（国际贸易学专业论文）外资参股国内银行效应与风险管理研究.pdf

南京理工大学硕士学位论文 外资参股国内银行效应与风险管理研究 a b s t r a c t a f t erchl na，s e n t eri n g i n t o 盯o and t h ei m p l e 解n t ati 曲o f t h e o p e n 卯l i c y i nt h eb a n k i n gi n d u s t r y ， c h i n e s eb a n k i n gi n d u s t r yh a s e x p e r i e n c e dac h a 1 no f c h a n g e s ，1 邢1 叼1 雌 t h e卜f o r e i 即 c 即i t a li n t od o 团 e s t i cb a n k s . a tt h ev e r yb e g i n n i n g ，t h ep 即e rc o n c e n t r a t e so nm e r g e反a c q u i s i t l o n t h e 叮i e s汕i c hc oul db ea p p l i e dt os h are 一 p u r c 恤s eo ff o r e i 助 c 8pi t a l .lat e r o n ，t h ep h e n o m e n o no ff o r e i g nc a p i t a li n t od o m e s t i cb a n k sa r es u n 加 a r i z e da n d e v a l uat e dfr伽 s e r i e so fa s p e c t s ，c o n s i s t i n go ft h eo b j e c t s ，钾r c e n t 雌e ， g e n r e so fs h are 一 p u r c h a s e .i nt h ef o r t hp a r to ft h ep a p e r ，ie s t abl i s ht h e 1 即u t / o u t p u te v a l u a t i o ns y s t 印 b yd e at oana l y z et h ee f f i c i e n c yo fs e v e r a 1 c o nune r c i a lb a n k s .a f t e rs u f f i c i e n tc o m p a r i s o n ，w ec a nn a t u r a l l yc o m et ot h e c o n c l u s i on t hat t h e e f f i c i e n c y o f t h e s e b a n k s i s g e n e r a l l y i m p r o v e d . t h e f i n a l p a r tf o c u s e so nt h ec 咖i n gr i s k sb r o u g h to u tb ys h a r e 一 p u r c h a s ea n dp r o v i d e s n u 爬r o u sc o u n t e r p l a n st os t r e n g t h e nr i s k. a n 昭e m e n tands u 妙r v i s i o no f f i n a n c i a ls y 就e m . k 盯 ，or d s :p o r e i g nc 即i t a l i n t e r i o rc o n t r o l d e ar i s k e x t e r i o rs u m a n a g e 帜n t p e r y1 s 1 0 n i i 声明 本学位论文是我在导师的指导下取得的研究成果，尽我所知，在 本学位论文中，除了加以标注和致谢的部分外，不包含其他人已经发 表或公布过的研究成果，也不包含我为获得任何教育机构的学位或学 历而使用过的材料。与我一同工作的同事对本学位论文做出的贡献均 已在论文中作了明确的说明。 研究生签名: 州 年 7下 日 学位论文使用授权声明 南京理工大学有权保存本学位论文的电子和纸质文档，可以借阅 或上网公布本学位论文的部分或全部内容，可以向有关部门或机构送 交并授权其保存、借阅或上网公布本学位论文的部分或全部内容。对 于保密论文，按保密的有关规定和程序处理。 研究生签名: 南京理工大学硕士学位论文 外资参股国内银行效应 与风险管理研究 1 引言 在中国加入价0 之前， 外资已 经开始介入中资银行。 1 9 96年10月， 亚洲开发银 行以 约 1 900 万美元的 价格购买光大银行 3 . 2 鳃的股权，成为第一家参股中资银行的 外资银行， 从而拉开了 外资参股中国银行业的序幕。 