银价的驱动因素.ppt

银价的驱动因素,地缘政治因素国际经济因素全球金融因素实物白银供求因素,白银具有货币属性、投资属性、商品属性这三重属性，这也决定了银价的驱动因素将是复杂多样的。银价除了受供求因素影响之外，还受军事冲突、债务危机、基金持仓、美指走势、金价走势等多方面因素的影响。地缘政治因素、经济因素、金融因素和实物白银供求因素四大驱动因素对银价影响的优先程度、波动幅度、持久程度各有特点。,地缘政治因素,地缘政治因素对白银价格的影响最直接、最明显，是白银短线投资者必须重点关注和分析的因素。世界上重大的政治事件、重要国家的战争、重大突发事件和核心国家安全战略调整，都会对金价形成很大的影响，从而很大程度上影响银价的运行。,特别是发生在中东地区的战争，因为中东地区是世界上原油的主要产地，这些地区的战争会直接影响原油的供应，造成原油的大幅波动。原油价格反映欧美国家的通胀水平，油价上涨过快会使通胀情况恶化；而油价上涨也会令美元间接承压，从而推高金银价格。另外战争本身会引发人的避险情绪，从而使人们大量买进黄金。相应的，战争结束或缓和的时候，金银价格在没有其他驱动因素支撑下就会快速回落。,历史上的中东战争、伊朗伊斯兰革命、伊拉克战争等都推动换进白银价格在一定时间内出现脉冲式行情。油价上涨背后的本质，离不开美国和其他国家在中东地区的利益争夺关系。随着全球工业化的高速发展，各国对重要经济能源特别是是有的需求量大增，需要进口大量的原油，供国家工业生产所需（美国70%的重要经济能源依靠进口）。所以中东地区丰富的石油资源自然成为各国相互争夺的对象。,国际经济因素,白银价格受经济因素的影响，实际上是指经济稳定性对银价的影响，其影响仅次于地缘政治因素，也是短线投资者需要每天关注的因素。下面通过国际经济形势、通货膨胀、货币供应量以及美国经济数据等多个方面分析经济因素对白银价格的影响。,1.国际经济形势,世界经济体系中的各个因素都会不同程度地对白银价格产生影响.当国际经济形势稳定并且发展良好的时候，很多经济领域都有很好的投资机会，这时因为收益偏好会刺激短期资本流向收益较高的实体经济或虚拟经济领域的证券市场投资，因此相对进入白银市场的资金量就会下降，甚至有资金净流出的情况，这时白银价格会出现下趋势。反之，国际经济形势面临通胀或衰退时，人们的风险厌恶情绪升温，白银避险作用显现，避险资金大量涌入黄金白银市场，金银价格就会不断上涨。,2.通货膨胀,白银的商品属性和天然货币属性都使白银本身具备价值，所以白银具备很好的保值功能。在极端情况下，纸币会丧失信用货币的功能，等同于白纸。但是白银在任何时候都不会丧失货币的价值。这体现了白银在通货膨胀时代的投资价值。特别是在货币流动性泛滥、通货膨胀严重的年代，白银会因为它的抗通胀而被投资者青睐。西方主要国家的通胀率越高，以黄金白银作为保障的需求就越大，白银价格也上涨得越厉害。其中，美国的通胀率最容易左右银价的变动，其次是欧盟的通胀率，近年来中国在全球经济中的影响力逐渐增加，因此中国的通胀率也开始逐渐对银价产生影响作用。,3.货币的供应量,在宏观经济分析当中，货币供应量是一个很重要的经济指标。他对股市、外汇、期货市场都有直接的影响，与金银市场的关系的非常密切。在不考虑其他因素的情况下，货币的供应量的变动方向与金银价格的变动方向是一致的。当货币供应量减少的时候利率水平就会提高。在套息交易的作用下，该货币的汇率水平也随之提高，以该货币计价的白银价格就会相应下降，反之亦然。,4.