（金融学专业论文）中小企业技术创新的金融支持体系研究.pdf

中小企业技术创新的金融支持体系研究 摘要 进入2 1 世纪以来，随着经济全球化的不断深化和科学技术的迅猛发展，技 术创新已成为决定企业市场竞争成败的关键因素，世界各国经济发展的实践业 已证明，技术创新是经济增长的源泉，是企业获取竞争优势和实现可持续发展 的不竭动力。中小企业是罔民经济发展的重要力量，中小企业技术创新在提高 产业竞争力和促进经济增l 殳方式转变中的重要作用已经成为共识，尤其是在建 设创新型围家，技术创新和产业技术不断升级的过程中，中小企业更是扮演着 不可替代的角色。但是由于缺乏有效的融资途径，中小企业技术创新活动面临 着严重的资金短缺，如何有效解决中小食业技术创新融资困难问题，已经成为 各囡政府，中外学术界和企业界普遍关注的课题。 本文选取了青岛市具有代表性的中小企业进行了实地调研，结合大量数据 和调研报告，对中小企业技术创新融资问题进行了深入研究，构建了我国中小 企业技术创新的金融支持体系，旨在解决以下问题：第一，中小企业技术创新 的动因和特点是什么；第二，如何建立完善的中小企业技术创新金融支持体系； 第三，在技术创新的不同阶段，企业应当选择何种融资方式。 本文首先分析了我国中小企业技术创新的动因和特点，对我国目前中小企 业技术创新融资现状做了系统的分析和阐述，认为缺乏资金投入是制约我国中 小企业技术创新的主要因素，并从经济学角度对中小企业技术创新融资困境进 行了深入分析。 其次，本文在总结传统的企业技术创新阶段划分理论的基础上，对中小企 业技术创新过程进行了重新划分，将中小企业技术创新过程划分为研究开发( 种 子期) 和规模投入与批量生产( 扩张期) 两个阶段，研究了各阶段资金需求特 征，提出中小企业技术创新各阶段融资策略，为中小企业技术创新阶段融资方 式选择提供参考。 本文的核心就是在借鉴发达国家和地区中小企业技术创新金融支持体系经 验的基础上，结合我国中小企业技术创新融资特点，分别构建了我国中小企业 技术创新种子期和扩张期两阶段金融支持体系。其中提出了几种新的融资方式： 科技保险、设立中小企业技术创新银行、政府事前采购等，相信在一定程度上 可以对中小企业技术创新融资有所帮助。 关键词：中小企业；技术创新；融资困境；金融支持体系 r e s e a r c ho nf i n a n c i a ls u p p o r ts y s t e mf o rt e c h n i c a l i n n o v a t i o no fs m e s a b s t r a c t f r o mt h eb e g i n n i n go f2 1s t c e n t u r y , a l o n gw i t ht h eg l o b a l i z a t i o nu n c e a s i n g d e e p e n i n ga n dt h es c i e n c ea n dt e c h n o l o g yh i g h s p e e dd e v e l o p m e n t ，t h et e c h n i c a l i n n o v a t i o nh a sb e e nt h ek e yf a c t o rt h a td e c i d e se n t e r p r i s es u c c e s so rf a i l u r ei nt h e m a r k e tc o m p e t i t i o n i th a sb e e np r o v e dt h a tt e c h n i c a li n n o v a t i o ni st h ef o u n t a i no f e c o n o m yg r o w sa n di st h ee x h a u s t l e s sp o w e rw h i c he n t e r p r i s eg a i n st h ec o m p e t i t i v e a d v a n t a g ea n dr e a l i z e st h es u s t a i n a b l ed e v e l o p m e n tb yv a r i o u sc o u n t r i e se c o n o m y d e v e l o p m e n tp r a c t i c e t h es m a l la n dm e d i u m s i z e de n t e r p r i s e s ( s m e s ) i sak i n do f i m p o r t a n ts t r e n g t hf o rn a t i o n a le c