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金融发展对中国对外贸易的影响研究 摘要 作为推动经济发展三驾马车之一的对外贸易，它的发展是一个国家经济 发展水平的重要标志和客观反映，体现了一个国家在整个世界经济体系中 所处的位置。改革开放以来，我国的对外贸易在规模和结构上都取得了长 足的进步。面对国际贸易新形势，传统的国际贸易理论需要得到有益的补 充以增强其对现实情况的解释力。金融发展作为比较优势的决定因素之一， 它对国际贸易的影响受到越来越多的国内外学者的关注，研究金融发展对 对外贸易的作用机理具有重要的理论和现实意义。 本文首先从不同角度对国内外学者关于金融发展与国际贸易关系的研 究成果进行分类总结；接着，本人在总结前人研究成果的基础上，较为详 细的阐述了金融发展对国际贸易的作用机理，列举了金融发展对贸易的支 持方式，阐述了金融发展通过资本积累和技术进步这两条途径优化贸易结 构以及金融发展对贸易模式的影响；然后，我在客观描述中国金融和对外 贸易发展现状的基础上，利用一系列计量方法，如平稳性检验、协整检验、 格兰杰因果检验，对金融发展对我国对外贸易的影响进行实证分析，得出 结论：金融发展总体规模( d e p t ) 对贸易规模的扩大和贸易结构的优化具 有积极的促进作用；金融效率( p r ) 对贸易规模和贸易结构的影响较为 微弱，拉动作用不显著。为此，深化金融体制改革，促进资本市场的发展， 提高整个金融系统的运行效率是当务之急，并提出7 j n 快金融发展促进对 外贸易的对策建议。 关键字：金融发展对外贸易中国作用机理对策建议 n t h er e s e a r c ho ff i n a n c i a ld e v e l o p m e n th a s i n g a ne f f e c to nc h i n a sf o r e i g nt r a d e a b s t r a c t a so n eo ft h et r o i k a so fp r o m o t i n ge c o n o m i cd e v e l o p m e n t ，t h eg r o w t ho f t h ei n t e r n a t i o n a lt r a d ei sa l li m p o r t a n ti n d i c a t o ra n dao b j e c t i v er e f l e c t i o no fa n a t i o n a le c o n o m i cd e v e l o p m e n tl e v e l ，i tm a n i f e s t sa ne c o n o m yp o s i t i o nw h i c hi t l o c a t e si nt h ew h o l ew o r l d se c o n o m i cs y s t e m s i n c er e f o r ma n do p e n i n gu p ， c h i n a sf o r e i g nt r a d e ，w h e t h e ri ns i z eo ri nt h es t r u c t u r e ，h a v em a d es i g n i f i c a n t p r o g r e s s f a c i n gw i t ht h en e ws i t u a t i o no fi n t e m a t i o n a lt r a d e ，t h et r a d i t i o n a l t h e o r yo fi n t e r n a t i o n a lt r a d en e e dt ob eu s e f u l l ys u p p l i e di no r d e rt oe n h a n c ei t s e x p l a n a t o r yp o w e ro f t h e r e a l i t y f i n a n c i a ld e v e l o p m e n t a so n eo ft h e d e t e r m i n a n t so ft h ec o m p a r a t i v ea d v a n t a g e ，m o r ea n dm o r ed o m e s t i ca n d f o r e i g ns c h o l a rp a ya t t e n t i o nt ot h i sa n db e g i nt os t u d yt h em e c h a n i s mo f f i n a n c i a ld e v e l o p m e n ta n di n t e r n a t i o n a lt r a d e t h er e s e a r c ho ft h em e c h a n i s m h a sa l li m p o r t a n tt h e o r e t i c a la n dp r a c t i c a ls i g n i f i c a n c e i nt