财富传承密码：家族财富管理及跨境资产配置.doc

本报记者钱秋君北京报道虽然国内财富积累不过短短30年，但相关数据显示，截至2013年末，中国拥有1000万资产以上的富豪有109万人；其中亿万富豪人数已达6.7万人，比上一年增加2500人，涨幅3.7%；拥有资产十亿以上的富豪大约有8300人，百亿富豪有300人，同比上升7%。但随之而来的，是不断出现的家族争产、兄弟阋墙等豪门恩怨。这令国内企业家不得不在家族传承的问题上深思熟虑特别是在第一代企业家日渐接近退休年龄，家族二代慢慢“浮出水面”的当下。具备良好教育背景的富二代，在事业、生活品质的追求以及传承的观念上，都与家族第一代创始人有着巨大的差别。无论是从第一代到第二代的接力，还是第二代到第三代、第n代的传承，家族二代掌门人都承担着“承上启下”的关键角色。由新锐高端财经杂志CM华夏理财和知名财经媒体华夏时报共同举办的“第八届机构投资者年会暨金蝉奖颁奖盛典”1月21日在北京举行。来自银行、保险、券商、基金、第三方理财、家族财富管理、互联网金融等领域等近百家机构投资者聚焦家族财富管理及跨境资产配置。会议期间，华澳信托副总裁范华表示，国内高净值人群对财富保障和传承的需求日益突出，尤其近几年该类人群在投资理念上也更加成熟，其财富管理需求已经从财富创造转向财富保障和传承。CM华夏理财总编辑水皮微博也表示，2014年国内的富裕阶层通过跨境资产配置来管理家族财富的趋势越来越明显。随着金融改革的不断深入，作为多层次资本市场中重要的组成部分，财富管理行业在未来的前景广阔。财富传承方案在已经过去的2014年，被金融界称为中国家族财富管理元年，随着“接班潮”即将涌现，富豪阶层越来越重视家族传承，私人银行、信托借贷宝、第三方理财机构等也纷纷设立家族办公室。当年9月23日发布的胡润中国富豪榜，让家族传承的紧迫感再次袭来。在统计的1271位上榜富豪中(上榜门槛为20亿元人民币)，年龄在50岁以上的富豪数量达到971位，占比高达76%，这些即将面临接班问题的富豪群体，对于家族财富保障、传承有着越发强烈的需求。“高净值人群在投资理念上这几年更加成熟，希望明明白白地、稳健地投资和稳健地传承，这就是我们经常会对客户解释的财富管理。”范华坦言。与此同时，中国富豪群体的思路也在发生微妙变化。第一个方面就是他们的个性化要求越来越高，不再是有什么就接受什么，而是需要什么你要提供什么；第二个变化是这个群体开始从只关注能赚多少钱，转向更重视保护好自己的财富和传承给下一代。水皮也指出，2014年国内的富裕阶层通过跨境资产配置来管理家族财富的趋势越来越明显。随着金融改革的不断深入，作为多层次资本市场中重要的组成部分，财富管理行业在未来的前景广阔。CM华夏理财创刊两年多来，一直关注家族财富管理领域，目前已经和国内外多家机构在家族财富管理领域建立了合作。而根据权威的财富报告显示，高净值人群财富管理需求已经从财富创造转向财富保障，而且，已有30%的高净值人群开始选择跨境资产配置；30%的人选择家族信托，既包括境外的家族信托也包括本土的家族信托。“在稳健的财富管理阶段要有稳健的财富创造、资产配置和财富传承理念。”一位受访的业内人士不止一次强调。但不能忽视的是，财富是用风险来衡量的。从某种层面上来说，中国企业家财富都蕴含一定的风险，主要来源于公私不分、夫妻不分，这些甚至成为一些财富积累过程中的原罪。是否能够安全地隔离风险，甚至消化与转移风险才是衡量财富最关键的因子。所以在中国境内做财富保全是不容易的，或者保全本身的风险就很高。如此，家族信托也正逐步中国化，一位资深理财师认为，“信托借贷宝回归财富管理、信托本源业务是转型的必然选择之一。”谈及信托借贷宝近年来的业务转型，受访的多位业内人士态度非常鲜明。