o n o m yd e v e l o p m e n t t h ei m p o r t a n c eo ft h es m e s s t e c h n i c a li n n o v a t i o ni ne n h a n c i n go u rc o u n t r yi n d u s t r y c o m p e t i t i v ep o w e ra n d p r o m o t i n ge c o n o m yg r o w t hw a yt r a n s f o r m sh a v ea l r e a d yb e c o m et h em u t u a l r e c o g n i t i o n ，i np a r t i c u l a r ，i nt h ef o u n d a t i o ni n n o v a t i o nc o u n t r y , i nt h ep r o c e s sw h i c h t h et e c h n i c a li n n o v a t i o na n dt h ei n d u s t r i a lt e c h n o l o g yp r o m o t e du n c e a s i n g l y , t h e s m e sw a sa c t i n gt h er o l ew h i c hc o u l d tb es u b s t i t u t e d b u tb e c a u s el a c k i n gt h e e f f e c t i v ef i n a n c i n gw a y , t h es m e s st e c h n i c a li n n o v a t i o nf a c e st h es e r i o u sf u n dt ob e s h o r t a d d r e s s i n gt h eq u e s t i o no fs m e st e c h n i c a li n n o v a t i o nf i n a n c i n gd i f f i c u l th a s b e e nat o p i cc a u s i n gt h eu n i v e r s a la t t e n t i o no fv a r i o u sc o u n t r i e s g o v e r n m e n t s ， c h i n e s ea n df o r e i g na c a d e m i cc i r c l e sa n dt h eb u s i n e s sc o m m u n i t y t h ep a p e rs e l e c t st h er e p r e s e n t a t i v es m e st oi n v e s t i g a t ea n ds t u d yi nq i n g d a o ， u n i f i e sm a s sd a t aa n dt h ei n v e s t i g a t i o nr e p o r t s ，c o n s t r u c t st h ef i n a n c i a ls u p p o r t s y s t e mf o rt e c h n i c a li n n o v a t i o no fs m e s a l lt h i si sd o n et os o l v et h ep r o b l e m s b e l o w ：f i r s t l y , w h a ti s t h er e a s o nf o rs m e st e c h n i c a li n n o v a t i o na n dt h e c h a r a c t e r i s t i c s ；s e c o n d l y , h o wt oc o n s t r u c tf i n a n c i a ls u p p o r ts y s t e mf o rt e c h n i c a l i n n o v a t i o no fs m e s ；t h i r d l y , t h ee n t e r p r i s es h o u l da d o p tw h a tk i n do ff i n a n c i n g s t r a t e g y ，i nt h ed i f f e r e n tt e c h n i c a li n n o v a t i o ns t a g e f i r s t