（日语语言文学专业论文）从银行重组看日本银行的经营.pdf

月i j罱 2 0 世纪8 0 年代中期，世界第二经济大国的日本以金融大国的面貌出现在世界经 济舞台上，日本的银行、证券公司借不断上升的日元之威风，挟巨额金融资产之实 力，以咄咄逼人的气势迅速抢占纽约、伦敦等国际金融市场。1 9 9 0 年初开始，日本 的股价和不动产价格双双持续下跌，泡沫经济宣告破灭，从此，“平成不况”笼罩 了整个2 0 世纪9 0 年代的日本经济。 泡沫经济破灭之后，影响日本金融稳定的最直接的因素就是银行业的巨额不良 债权，因巨额不良债权问题迅速暴嚣而宣告破产的大型金融机构接踵而来。为了稳 定金融，日本财经当局在进行金融大改革的同时，拿出了一整套旨在提高银行素 质，从根本上解决银行不良资产的措施，在此背景下，银行界出现了一轮大规模的 合并浪潮。 合并有利于降低经营成本，提高经营效率。大银行的合并不是简单的叠加，而 是资产、资本、业务、机构和人员的重组过程。大银行的合并导致日本银行业结构 和银行市场份额的变化，对其他银行造成巨大睚力，从而引起更多的银行合并。大 银行的合并意味着日本已经基本上完成了从原来的分业管理模式向混业管理模式的 过渡。 日本大银行的合并是否能取得预期的效果，取决予合并后的各家银行是否能够 成为一个有机的整体。同时我们也应该看到日本银行业改革依然受制于巨额不良债 权的制约，坏账问题仍是日本银行系统的顽疾。对于日本银行界来说，目前最大的 问题是如何实际有效地迅速推动金融体制的综合改革，只有解决了这一根本问题， 方能最终走出困境。 通过阅读大量的参考书目以及借鉴相关的先行性研究，我把日本银行界9 0 年代 的重组作为考察对象，本文仅仅是我对日本银行界重组的一份考察报告。 本文的完成，得到了姚丽萍老师的悉心指导，并提出了许多宝贵意见。在此， 我真诚地感谢老师的指导与帮助。文中难免有错误遗漏或不妥之处，还望熟悉日本 金融的人士指正。 内容提要 2 0 世纪9 0 年代初泡沫经济的破灭，使日本的银行等金融机构背负起巨额 不良资产的包袱，弊病频频曝光，问题银行接踵而至。自1 9 9 8 年以来，日本银 行业在金融大改革的背景之下，出现了多起大型银行之间的合并事件，并由此 造就了当今世界上数一数二的庞大金融集团，日本整个银行业的经营格局也由 此发生了巨大的改变。以银行为主的金融机构通过合并，增强竞争能力，降低 经营成本，提高赢利水平。但日本银行业改革依然受制于巨额不良债权的制 约，坏账问题仍是日本银行系统的顽疾。处于困境中的日本银行业因形势所 迫，正在苦苦挣扎，寻求新的经营模式。那么，促成日本大银行合并事件的主 要原因是什么? 这对于日本固有的银行经营模式产生了怎样的影响? 在金融自 由化、国际化的背景下日本银行界是如何一步步与之对应的? 本书围绕上述问 题尽可能的展开了详细的论述。希望能对同样受不良债权问题困扰的我国金融 界的改革有所启发。 从银行重组看日本银行的经营 绪论 简单来说，日本银行界的合并分为两种，一种是泡沫经济崩溃后由于巨额不良债 款的出现而导致了大量的金融机构破产，为救助这些破产机构进行的救助式兼并；另 一种是对等式合并，即2 0 世纪9 0 年代以来，日本银行业展开的大规模重组，日本主 要城市银行归并成为五大金融集团。本文主要是就后一种合并，即银行业的大重组展 开讨论。 现在日本的银行主要由城市银行( 由原来的9 家减少到6 家，分别是瑞穗银行、 东京三菱、u f j 、三井住友、r i s o n a 、瑞穗资产银行) ，地区银行( 1 1 6 家) ，第2 地 方银行( 5 1 家) 长期信用银行( 2 家，分别是青空银行、新生银行) ，信托银行( 2 7 家) 和控股公司( 1 l 家) 构成。形成了规模较大的五大银行集团，分别是瑞穗金融集 团、三井住友金融集团、u f j 集团、三菱东京金融集团和r i s o n a 集团。重组后的日 本四大金融集团，全部进入英国银行家2 0 0 1 年全球十大排名，融资额占了日本的一 半还多。 9 0 年代日本的大银行纷纷合并、破产的原因，主要还是因为银行的巨额不良资产 问题。同时也是日本银行原有经营模式下的必然结果。泡沫经济崩溃后，处理不良债 权使日本金融界筋疲力尽，将一家又一家的银行拖垮。这种局面终于在日本政府投入 1 0 兆日元的公共资金之后才被控制住，但是日本银行的经营不善并没有因此而得到改 变，反而不断暴露出问题。可以说，影响银行业重组的主要因素是市场需求的变化、 不良债权、金融大改革以及日本银行的国内外竞争力下降等原因。 日本金融业重组的特点是：把解决不良债权和金融业重组有效结合，由功能监管 向综合监管体制转换，实现金融业务多元化。 与此同时，日本银行界也逐渐认识到了经营上的问题，开展了更为激烈的金融结 构改革。新形势下，虽然日本政府也采取了一些新的措施，但由于日本银行界所面临 的主要问题仍然是不良债权及这些大银行集团仍然存在的资产质量低下、自有资本不 足的问题。只要不良债权问题得不到根本性的解决，日本的金融业仍然不能“起死回 生”。银行业的重组只是造就了一些“大而不死的巨型银行而已。日本银行今后的 走向如何，银行重组能否从根本上解决不良债权问题，人们拭目以待。 第一章重组的背景 9 0 年代发生的新一轮银行重组，仍然需要追溯到给日本经济带来致命一击的泡 沫经济。