（会计学专业论文）我国上市商业银行衍生金融工具会计计量模式研究.pdf

内容摘要 上世纪7 0 年代以来，随着以固定利率为核心的布雷顿森林体系的瓦解，在 世界范围内掀起了金融自由化和金融创新的浪潮，金融市场在蓬勃发展的同时， 出现了前所未有的非常剧烈的证券价格、利率及汇率的波动，这时，西方发达国 家普遍实行了浮动汇率制，与此同时在世界领域越来越多的国家也逐步放弃了对 利率的管制。由于汇率、利率的双重浮动，衍生工具应运而生。所谓衍生金融工 具，是指旨在为交易者转移风险的双边合约。合约到期时，交易者所欠对方的金 额由基础商品、证券或指数的价格决定。衍生金融工具在国际金融市场上的大量 涌现，虽然丰富了金融市场上的金融产品，但却对传统会计理论产生了极大的冲 击。衍生金融工具的产生对会计要素的确认、计量和披露等方面提出了全面的挑 战，当然也涉及到会计计量模式。 本文以衍生金融工具的会计计量模式为研究对象，首先分析衍生金融工具的 概念、特征和类型等基本理论，然后结合我国新会计准则对衍生金融工具的规定， 对我国a 股1 4 家上市商业银行衍生金融工具会计计量模式的实践和应用情况进 行分析，最终从实践和现实的角度进一步论证了衍生金融工具目前较为合理的计 量模式是以公允价值计量为主，辅之以历史成本的混合计量模式。同时也证明了 衍生金融工具唯一属性的公允价值会计计量属性必将得到最终的实施。这也必将 带动我国会计计量理论和实践的发展，为我国会计准则制定和会计理论发展提供 前进动力，也将更加有利于对我国已上市或正在谋求上市的金融机构提供参考的 范本。 关键字：衍生金融工具、会计计量模式、公允价值、计量属性 a b s t r a c t f r o mt h e7 0 so f1 a s tc e n t u r y , t h er i s ki nf i n a n c i a lm a r k e t se s c a l a t e dw i t ht h ee n d o ff i x e de x c h a n g er a t es y s t e mu n d e rb r e a o nf 饧o d ss y s t e m 。s e to f faw o r l d w i d e f i n a n c i a ll i b e r a l i z a t i o na n dt h ew a v eo ff i n a n c i a li n n o v a t i o n 。a tt h es a m et i m e f i n a n c i a lm a r k e t si si nt h eb o o m i n gd e v e l o p m e n t ，a n da nu n p r e c e d e n t e df i e r c e s e c u r i t i e sp r i c e s ，i n t e r e s tr a t e sa n de x c h a n g er a t ef l u c t u a t i o n si sc o m i n g a tt h i st i m e w e s t e r nd e v e l o p e dc o u n t r i e si n t r o d u c e daf l o a t i n ge x c h a n g er a t es y s t e m ，t h e nt h ea r e a i nt h ew o r l dm o r ea n dm o r ec o u n t r i e sa r ea l s og r a d u a l l yg a v eu pt h ec o n t r o lo f i n t e r e s tr a t e s a sar e s u l to fd o u b l ef l o a t i n gi ne x c h a n g er a t e sa n di n t e r e s t r a t e s ，t l l e n ，t h ed e r i v a t i v ef i n a n c i a li n s t r u m e n t sh a de m e r g e d t h es o c a l l e dd e r i v a t i v e f i n a n c i a li n s t r u m e n t sa r ef i n a n c i a li n s t r u m e n t sw h i c hd e r i v et h e i rv a l u ef r o mt h ev a l u e o fs o m eo t h e rf l n a n c i a li n s t r u m e n to rv a r i a b l e q u a n t i t i e so fd e r i v a t i v e se m e r g e di nt h e i n t e r n a t i o n a lf i n a n c i a lm a r k e t ，a l t h o u g hi tc o u l de n r i c hf i n a n c i a lp r