（政治经济学专业论文）我国不良资产处置与金融资产管理公司转型机制研究.pdf

摘要 随着髓界经济形势的发展和国际会融一体化进程的加快，金融市场的国际竞 争鄹趋激烈，需要各国以强大的经济实力和竞争优势应黠一体化的挑战。而金融 资产的质照是衡量一国经济实力和竞争优势的重要标志。2 0 世纪8 0 年代以来频 繁爆发的经济会融危枫麟与金融资产震量低下毒缀大豹关系。蠢其焦点在于银行 业的巨额不良资产，它不仅影响着银行体系的稳定，也不同程度地削弱了银行业 对经济发展的支持作用。匿前，世界上许多国家都受到不良资产的困扰，我因也 不例辨。我国四大国有商业银行在支持国民经济发展的同时，也积累了巨额不良 资产。1 9 9 7 年甄洲金融危机餍，我翻四大国有商业银行的不良资产总额高达3 1 万亿元之巨。随羲经济和金融泼革的深入，这些曩额不良资产戏为影晌我国金融 体系稳定和发展的重大隐患。如果让其长期滞留在国有商业银行体系内，将像一 颓随时可能被弓| 爆的炸弹，不仅严重制约慧国有商业银行的发展，也虢貉着我国 经济及金融业的安全运行。因此，如何有效化解潮有商业银行的巨额不良资产， 提高金融资产质量以迎接全球化挑战是摆在我国政府和银行面前的个重簧难 题。为解决这一难题，我国予1 9 9 9 年先质成立了信达、东方、长城翻华融四家 金融资产管理公蠲，分别剥离和处霞建、中、农、工四家国有商业银行和国家开 发银行的不良资产。如今，已经过去了七年豹时翔，金融资产管理公司经营中的 一烘深层次矛盾和问题逐渐暴露出来，尤其是经营效率备受指责。而我国正处于 开放条悔”f 的经济转轨时期，并且已经加入了w t o ，将在2 0 0 6 年底全面开放金 融市场。届时，国有巍业银行面临的是国内外银行机构的竞争压力。网此，不良 资产处嚣的成败及金融资产管理公词运作效率的高低将直接影响到我国银行业 乃至整个金融业豹竞争力，对溺民经济静健康发展也有重要影响。在这个特殊的 历史时期，很有必要对我国不良资产处置和金融资产管理公司面临的问题和阑难 进行深入豹研究和探讨，馥我岗我国不庭资产形成的根本原因，对金融资产管理 公司七年来经营运作的是非功过有个客观评价，并探讨隐藏在金融资产管理公司 低下的效率背后的真实原因，为其未来发展探寻更有利的路径。因此，本文充分 运用比较分寺厅法、现代系统论、统计数据分析法及理论联系实际等豹分柝方法， 对我国国有商业银行不良资产的成因、金融资产管理公司的经营机制、运作效率、 转型策略程愚路等进行了探讨稻磷究。 本文是循着软预算约束下强弱对比的制度安排这一线索来组织主要结构的。 首先运用比较法分析了我国醺有商监镶行不淹资产盼严重程度，提出遣成我国匿 额一i 良资产的根本原因在于软预算约束下“一强二：弱”的制度安排，即由于我国 长期实行的是计划经济体制，政府处于强势地位，统揽一切，围有银行只是个 出纳部门，国有企业只麓一个生产部门，所阻软预算约束不可避免地存在于三者 之问。转轨之际，强弱对比关系并没有及时改变，耐软预算约束依然存在。政府、 国有商业银行和国有企业的主客观因素共同造成了不良资产的大量滋生和累积。 接豢分辑了处罨不是资产的国际经验与教训，从中得出要充分发搀政瓣的作用、 采取正确的方式及成立专门的机构进行处甓等的缀验教训，并据此指出我国成立 金融资产篱理公司专门处置不良资产是一种现实两理性的选择，虽对我国金融资 产管理公闭的运作机制进行了全面的分析。随后，本文客观评价了四大金融资产 管理公司七年来运营的是非功过，研究得出造成其处置效率低下的根本原因在于 软预算约束下“一强三弱”的制度安捧。即由于会融资产管理公司和国有商业银 行及国有企业一样，处于弱势地位，甚至比后两者地位更弱，才造成了在资产处 置中没有多少主动权，容易遭到国蠢商业锻行的赞任推诿和圈有企业豹逃废续 务。而且，由于软预算约束，金融资产管理公司的损益和奖惩不挂钩，且不负担 最后损失，故面积极性不高，导致处鬻效率低下，使其陷入各种困境之中，引起 了社会各界对其存废和转型的争论。本文依次分析了理论界意见、政府的选择、 四大金融资产管理公司各自的努力状况及我本人的观点。最后，以前文详细探讨 豹内容为慕础，从微观和宏观涎个方_ 露提出我国金融资产管理公司转型豹簧略和 思路。微观方面应该进行过渡期的财务清算，并构建合理的内部机制，改变金融 资产管理公司的弱势地位；宏硗策略和思路是完善步 部支持系统，硬化预算约索 并为金融资产管理公司创造良好的外部环境，以促其顺利转型。 本文遗过具体的探讨和研究，褥出了一些结论及创新性的成果：一是我国国 有商业银行不良资产的成因缀复杂，但根本原因是软预舞约束下“一强二弱”( 即 强势政府、弱势圜有企业和弱势国有银行) 的制度安排。