（国际贸易学专业论文）出口企业新型贸易结算方式下的风险与应对措施研究.pdf

摘要 在全球经济不景气的今天，在我国出口企业的生存环境不断恶化的现在，如 何利用国际贸易结算方式安全收汇，提升企业自身的竞争力成为了一个重要的话 题。传统贸易结算方式中，信用证由于不利于进口方越来越不受国外客户欢迎， 赊销、承兑交单等商业信用风险过大我国企业又不敢轻易尝试，我国出口企业陷 入了要么失去市场要么失去安全收汇保证的两难境地。 本文介绍了国际贸易结算方式的新发展，详细说明了保付代理与福费廷两种 结算方式，分析了出口企业利用它们时面对的风险状况，并通过定性量化关键指 标的方法，与传统结算方式横向比较，更直观地表明了不同结算方式的特征，突 出了新型结算方式既为出口企业确保安全收汇又为进口方提供贸易融资的优越 性，进而为我国出口企业如何进行风险防范，更好地利用新型贸易结算方式提出 一些建议。企业内部加强管理，更好的理解风险和相应的应对措施；银行提供高 水平融资服务，为企业提供更好更多的选择；改善企业生存环境，全面提升为企 业的服务水平，为我国出口企业风险防范能力的提高做出有益尝试。 可以说，新型贸易结算方式( 保付代理、福费廷) 是新世纪我国企业规避风 险，提高企业竞争力的良好选择，是我国企业持续发展的重要助推器。 关键词：国际保理，福费廷，风险，比较分析，应对措施 a b s t r a c t n o w a d a y si nc h i n a , e x p o r t e r sh a v et o f a c et h ef a c tt h a te x t e r n a le n v i r o n m e n ti s g e t t i n gw o r s ed u e t ot h er e c e s s i o no fg l o b a le c o n o m y h o wt ou s et h ei n t e r n a t i o n a l s e t t l e m e n tt o o lt oc o l l e c tt h ep a y m e n to fg o o d st i m e l ya n di m p r o v ee x p o r t e r s c o m p e t i t i v e n e s sh a sb e c o m ea ni m p o r t a n ti s s u e a m o n gt r a d i t i o n a lt o o l s ，l e t t e ro f c r e d i ti sl e s sa p p e a l i n gt of o 商印c l i e n t sb e c a u s ei ti s n tf a v o r a b l et oi m p o r t e r s ； e x p o r t e r sa r en o tw i l l i n gt ot r yo p e na c c o u n ta n dd ab e c a u s eo ft h e i rh i g h c o m m e r c i a lc r e d i tr i s k s ，s om a n yc h i n e s ef a c t o r i e sa r et r a p p e di nap o s i t i o ne i t h e rl o s e t h em a r k e ts h a r eo rn o th a v i n gt h eg u a r a n t e eo fc o l l e c t i n gb i l l s t h i sa r t i c l ei n t r o d u c e st h el a t e l yd e v e l o p m e n to fi n t e r n a t i o n a ls e t t l e m e n t ，e l a b o r a t e s t w ok i n do ft o o l s ，f a c t o r i n ga n df o r f e i t i n g , a n a l y z e st h er i s k se x p o r t e r sf a c e dd u r i n gt h e u s i n gp r o c e s s ，c o m p a r i n gw i t ht r a d i t i o n a lo n e sb yq u a l i t a t i v ea n a l y s i sa n dq u a n t i t a t i v e a n a l y s i s ，e m p h a s i z et h e c h a r a c t e r i s t i co fn e ws e t t l e m e n tt o o l s ，h i g h l i g h t si t s s u p e r i o r i t yo fg u a r a n t e et h ep a y m e n tf o re x p o r t e r sa n do f f e rf i n a n c i a lc o n v e n i e n tf o r i m