（金融学专业论文）信用货币制度下的货币创造与银行存贷差额.pdf

靛用货币制度下的货币刨造与银行存贷差额 挺爱 提要 银行巨额存差问题，一直仅被视为信贷约束的一个必然结果，不值得去作深 入的理论分析。本文试图“小题大做”，从存款货币创造的角度对存贷差额进行较 为细致的分析和探讨。 本文讨论的逻辑次序是，首先通过对传统货币银行理论中一些基本概念和货 币创造机制的分析，指出人们关于“银行是用存款发放贷款”这一错误认识的根 源，得出超额准备决定银行贷款能力的结论；接着文章借用假设的资产负债表， 分析不同准备金获取途径下，银行的存贷差额情况，并在此基础上归纳总结出 个数学模型进行因素分析，结合我国的实际情况和相关数据，对1 9 9 4 年以来出现 的巨额存差进行理论和实证分析；最后，文章将存差思路拓展，从宏观的金融制 度设计和微观的银行风险防范、信贷激励等方面提出了一些建设性的见解。 本文在写作方法上采取了规范分析和实证分析相结合，并侧重实证分析的研 究方法。前人的研究给了笔者很大的启发和借鉴，但由于作者学识所限和本文所 涉及的知识面之广，其中一些问题笔者还难以驾驭，分析还不够深入，仍需继续 探讨。 关键词：货币创造存贷差额超额储备借入准备金非借入准备金 作者：蔡燕华 指导教师：徐镇南 ! ! ! ! 竺! ! ! 竺! ! ! ! 坚! 竺! 型塑! ! 里! 竺! ! ! ! ! ! ! ! p ! ! ! ! ! 竺! ! ! 竺! 垒堕! ! ! ! t h ec r e a t i o no f c u r r e n c ya n d t h es u r p l u s b e t w e e n d e p o s i t sa n d l o a n s a b s t r a c t t h es u r p l u sb e t w e e nd e p o s i t sa n dl o a n sh a sb e e nv i e w e da st h el o g i c a lr e s u l to f r e s t r i c t i o n st ol o a n i ti sn o tw o r t ht ob er e s e a r c h e dd e t a i l e d t h i sp a p e ri s t r y i n gt o a n a l y z et h ei s s u ef r o m t h en e w p e r s p e c t i v eo f t h e c r e a t i o no f c u r r e n c y t h eo r d e rt h a tw ed i s c u s s e di s ：f i r s t ，w ee x p l o r es o m eb a s i cc o n c e p t i o n sa n dt h e m e c h a n i s mo fc u r r e n c yc r e a t i o ni nt h et r a d i t i o n a lf i n a n c i a lt h e o r y , a n dm a k et h e c o n c l u s i o nt h a tt h eq u a n t i t yo fl o a ni sd e t e r m i n e db ye x c e s s i v er e s e r v e ；s e c o n d ，w e a n a l y z et h es u r p l u sb e t w e e nd e p o s i t sa n dl o a n su n d e rd i f f e r e n tw a yt og e te x c e s s i v e r e s e r v e ，a n di n d u c e am o d e lt o a n a l y z et h es u r p l u so fo u rb a n k i n gs y s t e m s i n