（国民经济学专业论文）浙江省高等学校负债风险问题研究.pdf

摘要 随着高等教育体制改革和国家对高等教育大面积推广的重视，高校的大规模 扩建成风。浙江省作为经济大省，政府对高等教育支持力度也相当大，伴随着高 校大规模负债成风的趋势，高校负债风险不得不引起我们的关注。 本文首先针对浙江省高校负债现状特点及其产生的原因进行了分析。其次， 对于高校大规模负债经营的利弊进行详细分析。高校负债经营有利于高校取得更 好的竞争优势，也有利于扩大规模从而形成规模经济，对提升高校办学理念也有 促进作用；同时，高校大规模负债经营会带来一定的财务风险，且财务杠杆效应 微弱。第三，本文对高校负债风险进行了深入分析，包括风险的分类及风险的特 征等。同时，还对浙江省高校的还贷能力进行了详细地定量分析。对于浙江省高 校贷款风险的防范与控制，本文从贷款前，贷款中及贷款后三个阶段分别给出了 相关方法。第四，正是由于高校负债既对高校有利，同时又存在风险，所以我们 必须寻找一个对于高校自身最优的负债比率，这部分我们采用了宏微观两个层面 的量化模型分析。最后，就降低我省高校负债风险问题，对于省政府及相关高校 提出了相关对策和建议：建议省政府加强对高校贷款的统筹管理，增强高校领导 的风险意识，进一步加强高校的收支预算管理，短期内需要加大财政支持力度： 对我省高校提出了增强风险意识，建立财务预警系统，积极拓展融资渠道等建议。 关键词：浙江省：高等学校；负债风险；预警指标 a b s t r a c t w i t ht h er e f o r mo fh i g he d u c a t i o ns y s t e ma n dt h ee m p h a s i z eo f e x t e n d i n gh i g he d u c a t i o n ，m a n yc o l l e g e se x p a n dv e r yf a s t a sam o r e d e v e l o p i n gp r o v i n c e ，z h e j i a n gp r o v i n c ei n p u t sm u c hm a t e r i a li n t oh i g h e d u c a t i o n t h ed e b t sr i s ko fc o l l e g e sm u s tb ep a i e da t t e n t i o nt ow i t h c o l l e g e s e x p a n s i o n t h i sp a p e ra n a l y z e st h ec h a r a c t e ra n dt h ec a u s eo fc o l l e g e s d e b t s o fz h e j i a n gp r o v i n c ef i r s t l y s e c o n d l y ，t h i sp a p e ra n a l y z e sa d v a n t a g e s a n dd i s a d v a n t a g e so fc o l l e g e s d e b t s i t sh e l p f u lt og e tc o m p e t i t i o n a d v a n t a g e s ，f o r ms c a l ee c o n o m ya n du p g r a d ee d u c a t i o nb e l i e f b u t ，i t s h a r m f u lt oh a v es o m ef i n a n c er i s k t h i r d l y ，t h i sp a p e ra n a l y z e st h ed e b t s r i s ko ft h ec o l l e g e t h e s ea n a l y s i si n c l u d e st h ec l a s s ，t h ec o n t r o l ，t h e p r e v e n t i o n ，t h ec h a r a c t e ro ft h er i s ka n dt h e a b il i t y t op a yd e b t s f o u r t h l y ，b e c a u s et h ed e b tis n o to n l yh e l p f u lb u ta ls oh a r m f u lf o r c o l l e g e s ，t h eo p t i o n a ld e b tr a t i om u s tb ef o u n d t h i sp a p e ra n a l y z e st h i s q u e s t i o nb yb e t hm a c r oa n dm i c r oq u a n t i t ym o d e l s a tl a s t ，i no r d e rt o r e d u c ec o l l e g e s d e b t sr i s ko fz h e j i a n gp r o v i n