（运筹学与控制论专业论文）通货膨胀诱因的ols及多元统计实证分析.pdf

山东大学硕士学位论文 中文摘要 通货膨胀诱因的研究一直是宏观经济领域中的一个重要问题。而我国关于通 货膨胀问题的相关研究很多，但诱因分析问题一直没有很好地解决。随着美国次 级债危机在世界蔓延，全球性的经济危机悄然袭来，这给我国宏观调控带来了不 小的难度。虽然近年来政府宏观调控能力逐渐增强，但仍然存在很多问题。其中 就包括通货膨胀率的控制问题，而通货膨胀对我国的资源配置效率和收入分配公 平性都具有一定的影响。因此深入研究我国通货膨胀诱因的问题具有重要的理论 意义和实用价值。 有国内学者认为，必须对通货膨胀的长期性、持续性有高度的警惕，我国宏 观经济政策的首要目标是抑制通货膨胀。因此，本文旨在找出我国宏观经济因素 中对通货膨胀具有较大诱发作用的因素，分析如何通过调控这些因素来治理和预 防我国通货膨胀，从而进行抑制通货膨胀政策的制定和实施。 本文的研究方法是在总结前人研究的基础上，依据经典宏观经济学和现代通 货膨胀理论，利用计量和多元统计的方法分析对通货膨胀的产生具有诱发作用的 宏观经济因素，并选取能够准确测度和代表我国通货膨胀各个诱因的指标，运用 实证数据对比、a d f 检验和格兰杰因果检验等实证研究的方法检验这些因素是否 为我国通货膨胀的诱因，利用我国1 9 8 5 2 0 0 7 年的相关统计数据，建立o l s 回归 模型，得到各诱因对通胀的影响系数，利用主成分分析弥补部分数据缺失的不足 进行实证分析。本文主要得到以下研究结果： 1 经济和货币量快速增长、房价和股价等资产价格的波动、成本推动、国际 资本流动、外汇储备量以及广义货币流通速度和公众对通胀预期预期都是我国通 货膨胀的诱因。本文相应选取了下述代表指标作为我国通货膨胀诱发指标：g d p 增长，广义货币供给量m 2 ，流通中的现金m o ，商品房屋平均销售价格( b p ) ，股 票流通市价总值( s v ) ，原材料、燃料、动力购进价格( r e ) ，外商直接投资( f d i ) ， 外汇储备量( f e r ) 、广义货币m 2 流通速度( v 2 ) 以及代表公共预期的m o 、r e 、 c p i 的前期指标。 山东大学硕士学位论文 2 上述诱因对我国通胀诱发作用由大n d , 依次是公众对通胀的预期，流通中 现金m 0 ，货币流通速度和外汇储备。 3 通过加入考虑房价指标和股票市价总值指标的主成分分析得出房价和股票 流通市价总值对通货膨胀同样有着不可忽视的作用。 4 提出合理化政策建议，包括：我国应推行通货膨胀预报制、目标制、正确 引导公众理性预期，重视流通中的现金m o 这一中间目标、加大农产品等原材料收 购行业及能源企业的监管力度和改善货币政策传导机制。 引发通货膨胀的长期原因是需求的增长导致的货币量增长，而供给面的冲击 和输入性因素等在短期内会引发通货膨胀率变动。本文通过定性分析和定量研究， 推导出诱发我国通货膨胀的需求面、供给面、输入性及货币性因素，并选取出对 应的通货膨胀的诱发指标，实证分析了各个诱发指标对我国通货膨胀的诱发关系 的存在性及诱发系数的大小，经过对实证结果的分析，提出了合理化的政策建议。 关键词：通货膨胀；a d f 检验；格兰杰因果检验；检验o l s 回归；主成分分析 2 山东大学硕士学位论文 a b s t r a c t i n f l a t i o ni n c e n t i v e sa r et h em a c r o e c o n o m i cf a c t o r sw h i c hi n d u c ei n f l a t i o n c o r r e l a t e d s t u d yo fi n f l a t i o n so r i g i ni sas i g n i f i c a n tp r o b l e mi nt h ea r e ao f m a c r o e c o n o m i cr e s e a r c h t h e r ea r em a n yr e l a t e dr e s e a r c h e si nc h i n a , b u tt h i sp r o b l e m h a sn o tb e e nw e l ls o l v e d s i n c e t h e y e a r2 0 0 7 ，t h eu ss u b p r i m em o r t g a g eh a sc a u s e da g l o b a le c o n o m i cc r i s i s ，w h i c hh a sc a u s e dh u g ed i f f i c u l t yf o ro u rg o v e r n m e n tt o m a i n t a i nt h ee c o n o m i cg r o w t hr a t ea n dc o n t r o ii n f l a t i o nr a t e m e a n w h i l e ，i n f l a t i o nh a s a c e r t a i ne f f e c to nn a t i o n a l e f f i c