二是金融资产管理公司 对我国的经济和金融改革与发展做出了重要贡献，但其处置进度缓慢、现金雕牧 率低下。而运作效率低下的原因在于他们同样没有摆脱软预算约束下的弱势地 位，甚至比国有企业和园有商纰银行的地位更低。加之软预算约束使冀缺乏糕力 和动力，固而导致处置效率低f 。三是随着经济的发展变化，客观形势和金融资 产管理公司的自身发展都需要他们继续存续下去而不是在期满后关闭。四是余融 瓷产管理公司要颗剥转型，必须对内部运作规割进行重新设计，目的在于改变其 弱势地位，使其能在市场上与其他会融机构平等竞争，获取利润最大化。而在机 聿奄合并中，应将华融与长城合并成政策性的会融资产管理公司，信达与东方合并 成商业化的金融资产管理公司；同时还要构建完善合理的外部支持系统，主要是 硬化预算约束，提供良好的外部环境，以及时化解金融风险。 关键词：国有商业银行；不良资产；软预算约束；金融资产管理公司：转型； 内部机制；外部支持系统 a b s t r a c t w i t ht h er a p i dd e v e l o p m e n to f t h ew o r l de c o n o m ya i l dq u i c k e n i n gi n t e g r a t i o no f i n t e n l 融i o 魏烈e n a n c e ，t h e 伽m p e t i t i o ni 薹lt h ef i 珏a n c 纽lm 8 k e tb e c o m e ss e v e f e fa n d s e v e r e r t bm e e tt l l i sc h a l l c n g e p o w e r f u le c o n o m i cs t r e n g t ha n dm a n yp a n i c u l a r a 由a n t a g e s8 r er e q 赫i f c d 。i ng c e f a l ，出ei m p o n a 难e h a r a c t e 癌s l i ct o “硅l u 8 l e 圭l l i s 穗i l i t y i st h eq u a l i t yo ft i l ef i n a i l c i a la s s e t w i t ht h el o wq u a l i t yo ff i n a n c i a la s s e t ，f r e q u e n t 程n a n c 主a lc 蠢s i sh a v eh a p 弘珏e dd u r i n gl h el a s ts e 饨糟ld e c 以e s 。t h en 伽一p e 疰o n n i n g a s s c t si nt l l eb a n k sn o to n l ya f l c c tt h es t a b i l i t yo ft h eb a n ks y s t e mb u ta l s ow e a k e ni t s f u n c 重i o nf o ft h ce c o n o m i cd e v e l o p m e 越m o f eo rl e s s c u f r e n t l y ，t h i sp f o b l e me x i s t s 主n m a n yc o u n 啊e sa sw e l la s0 u rc o u n t f y l a r g en o n p e d b 册i l l ga s s e t sa r el e f tt ot h ef o u r b a 旅so f o u rc o l l l l 时a st h e yb o o s tt l l ee n o m 主cd e v e l o p m c n t f o re x 锄p l e ，a b o u t3 1 t h o u s a n db i l l i o n so fn o n p e 由瑚i n ga s s e t sa r ea c c u m u l a t e di nt i l ef o u rn a t i o n a lb a n k s s j n c e1 9 9 7 t 1 l e yw i l l b eab 噜t u b l ef o i m es t a b 豫y 强dd e v c l o p m e n ti no 懈c o u n t r y w i t l lt h ed e c pr e f o 册i nt h ce c o n o m ya n df i n a c e t h e r e f o r c ，h o wt os o l v e 如i s p f o b l e