（工商管理专业论文）建设银行贷款定价管理研究.pdf

论文摘要 2 0 0 4 年1 0 月，央行发布了利率市场化改革以来影响最为深远的 政策调整，取消贷款利率上浮的限制，商业银行可以自主地根据企业 和业务的具体情况对贷款进行定价。这意味着商业银行的竞争将摒弃 原来单纯的规模竞争，转向规模与价格竞争并存，甚至价格竞争成为 主导，定价能力在一定程度上将左右商业银行的核心竞争力。 当管制机构逐步把定价权转移到商业银行手中时，国内商业银行 几乎同时陷入了极为尴尬的“定价困境”，缺乏胜任的人力资源、缺 乏足够的操作经验、缺乏定价的相关数据、缺乏足够的激励约束机 制、缺乏足够的投入等，来进行准确的定价。2 0 0 5 年2 月，央行发 布了稳步推进利率市场化报告，进一步发出了要继续稳步推进利 率市场化改革的政策信号，取消贷款利率下限的限制将为期不远，这 就对商业银行贷款定价能力提出了更高的要求，如何建立和完善贷款 定价管理体系，使贷款价格的确定建立在科学分析和评价上，己成为 国内商业银行亟待解决的核心问题之一。 本论文研究的主题是建设银行贷款定价管理，主要探讨建设银行 贷款定价的制度体系、管理方式、定价模型设计和参数设置等。全文 共分四个部分。 第一部分：对西方商业银行贷款定价的主要方式进行了介绍和分 析。西方商业银行对贷款定价的研究和管理起步较早，在实践中形成 成本加成、价格领导和客户盈利分析三大主流定价方式，并在此基础 上不断推陈出新，这些实践经验和研究成果都值得国内商业银行进行 贷款定价管理时予以借鉴和参考。 第二部分：详细阐述建设银行贷款定价的管理现状。建设银行从 2 0 0 2 年开始，自上而下地推进定价管理，实行“统一管理、分级授 权”的组织管理体制，采用以“成本导向为基础，风险溢价为核心， 涵盖资本成本”的基础定价方法，并对与自身关系密切的重要客户运 用综合定价方法以适应市场和客户的需要。 第三部分：分析建设银行贷款定价管理中存在的主要问题。建设 银行贷款定价存在定价模式单一、模型未考虑贷款期权价值、组织管 理不完善、信息支持平台建设落后及专业人才缺乏等问题，影响定价 的可操作性和准确性。 第四部分：提出建设银行贷款定价管理的改进策略。金融市场的 竞争日益激烈，商业银行定价应更具灵活性，要在组织管理、信息平 台、定价方式、风险计量、人力资源等方面不断改进，提高贷款定价 的精细化、科学化管理水平。 贷款产品定价是一项复杂的系统工程，也是一门具有丰富内涵的 艺术。要确定一个合理的价格，需要仔细权衡内、外部各种因素，全 面考虑主、客观各种条件。对贷款定价的探讨正是为了应对利率市场 化改革的需要，以便为国内商业银行提供科学的定价方法。这正是本 文研究的主要目的。 【关键词】：商业银行贷款定价管理研究 ， a b s t r a c t t h ep e o p l e sb a n ko fc h i n ad e c l a r e dt oe l i m i n a t et h eu p p e rf l o a t i n g 1 i m i t a t i o no fi n t e r e s tr a t ef o rb u s i n e s s l o a n so no c t 2 9 ，2 0 0 4 ，s ot h a t c o m m e r c i a lb a n k sc a nm a k el o a np r i c i n go nt h e i ro w na c c o r d i n gt ot h e c i r c u m s t a n c e ，w h i c hi st h em o s tl o n g t e r m i n f l u e n c ep o l i c ya d j u s t m e n t s i n c et h er e f o r mo fi n t e r e s tr a t e sh a sb e e nm a r k e t l i z a t i o n h e n c e i n t e r b a n kc o m p e t i t i o n sa r ee x p e c t e dt oe x t e n dt ot h ef i e l d so fb o t hs c a l e a n dp r i c ef r o mp u r es c a l e t h ec o r ec o m p e t i t i o na b i l i t i e so fc o m m e r c i a l b a n k sd e p e n do nt h e i rp r i c i n gl e v e lt oac e r t a i ne x t e n t w h e nt h ea d m i n i s t r a t i o n g r a n t e d t h e m g r e a t e r d i s c r e t i o na n d f l e x i b i l i t yi ns e t t i n gr a t e s ，a l m o s ta l lo fc h i n a sd o m e s t i cc o m m e r c i a l b a