（会计学专业论文）我国上市公司会计信息失真问题的研究.pdf

北方交通大学顾七学位论文 摘要 上市公司会计信息失真是目前越来越为人们所关注的问题真实性 是会计信息一个很重要的质量保障，也是会计信息披露的重要原则之一。 他关系着上市公司，广大投资者和利益相关者，中介机构，监管机构等 各个方面的利益，会计信息失真无论对市场经济的运行，还是对各类投 资者的决策都有很大的危害。目前我国的会计信息失真的问题比较严重， 产生的原因是多方面的，解决的对策也需要各个方面的共同努力。研究 会计信息失真的状况，其产生原因，防范和对策就显得很有必要。 本篇论文首先对基本的概念进行了解释和区分，然后通过对我国证 券市场上会计信息失真现象的深入研究，在对若干个研究机构调查研究 结果分析以及对若干典型案例仔细剖析的过程中，对上市公司的会计信 息失真现象进行了整理和归纳。尤其重点地分析了在证券市场若干规定 的限制下，上市公司在招股过程中和为了扭亏或配股而做的会计报表粉 饰。在此基础上，分析和归纳了在会计规范、政府监管、相关法律、公 司治理、会计从业人员、证券市场环境等方面造成会计信息失真的原因， 同时借鉴西方在会计信息失真问题上的经验教训，从而针对其中每一方 面提出了相应的对策。 关键词：会计信息失真证券市场 公司治理注册会计师 北方交通大学硕士学位论文 a b s t r a c t d i s t o r t i o no fa c c o u n t i n gm e s s a g ei nl i s t e dc o m p a n yi sb e c o m i n gm o f ea n dm o l e a t t r a c t e d t h ef e a t u r eo f l r u t hi sa l li m p o r t a n t r e s p e c to f a c c o u n t i n gm e s s a g ea n di sa l s oa b a s i cp r i n c i p l ei na u n o u n c i n gm e s s a g e i ti sr e l a t e dt ol i s t e dc o m p a n y , t h ei n v e s t o r , t h e m e d i a t i n gs t r u c t u r e a n dg o v e m m e n t d i s t o r t i o no fa c c o u n t i n gm e s s a g ed oh a r mt o o p e r a t i o no fm a r k e te c o n o m ya n da l lk i n d so fi n v e s t o r a n dn o wt h e s ep r o b l e m sa l e s e r i o u si no u rc o l m t r y t h e ma r el o i so ff a c t o r sw h i c hl e a dt ot h ed i s t o r t i o n i no r d e rt o r e s o l u t et h e s ep r o b l e m ，w es h o u l dr e f o r mi nm a n yr e s p e c t s ，r e s e a r c ha b o u ts i t u a t i o n ， r e a s o na n dl e s o i n d o nt oa v o i dd i s t o r t i o no f a c c o u n t i n gm e s s a g ei sn e c e s s a r y t h i sa r t i c l e w i l ld i s c u s st h e s ep r o b l e mm e n t i o n e da b o v e i nt h i sa r t i c l e ，f i r s t l yt h eb a s i cc o n c e p t i o ni si n t e r p r e t e da n dd e f i n e d t h e nt h r o u g h c a r e f u l l yr e s e a r c hi nc o n d i t i o no f d i s t o r t i o no fa c c o u n t i n gm e s s a g ei nl i s t e dc o m p a n y ， a n do nt h eb a s eo f s m d ya c h i e v e m e n tw h i c hi sa c q u i r e df r o mo t h e rr e s e a r c ho r g a n i z a t i o n a n dc l a s s i cc a s e sw h i c hi sl e p l e s e n t a t i v ei nr e c e n ty e a r s ，p h e n o m e n o no fd