中 进行恶意收购也可能在公司开立之初就为了出卖还可以在随后注册公司之际 通过黑幕交易关联交易实现其利益最大化在这些情况中大股东利益最大化 显然不等于企业效益最大化更不等于中小股东利益最大化因此企业所有者 即股东之间的目标往往并是不一致的 2 企业经营者的目标 企业经营者的效用函数就更复杂了它可能包括工资地位权力职业成 就工作安全性等诸多的变量而且这些变量又多是难以量化的不适合建立模 型的需要因此必须把这些变量概括为某个或某几个能够量化的指标在众多 的关于企业经营者最大化目标的假说中下面三种假说员富有代表性 1 鲍莫尔的最大销售收益假说鲍莫尔认为有证据表明企业经营者报酬与销 售额的相关程度大于与利润额的相关程度销售额指标为银行等金融机构所关注 销售额的增长有助于处理公司的人事问题销售额的增长有助于扩大市场份额 加强竞争地位等相反如果是企业经营者执行利润最大化策略则会在利润下 1 吴有昌 所有者与经营者的目标分歧与整合经济学家1996 年第 3 期 7 降的年份为企业所有者所抱怨因此企业经营者会选择一个能为企业所有者所接 受的利润水平并在此约束条件下最大化销售收益其结果产量高于利润最大 化水平价格和利润都低于利润最大化水平 马里斯的最大化增长假说马里斯认为企业经营者的工资地位权力和 工作安全性都是和企业的规模相关的但是在一个迅速增长的企业中获得的提升 机会要比在一个成熟的大企业中多得多因此企业经营者的目标不在于最大化企 业的绝对规模而在于最大化其增长率 威廉姆逊的企业经营者效用最大化假说威廉姆逊把企业经营者的效用归结 为工资津贴和可以自行决定的投资三个变量他的模型的结论是企业经营者 仍是按边际收益等于边际成本的方式使利润最大化但是他倾向于过多地雇用行 政管理人员显然在这里企业经营者和企业所有者的矛盾不是体现在对利润 的追求上而是体现在对利润的分配上企业经营者通过增加工资支出在职消 费和选择自己偏爱的投资项目的方式侵犯了所有者的利益 显然在上述三种假说中所有者都难以获得最大利润相反经营者在满 足所有者的最低利润要求后却可以通过各种方式来达到自身效用的最大化事 实上在企业经营者的效用函数中还有一个很微妙的变量会影响企业所有者最 大化目标的实现这个变量就是企业经营者的工作努力程度它的微妙之处在于 它往往是不可观测的或者至少是不可证实的企业经营者的工作越努力可能 获得的利润就会比较大但是企业经营者得到的负效用也比较大在不可观测的 情况下企业经营者就会倾向于偷懒. 而这显然是与企业所有者的目标相违背的 既然经营者和所有者的目标存在着这么大的分歧那么为什么所有者还是愿 意将自己的财产交给别人去经营呢是什么力量规范着经营者们的行为使他们 不至于走得太远呢事实上存在着一整套的整合机制使所有者和经营者的分 歧尽可能减小利益尽可能趋于一致 2 . 2 对相关企业理论各学派的评价 现代企业理论的一个核心观点是企业是一系列的不完全契约合同的有机组 合是人们之间交易产权的一种方式这些理论给出的企业定义与现实世界中的 企业是非常接近的因此现代企业理论为人们研究解决现实经济生活中企业理论 方面的问题提供了方法和手段这是它们的主要贡献但同时我们也要充分认 识这些理论的缺点 2 . 2 . 1这些理论尚未到成熟阶段 目前整个企业理论尚处于发展阶段这些理论均只是针对企业某一方面的问 题分析缺乏整体性且各流派之间对许多同一概念的定义也差异很大以交易 成本为例科斯认为交易成本包括为了完成一项市场交易必然弄清谁是某 人与之交易者必须通告人们某人愿意出售某物以及愿意在何种条件下进行 导致协议的谈判签订合同并实施为保证合同条款得到遵守所必要的检查如此 等等 1 张五常认为交易成本是一种利用市场的成本是不存在于鲁滨逊一个 1迈克尔 迪屈奇交易成本经济学第 21 页经济科学出版社 8 经济中的所有成本 1 2 . 2 . 2这些理论均把产权视为一个整体归某部分人所有 科斯定理指出如果交易成本为零那么产权的初始界定不会影响资料的配 置效率与效益换言之由于交易成本的存在对资源产权的初始界定就非常重 要了它会影响资源的配置的效率与效益因此建立清晰的产权制度是重要的 但实际上产权是一系列权力的集合在两权分离的现代企业中企业的产权各 部分是归属于不同的个人或群体的这一点我们将在第三章中加以详细论述 2 . 2 . 