（金融学专业论文）人民币汇率变动对贸易部门就业的影响.pdf

本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独 立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论 文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文 的研究作出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本 人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。 学位论文作者签名：翟懈 日期：9 年月日 学位论文使用授权声明 本人完全了解中山大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学 校有权保留学位论文并向国家主管部门或其指定机构送交论文的电 子版和纸质版，有权将学位论文用于非赢利目的的少量复制并允许论 文进入学校图书馆、院系资料室被查阅，有权将学位论文的内容编入 有关数据库进行检索，可以采用复印、缩印或其他方法保存学位论文。 学位论文作者签名：翟糸辉导师鲐 日期：乒叩年月1 日日期：土9 。9 人民币汇率变动对贸易部门就业的影响 专业：金融学 硕士生：翟宗辉 指导老n - 陈平教授 摘要 2 0 0 5 年人民币开始了浮动汇率改革，人民币应该有怎样的升值幅度没有定 论，人民币的升贬值对经济的影响是决定汇率改革的最重要因素。人民币汇率的 稳定有利于我国贸易的持续发展，带动经济发展。而人民币的升值对经济可能造 成负面影响，影响我国经济发展。当前我国不仅面临经济增长速度下滑的问题， 就业既作为一个经济问题，又作为政治问题越来越被重视，因此研究汇率变动如 何影响就业对我国更具有实际意义。因为贸易是连接汇率影响就业的主要渠道， 所以本文拟通过贸易渠道研究汇率对贸易部门就业的影响。 本文主要包括如下部分：第一部分为选题背景和意义；第二部分为文献回顾； 第三部分是当前汇率、贸易、就业状况分析；第四部分为汇率变动对贸易部门就 业的理论分析。第五部分是实证分析，通过将贸易部门分为1 2 大行业分别实证， 首先检验汇率变动对进口和出口的影响，其次检验进出口对就业影响；第六部分 为结论和政策建议。本文认为汇率变动对资源密集型行业出口影响较大，资本技 术密集型行业影响最小，劳动密集型行业出口影响弹性在0 禾0 7 左右，国外收 入是出口变动的主要影响因素。进口一些行业汇率是负的弹性，由于我国的加工 贸易特征使得进出口相关性很高，所以许多行业进口汇率弹性为正。出口对就业 有j 下的效应，且具有持续性。进口大都对具有负的效应，且影响较小，但有些行 业进出口就业弹性不显著。人均资本和收入是决定就业的重要因素，综合各行业， 出口就业弹性为0 2 5 ，进1 2 1 就业弹性为0 0 1 ，进出口是大部分行业的g r a n g e r 原 因。最终汇率变动会显著影响我国贸易比重较大的行业的就业，升值不利于就业， 贬值促进就业。 本文建议我国汇率应坚持渐进升值，推行促进贸易的其它贸易政策，不同行 业根据汇率调整的不同影响，通过出口退税等贸易政策减弱负面影响；继续扩大 加工贸易规模、维持劳动密集型行业竞争优势，发展资本技术密集型行业；预防 国外需求大幅下降，推行贸易多元化战略，同时建议扩大内需，内需是解决就业 问题的关键。 关键词：实际双边汇率贸易行业就业协整 t h ei n f l u e n c eo fr m b e x c h a n g er a t em o v e m e n t t ot h e e m p l o y m e n ti nt r a d ed e p a r t m e n t m a j o r ： f i n a n c e s t u d e n t ：z h a iz o n g h u i m e t o r ：c h e np i n g a bs t r a c t t h er m be x c h a n g er a t er e f o t i nb e g a ns i n c e2 0 0 5 ：i ti sn o tc o n e l u s i v et h a tt h e r m bs h o u l dh a v e w h a tk i n do fr e v a l u a t i o n i ti si m p o r t a n tt ok n o wt h ei n f l u e n c eo f r m br e v a l u a t i o nt ot h ee c o n o m y t h es t a b i l i t yo fr m be x c h a n g er a t ei sa d v a n t a g et o t h et r a d ed e v e l o p m e n tt h u st