（世界经济专业论文）美国对外直接投资与出口贸易的关系研究.pdf

论文独创性声明 本论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。论文中除 了特别加以标注和致谢的地方外，不包含其他人或其它机构已经发表或撰写过的 研究成果。其他同志对本研究的启发和所做的贡献均已在论文中作了明确的声明 并表示了谢意。 。 作者签名：廛l 盔：整日期：翌1 生! 厶垡 论文使用授权声明 本人完全了解复旦大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留 送交论文的复印件，允许论文被查阅和借阅；学校可以公布论文的全部或部分内 容，可以采用影印、缩印或其它复制手段保存论文。保密的论文在解密后遵守此 规定。 作者签名：2 塾盔量导师签名 中文摘要 上世纪后半期以来，伴随着跨国公司如火如荼的发展，经济全球化的趋势逐 渐明朗且发展迅速，一国对外直接投资与本国出口贸易问的关系不断的被复杂 化。美国也不例外，身为世界上第一大投资大国和最主要贸易出1 2 1 国之的美国， 也经历着投资与贸易的复杂影响。虽然美国历来都是学者研究的重点和热点，但 是少有人单独将美国的对外直接投资与贸易出口作为研究对象专门研究。而本文 则正是从这个角度，基于已有的贸易与投资关系理论和实证研究成果，搜集翔实 的数据，对当前世界对外投资和对外出口大国美国，1 9 8 2 年至1 j 2 0 0 4 年的实际 情况进行考察，试图透过二者之间相互影响，相互作用的表象，在一个较长的历 史阶段的背景下找出二者之间究竟是哪一方导致另一方的产生，并且通过什么机 制不断的促进另方的发展。在这之后，本文对美国对外直接投资与出口贸易的 关系研究进行了一个有益的拓展，即在现今蓬勃发展的信息时代的大背景下来考 察美国对外出口和直接投资数量与接受其出口和投资的伙伴国自身吸引力之间 的关系。 本文在总结了前人的研究理论和方法的基础上，基于美国对外直接投资以及 出口贸易的相关经济数据，将格兰杰因果关系检验的方法和实证分析的方法相结 合，首先从数量上检验了美国对外直接投资变量和出口贸易变量之间的因果关 系，证明了美国对外直接投资对美国出口贸易的发展存在着单向的格兰杰因果关 系，对外直接投资互补于出口贸易。接着本文分别从贸易类型、影响因素、投资 类型等三方面对以上结论进行了具体解释：美国巨大的跨国公司内贸易是对外直 接投资促进出口贸易的直接原因；引力模型的运用测度出美国对外直接投资通过 改变东道国技术水平和就业来促进美国出口的贡献率分别为3 1 2 和2 8 2 ；美 国的对外直接投资类型为美国对外直接投资带动出口贸易的长期性提供了解释 的依据。 在加入信息与通信技术因素之后，通过理论分析和实证，本文也得出了关于 美国对外出口和直接投资数量与接受其出口和投资的伙伴国自身吸引力之间的 关系的一系列结论：美国伙伴国信息与通信技术的发展相对于吸引外资，对扩大 进口方面的作用更大。美国经济伙伴国的经济总量越大，越有利于吸引来自美国 的投资；而其人口和邻近程度越大，越有利于美国对他们进行出口贸易；距离因 素对贸易和投资都不利，但是距离越大，美国出1 3 贸易数量的减少速度会慢于美 国对外直接投资数量的减少速度。 关键词：出口对外直接投资格兰杰因果检验引力模型信息与通信技术 英文摘要 e v e rs i n c et h es e c o n dh a l fo ft h e2 0 。c e n t u r y , w i t ht h ed r a m a t i cd e v e l o p m e n to f m n c sa n dt h et r e n do fe c o n o m i cg l o b a l i z a t i o n , t h er e l a t i o nb e t w e e no u t w a r d sf d i a n de x p o ah a sb e c o m em o r ea n dm o r ec o m p l i c a t e d t h eu si sn o ta ne x c e p t i o n a s t h el a r g e s to u t w a r d sf d i 百a n ta n do n eo ft h em a i ne x p o r tc o u n h i e s , t h eu si s e x p e r i e n c i n gc o m p r e h e n s i v ee f f e c t sb r o u g h ta b o u tb yf d ia n dt r a d e a l t h o u g ht h e r e s e a r c ho na m e r i c a ne c o n o m yi st h eh o t s p o tf o ra g e s ，f e we f f o r t sa r em a d ef r o mt h e p e r s p e c t i v eo fr e l a t i o nb e t w e e ni t so u t w a r d sf d ia n de x