c e 19 9 4 1 f i n a l l y , w em a k es o m ep r o p o s a lf r o mt h ev i e wo fm a c r o f m a n c i a lp l a n n i n ga n d m i c r o m a n a g e m e n t t h i ss t u d yc o m b i n e st h et h e o r e t i c a la n a l y s i s 、i t lr e a le x a m p l e s w h i c hm a k e st h i s p a p e re a s yt ou n d e r s t a n d t h er e s e a r c h e so f f o r e f a t h e r sg i v ea u t h o ri n s p i r a t i o n b e c a u s e t h i sr e s e a r c hc o v e r sal o to ff i e l d ，s o m ep r o b l e m sa l ea l s od i f f i c u l tt or e i nb ym y s e l g s t i l ln e e dt oc o n t i n u ep r o b i n gi n t o k e yw o r d s ：c r e a t i o no f c u r r e n c y , t h es u r p l u sb e t w e e nd e p o s i t sa n dl o a n s ， e x t r ar e s e r v e s ，r e s e r v e st h a ti sb o r r o w e da n dn o tb o r r o w e d w r i t t e nb yy a n h u ac a l s u p e r v i s e db y z h e r m a nx u y 64 5 8 8 4 苏州大学学位论文独创性声明及使用授权声明 学位论文独创性声明 本人郑重声明：所提交的学位论文是本人在导师的指导下，独立 进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文 不含其他个人或集体己经发表或撰写过的研究成果，也不含为获得苏 ：h 1 大学或其它教育机构的学位证书而使用过的材料。对本文的研究作 出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人承担本 声明的法律责任。 研究生签名：藿墨鱼日期：塑! ：! ：12 学位论文使用授权声明 苏州大学、中国科学技术信息研究所、国家图书馆、清华大学论 文合作部、中国社科院文献信息情报中心有权保留本人所送交学位论 文的复印件和电子文档，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论 文。本人电子文档的内容和纸质论文的内容相一致。除在保密期内的 保密论文外，允许论文被查阅和借阅，可以公布( 包括刊登) 论文的 全部或部分内容。论文的公布( 包括刊登) 授权苏州大学学位办办理。 研究生签名： 导师签名： 塑翌 日 缝筵。堑日7 期： f 肯用货币制度下的货币创造与银行存贷差额 引言 经济学界和银行通常将存差作为单个银行或银行体系的可用资金，再减去准 备金等所谓的其他资产占用，剩余部分视为银行的实际可用资金。上海交通大学 博导胡海鸥认为“所有的商业银行都只能是“存差”，而不能“贷差”，因为他们 必须在缴纳保证金之后，在存贷比率之内发放贷款，这就决定了商业银行的贷款 永远只能是存款的一部分，存款因此永远大于贷款”1 。1 9 9 6 年初我国银行体系开 始出现存差，并且持续大幅增加。截至2 0 0 3 年1 2 月末，全国金融机构本币各项 存款余额为2 0 8 0 5 5 5 9 亿元，而各项贷款余额为1 5 8 9 9 6 2 3 亿元，存差高达4 9 0 5 9 3 6 亿元( 资料来源：h t t p ：w w w p b c g o v c r l ) 。