h ee c o n o m y t h ea p p r e c i a t i o no fr m bh a sn e g a t i v e i n f l u e n c et oe c o n o m y n o wi nc h i n a ，i ti sm o r ei m p o r t a n tt os o l v et h eu n e m p l o y m e n t r a t h e rt h a nh i g he c o n o m i cg r o w t l l ，b e c a u s ee m p l o y m e n ti sn o ti u s ta ne c o n o m i c p r o b l e mb u tap o l i t i c a lp r o b l e m s oi th a sm o r ep r a c t i c a lm e a n i n g st or e s e a r c ht h e i n f l u e n c eo fe x c h a n g er a t et oe m p l o y m e n t h o w e v e rt h et r a d ei st h em a i nc h a n n e l , s o t h ep a p e rs t u d i e sh o wt h er m be x c h a n g er a t ei n f l u e n c e st r a d et h u sr e l a t i v e e m p l o y m e n t t h ep a p e rm a i n l yi n c l u d e st h ef o l l o w i n gp a r t ：t h ef i r s tp a r ti st h eb a c k g r o u n da n d t h er e s e a r c hs i g n i f i c a n c e ；t h es e c o n dp a r ti st h el i t e r a t u r er e v i e w ；t h et h i r dp a r ti st h e c u r r e n te x c h a n g er a t e t r a d e ，e m p l o y m e n ts i t u a t i o na n a l y s i s ；p a r ti vi st h et h e o r e t i c a l a n a l y s i s p a r tv i st h ee m p k i c a la n a l y s i s f o l l o w e db ye m p i r i c a la n a l y s i sw i t h1 2 m a j o ri n d u s t r i e s ，i nt h i sp a r t ，f i r s tt e s to fe x c h a n g er a t em o v e m e n t so nt h ei m p a c to f i m p o r t sa n de x p o r t s t h e ne x a m i n a t i o n o fi m p a c to fi m p o r t sa n de x p o r t st o e m p l o y m e n t ；t h es i x t hp a r ti sp o l i c yr e c o m m e n d a t i o n s ；a tl a s ta r et h em a i np o i l l ta n d t h ef l a wo ft h i sp a p e r t h i sp a p e ra r g u e st h a te x c h a n g er a t em o v e m e n t sh a v eag r e a t e ri m p a c to ne x p o r t s o fr e s o u r c ea n dl a b o ri n t e n s i v ei n d u s t r i e st h a nc a p i t a la n dt e c h n o l o g yi n t e n s i v e i n d u s t r i e s t h ei a b o r - i n t e n s i v ee x p o r te l a s t i c i t yt oe x c h a n g er a t ei sa b o u t0 4 - 0 7 b u t t h em a i nf a c t o ro fe x p o r ti st h ef o r e i g ni n c o m e d u et ot h ec h a r a c t e r i s t i c