p o r t e r si nt h es a m et i m e ，t h e nb r i n gu ps o m em e a n i n g f u la d v i c ea b o u th o wt oa v o i d t h o s er i s k sa n dm a k i n gb e t t e ru s eo fn e wi n t e r n a t i o n a ls e t t l e m e n t s e x p o r t e r ss h o u l d e n h a n c ei n t e r n a lm a n a g e m e n t ，k n o wc l e a r e ra b o u tt h er i s k sa n dp r e v e n t i v em e a s u r e s ； f i n a n c i a li n s t i t u t i o n ss h o u l di m p r o v et h e i rs e r v i c e s ，g i v ee x p o r t e r sm o r ec h o i c e s ；a n d g o v e r n m e n ts h o u l db e t t e rt h ee x t e r n a le n v i r o n m e n to fe x p o r t e r s ，s t e pu pt h el e v e lo f p u b l i cs e r v i c e s ，u n d e rt h i sc i r c u m s t a n c e ，c h i n e s ee x p o r t e r sw i l lh a v ea b e t t e ra b i l i t yt o d e a lw i t ht h er i s k s i tc a nb es a i dt h a tn e wi n t e r n a t i o n a ls e t t l e m e n tt o o l s ( f a c t o r i n ga n df o r f e i t i n g ) a r eg o o d c h o i c e sf o ro b re x p o r t e r st oa v o i dr i s k sa n di m p r o v et h e i rc o m p e t i v e n e s s ，w i l lh e l pt h e e x p o r t e rb e c o m i n gs t r o n g e ra n ds t r o n g e r k e y w o r d s ： i n t e r n a t i o n a lf a c t o r i n g ，f o r f e i t i n g ，r i s k ，c o m p a r a t i v ea n a l y s i s ， p r e v e n t i v em e a s u r e s 学位论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下， 独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容 外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成 果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已 在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本 人承担。 特此声明 学位论文作者签名：阀育、呻 叫年r 月1 2 - e t 学位论文版权使用授权书 本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位 论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的 印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版， 并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有 权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学 校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文；在以不 以赢利为目的的前提下，学校可以适当复制论文的部分或全部内 容用于学术活动。保密的学位论文在解密后遵守此规定。 学位论文作者签名： 导师签名： 同盲、冲 叼年r 月p 日 1 q 肌咱 第1 章引言 1 1 选题背景 中国加入世界贸易组织之后，对外贸易继续快速发展。2 0 0 7 年中国进出口总 额已超过两万亿美元，其中，出口总额达到1 2 0 0 0 亿美元，是世界第三大贸易国。 可随着出口贸易的增长，出口安全收汇也成为了我国外贸企业面临的一大难题。 