（会计学专业论文）我国上市公司财务报告舞弊问题研究——基于公司治理结构分析.pdf

摘要 我国上市公司财务报告舞弊问题研究 基于公司治理结构分析 会计学专业硕士研究生姚春莉 指导教师王克勤教授 摘要 财务报告作为会计信息的重要载体，提供与企业财务状况、经营成果和现金流量有关的 会计信息。财务报告的信息不仅为投资者、债权人及其他利害关系人进行经济决策提供参考， 而且对企业高层管理者受托经营的资源进行必要的监督。财务信息作为经济管理的主要工具， 要求以实际发生的交易或事项为基础，公允地反映企业的经营活动水平，保证财务信息质量。 财务报告的质量问题主要出现在财务报告舞弊上，影响了财务报告的可靠性。上市公司财务 报告舞弊问题是普遍关注的问题，不仅给投资者造成损失，而且对资源的合理配置和证券市 场的健康发展带来很大危害。因此治理上市公司财务报告舞弊问题已经成为我国证券市场理 论与实践的重要议题，具有十分重要的现实意义。 本文从我国上市公司的公司内部治理结构角度入手，对上市公司治理结构与财务报告舞 弊之间的关系进行研究，以防范财务报告舞弊的发生并提高财务报告的质量。本文的研究遵 循着规范研究和实证研究相结合的思路，在规范研究部分，首先对上市公司财务报告舞弊，包 括舞弊的含义、现状、动机、手段及危害进行理论分析。其次对公司治理的含义和我国公司 治理结构的缺陷、公司治理结构与财务报告舞弊的关系进行理论分析，在分析中以股权结构、 董事会特征、监事会特征与财务报告舞弊的关系为重点，如在董事会特征方面，董事会、管 理层受到大股东或内部人控制，独立董事和监事会丧失独立性等等，以及对导致发生财务舞 弊的潜在原冈进行论述。 实证研究部分，研究财务舞弊与公司治理结构要素特征之间的关系。本文选取自2 0 0 2 年 以来，受中国证监会处罚的3 2 家舞弊上市公司及年报，组成3 2 个舞弊样本，又选取3 2 家行 业相同、规模相似的非舞弊公司组成控制样本。模型以是否发生舞弊为因变量，以股权结构、 董事会特征、监事会特征等公司内部治理结构因素为自变量，其中包括股权集中度、国有股 比例、董事会规模及会议次数、监事会规模等，构建l o g i s t i c 模型进行回归分析。 实证研究表明，上市公司财务舞弊行为与公司股权结构、董事会、监事会制度特征具有 相关性。上市公司财务报告舞弊与上市公司的法人股比例和内部董事比例具有显著性关系， 舞弊样本的国有股比例和法人股比例明显高于非舞弊公司，而流通股比例和独立董事比例低 两南人学硕_ f ：学伊论文 量曼曼皇曼曼曼曼曼曼曼曼皇皇曼曼曼! ! 曼! 曼曼曼曼曼皇曼曼曼曼量曼曼! ! ! 曼! 曼苎! ! 曼鼍曼曼曼曼- 童 i _ l i i 曼曼曼皇曼皇 于非舞弊公司；董事会规模合理情况下，规模越大，上市公司越有可能舞弊，而监事会的监 督作用还应进一步发挥。 最后，基于实证分析的结论，本文提出了加强和完善上市公司内部治理的机制。包括优 化股权结构，降低大股东内部人控制度，完善董事会、监事会制衡机制，完善独立董事制度， 完善公司内部激励机制；还包括加强证券市场的政府监管和社会监督；加强诚信建设，提高 注册会计师的执业水准和职业道德等措施。 关键词：上市公司财务报告舞弊公司治理结构 i i a b s tr a c t a s t u d y o nt h el i s t e dc o m p a n y ，sf i n a n c i a l r e p o r tf r a u d i nc h i n a w a n a l s y s i sf r o mt h ec o r p o r a t eg o v e r n a n c e m a j o r ：a c c o u n t i n g n a m e ：y a oc h u n l i s u p e r v i s o r ：p r o f e s s o rw a n gk e q i n a b s t r a c t f i n a n c i a lr e p o r t i n gi sa ni m p o r t a n tc a r r i e ro fa c c o u n t i n gi n f o r m a t i o n ；i tp r o v i d e st h ea c c o u n t i n g i n f o r m a t i o na b o u tt h ee n t e r p r i s e sf i n a n c i a lp o s i t i o n ，o p e r a t i n gr e s u l t sa n dc a s hf l o w s f i n a n c i a l r e p o r t i n gi n f o r m a t i o nn o to n l yp r o v i d e sd e c i s i o n m a k i n gr e f e r e n c et oi n v e s t o r s ，c r e d i t o r sa n do t h e r i n t e r e s t e dp a r t i e sb u ta l s oc a r r i e so u t t h en e c e s s a r