o d u c t si nt h e m a r k e t s t i l lt h et r a d i t i o n a la c c o u n t i n gt h e o r yh a dat r e m e n d o u si m p a c t t h ef o r m a t i o n o fd e r i v a t i v e sh a dc o m p r e h e n s i v e c h a l l e n g e i nt h e a c c o u n t i n g e l e m e n t so f r e c o g n i t i o n ，m e a s u r e m e n ta n dd i s c l o s u r e ，o fc o u r s e a c c o u n t i n gm e a s u r e m e n tm o d e l w a si n c l u d e d 1 1 1t h i s p a p e r , i tt a k e st h ea c c o u n t i n gm e a s u r e m e n tm o d e lo ft h ef i n a n c i a l d e r i v a t i v e sa sr e s e a r c ho b j e c t ，b e g i n sw i t ht h ec o n c e p t ，t h ef u n d a m e n t a lc h a r a c t e r i s t i c s a n dt y p e so fd e r i v a t i v e sa n ds oo n ，t h e ni n v e s t i g a t e sa n da n a l y s i st h ep r a c t i c ei nl i s t e d c o m m e r c i a lb a n k si ns h a n g h a i & s h e n z h e ns t o c ke x c h a n g ea s h a r ep r a c t i c ea n d a p p l i c a t i o n ，f i n a l l y , f r o mt h ep e r s p e c t i v eo fp r a c t i c e a n d r e a l i t yp u tf o r w a r d a v i e w p o i n tt h a tm o s tf i n a n c i a ld e r i v a t i v e ss h o u l db em e a s u r e da tt h e i rf a i rv a l u e ，o n l ya f e wo ft h e ms h o u l db em e a s u r e da th i s t o r i c a lc o s t f u r t h e rm o r e ，t h em e a s u r e m e n tf o r d e r i v a t i v e si n c l u d e si n i t i a lm e a s u r e m e n ta n ds u b s e q u e n tm e a s u r e m e n t ，f a i rv a l u ea s t h eo n l ya c c o u n t i n gm e a s u r e m e n ta t t r i b u t eo ft h ed e r i v a t i v e sw i l lb eb r o u g h ti n t o e f f e c te v e n t u a l l y m e a n w h i l e ，t h et h e o r ya n dp r a c t i c eo fa c c o u n t i n gm e a s u r e m e n tw i l l g e tp r o m o t e da n di tw i l lh e l pt h ef o r m u l a t i o no fc h i n a sa c c o u n t i n gs t a n d a r d sa n d p r o v i d ef o r w a r dm o m e n t u mf o rd e v e l o p m e n to fa c c o u n t i n gt h e o r y e v e n t u a l l yi tw i l l a l s ob em o r ec o n d u c i v et oc h i n ah a v eb e e nl i s t e do ra r es e e k i n gf i n a n c i a li n s t i t u t i o n s l i s t e do nt h er e f e r e n c et e m p l a t e k e yw o r d s ：d e r i v a t i v ef i n a n c i a li n s t r u m e n t s ；a c c o u n t i n gm e a s u r e m e n t m o d e l ；f a i rv a l u e ；m e a s u r e m e n ta t t r i b u t e s 2 独创性声明 本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工 作及取得的研究成果。