h i sp a p e r , f i r s t l y , lm a k eas u m m a r yo ft h er e s e a r c ho nr e l a t i o n so ft h e f i n a n c i a ld e v e l o p m e n ta n di n t e r n a t i o n a lt r a d ef r o md i f f e r e n ta n g l e s s e c o n d l y , l s u m m a r i z et h er e s u l t so nt h eb a s i so fp r e v i o u ss t u d i e sa n df u r t h e rr e f i n ea n d s u p p l yt h em e c h a n i s mo ff i n a n c i a ld e v e l o p m e n ta n di n t e r n a t i o n a lt r a d e il i s t 珊 w a y so fs u p p o r t i n gi n t e r n a t i o n a lt r a d er e l y i n go nt h ef i n a n c i a ld e v e l o p m e n ta n d e l a b o r a t et h a tt h ef i n a n c i a ld e v e l o p m e n to p t i m i z et h et r a d es t r u c t u r et h r o u g h t h e s et w ow a y so ft h ec a p i t a la c c u m u l a t i o na n dt h et e c h n o l o g i c a lp r o g r e s s f i n a n c i a ld e v e l o p m e n ta l s oh a sa ni m p o r t a n ti m p a c to nt h et r a d ep a t t e r n n e x t ，i o b j e c t i v e l yd e s c r i b e t h ec o n d i t i o n so fc h i n a sf i n a n c i a ld e v e l o p m e n ta n d i n t e r n a t i o n a lt r a d e a n dt h e niu s ear a n g eo fm e a s u r e m e n tm e t h o d s ，s u c ha sa a d ft e s t ，c o i n t e g r a t i o nt e s t s ，g r a n g e rc a u s a l i t yt e s t ic a r r yo nt h ee m p i r i c a l a n a l y s i so nt h er e l a t i o no ft h ec h i n e s ef i n a n c ed e v e l o p m e n ta n df o r e i g nt r a d e s i n f l u e n c e d r a w st h ec o n c l u s i o n ：t h eo v e r a l ls c a l eo ft h ef i n a n c i a ld e v e l o p m e n t ( d e p t ) h a s t h ep o s i t i v ep r o m o t i n ga c t i o nt ot h et r a d es c a l e se x p a n s i o na n dt h e t r a d es t r u c t u r e so p t i m i z a t i o n ；t h ee f f i c i e n c yo ff i n a n c i a ld e v e l o p m e n t ( p r i v ) i s w e a k e ri n f l u e n c eo nt h et r a d es c a l ea n dt h et r a d es t r u c t u r e s ，t h ep u l l i n gf u n c t i o n i sn o tr e m a r k a b l e i nac o n c l u s i o n ，i ti sa nu r g e n ta n ds i g n i f i c a n tt h i n go n d e e p e n i n gt h er e f o r mo ft h ef m a n c i a ls y s t e m ，p r o m o t i n gt h ed e v e l o p m e n to f c a p i t a lm a r k e t sa n de n h a n c i n gt h