i e n c yo fr e s o u r c ea l l o c a t i o na n df a i m e s so fi n c o m e d i s t r i b u t i o n a sar e s u l t ，i ti se n d o w e dw i t hi m p o r t a n tt h e o r e t i c a la n d p r a c t i c a lv a l u et o s t u d yi n f l a t i o ni n c e n t i v ei nc h i n a s o m ed o m e s t i cs c h o l a rc o n s i d e r e dt h a tc h i n am u s tk e e pf u l l ya l e r tf o rc h r o n i c a n dd u r a t i v eo fi n f l a t i o n ，a n dt h a t i n h i b i t i n gi n f l a t i o ni st h ef i r s ta i mo fc h i n e s e m a c r o e c o n o m i cp o l i c y t h e r e f o r et h i sa r t i c l e so b j e c ti st of i n do u tm a c r o e c o n o m i c f a c t o r sw h i c hh a v ei m p o r t a n ti n d u c e de f f e c to ni n f l a t i o ni nc h i n a , t oa n a l y z eh o w t o g o v e ma n dp r e v e n ti n f l a t i o nb yc o n t r o l l i n gt h e s ef a c t o r s ，a n dt om a k e p o l i c i e si n h i b i t i n g i i l n a t i o n t h er e s e a r c hm e t h o d so ft h i sa r t i c l et a k ea d v a n t a g eo fc l a s s i cm a c r o e c o n o m i c s t h e o r ya n dm o d e mi n f l a t i o nt h e o r yt od e d u c em a c r o e c o n o m i cf a c t o r sw h i c hh a y e i m p o r t a n ti n d u c e de f f e c to ni n f l a t i o ni nc h i n a , a p p l i e se m p i r i c a lr e s e a r c hm e t h o d ss u c h a sa d ft e s ta n dg r a n g e r c a u s a l i t yt e s tt oc h e c kw h e t h e rt h e ya r ei n f l a t i o ni n c e n t i v e sb y c h i n e s ed a t a19 8 5 - 2 0 0 7 ，b u i l d so l sr e g r e s s i o nm o d e lt o g a i nt h e i ri n f l u e n c e c o e f f i c i e n tt oi n f l a t i o n , a n du s e sp r i n c i p a lc o m p o n e n ta n a l y s i st oa n a l y z et h em a i n c o m p o n e n ti n d u c i n gi n f l a t i o n t h i sa r t i c l eg a i n sf o u rm a i nr e s e a r c hr e s u l t sa s 向l l o w s ： 1 t h ei n c e n t i v e so fc h i n a si n f l a t i o ni n c l u d ef a s tg r o w t ho fe c o n o m ya n d m o n e y s u p p l y , p u b l i ce x p e c tt oi n f l a t i o n , f l u c t u a t i o ni na s s e t sp r i c e s ，c o s tp u s h i n g ，i n t e r n a t i o n a l c a p i t a lf l o w i n ga n dc h a n g i n go fv e l o c i t yo fc i r c u l a t i o no fm o n e yt