1999年12月， 世界的附属机构 国际金融公司 (1fc) 与上海银行签署了 上海银行和国际金融公司之认购协议， 向 上海银行提供2 2 00万美元股本，从而使上海银行成为中国 第一家由 境外战略投资 者参股的城市商业银行， 参股投资1 亿股，占 上海银行增资 扩股后资本金的溅。接 着， 国际金融公司、 恒声 银行和新加坡直接投资公司三家外资股东联合加入兴业银行. 随后， 汇丰银行， 加拿大丰业银行等国外投资者也分别参股交通银行， 深圳发展银行， 西安商业银行，南京市商业银行。随着2 0 01 年底中国 加入籽0 ，中国金融业加速走 上对外开放之路以后， 中国银行业的竞争格局更是发生了前所未有的深刻变化。 而外 资参股的出 现， 便是这一进程中的一个令人瞩目 的新现象。 如， 2 0 01年11月28 日， 国际金融公司与南京市商业银行在京正式签订投资协议，以2 7 0 0 万美元的代价收购 南京市商业银行1 溅的股份， 从而成为该行第三大股东， 这是当时外资 金融机构在中 资银行中最大的持股份额。 而南京市商业银行也成为继上海银行之后接受外资金融机 构参股的第二家城市商业银行。2 0 01 年 12 月2 9日，上海银行与汇丰银行等多家外 资金融机构再次签署了 参股投资协议， 汇丰银行投资2 . 08亿股，占比8 % ， 从而成为 进入国内 银行的第一家外资商业银行， 香港的上海商业银行投资7500万股份，占比 3%，国际金融公司增持8 2 00万股， 加上原有持股数， 参股投资占比为7 % 。 至此， 上 海银行成为中国加入资 t o 后第一家由多家海外金融机构参股投资的国内商业银行， 外 资金融机构在上海银行投资参股总比共达1 8 % 。2 0 能年9 月9日，加拿大丰业银行、 国际金融公司与西安市商业银行就进行股权投资一事共同签署了谅解备忘录， 两家外 资股东入股共计5%。 2 0 02年12月， 上海浦东发展银行与花旗集团正式签署一系列战 略合作协议， 花旗银行首期出资67的万美元取得上海浦东发展银行溅的股权， 从而 成为其第四大股东。 2 加3 年9 月19 日， 上海国有资产经营有限公司将其所持浦发银 行部分国有股， 上海久事公司将其所持浦发银行部分国有法人股转让给花旗银行海外 投资公司。 ， 本次股权转让后， 花旗银行将持有浦发银行 1 8 0 75万股， 占 浦发银行总股 本的4 ， 6 既，为公司 第四大股东。 2 0 03年1 0 月末，中国银监 会已 批准国际金融公司 收购民生银行1姗的股权。2 0 03年1 2 月17 日，恒生银行、新加坡投资有限公司、 i fc参股兴业银行， 合计持有兴业银行2 4 . 9 既的股本， 成为仅次于福建财政厅的第二 大股东。2 0 04 年 6 月，国际金融公司，加拿大丰业银行经中国银监会正式批准， 认 购西安市商业银行总股份的2 4外， 使西安市商业银行成为我国中西部首家由外资参 、 股的城市商业银行， 也是继上海银行， 南京市商业银行之后第三家引 入外资的城市商 业银行。 2004年6 月2 3日， 新桥投资以1 2 ， 3 4 亿元的价格购得深圳发展银行17. 8 叽 l 南京理工大学硕士学位论文外资参股国内银行效应与风险管理研究 的股份， 全面掌控深圳发展银行。 至此， 包括外资银行， 外资基金， 跨国投资公司在 内的外国资本相继参股中国 银行业的股权交易。 2 叨4 年8 月17日， 汇丰出资1 44， 61 亿元， 买入交行77. 7 5 亿股的股份，占交行总股份的1 9 . 叽， 成为交通银行的第二大 股东， 并参与交行的董事会和高层管理。 这项交易成为当时外资银行参股国内银行的 最大的一宗单项交易。 此后， 外资参股中资银行的交易不断升级。 2 0 04年9 月22 日 ， 民生银行董事会同 意其第七大股东中煤油能源集团公司将其持有的 45 溅股权转让 给新加坡国 有控股公司 淡马锡控股有限公司控股。 2 0 04年9 月8日 ，济南市商 业银行与澳洲联邦银行的战略合作协议正式签署，两个月后的11月4日，双方合作 一事获中国 银监会批准。 澳大利亚联邦银行 ( c ba) 出资1 7 30万美元， 参股济南市商 业银行1 1 % 的股权比例。根据参股协议，在2 0 0 8 年5 月 14 日 之前，c ba 的持股总量 可以达到济南市商业银行总股本的2 既。至此，济南市商业银行成为继上海、南京、 西安城市商业银行之后， 中国 第四家接受境外战略投资者参股的城市商业银行。 2 0 o 5 年6 月17日，国有商业银行在引进境外战略投资者的进程中迈出了历史性的一步， 建设银行和美洲银行共同宣布， 美洲银行以2 5 亿美元的价格购入建行叽的股权，从 而，美洲银行成为国有银行的第一家境外战略投资者.随后在同年8 月18日，苏格 兰皇家银行联合两家境外财团出价 31 亿美元，购入中国银行 1 既的股份。另外，渤 海银行在刚成立之初就引进了 渣打银行， 成为全国第一家在筹建期就引进境外投资者 的商业银行。 从1 9 99年到2 0 o 5 年里， 共有20家外资机构参股16家银行。 境外战略 投资者对股份制银行的投资达到29 55亿美元， 对中国城市商业银行的总投资己 经超 过了 亿美元， 而据粗略估计， 等到工商银行引进境外战略投资者， 外资对三家国有银 行的参股资金总额达到200 亿美元之巨。 