yo v e r s i g h tt or e s o u r c e st h a tt h eb u s i n e s s e x e c u t i v e se n t r u s t e dt oo p e r a t e f i n a n c i a li n f o r m a t i o na st h em a i nt o o lo fe c o n o m i cm a n a g e m e n t , i t i sr e q u i r e db a s i n go nt h et r a n s a c t i o n so re v e n t st h a ta c t u a l l yo c c u r r e da n di ti sa l s or e q u i r e dt o f a i r l y r e f l e c tt h el e v e lo fb u s i n e s sa c t i v i t i e st oe n s u r et h eq u a l i t yo ff i n a n c i a li n f o r m a t i o n t h ef i n a n c i a l r e p o r t i n gq u a l i t yp r o b l e m sm a i n l yo c c u r r e di n t h ef i n a n c i a lr e p o r t i n gf r a u d ，w h i c ha f f e c t st h e r e l i a b i l i t yo ff i n a n c i a lr e p o r t i n g l i s t e dc o m p a n y sf i n a n c i a lr e p o r t i n gf r a u di st h ei s s u eo fu n i v e r s a l c o n c e r n ，w h i c hw i l ln o to n l yc a u s el o s s e st oi n v e s t o r s ，b u ta l s ob r i n gag r e a tr i s kt ot h er a t i o n a l a l l o c a t i o no fr e s o u r c e sa n dt h eh e a l t h yd e v e l o p m e n to fs e c u r i t i e sm a r k e t t h e r e f o r e ，g o v e r n a n c eo f l i s t e dc o m p a n i e s f i n a n c i a lr e p o r t i n gf r a u dh a sb e c o m ec h i n a ss e c u r i t i e sm a r k e tt h e o r ya n dp r a c t i c e o fi m p o r t a n ti s s u e s ，a n dh a sg r e a tp r a c t i c a ls i g n i f i c a n c e t h i sa r t i c l ew i l ls t a r tf r o mt h ec o r p o r a t eg o v e m a n c es t r u c t u r eo fc h i n a sl i m e dc o m p a n i e s ，a n d t h e ns t u d yt h er e l a t i o n s h i pb e t w e e nc o r p o r a t eg o v e m a n c es t r u c t u r ea n dt h ef i n a n c i a lr e p o r t i n gi r a u d , i no r d e rt op r e v e n tf i n a n c i a lr e p o r t i n gf r a u da n di m p r o v et h eq u a l i t yo ff i n a n c i a lr e p o r t i n g t h i s a r t i c l ew i l lf o l l o wt h ei d e ao fc o m b i n i n gt h en o r m a t i v er e s e a r c ha n d e m p i r i c a lr e s e a r c h i nt h e n o r m a t i v er e s e a r c h , f i r s t , 1w i l la n a l y z et h el i s t e dc o m p a n i e s f i n a n c i a lr e p o r t i n gf r a u dt h e o r e t i c a l l y , i n c l u d i n gf r a u dm e a n i n g ，s t a t u s ，m o t i v a t i o n , m e a n s ，a n dd a m a g e s e c o n d l y , 1w i l lt h e o r e t i c a l l y a n a l y z et h em e a n i n go fc o r p o r a t eg o v e r n a n c ea n dt h ed e f e c to fo u rc o r p o r a t eg o v e r n a n c es t r u c t u r e , t h er e l a t i o n s h i pb e t w e e nc o r p o r a t eg o v e r n a n c es t r u c t u r e sa n dt h ef i n a n c i a lr e p o r t i n gf r a u d t h e t t t 两南大学硕十学伊论文 a n a l y s i sf o c u s e so nt h er e l a t i o n s h i pb e t w e e nf i n a n c i a lr e p o r t i n gf r a u da n do w n e r s h i ps t r u c t u r e s ， b o a r dc h a r a c t e r i s t i c s ，b o a r do fs u p e r v i s o r s c h a r a c t e r i s t i c s f o re x a m p l e ，a b o u tt h eb o a r d c h a r a c t e r i s t i c s ，b o a r do fd i r e c t o r s ，i n t e r n a lc o n t r o lb yt h em a j o rs h a r e h o l d e r s ，i n d e p e n d e n td i r e c t o r s a n dt h el o s so fi n d e p e n d e n c eo ft h eb o a r do fs u p e r v i s o r s ，e t c a n dd i s c u s sp o t e n t i a lc a u s e so ft h e f i n a n c i a lf r a u d i nt h ee m p i r i c a lr e s e a r c h ，t h i sp a p e rs t u d i e st h er e l a t i o n s h i pb e t w e e nt h ef i n a n c i a lf r a u da n d c o r p o r a t eg o v e r n a n c ec h a r a c t e r i s t i c so ft h es t r u c t u r a le l e m e n t s t h i sa r t i c l eh a ss e l e c t e d3 2 l i s t e d c o m p a n i e sa n da n n u a lr e p o r t sp u n i s h e db yt h ec h i n as e c u r i t i e sr e g u l a t o r yc o m m i s s i o ns i n c e2 0 0 2 ， w h i c hf o r mas a m p l eo f3 2f r a u d s ，a l s os e l e c t3 2c o m p a n i e sw i t ht h es a m ei n d u s t r i e sa n dt h es i m i l a r s i z et of o r mas a m p l e t h em o d e li sb a s e do nw h e t h e rt h e r eh a sb e e nf r a u da st h ed e p e n d e n tv a r i a b l e ， a n d b a s e do no w n e r s h i ps t r u c t u r e ，b o a r dc h a r a c t e r i s t i c s ，b o a r do fs u p e r v i s o r s c h a r a c t e r i s t i c so f i n t e r n a lg o v e m a n c es t r u c t u r ef a c t o r s a sv a r i a b l e s ，a n db u i l d st h el o g i s t i cm o d e lt oc o n d u c ta r e g r e s s i o na n a l y s i s t h ee m p i r i c a lr e s u l t ss h o wt h a tt