（西方经济学专业论文）个人消费贷款的风险管理.pdf

华中科技大学硕士学位论文 摘要 针对我国逐渐发展起来的个人消费贷款，本文从风险管理的角度，针对现实 中最紧迫需要解决的几个问题，研究了个人消费贷款的信用风险、贷款定价、违 约风险、利率与期限风险等。在信用风险方面，重点研究了信用分析和信用建设， 并设计了一个信用评分表，设想将来如何在计算机上的自动化操作使用。通过对 银行贷款定价的推导，从银行的角度来衡量该对客户要价几何，从而判断借款人 是否有能力承受这一要价，这将利率风险和借款人的收入结合起来分析，同时还 分析了利率变化及多期违约模型，这有利于银行更好地判断风险，规避这种风险。 证券化作为规避风险的一种手段，但是否适用我国，如果实行，将面临哪些困难， 带来哪些好处，文章也对此进行了分析，并指出了证券化可行，应大力借鉴。最 后，本文考虑了加入w t o 后，在玎放体系下，外国金融机构如何影响我国个人消 费贷款业务，并将如何影响我国金融机构，风险与机遇并存，别无选择，唯有主 动求变，迎接挑战。 个人消费贷款的兴起对经济的影响表现在诸多方面，除促进消费、扩大需求、 拉动经济增长外，还表现在对个人消费观念和消费行为、对企业生产的观念和行 为、对个人和企业的信用建设、促进法制经济环境、对国民经济结构、对货币当 局的货币经济政策、对银行经营管理水平、银行资产质量及风险等多方面均有重 要影响。出于我国市场经济的历程尚短，市场法制建设不完善，信用基础较差， 基于良好信用环境下的个人消费贷款对经济的影响也将更复杂，因而，本文将对 此问题作出一定的研究。 关键词：个人消费贷款信用建设金融风险风险管理 i l i 华中科技大学硕士学位论文 a b s t r a c t a i m i n g a tt h e e m e r g i n gi n d i v i d u a l l o a n s r e c e n t l y i nc h i n aa n ds o m eu r g e n t l y r e s o l v e dp r o b l e m si no p e r a t i o n ，t h i sp a p e rs t a r t i n gf r o mt h ea n g l eo fr i s km a n a g e m e n t ， s t u d i e st h ec r e d i tr i s ko fi n d i v i d u a ll o a n s ，l o a np r i c i n g ，d e f a u l tr i s k ，r a t ei n t e r e s tr i s ka n d t e r mr i s ko nc r e d i tr i s k ，t h ea u t h o re m p h a s i z e sc r e d i ta n a l y s i sa n dc r e d i tc o n s t r u c t i o n ， m e a n w h i l e ，d e v i s e s ac r e d i t s c o r i n gs h e e t ，a n d f o r m u l a t e sh o wt o o p e r a t e i t a u t o m a t i c a l l y i nt h ef u t u r e t h ea u t h o ra n a l y s e st h el o a np r i c i n g ，w ec a ns e et h e b o r r o w e r sc a p a c i t yo n a c c e p t i n gr i s kf r o m t h ea n a l y s i sp r o c e s s ，w h a t sm o r e ，t h ea u t h o r u n i t e st h er a t ei n t e r e s tr i s ka n di n d i v i d u a li n c o m er i s k ，t h e nt h ea u t h o re x p a n d st h e a n a l y s i sp r o c e s st o t h es t a t u so ft h er a t ei n t e r e s tc h a n g i n gr a n d o m l ya n dm u t i l - t e r m s d e f a u l tm o d e l ，w h i c hi sv e r yh e l p f u lf o rb a n k sa n do t h e rf i n a n c i a li n s t i t u t i o n st oj u d g e r i s ka n d m a n a g e m e n t r i s k s e c u r i t i z a t i o na sam a i nm e t h o do fa v e r s i o nr i s k i nt h ew o r l dh a sb e e nw i d e l y s t u d i