（会计学专业论文）企业财务目标体系研究.pdf

摘要 财务目标是财务管理活动的起点和终点，它不仅统领财务应用理 论，而且还是财务基础理论和财务应用理论的纽带。财务目标理论的 完善和科学与否，理论上直接关系到财务理论结构的科学性问题；实 践上直接关系到财务基础理论和财务应用理论对财务实践的指导性 问题。因而，对财务目标理论的研究有着重要的理论意义和实践意义。 由于财务分为宏观财务( 国家财务) 和微观财务( 企业财务) 1 ，所 以，财务目标也相应的分为宏观财务目标和微观财务目标，本文仅限 于对企业财务目标的研究。， 目前，关于企业财务目标的观点多达几十种，每种观点都是财 务理论工作者在特定时期智慧的结晶，大家不同的研究角度、不同的 研究方法和不同的理论依据形成了不同的财务目标观。正因为如此， 这些众多的财务目标观也都有它们各自的局限性，由于社会经济活动 的变化，它们已经不能适应目前的理财环境了，不能指导目前的财务 活动了。其实，如果从系统论和企业整体观来看，现有的很多财务目 标观是从不同角度和不同方法对不同层次和不同内容的企业财务目 标进行了研究，它们都有其合理性，也都有其局限性。如何构建出一 种既能发挥现有各种目标观优点又能克服它们各自缺点的财务目标 成为一个很有现实意义的课题，这正是本文的主旨之所在。本文试图 以系统论、哲学的“对立与统一”规律、财务的本质理论为理论基础， 以企业财务目标的内在属性和要求为出发点，构建一个完整、科学的 财务目标体系，然后分别对各层次各种类的财务目标进行解释和说 明。主要拟从以下方面对企业财务目标理论展开研究。第一，依据财 务本质理论，财务活动的内容具有层次性和多元性，财务关系也具有 多元性。因此，本文认为企业财务目标也具有层次性和多元性，进而 构建了企业财务目标体系。该目标体系包括三个层次：财务总体目标、 财务分部目标和财务具体目标。并对企业财务目标体系的含义、理论 基础、构建原则和方法进行了详细地阐述。第二，通过文献综述的形 1 郭复初：财务专论，讧信会计出版社1 9 9 9 年出版，第7 0 页。 1 式对现有的企业财务目标观进行分析和总结，并指出它们的局限性， 进而提出了“财务主体利益最大化”的财务目标观，它也是企业财务 目标体系里面的财务总体目标。第三，对企业分部财务目标层次的各 个目标的内涵及其它们之间的关系进行了解释和说明。第四，对企业 具体财务目标层次的各个目标的内涵及其它们之间的关系进行了解 释和说明。通过以上问题的解决，在理论上使企业财务目标更能反映 财务本质，其本身内涵也更成体系，能完成其在财务理论结构中的枢 纽作用；在实践上能更好地指导企业的财务管理活动，更好地实现企 业管理目标。 关键词：财务目标财务目标体系财务总体目标 财务分部目标财务具体目标 a b s t r a c t f i n a n c i a lo b j e c ti sb o t ho fj u m p i n g o f fp o i n ta n de n dp o i n ti n f i n a n c i a lm a n a g e m e n ta c t i v i t i e s i ti sn o to n l yt h eg u i d a n c eo fa p p l i c a t i o n t h e o r y , b u ta l s ot h el i n ko ff i n a n c i a lb a s i ct h e o r ya n df i n a n c i a la p p l i c a t i o n t h e o r y t h ep e r f e c ta n dt h es c i e n t i f i c a l n e s so ff i n a n c i a lo b j e c th a v ea d i r e c tr e l a t i o n s h i pw i t ht h es c i e n t i f i c a l n e s so ff i n a n c i a lt h e o r yf r a m ei n t h e o r yd o m a i n ，a n da l s oi n f l u e n c et h ee f f e c to ff i n a n c i a lb a s i ct h e o r ya n d a p p l i c a t i o nt h e o r yd i r e c t i n gf o rf i n a n c i a lp r a c t i c ei np r a c t i c ed o m a i n s o ， i ti sm e a n i n g f u lb o t hi np r a c t i c ea n di nt h e o r yt od os o m ef i n a n c i a lo b j e c t r e s e a r c h e s b e c a u s ef i n a n c ec a nb ed i v i d e di n t om a c r of i n a n c ea n dm i c r o f i n a n c e ，f