mi si m p c n d i n gf o ro u rb a n k sa n d9 0 v e m m e n t t bm i sa i m ，f o u ra s s e t m a n a g e m e n to o m p a n i e s ， i e x i n d 气d o n g b 必gc h a n g c h e n ga n d h u a r o n gw e r ee s t a b l i s h e di n1 9 9 9t os c p a r a t e 卸dd e a lw i t ht h en o n - p e r f b 册i n g a s s e t sr e s p e 砸v e l y a n dl h ed e e pc o n t r a v e n t i o n e s p e d a i l yi nt h cl o we 绚c i e n c y ，h a s b e e nf 0 册e dd u r i n gt h ep a s ts e v e ny e a r s o l l rc o u n t r yi sn o ws t a n d i n go nt h ew a yo f 也ee c o n o m i cr e f o 珊a t i o 。w ch a v e 髓t e 瓣d 龇w ma l l dw i l l 觚l yo p e nt h e 爨n 粕c i a l m a r k e ta tt l i ee n do f2 0 0 6 t 弧u s ，t i l ep r e s s u r e0 fc 0 i n p e t i t i o nf f o mb o t l in a t i o n a la n d i n t e r n a l i o n a l 。n c o u 鞋圭e l so u fc o m m e f c i 啦b 秘b 。码霉s h c c e s s ls o l i l l 主o nf o rt h e n o n p 硎f o f l l l j n ga s s e t sa n dh i g he 茁c i e c yi nt i l em a n a g e m c n tw i l ii m m e d i a t e l y i m p r o v e | h e m p e l 重重j v ec 攀a c 主 ya n da f e b c t 氇ed e v e l o p m e n lo f 如m e s t i ce n o my l u n d e rt h i sc o n d i t i o n ，i t s n e c e s s a r yt o 西v eac o m p r e h e n s i v ei n v e s t 培a t i o no nt h e p r o 醚e m s 熊dd i 掇秘l t e s 迭t l l en o n - p e 商r m i n g 醛s e l s 弧 sw o f kc a j le 冲l o r c 睡e f u n d a m e n t a lf a d o 溉e v a l u a t et h es e v e n - y e a re x p e r i e n c eo fa s s e tm 觚a g e m e n ta n d p f o v i d ea ne 髓c l e n w a yo h tf o f 血| u f ed c c i 瓯m m 呔i n g t 量l e r c f o r c ，w ew i 珏p f e s e m o u rs t u d yo nt h ec a u s eo fn o n p e r f o 珊i n ga s s e t sa l l dt h em a i l a g e m e n tm c c h a l l i s m ， e 舔c 主e n c y a n dt f a n s f o r m a t i o n s t 豫| e g yo fl h e a s s e tm a n a g c m e mc o m p a n y i 甜l e m e t h o d si n v o l v e di no u rr c s e a r c h i n d u d i n gc o m p a r i s o na l l da n a l y s i s ，t h e o r yo f m o d e m i s t cs y s t e m ，s t a t i s t i ca n a l y s i s ，e t c