p o r t t h i sp a p e rs t a n d sr i g h t o nt h i sp o i n t b a s e do nf u l la n da c c u r a t ed a t af r o m1 9 8 2t o2 0 0 4 ，b yf o r c eo ft h e a k e a d yt h e o r i e sa n de m p i r i c a lr e s u l t so f f d ia n dt r a d e ，s o m es p e c i a l i z e dr e s e a r c h e s t h a to n l yf o c u so nt h er e l a t i o no f a m e r i c a no u t w a r d sf d ia n de x p o r ta r em a d ei nt h i s p a p e r , a n dam e c h a m s mt h r o u g hw h i c ho u t w a r d sf d ia n de x p o r tc o u l da f f e c te a c h o t h e ri sd i s c o v e r e da sw e l l i na d d i t i o n , au s e f u le x p a n s i o no ft h er e s e a r c hi sa l s o m a d e ，t or e s e a r c hh o wi n f o r m a t i o nc o u l da f f e c tt h er e l a t i o nb e t w e e na m e r i c a n o u t w a r d sf d ia n de x p o r ti ns u c ha ni n f o r m a t i o na g e g r a n g e rc a u s a l i t yt e s ti s u s e di nt h i sp a p e r , a n dau n i l a t e r a lr e l a t i o nb e t w e e n o u t w a r d sf d ia n de x p o r ti sf o u n d , t h a ti sa m e r i c a no u t w a r d sf d ia c t sa sa na p p a r e n t c o m p l e m e n t a r yf a c t o rw i t he x p o r t e x p l a n a t i o n sf r o md i f f e r e n tv i e w si n c l u d i n gt r a d e p a r e r n ，r e l a t e df a c t o r sa n di n v e s t m e n tp a t t e r na r eg i v e na sw e l l l a r g es c a l eo f i n t r a - f i r mt r a d ei sad i r e c tr e a s o n b yt h er i g h to fg r a v i t ym o d e l ，a m e r i c a no u t w a r d s f d ic o u l dp r o m o t ee x p o r tt h r o u g ht h eh o s tc o u n t r i e s t e c h n o l o g ya n de m p l o y m e n tb y 3 1 2p e r c e n ta n d2 8 2p e r c e n tr e s p e c t i v e l y a m e r i e a si n v e s t m e n tp a n e mp r o v i d e s l o n g - t e r me x p l a n a t i o n so nt h i sr e l a t i o n s h i p h e nt h ef a c t o r , i n f o r m a t i o na n dc o m m u n i c a t i o nt e c h n o l o g y ( i c t ) ，i sc o n s i d e r e da n d s e ti nt h er e s c a r c l x , as e r i e sc o n c l u s i o n sc o u l da l s ob eo b t a i n e d ，c o m p a r e dw i t ht h e e f f e c t so ng a i n i n gf d if r o mt h eu s ，t h ed e v e l o p m e n to fi c ti na m e r i c a se c o n o m i c p a r t n e rc o u n t l