c e ，t h i sp a p e rp u t sf o r w a r d s o m ea d v i s e st op r o v i n c eg o v e r n m e n ta n dt h ec o l l e g e t h ep r o v i n c e g o v e r n m e n ts h o u l ds t r e n g t h e nt h em a n a g e m e n tf o rc o l l e g e s d e b t sa n d i n c o m e e x p e n d i t u r e ，b u i l d u pt h er i s kc o n s c i o u s n e s so fc o l l e g e s l e a d e r s a n di n c r e a s et h ef i n a n c ei n p u ti nt h es h o r tt e r m t h ec o l l e g es h o u l d b u i l d u pt h er i s kc o n s c i o u s n e s s ，c o n s t r u c tf i n a n c ee a r l y - w a r n i n gs y s t e m a n di n c r e a s et h ef jn a n c es o l i r c e k e yw o r d s ：z h e j i a n gp r o v i n c e ：c o l l e g e s ：d e b t sr i s k ：e a r l y - w a r n i n g i n d i c a t o r 论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师指导 下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用 的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰 写过的作品成果。对本文的研究作出重要贡献的个人和集 体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的 法律结果由本人承担。 签名：镌f 嘉 日期：础弓月矽目 浙江大学硕士学位论文浙江省高等学校负债风险问题研究 1 1 本文的研究意义 l 引言 为适应高校教育大众化的发展要求，新一轮高等教育规模的扩张已经全面 展开。由于各级政府对高等教育的投入不足，在国家经济运行状况不断趋好的宏 观背景下，宽松的融资环境、相对较低的贷款利息、金融行业对高等教育发展的 良好预期、各级政府对高校负债发展的大力提倡和鼓励，加上高校自身发展的迫 切需要，使高等学校负债发展成为必然趋势。据统计，几年来，高等学校银行贷款 发展迅速。1 9 9 8 年教育部直属高校仅个别学校向银行贷款，贷款额不足5 亿元， 到2 0 0 2 年仅几年时间，已有7 0 的高校向银行贷款，贷款总额达到了8 8 亿元，校 均贷款额1 2 亿元。目前高校扩建大规模贷款现象已经相当普遍了。据统计，浙 江省高校新校区迁扩建项目计划总投资3 1 6 亿元，其中：资本金1 0 8 2 亿元， 占3 4 ，银行贷款需2 0 7 8 亿元，占6 6 。省直属学校、单位计划总投资1 6 3 6 亿元，其中资本金4 8 3 亿元，贷款计划数为1 1 5 3 亿元。到2 0 0 4 年1 2 月3 1 日， 资本金到位7 亿元，到位率为1 4 5 ：贷款余额为8 1 7 亿元，占计划数7 0 _ 8 。 还本付息时间跨度是2 0 0 4 2 0 1 7 年之间，共1 3 年左右，高峰期出现在2 0 0 5 - 2 0 1 0 年之间。 贷款规模金额大，还贷时间长，而且就目前了解的情况来看，当前高校贷 款管理中还存在着一系列问题致使一定的还贷风险产生。第一，高校有推诿思 想。有些高校认为高校扩建应由政府财政投入，目前贷款只是弥补财政不足， 最后应有财政归还贷款资金。第二，高校的资本金未到位，还款缺口还很大。 一些高校利用不同银行之间的信息不完全，把不同银行的贷款互为资本金造成 事实上资本金不足，还贷压力很大。第三，大学生学费上调困难，且本科生招 生扩招很多学校都在控制，所以想要从学费方面增加收入，可能性比较小。第 四，住宿收费标准调减增加高校后勤还贷困难。第五，部分高校贷款结构不尽 合理。我省某高校5 0 的贷款为1 年期以内的流动资金贷款，虽然节约了财务 费用，但在目前银根收紧的情况下，容易出现资金链断裂，影响校内财务的正 常运转。第六，国家调高贷款利率增加了财务负担。1 0 月份加息政策的推出， 浙江大学颂士学位论文 浙江省高等学校负债风险问题研究 给高校还贷也带来了一定的影响。第七，老校区置换难以最大限度显化土地价 值。第八，财政经费支持增加的空间很小。第九，高校风险管理意识不强。高 校长期以来是国家机关直属的机构，商业意识不强，管理风险的能力较差。 而对于高校来说如此高额的债务显然面临着相当的风险，如何有效的控制 债务规模，合理控制高校扩建贷款所带来的债务风险的问题就很有研究价值了。 