在2 0 0 7 年第四届中国国际信用和风险管理大会上，专家透露，中国企业境外应 收账款的坏账率已超过5 ，据此推算，2 0 0 7 年中国出口未收汇金额超过6 0 0 亿 美元。可以说，在同渐恶劣的外部环境下，出口企业利用国际贸易结算工具进行 安全收汇所面临的风险越来越大，如何在新形势下防范来自于贸易结算方式的风 险，保证安全收汇，同时扩大出口，促进我国经济发展成为了重要的课题。 1 2 研究新型贸易结算方式风险及应对措施的重要意义 在全球经济危机的大环境下，传统贸易结算方式已经越来越不适应全球买方 市场的严酷竞争环境，尤其对于我国来说，信用证这种相对不利于买方的结算方 式已经成为了我国出口企业持续发展的桎梏，且赊销、承兑交单等商业信用方式 也没有合适的土壤大力培植。在这种不利的条件下，新型贸易结算方式以其融合 商业信用的灵活性与银行信用的安全性走进了各方的视野，希望借助它们的力量 为我国出口企业寻找更有利的贸易条件，促进自身发展。 传统贸易结算方式在几十年的利用过程中，其特点已经研究十分透彻，我国 出口企业也比较熟悉其利弊，而新型贸易结算方式进入我国时间较短，很多企业 并不了解。因此，研究新型贸易结算方式，比较其与传统结算方式的不同，扬长 避短，对我国出口企业有着积极的意义，可以帮助企业更好的通过新型贸易结算 方式解决安全收汇的难题。 1 3 文献回顾 国际贸易结算作为国际贸易的重要组成部分，历来受到中外学者的关注，相 关的研究从未停止。除了回顾对传统贸易结算方式的研究，越来越多的人将研究 的重点放在了新型贸易结算方式上( 保付代理，福费廷) 。 史征的国际保理结算的比较优势与风险( 2 0 0 5 ) ，详细的分析了保理业务 的整体优势，并与其它支付方式作比较，包括另一种主要的新型的贸易结算方式 福费廷的差异，而且还加入有关保理业务的j x l 险与控制的相关内容。可以说，为 本人理解新型贸易结算方式提供了很清晰的视角。在本文重点的风险量化比较分 析上，严晓捷的国际贸易结算方式的比较( 2 0 0 4 ) 有一定的新颖性，它通过 将各种国际贸易结算方式的交易成本定性量化的方式，比较分析了预付货款、赊 销、托收、信用证及银行保函对进出口双方的利弊。经过量化的交易成本可以直 观的显示进出口双方使用不同国际贸易结算方式的优劣，为企业选择恰当的结算 方式提供一定的帮助。y 曲n e uc h i a n g ，y u n g c h u nl i n ，s u h s i ul i n 关于台湾中小 企业出l z l 结算方式选择的研究“a n a l y t i ch i e r a r c h yp r o c e s s ：a na p p r o a c hf o r d e t e r m i n i n gt h e c o l l e c t i o ns t r a t e g y ( 2 0 0 7 ) ，其选择了三种指标交易风险 ( t r a n s a c t i o nr i s k s ) ，交易成本( t r a n s a c t i o nc o s t s ) ，占用资金( e m p l o y m e n to f t h e f u n d s ) ，定量分析了四种贸易结算方式预付、信用证、托收、赊销的优劣。在探 讨利用新型贸易结算方式的相关文献中，王玲的e d , 本做成大生意国际贸易融资 的创新之道( 2 0 0 8 ) 将目光投向了利用贸易结算工具创新贸易融资产品，在提 高银行盈利能力的同时方便了出口企业的运作，比如在传统保理业务基础上改进 的中国银行的“回流保理 ，建行的“直接保理”等新产品。文章分析了产品创 新的难点与应对措施都做了详尽的分析，为更好的利用新型结算方式提出了新思 路。 1 4 本文的创新 本文的创新首先就体现在论文采用定性量化的方法比较分析了企业采用新 型贸易结算方式与传统的国际贸易结算方式面临的风险状况，这种方法能够更直 接地突出新型结算方式对出口企业的利弊，将抽象的表述具体化，同时，辅以适 当案例还原支付工具的主要风险，增强分析的说服力。其次，文章并未局限于我 国出口企业者一个角度，而是进一步从金融机构、国家的层面阐述怎样帮助出口 企业更好的利用新型国际贸易结算方式加强收汇安全，促进出口。 第2 章新型国际贸易结算方式概述 2 1 传统贸易结算方式 传统贸易结算方式主要包括汇付、托收、信用证三种。 汇付，r e m i t t a n c e ，在国际贸易中，汇付通常是用于预付货款( p a y m e n ti n a d v a n c e ) 、随订单付款( c a s hw i t ho r d e r ) 和赊销( o p e na c c o u n t ) 等业务。采用预付货 款和订货付现，对出口企业来说，就是先收款，后交货，资金不受积压，对其最 2 为有利；反之，采用赊销贸易时，对出口企业来说，就是先交货，后收款，不仅 要占用资金而且还要承担进1 5 1 方不付款的风险，对其最为不利。总之，汇付是一 种进出口双方权利义务不平等的结算方式，对我国的出口企业吸引力并不是很 强。