（工商管理专业论文）我国银行类上市公司业绩预测研究.pdf

原创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进 行研究所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何 其他个人或集体已经发表或撰写过的科研成果。对本文的研究作出重要贡 献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本声明的法律责任由本人 承担。 论文作者签名： 关于学位论文使用授权的声明 本人完全了解山东大学有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保 留或向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅 和借阅；本人授权山东大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关 数据库进行检索，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文和汇编本 学位论文。 ( 保密论文在解密后应遵守此规定) 谳撇：脚猢 山东大学硕士学位论文 摘要 银行财务预测是指基于目前所掌握的最佳信息，针对特定时期、特定收入与 支出的估计。 银行财务预测是筹资计划的前提。银行对外提供服务产品，必须要有一定的 资本金的保证，因此，银行要满足未来一定时期内银行对资金的需求，首先要准 确预测出企业的未来收益情况，才能根据收益水平确定达到该收益所需的资金准 备。未来收益预测是银行财务预测的基础。 银行业绩预测为金融市场的各种投资与投机主体提供决策依据。随着金融市 场的完善和发展，越来越多的投资者由原来的盲目性投机变为理性投资，越来越 关注被投资企业的长期发展前景，也就要求投资者能准确的预测出企业未来的盈 利情况。 本文主要是采用理论分析与数理分析相结合的方法，以骆驼( c a m e l ) 理论为 理论基础，在前人研究的基础上，以2 0 0 2 2 0 0 5 年沪、深两市银行类上市公司定 期财务报表为对象，结合世界排名前2 0 位的银行的财务数据，采用国际流行的同 业分析方法，在比较各家银行经营特点的同时，指出我国银行类上市公司在盈利 能力方面已经达到世界一流银行的水平，但利润构成和业务覆盖、管理水平方面 还与一流银行存在一定的差距。 同时运用计量经济学的方法对财务数据进行分析，找出影响业绩的主要指标， 并建立相应的指标体系和业绩模型。为各类研究者和关注银行类上市公司发展的 投资者提供借鉴。 在方法选择上，本文主要采用理论分析和数理分析相结合，规范研究和比较 描述分析研究相结合的方法，以2 0 0 2 2 0 0 5 年沪、深两市银行类上市公司的定期 财务报告为对象，在对这些资料进行数据处理、整理的基础上，运用比较分析的 方法，对我国银行类上市公司的经营状况进行了系统的分析，并运用数理分析的 方法进行建模，和提出相关建议。 全文主要分为五部分。第一部分是前言部分。主要介绍论文的选题背景和选 题的意义；前期的国外理论研究概况：研究的方法和思路；以及论文的结构。第 山东大学硕士学付论文 二部分是我国银行类上市公司政策介绍及发展概况。第三部分是国内外银行业财 务对比分析。第四部分是我国银行类上市公司业绩模型建立。第五部分是业绩模 型检验。第六部分是结论和不足。 关键词：银行类上市公司业绩预测财务报表分析骆驼 ( c a m e l ) 理论 4 山东大学硕士学位论文 a b s t r a c t b a n kf i n a n c i a lf o r e c a s tr e f e r st oa ne s t i m a t eo fb a l a n c eo ft h eg i v e nr e c e i p t sa n d d i s b u r s e m e n t sf o rap a r t i c u l a rp e r i o db a s e do no p t i m a li n f o r m a t i o ni nh a n dc u r r e n t l y b a n kf i n a n c i a lf o r e c a s ti st h ep r e m i s eo ft h ef i n a n c i n gp r o g r a m i no r d e rt o p r o v i d es e r v i c ep r o d u c tt ot h ep u b l i c , t h eb a n kn e e dac e r t a i nc a p i t a li nc a s ha sa g u a r a n t e e t h e r e f o r e ，i ft h eb a n kw a n t st om e e tt h ee g on e e d si nf u n df o rac e i l a i n p e r i o di nt h ef u t u r e ，t h ef i r s tm o v ei st or e c e i v eap e r f e c