i s t o r t i o no f a c c o u n t i n gm e s s a g e i s g e n e r a l i z e d a n d l e a r r a n g e d ，e s p e c i a l l y i nt h e & l e ao f w h i t e w a s h i n gt h ea c c o u n t i n gs t a t e m e n tb yl i s t e dc o m p a n y w h e n t h e yw a n t t og op u b l i c o r g e t m o r em o n e yi ns t o c km a r k e t t h et h i r d ，t h el e a s o i bi na c c o u n t i n gs y s t e m ， g o v e r n m e n t ，l a w ，c o r p o m f i o na d m i n i s t r a t i o na n d s i t u a t i o no f s t o c km a r k e ta l ed i s c u s s e d a t l a s t , t h er e s o l u t i o n t ot h e s ep r o b l e mi ss u b m i t t e dt a k i n ga d v a n t a g eo f e x p e r i e n c ef r o m t h ew e s t k e yw o r d s ：d i s t o r t i o no f a c c o u n t i n gm e s s a g e s t o c km a r k e t c o r p o r a t i o na d m i n i s t r a t i o n c e r t i f i e dp u b l i ca c c o u n t a n t ( c p a ) 北方交通大学硕士学位论文 独创性声明 本人声明，所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研 究工作及取得的研究成果。尽本人所知，除了文中特别加以标注和致谢 的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包 含为获得北方交通大学或其他教学机构的学位或证书而使用过的材料。 与我一起工作的同志对本研究所做的任何贡献已在论文中作了明确的说 明并表示了谢意。 本人签名： 塑盈 日期：盟年互月旦日 基本概念和内涵 1 基本概念和内涵 在分析讨论问题之前，先对一些基本的概念和特征进行解释和说 明。 1 1 上市公司 本文所探讨上市公司，是指在国内主板上市的股份有限公司。股 份有限公司是依照公司法注册设立、通过发行股票方式筹集资本而形成 的一种企业组织形式。他具有独立的法律主体和纳税主体；所有权和经 营权分离；有限的偿债责任：巨大的融资能力等特征。 由于上市公司的所有权和经营权分离，才使得广大的股东不能人 人都参与企业管理，绝大部分股东游离于企业之外，从而形成企业的外 部经济入。所以在很多情况下，如企业上市发行股票对，上市后配股时， 公司发生重大收购事项时，广大利益相关者就需要公司的内部信息来进 行决策，上市公司就必须按照公司法和证券法等相关规定披露 公司的信息，其中尤其重要的是会计信息。事实证明，上市公司所提供 的会计信息是相关信息使用者非常关心，也很重视的一个重要的信息来 源。 1 2 会计信息 会计信息是由企业会计人员运用特定的方法，经过记录、分类、 汇总等过程，所提供的有关企业经济资源、资源上的权利及权力变动的 经济活动及其结果，以及企业经营管理效率及绩效方面的信息。其目的 是帮助会计信息使用者做出合理决策。会计信息主要有两大类：一类是 管理会计信息。他主要为企业内部的管理人员服务的，这类经济信息便 于企业各级管理人员，尤其是高级管理人员做出投资、筹资决策并进行 内部控制。另一类则是财务会计信息。他是向企业外部经济关系人( 如 北方交通大学硕士学位论文 投资人、债权人、政府机构等) 提供有助于其决策的各种会计信息。作 为企业的股东( 现存的或者是潜在的) 所需要的会计信息，主要是财务 会计信息，但有时还包括管理会计信息。在本文众，会计信息主要指的 是财务会计信息。 会计信息有以下几个方面的特征 ( 1 ) 真实性。真实性是会计信息不可缺少的质量要求。不真实的信 息，不仅根本没有任何用途，而且会把信息用户引入歧途，致使其遭受 损失。真实性就是要求信息把所要描述、传输的情况或事项的真相，忠 实的和盘托出，丝毫不加掩饰。真相就是如此，结论让用户自己去分析 判断。要使用户知道，信息是不偏不倚的，未掺入主观的成分，因而是 可以信赖的。 ( 2 ) 相关性和及时性。相关性指会计信息和信息用户所要解决的 主要问题相关联。相关性的具体表现视主题内容而定。相关的会计信息 能够帮助用户把过去、现在和未来的变化结合起来，预测其结局，或者 去证实或纠正以往的预期，从而影响其决策。相关的信息必须及时提供， 这是信息质量的另一个要素，成为及时性。