美国经济数据,美元作为世界货币，它在世界货币体系中对白银价格的影响最大，美国的经济稳定程度直接牵制着白银价格的波动。美元是美国发行的货币，在全球的发行量很大，美国的经济状况直接涉及世界各国持有美元的投资者的投资收益。美元指数的走势是美国经济稳定状况的直接反映，在排除其他因素影响的情况下，美元走势与银价走势呈严格反向关系。关注美国定期公布的经济数据，是把握美国经济变化的最好途径。,一些重要的美国数据：（1）国内生产总值（GDP）（2）利率决议（3）就业数据（特别是非农）（4）生产者物价指数（PPI）和消费者物价指数（CPI）（5）每周申请失业金人数（6）工业生产指数,全球金融因素,金融因素是影响银价的重要因素，影响优先程度仅次于经济因素，但影响的持续性更强，是中线白银投资者的必须掌握和分析透彻的因素。金融形势的变化会导致利率水平的改变，资本的流动是以获取更高的利润收益为风向标，各投资领域的资本调整将影响投资品种的走势。金融形势稳定，资本市场形势良好时，白银价格处于弱势阶段；而在金融形势面临崩溃时，白银的价格会持续上涨。下面从国际经融形势、利率与资本流动、股市和基金持仓四方面讲述对银价的影响。,1.国际金融形势,国际金融形势，如国际贸易、财政、外债赤字等对银价的影响也非常大。如债务（欧债危机），不仅债务国本身无法偿债导致经济停滞，经济停滞有进一步恶化债务的恶性循环，就连债务国也会与债务国之间的关系破裂，面临金融崩溃的危险。这时，各国都会维持本国经济不受伤害而大量储备黄金。加之市场的避险情绪推动，黄金白银将会上涨。,2.利率与资本流动,投资市场的选择大多数时候是有收益偏好决定，大多数投资者都是追求风险可控前提下的收益最大化。这里的投资者更多的是短期投机者。利率水平是衡量收益水平的主要尺度和基准，利率水平是各项投资产品之间出现手艺差，而收益差带动资本的流动。再次促进收益差的变化，形成自我强化的循环。,在利率偏低时，投资白银会得到更高的收益；但是利率上升时，没有利息收入的白银投资价值就会下降，能获取利息收入的投资领域更具吸引力。既然白银投资的机会成本较大，那就不如换成高息货币放在银行收取利息来的更稳定可靠。特别是美联储加息的时候，美元会大量的吸纳市场资金，银价势必受挫。,国际投资市场资本会在全球的股票、外汇、金银、商品期货等金融及衍生产品中不断自发地调整存量和流量的结构，从而导致股市指数、货币汇率、商品期货和黄金价格不同方向的波动调整，从而形成影响银价的因素。在金融投资市场的结构中，通常来说，大规模的游资流出市场，会引发投资品种价格下调；而游资流入市场，投资品种的价格就会上涨。,3.股票市场,资本的流动使股市和白银市场之间存在微妙的关系。因为金银具有避险的功能，这使得银价的走势在很多时候与经济气度、证券走势相反。这主要是受投资者对经济发展前景预期的影响，如果市场对经济前景看好，资金大量流入股市，银价下降；如果市场对经济前景悲观，资金大量流入避险市场，银价上升。股市和银市关系的实质在于对游资吸纳能力的此消彼长。美国股市是全球股市的风向标，对游资的吸纳能力的强弱可以作为影响银价长期走势的一个有利参考依据。,4.基金持仓,白银投资基金对白银的持仓量很高而且基金整体的研究能力可研判能力强于一般小投资者，所以通过把握白银ETF的持仓变化，可以很好地分析白银价格的中期走势。由于基金属战略建仓者，追涨杀跌的投机可能性很小，所以白银ETF的战略持仓路线是分析银价中期走势的重要参考依据。全球最大的白银ETF是美国巴克莱资本旗下的iShaesSilverTrust（SLV），它的持仓