eo p e r a t i o n a le f f i c i e n c yo f t h ef i n a n c i a l s y s t e m f i n a l l y , a c c o r d i n g t oc h i n a sa c t u a l s i t u a t i o n ，p u t f o r w a r dt ot h e s u g g e s t i o n so ns p e e d i n gu pt h eg r o w t ho ff i n a n c ea n dp r o m o t i n gt h ep r o g r e s so f t r a d e k e yw o r d s ：f i n a n c i a ld e v e l o p m e n t ；f o r e i g nt r a d e ；c h i n a ；m e c h a n i s m ； s u g g e s t i o n 广西大学学位论文原创性声明和学位论文使用授权说明 学位论文原创性声明 本人声明：所呈交的学位论文是在导师指导下完成的，研究工作所取得的成果和相关知识产权属广 匿大学所有。除己注明部分外，论文中不包含其他人已经发表过的研究成果，也不包含本人为获得 其它学位而使用过的内容。对本文的研究工作提供过重要帮助的个人和集体，均已在论文中明确说 明并致谢。 论文作者签名： 硼越- 4 年 学位论文使用授权说明 1 月 1 日 本人完全了解广西大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，即： 本人保证不以其它单位为第一署名单位发表或使用本论文的研究内容； 按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本； 学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并提供目录检索与阅览服务； 学校可以采用影印、缩印、数字化或其它复制手段保存论文； 在不以赢利为目的的前提下，学校可以公布论文的部分或全部内容。 请选择发布时间： 眺口时发布口解密后发布 ( 保密论文需注明，并在解密后遵守此规定) 论文作者签名：矾、a 也导师签 寸1 日 广西大掌硕士掌位论文 金融发展对中雷对外贸易的影响研究 1 1 选题背景与研究意义 1 导论 金融发展和国际贸易因其对经济增长的重要作用被视为当今世界经济发展的两大 主题，故两者之间关系的研究具有重要的理论和现实意义。国内外学者针对两者之间关 系的研究还未形成完整的理论体系，大多进行的是实证方面的研究，所以金融发展与国 际贸易之间的关系有待于进一步深入研究。 改革开放以来，我国的对外贸易无论是在规模上还是在结构上都取得了长足的进 步。贸易规模不断扩大，贸易结构不断优化，资本技术密集型产品出口所占比重不断提 高。建立在劳动生产率、技术差异和要素禀赋基础上的传统比较优势理论，面对国际贸 易新形势，传统的国际贸易理论需要得到有益的补充以增强其对现实情况的解释力。金 融发展对国际贸易的影响作用，受到越来越多的国内外学者的关注，研究金融发展对对 外贸易的作用机理具有重要的理论和现实意义。 故在此背景下，我们将金融发展同国际贸易联系起来，研究金融发展对中国对外贸 易的影响，以揭示其内在联系，积极推进我国金融体系基本功能的发挥，加强金融发展 对贸易的支持作用，优化贸易结构，提升我国贸易的国际竞争力，促进我国对外贸易更 快、更好的发展。 研究金融发展对国际贸易的影响具有重要的理论和现实意义。 ( 一) 理论意义：研究金融发展对国际贸易的影响，是对国际贸易理论一种有益的 补充和整合，具有重要的理论意义。因为金融发展可以被解释为决定一国比较优势的因 素之一，在研究中加入金融因素，丰富了传统的比较优势理论。 ( 二) 现实意义：在经济全球化、资本流动趋于便捷、国际贸易快速发展的背景下， 以中国作为实证研究对象，研究金融发展对对外贸易的作用机理有着重要的现实意义。 这不仅增加了我国积极主动进行金融体制改革的动力，还为我国改善贸易结构，提高我 国参与国际分工的地位，提升产品国际竞争力提供了一种政策建议 j - 西大掌硕士学位论文 金融袅展对中国对外贸易的影响研究 1 2 文献综述 长期以来在经济学理论中，金融和贸易理论属于两个不同的学科体系，金融学家注 重于研究金融的理论和实践，研究金融发展与经济增长的关系。国际贸易学家大多侧重 于研究国际贸易发展对经济增长的影响。而将两者结合起来，进行深入跨学科研究的则 很少。只是在近些年，国内外一些经济学家才开始对金融发展与国际贸易之间的相关性 进行关注和研究。根据分析的角度不同，基本上可以分为四类。 ( 一) 作为比较优势决定因素之一的角度 k l e t z e r 和b a r d r d h a n ( 1 9 8 7 ) 建立一个简单的2 x 2 x 2 一般均衡模型，他们认为金 融发展因素等同于传统比较优势理论中的因素( 如：劳动、资本等) 能够影响一国的比 较优势，根据各国信贷市场的不同情况，来研究金融发展因素对国际贸易结构的影响。 他们假设在不存在规模经济的情况下，两个国家具有完全相同的劳动生产率、要素禀赋 和消费者偏好，但两国金融发展水平不同。