i e sc o u l dl e a dt ol a r g e rd e m a n do ni m p o r tf r o mt h eu s l a r g e rg d p i n a m e r i c a se c o n o m i cp a r t n e rc o u n t r i e s ，l a r g e rf d if o r mt h eu sw i l lb ei n v e s t e di n t h e m m o r ep o p u l a t i o na n da d j a c e n c yi na m e r i c a se c o n o m i cp a r t n e rc o u n t r i e s ，m o r e e x p o r t sf r o mt h eu sw i l lb ee x p o r t e dt ot h e m m e a n w h i l e ，d i s t a n c ei sg o o df o rn e i t h e r f d in o re x p o r t f a r t h e rf r o mt h eu s ，l e s sf d ia n de x p o r tf r o mt h eu sc o u l db e a c q u i r e db y a m e r i c a se c o n o m i cp a r t n e rc o u n t r i e s k e yw o r d s ：e x p o r t ；o u t w a r d sf d i ；g r a n g e rc a u s a l i t yt e s t ；g r a v i t ym o d e l ；i c t 2 第一章导论 1 1 问题的提出 二十世纪后半期以来，科学技术发展日新月异，国际贸易和国际投资空前活 跃。经济全球化的进程进一步加快，所有这些，为世界经济的发展提供了难得的 机遇。2 0 0 4 年以来，世界贸易一直以两倍于世界总产出的速度增长。崛起中的 中国、印度、俄罗斯、巴西等贸易大国的贸易额增速更是超过了2 0 。国际市场 需求的旺盛，国际贸易规模的继续扩大，刺激了世界各地主要经济区域的生产发 展。使得全球整体经济在面临石油高价、地区战争、自然灾害等等不利条件下， 仍然获得了较快的增长：自2 0 0 3 年连续三年增长速度达到4 以上。 作为经济全球化的重要的推动力量、对外直接投资的载体跨国公司，其 作用和地位已经得到了世界各国的普遍重视。2 0 0 5 年以来，跨国并购趋于活跃， 投资盈利水平的上升促使跨国公司继续向新兴市场国家和地区进行产业转移和 增加投资，初级产品价格的提高进一步刺激对外直接投资向石油和矿产品等资源 丰富的国家流动，全球跨国直接投资掀起了新的高潮。跨国公司的发展，不但促 进了资源在全球的优化配置，加快了国际产业结构的调整，推动了技术进步和制 度的创新。同时也为国家与国家、地区与地区、国家与地区之间增加贸易往来， 创造了更多的机遇，使各国、各地区之间的联系更加紧密。 当我们用如上高速贸易发展、巨额投资刺激带来快速经济增长的共识来看待 美国时，在美国，这个跨国公司最活跃的国家、世界上最大的资本输出国，却存 在着如下表所示的困惑。 2 0 0 0 - 2 0 0 4 年美国对外直接投资流量和贸易逆差统计单位：亿美元 年份对外直接投资流量 贸易逆差 2 0 0 01 4 2 63 7 7 5 2 0 0 1 1 2 4 83 6 2 7 2 0 0 21 3 4 94 2 1 0 2 0 0 3 1 1 9 44 9 4 8 2 0 0 42 2 9 26 1 1 2 来自美国统计局。 美国每年有巨额的对外直接投资数额，而2 0 0 0 年以后的数据却同样显示， 美国也同时有着高额的贸易逆差。不断攀升的高额贸易逆差却能维持经济的稳定 增长，众多活跃的跨国企业也能获得高额的利润回报。一般来说，认为母国在权 衡国际直接投资与贸易的水平时，一直在避免出现这样的问题：相对贸易而言， 过多的国际直接投资会影响母国自身的就业率，原本可以由本国劳动力进行生产 的机会因为国际直接投资而转给了东道国。尽管这对母国厂商而言或许是降低生 产成本的有利选择，但却会对整个国民经济宏观运行带来不利的影响o 。同时， 过多的国际直接投资还存在这样的隐患：由于资本外流而引致原本由母国掌握 的、相关领域和行业的知识溢出，从而削弱母国在相关领域和行业的技术领导地 位。这也是学术界关注的问题。在美国内部也一直存在着类似的样的担心2 ：美 国每年巨额的对外投资使得美国企业的生产转移到了诸如中国、墨西哥等劳动力 相对便宜的国家。对这些国家出口的下降、进口的增加有可能降低美国自身的产 出，进而影响就业，增加收入不公平。这种担心究竟是不是空穴来风? 对外直接 投资能否在一定程度上弥补因出口减少而造成的损失? 生动的现实引起了作者的兴趣：对外直接投资与国际贸易对一国发展的意义 究竟如何? 对外直接投资与国际贸易的关系是怎样的，是怎样的引起与被引起机 理? 是互补还是替代关系? 如果某种互补或者替代关系存在，其可能出现的程度 又有多大? 二者之间究竟通过什么样的机制发生互补或替代? 