（会计学专业论文）我国上市公司社会责任信息披露的影响因素研究.pdf

西南交通大学硕士研究生学位论文第t 页 曼曼曼曼曼曼喜曼曼曼曼曼蔓曼曼曼曼量曼曼曼曼曼皇曼皇曼曼m mi 皇曼曼曼曼量曼曼曼曼皇曼皇量曼曼量曼皇曼曼曼曼鼍 摘要 随着我国经济的发展，社会责任问题在我国越来越受到关注，企业作为社会的一 分子，必须对整个社会的经济、政治的发展负责，随着一些环境污染、食品健康、员 工权利受到侵害等一系列事件的发生，企业的利益相关者对企业承担社会责任的呼声 越来越高，在这些现实问题下，研究我国社会责任问题就显得尤为重要，本文研究的 角度就是从内因和外因两个方面来探讨影响企业社会责任信息披露的因素。 本文的第一部分首先概括了社会责任信息披露的历史演进和国内外研究现状，通 过对比分析揭示我国在这方面的研究不足。 第二部分，立足于我国上市公司，运用利益相关者理论、委托代理理论、信 号传递理论以及信息不对称理论，采用规范研究与实证研究相结合的方法，构建社会 责任信息披露指数，对2 0 1 0 年我国c 4 行业2 1 8 家上市公司的社会责任信息进行了描 述性统计，揭露了我国上市公司在社会责任信息披露方面存在的问题，并分析了我国 社会责任信息的影响因素。 一 最后，针对我国社会责任信息披露的现状，本文对信息提供者、监管者、以及信 息使用者提出了一些建议，比如，作为监管者，政府应该对企业的披露做出明确和强 制规定：信息提供者应该提高社会责意识，提高社会责任信息披露质量；信息使用者 应该关注企业的社会责任信息，积极、主动的为企业的社会责任信息披露提出建议。 关键词：企业社会责任；信息披露；影响因素；政策建议 a b s t r a c t w i t ht h ed e v e l o p m e n to f0 1 1 1 n a t i o n a le c o n o m y , t h es o c i a lr e s p o n s i b i l i t yr e c e i v e sm o r e a n dm o r ea t t e n i o ni no u rc o u n t r y a sam e m b e ro ft h e s o c i e t y , t h e ya l es u p p o s e dt ob e r e s p o n s i b l ef o rt h ep o l i t i c a la n de c o n o m i cd e c e l o p m e n ti nt h es o c i e t y a l o n gw i t has e r i e so f e v e n t sl i k e ，e n v i r o n m e n t a lp o l l u t i o n , f o o ds a f e t y , e m p l o y e er i g h t sa r ei n v a d e d ，t h ev o i c ea b o t i t c o p o r a t e sm u s ta s s u m et h es o c i a lr e s p o n s i b i l i t yi sg r o w i n gr a p i d l y u n d e rt h i sc r i c u m s t a n c e ，i t b e c o m e sm o r ea n dm o r e i m p o r t a n t t od i s c u s st h e p r o b l e m o f c o r p o r a t e s o c i a l r e s p o n s i b i l i t y t h i sp a p e rc a r r i e so nr e s e a r c hf r o mt w oa s p e c t s ，i n t e r n a lf a c t o r sa n de x t e m a l f a c t o r s ，d i s c u s s i n g w h i c hf a c t o r sa r e a f f e c t i n g t h ed i s c l o s u r eo f c o r p o r a t es o c i a l r e s p o n s i b i l i t y t h ef i r s tc h a p t e ro ft h i sp a p e re p i t o m i z e dt h eh i s t o r yd e v e l o p m e n to ft h ei i i f o m a t i o n d i s c l o s u r eo fc s ra n dt h ec o n t r a s tb e t w e e nt h ed o m e s t i ca n d f o r e i g nr e s e a r c h t h es e c o n dc h a p t e rr e v e a l e dt h ed e f i c i e n c yo fd o m e s t i cr e s e a r c h t h ew