n k s ，h o w e v e r , f a l li n t ot h ee x t r e m e l ye m b a r r a s s i n g “p r i c i n gp l i g h t ”： s h o r t n e s so fc o m p e t e n tw o r k f o r c e ，p o o ro p e r a t i o n ，l a c ko fr e l e v a n td a t a ， a b s e n c eo fs t i m u l a t i o na n dr e s t r i c t i o nm e c h a n i s m ，a n di n s u f f i c i e n ti n p u t s a n y w a yt h e s ee l e m e n t sa r en e c e s s a r yt oa c c u r a t ep r i c i n g i nf e b2 0 0 5 ， t h ep b cr e l e a s e dt h e r e p o r to ns t e a d i l yp u s h i n go ni n t e r e s t r a t e s m a r k e t l i z a t i o n ，a n dt h i sp o l i c ys i g n a lm e a n st h e r ei sn o tal o n gt i m e b e f o r ed e r e g u l a t i n gt h el o w e rl i m i tt ol o a ni n t e r e s tr a t es ot h a tb a n k sm u s t h a v eb e t t e rl o a n p r i c i n ga b i l i t i e s n o w a d a y si th a sb e e na nu r g e n tn u c l e u s p r o b l e mf o rd o m e s t i cc o m m e r c i a lb a n k sh o wt oe s t a b l i s ha n di m p r o v et h e l o a np r i c i n gs y s t e m ，t ob a s ep r i c i n go ns c i e n t i f i ca n a l y s i sa n de v a l u a t i o n t h i sp a p e ri st h ei n v e s t i g a t i o no nl o a np r i c i n go fc o m m e r c i a lb a n k s ， m a i n l yo nd i s c u s s i n gt h el o a n p r i c i n gs y s t e m ，m a n a g e m e n ts t y l e ，d e s i g n a n d p a r a m e t e rc o n f i g u r a t i o no fp r i c i n gm o d e l s ，e t c t h i sp a p e ri s c o m p o s e do ff o u rp a r t s p a r t1i st oi n t r o d u c ea n da n a l y s et h ee x i s t i n gm e t h o d so fl o a n p r i c i n gi nb a n k so fw e s t e r nc o u n t r i e sw h i c hh a v eal o n gh i s t o r yo nl o a n p r i c i n gr e s e a r c ha n dm a n a g e m e n t t h r e ep r i m a r ym e t h o d s ：c o s t p l u s 1 l o a np r i c i n g ，p r i c el e a d e r s h i pl o a np r i c i n ga n dc u s t o m e rp r o f i t a b i l i t y a n a l y s i s ( c p a ) h a v e d e v e l o p e d i n p r a c t i c e a n db e e ne v o l v e d c o n t i n u o u s l y t h e s ee x p e r i e n c e sa n dr e s e a r c hf r u i t sa r ec e r t a i n l yw o r t h y o fr e f e r e n c ef o rd o m e s t i cc o m m e r c i a lb a n k s c h a p t e r2o ft h i sp a p e re x p o u n d st