经济学界普遍认为是由于经济不景气和 信用因素，银行谨慎放贷，导致银行大量存款没有用出去。认为出现了金融资源 过剩( 陕西财经学院金融发展研究所宏观对策研究组，1 9 9 9 ) 。 针对上述观点和见解，笔者经过与导师的讨论，提出了三点疑问： 第一，如果认为存差是银行的贷款能力，那么贷差的银行还有没有贷款能力? 如果有，那么决定银行贷款能力的因素是什么? 对我国1 9 9 0 年代初，每年银行体 系有3 0 0 0 多亿元贷差，但贷款仍然以2 0 以上速度增长这一现象又应作何解释? 第二，银行的存贷差与银行贷款规模之间有没有必然的联系? 存差扩大是不 是仅仅因为银行谨慎放贷所致? 第三，银行体系的存贷款比较能不能反映银行体系或整个社会资金的松紧情 况? 带着这三点疑问，联系已学的货币银行知识展开分析发现：存款是银行的负 债，银行无权支配，存款多只表示负债多，银行需要持有更多的存款准备来支持 存款，对银行来讲，其能够使用的是存款增加带来的超额储备。银行增加超额储 备( 即增加资产的方式) 不外乎出售其他项目的资产或增加负债，对银行总体来 说，只和中央银行以及非银行公众发生经济交易。第一种增加超额储备的方式就 是向中央银行出售资产( 黄金、外汇、债券等) ；第二种方式就是从中央银行再贷 款或从非银行公众处吸收原始存款再存入中央银行。商业银行通过上述几种方式 来增加超额储备对存贷差额有什么影响呢? 相应情况下如果贷款规模缩小又会 转引白孙国峰信用货币制度下的货币创造和银行运行，载于经济研究2 0 0 1 年第2 期 信用货币制度下的货币创造与银行俘贷差额 j 【a 怎样昵? 文章的核心部分将围绕这些问题展开。 目前，国内很多专家学者对巨额存差问题也给予了高度关注，如何铭巨额 存差：中国银行业的心病( 载于中国经济特讯周刊2 0 0 3 年第7 期) 、国研网 关注巨额存差两面说，以及顾永平、钱宁江苏金融机构存贷差问题的成因探 讨( 江苏统计信息网) ，这些文章对巨额存差的危害、成因都做出了一些探讨 但这些文章的分析还主要停留在一些表面的文字说明。本文将从存款货币创造机 制的角度出发，来分析关于银行是用存款发放贷款这一错误认识的根源，强调超 额储备在存款货币创造过程中的重要作用，运用存款货币创造的原理来分析存贷 差形成的原因，并在此基础上来进一步分析我国的巨额存差问题。这一选题，对 于澄清人们认识上的一些误区，全面认识存贷差具有比较现实的意义，同时，对 银行的经营管理和央行的政策决策也具有一定的参考价值。 信用货币制度下的货币刨造与银行1 竽贷差额第一章对传统货币银行理论的分析 第一章对传统货币银行理论的分析 通常情况下，人们认为商业银行是用存款发放贷款。这一错误认识的根源可 以归纳为两点：一是教科书中有关存款、贷款的概念阐述让人有误解；二是国内 很多货币银行学教科书采用单个银行链索式存款货币创造讲述方法1 。本章节将试 图分析产生这种误解的根源，并寻求恰当的诠释，找出决定银行贷款能力的真正 因素。 一、“存款”、“贷款”概念的分析 在货币银行理论中，“吸收存款的业务是银行接受客户存入的货币款项，存款 人可随时或按约定时间支取款项的一种信用业务。”“贷款又称放款，是银行将其 所吸收的资金，按一定的利率贷放给客户并约期归还的业务。”3 存款机构是从个 人和机构接受存款并发放贷款的金融中介机构( f r e d e f i cs m i s h k i n ) 。 存款、贷款概念中隐含着“用存款发放贷款”理念。这一现象定义，只描述 了结果，忽视了过程。我们很难想象，银行贷款时负债方的存款减少，而同时资 产方的贷款增加，资产负债不相等，这不符合复式记账法的平衡原则。现实情况 是，在非现金结算制度存在的信用货币流通下，银行发放贷款是通过在借款人的 活期存款账户上增加一笔存款的方法来发放贷款的。其会计分录是： 借：贷款 贷：活期存款 就银行贷款行为本身而言，银行的贷款导致了存款的直接创造，银行的资产 业务创造了负债，即信贷资金的运用创造了它的来源，存款对贷款行为没有约束。 