及时性是指信息在对用户失 效前就提供给用户。信息如果不能及时向用户提供，相关的也就变成不 相关的，成为无用的信息。 ( 3 ) 可比性和一贯性。谋求可比性是为了扩大信息的用处。要比 较不同企业的信息或同企业不同时间、时点的信息，信息必须具有一定 共性，即会计计算方法一致，会计资料分类、汇总、分析的口径一致等。 不同企业的信息共性，是某一国家、地区的会计准则或会计制度来保证 的。特定企业在一定的跨度的时间内，运用相同的会计方法、会计原则 做会计处理，所产生的会计信息具有一贯性。一贯性要求企业采用的会 计方法稳定不变，前后一贯。但并非严格限定企业采用的会计方法绝对 不能改变。如有正当理由，并证明原来的会计方法已经不合时宜，企业 可以采用会计原则所允许的其他方法。但是这种变更，其变更的理由， 摹本概念和内涵 变更对本期和前期利润( 或亏损) 的影响，应在会计报表中充分披露。 ( 4 ) 重要性。会计信息的重要性质量要求，视信息的性质和用户 的需要而定。凡属于一类的信息，诸如企业财务结构的重大变化，债券 发行和到期偿还，企业借新债还旧债等，都与投资人的利益有关系。这 些信息的重要性取决于信息的性质。 1 3 会计信息披露 1 3 1 概念 所谓信息披露，是指所有影响股东、债权人或潜在投资者等对公 司的目前和将来做出理性判断、进而影响其决策行为的信息，都应公布 于众。 美国著名会计理论学家亨德里克森对会计信息披露在其会计理 论中有过阐述：财务报表上的揭示当为有效资本市场提供最适当的行 为条件，使老练的投资者和财务分析者能够有足够的信息，借以预测未 来的股利趋向和未来股利的市场上的协变性。 1 3 2 会计信息披露的目的 会计信息披露的目的主要有以下三点： ( 1 ) 保护投资者的合法权益和社会公众的基本利益，使广大股东、 债权人或潜在投资者在做出投资决策时，能够平等的获得必要的信息， 防止少数人通过不正当的手段垄断信息而牟取暴利。 ( 2 ) 维护证券市场的良好次序，促进证券业务的健康发展，为证 券市场的有效管理，为政府通过证券市场了解社会资源的配置情况提供 依据。 北方交通大学硕士学位论义 ( 3 ) 落实公司管理人员的经营管理责任，切实保护公司所控制资 源的安全无损，并使之得到有效的利用，为股东和社会带来最大的福利。 1 3 3 会计信息披露的原则 公开发行股票公司的信息披露，还应具有相当规范的标准，它涉 及信息披露的内容、格式、时间与方式等。一般来讲，信息披露的原则 有： ( 1 ) 真实性。真实性要求公司无论于何时、何地，以什么方式披 露信息，均应保持所披露的信息真实、准确和完整。一般来说，凡公布 与会计事项有关的信息，应经得起注册会计师的验证和有关专业人士的 评价。一切误导、粉饰、报道失实等，均将有损于公众利益。 ( 2 ) 相关性。相关性要求公司披露的信息在内容上不仅具有反馈 的作用，即供投资者将过去的预测和目前的公司业绩相对照，以便分析 差异，而且还应具有预测作用。既可以帮助投资者通过对公司未来的理 性判断，做出合理的选择。相关性还要求公司披露的信息在时间上要及 时。如公司不仅要在规定的时机( 如公开招股、挂牌上市) 、规定的时 点( 如中期报告、年度报告) 披露有关信息、还应该针对突发的重大事 件提供临时报告，以便使公众在决策时，取得足够的相关信息。 ( 3 ) 重要性。重要性要求公司披露的信息不能事无巨细，面面俱 到，而应该针对有助于投资者更好的理解公司过去的业绩、未来的趋势、 尤其是对公司股票的市场价格可能产生较大影响的事项，做重点报道a 唯有如此，才能确保所披露的信息达到可靠性、相关性的要求。 ( 4 ) 充分披露。充分披露要求公司披露的信息要让投资者能够足 以了解公司的全貌、事件的实质、问题的处理结果a 披露的方式很多， 可以用文字表述，报表图式。然而，不论采用何种形式披露信息，一切 重大遗漏都有可能导致信息使用者判断失误，从而有损于公众利益。 基本概念和内涵 ( 5 ) 统一性。为使会计信息使用者对各家公司的股票品质做出合 理的比较和判断，使证券市场得到规范发展，统一公司信息披露内容和 格式极有必要。 1 4 会计信息失真的概念，类型和表现形式 1 4 1 概念及类型 会计信息是价值运动及其属性的一种客观表达，包括相互关联、互 为制约的“数据输入、系统转换、信息输出”三个有机过程。它是整个 会计行为系统的核心部分，其实质是各种利益关系的反映。会计信息失 真就是会计信息没有反映经济真实。企业的经济真实是企业客观存在的 经济事项及其状况。不管会计账上如何反映经济事项，这个经济真实总 是客观存在的。企业的一切活动，包括生产、销售、融投资决策等都必 须建立在对企业经济真实的可靠反映上。正如会计学家葛家澍教授所说 “对会计核算在理论上的基本要求，就是要如实反映经济活动的真相”。 当会计没有达到这个目标的时候，就出现了会计信息失真。 从产生过程看，我们可以将会计信息失真分为会计事项失真引起 的会计信息失真和会计处理失真引起的会计信息失真。会计事项失真引 起的会计信息失真是指会计事项未能真实反映客观经济活动，会计事项 本身就不真实，从而引起会计失真，事务中经常所说的“假帐真算”就 是指这种情况；会计处理失真所日l 起的会计信息失真是指虽然会计事项 真实的反映了可观的经济活动，但由于会计处理过程中的错误引起会计 信息失真，即“真帐假算”。