据我所知，除了文中特, 另j d h 以标注和致谢的地 方外，论文中不包含其他人己经发表或撰写过的研究成果，也不包含 为获得天津财经大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。 与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明 确的说明并表示谢意。 、 学位论文作者签名：干咙丽 签字日期： 2 j 。7 年月7 日 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解天津财经大学有关保留、使用学位论文 的规定，有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁 盘，允许论文被查阅和借阅。本人授权天津财经大学可以将学位论文 的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或 扫描等复制手段保存、汇编学位论文， ( 保密的学位论文在解密后适用本授权书) 学雠文作者躲牛咙厕导师躲嘞l 嘏 签字日期： 沙c 年f 月7 日签字曰期：加。7 。年月7 目 学位论文作者毕业后去向： 工作单位：电话： 通讯地址：邮编： 第1 章导论 1 1 研究背景 自1 9 7 3 年以来，随着以固定利率为核心的布雷顿森林体系的瓦解，在世界 范围内掀起了金融自由化和金融创新的浪潮，金融市场在蓬勃发展的同时，出现 了前所未有的非常剧烈的证券价格、利率及汇率的波动。这时，西方发达国家普 遍实行了浮动汇率制，与此同时在世界领域越来越多的国家也逐步放弃了对利率 的管制。由于汇率、利率的双重浮动，衍生工具应运而生，随着全球经济、金融 逐步融合，衍生工具的种类和运用也日益频繁，同时在金融界产生和创新了大量 的衍生金融工具。目前，国际金融市场上已知的衍生金融工具品种已有1 2 0 0 多 种。由于衍生金融工具具有高收益、高风险以及是未来交易的特点，它既可以作 为筹集资金和转移风险的有效手段，也提供了投机套利的机会，因此被越来越广 泛的应用。而与此同时，在衍生金融工具产生后的数十年间，我们听到一系列震 惊世界的金融风波和危机的出现，都无不与衍生金融工具有关。 国外，1 9 9 5 年巴林银行新加坡期货公司执行经理里森，在该行风险控制不 严的情况下，大肆进行高风险的日经指数期货交易，结果造成巴林银行1 4 亿美 元的亏损，是巴林银行全部资本及储备金的1 2 倍。里森因此锒铛入狱，巴林银 行也因此破产。又如美国“奥兰治县破产”、日本“大和银行巨额亏损及“住 友商社丑闻等。在国内，1 9 9 8 年株洲冶炼厂在伦敦金属交易所( l m e ) 巨亏 1 4 6 亿元人民币。2 0 0 4 年1 1 月，中国航油( 新加坡) 股份有限公司( 简称“中航油 ) 因石油衍生品交易出现5 5 亿美元巨额亏损，公司净资产1 4 5 亿美元，已经严重 资不抵债，被迫向新加坡最高法院申请破产保护。 一时之间，衍生金融工具成为人们关注的焦点，也使传统会计面临着极大的 挑战，如何把衍生金融工具作为“表内业务 进行确认、计量和披露，就成为衍 生金融工具会计所要解决的问题。 2 0 0 5 年9 月，我国财政部发布了金融工具确认和计量、金融资产转移、 套期保值和金融工具列报和披露等四项会计准则征求意见稿。并于2 0 0 6 正式发布了由1 项会计基本准则和3 8 项具体会计准则组成的一整套新会计准则 体系，从2 0 0 7 年1 月1 日起在上市公司实行。企业会计准则第2 2 号一金融工 具确认、企业会计准则第2 3 号金融资产转移、企业会计准则第2 4 号套 期保值、企业会计准则第3 7 号一金融工具列报。这四项准则规范了金融工具 的分类和会计核算，对衍生金融工具、套期保值和金融资产转移等业务的会计核 算和信息披露进行了全面梳理，填补了我国会计标准和处理方法在这些业务领域 的空白。 新会计准则实施以来，衍生金融工具计量模式的选择以及新准则对衍生金融 工具计量的规定对企业的影响是重大而深远的，由此笔者对衍生金融工具计量模 式问题进行了研究，探讨衍生金融工具的计量模式的选择对公司的影响程度。 1 2 研究目标 衍生金融工具是银行创新业务所产生的，在现代经济生活中显示了极大的生 命力。它适应了客观经济环境的需要，国际金融市场迅速发展以及风险管理理念 和实践的不断提升，加上金融机构想要在激烈的竞争中求得生存，想要更好的规 避各种风险，双方面的作用使得衍生金融工具成为当今“风险社会”人们规避风 险和投机活动的最佳工具。国际经验也表明，在大企业成长过程中，产业资本与 金融资本的融合是一条重要规律，内部金融服务与技术创新成为其向前发展的 “两驾马车 。企业的财务中心利用衍生金融工具规避风险，同时在风险中获得 收益。