（行政管理专业论文）我国中小企业政策性融资担保体系研究.pdf

摘要 中小企业在发展过程中存在融资难问题。融资担保是缓解中小企业融资难的 一个有力途径。融资担保主要有三种模式，即政策性、商业性以及互助合作性模 式。在发达国家，已经建立起了完善的政策性融资担保体系；而在我国，要不要 发展融资担保行业、发展以哪一种形式为主导和主体的融资担保、对此种主体应 采用何种组建和经营方式，目前都存在争议。本文旨在明确现有融资担保行业的 主导和主体模式，并寻求建立与此种模式相对应的体系。 根据这一想法，本文首先肯定了融资担保在缓解中小企业融资难问题上的作 用，并在区分融资担保三种主要模式后明确了政策性融资担保的主导和主体地 位，提出有必要建立与之配套的完善体系。接着，从国内外两个角度总结了政策 性融资担保体系建设的经验教训：在总结国外经验时，选取日、美、韩三个具有 不同特点的代表性国家进行了对比分析；在对国内情况进行研究时，又结合了宏 观与微观层面的现状。最后，在明确了建立政策性融资担保体系必要性的前提下， 在总结借鉴国内外相关经验教训的基础上，本文以公共政策体系理论为指导，构 建出了一个包括运行主体、资金投入和外部监管三条主线的政策性融资担保体系 框架。 关键词：中小企业，政策性融资担保，深圳模式，体系构建 a b s t r a c t s m a l la n dm e d i u m s i z e de n t e r p r i s e s ( s m e s ) a r et h ei n d i s p e n s a b l ei m p o r t a n t c o m p o n e n t so ft h en a t i o n a le c o n o m ya sal a r g e - s c a l ee n t e r p r i s e h o w e v e r , t h es m e s a l w a y sh a v et h ed i 伍c u l tp r o b l e m si nf i n a n c i n g e s t a b l i s h i n gt h es y s t e mo fs m e s f i n a n c i n gc o l l a t e r a lc a l la l l e v i a t et h ep r o b l e m t h es y s t e mo fs m e sf i n a n c i n g c o l l a t e r a li nd e v e l o pc o u n t r i e sh a sa l r e a d yd e v e l o p e da n dr e a c h e dm a t u r i t y i nt h e m e a n t i m e t h ed i s p u t ea n dt h eg r o p ea b o u tw h e t h e re s t a b l i s h i n gt h es y s t e mo fs m e s f i n a n c i n gc o l l a t e r a l ，w i t hw h i c hf o r mf i r s t , h o wt oo p c r a t ei si nv o g u ei no u i c o u n t r y t h i st h e s i sa i m sa ta s c e r t a i n i n gt h ep r i n c i p a la n dd o m i n a n tp a r to ft h es y s t e m ，t h e n e s t a b l i s h i n gt h es y s t e mt h a tg o e sw i t ht h ep r i n c i p a la n dd o m i n a n to n e f i r s t l y , i ti d e n t i f i e st h es c o p eo ft h es m e s ，a n dm a k et h ed e f i n i t i o no fs m e s f i n a n c i n g , f i n m a c i n gc o l l a t e r a l i td i f f e r e n t i a t i o nt h et h r e ef o r m si nt h es y s t e mo f s m e sf i n a n c i n gc o l l a t e r a l t h et h e s i sh o l d su pt h ep o l i c ef i n a n c i n gc o l l a t e r a la st h e p r i n c i p a la n dd o m i n a n tp a r to ft h es y s t e r n s e c o n d l y , i ts u m m a r i z e sd i f f e r e n tp o l i c e f i n a n c i n gc o l l a t e r a lm o d