h el i s t e dc o m p a n y sf i n a n c i a lf r a u dh a sr e l a t i o n s h i pt ot h e o w n e r s h i ps t r u c t u r e ，b o a r dc h a r a c t e r i s t i c s ，b o a r do fs u p e r v i s o r s c h a r a c t e r i s t i c s a n dt h el i s t e d c o m p a n y sf i n a n c i a lf r a u dh a st h es i g n i f i c a n tr e l a t i o n s h i pt o t h ep r o p o r t i o no fc o r p o r a t es h a r e sa n d t h ei n t e r n a ld i r e c t o r so fl i s t e dc o m p a n y s t h ep r o p o r t i o no ft h es t a t e - o w n e ds h a r e sa n dl e g a lp e r s o n s h a r e si nt h ef r a u ds a m p l ew a ss i g n i f i c a n t l yh i g h e rt h a nt h ep r o p o r t i o ni nt h en o n - f r a u dc o m p a n i e s ， w h i l et h ep r o p o r t i o no ft r a d a b l es h a r e sa n dt h ep r o p o r t i o no fi n d e p e n d e n td i r e c t o r sw a sl e s st h a nt h e n o n f r a u dc o m p a n i e s i nt h er e a s o n a b l eb o a r ds i z e ，t h el a r g e ro ft h es c a l e ，t h em o r et h el i s t e d c o m p a n i e sl i k e l yf r a u d f i n a l l y , w e p r o p o s et h em e c h a n i s m sb a s e do nt h er e s u l t so fe m p i r i c a la n a l y s i st os 订e n g t h e na n d i m p r o v ei n t e r n a lg o v e r n a n c eo fl i s t e dc o m p a n i e s t h e s em e c h a n i s m si n c l u d et h eo p t i m i z a t i o n o f e q u i t ys t r u c t u r e ，l o w e rd e g r e eo fi n s i d e rc o n t r o lm a j o r i t ys h a r e h o l d e r , a n di m p r o v i n g t h eb o a r do f d i r e c t o r s ，t h es u p e r v i s o r yc h e c k sa n db a l a n c e s ，i m p r o v i n gt h es y s t e mo fi n d e p e n d e n td i r e c t o r s ，a n d i m p r o v i n gt h ei n t e r n a li n c e n t i v em e c h a n i s m t h em e c h a n i s m sa l s oi n c l u d et h es t r e n g t h e n i n go ft h e g o v e r n m e n ts e c u r i t i e sm a r k e tr e g u l a t i o na n ds o c i a ls u p e r v i s i o n , s t r e n g t h e n i n gt h ec o n s t r u c t i o no f c r e d i b i l i t y ；i m p r o v i n gt h es t a n d a r do fp r a c t i c eo fc e r t i f i e dp u b l i ca c c o u n t a n t sa n dp r o f e s s i o n a le t h i c s ， e r e k e y w o r d s ：l i s t e dc o m p a n i e s ，f i n a n c i a lr e p o r t i n gf r a u d ，c o r p o r a t eg o v e r n a n c e s t r u c t u r e i v 独创性声明 学位论文题目：毯国土立金虽匝釜扳生鑫蹩闷题珏窒 = 二基王金蜀渔理结掐佥堑 本人提交的学位论文是在导师指导下进行的研究工作及取得的 研究成果。