（世界经济专业论文）东盟国家利用外资问题的实证分析.pdf

摘要 摘要 战后，独立后的东盟各国曾经主要依赖西方国家提供的经济援助以取得发 展经济所需要的外汇资金，自1 9 6 0 年爆发战后第一次美元危机以后，西方国 家先后减少了这类经济援助，于是东盟各国相应地采取了引进外国直接投资的 政策，以缓和本国储蓄与投资的缺口，促进本国经济的发展。此后，借助外国 直接投资的力量，东盟各国经济迅速崛起，成为世界经济舞台上的一个亮点。 外国直接投资的流入，弥补了东盟各国国内资本的相对不足，促进了先进技术 和管理经验的引进，推动了国内产业结构的优化，促进了经济发展水平的提高。 东南亚金融危机爆发后，利用外资的国际环境发生了深刻变化，这给东南亚国 家吸引外资提出了严峻挑战。因此，东盟各国积极利用外国直接投资的正反两 方面经验，成为世界各国竞相参考的对象。 本文首先以战后迅速发展的国际资本流动为背景，探讨了东盟国家利用外 资的理论动因，回顾和分析了东盟国家在不同历史时期利用外资所呈现出来的 规律和特点。其次，通过回顾东盟国家在不同历史时期利用外资的规律和特点， 对外资在东盟各国经济发展及东盟区域一体化进程中的积极作用和消极影响 进行了实证分析。最后，联系当前影响东盟国家利用外资的内外因素，尝试性 地对今后东盟国家利用外资的发展趋势做出理性的前瞻，并通过对东盟国家利 用外资的成功经验和教训的深刻总结，得出对我国的利用外资及我国对夕卜进行 直接投资的借鉴意义。 本文还尝试性的对我国向东盟国家进行直接投资的意义和策略选择进行 了思考，认为东盟各国与中国同属亚洲国家，地理位置相近，而且在这些国家 的社会中的华人都扮演着重要的角色，因此我国对东盟国家进行直接投资有着 天然的优势。通过本文对东盟各国投资环境的分析，指出我国企业在对东盟国 家进行直接投资时的投资方式选择上，应以考虑自身投资能力和风险承受能力 为基础，结合投资区域的特点、投资项目的特点及各种投资方式本身的利弊， 在大力发展传统的投资方式的前提下，积极重视跨国并购、跨国战略联盟的运 摘要 用，使得进行直接投资的我国企业能在更高层次上参与国际分工与国际竞争。 关键词：东盟，利用外资，经济一体化，外国直接投资 i i a b s t r a c t a b s t r a c t a f t e rt h ew o r l dw a ri i 血ea s s o c i a t i o no fs o u t h e a s ta s i a nn a t i o n s ( a s e a n l o n c em a i n l yd e p e n d e do nt h ew e s t e r nc o u n t r y se c o n o m i ca s s i s t a n c et oa c q u i r et h e f o r e i g nc a p i t a lt od e v e l o pt h ee c o n o m y s i n c et h ef i r s td o l l a rc r i s i sb r o k eo u ti n 1 9 6 0 s ，t h ew e s t e r nc o u n t r i e ss u c c e s s i v e yd e c r e a s e dt h i sk i n do fa s s i s t a n c e ，w i t ha v i e wt od e v e l o p i n gt h ee c o n o m y , a s e a na c c o r d i n g l yt o o kt h ep o s i t i v ep o l i c yt o f o s t e rt h ei n w a r df o r e i g nd i r e c ti n v e s t m e n t ( f d i ) t oe a s eu pt h eg a pb e t w e e ns a v e a n di n v e s t m e n t h e r e a f t e r , i nv i r t u eo ft h ep o w e ro fi n w a r df d i ，t h ea s e a n s e c o n o m yd e v e l o p e dr a p i d l ya n db e c a m et h el i g h to f t h ew o r l d 。