e l sa n dt h ec o m m o nc h a r a c t e r sb yc o m p a r i n gt h ed i f f e r e n t m e c h a n i s mo fj a p a n ，u n i t e ds t a t e s ，a n dk o r e a , w h i c hc o u l db ea ni m p o r t a n te n l i g h t e n t ot h eb u i l d i n go ft h es m e sp o l i c ef i n a n c i n gc e l l a t e r a l i no u rc o u n t r y a 1 s o ，i t a n a l y z e st h ec o n t e n ta n dc u r r e n ts i t u a t i o no ft h es y s t e mo fs m e sp o l i c ef i n a n c i n g c o l l a t e r a l ，t h e np o i n tt h ep r o b l e m se x i s t i n ga n dt h ee x p e r i e n c eg r i p i n g l a s t l y , t h e t h e s i sc o n s t r u c t st h ep o l i c ef i n a n c i n gc o l l a t e r a ls y s t e mo fs m e si no u rc o u n t r y t h e s y s t e mi n c l u d e st h r e em a s t e r s t r o k e s u s i n gt h ee x p e r i e n c e so ff o r e i g nc o u n t r i e sa n d s h e n z h e np a t t e r nf o rr e f e r e n c e ，g u i d i n gw i t hp u b l i cp o l i c es y s t e r n k e yw o r d s ：s m a l la n dm e d i u m s i z e de n t e r p r i s e s ( s m e s ) ，p o l i c yf i n a n c i n gc o l l a t e r a l ， s h e n z h e np a t t e r n ，s y s t e me s t a b l i s h m e n t v 学位论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下， 独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容 外，本论文不含任何其他个人或集体己经发表或撰写过的作品成 果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已 在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本 人承担。 特此声明 学位论文作者签名：年月 e 1 学位论文版权使用授权书 本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位 论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的 印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版， 并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有 权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学 校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文；在以不 以赢利为目的的前提下，学校可以适当复制论文的部分或全部内 容用于学术活动。保密的学位论文在解密后遵守此规定。 学位论文作者签名： 导师签名： 年月日 年月日 第1 章引言 1 1 问题的提出 国家发改委在2 0 0 7 年中国中小企业发展报告中指出，我国的中小企业和 非公有制经济已成为数量最多、比例最高的企业群体。中小企业数量已占到划型 企业总数的9 9 8 1 ，实现工业总产值占全部规模以上工业总产值的6 6 2 8 ，从 业人员占全部划型企业法人从业人员的8 1 8 9 。此外，中小企业在满足人们多样 化和个性化需求、实现社会化专业协作、进行科技创新、培养企业家、促进国民 经济发展和保持社会稳定方面具有重要的作用。 与此同时，中小企业在发展中面临的问题也日益增多，最为突出的就是融资 难的问题。在国家统计局一项针对中小企业的问卷调查中表明：关于“企业发展 面i 临的最主要问题 一项，近7 0 的企业选择了“资金不足”；关于“流动资金贷 款”方面，4 3 8 的企业未能从金融机构获得流动资金贷款。