1 2 国内外研究现状 1 2 1 风险的分类 关于债务风险的理论国内外学者也有过一些研究。美国经济学家莫迪利安 尼和米勒( 1 9 5 8 ) 在著名论文资本成本，公司金融和投资理论中提出m m 定理，指出在没有破产和税收的理想的资本市场条件下公司的资本结构不会影 响公司的价值和全部资本的成本。但由于其非现实的假设，用于现实社会会受 到限制。所以经过后人不断修正，又分别发展了修正的m m 理论和平衡理论。 修正的m m 理论认为公司只要通过财务杠杆利益的不断增加，而不断降低其资 本成本，负债越多，杠杆作用越明显，公司价值越大。而平衡理论认为，公司最佳 资本结构就是平衡免税优惠收益与债务上升带来的财务危机成本的结果。随着 公司债务比率的增加，公司陷入财务危机的概率也增加，由此引起的财务危机 成本一方面会降低公司的市场价值，另一方面会降低公司债券购买者的收入预 期，加大公司债券发行成本和发行困难，这些都会限制公司无限追求免税优惠。 虽然高校与公司的经营目标不同，但是高校举债筹资与公司举债仍有异曲 同工之处，他们举债都存在财务杠杆作用可以享受免税优惠同时也承担财务风 险。在高校举债筹资风险的认识上，张界新( 2 0 0 3 ) 学者认为，负债筹资风险是 指与高校发展中负债筹资相关的风险，一般指由于资金供需情况、宏观的经济 环境等因素的变化，使高校在发展中因负债资金给财务成果带来的不确定性。 它有两层含义，一是指高校负债筹资发展导致高校办学效益下降的风险；二是 负债筹资发展导致高校出现财务困难的风险。由于负债筹资引发的一系列高校 风险，国内不同的学者有不同的分类方法。朱永琴( 2 0 0 3 ) 和王诚( 2 0 0 3 ) 学者认为 浙江大学硕士学位论文浙江省高等学校负债风险问题研究 风险主要应该分宏微观两大类；祝红霞( 2 0 0 3 ) 学者认为主要可分为高校经营 风险和高校财务风险：潘薇( 2 0 0 4 ) 学者认为主要可以分为筹资风险、投资风 险、现金流量风险、连带财务风险和预算风险等。夏庆利( 2 0 0 4 ) 学者主张细 分为基建工程欠款可能引起的支付风险、大额采购活动与维修工程形成的欠款 可能引起的支付风险、校内各种消费性欠款可能引起的支付风险、对银行借款 的过分依赖隐藏的财务风险和校办产业的连带财务风险。 根据以上等其他学者的观点，高校贷款办学主要风险可以分为宏观风险和 微观风险。宏观风险包括政策风险、宏观经济风险和自然风险；微观风险包括 经营管理风险、流动性风险、金融市场风险、结构性负债风险和投资风险。以 下具体介绍每个风险： 第一、宏观风险 1 政策风险。朱永琴( 2 0 0 3 ) 、王诚( 2 0 0 3 ) 学者认为政策风险是由于国家政策 的不确定性或变动而导致的风险。当国家采取鼓励高校扩大发展时，针对高校 出台一系列优惠政策，例如提供贷款贴息、优惠提供甚至无偿划拨土地、增加 财政拨款等，此时的高校投资环境较为宽松，社会资金投入和需求必然加大， 信贷风险随之减少。反之，限制高校的发展，例如国家统一学生公寓收费标准 的出台，使高校的学杂费收入减少；国家奖学金的发放必须与学杂费的减免挂 钩等，则会出现高校收入的下降，资金的流动性恶化，还贷能力下降，信贷风 险加大。 2 宏观经济风险。朱永琴( 2 0 0 3 ) 、王诚( 2 0 0 3 ) 学者认为是宏观经济的波动引 发的系列风险；宏观经济指标高涨，国民生产总值提高，用于高等教育的财 政支出就会增大，同时国民收入的增加也为学杂费的提高奠定了基础，因此信 贷风险就下降。反之，信贷风险就增加。 3 自然风险。朱永琴( 2 0 0 3 ) 、王诚( 2 0 0 3 ) 学者认为是由于自然界不确定因素 如台风、地震等导致高校经济损失而无法偿还贷款的风险。 第二、微观风险 1 经营管理风险，是指由于经营管理不善，造成收入下降，成本上升，使 得其还款能力减弱而带来的风险。张界新( 2 0 0 3 ) 学者认为，如果学校管理不善 而导致长期亏损，或因决策失误、项目失败等原因不能很快地建成并产生效益， 浙江大学硕士学位论文浙江省高等学校负债风险问题研究 就无法尽快地收回资金，按期支付债务的本息，这样就给学校带来偿还债务的 压力，也可能使学校信誉受损，不能有效地再筹集资金，导致陷入财务困境。 黄辉( 2 0 0 4 ) 、章新蓉( 2 0 0 4 ) 学者进一步指出，经营管理不善更可能导致国有 资产流失风险、项目增收不增效、教育教学质量下降等问题。而目前高校管理 者贷款风险意识不足，对还贷责任存有片面认识，内部财务关系混乱，权责不 明确，还贷计划不明更容易导致经营管理风险。 2 流动性风险。朱永琴( 2 0 0 3 ) 、王诚( 2 0 0 3 ) 学者指出流动性风险是其持有的 资产流动性差和对外融资能力枯竭而造成的损失或破产的可能性。如果高校没 有足够的现金支付到期的债务，就会被迫出售资产，如果其资产的流动性差， 该资产就很难以正常的价格出售，因此遭受损失。徐彩萍( 2 0 0 4 ) 学者认为， 高校在发展中，如果过度地进行项目投资，会挤占大量的现金资产，造成高校 资产的流动性差，现金收支调度失控，不能实现预期的现金流量，也会由于一 时没有足够的现金偿还债务而出现临时性财务困难。