tf o r e c a s to fe n t e r p r i s e s f u t u r e d e v e l o p m e n to fi n c o m e ，s oa st od e t e r m i n et h ef i n a n c er e s e r v ef o rh o m o l o g o u si n c o m e l e v e l t h ef u t u r ee a r n i n g sf o r e c a s ti st h ef o u n d a t i o no f b a n kf i n a n c i a lf o r e c a s t t h eb a n ko u t s t a n d i n ga c l l i e v e m e mf o r e c a s tp r o v i d e sd e c i s i o n - m a k i n gf o u n d a t i o n f o rv a r i o u si n v e s t m e n to rs p e c u l a t i o ns u b j e c t si nf i n a n c i a lm a r k e t s a st h ep e r f e c t i o n a n dd e v e l o p m e n to f t h ef i n a n c i a lm a r k e t s ，ag r o w i n gn u m b e ro f i n v e s t o r sc h a n g ef r o m b l i n ds p e c u l a t o r si n t or a t i o n a li n v e s t o r s ，p a y i n gm o r ea t t e n t i o nt ot h el o n g - t e r m d e v e l o p m e n to u t l o o ko ft h ei n v e s t e de n t e r p r i s e s t h e ya r er e q u i r e dt og i v ep e r f e c t f o r e c a s to f e n t e r p r i s e s f u t u r ed e v e l o p m e n to f i n c o m e t h i sd i s s e r t a t i o nu s e sam e t h o do f i n t e g r a t i n g t h e o r e t i c a l a n a l y s i s w i t h m a t h e m a t i c a la n a l y s i sa si t sm a i nr e s e a r c ha p p r o a c h , as o u r c eo fr e f e r e n c e ：c a m e l t h e o r y ( c a m e l ) a si t st h e o r e t i c a lp r i n c i p l ea n dt h er e s e a r c hi ne m p i f i c f ls t u d i e sa si t s f i r s t - p h a s ep r e p a r a t i o n s w ee n m p a r et h eb a n k s o p e r a t i o nc h a r a c t e r i s t i c sb yt h eu s eo f t h ew o r l dp o p u l a rc r o s ss e c t i o n a la n a l y s i sa n dt h e np o i n to u tt h a tt h eb a n k i n g c l a s s l i s t e dc o m p a n i e si no n rc o u n t r yh a v er e a c h e dw o r l d - c l a s sb a n kl e v e li np r o f i t a b i l i t y w h i l ef a l l i n gb e h i n di nr e w a r ds t r u c t u r e ，b u s i n e s sc o v e r a g ea n dm a n a g e m e n tl e v e l ， a c c o r d i n gt ot h eb a n k i n g - c l a s sl i s t e dc o m p a n i e s b a n ks t a t e m e n t si nb o t ht h es h a n g h a i a n ds h e n z h e ns t o c ke x c h a n g ed u r i n g2 0 0 2a n d2 0 0 5 a sw e l la st h ef i n a n c i a ld a t ao f t h et o