托收，c o l l e c t i o n ，主要分两种：付款交单( d o c u m e n t sa g a i n s tp a y m e n t ，简 称d p ) 、承兑交单( d o c u m e n t sa g a i n s t a c c e p t a n c e ，简写d a ) ，从本质上讲，托 收属商业信用，故一般情况下，即期付款交单的托收结算，出口商是有一定的保 障的，不会受到“财货两空 的损失，但在承兑交单方式下，出口企业能否及时 收回货款，就完全取决于进口商的信用，出口企业需要承担很大的风险，在我国， 出口企业在使用托收结算方式时还比较谨慎。信用证，l e t t e ro f c r e d i t ，信用证支 付方式是一种银行信用，由开证行以自己的信用做出付款的保证，在我国，许多出 口企业都将信用证看成是安全收汇的第一选择。然而，“单证一致，单单一致 的原则给进口人利用单据做文章留下可乘之机，开证行可能在信用证中列出“软 条款”，有些无良商人会提供无货单据、假冒单据进行欺诈等。此外，信用证的 运用比其他方式手续繁复、费用高，进口商越来越不愿意选用这种方式。在全球 经济不景气的大背景下，我国出口企业如果依然非信用证不用，则只会失去更多 的客户，面临更大的风险。 2 2 国际贸易结算方式的新发展 长期以来，以银行信用为基础的信用证结算方式一直处于主导地位。二十世 纪六七十年代，全球8 5 以上的进出口贸易都是采用信用证来结算的。但是，随 着世界经济一体化程度的不断加深，全球市场的竞争不断加剧，卖方市场逐渐转 化为买方市场，出口竞争的方式也日益多元化，出口商为了最大程度的提高自身 产品的竞争力，更多的采用商业信用交易方式争取客户，整个国际贸易结算市场 出现了信用证结算方式边缘化的倾向，商业信用成为了国际贸易发展的重心所 在。 进入二十世纪九十年代以后，信用证结算方式的使用率迅速下降，而非信用 证结算方式，如付款交单( d p ) 、承兑交单( d a ) 以及赊销( o a ) 等以商业 信用为付款保证的结算方式大行其道，很快成为了国际贸易结算的主流。而我国 企业由于各种原因，依然以信用证为主要结算方式，这不仅不利于提高我国产品 的竞争力，还使出口企业错过许多贸易良机，甚至连安全收汇的初衷也并未达到。 据统计，欧美企业8 0 9 0 采用非信用证交易，坏账率在0 2 5 0 5 ，而我国企业 使用信用证比例高达7 0 一8 0 ，坏账率仍高达5 。 在这一背景下，单纯使用信用证这种以银行信用为基础的结算方式已经不适 应我国出口企业的继续发展，同时，大规模使用商业信用进行国际结算又会产生 大量以应收账款为特征的出口信用风险。实际上，新型国际贸易结算方式的出现 在一定程度上解决了这个问题，它们有效的融合了银行信用的安全性和商业信用 的灵活性，可以说，是我国出口企业摆脱两难境地的最佳选择。这其中，国际保 理和福费廷是新型国际贸易结算方式的代表。现阶段看，我国企业对保理和福费 廷业务的利用并不充分。根据2 0 0 7 年我国2 1 7 4 0 亿美元的进出口总额，排在世 界第三位，而保理业务量虽然有1 3 0 的增速，达到3 2 9 8 亿欧元，却只排在世界 第十，与我国贸易地位十分不符，发展空间巨大1 。至于福费廷业务，九十年代中 期才引入中国，2 0 0 1 年3 月中国银行与西德意志州银行、欧洲货币机构投资集团 在深圳、北京、上海等地联合举办福费廷推介会，旨在向国内出口商推介福费廷 业务，可见我国的福费廷业务正处于发展期。总之，国际贸易结算方式的新发展 已将国际保理和福费廷等新型国际贸易结算方式推向我国众多的出口企业面前。 表2 22 0 0 1 2 0 0 7 年主要国家保理业务量( 单位：百万欧元) 2 0 0 12 0 0 22 0 0 32 0 0 42 0 0 52 0 0 62 0 0 7 法国 6 7 ，6 6 06 7 ，3 9 87 3 ，2 0 0 8 1 6 0 0 8 9 ，0 2 01 0 0 ，0 0 9 1 2 1 6 6 0 德国2 9 ，3 7 3 3 0 1 5 6 3 5 ，0 8 24 5 ，0 0 0 5 5 1 1 0 7 2 ，0 0 0 8 9 ，0 0 0 意大利1 2 4 ，8 2 31 3 4 ，8 0 41 3 2 ，5 1 0 1 2 1 0 0 0 1 1 l ，1 7 5 1 2 0 4 3 5 1 2 2 ，8 0 0 英国 1 3 6 ，0 8 01 5 6 ，7 0 61 6 0 ，7 7 0 1 8 4 ，5 2 0 2 3 7 ，2 0 52 4 8 ，7 6 92 8 6 ，4 9 6 美国 1 0 1 ，7 4 4 9 1 1 4 3 8 0 ，6 9 6 8 1 8 6 09 4 1 6 09 6 。0 0 0 9 7 ，0 0 0 日本 6 1 ，5 6 65 0 ，3 8 06 0 ，5 5 07 2 ，5 3 57 7 ，2 2 07 4 ，5 3 07 7 ，7 2 1 中国内地 1 ，2 3 42 , ，0 7 72 ，6 4 04 ，3 1 55 ，8 3 01 4 ，3 0 03 2 ，9 7 6 中国台湾 4 ，5 1 l7 ，9 1 91 6 ，0 0 02 3 ，0 0 03 6 ，0 0 0 4 0 ，0 0 0 4 2 ，5 0 0 澳大利亚7 ，9 1 09 ，5 2 7 1 3 7 1 6 1 8 ，1 8 1 2 3 1 3 0 2 7 ，5 7 3 3 3 ，0 8 0 全世界 6 8 5 ，6 8 27 2 4 ，1 9 7 7 6 0 3 9 2 8 6 0 ，2 1 51 , 0 1 6 ，5 4 7l ，1 3 4 ，2 8 81 , 2 9 9 ，1 2 7 来源：w w w f a c t o r s - c h a i n c o m 2 3 新型贸易结算方式 2 3 1 国际保理 i n t e r n a t i o n a lf a c t o r i n g ，国际保理是国际包付代理的简称，是一种介于托收和 信用证之间的、兼具商业和银行双重信用功能的货款收付方式。