（世界经济专业论文）中国FDI进入模式的影响因素分析.pdf

ab s t r a c t ab s t r a c t t h i s t h e s i s e x p l o r e s b o t h t h e o r e t i c a l l y a n d e m p i r i c a l l y , t h e d e t e r m i n a n t s w h i c h h a v e s i gni f i c a n t e ff e c t s o n e n t ry m o d e c h o i c e o f f o r e i gn d i re c t i n v e s t m e n t 任d i ) i n c h i n a . s u b s t a n t i v e l y , a m o d e l o f e n t r y i s a n i n s t i t u t i o n a l a r r a n g e m e n t c h o s e n b y t h e fi r m t o o p e r a t e i n t h e f o r e i gn m a r k e t , a n d t h e u lt i m a t e p u r p o s e o f e n t ry m o d e c h o i c e i s t o g e n e r a t e a n d e x p l o i t t h e o r g a n i z a t i o n a l r e n t s . i n t e g r a t i n g t h e t r a n s a c t i o n - c o s t t h e o ry a n d b a r g a i n i n g p o w e r t h e o ry , t h e t h e s i s i s t ry in g t o d e v e l o p a m o d e l o f e n t r y m o d e c h o i c e w h i c h b a s e d o n o w n e r s h i p s tr u c t u r e i n f d i e n t e r p r i s e s . t h e m o d e l t i e s t o g e t h e r t h e r o l e s p l a y e d b y a h o s t o f f a c t o r s in t h e e n t ry m o d e d e c i s i o n - m a k in g . t h e r e s u lt s s h o w t h a t in c h o o s i n g a n o w n e r s h i p s t ruc t u re o r e n t r y m o d e , f o r e i g n i n v e s t o r s ( t r a n s n a t i o n a l c o r p o r a t i o n s ) , l o c a l e n t re p re n e u r s , a n d l o c a l g o v e rn m e n t s c o n s i d e r t h e e x c l u s i v e re s o u r c e s , h u m a n r e s o u r c e a n d t h e d e g r e e o f l o c a l e n t r e p r e n e u r s a n d f o r e i g n i n v e s t o r s e ff o rt t h a t p a rt i c i p a n t s a n d t h e h o s t c o u n t ry b r i n g t o t h e e n t e r p r i s e . i n e q u i l i b r i u m , t h e f o r e i gn e q u i t y s h a r e a n d t h e p r o b a b i l i t y o f c h o o s i n g w h o l ly f o r e i g n - o w n e d s u b s i d i a r i e s r i s e w i t h t h e s p e c i fi c i t i e s o f f o re i g n i n v e s t o r re s o u r c e s , t h e c o n t r i b u t i o n o f h u m a n r e s o u r c e a n d t