论文中引用他人已经发表或出版过的研究成果，文中已 加了特别标注。对本研冗及学位论文撰写曾做出贡献的老师、朋友、 同仁在文中作了明确说明并表示衷心感谢。 学位论文作者：翻潲 签字日期：b a年f 月心日 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解西南大学有关保留、使用学位论文的 规定，有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘， 允许论文被查阅和借阅。本人授权西南大学研究生院( 筹) 可以将 学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影 印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。 ( 保密的学位论文在解密后适用本授权书，本论文：口不保密， 口保密期限至年月止) 。 学位论文作者签名：捌春省 签字日期：抄f o 年占月心日 导师签名：歹乏动 签字日期：山f o 年r 月心日 第】章导论 第1 章导论 1 1 选题背景 财务报告作为会计信息的重要载体，主要反映企业的财务状况、现金流量和 经营成果等有关的信息。财务报告的信息对投资者做出正确的决策提供有效的参 考，且对企业的高层管理者进行必要的监督。财务报告质量是资本市场正常运行 的重要基础。近年来随着经济的发展，安然、施乐、世通等大公司陆续发生财务 舞弊案件。在美国相对成熟的资本市场和公司治理机制下发生安然等事件，是值 得学者思考的。当前，我国上市公司财务报告质量不高，同一行业内的不同公司， 其财务报告也缺乏可比性和一致性，可靠性较差。财务报告不能反映、或不能充 分反映出上市公司的潜在财务风险和经营风险，给利益相关者传递了错误信息， 误导了其决策继而导致巨大的损失。我国上市公司财务报告舞弊也屡见不鲜。琼 民源、郑百文、银广夏等虚假财务报告案件被披露，严重干扰了我国证券市场的 经济秩序。 我国上市公司的财务报告舞弊行为，容易引发中国证券市场信任缺失，影响 证券市场优化资源配置的作用，进而阻碍经济的持续发展。所以，将保证财务报 告的可靠性、防范财务报告舞弊作为研究课题具有重要意义。 1 2 研究目的及意义 我国证券市场的信息不对称，造成道德风险和逆向选择，进而导致市场失灵 和效率低下。财务报告舞弊问题扰乱资本市场的发展和证券市场的秩序，因此， 对我国上市公司财务报告舞弊进行研究，对于提高我国证券市场会计信息的真实 性、可靠性和公允性、提高投资者的警惕性和鉴别力、提高证券市场运作效率、 促进社会资源有效配置和保证国民经济有序运行具有极其重要的意义。 通常财务报告舞弊既有资本市场企业外部经济制度不完善的原因，也有企业 内部的公司治理结构不合理和内部控制不完善等原因。治理财务报告舞弊是涉及 多方面的系统工程，企业内部的公司治理结构的完善，会计准则和审计准则的制 定，相关的法律制度的规范等方面都是必要的规制手段。根据调查报告显示发生 财务报告舞弊行为的公司很大程度上存在公司治理结构的问题。不仅要从外部管 理厄制舞弊的发生，即加强证券市场的监管，而且要从上市公司的内部杜绝舞弊 行为，完善上市公司的内部治理。研究我国上市公司财务报告舞弊问题，在什么 样的公司治理结构下更容易发生财务报告舞弊，尤其基于公司治理结构视角，从 公司内部着眼避免财务报告舞弊，具有十分重要的现实意义。 两南大学f 顽十学何论文 本文基于公司治理结构的视角，以防范财务报告舞弊的发生，提高财务报告 的质量为研究目的进行全面分析。因为公司治理直接决定着提供财务报告的环境 质量。以董事会为首的公司治理机制直接作用于公司内部控制体系，因此治理舞 弊更多从内部制理机制改进。本文基于公司治理结构研究此问题，提出有效治理 防范财务报告舞弊的综合措施，以保证会计信息质量，提高财务报告的可靠性， 实现资本市场资源的合理配置，提高证券市场和国民经济的运作效率。 1 3 研究思路 上市公司财务报告舞弊问题受到很多因素的影响。本文从公司治理结构的角 度，首先对上市公司财务报告舞弊现状、动机、手段进行基本理论分析；其次分 析财务报告舞弊的上市公司的公司治理结构的特征及其相关性；再次用财务报告 舞弊的上市公司作为研究样本，从股权结构、董事会特征和监事会特征三方面， 对财务报告舞弊与公司治理之间的关系进行实证研究。本文的研究遵循着规范研 究和实证研究相结合的思路，在实证分析方面，用s p s s l 6 0 软件提供的l o g i s t i c 回归方法从公司治理角度研究舞弊问题，以被查处的舞弊公司为样本，对财务报 告舞弊的上市公司的年报科学选择有效数据，在公司治理特征要素与财务报告舞 弊之间建立模型，通过实证分析对假设进行检验，得出有关公司治理结构影响因 素的实证结论；在规范研究的基础上坚持杜绝财务报告舞弊的公司内部治理导向， 坚持董事会、监事会并存的二元治理模式，对各治理要素存在的问题及改进思路 进行了探讨，针对实证研究的结果，提出改进的措施和建议。