泡沫经济崩溃之前，日本经济一直呈持续发展的势头，其中很重要的一个原 因就是银行一直给企业提供相对稳定的资金供给。但是，泡沫经济崩溃以后，日本经 济随之持续低迷，金融界也发生了很大的变化，特别是银行部门。 本章将围绕日本签订广场协议以后到泡沫经济崩溃这一时期的情况，分析日本银 行界重组的背景以及日本的金融大改革。 第一节历史背景 日本的金融体制的发展过程与日本的明治维新改革及其历次战争背景密切相关。 明治维新期间，日本政府建立了汇兑公司、国立银行、商业银行、储蓄银行和日本银 行，奠定了日本金融体制的基础。二战时，为保证对金融机构的控制，政府积极促进 银行合并，1 9 4 2 年公布了金融事业整备令，为政府加强对银行的干预提供了法律 依据。军需产业靠银行贷款发展生产，对银行的依赖程度上升，这也是二战后日本间 接融资体系较为发达的历史根源。1 9 4 3 年1 2 月，日本颁布了军需公司法，政府确 定一些金融机构专门为军需企业服务。这些被指定的金融机构即是通常所说的主办银 行( m a i nb a n k ) ，主办银行负责该企业的存款、贷款、红利分配、公司债认购等业务， 控制着该企业的金融交易、资金流动，甚至影响着企业的人事安排，主办银行制度1 逐 渐成为日本银行业发展的主导模式。 战后，日本颁布了反垄断法，禁止持股公司的存在。为军需产业提供资金的大银 行受到严重打击，银行所赖以存在和发展的持股公司格局解体，而大企业重建需要银 - 一般而言，主银行制度是一种紧密的银企关系方式，其主要特征是：主银行是企业的大股东，是企业的最大贷 款者，主银行向企业提供各种金融业务，并对企业进行人事参与，银行与企业具有长期台作关系。 2 行提供资金支持，银行在企业中的地位不但没有削弱，和企业之间的关系更加密切， 在重要产业部门形成了以银行为中心的资本和人事集团，并具有很大影响力。 两次石油危机之后，日本积极调整产业结构。企业压缩固定资产投资以减少债务， 少付利息，所需资金多以发行股票，债券方式筹集，改变了过去依赖间接融资的状态。 在资金运用方面，多数企业也减少了银行存款数量，企业购买的股票、债券增加。7 0 年代后半期，政府为刺激经济增长，实行扩张的财政政策，大举兴办公用福利事业， 大量发行国债，扩大公共投资。到9 0 年代末。国债余额占日本国民生产总值的比重 高达1 3 0 以上，并极大的促进了有价证券市场的发展。日本的金融体制从单纯依靠主 办银行制开始向间接融资与直接融资并存的体制方向发展。 伴随着企业融资模式的转变，日本的金融机构从分业经营向混业经营转变。二战 后，日本明确规定了各类金融机构的业务范围，禁止银行业务与证券业务交叉，银行 业务中实行长短期金融分离：信托银行、中小企业金融机构、农林渔业金融机构也都 有自己特定的活动领域。但是，随着日本经济9 0 年代进入低速增长甚至停滞阶段， 加上居民金融资产结构变化和金融机构及企业的资金供求变化，日本逐渐允许金融机 构打破各种业务范围限制，允许同一机构经营银行、证券、保险和信托等多元化业务。 另外，日本金融体系的形成与日本文化和民族的特点有关。日本民众的勤俭节约 的习惯、高储蓄率及其逐渐形成的储蓄投资格局对主办银行制度的形成和发展、密 切银企关系以及由分业向混业经营的转变有着重要影响。 第二节现实原因 日本的银行界进行大规模重组的现实原因，简单的归结一下，如下。 广场协议一日元升值一泡沫经济一泡沫经济崩溃一长期景气低迷 下面，将按照从广场协议到泡沫经济发生的顺序做一下说明 ( 1 ) 广场协议2 要分析泡沫经济，就不得不追溯到1 9 8 5 年秋季的广场协议，这一协议本身与股 票市场没有直接关系，是有关汇率的国际协议，但可以说在这一协议成立前后的美日 2 “广场协议”( p l a z a a c c o r d ) 是1 9 8 5 年美国、日本和联邦德盛等西方五国财政部部长和中央银行行长会议达成 的有关联合干预外汇市场、促使美元贬值、日本扩大内需等内容的挤议，因为会议在纽约广场饭店召开，故称为 “广场协议”。 3 关系中，潜藏着泡沫经济发生的原因。 1 9 8 4 年末，曰元与美元的汇率是l 美元= 2 5 1 日元，日元贬值美元升值，这是第 二次石油危机后国际资金大量聚集到美国的缘故。1 9 8 5 年五个国家的财政部长及央行 总裁在纽约的广场饭店召开会议，就进一步加强经济政策的协调对汇率的合理估 价展开密切合作抵制保护主义，达成一致意见。特别是为改变当时美元过商的局面， 各国协议卖出美元、买进日元与马克，发表了对汇率进行共同干预的声明。日本银行 于是大量卖出美元，买进臼元，与前一天相比，日元升高了1 1 9 日元，对美元汇率为 1 美元= 2 3 0 1 曰元。日元从此急剧升值，发展到1 9 8 7 年的1 美元= 1 5 0 日元，“诱导性 的美元贬值”演变成为“为所欲为的任意贬值”。因此，1 9 8 7 年2 月美、日、英、 法、德、意签署卢浮宫协定，买进美元以稳定美元汇率，维持在l 荚元= 1 4 0 臼元的水准。 ( 2 ) 从日元升值引起不景气到泡沫经济 以广场协议为契机，日本从此进入了臼元升值的时代。从常识来看，如此的日元 升值会使日本经济陷入长期的不景气。但是这种由于日元升值引起的不景气仅仅一年 多的时间就划上了终止符，这以后的日本经济，开始了前所未有的经济高涨，也就是 泡沫经济时代。 