e d ，b u tw h e t h e ri t i se f f e c t i v ei nc h i n ai s u n c e r t a i n l y ，w h i c hm a y c a u s es o m eb a d e f f e c t s t h ep a p e rs t u d yt h i sp r o b l e m ，t o o ，a n dp o i n t si t p o s s i b l ea n dc o n d u c i v et ot h e f i n a n c er e f o r m i n ga n d d e v e l o p m e n t i nc h i n a ，a n dr e d u c e st h ef i n a n c er i s k i nt h ee n d ，t h ep a p e rd i s c u s st h ec o m p e t i t i o na f t e rc h i n a sa d m i s s i o no f w t o ，i na o p e nf i n a n c es y s t e m ，h o wt h ef o r e i g nf i n a n c i a li n s t i t u t i o n sa f f e c tt h ei n d i v i d u a ll o a n s a n dt h ef i n a n c i a li n s t i t u t i o n so fc h i n a ，r i s k sa n do p p o r t u n i t i e sc o e x i s t ，w eh a v en o o t h e rc h o i c e sb u tf a c et h e c h a l l e n g e s k e yw o r d s ：i n d i v i d u a lc o n s u m e rl o a n ； c r e d i tc o n s t r u c t i o n ；f i n a n c er i s k ； r i s km a n a g e m e n t 华中科技大学硕士学位论文 刖吾 自改革丌放二十多年来，我国经济持续快速稳定地增长，随之而来的是个人 收入增长消费的增加。作为一个拥有十三亿人口的大国，这一隐藏着无限商机 的消费市场越来越受到世人的青睐，国内外无数机构和个人都在想方设法开掘这 一市场，期望能分得一杯羹。长期以来，我们重积累轻消费，有限的资金优先投 入生产，即使偶有积蓄电舍不得消费，更不敢奢谈借钱消费、超前消费，长期忽 或压抑人们的生活消费，极大了降低了福利。然而这一切都在随着经济的增长、 社会的进步而发生变化。经济年均8 的增长率、居民储蓄超1 1 万亿且还在以每 年2 0 3 0 的速度增长，不仅为消费的增长提供了强大的物质基础，而且促进了 消费观念的转变。由产品经济、商品经济、服务经济到体验经济的发展轨迹和趋 势似乎应证了经济和社会发展的最终目的就是为了人类的消费和享受，最大限度 地满足人类的需要，真f 体现了人性。如今，站在奔向小康之路的起点，我似乎 看到了一个同渐膨胀的消费市场呈现在眼前，一个个思想上和行动上的诱惑时时 打动着我的心。 作为一位对会融业的改革发展有着浓厚的兴趣和热情的金融从业人员，我感 到我们这一代青年人所肩负的使命，因此我将我的论文选题定格在了f 渐膨胀 的消费市场上，并从金融机构的角度束审视它如何为广大个人消费者提供优质 充分的服务，提高人们的生活福利，而金融机构又能从中盈利，这一问题最终成 了我选择的切入点。达到会融机构和个人消费者双赢的关键在于双方对各自风险 的权衡，而金融风险的管理始终是金融机构面临的一个热点和难点，因此，本人 针对这一社会发展的需求现实和业界风险管理的需要，最终将论文题目定为 个人消费贷款的风险管理。 由于我国会融界丌办个人消费信贷的时阳j 尚短，面临的问题很多，风险管理 也得从零丌始。但作为一篇硕士毕业论文，无法面面俱到地去研究，因此，我只 针对现实中最紧迫需要解决的几个问题入手，如信用调查与分析、贷款定价、利 率风险、期限风险等。在本文中，我没有过多地深入研究高深的金融理论，而是 极力根据现有的理论，紧密结合实务中存在的问题，找出创新性的解决办法，如 华中科技大学硕士学位论文 鉴于我国社会总体信用较差，没有建立区域或全国性的、具有权威性的信用评级 和管理机构而个人消费贷款与社会信用和个人信用是紧密相关的，因此对信用 分析和信用环境建设成为本文第一个重点研究的问题，尤其是信用评分表的设计 及将柬如何在计算机上实现自动化操作使用的设想；或者努力地对现实中存在的 问题从新的角度柬表述，如根据我国银行贷款中不良贷款居高不下这一现象，我 从财务学的角度的提出了一套完整的适用多种情况下的贷款定价公式，用这些公 式可以找出银行应从那些方面入手降低成本，增加盈利，如何控制收益与风险的 平衡；针对我国信用制度薄弱的特点，将信用分析、各期违约率与分期付款消费 的各项偿债结合起来分析等，这些都具有一定的创新思维。 全文共分四章。