但是在日趋激烈复杂的国际理财环境中，企业理财活动必然受到诸多不确 定性因素的影响，这就使的企业理财活动充满风险，从而引发财务失败。这样的 案例比比皆是。 衍生金融工具的出现及应用使人们发现传统的会计理论已经无法适应经营 管理的需要，新的关于衍生金融工具的记录、计量己迫在眉睫。衍生金融工具的 产生对会计要素的确认、计量和披露等方面也提出了全面挑战，理所当然也涉及 到会计计量模式。本文通过对衍生金融工具和会计计量模式理论进行解析的同 时，分析我国上市银行几年年报，得出上市银行衍生金融工具会计计量模式的适 用性，新会计准则中对衍生金融工具的计量方面规定的实施将产生怎样的影响以 及如何来应对这种影响，这些问题是值得我们去深入探讨和研究的。 1 3 研究意义 衍生金融工具是一把“双刃剑”。衍生金融工具的诞生使得金融机构分散风 险、降低资本成本、提高经营效益的同时，其本身也蕴含着巨大的风险。从日本 三井住友银行事件到中航油境外石油衍生品交易巨亏事件，从1 9 9 5 年英国巴林 银行一夜之间因违规买卖衍生金融工具亏空1 4 亿美元而倒闭到2 0 0 分年1 月法国 的兴业银行因凯维埃尔违规进行衍生金融工具买卖而损失高达4 9 亿欧元，约合 7 1 亿美元，历史的种种实践令我们沉痛，同时也陷入深深的沉思，除了衍生金 融工具的高风险外，会计似乎也该为此承担相应的责任。会计对衍生金融工具从 确认，计量到披露的过程承担无可推卸的责任，而对衍生金融工具的确认计量是 整个事件的关键。本文通过对我国上市银行的历年报表进行分析，对新准则颁布 前后衍生金融工具的会计计量属性的适用及使用情况进行对比，进而为今后银行 衍生金融工具会计计量提供理论和实践支持，具有一定的现实意义。 1 4 1 相关准则的研究概况 1 4 文献综述 1 9 8 8 年6 月，国际会计准则委员会( i a s c ) 在加拿大成立了金融工具会计 准则项目指导委员会，着手对衍生金融工具进行研究，并于1 9 9 1 年9 月发布了 i a s 第4 0 号征求意见稿金融工具会计以及1 9 9 4 年1 月发布了i a s 第4 8 号 征求意见稿金融工具，将衍生金融工具视为一种特殊性质的履行中的合约， 并制定了特殊的初始确认和终止确认的标准。但是由于金融工具会计问题的复杂 性，各方意见难以统一，i a s c 决定从易到难，分两步完成对金融工具会计的规 范，第一步主要涉及衍生金融工具的披露和列报，第二部分主要涉及金融工具的 确认和计量。1 9 9 5 年，国际会计准则委员会( n s c ) 公布国际会计准则第3 2 号一金融工具：披露和列报( i a s 3 2 ) ，1 9 9 8 年国际会计准则第3 9 号一金融工 具：确认和计量( 队s 3 9 ) 出台。至此，国际会计准则委员会( 认s c ) 基本上完 成了金融工具会计处理框架的构建。2 0 0 3 年1 2 月，国际会计准则委员会( n s c ) 对这两个准则进行了修订，金融工具会计准则进一步得以完善。 美国财务会计准则委员会( f a s b ) 于1 9 8 1 年和1 9 8 4 年先后公布其财务会 计准则公告第5 2 号外币折算和第8 0 号期货合约，对当时并不复杂的衍 生工具业务的会计处理起到一定的规范作用。但是随着金融创新工具的不断涌 现，其不适应性也逐渐凸现出来。于是，f a s b 在1 9 8 6 年决定立项制订全面阐 述金融工具核算的会计准则，并与1 9 9 0 年开始相继发布了第1 0 5 号财务会计准 则公告( s f a s l 0 5 ) 具有表外风险的金融工具和信用风险集中的金融工具的信 息披露，( s f a s l 0 7 ) 金融工具公允价值的披露( 1 9 9 1 ) 、( s f a s l l 5 ) 关于特 定债权性及权益性证券投资的会计处理( 1 9 9 3 ) 、( s f a s l l 9 ) 衍生金融工具以 及金融工具公允价值的披露( 1 9 9 6 ) 、( s f a s1 2 5 ) 金融资产转让和服务以及债 务解除的会计处理( 1 9 9 6 ) 、( s f a s l 3 3 ) 衍生工具和套期活动的会计处理( 1 9 9 8 ) 以及( s f a s l 5 0 ) 具有债务性和权益性双重特征的特定金融工具的会计处理 ( 2 0 0 3 ) 等一系列与金融工具直接相关的准则和征求意见稿，并发布了s f a s l 3 7 、 s f a s l 3 8 和s f a s l 4 9 ，对s f a s l 3 3 进行修订。无论是美国财务会计准则委员会 ( f a s b ) 还是国际会计准则委员会( n s c ) 都确立了以公允价值计量所有金融 工具的目标。f a s b 在s f a s l 3 3 的第1 7 段中指出，“实体应根据合同中的权利或 义务，将其所有衍生工具在资产负债表中作为资产或负债确认。所有衍生工具都 应以公允价值计量。 2 0 0 3 年修订后的i a s 3 9 也要求将衍生工具( 被指定为有效 套期工具的衍生工具除外) 明确地属于通过损益以公允价值计量的金融资产或金 融负债，要求以公允价值计量，并且要将公允价值的变动计入损益。