日元升值引起的不景气短时间内就结束了的原因可以归结为以下两点。第一，进 口价格的相对较低给日本经济带来了巨大的日元升值的利差。这种利差的规模，按照 当时的进口规模( 每年1 2 0 0 亿美元) 判断，在从l 美元= 2 4 0 日元升值到l 荚元= 1 2 0 日元的2 年之间产生了1 4 兆日元以上的利差。而且又赶上当时原油价格下跌，这种 日元升值带来的利差，使日本经济的各个方面都从中受益，在一定程度上抵消了由于 日元的升值带来的企业收益的减少。另外一个原因可以说是，以制造业为中心的日本 企业费尽心血的合理化努力。针对当时媒体的清一色的日元升值悲观论，日本的大多 数企业为了克服日元的升值，通过撒并不盈利部门及将生产据点转移到国外等，大胆 的进行合理化经营。经过这种努力，日本企业可以成功地应对日元的升值。因此，由 于日元升值引起的不景气在短时间内就结束了。1 9 8 6 年以后，日本经济开始回复，并 逐渐过渡到泡沫经济。 日本泡沫经济形成的基本途径是，急剧的日元升值造成了日本企业的出口困难， 为防止经济衰退，日本银行于1 9 8 6 年1 月开始采取大幅度的放松银根的货币政策， 4 宽松的货币政策使货币供应量增加，货币流入股票市场和不动产市场，引起股票、地 价的暴涨，孕育了前所未有的经济泡沫。 第三节泡沫经济崩溃后日本银行所面临的问题点 第二次世界大战后至1 9 9 2 年问的数十年问，在臼本金融监管当局的保护性行政 管理下，日本处于“银行不倒神话”时期，鲜有金融机构破产的记录。泡沫经济破灭 后的1 9 9 2 年，日本出现战后首次金融机构破产风潮。1 9 9 7 年以后的金融机构破产， 已明显反映出泡沫经济破灭后不良债权担负的影响，破产金融机构规模大、社会影响 强烈、基本涵盖不同种类的金融机构。 下面所列的是泡沫经济崩溃后日本金融机关处理的主要破产寨例。 主要金融机构破产情况 单位：亿日元 破产处理时破产金融机资产不良债处理方式 间构权 1 9 9 2 年4 月1东邦相互银 4 2 2 02 2 1 由伊予银行吸收合并，存款保险 日f 丁机构向伊予银行提供8 0 亿日元 资金援助 1 9 9 2 年l o 月东洋信用金 4 1 9 01 3 7 0 大部分分支机构在大阪当地分 1 1 日摩割转让后，由三和银行台并，存 款保险公司向三和银行提供2 0 0 亿日元赠款 1 9 9 3 年5 月8c o s m o 证券在大藏省主导下进行特别处理， 日最终成为大和证券的子公司 1 9 9 4 年1 0 月日本信托银大藏省进行特别处理，成为三菱 行银行的子公司 1 9 9 5 年3 月东京协和、安 2 2 0 0 1 5 0 0 不良债权由东京共同银行接收、 2 0 日全信用组合是长银崩溃、大藏省改组的诱因 1 9 9 6 年1 月兵库银行 3 7 0 01 5 0 0 0 新设m i d o r i 银行接收全部业务 2 9 日o 转让，存款保险机构向新银行赠 款4 7 3 0 亿日元，新银行连年亏 损，后由阪神银行吸收合并 1 9 9 6 年1 1 月阪和银行存款保险机构全额收购该行资 2 1 日产。 1 9 9 7 年1 1 月北海道拓殖 6 2 0 0北洋银行、中央信托银行分别接 银行 o 受1 9 0 0 0 和1 6 0 0 0 亿日元资产 转让，剩余资产由存款保险公司 交清理回收银行回收，存款保险 公司向两银行提供3 4 1 1 3 亿日 元援助。 1 9 9 7 年1 1 月山一证券自行申请停业，清算过程中宣布 最终破产 根据有关资料整理。 这种不景气从银行的角度分析，有以下两点原因。一是日本金融界当时仍然处于 大藏省的管辖之下，即护送船团的方式。另一个是造成大银行破产的直接原因即不良 债权问题。 ( 1 ) 护送船团方式 传统的金融_ | 矗管方式被日本社会形象的称之为“护送船团”。此语源自第二次世 界大战时期负责运送武器或粮食的护卫舰队。当时一般由2 0 - 3 0 只舰船组成船队，由 巡洋舰加以护送，这时，船队的速度是以航速最慢的货船为主的，否则，该船就会从 整个船队中落伍。这样，护送船团式金融监管就是按照“航速最慢的舰船= 效率最差 的银行经营”( 铃木淑夫) 3 为标准，决定各种各样的管制措施。结果，存款利率被压 低、贷款利率被抬高，以使相互银行( 现第二地方银行) 、信用金库、信用组合中经 营最差者也可以取得盈利。 护送船团方式基本排斥市场机制发挥作用，其最大优点在于能够保证金融机构的 3 请参见日本金融的繁荣、危机与变革第4 0 1 页罗清著2 0 0 0 中国金融出版社 经营稳定，银行存款、人寿保险、养老金等金融商品的本利均得到全面保证。“护送” 体现于当局尽量采取事先的防范策略，即分业管理、最小限度控制入市，创造各金融 机构都能稳定获得收益的经营环境，辅之于行政指导和退职官员的“下凡”进入民间 金融机构，实现所谓的“银行不倒神话”。 但是，由于这种方式的实旋，忽视了银行之间本来的健全化竞争，使银行只是一 味地扩大店铺。结果，这种非效率的做法最终导致了银行的相继破产及不良债权问题。 另外，在不景气金融机关身上还会产生道德危害( 通过买保险而对被保险者的行动及 意思决定产生不好的影响) 。