h ec u r r e n ts t a t eo f l o a np r i c i n gi n c h i n ac o n s t r u c t i o nb a n k ( c c b ) s i n c e2 0 0 2 ，t h ec c bh a sp r a c t i c e d p r i c i n gm a n a g e m e n tf r o mt o pd o w nt ob o t t o m ，c a r r i e do u to r g a n i z a t i o n s y s t e mf e a t u r i n gc e n t r a l i z e dm a n a g e m e n ta n d l e v e lb yl e v e la u t h o r i z a t i o n ， a d o p t e dt h eb a s ep r i c i n gm e t h o dc h a r a c t e r i z e di n c o s to r i e n t a t i o na st h e f o u n d a t i o n ，r i s kp r e m i u ma st h ec o r e ，c o n s i d e r i n gc a p i t a lc o s t i na d d i t i o n ， r e l a t i o np r i c i n go nm a j o rt a r g e t e dc u s t o m e r sa c c o m m o d a t e st h en e e do f t h e m c h a p t e r 3i st oa n a l y s et h em a j o rp r o b l e m si nt h el o a n p r i c i n g m a n a g e m e n to ft h ec c b s i n g u l a r i t yo ft h em e t h o d o fl o a np r i c i n g ， i g n o r i n gm e a s u r e m e n to fo p t i o nv a l u e ，p o o ri n s t i t u t i o n a lo r g a n i z a t i o n ， l a g g a r di n f o r m a t i o np l a t f o r m ，l a c ko fp r o f e s s i o n a l s a f f e c t e df e a s i b i l i t y a n d v e r a c i t yo f l o a np r i c i n g c h a p t e r4p u t sf o r w a r d sp r o p o s a l so ni m p r o v i n g o fo nl o a np r i c i n g a st h ef i n a n c i a lf i e l db e c o m e sm o r ea n dm o r ef i e r c e l yc o m p e t i t i v e ， c o m m e r c i a lb a n k s l o a np r i c i n gp o l i c ys h o u l db em o r ef l e x i b l e i no r d e r t oe l a b o r a t et h ew a yo fl o a n p r i c i n ga n de n h a n c em a n a g e m e n tl e v e l ， o r g a n i z i n g 、i n f o r m a t i o np l a t f o r m 、m e t h o do fp r i c i n g 、r i s km e a s u r e m e n t 、 h u m a nr e s o u r c em a n a g e m e n ts h o u l d i l l lb ei m p r o v e d 7 l o a np r i c i n gi sn o to n l yac o m p l i c a t e ds y s t e m a t i cp r o j e c t ，b u ta l s o a na r tb e a r i n ga b u n d a n tc o n n o t a t i o n r a t i o n a ll o a np r i c i n gm u s tc o n s i d e r m u l t i f a r i o u sf a e t o r sf r o mb o t hs u b j e c t i v ea n do b j e c t i v ep e r s p e c t i v e s t h i s t h e s i si sa i m e da tp r o b i n gi n t ol o a np