第一章为文献回顾，通过对文献的回顾和梳理，指出了国内 外对此问题的研究现状、进展及存在的问题，有何值得借鉴之处，同时也解释了 本文选题的依掘。第二部分专门论述我国个人消费贷款实务中存在的问题。萨是 业界实务工作的迫切呼唤和要求，才产生了本文的第三章：个人消费贷款的信用 风险研究与管理。本章是全文的核心部分，为了研究之便，我将个人消费贷款区 分为两类，第一类为有实物可资抵押的贷款，第二类为无实物可资抵押的贷款。 研究对象主要是第一类，主要从信用分析、信用建设、贷款定价、利率期限和违 约j x l 险等方面详细研究了此类个人消费贷款的风险管理，并且针对这类贷款证券 化的世界趋势也作了简略的分析，指出了我国个人消费贷款证券化规避风险的可 行性和将产生的影响。由于第一类贷款中的绝大部分研究结论仍然适用于第二类 贷款，故文章未在此过多着墨，仅对信用卡业务的风险管理进行了探究。最后， 文章研究了加入w t o 后对我国个人消费贷款市场的影响，主要从竞争、促进等方 面入手。 独创性声明 本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及 取得的研究成果。尽我所知，除文中已经标明引用的内容外，本论文不包 含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出 贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明 的法律结果由本人承担。 学位论文作者签名：劾伪林 日期： 妒甲年妒月纠日 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，即： 学校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许 论文被查阅和借阅。本人授权华中科技大学可以将本学位论文的全部或部 分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段 保存和汇编本学位论文。 保密口，在年解密后适用本授权书。 本论文属于 不保密口。 ( 请在以上方框内打“4 ”) 学位论文作者签名：新编杯 日期：矽彤年尸月日 指导教师签名：翻方f 地 日期：。年够月如日 华中科技大学硕士学位论文 引言 随着我国经济持续、稳定地快速增长，在人均g d p 快速增长的同时，人均可 支配收入也与此同步增长，随之而来的是个人消费增长。自1 9 7 8 年至2 0 0 2 年， 农村人均可支配收入由1 3 3 6 元提高到2 3 6 6 4 元，恩格尔系数由6 7 7 下降到4 7 7 ： 城市人均可支配收入由3 4 3 4 提高到6 8 5 9 6 元，恩格尔系数由5 7 5 下降到3 7 ，8 ( 中 国统计年鉴，2 0 0 2 ) 。在伴随财富和消费增长工的同时，人们的消费观念也逐渐发 生了变化，过去那种“量入为出”、“有多少钱办多少事”、“不借钱消费、不攀比 消费、不超前消费”的观念正在逐渐淡出，随之而起的是个人贷款消费的兴起。 个人消费贷款的兴起对经济的影响表现在诸多方面，除促进消费、扩大需求、 拉动经济增长外，还表现在对个人消费观念和消费行为、对企业生产的观念和行 为、对个人和企业的信用建设、键进法制经济环境、对国民经济结构、对货币当 局的货币经济政策、对银行经营管理水平、银行资产质量及风险等多方面均有重 要影响。由于我国市场经济的历程尚短，市场法制建设不完善，信用基础较差， 基于良好信用环境下的个人消费贷款对经济的影响也将更复杂，因而，本文将对 此问题作出一定的研究。 一 1 华中科技大学硕士学位论文 1 个人消费贷款的文献回顾 国内目前有关个人消费贷款的文章较多，但严格意义上的学术文献相对较少， 且研究视野较窄，主要从银行的角度出来，集中于消费贷款的营销管理、风险防 范及存在的问题及对策等方面，系统深入地研究消费贷款对经济影响的文献则几 乎没有。规纳来看，主要有以下几个方面：一是个人消费贷款的种类，如何拓展 业务品种【】。2 】。这一观点认为，个人消费贷款目前品种单一，但实际上市场前景阔， 不应局限于目前的个人住宅抵押贷款、汽车贷款、教育贷款等，应大胆借鉴西方 成熟体制下的个人消费贷款业务品种，扩大个人耐用消费品贷款范围，发展个人 信用卡贷款消费业务，增长非耐用消费品贷款业务，如旅游贷款等。二是从信用 和风险的角度来研究个人消费贷款f 3 5 】。他们认为，发展个人消费贷款的关键在于 信用制度建设当f ； 恶劣的信用环境是制约此项业务发展的主要因素，若不加以 改变，个人消费贷款将成为银行下一轮不良贷款的一个主要来源。三是从实务操 作层面的对策论来研究，即如何筛选取顾客，如何营销，从源头上降低风险、防 范风险1 6 1 。以上三类研究是目前最多的，对银行和信用管理部门从事实务工作有 一定的指导意义，但理论意义则相对不足。四是部分学者借鉴西方成熟金融体制 下个人消费贷款的成功经验，对比分析研究，提出了较有价值的观点和实务操作 建议，如戴会萍j 对比分析了中西方住宅会融制度，宾融对美国住宅会融仔细 研究后提出了中国住宅抵押贷款应逐渐走向证券化的思路。