作为一种“麦克米 伦”现象，中小企业融资难的实质就是市场失灵，而作为市场失灵的回应，通过 从业人员是主要国家或机构对中小企业界定的首选标准，而资产总额和销售总额也是对中小企业作出界 定时仅次于从业人员的标准。资料来源：中华人民共和国中小企业促进法 表1 1 我国对中小企业的定义 t a b 1 1t h ed e f i n i t i o no f t h es m a l la n dm e d i u me n t e r p r i s e si nc h i n a 政府“看得见的手”的理性调节就成为必然，也成为治本的选择。 建立融资担保体系，缓解中小企业融资难问题，是各国扶持中小企业的通行 做法。如日本建立了信用保证协会，美国由中小企业管理局主管中小企业信用担 保业务，韩国建立信用保证基金组织。这些协会、组织和政府机构均在其运行的 过程中为当地中小企业提供了良好的担保服务。关于融资担保体系的建设，我国 有关部门先后下发了关于建立中小企业信用担保体系试点的指导意见( 国经 贸中小企 1 9 9 9 5 4 0 号) 等多部法案。通过几年的担保实践，我国也已逐步探索 出具有中国特色的“一体两翼 的中小企业融资担保体系模式。 虽然有了一系列的政策，也逐步探索出了相关的体系模式，但是我国中小企 业融资难问题并未得到明显改善。在这种情况下学术界关于体系中各种担保模式 的地位和作用的争议变得激烈。讨论的焦点在于是否应该优先发展政策性融资担 保模式，如果优先发展政策性融资担保模式那么应该在目前的基础上建立何种体 系。 本文首先通过中小企业政策性融资担保理论、特点、优势、实际运用效果等 多角度分析明确了我国的融资担保体系应以政策性融资为主导和主体；随后对国 外政策性融资担保体系建设经验进行了归纳；接着从宏观政策分析和机构微观管 理两个层面对我国政策性融资担保业问题和经验进行了总结；最后构建了探索借 鉴国际国内经验的、以公共政策体系理论为依据的我国政策性融资担保体系。 1 2 研究现状 1 2 1 融资担保问题起源 对于中小企业融资的关注始于上世纪初。1 9 2 9 年英国政府指派以麦克米伦爵 士为首的金融产业委员会调查了英国工商业和金融业，并于1 9 3 1 年在提交的麦 克米伦报告中指出：中小企业融资存在着长期资金缺乏的“麦克米伦缺 口 ( m a c m i l l a ng a p ) 。真j 下把中小企业信贷融资担保作为专门研究课题来考察 是最近二三十年的事。( 梁鸿飞，2 0 0 5 ) 在我国，最早的研究方式是对国内外中 小企业融资作系统比较，从直接和间接融资两个方面，论述中小企业可借鉴采用 的融资方式，并提出了及早建立国内中小企业融资担保体系。( 陈晓红，郭声琨， 2 0 0 0 ) 梁鸿飞垄断型信贷市场融资担保问题分析一以民营中小企业融资为例 j 财经问题研究，2 0 0 5 ( 3 ) ：印一6 7 陈晓红，郭声琨中小企业融资 m 北京：经济科学出版社，2 0 0 0 2 1 2 2 融资担保体系建立与运行 在现有文献中，关于中小企业融资担保体系建立的必要性和主要模式以及模 式的运营都存在争议。 第一，关于融资担保体系必要性的讨论。 支持融资担保体系建立的假说有：( 1 ) 逆向选择说，从银行贷款利率和担保 要求两个方面阐述了非对称信息信贷市场的特征，提出逆向选择担保。 ( s t i g l i t z ，1 9 8 1 ) 掣( 2 ) 信用杠杆说，中小企业信用担保形式优于直接贷款形 式的方面在于，担保可以有一个杠杆效应，政府只需要出少量的资金，就可以带 动几倍的银行资金投向中小企业。( 董彦岭，2 0 0 3 ) 叫；( 3 ) 信用提升说，担保机 构的重要功用是对中小企业进行信用提升( 梅鹏军，孙宛青，2 0 0 3 ) 掣；( 4 ) 专 业分工说认为，中小企业信用担保机构的出现，是现代金融市场分工细化的表现， 因此对改进中小企业信贷融资市场的结构和效率是有利的。( 陈乃醒，2 0 0 5 ) w ( 5 ) 准公共品说，中小企业的融资担保服务具有一定的公共品性质必须由政府出面提 供，才不致出现供应匮乏。( 张利胜，2 0 0 6 ) 掣美国学者k e l l e e s t s a i 也认为中 小企业融资担保具有公共产品的性质。( 6 ) 交易成本说，由于存在贷款违约的可 能性以及转移担保品所有权相关联的交易成本，在借款者的预期利率、实际利率 和贷款者的预期利率之间就会出现差异，这时担保便能显现其作用。 r o 、 ( b a r r o ，1 9 7 6 ) 冒 反对一方则认为“支持中小企业信用担保机构存在的理由不充分”，通过比 较“中小企业融资担保机构与银行的功能优势”，分析“建立中小企业融资担保 机构的政策思路”，研究“建立中小企业融资担保机构的政治经济学理论”对我 国建立中小企业融资担保机构进行了否定论述。( 董彦岭，2 0 0 3 ) ” s t i g l i t z ，j o s e p be ，w e i s s ，a n d r e w c r e d i tr a t i o n i n gi nm a r k e tw i t hi m p e r f e c ti n f o r m a t i o n j 】t h ea m e rio a n e c o n 伽i cr 州i e w 1 9 8 1 ( 7 1 ) ：3 9 3 - 4 1 0 两 。