i n a n c i a lo b j e c ts h o u l db ed i v i d e di n t om a c r of i n a n c i a lo b j e c ta n d m i c r of i n a n c i a lo b j e c t t h i s p a p e ro n l y p a y s a t t e n t i o nt ot h em i c r o f i n a n c i a lo b j e c t n o w a d a y s ，t h e r ea r e k i n d s o f v i e w p o i n t s i nf i n a n c i a l o b j e c t r e s e a r c h e s e v e r yv i e w p o i n ti st h ew i s d o mr i m eo fd i f f e r e n tf i n a n c i a l r e s e a r c h e r si nd i f f e r e n tp a r t i c u l a rp e r i o d i nv i r t u eo fd i f f e r e n tr e s e a r c h m e a n s ，e v e r yr e s e a r c h e r sp u tf o r w a r dd i f f e r e n tv i e w p o i n t si nd i f f e r e n t a n g l e s b u te a c hv i e w p o i n th a si t so w nl o c a l i z a t i o n ；s o m eo ft h e mc a n t a c c o m m o d a t ew i t ht o d a y sf i n a n c i a le n v i r o n m e n t ，a n dc a n ti n s t r u c t t o d a y 。s f i n a n c i a la c t i v i t i e s i n d e e d i fw er e c o n s i d e rt h ef i n a n c i a lo b j e c t f r o ms y s t e m i ca n dw h o l ea n g l e ，w ec a nf i n dt h a td i f f e r e n tv i e w p o i n t t h r o wl i g h to nd i f f e r e n tl a y e ra n dd i f f e r e n tc o n t e n tf r o md i f f e r e n ta n g l eb y d i f f e r e n tm e a n s a l lo ft h e s eo b j e c t sh a v et h e i ro w f ir a t i o n a l i t y , b u ta l s o h a v el o c a l i z a t i o n s oh o wt of o r m u l a t eak i n do ff i n a n c i a lo b j e c tt h a tc a n n o to n l ye x e r tt o d a y sr e s e a r c hp r o d u a i o n ，b u ta l s oo v e r c o m et h e i ro w n d r a w b a c k si sam e a n i n g f u lr e s e a r c ht o p i c , t h a ti sj u s tt h i sp a p e rw a n tt o d o r e s e a r c h i n gf r o mt h ef i n a n c i a lo b j e c ti n h e r e n ta t t r i b u t ea n di n h e r e n t r e q u e s t ，t h i sp a p e rt r i e st of o r m u l a t eaw h o l es c i e n t i f i cf i n a n c i a lo b j e c t s y s t e mb a s e d o n s y s t e mt h e o r y a n d t h e o p p o s e a l s ou n i f i c a t i o n ” p h i l o s o p h yr u l e t h e nt h ea u t h o re x p l a i n sa n dc l a r i f i e sd i f f e r e n tl a y e r s a n dd i f f e r e n tk i n df i n a n c i a lo b j e c t sr e s p e c t i v e l y t h