事实上，随着大资管时代的来临，信托行业正在经历转型巨变。而不光是信托行业，私人银行也正积极准备迎接挑战。北京银行私人银行副总经理聂俊峰坦言，“我们觉得人情才是本，每一个客户，每一个家族背后都有很多不足为外人道的故事，北京私人银行做的就是尊重人性，要在琢磨人性参悟财富的同时，有一个科学而合理的财富观，可以让这个家族随着时代的变迁而历久弥新。”据记者了解，北京银行私人银行家族信托服务在2013年8月开展了第一单家族信托服务，同时也开展了家族信托对接终身寿险这样一个模式的创新，在去年3月份，与北京信托成功办理了在岸家族信托的先河。“这个房产的受托范围可以是客户的存量房产，也可以是意向的房产。可以实现客户另外境外投资的需求。”聂俊峰表示。应该说，家族信托扩展的信心主要源于巨大的财富市场增量。根据业内预测数据显示，中国内地可投资资产规模1000万元以上的高净值人群在2013年底就已经达到84万人，对应的财富规模将达到27万亿元人民币。另外一重信心来自国际经验，家族信托是在境外广泛流行的家族资产管理形式，大众所熟知的洛克菲勒、杜邦等家族都借助家族信托使财富世代相传。更进一步而言，“探索家族财富管理，为客户量身定制资产管理方案”也是监管层鼓励并有意推动的信托转型方向之一。制度掣肘出路同时保险行业也蓄势待发，保险金信托业应运而生。新光海航人寿总经理助理黄建宾在接受记者采访时表示，“保险最简单的概念是具备两个功能，第一个是风险移转，就是把风险转嫁给保险借贷宝承担。”同时保险第二个功能就是做资产保全，资产保全最简单的定义就是保值，保险金并不会根据市场波动有所减损，所以就衍生出保险金信托这样的产品。但在记者的采访中，比较境内外家族财富管理模式，除了资产配置工具的差距之外，政策法律环境也是考量。不可否认家族信托，在国外是家族财富传承的主要工具，近年来逐渐受到国内客户的追捧，但受制于制度的掣肘，家族信托在国内步履蹒跚。一个不能避免的现状是，通常高端客户除了货币现金外，还有大量房产甚至企业股权等。但土地只有70年使用权，法律始终没有明确规定附着于其上的商品房该何去何从；而股权更是作为信托财产登记，所以该类资产也暂被搁置在家族信托之外。“由于境内的法律无法处理这些问题，所以很多高净值人士纷纷出海。”业内人士坦言。据了解，国内信托法中对纳入信托的财产尚未明确财产所有权变更问题，由信托持有，以及由信托转移至信托受益人名下等方面还存在障碍，这也导致家族信托的主要功能难以发挥。另外，从操作层面来讲，一些国家有信托财产登记机制，在信托设立时对财产所有权进行公示。但国内信托财产登记比较欠缺，这也导致家族信托无法产生效力，成为家族信托业务发展的主要障碍。“事实上是这样，在过去没有做真正意义的信托，随着我们国家相关法律制度的健全，特别是对信托行业一法两规的出台，国内的信托借贷宝逐步回归本源业务，来为高净值客户做资产配置以及家族信托。”范华坦言，同时相关的法律在关于信托财产的登记制度上，还有不完善的，还有相关的税收制度不完善的，尤其是针对高净值人群，特别是超高净值人群，不能完全满足。因此，未来家族信托业务除了需要加强家族信托设立的良好制度环境建设外，信托借贷宝应以客户需求为导向，强化研究部门对于宏观经济、行业、产业以及产品的研究力度，提升家族信托产品的个性化设计以及创新力度的加强。此外业内人士坦言，还要强化业务部门资产管理能力的显著提升，加强信托借贷宝综合配置能力和资源整合能力，对家族信托业务产业链上下游提前进行安排，逐步探索支撑起信托借贷宝未来巨大发展空间的家族信托商业模式，从而实现信托借贷宝的成功转型。但对于未来国内家族信托的发展，受访的多位业内人士认为，眼光要放长远，不能简单粗暴地从