因为救济不景气金融机关会使救济方的金融机关也陷入 危机。这是“护送船团方式”所带来的恶果。 ( 2 ) 不良债权问题 泡沫经济崩溃后地价下跌，于是基于担保不动产价格上涨而放出的大量贷款无法 返还，遂产生了不良债权。虽然在地价及股价刚刚开始下跌时，有乐观的看法认为在 短时间内还会再次上涨，但由于它不是反映合理的供求关系，而是由投机性的原因所 引起的价格上涨，所以短时间内无法回复。地价与股价的进一步下跌，导致不良债权 增大，实体经济也陷入了严重的不景气。因此泡沫经济崩溃后，由于投机失败的原因 产生的泡沫经济型的不良债权，和由于不景气对企业进行法律的整理及经营状况的恶 化而发生的由于债权放弃原因而产生的不景气型不良债权也在增多。也就是说，虽然 银行在不断处理泡沫经济型的不良债权，但由于后一种不景气型不良债权的大量产 生，不良债权的处理额依然没有下降的趋势。另外，对于不良债权的判断标准问题， 从9 8 年3 月起，作为注入公共资金的条件，日本主要金融机构开始采用与美国同样 的披露标准，即s e c 标准4 公开不良债权统计。 不良债权对银行造成的影响，可以从银行的资产负债表方面来看。不良债权属于 没有价值的资产，必须从资产负债表中去掉，这叫做不良债权的冲销。冲销不良债权 会引起资产的流失，是银行的损失，在会计上作为费用的发生。银行通过从贷款一方 收取利息及接受还款来确保流动性，同时通过将资金返还给存款者再进行新的借贷行 为，而不良债权贝码没有利息及资金的返还。而且不良债权增大后，存款者出于对存款 返还的不安不仅不会增加存款，还会计提原有存款，这会使银行的流动性更加恶化。 一即美国证券交易委员会( s e c ) 颁布的瓷产分类标准，银行资产分为p 嘟( o o o d ) ( 无问题债权) 、s p e c i a l l y m e l l h o l l e d ( 需要注意债权) 、s u b 日t 吼d 哪d ( 正常标准以下) 、d d u b t 彻( 有无法回收的可能) 、l o 明( 无法回收) 五类。 7 因此，处理不良债权需要充足的利益确保及资本金的增加。这就需要银行开拓收 益性较高的业务领域以及努力削减经费。但是，这种对收益性较高业务领域的开拓势 必需要初期投资及人才的投入等一系列追加费用，从经营的全体来看，一部分部门需 要大幅削减经费，些部门需要进行积极的投资，这就需要对经营资源进行有效的分 配。在日本银行界，有限的资源如何能够产生最大的效果，只有打破银行、证券、保 险之间的业务限制，同时展开合并与合作，成立金融控股公司等进行银行重组。因此， 日本展开了名为“金融风暴”的金融大改革，其最终目标为实现整个金融系统的效率 化。以下将做一详细介绍。 第四节金融大改革( b i gb a n g ) 这一节将介绍一下日本金融大改革。首先简单介绍一下金融大改革的概要，然后 着重从银行改革的方面进行考察。并就今后日本银行业的业务走向进行分析。 ( 1 ) 何谓“金融大改革” “b i gb a n g ”原指宇宙初创时的大爆发，大爆发产生的高温、高密度状态不断 膨胀，最终形成今日之宇宙。1 9 8 6 年1 0 月，英国政府为重振伦敦城金融中心而采取 的系列极具影响的改革措施，形象的被世人称为伦敦城的“b i gb a n g ”改革，改 革对英国金融业、伦敦金融中心产生了深远的影响。时隔恰好十年，1 9 9 6 年1 1 月， 日本政府在总结泡沫经济的基础上，为重振东京金融市场，恢复日本在金融领域的地 位，提出了金融大改革一日本版“b i gb a n g ”计划。也就是在一直以来颇受束缚 的日本金融领域全面推进自由化大改革。不仅放松对银行、证券、保险公司等金融机 构的管制，资本可以自由流动，在外汇及会计制度等与金融有关的方面都与国际制度 接轨。 ( 2 ) 实施金融改革的必要性 臼本政府推出曰本版“b i gb a n g ”的背景，是出于对泡沫经济以后日本金融整 体落后于国际潮流，东京资本外汇市场在国际上地位不断下降的危机感和对日本金融 制度落后的反省。 泡沫经济破灭后，日本社会逐渐陷入一种严重的闭塞感，整个社会缺乏自信以及 对未来的展望，战后成功促进经济增长的体制陷入一种无法发挥作用的状态。同时， 8 泡沫经济所造成的恶果逐渐显现，1 9 9 1 年夏，发生泡沫经济后首家金融机构破产，日 本社会首次对金融危机产生切实的感受。日本政府一直采取渐进式的方式处理金融问 题，然而5 年多来，这一方式未取得任何效果，反倒付出了高昂的代价。这期间，不 良债权问题进一步陷入泥沼，终于在1 9 9 5 年爆发连串金融机构破产。金融机构的连 串破产以及住宅金融专门公司( j i u s e n ) 问题5 曝光于世，说明采取渐进式方式纯属 浪费时间。进入1 9 9 6 年之后，日本社会终于认识到改革的重要性，现实使日本国民 和社会为打开僵局而进行“b i g b a n g ”式改革的气氛逐渐成熟。 ( 3 ) 金融大改革的目标 根据金融审议会提出的答国会咨询，日本“b i gb a n g ”所标榜的原则为： 自由( f r e e ) 按照市场原则运作的自由的市场，实现市场准入、商品和 价格方面的自由化。 公正( f a i r ) 培养透明和可信赖的市场，提高交易规则的透明度，实现 对投资者的保护。 