还有少部分学者用计 量和数量的方法量化研究，为个人消费贷款的定量精确化研究作了铺垫，如盂晓 俊、王忠郴等人“4 】用模糊数学的间接识别法研究了个人消费贷款的信用等级评 定的识别，臧旭恒i l5 j 利用行为余融学理论，研究个人消费行为和习性对消费贷款 的影响，但由于我国统计资料的不健全或较难得到，此方面计量方法研究结果的 可信性尚存疑虑。 国外因个人消费贷款业务起步较早，研究也相对较多，尤其是在经历上世纪 6 0 7 0 年代几次大的石油冲击、严重的通货膨胀及固定汇率制崩溃之后，动荡不安 的金融经济环境极大地影响了个人的生活和消费习惯，8 0 年美国大批储贷( s a v i n g s l o a n ) 和节俭( t h r i f t s ) 机构破产倒闭又使得个人消费贷款业务大受影响，还增 华中科技大学硕士学位论文 ：= = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = 一 加了整个金融系统的风险，所有这些因素都迫使西方学者从方方面面研究此问题 b 6 1 。从最近的文献来看，用计量模型实际研究的文献较多，主要集中在个人消费 贷款的客户筛选、违约风险、提早偿还风险计量及防范上f l7 - 1 9 ；另有研究经济环 境变化对个人消费贷款发放机构影响的，如c a r a l o w n 和s t a v r o sp e r i s t i a n i ”】研究 了规模大而资本低的银行向个人消费贷款者收取较高的贷款利率，旦经济低迷 或银根紧缩时，首先受到冲击的是这些个人消费贷款者，银行的这种行为加剧了 信贷箫条，能引发金融危机，此项研究对我国极有借鉴意义，因为这种情况很类 似于我国目前占垄断地位的四大国有商业银行，它们在金融形势一有风吹草动时 会不会成为金融危机自我实现的领头羊? k a ue ta l “i 还详细研究了利率变化、个人 消费贷款额度、抵押比率、借款者信用等级等是如何影响贷款偿还的。a l l e nn b e r g e r ，d a v i db h u m p h r e y 2 2 】及其它学者【2 3 - 2 4 1 通过实证研究证实了成立专门的个人 消费贷款银行和将此业务放在一般性的全能银行中在风险、盈利等方面的无差 别性，这对我国有人一昧提倡个人消费贷款业务应由专门化机构承做是一个很好 的参考资料。还有学者从社会学的角度对个人消费贷款进行了研究，如h a r o l da b l a c k 和t h o m a spb o c h m 【2 那从种族、年龄、性别、受教育程度等方面的歧视研究 了人个消费贷款定价，令人耳目新。以上只是国外文献中的极少一部分，从这 些研究可以看出，囡外的研究己相当成熟，在每一个细小的方面都进行得很深入 细致，方法上也较独特新颖，数据引证资料也较齐全相比较而言，国内在这方 面的研究则似乎刚刚起步，研究对象大同小异，侧重于存在的问题、原因、风险 防范对策等文字描述性层面的描述研究，对宏观经济和微观的经济方面的研究则 是空白，鉴于此，本文拟从个人消费贷款对我国经济的影响这一角度来开展研究。 华中科技大学硕士学位论文 2 个人消费贷款的现状 2 1 个人消费贷款的类型 国内目前己开办的真正的个人消费贷款有住宅贷款( 包括住宅装修贷款) 、汽 车贷款、教育贷款、其它大宗耐用消费品贷款四大类，国际上盛行的旅游消费贷 款在国内几乎没有。信用卡业务虽发展较快，各银行都看到了它的发展前景，但 信用卡贷款则限制较严，严格地说还称不上个人消费贷款，仅仅只是临时透支。 除上述几种外，各家银行还大都开办了与个人消费贷款有关、但有不完全是消费 性贷款的业务，如四大国有商业银行一般开办个人质押贷款、个人综合信用贷款、 个人小额信贷、国家助学贷款，这几种业务与前面提到的纯个人消费贷款业务有 交叉重合之处，但相当一部分是个人、个体生产经营性的贷款，并不是严格意义 上的个人消费贷款。 为研究方便，本文将个人消费贷款分为两大类：第一类为有实物可质抵押类， 如住宅抵押贷款、汽车消费贷款等，这一类将在第三章、第四章详细研究；第二 类无实物抵押类，如信用卡放款、教育助学贷款、旅游消费贷款等，这类将在 第五章研究。有小型实物可资抵押的，但因实物易损毁灭失，如电视机、冰箱等 家用电器，实务操作中一般不用其作抵押品，因此本文将其也归入无实物抵押类。 2 2 个人消费贷款实务中存在的问题 我国个人消费贷款实务中存在的问题主要集中在以下几方面。 一、业务品种单一。截止2 0 0 3 年上半年，我国个人消费贷款总余额有近1 5 力亿，占国内人民币信贷总余额的1 0 左右1 ，但真正的个人消费贷款如个人消费、 住宅贷款、汽车贷款、商业消费陛的教育贷款比例只占2 0 至3 0 ，而个人存单 质押贷款和其它消费( 尚不能肯定是否是真正的消费性质) 贷款占约7 0 至8 0 t 7 】 9 1 。 数据米谭于中国人民银行公布的2 0 0 3 年6 月人民币信贷收支月撇。 华中科技大学硕士学位论文 = = = = = = = = = ；= = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = 一 二、贷款用途模棱两可。贷款合同、协议或银行的借款借据上的贷款用途类 所列明细不清、不详细，一般只笼统地填写了消费，至于具体用于什么项目、性 质的消费则不得而知，这往往也潜在风险的前兆。 三、将非消费性贷款纳入个人消费贷款范畴内。