h o l ep a p e ri s b a s e do nt h e i n v e s t i g a t i o n o f c h i n e s el i s t e d c o m p a n i e s ，t h e t h e o r y o f s t a k h o d e r s ，p r i n c i p a l a g e n tt h e o r y , s i g n a l i n gt h e o r ya n da s y m m e t r i ci n f o m a t i o nt h e o r y , j o i n i n g w i t ht h es t a n d a r da n de m p i r i c a lr e s e a r c h ，b u i l du pc s r d ia si n d e p e n d e n tv a r i a b l e 锄dd o d e s c r i p t i o ns t a t i s t i c st o2 18l i s t e dc o m p a n i e si nc 4 p r o f e s s i o n t h i sp a r td i s c u s s e dt h ef i a c t o r s a f f e c i n gt h ed i s c l o s u r eo fc o r p o r a t es o c i a lr e s p o n s i b i l i t y t h el a s tp a r to ft h e p a p e rb a s e do l lt h er e s e a r c hc o n c l u s i o na b o v e ，m a k e sp o l i c v r e c o m m e n d a t i o n sf o r t h ep r o v i d e ro ft h e i n f o m a t i o n , r e g u l a t o r sa n dt h eu s e r so ft h e i n f o m a t i o i l s a st h e r e g u l a t o r st h eg o v e r n m e n ts h o u l dd e v e l o p g u i d e l i n e s f o rd i s c l o s u r eo f i n f o r m a t i o no fc o r p o r a t es o c i a l r e s p o n s i b i l i t y , i m p r o v el e g i s t a t i o na n dr a i s ea 骶n e s so f i n f o r m a t i o nd i s c l o s u r eo fs o c i a l r e s p o n s i b i l t y ；a st h ep r o v i d e ro ft h ei l l f 0 n n a t i o ns h o u l d e n h a n c et h es e n s eo fs o c i a lr e s p o n s i b i l i t y , u n d e r s t a n dt h em e a n i n ga n ds i g n i f i c a n c eo fs o c i a l r e s p o n s i b i l i t ya n di m p r o v et h ed i s c l o u s r el e v e lo fc h i n a ss o c i a lr e s p o n s i b i l i t yr e p o r t ；a st h e u s e r so ft h ei n f o r m a t i o n ，t h e ys h o u l dp a yc l o s ea t t e n t i o no nt h ei n f o r m a t i o no fc o r p o r a t e s o c i a lr e s p o n s i b i l i t ya n dg i v et h e i ra d v i c et oc o r p o r a t et oh e l pt h e mi m p r o v et h e l e v e lo f s o c i a lr e s p o n s i b i l i t y k e yw o r d s ：c o r p r a t es o c i a lr e s p o n s i b i l i t y , i n f o r m a t i o nd i s c l o s u r e e f f e c t i v ef a c t o r , p o l i c y r e c o m m e n d a t i o n 西南交通大学硕士研究生学位论文第1 页 第1 章绪论 1 1 研究背景、目的及意义 有关企业社会责任的概念起源于1 0 0 多年前工商业界对社会的关注，随着西方欧 美国家经济的不断发展，逐渐暴露出一些弊端，人类的生存环境越来越恶化，时常发 生员工工伤事故。