i sp a p e rm a i n l yd o e s s o m er e s e a r c h e si nf i n a n c i a lo b j e c tt h e o r yf r o mt h e r e i n a f t e ra s p e c t s f i r s t ， a c c o r d i n gt ot h ef i n a n c i a lh y p o s t a s e st h e o r y , t h ec o n t e n to f f i n a n c i a l a c t i v i t i e sh a sl a y e ra r r a n g e m e n ta n dd i v e r s i t y i nt h es a m ew a y , f i n a n c i a l r e l a t i o n sh a v ed i v e r s i t y s ot h ea u t h o rb e l i e v e st h a tf i n a n c i a lo b j e c t sa l s o h a v el a y e ra r r a n g e m e n ta n dd i v e r s i t y , a n dt h e nt h ef i n a n c i a lo b j e c ts y s t e m s h o u l db ef o r m u l a t e d t h i ss y s t e mi n c l u d e st h r e el a y e r s ：f i n a n c i a lw h o l e o b j e c t ，f i n a n c i a lb r a n c ho b j e c t s ，a n df i n a n c i a lp a r t i c u l a ro b j e c t s t h e a u t h o rc l a r i f yt h em e a n i n g s ，t h e o r yb a s i sa n df o r m u l a t i n gp r i n c i p l e 、 m e a n sa tl e n g t h s e c o n d ，b yr e v i e w i n ga n da n a l y z i n gp a s tf i n a n c i a lo b j e c t v i e w p o i n t s ，t h ea u t h o rp o i n to u tt h el o c a l i z a t i o no ft h e s ev i e w p o i n t s ，a n d t h e np u tf o r w a r dt h es t a n d p o i n tt h a tm a x i m i z i n gt h ef i n a n c i a li n d i v i d u a l b e h a l fs h o u l db e c o m et h ew h o l ef i n a n c i a lo b j e c t t h i r d ，t h ea u t h o rt h r o w s l i g h t o nt h em e a n i n g so fd i f f e r e n tb r a n c hf i n a n c i a lo b j e c t sa n dt h e i r r e l a t i o n s h i p s f i n a l l y , t h ea u t h o rm a k e sc l e a rt h em e a n i n g so fd i f f e r e n t p a r t i c u l a rf i n a n c i a lo b j e c t sa n dt h e i rr e l a t i o n s h i p s w h e nt h e s ep r o b l e m s a r es o l v e d ，t h ef i n a n c i a lo b j e c tc a nr e f l e c tt h ee s s e n c eo ff i n a n c em o r e c l e a r l y , a n di ti sa l s om o r es y s t e m i c t h ef i n a n c i a lo b j e c tc a np l a yak e y r o l ei nf i n a n c i a lt h e o r ys t r u c t u r ea n da l s od i r e c tt h ef i n a n c i a la c t i v i t i e s m o r ee f f e c t i v e l yi nc o r p o r a t i o n a l lo ft h i sc a nh e l pc o r p o r a t i o nr e a