但是，正如金本位制下的银行券兑现仍需支付贵金属一样，由于借款人有些 支付必须使用现金，因此，通过向银行借款得来的存款的一定比例仍需提取现金。 此外，商业银行需要向中央银行上交法定准备金，为应付主要由客户存款划拨转 账引起的联行清算还需保留一定的超额储备。商业银行没有现金发行的权利，只 有通过筹集资本金和负债才能取得现金。从这里我们又可以看出，银行是负债决 。这一说法援引自张新泽存款货币创造的理解错误和教授方法改进( 上) ，金融研究1 9 9 7 年第1 期 2 货币银行学，黄达主编中国人民大学出版社，第1 8 4 页 3 货币银行学，黄达主编，中国人民大学出版社。第1 9 0 页 3 信用货币制度下的货币创造与银行存贷差额第一章对传统货币银行理论的分折 定资产，b 口先有信贷资金来源，然后才有信贷资金运用。 以上分析又涉及到商业银行是资金运用决定资金来源，还是资金来源决定资 金运用( 贷款决定存款，还是存款决定贷款) 这一长期争论不休的话题。对此问 题，我们暂且不论，但有一点我们可以肯定的是，超额储备对商业银行至关重要。 储备( 法定准备金和超额准各金) 是存款货币的基础，超额储备支持着存款货币 创造。每创造一定数量的存款货币，要缴存一定比例的法定准备金，通过超额储 备与法定准备金相互划转，这两者都是商业银行的资产，同时又是中央银行的负 债，只是流动性不同而已。商业银行经营也需要留存一定比例的超额储备( 应付 客户提现、联行清算等) 。准备率( 法定准备金率与超额准备金率之和) 一般小于 1 ，一般只是几分之一、十几分之一，因而一定数量的超额储备可支持数倍存款货 币扩张。无论是可兑换的货币制度，还是不可兑换的货币制度。只要超额储备充 裕，货币扩张能力就强，就可以多贷款，多创造存款货币，就有可能获取更多的 利润。商业银行看重吸收存款，主要原因是以自己承担负债而增加超额储备资产， 再运用超额储备资产支持数倍的贷款，至少不减少自己的贷款规模，以获取利润。 至此，我们就不难理解为什么商业银行不惜工本开“储蓄大战”、“存款大战”。 二、存款货币创造机制的分析 1 单个银行链索式存款货币创造讲述方法 目前国内对不可兑换的信用货币制度下存款货币创造过程的讲述，多采用单 个银行链索扩张( 紧缩) 方法，如尚华娟编著的现代货币银行学( 上海财经大 学出版社，第2 4 0 2 4 l 页) 。其讲述过程大致如下： a 银行吸收一笔原始存款，比如1 0 0 0 0 元，按照中央银行规定，要缴存法定 准备金，假设法定准备金率为2 0 ，在上交2 0 0 0 元的法定准备金后剩余8 0 0 0 元 贷放给客户甲，形成客户甲的存款；客户甲根据业务需要签发支票，将8 0 0 0 元款 项全部支付给在b 银行开户的客户乙，形成客户乙在b 银行的存款；b 银行又按 照2 0 的比例上交1 6 0 0 元的法定存款准备金，其余6 4 0 0 元贷放给客户丙，形成 客户丙的存款，由客户丙又将6 4 0 0 元全部支付给下一个客户，形成客户丁在c 银 行的存款。这样由最初的1 0 0 0 0 元原始存款扩张成几倍于1 0 0 0 0 元的派生存 款。用t 型账户和表格表示如下： 4 信用货币制度下的货币创造与银行存贷差额 第一章对传统货币银行理论的分析 1 1a 银行1 2b 银行 资产负债资产负债 表1 - 1 各家银行账户汇总 银行名称新增存款法定准备金新增贷款 a1 0 0 0 02 0 0 08 0 0 0 b8 0 0 01 6 0 06 4 0 0 c6 4 0 01 2 8 0 5 1 2 0 d5 1 2 01 0 2 4 3 0 9 6 总计5 0 0 0 0 1 0 0 0 04 0 0 0 0 这一讲述方式生动地反映了多家银行创造存款货币的过程，强调了存款货币 创造与转账结算的密切关系，较通俗地总结出存款货币扩张公式： 1 d = r 1 + ( 1 - r ) + ( 1 - r ) 2 + ( 1 - r ) 3 + ( 1 一f ) ”】= 二r 式中d 代表存款总额，r 是原始存款，r 是法定准备金率。 