可是说i a s c 和f a s b 的衍生金融工具相关准则代表了目前国际上衍生金融工具会计准则的 发展水平，也在一定程度上影响着未来的发展趋势。 对我国来说，随着衍生金融工具的快速发展和经济全球化的影响，我国于 2 0 世纪9 0 年代开始关注衍生金融工具。我国的会计准则制定机构曾于1 9 9 4 年7 月发布企业会计准则第x 号期货会计( 征求意见稿) ，该准则征求意见稿 可以看作是我国最早的衍生金融工具会计规范。此后分别于1 9 9 7 年颁布了商 品期货交易财务管理暂行规定和2 0 0 0 年颁布了商品期货交易会计处理暂行 规定，另外还有2 0 0 1 年财政部发布的金融企业会计制度对金融企业衍生金 融工具的交易也做出了规定。随着改革开放的进一步扩大和中国加入w t o 的全 面开放，衍生金融工具迅速发展的市场潜质极可能带来的市场风险迫切要求建立 符合我国国情的衍生金融工具会计准则。财政部在借鉴国际会计准则的基础上， 结合我国实际于2 0 0 6 年2 月发布了企业会计准则第2 2 号一金融工具确认和计 量、企业会计准则第2 3 号一金融资产转移、企业会计准则第2 4 号套期保 值和企业会计准则第3 7 号金融工具列报四项金融工具会计准则。我国 最新颁布的会计准则比原有准则在金融工具的确认和计量、金融工具的列报及金 融工具的套期保值等方面有了很大的进步，与国际准则相趋同。 1 4 2 相关文献的研究概况 国际上对衍生金融工具的会计研究始于2 0 世纪8 0 年代。从内容上看主要集 中在对历史成本原则的批判、对公允价值计量必要性的论证以及一些讨论衍生金 融工具公允价值与财务报表信息相关性的实证研究。巴斯( b a r t h ，1 9 9 4 ) 以银 行为样本选取了1 9 7 1 年至1 9 9 0 年的数据，研究发现证券投资的公允价值具有很 强的解释能力，而历史成本相对于公允价值不具备增量的解释能力。埃切尔等人 ( e c c h e re ta l ，1 9 9 6 ) 选择了美国1 3 6 家银行1 9 9 2 年和1 9 9 3 年的数据，发现公 允价值在历史成本的基础上均具有增量的解释能力，同时发现财务状况越差，市 场越不信任其披露的公允价值变动。这两项研究都证明，贷款净额和长期债务的 公允价值和账面价值之间的差额与公司的股价变动是一致的，但银行存款和表外 金融工具的公允价值与股价之间的相关性则不显著。文卡塔查拉姆 ( v e n k a t a c h a l a m ，1 9 9 6 ) 考察了1 9 9 4 年大型银行衍生金融工具披露的价值相关 性。他发现在控制了所有表内确认金融工具( 如现金、证券投资、贷款、存款等 基本金融工具，当时美国财务会计准则委员会( f a s b ) 没有要求把所有的金融 工具都在表内确认) 的公允价值后，表外披露的衍生金融工具中，用于资产 负债管理的衍生金融工具的公允价值与公司股价显著相关，但其他表外披露的金 融工具( 如非用于资产负债管理的表外金融工具，或用于交易目的的金融工 具等) 与股价之间的相关性则不显著。与这部分内容相关的研究还包括巴斯 ( b a r t h ，1 9 9 4 ) 、柯林斯( c o l l i n s ，1 9 9 6 ) 和纳尔逊( n e l s o n ，1 9 9 6 ) 等等，这 些研究都发现，大多数金融工具以公允价值计量比其他计量模式更有利于投资者 进行估价和决策。 我国国内对衍生金融工具的研究始于2 0 世纪9 0 年代。我国会计学家葛家澍 在当前财务会计的几个问题一衍生金融工具、自创商誉和不确定性与关于 财务会计几个基本概念的思考一兼论商誉与衍生金融工具的确认与计量中，通 过对资产、负债等基础概念的深刻剖析，讨论了衍生金融工具是否应该作为资产 或负债进行确认，以及在计量中应采用何种计量属性等问题对衍生金融工具进行 确认，并提出运用公允价值来反映金融资产和金融负债的增减变化。陈引等人的 衍生金融工具风险与会计对策，从风险管理的角度研究衍生金融工具的会计 问题，讨论了在进行衍生金融工具的确认、计量和披露等问题时引入了风险管理 的观点，提出了衍生金融工具会计风险管理的理念。朱海林的金融工具会计论 对我国开展金融工具会计发展的现状做出了客观的评价，并对我国开展金融工具 会计研究的必要性进行了论证，从而建立我国金融工具会计理论。 1 5 研究方法 归纳演绎法。首先从衍生金融工具的概念入手；然后研究会计计量模式，归 纳出各种会计计量模式的情况；最后根据衍生金融工具的确认标准和计量属性， 结合我国国情和我国上市商业银行的数据，演绎出我国商业银行衍生金融工具会 计计量模式。 比较法。首先本文会用横向比较在探讨我国和国际通用会计准则关于衍生金 融工具的研究现状如何进行。另外本文通过比较法论证公允价值计量属性是适应 社会发展需要的，是比其他计量属性更具相关性和可靠性，是相互协调的一种计 量模式。 采用理论分析与案例分析相结合的方法，以我国目前的1 4 家上市商业银行 的2 0 0 7 年、2 0 0 8 年财务报告为研究对象进行实证研究。 1 6 本文框架 本文除了导论之外，总共分为五章。 第2 章为衍生金融工具计量模式的基本理论。通过研究衍生金融工具的基本 概念、特征、类型和确认，从而对衍生金融工具进行深入了解。之后研究了会计 计量和会计计量模式、公允价值相关理论等，为银行衍生金融工具的会计计量模 式做出理论上的铺垫。 