根据假设条件，两国金融发展水平不同，决 定了两国借入资金的规模和成本存在差异，两国的比较优势不同，从而对国际分工和国 际贸易结构产生影响，即决定该国是出口工业制成品还是初级产品、中间产品。他们研 究的结论是：金融发展水平高的国家一般具有较高的声誉和较低的破产执行成本，它能 够从国际金融市场上以较低的成本筹集到较大规模的资金，从而在需要较大资金规模的 行业具有比较优势，该国出口工业制成品，进口中间产品或初级产品，而金融发展程度 低的国家则相反。回 b a l d w i n ( 1 9 8 9 ) 从金融的风险分散功能说明金融部门是一国贸易比较优势的成因。 金融发展水平较高的国家更容易分散需求冲击的风险，生产风险产品的企业面临更低的 风险溢价和更低的边际成本，故金融市场发达的国家在风险品的生产上有比较优势，出 口该产品，反之亦然。 r a j a na n dz i n g a l e s ( 1 9 9 8 ) 论述了完善的金融体系能够有效提高资源的配置效率， 通过经验的研究得出：金融发展水平较高的国家，在对外部融资需求较强的行业具有比 较优势，这些行业发展更快、更好。他们的研究丰富了传统的比较优势理论，研究揭示 了金融体系可以通过便利交易从而降低融资成本这条途径提高一国的资源配置效率，因 此，金融发展可以作为一国比较优势的决定因素之一。相反，如果一国金融发展水平较 低，即使拥有丰富的资本要素，落后的金融体系会影响一国资源的优化配置，使现有的资 。踟砒k c m 地t ha n db 蛐峨c m t i t 脚蚍| n dp a t t c n 略o fi m e n m t i o j m l 喊 o u r l i io f 酗岫嘲咖呱1 9 s 7 2 金融凌晨对中啊砖外贸易的影响研究 本存量不能够得到充分的利用，这也会影响一国比较优势的发挥 c a r l i n 和m a y e r 发现了金融发展与技术进步的关系，证实了金融发展影响企业的 r & d ，进而影响技术进步。从金融视角来看，技术创新本质上是一个资本筹措与运用借 以增值的过程即金融过程。技术创新的主要驱动力是资本利益，外在表现就是金融支持。 齐俊妍( 2 0 0 5 ) 将金融发展因素引入肿o 的理论框架中，说明金融发展可以通过提 高资本禀赋和促进技术进步来影响一国的比较优势在其他条件都相同的情况下，金融 发展的水平越高，贸易结构中更多依赖外部金融的产品( 通常是技术密集型产品) 所占 的比重越大，越有利于优化贸易结构。 马静和王自峰( 2 0 0 6 ) 通过金融的储蓄功能来论述金融发展如何影响一国的比较优 势，通过资金配置功能来分析金融发展如何提高一国要素禀赋，以及阐述了金融发展与 技术进步的关系，得出结论：一国政府可以通过促进国内金融部门的发展，促进整个对 外贸易结构的升级。 朱彤( 2 0 0 7 ) 分析了金融发展通过外部融资因素来影响一国比较优势的发挥，利用 中国2 3 个行业的金融发展与对外贸易方面的相关数据进行实证分析。得出结论：金融 发展通过外部融资支持提高了对外部融资依赖较强行业的比较优势。 ( - - ) 规模经济的角度 最早从规模经济角度研究金融发展与国际贸易之间关系的学者b e c k 。他( 2 0 0 2 ) 从企 业外源融资的角度出发，来研究金融发展和国际贸易的关系。他的逻辑顺序是：首先， 金融系统具有动员储蓄的功能，金融发展水平高的国家，能够促进对外部融资需求较强 的行业的发展，并使得这些行业能够尽早的实现规模经济，有利于该行业比较优势的发 挥。其次，制造业是需要较多的外源性融资和需要形成规模经济的的行业，所以按照逻 辑推理，金融发展应该对制造业的国际贸易具有正向的推动作用。 理论需要实证的检验，他先后做了多次实证检验，从国家层面再到行业层面。从国 家层面做了一个多国的实证模型，他用截面数据对6 5 个国家的制造业出口数据进行了 实证分析，得出结论：金融发展水平较高的国家，制造业出口和净出口也较高；他利用 面板数据对6 5 个国家3 0 年跨度的制造业出口数据进行了验证，面板数据方法不但得出 了和前面一样的结果，而且面板数据揭示了两者的因果关系，即金融发展是出口的原因， 这说明了金融发展推动了制造业出口量和净出口额的增加。他( 2 0 0 3 ) 从行业层面上做 了多国多行业的实证模型他采用r a j a n 和z i n g l e s ( 1 9 9 8 ) 的数据，对5 6 个国家3 6 。秦丽，金融发展与国际贸易之关系研究动态及分析框架构建l j 】。现代财经，2 0 0 6 1 2 3 金融曩晨对中圈对外贸易的影响研究 个行业的出口数据进行单方程多元线性回归，得出结论：金融发展水平较高的国家，在 外部融资需求较强的行业上具有明显的比较优势，从而成为该行业的净出口国。 b e c k 从国家和行业层面进行的实证研究表明：金融发展程度高的国家，在具有高度 规模经济的制造业具有比较优势，该国是这一行业的净出口国。 ( 三) 贸易结构优化角度 孙兆斌( 2 0 0 4 ) 分析我国金融发展与出口商品结构的关系，采用了协整分析和格兰 杰因果检验方法，得出结论：金融发展对出口商品结构的优化具有正相关关系，金融发 展是出口商品结构优化的原因。 