h e i ri n d e x e sa r et h e o r i g i n a li n d i c a t o r si nc h i n a si n f l a t i o n ：g d pg r o w t h ( o d p ) ，m o n e ys u p p l ym 2 ( m 2 ) ， m o n e yi nc 沁u l a t i o nm o ( m o ) ，c o m m e r c i a lr e s i d e n t i a lb u i l d i n ga v e r a g es a l ep r i c e ( b p ) ， c i r c u l a t e ds t o c km a r k e tt o t a lv a l u e ( s v ) ，r a wm a t e r i a la n de n e r g y p r i c e ( r e ) ，f d i ， v e l o c i t yo fc i r c u l a t i o no fm o n e yq ，2 ) ，f o r e i g ne x c h a n g er e s e r v e s ( f e r ) a n dp u b l i c 3 山东大学硕士学位论文 e x p e c tt oi n f l a t i o n ( c p i ( 一1 ) ，r e ( 一1 ) ，m 0 ( - 1 ) ) ； 2 t h ei n d u c e de f f e c t so fa b o v e m e n t i o n e di n c e n t i v e so fc h i n a si n f l a t i o ns i z e d o w na sb e l o w ：p u b l i ce x p e c tt oi n f l a t i o n ，m o ，v 2 ，a n df e r ； 3 a f t e ra n a l y z i n go r i g i n a li n d i c a t o r sb yp r i n c i p a lc o m p o n e n ta n a l y s i s ，b pa n ds v c a nn o tb ei g n o r e d 4 t h ei n f l a t i o nt a r g e t i n gs y s t e ms h o u l db ei m p l e m e n t e db yc h i n a a tm e a nt i m e c e n t r a lb a n ks h o u l dp a yh i g ha t t e n t i o nt ot h ei n t e r m e d i a t et a r g e to fc a s hf l o wm 0 ，a n d i m p r o v em o n e yp o l i c y st r a n s m i s s i o nm e c h a n i s m t h eg o v e r n m e n ts h o u l di n t e n s i f y f a r mp r o d u c t sp u r c h a s i n ga n de n e r g yi n d u s t r y ss u p e r v i s i o n i nt h el o n gr u nt h ei n c r e a s i n go fd e m a n dw h i c hi n d u c e sm o n e ys u p p l yg o i n gu pi s t h eo r i g i no fi n f l a t i o n ，w h i l ei nt h es h o r tr u ns t o c ko fs u p p l ya n di m p o r t i n gf a c t o ra l s o i n d u c ei n f l a t i o n t h i sa r t i c l ei n d u c e st h ei n c e n t i v e so fc h i n a si n f l a t i o nb yq u a l i t a t i v e a n a l y s i sa n dq u a n t i t a t i v es t u d y , p i c k su pc o r r e s p o n d i n gi n d u c e di n d i c a t o r s ，t e s t sw h e t h e r t h e s ei n d i c a t o r sh a sd e d u c e de f f e c to ni n f l a t i o n , a n a l y z e st h e i ri n d u c e dc o e f f i c i e n to n i n f l a t i o na n dr a i s e sr e a s o n a b l ep o l i c ys u g g e s t i