第3 章为上市银行衍生金融工具会计计量模式。通过研究上海深圳证券交 易所上市银行衍生金融工具会计计量模式，从而得出上市银行衍生金融工具会计 计量模式的适用性，为我国商业银行衍生金融工具会计计量模式做实践上的注 解。 第4 章为银行衍生金融工具的计量属性实施后对银行的影响，包括对银行资 本波动性、会计报表和风险管理水平三方面 第5 章为银行衍生金融工具公允价值计量模式的对策探究。系统地研究针对 公允价值实施后的影响会计准则制定者、金融机构内部以及金融监管机构等应该 采取的应对措施和方法。 第6 章为结论，即概括全篇，并得出论文的结论。 1 - 7 本文创新与不足 我们知道随着衍生金融工具的快速发展，尤其是新准则颁布后，学术界越来 越关注新准则中关于金融工具的规定对企业的影响，但是大部分研究均是纯理论 探讨，本文主要是通过对我国上市商业银行0 7 年、0 8 年报表的分析和研究，使 衍生金融工具公允价值计量模式的理论与实践在银行中的契合性进行探讨，这样 使研究更有说服力。 第2 章关于上市银行衍生金融工具计量模式的基本理论 自2 0 世纪7 0 年代以来，衍生金融工具随着全球金融创新的浪潮迅猛发展， 成为当今经济领域中一组异常活跃而且重要的生力军。但其日新月异的发展之 势，也给人们对其的认识、把握造成了一定的困难。新的衍生金融工具产品层出 不穷，在为企业提供获利手段和避险手段的同时，也带来了巨大的风险，为了规 避因利率、汇率等不可预见的波动对企业造成的损失，越来越多的人开始关注衍 生金融工具的监管，风险控制以及对它的准确把握和计量。衍生金融工具己成为 现代会计、金融界理论与实务研究的重要课题。与此同时，金融实践的发展对衍 生金融工具会计计量模式地选择做出了无形的规定，因此选择何种会计计量模 式，不仅仅是由会计本身决定，也必须符合金融实践对其的要求。但是要研究衍 生金融工具在金融实践中的状况，必须首先从衍生金融工具的概念出发。 2 1 衍生金融工具的基本概念 衍生金融工具( d e r i v a t i v ef i n a n i a li n s t r u m e n t ) ，又称衍生金融产品、派生金融 产品或简称为衍生工具( d e r i v a t i v ei n s t r u m e n o 、衍生证券( d e r i v a t i v es e c u r i t y ) 或衍 生品( d e r i v a t i v e s ) 等。因为衍生金融工具种类繁多，结构复杂，而且创新不断， 因此，对衍生金融工具的概念进行准确定义并非易事，迄今为止，在世界范围内， 还没有一个使大家一致公认的关于衍生金融工具的定义。对于衍生金融工具的定 义，理论界存在着不同的观点，鉴于本文是研究会计计量模式，因此较多采用的 是从会计学角度来看。下面介绍几种代表性的会计学含义。 国际上主要以i a s c 和f a s b 的研究成果最具代表性和影响力： ( 1 ) 国际会计准则委员会在1 9 9 9 年3 月发布的国际会计准则第3 9 号一 一金融工具：确认和计量中认为，衍生工具是指具有以下特征的金融工具： 其价值随特定利率、证券价格、商品价格、汇率、价格或利率的指数、信用等级 和信用指数或其他变量( 有时称作“标的 ) 的变动而变动；不要求初始净投资， 或与对市场条件变动具有类似反映的其他类型合同相比，要求较少的净投资； 在未来某一日期结算。 ( 2 ) f a s b 在s f a s l 3 3 衍生工具和套期活动的会计处理中对衍生金融 工具定义如下：衍生金融工具，指同时具有以下三个特征的金融工具或其他合同： 它有一项或多项“标的、一项或多项“名义金额【也称为面值( f a c e a m o u n t ) 或支付条款，这些条件决定了结算的金额；不要求初始净投资，或与对市场 条件变动具有类似反映的其他类型合同相比，要求较少的净投资；主要有或允 许净结算的条件，它能迅速地通过合同外进行净结算，或向接受者交付一项资产 在我国2 0 0 6 年新颁布的企业会计准则借鉴了国际会计准则和美国财务会计 准则的相关定义，在企业会计准则第2 2 号一金融工具确认和计量中指出， 衍生工具，是指具有下列特征的金融工具或其他合同：其价值随特定利率、金 融工具价格、商品价格、汇率、价格指数、费率指数、信用等级、信用指数或其 他类似变量的变动而变动，变量为非金融变量的，该变量与合同的另一方不存在 特定关系；不要求初始净投资，或与对市场情况变化有类似反应的其他类型合 同相比，要求很少的初始净投资；在未来某一日期结算。衍生工具包括远期合 同、期货合同、互换和期权，以及具有远期合同、期货合同、互换和期权中一种 或一种以上特征的工具。 从不同国家会计准则对衍生金融工具的规定比较可以看出，我国对衍生金融 工具的定义与美国财务会计准则委员会、国际会计准则委员会对于衍生金融工具 的定义有一些相通之处，在三个准则的定义中都规定了衍生工具的价值随标的变 化而变化，以及不需要初始投资或很少的初始投资。这两点是衍生金融工具的最 基本特征，具有这两个基本特征保证了衍生金融工具具有衍生性和杠杆性，准确 的表述了基本金融工具与衍生金融工具的区别。而在第三点上，我国会计准则和 国际会计准则相一致，与美国会计准则略有差别，主要是f a s l 3 3 侧重于金融工 具的净额结算，而我国新会计准则强调了在未来日期结算。 