se c o n o m y i n w a r df d im a d eu pt h er e l a t i v e l yd e f i c i e n c yo fi n n e r c a p i t a l ，b o o s t e dt h e i n f l o wo fa d v a n c e dt e c h n i q u e sa n dm a n a g e r i a le x p e r i e n c e s ，o p t i m i z e dt h ei n n e r i n d u s t r ys t r u c t u r ea n di m p r o v e dt h ee c o n o m y a f t e rt h ec u r r e n c yc r i s i si ns o u t h e a s t a s i a ，ac o n s i d e r a b l ec h a n g eo fi n t e r n a t i o n a ls i t u a t i o n ss h o w e dan e wc h a l l e n g et o a s e a nm e m b e r s t h e r e f o r e t h ea s e a n se x p e r i e n c e so fp o s i t i v em a k i f l gu s eo fi n w a r df d i b e c a m et h er e f e r e n c e do b j e c ta r o u d dt h ew o r l d t a k i n gt h er a p i dd e v e l o p m e n to fi n t e r n a t i o n a lf l u e n tf u n d sa st h eb a c k g r o u n d ， t h i sp a p e rf i r s t l yd i s c u s s e st h ei n s i d em a do u t s i d ef a c t o r sw h i c hi n f l u e n c ea s e a n m e m b e r st ou s ef d i ，w h i l ea n a l y z i n gt h er u l e sa n df e a t u r e so ff d ii nd i f f e r e n t p e r i o d s s e c o n d l y , a c c o r d i n gt oa s e a n m e m b e r s st h er u l e sa n df e a t u r e so f u s ef d i i nd i f f e r e n tp e r i o d i tm a k e sad e m o n s t r a t i o no ft h ep o s i t i v ea n dn e g a t i v ee f f e c to f f d io n 血ee c o n o m i cd e v e l o p m e n to fa s e a nm e m b e r sa n dt h ed e v e l o p m e n to f e c o n o m i ci n t e g r a t i o ni n s i d ea s e a n f i n a l l y , i tt a k e s t h ea l l r o u n df a c t o r si n t o c o n s i d e r a t i o na n dt e l l sal o g i c a lf u t u r ef o rt h e 廿l ：n do ff d ii na s e a nm e m b e r s ； e x p e r i e n c e sa n dl e s s o n sc o n c l u d e db ya s e a nm e m b e r si nf d lw i l ls u p p l yc h i n a w i t hp r e c i o u sm a t e r i a l si nt h i sr e g a r d i i i a b s t r a c t c o n s i d e r i n gs i g n i f i c a t i o n s a n d s t r a t e g i e s o fd i r e c ti n v e s t m e n ti na s e a n m e m b e r sf r o mc h i n a ，t h i sp a p e rp r e s e n t st h a ta s e a nm e m b e r sa n dc h i n ab e l o n gt o a s i aa n da r ec l o s ei ng e o g r a p h yp o s i t i o n ，a n dt h ec h i n e s ep e o p l ei nt h o s ec o u n t r i e s p l a y t h e i m p o r t a n tr o l e s t h e r e f o r e ，c h i n a h a sn a t u r a l a d v a n t a g e so fd i r e c t i n v e s t m e n ti na s e a nm e m b e r s a n a l y z i n gi n v e s t m e n te n v i r o n m e n ti na s e a n m e m b e r