这些问题日益受到地方政府、民间团体、政治组织和社会公众舆论 的关注，公司的管理层也逐渐意识到在发展经济的同时要兼顾企业的社会形象，企业 履行社会责任的情况受到普遍关注。在近几十年里，国际社会、西方各国政府及学者 均对社会责任以及信息披露进行了详细而全面的研究，形成了多方面地、丰富地研究 成果。随着经济全球化对国际政治的影响，面对全球能源危机、贸易摩擦、环境问题、 恐怖活动等各种危机的挑战，国际组织、各国政府、新闻媒体对公司提出了增加信息 透明度、提高企业公信力、履行更多企业社会责任的要求，企业履行社会责任情况成 为了世界经济一体化非常重要的特征。 随着中国经济的不断发展，社会以及企业对社会责任越来越重视，目前社会责任 信息的确认、计量和报告已经成为越来越多企业的需要，因此构建我国社会责任会计 理论体系和对社会责任会计实践进行解释和预测显得尤为重要。有关社会责任会计的 研究也开始受到越来越多研究者的关注。中国企业承担社会责任的情况越来越得到广 大民众的支持，企业的社会责任意识得到了明显的加强，查阅历年的社会责任报告可 以发现，社会责任报告的数量及质量有了很大提高。 2 0 0 1 年中国加入w t o 组织，我国加入了全球性的生产协作与分工，国际标准向 我国企业提出了更高的关于社会责任信息披露的要求，中国企业针对一些跨国企业对 供应链上的要求实施了诸如s a 8 0 0 0 社会责任标准，遵守国际规则是我们进入国际市场 无法逃避的选择，中国的企业只有更好的承担社会责任，才能在国际竞争中找到自己 生存与发展的空间。 2 0 0 2 年1 月，国家经贸委和证监会联合制定、颁布了我国上市公司治理准则， 这是我国首次对上市公司明确提出了社会责任的要求，上市公司有义务披露自身的公 司治理状况，必须对企业的利益相关者负责人。深交所在0 6 年发布了上市公式社会 责任指引，公司应该按照本指引的要求，积极地履行社会责任，自愿地披露公司社会 西南交通大学硕士研究生学位论文第2 页 责任报告，定期评估公司社会责任的履行情况。这说明c s r 问题正受到我国社会各界 越来越多的重视。因此，研究哪些因素对企业披露c s r 信息有影响，并规范公司的c s r 信息就显得尤为重要。 然而，目前中国企业因没有履行社会责任而造成社会问题的新闻屡见报端，前几 年的“苏丹红一号”红心鸭蛋事件，劣质奶粉导致大头娃娃事件；2 0 0 8 年的三鹿奶粉添 加三氯氰胺，导致三鹿倒闭；2 0 1 0 年成都发现地沟油勾兑食用油；2 0 1 1 年双汇肉制品 被发现添加“瘦肉精”，2 0 1 1 年中海油渤海漏油事件，导致渤海水质严重污染，当地渔 业收到严重影响；2 0 1 1 年7 月2 3 日d 3 1 1 5 次动车与d 3 0 1 次动车发生追尾事件，造成 了死亡4 1 人的特别重大责任事故；2 0 1 1 年中国红十字会爆出“郭美美事件”，使红十字 会公信力大减。不仅国内，国外的企业出现社会责任问题的也屡见不鲜，2 0 0 8 年“家 乐福”暗助达赖喇嘛搞西藏独立而遭受到我国消费者的抵制，迫使“家乐福”高层向中国 道歉；2 0 1 1 年日本发牛地震并导致福岛核电站发生核泄漏事故，中国沿海地区检测出 放射性物质，并导致国人恐慌，发生抢购盐的行为。这些事实说明履行社会责任是每 个企业应尽的义务，国际、国内的公司任重而道远。 2 0 1 0 年1 1 月3 号，中国社科院继2 0 0 9 年之后第二次发布了企业社会责任蓝皮 书，报告评价了国企、民企、外企1 0 0 强，共3 0 0 家企业的社会责任履行情况及社会 责任信息披露状况。报告指出中国的企业社会责任处于旁观阶段，国企的社会责任履 行情况好于民企及外企。 为了研究我国企业履行社会责任的情况，本文对社会责任从内容和披露形式上进 行了研究，以石化塑胶这个具有代表性的行业作为样本，从上市公司已有的社会责任 报告以及年报中，挖掘体现企业承担社会责任的信息，通过实证研究，揭示什么原因 可以影响企业社会责任信息的披露，为我国企业社会责任信息披露提供一个初步的框 架，进一步的提出政策建议。从而促进社会与企业的可持续发展。 对公司社会责任信息披露进行研究具有较强的实践意义与理论意义： 1 社会责任问题一直以来都是国内外会计学界研究的一个难点热点问题，虽然国内 实务界与理论界做过大量的研究，并发表了一系列的研究成果，但是从总体上看研究 的还不够全面，效果也是参差不齐，因此，本文的对社会责任信息问题的研究对这一 方面的研究有一定的补充、促进作用。 2 研究社会责任信息披露有助于向企业的利益相关者提供有用的信息，有利于信息 使用者估算企业经营活动产生的社会影响，企业对环境的依赖程度，对社会责任的履 西南交通大学硕士研究生学位论文第3 页 行情况，促使企业目标、利益相关者目标、社会目标协调一致。社会责任信息的披露 体现了企业在经营时期内对社会责任的履行情况，本文的研究可有助于企业的内部会 计与国民经济的外部宏观会计结合起来，有助于政府的宏观调控。 