簧彦岭，中小企业贷款：信用担保机构足必需的吗? a 】第三届中国经济学年会入选论文，2 0 0 3 梅鹏军，孙宛青中小企业信用担保机构信用提升作用发挥的制约因素及对策 j 价值工程，2 0 0 3 ( 4 ) ：8 7 8 9 国 一陈乃醒突破中小企业融资难的瓶颈 j 世界，2 0 0 5 ( 7 ) ：1 5 - 1 7 圆 一张利胜信用资源建设与中小企业发展 j 】经贸时代，2 0 0 6 ( 1 1 ) ：3 9 - 4 1 f q 、 。r o b e r tj b a r r o n el o a nm a r k e t ，c o l l a t e r a l ，a n dr a t e , o fi n t e r e s tj o u r n a lo fm o n e y d c r e dita n d b a n k i n g ，1 9 7 8 ( 8 ) ：4 3 9 - 4 5 8 董彦岭，中小企业贷款：信用担保机构是必需的吗? a 】第三届中国经济学年会入选论文，2 0 0 3 3 第二，关于融资担保体系主导模式的讨论。 支持政策性融资担保体系为主导的相关论述有：借款担保一般是不能赢利 的，所以政策性担保以其政府出资和非赢利的特点成为中小企业融资担保体系的 主导( 孙茂强，2 0 0 4 ) “。孔曙东利用“市场失灵与市场缺陷理论 为政府介入 或干预中小企业资金配置，提供政策性融资担保提供了必要和合理的依据。 反对政策性融资担保体系为主导的学者永波将现在我国政府的政策性担保 处于绝对主导地位，民间资本型的商业担保和互助担保所占份额很低的状况认为 是一种结构性缺陷。( 陈柳钦，孙建平，2 0 0 5 ) “ 第三，对于中小企业政策性融资担保体系建立模式的讨论。 目前多数学者认为应该仿效日本的做法，而高正平则提倡仿效美国中小企业 管理局的经验。孔曙东将国外经验与我国实际结合，提出对政策性融资担保体系 进行“政策化资金、法人化管理和市场化运作 。这种运作模式也为众多学者所 赞同。但孔曙东在国外中小企业融资经验及启示中也提及了金融机构作为政 策性融资担保机构出资主体的建议。所构体系不但要成功运营，还要发挥长效机 制。李晋敏把政策性融资担保分为蜡烛型和常青树型。政策性金融机构的长期任 务就是搭建银企关系改善的桥梁和纽带。高正平认为政策性融资担保必须明确其 扶持重点，这样才能合理并长久的运行。 1 2 3 研究现状总结 中小企业作为国民经济的重要组成部分，其小规模经营所造成的融资困境为 学者们所确认。但是，在解决中小企业融资难的措施中，学者们对融资担保的作 用存在争论；假设融资担保模式被判定为解决中小企业融资难问题的有效措施， 所采取的具体模式也存在争论；假设使得政策性融资担保机构挑梁中国中小企业 融资担保业，其出资主体和是否进行市场化运营也有不同意见。 在对相关文献进行综合分析后，本文观点是中小企业存在融资难问题，融资 担保模式是缓解融资难的有效途径。政策性融资担保机构是融资担保的首选模 式。政策性融资担保机构应由政府和金融机构共同注资，可以实施市场化运作， 但要采用渐进式改革。 1 l 孙茂强论信用担保的基本原理 j 】经济界，2 0 0 4 ( 5 ) ：6 8 7 1 1 2 陈柳钦，孙建平冲小企业信用担保体系的制度性缺陷及其制度创新 j 】管理世界，2 0 0 5 ( 1 1 ) ：1 4 6 1 4 7 4 1 3 研究框架 文章共分为6 个部分：第1 部分为引言，对问题的提出、国内外对中小企业 政策性融资担保体系的研究现状进行简要介绍：第2 部分主要讨论建设政策性融 资担保体系的必要性；第3 部分总结了国外政策性担保体系建设的成功经验；第 4 部分从宏观和微观两个层面分析了我国中小企业政策性融资担保行业的经验和 不足；第5 部分借鉴了政策性融资担保体系构建和运营的经验，以公共政策体系 理论为指导，构建了分为三条主线的我国政策性融资担保体系，并对体系予以说 明。第6 部分是对文章的总结，概括了研究过程的主要结论及不足之处。 1 4 研究方法 文章在写作中主要运用了文献研究法和个案研究法。 本文通过阅读大量中小企业政策性融资担保相关文献，了解到关于是否建立 中小企业融资担保体系、建立以何种模式为主导的担保体系均有争议，且目前我 国的政策性融资担保体系建设困难重重，甚至全国性的政策融资担保机构迟迟未 能出现，所以将此领域列入研究范围。通过阅读文献，借鉴了世界各国已有政策 性融资担保体系建设的经验，全面分析了我国建设政策性融资担保体系的经验及 教训，综合分析后构建了一个由三条主线构成的政策性融资担保体系框架。 在对全国政策性融资体系进行分析的基础上，本文采用个案研究法，对深圳 模式进行了系统的研究分析。分析过程还大量运用了定性分析法中的分析和综合 方法对政策性融资担保机构建立的优势、国外政策性融资担保体系的建设经验、 国内现状和深圳模式进行了研究。 在对深圳中小企业信贷担保中心的人员结构、授信规模递增状况研究过程中 本文使用了定量研究法。 