2011年3月畜禽养殖效益分析及饲料行情预测.doc

短新闻： 1、2010/11年巴西大豆产量预期至7200万吨，此前预期为7100万吨，USDA的预期为 6850万吨。 2、 阿根廷农业部副部长预计2010/11年阿根廷大豆产量将超过5000万吨，此前预计为4800万吨。 3、 NOPA：1月美国大豆压榨量为14460万蒲式耳，本年度美国大豆总压榨接近15200万蒲式耳，低 于去年同期的16720万蒲式耳。 4、 2月22日，国家临储拍卖大豆29.89万吨，最终成交率2.04%，成交均价3960元/吨。 5、 韩国官员表示，禽流感造成该国减少至少130万吨饲用谷物进口。 6、 印度2011年小麦产量预计创历史记录，达8400万吨。政府已经考虑重新开始出口小麦。 结论： 预计3月份豆粕下游需求仍相对较弱，饲料企业虽然会在3月初增加采购量，但多以正常补库为主 ，实际需求并没有太大增加。目前豆粕市场仍是成本推动型市场，上游美豆价格的走势，将继续左右豆粕 价格。三月份，由于临近美豆播种，种植意向、产区天气等炒作逐渐增多，因此美豆价格趋于震荡上扬的 可能性较大，进而将带动国内豆粕价格走高。预计后期豆粕价格将在3350一线获得较强支撑。 一、3月份国内肉鸡存栏同比持平 1.1 预计3月份国内肉鸡存栏同比持平 从国内肉鸡养殖积极性来看，预计3月份国内肉鸡存栏同比持平。根据肉鸡苗价格走势反映的肉鸡 补栏积极性来分析，今年肉鸡苗价格顶部在春节后第二周，从时间段上分析，与去年肉鸡苗价格走势基本 吻合，据此预计，今年春节后肉鸡苗补栏积极应该与去年同期类似，因而预计3月份肉鸡存栏同比持平。 1.2 预计3月份肉鸡养殖效益同比持平 从国内肉鸡苗养殖效益来看，春节之后肉鸡养殖效益迅速回落，预计到3月份国内肉鸡养殖效益应 该与去年同期持平，养殖利润回落到1元/羽以下。养殖效益回落的最主要因素是肉毛鸡价格下降。 1.3 预计3月份肉毛鸡价格回落至去年同期水平 根据数据检测，1月中旬开始，国内肉毛鸡价格迅速回落，主产区肉毛鸡价格目前已经跌至去年10 月以来的最低水平，较高点跌幅达20%。肉毛鸡价格下跌的最主要因素是需求的下滑。预计3月份国内肉毛 鸡价格将跌至去年同期水平。 1.4 市场调研：山东地区春节后补栏积极性不高 据了解，春节后山东地区肉鸡补栏积极性不高，主要因为养殖效益下滑，以及疫病的流行。本来 春季就是疫病活跃的季节，而今年山东地区出现的干旱，更加剧了疫病的传播。 二、预计四川省生猪存栏量最早于4月份开始回升 2.1 预计四川省生猪存栏量最早于4月份开始回升 虽然生猪养殖效益的回升，但由于母猪存栏继续下滑等因素的影响，预计四川省生猪存栏量最早 于4月开始回升。1月份，四川省生猪存栏依旧保持下降趋势，存栏量已经降至2008年以来的最低水平。虽 然目前四川省生猪养殖效益较好，但由于2-3月份是传统养殖淡季，因此我们预计四川省生猪存栏最早于4 月份开始回升。 2.2 四川1月份母猪存栏同比下降20% 1月份四川省母猪存栏环比下降3%，同比下滑20%，母猪存栏数跌至2009年以来的最低水平。虽然 母猪存栏比重有所上升，接近13%，但母猪存栏基数的下降，使得后期生猪补栏能力明显下降。 2.3 预计3-4月份四川省生猪养殖效益将维持在200元/头 虽然从历史季节性因素上看，春节之后由于需求下滑，生猪价格将出现回落。但是由于今年生猪 存栏处于08年以来的最低水平，因此节后生猪价格将不会出现较大幅度的下滑，预计3-4月份生猪出栏价 格较春节高点下降幅度仅在5%左右，而历史同期的降幅则超过15%。由此预计，3-4月份四川省生猪养殖效 益将维持在180元/头以上，属于较高收益水平。 三、预计3月份国内豆粕库存量环比持平 虽然国内养殖需求差于去年同期，但3月份国内豆粕市场根据季节性规律，仍将出现产量与销量同 增的局面，因此预计3月份国内豆粕库存环比持平，油厂库存占容预计在40%左右，属于较低库存的阶段。 3.1 预计3月份国内豆粕需求同比下降10% 由于下游存栏水平低于去年同期，因此预计3月份国内豆粕需求同比下降10%，环比上升约40%。预 计需求主体是贸易商采购，以及饲料维持正常生产的需要，预计下游养殖业带动的豆粕需求将于4月份到 来，预计4月份豆粕需求同比上升5%。 3.2 预计3月份油厂豆粕库存将维持在40%以下 从调查的情况来看，节后油厂豆粕库存普遍出现较大幅度的下滑，以山东地区油厂为例，油厂豆 粕库存较1月高点下降了60%，豆粕库存已经进入低库存阶段。而据了解油厂手中也有较多的3月份未执行 豆粕的预售合同，因此，预计3月份油厂豆粕库存不会出现太大变化，仍将维持在40%左右，豆粕库存压力 减轻。 3.3 多数饲料企业将于3月初开始采购豆粕 据调查，国内多家大型饲料企业都将于3月初开始采购豆粕，从采购目的上看，仍是正常补库为主 ，养殖需求性的补库较少。 四、现货调研 4.1 山东地区肉鸡节后补栏不积极 从调研的情况来看，由于养殖效益偏低以及疫病流行，山东地区节后肉鸡补栏情况较差，补栏积 极性较低。受此影响，山东地区大型饲料企业节后采购也较少，仅有部分养殖效益偏好地区的分厂有少量 采购，采购价格在3360元/吨以上。 4.2 国内节后大型饲料厂补库量较少，价格在3350-3400元/吨 节后国内大型饲料厂都进行了补库，但补库量较少。从豆粕补库价格上看，山东地区价格在3350 元/吨左右，华东地区价格在3400元/吨。 4.3 大型饲料企业将于3月初开始增加豆粕采购量 据调查，大型饲料企业豆粕库存量基本上维持到2月底，因此3月初将会增加豆粕的采购量，来补 足豆粕库存。但预计采购量将少于去年同期，主要原因还是由于下游养殖需求偏弱。 五、期货持仓 5.1 CBOT大豆持仓反映出短期价格可能会出现调整 从CBOT大豆持仓来看，美豆基金及商业净持仓均出现下滑，基金净多与商业净空持仓并没有继续 增加，显示出市场对后期价格出现分歧，短期价格将继续调