3这些理论都没有把企业家作为独立的一个独立群体来考虑 在马克思眼里企业家等同于资本家凭借生产资料私有而剥削工人在科 斯和张五常眼里由于存在有限责任和机会主义倾向必须让财富占有量多的人 成为剩余权的控制者才能达到最终的均衡阿尔钦和德姆塞茨认为团队生产要求 一个监督者但没有解释谁应该是监督者张维迎解释了为什么是资本雇佣劳动 却没有解释为何财产占有量少的人同样可以成为企业家为此我们在第四章中 论述了管理劳动的作用和特点并以此为基础探讨了两权分离带来的内部人控制 问题 上述这些问题一方面说明了目前现代经济学对于企业这个社会生产最为基 本单位研究尚处于发展阶段认识还不够充分而另一方面则意味着经济学企业 理论有着广阔的发展前景对内部人控制问题的研究将使我们对现代企业 制度的探索进入一个更为深入的阶段即从单纯的介绍赞扬到探索现代企业中 不可避免的种种矛盾其结论可能会更扎实也更经得起实践的检验而不仅仅 是一种屠龙术 1张五常 经济解释第 407 页商务印书馆 9 第三章 现代企业制度中产权安排的问题分析 3 . 1 现代企业制度的特点 企业由初始产生到现代企业制度的建立经历了漫长的历史演变过程公司 制企业在经济发展中具有其他企业组织形式无法比拟的优越性从而随着商品经 济和社会化大生产的发展逐渐走上历史舞台成为现实经济生活中占主导地位 的企业组织形式 3 . 1 . 1股份制 股份公司是通过资本集中方式合资经营的企业它是随着资本主义大工业和 信用制度的发展而出现的由于生产技术的进步和资本有机构成的提高企业规 模不断扩大建立大型企业需要巨额资本单个资本的局限性不能适应这种要求 企业如果仅仅依靠自己资本积累来扩大资本的规模其过程将是十分漫长的短 期的银行信用也不能满足新建企业对大量固定资本的需要于是出现了突破单个 资本的局限性来兴建企业的方式这就是通过发行股票集资短期内即可集中大 量资本建立起单个私人资本无力组织的企业股份公司不是某个人的企业而 是众多投资者的企业 3 . 1 . 2有限责任制 随着股份公司的不断增加股份公司在社会经济中的地位和作用不断加强 人们对股份公司不具备法人地位和无限责任制的缺陷认识越来越深刻这就推动 了法律制度向赋予股份公司以法人地位的方向变化和革新1 8 5 6年英国议会确 认了注册公司对债务只负有限责任并通过了第一个现代意义上的公司法这样 公司制度的基本框架就确立起来了公司财产有限责任制度是建立企业破产制度 的前提其内容包括1 股东有限责任即出资者只以投入企业的出资额为限对 企业债务承担有限责任2 公司有限责任即公司以全部法人财产对其债务负责 由此实现了股东个人财产与出资财产分离和公司财产法人化对此美国的巴特 勒称赞有限责任制是近代最伟大的一个发明甚至连蒸汽机和电的发现都不如 它来得重要 1 3 . 1 . 3两权分离制 企业规模的扩张及与之伴随的技术和管理过程的复杂化导致了专职经理人员 作用的增强公司规模不断扩大股东越来越多业务日益复杂化企业主本人 与其亲密伙伴除非受过专业训练否则就很难在高层管理中发挥作用这就是说 真正决定他们在高层管理中的地位已不再是他们所掌握的股份而是他们自己的 管理能力这样企业高层经理人员往往不是公司的股东只是由于他们的经营管 理能力高而被代理所有者的董事会所聘用高层管理逐渐移到雇员手中在企业 从事许多方面的经营活动情况下企业的经营管理只能由专业经营人员来负责 于是公司制企业就从过去的企业主企业演化为现代的经理人员的企业我们把这 1王方华 现代企业管理第 2 4 页复旦大学出版社 10 一过程称为所有权与经营权的分离简称两权分离 3 . 2 关于产权的几个问题 3 . 2 . 1产权的定义 产权又称为财产权是指特定的人在特定的经济组织中对特定的物或对象 的占有权 1 人类要进行生产就要对生产条件和生产成果进行支配和使用他 就要宣称和确定对物的排他权即专属的占有权他也由此成为物和对象的占有 主体这种排他的占有关系和权力就是产权 产权首先是所有权即主体对物和对象的最高占有关系和权力所有权总是 社会生产的现实前提为了确立特定的人实际的稳定的占有者的地位他就要对 该物或对象实行全权占有主要通过强制性的法律来确立他的最高占有主体的地 位宣称物归他所有这样的产权就是所有权 产权概念除了上述抽象的最高的占有关系和权力而外还包括现实生产 中的实际占有关系和权力即支配权人类总是在某种特定的经济组织中进行生 产和实行占有的在市场经济中实际占有权更是随着经济组织形式的变化而变 化例如在独资企业合伙企业公司企业等不同经济组织形式中就存在不同 的具体经营方式和对企业资产实际占有关系而公司企业中的有限责任公司无 限责任公司两合公司等形式中的资产实际占有权也是各不相同的 3 . 