so fc h i n a s p r o c e s s i n gt r a d e ，i m p o r t sa n de x p o r t sm a d eah i g hc o r r e l a t i o n ，s ot h ei m p o r te l a s t i c i t y t oe x c h a n g er a t ei nm a n yi n d u s t r i e si sp o s i t i v e ，s o m ei n d u s t r i e ss t i l la r en e g a t i v e t h e e x p o r t sh a v eap o s i t i v ee f f e c to ne m p l o y m e n t ，a n dh a v ec o n t i n u i t y m o s to ft h e i m p o r t sh a v ean e g a t i v ee f f e c to ne m p l o y m e n t b u ts m a l l f o rs o m ei n d u s t r i e st h e i m p o r ta n de x p o r te m p l o y m e n te l a s t i c i t yw a sn o ts i g n i f i c a n t ，t h ep e rc a p i t a la n d i n c o m ei sa ni m p o r t a n tf a c t o ri ne m p l o y m e n td e c i s i o a s i fu n i ta l lt h ei n d u s t r i e s ， m e x p o r te m p l o y m e n te l a s t i c i t yi s0 2 5 ，e m p m y m e me l a s t i c i t yo fi m p o r t si s0 0 1 ，i m p o r t a n de x p o r ti st h eg r a n g e rr e a s o n sf o re m p m y m e m e x c h a n g er a t ec h a n g e sw i l l u l t i m a t e l ya f f e c ts i g n i f i c a n t l yo fc h i n a st r a d es e c t o re m p l o y m e n t ，e s p e c i a l l yt h e i n d u s t r i e sw i t hl a r g ep r o p o r t i o no ft r a d e t h ea p p r e c i a t i o nh a sn e g a t i v ee f f e c to n e m p i o y m e n t t h i sp a p e rr e c o m m e n d st h a tc h i n as h o u l ds t i c kt oag r a d u a la p p r e c i a t i o no ft h e e x c h a n g er a t e ，a n di m p l e m e n tt r a d ep r o m o t i o n sw i t ho t h e rt r a d ep o l i c i e s b e c a u s eo f d i f f e r e n ts e c t o r sh a v ed i f f e r e n te f f e c t so fe x c h a n g er a t ea d j u s t m e n t ，t h r o u g ht r a d e p o l i c i e sr e d u c e dt h en e g a t i v ei m p a c t ，s u c ha sd i f f e r e n te x p o r tt a xr e b a t e sf o rd i f f e r e n t i n d u s t r i e s ；w ea l s on e e dc o n t i n u et oe x p a n dt h es i z eo ft h ep r o c e s s i n gt r a d e ，t o m a i l l t a i l lt h ea d v a n t a g eo fl a b o r - i n t e n s i v ei n d u s t r i e s ，a n dd e v e l o pc a p i t a l - a n d t e c h n o l o g y i n t e n s i v ei n