尽管从流向说，对 外贸易包括进口与出口两个方面，直接投资也包括对外投资与吸引外资两个方 面，但是出于研究水平和选题范围大小的考虑，本文只单纯研究美国对外出口贸 易和其对外直接投资之间的关系，以期对如上问题的解决提供一些思路和启发。 1 2 分析思路与文章结构 本文为了解决现实生活中出现的如上问题，将从理论和实际两个方向进行分 析。在理论方面，主要想通过梳理贸易和投资理论各自的形成和发展历程，整理 出贸易和投资理论所呈现出的一种不断交叉融合的趋势。得到学界对贸易与投资 之间相互关系认识的理论框架和实证事实。在理论分析之后，我们将对美国对外 直接投资与贸易的发展历程、基本特点以及现实状况进行回顾。接下去，我们将 运用计量经济的研究方法具体考察美国对外直接投资存量与美国对外的出口之 间的关系，找出二者之间的长期均衡方程。在这之后，我们将对所得结论进行多 方面地解释，试图找出变量之间发生作用的传导机制。 遵循以上的分析思路，本文共分七章。在第一章导论中，主要介绍本文的写 作目的、分析思路以及本文的特色。接下来六章的篇章结构安排如下： 第二章是国际贸易与国际直接投资相互关系理论和实证研究的文献梳理。关 于国际直接投资和国际贸易的理论本是各成体系，分别建立在截然不同的假定前 提之上。然而，随着经济全球一体化的发展和人们对国际贸易和国际直接投资现 象认识之深化，国际贸易和国际直接投资理论出现了相互交叉融合的趋势。目前 在二者关系问题上存在着替代关系、互补关系、既替代又互补大致三种观点。各 国学者对也对美国贸易和投资的关系进行了许多实证分析和研究。本章对过往理 论和研究成果的回顾为接下去专门考察美国对外直接投资与美国出1 ：3 贸易之间 4 具体关系做好了前提准备。 第三章是对美国对外出口贸易与对外直接投资发展历程的回顾。我们通过对 美国对外直接投资与出口贸易发展历史进程、基本特征、现今状况等提纲挈领的 描述，试图从现实中找出美国对外出口贸易与对外直接投资发展之间存在一定关 系的事实证明。 第四章是美国对外直接投资与出口贸易关系的实证研究。在第二章对理论实 证回顾和第三章对现实回顾的基础上，第四章是本文对美国对外直接投资存量与 出口贸易关系研究的实证部分。本文主要是利用时间序列数据，通过格兰杰因果 检验的方法测定美国对外直接投资存量与出口贸易之间存在怎样的因果关系，并 试图得到二者长期的均衡方程。 第五章对外直接投资与出口贸易单向互补关系存在的解释是本文的核心部 分。在第五章中，本文将分别从贸易类型、影响因素、投资类型等三方面对第四 章的结论进行详细解释。其中还将收集水平数据，利用国际上有名的引力模型， 测定在给定时间美国向不同国家进行的投资对美国与这些国家之间的出口有什 么影响，以期发现对外直接投资和出口贸易关系之间的传导机制。 第六章是美国对外直接投资与出口贸易关系研究的拓展，通过理论拓展和实 证数据来研究信息与通信技术背景下美国对外出口和直接投资数量与接受其出 口和投资的伙伴国自身吸引力之间的关系。这也是本文在研究美国对外直接投资 与出口贸易关系问题上的一个创新的方法。 第七部分结论、本文的不足及研究前景的展望是根据实证将得到的结论进行 归纳，指陈本文存在的不足，并且展望今后研究这一课题的意义和前景所在。 1 3 本文的特色 本文的特色之一在于数据翔实，表达直观。本文涵盖了自1 9 8 2 年到2 0 0 4 年，这个相当长的时间跨度内，美国对外投资以及出口贸易的重要数据，而且涉 及与美国有着投资和贸易联系的多个国家。本文善用图表的形式，试图将大量复 杂的信息用图表这一方式清晰、明了的传递。 第二是将格兰杰因果检验方法，以及引力模型同时应用于研究美国对外直接 投资和出口贸易的关系问题。前者是以美国一国情况为重点，纵向测度美国对外 投资数量与美国自身出口的关系；后者是以美国与其主要伙伴国的经济联系为着 眼点，横向测度在给定的年份，美国对外投资和出口的特点所在，以便测定出美 国对外直接投资与出口贸易之间发生关系的传导机制在哪里。这样就避免了以往 关系研究类型的文章，只测定是互补关系还是替代关系，没有对具体关系产生的 原因进行分析的极大缺陷。 第三是在美国对外直接投资与出口贸易关系的拓展性研究部分，分析了将信 息与通信技术作为考虑因素的可行性，并且进行了理论的推导。再次应用引力模 型的实证过程也印证了理论的正确性，得出了关于美国对外出口和直接投资数量 与接受其出口和投资的伙伴国自身吸引力之间关系问题的一系列结论。 6 第二章贸易与投资相互关系的理论和实证研究文献回顾 国际直接投资和国际贸易历来是理论界所讨论的热点。最初，关于二者的理 论各成体系，分别建立在截然不同的假定前提之上。然而，随着经济全球一体化 的发展和人们对国际贸易和国际直接投资现象的认识之深化，国际贸易和国际直 接投资理论出现了相互交叉融合的趋势，二者之间的关系问题也逐渐吸引了人们 的关注。在梳理与二者之间相互关系的理论和实证研究成果时，我们一方面按照 不同关系类别的顺序，另一方面按照不同理论之问延承顺序进行回顾和综合。 2 1 贸易和直接投资关系的理论 随着国际贸易理论和国际直接投资理论各自的不断发展，有关国际贸易和国 际投资问题的研究逐步过渡到研究二者之间关系的问题上来。