o n k e yw o r d s ：i n f l a t i o n ；a d ft e s t ；g r a n g e rc a u s a l i t yt e s t ；o l sr e g r e s s i o n ； 4 p r i n c i p a lc o m p o n e n ta n a l y s i s ； 原创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独 立进行研究所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不 包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的科研成果。对本文的研 究作出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本声明 的法律责任由本人承担。 论文作者签名：塞! 童鲨 日 关于学位论文使用授权的声明 本人完全了解山东大学有关保留、使用学位论文的规定，同意学 校保留或向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论 文被查阅和借阅；本人授权山东大学可以将本学位论文的全部或部分 内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或其他复制手段 保存论文和汇编本学位论文。 ( 保密论文在解密后应遵守此规定) 论文作者签名：兰) 盏师签名：翻丝白羔日期：业 山东大学硕士学位论文 1 1 研究背景与目的 第一章绪论 国际上公认的通货膨胀是一种定义为商品和劳务的货币价格总水平的持续 上涨现象。通货膨胀总是与物价上涨和货币贬值联系在一起，因此通货膨胀的必 然导致物价水平的上涨和货币购买力下降的结果。当今主流经济学认为，通货膨 胀对经济的危害相当大，所以世界各国都将抑制通货膨胀作为宏观经济政策的一 个重要目标。只有维持稳定的物价水平，才能确保商品与劳务价格不受通货膨胀 的干扰，市场价格机制才能顺利运行，进而提高经济体系资源配置的效率。 2 0 0 8 年，面对受美国次贷危机影响日益紧张的国际经济大环境，以及步步走 高的国内通货膨胀率，我国应该如何在抑制通货膨胀和保持经济平稳较快增长之 间找到一个平衡点，走出一条光明的道路，已经成为当前经济学界和政府部门讨 论关注的热点和宏观调控所必须面对的难题。 通常，通货膨胀的发生与否及其大小是用某种价格指数的变化来衡量的，国 际上一般采用居民消费价格指数( c p i ) 的增长幅度来观察某个国家或地区是否发 生了通货膨胀。人们普遍认为，通货膨胀率在3 以内，是可以为社会承受的，属 于正常的物价上升。通货膨胀率在大于3 而小于1 0 的水平上，可称为温和通 货膨胀。2 0 0 7 年4 月份以来，我国c p i 步入了上升通道，基本上是逐月增长，不 但各月的涨幅均在3 以上，并且涨幅有继续上扬的趋势，2 0 0 8 年一、二季度的 c p i 指数更是达到了8 0 和7 9 。从以上数据可以看出，我国近期居民消费价格 涨幅较高，已经出现了“较为严重”的温和通货膨胀。 目前，我国经济增长已经连续5 年超过1 0 ，正处于经济高速增长期。经济 增长伴随一定的物价上涨是正常的经济现象，2 0 0 3 2 0 0 6 年间我国物价上涨现象并 不严重，除了2 0 0 4 年全年c p i 比上年上涨了3 9 ，之外，其它三年c p ! 涨幅均 小于2 。但是2 0 0 7 年我国全年c p i 比2 0 0 6 年上涨4 8 ，且主要表现形式为食 品、能源类消费品价格上扬和房价等资产价格的快速攀升。 山东大学硕士学位论文 有学者认为，温和通货膨胀属于缓慢而逐步的价格上升，其对经济和收入的 增长有积极的刺激作用，目前许多国家也都存在着这种温和的通货膨胀。我国现 阶段的温和通货膨胀虽然一般情况下不会对社会经济生活造成重大影响，但也是 一种经济信号，如果不采取措施控制其发展，当物价进一步加速上升，通货膨胀 率大于1 0 后就会出现恶性通货膨胀。 我国经济社会发展中还存在着一些突出矛盾和问题，主要包括：存在经济增 长由偏快转为过热的风险；结构性矛盾较突出，经济发展方式仍属偏粗放型，经 济增长付出的资源环境代价较大，投资与消费及内需与外需不平衡，产业结构不 尽合理；农业稳定发展和农民持续增收的基础不牢固：贫富差距过大，低收入群 体生活水平还较低；经济体制还不够健全。另一方面，现阶段我国经济社会的发 展还面临着复杂多变的国际政治经济形势，包括美国次级贷款危机的影响；世界 经济增速放缓：周边乃至世界经济环境的不确定性：国际石油、金属和粮食等初 级产品的价格持续在高位振荡或上涨。上述宏观经济问题都可能加大我国未来物 价上涨的压力和通货膨胀的风险。 任何时候，宏观调控政策措施的合理性和有效性都应该是针对特定的调控目 标而言的。因此，要想使宏观调控政策措施有力有效，设定好清晰的调控目标至 关重要。就目前我国经济形势而言，最重要的调控目标有两个，一是通货膨胀率， 二是经济增长率。对此中央给出的原则性的调控目标是“两防”：即防止价格由结 构性上涨演变为明显通货膨胀，防止经济增长由偏快转为过热。