2 单个银行链索式货币创造讲述方法的缺陷 第一、上述讲述过程不能显示第一笔存款( 所谓原始存款) 的来源。 第二、该讲述过程忽视了一个假设前提：即一家银行所创造的存款，全部通 过转账结算转给另一家银行，因而相同数量的超额储备也划转给这家银行。有了 这个条件，银行贷款就不能超过其超额储备。忽略了这一假设条件，才有人认为 银行只能按照超额储备发放贷款。事实上。银行的转账结算既有出也有入，两者 相互抵消，从而影响超额储备数量变化与其创造的存款货币数量不一致。 第三、上述银行吸收存款、发放贷款、转账结算的账户变化过于简化，容易 让人产生银行用存款发放贷款的误解。以下是对上述业务流程的详细描述： a 银行吸收1 0 0 0 0 元存款： l 蠹 下 磊 磊撇 信用货币制度下的货币创造与银行存贷差额第一章对传统货币银行理论的分析 1 3资产负债 a 银行发放贷款，存款增加，超额储备减少，用于存款增加多交法定准备金 1 4资产负债 贷款8000存款8000 法定准备金+ 1 6 0 0 超额储备一1 6 0 0 a 银行客户转账支付，存款减少，需缴纳的法定准备减少，转为超额储备 1 5资产负债 法定准备金1 6 0 0存款 8 0 0 0 超额储备+ 1 6 0 0 8 0 0 0 客户乙接受转账支付，b 银行的账户变化： 1 6资产负债 如果我们对a 银行的三个账户( 1 3 ，1 - 4 ，1 5 ) 进行汇总，则会得到和1 1 相同的结果。虽然两个账户的结果相同，但是，将过程简化、只描述结果的t 型 账户1 1 容易使人产生误解，认为银行是用存款发放贷款，存差便是银行的贷款能 力。事实上，由以上的分析我们发现，超额储备在存款货币创造中起着至关重要 的作用。银行有超额储备，或能够补充超额储备，才能支持贷款发放，创造存款 货币。超额储备减少，又不能从其他途径得到补充，则必须收回贷款，缩小资产 负债规模，减少法定准备金，增加超额储备，以应付客户提现和转账结算。 6 信用货币制度下的货币创造与银行存贷差额 第一章对传统货币银行理论的分析 因此，对于单个银行而言，在开展贷款业务时，必须要对超额储备变化进行 判断，要考虑影响超额储备变化的因素：吸收现金和转账存款带来超额储备增加； 客户提取现金和转账支付减少超额储备数量；出售证券、同业拆入资金可以扩大 超额储备等等。商业银行应综合考虑上述因素，计算自身的扩张能力，根据利润 最大化原则确定超额储备的合理规模。 3 二级银行制度下的存款货币创造 单个银行链索式存款货币创造讲述方法，将货币创造和转账结算混合在一起， 确实给我们带来理解上的困难：贷款创造存款，而贷款是单个银行的行为，存款 货币的创造已经在转账之前完成。由于商业银行之间的转账结算只引起存款货币 在客户间的账户流动，不影响整个商业银行体系的超额储备变化，我们可以把所 有的商业银行看成一个整体，使商业银行之间的转账结算隐藏起来。 在单个银行链索式存款货币创造中，银行的受信业务先于它的授信业务。商 业银行创造存款货币的能力虽直接受制于法定准备金率、超额准备金率( 暂不考 虑现金漏出) ，但首要的是视其在受信中所能获得的原始存款的数量。而这些原始 存款来源于中央银行通过资产业务( 再贷款、再贴现、公开市场业务操作) 创造 和提供的基础货币。作为货币供给之源的基础货币通过商业银行的货币扩张机制， 可以引出数倍于自身的货币供给量，用公式表示为： m 2 m + b b = c + r 式中m 为货币乘数；c 为通货，即社会公众持有的现金：r 为存款准备金， 包括法定存款准备金和超额准备金。 在基础货币中，公众持有的现金，商业银行是不能直接用来创造存款货币的。 因为：第一，它不直接掌握在商业银行手中；第二，它是已经通过商业银行的信 用扩张而投入流通的货币( 能量已经释放) 。银行外现金只有流入商业银行转化为 商业银行库存现金或超额存款准备金存款时，即形成超额储备时，才能成为商业 银行信用扩张的基础。 法定准备金也是不能由商业银行直接进行信用创造的基础货币，因为它必须 保留在准备金账户上，商业银行是不能动用的。