s ，i ts h o w st h a tt h e s e l e c t i o no ft y p e so fi n v e s t m e n t ，w h i c hi si na s e a n m e m b e r sf r o mc h i n e s ec o m p a n i e s ，i sb a s e do nt h ec a p a b i l i t i e so fi n v e s t m e n ta n d t a k i n gr i s k ，a n dc o n s i d e r i n gf e a t u r e so fa r e a sa n dp r o j e c t s ，a n dt a k i n ga d v a n t a g e s a n dd i s a d v a n t a g e so fi n v e s t m e n t d e v e l o p i n gt r a d i t i o n a lt y p e so fi n v e s t m e n ta n d u s i n gm u l t i n a t i o n a lm e r g e r s & a c q u i s r i o n sa n dm u l t i n a t i o n a lu n i o ns t r a t e g i e si m p e l c h i n e s ec o m p a n i e st op a r t i c i p a t ei ni n t e m a t i o n a ld i s t r i b u t i o nm a dc o m p e t i t i o n ， k e yw o r d s ：a s e a n ，t h ef o r e i g nc a p i t a l ，e c o n o m i ci n t e g r a t i o n ，f d i i v 东北财经大学研究生学位论文原创性声明 本人郑重声明：此处所提交的_ 硕士学位论文 ，是本人在导师指导下，在 东北财经大学攻读博士硕士学位期间独立进行研究所取得的成 果。据本人所知，论文中除已注明部分外不包含他人已发表或撰 写过的研究成果，对本文的研究工作做出重要贡献的个人和集体 均已注明。本声明的法律结果将完全由本人承担。 作者签名 乏饥 ， 日扎h 萨，月拥 东北财经大学研究生学位论文使用授权书 论文。本论文的研究成果归东北财经大学所有，本论文的研究内 容不得以其他单位的名义发表。本人完全了解东北财经大学关于 保存、使用学位论文的规定，同意学校保留并向有关部门送交论 文的复印件和电子舨本，允许论文被查阅和借阅。本人授权东北 财经大学，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文，可以 公布论文的全部或部分内容。 作者签名 似 聊虢何多 日期p z 年，月莎矿日 日期承汩翰 1 导论 1 导论 1 1 论文选题和研究意义及相关研究综述 2 0 世纪6 0 年代初期，一些发达资本主义国家进行了战后第一次产业结构 调整，将一些劳动密集型产业转移到一些劳动力价格比较低廉的发展中国家与 地区，为亚太发展中地区的经济发展提供了一次极其可贵的机遇。而东盟各国 ( 新加坡、泰国、马来西亚、印度尼西亚等) 相应地分别在6 0 年代中期与7 0 年代积极实施引进外资发展面向出口工业化的战略与政策，经济取得了迅速的 发展，成为世界经济舞台上一个亮点。发展中国家在经济腾飞的过程中普遍都 存在一个共同的问题就是原始资本的不足，根据“双缺口”理论，在开放经济 条件下，外国资本在它们的经济发展中将必然扮演重要的角色。对此，东盟也 不例外。3 0 多年的发展实践与经验证明，东盟国家杰出的经济成就，不仅得益 于其得天独厚的自然优势，更重要的是这些国家在实行对外开放政策过程中， 扩大对外贸易，大量吸引外资，积极发展外向型经济。外国资本持续大量地涌 入，解决了东盟国家国内投资不足的问题，以催化剂的作用有力地推动了出口 增长、产业结构升级和技术进步，使东盟国家经济普遍驶入快车道。外资作为 东盟经济增长的直接动因，在东盟国家的经济发展具有重要的战略地位。国外 学者在评论利用外资对东盟国家经济发展的积极意义时这样说到：“外贸和外 资是东盟国家创造东盟奇迹的两大推进器”。东盟比我国早十年实旋引进 外资发展面向出口工业化的经济发展战略与政策，为此他们在引进外资发展本 国经济过程中的经验与教训是很值得我国去加以认真吸取的。 我国从1 9 7 8 年开始实施对外经济开放的战略与政策，同时东南沿海地区 的经济特区和经济开放区也开始实施积极引进外资发展面向出口工业化的战 略与政策。此外，我国从2 0 0 1 年起实行的“国民经济与社会发展第十个五年 计划纲要”提出要实施“走出去”的战略，鼓励能发挥我国比较优势的对外投 东盟国冢利用外资问题的买证分| j r 资，鼓励有竞争优势的企业到境外开展加工贸易，进行投资与跨国经营。东盟 各国是我国的近邻，与我国在产业结构、资源优势方面有许多地方存在互补性， 是我国企业到境外进行投资的理想对象地区之一。