l i z ei t s o w na d m i n i s t r a t i v eo b j e c t k e y w o r d ：f i n a n c i a lo b j e c tf i n a n c i a lo b j e c ts y s t e mf i n a n c i a lw h o l e o b j e c t f i n a n c i a lb r a n c ho b j e c tf i n a n c i a lp a r t i c u l a ro b j e c t 2 1 1 本文研究目的 第一章绪论 目前关于企业财务目标理论研究的学术成果已比较丰富，尤其是 对各种企业财务目标观的提出和对它们各自优缺点的研究水平已经 达到相当高度。但是，这并不意味整个财务目标理论的方方面面都已 经研究得很成熟或很全面。简单说来，主要存在以下问题：第一，现 有的企业财务目标观是从不同的研究角度、从不同的研究方法和以不 同的理论依据研究而成的，它们只是企业财务目标理论不同侧面的反 映。因此，或多或少都有其局限性，但它们都在定程度上起着作用， 如何把它们系统地统一起来是个很重要的课题，即从某一契机入手， 找到它们内在的逻辑性和共同点，从而使它们形成一个系统的整体体 系。目前还没有人来研究这个课题。第二，现有的财务目标理论虽然 多达几十种，但是仍然没有一种被大家公认的在理论上非常成熟，在 实务上可以很好地起指导作用和考核评价作用的企业总体财务目标 观；本文试图解决以上两个问题： 第一，以系统论、哲学的“对立与统一”规律、财务的本质理论 为理论基础，将原有的财务目标观进行逻辑整合，构建企业财务目标 体系，使财务目标理论形成一个系统的有机整体，从而在理论上更为 系统并自成体系，在实务上更具指导性和操作性。 第二，在系统、全面地研究原有的企业财务目标理论优缺点的基 础上，依据财务的本质属性，提出一种新的更恰当的财务总体目标观 财务主体利益最大化。并以这种目标观作为企业总体财务目标。 第三，将企业财务目标分为财务总体目标、财务分部目标和财务 具体目标三个层次，并分别对三个层次的企业财务目标的内涵及其之 间的关系进行比较详细地阐述。 1 2 本文研究意义 目前，关于财务目标理论的争论异常激烈，提法有几十种之多。 大家在各说各自观点优点的同时不断批驳其它观点的缺点，大都持非 此即彼的意见。理论界的争议造成财务实务界的困惑，财务主体不知 道应该采用何种财务目标观来指导实务操作。其实，这些财务目标观 或多或少都有其缺点，它们要么是在理论上不符合财务理论结构的内 在要求，要么是在实务中指导性和操作性不强。因此，构建一种更为 合理、恰当的财务目标成为当前财务界的重要课题。另外，这些多达 几十种的财务目标都是历史选择的结果，它们都有其合理的一面。如 何把这些表面上看似混乱、相互抵触的目标观进行合理地整合，从而 形成一个逻辑严密、层次清楚、目标明确、具有很强的指导性和可操 作性的目标体系，是目前财务目标理论研究的紧迫任务，它具有重大 的理论意义和现实意义。 第一，对原有众多的财务目标观点进行了系统的整合，使他们成 为一个相互依赖、相互弥补的整体，即消除了他们相互对立的矛盾性。 第二，对财务目标理论中争论不休的目标的可操作性和指导性这 对矛盾体进行了协调统一，使财务目标既具有可操作性又具有远期指 导性。 第三，本文的目标理论正式将财务的社会性( 非经济性) 纳入财 务目标观中，解决了财务行为的外部性问题，使财务目标企业目 标社会经济目标保持一致。 第四，新的财务目标是一个财务目标体系，是一个立体的网状的 目标结构，它能使财务主体自觉、自主地追求长期利益，将财务主体 的长期利益和短期利益进行了很好的协调统一。 1 3 本文研究方法 本文拟主要采用规范研究的方法。本文是纯理论性的研究，所以 主要采用传统的规范研究方法，其中，归纳法和演绎法使用较多。企 业财务目标结构的研究是建立在财务学、经济学和哲学等一系列的理 论基础之上的研究，所以这些理论对企业财务目标结构的研究往往能 够起到由此及彼的推动作用，其实本文的研究确实也是受到这一系列 理论基础的启发而进行的。财务基础理论主要采用规范研究方法，而 财务应用理论则是规范研究方法和实证研究方法的结合运用。财务目 标虽然是财务应用理论，但是本文是对财务目标的基础理论进行研 究，所以主要采用规范研究的方法。本文以新古典经济学、企业伦理 理论和财务基础理论为基础，确定具有经济性和社会性的财务总体目 标观；结合系统论和财务学理论，构建财务目标结构体系；运用产权 经济学和财务学的理论，论述各层次、各种类财务目标之间的内在逻 辑关系。 1 4 本文研究的范围限制 由于财务分为宏观财务7 ( 国家财务) 和微观财务( 企业财务) ， 所以，财务目标也相应地分为宏观财务目标和微观财务目标，本文只 限于对企业财务目标的研究。其中，侧重于对企业财务目标体系进行 构建和对各层次各种类财务目标内涵及其之间的关系进行解释和说 明。 1 5 研究创新点 第一，本文提出了“财务主体利益最大化”的财务目标观。这个。 目标观符合经济学这个财务理论基础的要求，并具有动态的适用性和 广泛的应用性。它不止对企业财务目标适用，而且对国家财务目标同 样适用，并能将二者系统地结合起来。