虽然暂时的财务风险并没 有形成总体上的财务困境，但频繁出现必将使学校财务发生混乱，有损学校的 信用，影响学校日后各种筹资的来源。 3 金融市场风险。朱永琴( 2 0 0 3 ) 、王诚( 2 0 0 3 ) 学者认为通常是指市场变量变 动而带来的风险。就高校贷款而言，其市场风险主要是利率风险。李红梅( 2 0 0 4 ) 和郑润涛( 2 0 0 4 ) 学者指出，高校举债的时机是处于我国近几年银行利率最低 期，银行利率的调高政策已初见端倪，特别是教育市场的开放，高等教育将受 到市场的根本性冲击，高校发展过程中基于过去经济环境的发展规划、投资预 测、筹资预测都存在着较大的风险。其次，张界新( 2 0 0 3 ) 学者指出高校负债筹 资的难易、资金成本的高低、偿债期限的长短等因素在很大程度上依赖于金融 市场的变化。利率水平的高低直接决定学校负债资金成本的大小，高校在债务 存续期间，由于通货膨胀等的影响，贷款利率发生增长变化，利率的增长必然 增加高校的负债资金成本，抵减了预期收益，从而使学校筹资时所负担的筹资 费用较高，承担的筹资风险也较大。另外由于多数公立高校以银行融资方式进 行大规模的征地和基本建设，因此，银行的信贷策略可能成为直接影响学校融 资能力，以及学校资金链稳定程度的重要因素，如果银行信贷策略改变，缩小 贷款规模，或停止发放新的贷款时，个别财务结构不良的学校将面临资金链断 浙江大学硕士学位论文浙江省高等学校负债风险问题研究 裂的现实可能性，并使其潜在的财务风险显现化。 4 结构性负债风险。宋之杰( 2 0 0 4 ) 、贾波( 2 0 0 4 ) 学者指出结构性风险就是由 于在资产结构中债务比率过高，缺乏与负债结构相当的资产保障能力引起的资 不抵债的风险和由于筹资结构的不合理引起的风险。筹资途径、筹资期限、筹 资方式的结构不合理容易导致现金周转不灵、成本增加、目前高校倾向于中长 期贷款加重了贷款成本，更有些高校没有明确的贷款计划，随意贷款，一些债 务期限出现重叠导致资金周转不灵，降低高校信誉。 5 投资风险。张界新( 2 0 0 3 ) 学者认为投资风险投资项目的增量收益率不确 定性引起风险。高校负债投资的初衷是扩大办学规模，提高办学效益。徐彩萍 ( 2 0 0 4 ) 学者指出，当高校负债投入项目的增量收益率高于负债资金利息率时， 学校使用一部分负债资金可以因财务杠杆的作用提高学校办学的整体经济效 益，加速学校的发展；但当高校负债投入的增量收益率低于负债资金利息率时， 高校负债资金会降低办学的经济效益，甚至发生收不抵支，严重时会出现大量 的不良债务，影响整个学校的发展。 1 2 2 风险成因 对于以上高校贷款办学的风险产生原因，一些学者也发表了各自的看法， 主要有以下一些观点： 徐彩萍( 2 0 0 4 ) 学者认为高校负债风险的成因主要表现在以下几个方面： 未来因素的不确定性，学校管理决策的失误、负债投资项目的内合报酬率的不 确定性和现金收支调度失控。 李素芳( 2 0 0 3 ) 学者认为高校贷款风险主要成因在于：还款渠道单一过于 依赖学生生源、高校创收能力弱、贷款资金管理薄弱和贷款保证形式单一主要 为信用贷款等。 黄福众( 2 0 0 2 ) 学者指出高校贷款风险产生主要问题是源于：高校缺乏切 实可行的还贷计划、贷款资金用途不规范、银行监管不严、教育主管部门对高 校贷款管理不力和高校会计制度不能满足实际的需要。 不同的是夏庆利( 2 0 0 4 ) 学者从会计制度上考虑认为可以细分产生风险的 浙江大学硕士学位论文 浙江省高等学校负债风险问题研究 原因，分别为：现金收付实现制是高校潜在财务风险形成的制度性根源；教育 事业费和教育基建投资分离核算，是高校潜在财务风险形成的又一个制度原因； 高校后勤社会化改革不彻底校企不分是高校承担校办企业连带财务风险的 体制原因；高校事业收入的季节性与支出刚性的矛盾是高校潜在财务风险形 成的客观诱因；管理层任期内经济责任意识淡漠是高校潜在财务风险形成的 关键。 综合上述观点，高校贷款风险主要由学校管理方面、学校还款资金方面、 学校贷款资金管理方面、银行方面以及教育主管部门方面以及不可预测的宏微 观经济因素引起。由于宏微观经济因素不可预测性比较强，可控性比较弱，这 里就不做介绍，以下主要介绍学校、银行、教育主管工作方面如何引起高校贷 款风险，重点介绍高校三个方面的因素。 1 学校方面 学校方面主要是学校经营管理、还款资金单一、贷款资金管理不善引起贷 款风险。学校经营管理上，黄福众( 2 0 0 2 ) 学者指出高校的收入主要来源于财 政拨款和学费收入，政策性很强，对以后年度的收入难以预测，加之高校领导 实行任期制容易出现短期行为，高校贷款一般没有制定切实可行的还款计划， 更谈不上还贷资金的落实。李素芳( 2 0 0 3 ) 学者进一步指出，高校贷款建设项 目存在盲目性、重复性、好大喜功，缺乏科学的可行性论证，未来的经济效益 把握不准：建设工期长，基建项目内部会计控制制度不全，贷款使用管理不规 范，挪作他用或流失，尤其是近两年出现在高校的一些基建违法违纪现象逐渐 增多：多家银行贷款，原银行贷款不归还又增加新银行贷款：贷款政策不健全， 无贷款额度上限限制。提供银行假贷款资料，谎报结余资金，造成资金缺口过 大，夸大偿债实际能力。 