外资参股为中资商业银行的 发展带来契机。 外资银行特别是像花旗、 汇丰、 新桥 投资等实力雄厚的外资机构是国内任何一家金融机构都无法比拟的， 可以说与这些外 资机构合作对中国银行业来说是千载难逢的 机遇。 具体来说有如下几点: 第一，有利 于中资银行获得国外先进的经营管理理念， 资金与技术支持: 第二， 有利于提高资本 充足率， 优化资本结构，降低经营风险;第三，有利于提高经营透明度， 摆脱传统银 行的弊病; 第四， 有利于提高上市银行的预期效应， 提升股价等。由此可见， 外资参 股中资商业银行是我国 金融业发展的一个必然趋势， 也是我国履行入世承诺的必然结 果。与此同时，国内银行要在引进外资的同时，积极进行风险的防范. 本文重要概念的界定: ( 1 ) 外 资 与 外 资 银 行。 关 于 外 资 的 概 念 ， 不同 的 国 家 有 不同 的 规定 。 所 谓 外资 ， 又称外国资本，是相对于内资而言的，一般是指从一国 境外输入的任何形式的资本。 “ 大多数国家外资立法所规定的外资， 是指具有外国国 籍的自 然人、 法人或非法人实 文 慧 : 硕 士 论 文 论 外 资 参 股 中 资 商 业 银 行 的 立 法 完善 南京理工大学硕士学位论文外资参股国内银行效应与风险管理研究 体所进行的投资， 也有的国 家将本国内其他地区的自 然人或法人所进行的 投资也看作 外国 投 资 ， 如 我国 港 澳 台 同 胞 在 大 陆 的 投资 就 看 作 是 外 资 。” 精 的 学 者 认为 所 谓 外 资通常是指“ 东道国不同国籍的投资者及其拥有的资本而言， 但也不必一律按照国籍 标准来划分， 在特定条件 和情况下， 也可以解释为广泛来自 东道国 境外的投资者及其 拥 有 资 金 的 移 入 ” 。 外 资 银 行 是 指 依 照 中 华 人 民 共 和 国 有 关 法 律 ， 法 规 ， 经 批 准 在 中国境内 设立的以下几种银行机构: 总行在中国境内的外国资本的银行， 即外国独资 银行: 外国银行在中国境内的分行，即外国银行分行; 外国的金融机构同中国的金融 机构在中国境内 合资经营的银行， 即 合资银行。 本文所指的外资银行是 指在目 标银行 所在国的全部外国银行分支机构和包括外国独资银行、 合资银行在内的 外资银行法人 机构. (2) 入股和参股:本文所采用的 “ 入股”和 “ 参股”是同一概念，均指外资银 行购买中资银行一定数额的股权，从而成为中资银行股东的行为。 余劲松: 国际投资法 ，法律出版杜1 卯7 年版， 第1 76页。 姚梅镇主编: 比较外资法 ，武汉大学出版社1 卯3 版，第5 页。 南京理工大学硕士学位论文外资参股国内银行效应与 风险管理研究 2 ， 1 相关理论研究 外资参股的理论依据 2 . 1 . 1 外资银行的并购理论在参股行为中的适用性 国际上将银行进行跨国发展所采取的方式分为两大类， 一类是新设投资 ( g reen field lnvest 毗nt) ， 即 外国 银行直 接投资于目 标市场， 在海外建立分支 机构的 行为。 主要有创立独资分支机构以及合资分支机构。另一类是跨国并购 ( c ross一 b ord er 辘rg e 按照厂商行为的主动性， 将市场势力分为防御性市场势力和进攻 性市场势力. 将市场势力按照时间长短划分具有重要的意义。短期意味着限于2 至3 年之内， 厂商可能拥有影响其他厂商和市场参与者的能力。 如果可以 通过法律壁垒将一些潜在 的进入者阻止在市场之外， 那么厂商就拥有了 长期市场势力。 竞争对手的扩展， 新厂 商的进入或者其他限制厂商运用市场势力行为的发展所需的时间长短， 决定了短期或 长期势力的类型。 这两者的区别表明了市场进入条件对市场势力和市场绩效影响的重 要性。 第二种分类是将市场势力分为防御性市场势力和进攻性市场势力。 前者是指厂商 在面对其他厂商采取进攻行为时所拥有的抵御这种进攻的能力。 在这种情况下， 一个 拥有短期市场势力和良 好财务资源的厂商不会主动对竞争对手， 供应商和客户运用市 场势力争取额外的收益以及市场份额。 然而， 一旦竞争对手采取进攻性的行为， 该厂 商就具有足够的力量抵御这种进攻措施。 而进攻性市场势力是指厂商具有主动扩大市 场份额或者获得额外收益的能力。在一般情况下，厂商拥有更多的防御性市场势力. ( 2 ) 效 率 理 论( e f f i c i e n c y t h e o r y ) 。 机 构 的 经 济 效 率 主 要由 两 部 分 组 成， 即 技 术 效 率 和资 源 配 置 效 率。 研 究 技 术 效 率的原因主要有两点:一是在于假设的技术效率与实际生产中的技术效率存在差异， 二是实际存在的技术无效率会对资源配置效率产生负面影响， 从而进一步会对经济效 率产生累加的负面影响。 测度资源配置效率主要依赖于成本边际函数， 研究的主要问 题是随机技术无效率与随机资源配置效率项的相关性问题。 