d u s t r i e s ；p r e v e n t as u b s t a n t i a ld e c l i n ei n f o r e i g nd e m a n d ， i m p l e m e n tt r a d ed i v e r s i f i c a t i o ns t r a t e g y , w h i l et h ee x p a n s i o no fd o m e s t i cd e m a n di s t h ek e yt os o l v i n gt h ee m p i o y m e mp r o b l e mt o o k e yw o r d s ：e x c h a n g er a t e ，e m p m y m e n t ，i n d u s t r y ，c o i n t e g r a t i o n 烈 目录 摘要i a b s t r a ( 了r l l i 目j 隶、， 第一章导论1 1 1 研究背景1 1 2 选题意义2 1 3 研究思路和方法4 1 4 主要内容和结构安排5 第二章文献综述6 2 1 汇率变动对就业影响的研究综述6 2 2 汇率变动进出口贸易影响的文献综述8 2 3 贸易的就业带动作用综述。1 0 2 4 现有文献小结。1 1 第三章我国汇率、贸易、就业状况分析1 3 3 1 人民币汇率改革与出口增长。1 3 3 2 我国的贸易结构与就业1 6 第四章汇率影响贸易部门就业理论分析2 1 4 1 汇率变动影响贸易部门就业的渠道分析2 1 4 2 汇率变动对贸易影响模型建立2 2 4 3 贸易影响就业模型建立。2 4 4 4 汇率变动影响贸易部门就业系数。2 5 第五章汇率影响贸易部门就业实证结果2 6 5 1 汇率变动对贸易影响实证分析2 7 5 2 贸易影响就业的实证分析。3 3 5 3 进出口贸易对就业影响进一步分析3 7 5 4 人民币汇率变动对贸易部门就业的综合结论4 0 第六章政策建议和小结4 2 6 1 汇率政策。4 2 6 2 贸易产业政策4 3 6 3 需求管理政策4 5 6 4 ，j 、 墙4 6 参：考文献4 7 附j 录! ；1 致谢6 ( 1 v v i 1 1 研究背景 第一章导论 2 0 0 5 年7 月2 1 日，人民银行在其第1 6 号公告中宣布人民币汇率不再钉住美 元，而改为钉住一揽子货币，这标志着人民币汇率制度的重大变革。同时，我国 政府宣称不再对人民币汇率进行主动调整，而改由市场的供求决定。人民币丌始 了升值的过程，并且成单方面升值的趋势，截至到2 0 0 8 年1 2 月人民币对美元汇 率已累计升值2 1 。虽然由于全球金融海啸，我国的汇率面临众多不确定因素， 最近几个月也改变了单方向升值的情况，但是可以确定人民币长期升值的趋势不 会改变。因此关于人民币汇率变动对国内经济的影响成为众多学者研究的重点。 人民币汇率变动对经济的影响，实体经济上是通过对贸易产生影响。自改革 开放以来，我国的进出口贸易持续高速增长，对外依存度不断提高。2 0 0 7 年进 出口总额突破2 万亿美元，达到2 1 7 万亿美元增长2 3 5 。2 0 0 8 年进出口总额 2 5 5 万亿美元增长1 7 8 ，是“入世”7 年来增幅首次低于2 0 。与此相对应的 是我国的贸易顺差不断拉大的趋势。2 0 0 7 年我国贸易顺差2 6 2 2 亿美元，增幅达 到4 7 7 ，2 0 0 8 年贸易顺差仍达到2 9 5 5 亿美元1 。持续的贸易顺差使我国的外汇 储备已达到1 9 5 万亿美元，人民币升值压力将还会存在。 对于人民币汇率升值的担忧，主要集中于升值对贸易产生的影响。我国贸易 依存度较高，过去几年一直在6 0 以上，2 0 0 8 年外贸依存度5 9 2 ，因此贸易对 经济的拉动作用明显。对于中国这样一个人口众多、处于转型经济中的发展中国 家来说，就业问题尤为严峻。我国最近几年失业问题严重，就业困难，2 0 0 2 2 0 0 7 年我国城镇失业率均在4 以上，而1 9 9 6 2 0 0 1 年的城镇失业率为3 1 左右3 。据 中国社科院2 0 0 2 年的人口与劳动绿皮书分析，中国的实际失业率是登记失 业率的两倍以上，也就是说我国的实际失业率已经超过国际上公认的7 的警戒 1 数据来源：中国海关网站 2 2 0 0 8 年我国g d p 为3 0 0 6 7 0 亿元，按全年美元平均汇率6 9 5 计算约为4 3 3 万亿美元 3 数据来源：中国统计年鉴 线。而最近的金融危机在全球范围内掀起了一股失业的浪潮，各国已把解决就业 问题作为了最重要的议题。因此，在这个背景之下，人民币升值与否不得不考虑 对贸易和就业的影响。 1 2 选题意义 在开放经济条件下，一国经济运行部门在某种程度上可以划分为内部经济部 门和外部经济部门。基于此种划分，宏观经济调节目标也不再局限于内部均衡， 而是同时需要寻求实现内部均衡和外部均衡。