当然也有两者同时存在的可能，即“假帐 假算”。 根据是否由主观引起，会计信息失真可分为会计信息的有意造假 和会计信息的无意失真。会计信息的有意造假是指会计活动中，当事人 为了个人利益，事前经过周密安排，故意以欺诈、舞弊等手段，是会计 北方交通大学硕上学位论文 信息歪曲反映经济活动和会计事项。会计信息的无意失真是指会计人员 在遵循会计规范，提供会计信息的过程中，由于主观判断，经验不足和 会计系统本身的局限性等，造成会计信息未能如实或准确地反映经济活 动或会计事项的内容。判断会计信息失真是有意造假还是无意失实，其 标准应是当事人是否有故意使信息失真的动机。 根据会计信息与会计处理的关系，会计信息失真可分为会计制度 上引起的会计信息失真和会计操作引起的会计信息失真。会计制度上引 起的会计信息失真是指由于会计制度本身的不完善，会计技术本身的局 限性等引起的会计信息无法真实反应客观经济活动和会计事项，造成会 计信息失真。可以说，这是会计信息失真的制度原因。从理论上说，这 一部分的会计信息失真可以通过制度的变迁得到完善。会计操作上引起 的会计信息失真是指由于会计操作的错误( 可熊是主观的和有意的，也 可能是客观的和无意的) 引起的会计信息歪曲反映会计事项的情形，其 原因包括会计人员素质不够高，会计处理方法选用不恰当、对会计事项 的判断欠准确等。 1 4 2 会计信息失真的表现形式 会计信息失真是会计信息披露问题最集中、最突出的表现，其具体 形式五花八门、错综复杂。主要表现形式有： ( 1 ) 资产不实，权属不明，计量、确认随意性大，违反规定处置 资产，造成国有资产流失。 ( 2 ) 盈亏不实，挤占虚列或漏计少列成本、费用，隐瞒转移或虚 列收入。一些国有企业领导，有的追求政绩，“以数谋官”，成本、费 用该提不提，该摊不摊，收入核算“寅吃卯粮”：有的无视国家规定， “以数谋私”，从本企业甚至小团体利益出发，人为扩大成本、费用， 隐匿收入，偷漏税收。还有的企业，利用待处理或待摊销项目，调节盈 亏，操纵企业会计利润。 基本概念和内涵 ( 3 ) 债权债务不实，债权、债务不对应，手续不合法、不完备， 确认不及时，与业务往来单位不及时核对应收应付款项，使得债权债务 名存实亡，有名无实，纠纷频繁。 ( 4 ) 资本不实，资本公积来源虚假。一些企业为了追求规模，扩 大影响，从形式上改制，注册资本巨大，而实收资本长期不到位，甚至 随意抽调资本金，形成资本“空壳”；有的虚盈实亏，无利分红，蚕食 资本；有的任意高估无形资产价值，虚增资本公积；有的为了虚增企业 规模和注册资本，在待处理科目上大做文章，等等。 ( 5 ) 税金不实，有意或无意少计漏提，侵占流转税款。比较突出 的是：在增值税上，多列或虚列进项，扩大抵扣范围，通过关联交易任 意降低计税价格、隐匿收入、违规冲抵销售收人等手段避税、逃税；在 企业所得税上，任意挤占和违规摊销成本费用，收入挂账甚至不入账， 不按权责发生制原则结转成本、费用和收入：在消费税和营业税上，弄 虚作假少计瞒报应税收人。 ( 6 ) 资金不实，银行账、现金账等资金账务时有空挂漏失。不与 银行按期对账，不及时清理银行未达帐项，造成银行存款账实不符；不 按规定核对现金库存，造成库存现金账实不符。 ( 7 ) 披露信息不实，报喜不报忧，夸大业绩，回避隐患，误导企 业会计信息使用人。 ( 8 ) 任意变更会计处理方法，或逃避税收，或粉饰财务状况，骗 取社会信任。 ( g ) 财务分析指标不实，特别是在选用会计数据作综合性分析时， 有的时点数据和时期数据计算口径不一致，缺乏可比性，导致所反映的 会计信息失实。 北方交通大学硕士学位论文 ( 1 0 ) 会计核算不规范，财务管理混乱。如乱设滥用会计科目，导 致所反映的会计信息令人费解，以致失真；企业内部财务管理无章可循， 有章不循，这种低劣的会计环境条件，也在一定程度上恶化了会计信息 失真。 2 我国会计信息失真的状况 2 1 伴随着我国股市十多年进程的会计信息失真问题 我国股票市场建立初期，由于缺乏经验，并处于由计划经济向市 场经济过渡的阶段，上市公司披露的会计信息存在很多问题，上市公司 提供的会计信息虚假成分很多，并参杂着许多政治因素在内，股市异常 波动，公司实际业绩与股票市场表现很难直接挂钩，市场运作混乱，投 机气氛很浓，同时政府监督不力，行政干预过多。在这种情况下，会计 信息披露只充当了一种形式，并没有起到应有的作用，会计信息失真几 乎成为普遍现象。 随着股市的发展，在不断的发现问题和纠正错误的基础上，我国 的会计信息披露监管体系随之不断地加以完善。证券法、公司法、 会计法等法规相继颁布，证监会、财政部等相关部门颁布了很多信 息披露方面的法规，使得上市公司的信息披露更加贴合实际，更加真实， 更具有操作性；政府部门的监管逐步加强；注册会计师的作用得到更加 的重视；会计相关人员的素质也在不断的提高。相应的，上市公司披露 的会计信息质量也在不断提高，也越来越多的人开始关注会计信息披 露。 但是，会计信息失真的问题仍然存在。我们的信息披露制度还存 在不少的问题，市场机制也尚未完全建立。上市公司、中介机构、投资 人为会计信息披露付出了沉重的代价。