美国哥伦比亚大学 的蒙代尔教授当属研究国际贸易和国际直接投资关系的鼻祖，也是认为国际贸易 与国际直接投资之间存在替代关系的典型代表。早在1 9 5 7 年，他便在国际贸 易与要素流动一文中就提出了贸易与投资替代模型，并且这种替代关系从“关 税引致投资”的实践中得到了验证。其后，国际直接投资研究领域的学者维农、 希尔施的研究成果也佐证了国际贸易与国际直接投资之间存在的替代关系。上世 纪七十年代末期，日本学者小岛清结合日本的实践经验，提出了国际贸易与国际 直接投资之间存在互补效应的模型。上世纪八十年代马库森和斯文森对要素流动 和商品贸易之间的相互关系作了进一步的分析，分析结果表明，资本要素的国际 流动或直接投资与商品贸易之间不仅存在替代性，还存在互补关系。二者之间表 现为替代性还是互补性要依赖于贸易与非贸易要素之问的合作关系如何。到上世 纪九十年代，许多学者开始从国际直接投资的动机差异，东道国政策，技术创新 以及其他动态因素对国际贸易与国际直接投资的关系进行探索。研究成果表明： 在现实经济中，尽管直接投资替代国际贸易的现象确实存在，然而其替代却是不 完全的。 本小结就主要从这些理论的角度来回顾国际贸易和国际直接投资的关系。关 于国际贸易与国际直接投资的关系大致有三类看法：替代关系理论，互补关系理 论，以及在引入不同限制条件下所表现出的替代或者互补关系转化理论，即既有 替代也有互补。 2 1 1 替代理论 替代理论最初由蒙代尔( m u n d e l l 。1 9 5 7 ) 3 提出。该理论在传统的h o 模型 基础上，放松商品在国际问自由流动的假设。蒙代尔建立了标准的2 x 2 x 2 国际 7 贸易模型。a ，b 两国拥有两种生产要素劳动力和资本，生产x 和y 两种产品。 假定条件如下； ( 1 ) a 国资本要素丰富，b 国劳动力要素丰富； ( 2 ) a 、b 两国按照各自的比较优势生产相应的产品，即a 国生产资本密 集型商品y ，b 国生产劳动密集型商品x ； ( 3 ) a 、b 两国具有相同的生产函数。 n m h t - 固 t nl m y b 国 t - h m n y 上图中的纵轴和横轴分别代表x 和y 两种商品的产量，t a l 和t b t b 、分别 是a 、b 两国的生产可能性曲线。m m 和n n 两条直线分别为a 、b 两国x 、y 两种商品价格的比。 根据如上假定可知，在商品自由贸易但无国际资本流动的情况下，a 国的x 、 y 两种商品的均衡点为d 。y 商品的出口量为q 。d 。，x 商品的进口量为q a c 。 b 国的x 、y 两种商品的均衡点为d b ，y 商品的进口量为q b c b ，x 商品的出口 量为q b d b 。根据假定，三角形q a c a d 。与q b c b d b 相等，说明在相同的价格比 率条件下，a 、b 两国都达到贸易均衡。通过自由贸易能够实现资源的有效配置， 因而不存在引进外国投资的动因。 然而，在商品贸易出现障碍，但国际资本可以自由流动时，情况就不一样了。 假设b 国对进口的y 商品开征关税，则b 国的y 商品价格就会上涨，从而刺激 国内y 商品的生产。受高收益率的吸引，a 国的生产者必然选择在b 国建立生 产基地生产y 商品，从而使b 国的y 商品产量增加。在b 国对y 商品需求量保 持不变的前提下，b 国从a 国进口y 商品的数量相应下降，原有的生产均衡点 被打破，a 国的生产可能性曲线由原来的t 。t 。缩小到t a l 。，新的生产均衡点为 d 0b 国的生产可能性曲线由原来的t b t b 扩张到t b n ，新的生产均衡点为耽。 心和风分别为两国的r y b c z y n s k i 线。表示在同一的相对价格下，随着要素禀赋 8 量的变化，两种商品生产量变化。如果a 国的直接投资厂商始终沿着r y b c z y n s k 线进行跨国直接投资，那么这种投资就能够在相对最佳的效率或最低的生产要素 转换成本基础上，实现对商品贸易的完全替代。 在理论上阐述对外直接投资对贸易的替代关系还有自美国学者维农 ( v e r n o n ，1 9 6 6 ) 4 0 由他提出的著名的产品生命周期模型( t h ep r o d u c tl i f ec y c l e m o d e l ) 主要说明了：在单一商品生产和贸易的分析框架中，对外直接投资会对 一国的对外贸易产生替代作用，产品生命周期理论表达了对外直接投资替代对外 贸易的思想，同时解析了企业演变为跨国公司的发展历程和由出口贸易转向直接 投资的过程。 第一阶段产品导入期( t 0 到t 1 ) ，新产品在创新企业开始逐渐投入大规模生 产，产品主要满足本国需求及出口少量到较发达国家：由于创新企业拥有技术垄 断优势，缺乏强有力的竞争对手，基本上控制了市场份额，而且对技术密集型的 新产品在国内生产更为有利。因此，这一阶段生产未发生转移，国际直接投资也 未发生。在第二阶段产品增长期( t l 到t 2 ) 出现了由寡占竞争引起的对外直接投 资。这一阶段新产品开始被较发达国家模仿，并出现竞争者。创新企业为了维持 市场份额，以对外直接投资绕过贸易壁垒，在东道国设立子公司，当地生产当地 销售，并将出口转向发展中国家，在第三阶段产品成熟期( t 2 到“) ，出现较多 的仿制，并在发展中国家中发生较发达国家前一阶段已经历过的过程。