pt w e n t yb a n k sa l lo v e rt h ew o r l d i na d d i t i o n , t h ed i s s e r t a t i o ne x p l o r e st h ek e yi n d e x e st h a ti n f l u e n c eo u t s t a n d i n g a c h i e v e m e n tb ya n a l y z i n gf i n a n c i a ld a t ai ne c o n o m e t r i c a lm e t h o da n de s t a b l i s h e sa c o r r e s p o n d i n gi n d e xs y s t e ma n do u t s t a n d i n ga c h i e v e m e n tm o d e l ，p r o v i d i n gas o u r c eo f r e f e r e n c et ov a r i o u sr e s e a r c h e r sa n di n v e s t o r sw h of o l l o wt h eb a n kd e v e l o p m e n t 5 山东大学硕士学位论文 c l o s e l y i nv i e wo f s y s t e mo f s e l e c t i o n , w ei n t e g r a t et h e o r e t i c a la n a l y s i s 、 ，i t hm a t h e m a t i c a l a n a l y s i sa n dn o r m a t i v es t u d yw i t hc o m p a r a t i v ea n a l y t i c a ls t u d y b a s e do nt h ed a t a c o m p i l a t i o na n dp r o c e s s i n gi nb a n k i n g c l a s sl i s t e dc o m p a n i e s b a n ks t a t e m e n t si nb o t h t h es h a n g h a ia n ds h e n z h e ns t o c ke x c h a n g ed u r i n g2 0 0 2a n d2 0 0 5 ，i ts y s t e m a t i c a l l y a n a l y z e dt h eo p e r a t i n gs t a t u so ft h eb a n k i n g - c l a s sl i s t e dc o m p a n i e si no u rc o u n t r yb y m e t h o do fc o m p a r a t i v ea n a l y s i s ，e s t a b l i s h e dam o d e lb ym e t h o do fm a t h e m a t i c a l a n a l y s i sa n df i n a l l yt a b l e dar e l a t e dp r o p o s a l n ew h o l ed i s s e r t a t i o ni sm a i n l yd i v i d e di n t of i v ep a r t s n l ef i r s t p a r ti st h e p r e f a c e ，p r i m a r i l yi n t r o d u c i n gt h eb a c k g r o u n da n ds i g n i f i c a n c eo fs e l e c t i n gt h i ss u b j e c t ； t h eg e n e r a ls i t u a t i o no f t h ep r i m a r yt h e o r e t i c a ls t u d i e s 砒h o m ea n da b r o a d ；t h er e s e a r c h a p p r o a c ha n dc o n s i d e r a t i o n s ；a n dt h es t r u c t u r eo ft h i sd i s s e r t a t i o n 1 1 l es e c o n dp a r ti s t h ei n t r o d u c t i o no ft h eb a n k i n g - c l a s sl i s t e dc o m p a n i e s p o l i c i e sa n dd e v e l o p m e n t p r o f i l e 1 1 1 et h i r dp a r ts h o w sac o m p a r a t i v ea n a l y s i si nf i n a n c i a la f f a i r so