国际化( g l o b a l ) 培育国际化的领先于时代的市场，按照国际化标准 完善法律制度、会计制度和监督制度。 通过以上原则，日本政府期望达到东京金融市场恢复与纽约及伦敦金融市场相同 的国际地位的目标。在搞活日本金融市场的同时。使个人及企业可以自由的筹措资金， 进行有利的资产运用。 ( 4 )在银行方面进行的改革 在银行方面进行的改革主要有，对金融控股公司的解禁、对跨行业设立予公司的 解蘩、放松投资信托的买卖管制等。 ( i ) 对金融控股公司的解禁 金融控股公司是指由银行等设立的控股公司。可以取得与较低费用合并相同的效 果。控股公司通过持有股票对银行及证券公司实行控制。金融控股公司的解禁，将扩 大银行、证券、保险公司之间的业务交叉。使金融机构间的相互参与及对破产金融机 构的救助可以比较容易的进行。与金融持股公司相关，日本政府需要解决的问题，包 麟一 筹 燃一 嚣鬈 括决定解禁的类型、进行税务方面的调整等，前者与保证公正交易，防止形成垄断有 关，后者关系到金融持股公司的利益问题。金融重组的核心部分是在金融b i gb a n g 时，通过改正独占禁止法而被加以承认的金融控股公司。它作为在过去的护送船团方 式下不可能成为事实的一种银行经营手段，倍受期待。它使各个银行更加具有竞争力、 可以在各种各样的领域展开经营。因为银行只有专门针对某一实务领域大力发展，才 可能成为真正具有国际竞争力的银行。 ( i i ) 对跨行业设立子公司的解禁 跨行业设立子公司的解禁，目的也是为了解除战后一贯实施的银行、证券、保险 业务的分离，实现业务的相互交叉。从9 3 年春天开始逐步解禁，到2 0 0 1 年银行设立 保险子公司的解禁为止，撤销了全部的限制。 ( i i i ) 实施存款保护政策( p a y o f f ) 存款保护政策是指银行等金融机关破产时，在存款保险期间保证返还存款者存款 的制度。通过实旌p a yo f f 政策，存款者会选择经营状况比较安全的银行。但是由于 金融业的不安定，日本政府冻结了p a yo f f 的实施，对存款进行限额保护，推行“存款 限额保护”政策。所谓“存款限额保护”政策是指政府只对储户在金融机构的存款进行一 定额度的保护，超过部分不承担赔付责任。金融机构破产时，政府的存款保险机构只 赔付1 0 0 0 万日元以内的本息。如果储户在同一金融机构内有多个账户将合并计算。 也就是说，如果金融机构破产储户可能失去限额以外的所有存款。“存款限额保护”政 策分两个阶段实施。第一阶段是从2 0 0 2 年4 月开始，针对定期存款实施，而活期存 款则按原政策实行全额保护。第二阶段，从2 0 0 3 年4 月开始，将解除对包括活期存 款在内的所有存款的全额保护。 第二章银行重组 自2 0 0 0 年9 月，日本兴业、第一劝业和富5 ：- - 家银行联合成立第一家金融控股 公司以来，日本银行业展开了大规模的联合重组，如今已接近尾声，格局渐定。随着 2 0 0 1 年8 月大和银行集团发表统合以及随后的朝日银行发表加入的声明，日本诞生 了第五大银行集团。原有的四大银行集团，即瑞穗、联合、住友、东京三菱都是总资 产巨大的巨型银行，而大和银行则是巨大的地方银行。本章将就它们的重组过程及重 组后的经营状况进行考察。 第一节银行重组的过程 ( 1 ) 瑞穗金融集团( 金融控般公司) 由第一劝业、富士、日本行业3 家银行于2 0 0 0 年9 月组成瑞穗集团。采用了共 同持股公司的方式，是日本第一家采用此种方式合并的金融机构。2 0 0 2 年4 月，又重 组为专门面向个人、国内一般事业法人、地方公共团体的瑞穗银行以及面向大企业、 金融法人、公团、事业团、海外企业的瑞穗资产银行( m i s u h oc o r p o r a t e ) 。具体来说就 是将业务分为主要面向顾客、一般消费者的银行零售业务与面向企业的资产业务两部 分。并最终于2 0 0 3 年1 月1 5 日成立了瑞穗金融集团，总资产高达1 4 1 万亿日元，跃 居世界规模第一。 瑞穗集团整合的开端是富士银行的经营不善。1 9 9 7 年以富士银行为主银行的山一 证券的破产，暴露了富士银行的经营恶化状况。1 9 9 8 年，富士银行建议第一劝业向集 团的沉重负担安田信托出资遭到拒绝后，第一劝业反过来建议与富士银行合并成立新 的信托银行，以吸收安田信托的法人企业客户。富士银行考虑到第一劝业信托部门起 步较晚的危机感以及自身的利害关系，接受了这一计划。随后作为日本长期信用金库 已经失去存在意义的日本兴业银行也加入进来。 这三家银行重组的目的，是进行彻底的不良债权处理和机构改革，最终成为符合国 际标准的国际型的大银行。富士银行与第一劝业银行的零售业务与日本兴业的规模业 务合在一起实力大增，但是现在却还没有看至任何实际的整合效果，特别是在开拓国 际业务方面，最终只能选择在日本国内通用的道路。 ( 2 ) 三井住友 1 9 9 9 年1 0 月，作为旧财阀体系的企业集团核心银行的住友银行与樱花银行发表 声明决定合并，并更名为三井住友银行。这之后经过全面整顿，相互持股，2 0 0 1 年4 月，开始启动。但是，这两家银行的合并存在着各种各样的问题。首先，樱花银行是 由l 目三井银行与旧太阳神户银行合并而成，多少有一些拼凑的感觉。