由此可见，能成为商业银行信用 创造基础的只是商业银行的超额准备金存款( 存放在中央银行或同业) 和库存现 金，即超额储备。 信用货币制度下的货币创造与银行存贷差额第一章对传统货币银行理论的分析 商业银行增加超额储备，( 即增加资产的方式) 不外乎出售其他项目的资产或 增加负债。对银行总体来说，只和中央银行以及非银行公众发生经济交易。第一 种增加超额储备的方式就是向中央银行出售资产( 黄金、外汇、债券等) ：第二种 方式就是从中央银行再贷款或从非银行公众处吸收原始存款再存入中央银行。商 业银行通过上述几种方式来增加超额储备、创造存款货币的情况将会怎样呢? 对 存贷差额又有什么影响呢? 我们将在第二章中给出详尽的分析。 信用货币制度下的货币创造与银行存贷差额第二章不蚓准备金获取途径下的货币创造与存贷差额 第二章不同准备金获取途径下的 货币创造与存贷差额 一、借入准备金( 再贷款) 情况下的货币创造和存贷差额 现在我们考察商业银行体系仅拥有向中央银行借入的准备金的情况。 若整个商业银行体系向央行借入3 2 元准备金( 即现金资产，表现为在中央银 行的存款) ，然后对公众发放贷款1 0 0 元，创造派生存款1 0 0 元。现假设现金漏出 率( k ) 为2 0 ，法定准备金率( r ) 为1 0 ，超额准备金率( e ) 为5 ( 以下同) 。则 商业银行体系在现金漏出2 0 元( 1 0 0 2 0 ) 后，还剩下派生存款8 0 元，为此必 须上缴法定准备金8 元( 8 0 1 0 ) ，保留超额准备金4 元( 8 0 5 ) 。这样商业 银行体系原来的3 2 元准备金全部用完，其中2 0 元通过客户提现转化为银行外现 金，8 元上交央行法定准备金，4 元留作超额准备金，存款货币的创造己达最大值。 我们可以用t 型账户简单表示如下： 2 1 一l中央银行t 型账户 资产负债 商业银行贷款 3 2i 商业银行存款( 超额储备)3 2 i 2 1 2商业银行体系t 型账户 资产负债 在央行存款( 超额储备) 3 2i 央行再贷款3 2 i 2 1 3商业银行体系t 型账户 资产负债 在央行存款 1 2 央行再贷款3 2 法定准备金存款8( 派生) 存款8 0 超额准备金存款4 贷款1 0 0 信用货币制度下的货币创造与银行存贷差额第二章小同准备金获取途径下的货币刨造与1 手贷差额 贷款一存款= 1 0 0 - - 8 0 = 2 0 元( 银行外现金) m ，乘数= 理全壁鏊璺堑：些 2 0 + 8 0 银行准备金+ 银行外现金r + c ( 8 + 4 ) + 2 0 1 0 0 3 1 3 倍 3 2 我们再来看看商业银行体系的贷款规模缩小一半的情况。在上述假设前提下， 商业银行体系将贷款减为5 0 元，现金漏出1 0 元( 5 0 x 2 0 ) ，剩下派生存款4 0 元，需上交法定准备金4 元( 4 0 1 0 ) ，超额准备金2 元( 4 0 5 ) 。商业银行 体系向央行借入的3 2 元准备金，l o 元通过客户提现转化为银行外现金，4 元上交 央行法定准备金，2 元留作超额准备金，准备金剩余1 6 元( 3 2 1 0 4 2 = 1 6 ) 。上述 流程用t 型账户表示如下： 2 1 _ 4商业银行体系t 型账户 资产负债 在央行存款( 超额储备) 3 2i 央行再贷款3 2 i 2 1 5商业银行体系t 型账户 资产负债 在央行存款6央行再贷款3 2 法定准备金存款4( 派生) 存款 4 0 超额准备金存款2 贷款5 0 超额储备( 准备金剩余) 1 6 贷款一存款= 5 0 - - 4 0 = 1 0 元( 银行外现金) m ，乘数= 现金+ 存款总额c + d1 0 + 4 0 银行准备金+ 银行外现金r + c ( 4 + 2 + 1 6 ) + 1 0 ：一5 0 ：1 5 6 倍 3 2 从t 型账户2 1 3 和2 1 5 我们可以看出，在借入准备金下，不管商业银行体 系的贷款规模是大还是小，贷款恒大于存款，其差额为银行外现金。即不管银行 贷款贷得多还是少从整个银行体系看，永远是贷差，而不可能出现存差。其原 因在于，商业银行体系在向央行借入准备金时，没有产生原始存款，它只有藉以 发放贷款时才产生派生存款。