第2 章我国建立中小企业政策性融资担保体系必要性研究 目前，我国中小企业的数量已占全国企业总量的9 9 3 ，我国g d p 的5 5 6 、 工业新增产值的7 4 7 、社会销售额的5 8 9 、税收的4 6 2 以及出口总额的6 2 3 均是由中小企业创造的，全国7 5 左右的城镇就业岗位也是由中小企业提供的。” 大力扶持中小企业是国民经济发展的必然要求，然而中小企业自身的特点是其优 势所在，也是其劣势所依。政府扶持中小企业成长，就要从解决其融资难问题入 手。 2 1 我国中小企业的融资难状况 2 1 1 中小企业融资的必要性 中小企业融资是指企业从自身生产经营现状及资本运行情况出发，根据企业 未来经营策略与发展需要，经过科学的预测和决策，通过一定的渠道并采用一定 的方式融通资本，以保证企业生产经营需要的一种经济行为。“ 中小企业为什么需要融资? 首先是理论依据。中小企业融资是满足中小企业 生产经营的一种行为，从金融成长周期理论来讲，越是处于早期成长阶段的企业， 外部融资的约束越紧，渠道也越窄；反之亦然。金融成长周期理论适用于我国中 小企业的融资结构变化。 其次是现实依据。中小企业在我国国民经济中虽具有重要作用，但由于本身 的性质，其发展过程中也存在着严重的问题。在贸易环境方面，主要面临融资困 难、管理体制障碍、政府扶持不足、中介机构落后、货币兑换市场不健全、信息 渠道不畅、出口产品范围狭窄等问题。；在自身方面，主要是管理水平低下、开 拓国际市场的综合能力差、缺乏有经验的对外贸易经营管理人才、自律性和网络 化组织欠缺、对外投资项目的可行性研究重视不够、国际化观念不强。 2 。1 。2 中小企业融资的主要形式 中小企业融资主要分为两种类型，即内源融资和外源融资。内源融资由企业 的创始资本以及运行过程中的资本积累所形成。从企业财务的角度看，它是企业 的权益性资本；从企业起源与经营稳定性角度看，它是最初始的投融资形式，也是 1 3 陈乃醒，傅贤治中国中小企业发展报告2 0 0 6 2 0 0 7 m 北京：中国经济出版社，2 0 0 7 ：3 1 4 孔曙东外国中小企业融资经验及启示 m 北京：中国金融出版社。2 0 0 7 ：4 7 6 企业获得经营资金最为可行的渠道。外源融资是指企业通过对外举借而获得资金 的渠道。外源融资主要形式有企业一般性的对外商业负债：企业向银行借款形成 的债务和企业对外发行的债券。外源融资主要有商业银行间接融资、证券市场中 股票和债券直接融资、政府政策支持、政府金融机构融资等。 2 1 3 中小企业融资难现状及其主要原因 表2 1 国内中小企业竞争劣势调查 t a b 2 1r e s e a r c ho nt h ei n f e r i o rp o s i t i o no f t h es m a l la n dm e d i u me n t e r p r i s e si nc h i n a 从表中可以看出，认为“融资困难”的中小企业有4 0 8 个，占1 3 3 5 个企业 的3 0 5 6 ，比例最高。由此看来，融资困难是目前困扰中小企业发展的最大问题。 1 5 现有融资方式众多，为何中小企业仍出现融资难问题? 综合起来在于：内源 性融资数量有限，而在外源型融资中，发行股票和债券对中小企业的规模来讲并 不现实，银行严密的风险防范机制抬高了中小企业融资的台阶，中小企业不得不 将视线转移到寻求融资担保这个方式上。据调查数据显示：中小企业在融资过程 中，3 8 8 9 的企业首选银行贷款；在中小企业的融资渠道中，6 9 0 5 来自四大国 陈乃醒。傅贤治中国中小企业发展报告2 0 0 6 2 0 0 7 m 北京：中国经济国版社，2 0 0 7 ：4 0 7 有商业银行。”中小企业融资对银行的高度依赖性与本身较低的信用等级形成反 差，这时，寻求融资担保就是当务之急。 2 2 融资担保对缓解中小企业融资难的积极作用 融资担保是指经同级人民政府及政府指定部门审核批准设立并依法登记注 册的中小企业融资担保专门机构与债权人( 包括银行等金融机构) 约定，当被担 保人不履行或不能履行主合同约定债务时，担保机构承担约定的责任或履行债务 的行为。 随着中小企业的发展，我国政府对中小企业的重视程度也日趋增强，已陆续 出台了一系列扶持中小企业发展的措施。但是目前我国中小企业融资难的问题并 没有从根本上解决，资金缺乏仍旧是制约我国中小企业进一步发展的首要问题， 其重要原因之一是缺乏行之有效的融资担保。融资担保对于缩小中小企业闻接融 资缺口、调整国家宏观经济结构、分散银行风险均具有良好效果。 ( 1 ) 融资担保是缩小中小企业间接融资缺口的一项重要措施。中小企业的 资金需求与金融机构愿意提供的贷款额度之间存在巨大的差额，使得中小企业融 资面临局部性的市场失效问题。建立中小企业融资担保体系能够在缓解中小企业 融资困难，减少间接融资缺口方面发挥重要作用。 0 吼舷 q 图2 1 减少信贷缺口 r e m i tc r e d i tg a p 1 6 中小企业发展问题研究联合课题组2 0 0 5 年中国成长型中小企业发展报告 c 中国重要会议论文全文 数据库，2 0 0 5 ：l 6 图卜5 中，s 曲线和d 曲线分别为银行贷款供给曲线和中小企业贷款需求曲 线。r 曲线是银行要求的最高利率，高于这一收益水平，银行认为风险过高，而 不愿意提供贷款。实际操作中银行对中小企业贷款的风险要高于对大企业贷款的 风险，所以r 要比市场利率高，这样便产生了信贷缺1 ：3q 1 q 3 。