虽然也打出旗号 声称要与富士通合作发展网上银行业务等，但是由于樱花银行的巨额不良贷款，市场 列此的反映还是很冷淡。但是在此次的合并中住友及樱花的利害关系还是致的。住 友银行原是在关西地区，在首都圈的零售及资产业务都比较弱，两行通过合并，经营 战略互补，期望成为关西及关东，也就是在全国都比较有影响的零售银行。所以，这 次合并也可以说是为了加强零售业务而进行的。通过合并。个人存款余额、主要中小 企业客户以及国内店铺数都居第1 位，中小企业贷款额居第2 位，在零售业务方面确 实领先于其它银行。但是，效率低下，收益率较低也是日本零售银行业的现状。因此 仅仅在日本国内居于前列并没有什么实际意义。 另外住友与樱花的合并，超越了原有f 目财阀的范围，其附属的企业范围也发生了 变化。随着日本银行的合并，曰本企业问的合并也会随之大规模发生。日本的企业集 团大都是以都市银行为核心的厚重长大型集团，所以城市银行的重组必然会引起日本 厚重长大型企业的整理、淘汰与产业构造的变化。 2 0 0 2 年1 2 月，以三井住友银行为核心成立三井住友集团，2 0 0 3 年1 月，将w a k a s i o 银行纳入旗下，2 0 0 3 年2 月，又将三井住友信用卡、三井住友银租赁、日本综合研究 所子公司化。总资产9 8 7 4 万亿日元，名列世界第四。 ( 3 ) 联合集团 联合集团于2 0 0 1 年4 月由三和、东海、东洋信托整合而成，采取控股公司形式。 本打算于2 0 0 2 年4 月由三和和东海台并成立联合银行，但提前于2 0 0 2 年1 月实施。 这有两个原因，一、联合集团拥有较多财阀系的大企业，但在总资产规模等方面落后， 为了早日达到整合的目的，以便在激烈的金融集团竞争当中取胜。二、通过合并，可 以产生大约5 0 0 0 亿日元的资本利差。如果在年度内实现合并，这部分合并利差就可 以计算到2 0 0 2 年3 月的结算期内，可以加速机构改革，用以处理不良债权及有价证 券、不动产的损失。 但是达成整合之前还颇费了一番周折。1 9 9 9 年1 0 月，东海银行发表了与旭日进行 合并的声明，意欲成立总资产5 9 兆日元的巨型地方银行。但是由于三和银行的参与， 情况发生了变化。这是因为在不断进行的银行合并浪潮中三和银行感到了独自经营的 限制，决定加入东海与旭日的合并。三家银行中规模最大的三和银行与旭日银行的店 面重复地区很多，所以势必会引起旭日银行店面的减少。因此，因为怕合并后会被三 和银行兼并，旭日最终退出了这次整合。东洋信托因为是三和的系列银行所以参加了 这次整合。透过东海三和之间的连合、从超级的地方银行转变成为巨型银行。总资 产为1 0 3 万亿日元，居世界第三。 ( 4 ) 三菱东京集团 三菱东京集团是2 0 0 1 年4 月由东京三菱、三菱信托、日本信托组成，采取了持 股公司的形式。作为第2 步在1 0 月份，三菱信托、日本信托、东京信托以三菱信托 作为存续银行实行合并。这是集团内部的整合，与瑞穗集团和联合集团的意思稍有不 同。一直以来拒绝公共资金投入的东京三菱还是走了一条与其他银行整合的道路。 东京三菱由东京银行与三菱银行合并而成，原有的三菱银行就等于日本的国家银 行，所以不太受景气的影响，业绩一直以来都很稳定。但也正因为此，导致了它的体 制流动性不强，在泡沫经济中没有采取什么行动。由于这两个原因，东京三菱一直以 来没有出什么大的经营差错。但是由于官僚主义的保守体制导致其对一些新的服务种 类反应迟钝，像电话银行、网上银行、国际现金卡、借记卡等业务，在城市银行中是 最晚开通的。即使形成了巨型集团，这一体制仍然没有发生什么变化。以东京三菱为 中心整合为信托银行，到目前为止还没有看出什么整合的效果。它不能像瑞穗及联合 集团那样由不同的银行组成，彼此之问可以达成业务互补。 东京三菱的经营方针是像欧美银行那样，针对一定的客户群成为具有较高收益性 的城市银行。在1 9 9 9 年3 月的决算期时，由于它拒绝公共资金的注入以及政府的经 营介入，更加突出了这种经营方向。现在则进一步强化了这种大规模的业务。现在的 三菱东京集团由东京三菱银行、三菱信托银行及三菱证券组成，总资产为6 8 万亿日 元，排名世界第七。 ( 5 ) r i s o n a 金融持股公司 大和、近畿大阪、奈良3 家银行于2 0 0 1 年8 月，发表了决定以持股公司的形式 进行整合的声明，2 0 0 2 年3 月旭日银行也参加了进来。从“大和银行持股公司”改名 为“r i s o n a 持股公司”大和银行集团有了旭日的加盟，目标是成为以关西及首都圈 为基础的地区金融机关的联合体。 大和银行原来经营上的最大问题是可分配利润一直停留在较低的水平。以优先股 的形式接受公共资金注入的大和银行，如果陷入无可分配利益的境地的话，国家持有 的优先股具有决议权很可能落入被国有化的境地。大和也正是为了摆脱这种最为恶劣 的情形才选择了持股公司的形式。 大和本来是要与同为关西地区的近畿大阪、奈良进行整合，由于旭日的加入令情 况稍稍发生了变化。大和银集团名以上是以大和银行为中心经营，但旭日的力量却很 强。从总资产方面看，与大和银的1 5 兆日元相比，旭日为3 0 兆曰元。从店铺数及从 业人员的数目看，旭日是大和的将近2 倍多。害怕被三和兼并的大和银行找到了自由 发展的空间。 