i nt h i st b e s i s ，w em a i n l yf o l l o wt h ef r a m e w o r ko ft h ec o m p a r i n gt h es t f o n ga n d 、靶a ks y s t e mu n d e ft h es o f tb u d g e tc o n s t r a i n t f i r s t l y w ea n a l y z et h cs e r i o u sd e 掣e e o ft h en o n - p e r f o 珊i n g 嬲s e t si no u rc o m m e r c i a lb a n k sw i t hc o m p a d s o nm e t h o d s w e 矗n d t h a tt h ef u d a m c n t a lf e a s o n sf c s 主d ei nt h e o n c s t m n ga n dt w o w e a k s y s t e m a f m n g e m e n t ，i e w i 也t h ep l a n n e de c o n o m i cs y s t e m ，t h eg o v e r n m e n tp l a yav e r y s t f o 箍gr o l ca n df e 蹲。珏s e s 幻f “e r y l h j n 舀w h i l e h en a t i a ib 髓ki sj u s lad e p 鑫r l m e m r e c e i v i n ga n dp a y i n go u tm o n e ya n dt h en a t i o n a le n t e r p r i s eap r o d u c t i v ed e p a r t m e n t 霹l e f e f o r e ，t h es o 鼗b u 电e lc o 拜s t 艳 n l s n e v 程曲l ye x i s ta m o n gt h e s e 啦咒ep 蠢n s w h e n o p e n i n gup t h ea b o v er e 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m u mp 承b 嫩ep m c e 昭o fi n t e 蓼a t i o n ， i t sr e a s o n a b l et 0i n t e g r a t et h eh u a r o n ga n dt h ec h a n g c h e n gi n t oap o i i t i c a l a s s e tm a n 硅g e m e 鞋l m p a n y ，w h i l e 伪ex l n d aa n dt h ed o n g r k gac o m m e f c i a l o n e a t t h es a m e ，t h e ys h o u l dc o n s t r u c tas o u n de x t e r n a ls u p p o n i n gs y s t e m ，m a i n l yo n s t f e n g 重l l e 拄i 嚣gt 蠢eb u d g e tc o n s t f a i n l ，p f d v i d i 鞋ga 行i e n d l ye x 把m a le n v i r o n i 强e 珏la n d m i n i m i z j n gt h ef i n a n d a lr i s kt i m e ly k e y w o r d s ：n a t i o n a lc o m m e r c i a lb a i l k ；n o n - p e 湘珊i n ga s s e t s ；s o f tb u d g e t c 蹶s t r a i n t ； f i n a n c i a la s s e lm a n a g e m e n tc o m p a n y ； r e 拓a i l s f b 瑚a t i o n ； i n t o m a l m e c h a n i s m ；e 】【t e m a ls u p p o n i n gs y s t e m 嚣l 匕大学学位论文知识产权声明书 本人完全了解学校有关保护知识产权的规定，即：研究生在校攻读学 位期阆论文工作的知识产权单位属于西北大学。学校有权保留并向国家有 关都f _ 】或桃梅送交论文的复印件和电子敝。