公司为了上市，虚构包装公司业 绩；上市以后，为了进一步融资，夸大公司的收益；为了股票市场上的 我国会计信息失真的状况 操作，发布虚假信息，损害股民利益。中介机构在利益的驱使下，也为 虎作伥。大批这样的公司受到了应有的惩罚，相关责任人也得到了处理， 很多投资者因为虚假的信息披露而造成了巨大的资金损失。其中典型的 案例如银广夏、郑百文、猴王集团、红光实业等等。 我国的会计信息披露在蓝折中前进，会计失真问题也在不断的吸 取经验和教训中加以改善。 2 2 我国会计信息披露的法规要求和披露体系 会计信息失真与会计信息披露的要求有着直接和密切的关系。会计 信息的披露是依照各项规定来进行的，这些规定在一起构成了对会计信 息质量的约束。严格而又规范的法规体系有助于会计信息质量的提高， 而很多会计信息失真的情况又是和会计信息披露法规要求中的不严密 直接相关的。所以我们下面来看我国的会计信息披露的法规要求和披露 体系。 2 2 1 相关法规 从我国股市建立之后，各种监管机构和行业自律协会就相继颁布 了很多信息披露方面的法规。这些监管机构有国务院，财政部，中国证 监会，上海证券交易所，深圳证券交易所等。这些法规中，有公司法、 证券法中对信息披露的相关规定，也有很多法规，如公开发行证券 的公司信息披露内容与格式准则1 至1 8 号文件、企业会计准则中 期财务报告、季度报告内容与格式特别规定等等。这其中有对会计信息 披露的直接要求，也有对在同其他信息一起披露中会计信息的间接要 求。 2 2 2 ，上市公司的信息披露体系 北方交通太学硕士学位论文 以上这些法规制度的要求构成了上市公司的信息披露体系，简单 用图表表示如下： 图卜l上市公司的信息披露体系 2 3 会计信息失真情况调查 2 3 1 财政部对会计信息失真情况的调查 财政部连续几年进行了会计法执法检查，2 0 0 2 年为贯彻落实 中华人民共和国会计法和国务院关于整顿和规范市场经济秩序的 我嗣会计信息失真的状况 决定的精神，认真做好整顿和规范财经秩序工作，加大会计打假力度， 财政部组织驻各地财政监察专员办事处开展了对部分行业2 0 0 1 年度会 计信息质量的检查工作。从检查的情况来看，会计信息失真的情况相当 严重。 本次共检查了保险、烟草等行业1 9 2 户企业以及相关的9 l 户会计 师事务所，共查出这些企业资产不实1 1 5 亿元，所有者权益不实2 4 2 亿元，利润不实2 4 2 亿元。其中，资产不实5 以上的企业有3 6 户， 占总户数的1 8 7 5 ；利润不实1 0 以上的企业有1 0 3 户，占总户数的 5 3 6 ；利润严重失真，虚盈实亏企业1 9 户，原报表反映盈利1 3 5 亿 元，实际亏损l _ 7 2 亿元，虚亏实盈企业8 户，原报表反映亏损1 6 2 亿 元，实际盈利4 1 3 亿元：有2 2 户企业存在账外设账问题。 本次检查结果表明：被检查企业的会计基础工作不规范，会计信息 失真问题仍较严重，会计信息整体质量仍不高，企业的违规问题主要集 中在随意改变会计要素的确认标准和计量方法，人为操纵利润，长期投 资管理混乱合并会计报表编制不规范等。被抽查的会计师事务所总体 审计质量比往年有所提高，从出具的审计报告情况看，标准无保留意见 审计报告较过去有所减少，非标准无保留意见的审计报告有所增加，但 会计师事务所仍存在审计程序不完整、对重要审计事项关注不够、出具 的审计报告类型不恰当等问题。 财政部及驻各地财政监察专员办事处，在处理事与处理人相结合、 检查与整改相结合的基础上，对被查单位下发了检查结论及处理决定， 有4 0 名企业的违规违纪责任人被依法追究了相应的责任。将在进一步 核清违规违纪事实的基础上，对违规的会计师事务所和注册会计师进行 处理和行政处罚，有关处理和行政处罚情况另行公告。对企业和会计师 事务所的纠正整改情况财政部将进行跟踪回访。 2 3 2 对会计信息使用者的调查 北方交通大学硕士学位论文 中国会计学会“会计信息失真的现状成因与对策分析”课题组作 了一次问卷调查。调查选择了博士( 1 1 ) 、硕士( 5 0 ) 、学士( 3 1 ) 、 专科( 8 ) 共6 4 人作为调查对象。其中学习经济管理类专业的占6 0 ， 而且超过1 7 的被调查者具有基金部门经理以上职位，大约3 0 的被调 查者在基金管理公司充任财务分析师和其他分析人员。 在问卷中，共有十个方面的问题。调查结果和分析如下： ( 1 ) 投资决策主要依据的信息渠道 调查显示，7 5 的入主要依赖公开信息进行决策，1 1 的入主要依 靠非公开信息，还有1 4 的人同时依靠公开信息和非公开信息。 ( 2 ) 会计信息对投资决策的重要性 认为重要的占4 7 ，认为比较重要的占4 7 ，认为不重要的占6 。 ( 3 ) 对会计信息失真的看法 调查对象中有5 1 6 的认为会计信息失真但可以和非会计信息对 照发现问题，4 6 8 的人认为会计信息失真但调整后仍可获得有用信息。 从这个结果可以看出，大家已经充分认识到会计失真这个问题，但也都 没有完全否定会计信息，而是对其加以调整后使用。 ( 4 ) 关于会计信息失真的分布 近7 0 的人认为多数公司的个别项目存在会计信息失真的现象， 近2 0 的人认为多数公司的多数项目存在会计信息失真的现象，而认为 只有个别公司存在问题的人所占的比率很少。