在贷款资金管理上，黄福众( 2 0 0 2 ) 学者认为，目前高校向银行贷款不需 申报具体用途，绝大部分高校贷款用于硬件建设，但也有极少数高校，将贷款 资金和自有资金打通使用，一起编制预算，将部分贷款资金用于经常性支出。 在学校还款资金方面，李素芳( 2 0 0 3 ) 学者指出，高校还款渠道单一，资 金来源主要有：财政教育经费拨款。目前国家财政拨款一般只保证高校职员 正常开支，极少的维修费和建设专项拨款，很少有结余。教育事业收入。主 6 浙江大学硕士学位论文 浙江省高等学校负债风险问题研究 要是学费、住宿费收入，也是高校目前的主要收入来源，此类收费严格执行国 家物价部门标淮。学校自办产业收入。此类收入一般自负盈亏，独立核算， 只上交部分承包费用。科研收入。一股专款专用，即使有结余也不能用来还 贷。因其他收入。主要是一些捐赠等非常规收入。因此，真正用于还贷的资金 主要是教育事业收入，还贷渠道单一，因此学校今后几年的招生计划、招生报 到率、目前在校生人数是衡量一个学校还贷能力的主要指标。 夏庆利( 2 0 0 4 ) 学者则认为管理层任期内经济责任意识淡漠是高校潜在 财务风险形成的关键。与社会上普遍存在的经济责任不清现象一样高校也出 现了“前任借款后任还钱”的现象并逐渐演变成“任任借款，无人还钱”。 这种责任不清的现象不仅出现在校级层次，而且有“中层化”趋势。高校一些 中层单位负责人不顾自身经济实力，好大喜功，利用学校的招牌( 实质上是一 种无形资产) 超前消费“寅吃卯粮”使得任期内债台高筑直接导致正常运 转难以维持。 2 银行方面 黄福众( 2 0 0 2 ) 学者认为，由于我国的公立高校现在还没有出现倒闭的情 况，所以，银行认为对高校贷款没有什么风险，放松了监管，不但没有像企业 贷款那样实行严格把关，连最起码的偿还能力也未作调查评估，也没有对贷款 项目的效益进行论证，更没有对贷款资金的使用进行监管。 3 教育主管工作方面 黄福众( 2 0 0 2 ) 学者认为，虽然教育部 1 9 9 9 1 1 0 号文对“银校合作”作了 规定，但是，教育主管部门平时缺乏对高校贷款的用途、效益以及偿还本息的 资金来源实行有效监管。孙乐为( 2 0 0 4 ) 学者，指出在具体利用贷款过程中， 基本上是学校与信贷部门自行运作，有关部门缺乏有效掌控，更谈不上对学校 的建设规划、贷款额度、贷款投向、贷款使用管理等方面进行指导、监督和约 束。现行的预算管理制度和决算报告制度也不要求高校反映贷款情况，会计数 据资料无法体现学校资金的总体运行状况。 1 2 3 风险的防范与控制 浙江大学硕士学位论文浙江省高等学校负债风险问题研究 在高校风险控制和防范方法方面，理论界大多从宏观定性的角度给予分析， 缺乏具有数据基础的量化研究。总结国内外文献，风险的防范方法主要有以下 几种。 1 顶债前制定科学合理的投资计划和还款计划。 制定科学合理的投资计划包括高校投资的可行性报告，资金投向计划书等。 郭向玲( 2 0 0 2 ) 认为银行要规避风险，应对贷款项目充分论证，谨慎选择。在 可行性研究报告中应包括计划贷款总额，贷款用途，用款计划，贷款期限，还 款方式及贷款责任人等内容。要对贷款的合理性、安全性、效益性等情况进行 核查，测定贷款风险度，对投资项目的可靠程度、合理程度和可行程度，做到 心中有数。李素芳( 2 0 0 3 ) 认为银行要审查高校举债的可行性论证报告，监控 举债资金的使用过程，经专家评审后确定各高校的借款额度。梨晓林( 2 0 0 4 ) 、 朱一新( 2 0 0 4 ) 等还提出要根据项目计划书预测负债的内含报酬率。管理会计 学中，内含报酬率是指某项长期投资方案在其生命期内按现值计算的实际可能 的投资报酬率。内含报酬率高于资金成本( 如借款利率) 则投资方案可行，反之， 则应否决。 制定严格的还款计划是要高校针对自身特点和优势对资金进行长期规划。 梨晓林( 2 0 0 4 ) 认为在投资前，必须结合学校发展规划和目标，解决贷款投资 至少应该实现的经济效益和可能实现的经济效益以及如何承担风险等问题，制 定详细的还款计划书。靳鹏飞( 2 0 0 3 ) 提出贷款学校在安排年度收支预算时， 要考虑偿债因素，将还款计划纳入单位的年度预算收支，把还款的计划纳入资 金管理和预算管理。 2 要确立适度负债的观念。 适度负债就是要高校确立合理的举债规模，高校举债规模的涉及因素很多。 刘长青、谭巧云( 2 0 0 3 ) 认为举债成本的承受能力及未来事业基金的结余能力 也是确定举债规模中不可缺少的因素。借款是应付出代价的，这种代价就是举 债成本，由就是我们通常所说的利息。在借入资金的使用结果上，高校与企业 不同：企业在使用借入资金后可以通过商品销售直接带来现金增量并保持本金 的再流入，且其借款费用可以通过借入资金的运用所产生的盈利来补偿；而对 高校来说，对借入资金的使用实际上是一种最终耗费，学校不可能从用人单位 浙江大学硕士学位论文浙江省高等学校负债风险问题研究 获取“销售收入”( 向学生收取的学费也远远低于学生的培养成本) ，使用结果 不但不能弥补借款的利息支出，相反借款本金也需要用事业结余或其他资金来 偿还。举债金额越大，举债成本越高，日常运行费用中的有形效益支出比例就 会越低。在事业收入一定的情况下，利息支出的增加必然减少人员经费与其他 公用经费的支出。