3 有助于规范企业的社会责任行为，我国企业社会责任意识相对比较淡薄，尤其是 在食品安全、医疗卫生、环境保护方面做的还不够，这些问题的存在阻碍了企业的可 持续发展，并且影响了中国企业在国际上的形象，本文的研究可以有助于提高企业的 社会责任意识，透过社会责任信息的披露，规范企业的社会责任行为，重塑中国企业 在国际上的形象，对我国实施可持续发展战略有推动作用。 1 2 文献综述 1 2 1 社会责任的定义 美国人谢尔顿( 1 9 2 4 ) 最早提出了“企业的社会责任”的概念，第一次将企业社会 责任与企业经营者满足各利益相关者需要的责任联系在一起。b o w e n 在自己的书中指 出：商人有按照社会价值取向，参照有关政策、做出相应的决策、采取合理行动的义 务。d a v i s ( 1 9 6 0 ) 认为企业要承担社会责任是说企业经营者所做出的经济决策及行为， 不仅要考虑技术、经济因素，还要将社会责任融入到企业的日常管理中，企业的社会 责任决策有利于增加企业的长期经济收益。m c g u i r e ( 1 9 6 3 ) 认为企业要承担社会责任， 不能只关注企业的经济利益，企业必须有益于社区服务、员工健康、环境改善、社会 福利，w a l t o nc ( 1 9 7 4 ) 认为，企业应该多关注社会问题，多改善自己的经营环境，帮助 政府管理地区秩序，这有利于企业的发展，而不要只是盲目的追求企业的经济利益， 而忽略了社会问题对企业造成的影响。 c a r r o l l ( 1 9 7 9 ) 将企业社会责任分为四个方面的内容：经济方面、伦理方面、法律方 面、自愿责任方面。每一方面又列出了具体的要求，比如，企业必须既要追求自身利 益又要满足消费者对产品和服务的要求，企业必须遵守法律，不能盲目的追求自身利 益，要遵守行业内的道德标准，关心社会问题等。帮助社会上需要帮助的人，积极的 投入到社会慈善中去，做一个有责任感的企业。w e i h r i c h 等( 1 9 9 3 ) 认为，社会责任主要 表现为，企业的某些行为是否对整个社会造成了影响，以及企业是否对自己造成的后 果做出补救措施。 西南交通大学硕士研究生学位论文第4 页 关于企业社会责任的讨论包括两个对立方，一方是支持企业社会责任的思想，另 一方则是反对该思想，f r i e d m a n 和m a n n e 是反对企业社会责任思想的代表人物，他们 对企业社会责任的概念有不同的看法，这也说明了企业社会责任的概念还没有形成统 一的结论。 f r i e d m a n 认为企业只有一个社会责任那就是尽公司最大的努力去追求更多的经济 利益，社会责任的承担者并非公司而是企业的管理者，公司所需要承担的责任并不是 现实存在的，公司本身也只是一个虚拟的社会，所以管理者在这个“社会”中所要承担 的责任就是让这个“社会”里每个人的利益最大化。 另外他还认为，如果企业管理者需要受到外部环境，也就是公司以外的社会的约 束的话，就要通过损害股东利益的方式来实现，这些都违背了理性经济人所应有的表 现，而且站在股东的立场上，股东也不允许企业管理者损害他们的利益。因此，f r i e d m a n 鲜明地声称：“只要处在自由经济中，那么公司就有且仪有一个社会责任一就是要充分利 用其资源并从事经营活动以增加公司利润。” m a n n e 认为，企业社会责任概念中应该包括三个方面：一是，企业履行社会责任 所带来的收益应该大于企业为履行企业社会责任而付出的金额。这并不是说企业履行 承担社会责任肯定会导致企业的利益流失，只是相比较其他经营活动可能获得的利润 较少。这一要素将企业社会责任行为与企业自利行为加以区分；二是，企业履行社会 责任必须是出自自愿的心理，而不是收到外界的强迫才去履行社会责任，企业出于法 律的考虑采取行动是为了是企业的外部经营环境更好，避免更大隐性成本；- - - 是，企业 履行社会责任必须以企业的名义，而不是企业中某个人的名义，第三个要素是，企业 社会责任的行为必须是企业行为，而不是管理层个人行为。借助公司的名义向慈善机 构捐款，属于个人行为，并不能代表企业的社会责任。例如，根据税法的规定公司慈 善捐献也以减免税款，股东们捐赠时通过公司而不是通过个人，这样他们可以向慈善 机构捐献更多的钱财。所有以个人的名义来向慈善机构捐赠款项的行为均不能算作公 司的社会责任行为。 我国对社会责任的研究起步比较晚，从上世纪8 0 年代才开始对社会责任会计有了 初步的研究，宋献中( 1 9 9 3 ) 最早对社会责任会计的概念进行了界定的，他提出“社会 责任会计是由社会责任与会计学有机结合的学科，它运用会计学特有的研究方法和技 术对企业的经营活动带来的社会贡献及损害进行反映和控制，目的有利于提高企业的 整体利益”。黎精明( 2 0 0 4 ) 从利益相关者的角度提出了一个较为全面的概念“社会责 西南交通大学硕士研究生学位论文第5 页 任会计研究更好的维护企业的可持续发展，为企业管理者、债权人、投资者、政府和 社会等利益相关者决策提供其社会责任的履行情况的会计体系”他提出的概念包含了 会计学决策有用性以及会计作为信息系统的本质，又揭示出了社会责任会计有助于实 现企业可持续发展的作用，还说明了社会责任的利益相关者指向。邬娟( 2 0 0 6 ) 提出 了有别于其他学者的看法，认为“社会责任会计有别于传统会计，给传统会计带来了冲 击”。她认为传统会计的目标、目标、假设或要素，都存在着局限性，需要通过社会责 任理论来补充。 