总而言之， 金融公司通过收购、 兼并不同种类的金融机构， 可以改进管理层的经 营业绩， 并且产生若干形式的协同效应: 一是经营协同效应: 该效应假设在行业中 存 在着规模经济，并且在并购前公司的经营活动水平达不到实现规模经济的最优状态。 通过规模经济， 范围 经济或互补性， 使两家或者两家以 上的银行合并之后收益增加或 者成本减少。 二是管理协同效应: 具有较高效率的银行通过并购效率较低的银行之后， 可以 通过提高后者的效率从而获得收益。 三是财务协同效应和税收理论: 分散经营可 以提高公司的负债能力和降低由于并购活动引起的现金流的流动， 降低银行经营的风 险， 并形成投资机会的互补。 因此， 资金充足的银行并购资金缺乏但掌握较多投资机 会的银行， 可以低成本的将资金运用于高回报的项目， 其次， 并购活动会引起杠杆率 的提高， 从而增加利息支付方面的税收节省。 同时通过合理避税对股票价格产生积极 影响。四是技术协同效应:并购后的银行利用生产技术的不可分性或经营的互补性， 扩大技术使用范围，摊销研发成本以 获得收益。 。此理论 主要参考消华大 学吴栋，李西斯 在2 仪 巧年， 月发表于 科学学与科学 技术管理的 科研机构效率评价的 计量模型:对经济效率理论的借鉴 。经济效率的概念最早由f a 叹 d l “ 姑7 ) 提出并加以 研究 5 南京理不大学硕士学位论文外资参股国内银行效应与风险管理研究 ( 3 )交易费用理论 ( t r a n s a c t i o nc o s tt h e o r y )和多元化经营理论 ( d i ”r s i f i c a t i on t h e o r y ) 科斯是最早以交易费用来分析微观经济组织的先行者。1 9 37 年r . h 科斯在 企 业的性质 一文中， 运用交易费用理论解释纵向一体化的原因是:“ 处于相继生产联 合体或相继产业的专业化企业之间的合并， 它的产生取决于实施纵向一体化的费用低 于相继生产阶段或相继产业之间的交易费用” 。 交易费用理论的核心内 容是， 企业将 倾向于扩张到在企业内部组织一笔额外交易的成本， 等于通过在公开市场上完成同一 笔交易的成本或在另一个企业中组织同 样交易的成本为止。 在单一层面上， 一般认为， 市场交易成本永远大于企业内部交易成本。 因此， 很容易解释多元化战略在交易费用 节约方面所存在的优势:第一， 集中大量采购原材料和其他生产资料，节约了采购环 节发生的交易费用; 第二， 生产过程统一化，标准化， 减少了不必要的交易费用。 第 三， 建立统一的营销服务网络， 大量节约销售和服务环节的交易费用。 第四， 集中资 金进行研究和开发工作， 使得研究和开发更富有效率， 节约了共同的费用。 而多元化 战略能实现迅速扩大生产规模， 节约共同费用， 提高协同效率. ( 4 )规模经济理论 ( e c o n omi c so fs c a l e s ) 产业组织理论和古典经济学分别从不同角度对规模经济的追求给予解释。 产业组 织理论主要从市场结构效应的理论方面论证行业规模经济， 同一行业内的众多生产者 应考虑竞争费用和效用的比较。 古典经济学主要从成本的角度论证企业规模的确定取 决于多大的规模能使包括各工厂成本在内的企业成本最小。 企业并购可以获得企业所 需的产权及资产，实现一体化经营，从而获得规模效率。 当某种特定产品的生产规模增大时，由于平均成本的降低而带来的是规模经济。 在金融多元化服务的过程中， 规模经济可以表现为金融服务供给方的规模经济， 也可 以表现为金融服务消费方的规模经济。 从金融服务的供给方来看， 多元化金融集团可 以依靠其控股或全资拥有的投资银行、 商业银行、 保险公司、 资产管理公司以及咨询 公司，向客户提供包括存贷款、投资发债、资产管理、保险等 “ 一条龙”后台服务。 当通过综合金融集团提供特定金融服务组合的成本低于通过多家专业机构提供同样 种类服务的成本之和时， 存在规模经济。 规 模 经 济 理 论 包 含 几 大 类的 经 济 力 量， 一 是 聚 集 经 济 理 论 ， 空间 上 的 局 部 集中 现象往往伴随着在分散状态下所没有的经济效率， 即 产生了企业聚集而成的整体系统 功能大于在分散状态下各企业所实现的功能之和。 这种因为众多企业的空间聚集而产 生的额外好处， 被称为聚集经济。 二是范围经济理论， 在实际情况中， 大多数厂商生 产不止一种产品， 如果一起生产一组产品比 分开生产的费用低， 即存在范围经济。 三 0聚集经济的概念发端于人韦伯的区位理论。 南京理下大学硕士学位论文外资参股国内银行效应与 风险管理研究 是“ 木 桶 理 论” ， 在 经 济 学中 ， 此 理 论 指 某 一 事 物 的 发 展 和 成 效 取 决 于 全 部因 素中 最为不利的一个因素。 其实质是要求对构成整体的各个部分进行科学合理的配置，目 的是在成本一定的条件下，使效益最大化。 ( 5 ) 价值低估理论 企业并购的发生主要是因为目 标公司的价值被低估。 