它将财务的社会性( 非经济性) 纳入财务目标体系中，解决了财务行为的外部性问题，使财务目标一 一企业目标社会经济目标保持一致，使财务主体自觉、自主地追 求长期利益，将财务主体的长期利益和短期利益进行了很好的协调统 一。 第二，本文运用相关理论系统地构建了企业财务目标体系。企业 财务目标体系的构建满足了财务的本质属性及其财务目标层次性和 多元性的内在需求，它完善了企业财务目标理论的研究，使企业财务 目标理论更系统、更完善、更科学，更能指导财务理论的研究和财务 实践的进行，使财务目标的可操作性更强，真正使企业的财务管理更 具有科学性和合理性，为企业财富和整个社会财富的增加奠定理论基 础。 第三，本文根据系统论的理论将原有的众多的财务目标观进行了系 统的整合，使它们不再是完全矛盾的，而是相互依存地组成了一个逻 辑严密、层次清楚、体系完整的财务目标体系，并在这个体系中发挥 各自的优点，其缺点则相互弥补。 第二章文献综述 2 1 关于企业财务目标的发展历程综述 由于我国的经济发展历程与以美国为首的西方发达资本主义国 家的经济发展历程有巨大的差别，与之相应的，我国的财务管理理论 研究与西方的财务理论研究也有巨大差别，进而，财务目标理论的发 展也有很大不同。本文拟对中西方企业财务目标理论的发展历程进行 简单回顾，然后综述我国的企业财务目标观和财务目标体系的研究情 况。 2 1 1 西方企业财务目标的发展历程综述 ， 由于西方企业财务理论的发展经历了几个重要的阶段，同时，财 务活动的外部环境和内部环境也在不断变化。与之相应的，西方企业 财务目标理论也在不断地演化。下面将以时间为顺序来介绍西方财务 目标的演化过程。 第一，筹资数量最大化。现代财务管理活动是以1 8 9 7 年出版的 托马斯l 格林纳( t h o m a s l g r e e n e ) 的专著公司筹资 ( c o r p o r a t i o nf i n a n c e ) 为标志，当时的企业以独资企业和合资企 业为主，企业面临的主要问题是如何筹集大量的资金来扩大企业的规 模，即筹资成为当时财务管理的核心内容。与之对应的财务目标就是 “筹资数量最大化”。 第二，利润最大化。1 9 2 9 年1 9 3 3 年的西方经济大危机的出 现告诉所有人：在财务管理中，企业只是筹集大量的资金是完全不够 的，企业面临的更重要的问题是这些资金的如何使用和经营管理。 1 9 3 4 年，以w 迈肯兹史蒂文森( w m a c ke n z i es t e v e n s ) 的专 著财务组织与管理( f i n a n c i a lo r g a n i z a t i o n a n d a d m i n i s t r a t i o n ) 面世为标志的日常财务管理阶段出现了。此时，作 为财务学理论基础的新古典经济学的研究目标利润最大化深深 影响着企业的财务行为，利润最大化的经济学目标很自然地被引用到 财务管理中来，至此，利润最大化的财务目标直到今天仍然影响着 财务管理活动。 第三，净现值最大化。2 0 世纪4 0 年代末，由于资本市场的快速 发展，企业的筹资渠道发生了重大变化，西方财务界开始关注资本在 企业内部的有效分配，以及企业在资本市场中的作用。随着1 9 5 1 年 乔尔迪安( j o e ld e a n ) 所著的资本预算( c a p i t a b u d g e t i n g ) 一书面世，财务理论研究开始集中于讨论如何在各类资产间分配财务 资源，以提高现金流量以及净现值，一个企业所有各投资项目的净现 值越大，企业的净收益就越大，资本才能真正实现最大化的增值。因 而，净现值最大化的财务目标也得到了大多数人的认可。 第四，资金成本最小化。5 0 年代后期，西方财务理论开始集中 关注筹资决策理论，其标志就是1 9 5 8 年6 月莫迪格里尼( m o d i g l i a n i ) 和米勒( m i l l e r ) 在美国经济评论上发表的题为“资本成本、公 司理财和投资理论”一文，以及同年9 月在美国经济评论上发表 的“资本成本、公司理财和投资理论：答读者问”一文和1 9 6 3 年在 美国经济评论上再度发表的“税收和资金成本：校正”一文。这 三篇文章首次以严格、科学的方法研究资本结构与企业价值的关系， 形成了著名的“删资本结构理论”。此时，企业的最优资本结构被认 为是加权平均资本成本最小的资金来源结构。“资金成本最小化”也 就成为了这个时期的企业财务目标。 第五，每股收益最大化。2 0 世纪6 0 年代，随着资本市场的逐渐 完善，股份制公司数量的不断增加和规模的不断壮大，“每股收益最 大化”逐渐成为了企业的财务目标。这种目标观是建立在“股东至上” 的企业治理结构模式基础上的，“股东至上”的企业治理结构模式一 直到现在也深深影响着现代企业的治理。在这种企业治理结构模式 下，后来又陆续出现了如：股东财富最大化、股东收益最大化、股票 市价最大化以及股东价值最大化等等财务目标观。 第六，企业价值最大化。2 0 世纪8 0 年代中期，在美国由于“敌 意收购”的出现及其对利益相关者利益的侵害，使很多经济学家和法 学家开始关注利益相关者的利益，建立在“股东至上”理论基础上的 股东利益最大化的财务目标观受到了挑战，而建立在“共同治理”理 论基础上的“企业价值最大化”的财务目标观得到了认可，财务目标 再次发生了蜕变。 