为此我们也很有必要系统、 深入地了解东盟各国的投资环境、外资发展趋势与特点及外资投资政策的演 变。 从现有的关于东盟引进外资的文献资料来看，大多数学者分析研究的大多 都集中在东盟各国引进外资的历史、现状和发展趋势等方面，多涉及有关外资 流入规模、投资流向以及各国外资政策的变化等内容，并没有把东盟利用外资 提到宏观理论研究的层次上；同时，这些文献资料论述多集中于外资在东盟经 济发展中的积极作用，而对外资在东盟经济发展中的消极影响分析不多或者不 够深刻；对东盟单个国家利用外资研究很多，把东盟国家的利用外资放到东盟 这一系统中来共同研究的论述则不多；在研究方法上，主要是采用归纳研究方 法，在经济数量上的实证分析方法却没有发现。 因此，在东盟引进外资这一研究领域仍然存在大量需要深入探讨的问题。 本文围绕上述研究领域中的不足，充分利用前人的研究成果，在回顾东盟国家 利用外资特点的基础上，把东盟各国作为一个整体定性、定量地重点研究分析 外资对东盟各国经济发展及东盟区域合作正负两方面的影响。 本论文正是立足于上述目的而研究撰写的，希望本论文能为我国的对外经 济合作机构、企业界乃至经济学界研究提供一些有益的素材与可供分析的材 料。 1 2 相关概念与界定 i 东盟国家利用的外国投资中既包含直接投资也包括间接投资，需要说明 的是，本文基于以下几方面原因，主要研究的是关于东盟国家利用外国直接投 资的问题，文中的“外资”一般即指外国直接投资： 首先，在当代国际资本流动中国际直接投资己占据主导地位。发达国家的 国际资本流动中7 5 左右是国际直接投资。1 从东盟各国外资流入结构看，外国 1 导论 直接投资也居于主导地位，大多占到外资总量的6 0 - 7 0 。2 因此，着重研究 东盟外国直接投资的情况，也能够反映出东盟利用外资的总体面貌。 其次，外国间接投资一般只是为受资国提供资金，而外国直接投资则不同， 它不但有助于缓解受资国经济发展的资金“瓶颈”，而且对推动企业的技术水 平，增强企业的竞争力，增大受资国与国际市场的联系程度，促进出口，改善 国际收支状况，以及推动产业结构升级和优化，都具有重要作用。从东盟国家 经济发展历程来看，外国直接投资已成为促进东盟国家经济发展的最重要、最 活跃的因素之一。因此，本文把东盟国家的外国直接投资作为研究核心。 2 东盟( a s e a n ) 是东南亚国家联盟的简称。东盟创建于1 9 6 7 年8 月，至 今东盟已发展成为覆盖东南亚地区除东帝汶外所有国家，拥有4 5 0 万平方公里 国土面积、5 3 亿人口和超过7 0 0 0 亿美元国民生产总值的区域性合作组织。 原东盟五国( 新、马、泰、印尼、菲) 独立后，国内政局长期保持稳定， 较早地将精力转移到经济建设上来，并从2 0 世纪6 0 年代末期起相继进入了经 济发展较快的时期，8 0 年代中期以后出现了近十年的持续高速增长，成为经济 发展水平较高的国家群体。据统计，1 9 8 0 年原东盟五国的国民生产总值为1 6 9 5 亿美元，1 9 9 0 年增加到了2 8 0 0 亿美元。进入9 0 年代后，东盟经济发展尤为迅 速，1 9 9 6 年的整体经济增长率为7 5 以上，高于同期世界经济的平均增长率。 到1 9 9 6 年，马来西亚连续八年经济增长率在8 以上；泰国1 9 8 6 1 9 9 0 年间年 均经济增长率超过了9 ，属世界经济增长最快的国家之一，1 9 9 1 1 9 9 6 年间 的经济增长率也在7 一8 之间；新加坡1 9 9 5 年经济增长了8 9 ，1 9 9 6 年增长 了6 5 。1 9 9 6 年东盟七国的g d p 总和达7 1 5 0 亿美元，人均收入1 4 8 0 美元。 东盟与区域外其他国家的贸易额达5 4 5 0 亿美元，占全球贸易额的6 4 。3 印支 三国( 越南、老挝、柬埔寨) 和缅甸虽然经济起步较晚，直到2 0 世纪9 0 年代 初才相继走上改革开放道路，近年来经济发展也尤为迅速。越南经济持续五年 保持了8 2 以上的年增率，1 9 9 5 年和1 9 9 6 年则达到了9 5 ；在1 9 9 1 1 9 9 6 年的五年间，老挝的g d p 年增率为7 ；而柬埔寨1 9 9 2 1 9 9 6 年间的g d p 增长 率平均也达到了5 8 ：从1 9 9 2 年起，缅甸经济进入高速发展阶段，1 9 9 6 年经 济增长率达到7 7 。4 1 9 9 7 年东南亚爆发金融危机，对东盟国家经济的发展造成了重大打击， 3 东盟国家利用外资问题的实证分析 1 9 9 8 年东盟的国民生产总值( g n p ) 下降了6 9 ，出现了历史上最严重的经济 衰退。其后，东盟各国采取了一系列金融改革和结构调整措施，稳定金融市场， 刺激对外贸易，加强吸引外资力度，为经济复苏创造条件。1 9 9 9 年，东盟国家 经济增长率由1 9 9 8 年的一7 增至2 一3 ，经济开始出现复苏反弹。2 0 0 0 年新 加坡和马来西亚的经济增长率分别达9 9 和8 3 ，几乎回升到了危机前水平。 但是2 0 0 1 年东盟经济增长又陷入低谷。东南亚金融危机爆发后东盟经济出现 剧烈波动。跨入2 1 世纪，东盟仍然保持了较强的经济实力，依旧是世界上经 济发展非常具有活力的地区之一。 