由此可见，广大投资者认 为会计信息失真是一个普遍存在的问题，上市公司的诚信已经受到的根 本上的怀疑。 ( 5 ) 用户对会计信息披露有何不满 我国会计信息失真的状l 兄 调查显示，3 4 的人对会计信息缺乏可靠性而不满，3 1 的人认为 会计信息只是信息渠道的一种，其他来源的信息更有用，2 7 的人认为 会计信息披露的时效性较差。看来，相当多的人认为会计信息虚假，或 者是由于会计信息虚假而采用其他的信息。 ( 6 ) 上市公司经理人操纵利润的动机 调查显示，普遍认为上市公司经理人操纵利润的动机是“哄抬本 公司股票价格”，t 获得或保持配股资格”，“经理人谋取自身利益”a 这 是与我国目前的证券市场的机制是紧密相关的。 ( 7 ) 那些类上市公司容易产生利润操纵的行为 调查结果表明，“净资产收益率略高于l o 的上市公司”，“连续两 年亏损的公司”，“每股收益略高于零的公司”最容易产生利润操纵的行 为。 ( 8 ) 会计信息失真与会计师事务所 大部分人认为，“由小型会计师事务所审计的公司”和“会计师事 务所发生变更的公司容易产生会计信息失真。 ( 9 ) 上市公司初次发行股票时的利润操纵 调查问及上市前的利润操纵是否会比上市后更为严重时，有6 7 的人认为t t 是”，而且认为招股说明书“可靠性一般”和“可靠性低的 人”占到8 6 。 ( 1 0 ) 当发现上市公司存在会计信息失真的情况时的策略 5 3 的人选择。t 自己分析并作调整”，3 3 的人选择“不投资这家公 司”。这可以发现，大多数人选择的都是被动的方法，但也很无奈 北方交通大学硕士学位论文 2 4 我国证券市场上市公司会计信息失真的具体情况 由于这里讨论的是“上市公司”的会计信息披露问题，所以这就必 然的和证券市场紧密的联系在一起。这一部分将首先讨论会计信息与证 券市场的关系，然后从证券市场的角度对上市公司的会计失真情况进行 讨论。 2 4 1 会计信息披露与证券市场 当代社会是个信息的社会。证券市场是一个信息的聚集地。投资 者、债权人以及上市公司有关方面利害关系的集团或个人都需要了解上 市公司的经营业绩、财务状况、现金流量，根据这些信息进行投资和决 策，从而便证券价格反映信息的基本特征。我国学者从证券市场的角度 出发，提出了两个会计目标：一是会计信息的披露应该能够促进资源的 最优配置：二是会计信息的披露有利于投资者形成一个合理的证券投资 组合。可以说这种提法对证券市场而言更具体且更有针对性。事实上， 会计信息披露的这一作用是显而易见的。当市场披露了有用的信息，投 资者在权衡不同证券价格所反映的风险和报酬的基础上，做出购买、持 有和转让的决策并采取相应的行动，形成一个合理的证券投资组合，同 时也将社会资金引向了生产效率高、效益好的企业或行业，使它们筹集 到了必要的资本，进而获得丰厚的利润。所以，一个有效率的资本市场总 是能迅速、准确地把资本导向收益最高的企业。也就是说，会计信息披 露的目标是旨在提高证券市场效率。 会计信息的披露是确保建立公平、公正、公开证券市场的重要条 件，是构筑证券市场的基石。1 9 7 0 年美国芝加哥大学教授尤金法玛提 出了“有效市场假设”理论，认为有效证券市场是一种能够充分反映已 知信息的市场。在这个市场中，有无数的个人、企业、机构和政府部门 作为奖金的需求方进入证券市场，寻求合理成本的奖金；同时也有无数 的个人、企业、机构和政府部门作为奖金的供给方进入证券市场，寻求 我国会计信息失真的状况 投资获得赢利。证券市场的信息必须是通畅的，谁都不操纵股票价格。 因此，把证券市场对不同信息的反映程度划分为三种形式：弱式市场、 半强式市场和强式市场。在强式市场中，证券价格完全反映所有公开和 内幕的信息；在半强式市场，证券价格完全反映所有公开的信息；在弱 式市场，证券价格反映历史上的公开信息。“有效市场假设”理论的实 质就是把信息的披露作为左右证券价格行情的一项重要因素。全部有用 的会计信息必须不偏不倚的方式加以披露，尽可能消除内部交易，防止 利用内幕信息非法牟利，给其他投资者造成损失，确保证券市场的有效 性。因此，证监会必须规范会计信息披露的内容、格式、时间等，建立 系统完善的信息披露制度。 根据实证研究成果，证明我国证券市场己趋近于弱式有效市场， 正处于向半强式市场过渡，由于证券市场还不具备有半强式有效，因而 存在信息失真现象，股票价格发生扭曲，造成资金盲目流动，使不良资 产把高质量的资产排除在市场之外。因此，在会计信息的披露进行严格 规范，在弱式效率市场中尤为重要。 会计信息是证券市场得以发展的基本因素，一个新兴的证券市场 只有建立规范的会计规则和培育良好的会计行业，提供规范客观的会计 信息，爿能促进证券市场的规范和完善。 2 4 2 我国上市公司会计信息失真的具体情况分析 我国证券市场迄今己运营了十多年，在逐步走向完善的过程中，上 市公司会计信息失真目前是什么状况了昵? 以下通过几个方面来进行 分析： a 股票发行市场会计信息披露中盈利预测失真的情形 我国股票发行市场形成于我国经济转轨时期，不可避免的带有计 划经济色彩。为了调节全社会的资金供求关系，有效实施各种宏观调控 北方交通大学硕士学位论文 政策，保障证券市场的健康发展，我国对证券市场采取了以规模控制和 实质审批为特征的发行制度，其中政府管制的成分很重，体现在以下这 些方面： ( 1 ) 对股票发行规模实行额度控制。