低估的主要原因 有三个方 面: 经济管理能力并未发 挥应有的潜力; 并购方有外部市场所没有的 有关目 标公司真 实价值的内 部信息， 认为并 购会得到收益; 由 于 通货膨 胀等原因 造成目 标企 业资产价 值与重置成本之间存在的差异， 如果当时目 标企业的股票市场价格小于该企业的全部 重置成本， 并购的可能 性大。 此理论预言， 在技术变化快， 市场销售条件及经济不稳 定的情况下，企业的并购活动频繁。 ( 6 )竞争优势理论 此理论认为并购产生的原因主要在于以 下几个方面: 第一， 并购的动机根源于竞 争的压力，并购一方希望在竟争中通过消除或者控制目标方从而提高自 身的竞争实 力。 第二， 企业竞争优势的存在是企业并购产生的基础， 企业通过并购从外部获得竞 争优势。 第三， 并购动机的实现过程是竞争优势的双向选择过程， 并产生新的竞争优 势。并购方在选择目 标方的时候是针对自己 所需的目 标方的特定优势。 2 . 2 数据包络分析法d ea的研究综述 数据包络分析 ( n a t ae n v e l o p m e n ta n a l y s i s ) 简称 d e a ，是数学、 运筹学、数 理经济学和管理学的 一个新的交叉领域。它是由a . charnes 和w . w . c ooper 等学者在 “ 相对效率评价” 的概念上发展起来的一种新的系统分析方法， 自1 9 78年第一个d e a 模型 c z r模型建立以来， 有关的理论研究不断深入， 应用领域日 益广泛， d ea 现 在已经成为管理科学与系统工程领域一种重要而有效的分析工具。 一些学者曾 经运用过d ea方法对商业银行的效率进行评估， 如尹继红在 外资参 股对中国城市商业银行经营效率的影响 中采用了d e a 对四家城市商业银行参股后的 效率进行了 分析， 从而得出 上海银行、 南京市商业银行、 济南市商业银行和西安市商 业银行在外资金融机构参股之后，其经营效率在总体上都出现了显著和持续的改善。 彭琦、 邹康、赵子铱在文章 1 9 93一2 0 03 年中国银行业效率的实证分析 基于d e 八 测度技术的 运用经济评论 中采用d e a 构建符合我国银行产业的b bc模型的 基础上， 对中国银行业1 9 9 3 一2 0 03年的经营绩效进行了 实证研究。 这些研究结果均 显示， dea 方法在评价相对绩效方面具有可行性。 南开大学经济与社会发展研究院的王宁与李植在文章 数据包络分析法在我国商 业银行效率研究中的 运用 中 将数据包络法引入国内商业银行的效率研究， 建立了 基 。 “ 木桶理论开 来湘于生活中的一个有趣的现象，即木桶盛水量的多少取决于组成木捅的最短的那块板子。 南京理工大学硕士学位论文外资参股国内银行效应 与风险管理研究 于d ea的商业银行效率评价模型。 因此， 本文也将采用数据包络分析法对外资参股国内银行前后的效率进行比 较分 商 业 银 行 风险 管 理 理 论的 发 淤 风险管理理论的发展 ( 1) 资本风险管理理论的发展 0几 析2. 2 。 3 。 1 商 业 银 行的 资 本 风 险 管理 理 论 随 着 金融 监 管理 论的 完 善 而发 展。 商 业 银 行作为 货 币 创造的主要机构， 它的经营活动与整个经济的稳定与增长密切相关: 它持有大部分 的社会储蓄， 经营不善会影响到许多企业、 家庭和个人的财务状况; 它提供的信用直 接关系到消费者的生活水平， 企业的经营能力和政府部门的财政状况; 它的倒闭 会影 响它所服务的整个社区的 经济生活。 商业银行的 这些特殊性， 决定了必须对它进行监 管， 并确保它的经营目 标同时满足“ 流动性，安全性与盈利性”，即“ 三性原则”的 要求。 (2)资产负债管理理论的发展 商业银行的资产负债管理是从全局角度对银行流动性与利率风险进行监控的过 程。 流动性是商业银行的生命之本， 一旦发生严重的流动性危机， 就可能导致银行的 破产倒闭， 对国 家乃至全球经济稳定发生影响。 随着经济环境的变化以 及金融市场的 发展，围绕流动性管理展开的资产负债管理理论经历了从资产管理理论 ( a s s e t m ana g e . le ntthe o r y ) 到负债管理理论( liabili ty枷n a g eme 毗t heor刃、资产负债综 合管理 ( a s s e t 一l i a b i l i t y c o m p r e h e n s i v e 幼 a n a g e m e n t t h e o r y )到资 产负债表内表 外统一管理理论几个阶段。 资产负债表内表外统一管理理论实质上是资产负债管理理 论的扩展与延伸， 使资 产负债管理由 表内 扩展到表外， 从而极大地丰富了 金融风险管 理的资产负债管理的内 容， 同时也使得包括流动性风险在内的金融风险的管理以 及资 产负债管理日 趋复杂化。 2 . 3 . 2 国内 外商业银行风险管理的 研究现状 ( 1)目 前国内商业银行的风险管理理论主要还是围绕传统的风险管理理论展开， 对各类风险的 控制与管理采用分类单独控制的策略， 并主要围绕资产负债管理与信贷 评估展开。 (2)国外银行已 经基本认同 应该对商业银行资产与负债、表内项目 和表外项目 进行综合管理。 