fb o t hi n t e r n a l a n de x t e r n a lb a n k s i nt h ef o u r t h p a r t ，a l lo u t s t a n d i n ga c h i e v e m e n tm o d e l f o r b a n k i n g c l a s sl i s t e dc o m p a n i e si sf o r m e d n ef i f t hp a r tp r e s e n t st h et e s t i n go ft h e p r e c e d i n gm o d e l a n dt h es i x t hp a r ti st h ec o n c l u s i o n sa n dd e f i c i e n c i e s k e y w o r d s ：b a n k i n g c l a s s l i s t e d c o m p a n y o u t s t a n d i n ga c h i e v e m e n t f o r e c a s ts t a t e m e n ta n a l y s i sc a m e l 6 山东大学硕士学位论文 刖舌 一、论文选题背景及意义 近几年来，我国银行类上市公司经营的外部经济、金融环境正在发生深刻的 变化，中国加入世界贸易组织，金融市场一体化以及国民经济结构的战略性调整， 为我国银行类上市公司的发展带来了许多有利条件和新的历史机遇，同时也提出 了严峻的挑战。抓住机遇，迎接挑战，必须尽快提高国有银行类上市公司的经营 管理水平，提升我国银行类上市公司的核心竞争力，唯有如此，才能在未来竞争 中引领竞争，并在竞争中处于不败之地。 自1 9 7 9 年实行改革开放政策后，我国金融业进行了一系列重大改革，加强对 外开放，金融业得以稳步发展。1 9 9 5 年颁布商业银行法，为构造商业银行体 系和组织机构创造了条件，并为国家专业银行向国有商业银行转轨提供了法律依 据。1 9 9 6 年以来，金融业组织体系逐步健全，国有独资商业银行改革为经营货币 的现代金融企业，陆续增设和重组1 2 0 多家股份制中小商业银行，并进一步规范 和发展了证券类和保险类金融机构。2 0 0 3 年4 月，中国银行业监督管理委员会( 简 称中国银监会) 正式挂牌，形成了银监会、证监会和保监会分工明确、互相协调 的金融监管体制。目前，我国已经基本形成由中央银行调控和监督、国家银行为 主体、政策性金融与商业性金融分工、多种金融机构合作、功能互补的金融体系。 周4 ) 1 1 在谈及中共中央关于制定“十一五”规划的建议时指出要推进国 有商业银行股份制改造。国有商业银行的股份制改革已取得阶段性成果。国有商 业银行下一阶段的改革任务是，引进外部战略投资者，进一步规范公司治理，建 立起有效的绩效激励、风险控制和资本约束机制，将国有商业银行转变成自主承 担风险的具有生机和活力的市场参与主体；推动符合条件的国有商业银行在境内 外资本市场上市，发挥股票市场对国有商业银行经营管理绩效的评价作用，强化 出资人对国有商业银行管理层的约束，促进国有商业银行健全经营机制。 自1 9 9 1 年我国第一家银行类上市公司一深圳发展银行上市以来，陆续有5 家 银行在上海、深圳交易所上市。这五家上市公司都取得了不错的经营业绩，特别 是在公司治理、引进战略投资者等方面的改革处于我国各家银行的前列。从一定 程度上代表了我国银行业发展的方向。通过对这5 家银行类公司的研究，可以帮 助我们了解我国银行类上市公司在财务结构方面的较为合理指标体系和如何对公 山东大学硕士学位论文 司业绩进行有效的财务预测。 通过对这五家公司的财务分析希望能够建立起一套较简洁、完善、合理的财 务评价体系和预测方法，帮助我国银行类上市公司在财务管理方面确定最佳的财 务结构提供借鉴；为关注银行业发展的各类机构以及投资者，提供一种简洁、有 效的评价方式；为其它的研究者提供借鉴。 二、研究理论回顾 ( 一)国外研究理论 1 银行总业绩的风险一收益方法 股权收益率( r o e ) 及其波动性是这种方法的主要因素。 从收益方看，股权收益率可分为资产收益率( r o a ) 和股权乘数( e m ) 。可控 和不可控因素决定了资产收益率，可以把银行在区域市场和产品市场中面对的供 求情况看作是不可控因素，银行有控制力的因素包括业务成分、创收产品、贷款 质量、支出控制和税收管理。 从收益的变动性方面看，主要分为6 个一般风险： ( 1 ) 投资组合或资产负债表风险； ( 2 ) 监管风险； ( 3 ) 技术风险； ( 4 ) 从属风险； ( 5 ) 经营效率风险； ( 6 ) 战略风险。 资产收益率的波动性体现为股权收益率的标准差0 。资产收益率的变异系 数一o 。与资产收益率平均数的比率提供了衡量风险的相对尺度。“1 8 山东大学硕士学位论文 银行全 部业绩 险( r o e 的变动性) 组合或资产负债 险 风险 风险 风险 效率风险 风险 图1 - 1 银行总体业绩的风险一收益法 业务成分 夺创收产品 贷款质量 夺支出控制 夺税收管理 2 骆驼指标法( c a m a l ) 骆驼指标法( c a m a l ) 是美国几十年了对商业银行进行检查的五个基本指标英 文单词的第一个字母所构成，即： ( 1 )资本充足度( c a p i t a la d e q u a c y ) 主要考察资本充足率，即总资本与总资产之比。