中小企业融资担保 体系将鼓励银行向中小企业提供贷款，从而使供给曲线s 右移至s7 曲线。这样， r 不变的情况下，银行向中小企业的贷款增加至q 2 ，使融资缺口由q 1 q 3 减少到 q 2 q 3 。 ( 2 ) 融资担保是国家调整宏观经济结构的重要工具。融资担保可以凭借自 身的实力承担数倍于自身资产的担保责任，具有放大与杠杆功能，即可使资金产 生乘数效应。当这一功能为国家所利用时，就可体现政府的政策意图，引导社会 资源的优化配置，成为财政资金扶持经济发展的新形式。政策性担保的主要目的 是扶持中小企业发展，支持国家的产业政策，引导贷款方向，从而达到国家调整 经济结构和降低风险的目的。国家利用担保手段使资金合理投放于国家急需扶持 的产业领域，对激发国民经济整体活力，改善金融环境等有着不可替代的作用。 ( 3 ) 融资担保体系可以分散银行风险，优化银行资产质量。融资担保体系 的建立，使政府、银行、商业保险公司和企业形成经济共同体，增强了对企业还 本付息的关切度，因为银行贷款一旦逾期不能收回，担保机构将承担连带责任， 利益也将受影响。多了一个风险承担者，相对降低了银行的信贷风险和管理成本， 增强了银行放款的信心，为银行拿出更多资金支持中小企业发展提供了机遇和条 件。 2 3 现有融资担保模式的对比分析 2 3 1 三种融资担保模式的对比 既然融资担保是中小企业融资的强大动力，那么就有必要寻求良好的模式来 进行融资担保。融资担保的主要模式包括政策性融资担保模式、互助担保模式和 商业性担保模式。具体比较如下。 9 表2 2 融资担保模式 t a b 2 2p a t t e r n so ft h ec r e d i tg u a r a n t e e 由表可以看出，在三种模式中，商业性融资担保机构相对其他两种模式在运 营目的上与中小企业融资担保业的特点并不吻合；而在余下的两种担保模式中， 互助担保又由于其自发性难以形成规模。所以在中小企业贷款遇到问题亟需担保 时，政策性融资担保模式的优势比较明显。 2 3 2 政策性融资担保模式的相对优势 既然政策性融资担保模式具有明显优势，为什么在我国发展并不迅速? 第 一，理论上有学者认为：发达国家的中小企业融资担保体系因为其市场体制的完 善、金融体系的发达、建立时间的长久而效果明显，但我国由于在信用制度、市 场体制、金融体系等方面比较落后，加上中小企业融资担保体系建立和发展的时 间有限，所以我国中小企业融资担保的活动能力远逊于发达国家，整体效果也不 是很显著，因此在融资担保体系上也存在着结构性、经营性和功能性三重缺陷。 1 7 依据( 颜允平认识政策性融资担保 j 企业报，2 0 0 4 ( 1 2 ) ：4 3 4 5 ) ( 钟玲对发展和完善我国中小企业融资 担保体系的思考 d 成都：西南财经大学，硕：卜学位论文，2 0 0 5 ) ( 何光辉，杨咸月中国小企业融资担保发展 的理论研究 j 财经研究，2 0 0 0 ( 8 ) ：2 7 3 3 ) 的内容总结。 l o ”解决方案就是降低政策性融资担保机构地位和大力发展商业性和互助性融资担 保机构。第二，实践中首先作为主体的政策性担保机构资金支持体系薄弱，使得 中小企业融资担保机构缺乏长期生存和自我持续发展的动力；机构在为中小企业 提供融资担保时往往条件苛刻、手续繁多，而且收费项目多、杂、高：政府部门 进行间接干涉，有的甚至是直接操作现象明显。”其次在政策性融资担保机构数量 停滞不前并出现各类问题的同时，在体系中本应处于补充地位的商业性担保却发 展迅速，从最初的几十家增加至数千家。 尽管在理论上和实践上对于目前以政策性融资担保为主导的融资担保体系 都产生了不同的理解，但问题的存在有操作性失误的可能性。对于政策性融资担 保行业的优化措施将在下几个章节中予以阐述。这里着重从多个角度论述坚持以 中小企业政策性融资担保为主导和主体的理由。 首先，从中小企业资金配置中的市场失灵和市场缺陷理论来分析。市场失灵 即市场在资源配置的某些方面是无效的或缺乏效率的，主要表现在：( 1 ) 垄断。 市场效率是以完全自由竞争为前提的，而现实的市场并不具备这种充分条件。在 某一行业产量达到相对高的水平后，就会出现规模收益递增和成本递减的趋势， 形成垄断。垄断者可通过限制产量、集中资金、抬高价格并使价格高于边际成本、 获得额外利润这些手段使市场丧失效率。为了限制资源垄断，政府可以实行公共 管制。在资金配置方面，政府设立政策性担保机构，可以使中小企业稳定地获取 必要的生产经营资金。( 2 ) 信息不对称。由于信息不对称使中小企业对自己的预 期收益和还贷概率拥有信息优势，这使得银行对企业的监督成本加大。如果考虑 到还贷信息的非对称，逆向选择效应会降低信贷市场的配置效率：中小企业在拖 欠贷款方面比银行拥有更多的信息，较高还贷概率的借款人借款需求不大，而较 低还贷概率者的投资受到过度鼓励，信贷市场出现低效率贷款。融资担保只是为 补充中小企业信用不足而提供的信用保证，这种担保保证了银行贷款给中小企业 的平均收益等于甚至大于无风险投资收益，这有可能导致银行不能谨慎地对借款 人发放贷款，结果降低了平均还贷概率，使得银行无风险投资收益与中小企业放 贷预期收益之间的缺口由政府出资的信用担保机构来弥补。