所谓内部均衡，是指国内总供求的 基本平衡，即充分就业、低通货膨胀率、适度经济增长三大目标的实现：而外部 均衡则是指国际收支的基本平衡，即实现由进出口和国际资本流动引起的外汇收 支额相抵，官方结算的国际收支差额为零。汇率是连接内部经济部门和外部经济 部门的桥梁，其作用是通过影响内外部经济的共同因素贸易来产生相应的影响。 汇率变动不可避免的对内外部均衡产生重要影响：人民币进行升值，若马歇 尔勒纳条件成立则有利于出口增长放缓以及增加资本技术的进口，从而缓解双 顺差现象。双顺差的减少，也有利于减缓我国外汇储备激增的状况，不仅减少了 持有外汇的风险，而且能够减轻我国货币政策制定面临的压力( 三元悖论在我国 有明显的表现4 ) 。但对于内部均衡，人民币升值理论上有着显著的负面影响。升 值导致我国贸易品国际市场价格变高，进口商品国内价格变得便宜，从而抑制出 口的增长，增加进口，净出口的下降对经济有负面影响：出口部门和进口替代部 门利润下降，就业吸纳能力减弱；国内面临通货紧缩风险等。 鉴于人民币升值的不同影响，那么人民币升值幅度应该如何，以及汇率制度 如何改革成为当前的研究热点，现阶段对汇率的研究分为两派：一是研究均衡汇 率的决定，例如国内有王曦( 2 0 0 7 ) 利用人民币远期外汇汇率信息测算人民币均 衡汇率水平，李天栋( 2 0 0 7 ) 考虑增长与就业的双重约束下的人民币均衡汇率范 围等。另外就是研究汇率变动对经济产生的影响，从而为汇率改革提供参考意见。 本文的研究属于后者。 作为内部均衡的主要目标之一就业对我国来说具有更重要的意义，我国不仅 4 翟宗辉，都红雯开放条件下我国的金融政策安排杭州电子科技大学学报2 0 0 7 ( 4 ) 2 要保持经济的高速增长，还要保证世界上1 5 人口的就业问题，因此可以认为， 关乎民生根本的就业，才是中国经济的关键。研究汇率变动对就业的影响更具有 现实的意义。第三产业对于解决我国就业问题起着重要的作用，但相对于贸易部 门，以第三产业为主的非贸易部门在我国就业中所占的比重较低，而且非贸易部 门在发展中国家开放度不高，因此汇率变动对于非贸易部门的就业的影响是非直 接的、不显著的。另外，非贸易部门的就业与国家的相关政策更为相关，因此本 文主要讨论汇率影响贸易部门就业。 我国的贸易依存度高达6 0 ，劳动密集型行业的出口是自改革开放以来解决 我国就业问题的主要因素。出口导向型的政策，将我国的劳动力比较优势得以发 挥，以至于人民币汇率随着顺差的逐步扩大而被低估。d o o l e ye ta l ( 2 0 0 3 ，2 0 0 4 ) 称中国每年增加城镇就业人数1 0 0 0 1 2 0 0 万，3 0 来自于出口的增长。考虑到我 国出口行业的劳动密集特性，其吸收的劳动能力远超过我国就业人口的1 3 。可 见，出口不只是我国经济高速增长的重要拉力，更是我国吸收就业的主要源泉， 因此研究汇率的变动对就业的影响，我们不得不研究汇率对贸易的影响。 理论上，汇率对贸易的影响存在众多的不确定性，比如说马歇尔勒纳条件是 否成立、不同的贸易结构对汇率的影响反映不同等。研究汇率变动对贸易的影响， 有助于我们对给予理论检验。 自布雷顿森林体系崩溃以后，世界上主要发达国家之间都采取了浮动汇率制 度，我国虽然采取了盯住美元的汇率政策，然而，由于美元持续的贬值，不可避 免的影响到我国同其他发达国家的贸易，导致近几年虽然人民币已经开始了升值 的过程，但是，我国的外贸顺差并没有缩减的迹象，甚至顺差有不断加大的趋势。 人民币升贬值与贸易的关系值得我们更深入的进行研究。人民币兑美元的持续升 值，有可能伴随了美元对其他货币的贬值，同样影响我国同美国以外国家的贸易， 所以采取国别汇率通过实证方法测算人民币汇率变动对贸易的影响程度，能够对 我国的贸易政策的制定提供一些参考。 不同的行业有着不同的贸易特征，从贸易的商品结构上来看有资源密集型商 品、劳动密集型商品、资本技术密集型商品等，从贸易方式上来看有加工贸易和 一般贸易等。因此汇率变动对不同行业的贸易有着不同的影响。 就业的促进作用也由于不同行业有着不同的资本劳动密集度，从而有不同的 3 就业弹性。因此，本文通过分行业、分贸易渠道研究汇率变动对不同行业就业的 影响，有助于我们清楚的认识汇率变动对就业影响一这个“黑匣子”里面的内容， 政策制定者可以根据汇率对就业的具体影响选择适合我国国情的汇率制度，制定 相应的汇率政策。对于各行业就业对汇率变动的不同反应，可以明确我国产业政 策的发展方向，鼓励发展适应国际经济发展形势的行业。 1 3 研究思路和方法 国内外大量的文献研究了汇率变动对就业的影响，但往往是通过总体效应的 研究，虽然能产生汇率政策的指导意义，但是缺乏产业发展的建议。 既然贸易是汇率影响我国经济的主要渠道，我国的加工贸易特征也使得贸易 的就业作用明显，因此，首先本文基于汇率影响贸易的相关理论研究汇率变动对 进出口的影响；其次基于贸易影响就业的简单理论分析，研究贸易等就业影响因 素的大小；最后综合得出结论分析汇率变动对就业的影响效应。由于不同的行业 具有不同的特征，以及当前存在着产业结构调整的现实，因此本文对行业进行分 类，分行业进行研究。