发达国家 和较发达国家厂商都开始向发展中国家进行直接投资，从而进出口都减少。第四 阶段产品衰退期( t 4 之后) ，技术垄断优势完全丧失，新产品的生产标准化，为 降低劳动成本生产完全转移到发展中国家，发达国家和较发达国家通过从发展中 国家进口来满足产品需求。 八芦 t d 0 ：必 一 t 可见，产品生命周期理论将传统理论所使用的静态分析方法演变成动态分析 9 方法，使理论分析构架更进一步贴近了国际经济现实。该模型主要以美国的跨国 公司为研究对象，说明了一个最发达的国家的产品出口和对外直接投资的现象， 也解释了企业最初作为一个投资者进入国外市场的情况。虽然，该理论仍难以解 释很多后来发展的国际直接投资活动，但是，它却已经从动态的角度证明了国际 直接投资对国际贸易进行替代的一种情形。 在人们对国际贸易和国际直接投资现象认识的深化的基础上。希尔旌 ( h i r s c h ，1 9 6 7 ) 5 通过研究认为，国际贸易和国际直接投资实际上是同一主体面 临的不同选择。出口或者到东道国建立生产基地所需考虑的因素在很大程度上是 相似的。希尔旌从成本的角度建立了企业参与国际经济竞争方式选择的企业决策 模型。该模型以比较简洁的方式说明了企业在何种条件下选择出口，在何种条件 下选择对外贸易。以a 国企业为例，企业对b 国的出口或者直接投资取决于以 下条件： 企业选择出口或者对外直接投资的条件 条件a 国的选择 p d + m p b + k 且p 。+ m ( p b + c向b 国出口 p b + c 对外直接投资与出口贸易彼此之间具有可以通过具体的贸易对象的质与量 的变化，以及贸易时的便利程度来改变母国或者东道国的贸易结构，进而影响产 业结构的互补关系。同时，对外直接投资和出口贸易彼此之间的互补可以通过对 各国劳动力市场。对国际收支的不同作用，影响汇率，改变出口竞争力来实现。 还有，对外直接投资和出口贸易彼此之间的互补关系也可以借助知识技术这个生 产要素保持优势产品或相当的市场份额。但是，这些诸如就业、收支、生产要素、 贸易壁垒等的要素，同样也会成为传导对外直接投资与出口贸易替代影响的机 制。于是，问题集中在了与所有这些机制息息相关的载体一跨国公司身上。正 是由于跨国公司的存在，紧密地串起了对外直接投资与对外贸易的关系。使得对 外直接投资与对外贸易的替代关系和互补关系在各国都有可能存在。作为世界上 第一的对外直接投资大国和一个对外出口的强国美国，对外直接投资与贸易 出口的关系又是哪一种呢? 这二者的相互关系又是谁驱动谁呢? 在解决这些问 题前，我们需要先观察回溯一下，美国在对外直接投资和出口方面的发展历程。 这就是下一章的主要内容。 2 3 2 实证研究的重点 通过上- d , 节对美国对外贸易与对外直接投资关系问题研究水平的回顾，我 们可以发现，在实证文献方面，就美国对外直接投资与出口贸易关系问题的研究 兴起于上世纪七十年代，经过八十年代和九十年代的发展之后大有偃旗息鼓之 势。在进入新世纪以后，这一方面的研究几乎没有，然而，任何研究都离不开其 所处的时代背景。二十一世纪国际政治格局和国际经济格局产生的重大变化都会 反映到各年的数据中，重新审视美国对外直接投资与出口贸易的关系问题具有别 样的意义。同时，综观这些研究成果，我们可以发现或多或少的不足。首先，学 者们虽然认为对外直接投资与美国的出口存在着相互关系，但是这种关系的方向 是如何确定下来的? 为什么对外直接投资会对出口有着影响，而不是相反? 其 次。这些实证研究的重点是在测度二者究竟是怎样的替代或者互补关系，对具体 关系的发生机制并未作过多解释。接着，在数据的选择方面，时间的跨度还不够 大。这种情况下，如果一方对另一方的影响存在着较大的滞后性时，便会影响研 究结果的准确性。这些不足都是本文在第四章研究美国对外直接投资和出口贸易 的关系问题时所要极力避免的。 1 6 第三章美国对外直接投资与出口贸易发展的回顾 本章是对美国对外出口贸易与对外直接投资发展进行的提纲挈领式的回顾。 本章通过对美国对外直接投资和出口贸易各自历史进程的概括，基本特征的描 述，和古今状况的对比，试图从现状中找出美国对外出口贸易发展与对外直接投 资发展之间的相关性证明。 3 1 美国对外直接投资的发展特点 从后起的资本主义国家到现今世界的头号强国，在这个飞跃中，美国的对外 直接投资活动功不可没。从无到有，从小规模到大范围。纵观历史，我们可以从 以下两方面提纲挈领出美国对外直接投资活动的发展特点。 第一，时期性。美国对外直接投资的发展与其在世界政治经济舞台上决策选 择息息相关。总的来说，两次世界大战中美国的应对策略成为了美国储备实力， 扩大海外投资的契机。因而，美国的对外直接投资活动伴随着两次世界大战而有 着大跳跃式的发展，呈现出明显的时期性特点。 美国的对外直接投资活动最早的记录可以追溯至1 1 8 9 7 年，当时美国对外直接 投资的存量仅有6 亿美元。这个数字在大约十年后便达到了1 6 亿。1 9 1 4 年，一战 之前，2 6 2 3 亿美元的对外直接投资规模使得美国成为对外投资的大国，其对外 直接投资存量占到了主要资本主义国家对外投资的5 0 0 还多。由于美国在一战期 间采取“中立”政策，大发了战争横财，因此对世界经济具有摧毁作用的一战对 美国来说成为了其经济实力大增的蛰伏期。