第七，利益相关者利益最大化。这种目标观其实是在“企业价值 最大化”的基础上发展而来的，它更加直接地强调重视债权人、企业 管理层、普通员工、顾客、政府、供货商等等企业利益相关者的利益， 即更加强调企业的社会责任。 2 1 2 建国以来我国企业财务目标的发展历程综述 建国以来，我国经济发展的基础很薄弱，经济发展的时间也很短 暂。但是；由于国家经济政策得当，我国的经济在经历了相当长的特 殊时期后在短短的二十多年的时间里取得了举世瞩目的成就，用二十 多年的时间经历了西方国家近1 0 0 年的经济发展历程，与之相应的， 我国的财务目标观也是跳跃式地经历了西方企业财务目标历程。 第一，产值最大化。从建国到改革开放，我国一直是实行计划经 济体制。在这种体制下，企业的整个财务活动就是按照国家的计划指 标进行生产，完成国家的计划指标。企业的资金靠国家拨，不需要筹 资；企业的采购也是按照国家计划采购，不需要企业自己去寻购；企 业产品的销售也是靠政府统一计划销售，企业无需担忧产品卖不出 去；企业获得的利润上交给国家，也不需要企业自己来分配。所以， 严格来说，当时的企业没有真正的财务，这时候企业的“财务目标” 就是按照国家的计划生产，所以“产值最大化”成为了当时的企业财 务目标。一 第二，利润最大化。改革开放后，我国实行有计划的商品经济， 企业有了很多自主权。此时，我国大量学习和引进西方经济理论及企 业财务管理理论，“利润最大化”的财务目标也同时被我国引用。 第三，企业价值最大化。2 0 世纪末2 1 世纪初，我国的经济发展 取得了举世瞩目的成就。此时，西方财务理论的研究早已开始关注利 益相关者的利益对财务理论的影响，我国是社会主义国家，更应该关 注利益相关者的利益，所以，“企业价值最大化”的财务目标也得以 确立。 2 1 3 我国企业财务目标观文献综述 1 我国理论界己提出的财务目标观 据不完全统计，目前我国财务学界对财务目标的表述主要有以下 这些：( 1 ) 利润最大化( 陈毓圭，1 9 9 2 ) ；( 2 ) 净现值最大化( 陈毓 圭，1 9 9 2 ) ；( 3 ) 资本成本最小化( 陈毓圭，1 9 9 2 ) ；( 4 ) 股东财富最 大化( 陈毓圭，1 9 9 2 ) ；( 5 ) 现金股利最大化( 刘贵生，1 9 9 2 ) ；( 6 ) 经济效益最大化( 王化成，1 9 9 1 ) ；( 7 ) 投资者、经营者和社会利益 最大化( 朱海芳，1 9 9 6 ) ；( 8 ) 超利润目标( 潘经民，1 9 9 6 ) ；( 9 ) 根 本目标是资本增值，直接目标是利润，核心目标是经济效益( 张先治， 1 9 9 7 ) ；( 1 0 ) 产值最大化( 王化成，1 9 9 4 ) ；( 1 1 ) 综合现金净流量最 大化( 向显湖，1 9 9 6 ) ；( 1 2 ) 长期资本增值( 陆正飞，1 9 9 6 ) ；( 1 3 ) 所有者财富最大化( 郭复初等，1 9 9 7 ) ：( 1 4 ) 资金运动合理化( 杨丹， 1 9 9 7 ) ；( 1 5 ) e v a 最大化( 梁伟娥，2 0 0 4 ) ；( 1 6 ) 契约关系人之间的 均衡价值最大化( 艾健民，2 0 0 2 ) ；( 1 7 ) 效率与公平( 任蔼堂，1 9 9 9 ) ； ( 1 8 ) 相机治理机制决定的状态依存性利益目标( 华金秋、杨丹， 2 0 0 4 ) ；( 1 9 ) 泛财务资源的最优配置( 李心合，2 0 0 4 ) ；( 2 0 ) 利益相 关者利益最大化( 李心合，2 0 0 4 ) ；( 2 1 ) 企业价值最大化( 唐锦铨， 2 0 0 3 ) ；( 2 2 ) 股东每股现金股利最大化( 姚永明、李旭东，1 9 9 4 ) ； ( 2 3 ) 财富和社会责任最大化( 熊大军等，2 0 0 3 ) 。 2 简要评价 综合来看，以上财务目标种类繁多，它们分别从不同角度提出了 不同的财务目标观，各种目标观都在不同时期、不同程度和不同角度 指导并规范着财务行为，为财务理论的发展和财务实践的成功做出了 一定程度的贡献。但是，由于财务环境的变化，原有的这些财务目标 观要么在理论上不完整，要么在实务方面指导不力，都不能完全适合 当前的财务理论和实践。我们呼唤一种新的财务目标观的出现。 2 2 关于企业财务目标体系研究的文献综述 2 2 1 我国企业财务目标体系研究的文献综述 目前，国内理论界还没有人对财务目标体系进行专门、系统的 研究，在文章中正式提出“财务目标结构体系”这个词的也只有几篇 文章而已，其它大多在论述相关问题的时候顺带提及财务目标具有 “层次性”和“多元性”。 截至目前，对财务目标体系的研究成果主要有：第一，“可视为 在资金运动合理化这个最终目标下，有三个次级目标( 基本目标) ， 而在基本目标下又可以分设若干具体目标”，即这种观点把财务目标 分为最终目标基本目标具体目标三个层次的结构形式2 。至 于基本目标和具体目标又包括什么内容以及各个目标的具体确定和 他们之间的纵横关系则没有进行研究。( 2 ) 王化成( 1 9 9 6 ) 认为，财 务管理目标之所以具有层次性，是因为国际财务管理的内容可以划分 为若干层次。