r i c i n ga n dp r o v i d i n gr a t i o n a lp r i c i n g m e t h o df o rd o m e s t i cc o m m e r c i a ib a n k s ，t om e e tt h ec h a n c ea n dc h a l l e n g e f r o mt h er e f o r mo fi n t e r e s tr a t e sm a r k e t l i z a t i o n t h i si st h eo u t s t a n d i n g f e a t u r ei nt h ep a p e r k e yw o r d s ：c o m m e r c i a lb a n k l o a np r i c i n gm a n a g e m e n t s t u d y 2 西南财经大学工商管理硕士( m b a ) 学位论文原创性及知识产权声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独 立进行调查和研究工作所取得的成果。学位论文中除正文对于直接引 用的文字、数据或事实资料已经加以注释外，本学位论文不包含他人 已经发表或撰写过的研究成果，也不包含他人为获得西南财经大学或 其他教育机构等的学位证书而使用过的材料。对本学位论文做出重要 贡献的单位、团体、企业和个人，均以在文中以明确方式表明。因本 学位论文引起的知识产权纠纷概由本人负责，并承担由此引起的法律 后果。 本学位论文成果归西南财经大学所有。 特此申明 学位论文作者签名：冷”1 缸 2 0 0 5 年1 1 月1 5 日 月i j 茜 今天的国内商业银行，无论是四大国有商业银行，还是股份制银 行，无论是城市商业银行，还是农村信用社，都在或正在经历包括建 立健全公司治理结构、完善内部控制制度、加强信贷管理、提高资本 充足率、改善盈利能力、提高市场竞争力的全面综合性改革。全面综 合性改革的目的是将国内的银行业机构塑造为真正的现代商业银行 和市场主体。对于经营货币、经营风险的银行来说，要成为一个真正 的市场主体，一个核心的特质就是自主定价。人民银行行长周小川曾 坦言，“2 0 0 6 年，银行业全面对外开放，而当前中资银行在金融产品 定价上，特别是贷款产品的定价上弱势明显。定价能力弱已成为国内 银行业内部控制与内部激励机制改革面临的四大问题之一。 1 价格是 市场资源配置的信号，通过合理准确的定价，银行才能将最稀缺的货 币资金高效地配置给市场需求主体。在此意义上说，现代商业银行对 定价的管理与能力，对于其市场占有、市场竞争、盈利能力至关重要。 对定价的研究、管理体系的建设、模型的研创，无疑是今天国内银行 管理中面临的一个非常重要的课题。 在利率管制时期，无论客户风险高低、业务规模大小、银行服务 质量好坏，都要严格执行人民银行规定的统一利率，商业银行的成本 投入和风险承担不能够通过合理的定价得到反映。随着我国银行业综 合性改革的积极推进，以及加入w t o 后金融业改革面临的机遇与挑 战，使得利率市场化改革的呼声越来越高。特别是2 0 0 0 年以来，人 民银行不断加大利率市场化改革力度，外币贷款利率已经完全放开， 不再设置利率上下限，实现了市场化，人民币贷款利率浮动区间扩大 到f o 9 ，+ c o ) 2 ，通常所说的上不封顶，预计贷款利率下限也将于两 年内逐步放开。可以期待的是，随着利率市场化改革的进一步深化， 1 2 0 0 5 年9 月3 日金融时报 2 中国人民银行关于调整金融机构存、贷款利率的通如( 银机电【2 0 0 4 ) 5 0 号) 1 贷款利率将完全由借贷双方协商确定。商业银行将越来越拥有更大的 贷款定价自主权，贷款自主定价将是一个确定的趋势，这本身符合市 场经济的基本法则，同时也是将国有银行改造成为真正的现代商业银 行和市场主体的真正表现。 2 0 0 4 年，贷款占建设银行总资产的6 0 左右，利息收入接近建 设银行总收入9 0 3 ，贷款业务仍然占主导地位，利息收入仍然是银 行利润的主要来源。从当前我国银行业发展的现状来看，在较长的一 个时间段内，贷款业务仍将是国内商业银行的核心业务或重要业务， 在收入创造、利润贡献、资本补充等方面，对商业银行的生存与发展 有着重要影响。贷款的价格是否合理、是否能够弥补成本、是否能够 贴近市场、是否全面覆盖风险，将直接影响银行经营效益和竞争地位。 商业银行要保证既定经营目标的实现和自身竞争力的提高就必须具 备较强的定价能力和高超的定价技巧。如何建立和完善贷款定价管理 体系，使贷款价格的确定建立在科学分析和评价上，已成为包括建设 银行在内的国内各家商业银行亟待面对和解决的核心问题之一。 目前由于国内商业银行缺乏科学合理的定价管理体系，一方面对 自身贷款的经营成本( 价格底线) 不清楚，更多考虑的是市场份额； 另一方面对客户给银行带来的收益水平能否满足银行经营目标的重 视不够。通过建立定价管理体系、制定贷款定价策略、开发科学合理 的贷款定价模型，可以使银行在贷款定价管理过程中对贷款盈亏做到 心中有数，在与客户谈判时也可以有理有据，确保在激烈的市场竞争 中实现价值最大化的目标。 