本人允许论文被查阅帮借阅。 学校可以将本学缎论文的全都或部分内容编入有关数据库进行检索，可以 采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。同时，本人保 证，毕业后结合学位论文研究课题再撰写的文章一律注明作者单位为匹北 大学。 保密论文待解密后适用本声明。 学位论文作者签名：主：l ! 宣垒指导教j | 霭l 签 捌年多月肜旦 鹾北大学学位论文独创牲声明 本人声明：所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及 取得的研究成栗。据我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，本 论文不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获褥嚣j 艺大 学或其它教育机构的学位或证书面使用过的材料。与我一同工作的同志对 本研究所做的任何贡献均己在论文中作了明确的说明并表示谢意。 学位论文作者签名：j 、7 膨杉 训年g 月嚣 1 导论 1 1 选题背景 1 1 1 客观背景 2 0 世纪8 0 年代以来，世界范围内频繁爆发的经济余融危机警示人们：脆弱的 银行业对经济发展的危害非常大。难怪华尔街日报载文把银行业描绘成引起 世界经济危机的“定时炸弹”，国际货币基金组织前总裁康德苏也认为，下次经 济危机可能源于银行业。而引起这些问题的焦点就在于巨额不良资产，它不仅影 响着银行体系的稳定，而且不同程度地削弱了银行业对经济发展的支持作用( 如 普遍的信贷萎缩等) 。1 世界上许多国家都受到了不良资产的困扰，我国也不例外。 我国的不良资产是在2 0 世纪8 0 年代“拨改贷”进程中逐渐形成的，9 0 年代出现 较大规模的积累，1 9 9 7 年亚洲金融危机后，四大国有商业银行的不良资产总额高 达3 1 万亿元之巨。2 这些巨额不良资产若继续留在银行体系内，将给银行业造成 极大的潜在风险，也将危及整个金融体系的安全与稳定。因此，政府为化解国有 商业银行的金融风险，于1 9 9 9 年先后成立了信达、东方、长城和华融四家金融资 产管理公司，分别剥离和处置中国建设银行、中国银行、中国农业银行、中国工 商银行四家国有商业银行和国家开发银行的不良资产。由此，我国开始进入不良 资产管理与处置的实质性运作阶段，金融资产管理公司也成为我国经济运行中的 一个重要实体。当初成立时，国家曾给金融资产管理公司设定了十年期限，即到 期后撤消关闭。如今时间已过去了大半，金融资产管理公司经营中的一些深层次 矛盾和问题逐渐暴露出来，尤其是经营效率备受指责。而我国已经加入了w 1 0 ， 将在2 0 0 6 年底全面开放金融市场。届时，国内余融机构将与国际上资金实力雄厚、 经验丰富、技术先进且不良资产率很低的金融集团在同一个平台上竞争，不良资 产处置的成败及金融资产管理公司运作效率的高低将直接影响到我国银行业乃至 整个金融业的竞争力，对国民经济的健康发展也有重要影响。在这种形势下，很 有必要对不良资产处置和金融资产管理公司面临的问题和困难进行深入的研究和 探讨，以找出我国不良资产形成的根本原因，对金融资产管理公司七年经营运作 的是非功过有个客观的评价，并探讨隐藏在金融资产管理公司低下的效率背后的 真实原因，为其未来发展探寻更有利的路径。所以，基于对这些问题的清醒认识， 我选择了这个课题进行研究。 1 朱松华中国银行业斗i 良资产化解进程中的异常行为及其对策【j 1 绎济评论，2 0 0 2 ，( 2 ) 2 张亦眷，许史彬闰有商业银行不良资产的存量化解+ j 增量控制r j 罔惭：商务埘外经济贸易夫学学报，2 0 0 5 【2 ) 1 1 2 主观动机 出于我豳的彳i 良资产从丌始形成到现在也就二十多年的时叫，而金融资产管 理公司存在的时间更短。而且我国成立金融资产管理公司时，没有经过充分的制 度设谤，也没有媚应的法镣法规，几乎是在一片空白的馕 兄下成立的。时至今同， 金融资产管理公司运作的时间才七年( 若除去收购的时间，真正处置不良资产的 时闯更短) ，在我国还算是一个新兴事物。虽然国内外有一些关于本课题的相关研 究( 具体文献综述参见第二二章内容) ，但随着时间的推移，在新的闷题和矛盾不断 出现的情况下，很滩有最及时而系统的研究。而且，当前的研究还不尽完备，需 要进行孙充和完善。比如：关于我国不良资产成因的研究比较零散，不成系统， 有的戡然涉及到了软预算约束，但没有把软预算约束与我网政府的强势地位和国 有蘸业银萼亍、国有企业的弱势地位结合起来，因愿不能充分论证我国不良资产产 生的根本原因；而关于我国金融资产管理公司的评价往往从自身所处的位置出发， 或褒缄贬，不够客观和理性；至于金融资产管理公司的转型路径更是众说纷纭， 各执己见。