h e e ff o rt o f f o r e i gn i n v e s t o r s a n d d e c l i n e wi t h t h e c o n t r i b u t i o n o f l o c a l r e s o u r c e s a n d t h e e ff o rt o f l o c a l e n t r e p r e n e u r s t o w a r d s t h e a m o u n t o f o r g a n i z a t i o n a l r e n t s i n t h e f o r e i gn e n t e r p r i s e . b a s e d o n t h e t h e o r e t i c a l a n a l y s i s , t h e t h e s i s t e s t s e m p i r i c a l l y t h e d e t e r m i n a n t s o f e n t ry m o d e c h o i c e o f f d i i n c h i n a . f i r s t l y , i t e x p l a i n s t h e d e t e r m i n a n t s o f e n t ry m o d e c h o i c e i n a s t a t e . t h e r e s u l t s s h o w t h a t t h e s c a l e o f c h i n a s m a r k e t , s o c i a l c u l t u r e , i n v e s t m e n t l o c a t i o n a n d l a b o r c o s t a r e t h e m a i n d e t e r mi n a n t s i n c h o o s i n g a n e n t ry m o d e . s e c o n d ly , i t s h o w s d e t e r m i n a n t s o f a n o w n e r s h i p s t r u c t u r e i n s e v e r a l i n d u s t r i e s . a s a r e s u l t , t h e m a i n d e t e r m i n a n t s i n c h o o s i n g a n o w n e r s h i p s t r u c t u r e i n c l u d e t h e o p e n n e s s o f m a r k e t , p e r c e i v e d d i s t a n c e , l a b o r c o s t a n d e c o n o m i c a l v i r e s . a s a w h o l e , t h e e m p i r i c a l a n a l y s i s b a s i c a l l y s u p p o r t s t h e c o n c l u s i o n s o f t h e t h e o r e t i c a l m o d e l . ke y wo r d s : f o r e i gn d i r e c t i n v e s t m e n t e n t ry mo d e o w n e r s h i p 南开大学学位论文版权使用授权书 本人完全了解南开大学关于收集、保存、使用学位论文的规定， 同意如下各项内容:按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版 本;学校有权保存学位论文的印 刷本和电子版，并采用影印、 缩印、 扫描、 数字化或其它手段保存论文; 学校有权提供目录检索以及提供 本学位论文全文或者部分的阅览服务; 学校有权按有关规定向国家有 关部门或者机构送交论文的复印件和电子版; 在不以赢利为目的的前 提下，学校可以适当复制论文的部分或全部内容用于学术活动。 学 位 论 文 储签 名 : 同户 ? o )年了月8日 经指导教师同意，本学位论文属于保密，在年解密后适用 本授权书。 指导教师签名:学位论文作者签名: 解密时间:年月日 各密级的最长保密年限及书写格式规定如下: 内 部 5 年 ( 最长5 年， 可少于5 年) 秘密*1 0 年 ( 最长 1 0 年，可少于1 0 年) 机密2 0 年 ( 最长 2 0 年，可少于2 0 年) 南开大学学位论文原创性声明 本人郑重声明:所呈交的学位论文，是本人在导师指导下，进行研究工作 所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本学位论文的研究成果不包含 任何他人创作的、已公开发表或者没有公开发表的作品的内容。