通过以上分析研究， 可以看出本文要以我国上市公司股权分置改革为背景，基于公司治理结构提出治 理我国上市公司财务报告舞弊的综合对策，使得上市公司完善公司治理结构，以 减少财务报告舞弊的可能性。 1 4 研究框架 本文整体分为四个主要部分。第一部分为第1 章导论，从选题背景，研究目 的意义，研究思路，研究框架方面对本文初步阐述。第二部分为第2 章到4 章， 为理论部分。其中第2 章文献综述，是从国内、国外两方面对基于公司治理结构 分析上市公司财务报告舞弊问题进行综述，使得对国内外目前研究情况得以了解。 第3 章是从上市公司财务报告舞弊的现状、动机、手段进行基本理论分析。第4 章针对公司治理结构理论研究其与财务报告舞弊的相关性。第三部分为第5 章实 证研究，第四部分为第6 章和第7 章。第6 章基于公司治理结构，从股权结构、 董事会、监事会等方面提出上市公司财务报告舞弊的治理对策。第7 章为结束语， 得出研究结论，提出研究局限性和对后期研究的展望。 2 第2 章文献综述 第2 章文献综述 2 0 世际7 0 年代后期上市公司舞弊案大量出现，国内外研究学者纷纷从不同的 角度对财务报告舞弊行为进行研究探讨，研究的目的主要在于防范财务报告舞弊、 保证财务报告的可靠性，以得到有效控制财务报告舞弊现象的途径和方法。并分 别从影响舞弊行为的因素、舞弊公司的特征等角度进行深入研究。从公司治理角 度研究财务报告舞弊是国内外学者认可的方法。财务报告舞弊的研究已经上升到 了理论高度，形成了一套比较科学完善的研究体系，研究成果也较为丰富。 2 1 国外研究综述 西方学者研究财务报告舞弊起步相对较早，成果丰富。财务报告舞弊的动机、 原因、征兆和治理等方面的研究都很全面，对我国上市公司财务报告舞弊的研究 提供了有效的借鉴。 2 1 1 财务报告舞弊的定义 美国注册公共会计师协会( a i c p a ) 对财务报告舞弊定义为企业或公司故意 遗漏或错报重大事项在财务报告中的披露，做欺诈性的财务报告，或是管理当局 欺诈。包括操纵、伪造或更改财务报表编制的会计分录或凭证文件，错误提供或 有意忽略财务报表的交易、事项等重要信息，有意忽略与分类、数量、提供或披 露方式有关的会计原则。全美反财务报告舞弊委员会( t r e a d w a y 委员会乜3 ) 对财务 报告舞弊的定义为故意的或轻率的行为，无论是虚报还是漏列，将导致重大的误 导性财务报告。 a l b r e c h t 和w e r n z 、w i l l i a m s 3 对舞弊定义为欺骗别人，并从别人那里获得利 益的行为。并且将舞弊分类为员工、顾客、供应商和管理层舞弊。其中管理舞弊 是高级管理人员对财务报告进行操纵。b o l o g n a ( 1 9 9 5 ) h 】，在舞弊审计与法务会 计：新工具与新技术中指出“财务报告舞弊牵涉故意错报财务价值，从而强化获 利形象，达到欺骗投资者和信贷提供者的目的。h o w a r d ( 1 9 9 9 ) 嘲对财务报告舞弊 的定义为系统性的操纵，还可以是管理层故意错报财务报表附注等。如管理层故 意漏报关联交易、或有负债、重大合同和对外提供担保等，或操纵折旧、坏账准 备等方式。 2 1 2 财务报告舞弊的动机理论 财务报告舞弊的理论主要有冰山理论或称二因素论、三角理论或称三因素论、 g o n e 理论或称四因素论和企业舞弊风险因子理论。 r 两南大学硕十掌伊论文 冰山理论将舞弊因素分为两类，像海面上的冰山，浮出海面的是舞弊的结构 方面，即组织的内部管理方面的问题，而潜藏在海平面下的是舞弊在行为方面的 内容，是更主观化、个性化的态度、感情等内容。冰山理论说明舞弊性财务报告 不仅与内部控制的健全性、严密性，更重要的与财务压力有很大关联性。( 陈汉 文【6 】) 三因素论( 三角理论) 关注的是企业内个人可能发生舞弊的原因，针对的是 进行舞弊的个人行为。美国注册舞弊审核师协会的创始人，会计师委员会主席 a l b r e c h t 认为导致企业管理者舞弊的因素主要有机会、压力和借口。机会指缺乏有 效的内部控制、评价机制和监督惩罚等等；压力主要指经济财务压力和工作压力； 借口实质上与道德取向和行为准则有关，受教育、家庭、社会等影响。防止企业 舞弊的发生，通过加强企业内部控制，消除“压力”或“借口”要素等方式。( w s t e v e a l b r e c h t 3 l ，19 9 5 ) 四因素论( g o n e 理论) 认为企业舞弊由g 、o 、n 、e 四因子组成，g ( g r e e d ) ， 指贪婪；o ( o p p o r t u n i 够) ，指机会；n ( n e e d ) ，指需要；e ( e x p o s u r e ) ，指暴露。贪婪 和需要与个人有关，机会和暴露则与外部环境有关。舞弊者掌握的权力带来机会， 是舞弊行为的必要基础。暴露是舞弊行为被发现、被揭露的可能性和惩罚的性质、 程度等方面，也影响到舞弊者的决定。需要指舞弊行为的动机，而贪婪则是因道 德水平的低下。( 陈汉文1 6 1 ) 企业舞弊风险因子理论( b o l o g n a ) 在g o n e 理论的基础上提出了企业舞弊风 险理论，是最完善的企业舞弊风险因子的学说。