2 . 2产权的内涵 随着生产社会化和经济商品化的发展实际支配占有关系越来越复杂因而 人们不仅要研究分析最高占有权而且要研究和分析实际占有权把产权概念用 于分析当事人对生产要素实际占有的性质和状况以及建立恰当的产权制度是市 场经济运行实现的需要这样加以使用的产权概念内涵是指各种生产当事人占 有权的具体划分和界定第一它包括支配使用权占有收益权处置 权这样使用的产权概念就是指经济生活中多种多样占有权的结构而所有权 概念则主要用于表明占有的抽象性质第二是指财产诸主体的权利它既是人 身主体的产权又包括非人身主体的产权它既包括所有者权利也包括非所有 者的经营者委托人代理人等的支配使用权所有权主体离不开人离开了人 就谈不上所有权产权主体则包括非人身的机构组织可见产权概念则把产 权主体的范围拓宽了第三这样来加以使用的产权概念往往要包括和涉及到财 产的对象性质与载体的性质例如产权要回答是物权或人权是动产权或是非动 产权是实物财产还是价值物等可以说这是看得见和摸得着的财产而使用所 有权概念是要揭示某种看不见摸不着的占有关系和权力 可见所有权是产权概念的重要内涵人们使用抽象的所有权概念来揭示某 种最高占有关系但产权概念比所有权概念更广泛它包括所有权和支配权在 现代市场经济的实际生活中产生和确立的产权概念主要用于揭示具体的占有形 式和界定实际占有关系而这种产权制度的构建其目的在于维护某种实际占有 权力和行为秩序 1刘诗白 产权新论第 1 4 0 页西南财经大学出版社 11 3 . 2 . 3产权的定性和定量 产权作为占有的具体方式它有定性问题它主要不是用于抽象地分析占有 的公有或是私有而是通过具体占有方式来分析所有权与占有权统一还是二者 相分离以及两权如何分离由此来剖析和揭示所有权的内在结构例如产权分 析在市场经济中要着眼于揭示各种公司制度的占有方式分析它们的特殊的资产 所有权占有权收益权处置权的分化和组合状况以及责权利的具体结 构从而把握所有权的具体实际形式 产权的定量分析包括占有权的界限和度量使用产权范畴旨在说明原本财产 所有权分化的状况说明各种当事人拥有的权力空间和限度明确多层次主体对 资产拥有的权责利对两权分离的现代市场经济的产权分析要求人们对所 有者经营者和各种各样的财产委托人的权责利加以界定例如要通过受 公司法和公司章程等制约的企业产权机制界定各类公司出资人的权限在有限 责任股份公司制度下要确定所有者如何行使控制权要界定其得收益权而上 述权利对于持优先股和持普通股的股东也是不同的同时确定与界定经营者的 占有权也是产权分析的重要内容 3 . 3 企业的产权及其归属 3 . 3 . 1企业产权的组成 企业的产权是指企业所有者对企业财产的占有权使用权收益权和转让权 而便于研究我们又把企业产权分为企业的剩余索取权和剩余控制权 剩余索取权是相对于合同收益权而言的指的是对企业收入在扣除所有固定 的合同支付如原材料成本固定工资利息等的余额即利润的要求权企业 的剩余索取者也即企业的风险承担者因为剩余是不确定的没有保证的在固 定合同索取被支付之前剩余索取者是什么也得不到的 剩余控制权在科斯的文中又被称为权威指的是在契约中没有特别规定的活 动的决策权由于要素使用权交易合约的不完备性故不可能在要素使用权交易 合约中事先对要素使用权的未来安排做出完备的约定当未约定的状态出现时 就出现了企业剩余控制权问题由于企业必须讲求决策效率抓住一瞬即逝的市 场机遇而要素的使用才能在要素所有者中的分布又是不对称的为此这一权利 如何安排对企业剩余的增加就至关重要了 股东与经营者合二为一企业剩余索取权与企业剩余控制权完全对应的古典 企业模式自然是一种颇为理想的状态但是在实际的生活中经营才能这一人 力资本在人群中分布是不对称的而非人力资本在人群中分布同样也是不对称的 即有资本的人不一定有经营才能有经营才能的人却可能没有资本此外现代 企业为求得合约规模经济而需要庞大的资本恐怕也绝非单个资本家所有者 能提供唯一的办法只有合作让拥有经营才能的人力资本所有者与非人力资本 