他把财务管理目标结构体系划分为三个层次：整体目标、 分部目标和具体目标3 。王化成主要是从国际财务管理内容的角度来 进行研究的，其研究成果也具有普遍意义。但是他仍然没有对财务目 标体系的具体构建、各细化目标的内涵和外延以及它们之间的相互关 系进行研究。( 3 ) 李心( 1 9 9 9 ) 也认为财务目标分为是一个多元、多 层次的有机体系结构，包括总体目标和具体目标。总体目标是利润最 大化，具体目标包括筹资理财目标、投资理财目标、运营资金管理目 标、利润管理目标和内部控制目标4 。李心把财务目标分为两个层次， 也是按照财务活动的内容来划分的，具有财务目标体系的雏形，但是 还很不完善，他没有对各个目标之间的关系进行阐述。 2 2 2 简要评价 目前国内对财务目标体系的研究成果很少，上述学者虽然在文章 中有所提及，但是并没有进行系统、全面、深入地研究，都只是简要 地说明企业财务目标具有层次性和多元性，没有构建一个层次清楚、 结构合理、内容完整的财务目标体系，也没有对各个层次目标的内涵 及其之间的关系进行详细地论述。这也是目前财务理论领域里少有的 研究空白，也正是我选择这个研究课题的原因所在。 2 汪孝德、杨丹，1 9 9 5 ：财务管理目标：瓷金运动合理化，天府新论第3 期，第2 5 页。 3 王化成，1 9 9 6 ：论国际财务管理目标的特点、差异与协调，外国经济与管理( 沪) 第5 期，第1 0 页。 4 李，t l , ，1 9 9 9 ：论现代公司财务目标，广东省经济干部管理学院学报第4 期，第5 5 6 0 页。 9 第三章企业财务目标体系的构建 近年来，财务目标一直是财务理论研究的热门课题，对财务目标 进行不懈研究的学者专家已经形成了研究团队，财务目标的理论研究 成果也可谓硕果累累。但是，他们的研究主要还是单纯的限于对财务 目标观的研究，即财务目标到底应该怎么表述才最好，主要解决“财 务目标到底应该是什么”这个问题。由于他们的研究方法、方式和理 论基础不同，以及他们都仅仅只是站在某一个相对狭隘的角度来研 究，导致的结果是他们的财务目标观各不相同，每种财务目标观也仅 仅只是反映了财务目标的某一个特征或侧面。它们很少对财务目标进 行细分和对财务目标的内容进行深入、全面的研究，更不用说按照财 务目标内在的要求对财务目标的内在结构进行构建和阐述。这种不完 全的财务目标观不利于财务理论的发展和财务目标的具体实现。因 而，现实来说，呼唤一种建立在合理理论基础上和全面研究角度上的 更为完整、系统的财务目标理论，企业财务目标体系正是这样一种网 状的、全面的、系统的财务目标理论，它全面、系统地反映了企业财 务目标的内在结构。 3 。1 企业财务目标体系的含义 本文把企业财务目标体系定义为：企业财务目标体系是指以系统 论为基本理论基础，根据财务目标的内在要求，按照财务内容的层次 性和多元性对财务目标进行细分、归类和总结，使财务目标的各因子 形成一个完整、系统、逻辑的财务目标结构框架体系，用以指导企业 财务目标的理论研究和为企业财务目标的管理提供理论基础。该概念 分别明确了企业财务目标体系构建的基本理论基础、企业财务目标体 系构建的出发点、企业财务目标体系构建的依据和企业财务目标体系 的本质以及企业财务目标体系的作用。 企业财务目标体系各因子是指按照财务目标内容的多元性和层次 性对财务总体目标的具体细分目标，它们是财务目标体系不可或缺的 重要组成部分，与整个财务目标体系是部分与总体的关系。因此，对 财务目标体系的研究需要解决以下问题： 第一，确定一种总体的财务目标观来统领各具体的财务目标，以 使各细化的财务目标有服务对象，使整个财务目标体系保持整体性。 第二，确定合理的各细化财务目标财务目标结构体系的各因 子，然后研究它们的相互关系一致性性和矛盾性，以及各细化财 务目标矛盾性的协调。 第三，分别对各分部财务目标和具体财务目标的内涵进行说明。 3 2 企业财务目标体系的理论基础 企业财务目标体系的理论基础是指企业财务目标体系得以构建和 运行的基石，它的本质是为研究建立在其上的企业财务目标结构理论 提供科学的理论基础和正确的方法观，使建立在其上的企业财务目标 体系理论有根有据，保持其科学性。我个人认为，企业财务目标体系 的理论基础应该包括财务学的本金理论、哲学的“对立与统一”规律 和系统论理论。 3 2 1 财务学的本金理论 财务学的本金理论认为，财务是社会再生产过程中本金的投入与 收益活动，并形成的特定经济关系5 。本金是我国财务理论结构体系 中的核心概念6 ，财务学的其它理论都是以财务本金理论为前提和基 础的。因而，财务目标理论( 包括财务目标体系理论) 也应该以财务 本金理论为基础，即财务本金理论是财务目标理论( 包括财务目标体 系理论) 的理论基础之一。另外，从财务本金理论的阐述中可以知道， 财务其实包括本金的投入与收益活动和在此活动中形成的各种关系， 即财务包括财务活动和财务关系。其中，财务活动主要体现财务本质 的经济属性，同时也部分地体现财务本质的社会属性；财务关系主要 体现财务本质的社会属性，同时也部分地体现财务本质的经济属性。 在本文中，作者将企业总体财务目标细分为财务活动目标和财务关系 5 郭复初：财务通论，立信会计出版社1 9 9 7 年出版，第6 2 页。 