这使得美国有能力在战后凭借其雄厚 的经济优势扩大对外直接投资。从1 9 1 4 年至1 1 9 2 9 年，十六年间，美国对外直接投 资存量由2 6 亿美元猛增至7 5 亿美元，有着高达1 8 8 的巨大涨幅。 二战是美国经济发展的又一次绝妙机会。在诸大国混战之际，美国的世界经 济政治地位进一步提高，世界金融中心地位大大加强。二战结束至今，美国的对 外直接投资活动虽然与二战之前相比又是一次巨大的飞跃，但是在飞跃当中也充 满着起伏涨落。二战以后最初的三十年间，美国的对外直接投资存量从1 9 5 0 年的 1 1 8 亿美元增长n 1 9 8 0 年的2 1 5 4 亿美元，三十年间扩大了1 8 2 5 倍，是全球规模最 大、增长最快的对外直接投资力量。但是n - 十世纪七十年代后期，美国对外直 接投资在世界对外直接总额中所占的比重开始逐渐下降。二十世纪八十年代，美 国的对外直接投资显出颓势，1 9 8 8 年的对外直接投资仅有1 8 5 9 9 亿美元，比上一 年下降3 8 。 1 7 1 9 9 5 2 0 0 4 年o e c d 国家对外直接投资存量累计情况单位：亿美元 o e c d 国家对外直接投资存量累计量 美国 1 6 2 0 6 英国 9 3 8 4 比利时卢森堡 8 7 0 0 法国 6 7 3 0 德国4 2 9 8 荷兰3 6 7 7 日本2 s 0 9 加拿大 2 7 5 6 西班牙 2 6 8 0 瑞士2 0 9 3 瑞典1 6 6 1 意大利 1 2 6 5 澳大利亚 7 3 8 芬兰7 2 l 丹麦 6 0 8 爱尔兰 4 6 6 韩国 3 9 9 奥地利3 9 7 葡萄牙 3 8 8 挪威 3 7 0 墨西哥 1 0 6 匈牙利 4 5 土耳其 4 4 希腊 4 3 冰岛 4 2 波兰 1 6 捷克 1 6 新西兰 1 5 斯洛伐克 2 数据来源：m t e r n a f i o n a lh v e s t m e n tp e r s p e c n v c s2 0 0 5e d i t i o n ：t r e n d sa n dr e c e n t d e v e l o p m e n t si nf o r e i g nd i r e c tm v 髑n n 肌t o e c dp 2 4 整理。 进入九十年代，随着美国跨国公司竞争力的不断增强，美国对外直接投资迅 速发展，对外直接投资额增长强劲。就九十年代以后的总体情况而言，美国的对 外直接投资由1 9 9 0 年的3 0 9 8 2 亿美元增加到2 0 0 4 年的2 2 9 2 9 4 亿美元，对外直接投 资流量累计额达1 6 2 0 6 3 3 亿美元，见上表。可见，无论从增长速度上，还是总体 规模上，美国都稳居世界第一。 第二，投资行业和地区。对外直接投资活动的起步时期，在投资行业和地区 选择上，美国对外直接投资主要是对拉美等不发达国家和地区，以自然资源投资 为主，集中在采矿和石油：对加拿大和欧洲等发达国家和地区，则以制造业投资 为主。下图是1 9 1 4 年一战前夕美国对外直接投资的情况，从中可以清晰的看到如 上所述概括出的特点。 1 9 1 4 年美国对外f d i 地区分布1 9 1 4 年美国对外f d ! 行业分布 数据来源：刘靖华霸权的兴衰【m 】北京：中国经济出版社，1 9 9 7 二战之前，美国对外直接投资虽然在投资行业和地区方面出现了一些变化， 但是都投资于不发达国家和地区的自然资源行业和发达国家和地区的制造 业和交通通讯业这一事实依然延续。在具体比重变化方面：采矿业投资增长 缓慢，比重急剧下降；制造业投资增长迅速，跃居各行业之首；交通、通讯和公 共工程投资增长迅速，所占比重超过2 0 。 二战后美国对外直接投资在区域分布上比较稳定：欧洲一直是美国稳定的投 资场所，对欧洲的投资约占美国对外直接投资总额的5 0 。加拿大和拉美因为邻 近优势，一直是美国对外直接投资最集中的地区。美国对亚太地区投资力度的加 大，主要在进入上世纪九十年代之后，对亚太地区的投资占到美国对外直接投资 总额的2 0 以上，其在亚太地区的重点是日本、澳大利亚和亚洲“四小龙”地区 以及中国地区。行业分布上，在美国自然资源行业中，石油业的投资所占比重最 大。制造业则以二十世纪八十年代为分水岭。八十年代以前制造业约占总投资的 4 0 。在制造业投资中，又主要集中在化学工业、机械工业、交通运输设备和食 品工业。八十年代以后制造业份额下降，服务业所占的比重迅速上升。金融、保 险和房地产业投资比重增加最快，成为美国对外直接投资分布中最集中的行业， 尤其是二十世纪九十年代以来，美国服务业对外直接投资发展迅猛，2 0 0 4 年，美 国服务业对外直接投资流量累计占同期美国对外直接投资总额流量的6 5 。服务 业己取代制造业成为美国对外直接投资的最大产业，使得美国的投资结构呈现明 显的高级化趋势。 1 9 3 2 美国出口贸易的发展 美国的出口贸易大发展早于对外直接投资的发展。早在美国内战到一战期 间。当美国的对外直接投资恰逢发展机会时，美国的对外贸易额和贸易结构就已 经发生了根本性的变化。从内战以前依靠国内供需来推动经济发展转变为开始依 靠进出口、利用国际市场发展的国家。