根据国际统一 私法协会国际保理公约的规定，国际保理是指卖方( 供应商、出口商) 与保理 商之问存在的一种契约关系。根据该契约，卖方将其现在或将来的基于其与买方 ，匡增杰，发展我国国际保理业务的探讨，对外经贸实务，2 0 0 8 年 4 订立的货物销售服务合同所产生的应收账款转让给保理商，由保理商提供下列 服务中的至少两项：贸易融资、销售分户账惯例、应收账款的催收、信用风险控 制与坏账担保2 。 保付代理业务的程序具体运作步骤 ( 1 ) 出口商寻找有合作前途的进口商； ( 2 ) 出口商向出口保理商提出叙做保理的需求并要求为进口商核准信用额 度： ( 3 ) 出口保理商要求进口保理商对进口商进行信用评估； ( 4 ) 如进口商信用良好，进口保理商将为其核准信用额度； ( 5 ) 如果进口商同意购买出口商的商品或服务，出口商开始供货，并将附有 转让条款的发票寄送进口商； ( 6 ) 出口商将发票副本交出口保理商； ( 7 ) 出口保理商通知进口保理商有关发票详情； ( 8 ) 如出口商有融资需求，出口保理商付给出口商不超过发票金额的8 0 的融 资款； ( 9 ) 进口保理商于发票到期日前若干天开始向进口商催收； 0 回进口商于发票到期日向进口保理商付款； o d 进口保理商将款项付出口保理商； 如果进口商在发票到期日9 0 天后仍未付款，进口保理商做担保付款； q 3 出口保理商扣除融资本息( 如有) 及费用，将余额付出口商； 从国际保理的概念和操作步骤可以看到，国际保理具有传统贸易结算方式所 不及的优势。首先，出口企业对于新的或现有的客户可以提供更有竞争力的赊销、 承兑交单付款条件，容易与进口人达成交易，从而进一步拓展海外市场，增加营 业额，其次，进口商的商业信用风险转由保理商承担，出口商可以得到1 0 0 的收 汇保障，此外，有关资信调查、账务管理和帐款追收都交由保理商负责，减轻了 业务负担，节约了管理成本，还免除了一般信用证交易的繁琐手续。对于进口商 而言相当于出口企业为进口方提供了贸易融资，这实际上帮助进口人加速了资金 周转，从而减少其支出成本和费用，在一定程度上保证了进口人所收单证的真实 性和收到货物的合格率，减少了出口欺诈的可能性，同时加快了货物流通。 2 3 2 福费廷 2 吴海珍，国际保理：民营外贸企业国际结算的理想选择，生产力研究，2 0 0 6 年第7 期 f o r f e i t i n g ，福费廷又称包买票据或票据买断业务，它是包买商从卖方那旱无 追索权地购买已经承兑的、通常由买方所在地银行担保的远期汇票或本票，这种 业务叫做包买票据业务，也就是福费廷业务。 福费廷业务的程序一具体运作步骤 ( 1 ) 出口商与银行磋商福费廷事宜； ( 2 ) 银行提供贴现率等报价： ( 3 ) 确认报价，出口商与进口商签署贸易合同，在合同中明确规定使用福费 廷： ( 4 ) 发货并取得福费廷所需的票据； ( 5 ) 票据提交给银行贴现； ( 6 ) 贴现票据，出具结汇水单及出口收汇核销专用联； ( 7 ) 票据到期同，提示请求付款； ( 8 ) 支付银行票款。 我国出口企业进行国际结算时利用福费廷业务，可以享受无追索权的远期票 据贴现，转嫁企业可能遇到的信用风险，汇率风险：有利于出口商资产负债表状 况的改善，不会增加应收账款、银行贷款以及或有负债；提高企业的市场竞争力， 使企业敢于介入高风险市场，不介意进口商的延期付款。对于进口方而言，相当 于得到了出口方的贸易融资，大大缓解了资金压力。 国际保理和福费廷作为国际贸易结算方式新发展的产物，同时具备了商业信 用的灵活性和银行信用的安全性，代表了国际结算的发展方向。虽然国际保理和 福费廷都能帮助出口企业安全收汇，但是它们之自j 还是有很大不同。第一，国际 保理适合金额小、批量多的可连续发货或季节性的消费品，如服装、针织纺织品、 鞋类、小家电、玩具、皮革制品等，融资时问较短( 9 0 天左右) ，福费廷业务则 产生与销售货物或提供技术服务的一般贸易和技术贸易，通常是用于金额较大的 机电产品，大型设备出e 1 或b o t ( b u i l d - - - o p e r a t e - - - t r a n s f e r ) 项目，融资时间较长( 6 个月到1 0 年) ；第二，由于福费廷业务金额大，时间长，需要进口商的银行做担 保；第三，出口商若选择福费廷作为结算方式，需事先与银行达成一致；第四， 国际保理服务是集贸易融资、销售分户账管理、应收账款的催收、信用风险控制 与坏账担保等于一身的综合性服务，福费廷则只是单纯的票据买卖业务。 6 第3 章新型贸易结算方式下出口企业的风险研究 新型贸易结算方式与传统贸易结算方式的差异决定了出口商在使用这些结 算工具会面临与之前不同的风险状况，出口商只有充分了解并做好准备，才能更 好的利用新型贸易结算方式。 