l y , t h i sp a p e ra n a l y z e st h er e a s o nf o rs m e st e c h n i c a li n n o v a t i o na n dt h e c h a r a c t e r i s t i c s ，m a k e st h es y s t e ma n a l y s i so ft h es m e st e c h n i c a li n n o v a t i o n f i n a n c i n gp r e s e n ts i t u a t i o n ，p o i n t sl a c k i n gt h ef u n d i st h e p r i m a r yf a c t o r o f r e s t r i c t i n gs m e st e c h n i c a li n n o v a t i o n ，a n dh a sc a r r i e do nt h et h o r o u g ha n a l y s i sf r o m t h ee c o n o m i c a n g l et o t h es m e st e c h n o l o g i c a li n n o v a t i o n f i n a n c i n gd i f f i c u l t p o s l n o n s e c o n d l y , i nt h ef o u n d a t i o n o ft r a d i t i o ne n t e r p r i s et e c h n o l o g i c a li n n o v a t i o n s t a g ed i v i s i o nt h e o r y , t h i sp a p e rd i v i d e dt e c h n o l o g i c a li n n o v a t i o np r o c e s so fs m e s i n t ot h er e s e a r c hd e v e l o p m e n t ( s e e dp e r i o d ) a n dt h es c a l ei n v e s t m e n ta n dt h ev o l u m e p r o d u c t i o n ( e x p a n s i o np e r i o d ) t w os t a g e s f i n a n c i n gc h a r a c t e r i s t i co fs m e st e c h n i c a l i n n o v a t i o nv a r i o u ss t a g e s ，p r o p o s e dt h ef i n a n c i n gs t r a t e g yo fs m e st e c h n i c a l i n n o v a t i o nv a r i o u ss t a g e sw h i c ha st h er e f e r e n c e t h ec e n t e rp a r to ft h i sp a p e ri st h ec o n s t r u c t i n go ff i n a n c i a ls u p p o r ts y s t e mf o r t e c h n i c a li n n o v a t i o no fs m e s ，i n c l u d i n gs e e dp e r i o da n dt h ee x p a n s i o np e r i o dt w o s t a g ef i n a n c i a ls u p p o r t i n gs y s t e m ，w h i c ha b s o r b i n gt h ee x p e r i e n c eo f f i n a n c i a l s u p p o r ts y s t e mf o rt e c h n i c a li n n o v a t i o no fs m e so ft h ed e v e l o p e dc o u n t r y ，i nw h i c h i tp r o p o s e ss e v e r a ln e wf i n a n c i n gw a y s ：t h es c i e n c e & t e c h n o l o g yi n s u r a n c e ，s e t t i n g u pb a n ko ft h es m e s