由于自然地理条件、政治经济体制以及经济发展道路的不同，目前东盟各 国的经济基础和经济发展水平也明显不同，差距较大，大致可分为三类。一类 指新加坡和文莱，人均国民生产总值突破或接近两万美元，新加坡己进入新兴 工业化国家行列，产业结构以资本、技术密集型为主。第二类是马来西亚、泰 国、菲律宾和印度尼西亚，又称“四小虎”，己被世界银行列为中等收入国家， 其中马、泰即将进入新兴工业化国家行列，处于劳动、资源密集型产业向资本、 中间技术密集型产业过渡的时期；菲、印尼则尚处于劳动密集型为主的状态。 第三类是越南、老挝、柬埔寨和缅甸四国，仍然基本属于农业国家，2 0 世纪 8 0 年代末还处于世界“最不发达国家”之列，其工业化道路还将十分漫长。 3 由于数据收集困难及东盟各国经济发展与利用外资的时期与特点参差 不齐的原因，本文对东盟各国外国直接投资的分析，主要集中在新加坡、马来 西亚、泰国、菲律宾、印度尼西亚和越南六国，其中五个老东盟成员国完整地 经历了外资利用发展和经济实现腾飞的各个阶段，而且外资利用规模占据东盟 地区外资流入的绝大部分；越南在进入9 0 年代后国内利用外资的规模有大幅 度的上涨，大大促进了越南经济开放与发展。而对于缅甸、柬埔寨、老挝等国， 由于国内基础设施落后，经济发展相对滞后，柬埔寨与印尼甚至出现国内政局 不稳的局面，因此外资利用规模都很小，虽然本文多处涉及这些国家，但重点 分析仍趋向于前六国。 1 导论 1 3 相关理论评述 1 3 1 “双缺口”理论 1 9 6 6 年，美国经济学家钱纳里和斯特劳特提出了经济发展中利用外资的 “双缺口理论”。该理论旨在解释发展中国家利用外国资金弥补国内资金短缺 的必要性，是西方发展经济学中论证发展中国家利用外资来加速经济发展的一 种很有影响的理论。该理论指出，不发达国家经济发展过程中至少存在两大独 立的资源制约因素，一个是“储蓄缺口”，即国内储蓄不足以支持投资的扩大； 另一个则是“外汇缺口”，即有限的外汇不足以支付发展经济所必需的商品与 技术的进口。根据一般均衡理论，只有当两个缺口相等时，经济才能实现均衡 发展。但发展中国家的这两个缺口通常并不相等，需要通过一定的调整方式予 以弥补和平衡。引进外资可以直接增加进口和扩大投资，还可以间接增加储蓄 和扩大出口，从而能够积极主动地弥补储蓄和外汇的不足，有力推动发展中国 家的经济增长。这是一种主动的、有效的调整方式，更加符合发展中国家经济 发展战略。 “双缺口”理论揭示了发展中国家实行经济改革、调整经济结构的重要意 义，为发展中国家制定宏观经济政策提供了理论依据。积极利用外资，弥补外 汇缺口，并将外资用于经济效益显著的生产性投资项l f l ，增加出口创汇能力或 降低出口创汇成本，既有助于促进经济发展，增加社会财富总量，同时也可以 增加储蓄。 也有一些西方学者对该理论进行了批评。如有人认为发展中国家短期内生 产对进e l 的需求是固定的，但从长期看，替代进口产业必然会发展起来。因此， 以“外汇缺1 3 ”作为国际资本流动的决定性因素存在说服力问题。也有人认为， “储蓄缺口”并不能成为国际资本流动的决定因素，因为资本不一定从储蓄率 高的穷国流向储蓄率低的富国。 5 东盟国家利用外资问韪的实证分析 1 3 2 跨国公司是东道国经济增长的引擎理论 由于国际投资在世界经济中的作用越来越重要，联合国贸易与发展会议在 1 9 9 2 年世界投资报告中，明确指出跨国公司是使发展中国家经济增长的引 擎。该理论认为，经济增长是一个非常复杂的过程，影响它的主要因素有五个： 投资、技术进步、人力资源开发、国际贸易和制度变迁。而发展中国家本身恰 好在这些因素方面缺乏足够的动力支持，所以迫切需要引进和利用跨国公司的 国际投资。发展中国家利用外资的实践可以充分证明： ( 1 ) 跨国公司的投资能够增加发展中国家的劳动力就业机会和提高工资 水平，也能够增加政府的税收收入，从而带动起国民收入和储蓄的增加； ( 2 ) 跨国公司的投资能够增加发展中国家的资本流动和资本存量，引起 相关产业的投资增长和结构调整，并有利于提高投资的效率和收益： ( 3 ) 跨国公司的投资能够把技术、专利等有效引入发展中国家，并推动 发展中国家有效开展研究与开发活动，从而有助于发展中国家的科技模仿能力 和创新能力； ( 4 ) 跨国公司的投资必然要转化为对发展中国家的教育和人员培训的投 入，并对发展中国家在这方面投入的追加起示范和带动作用，从而有利于发展 中国家搞好人力资源开发和扩大就业； ( 5 ) 跨国公司可以利用其投资所形成的出口导向企业推进发展中国家的 出口增长，并有效改变其原有的出口结构，从而增加外汇收入和外债偿付能力； ( 6 ) 对于体制正在转轨中的国家而言，制度变迁也是影响经济增长的重 要因素。跨国公司的投资能够迫使发展中国家按市场经济规律和国际经济规则 进行经济行为，有助于消除发展中国家原有的制度缺陷。6 跨国公司对发展中国家的投资有多方面的正面效应，可对发展中国家的经 济发展起到引擎作用，这也正是发展中国家利用外资的目的所在。 1 3 3 导致贫困和依附的利用外资理论 二战后，许多发展中国家为发展本国经济都在大量的引进外资，但并不是 1 导论 所有类型的外资都对发展中国家有利，尤其是2 0 世纪8 0 年代拉美国家发生债 务危机后，人们发现外资对发展中国家并不总是有利。