总资本包括基础资本和长期 附属债务。基础资本包括股本金、盈余，未分配利润和呆账准备金。 ( 2 ) 资产质量( a s s e t sq u a l i t y ) 主要考察风险资产的数量；预期贷款的数量；呆账准备金的充足状况；管理 人员的素质；贷款的集中程度以及贷款出现问题的可能性。 资产质量的评价标准：把全部贷款按风险程度分为四类，即正常贷款；不合 标准贷款；有疑问贷款以及难以收回贷款。然后按如下公式计算： 资产质量比率= 加权计算后的有问题贷款基础资本 加权计算后的有问题贷款= 不合标准贷款2 0 + 有问题贷款5 0 9 6 + 难以收回 贷款1 0 0 ( 3 ) 管理水平( m a n a g e m e n t ) 主要考察银行业务政策、业务计划、管理者经历与经验及水平、职员培训情 况等一些非定量因素。这方面的评价是比较难的，因为没有量化指标和比率，一 般情况下，都通过其他量化指标得出相关结论。 9 因 l 酆 嗉 利 咽 的 坩 籼 肋 拂 冽 粼 搬 刊 有 ) ， ， 咖 痒 数 益 撒 雌 i )蚴舶檄 山东大学硕十学位论文 经营管理水平的评价标准：一般以令人满意或非常好等定性分析为标准。 ( 4 )盈利状况( e a r n i n g ) 主要考察银行在过去一、两年里的净收益情况。盈利状况评价标准：以资产 收益率1 为标准，以此进行评价。 资产收益率= 净收益平均资产 ( 5 )资产流动性( l i q u i d i t y ) 主要考察银存款的变动情况；银行对借入资金的依赖程度；可随时变现的流 动资产数量：资产负债的管理、控制能力；借入资金的频率以及迅速筹措资金的 能力。 流动性的评价标准：没有确定的标准，只有与同类、同规模的银行横向比较， 才能确定优劣与强弱。 最后是综合评价，即对上述五个方面进行综合评价。综合评价的方法有两种： 一种是简单认定，即将上述五个方面简单平均，得出最后级别；另一种是加权认 定，即对上述五个方面分别给予不同的权数，加权平均，得出最后级别。旧 ( 二)我国银行业绩评价体系的主要方法 由于我国经济体制改革及市场经济体系的建立仅2 0 余年，我国股份制商业银 行体系及其市场运作的时间也不长，因此评级工作起步也比较晚。2 0 0 1 年我国银 行监管部门开始研究商业银行风险评级问题，其间参照了国际通行的“骆驼”评 级法，参考了英国、新加坡、中国香港等国家和地区的银行业监管评级办法，结 合我国银行业的具体情况，按照我国的监管政策和监管工作要求，于2 0 0 4 年初完 成了股份制商业银行风险评级体系的设计工作。该体系主要从资本充足性状况、 资产安全性状况、管理状况、盈利状况、流动性状况等几个方面对股份制商业银 行进行评价。此外，也有一些机构根据各自目的分别对竞争力评价体系进行了研 究。但由于各体系设计者出发点不同，因而指标选择与权重都存在较大差异。 1 股份制商业银行风险评级体系 股份制商业银行风险评级主要是对银行经营要素的综合评价，包括资本充足 状况评价、资产安全状况评价、管理状况评价、盈利状况评价、流动性状况评价 和市场风险敏感性状况评价以及在此基础上加权汇总后的总体评价。 3 1 2 人民银行对商业银行常用指标的规定 1 0 山东大学硕士学位论文 ( 1 ) 资本充足率指标 资本总额与加权风险资产总额的比率不得低于8 ，其中核心资产不得低于 4 9 6 。 ( 2 ) 存贷款比例指标 各项贷款与各项存款之比不超过7 5 ( 3 ) 中长期贷款比例指标 一年以上( 含一年) 的中长期贷款与一年期以上的存款之比不得超过1 2 0 。 ( 4 ) 资产流动性比例指标 流动性资产与流动性负债的比例不得低于2 5 0 5 。 ( 5 ) 备付金比例指标 在人民银行备付金存款和库存现金与各项存款之比不得低于5 7 。 ( 6 ) 单个贷款比例指标 对同一借款客户的贷款余额与银行资本总额的比例不得超过1 5 9 b ；对最大十 家客户发放的贷款总额不得超过银行资本总额的5 0 。 ( 7 ) 拆借资金比例指标 拆入资金余额与各项存款余额之比不得超过4 ；拆借资金余额与各项存款 余额之比不得超过8 。 ( 8 ) 对股东贷款比例 向股东提供贷款余额不得超过该股东已缴纳股金的1 0 0 0 5 ；贷款条件不得优于 其它客户的同类贷款。 ( 9 ) 贷款质量指标 逾期贷款余额与各项贷款余额之比不得超过8 ；呆滞贷款不得超过5 ，呆 账贷款不得超过2 0 5 。【4 】 三、研究思路及方法 本文主要是采用理论分析与数理分析相结合的方法，以骆驼( c a m e l ) 理论为 理论基础，在前人研究的基础上，以2 0 0 2 2 0 0 5 年沪、深两市银行类上市公司定 期财务报表为对象，结合世界排名前2 0 位的银行的财务数据，采用国际流行的同 业分析方法，在比较各家银行经营特点的同时，总结出我国银行类上市公司财务 状况的某些行业性分析结果以及存在的问题和差距。 同时运用计量经济学的方法对财务数据进行分析，找出影响业绩的主要指标， 山东大学硕士学伊论文 并建立相应的指标体系和业绩模型。为各类研究者和关注银行业发展的投资者提 供借鉴。 