多年来高校财务运行的经验数据说明，当一所学校的利息费 用超过其收入的1 1 0 时，该校人员经费与其他公用经费的原有规模便很难保持， 甚至会萎缩。其直接后果是降低教职工待遇或缩减正常教学科研支出，从而导 致教师队伍不稳定或教学科研质量下降。因此充分考虑并科学计算举债成本与 未来事业基金的结余能力，是高校适度举债的重要影响因素。 张晓红( 2 0 0 3 ) 认为要通过分清高校资金需求的轻重缓急来确定负债规模。 高校负债的规模以不影响今后高校正常的教学科研及维持费用的开支，不影响 高校的正常发展为宜。高校应根据自己的实际情况，本着以关系学校发展重点 项目为重，以关系教学、科研重点发展为重，以解决迫在眉睫的问题为重，以 关系发展大计关键环节为重。只有对那些重要的、急需的，暂无其他方法来解 决资金困难的事宜来进行负债，并控制负债规模和费用，综合考虑债务数量、 利率大小、偿还期限、风险等因素，使负债所得的效益大于负债所带来的风险 和费用。 张玉双( 2 0 0 4 ) 还从宏观高校资金用途的角度指出举债规模的适度性要根 据借款的用途而定，根据资金用途将高校资金短缺分为季节性短缺和总体运营 性短缺，根据资金运用的特点确定贷款规模。 沈玮( 2 0 0 4 ) 、万青( 2 0 0 4 ) 认为可以根据学校的性质，办学层次，学校规 模，学校知名度即社会公众认可的程度，学校在社会上的影响程度，毕业生就 业率等因素确定高校负债规模。不同的学校可以根据自己的实际情况来确定学 校的发展方向，进行市场定位，进而确定学校的贷款规模。 除上述对高校负债规模的定性研究外，理论界对高校负债规模的定量分析 也有一些探讨。靳鹏飞( 2 0 0 3 ) 通过运用数据分析测算学校投入资金需求的最 低额度、年还贷能力、贷款偿还期的确定以及贷款项目的效益等指标达到控制 贷款规模，防范出现风险的目的。唐亚武( 2 0 0 2 ) 认为根据高校经费来源形成 的渠道及支出的结构要素，高校的贷款规模可设定为两种模型：( 1 ) 贷款总额 9 浙江大学硕士学位论文浙江省高等学校负债风险问题研究 ( 校级财力资金出一人员支出一日常支出) 2 5 ：( 2 ) 贷款总额( 校级财力资金 支出一约束性支出1 3 。 3 建立风险预警机制。 当前文献中有很大一部分是从财务分析的角度对为高校负债风险提出预警 机制。陈丹( 2 0 0 2 ) 认为，适度负债，可以更大限度地用活资金，优化资源配 置，解决学校事业发展中遇到的突出问题。贷款少了解决不了问题，贷款多了 超过学校的偿还能力，则又会带来极大的风险，直接影响到教学科研的正常运 行。因此，高校必须重视债务情况的分析，合理把握负债的限度，加强对负债 的利用和管理，建立起一套负债发展的考核指标体系及时反映学校负债的规 模及偿还能力，为管理和决策提供服务。刘丹( 2 0 0 2 ) 、郭向玲( 2 0 0 2 ) 提出这 类财务指标有累计负债总额、负债结构、资产负债率、流动比例、本期安全系 数等。王长驹( 2 0 0 4 ) 认为高校财务部门要发挥主观能动性，既要盘括存量， 用活资金，又要保证学校的日常支付需要。 同时，在运用上述指标进行举债办学风险分析时还应考虑到，高校执行的 会计制度是事业单位会计制度，会计核算采用的会计原则与企业有很大的不同， 如果也和企业一样直接采用资产负债表所列的资产负债数进行分析，可能会造 成风险。朱一新( 2 0 0 3 ) 认为要特别重视高校的特殊性，这是导致其负债风险 不如企业那样易被发现。这些不同主要表现在：首先，根据现行高校会计制度 规定，高校的固定资产不提折旧，因而其实际价值与账面价值背离，对于固定 资产因年限及使用而造成的价值逐步减少，账面上却无法反映，只要固定资产 不报废，其账面价值仍保持不变。其次，高校的应收及暂付款多是支取末报数， 实际上己形成支出。所以高校资产负债表上所列的应收及暂付款基本上为暂付 款或垫款。而暂付款实际上是己支取尚未报销数，除购置设备材料所预付的货 款可以形成固定资产和存货，以及代付的某些款项可以收回外，大部分将形成 费用。而在高校中这种支取末报数所占比例又相当大，如把高校的应收及暂付 款作为资产来计算资产负债率，存在一定的失真。再者，高校还存在着账外融 资现象。比如学校购买设备，货已到并验收，但未付款，根据收付实现制，该 笔支出尚未支出，虽属当期，也不能作为当期费用，不会在账面上反映，从而 使高校账面的负债额少于实际负债额，造成资产负债宰低于实际的资产负债率。 1 0 浙江大学硕士学位论文浙江省高等学校负债风险问题研究 4 _ 力强贷款监督和风险管理。 大量文献对高校负债的贷款监督也给予了探讨。靳鹏飞( 2 0 0 3 ) 提出要建 立高校贷款监督机制。监督内容包括贷款额度、使用方向、使用效益等方面。 河南省教育委员会颁布的关于利用信贷资金加快我省高等教育事业的发展的 意见规定了高校贷款的行政审批机关是河南省教委，贷款使用方向一是后勤、 教学科研用房及基础设施的建设，二是重点实验室建设及大型仪器设备购置等。 学校对于贷款项目的论证必须实行“三公开”即立项公开、论证公开、结果公 开，自觉接受群众、银行、社会有关部门如审计部门的监督，形成由主管部门 牵头，社会、银行和广大教职工共同参与的监督机制。