即由国家证券管理部门根据 宏观经济金融形势、国有企业改革进程及股票市场运行态势等因素，对 每年的新股发行额度提出建议，国家计划委员会平衡后，报国务院批准， 随后由国家证券管理部门向各省、自治区、直辖市、计划单列市以及中 央各部委下达公开发行股票的有关指标。 ( 2 ) 股票发行实行审批制和核准制。股票发行审批制是决定哪些 企业实行股份有限公司制度并具有上市资格的基本制度安排。证券法 规定，“公开发行证券必须符合法律、行政法规规定的条件，并依法报 国务院证券监督管理部门审核或者审批；未经依法批准或者授权，任何 单位和个人不得向社会发行股票”。2 0 0 1 年3 月，证监会开始实施股票 发行核准制，对辅导期满的股份有限公司，由券商推荐，证监会审核， 发行审核委员会专家无记名投票表决，决定是否具有发行资格。 规模控制和实行审批制、核准制的出发点是防止在证券发行环节 一哄而上和不符合国家政策规定的证券得以发行，最终损害投资者的利 益。但实践证明，这一初衷未能得以实现，其直接后果是造成证券发行 行为难以向市场靠拢，投资者的保障责任机制显得十分模糊。 这种制度产生了许多问题：首先，股票计划发行管理模式带有较明 显的计划经济色彩，股票发行式市场这种计划管理模式与股票市场市场 经济制度之间发生了严重的冲突，是造成我国股市波动的原因之一；其 次，股票发行配额分配也不具有市场性。由于额度限制，一些真正有条 件上市的企业未能及时获得额度，而在获得额度的企业中，有的条件未 必具备或并无强大的竞争力，但因某些非市场的因素获得配额，从而破 坏了市场化资源配置这一证券市场的基本功能；再次，价格管制导致了 股票需求旺盛。我国股票发行定价属于固定价格方式，新股发行主要取 我嗣会计信息失真的状况 决于每股税后利润和发行市盈率。尽管形式上发行市盈率由主承销商和 发行企业协商，但实际上发行率长期由主管部门审核决定，基本上都在 1 3 到1 8 倍之间。对企业所属行业特征、企业素质、盈利水平以及成长 前景等因素考虑较少。这种情况下，企业股票发行价格的管制制约导致 股票需求旺盛，一级市场形成虚假繁荣，股市优化资源配置的功能得不 到正常发挥，投资者的风险意识也必然会淡化。 在这样的管制情况下，很多国有企业为了尽快的走出困境，到证 券市场上融资，会使用各种方法来获得证券监管部门的上市批准。其中， 在上市过程中，企业必须披露的“招股说明书”中，需要披露大量关于 企业的会计信息。正是在这样的情况下，这里的会计信息披露就可能存 在着很多的问题。这里我们关注会计信息中的盈利预测信息。 盈利预测信息是一项极为有用的会计信息。它反映了企业在预测 期间内可能达到的营业收入、利润总额和净利润等，若盈利预测比较准 确，使用者通过公开的财务报表和盈利预测对未来公司的现金流量会掌 握得更加准确，从而有助于做出合理的经济预测。1 9 9 7 年1 月，证监 会发布的公开发行股票公司信息披露的内容和格式准则第一号，招股 说明书的内容和格式中规定，如果发行人或财务顾问或其承销商认为 提供编制和预测数据将有助于投资人对发行人及其所发行的股票做出 正确的判断，且发行人确信有能力对最近的未来期间的盈利预测信息做 出比较切合实际的预测，则发行人可在招股说明书中提供盈利预测信 息。但实际上，企业必须在招股说明书及上市公告中提供盈利预测信息， 即此时是强制披露。2 0 0 0 年4 月，证监会在其发布的关于上市公司 向社会公开募集招股说明书的内容与格式( 试行) 的通知中规定：发 行人可在招股意向书中提供注册会计师审核的盈利预测数据。发行人应 提醒投资者，鉴于盈利预测所依据的种种假设的不确定性，进行投资决 策时不应过于依赖该资料。预测的数据至少应该包括会计年度营业收 入、利润总额、净利润、每股盈利。此时的盈利预测信息的披露时自愿 的，即证监会取消了强制披露盈利预测信息。 北方交通大学硕卜学位论文 在这样的环境下，目前我国证券市场上公司上市时的会计信息披 露中，盈利预测虚假的情况比较严重，从下面红光的例子中我们可以看 到。 红光实业是成都红光实业股份有限公司的简称，1 9 9 7 年6 月在上 海证券交易所上市。在红光的招股说明书中，对1 9 9 7 年度做出了乐观的 盈利预测，编制了1 9 9 7 年度的盈利预测表。其中预计1 9 9 7 年度主营业 务收入5 9 3 2 6 万元，营业成本3 9 1 8 4 万元，净利润7 0 5 5 万元。1 9 9 8 年4 月3 0 月，红光公布了9 7 年报，披露主营业务收入为2 7 0 6 6 万元，营业成本 为3 6 4 7 6 万元，净利润为1 9 8 4 0 万元。 红光在9 7 年报中，对盈利预测和实际完成数的巨额差异，作了如下 主要解释。第一，受电视机大幅度降价冲击，导致公司主导产品4 4 c m 黑 白显像管销售价大幅度下跌，1 9 9 7 年较1 9 9 6 年跌幅达5 1 4 ；彩管市场竞 争激烈，公司另一主导产品彩色显像管玻壳销售价1 9 9 7 年较1 9 9 6 年下 跌约3 3 ，降价损失巨大；受东南亚经济危机影响，国际市场疲软，导致公 司主导产品出口数量下降，使公司收入与利润下降。