这种外资在理论上被一 些学者称为“导致贫困的外资投资”，主要包括：与东道国腐败势力相勾结的 外资；欺诈性外资；奴役性外资；垄断性外资；附加苛刻条件的外资。 有的学者认为，从利用外资的历史与现实的纵向角度考察，发展中国家在 利用外资过程中，有三种依附型情况：一是殖民地型依附，即发展中国家被称 为宗主国的殖民地；二是金融工业型依附，即发展中国家依附于发达国家 的资本，致力于初级工业品或资源的生产以用于出口；三是技术工业型依 附，即发展中国家的技术转让和零部件、原材料的供给，使发展中国家变为发 达国家跨国公司的一个组装分厂或组装子公司，生产的产品也主要用于国内消 费。 还有的学者认为，利用外资的过程是使发展中国家民族经济逐步走向衰亡 的过程，也就是自主、自由地依附于发达国家的经济过程。 总之，这方面的理论观点还有很多，其核心是提醒发展中国家必须注重防 范利用外资的负面效应和消极后果，决不能仅见其白瑜其表，不见黑瑕遍布其 中7 。 1 4 基本框架和内容 本文主要从四个部分进行论述。第一部分，导论。首先阐述了本文的选题 背景和选题意义，接着简要介绍了国内外近期的研究成果和基本理论以及研究 范围，最后介绍了本文的研究方法、思路和结构安排。第二部分，对东盟国家 利用外资的发展过程及其特点进行研究。主要是回顾了二战后东盟国家经济发 展中利用外资的历程，分为四个阶段进行研究：第一阶段：利用外资的初始阶 段( 独立后至2 0 世纪6 0 年代) ；第二阶段：利用外资的发展阶段( 2 0 世纪6 0 年代中期至8 0 年代前期) ；第三阶段：幂q 用外资的高速增长阶段( 2 0 世纪8 0 年代下半期至9 0 年代上半期) ；第四阶段：亚洲金融危机后东盟国家利用外资 的衰减阶段。通过分析外资在东盟国家各个不同历史阶段的演变规律，推断东 7 东盟国家利用外资问题的实证分析 盟利用外资的模式及发展前景。第三部分，主要分析了利用外资对东盟国家经 济发展及区域经济合作的作用和影响。通过分析东盟各国在不同时期利用外资 改善投资环境，实施吸引外资的措施，归纳总结外国直接投资对东盟国家经济 发展及区域经济合作的积极影响，同时，也将从外国直接投资与1 9 9 7 年东南 亚金融危机形成的视角，来探讨外资对东盟国家经济发展和区域经济合作的消 极影响，并从中尝试探究东盟利用外资经验教训对中国利用外资的借鉴意义。 第四部分，重点研究了亚洲金融危机后东盟国家利用外资的特点、趋势及对我 国的借鉴意义。对东盟国家目前利用外资的基本情况、影响因素及金融危机后 引资政策的调整进行分析阐述，试图展望今后东盟利用外资的发展趋势。最后， 综合上述研究分析得出我国利用外资及发展对外投资的借鉴意义。 1 5 研究方法 1 - 动态研究方法：以动态的视角分析东盟对外国直接投资在利用外资不同 历史阶段的演变规律及其特点。 2 归纳研究方法：东盟囊括了东南亚地区的1 0 个国家，各国之间的差异 较为明显，在利用外国投资方面也各具特点。但是东盟1 0 国同时又是一个整 体，在加强区域经济合作、促进成员国内部投资自由化、区内产业结构传递等 方面具有自己独特的协作和安排。因此仅仅单独地分别研究东盟成员国的外资 利用是不够的，还必须把东盟国家作为一个系统来对利用外资进行具体分析。 此外，论文通过分析东盟各国在利用外国直接投资的不同历史时期实施改善外 资投资环境、政策等措施，归纳分析东盟对外国直接投资的引力因素。 3 历史研究方法：通过分析外资在东盟国家各个不同历史阶段的演变规 律，推断东盟外资利用的模式及发展前景。 1 参见李萍“国际资本流动趋势与我国利用外资的战略调整”，载世界经济研究，2 0 0 3 年第1 期第 7 0 页。 7 参见戴念龄亚太地区经济合作研究，人民出版社，2 0 0 2 年6 月版第10 9 页。 8 l 导论 页。 3 参见畅征、刘青建发展中国家政治经济概沦，中国人民大学出版社，2 0 0 1 年7 月版第16 6 页。 参见王士录、tr 虱- t , - 走向2 1 世纪的东盟与亚太，当代世界出版社，19 9 9 年8 月版第1 6 9 ，t 7 0 参见捧继文发展中国家引进外资的结构优化，山东大学出版社，2 0 0 4 年7 月版第1 9 2 0 页。 参见焦继文发展中国家引进外资的结构优化，山东大学出版社，2 0 0 4 年7 月版第2 1 - - 2 4 页。 参见朱晓青利用外资与金融风险防范，华文出版社，2 0 0 1 年版第2 3 - - 2 4 页。 9 东盟国家利用外资问题的实证分析 2 东盟国家利用外资的发展过程及其特点 战后，东盟国家积极利用外资，经济发展迅速。从其经济发展历程来看， 大致经历了以下经济发展阶段：进口替代工业化阶段( 2 0 世纪5 0 至6 0 年代) ； 面向出口工业化阶段( 2 0 世纪7 0 年代) 面向出口工业化与第二代进口替 代工业化发展阶段( 2 0 世纪8 0 年代至1 9 9 6 年) ；亚洲金融危机后的两次经 济衰退与两次复苏阶段( 1 9 9 7 年至今) 。1 外资投资在东盟国家经济发展的各个 阶段都发挥着重要作用，但在不同的阶段，又表现出不同的发展趋势和特点。 