st e c h n i c a li n n o v a t i o n ，t h eg o v e r n m e n tp u r c h a s e sa n t i c i p a t e d ， b e l i e v e sm i g h th a v et h eh e l pt os m e st e c h n i c a li n n o v a t i o nf i n a n c i n g k e yw o r d s ：s m e s ；t e c h n i c a li n n o v a t i o n ；f i n a n c i n gd i f f i c u l t i e s ； f i n a n c i a ls u p p o r ts y s t e m 独创声明 本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的 研究成果。据我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其 他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含未获得或 其他教育机构的学位或证书使用过的材料。与我一同工作的厨志对本研究所做的 任何贡献均己在论文中作了明确的说明并表示谢意。 一二竺竺兰劁竺竺 叼年尹月声目 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，有权保留并 向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人 授权学校可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用 影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。( 保密的学位论文在解密后 适用本授权书) 学位论文作者签名：匙d lt 卅 签字日期：1 7 7 年中月，矿日 学位论文作者毕业后去向： 工作单位： 通讯地址： 导师签字： v 枷 签字日期：口7 年归p 日 电话： 邮编 中小企业技术创新的金融支持体系研究 0 前言 0 1 选题的背景 2 0 0 6 年2 月，我囤颁布了国家中长期科学与技术发展规划纲要( 2 0 0 6 年 一2 0 2 0 年) ，纲要提出到2 0 2 0 年，要将我闻建设成为创新型国家的目标。纲要 中突出强涮要将企业建设成为自主创新的主体，要发挥经济、科技政策的导向 作用，引导企业增加研究开发投入，推动企业建立研究开发机构。并为此颁布 了一系列的配套措施，至此涵盖企业技术创新工程的国家创新体系建设正式展 开。 从国家创新体系的内涵可以看出，我国的国家创新体系主要指由科学创新 和技术创新棚关的组织结构和社会单元组成的网络体系。其主要组成部分是企 业、科研机构平【高等院校。其中，企业技术创新是咽家创新体系的基础，是困 家创新体系的落脚点。没有企业的技术创新，科研院所的科学技术创新成果就 无法实现产业化，国家创新体系就不可能转化为现实的生产力，就会导致国家 创新活动的中止。 在企业技术创新活动中，中小企业技术创新占据着重要地位，中小企业在 提升国家产业竞争力、提高国家创新能力方面具有主导性作用。如上世纪6 0 、 7 0 年代的美国，中小企业的科技发明约占全国发明总数的5 5 ，人均创新数量 相当于大企业的两倍；8 0 年代以来，这一比例更上升到7 0 。上世纪最著名的 发明如飞机、光纤、心脏起搏器等都是中小企业发明的；苹果、微软、m m 等 大型跨国公司也都是依靠技术创新从小企业发展起来，并带动了整个行业的发 展。据统计，自改革开放以来在我国大约7 0 的技术创新、6 5 的国内发明专 利和8 0 以上的新产品来自中小企业。t 另一方面，在促进我国经济持续稳定增长、吸纳就业、出口创汇和提供社 会服务等方面，中小企业的作用更是不可或缺。由国家发展和改革委员会中小 企业司2 0 0 6 年发布的( ( 2 0 0 5 年成长型中小企业发展报告显示，截止到2 0 0 5 年底，我国在册中小企业总数已达4 2 0 0 万户，占全国企业总量的9 8 8 ，我国 g d p 的5 5 6 、社会销售额的6 4 2 、税收的4 8 以及出口总额的6 8 均是由 中小企业创造的，而且，全国7 9 左右的城镇就业岗位也是由中小企业提供的 ( 图o 1 ) 。 科技部专题研究组我国产业自主创新能力调研报告2 0 0 4 l c j 小企业技术创新的金融支持体系研究 图o - 1 中小企业在i 卅民经济中的地位 可以看出，中小企业技术创新能力的提升x , f , - i - d , 企业健康发展、提高产业 竞争力和促进经济增氏方式转变具有重要的作用，刁其是在建设创新型国家的 过程中，更是扮演着不可替代的角色。 