行政风险也给予了探讨， 提出要加强人员管理，执行“负债责任制”，实行分层管理与行政管理。 当然科学良好的贷款管理方法对风险也有控制作用。刘长青、谭巧云( 2 0 0 3 ) 政府教育行政管理部门应加强高校负债管理。高等学校的资金并非是完全独立 于政府，其相当一部分经济来源是政府拨款，即使向银行借款，也在较大程度 上是以政府为依托的。目前银行将高校作为其优质客户，其中一个很重要的原 因就是有政府作为高校的坚强后盾。因此高校举债行为理应接受政府的管理与 约束。同时也只有接受政府及教育行政部门的管理，高校才可以避免前述原因 所形成的债务风险。政度要对诸如高校收费标准和举债额度，进行总体规划； 审查高校举债的可行性论证报告，监控举债资金的使用过程，并及时监督各高 校举债资金的偿还，维护高校在银行等金融机构的整体信誉。 靳鹏飞( 2 0 0 3 ) 从高校自身角度出发，提出高校必须加强贷款资金的管理， 形成一套“严格审批、专款专用、封闭运行、跟踪监督、考核效益”的贷款资 金使用机制，通过对贷款项目实行“目标分解、公开招标、责任落实、日常检 查、验收考核”的办法，形成对贷款资金使用的管理机制。 沈洪涛( 2 0 0 4 ) 等认为银行对高校负债的适时监督管理也能有效控制负债 风险。要建立科学的负债管理制度包括负债审定制度、项目监督反馈制度和偿 债管理制度，形成一种事前、事中、事后跟踪管理。 刘长青、谭巧云( 2 0 0 3 ) 认为法律支持是高校负债管理必不可少的保障。 政府与教育行政管理部门要尽快出台高校借款管理的法规条例，规范与引导高 校举债行为，让高校领导充分认识到举债与高校和高校法人的当期责任紧密相 浙江大学硕士学位论文 浙江省高等学校负债风险问题研究 关。同时也要避免出现束缚高校发展的局面。 5 运用资本市场开辟多种投资渠道，规避化解负债风险。 积极开辟多种投资渠道。张晓红( 2 0 0 3 ) 提出为了更好地对高校的资金进 行科学、高效、安全、有效的管理和运用，高校应在防范风险的前提下，积极 开辟多种投资渠道，为学校创造经济效益。l 、在当前国家物价指数下降，储蓄 利率连续下调且降幅较大的情况下，可以购买国债及高信用等级的企业债券。 这些项目投资期较长，收益较高，风险较低。2 、将无形资产作为投资主体。高 校的校名、专利、技术等无形资产应成为高校对外投资的主体，如果不对无形 资产进行评估、进行投资，只是将银行存款和固定资产进行投资，不但丧失应 得的投资权益，一旦投资失败，现金和资产难以收回。高校应将无形资产作为 投资主体，以增加资产事业发展。 认为该类方法主要有两类，其一是利用担保、财产抵押等方式在债务发生 之前进行清偿保证。雷良海( 2 0 0 2 ) 认为抵押和担保是最原始的偿债保障机制， 虽然由于各种更先进的保障机制不断地被设计出来，使得它们的地位不如以前 重要了，但当其他保障手段不健全或不可获得时，或者当事人认为其他手段成 本太高时，抵押和担保仍然是一个简易的选择。事实上，在日常操作过程中， 除少量信用贷款外，目前大部分贷款还是靠抵押和担保机制发挥保障作用的。 二是在资本市场上寻求其它资金来源，如发放教育债券等，国外部分高校在控 制风险的情况下还进行适度投资，以提高高校资金收益。张涛( 2 0 0 5 ) 建议试 验发行“大学建设债券”，以解决大学后续建设资金不足问题并有效降低贷款利 息；赵运钗( 2 0 0 4 ) 建议建立偿债准备基金。目前该部分研究还很粗浅，尚停 留在探讨尝试阶段。 综上所述，高校贷款风险产生的原因主要来自宏观和微观两个层面，主要 可以通过贷款产生前的风险预警，贷款过程中的风险控制以及风险管理和监督 机制的加强等措施来防范和控制风险。另外，目前关于高校贷款风险问题的研 究还不多，现有的研究也主要停留在定性分析的层面上，而对于风险成因的量 化分析以及风险防范与控制的定量研究较少。 1 2 浙江大学硕士学位论文 浙江省高等学校负债风险问题研究 1 3 本文的研究内容和框架 基于前文的分析，本文从以下几个方面展开论述： 第二章回顾了浙江省高校负债的现状和原因。首先分析浙江省高校负债的 结构和特点；然后分析了形成这些特点的原因，这些原因是：1 高校扩招的浪 潮引起高校大规模投资的需求；2 教育体制和经济体制改革的趋势使然；3 政府 的支持和倡导；4 抓住了良好的贷款时机。 第三章分析了高校大规模扩建贷款的利弊。认为大规模扩建贷款帮助高校 取得更好的竞争优势，解决高校事业发展对资金强烈需求的矛盾，提高办学实 力扩大高校规模，带来规模经济更新了高校的办学理念。但同时也存在财务风 险，基本上不存在财务杠杆效应和比较容易受外界金融环境影响。 第四章分析了高校大规模扩建贷款风险分析及控制，本章从如下几个方面 论述：首先分析高校负债风险的种类，其次是描绘了高校负债风险的特点，接 着是高校还贷能力，最后提出高校贷款风险的控制。 第五章从最优负债比率的存在性、影响高校负债规模的因素和高校风险预 警分析了高校最优负债比例。 第六章结合前文的分析，提出对策和建议。 1 4 可能的创新点 本文可能的创新点在于：1 结合浙江省高校财务的实际情况，提出控制和 防范债务风险的有效方法；2 通过理论和模型的量化推导，创立计算高校最佳 负债规模点的方法，根据模型分析建立了高校的财务预警系统。 