第二，公司彩色显像 管玻壳屏炉和锥炉于1 9 9 0 年1 2 月底点火投产至今，已超过为期5 年的 设计使用寿命，其适应能力越来越弱，玻壳生产能力下降，生产成本增加， 严重影响公司1 9 9 7 年效益。 针对红光对盈利预测与实际完成数差异的解释，可以发现，红光做 出盈利预测与注册会计师进行盈利预测的审核时存在以下问题：第一，根 据红光所作的解释，市场竞争激烈，电视机售价大幅下调，是造成成本剧 增、利润下滑的重要原因。然而，这一原因并非1 9 9 7 年才突然出现，最近 几年早有明显迹象。在这种情况下，红光在编制盈利预测报告时理应将 此宏观因素考虑进去，注册会计师在对盈利预测报告进行审核时，亦应考 虑这一宏观环境因素。可实际情况是，红光在公布盈利预测时，对此予以 隐瞒，注册会计师审核时也未考虑这一因素。第二，红光对于差异的解释， 最为重要的当是第( 2 ) 点，即彩色显像管玻壳屏炉和锥炉超龄使用问题。 彩色显像管玻壳是红光的命脉，在盈利预测报告中却只字未提，注册会计 我国会计信息失真的状况 师在审核时似乎也“忘了”，真让人费解。其实际情况是这样的。彩色 显像管玻壳简称彩玻，一直是红光实业的主导产品。该生产线于1 9 8 8 年 立项，1 9 9 0 年底点火试产，正式生产是在1 9 9 4 年，真正完成验收已到了 1 9 9 4 年1 2 月份。到1 9 9 5 年底，该生产线的运转已过5 年，此时，用于熔化 玻璃的2 座池炉一屏炉与锥炉的寿命也到期。池炉的寿命是5 年从1 9 9 0 年底至1 9 9 5 年1 2 月，正好期满，要继续使用，就必须停产大修。红光未停 产，而是希望借助不停产的热修来保证池炉维持正常生产状态。事与愿 违。从1 9 9 6 年9 月初产量就开始逐月下降，正常的产量每天能生产约 8 0 0 0 套左右。1 9 9 6 年炉子出问题后则只有1 0 0 0 到2 0 0 0 套，低的时候甚 至只有几百套。合格品产量降低的同时，总成本并没有减少，因此在废品 率居高不下的情况下，合格产品的单位成本剧增，到了1 9 9 7 年下半年，单 只彩色玻壳的生产成本已达到市场销售价格的3 倍，每天产生的废品成 本损失高达1 3 0 万元。下半年生产的越多，损失越大，池炉烧天，就会烧 去1 0 0 多万人民币。这个项目持续到了1 9 9 8 年，在元月8 日公告公布之 后仍没有停止，一直到2 月下旬，又烧去了几千万! 从彩玻项目上，我们至 少可以看出：w - 在上市前，红光的命脉彩玻已是问题不少，为了能上市筹 到大笔不需还本付息的资金，红光在招股说明书等证明文件中对这一重 大事项未加以披露。注册会计师在审核盈利预测时没有充分了解红光的 主导产品与主要固定资产的实际状况，没有充分检查盈利预测所依据的 基本假设是否有合理的支持证据，没有获取盈利预测基本假设所应依据 的重要资料，致使盈利预测严重失真，从而误导了投资者。 红光的案例这样的严重，那么上市公司总体的情况又是什么样的 呢? 中国会计学会“会计信息失真的现状成因与对策研究”课题组对我 国股票发行市场盈利信息预测的情况进行的实证研究。他们选择了1 9 9 6 年1 月1 日到2 0 0 0 年1 2 月3 1 日首次公开发行股票的上市公司作为研 究对象，经过严密的实证研究，得出以下结论： ( 1 ) 1 9 9 6 年一2 0 0 0 年中，9 6 、9 8 、9 9 年这三年的高估盈利预测的 公司比例远大于9 7 、2 0 0 0 年，其中高估2 0 p a _ k 的公司都占总数的1 0 以上。而9 7 、2 0 0 0 年，低估盈利的公司比例大幅度提高，都占总数的 一一 ! ! 互兰里查兰矍兰兰竺笙茎 3 0 左右。 ( 2 ) 上市公司的盈利预测不是以向股东提供一项有用的会计信息 为出发点的，而是以获取更多的筹集资金( 当新股的发行价格为盈利预 测为依据时，如9 6 、9 8 、9 9 年，表现为高估盈利预测) 或者规避证监 会的处罚( 当新股大发行价格不以盈利预测为依据时，如9 7 、2 0 0 0 年) 为出发点。 ( 3 ) 9 9 年的盈利预测总体误差最小，2 0 0 0 年的最大，9 7 年的居 次，说明9 9 年的盈利预测的整体精确性最好，而9 7 和2 0 0 0 年的最差， 联系证监会对上市公司盈利预测披露的要求的变动，2 0 0 0 年以前的盈 利预测的披露是强制性的，2 0 0 0 年以后是自愿的，而证监会对盈利预 测完成情况的监督处罚措施主要是针对高估盈利，高估2 0 以上的公司 将会受到处罚，而对低估则没有监督措施。 ( 4 ) 由强制披露过渡到自愿披露的过程中，因没有相应的监督措 施，导致2 0 0 0 年首次公开发行股票的上市公司的盈利预测精确性较差。 ( 5 ) 影响上市公司盈利预测的决定因素有：公司的规模、负债比 率、盈利预测时期的长短、新股发行价格以及公司的成长状况。 ( 6 ) 上市公司整体上对盈利预测的估计是偏保守的，市场对公司 披露的盈利预测信息反应冷淡。 ( 7 ) 二级市场对新股的定位没有反映公司的盈利预测，新股的定 价主要由股票发行的规模决定。 由上可见，我国盈利信息预测的披露没有受到应有的重视，管理 当局提供的盈利预测信息主要是为了新股发行定价提供依据的，随着新 股定价的放开，盈利预测信息失去定价服务功能，起作用受到进一步的 限制，没有真正发挥其反映企业未来经