东盟国家的外资引进主要是在经济对外开放阶段以后，特别是1 9 8 6 年亚 太地区区域内资本投资高潮形成以后。 根据东盟各国外资流入的情况和外资特点的变化，可将其利用外资的发展 历程大致划分为四个阶段：独立后至2 0 世纪6 0 年代利用外资的初始阶段；2 0 世纪6 0 年代中期至8 0 年代前期利用外资的发展阶段；2 0 世纪8 0 年代下半期 至9 0 年代上半期利用外资的高速增长阶段；亚洲金融危机后利用外资的衰减 阶段。 2 1 利用外资的初始阶段( 独立后至2 0 世纪6 0 年代) 战后，获得政治独立的东南亚国家为尽快恢复和发展本国经济，主要依靠 西方发达国家提供的经济援助取得外汇资金。1 9 6 0 年第一次美元危机爆发后， 发达国家减少或停止了这类援助，东盟国家便转向主要依靠外国借款，以缓和 资金短缺和外债的压力和负担。 这一时期东盟国家利用的外资中还包含有少量的外国直接投资，主要来源 于原殖民地宗主国，投资领域主要集中在采矿业、经济作物种植业及商业部门。 东盟各国吸收外资的重点在于获得西方国家的官方开发援助，对外国直接投资 缺乏相应的政策引导和管理，在此阶段利用外资的成效十分有限，仅是初步尝 2 东盟国家利用外资的发展过程及其特点 试。 2 。2 利用外资的发展阶段( 2 0 世纪6 0 年代中期至8 0 年代前期) 6 0 年代初，发达国家进行了战后第一次产业结构调整，将一些劳动密集型 的工业生产基地转到劳动力价格低廉的发展中国家。在这样的国际经济背景 下，从6 0 年代中期开始东盟国家采取积极引进外国直接投资的政策，相继颁 布了有关外国投资的法律法令，鼓励外商投资流入。新加坡、马来西亚、印尼、 菲律宾于1 9 6 7 年制定了刺激外资投资的法案与政策。东盟各国还通过加大基 础设旖建设力度，为外商投资提供各种便利，包括简化申请和审批手续，协助 解决劳工招聘、投资商土地租用以及水电供应等问题等方式来改善投资环境。 这一时期，东盟各国开始积极发展进口替代加工工业和面向出口加工工 业。从7 0 年代初开始东盟主要国家仿效新加坡、台湾、韩国、香港采取的积 极引进外国直接投资发展面向出口工业的政策，设立出口加工区，并在外资政 策中强调了鼓励外资投资发展面向出口工业的政策优惠，导致了7 0 年代东盟 主要国家的“出口工业生产基地型”外资投资获得了较为迅速的发展。1 9 6 7 年 东盟五国吸收的外国直接投资约为2 l 亿美元，占发展中国家利用外资总额的 6 3 ，1 9 7 8 年增加到1 2 7 亿美元，所占比例增加到1 4 3 。2 统计资料表明，从 6 0 年代末至7 0 年代末，东盟五国( 新、马、泰、印尼、菲) 所吸收的外资总 额己达1 6 0 亿美元，其中印尼约占5 0 ，主要集中在石油业和矿业；约2 5 投 资于新加坡的制造业和炼油业；其他约为马来西亚( 1 4 ) 、菲律宾( 8 ) 、泰 国( 4 ) 。3 7 0 年代上半期，发达国家的贸易保护主义开始抬头并不断加强，发达国家 的海外投资开始从“转移出口工业生产基地型”转向“回避贸易壁垒型”。进 入8 0 年代以后，发达国家由于受到第二次石油危机的冲击，经济普遍衰退； 同时，国际市场上初级产品价格大幅下跌，东盟各国经济发展受到严重影响， 进而影响到外国投资者的信心。而且新加坡工资增长过快，导致其生产成本急 升，马来西亚和印尼加强了对外资的限制，菲律宾政局长期不稳，这些都不利 1 1 东盟国家利用外资问题的实证分析 于东盟的外资引进。因此，8 0 年代上半期东盟主要国家作为“出口工业生产基 地型”的投资优势趋于减弱，外资投资趋于衰减。如新加坡1 9 8 1 年吸引外资 5 3 亿美元，1 9 8 2 年降至4 7 4 亿美元。1 9 8 4 年恢复到1 9 8 1 年的水平；马来西 亚1 9 8 1 年吸收外资1 2 亿美元，1 9 8 4 年降至1 1 7 亿美元。4 2 3 利用外姿的高速增长阶段( 2 0 世纪8 0 年代下半期至9 0 年代上 半期) 1 9 8 6 年以后，东盟国家重新调整经济结构，积极推动现有产业结构升级， 借助于有利的国际国内经济环境，从1 9 8 7 年开始其经济迎来了十年左右的持 续高速发展，原东盟六国的g d p 年均增长率达到7 3 ，大大高于世界经济增长 率。同时，外国投资也大规模地流入东盟国家，形成东盟国家利用外资前所未 有的新高潮。 1 1 9 8 6 年以后东盟国家利用外资的发展状况。 1 9 8 5 年9 月西方五大国财政部长和中央银行总裁会议后，日元对美元升值， 接着在美国的压力下，韩元与台币对美元的汇率也随后升值，与此同时，日本、 韩国、台湾和香港等国家和地区工资快速增长，导致这些国家和地区生产成本 增加，技术含量低的工业部门和中小企业的出口竞争能力减弱。另外，欧美的 贸易保护主义势力也明显增强，造成上述国家和地区的主要出口市场受阻，这 些因素迫使日本和亚洲“四小龙”向亚洲地区劳动力价格比较低廉的发展中国 家转移劳动密集型出口工业生产基地和部分技术密集型出口工业生产基地，以 弥补由于货币升值导致出口竞争能力削弱的损失，而东盟国家是最重要的转移 目的地，因而在东盟国家中形成了一股新的直接投资浪潮。 就东盟国家自身而言，此时己具备吸收大量外国直接投资的条件。