张立军( 2 0 0 5 ) 利用我国1 9 7 8 年- 2 0 0 2 年的相关数据进行实证分析。得出结论：金 融发展对出口贸易具有正向拉动作用。我国应当建立健全的金融支持出口的法律体系和 全方位的出口信贷体系，推动金融体制改革，加大金融创新力度，使金融发展更好的促 进出口贸易的发展。 陈建国和杨涛( 2 0 0 5 ) 和殷晓红( 2 0 0 5 ) 分别采用了面板数据方法对我国2 2 个行 业的出口结构升级情况进行实证研究，得出结论：金融发展对出口的结构升级有一定的 作用，但由于我国金融体制还不完善，资源配置效率较低，故金融发展对出口的结构优 化作用有限。 王志平( 2 0 0 7 ) 探讨了如何借助于当前我国金融发展的局面构建我国中高层次的贸 易结构。国际贸易开展，而且有利于规模优势的建立和制造业竞争力的提高，因此，我 国优先发展金融业对于促进产业结构和贸易结构优化具有非常重大的意义。 ( 四) 两者关系研究角度 白当伟( 2 0 0 4 ) 对金融发展和国际贸易之间关系的理论做了一个综述。 曲建忠、张战梅( 2 0 0 8 ) 研究了我国金融发展和国际贸易的关系，文章运用了一系 列的计量检验方法对二者之间的关系进行实证分析，得出结论：二者存在长期稳定的均 衡关系，金融发展对我国国际贸易的发展具有显著的促进作用，但国际贸易发展对金融 发展的促进作用不显著。 有少数学者反过来研究国际贸易的发展对金融发展的关系。 b l a c k b u r n 和h u n g ( 1 9 9 8 ) 认为通过规模效应，贸易自由化能加速金融市场的创新和 发展，降低金融中介代理成本，产生更高的增长率 。郭云峰，刁德霖金融发展与国际贸易：近期研究进展述评川，商场现代化，2 0 0 5 年1 0 月( 下) 4 广西大掌硕士掌位论文金融戋晨对中田对外贸易的影响研究 顾国达和钟晶晶( 2 0 0 8 ) 在借鉴a i z e n m a n 等研究的基础上，建立了一个拥有一种 要素( 劳动l ) 和三类产品的基本模型。模型采用了4 7 个样本国家贸易开放和金融发展的 数据，对贸易开放对收入水平不同的国家的金融发展的影响进行实证研究，认为贸易开 放时，发达国家的金融依赖型部门获得增长，金融体系进一步完善。相反，发展中国家的 外部融资需求减少，金融依赖型部门规模萎缩，导致金融体系的退化。 总之，关于金融发展和国际贸易之间关系的研究，近些年来才引起专家学者们的关 注，所以没有形成系统的理论体系，关于两者之间的作用机理的研究成果较为零散。在 研究方法上主要遵循先凭借经验的观察得出一定的结论，然后再通过计量经济学工具进 行实证检验，对结论加以论证。为了纠正这种论证过程的缺陷，增强模型的解释力，学 者们通过选取更加合理的变量和计量方法去研究金融发展与国际贸易的关系。从多国模 型到一国模型再到公司模型，从国家层面到行业层面再到企业层面，学者们进行积极的 尝试，目的是使计量模型更加准确的反映金融发展与国际贸易的关系。 1 3 研究方案 1 3 1 研究思路 本文的研究思路：文本首先对国内外学者从不同角度的研究成果进行综述，然后分 别从金融发展对贸易的支持方式、金融发展对贸易结构和贸易模式的影响三个方面，论 述了金融发展对国际贸易的作用机理。理论需要现实的佐证，本人观察了从1 9 9 2 年到 2 0 0 7 年中国金融和对外贸易发展的相关数据，发现金融发展与国际贸易之间具有紧密相 关性。然后用实证分析的办法来证明我国金融发展对对外贸易的影响。最后，根据我国 具体情况，提出加快金融发展促进贸易进步的对策建议。 1 3 2 研究内容 本文研究内容：第一章导论，是对国内外学者从不同角度对金融发展与国际贸易关 系的研究成果进行分类总结；第二章是本文的理论基础，本人在总结前人研究成果的基 础上，较为详细的阐述了金融发展对国际贸易的作用机理，论述了金融发展对贸易的支 持方式、金融发展对贸易结构和贸易模式的影响。接下来，本人搜集了从1 9 9 2 年到2 0 0 7 年中国金融和对外贸易发展的相关数据，客观的描述了中国金融和对外贸易发展的现 5 广西大茸明炙士掣啦论文金触戈晨对中国对外贸易的影响研究 状，发现金融发展与国际贸易之间具有紧密相关性。然后，本人利用一系列计量方法， 如平稳性检验、协整检验、格兰杰因果检验对中国金融发展对对外贸易的影响进行实证 分析，得出结论：金融发展总体规模( d e p t ) 对贸易规模的扩大和贸易结构的优化具有 积极的促进作用；金融发展效率( p r i v ) 对贸易规模和贸易结构的影响较为微弱，拉动 作用不显著。从结论可知，我国存在一定程度的金融抑制，深化金融体制改革，促进资 本市场的发展，提高整个金融系统的运行效率是当务之急。最后，结合我国经济金融发 展的实际情况，提出了加快金融发展促进贸易进步的对策建议。 1 3 3 研究方法 在具体的研究方法上主要体现了以下特点： 第一，文献研究的方法。关于本研究的主题，国内外已经有很多的研究成果，通过 大量的文献阅读选择实现本研究目的的理论和方法，消化和吸收有关成果，特别是分析 和掌握国内外文献的研究方法。 第二，理论与实践研究相结合的方法。即通过金融发展对国际贸易的作用机理来展 开研究，利用中国1 9 9 2 年到2 0 0 7 年的金融和对外贸易发展的相关数据进行实证分析， 去研究金融发展对我国对外贸易的影响。 