而且，最重要的一点是：在我国会融资产管理公司处嚣不良资产已经 七年詹的今天，还没有从不良资产产生的根本原因入手，寻找不良资产产生的根 深，嚣根据这一线索评俊金融资产管理公司的运作，寻找金融资产管理公司遥作 效率低下的根本原因，并由此推出会融资产管理公司的存废和转趔路径的系统性 研究。所以，在对现有文献进萼亍梳理和细致耕究后发瑗的这些不足之处促使我选 择了这个课题进行研究。而这也是一项很有意义的工作。 1 。2 选题意义 1 2 1 理论纛义 一是可以充实对我謦国有商业锻行不嶷资产戒因豹硪究。我国国有商监锻行 的不良资产数额巨大，成因复杂。资料文献中关于不良资产成因的研究最然不少， 其中也不乏独到见解和精辟分析，但多囿于对各影响因素的列示，比较零散，不 成系统。而如何在许多纷繁的影响因素中找到一个明晰的线索，以合理解释开放 条件下的转轨经济中我国巨额不良资产的成因是非常重要的。因为，只有找到了 这个线索，才能把复杂的影响因素连接起来，从丽为有的放矢地化解圆有商业银 行的金融风险提供前提条件。本文首先做的工作就是从软预算约束下强弱对比的 制度安排上探讨我国国有商韭银行不庭资产产生的狠本源瓣。这种探讨对充实关 于我困国有商业银行不良资产成因的研究是比较有意义的。 二二是为软预算约束理论和我国不良资产处置的实践相结合提供一个思路。虽 然困内外专家学者对软预算约束理论的适用领域进行了广泛的分析，但把软预算 约束理沦和我困的不良资产处置尤其是和金融资，“管理公司的经营绩效结合起来 的几乎没有。本文将论证软预算约束下的制度安排是如何造成我困金融资产管理 公司处置效率低下的。这可为软预算约束理论在我国不良资产处置实践中的应用 提供一个较为可行的思路。 三是在一定程度上为系统研究我国不良资产的成因、处置方法及金融资产管 理公司的运作和转型提供一种方法。我国成立金融资产管理公司就是为了收购、 处簧和管理国有商业银行的不良资产。所以，必须针对不良资产的根本成因采取 相应的措施，才可能做到事半功倍。我国金融资产管理公司处置效率低下的原因 也就在于没有改变软预算约束下的制度安排，甚至强化了这种制度安排。因此， 金融资产管理公司的运作和转型必须致力于改变目前的弱势地位，并硬化预算约 束，真正能够独立自主地处置不良资产。这种运用软预算约束下强弱对比的制度 安排来研究问题的思路，将为系统探讨我国彳i 良资产的处置和金融资产管理公司 的转型提供一种研究方法。 1 2 2 现实意义 一是可为解决我国金融业的巨额不良资产，化解金融风险探索一条途径。我 国国有商业银行的不良资产在世界同行业中是比较高的。这些不良资产如果继续 留在银行体系内，将给国有商业银行的经营和上市造成很大障碍。我国于1 9 9 9 年 成立四大金融资产管理公司也是为了化解国有商业银行的不良资产。但处置的时 限已经过去大半，金融资产管理公司的处置情况并不能让人满意。如何提高金融 资产管理公司的经营效率，让其更好地发展，是摆在我们面前的一个难题，也是 有效处置不良资产的迫切要求。随着我国经济金融形势的发展，国有商业银行还 将会有新的不良资产产生。而且，随着我国金融机构数目的增加，其他商业银行 和非银行金融机构也会有不良资产需要处置。因此，对本课题的研究可以探寻一 条解决国有商业银行和其他金融机构的不良资产，从而化解我国金融业的系统风 险的有效途径。 二是可以此推动金融资产管理公司在未来更好地运作。我国金融资产管理公 司成立于亚洲金融危机后，属于临危受命。在七年的经营运作中为改善国有商业 银行的不良资产状况、促进国有商业银行和国有企业的改革及对我国金融资源的 合理配置做出了重要贡献。但也一直备受经营效率低下的指责。如今，金融资产 管理公司的发展正处于十| 字路口，下一步该何去何从? 关闭还是转型? 转型的经 营机制如何安排? 发展的主业是什么? 最终的目标在哪罩? 外部保障如何构建? 资产管理要更好地发展运作，就必须充分考虑这些问题。本课题的研究将对这些 问题进行深入的研究和探讨，以促进金融资产管理公司的运作和经营发展。 三是对 足避国有商业银行、阑有企韭和金融资产管理公司法人治理结构的完 善，从而促进国民经济的顺利发展有一定的意义。金融业和和生产企业的高效运 行是我国国民经济赖以发展的重要基础，但长期以来，国有企业和国有商业银行 均不具餐完善的法人治理结构，没有积极主动性去消除巨额不良资产，制约了国 民经济的发展。金融资产管理公司成立后，其法人治理机构也不完善，因此在不 良资产处嚣中遭遇许多瓣蘧和困难。耨本瀑题将研究探讨知旃完善它们的法入治 理结构，建立股东大会、蘸事会、总缀理和监事会，分别有效地执行决策权、执 行权、经营权和监督权，各司其职、权责明确、相互制衡。