2 0 0 3 年3 月1 日，将琦玉县内的旭日银行的店铺整合，成立琦玉r i s o n a 银行， 将旭日银行其它的店铺与大和银行进行合并，成立了r i s o n a 银行，以展开地域密集 型的营业。资本金7 2 0 0 亿日元。 总之，四大金融集团形态各异，各具特色。瑞穗集团资产规模最大，公司业务能 力较强。并拥有钢铁、化学、流通领域等大企业客户，没有旧财阀体系的影响，组织 形态在日本也是独无二；联合集团的特点是在中小企业和零售业务领域占绝对优 势，同时将东京、东海、关西三大地区联成一体，住宅贷款和个人存款余额及工资和 年金转账账户数量也居曰本国内第一位；三井住友集团的特点是各方面业务的发展都 比较均衡。该集团合并后作为住友和三井集团的核心金融机构，除在大企业和个人业 务领域中占主导地位外，还将在保险和信托业务等方面取得进一步发展，东京三菱集 团除在国际业务方面有较强优势外，这次与三家信托银行合并后，将在投资信托业务 方面有一个大的发展，并以三菱集团的大企业为背景，形成自己强大的业务网络。 r i s o n a 的4 家银行都将零售业务领域作为今后的战略目标，但是目前在零售领域普 遍收益性较低的情况下要构筑新的商业模型决非易事。今后这一集团如何进一步发挥 整合优势，人们拭目以待。 第二节日本银行业重组的时代特征 9 0 年代日本的金融业重组与日本以前的金融业重组有着很大的区别，具有鲜明的 时代特征。 i 9 0 年代日本的金融业重组反映了国际金融业混业经营大势。欧洲国家继续坚 持混业经营，美国则在9 9 年通过了格兰姆一里奇一布并 j 雷法，确立了混业 经营在美国的合法地位，使欧美金融机构的国际竞争力大大提高。因此，日 本为适应全球金融业混业经营的时代趋势，大规模推动金融业重组，效仿美 国的经营模式，由分业经营向混业经营转换。 2 日本的新金融监管模式的确立反映了政治因素和金融危机因素。日本效仿英 国的金融监管模式，将银行、证券、保险三个功能监管人放在一个机构框架 内，金融服务局负责全面监管金融业。该局的成立与政治因素密切相关：日 本泡沫经济破灭以后，日本银行成为替罪羊，为单个银行的失败和金融机构 承担监管不力的责任，日本银行和大藏省在金融监管方面的冲突对日本采取 金融服务局的监管模式有一定的影响。 3 9 0 年代的重组旨在提高日本金融业的国内外竞争力。二战时，日本政府推动 银行合并的目的是加强对金融机构的管制，为战时经济服务；二战后，日本 设立反垄断法，银行持股公司模式被取消，在废除了一些战时建立的、为战 争服务的特殊金融机构( 如朝鲜银行、台湾银行、资金统合银行、战时金融 金库等) 的同时，还重组了一批金融机构，如日本劝业银行、北海道拓殖银 行，使其成为普通的商业银行。1 9 5 2 年，日本颁布了长期信用银行法，将 日本兴业银行重组为经营长期信用业务的银行，后来又新建了“日本长期信 用银行”和“日本不动产银行”( 即现在的日本债券信用银行) ，当时重组这 些银行的目的是保证战后的经济恢复。保证向重点产业部门提供资金，加强 政府在各产业部门之间的资金配置能力。然而，9 0 年代银行业重组的主要目 标是提高金融业的国内外竞争力，这与美国金融现代服务法的目标相同。 4 ，日本的金融业重组反映出日本的银行导向型( b a n k - b a s e d ) 金融体制正在汲 取英美的市场导向型( m a r k e t b a s e d ) 金融体制的营养。战后日本发展起来 一套银行导向的金融体制，在公司治理结构方面的主要特点是很少发生企业 间的敌意收购，银行和证券公司在企业治理结构方面的作用较弱；企业的董 事会庞大，企业总裁垄断决策，内部人控制现象比较突出；只有当企业陷入 财务危机时，银行才出面干预。然而，9 0 年代的日本金融业重组大胆吸取英 美体制的营养，在金融控股公司之下设立银行、证券公司和保险公司，推动 资本市场的发展，试图从企业之外加强公司治理结构建设，增强金融控股公 司对企业的影响力。 5 9 0 年代日本银行业的重组，反跌出在长达十年的经济停滞增长情况下，日本 政府力图减少不良贷款、以金融业的大幅变革为突破口以便走出经济困境所 作出的努力。 第三节日本银行业重绉的特点 日本银行业通过蓬组，旨在改善盈利性及解决银行银行坏账问题。这一目的决定 _ 日本银行业重组具有以下几个特点： 1 此番银 了重组热潮主要是企业自身的行为，行政干预的色彩较少。 过去，巴本银行业改革的主要措掩堤对有问题钓银行进行国有化、设立“过渡银 行”、注a ，公共资金，行政二f 预颇多。在国际银行业重组浪潮的背景下，日本银行的 危机感加深，他们意识到只有加强合作、 以烈的市场竞争中立于不败之地。因此， 寻找合作机会。 积极进行内部的整合和重组，才能在国内外 在当前的重组浪潮中，日本银行业往往主动 2 通过建立盘融控股公司或金融集团，实现强强联合。 以往日本银行业发生的重组主要是通过“弱弱合并”来处理不良债权，而目前的 重组则大多是通过组建金融控股公司或金融集团，实现强强联合，目的在于提高盈利 性，增加竞争力。如由日本第一劝业银行、崮士银行、日本兴业银行合并而成的瑞穗 金融集团，已成为日本金融业中的鳌头；三和银行、东海银行、旭日银行合并后，其资 产超过住友银行和樱花银行联合体，跃居国内银行业的第二位，在全球也居第三位， h 本东京三菱银行和三菱信托银行合并后成为世界第五大银行。 