对本论文所涉 及的研究工作做出贡献的其他个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本学 位论文原创性声明的法律责任由本人承担。 学 位 论 文 储签 名 :间 尸 ; a0年 丁月 r日 第一章 引言 第一章 引言 第一节 问题的提出 改革开放以来，外商直接投资流入量发生了波动性的变化。中国实际利用 f d i 金额在1 9 8 4 年仅为1 2 . 6 亿美元， 到1 9 9 8 年达到第一个历史峰值， 4 5 4 .6 亿 美元， 在随后年份中 波动增加， 仅2 0 0 7 年前两个月f d i 实际金额己 经达到9 7 .0 9 亿美元，中国 成为重要的f d i 东道国 。 在对中国f d i 流入量波动增加的同时，国际市场进入模式也有所发展。所 谓国际市场进入模式是指将企业的产品、技术、人员技巧、管理或其他资源引 入国外市场的一系列 制度安排( r o o t , 1 9 8 3 ) . 一个国际企业要进入国外市场， 可供 选择的方式很多，本文主要研究其中 f d 工进入模式 ( 合资和独资)。当跨国公 司决定对外直接投资时， f d 工进入模式选择是跨国公司的重要战略决策， 可供选 择的模式包括并购2 ， 合资， 独资等。不同的 进入模式对相关利益团体有不同的 影响。对东道国而言，不同的进入模式，对东道国经济的贡献程度，经济安全， 当地的市场结构，技术的溢出效应等都存在不同的影响。对跨国公司而言，不 同的进入模式，则关系到这项投资的资源承诺水平，核心技术的传播风险程度 以 及对海外子公司的 控制3 ， 而且对跨国公司的经营业绩4 和全球战略利益的实现 都存在重要的影响。 在 f d i 进入模式的选择上，跨国公司和东道国政府都会追 求自己利益的最大化， 因此在一定程度上， f d i 进入模式的选择是跨国公司和东 道国政府博弈的结果。 正因为如此， 进入模式选择是f d i 的一个重要研究课题， 一 直以 来都是 学界 对国际 直接投资 进行研究的 重点 和热点 之一( m a d h o k , 1 9 9 7 ) e 合资企业和独资企业跨国公司海外直接投资最常用、最基本的两种进入模 式，也是跨国公司直接投资进入中国的最主要两种进入模式。随着时间的推移， 中国f d i 进入模式的结构呈现阶段性变化。1 9 7 9 - 1 9 8 5 年，以中外合作经营企 ， 此部分数据来源于商务部. 2 我国 外国投资者并购境内企业暂行规定对 “ 外国投资者并购”定义为: 指外国公司、企业、经济组 织或个人直接通过购买股权或购买资产的方式并购境内企业。 3 其中控制，资源承诺和传播风险是进入模式的三个内 在特性。在第四章中将有进一步的说明。 关 于 进入 模 式 与 经 营 绩 效 的 研究 有 很多， 如l u o 和c h e n ( 1 9 9 5 ) 通 过 经验 分 析， 得出 : “ 跨国 公 司 在中 国 的 独资企业比合资企业有更好的经营绩效气 第一章 引言 业方式为主，按项目 数量、协议金额和实际金额存量，合作企业分别占 6 1 %, 6 8 % 和6 2 %。而从2 0 世纪8 0 年代中期开始，随着中国不断扩大对外开放，中 外合资企业获得了很大的发展，成为 f d i 进入中国市场最主要的进入模式。 1 9 8 6. 1 9 8 7年，合资 企业发展相对较快，这两年外商对华直接投资中， 合资企 业项目 数量、 协议金额和实际金额均超过了合作企业，分别占6 1 %, 5 2 % 和6 2 %。 但在 1 9 9 8年，外商独资经营企业所占比重达到 3 6 . 8 2 %，首次超过中外合 资经营企业所占比重 2 9 .2 6 %，并且从 1 9 9 9年开始不断拉大二者的差距。从此 独资企业成为最主要的进入模式， 。 虽然国外学者对中国利用f d i 问题已进行了大量的研究，但对 f d i 进入中 国市场的模式选择的研究在国内还基本处于定性分析阶段。为什么在不同的历 史时期， 占主导地位的f d i 进入模式会有所不同? f d i 进入模式的影响因素是什 么?这些问题值得我们去探讨。 第二节 研究对象及内容 1 .2 . 1 相关概念的界定 在对上述问题进行研究之前，首先我们对本文涉及到得相关概念进行界定。 外商 直 接投资 ( f d i ) 按照国际 货币 基金组织 ( i m f ) 的 观点， f d i 是指“ 从事获 取投资者所在国之外的企业的长期利益的投资活动，投资者的目的是能够对企 业的 管理拥有有效的控制权” f d i 在国际间转移的是组合生产要素( 资金、 技术、 人力资 源、 设备、 商 标等) ， 而不是互相 独立的 单项要素， 如仅仅是货币 资 金的 投入。 