对于每一个行业的分析思路如图1 - 1 所示。 图1 - 1 本文分析思路 本文在计量方法上将分别对各时间序列进行平稳性检验和变量之间的协整 4 型和时间序列模型研究汇率变动对进出口贸易 对贸易等因素对就业的影响进行实证测算；并 系和脉冲分析的实证研究。所用计量软件为 本文试图通过详实科学的理论和实证分析汇率变动通过贸易对就业的影响。 在进行理论综述和现象描述之后，以汇率影响贸易的相关理论和贸易影响就业的 简单理论模型为基础，综合其他变量构建p a n e l 模型分析汇率对贸易的影响，用 协整模型分析贸易的就业影响。 本文以下部分将作如下安排： 第二章为文献综述。第一部分是汇率变动对就业的影响的国内外文献综述； 第二部分总结了国内外关于汇率变动对贸易影响的相关文献；第三部分为贸易就 业促进作用的简要综述。后两部分为本文提供了理论基础。 第三章对我国的汇率变动情况、贸易情况和就业情况做了现状和历史分析， 并对我国的贸易结构和就业结构进行描述和分析，分行业描述了贸易就业情况。 第四章为汇率影响就业贸易渠道的理论分析。首先是具体各个渠道的分析得 出贸易的中介作用；然后给出本文用到的两个模型的理论建立；最后综合两个模 型得出汇率变动影响贸易部门就业的系数。 第五章是实证分析，也分为两大部分：第一部分检验汇率变动和进出口贸易 的关系；第二部分测算贸易的就业弹性。各大部分均分为三小部分，包括对于时 间序列的平稳性检验、检验协整关系和协整结果、实证结果分析。 第六章为政策建议部分。根据上一章的两部分实证结果，从三个方面给出本 文的建议，首先给出我国汇率政策的建议：其次，根据汇率的调整，各行业贸易 和就业对汇率变动的影响有着不同的弹性，对各行业不同的贸易政策，和扩大贸 易的其他建议；最后是需求管理政策方面的建议。本章最后点出本文基本结论和 不足展望。 5 第二章文献综述 2 1 汇率变动对就业影响的研究综述 国外的研究一般认为本币贬值会使国内就业增加，c a m p a 和g o l d b e r g ( 1 9 9 8 ) 、 g o l d b e r g 和t r a c y ( 1 9 9 9 、2 0 0 1 ) 对美国制造业的考察就是这一结论的几个例子； r o b e r t o ( 2 0 0 4 ) 对阿根廷、巴西和智利等南美洲国家的研究也同样得出了贬值促进 制造业就业的结论。而本币升值对国内就业有不利的影响，如b r a n s o n 和l o v e 利用1 9 7 0 年间的季度数据对美国制造业的实证研究发现：美元升值会显著的导 致产量和就业的下降，特别是对耐用品部门而言。k l e i n ，s c h u h 和t r i e s t 等( 2 0 0 0 、 2 0 0 3 ) 通过对美国1 9 7 3 到1 9 9 3 年的制造业诸子行业数据的分析后认为，实际汇 率升值对就业有显著的岗位破坏( j o bd e s t r u c t i o n ) 影响，认为趋势性实际汇率( t r e n d r e a le x c h a n g er a t e ) 显著地影响着岗位的重新配置，而周期性实际汇率( c y c l i c a lr e a l e x c h a n g er a t e ) 通过岗位破坏显著地影响着净就业，美元的升值显著地造成岗位减 少，但岗位流动对贬值的反应却不明显。上述研究结论均认为升值或贬值对就业 的影响随着行业的开放程度而增加。 一般认为汇率波动越剧烈，越不利于增加就业，并且会增加失业人数。 b u r g e n e s s 和k n e t t e r ( 1 9 9 8 ) 的国际比较发现，法国和德国工业的就业很少受汇 率冲击的影响，并且向长期稳态的调整十分缓慢，而美国、日本、加拿大、英国 和德国工业的调整相对迅速。b e l k e 和g r o s ( 2 0 0 2 ) 的研究认为，汇率波动通过 贸易途径对就业的影响微不足道，但为了出口，企业需要承受所投入的沉淀成本 ( s u n kc o s t ，一个原来没有参与出口业务的企业在进入国外市场时为了使外国 消费者能熟悉自己的商品需要支付进入成本) 。由于投资和雇佣工人需要付出成 本，更改决策会使企业遭受很大损失，因而汇率的剧烈波动将会影响企业的投资 和劳动需求。 关于发展中国家的研究，e d w a r d s ( 1 9 8 9 ) 的考察得出了与发达国家几乎完全相 反的结论，即实际汇率的贬值导致产出下降，并且贬值后的很多发展中国家都经 6 历了实际工资的下降。究其理论原因，e d w a r d s 认为有以下几点：贬值会通过 价格产生负的实际余额效应，进而导致产出下降：贬值会使收入从边际储蓄低的 群体向边际储蓄高的群体转移，从而导致总需求和产出的降低；如果出口和进口 价格弹性足够低，用国内货币表示的贸易余额会恶化，引发经济萧条；贬值还会 使进口中间产品的价格上升，并使总供给曲线上移，使产出下降，但他并未述及 中国的情况。 