6 冯建：财务理论结构研究，立信会计出版社1 9 9 9 年出版，第3 8 页 1 l 目标，而细分的标准就是按照本金理论的内涵来划分的，也就是说， 在本文对财务目标体系进行构建的基础就是财务本金理论。因此，财 务本金理论是财务目标体系理论的理论基础之一。 3 2 2 哲学的“对立与统一”规律 对立统一规律又叫矛盾规律。唯物辩证法认为，矛盾具有普遍 性( 即共性、绝对性) ，它的基本含义是：其一，矛盾存在于一切事 物的发展过程中；其二，每一事物的发展过程中存在着自始至终的矛 盾运动。简而言之，矛盾的普遍性就是指矛盾无处不在，无时不有。 那么，企业财务目标也属于这里的“一切事物”之列，它也是矛盾的 结合体。现有的财务目标理论之所以不全面，就是因为它们只是研究 了财务目标理论的某一个矛盾，即企业财务目标理论矛盾体的某一方 面，而没有进行全面的、系统的研究，形成了“不识庐山真面目，只 缘生在此山中”的研究现状。本文拟抓住矛盾的主要方面，对企业财 务目标理论进行全面的、系统的、深入的研究，力争将企业财务目标 理论完全展现出来。 按照唯物辩证法，矛盾具有两个基本属性，即对立性和统一性。 矛盾的统一性是指矛盾双方紧密联系、不可分割的性质和趋势，具体 表现为：第一，矛盾双方相互依存，每一方都是以对方的存在为自己 存在和发展的前提，并因此构建一个矛盾统一体。第二，矛盾双方相 互渗透、相互贯通，每一方都包含另一方的因素或属性，此中有彼， 彼中有此，存在着由此到彼的桥梁，包含着相互转化的趋势。企业财 务目标是一个目标群，总体目标可以细分为很多细化目标，按照矛盾 论的观点，这类目标之间必然存在着矛盾，所以，才会形成现在的企 业财务目标理论研究现状：观点众多，驳彼立此。恍惚看来这种现状 好像符合哲学的观点，其实不是。他们只是抓住了矛盾的某一方面， 没有抓住矛盾的主要方面，没有看清矛盾的全部。全面地来看，所有 这些相互矛盾的企业财务目标都是相互联系的，相互依存的，它们共 同构成了一个完整、系统的财务目标体系，这也是我构建企业财务目 标体系的理论基础和思维方法。 3 2 3 系统论 系统论是研究系统中整体和部分、结构和功能、系统和环境等等 之间的相互联系、相互作用问题的一门科学，它为人们认识各种系统 的组成、结构、性能、行为和发展规律提供了一般方法论的指导。系 统论的创始人是美籍奥地利理论生物学家和哲学家路德维格贝塔朗 菲，以他于1 9 4 5 年发表的关于一般系统论标志着系统论正式诞 生。路德维格贝塔朗菲认为：系统是由若干相互联系的基本要素构 成，它是具有确定特性和功能的有机整体。其特征包括：其一，系统 具有整体性，在研究中应该把研究对象视为一个整体；其二，系统是 由相互作用和相互依存的要素所组成，即要素构成了系统整体；其三， 力图寻求系统目标的最优化；其四，系统受环境影响和干扰，和环境 相互发生作用。从实际情形来看，任何系统都必须具备这四者，缺一 不可，否则，就不成其为系统，也谈不到系统的作用。上面的叙述可 以概括为：任何事物都是一个系统，而且它处于更大的系统之中，同 时它也包含了更小的子系统；整个系统是由相互作用和相互依存的要 素所组成：系统有自己的目标，由目标来引导系统的方向；系统是开 放的，它不断与外界环境发生信息交流。 具体到企业财务目标，根据系统论可以推导出：企业财务目标 是一个较为复杂的系统；这个系统是一个完整的逻辑整体；它有自己 的总体目标，总体目标是由若干相互作用、相互依存的系统要素( 细 化目标) 所构成，所有的细化目标是以总体目标为导向的；企业财务 目标体系是一个开放的系统，它时刻与外界( 财务环境) 发生信息交 流，动态地适应着财务环境，也就是说，企业财务目标是动态的，是 发展的( 随环境变化而变化) 。 3 3 企业财务目标体系构建的原则 企业财务目标体系构建的原则是指在构建企业财务目标体系中 必须遵守的准则，它也是构建企业财务目标体系的指导方针。企业财 务目标体系构建的原则主要有以下几点： 第一，整体性原则。整体性原则是指对企业财务目标体系进行研 究时，要有一个整体观念、全局观念。首先，确定企业财务目标是一 个整体系统；其次，这个整体系统又包括哪些要素，应分为几个层次； 最后，按照一定的逻辑关系和财务目标管理的需要对这些要素进行排 列组合，使各目标要素能恰当地归位。即整体性原则要求构建企业财 务目标体系时，先进行战略性研究与规划，制定一个宏观框架，这个 框架应该是在对现代企业财务理论和企业财务目标理论进行深入认 识的基础上，对企业财务目标要素按照一定的逻辑关系进行系统分 类，并使之按照内在的逻辑关系和财务目标实践的需要进行排列组 合。 第二，逻辑性原则。企业财务目标体系是由若干相互作用和相互 依存的细化目标构成，它是一个分层次的、浑然一体的、按照一定的 逻辑关系形成的财务目标体系。按照系统论的观点，这些细化目标不 是杂乱无章的，而是相互联系、相互依存、具有内在的逻辑性。同时， 财务目标管理也需要这些目标要素具有内在的逻辑性。否则，理论上 企业财务目标体系不能自圆其说，不能指导财务的目标管理活动；实 践上将导致财务目标管理混乱。所以，构建我国的企业财务目标体系 不仅需要内容完整，而且必须合理界定各层次的边界，从而体现企业 财务目标体系内容的完整性和内在结构的逻辑性。 第三，