企业舞弊风险因子包括一般风险 因子和个别风险因子。一般风险因子主要指舞弊的机会、发现企业舞弊的概率、 企业舞弊者受罚的性质和程度。个别风险因子包括道德品质与动机等风险因素。 国外学者通过研究，得出了关于财务报告舞弊动机的其他结论：c o s 0 ( 1 9 9 9 ) 财务报告舞弊：1 9 8 7 1 9 9 7 【8 j 的调查报告中对舞弊动机的问题提出，公司舞弊有 些是因制止业绩的下降，而有些公司企图保持业绩增长率。o b e u a s p e r s o n s ( 1 9 9 5 ) 【9 】研究1 0 0 个舞弊财务报告的样本公司，从非舞弊公司中随机抽取1 0 0 家同一会计 年度、同一行业的公司作为对照样本，通过对财务杠杆、盈利能力、资产流动性、 资本回报和规模等方面的财务指标做显著性检验，证明财务状况恶化是管理当局 舞弊的重要原因。s b e n e i s h ( 1 9 9 9 ) 【lo j 发现，公司的高级管理人员在盈余被高估的 年份更可能卖出其持有的公司股份，并执行其股票期权。进一步证明，舞弊财务 报告的动机是高级管理人员追求自身经济利益最大化。 4 第2 牵文献综述 皇曼! i ii i i ei, ii i 皇曼曼曼曼鼍曼皇曼曼曼曼 2 1 3 从公司治理角度对财务报告舞弊的研究 公司制企业的所有权和经营权的分离带来了公司治理问题。管理者进行财务 报告舞弊的机会是指企业的内外部环境因素，包括外部治理环境和制度因素、内 部的公司治理结构及内部控制系统。而目前的研究集中在公司内部治理因素，既 有抽象的原因动机分析，也有具体审计程序的设计等。 c o s o ( 1 9 9 9 ) 财务报告舞弊：1 9 8 7 - - 1 9 9 7 【8 】调查报告中指出：财务报告舞 弊公司绝大多数的审计委员会每年只开一次会，2 5 的公司没有审计委员会，这 其中6 5 的审计委员会的成员没有获得会计认证，在任职前或现在仍没有会计或 财务的从业经历。公司董事会大部分是内部董事及灰色董事。董事会占有大部分 股权，大约为3 3 ，而首席执行官或董事长占有股份1 7 。4 0 的公司中，董事 或执行官存在亲属关系，大约半数以上的公司的创立者与现任首席执行官为同一 人。2 0 以上的舞弊公司中，执行官们同时担任c e o 或c f o 等重要职务。 c o s o 的另一份报告“内部控制一整体框架”( 1 9 9 2 ) i l l 从公司治理中的董事会 角度分析财务报告舞弊。发现独立董事所占比例舞弊公司的比未舞弊的公司要小， 分别为2 8 和4 3 ；独立董事所持的股权比例舞弊公司比为舞弊公司要小，分别 为2 9 和5 5 。外部董事中灰色董事的比例舞弊公司要比未舞弊公司的比例要 大，比例分别为4 4 和3 4 ；外部董事的平均任期舞弊公司比未舞弊公司要短， 分别为3 8 年和5 5 年；外部董事的股权比例舞弊公司小于未舞弊公司，分别为5 4 和1 2 。 b e l l ( 2 0 0 0 ) 1 2 1 通过研究发现影响财务报告舞弊的六个要素。包括公司的股权结 构和增长速度、内部控制的虚弱环境、管理层对盈利目标的过度追求、对财务报 告的进取态度、向审计师传递虚假信息。从公司内部治理角度研究财务报告舞弊， 涉及董事会制度、审计委员会等方面。强调高级管理者监督薄弱是舞弊可能性增 加的原因，董事会和审计委员会对财务报告舞弊的减少起到重要作用。 在董事会的研究方面，f a m a 和j e n s e n ( 1 9 8 3 ) n 刘认为，董事会在公司治理中 起着重要作用。董事会是最高的内部控制机构，负责监管高级管理者。董事会要 承担在公司里建立合适的控制体系的责任。董事会的监督职能由于外部董事的进 入而得到有效地加强，主要由于外部董构成的董事会的效率较高。 d e c h o w ，s l o a na n ds w e e n e y ( 1 9 9 6 ) n 4 1 研究操纵利润公司的治理结构的特征。 结果表明，薄弱的公司治理结构下，公司的董事会很有可能被管理者控制，存在 总经理兼任董事长，总经理是公司的创建者，缺少审计委员会，缺少外部大宗股 票持有人等情况。 两南人学硕十学伊论文 s b e a s l e y ( 1 9 9 6 ) “j 。运用l o g i s t i c 回归方法对董事会成员构成与财务报告舞 弊之间关系进行实证研究，研究表明：舞弊公司董事会成员中外部董事比例显著 低于未舞弊公司，外部董事的比例与舞弊的可能性显著负相关，外部董事持股比 例的增加、任期时间的增加、在其他司任职的减少，董事会规模小都使舞弊发生 的可能性下降。 d w r i g h td w ( 1 9 9 6 ) n 6 1 研究了公司治理结构的特征与财务报告质量的关系。 结果表明，财务报告被分析师评级较高的公司，内部董事和灰色董事所占比例较 低，而违反美国证券交易委员会( s e c ) 会计审计起诉公告的公司则较高。即内部 董事和灰色董事所占的比例与公司财务报告的质量负相关。 在股权结构方面，l ap o r t a 等( 1 9 9 8 ) n 7 1 发现股权集中度与财务报告质量负相 关；删e l d 等( 1 9 9 5 ) n 8 1 提出，当管理人员入股或机构所占股权增加时，可降低 代理人成本，因此也减少了经理人操纵盈余数字的可能性。 