在方法选择上，本文主要采用理论分析和数理分析相结合，规范研究和比较 描述分析研究相结合的方法，以2 0 0 2 2 0 0 5 年沪、深两市银行类上市公司的定期 财务报告为对象，在对这些资料进行数据处理、整理的基础上，运用比较分析的 方法，对我国银行类上市公司的经营状况进行了系统的分析，并运用数理分析的 方法进行建模，和提出相关建议。 四、论文结构 全文主要分为六部分。 第一部分是前言部分。主要介绍论文的选题背景和选题的意义；前期的国内 外理论研究概况；研究的方法和思路；以及论文的结构。 第二部分是我国银行类上市公司政策介绍及发展概况。 第三部分是国内外银行业财务对比分析。 第四部分是我国银行类上市公司业绩模型建立。 第五部分是业绩模型检验。 第六部分是结论和不足。 1 2 山东大学硕士学位论文 第一章我国银行类上市公司及业绩预测概述 一、我国银行类上市公司政策介绍分析 ( 一)巴塞尔协议 于2 0 0 1 年会发布的新的巴塞尔资本协议是由巴塞尔银行监管委员提出了一 个新的资本协议框架，是在向全球银行业征求意见并在对1 9 9 9 年的资本框架进行 修订的基础上提出的，新的资本协议框架取代了1 9 8 8 年的巴塞尔协议。重新全面 地阐述了即将在全球银行业推行的新的资本充足协议的基本原则。 1 1 9 8 8 年的巴塞尔委员会资本协议的形成及其演变 ( 1 ) 9 8 版的巴塞尔协议的形成 巴塞尔协议推进了全球银行监管的一致化和可操作行，开创了新的监管理论。 8 0 年代初的国际银行业，由于受债务危机影响，信用风险给国际银行业带来了相 当大的损失，银行普遍开始注重对信用风险的防范与管理。9 8 版的巴塞尔协议就 是在这种背景下产生的。协议的核心就是规定银行资本充足率的统一资本计量 与资本标准的国际协议( i n t e r n a t i o n a lc o n v e r g e n c eo fc a p i t a l m e a s u r e m e n t a n dc a p i t a ls t a n d a r d s ，1 9 8 8 年颁布) 。具体来说，巴塞尔协议在 国际银行界建立了一套国际通用的、以加权方式衡量表内与表外风险的资本充足 率标准，极大地影响了国际银行监管和风险管理的进程。在巴塞尔协议发布以后， 其在国际银行业的影响力不断扩大，同时巴塞尔协议也是根据市场环境的变化而 对这一协议进行了持续不断的修改和调整，使得巴塞尔协议及其相关文件成为适 用性和影响性最广的国际性监管原则之一。 从具体内容看，9 8 版巴塞尔协议的监管重点主要在于确定了被国际认可的 银行资本与风险资产的比率的计算方法和计算标准，极大的促进了国际银行业之 间的公平竞争。9 8 版的巴塞尔协议主要界定了银行资本的组成，首先规定了核心 资本必须占整个资本的5 0 ，附属资本不得超过资本总额的5 0 。同时，对不同 资产分别给予不同的风险权数，实行五类资产分类；在考核风险资产规模的基础 上，要求1 9 9 2 年底从事国际业务的资本充足率( 银行资本与加权风险资产) 必须 达到8 ( 其中核心资本不低于4 ) 的目标。“ ( 2 ) 9 8 版巴塞尔协议的主要特点 山东大学硕十学位论文 9 8 版的巴塞尔协议在国际银行业风险管理的方面具有明显的特点： 突出强调了资本充足率的保证和意义 巴塞尔协议的产生背景就是在当时的银行业发生过多起商业银行在经营过程 中由于自身的资本金不足且又承担了过高的经营风险而最终导致资不抵债、不得 不破产清盘或在政府的财政支持下渡过难关的事件，而最终使广大储户受害，甚 至产生无力偿债的连锁效应而危及整个经济以至于造成社会的恐慌。在这种条件 下，巴塞尔委员会强调银行必须保持一定的资本充足率以加强银行风险的管理， 在当时具有重要意义。 在正常的银行经营活动中，资本充足率的高低直接代表着商业银行抵抗金融 风险能力的高低，而在多变的经济环境中，金融市场的风险是客观存在的，在不 断快速变化的经济进程中是难以准确预测的。资本金的多少，是决定了银行的实 力和支付、清偿能力，它不仅可以保证银行经营活动的正常运行，而且利用其良 好的流动性可以有效的应对偶然发生的资金短缺，从而在根本上维护存款人的正 当利益和公众对银行的信心。另外，资本充足率是保证银行在有充分保障和约束 的条件下谋求自我良性发展的基础。 确立了全球统一的银行风险管理标准 9 8 版的巴塞尔协议对资本构成进行了重新界定，同时根据资产负债表上资产 种类的不同以及表外业务项目确定了不同的风险权数，并规定了风险资产占资本 的最低比率，这就为政府监管部门衡量银行业的风险水平提供了统一的标准。世 界上一些主要的国家监管部门或信用评级机构已经普遍使用巴塞尔协议的标准来 衡量银行业的信用评级。标准的出台的确增强了银行业自我风险管理的意识，并 促使风险管理的国际化趋势。同时，巴塞尔协议的正式出台也标志着西方银行现 代的资产负债管理理论和风险管理理论的建立与完善。 ( 3 ) 9 8 版巴塞尔协议的不足之处 过分强调资本充足对银行业的影响，从而相应忽视银行业的其他监管指标 及其风险。如1 9 9 5 年倒闭的巴林银行当时的资本充足率远超过8 ，1 9 9 5 年初时 巴林银行还被认为是安全的，但到一个月后，这家银行就被迫破产并被政府接管 了。 