如果这笔款项需要政 府增加税负来募集，则增加税负带来的损失就构成了融资担保计划中的附加成 本。因此，对融资担保方案来说，只有在担保支出的边际收益不低于其边际损失 1 8 中国中小企业信用担保体系的经济学考察 e b 0 l 丛! 巳；! 塑：卫墨鱼：q 坠2 0 0 5 一卜2 1 1 9 杨亦民，喻燕萍我国中小企业融资担保问题研究 j 】经济理论研究，2 0 0 8 ( 1 6 ) ：6 9 - 7 0 时才是可行的。考虑到可能发生的逆向选择问题，一般的商业担保机构都不会定 过高的保费率，各国一般都小于保额的2 9 6 ，担保机构收益不高，且面临的市场风 险比较高。这种状况下只能政策性担保机构挑梁。( 3 ) 外部效应。外部效应说明 的是厂商从事某项经济活动对他人带来利润或损失的现象。当出现正的外部效应 时，生产者的成本大于收益，利润外溢，得不到应有的效率补偿；当出现负的外 部效应时，生产者的成本小于收益，受损者得不到损失补偿。所以当出现外部效 应时，政府就有必要介入和干预市场。比如在融资市场上，在融资供给量既定的 条件下，大企业所占份额多了，中小企业的份额就会相对减少，这种相对中小企 业的资金配置过程中所发生的负外部效应必然导致资金配置效率的低下，从而可 能造成失业率较高、税收减少、经济波动等问题，这就是由于市场失灵而导致的 市场缺陷。实际上，融资担保属于混合产品，具有较大的外部效应，为了提高资 源配置的效益，就必须采用混合提供方式，即由政府出资组建后，由担保机构按 照市场化原则选择符合条件的中小企业进行担保。 图2 2 信用担保的经济学模璎 e c o n o m i c a lm o d e lo fc r e d i tg u a r a n t e e 这是一个融资担保的经济学模型。图中s 代表融资担保的市场供给曲线，即 生产边际效益曲线；曲线d 代表担保申请方的需求曲线，即消费者边际效益曲线； 曲线d 代表社会对担保品的需求曲线，即社会边际效益曲线，这一曲线的高低取 决于准公共品的外部效益正相关程度。为了提高资源配置效率，增加担保产品的 消费量，政府应参与提供信用担保，降低担保产品的成本，使供给曲线s 降低到 曲线s 的位置，降低产品的价格，改变平衡点。当消费量由q 1 增加到q 2 时，便 弥补了阴影部分的效率损失。综合上文中垄断、信息不对称以及外部效应理论， 可知从整个宏观层面来讲，政府以注资的方式组建政策性担保机构，对中小企业 融资给予支持，有助于解决资金配置过程中的市场失灵和市场缺陷问题，使中小 企业获得良性发展。 其次，从融资担保的特点来分析。( 1 ) 担保对象的特殊性。中小企业融资担 保体系是为中小企业的经营风险提供担保。从理论上讲这种市场的不确定性是不 可保的，因为它不同于保险业务的风险， 计算出风险出现的概率，从而确定保费， 保险的风险可以运用大数法则，准确地 以弥补风险损失和经营成本；而担保的 风险受各种不确定性条件的影响，具有很强的离散型，因而是一项风险很高并且 很难对风险进行事前控制的业务。( 2 ) 担保业务的政策性。由于中小企业的特殊 情况，使得政府必须介入，给予以强有力政策支持。因而中小企业融资担保机构 是一种政策性担保机构，而不是以追求盈利为目的的商业性机构。它以执行国家 的经济产业政策为最终目的，以政府的信用作为它本身信用的担保。( 3 ) 担保信 用的放大性。中小企业融资担保机构以自身的一定资产为基础为中小企业的债务 履行提供保证，但是这种保证不是一对一的，而是通过杠杆的放大作用，以一定 量的资产启动多倍的银行信誉。这一杠杆作用的法规程度与担保机构本身的信誉 程度相关，所以政策性担保机构的优势也在于此。( 4 ) 风险补偿的稳定性。中小 企业融资担保体系的风险补偿基金是纳入国家财政预算的，通过立法或制度规定 等形式，政府每年都须从预算收入中安排一定比例的资金注入担保机构，用于弥 补风险损失。以国家预算为基础的风险补偿基金具有稳定和可靠的来源，从根本 上保障了担保业务的顺利进行和稳定发展。稳定的风险补偿机制也成为政策性担 保机构的优势所在。“ 再次，从政策性担保机构独特的能来分析。( 1 ) 政策性功能。政策性担保机 构以贯彻国家产业政策、信贷政策、区域经济发展政策和社会稳定政策等为基本 出发点，以优惠的担保费率和扶持条件对国家政策支持发展的产业、产品和技术 提供融资担保支持。( 2 ) 引导性功能。政策性担保机构的主体地位，不在于其资 本金和担保机构数量，而在于其资本金的质量、控制力和影响程度。政策性担保 机构资金投放，对符合政策性意图或国家长远发展战略目标的产业提供融资担 武巧珍，刘扭霞中小企业融资m 】北京：中国社会科学出版社，2 0 0 7 ：3 5 5 1 3 保，这充分体现政策性担保的工具作用和调控职能。( 3 ) 区域经济整合的功能。 政策性担保，以政府赋予的区域调控职能，可根据生产力的分布，配合政府进行 整合，从而有效调动和系统配置资金、技术、人才、信息等社会性资源，发展区 域经济、特色产业，推动区域经济的一体化进程。“ 最后，国际上的普遍做法。根据中小企业在创造税收、提供就业机会等方面 发挥重要的社会作用和中小企业融资担保行业利润低、风险大的特点，担保机构 的担保基金规模和资产规模就是中小企业生存发展的重要前提条件。所以国际上 担保基金主要由政府提供或由政府、金融机构、社会团体共同出资。