3 1 国际保理的风险研究 3 1 1 进口商信用风险 我国出口企业之所以始终视信用证为第一选择，而对国际主流的赊销、承兑 交单慎之又慎，就是为了确保能够收回货款，而国际保理不仅具有了信用证转移 买方信用风险的效果，还兼具赊销、承兑交单商业信用的特点，为进口商也提供 了极大便利。具体来说，保理业务是无追索权的应收账款卖断业务，保理商独立 承担了买方信用风险，即买方因资信和财务风险原因导致的呆账和坏账损失。这 样，出口商通过转让和卖断债权，既获得了保理商融资，又安全收汇，有效降低 了买方信用风险。进口商则获得了先收货后付款的商业信用。 3 1 2 汇率风险 在采用赊销等方式出口产品时，常常会产生大量的应收账款，在人民币升值 的背景下，出口应收账款的远期结汇就会产生汇兑损失。根据估算，全球记账付 款的平均期限为9 0 天，这意味着为期9 0 天的应收账款面i i 盎m - 汇汇率下降而造成 的汇兑损失3 。出口企业若采用保理业务，在完成发货后，将有关单据卖给保理商， 保理商扣除融资利息和费用，立即以预付款方式无追索权地付给出口商不超过 8 0 的发票金额，其余2 0 货款收妥后再清算，从而使出口商避免了大部分的汇 率风险，转而由保理商承担。 3 1 3 合同履约风险 保理不同于信用证“单单一致、单证一致 为付款依据，它是以出口商严格 遵守合同为前提条件的，也就是产品和合同规定必须相符。如果货物品质、数量、 交货期等方面出口商未按合同履行自身职责造成进口方不付款，那么保理商是不 承担付款责任的4 。特别是在最易出现矛盾的产品质量问题上，通过合同中对品质 条款和检验条款的合理设置，可以增强出口商的履约能力，减少合同履约的风险。 3 1 4 保理商风险 3 朱华，借国际保理一助中小外贸企业走出困境，商场现代化，2 0 0 8 年l o 月 杨贝，薛娜，国际保理业务在我国的发展前景，时代经贸，2 0 0 8 年5 月，1 3 6 1 3 7 页 7 选择信用好，实力强的保理商对于出口企业至关重要。如果保理商不能切实 履行其在保理协议中规定的义务，比如随意削减或取消信用额度，在进口方财务 困难又提出贸易纠纷的情况下，为了自身利益立即认可纠纷事实并向出口企业追 索等，都会给出口商带来巨大损失。更有甚者，保理商会与进口方联合对出口企 业进行欺诈，双方相互勾结，保理商故意夸大信用额度，在没有提供融资的情况 下，出口企业会遭受财货两空的风险。所以，出口商应该慎重选择保理商。 3 1 5 贸易纠纷风险 保理结算方式的核心内容是出售有效票据以获取融资，但出口商必须保证他 所出售给保理商的所有应收账款都是正当的、合法有效的债务求偿权，债务人将 不会对此提出任何争议、抗辩或反索。也就是说，若进1 5 1 方提出质量争议或因出 口方未尽责任而产生贸易纠纷，导致进口方拒付货款，保理商有权向出口方追索。 此项规定初衷是保护进口方以及保理商的利益，防止出口商利用保理业务融资的 特点，不认真备货并履行合同规定的各项责任义务。但是由于国际保理业务惯 例并未对贸易纠纷的认定作出明确规定，从而使进1 ：3 方可能滥用“贸易纠纷 延迟付款甚至拒付货款。可以说，相关国际惯例在保护出口商利益方面存在很大 缺陷，第一，没有明确界定买方提起贸易纠纷的方式和举证责任，使得进口方仅 凭怀疑、推测甚至恶意提起假贸易纠纷、拒绝付款，进而造成进口保理商暂时免 除其赔付责任，侵犯了出口商的利益。第二，没有明确规定由谁来审核或裁定贸 易纠纷是否确实存在。上述缺陷使得进口方可以在缺乏真凭实据的情况下，虚构 贸易纠纷，达到非法目的。出现这种情况，一些实力不强的进口保理商看到进口 方缺乏偿付能力，为了自身利益，可能会消极起诉进口商，因为败诉可以使自身 置身世外，免去货款赔付的责任。以下案例明显的说明了这一点： 1 9 9 6 年9 月，我国出口商中贸公司签订了2 0 万美元信用额度的国际保理协 议，向a 国甲公司出口一批货物。9 7 年2 月货物出运后，保理商为中贸公司融资 1 6 万美元。3 月1 5 日，应收账款到期，甲公司未能按期付款，也未提出任何贸 易纠纷。中贸公司多次去电催促付款，甲公司均声称资金紧张，无法如期付款， 要求延期付款。5 月1 1 日，进口保理商通知：甲公司已经正式向其提出贸易纠纷， 理由是他过去从中贸公司购进的另一批同规格的货物存在质量问题，因而他据此 怀疑此批货物也同样存在质量问题。出口保理商遂立即对其预付的1 6 万美元的 融资款进行追索，遭到中贸公司拒绝。经调查发现，国外最终收货人拖欠银行大 量款项，该批出口货物在货到目的港后即被控制在银行手中，甲公司实际上根本 8 无法要回货物，更不可能对货物进行质量检验，亦无法确定货物有质量问题。6 月1 5 日，进口保理商的赔付日期已到，但它仍拒绝承担责任。在多方压力下， 进口保理商1 0 月份起诉了甲公司。1 1 月2 8 日，在法院举行的第次听证会上， 仅凭被告律师向法院提交的辩护词，进口保理商就轻易认定此案涉及贸易纠纷而 立即撤诉。9 8 年6 月，中贸公司就合同纠纷提出仲裁申请，仲裁结果为中贸公司 胜诉。但甲公司并未对仲裁结果予以执行。中贸公司遂依据仲裁结果要求进口保 理商赔付。在出口保理商的艰苦交涉下，进口保理商于9 9 年1 1 月对部分保理金 额进行了赔付5 。 在本案例中，甲公司虚构贸易纠纷，进口保理商则希望通过贸易纠纷推卸责 任，结果造成了我国出口企业的应收账款利益受损。