7 ， 贷款产品定价是一项复杂的系统工程，也是- - 7 具有丰富内涵的 艺术。要确定一个合理的价格，需要仔细权衡内、外部各种因素，全 面考虑主、客观各种条件。对贷款定价的探讨正是为了应对利率市场 化改革的需要，以便为国内银行提供科学的定价方法。这正是本文研 究的着力之处。 全文共分为“西方商业银行贷款定价的主要方式、建设银行贷款 3 二0 0 四年中国建设银行财务撒告 定价管理的现状、建设银行贷款定价管理存在的主要问题和健全建设 银行贷款定价管理的策略”四个部分。通过对西方商业银行贷款定价 主要方法的分析和建设银行贷款定价实践的探讨，针对性地指出建设 银行在贷款定价管理中存在的问题，并提出了相关的改进建议和策 略。 国内商业银行对贷款定价的研究处于起步阶段，建设银行的定价 管理的优化是一个不断发展深化的课题，因此本文难免失之粗浅。论 文写作时间仓促，权作引玉之砖，以期得到各方面专家的批评和指正， 更有利于推动国内银行特别是建设银行贷款定价管理的实践。 第一章西方商业银行贷款定价的主要方式 第一节贷款定价的基本概念 所谓贷款定价，即合理的贷款价格的确定，是指银行根据客户信 用等级以及贷款的具体条件确定贷款价格的行为。贷款定价的目的主 要在于保证商业银行实现成本补偿，维持正常的营业支出，风险与收 益相匹配，并取得目标收益。贷款定价是贷款管理的一项重要内容， 也是商业银行在贷款业务经营中时常运用的一种管理方法。一般来 说，贷款价格的构成主要包括贷款利率、贷款承诺费、补偿余额和隐 含价格。4 一、贷款利率 贷款利率是贷款价格最主要的组成部分，它是商业银行让渡资金 使用权而获得的一个对价，按贷款金额的一定比例收取，这个比例就 是贷款利率。贷款利率也就成为贷款价格表示的重要方式，一般有年 利率、月利率和日利率三种，分别用百分比、千分比和万分比表示。 银行贷款利率一般有一个基本水平，它受中央银行货币政策、市场资 金供求、同业竞争及客户信用状况等诸多因素的影响。根据确定利率 的方式不同，贷款利率分为固定利率和浮动利率两大类。 ( 一) 固定利率 一直到上世纪6 0 年代，西方商业银行的绝大部分贷款主要是采用 固定利率。在贷款前，商业银行与信贷客户约定一个利率，在贷款期 间，支付利息均按约定的利率计量，在整个贷款期限内利率不变，不 管市场利率是否发生了变化。自6 0 年代以来，随着市场的不断扩张与 金融深化，市场变化越来越快，市场利率变化的幅度与速度也在不断 加快，这给银行的收益带来了很大的不确定性。为保持一定的盈利水 平，应对市场的快速变化，防范日益凸显的市场价格风险，增强盈利 4 李志辉，商业银行业务经营与管理中国金融出版丰1 ，2 0 0 4 年2 月 4 水平，银行逐渐由固定利率改为浮动利率。 ( 二) 浮动利率 浮动利率是指在贷款期限内，贷款利率可由商业银行与客户双方 根据市场利率的变化约定进行动态调整。在美国，浮动基础利率与公 开市场利率挂钩，银行的基础利率根据货币市场的利率随时调整。浮 动利率的采用，提高了银行贷款的弹性，提高了银行适应市场的能力， 提高了银行应对各种风险、特别是市场风险的能力，有利于商业银行 在日益激烈的竞争环境中生存和发展。浮动利率由于在防范利率风险 方面的特殊功效，被商业银行越来越普遍采用。 二、贷款承诺费 贷款承诺费是银行对已承诺给借款人而借款人又没有使用的贷 款收取的费用。银行收取承诺费的原因是，为应付承诺贷款的要求， 银行必须保持一定数量的高流动性金融资产，这就要放弃一些收益高 的贷款或投资，使银行发生收益损失。承诺费是支付给贷款银行的一 种补偿，以弥补贷款银行因此遭受的损失，构成贷款价格的一部分。 支付了承诺费的贷款承诺是正式承诺，当借款人需要使用贷款时，银 行必须予以及时满足。 三、补偿余额 补偿余额是应银行要求，借款人保持在银行的一定数量的活期存 款或低利率定期存款，它通常作为银行同意贷款的一个条件被写入贷 款协议。要求补偿余额的理由是客户不仅是资金的使用者，还是资金 的提供者，而且只有作为资金的提供者，才能成为资金的使用者。补 偿余额是银行变相提高贷款利率的一种方式，因此，它也成为贷款价 格的一个组成部分。 四、隐含价格 隐含价格是贷款定价中的一些非货币性内容。银行在决定给客户 贷款后，为了保证客户能偿还贷款，常常在贷款协议中加上一些附加 性条款，如，对贷款保证人和抵押品的要求，对抵押品价值覆盖程度 的要求，对贷款期限的限制和特殊条款等。这些内容不直接给银行带 来效益，但增加担保条件、缩短贷款期限、规定更为严格的合同条款 等，可以降低银行贷款风险，提高借款人的实际成本，进而提高了贷 款价格，因此，它也视为贷款价格的一部分。 贷款利率是贷款价格的主体，贷款承诺费、补偿余额和隐含价格 不是贷款价格的必须组成部分，而是根据实际情况有选择的使用。 第二节贷款定价在西方商业银行的实践 近年来，许多西方商业银行大力拓展中间业务，提高中间业务收 入的占比，甚至个别银行如花旗银行的主要业务收入都来自于中间业 务。但是，从大多数银行来看，贷款仍然是商业银行的主要资产，贷 款形成的收入一般占总收入的5 0 左右，贷款定价依然直接关系到银 行的收益水平、抗风险能力及其在市场上的竞争力。由于西方国家已 放松市场利率管制多年，其商业银行在定价上的研究也起步较早，并 在市场环境变化中不断提高精细化、科学化管理水平。 