标的是指定的利率、证券价格、商品价格、汇率、价格指数或利率指数以及其它变量。标的可以是资产负 债的价格或比率，但不能是资产负债本身。 名义数额是货币单位、股票价格或其它合同所规定的单位数额。衍生工具的结算取决于名义数额和标的的 相互作用。 支付条款规定，当标的有所变动时，须作固定的或可确定的结算。 国高级财务会计学贾莉莉立信会计出版社2 0 0 6 年8 月第l 版第1 8 3 页 2 0 0 6 年新版企业会计准则基本准则，企业会计准则第2 2 号金融工具确认和计量第3 9 页 2 2 衍生金融工具的特征 ( 1 ) 衍生于并受制于基础金融工具。 衍生金融工具是有基础金融工具衍生而来，衍生性成为衍生金融工具区别于 基本金融工具最本质而且直观的特性。无论金融工具的形势多么复杂，它总是有 基础金融工具派生出来的，不能独立存在。另外，衍生金融工具的价值在相当程 度上也是受制于基础金融工具的价格的，如：汇率变动影响外汇期货的价格，认 股权证的价格跟随股价波动而波动。而这点却是衍生金融工具最为独特的地方， 也是它规避风险的秘密所在。 ( 2 ) 杠杆操作 由于衍生金融工具一般都采用保证金交易，即只需要交付少量的保证金或权 利金即可签订远期大额合约或互换不同的金融工具，如期货交易保证金通常是合 约金额的5 ，也就是说，期货投资者可以控制2 0 倍于所投资金额的合约资产， 实现以少博大。与杠杆操作伴随而生的是衍生金融工具的高投机性和高风险性。 ( 3 ) 存在高风险性和交易盈亏的不确定性 衍生金融工具的交易的成败有赖于投资者对未来市场价格的预测、判断。金 融市场上基础金融工具价格的变幻莫测决定了衍生金融工具交易盈亏的不确定 性，也成为衍生金融工具高风险性的重要诱因。虽然衍生金融工具的不确定性已 决定了衍生金融工具的高风险性，但其风险还不仅仅来自这一方面，国际证券监 管组织在1 9 9 4 年7 月公布的一份文告中，将衍生金融工具伴随的风险列示如下： 信用风险，指交易中对方违约，没有履行所做承诺可能造成的损失；市场风 险，指因资产或指数价格的不利变动可能带来的损失，即不确定性决定风险； 流通性风险，指因市场缺乏交易对手而导致投资者不能平仓或变现所可能带来的 损失；操作风险，指交易或管理人员的人为错误或系统故障、控制失灵而可能 造成的损失；结算风险，指交易对手无法按时付款或交割可能带来的损失； 法律风险，指合约因不符合所在国法律，无法履行或合约条款遗漏及模糊而可能 导致的损失。 ( 4 ) 灵活和创新性并存 衍生金融工具是基础金融工具衍生而来，目前只有几类基础金融工具，如期 权、期货和互换等，但为了满足各种参与者参与的目的不同，可以对衍生金融工 具按照时间、杠杆比率、风险等级、价格等参数重新予以设计。衍生金融工具在 设计和创新工具有很强的灵活性，可以通过对原生性金融工具和衍生金融工具的 组合又可以将各种衍生工具再进行组合构造出新的衍生金融工具，并种类繁多， 非常复杂。因此，这些衍生金融产品难为一般投资者所理解和明白风险之所在， 更不能正确地运用。对于使用，只有委托专业人士协助操作。 ( 5 ) 衍生金融工具的虚拟性。 衍生金融工具的定义明确指出衍生金融工具是作为一项合约的形式出现的， 是面向未来的、代表权利义务关系的一纸契约，是脱离了实物交易过程，游离于 资本运动之外的，但是确实有可以发给企业带来收益或损失的特性的，是一种所 有权证书。 2 3 衍生金融工具的分类 衍生金融工具的种类繁多，且复杂灵活。按照不同的标准对衍生金融工具进 行分类，有助于了解衍生金融工具的起源和发展、分析各类衍生金融工具的特点， 以更好地研究并创造新的衍生金融工具，以下是几种常用的分类方法： 2 3 1 根据交易方法及特点进行划分 根据交易方法和特点进行分类，可划分为金融远期、金融期货、金融期权和 金融互换，这也是衍生金融工具最常用的一种分类。 ( 1 ) 金融远期是指交易双方达成的，在将来某一特定日期按照事先约定的 价格，买卖一定数量的某一金融资产的金融合约。金融远期在交易初期并不发生 现金流动，双方只是将交易的各项条件( 如交易标的物、标的物的数量、质量、 交易价格、交割日期等) 用合约的形式确定下来，实际交割则在未来的某一特定 日期进行。远期合约主要有远期利率合约和远期汇率合约，是一种比较简单的衍 生工具。 ( 2 ) 金融期货是指买卖双方在有组织的交易所内以公开竞价方式达成的，在 未来某一时间以固定价格买入或卖出一种基础金融工具或商品的协议。期货是高 度标准化的远期合约。可进行期货交易的基础金融工具主要有债券、汇率和股票 指数，其主要种类有利率期货、外汇期货、股指期货等。 ( 3 ) 金融期权简称期权或选择权，它是一种法律合约，赋予购买者在行使 选择权时，依据某一事先约定的价格向出售者购买或出售一定数量指定标的物 ( 期货或现货) 的权利，这种权利可以不行使，但一旦行使，则出售者必须履行合 同。根据行权日的不同可以将期权分为美式和欧式期权。美式期权可以在合约有 效期内的任何时间执行合约，欧式期权只能在合约到期日才能执行合约。期权分 为看涨期权和看跌期权两种类型。看涨期权( c a l l o p t i o n ) 赋予期权合约持有者买入 一种基础证券或基础商品的权利，看跌期权( p u t o p t i o n ) 贝, l j 赋予持有者卖出基础证 券或基础商品的权利。 