这是典型的买方利用贸易纠 纷拒付货款的案例。 3 2 福费廷风险研究 3 2 1 进口商信用风险 福费廷业务的最大特点即是包买商无追索权地购买出口商远期票据，无追索 权表明出口商将到期进口商因各种原因拒付或延期付款的信用风险提前转嫁与 包买商，包买商承担了到期索偿的全部责任和风险。这与银行向出口商提供的打 包放款、押汇、贴现等传统贸易融资方式有本质区别。 3 2 2 汇率风险 出口商在得到远期票据之后，可以第时间根据福费廷协议将票据卖断给包 买商，由于人民币升值造成的汇率风险就由包买商承担。而且由于出口方能够获 得1 0 0 的贸易融资，相比较国际保理8 0 的融资比例，出口方利用福费廷可以得 到更多的好处。 3 2 3 利率风险 商业银行对于中长期贷款通常只提供浮动利率贷款，若采用固定利率则可能 导致利率倒挂的风险。出口企业处于固定成本，固定出口收益与风险的考虑，更 希望固定利率的融资方式。福费廷业务就能按照协定的固定利率办理即期付款， 从而消除了远期收汇所产生的利率风险，帮助出口企业锁定财务成本，使得固定 风险与收益的愿望成为现实。 3 2 4 其他风险 包买商对出口商放弃追索权的前提条件是出口商所出售的债权是合法有效 s 刘鹏，赵丽敏，保理业务中两例贸易纠纷风险的比较分析，对外经贸实务，2 0 0 8 年 9 的。具体来说，银行通常在与出口商签订的福费廷业务协议中约定，如因法院止 付令、冻结令等司法命令而使该行未能按期收到债务人或承兑承付保付银行的 付款，或有证据表明出口商出售给该行的不是源于正当交易的有效票据或债权 时，银行对出口企业保留追索权。福费廷业务相对于保付代理，出口商面临的风 险较小，但由于包买商所承担的风险较大，所以在业务之前需要双方协调一致， 出口商所付出的费用也较高昂。一般包括贴现率、承诺费、宽限期贴息。 下面通过一个案例加深对福费廷业务风险的理解： 2 0 0 5 年国内某通讯技术有限公司( 下称h 公司) 为争揽巴基斯坦某电信运 营商( 下称t 公司) 移动通讯升级改造近5 亿美元的项目，h 公司在竞标过程中 通过采用向t 公司提供收货后3 年延期付款的便利赢得合同，合同约定t 公司除 支付1 5 的预付款外，其余8 5 采取收货后起算3 年的延期付款方式，款项结算 采用远期信用证。h 公司为规避远期收汇商业信用风险、国别风险、汇率风险、 利率风险和将应收账款变为现金收入以改善财务报表，便在收到信用证后，即合 同执行前与多家银行洽谈期限为3 年的远期信用证项下福费廷业务，鉴于金额巨 大、期限较长、开证行资信一般，各银行都不愿办理，为此h 公司投保了出口信 用保险。h 公司投保出口信用保险后，又因出口信用保险最高赔付额为未来收汇 金额的9 0 ，余下1 0 部分国内各银行对开证行均无授信额度。在此情况下，h 公司所在地两家具有丰富福费廷业务经验的银行本着风险共担、利益共享的原 则，联手为h 公司办理了全部信用证承兑金额的福费廷业务6 。 由上例可见，福费廷业务对与出口企业规避商业信用风险、汇率、利率等风 险有着很好的作用。而对于包买商来说，承担这些风险需要全面的考虑和细致的 安排。 3 3 新型贸易结算方式与传统贸易结算方式的定性量化比较分析 在研究新型贸易结算方式时，通过量化关键指标，并加以横向比较，可以更 直观的表示新型贸易结算方式与传统贸易结算方式在风险承担上的不同，及对进 出口双方的利弊，可以给我国出口企业理性选择结算方式，规避相关风险带来一 定的启示。 本文选择以下三个指标衡量比较各种贸易结算方式： 3 3 1 信用风险 6 钟加勇，借案详解福费廷，进出口经理人，2 0 0 8 年第1 0 期 1 0 信用风险指一种结算方式下，一方履约后，另一方违约的可能性，或者说， 另一方违约空间的大小，这是进出口双方最为关注风险。通过定性分析各种贸易 结算方式下进出1 3 双方的违约可能性，由小到大使用序数数列排列分为五级 1 2 3 4 5 。 预付货款是对出口方最有保证的付款方式，进1 5 1 方面临风险最大，赊销恰好 相反。托收结算方式下，出口企业将货物运抵进口地后，进口方拒付或拒绝提货 的可能性要高于信用证。在保付代理和福费廷业务中，出口方面临的进口方的信 用风险已转移给保理商和包买商，进口方面临的出口方信用风险也很小。 预付货款：出口企业面临的信用风险为1 ，进口方为5 赊销： 出口企业面临的信用风险为5 ，进口方为l 托收： 出口企业面临的信用风险为4 ，进口方为l 信用证：出口企业面临的信用风险为2 ，进口方为2 保付代理：出口企业面临的信用风险为l ，进口方为1 福费廷：出口企业面临的信用风险为l ，进口方为l 3 3 2 交易成本 交易成本是指进出口双方在使用某种贸易结算方式所支出的除货款之外的 费用，包括银行等提供服务所收取的费用，以及融资过程产生的各项成本。根据 成本大小同样分五级1 2 3 4 5 ，费用由少及多。 在发达国家，一笔汇款业务大约在几十美元数量级，一笔托收业务大约在 2 0 0 3 0 0 美元之间，一笔信用证业务约为4 0 0 5 0 0 美元，或者交易额的0 2 5 ，保 付代理业务和福费廷业务的银行费用约为交易额的2 3 。