对于企业社会责任合法性方面的研究，中国的研究学者们并没有太多的成果，虽 然我国理论界和法学界在9 0 年代末有过讨论，但是成果并不多，讨论的重点就是企业 的经营目标是要追求股东利润最大化还是要企业价值最大化，如卢代富( 2 0 0 1 ) 提出，企 业在追求股东利润最大化的同时要维护社会公众的利益，对利益相关者负责，社会责 任理论并没有违背股东利益最大化的目标。他的这一观点是将社会责任纳入到企业经 营目标之中。而法学界的学者直接将社会责任条款加入了公司法。屈晓华( 2 0 0 3 ) 研 究认为：“企业社会责任是指企业通过企业内部制度和企业经济行为所体现的对投资者、 债权人、员工、客户( 消费者) 、社区等利益相关者履行的义务和责任。在评价企业绩效 的时候，就可以将企业的社会绩效纳入考评范围，社会绩效有包括对环境、社区、政 府、员工等方面的指标。 目前关于企业经营的目标主要有两种观点，一种是追求股东利益最大化，另一种 是追求利益相关者利益最大化，股东利益最大化的缺点在于它把注意力全放在股东身 上，对于外部，比如说政府、社区则关注较少。另外，企业的社会责任与道德责任有 什么区别，也是理论界争论的焦点。 1 2 2 社会责任信息披露的内容研究 美国n a a 将社会责任领域应分为自然资源和环境、社区参与、人力资源、产品 与服务等四个大类，共包括2 1 个小类。e m s & e r n s t ( 1 9 7 8 ) 认为环境、能源、公平雇佣 实务、人力资源、社区参与、产品、其他等是企业社会责任信息披露的主要的几个方 面，这些大类又包括几个小的指标，总共有2 7 个指标。g r a y , r h 等( 1 9 9 5 ) 认为企业社 会责任信息应该包括自然环境、环保、资源利用、社区、员工和社会关系等方面。s t e p h e n p a v e l i n ( 2 0 0 4 ) 在研究中对仅将社会信息分三个方面员工、社区、环境。 西南交通大学硕士研究生学位论文第6 页 卢代富( 2 0 0 1 ) 认为“企业社会责任就是企业负有维护和增进社会利益的义务”， 因此企业社会责任信息应该包括对环境、资源保护、消费者、债权人等方面的信息。 葛家澍( 2 0 0 2 ) 认为，企业社会责任信息应该包括环境保护、当地人就业状况、员工 培训、反种族歧视、社区贡献等信息。“准则”也对中国上市公司履行社会责任做了明 确的规定，上市公司应该遵守“准则”，积极履行社会责任，自愿披露企业的社会责任 信息。马连福、赵颖( 2 0 0 7 ) 认为社会责任信息包括六个指标体系：环境保护、产品、 慈善事业捐献、社区问题、消费者、员工问题。阳秋林( 2 0 0 5 ) 认为社会责任信息的 内容还应包括生态环境的改善、产品质量提高及售后服务、商业道德、公司收益等方 面。李正( 2 0 0 6 ) 年认为社会责任信息包括一般社会问题、社区问题、员工问题、环 境保护问题、消费者、其他共六大类，十七小类的指标。 综上所述，国内外学者达成的一些共识中，社会责任信息包括生态环境、职工基 本保障、产品质量与提高、一般社会问题、社区贡献、投资者、债权人、消费者等方 面的信息。 1 2 3 社会责任信息披露形式的研究 许家林( 1 9 9 7 ) 认为社会责任的报告格式基本上有以下三种：一是叙述的方式： 二是专门报表方式；三是独立报告方式，吴俊( 1 9 9 4 ) 认为可以用社会责任资产负债 表及社会责任贡献表的形式来对社会责任信息进行披露，刘建红、杨亚娥( 2 0 0 4 、2 0 0 6 ) 选取了2 0 0 2 、2 0 0 3 年上市公司的数据，没有发现以独立的形式披露社会责任信息，都 是以补充的形式体现在年报当中活一些公告中，陈玉清( 2 0 0 5 ) 选择了电子通讯行业 7 8 家上市公司，查询了相关公告及报表，发现企业自愿披露社会责任信息的企业较少， d e e g a n 、r a n k i n 和v o g h t ( 2 0 0 6 ) 认为企业应该自愿披露具有战略性的信息；b r a m m e r 和p a v e l i n ( 2 0 0 4 ) 对英国的一些公司社会责任信息的披露情况进行了实证研究，结果 表明，社会责任信息披露与自愿性信息披露呈正相关关系。 从上述研究中看出，社会责任信息披露主要是靠自愿性披露，这与规范化和科学 化的立场相违背，制定一定的社会责任信息披露规则具有一定的必要性。 c s r 信息的披露经历了三个阶段：自愿性披露的阶段、强制性披露的阶段、自愿 与强制相结合的阶段。在c s r 信息披露的初期，披露的内容与格式完全由上市公司自 己决定，随着证券市场的发展，利益相关者意识的提高，一些机构投资者、债权人、 西南交通大学硕士研究生学位论文第7 页 量i i 一 一 ； 一i i i 一_ 一i ； i i i 曼曼曼曼曼曼舅曼曼曼皇曼鼍曼暑 环境保护组织要求上市公司增加社会责任信息的披露，上市公司社会责任信息披露的 内容和形式也因此得到了规范，自从2 0 0 6 年国家电网公司发布了我国第一份社会责任 报告以来，我国的上市公司披露社会责任信息的数量与质量得到了很大的提高，披露 的内容也趋于完善，目前我国上市公司的社会责任信息披露也是采取强制性与自愿性 相结合的方向发展。 