这期间尽管贸易的数量与现今相比要小得 多，但是却增长迅速。从1 8 6 0 年到1 9 1 4 年，美国出口商品价值从3 3 3 亿美元增加 n 8 2 2 8 亿美元，增加了近2 5 倍。美国在世界贸易中的比重也从1 8 7 0 年的8 ，上 升3 0 1 9 1 3 年的1 1 ，成为仅次于英国和德国的世界第三大贸易国。 之后一直到第二次世界大战期间，在贸易收支方面，美国一直保持出口贸易 大于进口的顺差局面。在出口贸易的结构方面，美国出口的大宗商品种类中，初 级产品比重大幅下降，工业制成品的比重则有所上升。 美国出口的大宗商品比较图 二战结束后，尽管美国的国际贸易发展占据着世界主导地位，对外贸易的增 长速度超过了g d p 的增长速度，其占g d p 的比重也不断提高，但是困扰美国对外 贸易发展的贸易赤字问题开始逐步显现。1 9 7 1 年，2 2 6 0 亿美元的商品贸易逆差， 至此结束了美国长达8 3 年之久的贸易顺差局面。而这个逆差问题便开始贯穿于美 国贸易发展的始终。进入八十年代，贸易逆差显著扩大。1 9 8 9 年，美国商品贸易 逆差高达11 7 7 4 9 亿美元，整个八十年代的累计额更是达至j 9 4 1 1 2 1 亿美元。严重 的贸易赤字开始成为困扰的一个突出矛盾。这个问题在进入2 0 0 0 年之后更是有之 过而无不及。 从数量方面，贸易赤字的阴影表明了美国的出口量一直逊于进口量，但是从 地位方面，美国的商品出口贸易自上世纪八十年代起便一直在国际商品贸易中保 持着相对稳定的份额。九十年代，美国的对外贸易特别是出口贸易重新出现了强 劲的增长势头。其中商品贸易总额从1 9 9 0 年的8 8 5 8 3 9 亿美元( 其中出口3 8 7 4 0 1 旧 弘班 。 晤 亿美元，进d 4 9 8 4 3 8 亿美元) 剧增到2 0 0 4 年的2 2 8 0 6 9 7 亿美元( 其中出n 8 0 7 6 1 0 亿美元，进口1 4 7 3 0 8 7 亿美元) ，其中出口增长了1 0 8 倍，年均增长速度为5 3 9 ， 这种发展速度使美国从德国手中重新夺回了在2 0 0 3 年失去的世界第一大出口国 的桂冠，在世界出口贸易中的比重也得到一定的恢复，一直保持在1 2 左右。可 以看到，美国在世界出口贸易中的地位仍然是不可动摇的。 1 9 9 0 - 2 0 0 3 年美国出口额占世界的比重 数据来源：美国商务部h t t p ：w w w b e a g o v ；世界贸易组织h t t p ：l l w w w w t o o r g 。 另一方面，自上世纪八十年代服务贸易在世界兴起之后，美国的服务贸易出 口可谓是一枝独秀，在国际服务贸易中独占鳌头，一路领先。特别是进入九十年 代发展更快，从1 9 9 2 年的2 6 5 4 9 1 亿美元( 其中出口1 4 7 8 3 2 亿美元，进口1 1 7 6 5 9 亿美元) ，增长到2 0 0 4 年的6 3 0 7 4 0 亿美元( 其中出1 3 3 3 9 5 7 1 亿美元，进1 5 1 2 9 1i 6 9 亿美元) ，出口增长了1 3 0 倍，年均增长6 1 2 。 3 3 必要的小结：相似中透露着相关 通过对美国对外直接投资和出口贸易发展的逐一分析，我们可以发现，在这 二者的发展过程中存在着很多的相似的地方。它们在不同阶段表现出的增长趋势 极为相似，而且在行业分布及其变化上，也都经历了从以自然资源和制造业产品 为主到以服务业为主的过程。这种一致性不能不让人揣测二者之间是不是具有某 种联系。特别是美国的出口贸易发展是早于对外直接投资的发展的，那么在对外 直接投资如火如荼发展起来之后对出口贸易是不是具有强烈的带动作用，抑或是 出口贸易催生了对外直接投资的盛世。这种因果关联度的测定则是我们下一章的 主要内容。 2 1 第四章美国对外直接投资与出口贸易关系的实证研究 美国的出口与对外直接投资之间是否存在一种长期稳定的动态均衡关系? 是 出口贸易引致了对外直接投资，还是对外直接投资是否引致了出口发展? 或者二 者同时存在? 本章的主要任务是试图通过对美国的经验数据的分析来实证美国对 外直接投资与出口的关系。在实证方法上，本文没有直接采用传统的0 l s 估计方 法，因为在没有事先检验时间序列性质，没有考虑数据序列的非稳定性之前便使 用估计方法，往往会导致“伪回归”现象，致使结论有很大出入。因此，本文所 采用的主要分析方法是格兰杰因果关系检验法和协整关系检验法。 4 1 数据来源和变量确定 美国年对外直接投资与出口数量单位：亿美元 年份对外直接投资( o f d i ) 出口( e x ) 1 9 8 21 0 83 4 8 3 2 1 9 8 39 5 33 3 4 2 3 1 9 8 41 3 0 53 6 2 4 2 1 9 8 51 3 3 93 5 9 7 0 1 9 8 61 9 6 43 7 2 8 1 1 9 8 73 0 1 54 2 4 8 2 0 1 9 8 81 8 6 。o 5 2 9 8 1 1 9 8 93 7 6 04 7 5 6 3 1 9 9 0 3 0 9 85 2 2 8 5 1 9 9 13 2 7 05 7 9 6 0 1 9 9 24 2 6 56 1 9 8 5 1