但是，我国现阶段中小企业技术创新却存在很多不足，依然集中在低成本、 低附加德层面上，缺乏技术创新和世界品牌，没有大规模进入高端制造业和高 端服务领域。一份来自r i - 围社会科学院民营经济毋f 究中心提供的资料显示：从 中小企业技术创新内容看，在2 0 0 6 年中国民营企业5 0 强t i 一，以产品创新为主 的企业占1 1 家，以工艺创新为主的占3 4 家，产品创新和工艺创新并重的占5 家( 表0 1 ) 。z 表0 15 0 强企业的创新内容比较 创新内容企业数 以产品创新为主 1 l 以工艺刨新为主 3 4 产品创新和工艺创新并重 5 从上表中可以看到，超过2 3 的企业其技术创新是以工艺创新为主，仅有不 到1 3 的企业是以产品创新为主，或产品创新和一 艺创新并重，即大部分中小企 业的技术创新主要是实用新型和外观设计专利，反映出目前我国现阶段中小企 业技术创新层次较低。 表面上看，中小企业技术创新不足是由于企业舰模较小、实力有限、对现 代技术创新组织和流程缺乏足够知识准备以及技术创新经验不足。但实际上， 真正制约中小企业技术创新活动的主导因素在于资金投入的不足。2 0 0 5 年我国 企业研究与试验发展( r & d ) 经费投入总额为1 6 7 3 8 亿元，其中，中小工业 企业全年用于研究与试验发展( r & d ) 的经费支出为4 8 9 3 亿元，占2 9 ，2 ， 平均投入强度仅为0 3 8 3 ，远远的低于全社平均水平的1 3 4 。技术创新投 2 中国社会科学院民营经济研究中心2 0 0 6 年中国民营企业自主创新与竞争力研究报告 3 国家统计局2 0 0 5 年伞围幸 技经费投入统计公报2 0 0 6 4 根据国家统计局2 0 0 5 年全围 ： 技经费投入统计公报测算 中小企业技术创新的金融支持体系研究 入资金的匮乏严重制约着中小企业技术创新活动。 因此，系统研究中小企业技术创新金融支持问题，对加速促进中小企业技 术创新能力发展，实现建立创新型国家目标，保持经济与社会的稳定和发展具 有极为重要的意义。 0 2 文献综述 中小企业的崛起为技术创新的研究开辟了新的领域，逐渐引起围内外学者 的普遍关注。本部分将固内外c i 小企业技术创新理论研究的主要观点综合如下： 0 2 1 国外研究现状 从理论方面看，自熊彼特提出“创新”概念起，理论界就开始了对。| f 小企 业技术创新理沦的研究。1 9 3 4 年熊彼特指出技术创新往往受制于资金供给的制 约，他指出资本家通过资助那些最有创新能力的企业家辅助创新活动的完成， 并强调“为创新目的提供的信贷就是给企业家提供的信贷，并且构成经济发展 的一种要素”。熊彼特之后有关企业技术创新方面的研究从多个方面展开，其中 关于中小企业技术创新优势及融资问题在近年来逐渐成为学术界的一个研究热 点。 s c h e r e r , f ( 1 9 6 5 年) 对1 9 5 5 年幸福杂志排名前5 0 0 家大企业的创新 情况进行，分析，结果表明专利发明( 创新) 并不与企业规模成正比。他还研 究了市场结构对创新收益的影响水平，得到的结论是：在竞争企业数量不是很 多的情况下，竞争一般会加快创新的步伐，即当一个新市场刚刚打开时，竞争 比垄断更能推动创新。 曼斯菲尔德( 1 9 6 7 年) 通过对一些产业的实证分析，发现技术创新与垄断 的关系因产业的不同而不同。纳尔逊在同年的一项研究中也得出了上述结论， 认为熊彼特关于垄断有利于创新的理论是一个阂值理论，即企业规模超过一定 阂值后，企业规模与创新之问就不存在显著的相关性，而且这一阂值随产业的 不同而不同。 a 1 t o w ，k 在1 9 7 0 年发表的经济福利和发明的资源配置一文中，比较了 完全竞争市场和完全垄断市场两种不同的市场结构对发明( 创新) 的影响，他 的结论是：完全竞争比完全垄断更有利于发明( 创新) 。 阿科斯等人对1 9 8 2 年美国3 4 个创新最多的行业中大小企业创新数作了比 较，得到如下结论：中小企业创新在1 4 个行业占优，其余的2 0 个行业大企业 占优。另外，在一些新兴行业( p h i l - 算机行业) 中，中小企业表现出更大的优 中小企卅技术创新的金融支持体系研究 势。f k l j 还迸一步对企业规模、企业r & d 投入以及创新数量的相关陛作t + 0 f 究， 他们选取商业周刊7 0 0 多家r & d 投入最多的企业( 这些企业的r & d 支出 占美同企业全部r & d 支出的9 5 以上) 作为样本，研究表明企业规模与企业 r & d 支出成正比但与创新没有正比关系。 温特( 1 9 8 4 年) 提出市场上存在两利- 技术体系的概念，即企业家体系和常 规体系。