在二十世纪早期，西方商业银行主要从两个角度制定贷款定价策 略：一是从银行经营成本与经营效益方面来确定贷款价格，以不亏损 为前提；二是从竞争的角度定价，以确保现有市场不被竞争对手占领， 并最大限度地扩展自己的市场份额。这两种定价策略形成了成本加成 和价格领导两种定价方法，并在西方商业银行中得到了普遍的应用。 这些定价的基本原理仍被今天的银行作为一个基础，来开拓进一步的 定价方法或模型。贷款违约在西方一度普遍存在，但是这两种定价方 式都缺少对贷款违约风险的更大关注，也没有对贷款风险进行精确定 价，银行承担的各种风险难以通过价格获得足够补偿，这使早期的成 本加成法和价格领导法存在极大的缺陷。 二十世纪八十年代以后，国际上商业银行的贷款损失逐渐增加， 许多银行的贷款收入不能补偿贷款的违约损失和发放贷款的经营成 本。这不仅反映出商业银行在贷款授信、内部控制、风险评估等方面 的管理薄弱，同时也反映出商业银行的贷款定价管理与定价方式方法 不尽完善。八十年代中期以后，美国的商业银行开始更加重视贷款的 定价问题，将贷款定价与客户的违约风险联系起来，对不同信用等级 的客户确定不同的风险溢价，通过贷款定价进行信贷风险价格转移。 银行将风险溢价纳入贷款价格的一个重要组成部分，并对早期的成本 加成法和价格领导法进行了修正。同时西方商业银行不断健全贷款定 价的组织管理体系，力求使整个贷款定价管理规范化、制度化，做到 既保证银行有一定的盈利水平，又最大限度地满足客户的需求，维护 自身的竞争地位。 随着金融市场竞争的加剧和金融产品、金融工具的多样化，贷款 作为商业银行核心业务的地位不断弱化，银行往往对与其关系密切的 重要客户提供“一揽子”金融服务。作为与银行交易密切的大客户， 贷款定价必须综合考虑向客户提供的多种业务的综合收益及涉及的 费用开支，围绕以客户为中心来进行贷款定价。因此，商业银行开始 从与客户的整体关系角度，用服务营销的方法来制定贷款价格，核心 是可以在贷款定价上做出一定的让步，以换取与客户开展更多的其他 业务获取收益，注重整体效益的提高。这种以客户为中心的定价策略 形成了贷款定价的另一主流定价方法客户盈利分析定价法。 尽管成本加成法、价格领导法和客户盈利分析法至今仍然是贷款 定价方法的主流，但近年来西方商业银行在贷款定价方法上又有了较 大的发展，主要表现在：一是贷款风险评估和量化在贷款定价中的地 位不断上升，商业银行越来越多地运用现代风险计量模型，更为准确 地考虑贷款的风险成本，贷款的风险管理更加精细；二是银行不仅要 面对单笔贷款产生的风险，同时还要面对银行的资产组合产生的风 险，通过资产组合管理风险、分散风险的管理方式得到日益重视，定 价上也相应的由对单笔贷款的定价到注重资产组合的整体定价，以此 更好地合理配置信贷资源；三是银行的经营目标由利润最大化向价值 最大化转变，即获得的经济利润最大化，经济增加值的考核办法在包 括花旗银行在内的西方商业银行中得到成功应用，其最大的不同在于 对资本成本的关注，其对贷款定价的影响为“贷款定价不仅要考虑资 金成本、营运成本、风险成本，还应当充分计量资本成本”。 第三节影响贷款定价的主要因素 从理论上来说，信贷资金供求是影响贷款定价的最基本因素。而 对于商业银行而言，其用于发放贷款的资金主要是通过其负债业务而 获得，银行必须为资金受让付出一定的代价，而且客户在使用资金的 过程中，银行还要面临信用风险、市场风险、政策风险、法律风险等 各种风险，对此，银行都需要索求回报。此外，中央银行的货币政策、 金融市场和其它金融流通工具的交易成本、贷款的可得性、流动性等 都影响贷款价格的决定。在贷款定价时，商业银行应当从宏观和微观 两个层面加以考虑。 一、宏观层面 1 、中央银行利率 中央银行利率是调节商业银行活动的重要货币政策工具，在整个 利率体系中起主导作用，影响商业银行取得融通资金的成本及难易程 度。中央银行利率主要指再贴现或再贷款率。中央银行利率的调整， 必将影响到市场上资金的供求状况以及商业银行筹集信贷资金的成 本，从而引起包括贷款在内的各种利率也随之发生调整，所以在实际 业务操作中，商业银行的各档次贷款利率都应参考中央银行利率，并 随中央银行利率的变动而变动。 2 、贷款的供求状况 市场供求状况是影响价格的一个基本因素。贷款作为一种金融产 品，其价格也必然受供求的影响。贷款需求是指借款人在某一时期希 望从银行取得的资金量，贷款供给是指所有银行在该时期能够提供的 贷款数量。贷款的供求对贷款价格的影响方式是：在某一时期贷款供 给量大于需求量时，银行将不得不降低贷款的价格；反之，如果贷款 需求量大于供给量，银行一般将提高贷款价格。 3 、预期的通货膨胀率 在现代经济社会，通货膨胀也是贷款定价必须考虑的因素，同样 的名义贷款利率，在高通胀时期，贷款的实际利率就低，反之，在低 通胀或通货紧缩时期，贷款的实际利率就高。利率风险的管理和控制 是商业银行经营管理的一个重要方面，反映在贷款定价上主要是指商 业银行通过定价要求补偿或采用浮动贷款利率来转移和规避风险。 二、微观层面 ( 一) 企业方面 1 、借款人的信用 借款人的信用状况主要是指借款人的偿还能力和偿还意愿。借款 人的信用越好，贷款风险越小，贷款的价格也应越低。如果借款人的 信用状况不好，过去的信用记录或信用评级不能令人满意，银行就应 以较高的价格和较严格的约束条件限制其贷款。 