第三，静态研究与动态研究相结合的方法。贸易比较优势和贸易结构优化都是动态 特性的概念，研究它们就必须要用历史和现实的观念对所研究的对象进行静态的分析和 动态的描述。 i 4 创新与不足 论文的创新之处： ( 一) 本文关于金融发展对产业内贸易模式的影响，这是以往的文献综述较为少见 的，是本文可能的创新之处。 ( 二) 本文通过研究金融发展对中国对外贸易的影响，提出加快金融发展促进对外 贸易的对策建议，这对我国的贸易实践有积极的意义，这也是本文可能的创新之处 论文的不足之处：金融发展对中国对外贸易的影响研究，面临的最大的问题是模型 的指标的选取和数据的搜集虽然文章已经从理论层面进行分析，但是由于指标的选择 不能够全面、准确的反映所研究问题，因此本文的实证研究仍然需要进一步的完善。 6 广西大掣啊炙士掌位簧叼金融发晨对中国对外贸易的影响研究 2 金融发展对国际贸易发展的作用机理 2 1 金融发展的内涵和度量 2 1 1 金融发展的内涵 2 0 世纪6 0 年代末到7 0 年代初，雷蒙德唧戏德史密斯、爱德华6 哨、罗纳德- 1 唛 金农等一些西方经济学家提出了金融发展理论。金融发展理论主要是从实体经济的现实 情况出发，研究推动金融部门发展的路径，探讨金融发展对整体经济发展的促进作用。 雷蒙德w 戈德史密斯是最早开始对金融发展理论进行研究的学者，他认为一个 国家或地区的金融结构是由各种金融工具和金融机构的形成、性质及其相对规模共同构 成的，他将金融发展定义为一个国家或地区金融结构的变化，并开创性地提出了衡量一 国金融发展水平的存量和流量指标，其中最著名是金融相关比率( f i r ) 。但是，用金融 工具和金融机构来定义金融结构，用金融结构的变化来定义金融发展，这个概念对于一 个国家或地区的金融资源状况的反映是不完备的，他的定义具有一定的局限性。 爱德华s 肖、罗纳德i 麦金农分别对雷蒙德w 戈德史密斯提出的“金融 发展”观念进行了深化，提出了发展中国家经济发展过程中的“金融深化论和“金融 抑制论一。他们在各自的著作 ：经济发展中的货币和资本与经济发展中的金融深化 中，论述了在金融自身发展和经济发展过程中，金融制度与金融政策的变迁发挥了重要 的促进或抑制作用。研究表明：金融制度与金融政策同经济增长之间存在相互作用、相 互影响的关系。一方面，完善有效的金融制度及其政策能够充分发挥金融体系动员储蓄、 优化资源配置的功能，从而提高资源的配置效率，促进经济更快、更好的发展。而另一 方面，经济增长对金融发展也具有积极的促进作用。经济增长带来一国国民收入水平的 提高，推动了国民对金融服务需求的增长，从而促进该经济体金融发展水平的提高。 2 0 世纪9 0 年代以来，中国一些学者针对我国和亚洲各国金融实践的切实需要，提 出了“金融是一个国家或是一个经济体系的战略资源”，并从战略资源的角度来定义 。金融发展”，即金融发展是金融体系整体功能的不断完善和优化的过程，由于经济体 系对金融发展存在内在需求和外在压力，故金融体系内部各个有机元素需要不断创新、 优化、组合与完善，以实现金融对经济资源的优化配置，使配置效率最大化，配置成本 。陈国进，金融结构的设计与比较。厦门大学出版社，2 0 0 2 7 金融发丧对中国对外贸易的影响研究 最小化 2 1 2 金融发展的度量指标 金融发展具有五大基本功能：动员储蓄、分散风险、优化资源配置，监督管理、便 利交易，这些功能可以通过资本积累和技术进步两条途径来促进对外贸易的发展。金融 发展的过程就是金融功能不断完善和扩充，金融效率不断提高的一个动态过程。金融发 展不仅表现为金融规模的增长，还表现为金融结构的优化和金融效率的提高。 衡量一个国家或地区金融发展水平的指标有很多。比较重要的有以下几种： 1 、金融规模指标。金融相关系数f i r 是衡量金融发展规模的一个重要指标，金融 相关系数是指某一时点上现存未清偿金融资产余额与国民财富( 即实物资产总额加对外 净资产) 之比。这个指标反映了一个国家或地区金融发展的大体状况。其次，麦金农的 ( d e p t = m 2 g d p ) 是衡量金融发展的另一重要指标，该指标反映了一国经济货币化的程度， 经济货币化是金融发展的基础和先决条件。 2 、金融结构指标。金融结构可从两个方面进行衡量：一个是金融资产或金融工具 的分布状况，主要是短期资产和长期资产以及股票和债券之间的分布情况。例如：m c a p 指标是股票市场的市价总值占国民生产总值的比重，用于说明股票市场在整个经济体系 中的地位以及股票市场的活动力。另一个是各类金融中介机构的相对规模，例如：l e v i n e 和k i n g ( 1 9 9 3 ) 提出的d c 指标是用来衡量金融中介规模的指标，d c 指标是存款货币银行 和其他金融机构提供的信贷总额占国民生产总值的比重，该指标反映了企业的融资渠道 的大小。 3 、金融效率指标。p r i v 指标是指非国有经济获得银行贷款占g d p 的比重，它可以 作为衡量我国金融中介效率发展状况的指标。因为我国商业银行对非国有经济贷款的审 批主要依据经济标准，不带有政府意图，严格按照市场化运作，该指标能够在一定程度 上反映我国商业银行商业化运作的水平和整体资源配置效率。