的所有者进行合作双方都得以促使自身的各自资本增值当然由于风险偏好 程度的不同并非所有非人力资本所有者都成为股东其中风险厌恶者则成为了 债权人领取固定的合约回报这样在古典企业中合二为一的股东与经营者的 职能就分离开了股东成了委托人专门提供非人力资本以及选择和监督经营者 而经营者成了代理人专门提供经营才能这一人力资本具体经营管理企业赚 12 取利润除了上述股东与经营者的分离和股东的人数大大增加之外现代企业所 面对的与古典企业并无二致依然是一个充满复杂性与不确定性的市场环境 需要指出的是如果契约是完备的就不存在剩余索取权与剩余控制权了 从而也就不存在企业产权的归属问题这是因为一个完备的契约意味着所有的 收益权和控制权都合同化了没有剩余存在在这种情况下没有人对企业拥有产 权因为每个人的行动和收入都是事先合同规定好了的但正是因为企业契约是 不完备的才出现了企业的产权问题进一步契约的不完备性不仅意味着产权 问题的存在而且意味着谁拥有产权是重要的企业的产权安排是所有参与人之 间讨价还价的结果并且企业产权安排只决定每个企业参与人事后讨价还价的既 得利益状态而并不消除事后讨价还价本身 3 . 3 . 2企业剩余控制权的归属 我们先来看现代企业中的剩余控制权安排问题在现代企业中债权人领取 固定的要素投入回报不享有剩余索取权而股东虽然是剩余索取权的当然分享 者其利益受到剩余控制权的决定性影响但由股东来享有剩余控制权显然因其 人数众多交易成本高以及可能的搭便车行为而不现实另一重要因素是股东 对企业具体的生产经营状况的信息掌握不多经营才能可能有限由其行使剩余 控制权的决策成本也太高这两方面的成本超过合作收益的可能性足以令股东放 弃剩余控制权的分享 从企业知识结构的角度看企业各要素所有者也是不同的决策剩余控制 权的安排应与所需的专业适应相匹配才是有效率的一般认为经营者是拥有 此类专业知识的要素所有者故应当将剩余控制权安排给他们来行使此外若 将实际权力与法定权力区分开来我们就会发现具有信息优势的人可能具有实际 权力因为那些具有法定权力的人实际上会遵循他们的建议这样一来即使剩 余控制权名义上安排给股东所有但由于他们相对于经营者的信息劣势地位也使 得剩余控制权实际上还是由经营者享有既然如此还不如直接将剩余控制权安 排给经营者享有更有效率至于企业经营者管理劳动特点本论文第四章将加以详 细论述 3 . 3 . 3企业剩余索取权的归属 在考察企业剩余索取权归属之前我们首先讨论人力资本与非人力资本的关 系人力资本与其所有者不可分离性意味着即使奴隶主也不能无视奴隶的积极性 问题 1 但就理解企业制度而言与非人力资本相比人力资本的弱势也正来自这 个不可分离性正是这个不可分离性导致了资本雇佣劳动即企业的剩余索取权 大部分应当归非人力资本所有者持有本论文下文将论述企业另一小部分剩余索 取权归企业经营者的原因 首先非人力资本与其所有者的可分离性意味着非人力资本具有抵押功能 可以被其他成员作为质押而人力资本与其所有者的不可分离性意味着人力资本 不具这一功能进一步这一点意味着第一非人力资本所有者具有在一定程度 对其他成员提供保险的能力而人力资本所有者不具有这种能力第二非人力 资本所有者的承诺比人力资本所有者的承诺更值得信赖原因在于如果非人力 资本所有者不能兑现自己的承诺其他人可以将他的资本拿走甚至毁灭相威胁 1 美巴泽尔 产权的经济分析第 1 页上海三联书店1997 年 13 对比之下如果人力资本所有者违约其他人对他实际没有什么好的办法常言 道跑得了和尚跑不了庙一个只有人力资本没有非人力资本的人就类似一个没 有庙的和尚难以能得到别人的相信第三非人力资本一旦进入企业将成为 天生的风险承担者其所有者有更好的积极性做出最优的决策对比之下人力 资本所有者更可能成为一个孤注一掷的赌徒因为对一个没有非人力资本的人来 说他的风险是不对称的失败的成本由别人承担而成功的收益则归自己所有 其次人力资本与其所有者的不可分离性意味着人力资本所有者容易偷懒 而非人力资本与其所有者的可分离性意味着非人力资本容易受到虐待换言之 人力资本所有者不仅可以通过偷懒提高自己的效用而且还可以通过虐待非人力 资本使自己受益如果说人力资本所有者需要激励或监督的话非人力资本需要 一个监护人 第三如果将企业剩余索取权也交给经营者这就意味着股东也得到固定的 回报从这一点看股东就等同于债权人了前面已经论述过企业经营者的人 力资