消费贷款中有相当一部分用 于生产、经营，而不是纯粹的消费贷款，其主要表现在四个方面：( 1 ) 在住房消 费贷款中，不管用于购买营业用房、住宅用房还是商住两用房，只要是有关住房 的个人贷款一概作为住房消费贷款来统计；( 2 ) 汽车消费贷款中，目前多数用于 购买货车、客车、出租车等经营性汽车，用于个人生活用车的很少；( 3 ) 农机消 费贷款所占比例较低，而在这较低的比例中，也是全部属于生产和经营贷款，甚 至可以说涉农的这一部分贷款根本就不是消费贷款，几乎全是生产经营性的，因 为按我国现阶段农村的发展实际状况及农民的消费观念，还没有发展到借钱消费 的阶段：( 4 ) 部分消费贷款发放后被转移用途，转移到生产和流通领域，由于银 行监控体系和手段的缺失，这种现象十分普遍。 四、个人消费贷款的营销存有巨大的逆向选择和道德风险问题。营销中一昧 地盯住高收入阶层，而事实上这部分人绝大多数往往不缺钱，他们不需要的贷款 消费，最缺钱的又没有偿还能力，自然是不在银行营销对象之列，那么，f 确的 营销对象就应该是中等收入者，或者那些受过良好教育、未来有升值潜力、有偿 还能力的中青年人，因像住宅、汽车消费贷款的期限都相对较长，更侧重的是未 来的偿还能力，而事实上，这一群体现阶段由于银行的短期行为被忽视了各商 业银行现在都逐步认识到这一群体的价值，但如何进行营销和风险管理，还没有 实质性的突破。 五、个人消费贷款的发放动机存有巨大的隐患。个人消费贷款由于其利率相 对较低，每笔金额相对较小，手续繁杂，成本较高，对于做惯了大宗批发业务的 银行来说，对此不太重视，故早几年此项业务增长缓慢，但最近几年却增长迅猛， 原因就在于最近几年加强了对不良贷款的考核，要求各家银行每年的不良贷款比 率至少下降3 。而不良贷款中能收回或处置的都已处理了，剩下的都是“硬骨头”， 而个人消费贷款的还款期限相对较长，即使有风险也是几年以后的事情，因此， 用此项贷款的新增额自然可以将不良贷款的比率降下来，而此举将导致潜伏的风 险( d o r m a n c y r i s ko f c o n s u m e r l o a n s ) 在若干年后暴露，后果更加严重，国外对 华中科技大学硕士学位论文 此问题研究得己较透彻- 【2 6 】。 此外，在与个人消费贷款配套的法律规章制度、私人财产制度、贷款定价、 个人消费贷款固有风险等方面也研究的不足。 6 华中科技大学硕士学位论文 3 个人消费贷款的信用风险研究与管理 个人消费贷款作为银行贷款中的一个组成部分，它具有贷款的共性，银行也 要从安全性、流动性、盈利性等方面来管理它，但由于它是消费性质的贷款，与 我国银行传统的只坚持向生产领域发放贷款理念是完全相反的，它的偿还也是建 立在纯未来的个人收益能力预期上的因而，深入研究这一问题对我国银行业加 强个人消费贷款管理，降低j x l 险，以此促进消费、促进经济增长是大有裨益的。 为更好地研究风险，有必要先对银行面临的风险作一简要分析。 3 1 银行风险管理的对象 3 1 1 银行所承受风险的类别 风险无处不有，无处不存在，收益与风险总是相伴而随、相伴而生的，银行 既是经营货币资金的单位，也是集中管理风险的机构，一旦集中的风险超过了它 的承受能力，它就会以金融危机的形式表现出来。因某一类贷款的危机而引发的 金融危机在金融史上已有先例，如美国上世纪8 0 年代束9 0 年代初因利率上涨而 导致的大批储贷机构倒闭而引发的会融危机，泰国、r 本等国都曾因房地产贷款 比例过高，房地产市价虚高，泡沫过大，在受到外因冲击的影响下，迅速演变为 大范围的余融危机。因此，必须对具有新颖性和特殊性的个人消费贷款的风险管 理进行专门研究。 银行风险管理的对象有不同的分类方法美国风险管理专家0 1 曲e l d s a n t o m e r o ( 1 9 9 6 ) 从风险管理的角度将银行面临的风险分为三大类，即通过业务可 以在银行体系内部消除和避免的风险、可以转嫁到其它方的风险和必须积极管理 的风险【4 】。第一类风险可以通过管理程序科学化、管理过程标准化、政策内控设计 运行的有效化来消除；第二类风险则可通过一定的交易技术加以转移，如互换、 掉期、期权、对冲等会融工程学的专门技术加以解决；第三类风险是无法通过前 两种方式加以解决的，必须主动承担，这也是风险与收益匹配原则所要求的，但 银行是承担这种风险时，并不是盲目的，而必须考虑自身的承受能力【2 7 】。 华中科技大学硕士学位论文 传统的风险分类，一般分为系统性风险和非系统性风险 2 9 1 。系统风险是指 总收益变化中由影响所有市场参与者及金融资产、金融工具的因素所形成的风险， 它具有无偏的等概率性，如通货膨胀、利率、汇率风险。系统风险不能通过资产 组合的原理分散，只能通过风险转移市场的交易转让给愿意接受此类风险的交易 者，因为不同的市场参考者有不同的经营目的和需要，其收益风险权衡标准和承 担能力也不一样。对银行而言，不论因何原因引起的利率变化和汇率变化所带来 的风险是最大的系统性风险，因此，防范这类风险主要是考虑自身对利率、汇率 变化的敏感性。监控本机构的风险暴露头寸( e x p o s u r ep o s i t i o n ) 。非系统风险是总 风险中对某个公司和行业具有的特殊的、个别性影响风险，如管理能力、消费偏 好、罢工等因素造成的个别市场参与者的收益，风险变化。