他认为企业家体系的市场环境有利于小企业的创新活动，而常规体系 的市场环境有利于大企业的创新活动。 h i c k s ( 1 9 6 9 ) 在关于金融市场效率对技术创新的影响的 j 史一日：沦述巾指出， 产业革命的发生最重要的条件，i ：4 ；是技术，而是使得这些技术能够在较大的范 咽内广泛实施的投资，i | 这种投资需要恰当的金融安排才能实现，因为新技术 的采用往往需要火规模的、连续的、长期的资金注入。因此h i c k s 提出了“产 业革命发生之前必然会发生金融革命”的论断，他认为产业革命之所以发生在 英国是因为存1 8 世纪早期英国的金融市场有了快速发展，为技术的广泛运用创 造，前提条件。 j o h nr a p o p o r t ( 1 9 9 0 ) 对小企业的医药设备产品创新的1 3 个案例进行详细 分析，发现有1 2 个创新都通常有2 4 个资金米源，其中有9 个企业的创新资金 来源中包括自有资金；有6 个企业的创新资金包含从其他产品或服务中进行现 金流转，或是在创新过程中从其他组织机构获得；另外有5 个企业通过出售证 券来筹措部分资金。 m y e r ss c 和n m a j l u f ( 1 9 9 9 ) 在分析美国企业融资结构时指出，在留存收 益和发行新股这两种融资方式中，虽然它们都属于股权资金，但对这两者的选 择却位于融资顺序隗端，即作为内部融资的留存收益是最优的融资方式，而作 为外部融资的发行新股却是融资中最后的一种选则方式。在分析这一现象产生 的原因时，作者认为是市场参加者( 投资者和经营者) 信息不刘+ 称性引起的。 j o h nc a l l a h a n 和s t e v e nm u e g g e ( 2 0 0 2 ) 指出中小企业技术创新融资困难的 原因主要有四个因素：一是高度不确定性；二是信息的不对称；三是无形的软 件资产，具体包括专利杈和商标权，人力资本牙u 未来的机会；四是不稳定的市 场情况的灵敏性。 l a u r ab o t t a z z i 和n f a r c od ar i n ( 2 0 0 2 ) 认为风险资本是高科技创业企业最 合适的融资方式。他们对欧洲与美国的风险资本做了比较，结果表明大部分刚 成立的企业都是依赖风险资本而存在，并且他们中大部分企业也凭借风险资本 而最终在股票市场上市。 g a v i nc a s s a r 和s c o t th o l m e s ( 2 0 0 3 ) 调查了中小企业资本结构以及融资方 式的决定性因素。他们根据企业一系列特征：规模、收益性、资产结构、成长 4 中小企业技术创新的金融支持体系研究 性和风险性对澳大利亚全国地区进行了样卷调查，结果显示：收益性、资产结 构和成长性是资本结构与融资的最重要决定因素。 0 2 2 国内研究现状 国内最早的关于中小企业技术创新方面的专著是中国科技促进发展研究中 心的助理研究员刘东和固家科技部发展规划司的杜占元于1 9 9 8 年联合出版的 中小企业与技术创新一书，该书从理论和政策两个角度研究中小企业技术 创新【口j 题，探讨了中小企业在经济增氏和社会发腱中的作用，介绍了各国政府 的政策扶持措施，对我囡中小企业技术创新的现状进行了概述，并对我国政府 扶持中小企业技术创新提出了政策建议。 王凌云，倪听( 2 0 0 0 ) 认为高科技中小企业想从传统融资渠道获得资金通 常比较困难，这就需要通过金融手段的创新产生一种新的融资方式，以满足这 些企业迅速发展的需要，风险投资正是为满足这样的需要而产生并迅速得剑发 展的。 、董浩岩( 2 0 0 2 ) 通过分析美国、曰本、法国、英国以及以色列关于风险投 资机制的经验，认为风险投资在促进中小企业技术创新融资方面具有巨大的推 动作用，结合我国风险投资现实情况，对风险投资每个阶段的实际操作程序和 特点进行了描述。 朱伟( 2 0 0 2 ) 认为：根据国际经验，一股来况，中小企业生产经营和技术 创新活动的发展资金很难从银行取得，这不仅因为有中小企业的信誉、规模以 及财务状况等方面的原因，而且因为技术创新有很大的风险性，与银行贷款的 安全性要求相矛盾，指出风险投资是伴随高新技术产业兴起而发展起来的，它 在促进西方国家高新技术企业创业方面发挥了重要作用。 张育军( 2 0 0 3 ) 通过比较世界主要发达国家创业板市场建设经验，认为要 解决我国成长性中小企业资金不足的情况，必须建立二板市场。 方世群，陈予( 2 0 0 3 ) 认为要发展中小企业的技术创新，必须结合我国国 情，采取政策性风险投资和商业性风险投资并重的模式。第一，政策性风险投 资是指由有权代表政府的机构( 科技部、国有资产管理部门等) 以国有资产作 为启动资金来组建的风险投资基金；第二，商业性风险投资是指由一些大企业、 企业集团、非银行金融机构的投资公司组建和经营的风险投资基金。 