在我国，以中行为例， 电汇收费标准为汇款金额的1 o ，最低5 0 元笔，最高1 0 0 0 元笔，另加收电讯费； 跟单托收收费标准为代收金额的1 o ，最低1 0 0 元笔，最高2 0 0 0 元笔，另加收 邮费；信用证收费不固定，通常包括1 o 手续费及电报费一般2 5 0 元，此外，开 征行还需交付一定保证金；保付代理收费包括发票金额的o 6 1 2 ，单据处理费 及其他银行费用；福费廷业务的收费一般由出口方和包买商协议得出，包含贴现 利息、承诺费和宽限期贴息三个部分，通常较高。经过以上比较定性量化为： 预付货款：出口企业的交易成本为l ，进口方为2 赊销： 出口企业的交易成本为l ，进口方为2 托收：出口企业的交易成本为3 ，进口方为l 信用证：出口企业的交易成本为1 ，进口方为3 保付代理：出口企业的交易成本为4 ，进口方为l 福费廷：出口企业的交易成本为5 ，进口方为l 3 3 3 占用资金 占用资金是指进出口双方哪方首先占用了资金来组织生产或支付货款，进口 方付款越早，出口企业占用资金越少，反之，出口商负担资金成本越高。通过零 和原理将资金总和定义为5 ，根据不同结算方式的特点，从1 到4 代表资金占用 由少至多。 预付货款结算方式下，出口商能提i j 获得进口商付款，资金占用最少；赊销 完全相反，出口方获得最多的资金便利；托收方式下，出口企业面对远期付款条 件依然占用大量资金；信用证相对较为有利，出口企业在提交有效单据后即可获 得大部分货款；至于保付代理和福费廷，出口企业都可以在第一时间将有效票据 交与保理商和包买商，获得大多数货款，而进口商也能凭借自身信用也能获得资 金融通，资金成本由服务商承担。 预付货款：出口企业占用资金为1 ，进口方位4 赊销：出口企业占用资金为4 ，进口方位1 托收：出口企业占用资金为3 ，进口方位2 信用证：出口企业占用资金为2 ，进口方位3 保付代理：出口企业占用资金为2 ，进口方位1 福费廷：出口企业占用资金为2 ，进口方位l 为了消除三个指标的不可比性，将绝对数除以该指标的总和得到相对数，将 相对数乘以一百并加总就得出了出口方或进口方面临的风险大小，单方总和越小 代表风险越小，对该方越有利。比如预付结算方式下，进口方承担最大信用风险， 绝对数为5 除以该项总和1 5 ，并乘以1 0 0 得到相对数3 3 。预付下买方的单方总 和8 5 ，信用证为7 0 ，表明信用证下进口方面对的风险更小，对进口方更有利。 示例： 表3 3 1 预付与信用证比较 预付信用证 出口方进口方出口方进口方 绝对相对绝对相对绝对相对绝对相对 信用风险1 7 53 321 3 21 3 交易成本 1721 321 342 7 占刚资金 l1 044 02 2 0 33 0 单方总和 2 48 64 67 0 经过计算后的所有结果如下表所示： 表3 3 2 传统贸易结算方式： 预付赊销托收信用证 mu 方 进u 方出口方进u 方出【j 方进u 方 出u 方 进l j 方 绝对 辑i 对 绝对相对绝对相对绝对 相对 绝对相对绝对相对绝对相对绝对相对 信用风险 l753 353 3l742 7l721 321 3 交易成奉 1721 3l721 332 0l721 342 1 占用资金l1 044 044 0ll o33 022 022 033 0 单方总和2 48 68 03 07 73 44 67 0 双方总和 1 1 0l l ol l l1 1 6 表3 3 3 新型贸易结算方式： 保理福费廷 出u 方 进u 方出口方进u 方 绝对相对绝对相对绝对相对绝对相对 信用风险 l7l7 l 7l7 交易成本 42 7l75：3 3l7 占用资金 22 0l1 022 0l1 0 单方总和5 42 46 02 4 双方总和7 8 8 4 从单方总和看，对出口方最为有利的结算方式依次是：预付货款( 2 4 ) 、信 用证( 4 6 ) 、保付代理( 5 4 ) 、福费廷( 6 0 ) 、托收( 7 7 ) 、赊销( 8 0 ) ，对进口方 有利的结算方式依次是保付代理( 2 4 ) 、福费廷( 2 4 ) 、赊销( 3 0 ) 、托收( 3 4 ) 、 信用证( 7 0 ) 、预付( 8 6 ) 。如果单从出口商的角度，保付代理和福费廷似乎不及 预付货款，甚至也比不上信用证，应该鼓励出口商争取这两种结算方式，但是由 于预付和信用证恰恰是进口方最不愿采用的，再考虑到国际贸易买方市场的现 状，味寻求最有利于自身的结算条件只会让出口企业的路越走越窄。 在国际贸易中，进出口双方实际上是在为一桩共同利益合作，寻求“双赢” 才是最佳选择。所以，双方所承担的共同责任也是应该考虑的重要一方面。从双 方总和看，保理( 7 8 ) 、福费廷( 8 4 ) 这样的新型贸易结算方式要优于传统贸易 结算方式预付( 1 1 0 ) 、赊销( 1 1 0 ) 、托收( 11 1 ) 、信用证( 1 1 6 ) 。这是因为，有 一部分风险和责任被保理商和包买商所承担。 总的来说，保理和福费廷业务首先保证了出口企业安全收汇的要求，并能够 通过给予进口方便利而提升出口企业的竞争能力，这是传统贸易结算方式力所不 能及的。此外，保理商提供的一些管理服务在此表中还没有体现，同样给与出口 企业一些额外的帮助。 我国出口企业合理利用新型贸易结算方式是利大于弊的，在能够规避出口方 最关心的进口方信用风险的基础上，如何更好的发挥他们的作用，将这些结算工 具自身所有的其他风险降到最低，需要出口企业和外部环境共同改善才能完成。 第4