非系统性风险可以通过 资产组合加以分散。这两类风险可依据几何学中的欧几里德定理综合起来考虑， 构成市场行为的总风险，公式： ( 总风险) 2 = ( 系统风险) 2 + ( 非系统风险) 2 进一步，可用下面的风险三角形来表示，图中横轴代表非系统性风险，纵轴 代表系统性风险。a b 段表示原始的总风险，进行风险管理调节后，非系统风险大 大消除了，由o b 降到o c ，总风险由a b 降到a c 。从理论上讲，只要资严组合 的子集越多，非系统性风险就越有可能完全消除，点c 应与点0 重合，但当资产 种类越多时，管理成本越大，反得不偿失，故在实际中点c 总是无限逼近于点o 。 纵轴代表系统性风险，它是资产组合理论无法解决的，但可通过风险市场部分或 全部转移，侵系统风险由o a 降至o d 。至此，经过对风险的有效管理，使风险总 量由a b 段下移到了c d 段，并且从理论上讲，线段c d 具有收敛于原点o 的趋势， 关键在于管理j x l 险的措施及对收益风险的权衡。 由于系统风险不能通过资产组合原理分散，故银行的风险管理主要集中在非 系统风险。非系统风险主要包括信用风险、市场风险、流动性风险、操作风险、 法律风险等。 信用风险指交易对手不能或不愿履行合同约定的条款而导致放款人无法按期 收回贷款的可能性。它还包括由于借款者信用评级的降低，致使其债务市场价格 下降丽造成的损失。 华中科技大学硕士学位论文 - = 一：；= = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = 图3 - 1 风险三角形 险 市场风险也称价格风险，是出于资产或债务价格发生变化而导致其真实现期 价值发生变动的损失。银行的贷款、存款、抵押品都有可能因利率、汇率、股市 风险、商品价格发生变化而引起增值或贬值。 流动性风险则指由于短期内无法筹措到足额的资金来满足到期债务支付的风 险，对银行来说，这是一种致命的风险，极易形成银行挤兑( t h e r u no i l b a n k ) 。 操作风险是由于信息系统或内部控制系统设计得有缺陷或执行运行得有缺陷 而导致的未预期的损失。它往往与人的失误、系统失效、工作程序、监控程序等 有关，但这种失误不属于固有风险，本身是可以避免的。 法律风险往往与信用风险直接相关，是指由于法律法规方面的原因而使市场 参与者的某些市场交易行为受到限制或合同不能正常执行而导致的未预期的损 失。 以上为银行所承受的共性风险。根据前文已指出个人消费贷款存在的问题及 其本身牲，本文将重点研究个人消费贷款的四种风险：信用风险、流动性风险、 利率风险和提前还贷风险。 3 1 2 风险管理的过程及总体思想 银行风险管理可分为五个过程：辨识、测量、处理、实施、评估，重点是测 量和处理3 0 1 。从国内对个人消费贷款研究文献来看，主要集中在辨识和实施两个 阶段，即先找出存在的问题，严格地说只是表面现象，然后提出几条感性的认识 对策论，谈不上有真f 的参考价值。鲜有从理论、方法、技术、模型等方面对个 华中科技大学硕士学位论文 人消费贷款风险的测量、处理和效果进行研究的。金融风险的处理实质是在基于 风险辨识、测量之后的风险应对之策，可选取取的方法有承受、保险、分解、分 散、转移、重配。承受得考虑自身能力和对风险的态度；保险则不是本文研究的 范围，重配可以是同种类资产负债内不同期限、结构的重配，也可以是种资产 或负债与其它资产负债的组合重配。处理过程中剩下的就是分解和转移了。在测 量现有风险，并预测未来j x l 险，即预测汇率、利率等金融资产价格的走势，估量 非经济因素并据此决策后，采用分解剥离的原则，再视不同情况分别处理，或分 散，或转移。分散，即依据“别把所有的鸡蛋都放在同一篮子里的原则，建 立由相关性较低的资产的组合，以消除非系统风险：转移，即通过设计或利用金 融工具，将风险转移给具有相反头寸或风险承担意愿更高的市场参与者，以此来 对付系统风险。 目前，在对待风险问题上，尚有两个误区：一是风险的转移和消除区分不严， 笼统使用，致使针对系统性与非系统性两类风险的管理对策含混不清，不能对症 下药；二是单纯提风险防范而不提风险管理。前已述及，风险是一种不确定性， 它具有两面性，对任何一个市场参与者的原始投资都可能有三种影响( 减少、不 变或增加) 。单纯讲风险防范，未免太消极，有时虽可实现目标，减少损失，但它 把有利的可能性也抹杀了，使得那些本希望通过承担定风险，以风险资本博取 风险收益的市场参与者失去了盈利的机遇，这将降低市场的流动性，使市场失去 活力。对银行来洗，可能是因噎废食，业务量萎缩并失去应有的收益。 国外对风险管理的五个过程都有严格的计量研究，那么复杂的方法和技术 有用吗? 严格地说，没有多大用处，因为模型和方法所用的数据都是基于历史数 据，会融发展的未来不会重演过去的历史，就如同哲学上的人不能两次踏进同一 条河流、生物学上的世上没有两片完全相同的树叶的论断一样，但只所以还要煞 费苦心地研究它，主要是基于两个原因：一是从过去的历史中可以找出部分规律 性的东西，作为未来决策的参考依据，二是基于过去和现在的数据所作的分析结 论针对现阶段而言是最优的。