2 、抵押品的价值 由于抵押品具备了通过处理变现形成银行第二还款来源的保障 功能，因此，一般来说，在满足一定的授信条件、抵押担保足值有效 的情况下，银行就可以给予贷款。一个值得引起注意的普遍现象是风 险较高的借款人往往不愿意提供更多的抵押物，而风险小的借款人却 更有可能愿意提供较多的抵押物以争取较低的价格，原因是风险小的 借款人，他们的财务状况较好，现金流较为充分，产品具有市场或竞 争力，由于投资失败而造成抵押物丧失的可能性较小，他们有动机提 供更多的抵押物以寻求较低的贷款价格。抵押品对风险资产的覆盖质 量，通常是根据抵押品的可变现程度、保值程度等对贷款风险的缓释 程度确定。对于常见抵押品的质量由高到低的顺序一般为：存单等金 融质押品 应收帐款抵押 保证 房产等资产抵押 其它权利质押品如 收费权 信用等。 3 、借款人与银行的关系 在西方商业银行日常的业务经营活动中，大多数银行拥有一批 “基本客户”，这些基本客户的特点是：大部分资金都保存在该银行， 大部分贷款都从该银行借入，大部分结算等中间业务都在该银行办 理。这些客户与银行具有非常密切的关系，银行一旦失去这些客户， 业务活动将受到严重的影响，甚至危及银行的生存。因此，各家银行 都采取各种各样的措施，保持和发展同这些客户的关系。在贷款业务 中，银行一方面是尽量满足他们的贷款需求，努力做到有求必应；另 一方面就是在贷款价格方面予以优惠，以较低的贷款价格对他们进行 照顾和吸引。而当银行向关系不太密切的借款人贷款时，由于贷款价 格中不包含优惠因素，因而在其他条件相同的情况下，其贷款价格将 高于对基本客户的贷款价格。 4 、借款人的机会成本 由于金融市场的日趋完善，借款人可以从许多途径筹集资金，例 如，商业票据市场、债券市场、股票市场以及可以选择的众多商业银 行和其他金融机构进行资金拆借等。在贷款定价时，银行应考虑市场 价格水平及借款人在金融市场上筹资的成本和能力，如果定价太高， 就有可能失去客户。 ( 二) 银行方面 1 、战略目标 商业银行战略目标的选择直接影响定价方式的确定。如果主要的 战略目标是提高盈利，而不是增加市场份额，则不宜杀价，而是应当 寻求那些愿意接受银行要价的客户所占的市场份额；如果是选取了扩 大市场份额的战略目标，则需要在定价上做出一定的让步。例如，在 网络浏览器市场上，微软公司为快速占领市场，将“因特网探索者” 产品白白赠送，短期的轰动效益使微软公司在长期获得了较大收益。 2 、资金成本 资金成本是银行为筹集贷款资金所付出的利息成本。现代商业银 行贷款业务的发展，主要依赖其页债业务的发展。负债量的大小决定 贷款资金来源的大小，商业银行对其贷款资金来源是要支付利息的， 而且不同期限、不同种类的资金来源，其利息成本也不尽相同。因此， 贷款定价时，一定要考虑资金来源成本，否则，将无法达到贷款资金 盈利的目的。 3 、贷款风险程度 由于贷款的期限、种类、保障程度及贷款对象等因素的不同，贷 款的风险程度也有所不同。不同风险程度的贷款，银行为其花费的管 理费用和其可能产生的损失和补偿费用也不同。银行因承担贷款风险 而需要得到的补偿，称为贷款的风险成本。银行在贷款定价时，必须 将风险成本纳入贷款价格之中。贷款的风险程度是很难精确计量的， 西方商业银行的通常做法是，建立信用分析模型或借助外部评级机构 的数据，量化借款人的风险程度，以便在贷款定价中获得价格补偿。 4 、贷款费用 商业银行向客户提供贷款，需要在贷款之前和贷款过程中做大量 的工作，如进行信用调查、分析、评估，对担保品进行鉴定、估价、 管理，对贷款所需的各种材料、文件进行整理、归档、保管等，这些 工作都需要花费人力、物力，发生各种费用。在贷款定价时，应将这 些费用考虑进去，作为构成贷款价格的一个因素。 。 5 、银行贷款的目标收益率 商业银行都有自己的盈利目标，为了实现该目标，银行对各项资 金运用都应当确定收益目标。贷款是银行主要的资金运用项目，贷款 收益率目标是否能够实现直接影响银行总体盈利目标的实现。因此， 在贷款定价时，必须考虑能否在总体上实现银行的贷款收益率目标。 当然，贷款的收益率目标本身应当制定得合理，过高的收益率目标会 使银行贷款价格失去市场竞争力。 第四节贷款定价的主要方式 成本加成定价、价格领导定价及客户盈利分析定价是西方商业银 行贷款定价的三大主流方式，在此基础上，信贷风险计量技术、资产 组合管理理论及经济利润最大化的价值观念等也逐步运用于贷款定 价管理之中，进一步推动了贷款定价方式的发展。 一、三大主流定价方式 ( 一) 成本加成定价方式( c o s t p l u sl o a np r i c i n g ) 成本加成定价的基本思想是，在贷款定价时，银行必须考虑因贷 款而发生的全部成本，贷款的价格不仅要能够补偿银行筹集资金所付 出的利息成本和相关管理费用( 即贷款管理产生的直接成本和间接成 本) ，同时还能够补偿贷款所面临的风险，并使银行获得一定的利润。 该方式确定的价格至少包含四个部分：1 、银行为筹措充足的贷款资 金，所需要花费的资金成本；2 、银行的非资金经营成本，如，对借 款人进行信用调查、信用分析所发生的费用，抵押品鉴别、估价费用， 贷款资料、文件的工本费及整理保管费用，信贷人员的工资，物资设 施成本等；3 、弥补银行为发放贷款而必须承担的风险成本；4 、每笔 贷款的预期利润。