这对促进我国经济和 金融的发展衡比较重要的现实意义。 1 。3 研究方法与麟究思路 。3 ， 研究方法 比较分析法。不良资产燕一个俄界性的难题，成立金融资产管理公司专门处最不蘸资产 的做法也在世界范围内流行，而虽己疑有了一些戒功的经验和失败的教训。这些经验和教l l 对我国有很好的借鉴意义。所以，本论文充分运用了比较分析法，主要表现在三个方面：一 是径论证我国淫有商业镊手亍不嶷资产的严重稳度时，分剐与懂界翦l 位大银萼亍、管发生危 机的国家、转轨国家银行及国内股份制商业银行进行了比较；二是在处置不良资产方面进行 了国际比较，以乖j 于我国吸取经验教训；三是在研究国外金融资产管理公司的发展方向时运 用了比较分析法，为下一步探讨我国金融资产管理公司的存续和转型寻找翻际经验和借鉴。 系统分析法。关于不良资产处置与金融资产管理公司的运营和转型是一个系统性的问题。 本文以不怠资产处置为切入点，以软预算约寐下强弱j c 孝比翡螽度安排为线索，阻金融资产管 理公司转型为手段，以提高不良资产处置效率为目标安排主要框架结构，形成一个完整的系 统。本文在对我国国有裔韭镶行不良瓷产的严重程度进行分析的基穑上，指出我国不是资产 的成因在于软预算约束下“一强二弱”的制度安排。然后借鉴国际上的成功经验，指出设立 鑫融资产管理公司进行专职处置不良资产是客观而理性的选择。并在对金融资产管理公司七 年运营的是嚣功过进行评价后，指出由丁软预算约束卜强弱对比的制度安排没有改变，导致 处置效率低f 。随罱，本文结台我国实际提出应该让金融资产管理公司存续下去并转犁，而 转型的麓略裙思路是要从微观瓤宏藏两个层次同时遴季亍，重点在于改变金融资产管理公司的 弱势地位，硬化预算约束。 怒范分析与实证分析相结合的方法。本文甄较大篇幅驮理论上探讨了我国不良资产的成 网和金融资产管理公司的处置效率及转型思路。同时以国内外的经济统计数据为依据，以信 息技术为基础，建立科学的研究体系，对统计数据进行系统地分析和整理，_ | = | j 事实说话，使 4 研究成果能真实反映我国国有商业银行不良资产处置与金融资产管理公司转刑的现实和发艉 趋势。 1 3 2 研究思路 本文是循着软预算约束下强弱对比的制度安排这一线索来安排主要框架结构 的。首先运用比较法分析了我国国有商业银行不良资产的严重程度，提出造成我 国巨额不良资产的根本原因在于软预算约束下“一强二弱”的制度安排。接着分 析了处置不良资产的国际经验与教训，从中得出一些可供我国借鉴的经验教训， 根据这些经验教训指出我国成立金融资产管理公司专门处置不良资产是一种现实 而理性的选择，并对我国会融资产管理公司的运作机制进行了全面的分析。然后 客观评价了我国金融资产管理公司七年来运营的是非功过，并研究得出造成金融 资产管理公司处置效率低下的根本原因在于软预算约束下“一强三弱”的制度安 排。金融资产管理公司的弱势地位及软预算约束制约了其处置不良资产效率的提 高，使其陷入各种困境之中，引起了社会各界对其存废和转型的争论。本文依次 分析了理论界的争论、政府的选择、四大金融资产管理公司各自的努力状况及我 本人的看法。最后，以前文详细探讨的内容为基础，从微观和宏观两个方面提出 我国金融资产管理公司转型的策略和思路。主要目的在于改变金融资产管理公司 的弱势地位并硬化预算约束，促使金融资产管理公司顺利转型，更好地服务于我 国的金融业。 1 4 结构安排 本文从研究的内容、方法和论文研究的内在逻辑看，共分四大部分1 0 章内容。 第一部分( 第1 章和第2 章) 。第1 章为导论，主要阐述本文的选题背景和意 义、研究工具与方法、研究思路、结构安排及论文的创新之处。第2 章为文献综 述，主要综述各类文献中与本课题相关的研究，包括对我国不良资产状况、不良 资产的成因、软预算约束、金融资产管理公司的运营、金融资产管理公司存废及 金融资产管理公司如何转型等的研究。 第二部分( 第3 章和第4 章) ，是关于我国国有商业银行不良资产的成因及其 处置的国际比较研究。第3 章从我国国有商业银行不良资产的严重程度入手，重 点研究探讨了软预算约束下“一强二弱”的制度安排是如何导致巨额不良资产的。 第4 章主要对不良资产处嚣进行了国际比较，选取了三个处置不良资产成功的国 家，分别是：发达园家美国、新兴市场经济国家韩国和转轨国家波兰；选取了- 个处置不良资产失败的国家日本。在分别分析了它们各自处置不良资产做法的摹 础上，探讨r 我国应该吸取的经验教训。 第三部分( 第5 章翻第9 章) ，主要研究探讨我豳金融资产管理公司的运作橇 制、贡献和存在问题、转型争论及转型策略。第5 章探讨了我国成立金融资产管 理公司处置不良资产的必要性，并从机构设谶和