而按 照中国 政府的 定 义， f d i 是指外国 企业和经济组织或 个人( 包括华侨、 港澳台 胞以 及我国 在境外注册的 企 业) 在中国 境内 开办外商独资 企业、 共同 举办 中外合资经营企业、合作经营企业或合作开发资源的投资，以及政府有关部门 批准的项目 投资总额内企业从境外借入的资金。由于本文研究中国的f d i 问题， 因此本文的定义以中国 政府的定义为准。 从这一定义可以 看出， f d i 的主体包括 “ 企业、经济组织和个人”。 5以上数据来源于历年 中国统计年鉴 。 第一章 引言 进入模式( e n t ry m o d e ) 广义上说， 进入模式是指跨国公司进入国 外市场的方 式. 关于进 入模式目 前学界普遍接受的 是r o o t ( 1 9 8 3 ) 的 观点:“ 一种制度安排， 这种制度安排使得企业将其产品、技术、人力、管理或其他资源转移进入外国 市场成为可能”。显然，这是广泛意义上的一个定义，它包括各种可能进入外 国市场的方式，既包括企业出口、许可证经营等非股权进入模式，也包括合资 企业、 独资企业和并购等股权进入模式6 。 f d i 进入模式 所谓 “ f d i 进入模式”，实际就是指跨国公司对外直接投资 的模式，通常包括三种: 并购、独资企业和合资企业。其中，并购是指跨国公司 对东道国的某个企业进行兼并或收购，独资企业是指全部资本由跨国公司投入 的海外子公司，合资企业是指跨国公司与东道国的一个或多个企业共同出资建 立的外商投资企业。 但根据中国法规规定，中国f d i 进入模式既包括合资企业、 独资企业、外商投资股权有限公司等股权进入模式，也包括合作经营、合作开 发等非股权进入模式。 中外合资企业 根据中国2 0 0 1 年3 月1 5日颁布的 中外合资经营企业法 规定，中外合资企业是指外国公司、企业和经济组织或个人经中国政府批准， 在中国境内同中国的公司、企业或其他经济组织按照平等互利的原则共同出资 成立的有限责任公司，合资双方按出资比例分享利润和分担风险及亏损，其中 外商的 所有权比 例通常不 低于2 5 % 。 可见， 中国 对合资 企业的 定 义与国 外的定 义有些不同，即要求外商所有权比例通常至少不低于 2 5 。合资企业的特点是 合营各方共同投资、共同经营、按各自的出资比例共担风险、共负盈亏。 外商独资企业 根据2 0 0 0 年颁布的 外资企业法规定，独资企业( 外资企 业) 是指外国 公司、 企业和经济组织或个人经中国政府批准，依照中国 法律在中 国境内设立的全部资本由外国投资者投资的企业。在独资企业中，外商持有企 业全部的所有权。 中外合作经营企业 中外合作经营企业亦称契约式合营企业。它是由外国公 司、企业和其他经济组织或个人同中国的公司、企业或其他经济组织在中国境 内 共同投资或提供合作条件举办的企业。各方的权利和义务，在双方签订的合 同中 确定。 根据2 0 0 0 年颁布的 中外合作经营企业法 规定， 合作经营企业( 合 本文多次用到国际市场进入模式和海外市场进入模式，在此我们将二者简单界定为同一概念. ，当 然也有例外， 例如百 事( 中国) 公司对福州百事公司的 持股比 例仅为5 % ( 卢昌 崇等，2 0 0 3 ) 。 另外， 在许多 研究中， 将合资企 业进一步区 分为 大所有权模式( 巧” 句 、相等所有权模式 ( 5 0 % ) 和小 所有权模式 ( p k p t 和 w 分 别表 示 产出，k , t 和 i 的 价 格。 如 果 跨国 公 司以 独 资的 形式 进入， 从 市 场 上获 取， 将付出 成 本p p k ， 其中p 1 ，以 表示在 合资 企 业中k 由当地企业所提供时的相对优势。 若跨国公司以合资形式进入， 人力资源 成本由合资双方按所有权比 例分担。 假设东道国政府以一个固定的税率r 对外商投资企业征收税金， 税金对产出 p q 征 收 3 0 。 同 时 假 设 税 金 是 东 道国 政 府 ( 不 包 括 企 业 ) 直 接从 外 商 直 接 投资 企 业 中分享的唯一组织租金3 1 3 7本章模型对a s i e d u 和e s f a h a n i ( 2 0 0 1 ) 所提出的模型进行了扩展，其中主要有四个方面，一是引入专有 性资源的概念， 二是引入协调成本因素， 三是引入人力资源因素， 四是考虑了外商和当地企业的努力程度。 a s i e d u 和e s f a h a n i ( 2 0 0 1 )的模型建立在交易成本理论和谈判实力理论基础上，但并未具体区分跨国公司 和东道国双方投入的资 源种类， 事实上他们采用的主要是专用性资产概念， 但正如杨瑞龙和杨其静( 2 0 0 1 ) 指出，专用性资产并不是组织成员谈判实力的基础。a s i e d u 和e s f a h a n i ( 2 0 0 1 )的模型同时忽略了人力资 源，合资双方的努力程度和二者的协调成本等重要要的因素。事实上，这些因素，都将影响企业组织租金 的创造。 ，c o b b - d o u g la s 生 产函 数 是 研 究 企 业 生 产函 数时 所 广 泛 应用的 模 型， 本文的 生 产函 数 模型 隐 含 地 假设了 规 模报酬不变。 ”这里采用的是静态分析方法。 3 a实际情况中，东道国政府对外商直接投资企业将征收多种税。本文将这些税抽象为一个整休税，并按同 一 税 率 对 产出p q征 收 。 第四章 中国f d i 进入模式选择理论模型 如前所述，合资企业中，由于合资双方对企业的控制均不完全，双方又有 不同的社会文化背景和利益追求，这必然会导致合资双方在企业运行中存在利 益与文化上的冲突和磨擦，并发生相应的协调成本。在一个既定的合资企业中， 这种协调成本由合资双方共同承担。 本文假设协调成本总额与合资企业的税后 组织 租金 成比 例 ( 以 3 表示 该比 例 ) ， 合资 双方 分别 按各自 所有 权比 例 分摊 3 2 .由 于独资企业为跨国 公司一方所有，因此同时假设独资企业不存在协调成本3 3 另外，在合资企业中，跨国公司往往要求东道国合作伙伴进行补偿性支付 ( s i d e p a y m e n t ) ，以a 表示 补偿性支付总 额， 并假设补偿性支付与东 道国 合作 伙 伴 所分 享 的 税 后 组 织 租 金 成 一 个固 定比 例 ( 以 0 表 示 该比 例 ) 3 4 . 4 .2 .2跨国公司的所有权偏好 根据以上假设，在独资企业中，跨国公司获得全部的税后组织租金，其收 益为 7 c , = m a x , , , p q ( l 一 t ) 一 p p k k 一 p ,t 一 w l ( 4 . 2) 分别对t , k 和1 求偏导并使之等于0 , _ _ r p ( 1 一 : ) , s , y .;l 、 孚， v x 兀 t=u q l j l - ) t -) 几m ) ( 4 3) pi ppkw ”当 然， 东 道国 政府从外 商直接投资企业中 获得的福利并不仅仅是 税金， 其他如消费 者剩余、 就业、 劳动 报酬、技术溢出效应等也可以增加东道国政府从f d i 上获得的福利。但如果对所有福利都进行分析将会使 模型变的非常复杂。 3 2 另 外 ， 根 据 本 章 前 面 对 合 资 企 业 和 独 资 企 业 的 特 点 分 析 可 以 看 出 ， 在 合 资 企 业 中 实 际 上 跨国 公 司 还 要 发 生信息搜寻、非所有权控制机制导致的控制成本等费用。信息搜寻费用主要发生在建立合资企业的前期， 有点类似于一次性发生的费用。而非所有权控制机制的控制成本则不仅是难以度量的，而且与所有权也没 有必然的联系。 3 3 相比 于 合 资 企 业， 在 独 资 企 业 中 由 于 完 全由 跨国 公 司 控 制 经 营 ， 其 协 调 成 本 要 低 很 多 ， 假 设 在 独 资 企 业 中的协调成本为0 是为了 研究更加方便。另外，本文不区分独资企业是由一个还是多个跨国公司共同投资 设立.只要是独资企业， 不管投资主体有多少个，都当作一个投资主休来处理。同样，对于合资企业，本 文也把其简化为只有一个跨国公司和个东道国企业合作投资的情况。实际上，如果考虑更多的投资主体， 其协调成本会更多。 3 4 例如跨国公司往往会对合资企业要求购买其专有的关键零部件、 设备等中间 产品， 其中的成本实际上由 东道国合资方一方承担。 另外需要指出的是，实际上，补偿性支付也是跨国公司与东道国政府、企业之间 谈判的结果。周燕( 2 0 0 4 ) 对中国汽车行业中外合资企业的补偿性支付合约安排作了深入的探讨。另外，对 于 功 声 和8 这 些 成 本 参 数 ， 本 文 隐 含 地 假 设 它 们 均 处 于( o , 1 ) 之 间 ， 而 且 其 大 小 不 会 导 致 跨 国 公 司 或 东 道国政府( 或企业) 在外商直接投资企业中所获取的最后收益等于或小于0 ，这是因为如果一方最后的收益 小于或等于0 的话，将不会同意投入必要的资源，外商直接投资企业也就无法生存。 2 6 第四章 中国f d i 进入模式选择理论模型 其中:s = t 1 + 琳+ v x + m, y = x = 1 而东道国的福利 ( 收益)为: er g = t p q ( 4 .4 ) 在合资 企业中 ， 假定合资双方按照所有权比例分配税后组织租金。以jo 表 示跨国公司在外商直接投资企业中的所有权比例。那么，根据前面的假设，跨 国公司和当地企业的收益分别为: 9 , 二 a + / 3 p q ( 1 一 r ) 一 f 6 p q ( 1 一 ; ) 一 p r t 一 p w l = 0 ( 1 一 ,o ) p q ( 1 一 : ) + , 3 p q ( 1 一 : ) - , 3 6 p q ( 1 一 : ) 一 p , t 一 ,6 w l 二 p q ( - t ) - p , t 一 / a w l ( 4 .5 ) 二 * = - a + ( 1 一 p ) p q ( 1 - r ) 一 p k k 一 ( 1 一 /3 ) 6 p q ( 1 一 : ) 一 ( 1 一 ,8 ) w 1 = ( 1 - 6 一 ) p q ( - t ) - p k k 一 ( 1 一 ,b ) w l ( 4 .6 ) 其中: e = 价 一 朔 十 刀一 刀 6 ( 4 .7 ) 根据式 ( 4 .5 ) 和 ( 4 .6 )， 分别对t , k 和1 求一阶偏导，并使之等于 。 ，得最 优投入的t , k 和1 分别为: t = a s- a l - r ) q * s p t ( 4 . 8 ) k . =v x ( 1 一 6 一 。 ) p ( 1 一 : ) 口 s p k ( 4 . 9 ) 1 . m e p ( 1 - t v s 口 w ( 4 . 1 0 ) 其中: 。 。_ . p ( 1 一 : 1 y z + xn + m v - i -j(y a e ) z (vx (1 - s - e ) n ( ;: e ). p, pt pw ( 4 . 1 1 ) 根据上述结果， 跨国 公司 将选择 所有权比 例月以 使二 ， 实 现最大化: 7 r ,- = e p q * ( 1 一 : ) 一 p ,t 一 b w 1 ( 4 . 1 2 ) 第四章 中国f d i 进入模式选择理论模型 根据式 ( 4 . 1 2 )，对: 求一阶偏导，得: 二 = a+ n + m ( i 一 。 )( 4 . 1 3 ) /3 = 1 一 竺 ( 1 一 占 ) 1 - 0 一 s ( 4 - 1 4 ) 依据式 ( 4 . 1 4 )可得命题如下: 命题一: 在合资企业中， 跨国公司的 所有权偏好随y 沐, m 和刀 增大而增大， 随v , x , s 和 功 增 大 而 减 少， 税 率: 则 没 有影 响 3 s 证 明: 对v 求一阶偏导， x s 一 记 s 2 0( 4 . 1 8 ) 1 - 0 - 5 竺扩 1 一s s 2 1 一 0 一 s 0( 4 . 1 9 ) v x 1 -s s z 1 一 0 一 s o( 4 20 ) _ 。砂_ 。 二 二 一 -、u s ( 1 - 一 s ) 0 ( 4 . 2 1 ) 翌、兰即兰?兰触丝助翌筋 ” 容 易 求 得 ， 丝 o ， 即 跨 国 公 司 在 合 资 企 业 中 所 争 取 到 的 补 偿 性 支 付 越 多 ， 越 有 可 能 选 择 ，,1 fft有 权 比 a o 例。 实 际 上 劝 对 跨国 公 司 与 东 道 国 政 府 选 择 独 资 企 业 的 可 能 性也 存 在 影 响 ， 不 过 本 文 不 准 备 对 补 偿 性 支 付作更多的探讨。 2 8 第四章 中国f d i 进入模式选择理论模型 a jo 0 0 袱 0 ( 1 一 s ) s ( 1 - 0 一 ,5 ) 2 _ 卫 过 卫s 冲 yz+m +n ( 1 一 。 一 ) p l (1 ) p ( 4 - 2 3 ) 跨国公司会选择独资企业。 根据式 ( 4 . 2 3 )可得如下命题: 命题二: 跨国 公 司 选择独资企业的 可能性随着a , 6 , y 和p 的 增加而 增加，随 着p , v f llx 的 增加而 下降，” 和 m的影响不明 确。 证明: 令式 ( 4 .2 3 )的右端项为h ，并取自 然对数，可得: 、刀、刀产 乙2 4-滩 in h = in v x + i/ + 丝 匕 m 竺in ; 十 v x v x. m. 1 i n ( 1 一 。 一 6 ) + 一 mp+ -i n 刀刀p 由于: 将使h最大化，即: ai nh 1 琳 + m + t 1 e刀 v x 一 1 一 = 0 刀1 一 s 一 第四章 中国f d i 进入模式选择理论模型 可得: y r + 从+ 斤 ， ， 。 、 e =气 1 一0)( 4 16 ) s 因此运用包络定理，对于y , , s 和p ，容易求得: = 里 i n s 0 刀 = a in c 0 叮 ( 4 . 2 7 ) ( 4 . 2 8 ) 竺一， 上一 0 时 81 n h x 1 y .1 + m+ q 刀v刀 1 n ( 1 一 (5 ) 0 ( 4 . 3 5 ) 对式 ( 4 - 3 2 )求v 的二阶偏导，得: 8 2 1 n h 一二 二 ，2 x 2 一， - - ， 代 万+ ( v x+q ) y a + m+ q s _ v 2 尹 (琳+ m ) + ( 琳+ m + 77 ) 伪 + v x ) x q ( 4 . 3 6 ) x-甲 ( v x + q ) z r 7 v s 0 因此，8 1n h 0 同理， 8 v c7 1 n h 。证毕。 0。 对于m， 81 n h 8 x 运用包络定理 工 1n c + 工 in 生 1 1 q o i ln ( s 一 0 ) ( 4 . 