1 2 4 社会责任信息披露的市场反应研究 社会责任信息披露的市场反应研究主要就是对资本成本以及对公司价值产生的影 响。对于资本成本的研究，有的研究学者把他当成影响社会责任信息披露的一个因素， 有的学者把它归于社会责任信息披露产生的市场后果，关于这点的研究目前国内没有 统一定论。陈玉清和马丽丽( 2 0 0 5 ) 通过对2 0 0 3 年a 股上市公司年报社会责任信息的 研究考察了市场反应情况，结果发现信息使用者并不关心社会责任信息，因此资本成 本对此类信息反应不明显。 宋献中、龚明晓( 2 0 0 6 ) 采用发放问卷的形式，向专业会计人士发放了2 4 3 份问卷， 回收有效问卷5 9 份，用来研究社会责任信息披露状况对他们的决策产生的影响，结果 发现年报中社会责任信息的公共关系价值和决策价值都不高，强制性信息的决策价值 大于公共关系价值，自愿性信息的公共关系价值大于决策价值。沈洪涛、杨熠( 2 0 0 7 ) 研究发现石化塑胶业上市公司的社会责任信息具有价值相关性，披露的数量与质量与 股票收益率呈正相关关系，社会责任信息对公司价值的影响具有自身发展的特点。刘 冬荣、毛黎明、李世辉、严敏( 2 0 0 9 ) 研究了企业价值与上市公司社会责任信息披露 的关系，二者没有明显的相关性，而社会责任信息披露与公司规模有显著相关性，规 模大的公司披露的信息更多，基本每股收益与净资产收益率与社会责任信息披露没有 相关关系。 1 2 5 社会责任信息披露的影响因素研究 c o w c n ( 1 9 8 7 ) 通过研究1 3 4 家美国公司年报中包含的社会责任信息发现，企业的社 会责任信息披露与盈利能力、公司规模、公司所处行业、是否存在社会责任委员会等 有关。c a r r o l l ( 1 9 9 4 ) 通过发放问卷的方式，研究了利益相关者对c s r 信息的影响，研 究表明债权人、政府、社区、消费者等这些外部压力集团是社会责任信息的主要使用 西南交通大学硕士研究生学位论文第8 页 者，相比较其他群体，这一群体更关心这方面的信息，而这些社会责任信息使用者认 为企业所披露的信息是不足的。t r o t m a n ( 1 9 8 1 ) 的研究表明公司规模越大披露社会责任 信息的动机越强，公司的长期发展潜力越好披露的c s r 信息越多，公司自身项目的风 险大小也与c s r 信息有关系，另外c s r 信息对公司的价值没有显著的影响。 李正( 2 0 0 5 ) 以2 0 0 3 上交所5 2 1 家公司为样本，研究结果表明，规模越大的公司披 露社会责任信息，行业因素也是影响其披露的因素，s t 、p t 类公司与社会责任信息披 露负相关，压力集团也是社会责任信息披露需要考虑的方面。袁蕴( 2 0 0 7 ) 认为成本 因素、公司规模、所处行业、利益相关者的要求、财务业绩、盈利能力等因素会影响 企业的社会责任信息披露。马连福、赵颖( 2 0 0 7 ) 的实证研究表明公司绩效、行业属 性、规模与社会责任信息披露相关，两个公司治理因素对社会责任信息披露没有显著 的关系。 通过以上对国内外研究成果的分析，比较达成共识的影响企业社会责任信息披露 的因素主要有公司的规模、所处行业、外部压力集团的影响、公司的盈利情况、公司 治理结构等，而对于从政治、法律的角度研究社会责任信息披露的文献却寥寥无几。 1 2 6 文献综述小结 通过对以上关于公司社会责任信息披露研究的分析，可以发现，我国在这方面的 研究还处于起步阶段，还有待更多、更深入的研究，目前我国社会责任信息披露的研 究主要集中在相关理论研究，以及影响因素和市场反应的研究，不过有些方面国内外 还没有形成一致的结论，比如资本成本方面，有的学者把它作为影响信息披露的一个 因素，有的学者则研究社会责任信息披露对资本成本的影响，国内学者关于社会责任 信息披露的实证研究开始的较晚，有更多的领域需要研究，而且目前国内关于这方面 的研究存在着几方面的不足： 1 、我国学者在研究社会责任信息披露时，往往只选择特定行业，比如说石化塑胶 行业，采掘业，还没有对全行业系统的研究。 2 、研究者都是将公司价值作为社会责任信息披露的后果，而没有将公司价值作为 影响社会责任信息披露的因素。 3 、代理成本是影响信息披露的一个因素，目前国内还没有从代理成本的角度研究 对社会责任信息披露的影响。 西南交通大学硕士研究生学位论文第9 页 4 、合法性和利益相关者是公司进行社会责任信息披露的驱动因素，因此从利益相 关者的角度研究对公司社会责任信息披露的影响是有必要的，目前还没有关于这方面 的实证研究。 1 3 研究的方法、基本思路与基本框架 1 3 1 研究方法 本文在理论分析的基础上，分析企业社会责任信息披露的影响因素，采用规范研 究和实证研究相结合的方法，采用归纳与演绎的研究范式进行社会责任信息披露指数 的构建，在论证影响因素与社会责任信息披露关系时采用实证研究方法，力图使理论 分析和现实实践相结合。 1 3 2 研究思路与框架 本文重点从三个方面来研究我国上市公司社会责任信息披露的影响因素：公司价 值、代理成本、利益相关者。