从时间上来说，也是距离未来变量最接近的，并可 预测一定范围内的未来变化，包括时州范围和事件范围，提前将这种风险变化的 华中科技大学硕士学位论文 后果在一定范围内考虑，并采取相应的风险管理对策，因而，可以说，这是一种 在没有最优选择下的次优选择。运用这种策略，只要未来现实变化不超出先前的 预测，它确实可以起到一定的风险管理作用，但是，一旦未来变化超出这种预先 的模型预测和相应的决策，风险后果也会相应地发生，在绝大多数情况下甚至比 什么也不做的情况下的风险损失更大，因为现实变化超出了模型的适用条件和范 围结论自然会出错。然而，无论指导经济、金融预测的理论多么先进完美，无 论用于预测检验的技术、工具、模型多么复杂，无论其过去多么被证实管用过， 无论预测者个人的禀赋如何，产生风险的各种根源都不能被消除，风险无法不在， 因而风险也就不能准确预测后从根本上消除。金融市场上的系统性风险对任何参 与者的影响一视同仁，非系统性风险即使被一方准确预测到并采取了有力的管理 措施，但由于它是一种零和博弈，则必有另一方承接风险受损，不要以为风险测 量术、管理术是万能的，包括本文中将要用到的技术和方法也一样。 最后还需要说明的是，国外业界风险量化管理起步较早，已建立了许多行之 有效的模型，除了常见的信贷调查中的5 c 原则与下文将要研究的信用风险所研究 的对象相同外，其它的如j pm o r g a n ( 1 9 9 7 ) 的c r e d i t m e t r i c s 模型、k m v 公司建 立的k m v 模型、麦肯锡的模型、瑞士信贷银行的信用模型、毕马威的贷款分析体 系和坏账模型等【3 “，其研究对象并不是本文中的信用。由于英文c r e d i t 既有信用 又有信贷之意，故有些人将其混淆了，事实上，这些模型中的c r e d i t 一般系指信 贷，其要解决的问题主要是针对贷款已发放之后的可能发生的违约率，或者说是 更广义的会融市场风险。 3 2 个人消费贷款信用风险管理 3 2 1 信用风险管理总体思路 广义而论，信用( c r e d i t ) 是一种建立在授信人对受信人偿付承诺信任的基 础上的能力，不用立即付款就可获取资金、物资、服务。这种能力受到个条件 的约束，即获得资金方在其应允的时间期限内为所获得的资金、物资、服务而付 款或还款，上述时间期限必须得到提供资金、物资、服务的一方的认可。中国 华中科技大学硕士学位论文 大百科全书将信用解释为：借贷活动，以偿还为条件的价值运动的特殊形式。 在商品交换和货币流通存在的条件下，债权人以有条件让渡形式贷出货币或赊销 商品，债务人则按约定的同期偿还借贷或偿还贷款，并支付利息。在这种交易过 程中永远存在着一定程度的风险。 信用是现代市场经济的必具要素，市场经济的本质是信用经济。它具有货币 的功能，利用信用可以增加市场的有效需求，它可以提高人类的道德标准，改变 传统文化，同时信用还是可以建立的，并可被了解、被验证、被量化。个人消费 贷款信用研究的核心在于信用评估或称信用评级，一般由独立的社会中介机构， 通过信用交易方的信用记录、经营水平、财务状况，所处外部环境等诸信用信息， 运用数学模型和计算机技术进行统计、计算及量化分析研究，就其信用能力，主 要指偿债能力、偿债意愿及其信用风险程度等所作的综合评价，并且用简单明了 的符号表达出来，以满足社会需要的市场行为。 我国个人消费的信用研究、管理、建设这一块是整个金融体系的一个重大不 足，以至于目前业界在发放个人消费贷款时的信用调查基本流于形式，无从查起， 或只看现时偿付能力。在前文论述存在的问题时已指出，消费信贷是今天花明天 的钱，用明天的钱圆今天的梦，那么，还款来源也只能是未来的收益，因此。研 究未来收入和现会流的可靠性才是主要的。包括本文划分的有实物可供抵押的这 类个人消费贷款在内，即使提供了抵押、担保等附加的偿还保证条件。也只是预 防万一无法还贷款时的不得以的措施，不能以为有了抵押担保，贷款就安全了， 况且这也不是个人消费信用要研究的重点，否则会误入岐途。相反，若设置了过 于严格的附加抵押条件，则会自缚手脚，不利于业务的发展。解决的办法就是从 现在丌始抓紧全民个人的信用建设与管理，建立起国家监督、管理和保障个人信 用活动的一整套规章制度和行为规范，包括个人信用登汜制度、个人信用评估制 度、个人信用风险预警、个人信用风险管理及个人信用风险转化等制度在内的完 善的个人信用制度。实施途径是信用资料的的商业化经营管理。 在美国，有专门的信用公司，最著名的有三家：e q u i f a x i n c 、t r a n s u n i o n 和 t r w c r e d i t d a t a d i v i s i o n 。这三家公司收集有全国每位有民事承担能力公民的信 用相关资料t 每家发放个人消费贷款的机构都有终端与这三家信用公司中的至少 一家相联，可以随时鸯到每位申请人的信用资料并按事先拟定的标准评出信用分 华中科技大学硕士学位论文 值，以决定是否给予放贷及如何放，每查询次电脑自动记录，定期付费结算， 但平均每次查询费用只有几十美分。同时为促进信用资料的更新，除信用公司 自己主动收集外，各放款机构和其它债权机构也会主动及时地将他们掌握的某位 客户违约的情况反馈给三家信用公司，当然，这由信用公司付费。正是这种相互 促进、相互支持的信用建设模式，促进了全民健全的信用信息资料体系。