根据以上分析，在成本加成定价法下，贷款保本价 格和贷款保利价格的计算公式为： 贷款保本价格= 资金成本+ 贷款费用+ 风险补偿费 贷款保利价格= 资金成本+ 贷款费用+ 风险补偿费+ 目标 收益 ( - - ) 价格领导定价方式( p r i c el e a d e r s h i p ) 价格领导定价方式的基本思想是贷款价格应贴近市场，才能更具 有竞争力。因此它以市场的一般价格水平为出发点，寻求适合本行的 贷款价格。具体操作是以基准利率或优惠利率为基础，在考虑违约风 险补偿和期限风险补偿后制定贷款价格，其基本公式为： 贷款价格= 基准或优惠利率+ 违约风险补偿+ 期限风险补偿 价格领导定价方式源自于2 0 世纪3 0 年代世界经济危机后的大萧 条，为吸引优质客户，西方主要银行都确立了统一的贷款优惠利率， 有时又称基准利率或参照利率，即银行对最值得依赖、信誉最好的客 户发放短期流动资金贷款所收取的最低利率。而非优惠利率借款人， 则要加收违约风险补偿。长期贷款面临的不确定性因素更多，相对于 短期贷款其风险更大，因此对长期贷款要收取期限风险补偿。 ， 随着商业票据和存单市场的发展，货币市场利率更能反映市场资 金供求变化，因此基准利率的参照标准由优惠利率变为货币市场利 率。2 0 世纪7 0 年代，商业银行更为频繁地参与国际金融市场，越来越 多的银行转向以l i b o r 为基础的贷款定价，l i b o r 成为新的基准利 率，这更便于客户容易比较不同银行的贷款条件。 ( 三) 客户盈利分析定价方式( c u s t o m e rp r o f i t a b i l i t ya n a l y s i s ) 2 0 世纪8 0 年代以后，随着竞争的加剧，西方商业银行的贷款利差 普遍呈下降趋势，一些银行的贷款收入甚至弥补不了贷款的违约损失 和发放贷款的成本，这一现象既反映出竞争导致的成本上升，也反映 出贷款定价过低的事实。但是贷款定价过高又会使银行失去客户，特 别是一些信誉良好的重要客户，必须以最恰当的定价来保持银行与其 的良好关系，以确保客户对银行的持续利润贡献。客户赢利分析定价 法认为，银行在为每笔贷款定价时，应考虑客户与银行的整体关系， 即全面考虑客户与银行的各种业务往来的成本和收益，因而可称为 “以银行客户整体关系为基础的贷款定价方式”或“以客户贡献 度为基础的贷款定价方式”，从这个意义上讲，是在为整个客户关系 定价。其基本计算公式为： 净回报= 对某一客户提供的贷款和其他服务的总收入一对该客 户提供的贷款和其他服务的总成本 0 借款人对银行的收入贡献不仅仅是贷款，还包括资产、负债和中 间业务等各个方面，为客户服务引致的费用包括职工工资、客户存款 利息支出、筹集资金成本及其他资源消耗等。如果计算得出，银行从 客户整体关系中得到的净回报为正值，贷款申请就可能得到批准；如 果计算得出的净回报为负值，那么贷款申请就很有可能遭到拒绝，或 者银行会提高贷款价格，或增加客户要求的其他服务价格。 二、西方商业银行贷款定价方式的最新进展 ( 一) 经济利润定价方式 经济利润最初主要被用于考察上市公司当期所创造的真实价值， 其基本计算公式是：经济利润= 公司税后净营运收入一资本成本。 按照经济利润的观点，银行的利润只有高于补偿其所占用资本的成本 时才能真正创造价值，低于此成本时就是毁灭银行价值。这种方法已 被包括高盛、苏黎士信贷、所罗门美邦等诸多一流投资银行采用，作 为股票估值的重要方法。 西方商业银行在贷款定价管理中也引入了经济利润的管理理念。 贷款面临的风险损失按照银行自身的风险偏好和风险容忍度，分为预 期损失和非预期损失，预期损失表明了贷款最可能的损失水平估计， 通过计提风险拨各进行弥补，非预期损失是衡量资产价值潜在损失围 绕其预期损失的变动程度。在现代商业银行监管框架下，按照银行资 本充足率的管理要求，对非预期损失风险就需要银行分配资本来抵 御。对于抵御贷款非预期损失的资本，股东也要求一定的回报水平， 资本回报要求形成了对贷款定价的内在约束。经济利润定价方式的核 心是资本成本要求应成为贷款价格需要补偿的一部分。 通常而言，对资本成本的计量采用的是机会成本的概念，也就是 将资本分配于贷款而放弃的其他投资机会可能产生的可计量价值。分 配于贷款的资本，至少在市场上可以获得无风险收益，这是资本要求 的最低回报，同时因承担了贷款风险还需获得风险溢价，因此，资本 成本率的计算公式为：资本成本率= 无风险利率+ 风险溢价。 无风险利率通常用国债的到期收益率表示。对于风险溢价，在资 本市场发达国家，目前已有专门机构通过收集、整理证券市场的有关 数据、资料，计算各类证券的风险系数和风险溢价，以便出售给需要 的投资者，也可以用历史值和回归分析法确定风险溢价水平。 ( 二) 巴塞尔新资本协议推荐的信贷风险计量方式 正确评估风险，合理确定风险补偿水平是贷款定价的重要环节， 贷款定价需要在收益和风险间取得平衡，西方商业银行在研究和应用 信贷风险量化管理模式方面取得了显著进展。巴塞尔新资本协议 对世界各国银行的风险管理工作具有普遍的指导作用，其提供的内部 评级法中的信贷风险成本的计量方法，已成为商业银行的贷款风险成 本计量的重要参考依据。 巴塞尔新资