本文选择这三个方面来研究是基于以下思考：首先，随 着企业社会责任意识的提高，企业追求股东价值最大化这一理论收到了普遍质疑，并 且股东价值化并不代表公司价值最大化，企业要考虑除股东以外的利益相关者的利益， 其中包括债权人、消费者、供应商、社区、政府等因素，因此本文选取公司价值作为 影响社会责任信息披露的影响因素，看是不是公司价值大的企业，越关心利益相关者 的利益，披露更多的信息；第二，在以前学者的研究中，通常把公司治理结构作为一 个影响因素，比如董事会特征、股权结构等因素，而代理成本是由公司治理结构决定 的，因此本文想深入研究代理成本是不是影响社会责任信息披露的影响因素，而不是 表面的从公司治理特征来探讨；第三，利益相关者是社会责任信息的最终使用者，因 此选择利益相关者作为影响因素是必要的。 本文的整体思路如下：第一章，绪论部分主要是国内外的研究综述，对社会责任 信息披露理论分析做铺垫。第二章，基本理论分析，从理论上探讨社会责任信息披露 的动因。第三章，指标构建，对石化塑胶行业的社会责任信息披露进行描述性统计， 并对其总体特征进行深层次分析。第四章，实证分析，采用实证分析方法研究社会责 任信息披露的影响因素。第五章，提出政策建议以及未来研究展望。 西南交通大学硕士研究生学位论文第1 0 页 本文的基本研究框架如图1 1 所示 i4 、企业社会责任信息披露的影响冈素实证研究 上 5 、研究结论及展望 1 4 研究的创新点 图1 - 1 本文的基本研究框架 1 、在国内研究中首次将公司价值作为一个研究变量，考察公司价值对社会责任信 息披露的影响。 2 、在国内研究中首次将代理成本理论与企业社会责任理论联系起来，研究代理成 本对企业社会责任信息披露的影响。+ 3 、结合利益相关者理论，研究利益相关者( 具体指压力集团) 对企业社会责任信 息披露的影响。 西南交通大学硕士研究生学位论文第11 页 第2 章企业社会责任信息披露理论基础 2 1 股东收益最大化到公司价值最大化的转变 2 0 世纪8 0 年代中期以前股东至上、私人财产不可侵犯为企业所有者奉为市场经 济的黄金定律，股东是企业的所有者，是出资人，单方面拥有企业的控制权。f r i e d m a n 是股东至上理论的拥护者，他主张企业有且只有一个社会责任，那就是最大限度的追 求股东利润最大化，企业存在的目的就是为股东增加自己的财富，企业的管理者任何 偏离这一目的的行为都是对股东的背叛与不公，管理者必须服从股东的监控以确保股 东的利益不受侵犯。在这一理论背景下，企业的会计信息披露主要是针对股东，反应 企业的经营情况，企业的社会责任信息则不披露。 但是这一理论受到了理论界及社会的普遍质疑，这一理论假定所有企业的投入都 等同于物质直奔，而人力资本的价值不仅仅是工资的补偿，这是对人力资本的低估， 另外经济学家西蒙提出“经济责任是公司的基本功能，如果不考虑公司的社会责任，那 么股东收益最大化不能等同于公司价值最大化，公司存在的意义就减弱了”。因此把股 东收益最大化作为公司经营的唯一目标是不妥的，它违背了作为一个现代公司存在的 真正意义。企业把经营目标从股东收益最大化向公司价值最大化转变是相当有必要的。 2 2 利益相关者理论与企业社会责任的融合 随着公司规模的不断扩大以及企业所有权与经营权的分离，利益相关者理论产生 了，它最早是通用电器的o w e n d y o u n g 在1 9 2 9 年1 月份的一次演讲中提出的。利益 相关者的定义首先是由斯坦福研究所提出的。利益相关者被认定为“那些如果没有他 们，企业组织将不存在的群体”。f r e e m a n ( 1 9 8 3 ) 为利益相关者的定义为“利益相关者 是能够影响组织目标实现，或者在组织实现其目标的过程中收到影响的个体或群体”， “客户、供应商、雇员、股东、社区、以及企业管理者都包括在内”，f r e e m a n 完善了利 益相关者理论，股东、债权人、供应商、员工等都属于企业的利益相关者，他们都是 企业建立和发展的后盾，都为企业付出了代价，企业必须对利益相关者承担相关责任， 利益相关者理论的核心为：企业是各利益关系的结合体，通过显性契约和隐形契约规 西南交通大学硕士研究生学位论文第1 2 页 曼量皇鼍曼曼鼍曼曼曼皇曼曼曼葛曼量皇皇, ,曼= mw = n mm 曼曼曼曼曼皇曼舅舅曼曼 范各方的责任和义务，股东拥有剩余索取权与控制权，通过将公司的物质资本与人力 资本融合在起，为利益相关者创造财富，并在一定程度上关心社会责任，为社会做 出贡献。 福利经济学家认为：企业应该代表各方面的利益，不能仅仅代表单方面的利益， 如股东、债权人的利益。企业应该关心社会问题，为社会做出贡献，应该注重环境保 护，改善生存环境，提高员工的工资及改善福利待遇，定期进行员工的技能培训，努 、 力提高产品的质量，降低产品的价格，满足消费者的需求，保障股东、债权人的利益。 为实现各方面的目标，企业必须保证自己的盈利能力处在一个较高的水平，但是企业 收益水平的提高仪是其实现社会目标所必须具备的工具之一。 可以说利益相关者理论成为企业社会责任信息披露的研究的理论基础，它为社会 责任研究带来了以下三方面的支持：( 1 ) 为企业社会责任下了明确的定义；( 2 ) 提供了衡 量企业社会责任的方法；( 3 ) 提供了理论基础。 2 3 信息不对称理论强制性信息披露 奥地利英国籍经济学家哈耶克认为，资源的配置情况决定了特定的决策，也就是 说人们所做出的任何决策都是根据自己所掌握的信息决定的。