对于中国的研究，p i n gh u a ( 2 0 0 7 ) t i 开究了人民币实际汇率变动对制造业就业 的影响。作者分析了人民币升值对就业影响的三种渠道：首先是技术渠道，衡量 由于升值导致进口资本品的相对便宜，因此企业生产要素的使用从劳动要素转为 资本要素；其次是出口总量渠道，升值导致出口下降，因此出口部门就业下降； 最后是效率渠道，实际汇率的升值增加了以贸易品表示的工人薪酬，因此会提高 工人的“x e f f i c i e n c y ”，尤其是非技术工人的工资还比较低的情况下，因此会削 弱升值对就业的负面影响。作者运用了2 9 个省份1 9 9 3 2 0 0 2 年的p a n e l 数据验证 三种渠道的存在，并且得出技术渠道是最重要的，人民币的升值对制造业有显著 的负面影响。 俞乔( 1 9 9 9 ) 认为中国可以通过货币贬值或升值来调整国内外产品的相对价 格，从而改变需求方向，提高或降低对国内产品的需求，从而扩大生产和就业。 他指出，人民币汇率贬值幅度为1 5 时，可望增加2 5 0 5 1 0 万个就业岗位。 万解秋等( 2 0 0 4 ) 在出口企业生产函数的基础上，建立一个简单的出v i 企业的 短期劳动需求模型，利用实证方法研究人民币汇率的变动对我国国内就业的实际 影响。就1 9 8 1 2 0 0 1 年人民币汇率变动对就业的影响作了回归分析，结论是 1 9 8 1 2 0 0 1 年间名义汇率与就业成正相关关系，即人民币名义贬值会促进就业， 但是他对1 9 9 4 2 0 0 1 的年间二者之间的经验研究结果是负相关关系，他认为主要 原因是1 9 9 4 年我国进行了外汇管理体制改革。 范言慧和宋旺( 2 0 0 5 ) 假定实际汇率通过出口价格、出口份额变动和进e l 成本 等途径影响企业的劳动需求，得出了实际汇率的贬值对就业的促进作用，以及实 际汇率的波动将会通过企业对其升贬值的预期、实际汇率与企业进口和来自国内 投入的关联等渠道影响就业水平的结论。并认为开放程度和劳动密集程度越大， 实际汇率对某行业就业的影响也越大。 7 上述研究都是以企业为决策主体来研究汇率变化对就业的影响。如果企业决 定增加当前的产出，则它会增加雇佣的劳动数量，这将提高社会的就业水平。其 中企业的劳动需求函数是人为地设定的，具有一定的随意性。丁剑平( 2 0 0 6 ) 以 及姚大庆( 2 0 0 8 ) 运用内生劳动供给模型，得出当消费者商品消费的相对风险规 避程度比较大( 消费的跨期替代弹性小) ，本币实际贬值会促进就业，若相对风险 规避程度比较小( 消费的跨期替代弹性大) ，则贬值反而不利于就业。作者认为当 前中国居民的相对风险规避程度较大，因此，预计人民币实际贬值会使就业增加。 并且利用协整分析和建立v e c 的方法对中国的经验分析验证了结论。 2 2 汇率变动进出口贸易影响的文献综述 在汇率对贸易影响方面，国外学者研究集中在m l 条件( 马歇尔一勒纳条件) 是否成立以及“j 曲线”是否存在两方面。本文由于侧重汇率变动对贸易规模的 影响，所以对m l 条件是否成立不是非常关注，在此也不再对相关文献进行综述。 检验“j 曲线 效应是否存在就是验证汇率在长期对出口有没有正的影响， 而短期是负的影响，也就是检验汇率变动对贸易影响的短期至长期动态研究。本 文主要关注汇率变动与贸易的长期均衡关系。r o s e 和y e l l e n ( 1 9 8 9 ) 对美国和其最 大的六个贸易伙伴的双边贸易和双边实际汇率的实证研究，他们既没发现汇率变 动与贸易收支的长期关系，也没发现“j 曲线”效应现象。m a r w a h 和k l e i n ( 1 9 9 6 ) 对加拿大及其最大的五个贸易伙伴的研究也没有发现汇率变动与贸易收支的长 期关系和“j 曲线效应现象。b a h m a n i o s k o o e e 和b r o o k s ( 1 9 9 9 ) 分析了r o s e 和 y e l l e n 对美国以及m a r w a h 和k l e i n 对加拿大实证研究中的问题，重新用协整技 术和误差修证模型对美国的情况进行研究，结果还是没有发现“j 曲线”效应现 象，但发现汇率变动与贸易收支之间存在长期稳定的协整关系。b a h m a n i o s k o o e e 和b r o o k s ( 1 9 9 9 ) ，k h i m s e nl i e w ，k i a n p i n gl i m 和h u z a i m i ah u s s a i n ( 2 0 0 3 ) 等都 认为总量分析不足以估计汇率变动与贸易收支的关系，因此都采用双边数据进行 实证分析。a r o r a ，b a h m a n i o s k o o e e 和g o s w a m i ( 2 0 0 3 ) 用b a h m a n i o s k o o e e 和 b r o o k s 同样的模型，对印度和其最大的七个贸易伙伴的双边贸易和双边实际汇 率的实证研究则发现印度的汇率变动与贸易收支之间不仅存在长期稳定的协整 8 关系，而且还发现了“j 曲线 效应现象。