本文即是通过对 引发通货膨胀诱因进行实证分析为宏观政策调整提供理论依据。 1 2 研究方法与框架 为找出诱发我国通货膨胀的宏观经济因素，本文将凯恩斯主义理论和货币主 义理论相结合，推导出属于我国通货膨胀诱因的宏观经济层面因素，并从我国宏 观经济指标中选取最能代表这些诱因变动的通货膨胀诱发指标，运用规律观察、 定性分析、和实证分析方法，对我国通货膨胀的诱因及其指标体系进行了探索性 研究，以期通过这些诱因的变化判断通货膨胀发生与否及其走势，从而进行抑制 通货膨胀政策的制定和实施。 2 0 0 8 ，把“两防”作为调控首要任务半月谈第2 0 0 7 0 2 3 期 6 山东大学硕士学位论文 图l 本文研究流程图 l 研究背景、目的和方法 闷 飞k 沙 i 文献综述 l f 习 飞电少 i 理论分析与诱因推导 点丑 i 实证研究与结果分析 点l i 提出相应政策建议 图1 是本文的研究流程图，根据本研究的主题以及流程，全文总共分为五个 章节进行阐述：第一章是绪论，说明研究背景与目的、方法与框架；第二章是通 货膨胀及其诱因的理论综述和文献回顾，综述了目前国内外相关的理论研究和实 证文献；第三章是我国通货膨胀诱因的推导和分析，利用经典宏观经济学理论推 导出对我国通货膨胀的产生具有诱发作用的宏观经济因素；第四章是实证研究与 结果分析，运用实证研究的方法检验这些因素是否为我国通货膨胀的诱因，建立 回归模型得到各诱因对通胀的影响系数，利用主成分分析分析诱因样本数据随时 间推移对通货膨胀率的影响变化，并对实证结果进行分析解释；第五章提出控制 和预防我国通货膨胀的政策建议。 7 山东大学硕士学位论文 第二章通货膨胀及其诱因的相关研究理论综述 自2 0 世纪以来，世界各国的宏观经济发展多次受到通货膨胀的严重影响，经济 学家也开始对通货膨胀做了大量研究，但学术界至今仍对通货膨胀的定义、成因、 效应等问题存在各种不同观点，下面就从这几个方面分别做以简要的理论综述。 2 1 通货膨胀的定义 2 0 世纪5 0 年代以来，西方经济学者对通货膨胀的定义大致可以分成“货币派” 和“物价派”。 “货币派”强调通货膨胀发生的原因，把通货膨胀和货币发行数量联系起来， 认为通货膨胀就是指由货币的过度发行而引起的单位货币购买力下跌和物价水平 上涨现象，认为流通中的货币供应量超过实际需要量时就发生了通货膨胀。该派 的核心人物是米尔顿弗里德曼( m i l t o nf r i e d m a n ) ，他认为通货膨胀是一种货币现 象，货币数量变动直接影响国民生产总值。 “物价派”则侧重通货膨胀造成的结果，认为通货膨胀是指一般物价水平出现 持续性的普遍上升的过程。“物价派”指出通货膨胀是物价水平全面上升的过程，并 试图从实体经济层面去寻求通货膨胀发生的原因。该派主要以后凯恩斯主义经济 学家为代表，其中斯蒂格利茨认为“如果大多数物品的价格上升，这才是通货膨胀”。 不同学派对通货膨胀的定义、成因分析的不同直接导致了各学派在治理通货膨胀 政策主张上的分歧。 我国学者对于通货膨胀的理解主要受前苏联的政治经济学和货币银行 学的影响。陈文林( 1 9 9 5 ) 归纳了当时我国学者对通货膨胀的定义并做了详尽 的分析论证，他认为通货膨胀的定义必须包括纸币过多、货币币值下降、商品价 格上涨以及货币贬值这四大要素，且这四大要素缺一不可。据此，他定义通货膨 胀为：货币发行量大大超过商品流通实际需要货币量所引起的物价上涨或货币流 通速度减慢、货币贬值现象。这一定义界定了通货膨胀发生的原因、条件、表现 以及结果，并将其作为一种机制、一种过程来理解，从而也就避免了“通货膨胀是 山东大学硕士学位论文 货币现象还是物价现象”的争论。 综上所述，对比上述国内外学者对通货膨胀的定义可见，西方学者与我国学 者对于通货膨胀的认知有很大的差异。通过对我国经济发展过程的观察，我们认 为通货膨胀可以定义为：通货膨胀是经济运行中价格总水平大幅度持续上升的货 币现象。但是引起通胀的原因既可以是货币超量发行，同时也可以是多种经济因 素变化的结果。 2 2 通货膨胀的测度 主流经济学家将通货膨胀看作是一般物价总水平的普遍上涨，并主张以物价 指数上涨率来反映通货膨胀率。因此，通货膨胀是由某种价格指数增长的百分数 来衡量的，从而这种物价指数便成为通货膨胀率指标计算的主要依据。各国衡量 物价水平的指数很多，但主要都是从零售、批发或者经济总量的角度反映商品在 不同时期内的价格水平的变化。所以衡量通货膨胀率的一个关键问题就是价格指 数的选择，一般有以下五类物价指数可供选用： ( 1 ) 消费物价指数( c p i ) 是衡量某个时期内居民个人消费的商品和劳务价格 变化的指标。c p i 能够反映一定时期内城乡居民所购买的生活消费品价格和服务项 目价格变动趋势和程度，是对城市居民消费价格指数和农村居民消费价格指数进 行综合汇总计算的结果。通过观察c p i 的变动幅度，可以分析出消费品和服务的价 格变动对城乡居民实际生活费支出的影响程度。但是从某种意义上讲，c p i 指数只 能作为判断物价的参考指标，而不能全面地反映全社会物价变动趋势。其原因在 于：尽管基期价格确定，但是各类项目在指数中的权数却并未公布，权数的设 置与调整具有差异性；蓬) c p i 指数主要由消费类产品构成，生产资料价格并未包括 在内，只能局部地反映物价变动趋势。 ( 2 ) 商品零售价格指数( r p d 是反映一定时期内城乡商品零售价格变动趋势 和程度的相对数。商品零售价格的变动直接影响到城乡居民的生活支出和国家的 财政收入，影响居民购买力和市场供需的平衡，影响到消费与积累的比例关系。 因此，该指数可以从一个侧面对上述经济活动进行观察和分析。但是r p i 指数不包 括服务项目，对于消费者而言不能准确衡量总体价格水平；r p i 指数也不包括投资 9 山东大学硕士学位论文 品，但是投资品在全部物质商品总交易额中的比重超过消费品。 ( 3 ) 国内生产总值平减指数是按当年价格计算的国内生产总值对按固定价格 或不变价格计算的国内生产总值的比率。由于这一指数统计范围最广泛，包括一 切商品和劳务，也包括进出口商品，所以能全面准确地反映社会总物价水平的变 动趋势，是判断一个国家是否产生通货膨胀的最佳指标。 g d p 平减指数= ( 名义g d p 实甄t , g d p ) 1 0 0 - - ( 按现价计算的g d p 环比发展速度 按可比价计算的g d p 环比发展速度) 1 0 0 近年来已经有很多国家采用这个指标来全面衡量一般物价水平。由于我国编 制这一指数存在着数据采集上的困难，且我国开始统计发表数据较滞后，目前对 其应用有一定难度。 ( 4 ) 工业品出厂价格指数( i p ) 反映一定时期内全部工业品出厂价格总水平的 变动趋势和程度的相对数，包括工业企业出售给本企业以外所有单位的各种产品 和直接出售给居民用于生活消费的产品。该指数可以观察出厂价格变动对工业总 产值及增加值的影响。 ( 5 ) 原材料、燃料和动力购进价格指数( r e ) 是反映工业企业作为生产投入而 从物资交易市场和能源、原材料生产企业购入原材料、燃料和动力产品时，所支 付的价格水平变动趋势和程度的统计指标，是扣除工业企业物质消耗成本中的价 格变动影响的重要依据。 一般情况下，世界各国广泛采用c p i 和g d p 平减指数作为通货膨胀的指标，但 这两个指标之间也存在差异，一是g d p 平减指数衡量生产出来的所有产品与服务 的价格，而c p l 只衡量消费者购买的产品与服务的价格，二是价格加总方法不同， c p i 给不同产品的价格以固定的权数，而g d p 平减指数给予变动的权数。三是g d p 平减指数只包括国内生产的产品，进口商品价格并没有反映在g d p 平减指数里， 而c p i 贝t 包括进口商品价格。我国在2 0 0 0 年以前一直把零售物价指数( r p i ) 作为度量 通货膨胀的主要指标，2 0 0 0 年后我国统计部门主要使用消费物价指数( c p i ) 来衡量 通货膨胀。本文选取c p i 的涨幅作为衡量通货膨胀率的指标，另外还应用了原材料、 燃料和动力购进价格指数作为衡量我国供给面成本推动因素的指标。 l o 山东大学硕士学位论文 2 3 通货膨胀的成因 经典通货膨胀理论将通胀的成因分为一般成因和特殊成因，其中一般成因依 据其诱导因素属于需求面或供给面而分为需求拉上和成本推动；特殊成因则根据 一国经济发展的特点分为信贷膨胀、体制转型、结构性因素和开放经济条件下输 入性因素等。 2 3 1 一般成因 ( 1 ) 需求拉动 当经济体系中存在着对产品和劳务的过度需求，即总需求超过总供给时，社 会总供求处于不平衡的状态下，过多的需求就会拉动价格水平上涨。由于总需求 是由有购买和支付能力的货币量构成的，而总供给则表现为市场上的商品和劳务， 因此需求拉上可以通俗地说成是“过多的货币追逐过少的商品”。需求拉上在导致物 价水平上升的同时，也能引起产出的增长，即实际g d p 的增长，但其必要条件是 资源的充分存在。 ( 2 ) 成本推动 成本推动是将通货膨胀的成因归结为供给因素，认为通货膨胀的根源不在于 总需求的变化，而在于总供给的变化，是由于供给过程中的成本提高而导致了物 价水平上升。至于成本上升的因素，则有许多方面，其中最主要的有： 工资成本上升； 垄断性企业利润要求提高，垄断产品价格提高； 进口成本、间接成本等各种成本上升。 许多商品的生产高度依赖进口原材料，当这些进口原料由于国际市场行情上 扬或者汇率变动等原因提高价格时，进口企业成本提高，必然会引起国内商品价 格的提高。除了进口原料成本上升外，国内的原材料和能源供应也会由于诸如资 源枯竭、环境保护政策等种种原因，造成成本上升。另外，企业在生产经营过程 中发生的管理费用、推销费用等间接费用上升也是成本上升的重要因素。以上因 素造成了产出和就业的下降如果继续下去的话，经济就会处于非充分就业状态， 会产生越来越多的失业，迟早会降低工资，使单纯的成本推动停止下来，所以成 山东大学硕士学位论文 本推动型通货膨胀很可能伴随着g d p 的下降。 实际中的通货膨胀通常是需求拉上和成本推动的混合型。成本推动型通货膨 胀进一步持续下去的条件是总需求的增加，因为产出和就业的下降严重到一定程 度，也会迫使政府采用需求扩张的政策。有了需求的拉动以后，原来由成本推动 引发的通货膨胀就演变为成本推动和需求拉动并存的混合型通货膨胀。在通货膨 胀的实际形成和发展过程中，需求拉动的作用和成本推动的作用往往是混合在一 起的，在分析问题时需要找到对通货膨胀的产生起主导作用的源发性因素。 