管理的策略采取既强调各类风险的特别管理， 更强调对这些风险的组 合管理， 充分考虑风险的组合多样化的效果， 在保证流动性、 安全性以 及监管要求的 .彭江平: 商业银行风险管理的理论与系统 ，西南财经大学出 版社，2 001 吕 南京理工大学硕士学位论文外资参股国内银行效应与风险管理研究 前提下， 提高银行的盈利能力。 在管理方法的选择上， 强调以 定量分析为主， 定性分 析为辅， 将各类风险的 管理纳入统一管理框架与标准之下。 其中， 风险价值模型已 逐 渐成为商业银行风险管理的重要管理方法， 并用此模型实现同类或者不同类风险的组 合管理。 从应用范围 来讲， 与风险管理理论相适应， 国 外商业银行风险管理信息系统 已 经用于银行各项日 产业务的 风险管理。 从模型基础来讲， 国 外商业银行风险管理信 息系统不再是简单的数据收集及比 例计算，而是基于大量的风险定量分析模型或方 法。 从技术上讲， 国 外 商业银行已 能充分应用于计算 机， 通信技 术的发展， 特别是互 联网的发展，正在开发能适应与互联网环境下的风险管理系统。 南京理工大学硕上学位论文 外资参股国内银行效应与风险管理研究 3 外资参股概迷与效应分析 3 . 1 外资参股国内银行概述 外资参股银行是指外资通过购买或者股权置换等形式取得中资银行一定比例的 股份而间接进入银行市场的方式。 3 . 11外资 参 股的 模式 。 目 前 外资 参股 我国 银 行业主 要 有 三 种 模式: 一 是 技术性 援助 性质的 改 造 型善 意 参 股。以扶持和促进被参股方的商业化， 市场化运作能力， 提高竞争力为目 的， 发起者 基本上有国际金融组织的背景。例如，国际金融公司在 1 9 99年参股上海银行后，提 供了来自日 本、 欧盟和公司本身的130 万美元赠款， 这是国际金融公司有史以来数额 最高的技术捐助项目 之一， 它先后动员了爱尔兰联合银行和荷兰银行为上海银行提供 了广泛的技术援助。 此外， 国际金融公司和加拿大丰业银行参股西安市商业银行之后， 参股方对西安市商业银行进行了技术援助， 帮助西安市商业银行在治理结构、 信贷制 度以 及 风 险 控 制、 人员 培 训 等 方 面向 国 际 标 准 靠 拢。 二是互利互惠性质的合作型参股。 合作领域主要是那些仅对中资银行开放而外资 银行又急于进入的领域，如在汇丰银行参股上海银行之后的2 0 04 年1 月，双方合作 推出“ 申卡”国际信用卡，这是一张完全意义上的国际信用卡。 三是投机获利性质的财务型参股。 参股方多为境外的风险投资机构， 其最终目的 是出售其购入的股权后获利退出。 3 . 12 外资参股的 特点 参股是企业将部分资本作为股本向另一家企业投资入股的一种经济行为。 参股作 为产权资本经营的一种方式，具有以下特点: ( 1) 参股者将资产的一部分投资入股另一企业， 因此获得股权， 即这部分资产的 所有权， 而参股者将这部分资产的使用权和处置权等让渡给那家企业， 由 其得到使用 权和支配权， 参股者从让渡资产使用权中得到的报酬， 即为股权享有的未来的股息和 红利。 (2 )参股并不取消或改变本企业的法人地位，参股的比例达不到一定的比例时， 也不会改变他人企业的法人地位。 (3 )参股者往往将其资产投入有成长潜力、 经营好、 效益高的企业，由 这家企业 统一使用，实现资产一体化，从而有助于资本集中、生产规模扩大、营运效率提高。 此外，参股有助于企业闲置的、利用效率低的存量资本流动。 。王春英， 贾宁， 张玉青: “ 外资参 股中资 银行的 模式、动因及问 题” ， 中国货币 市场 ， 2 003( 1 0):14一 19 南京理工大学硕士学位论文外资参股国内银行效应与风险管理研究 3 . 13 外资参股的现状 ( 1 ) 从外资参股主 体来看，外方多是实力雄厚的跨国银行。 由于看好中国经济的发展趋势， 实力雄厚的跨国银行率先迈出参股中资银行的第 一步。 这类国际金融巨头对于制度不完善的新兴市场的风险承受力较强， 业务发展机 遇的把握力也较强， 从而成为进入中国金融市场的先行者。 如花旗银行是全球最大的 商业银行: 汇丰银行的母公司汇丰控股是全球第五大和英国最大银行， 同时汇丰银行 也是香港最大的银行:加拿大丰业银行也是加拿大第三大银行和全球排名第57 的大 银行;恒生银行是香港第二大上市银行，其母公司亦是汇丰集团. ( 2) 从参股对象来看，外资较多参股国内中小型股份制银行和地方商业银行。 目 前国内商业银行大体可以分为三个层次: 4 家国有独资商业银行、 n家股份制银行 和100 多家城市商业银行。 相对于股份制银行而言， 国有独资商业银行存在着所有权 单一、 历史包袱沉重和不良贷款比例较大、 运营效率较低的弊病。因此， 外资参股国 内银行的主要对象是股份制银行和城市商业银行中的领先者。它们的资产状况优良， 股权结构合理，营业网点分布符合外资银行的发展定位。在业己发生的参股事件中， 除了交通银行是我国的第五大银行， 规模较大之外， 上海浦东发展银行、 深圳发展银 行、民生银行均居于我国银行体系的二级军团，此外，南京市商业银行、上海银行、 西安市商业银行、兴业银行则属于三级军团，它们的规模与实力均为中小银行。 ( 3) 外资参股交易规模日 益扩大 2 0 01年12月末， 经国务院和中国人民 银行批准， 上海银行股本总额由 原20亿 股增至26亿股，增资扩股6 亿股。外资金融机构参股投资比例达 1 踢，其中汇丰银 行参股比 例既，香港上海商业银行参股比例为3 % ，国际金融公司持股比 例由两年前 首次参股5%增至钱。这家上海地方股份制银行，由此成为中国入世后首家由多个外 资金融机构投资参股和迄今外资总投资比例最高的国内商业银行。由 原9 9 家城市信 用社组建而成的上海银行， 目 前资产总量和人民币 存款余额均突破1 0 00亿元人民币， 其个人持股比例为 24. 2 9%。香港上海商业银行是由台湾上海商业储蓄银行间接控股 的商业银行。汇丰银行所属汇丰集团总资产达6 920 亿美元，为世 界最大银行和金融 服务机构之一，此次是汇丰银行首次以参股方式投资一家金融机构。业内专家认为， 随着上海银行引入外资成功， 中外金融机构之间的动态整合也将出 现热潮， 这对推进 中国银行业现代化进程具有深远影响， 并将大大增强上海国际金融中心建设和发展的 活力。 此外， 伴随着政策层面对外资参股中资银行法律法规的一路利好， 外资参股事 件也逐渐增多， 参股比 例逐步升高。 2 0 01年11月，国际金融公司成为南京市商业银 行的 外资单一大股东， 比例己 经达到1 界， 交易金额涉及2700万美元; 2002年9 月， 西安市商业银行的两家股东国际金融公司和加拿大丰业银行分别参股 1 2 . 溅与 1 2 . 钱，参股比 例总和接近2 溅， 达到人民 银行设置的限制上限; 2 0 03年9 月， 经国 l l 南京理工大学硕士学位论文 外资参股国内银行效应与风险管理研究 务院国有资产监督管理委员会同意， 上海国有资产经营有限公司将其所持上海浦发银 行部分国家股， 及上海久事公司将其所持浦发银行部分股国有法人股转让给花旗银行 海外投资公司。 本次股权转让后， 花旗银行将持有浦发银行 180 75万股， 占总股本的 4 . 6 器，为公司第四大股东。2 003 年 12 月， 恒生银行、新加坡政府直接投资有限公 司和国际金融公司同时参股兴业银行， 三家外资股东持股比例直逼2 溉的上限， 达到 24. 9 既. ， 总投资额26. 973 亿元人民币: 20皿年8 月， 汇丰银行投入1 44. 6 1 亿元人 民币，购入交通银行 19. 9% 的股份。逐步升高的参股比例使一些跨国银行取得了相 对控股的地位和排名较前的大股东地位，话事权明显提高;2 0 0 4 年 5月，新桥投资 出资 12. 34亿元人民币，以17. 8 外的比例参股深圳发展银行，取得了 第一大股东的 地位。详见表3 一1 : ( 4) 参股目 标银行的多元化。己引入外资的中资银行有城市商业银行，股份制 商业银行，国有商业银行。2 0 肠 上半年，荷兰合作银行和国际金融公司与杭州联合 农村合作银行在杭州签署了 一项协议， 旨 在展战略性参股杭州联合银行， 基于此协议， 荷兰合作银行和国际金融公司将分别拥有杭州联合银行1 0%和溅的股份。 从而为中国 农村信用社的重组和改革提供一个值得借鉴的先例， 并标志着外国股份第一次加入中 国农村合作银行，此项战略性的合作必将对各方产生深远的影响。 南京理工大学硕士学位论文 外资参股国内银行效应与 风险管理研究 表 3 一 1外 资 参 股 的 具 体 情 砂 日期内地商业银行外资方参股金额或比例 1 9 99. 1 0中国光大银行亚洲开发银行1 例 洲 ) 万美元， 3 2 更 毛 1 侧湘， 1 2 _ 2 阅11 2 上海银行 国际金融公司 国际金触公司 增持 汇丰银行 上海商业银行 ( 香港) 约2 亿元人民币，5 % 2 5 00万美元， 2 % 6 2 阅万美元， 8 % l 好亿元人民币， 今 % 2 加 11 2南京市商业银行国际金融公司2700万美元，1 ， % 2 0 0 2 注2 _ ! 几 海浦东发展银行 花旗银行5 %( 存在认股选择权) 2 0031 2兴业银行 香港恒生银行 新加坡政府直接投资有限公司 国际金融公司， 1 仇 2 5 5 4 3 亿元人民币，盆 反 98% 5 % 璐 % 2 以 抖名交通银行汇丰银行! 44石 1 亿元人民币，1 伙 夕 沁 2 口 m 1 0 西安市商业银行 加幸大丰业银行 国际金融公司 1 2 ， 4 % 1 25 ， 石 2 0 04 1 1济南市商业银行 澳大利亚联邦银行 ( c 日 a)1 730 万美元，11 % 2 0 04.l2 深圳发展银行 新桥投资1234亿元人民币，1 乞 8 9 % 。 表 格 数 据 主 要 来 源 于 贺 晓 波 和 牛 志 强 发 表 于 金 融 与 投 资2 006 年 第”期 的 外 资 并 购 中 国 商 业 银 行 的 效 率 分 析 ，其他数据为作者整理所得。 玲 南京理工大学硕士学位论文 外资参股国内银行效应与风险管理研究 3 . 2 外资参股国内 银行的效应分析 我国 经济正 处于高 速增长阶段， 企业投资资金需求相当旺盛。 