还有一些学者们针对不发达国家、特 别是亚洲一些国家进行了一系列研究。u p a d h y a y a 和d h a k a l ( 1 9 9 7 ) 检验了8 个 发展中国家货币贬值对贸易收支的影响，使用的是由w i c k e n s 和b r e u s c h ( 1 9 8 8 ) 提出的方法。他们的实证结果表明，8 个发展中国中只有墨西哥的货币贬值能在 长期内改善贸易收支。b a h a r u m s h a h ( 2 0 0 1 ) 使用非受限v a r 模型对1 9 8 0 1 9 9 6 年泰国和马来西亚与美国和r 本的双边贸易收支进行了研究。他发现贸易收支和 实际汇率之间存在稳定的正的长期关系。另外b a h m a n i - o s k o o e e 等( 2 0 0 6 ) 用 1 3 个中国主要贸易伙伴国家的数据研究中国汇率变动对贸易的影响，发现对大 部分贸易伙伴，人民币汇率的贬值都有利于出口和改善贸易平衡，而我国存在明 显的“j 曲线”效应，也就是时滞作用不明显。 国内也有不少这方面的研究。李建伟、余h 韭j ( 2 0 0 3 ) 用中国月度宏观经济形势 计量分析模型，对亚洲金融危机期问人民币名义有效汇率升值对中国进出口的影 响进行测算得出：实际有效汇率每贬值一个百分点，会刺激滞后5 期的出口总额 提高约0 6 6 个百分点，但加工贸易下降0 4 6 7 4 个百分点：实际有效汇率每升值一 个百分点，会刺激滞后3 期的进口总额提高约0 5 6 4 3 个百分点。这不仅证明了 “j 曲线”效应存在，还说明加工贸易在进出口价格发生变动时对一般贸易具有 替代效应。 卢向前，戴国强( 2 0 0 5 ) 使用协整方法，对1 9 9 4 年至2 0 0 3 年人民币实际汇率 与我国进出口( 使用的是月度数据) 间的长期关系进行检验，发现人民币实际汇率 波动对我国进出口存在着显著影响，马歇尔勒纳条件成立、j 曲线效应存在。马 丹、许少强( 2 0 0 5 ) 与谢建国( 2 0 0 5 ) 均认为人民币的实际升值将对中国贸易收支有 不利影响；巴曙松等( 2 0 0 7 ) g 寸其所测算的2 0 0 2 年1 月至2 0 0 5 年1 2 月的人民币 实际有效汇率进行了分析，发现人民币实际有效汇率与我国贸易顺差存在长期协 整关系，他们认为实际有效汇率的持续贬值是造成我国贸易顺差持续加大的重要 原因之一。然而，金洪飞，周继忠( 2 0 0 7 ) 对1 9 9 4 年1 月至2 0 0 3 年3 月中美之间 贸易的分析发现：我国对美进口和出口的实际汇率弹性都是不显著的，人民币汇 率升值将无法改善美国的对华贸易收支，此外，梁琦等( 2 0 0 5 ) 、沈国兵( 2 0 0 5 ) 、 刘伟、凌江怀( 2 0 0 6 ) 也有类似看法。 同时，一些研究也认为，尽管实际汇率对贸易收支有一定的影响，但其影响 9 要小于国外需求因素，这使得我国的贸易顺差并不会因汇率的升值而发生下降。 如谢建国、陈漓高( 2 0 0 2 ) 对1 9 7 8 2 0 0 0 的年度数据分析说明，国外需求状况对我 国贸易收支的贡献率为2 0 ，高于汇率变动对我国贸易收支的影响。该文的协整 检验显示，中国贸易收支的国外收入弹性高达2 0 5 ，贸易收支的国内需求弹性仅 为0 4 8 。较高的国外需求弹性以及较低的国内需求弹性使得中国可以享有比贸易 伙伴国几倍的经济增长率的同时，保持贸易收支顺差。此外，毕5 k z l 2 ( 2 0 0 6 ) 、王 胜等( 2 0 0 7 ) 、殷德生( 2 0 0 4 ) 的分析也都得到类似的结论，但以上分析都是基于2 0 0 4 年以前的数据。 而徐明东( 2 0 0 7 ) 对1 9 9 7 年1 月至2 0 0 6 年1 1 月的月度数据在考虑了f d i 存量 和加工贸易的影响后，也发现：人民币实际有效汇率冲击对我国净出口贸易有显 著的影响，同时“j 曲线”效应明显，时滞约为5 个月。但国内外真实收入的变 动对我国出口、进口和净出口的影响大于人民币汇率变动的影响。并且我国国内 真实收入的提高也会引起贸易顺差的增加。k a m a d a 和t a k a g a w a ( 2 0 0 5 ) 对1 9 9 4 年到2 0 0 4 年实际汇率对我国进口的分析表明实际汇率的变动对中国的进口增长 率并无影响，在其模型中，人民币1 0 的实际升值仅能在一年后提高进口1 4 ， 对出口增长的影响则十分微小。m a r q u e z 和s c h i n d l e r ( 2 0 0 6 ) 采用1 9 9 7 年至2 0 0 4 年的月度数据对人民币实际有效汇率对中国进出口的影响进行了分析，其结论认 为，1 0 的人民币实际升值将导致中国总体出口降低半个百分点，而进口也将降 低o 0 1 个百分点。g a r c ia h e r r e m 和k o i v u ( 2 0 0 7 ) ”运