由于派生存款必然要产生现金漏出，因此，不管贷 款和派生存款的规模如何，在现金漏出后派生存款的数量必然要小于贷款的数量。 在现金漏出率不变的情况下，随着贷款规模的缩小，派生存款和银行外现金的数 1 0 信用货币制度下的货币e 4 造与银行存贷差额第二荦不周准备金获取选衽下的货币创造存贷差额 量必然减少，贷差也相应减少，因为贷差等于银行外现金。在2 1 5 中，由于商业 银行体系没有用完其准备金，从而使其借入的准备金没有达到其创造存款货币的 最大理论值，所以货币乘数也缩小了l 倍。商业银行超额准备金率的上升，意味 着货币乘数的下降，这一点也可以从货币乘数公式得以证明，因为超额准备金率 在货币乘数公式的分母上。 二、吸收原始存款情况下的货币创造与存贷差额 商业银行仅持有借入准备金的理论基础是商业银行体系向存款人支付的第一 张纸币只能来自中央银行的借款。因为在信用货币流通下，存款入的存款此时只 能由商业银行的贷款产生，这时社会公众手里根本还没有任何纸币。但纸币一旦 通过银行体系流入到社会公众手里之后，从整个银行体系来考察，如果现金漏出 率由于种种原因下降，则商业银行体系就可能吸收到原始存款4 ，因为银行之间的 转账结算不能增加整个银行体系的现金或超额储备。现在我们来考察商业银行体 系的准备金仅来自吸收原始存款、而非向央行借款的情况。 假设商业银行体系吸收原始存款3 2 元，现金潺出奉( k ) 、法定准备金率( r ) 、 超额准备金率( e ) 同上。整个商业银行体系的资产负债情况如下： 2 2 1 商业银行体系t 型账户 资产负债 现金( 超额储备) 3 2f ( 原始) 存款3 2 2 - 2 2 商业银行体系t 型账户 资产负债 在央行存款 3 8 4( 原始) 存款2 5 ，6 法定准备金存款 2 5 6 超额准备金存款 1 2 8 现金( 准备金剩余) 2 1 7 6 对“原始存款”理解，目前有几种说法：( i ) 原始存款是商业银行吸收的存款( 主要是转账来的存款) ：( 2 ) 原始存款是中央银行对商业银行的贷款，是商业银行的一种负债；( 3 ) 原始存款是商业银行在中央银行的存 款，是商业银行的一种资产；( 4 ) 原始存款是能使整个商业银行体系现金资产增加形成超额储备的存款。 在这里，原始存款采用的是第四种说法。 1 1 信用货币制度下的货币创造与银行存贷差额第二章不吲准备金获取逢径下鲢货币创造与存贷差额 在t 型账户2 2 2 中，商业银行体系吸收了3 2 元原始存款后，由于现金漏出、 上缴法定准备金和超额准备金，能用来扩大贷款的准备金还有2 l 。7 6 元( 3 2 ( 1 - 2 0 ) ( 1 - 1 0 5 ) = 2 1 7 6 ) 。如果要使创造的货币达到理论最大值，即将 准备金全部用完，那么可以发放贷款的最大值= 准备金( r ) 货币乘数( m ) ；2 1 7 6 3 1 3 = 6 8 元。这6 8 元贷款又以派生存款的方式存入银行，在发生1 3 6 元的现金 漏出之后，剩余派生存款5 4 。4 元，为此需交纳5 4 4 元法定准备金，需保留2 7 2 元超额准备金。此时，商业银行体系的资产负债情况参见下面的t 型账户2 - 2 - 3 和2 2 4 ： 2 2 3 商业银行体系t 型账户 资产负债 2 - 2 4 商业银行体系t 型账户 资产负债 在央行存款8 1 6( 派生) 存款5 4 4 法定准备金存款5 4 4( 原始) 存款2 5 6 超额准备金存款2 7 2 在央行存款3 ，8 4 法定准备金存款2 5 6 超额准备金存款1 2 8 贷款6 8 贷款一存款= 6 8 一( 2 5 6 + 5 4 4 ) = 一1 2 元 m ：乘数= 坠些等坐塑= 等枷倍 准备金剩余= 2 1 7 6 ，1 3 6 8 1 6 = 0 由t 型账户2 2 - 4 可知，商业银行体系吸收原始存款而取得的准备金2 1 7 6 元 全部用完，且存款大于贷款。那是不是在吸收原始存款的情况下，存款恒大于贷款 呢? 