资源配置的好坏取决于 行为决策者所掌握信息是否完整与准确。经济学中有一条重要的基本假设，那就是“经 济人”具有完全的信息，然而，事与愿违，信息经济学的研究表明，在现实的经济生活 中，行为决策者所掌握的信息往往是既不完全又是非对称的。信息的不完全性是指， 由于当事人自身的知识背景、有限理性和外部环境的不确定性，人们不可能预测以后 的事情，所掌握的信息不可能是完全的。信息非对称性是指交易的双方掌握的交易信 息量不同，而且，信息量少的一方因为验证对方信息的成本较高在经济上不现实。非 对称性根据发生时间的不同分为：事前非对称和事后非对称，发牛在签约之前的是事 前非对称，发生在签约之后的是事后非对称。另外，从信息双方所处的立场不同，信 息不对称又包括内部企业管理者或控股股东与外部中小股东、债权人的信息不对称性， 外部不同的信息使用者之间的信息不对称性。内部的管理经营者与外部信息使用者( 包 括股东、债权人等) 之间的不对称，公司的管理层可以利用自己独自掌握的信息，使 自己的利益最大化，这些信息可能会被管理者隐瞒或者披露虚假的不全面的信息，广 大的信息使用者可能会因此受到利益上的伤害。外部信息使用者之间的信息不对称主 西南交通大学硕士研究生学位论文 第13 页 要表现为投资者各自掌握的信息量不同，有的投资者可能通过特殊的渠道获得及时全 面的信息，比如有些比较大的证券投资机构，甚至个人投资者。机构投资者由于资金 雄厚、知识全面，掌握的信息量比一般中小投资者要大很多，他们可以获得更多的政 府政策动向或者公司未来的发展战略，据此来调整自己的投资策略，而中小投资者由 于掌握的信息有限，就有可能成为最终的受害者。由于信息不对称所引发的后果有两 种：一种是逆向选择问题，另一种是道德风险问题。 公司在股票发行上市前容易出现逆向选择的问题，这是由于公司的经营管理者与 公司的所有者、投资者对公司的基本经营情况、财务状况信息掌握的程度不同导致的， 经营管理者对公司的基本状况非常了解，而公司的所有者、投资者只能根据自己已有 的经验来判断企业处于哪种经营状况，通过分析全部公司的平均经营状况，投资者结 合自身利益考虑，来确定上市公司的股价，而双方这样的做法却导致了资金配置机制 的不合理性，因为大部分经营状况良好，财务状况良好的公司会因为股价低于其内部 价值而不得不退出市场，那些经营状况一般，财务状况不好的公司反而会想方设法使 自己的股票价格高于其内在价值，这样资本市场中的资金就不断的流向了这些质量相 对较差的公司，最终结果挂牌上市的企业中这种质量比较差的公司就占了相当大的比 例。公司的投资者在发现自己买的股票是比较差的公司的股票的时候，会自愿降低心 理价格，股价就这样一步一步降低，而这又进一步导致了相对经营状况较好的公司最 终退出了市场，这种过程循环往复，证券市场就变成了完全意义上的“次品车市场”， 质量好的公司被排斥出市场，投资者逐渐丧失投资信心，证券市场失去资源配置的功 能，逆向选择的后果会导致市场的低效率和市场的失灵。解决逆向选择最好的方法是 政府监管机构制定相关会计准则来规范企业信息披露，依靠国家法律的强制性保障实 施，保证企业投资者能够及时准确的了解公司的经营状况和财务状况，从而来判断股 价的高低，这样就可以彻底消除公司上市之前的信息不对称，这种解决方法总体上说 还是要建立强制性会计信息披露制度来规范信息披露行为。 上市后的信息不对称往往会导致道德风险问题，所谓道德风险问题就是指管理层 会依据自己的目的，使自己的利益最大化，而不顾投资者的利益，做出损害投资者利 益的行为，比如说违反招股说明书的具体规定，将投资者投入的资金用于追求自己利 益或业绩，隐瞒公司的经营情况，财务情况。这些行为可能导致投资者利益的损失。 这一情况的出现是由于，投资者自己无法掌握企业的内部信息，也不可能现场监督。 解决道德风险问题的方法在于有效的对上市公司的信息披露进行监管，制定相关制度 西南交通大学硕士研究生学位论文第1 4 页 量曼曼曼舅量曼曼曼曼量皇寡曼曼曼曼曼量i , - - m mn l 璺 来强制要求上司公司准确、及时、完全的向投资者、债权人披露公司的经营状况、财 务状况，这样广大的投资者就可以依据这些公司的内部信息来判断是否值得投资或追 加投资，有效避免了上市之后的信息不对称你给广大投资者带来的威胁，从而保证了 信息弱势群体的资产安全及利益不受到侵犯。 信息不对称理论可以运用到社会责任问题中，企业与各利益相关者可能在社会责 任信息上存在不对称的问题，企业相对来说比较熟悉自身的状况，了解社会责任的履 行情况，利益相关者只能了解到有限的信息，无法获得企业履行社会责任所取得的收 益。利益相关者只能根据平均社会责任绩效做出回报，以及对产品的认可，追加企业 投资等行为，就像逆向选择问题一样，社会责任绩效高的企业得不到回报，从而削减 社会责任方面的投资，而相对社会责任心绩效较低的企业得到的回报高于应得到回报， 但是这些企业不会为此而相应的追加社会责任的投入，这样整个社会责任绩效水平就 会不断下降，导致恶性循环，社会经济就不能具有可持续性，会被制约。如同解决逆 向问题的方法一样，通过制定相关法律或者相关准则来规范企业的社会责任信息披露 情况，让利益相关者能够及时、准确、全面的获得企业履行社会责任的信息，消除双 方的信息不对称，使整个社会绩效处在较高的水平，促