为了能够在加入世 贸组织后继续保持竞争力， 必须尽快建立现代企业制度并与国际标准接轨， 中资银行 有必要进行广泛的， 大力度的内部运作机制重组。 外资银行可以为这种全方位的重组 工程提供专业技术和顾问 服务。 中 资银行可以通过转让一定的股权而获得境外战略投 资者长期的承诺。 此外， 与发 达国 家相比， 我国市场的竞争还远未充分， 银行业竞争 还处于相当粗放的状态。 而外资 银行不仅可以 提供境外分销能力的全球网络， 还可以 提供新产品的开发和创新的先进技术， 以 及经验丰富的从业人员。 因此， 中资 银行可 以借此吸取外资银行的先进管理经验， 并把握国内市场银行产品创新的发展机遇， 培 养和充实中资银行开展全 球经营业务的能 力。 第一，参股有利于中资银行真正建立一种高效灵 活富有 弹性的经营机制， 适应 市场竞争需求。 我国商业银行虽然进行了一些改革， 但是依然没有真正成为一个 “ 自主经营、自 负盈亏、自 担风险、自 求资金平衡” 的市场经济主体。 中资银 行需要外部力量促使它 尽快真正 商业化，适应市 场竟争 要求。外资参股为中资银行提供了学习 借鉴的 对象， 并形成一种外在压力逼迫中资银行完成仅靠 自己内在动力无法完成的革命， 真正脱胎 换骨为一个市场主体， 在激烈的竞争中追求收益最大化， 最终建立起一种高效灵活富 有弹性的经营机制。 事实 上， 引 入外资的商业银行己 经有了明 显变化。 上海银行通过 “ 引资” 完善了法人治理结构， 交通银行在汇丰参股后的不久 就推出了一系列改革举 措，积极准备上市。 第二， 参股有利于中资 银行吸收先进的 经营理念， 提高管理 水平， 增强竞争实力。 外资银行长期在市场经济环境下经营， 在追求利 润最大化目 标中， 不断改进经营 方式， 提高管理水平， 严保服务质量。 他们的参股能为我们带来商业银行管理的新的 技术手段， 管理经验， 一些先进方法的引 入必将给中 资银行注入活力， 增强中资银行 的竞争实力。 浦发银行引进花旗银行成熟的技术和管理经验， 正在建立 自己崭新的贷 记卡服务系 统，并于2 0 04年2 月在沪推出 被称为是 “ 中国 首张由 外资银行参与管理 和技术合作的双币 种信用 卡” 。 而上海银行通过“ 引智” 吸收了 先进技术和管理经验， 不良贷款率已经下降到 3 阶4 % 。此外，济南市商业银行 (cb a) 接受澳大利亚联邦银 行参股后，引 进了c ba 的 六项技能，涉及 it、 信贷管 理，内 审管理、 市场营销、财 务管理及资金管理， 基本涵盖了商业银行经营管理的主要方面， 另外， 由cba 提供按 揭产品设计方面的 专业技术及产品开发技能， 双方合作拓展按揭贷款业务， 共同开发 按揭贷款证券化。 工行选择的 战略投资者德国 安联保险 集团甚 至还同时控股德国大型 商业银行德累斯顿 银行， 美国 运通公司则不仅是旅行， 金融和网络服务公司， 属下还 有运通银行。这些都有助于工行经营模式和增长方式的转型。 l 4 南京理工大学硕几 l学位论文外资参股国内银行效应与风险管理研究 第三， 参股能促使中资银行技术创新、 业务创新、金融工具创新，为混业经营做 好准备。 混业 经营是未来银行业的发展方向。 从国际上看发达国家大部分都放开了 分业经 营的限 制。 进入中国的外资银行大多都是 综合性的金融集团， 经营范围几乎涉及银行、 保险、 证券等整个金融领域。 从实际 情况 看， 中国 银行成立中银国际， 中国建 设银行 与摩根斯坦利合作成立中国国际金融公司，都在向多元化和金融控股公司方向发展。 因 此放开分业经营限制， 发展金融控股公司 是我国 金融发展的 必然趋势。 对此， 中资 银 行必须在主观上有清醒的认识， 在客 观上也要做好充分的准备， 一旦 将来大 环境变 化 才不会应接不暇。 外资银行的参股必将加快中资银行的认识转变， 在技术上也将给 予支持， 并在现存环境下促使中资银行积极进行业务创新、 技术 创新、 金融工具创新， 增强自 身竞争力， 有利于尽快与国 际接轨，为 今后的混业经营奠定基础。 与外资银行相比 ， 中国的 银行业在公司治理结构、 资产质量、 资本金与盈利能力 以及创新能力等方面还存在明显差距。 引入国际战略投资者， 尽快与国际先进水平对 接，对国有银行的改革无疑具有十分重要的意义。 第四，外资参股能 补充资本金，促进国有银行资本充足率提高， 优化资本结构， 降低经营风险。 资本金不足一直是中国 商业银 行尤其是中小商业银行的一 个问题， 也是宏观金融 秩序保持稳定的 隐患。 雄厚的资本是商业银行抵抗风险、 增强实力的基础。 外资银行 实力雄厚， 经营利润高， 可以直接通过提高资产质量， 增加留存盈余的方式增加资本 金。 今年我国银行业全面开放， 监管部门出台了 一系列旨 在约束商业银行经营行为的 法规。 国有银行虽然经过注资和剥离 不良资 产等措施后资本充足率得到了 提高， 但只 是暂时 达到了 最低监管要求， 它们离世界先进银 行的水平也还有较大差距。 中国强劲 的宏观经济增长为今 后银行各项业务的成长提供了