各种基础证券和商品都可以基于期权合约进行交易，包括股票期权、货币期 权、利率期权、商品期权和期货期权等。 ( 4 ) 金融互换简称互换( s w a p s ) ，即合约双方在一定时期内互替对方进行有 关支付的合约，是最新的衍生工具，它分为利率互换和货币互换两种形式。利率 互换是指不同计息方式现金流量的交换。货币互换是指合同双方以即期汇率交换 两种货币的本金额，并在约定的期限内，互相交换不同货币的利息流量；合同同 时约定，合同到期日双方换回本金或只交换利息差额。 2 3 2 按照其据以衍生的基础工具进行划分 ( 1 ) 股权衍生工具，主要包括股票期货、股票期权、股价指数期货、股价 指数期权以及上述合同的混合合同。 ( 2 ) 货币衍生工具，主要包括远期外汇合同、货币期货、货币期权、货币 互换以及上述合同的混合合同。 ( 3 ) 利率衍生工具，主要包括远期利率协议、利率期货、利率期权、利率 互换以及上述合同的混合合同。 2 3 3 根据交易场所的不同划分 根据交易场所的不同划分，可以分为场内交易的衍生金融工具和场外交易的 衍生金融工具。 ( 1 ) 场内交易的衍生金融工具。指所有的供求方集中在交易所内，以公开 竞价的方式进行的交易，交易密度大，以期货合约为代表的标准化衍生金融工具 合约交易都属于这种交易方式。 ( 2 ) 场外交易的衍生金融工具。又称柜台交易，指交易双方直接成为对手 的交易方式。 2 3 4 按照交易双方全责是否对称进行划分 ( 1 ) 交易双方的全责对称，都必须与将来某时日按约定条件交易。属于 这类的衍生工具有各种远期合同( 包括远期外汇合同、远期利率协议等) 、各种 期货和互换合同。 ( 2 ) 交易双方全责不对称，只有合同买方有选择是否履行的权力。属于这 类的衍生工具出了各种期权合同，还有各种期权的变形、如认股权证、可转换债 券，利率上限、利率下限等。 值得一提的是，上述分类并不是一成不变的。随着衍生金融工具日新月异的 发展，上述分类界限正在模糊，有两种、三种甚至更多不同种类的衍生工具及其 他金融工具经过变化、组合以及合成过程，创造出来的在衍生工具和合成衍生工 具正在出现；而且，世界上目前已有一些大的金融机构能够根据用户的特殊要求 涉及相应品种的衍生金融工具并为之创造市场。这些因素将影响刚刚确立的衍生 工具分类方法。 2 4 衍生金融工具的确认 确认是将一项目作为一项资产、负债、收入、费用等正式记录并列入财务报 表的过程。自衍生金融工具诞生以来，由于受传统财务会计理论的束缚，其交易 长期作为表外业务处理。传统财务会计对资产的定义“特定主体由于过去的交易 或事项而获得或控制的可预期流入的未来经济利益”。负债的定义是：“特定主体 由于过去的交易或事项而在现在承担的将在未来向其他主体交付资产或提供劳 务的义务”。而衍生金融工具则不同，它总是与风险、报酬息息相关，风险、报 酬是指未来经济利益的流入和流出，这种未来经济利益的流动，不必以过去或现 有的交易事项之发生为其依据，只需签订合约即可。但契约双方在签订合约开始 生效时只是享有某种权利或开始承担某些义务，并没有发生实际的款项支付。而 且对某些衍生金融工具而言，契约双方的权利和义务最终是否得到履行，在契约 生效时往往无法预料。因此，对衍生金融工具的确认标准显然有别于传统财务会 计的确认标准。而由衍生金融工具引发的种种惨痛教训使得其被纳入会计报表内 的呼声越来越高，经过长时间的探索，我国在2 0 0 6 年新会计准则中修改了资产、 负债的定义，新准则规定资产“指企业过去的交易或者事项形成的、由企业拥有 或者控制的、预期会给企业带来经济利益的资源。”负债是“指企业过去的交 易或者事项形成的、预期会导致经济利益流出企业的现时义务。”衍生金融工具 符合资产、负债的最基本特征，因此将其纳入资产、负债的定义范围之内。与此 同时，衍生金融工具从表外披露到表内披露，在会计领域里实现了质的飞跃，接 下来便是确认标准的问题了。 美国财务会计准则委员会( f a s b ) 在f a s 5 企业财务报表中的确认和计量 ( 1 9 8 4 ) 中指出：确认标准有：与拟被确认的项目有关的未来经济利益有可能流 入或者流出企业；拟被确认的项目的成本或公允价值能够可靠地加以计量。在突 破了理论限制之后，即开始对衍生金融工具进行确认，针对衍生金融工具自身的 特征，确认时将其分为初始确认、后续确认和终止确认。 初始确认是对待确认项目的首次确认。一般来说，是在特定交易或事项已经 发生，这一交易或事项符合确认标准之时才进行初始确认。资产的确认标准是： 符合资产定义的同时，应同时满足以下条件，才能确认为资产：与该资源相关 的经济利益很可能流入企业；该资源的成本或者价值能够可靠地计量。负债的 确认条件是：符合负债定义的同时，应同时满足以下条件，才能确认为负债： 与该义务有关的经济利益很可能流出企业；未来流出的经济利益的金额能够 可靠地计量。符合负债定义和确认条件的项目，应当列入资产负债表。我国新会 计准则根据衍生金融工具的特点，认为它符合资产和负债的确认标准，并将衍生 金融工具分为金融资产和金融负债两类进行初始确认，按照持有意图和能力将金 融资产分为四类：以公允价值计量且变动计入当期损益的金