“经过百余 年的发展历程，现在全球有1 0 0 多个国家建立了政策性担保机构，作为政府弥补 市场缺陷、调节资源分配、维护社会公正、推动经济发展和促进对外贸易发展的 主要工具。“我国政府对政策性担保机构的市场定位是：“政府间接支持中小企业 发展的政策性扶持机构，属非金融机构，不得从事金融业务和财政信用，不以盈 利为目的”。 2 4 建立政策性融资担保体系 在选择了政策性融资担保模式后，继而有必要考虑建立与之相关的体系。在 中小企业融资担保过程中选择政策性融资担保的形式，使得政府介入，归根结底 在于中小企业在一国经济发展中的特殊作用和担保行业的高风险特征。也正是因 为担保机构的高风险性，使得政策性融资担保机构也面临着同样的风险，所以建 立成熟的体系是必然要求；另外，为了更好的促进中小企业融资，政策性融资担 保业务在全国范围内自上而下的合理分工、平行机构之问的竞争与合作、机构内 部的有效运作、机构与外部环境之间的良好互动这些因素均应予以考虑。在汉语 言词典中，体系是指若干有关事物或某些意识相互联系而构成的一个整体。中小 企业政策性融资担保机构的这种需求与体系的范畴吻合。 基于上述因素考虑，在融资担保过程中选择政策性融资担保的方式，也就需 要建立与之相配套的体系，使得政策性融资担保在支持中小企业融资过程中发挥 更加稳定和强有力的作用。下文在对国际国内的政策性融资担保体系建设经验分 2 l 对政策性担保机构的浅识 e b o l 中国绿色融资担保网坠! 驻；婴坠! ! i 旦! i 塾：! 箜丝i 堡垒堕i 旦碰韭! 垒i ! 墨：j s p ? i d = 5 4 42 0 0 6 0 5 3 1 2 2 加强政策性融资担保体系建设加快中小企业发展【j 】科技成果纵览，2 0 0 8 ( 6 ) ：2 4 2 6 2 3 2 0 0 7 年世界担保业发展概况 e b o l ，中国投资指南：b ! ! 巳；翌! ：旦i ：g q ! ：曼望卫迪婴! 墼! j ! 望! j ! j 韭鱼 婪! ! ：j 1 2 ，2 0 0 8 一l l l o 1 4 析的基础上，构建并完善我国的政策性融资担保体系。 第3 章国外中小企业政策性融资担保体系经验分析 目前全球已经有1 0 0 多个国家建立了融资担保体系。融资担保体系成为了政 府弥补市场缺陷、调节资源分配、维护社会公正、推动经济发展和促进对外贸易 发展的主要工具。本文主要就日本、美国、韩国这三国的相关经验予以介绍。 日本的融资担保体系是以日本信用保证协会为主体的体系，美国的融资担保 体系是以美国小企业管理局为主体的体系，韩国的融资担保体系是以韩国信用保 证基金组织为主体的体系。 根据政策性融资担保的政府组建、不以赢利为目的的特征，以上国家的融资 担保体系属于政策性融资担保体系范畴。下面就其运行模式进行研究。 3 1 国外政策性融资担保体系运行模式 3 1 1 日本的政策性融资担保体系 日本的政策性融资担保体系是以日本信用保证协会为主要模式的体系。日本 信用保证协会是根据信用保证协会法设立的特殊法人，它是以中小企业为服 务对象、实施公共信用保证的政策性融资机构。“日本各都道府县按行政区划分， 设有5 2 个信用保证协会，均具有独立的法人资格。 日本政策性融资担保体系建设经验有：( 1 ) 基本财产来源渠道广泛。日本中 小企业信用保证协会的基本财产主要由政府出资、金融机构摊款和累计余额构 成。政府出资部分由大藏省每年列入国家预算，按照经济发展水平和信用保证协 会的规模下发给各地方政府，地方政府根据其财力状况至少再拿出不少于大藏省 拨付资金两倍的资金出捐给信用保证协会。金融机构摊款直接计入经营费用，享 受免税待遇。信用保证协会还可借入国家和地方资金。大藏省每年从财政预算列 支并通过中小企业信用保险公库融资给新信用保证协会，它没有回收期限，且利 率为零。( 2 ) 贷款担保对象和贷款用途体现政府政策。协会的主要服务对象是有 经营业绩的中小企业，贷款用途主要为设备资金和流动资会，但对流动资金借款 额度比重很大，各地方保证协会都占9 0 以上。另外，借款信用保证分为政策保 证和普通保证两类。政策保证是由政府机关为实施特殊政策而配套设置的，对利 用者有一定的优惠但也有相应的限制，体现出政府对中小企业的扶持政策和方 孔曙东外国中小企业融资经验及启示 m 北京：中国金融出版社，2 0 0 7 ：1 2 0 1 6 针。( 3 ) 较完备的担保体系和信用保险体系。此两级保险制度是日本中小企业获 得商业银行支持的重要条件和推动力量。为保障信用保证制度发挥作用，日本政 府拨付资本金成立了中小企业信用保险公库，它不同于普通保险公司，而是属于 非赢利性质的特殊法人，国家对其收入全部免税，并由国家预算列支，逐年补充 资本金。当信用保证协会发生代偿时，代偿资金的7 0 一8 0 由信用保险公库拨付。 根据中小企业信用保险公库法的规定，信用保证协会对中小企业提供担保， 便自动取得保险公库的保险。( 4 ) 较完善的中小企业金融服务体系。日本具有较 完善的中小企业金融服务体系，特别是商业银行积极应对国家中小企业金融政 策，大力支持信用保证协会，使得日本的中小企业信贷难程度得以缓解。( 5 ) 有 效的资本扩充机制。有效的资本扩充机制是信用保证协会发展的前提条件。信用 保证协会在基金管理上十分灵活，除了收取保费外，还有同