3 跨行业重组的趋势日益明显 在近期实施或宣布的银行重组中，除了东京三菱银行和三菱信托银行的鳃是大 型金融机构之间的合并以乡卜，索尼、伊藤洋华堂等日本大型非银行企业业才识极寻求 与银行的合并。就后者而言，具体的合作形式主要有两种：一是建立网上是行，以索 尼公司为代表，充分利用网络系统的硬件优势，主要以英特网为中介开电子结算业 务；二是以伊藤洋华堂为代表的超市集团，以设立便民银行为主，在t 民店、超市等 地提供决算服务，伊藤洋华堂是日本流通领域的使使者，索尼公司点是日本战后成 功企业的典范，二者都拥有广泛的客户群，如果他们参与银行业，* 层供不同于传统 银行的服务和产品。 4 先内部整合，再进行外部重组 在第一劝业银行、富士银行和日本兴业银行共同组建瑞穗金融集团的过程中，他 们采取的步骤是：在2 0 0 0 年秋季之前，各自成立银行控股公司，进行内部重组；在 2 0 0 1 年春季之前，银行控股公司再实行全面联合。以往的银行重组往往只限于简单 合并，单纯扩大规模，忽略了资产质量的提高，而穗瑞金融集团重组模式所体现的先 内部整合再行合并的方式有利于银行提高自身的资产质量，这种模式将成为今后银行 业重组的发展趋势。 第四节日本银行业重组的效应 日本银行业的重组在海内外引起强烈反响，也受到日本各界的好评。舆论认为， 在全球经济一体化、金融机构集团化发展的大趋势下，银行业打破传统界限进行重组， 有助于强化其国内的经营基础，提高银行信誉，增强国际竞争力。此外，银行在业务 领域和功能的开发，特别是在银行、证券、资产运用和信托等业务领域，能最大程度 发挥各自的特龟和优势。银行业的重组将会促进日本金融体制方面的改革，促进其他 金融机构甚至包括商社及企业的联合与重组。为稳定日本金融体系，进一步搞活经济， 提高日本金融机构在国际上的竞争力将发挥重要作用。 日本产业界把金融界的联合重组比作经济再生的起爆剂，认为新的大型金融集团 一定能与国际金融巨头相抗衡。并坚信随着金融业竞争能力的不断加强，日本的金融 体系和金融市场也将逐渐趋于稳定，不但可为产业界提供资金，还可促进企业的联合 与重组，为恢复日本经济发挥重大作用。银行合并激起人们对日本经济复苏的更大希 翼，市场也对此做出积极反应，上述几家银行宣布联合后，其股票价格都出现了大幅 度回升，东京股市受金融业股价大幅上涨带动而持续上扬。金融市场对日本银行业的 这次改革信心十足，日本大银行的股票受到外国投资者的青睐，银行股成为一年来日 本金融市场上走势最为强劲的股票。第一劝业银行、富士银行、日本兴业银行合并的 消息宣布后。金融市场大受鼓舞，当天日经指数超过i b 0 0 0 点。分析家们认为，大银 行合并有助于促进日本其他金融机构之间的合并或合作，有利于日本金融体系的稳定 和经济发展。综合各种因素来分析，重组可能对日本银行产生以下的影响： 1 重组后的银行集团规模扩大有助于拓展市场。 一般而言，规模的大小对银行获取竞争优势具有重要的影响。银行规模越大，越 能赢得客户的信任，也越能提高市场占有率。合并后新银行的规模及资金实力得到扩 大，客户群也在原有基础上增加，这就为括宽市场、发展海内外业务、完善金融服务 提供了有利的条件。以近期的合并案为例，瑞穗金融集团总资产将达到1 4 7 万亿日元， 交易客户扩大到1 7 万家企业，是3 0 上市企业的主办银行。三和银行、东海银行和旭 日银行合并以后的资产达到1 0 3 万亿日元，这三家银行在2 0 0 2 年春实现集约化经营， 把投资银行业务、国际业务及信息部门一并纳入新银行。樱花银行和住友银行合并后 资产达9 9 万亿日元，这两家银行在中小企业和零售业方面都具有优势，同时又各自 属于大型的企业集团，三井集团和住友集团，各自拥有强大的大型企业客户群，双方 合作有利于发挥整体优势。根据东京三菱银行和三菱信托银行的合并计划，新银行总 资产为8 7 万亿曰元，实施合并之后，东京三菱银行将侧重于存贷款等传统银行业务。 2 增强迎接信息革命挑战的能力，降低成本。 信息技术产业的飞速发展推动了金融机构在银行、保险、证券、投资等领域的信 息一体化进程。国际上普遍预测，网上银行将成为2 1 世纪银行业的主流。网上银行 业务可进一步降低成本，节约大量的研发及运作费用，减轻银行的负担。银行重组能 够带来规模效应，有利于开展网上银行业务，共享信息资源，精简人员，降低科研费 用及网点经费开支，节约经营成本。提高抗风险能力。目前，三和银行、樱花银行等 均在着手成立网上专门银行。 3 有利于推动湿业经营格局的形成 多年来，日本一直实行严格的分业经营，实施“金融大改革”以后，金融管制逐 步放松，各行业相互间的藩篱逐步消除，不同行业之间的业务开始相互渗透和交叉， 从而形成了混业经营的新局面。随着四大银行集团的形成。日本的证券、信托和保险 等行业也受到影响，出现合并的动向。例如，三井海上火灾保险与住友海上火灾保险 于2 0 0 1 年正式合并。组建成总资产和保费均居日本同业首位的大型保险公司，以住 友银行和樱花银行合并为契机，中央三井信托银行和住友信托也出现携手合作的迹 象。 但是从目前的情况看，日本银行业的联合重组在具体操作时出现一定的困难和不 利因素，如机构的削减和裁员问题。从各集团发表的资料显示，各金融集团将在推进 机构重组和关闭，注重效率化的