由于没有直接反映非国有 经济部门获得的银行贷款的统计数据，该指标采用：1 9 9 4 年以前的包括城镇集体企业及 个体、农业贷款；1 9 9 4 年以后的包括私营企业及个体贷款、农业贷款和乡镇企业贷款三 项o 。陈国进，金融结构的设计与比较厦门大学出版社，2 0 0 2 圆沈能，金融发展与国际贸易的动态演进分析明，世界经济研究，2 0 0 6 a 8 广西大掌司i 士学位嗣艺金触发晨对中豳对外贸易的影响研究 2 2 金融发展对国际贸易的支持方式 中国加入世界贸易组织后，机遇与挑战并存。一方面，我国政府采取政策措施积极 促进出口，另一方面，政府采取的政策措施必须要符合w t o 规则。因此，我国应利用国 际有利条件，加快建立和完善外贸金融支持体系，加大金融对贸易的支持力度。一方面， 对贸易适当的金融支持符合w t o 的国际准则，是国际通行做法。另一方面，外经贸企业 能够通过良好的政策性和商业性金融服务，提高本国企业和出口产品的国际竞争力，实 现对外贸易和对外投资的长足发展。 要“基本建立我国外经贸发展的促进和保障体系 ，特别要“完善以出口信贷和出 口信用保险为重点的外经贸金融支持体系，这是我国外经贸发展“十五 规划中明确 提出的。目前我国已经初步建立了以出口信贷和出口信用保险为重点，以出口信用担保 机制为辅助的政策性金融支持体系，但其与我国迅猛发展的外经贸形势相比，政策性金 融支持力度仍显不足，故我国应当进一步健全和完善对外经贸的金融支持体系，使之更 好的为我国对外贸易的发展服务，这是我国亟待解决的问题。 目前我国外贸金融支持体系主要包括两大方面：政策性金融支持和商业性金融支 持。政策性金融支持通常指进出口银行开展的出口信贷业务和出口信用保险公司开展的 出口信用保险业务；商业性金融支持包括各商业银行向进出口企业提供各种贸易融资和 结算服务。从政府层面上来看，在今后相当长的时期内更应该关注的是政策性金融支持， 这也将是我国外贸金融支持体系的主体。 2 2 1 政策性金融支持 政策性金融支持通常指进出口银行开展的出口信贷业务和出口信用保险公司开展 的出口信用保险业务。回 ( 一) 出口信贷 出口信贷指国家为支持本国产品出口，特别是资本货物，如大型机电产品、化工设 备、高新技术产品的出口，加强本国产品在国际市场上的竞争力，通过出口国官方出口 信贷机构采取直接融通资金或通过担保、保险和利息补贴等方式鼓励本国金融机构对本 国出口商或外国进口商或进口商银行提供信贷支持的中长期政策性融资业务 。此部分内容主要参考：程雁，我国外贸金融支持体系研究i d l ，浙江大学，2 0 0 4 9 金融爱晨对中国对外贸易的影响研究 按照贷款的对象不同，出口信贷可以分为出口买方信贷和出口卖方信贷。前者是指 由出口国银行向进口商、进口国银行提供用于购买上述设备的中长期贸易融资，旨在鼓 励进口国购买本国资本货物，同时确保出口商能够即期收汇，降低信用风险。后者是指 由出口国银行向本国出口商、外贸企业提供的用于购买大型资本货物的中长期贷款，以 使企业能够向进口商提供延期付款融资，提高交易的灵活性，增强出口产品的国际竞争 力。 ( 二) 出口信用保险 出口信用保险是指一国政府为了扩大本国出口贸易，提高本国产品的国际竞争力， 保障出口商的收汇安全和银行的信贷安全，以国家财政为后盾，向出口商提供的出口收 汇保障的一种非营利性特殊保险业务，是政府对市场经济的一种间接调控手段和补充。 通过国家出口信贷机构或其它类似的专门保险机构，向出口商提供的出口收汇保障的一 种特殊保险业务，是一国外贸政策在保险业中的体现。出口信用保险是对出口企业的应 收帐款进行承保，承保的风险主要是商业信用风险( 如：买方拖欠货款、买方毁约拒绝 收货及付款等) 和政治风险( 进口商所在国实施外汇和进口管制、发生战争等) 。 出口信用保险对外贸出口的支持主要表现在以下五个方面： 1 建立风险防范机制，有效减少收汇风险。 出口信用保险的过程是一个风险防范和控制的过程。凭借专业的信用保险机构防范 风险，能够获得单个企业无法实现的风险识别和判断能力，使企业详细了解出口业务面 临的风险以及风险程度，还可以并获得专业信用保险机构对企业内部风险管理方面的建 议。而且，面对无法控制的政治风险，企业可以通过出口信用保险加以规避。 2 、提高贸易支付方式的灵活性，增强出口产品的市场竞争能力。 国际产品市场竞争的加剧，使出口产品的竞争不仅仅是在质量、价格、服务等方面， 交易方式也逐渐成为竞争的重要手段，投保出口信用保险使企业能够采纳灵活的结算方 式，比如提供赊销或信用证以外的d p ，d a 等收汇方式。它们有效增加了企业资金的 周转效率，从而有利于提高出口企业的国际竞争力，扩大贸易规模，但同时出口企业面 临的信用风险也增大了，所以，这些灵活的支付方式需要以出口信用风险管理机制为基 础，才能发挥其促进出口的积极作用。 3 、提升债权信用等级，提高出口企业的融资便利 中长期项目，合同金额大，执行期限长，国别风险高、出口企业仅依靠定金或自有 资金通常难以满足项目资金需求。，出口信用保险承保出口企业面临的应收帐款的风险， 1 0 金触发晨对中田对外贸易的影响研究 将应收帐款转变为具有较高安全性和流动性的资产，银行通常接受信用保险保单作为贷 款抵押，故在出口企业融资时，银行将承保的应收账款作为一项有价值的“抵押品一， 因此出口信用保险提升了企业的债权信用等级，使出口企业更易获得银行的融资支持。 