一是东 盟各国的政局都比较稳定，社会相对安定；二是到2 0 世纪8 0 年代中期，东盟 国家经过近3 0 年左右的努力，基础设施建设取得了长足的进步，基本能满足 外商投资的要求；三是2 0 世纪8 0 年代中期以后，东盟各国致力于创造宽松的 经济环境，方便了外商的融资，疏通了更多外资流入国的渠道，受到外国投资 2 东盟国家利用外资的发展过程及其特点 者的欢迎；四是东盟国家相继放宽对外国投资的限制，提供更加优惠的政策环 境，刺激了外资投资。 8 0 年代下半期东盟国家利用外资的特点主要表现为以下几方面： ( 1 ) 外资规模与增长速度空前扩大与加速。根据联合国世界投资报告 1 9 9 4 年中数据分析得出，新加坡1 9 9 0 年的f d i 流入额是1 9 8 2 1 9 8 7 年期间 的年平均额的3 3 倍，马来西亚为2 8 倍，泰国为8 5 倍，菲律宾为5 5 倍， 印尼为3 9 倍。见表2 1 。 表2 1 部分年份主要东盟国家外国直接投资流入颧单位：亿美元 年度1 9 8 2 1 9 8 71 9 8 81 9 8 91 9 9 0 国别( 年平均) 新加坡 1 6 0 53 6 5 5 2 2 7 35 2 6 3 马来西亚 8 4 47 1 9 1 6 6 82 3 3 2 泰国 2 8 71 1 0 5 1 7 7 52 4 4 4 菲律宾 o 9 6 9 3 65 6 35 3 0 印尼2 8 25 7 6 6 8 2 1 0 9 3 资料来源：联合国世界投资报告1 9 9 4 年，第4 ，4 1 2 页。 ( 2 ) 来自日本和亚洲新兴工业化经济群体( 韩、台、港、新) 的投资比 重迅速增大，最终占据了主要地位。 ( 3 ) “面向出口工业生产基地型”投资迅速增强，投资的重点产业部门是 制造业工业部门，特别是电气与电子机器工业，这一工业部门在1 9 8 7 1 9 8 9 年泰国制造工业部门的外资总额中所占比重达4 0 一4 5 ，在马来西亚的同类比 重则在5 0 以上。 ( 4 ) 以中小资本投资为主，平均投资规模不大。 ( 5 ) 投资的重点产业部门是面向出口的制造工业部门。 1 9 8 6 年以后形成的外资高潮首先涌向泰国，出现于1 9 8 7 年，持续了3 年； 马来西亚、印尼的外资投资则从1 9 8 8 年起出现高潮，也持续了3 年，但从1 9 9 0 年起趋于下降。其主要原因为：泰、马、印尼的社会设施出现了“饱和”。菲 律宾由于1 9 8 3 年出现了政局不稳、经济衰退的不利局面，因而在8 0 年代下半 期未能迎来外资投资的高潮。5 2 2 0 世纪9 0 年代上半期东盟国家利用外资的发展状况。 东盟国家利用外资问题的实证分析 2 0 世纪9 0 年代上半期东盟各国纷纷调整政策，放松投资限制，不断改善 投资环境，同时东盟国家正处于经济结构调整与产业升级之际，对资金需求不 断增长，因此到金融危机爆发以前的整个9 0 年代上半期，日本、美国和亚洲 “四小龙”对东盟国家的投资都保持了旺势，使东盟国家基本延续了8 0 年代 下半期以来的外资投资高额流入。 2 0 世纪9 0 年代上半期东盟国家利用外资的特点主要有以下几方面： ( 1 ) 引进的外资规模巨大。如表2 2 所示，这一时期东盟国家引进外资 数额较大，但外资的增长也出现了起伏。1 9 9 1 1 9 9 3 年，泰、马、印尼的外资 普遍转呈停滞或下降趋势，但从1 9 9 4 年又开始快速回升，1 9 9 5 1 9 9 6 年达到 了历史的最高峰。 表2 219 9 1 19 9 6 年部分东盟国家外资投资情况单位：亿美元 年度1 9 9 1 1 9 9 2 1 9 9 3 1 9 9 4 1 9 9 5 1 9 9 6 国别 马来西亚 6 2 0 26 9 7 7 2 4 4 3 4 2 6 8 3 6 5 8 6 7 6 9 泰国4 9 8 71 0 0 2 14 2 9 45 8 7 51 6 4 8 91 3 1 4 6 菲律宾 8 3 82 8 55 6 92 4 5 63 4 1 81 7 4 9 印尼8 7 7 81 0 2 2 38 1 4 42 1 6 3 63 9 9 1 52 9 9 3 1 越南l l - 4 8】g 2 62 6 1 53 7 2 86 5 2 48 4 9 2 资料来源：日本贸易振兴会白皮书：投资篇，1 9 8 8 - - 2 0 0 2 年各年版( 按批准投资额计 算) 。 ( 2 ) 外资来源多元化。进入9 0 年代后，由于欧美国家对东盟国家的石油 与天然气开发、炼油、石化工业以及社会基础设施等产业部的投资迅速增加， 在东盟外资流入中所占比例也趋于回升。 ( 3 ) 外资投资的产业结构出现新的变化。2 0 世纪6 0 年代到7 0 年代初期， 东盟国家的外资投资主要投向第一产业部门和进口替代工业部门，制造工业部 门居次，第三产业部门所占比重极小。7 0 年代东盟国家的经济发展战略转向重 点发展面向出口工业，外资在第二产业部门( 特别是面向出口工业部门) 投资的 2 东盟国家利用外资的发展过程及其特点 比重有所增大，在第一产业部门投资的比重大幅度下降。进入9 0 年代以后， 随着东盟国家( 特别是泰、马、印尼)