2 3 2 特殊成因 ( 1 ) 信用膨胀 信用膨胀是指银行信用、商业信用、消费信用等信用活动过度扩张，超过了 生产、流通的实际需要。通常说的信用膨胀，主要指的是银行信贷的过度扩张。 中央银行降低法定存款准备金率、降低利息率，商业银行扩大工商业贷款和消费 贷款规模、扩大投资规模等，都可以使银行信贷总量扩张。因为银行信贷具有创 造货币的功能，信贷规模扩大可以引起数倍的存款货币的增长，直接扩大了货币 供应量；另一方面，信用膨胀下的信贷规模扩大后的货币供给量是超过生产流通 实际需要的货币量的，并没有相应的商品被创造出来投入到市场，因此，由银行 信用膨胀而增加的货币供应，是推动物价上涨的货币力量。由此可见，如果信用 过度扩张，造成信用膨胀，就必然使货币供应大大超过需求，出现通货膨胀。 ( 2 ) 经济体制不健全 由于经济体制直接关系到社会有效供给的效率和对有效需求控制的水平，因 而，其完善与否，直接关系到货币流通的稳定性。一个不健全的经济体制，主要 表现为企业制度不健全、投融资体制不完善、商品流通体制和价格体制不合理、 市场的培育与发展及交易秩序不正常等等。在这样的体制下，作为创造市场有效 供给的企业，由于产权关系不清，缺乏自我约束，不承担风险责任，因而往往只 追求投资规模扩大，而不追求实际效益，甚至不归还银行贷款，使高投资形成的 货币供应与产出量极不对称。由于企业缺乏内源融资和在金融市场的融资能力， 迫使银行贷款和财政资金不断地流入企业低效率的投资项目，成为诱发通货膨胀 的因素。我国在由计划经济体制向市场经济体制转换的经济改革过程中，多次出 山东大学硕士学位论文 现通货膨胀，上述体制方面的缺陷都程度不同地诱发和推动了通货膨胀的形成和 发展。 ( 3 ) 输入型因素 输入型通货膨胀是指在开放经济条件下，国际市场的价格变动通过国际贸 易、资本流动等途径，诱发一国国内经济产生通胀的现象。在国际贸易往来的基 础上，一国的通货膨胀可以通过三条传递路径来影响他国的国内通货膨胀水平： 第一条是价格传递路径，即国外的物价水平通过本国对国外商品和服务的进口而 影响国内价格水平。在名义汇率不变情形下，根据“一物一价原理，进口的外 国商品和服务的价格水平会构成本国国内物价水平的一部分，从而可能造成“通缩” 或“通胀”进口的现象：第二条是货币供给量传递路径，即对外贸易差额会影响本国 的外汇储备量，使中央银行的货币资产结构发生变化，构成外汇占款；而外汇占 款的增长或减少，会影响本国货币投放总量变化，进而影响国内通货膨胀水平。 其传导机理为进出口差额_ 外汇储备_ 外汇占款_ 货币供给量_ 国内通货膨胀水 平；第三条是总供给总需求路径，即一国商品和服务的进口形成国家总供给 的一部分，出口构成总需求的一部分，在国内供给量和需求量一定的情况下，进 出口贸易会改变该国总供给总需求平衡状况，从而促使国内通货膨胀水平发 生变化。下图可以简要描述三条传导路径的作用机制： 图2 输入型通货膨胀的三条传导路径 2 0 0 3 年以来，国际市场的部分商品和服务价格出现大幅上涨，到目前为止一 些类别产品价格涨幅甚至已在2 0 0 以上，对我国的国内物价水平产生了一定的压 力。随着我国经济对外开放程度的不断加深，进出口总量和贸易顺差不断增加， 山东大学硕士学位论文 资本流入速度加快，外汇储备上升迅速，输入型通货膨胀压力正在对国内经济产 生越来越大的影响。 ( 4 ) 结构性因素 结构性通货膨胀指在没有需求拉动和成本推动的情况下，只是由于经济结构 因素的变动造成一般价格水平的持续上涨。发生结构性通货膨胀的情况，具体来 说有以下三种情况： 一个国家中一些经济部门的劳动生产率比另一些经济部门的劳动生产率提 高得快；一个国家中，与世界市场联系紧密的开放经济部门的劳动生产率比与 世界市场没有直接联系的封闭经济部门的劳动生产率提高得快；一个国家中各 部门的产品供求关系不同，也会造成通货膨胀的发生。2 0 0 7 年以来我国的温和通 货膨胀的结构性特点比较突出，主要为食品、能源类消费品价格以及房价等资产 价格的快速上扬。 2 4 现阶段各国通货膨胀的分类界线 世界各国对于通货膨胀的界定因经济背景的不同而不同。经济学家根据不同 的标准来给通货膨胀分类，最常见的是按通货膨胀率处于不同的区间进行的分类。 通货膨胀率= ( 现期物价水平基期物价水平) 基期物价水平 保罗萨缪尔森认为：通货膨胀有三种：温和的通货膨胀：年通货膨胀率 小于1 0 的通货膨胀；急剧的通货膨胀：总价格水平以每年1 0 0 甚至2 0 0 的二 位数或三位数的速率上涨；恶性的通货膨胀i 各种价格以每年百分之一百万， 甚至百分之万亿的惊人速率持续上涨。其中，温和的通货膨胀，对经济和物价的 影响还不至于使宏观经济失控，可以控制在经济增长的范围之内，而且对经济和 收入的增长有积极的刺激作用：急剧的通货膨胀和恶性的通货膨胀发生时，价格 持续猛涨，各种正常的经济关系遭到破坏，致使货币体系和价格体系最后完全崩 溃，在严重情况下，还会出现社会动乱。可见，不同程度的通胀对经济影响的效 应是不同的。 现实中，对于价格总水平上升多少才算是通货膨胀在不同的国家会有不同的 保罗萨缪尔森经济学第十一版 1 4 山东大学硕士学位论文 尺度。各国历史经验证明，经济发展阶段越高，可忍受的通货膨胀率越低。发展 中国家比发达国家可容忍的物价上涨幅度会高一些。