4 、加强买方资信和市场信息调查，实现企业稳健经营。 世界各国市场呈现出不同特点、瞬息万变，仅靠单个企业进行市场情报收集较为困 难，故出口信用保险机构通过其发达的信息网络、与世界各大资信评估机构的业务联系 以及专业的市场调研人员，可向出口商提供各种必要的信息和服务，这是出口企业适应 国际环境，找准市场定位，实现稳健经营的必要条件。 2 2 2 商业性金融支持 整个国际贸易过程时间长、风险大、程序复杂，仅凭单个厂商很难顺利完成从合同 的签订、产品的生产、货品的运输、到结清货款全过程，这需要商业银行提供良好的金 融服务( 如：国际结算和贸易融资) ，来促进贸易更快、更好的发展。国际贸易活动中， 收货和付款之间通常存在一个很大的时间差，出口商为了提高产品的国际竞争力，通常 采用赊销的方式，但这又存在出口商资金占压的问题，所以为了提高出口商的流动性， 商业银行对出口商提供多种方式的贸易融资，下面是几种常用的商业性贸易融资方式。 ( 一) 打包贷款 打包贷款是全面减少出口商资金占压的装船前融资。指出口地银行为支持出口商按 期履行合同、出运交货，向收到合格信用证的出口商提供的用于采购、生产和装运信用 证项下货物的专项贷款。打包贷款是一种装船前短期融资，使出口商在自有资金不足的 情况下仍然可以办理采购、备料、加工，顺利开展贸易。 ( 二) 出口信用证押汇和出口托收押汇 采用信用证结算的卖方凭买方银行开来的信用证将货物发运后，将信用证要求的有 关全套单据交到银行，要求银行立即按照信用证的金额进行付款，使出口商能够得到短 期的资金周转，这种资金融通方式称为出口信用证押汇。而用托收结算方式的出口商办 理出口跟单托收业务时，托收行将出口托收项下的应收帐款( 扣除利息费用) 先行解付 给客户，然后凭单据向进口地的代收行索回货款的融资行为，这种融资方式称为托收押 。此部分内容主要参考：陈雪梅，金融发展对国际贸易的作用机理研究唧，山东大学，2 0 0 7 1 l 金触发展对中国对外贸易的影响研究 汇，这可使出口商提前得到资金融通，增强其资金的流动性。 ( 三) 福费廷( f o r f a i t i n g ) 福费廷是一种国际贸易融资的新方式，又称票据包买。是指出口地银行从出口商那 里无追索地购买已经承兑的、并通常由进口商所在地银行担保的远期汇票或本票的业 务，使出口商得以提前取得现款的一种出口贸易融资方式。出口商放弃对所出售债权凭 证的一切权益，将收取债款的权利、风险和责任转嫁给包买商，而银行作为包买商也必 须放弃对出口商的追索权。福费廷作为中长期贸易融资工具，利用这一融资方式的出口 商应同意向进口商提供期限为6 个月至5 年甚至更长期限的贸易融资，它还是一种批发 性融资工具，国际上一般适合于1 0 0 万美元以上的大中型出口合同。对于出口企业所需 要的规模较大、期限较长的融资需求，福费廷这种新的国际贸易融资方式能够满足出口 企业的需要。 ( 四) 出口保理( f a e t o r i n g ) 出口保理业务是一种新发展的国际贸易融资方式，又称保付代理业务。它通常是指 出口商以延期付款的方式出售商品，在货物装运后立即将发票、汇票、提单等有关单据 卖断给保理商( 通常是银行或银行附属机构) ，收进全部或一部分货款，从而取得资金 融通的业务。保理商对采用赊销等信用方式出口商品或提供服务的出口商在买断其应收 账款的基础上，提供信用担保、货款催收、销售分类账管理以及贸易融资等一系列金融 服务，为出口商提供多方面的金融服务。 2 3 金融发展对贸易结构的优化作用 金融发晨 行 理实世再： 动费锗謇 i 资本积曩卜一i 赉本禀麓卜 t 嚣i 息不对嚣 配置贸漂 盼 比较健势 风硷蕾曩 不奠定性 垒 一，一 蠢易结纷 譬控镛 便稠交曩 技术进步 一l 技术差异卜一一侬 麓 图2 - 1 。齐俊研，金触发展与贸易结构基于i l o 模型的扩展分析 j ，国际贸易问题，2 0 0 5 金融发晨对中国对外贸易的影响研究 本文从金融的基本功能着手，提出了金融发展通过资本积累效应和技术进步效应这 两条途径来影响我国对外贸易结构。 传统的比较利益贸易理论认为各国的贸易商品结构是由其比较优势决定的：李嘉图 认为由于各国劳动生产率不同或技术差异导致产品在国际市场上的价格存在差异；h - o 理论则认为，资源禀赋条件的差异是国际贸易中各国比较优势的基本原因，是对外贸易 结构的决定因素。各国应该出口其拥有比较优势的商品，进口其不拥有比较优势的商品， 以取得贸易利益的最大化，相应的其最优的贸易商品结构也确定了。 但是，从经济发展的角度来看，任何一国的自然资源、劳动力和资本，不但在数量 和质量上会发生变化，而且在结构上也会有较大的改变。因而，比较优势是动态的，是 不断发展变化的，相应的出口商品结构也是动态的。比较优势动态化的两个基本动因是 资本积累和技术进步。资本积累，一方面可以提高一国资本要素在生产要素中所占的比 例，改变一国资本和劳动的组合比率，进而改变一国要素禀赋状况；另一方面，资本积 累可以为新的生产方式和新技术的采用提供资金支持，为一国提升动态比较优势和优化 对外贸易结构提供物质条件。技术进步是促进一国经济增长的重要动因之一，在该国要 素总量和要素禀赋不变的情况下，技术进步通过提高生产要素的边际生产率来提高单位 要素的产量，进而使该国的生产函数改变，从而实现该国动态比较优势的升级和优化对