浙江大学硕士学位论文浙江省高等学校负债风险问题研究 2 浙江省高校扩建负债现状及其成因 为适应高校教育大众化的发展要求，新一轮高等教育规模的扩张已经全面 展开。由于各级政府对高等教育的投入不足，在国家经济运行状况不断趋好的宏 观背景下，宽松的融资环境、相对较低的贷款利息、金融行业对高等教育发展的 良好预期、各级政府对高校负债发展的大力提倡和鼓励，加上高校自身发展的迫 切需要，使高等学校负债发展成为必然趋势。据统计，几年来，高等学校银行贷款 发展迅速。1 9 9 8 年教育部直属高校仅个别学校向银行贷款，贷款额不足5 亿元， 到2 0 0 2 年仅几年时间，已有7 0 的高校向银行贷款，贷款总额达到了8 8 亿元，校 均贷款额1 2 亿元。目前高校扩建大规模贷款现象已经相当普遍了。浙江省作为 全国经济大省，在高等教育方面近年来投入也很大，一些高教园区的新建，高 校的大规模扩建等等都投入了大量的资金。我省高校自1 9 9 9 年以来，在各级政 府加大投入的同时，积极转变观念，创造条件，利用银行信贷资金，加速发展， 极大地改善了学校的办学条件。但不少有识之士已经注意到，在高校办学规模 迅速扩大、贷款资金投资快速增长的背后，隐藏着一定的风险。正确认识高校 贷款风险，加强贷款风险的防范与控制，十分迫切。 2 1 浙江省高校贷款现状和特点 高校贷款是指高校从金融机构获得的用于教学、科研、产业及后勤等方面 的有偿使用资金，有的是由于资金暂时性短缺或为了加快发展步伐，在有可靠 经费来源的情况下，先行贷款用于周转或进行建设，以达到提前产生建设效益 的目的；有的则是由于高校财务入不敷出，为了平衡年度财务预算，在没有可 靠还贷资金来源的情况下，不得不向银行贷款，以维持学校正常的运转。后一 种贷款必须严格控制。本文讨论高校贷款的风险控制仅指前一种贷款。 从全国来看，高校贷款最初是教育主管部门从世界银行贷款中给予学校的 资金，这部分资金对改善学校的办学条件起了重要的作用。改革开放以来，教 育部门通过国家计委和财政部，先后使用了1 4 批世界银行贷款，总额达1 4 亿 美元之多，其中有相当部分直接用于高等学校。但是，随着我国高等教育事业 浙江大学硕士学位论文 浙江省高等学校负债风险问题研究 的不断发展，国家对高校经费拨款远远不能满足教学科研事业发展的需要。许 多高校为了抓住发展的机遇，利用银行等金融机构提供的融资便利，通过信贷 方式取得发展资金的情况越来越多，这在一定程度上缓解了高校发展面临的资 金困难。 据统计，2 0 0 0 年以来，全省立项实施7 3 所高校新建、迁建和扩建项目， 计划新征土地6 万亩，建筑面积1 7 0 0 万平方米，总投资为3 1 6 亿元。建设资金 通过以银行贷款为主，辅之以财政拨款、土地置换、社会力量参与办学投资等 多渠道办法筹措，其中：银行贷款解决2 0 7 8 亿元，占6 6 ，财政拨款、土地 置换、社会力量参与办学投资等投入1 0 8 2 亿元，占3 4 。省教育厅在1 9 9 9 年分别与省工商银行、建设银行签订了银教合作协议，两家银行承诺在互信的 基础上按协议贷款方式贷款。银行贷款后通过举办民办独立学院实行高校收费 制度改革、实行后勤社会化改革等办法分年还本付息。 2 1 1 贷款结构 1 按隶属关系分 2 0 0 0 以来我省高校新校区迁扩建工程己授信的2 0 7 8 亿元贷款中，省直属 高校1 1 5 3 亿元，占总额的5 5 ，省级部门属、市属及民办高校等其它高校9 2 5 亿元，占4 5 。其中，截止2 0 0 4 年1 2 月3 1 日，已到位贷款1 5 0 亿元，占计 划数的7 2 。省直属高校到位8 1 7 亿元，占计划数的7 0 8 ，其它高校到位 6 8 3 亿元，占计划数的7 3 8 。 表2 - 1 浙江省高校建设贷款按隶属关系统计表单位：亿元 贷款计划贷款到位情况 缺口数 单位 小计比例小计比例 小计 比例 省直属高校单位 1 1 5 35 5 8 1 77 1 3 3 62 9 其它高校 9 2 54 5 6 8 37 4 2 4 22 b 合计 2 0 7 81 0 0 1 5 07 2 5 7 82 8 2 按用途分 高校迁扩建项目按分教学项目和后勤项目两部分，其中教学项目贷款 1 5 2 3 9 亿元，占总额度的7 3 ：后勤项目5 5 5 1 亿元，占2 7 。到2 0 0 4 年1 2 月3 1 日，教学项目贷款到位4 3 7 9 亿元，占计划数的7 9 。 浙江大学硕士学位论文浙江省高等学校负债风险问题研究 表2 - 2 浙江省高校建设贷款按用途统计表单位：亿元 单位贷款计划 贷款到位情况 缺口数 小计比例小计比例 小计 比例 教学项目 1 5 2 2 97 3 7 61 0 6 27 0 4 6 0 83 0 后勤项目 5 5 5 1 2 7 4 3 7 97 9 1 1 7 22 1 合计2 0 7 81 0 0 1 5 07 2 5 7 82 8 3 按贷款银行分 高校贷款来源分布于工商银行、建设银行、农业银行等1 4 家商业银行。具 体内容如表2 3 所示： 表2 - 3 浙江省高校建设贷款按贷款银行统计表单位：亿元 单位合计 教育厅直属高校其他高校 小计比例小计比例小计 比例 工商银行 5 63 7 4 4 25 4 1 1 _