美国公司改革法案( 2 0 0 2 ) 批准在s e c 设立监管委员会作为独立审计。该机 构可以惩罚上市公司中的违法人员，要求上市公司进行全面及时的信息披露，为 权益受到损害的股东提供援助。企业的监管委员会的成员必须全部是独立董事， 并且要承担附加责任。委员会负责雇佣和监管公司的审计人员，并且订立投诉处 理程序。 2 2 国内研究综述 国内关于财务报告舞弊问题的研究起步较晚，主要关于会计信息失真、盈余 管理、财务报告粉饰等方面的研究取得了积极的研究成果，对上市公司财务报告 舞弊的原因和动机以及治理对策进行了分析。但对财务报告舞弊与相关概念没有 进行界定，缺少深入的专题研究。从研究方法看，规范研究更多，实证研究方面 受到信息披露的限制较多。总体上看是在参考西方研究方法结合中国上市公司情 况，提高研究的科学性与客观性。国内学者针对上市公司的控股股东的行为动机、 股权集中度、股权构成以及管理者持股对财务信息质量的影响作了研究。 国家会计学院会计诚信教育课题组【2 0 】对2 1 6 家企业总会计师进行问卷调查， 被调查者中4 5 2 4 的人认为企业作假的原因国家经济体制改革不到位，4 4 5 4 认 为是企业管理层追求业绩，3 3 6 1 的认为是政府追求政绩，4 5 4 8 认为是公司治 理不到位。其中4 8 4 1 的被调查者选择公司董事会作为主要原因，2 5 7 9 选择国 企改制或一股独大导致作假为主要原因，而2 4 2 1 选择不合理的证券市场规则。 朱国泓( 2 0 0 1 ) 2 1 】认为中国上市公司财务报告舞弊的两个主要原因是上市公司 高级管理层的激励机制问题和内外部会计控制弱化问题。 6 第2 章文献练述 娄权( 2 0 0 4 ) 【2 2 j 提出财务报告舞弊的四因子假说，认为当文化、动机、机会 和利益权衡这四种因子皆备时，财务报告舞弊就会发生。t 检验和逻辑回归结果表 明财务压力大的企业具备强烈的舞弊动机，而治理失败则会提高舞弊发生的机会， 提高流通股比例可以降低财务报告舞弊，独立董事能够在一定程度上减少财务报 告舞弊的机会。 实证研究方面朱敏( 2 0 0 5 ) 1 2 3 j 收集了从1 9 9 4 2 0 0 5 年因财务报告舞弊而被监管 部门处罚的全部上市公司的详细数据，运用不同的统计方法建立了四种识别模型 ( 即单因素方差分析、多元判别分析、线性概率模型、l o g i s t i c 回归分析) 。实证研究 结果表明，财务报告舞弊行为会使企业的财务结构出现异常的状态，会表现在财 务指标上；并首次进行了四种模型效果的比较研究，认为l o g i s t i c 回归分析识别率 最高，有一定的实践意义。 刘立国、杜莹( 2 0 0 3 ) 1 2 4 1 选取1 9 9 4 2 0 0 2 年2 5 家财务报告舞弊上市公司作为研 究样本，并选取相应的控制样本，从股权结构、董事会特征两方面研究公司治理 与财务报告舞弊之间的关系。实证研究表明在股权结构方面和董事会特征方面舞 弊公司与非舞弊公司均存在显著性差异。发生财务报告舞弊的公司，其法人股比 例高，流通股比例更低，当上市公司的第一大股东为国资局时，公司更有可能发 生财务报告舞弊，执行董事在董事会中比例较高。监事会制度在抑制公司的财务 报告舞弊方面没有发挥应有的作用。 杨忠莲、殷姿( 2 0 0 6 ) 2 5 】通过对沪深两市2 0 0 2 - - 2 0 0 4 年5 1 家舞弊公司进行配对 研究发现，舞弊公司成立审计委员会的可能性比非舞弊公司成立审计委员会的可能 性要小，说明我国公司审计委员会在监管财务报告方面己初见成效，即审计委员 会有减少财务舞弊的可能性。舞弊公司与非舞弊公司独立董事的比例有显著差异， 但与舞弊关系不明显，说明我国独立董事在监督公司财务报告质量方而起到了一 定的作用，不过作用不显著。 李维安( 2 0 0 6 1 啪3 从监事会的结构与规模、运行效率、监事胜任能力等方面构 建评价体系。对2 0 0 3 年沪深交易所的上市公司，运用专家意见和语义差别等级赋 值的方法给各指标打分，运用层次分析法给指标确定权重，生成监事会治理指数。 进行监事会治理指数和公司绩效的相关性分析。 治理财务报告舞弊要从公司治理的角度，系统地分析公司内部治理对财务报 告舞弊的治理作用。股权结构、独立董事、监事会和财务报告舞弊之间存在什么 样的相关性是值得关注的问题。 7 第3 章上市公司财务报告舞弊荩木理论分析 第3 章上市公司财务报告舞弊基本理论分析 3 1 上市公司财务报告舞弊的含义 作为会计信息的重要载体，财务报告综合反映了企业财务状况、经营成果和 现金流量，包括数据化信息和非数据化信息，财务报表表内的确认和表外的披露。 数据化是财务报表的数据，非数据化信息包括财务情况说明书等。财务报表是财 务报告的主要表现手段，由于企业生产经营与投资理财活动的多样性，财务报表 不能满足使用者的信息需要。我国的会计基本准则中财务报告由会计报表、附注 及其它财务会计报告组成。上市公司的财务报告主要包括招股说明书、上市公告 书、年度报告、中期报告和临时报告。本文研究的是我国会计准则规定的由资产 负债表、利润表、现金流量表及其附表和附注组成的财务报告和上市公司所公布 的年报数据等幢7 1 。 上