如果没有现金漏出的话，由于贷款恒等于派生存款，所以贷款恒小于派生存 款与原始存款之和，即贷款恒小于存款。为存差。但在有现金漏出的情况下，只 信刷货币制度下的货币创造与馁行存贷差额第二章不周准备金获取途径下的货币创造与存贷差撷 有当派生存款的现金漏出小于现金漏出后的原始存款时，以上结论才成立。下面 我们将对此给以证明： 贷款一存款= 派生存款一( 现金漏出后的派生存款+ 现金漏出后的原始存款) = 派生存款一( 派生存款一派生存款的现金漏出+ 现金漏出后的原 始存款) = 派生存款的现金漏出一现金漏出后的原始存款 我们用d 。表示派生存款，d y 表示原始存款，m 表示货币乘数，d 。= d y ( 1 - - k ) x ( 1 一r e ) x m ( 注：这里的准备金率什e 为存款货币刨造达到最大理 论值之准备金率，以下同) ，存差存在的条件用数学公式表示则为： d y 。( 1 - - k ) x ( 1 一r e ) x mx k r 1 一( 1 - - r - - e ) x m k 】时，l d ，商 ( 1 一p ) ( 1 一七) 、。 业银行体系的存贷差额为贷差； ( ( 1 r p 尹- ) ( b 1 ) 一m 七k i o d d 这就是说，当借入准备金比例p 上升、非借入准备金比例下降时，贷差增加， 即存差减小；当借入准备金比例p 下降时，贷差减少，即存差增加。 同理，我们在( 3 ) 式两边分别对k 、r 、e 、m 、b 求导得： 导2 ( r x p - b ) x m + r x ( 卜p ) ( 卜r - e ) ( 1 2 k ) m + 1 】) o ( 7 ) ! 竽= 一r ( 1 - - p ) ( 1 一k ) m k o ( 8 ) 口 、 等一r ( 卜p ) ( 卜妒一k 0 d 。 ! ! ! ：生：一m k d 8 ( 1 0 ) ( 1 1 ) 由公式( 7 ) ( 8 ) ( 9 ) ( 1 0 ) ( 1 1 ) 可知，在其他条件不变的情况下，现金漏出率k 、 货币乘数m 增加时，贷差增加，即存差减少：法定准备金率r 、超额准备金率e 增加时，贷差减少，即存差增加。反之，k 、m 下降时，贷差减少，存差增加；r 、 e 减少时，贷差增加，存差减少。国债余额增加时，贷差减少，存差增加。 如果贷款规模缩小为初始规模的q 倍( o q 0( 1 3 ) 公式( 1 3 ) 表明，贷款规模增加，贷差增加，存差减小；贷款规模缩小，贷 差减小，存差增加。 1 9 信用货币制度下的货币创造与银行存贷差额第三章我国银行姊= 系存贷差现状及成吲分丰斤 第三章我国银行体系存贷差现状及成因分析 一、我国银行体系存贷差的现状及成因 近年来，我国银行体系的存贷差额有不断扩大之趋势( 见表1 ，由于数据收集 上的限制，这里采用存款货币银行的有关数据来说明问题) ，巨额存差问题已经引 起理论界、实务界和管理层的高度关注。 表11 9 9 4 - 2 0 0 1 年我国存款货币银行存款、贷款和存贷差额情况 单位：亿元 年份存款总额同比增长贷款总额贷款增量同比增长存贷差 存贷比 1 9 9 43 5 6 7 43 8 6 4 0 2 9 6 61 0 8 1 9 9 54 7 8 4 9 83 4 1 3 4 8 0 8 69 4 4 62 4 4 5 2 3 6 21 0 0 1 9 9 66 1 7 1 5 72 8 9 8 5 8 2 3 1 6 l o l 4 5 62 1 1 0 3 4 8 4 1o 9 4 1 9 9 77 5 3 0 9 92 2 0 3 7 0 6 9 l1 2 4 5 9 42 1 4 0 4 6 1 8 90 9 4 1 9 9 88 6 6 2 7 8 1 5 0 3 9 1 4 9 3 21 0 8 0 2 2 1 5 ，2 8 5 1 3 4 6o 9 4 1 9 9 91 0 0 3 4 0 31 5 8 3 9 1 1 6 0 29 6 6 71 1 8 6 9 1 8 0 1 o 9 l 2 0 0 01 1 3 2 3 1 21 2 8 5 1 0 1 8 1 5 6 1 0 6 5 5 4 1