3 7 ) ，求偏导，可得: ( 4 . 3 8 ) 无法直接判断 刀 71 n h 的符号。 对于7 1 81 n h ，运用包络定理，求偏导，可得: 日 刀 1 v x 叮( + q ) 1袱 叮( -+ n ) 一 1 架in 二 vx in(v ，一 “ 一 ，p + 7 p l - i in h 一 in v x + q 一 in e ( 4 . 3 9) 考虑h ai nh = 1 ， 结合式 ( 4 - 2 6 )，得: 日 n 1 ，v x，( v x + r 7 ) ( 泌 + m+ r 7 ) ， . 。 、 ， -1 - ,一t o - - - 1 . 一0 1 1 叮t v x+刀 )s r i c a . 如 ) 无法直接判断 a h i h a l , 的符号。证毕。 进入模式的选择 公司的资源承诺增加 是跨国公司在权衡各种影响因素后的净结果。由于跨国 跨国公司努力程度越高，跨国公司要求保持对这些资源 第四章 中国f d i 进入模式选择理论模型 的控制权，同时随着跨国公司所有权比例的增加，合资双方协调成本的上升， 跨国公司选择合资企业获得组织租金可能小于独资企业，则跨国公司将选择独 资企业。相反，当地企业资源重要性越高，跨国公司从市场上获得这类资源的 成本也会越高，再加上当地企业的努力，跨国公司选择合资企业可能会获得更 多的组织租金，因此越有可能选择合资企业。由于人力资源可以直接从市场上 获得，而政府资源，有一定的公共产品的性质，因此对跨国公司选择何种进入 模式没有太大影响。 4 . 2 . 3 东道国政府的所有权偏好3 6 假设东道国政府选择跨国公司所有权比 例( 或进入模式) 的目 标是将外商直 接投资企业所创造的组织租金尽量留在东道国国内，因此东道国政府从一个合 资企业 项目 中 获取的 组织租金( 即 福利 或者收 益) 由 当 地企业按所有权比 例分 得 组 织 租 金 和 东 道 国 政 府 的 税 收 收 入 组 成 令兀 : 为 东 道 国 政 府 在 合 资 项目 中 获 取 的 组 织 租 金 ， 最 大 化 兀 9 ， 得 : 41).42)43) (4(4(4. 叮= tnax ( 7c , 十 t p q ) = ( i 一 s 一 。 8 ) p q * * ( 1 一 : ) 一 p k k 一 ( 1 一 f3 ) w l + c p q _ r . ,。 _、 1 、_ , 7 1 + 琳 . _ 1 _ 。 “ 二 (， 一 “ 一 “ g )(， 一 上 计 二 十 t )p q 根据式 广 = ( 4 -6 ) ， 对1 求一阶偏导，并使之等于0 ，得: ( 1 - s 一 e , ) p ( i 一 z ) m q . . s ( 1 一 月 ) w 故， q . 一 。 粤)7z (vx (1 - s - e g ) (m (1 - s - s s )n p o - t )yz+- f i r pt 1 1 一pe w s 洲东道国 政府的 所有权偏 好并不是指东 道国 政府在外商 投资企业中 所占 有的 最有所有权比 例， 而是指跨国 公司的所有权比例，即东道国政府允许跨国公司在外商直接投资企业中占有的所有权比例。 第四章 中国f d i 进入模式选择理论模型 . _ _ . _ .、 _ ._ 二_ . _ ， . a n 东道国纹肘选排的跨因公司1 9 t 有权比例，由- - 多 - =0 决足 。 d e . ， 相 应 地， p . , a ir. * 0 6 . p ( 1 - t ) 二. _ j 、 。 ， ， ，。 _ 、 ( i - t ) 二. _ ， 、 . _ , , y a . i v x + m 1， _ ， v i t y - i v tl l . 一 “一 。 p j -l l ty ti i t l j l 一 一 一 二 一不， 一 一 1 p v s s t i气7 j i - o一 几 y a ( 1 - s ) , .。 = i l 、 一一 - 1 l e ss一 、 i - o ) + t ( y a , + m+ v x ) ( ) - t ) ( y a + 刀 ) 卜 e a 十 y a o 一 s ) y 几 + v x + m l p q ( 4 . 4 4) 根据式 命题三: ( 4 . 4 4 )，可得如下命题: 合资企业中，东道国政府的最优所有权比例总是小于跨国公司的 最 优 所 有 权比 例， 即 凡 ,6 。 证明: 根据式 ( 4 . 4 4 )可知， y a (1 - s ) : ， 、 y a ( 1 一 s ) 结合式 ( 4 . 1 3 )， y + v x + m 有: 9 一 y a ( 1 - s ) y a . + m + rj y x + v x + m s ( i 一 s ) = c ( 4 . 4 5 ) ( 4 . 4 6 ) 相 应 地 ，6 g 0 。 ( 4 50 ) 式 (4.4 8) 两边同 时 对r i , s , v , x , y ,和 m 求偏导， 可得: 会 0,吾 仪 吾 or 器 。 c a . s i 又 e go + p g 一 叽一 s a g 故有: 胜 o .兰 0 * 0 兰- ors 时 ， 东 道 国 政 府 倾 向 于 选 择 独 资 企 业。根据 ( 4 . 4 )， ( 4 . 1 1 )， ( 4 .4 1 )和 ( 4 . 4 3 )可知， 当 妞竺 1 -a-旦， _ . ，。 _ i ? e 8 0 ( 1 一 s 一 。 8 ) p (一气平) ” 1 + ( 1 一 s - e g ) - , y -1 - - 1 一尸 君t s ( 4 . 5 3 ) 东道国政府将选择独资企业。 根据 ( 4 . 5 3 )，可得如下命题: 命题五:东道国 政府选择独资企业的概率随着的7 i 和p 增大而增大，随着 t , s , m 沐柳， 的 增大 而 减小，x 和 v 的 影响不明 确。 证明: 令 ( 4 .5 3 )的右端为l ，并取自然对数，得: in e a + v x in ( 1 一 s 一 : 8 ) p 刁 m in (牛箕导 ( 4 . 5 4 ) ， ， ， 。 ，、 1 一 t y a + t 7 , + i n l l + k l - o 一 二 ) j ts 令 m 一 “ 一 “ 一 9) 1- t- e 8 - -t y .1 + r7 ， 则 in 二 + 等 in “ 一 一 “ ,)p m ln(1- s - e+ 1- g 9 )+ inl+ m ( 4 . 5 5 ) 由 于e g 将 最 大 化l , 运 用 包 络 定 理 ， 容 易 求 得 ， 8l n l _a i n l _ y _ 8 1 nl u , - 0 :( 4 . 6 1 ) 。 丁 :- t =+勺 0，则m 斗一 。( 4 . 6 2 ) 间lim闹 又 e g = q j 十 y : - 叭一 6 18 8 i 一 凡一 e g = ( 1 一 6 一 o ) ( 1 一 /1 g ) ( 4 . 6 3 ) 故， a i n 三 a v m x. 1 y , 一 十 一 s - - 1 +m s v 刀: n e g 一 万 m k i 一 6 一 0 ) 一 i n 1 + m ) ( 4 . 6 4 ) 当t -+ 1 3 6 第四章 中国f di 进入模式选择理论模型 ai nl a v y a in e 9 - m in (1 一 : 一 0 ) 。 耳v月v ( 4 . 6 5 ) 当r 斗 0 a in l av h 1 + ml 0( 4 6 7) ( 4 . 6 8 ) 刊0 断呼一、 对于y a i nl ，运用包络定理，可得: 即 几. + 了in 9 刁 m x ( v x + m ) x， 丁 ， 下 丁一 花 尸 ; 一 ， 育+ 一in r 且 +m s k y - t i ) t i ( 4 . 6 9 ) 几_ 刀v x +m 5一( 一一 下甲 一 刀s j 几+刀 +h. ee we 三 二 二 ee y a y x . + v x + m 又 ， in 一 y a 一 一 y a - 一 1 二 y ; + v x + m y , . + v x + m v丫+ 刀卫 ( 4 . 7 0 ) y 几 + v x 十 刀三 欺 琳 叮 + v x + 刀盆 ( 4 . 7 1 ) v x十脚 y 几 + 刁 因此， v x + 刀盆 a i n l ， a ，n ,-t - 即1 7 - y 凡 十 v x + m 1 口一 + 刀2v x + 矛 粗 y a + 1 优 + 刀孟 主 ( , 华 刀 少 凡+v x+脚 1 优 + 刀卫 ( 4 . 7 z ) y a + v x + m =0 3 7 第四章 中国f d i 进入模式选择理论模型 故，ai nl a y 0a 同理，o i n 二 a几 0a ( 4 . 7 3 ) ( 4 . 7 4 ) 对于m， ai nl 运用包络定理，可得: i a m 日 阴1 +m a m 1 ，1 - s - s e , + 万 m l巧 0 1i - f m . l 1 _1 - s - e e , =( 一 一 + 一l n (0 ) 1 + m 一s r ) 1 一 办 ( 4 . 7 5 ) = - m卜 与 1 十 m一 s + 工 i n ( 1 一 s 一 0 ) 0 a i n l a m 0 。 证毕。( 4 . 7 6 ) 只有当东道国政府从外商独资企业中获得的收益大于从合资企业获得的量 时，东道国政府才会允许外商采取独资企业模式。若政府资源和当地企业资源 的重要性程度提高，采取合资企业模式，将有利于跨国公司以低成本获得当地 资源，但东道国政府从这两类资源中获得的收入相对于独资企业模式有所下降， 因此东道国