从具体的风险资产的计算看，巴塞尔协议没有考虑同类资产不同信用等级 1 4 山东大学硕士学位论文 的差异，从而不能十分准确地反映银行资产面赫的真实风险状况。 在考虑风险时，只考虑到信用风险，而忽略了市场风险、操作风险对银行 经营中影响等。 9 8 版巴塞尔协议无法对推进资产证券化将信用风险转化为市场风险以及采 用控股形式逃避资本金要求的行为进行有效的监管。 正是由于9 8 版的巴塞尔协议在应用实际中日益显现出来自身的局限性，巴塞 尔委员会对其进行了进一步的修订，主要包括关于市场风险补充规定和有 效银行监管的核心原则。 从国际环境看，由于市场风险管理失控引发的1 9 9 5 年之后的几起震惊全球金 融界的巴林银行、大和银行等大案频繁发生。巴塞尔委员会及时于1 9 9 6 年推出了 补充规定，与此同时，一些主要的国际大银行也根据补充规定着手建立自 己的内部风险测量与资本配置模型。 9 8 版的巴塞尔协议以及随后根据金融市场的实际发展状况所陆续推出的补充 和规定，都为2 0 0 1 年新巴塞尔资本协议框架的出台奠定了基础。 2 2 0 0 1 年新巴塞尔资本协议框架的形成及其特点 ( 1 ) 在坚持9 8 版巴塞尔协议以资本充足率为核心的基础上，并进一步完善 了风险评级方法 更为灵活的风险评估方式。为了适应当前复杂多变的银行业风险状况，巴 塞尔委员会放弃了9 8 版巴塞尔协议中单一化的监管框架( o n e s i z e f i t s a l l f r a m e w o r k ) ，银行和监管当局可根据自身特点和实际情况选择更灵活多样的风险 评估方式。 外部评级与内部评级的选择。为了测算银行的风险资产状况，银行必须要 对资产进行评级，并相应确定风险权重。巴塞尔委员会在设计方案的初期，曾经 试图要求银行主要依靠外部中介机构的评级。但是，由于评级机构的客观性、独 立性、资料的可获得性、评级结果的及时充分披露、评级结果的可信度等方面存 在相当大的分歧，因而在2 0 0 1 年的新资本协议框架中，在保留外部评级这一方式 外，提供了三个可供选择的方案，即标准化方案、基础的i r b 方案( i n t e r n a l r a t i n g sb a s e d a p p r o a c h e s ，简称i r b 方案) 和高级的i r b 方案体系，更多地强调 通过建立内部的风险评估体系来衡量风险资产，进而确定和配置资本。 1 5 山东大学硕士学位论文 加强操作风险和利率风险的资本要求。巴塞尔委员会努力推行全面风险管 理，将风险管理覆盖的范围逐步从信用风险推广到利率风险、操作风险 ( o p e r a t i o n a lr i s k ) 等。对一些难以准确量化的风险( 如利率风险等) 加强监 管，因而建议各国监管当局在设定最低资本充足比率要求时要充分考虑到利率风 险这一点。在实际操作中，新的资本协议采用许多考虑运营风险的银行增加2 0 资本作为覆盖运营风险的方法作为指导性准备标准。 适当扩大资本充足约束的范围，在一定程度上抑制资本套利行为。随着国 际金融市场的发展以及国际银行业基于逃避资本约束的动机，银行资产证券化显 著推进，从而使得原来的资本协议不能更为灵敏地反映银行资产的真实风险水平 和所需要配备的资本水平。新的资本协议框架则对此进行了一定的限制。另外， 新的资本协议框架对于非银行机构的大额投资需要从资本中扣除。新的资本协议 框架建议，对于单笔超过银行资本总额1 5 的投资以及此类对非银行机构的投资 总额超过银行资本规模6 0 的投资，都要从银行资本中扣除。这无疑会对那些在 非银行领域有广泛投资的银行形成严峻的冲击。 ( 2 ) 各国监管机构对于银行资本状况的监管方式和重点出现了显著变化 2 0 0 1 年颁布的新资本协议框架更加强调不同国家的进入体制差异和具体的 金融环境，开始强调各国监管机构承担更大的责任，建议各国监管当局针对各国 银行业的实际风险对各国银行进行灵活的监管。加强银行内部的风险评估体系的 建设。2 0 0 1 年提出的新资本框架延续了有效银行监管的核心原则及其在1 9 9 9 年提出的监管框架的主要思路。在1 9 9 9 年的监管框榘中，巴塞尔委员会提出，为 了促使银行的资本状况与总体风险相匹配，监管当局可以采用现场和非现场稽核 等方法审核银行的资本充足状况。监管当局应该考虑银行的风险化解情况、风险 管理状况、所在的市场性质以及收益的可靠性和有效性等因素，全面判断银行的 资本充足率是否达到要求；监管当局有权根据银行的风险状况和外部经营环境， 要求银行保持高于最低水平的资本充足率；银行要建立严格的内部评估体系，使 其资本水平与风险度相匹配；监管当局要及时检查和评价银行的内部评价程序、 资本战略以及资本充足状况；在资本水平较低时，监管当局要及时对银行实施必 要的干预；如果对银行风险水平来说是必要的话，监管者应当要求银行持有超过 最低比率的资本。 1 6 山东大学硕士学位论文 ( 3 ) 强化信息披露，引入市场约束机制 在2 0 0 1 年的新资本框架中，市场约束机制的引入可以说是现代公司治理结 构研究重大进展的体现。在新的资本框架中，巴塞尔委员会对于银行的资本结构、 风险状况、资本充足状况等关键信息的披露提出了更为具体的要求。