根据我国的经济特点和所处 的经济阶段，我国学者( 国家发展改革委价格司课题组，2 0 0 5 ) 曾提出我国现阶 段通货膨胀界定标准之一： 表1 我国现阶段通货膨胀界定标准之一 i 4 通货膨胀獒趔 j 温和通货秘滕2 较严重遥涨严重通货膨滕+ 恶性通货膨胀 、h、。，一、 。 ， c p i 上涨幅度4 7 7 一1 1 1 1 1 5 1 5 以上 2 0 0 7 年我国全年c p i 同比上涨4 8 ，所以用以上两种界定标准都可以判定我国 现阶段属于温和通货膨胀，但中国社会科学院世界经济与政治研究所所长余永定 认为，中国当前的通货膨胀现象是比较严重的，所有农产品投入价格和c p i 都在快 速上涨，更令人忧虑的是，在一般老百姓中现在已经形成了通货膨胀预期，预期 一旦形成，将之打消是比较困难的，此外工资的增长速度明显高于劳动力生产速 度，说明中国存在着严重的价格扭曲，由此而来的价格调整必然使中国面临一些 通货膨胀问题。由此可见，现阶段我国必须防范通货膨胀进一步快速上扬进入较 严重那个通胀阶段后对经济造成的危害。 2 5 关于现今我国通货膨胀诱因研究的文献综述 近期学术界对我国通货膨胀诱因的研究多为单个诱因对通货膨胀影响的定性 定量分析，且所选的诱因大多为货币性因素，主要研究成果包括： 王于栋、杨吴晰( 2 0 0 6 ) 运用格兰杰因果关系检验分析了通货膨胀诱因在历次通 货膨胀中的作用，最终得出了通货膨胀率与固定资产投资、居民消费支出、净出 口和广义货币供给量m 2 等通货膨胀诱因间的量化模型。 任栋、周惠杉( 2 0 0 5 ) 通过建立广义货币供给量m 2 、g d p 和固定资产投资增长 对c p i 增长率的误差修正模型，验证了c p i 与广义货币供给量i v 2 、g d p 、固定资产 投资间存在着协整关系，并利用模型对我国未来通货膨胀进行预测。 国家发展改革委价格司课题组( 2 0 0 5 ) 认为我国通货膨胀与国内货币发行量、经 济发展速度、投资增长速度、财政收支和居民收入增长等经济指标关系密切。 财政部财政科学研究所( 2 0 0 5 ) 归纳了国内学者对我国2 0 0 4 年9 月份开始的一轮 通货膨胀原因的三种观点：粮食缺口、投资膨胀和国际传导是本轮通货膨的主 导因素；资源约束和不合理管制是本轮通货膨胀的根本原因；外汇储备对我 山东大学硕士学位论文 国通货膨胀的影响受到众多国内学者关注。 朱慧明，张钰( 2 0 0 5 ) 基于误差修正模型对货币供给量与通货膨胀关系进行了研 究，另外还有很多学者针对某单个诱因对通货膨胀影响进行了研究。 本文借鉴了以上研究在寻找我国通货膨胀诱因过程中使用的规律观察、定性 分析、实证检验等研究方法，结合我国现阶段经济发展的特点，将我国通货膨胀 的诱因分为需求因素、供给因素、输入型通货膨胀因素这三方面诱因，选取了代 表各个诱因的1 6 个指标，进行了基于我国1 9 8 5 2 0 0 7 年宏观经济数据的实证研究， 具有研究较为全面的特点。 1 6 山东大学硕士学位论文 第三章我国通货膨胀诱因分析及其指标选取 通货膨胀的原因是多种多样的，其诱因不但包括长短期物价变动的宏观经济 因素，而且还有诸如结构不合理、体制不完善、经济转轨时期物价改革措施的出 台、遗迹政策失误等各种难以量化的因素。结合我国经济发展的特点，我国通货 膨胀的诱因基本上可以分为三大类：一为需求因素，如消费和投资需求、货币数 量等，它们是引起需求拉动型通货膨胀的诱因；二为供给因素，例如生产要素的 租金( 地租、房租) 及原材料成本等，这些因素是引起成本推动型通货膨胀的诱 因；三为输入型通胀诱因，包括进出口贸易、外汇储备、外汇占款等。考虑到通 货膨胀的特性和计算简便，本文实证分析所选取的各个指数均为宏观变量的年度 环比指数，其计算公式为： 宏观变量年度环比指数= ( 当年宏观变量值上年宏观变量值) 1 0 0 3 1 需求诱因 3 1 1 经济和货币量增速较快，消费和投资需求旺盛 一个国家的经济增长与市场物价之间存在一定的对应关系 图3 我国1 9 8 5 - 2 0 0 7 年g d p 与c p i 走势图 e 亘国： ” ：；，i 注：图中g d p 为我国g d p 环比指数= ( 当年g d p 上年g d p ) 1 0 0 王彦彭 以 以o ，对应于特征值丑的特征向量为取= ( l l 。：，l k p ) ，其中 k = l ，2 ，p ，则f k ：圭l k j x j 为第k 个主成分； j = l ( 3 ) 确定主成份的个数，假设要保留m 个主成分( 显然这里m p ) ，m 的值由 m，p 采用使主成分积累贡献率五五8 5 的原则决定； ( 4 ) 计算综合评价值：第i 个样本的综合评价值公式为：g im 芝圭b 。l j k x 。， ，p 其中，b 。= 以毛是第蚧主成分得方差贡献率； 4 4 2 加入b p 和s v 指标的主成分分析 前文的分析中我们已经知道，b p 和s v 指标均为通货膨胀的格兰杰原因，只 是因为数据不完整而未将其纳入讨论。随着上世纪末我国股份体制改革的完成以 及房地产产业的趋热，将b p 和s v 纳入到实证分析中才是更为妥帖的，下面本文 将这两个指标加入到主成分分析的指标中进行实证分析。 选取的指标如下： l n c p i ( 1 ) 、i m 儡( - 1