另外再 加上配套的个人消费贷款信用法规，如个人消费贷款信用法、个人破产法、专项 消费管理法案等，保证了个人消费信用的真实性、公正性和公平性。其它西方国 家的信用管理体制也与此大同小异。我国的信用体系建设也应借鉴西方金融成功 经验，成立专门的信用管理公司，走商业化经验道路。事实上，现阶段实施的条 件都己具备，如全国银行电脑已全部联网，信息远程处理自动化在银行己实现； 互联网在城市中也得到了普及：金税工程实施后个人所得税资料也可便捷查询； 从2 0 0 4 年起公民也将启用新舨智能身份证，能更有效地掌握每位公民的信怠，个 人存款账户实名制等，剩下的只是配套的法规及实施的行动了。当务之急，是在 抓硬件建设、收集信用资料的同时，抓紧建立和完善与此相关的法律法规，如消 费信贷法，住宅抵押贷款法，个人信用制度、担保和保险制度等信用消费制度， 以规范银行和消费者行为，保护银行和消费者的合法权益，使消费信贷在业务种 类、范围等方面的措旋和办法上有法可依。同时，还要建立适合信用消费发展的 消费政策环境，包括以个人商品消费为主体的消费制度。 即使有了客观的信用资料，最终也还得靠人决策。打分虽能事先设为半自动 的程序，但毕竟有一些项目是要靠人主观判断的，需要考虑哪些项目、如何确定 其重要性则十分关键。根据我国信用薄弱的现实及对个人贷款逾期未偿的案例分 析本人设计出以下信用评分表，见表3 1 。一个完整的信用体系中每个公民的资 料都是相当齐全的，当某位申请者提出个人消费贷款申请时，除查看其本人信用 资料外还应考察其家庭成品的信用资料。 可根据业界的实际经验，找出全部主要的影响因素，然后对每个影响因素再 作进一步分析，将其分为两类：数值变量和属性变量。对数值变量，有的需进一 步细分，对各段值赋予不同的分值：对属性变量，一部分不参与计分，只作人工 审查时参考，另一部分则起否决作用，只要出现了事先设定的不予放贷情况，不 论其它部分得分多高，申请者的最终信用都应评为零，即不予放贷。若条件具备， 华中科技大学硕士学位论文 表3 - 1个人信用资料评分表编号 申请人姓名：性别：评分身份让号码：评分 1 、年龄 2 0 岁以卜6 、目前年( 月) 收入 2 0 3 03 年前年( 月) 收入 3 0 4 0预计3 年后年( 月) 收入 4 0 5 0 7 、目前是否想换工作 5 0 6 08 、j ：龄 6 0 岁以上 2 、受教育程度9 、是否拥有自己的住房 高中及以f1 0 、是否拥有自己的汽车 专科1 1 、婚姻状况 人学本科束婚 硕十已婚 博十离婚 3 、i 作所住行业1 2 、家庭总人数 ( 明细，分段设分值，f 同)1 3 、需赡养人数 4 、一作所在省份及城市、地区 1 4 、是否持有银行膏 5 、职称我行信【 j 初级我行储蓄 中级 他行信用卡 高级他行储蓄 i 5 、职业岗位1 5 、是否有其它债务 公务员1 6 、年纳个人所得税 个体经营者1 7 、既往病史 一般管理人员18 、司法部门记录 普通j = 人 技术人员自动评价标准得分 高级管理人员审卉调整后实得分 可将此编程由机器自动处理，人工只作修f 性审查。同时考虑到这些因素是相互 影响甚至是多重影响的，即使某一项目下的值相同，比如说同为3 0 岁，但不同受 教育程度的人，其得分是不一样的，下文中将会详细说明理由。类似怕情况还很 多，因此，这张看似简单的表，实际上蕴藏着复杂的内涵，需建立在大量的经验 统计数据上，借助大形矩阵等复杂的数学工具，才能对不同情况下的变量准确赋 值，因而需要借助计算机完成。现阶段虽然也有一些打分的操作方法，但大都是 机构式的，没有考虑各项目之i 司的相互影响。 华中科技大学硕士学位论文 由于项目较多，不一一论述，现仅举年龄、受教育程度、工作所在行业、职 业岗位等几项因素分析， 年龄是一个不容忽视、但实务中又常被忽视的重要因素。因为人的收入是呈 纺锤形的，两头少中间高，即一般人在3 0 一4 5 岁之间收入最高，但不同受教育程 度的人，他的最高收入年龄段又有差距。对一个高中或中技毕业的普通工人来说， 他3 0 岁时的收入和4 5 岁时的收入可能没有多大差别，但对一位博士来说，3 0 岁 时或许还没有收入，或许收入彳刚刚起步，他的最高收入阶段可能在3 5 至5 5 岁。 他在3 0 岁左右事业剐起步，但因前期投入大，前期收入和积蓄几乎为零，而又同 时面临人生巨大的经济压力，需要成家、买房、养小赡老，也可能因事业需要， 还需要购置汽车，按常规贷款规则，他属于高风险客户，不应获得贷款，但按经 典的生命周期理论和消费信贷理论，他却属于风险最低、最宣发放个人消费贷款 的客户。受教育程度越高、现阶段所处管理岗位级别越高，他的未来稳定的高收 入年龄越靠后、持续的期限也越长。如发放住宅消费贷款，因其偿还期限较长， 必须考虑年龄，即申请者年龄加偿还期限不应超过申请者法定退休年龄，考虑到 我国就业压力大，实际退休年龄有普遍提前趋势，故除高级人才外，一般原则是 上述两项之和应小于法定退休年龄再减五年，预留出五年的保险期。 所处行业和职业岗位也是相当重要的考虑因素。如公务员，不论其在哪个行 业，他的终生收入都是相当稳定可测的。而垄断行业、竞争行业、夕阳行业的申 请者，其收入差距则很大，并且稳定性也不同，这些因素还影响到其它因素的