新框架充分 肯定了市场具有迫使银行有效而合理地分配资金和控制风险的作用，稳健的、经 营良好的银行可以以更为有利的价格和条件从投资者、债权人、存款人及其他交 易对手那里获得资金，而风险程度高的银行在市场中则处于不利地位，它们必须 支付更高的风险溢价、提供额外的担保或采取其他安全措施。于是，这种市场奖 惩机制可以促使银行保持充足的资本水平，支持监管当局更有效地工作。为了确 保市场约束的有效实施，必然要求建立银行信息披露制度。2 0 0 1 年新资本协议框 架中所要求的信息披露的潜在参照标准是美国的银行信息披露要求，如大型银行 要求按季披露范围相当广泛的风险信息。 新的资本协议框架强调，最低资本充足比率、外部监管、市场约束这三个支 柱是紧密联系在一起的，如果这三个方面不能很好落实，新的资本协议框架也就 难以真正落实。 ( - - )我国银行类上市公司金融环境分析 在“双稳健”调控政策的作用下以及宏观经济运行预期稳定的条件下，金融 运行会出现一些新的变化，但宏观金融形势总体也保持平稳。 1 “宽货币，紧信贷”的格局短期内还将延续，但差距有望减小 首先，随着经济的发展，预计今年下半年的m 2 增长和信贷增长之间的差距 的扩大将促使央行强化对货币供应快速扩张的调控，但这种调控仍以“稳健”型 微调为主，这也就意味着这一格局的改变将相对温和；其次，由于国内的居民消 费倾向偏低、企业资金相对充裕和国家对投资的抑制导致定期存款比例的增加以 及国内外资金对人民币继续升值的预期等因素，都将导致m 2 较快增长。同时由于 外汇储备的强劲增长对货币占压加大了人民币的需求规模，形成了对“宽货币” 的现实压力；再次，在“信贷”方面，虽然大多数银行类上市公司目前已经达到 资本充足率的最低监管要求( 8 ) ，但由于经济增长迅速，业务的发展对资产规模 扩张的压力加大和不良资产增加等因素的影响，现有的资本充足率并不能长期满 山东大学硕士学位论文 足资本扩张的要求甚至可能低于监管部门要求的底线，因而这些银行在正式实施 资本充足监管的前一年一定会谨慎放贷，“紧信贷”形势至少在2 0 0 6 年难有改变。 2 货币市场利率水平短期内将保持稳定，加息可能性很小，后期可能小幅 回升 尽管部分工业产业投资过旺，2 0 0 5 年整体性的通货膨胀并未发生，c p i 一直 稳定在较低的合理水平( 1 1 月同比上涨为1 3 ) ，但一些紧缩因素仍然存在( 如企 业效益有所下滑以及内需不畅等) ，加息会进一步促使这些因素的不利影响更加严 重，而且导致银行“坏账”的增加。因此，我国2 0 0 6 年大幅度提高存贷款基准利 率的可能性很小。但受世界经济进入了加息周期的影响，我国可能小幅提高利率， 以减轻国际加息对我国资金流向的影响。 2 0 0 5 年1 0 月央行副行长在的中国债券市场发展高峰会上表示，央行不希望 市场长期维持低利率水平，也在采取相应的措施，使利率能够保持比较合理的水 平，并向投资者提示注意债券市场的风险。1 0 月份央行共通过公开市场回笼3 2 0 0 亿元，净回笼达到1 3 7 0 亿元，为半年以来的新高，央行在有意收缩流动性。但汇 率问题仍是未来一段时间央行关注的重点，为了缓解人民币的升值压力，央行维 持市场利率低位运行的总体思路短期内还不会改变。因此，国内各家主要金融机 构预计货币市场利率一季度仍将保持平稳，在人民币汇率升值预期相对稳定后， 货币市场利率水平才有望回升。 3 人民币将维持小幅波浪式上扬的趋势 随着中国经济增长率预期的进一步提高，国内外进出口一直保持较快的增长 速度，外商投资连创新高，这些都成为促使人民币长期升值的主要因素。而从2 0 0 6 年的一段时间看，目前我国贸易顺差进一步加大，外汇储备快速增加，社会资金 对人民币升值预期热情不减等等，综合这些因素使得2 0 0 6 年人民币升值在事实上 形成了较大的压力，同时，上半年人民币利率连创新高。但是，人民币利率的快 速增长并不利于我国汇率市场化改革的顺利推进，在当前内需不足和国家进行投 资结构调整的情况下，甚至会影响中国经济增长的长期稳定性。因此，管理层一 方面会积极推进汇率市场化，另一方面将对各种可能的汇率波动和风险实施“干 预”，并给予市场、金融机构、企业对汇率变动的适应时间。由此可以推断，接下 来的人民币汇率走势将形成“升值( 小幅) 一调整一升值( 小幅) 一调整”的曲 山东大学硕士学位论文 折路线。 4 各家银行的资金面继续保持相对宽裕，再次考验各家银行的资金营运能力 我国各家银行的资金面继续保持相对宽裕，资金流动性过剩的局面将继续。 这一局面的形成的原因与2 0 0 5 年基本相同，主要是受银行监管部门对银行业的资 本金约束、货币市场利率低位运行、随着国家抑制投资导致企业有效贷款需求减 少、直接融资创新工具的不断推出等的影响。但不同之处在于程度不同：一是过度 投资进一步减少；二是受外汇储备的影响，货币供应不会降低；三是融资渠道进 一步拓宽。据悉，目前已在央行备案的短期融资券发行额就高达1 2 0 0 亿元。四是 2 0 0 6 年银行监管部门对银行业在提升资本充足率、约束贷款方面的有求对银行资 本的压力。由此，各家银行的资金面继续保持相对宽裕，再次考验各家银行的资 金营运能力。 5 股权分置将加速推广，企业融资渠道进一步拓宽 在2 0 0 5 年资本市场和整个金融市场实施重大改革试点并取得较好成效的基 础上，2 0 0 6 年必将这些改革成果进一步推广和扩大。有两方面较为突出：一是股 权分