林毅夫( 2 0 0 3 ) 指出由于经济发展的阶段性，产业平均规模及企业的集中 程度或规模，要求有与之适应的金融结构。提出：如果谋行业以中小企业为主， 则银行主导型的融资结构更有利于该行业的增长。他通过对我国制造业 1 9 8 0 1 9 9 2 年数据的经验分析，初步证明与产业规模结构相匹配的金融结构会对 中小企业技术创新的金融支持体系研究 制造业的增长起重要的作用。 姚顺先、李焱与覃谊( 2 0 0 3 ) 分析了日本对中小企业融资服务体系的建设 经验：建立较为完备的外部扶持体系；政府为中小企业设立政策性融资机构， 包括围民金融公库、商工组合中央金库和中小企业金库；开辟多形式的融资渠 道；实施信用保证制度，建立信贷保证系统。 陈晓红( 2 0 0 4 ) 以长沙市叶j 小企业为样本，检验影响中小企业融资结构的 影响因素。通过样本数据的统计分析，发现中小企业的“强制优序融资”现象 比较j 显，与有关理论秆i 符。并通过与湖南省的调查数据比较雨咱身样本数据 的_ i p 分析，发现民问金融与经济发展水平、销售收入有显著相关性。 陶永勇，熊波( 2 0 0 4 ) 认为t | t 小企业技术创新需要风险投资，f ：对中小企 业技术创新投资风险控制进行了博弈分析，最后提出了若干建泌。 马良华与阮鑫刚( 2 0 0 4 ) 指j j j 我囡中小企业技术创新存在金融缺口，既有 中小企业自身弱点帚【技术创新木身不确定性形成的风险等特征的影响，缺少一 个以效的资木流动机制及其配套的制度安排也是一个十分重要的原因。 综合以上因内外主要研究成果可以看出：一方面，在“准在技术创新中的 作用更大火企业还是小企业? ”这一问题上，辩论双方都移 累了大量的实 汪研究结果。研究的焦点主要集i j 在，场结构、企业规模与技术创新之问的关 系，大致可以得出如下结论：在不完全竞争的市场中，大企业的创新优势比较 明显。而在近于完全竞争的市场中，中小企业的创新优势更大些，创新的多少 并刁i 根本取决于企业规模的大小。 另一方面，关于中小企业技术创新融资的问题，不论国外还是在国内都是 一个比较新的研究领域，研究比较少，且目前国内外对中小企业融资的研究都 针对了中小企业在技术创新过程中的一种或者一类融资方式进行了研究，而系 统研究巾小企业的技术创新融资方式的文献很少。本文就是在移5 累总结前人研 究成果的基础上，展开了对斗l ，j 、企业技术创新融资方式的系统研究，提出了几 种新的融资方式，系统构建了推动我国中小企业技术创新的金融支持体系。 0 3 研究方法和技术路线 本文主要采用以下几种研究方法： ( 1 ) 典型剖析：选取青岛市典型的创新型中小企业( 青岛高校软控股份有 限公司) 进行调研，对其技术创新融资方式的选择以及技术创新在企业发展中 的重要作用做深入的分析。 ( 2 ) 比较分析法：木文选取了具有典型意义的国内外发达国家和地区进行 研究，运用比较分析法，归纳分析国内外中小企业技术创新金融支持体系现状， 6 中小企业技术创新的金融支持体系研究 借鉴国外中小企业技术创新金融支持体系经验。 ( 3 ) 文献调查法：除收集囡家统计年鉴、地方统计年鉴上公布的相关数据 资料外，本文还搜集了大量关于中小企业技术创新方面的调研报告，以期增加 文章观点的论据。 ( 4 ) 系统分析法：从中小企业技术创新的过程出发，把技术创新过程分为 若干阶段，深入分析中小企业技术创新各阶段资金需求特征，提出中小企业技 术创新各阶段融资策略，为中小企业技术创新阶段融资方式提供参考。 本文技术路线： 企业技术创新能力与金融 资本相关关系的理论分析 中小企业技术创新特点及 理沦研究 我国中小企业技术创新融 资现状及融资困境分析 青岛市中小企业技术创 新金融支持体系调研 0 4 论文构架 国外中小企业技术创新 金融支持体系经验借鉴 构建中小企业技术创新金 融支持体系 中小企业技术创新阶段融 资策略 图沪2 本文技术路线 本文从理论分析和实证研究两条线索入手，系统借鉴国内外中小企业技术 创新研究成果，结合典型案例，综合研究中小企业技术创新金融支持理论及如 何促进我国中小企业技术创新进一步发展的问题。 全文包括六部分，具体内容如下： 7 中小企业技术创新的金融支持体系研究 第一部分前言。主要阐述本文研究的背景、目的和意义；阐述本文所采用 的研究方法和论文构架。 第二部分中小企业技术创新与金融支持理论研究。首先对企业技术创新能 力与金融资本相天关系进行了研究，然后对中小企业技术创新动因进行了分析， 最后归纳总结了中小企业技术创新的特点。 第三部分我国中小企业技术创新融资现状及融资困境分析。首先对影响 我固中小企业技术创新的因素进行了分析，认为资金匮乏是制约中小企业技术 创新的主要因素，其次归纳总结了我囡中小氽业技术创新融资的特点，并从经 济学角度对中小企业技术创新融资困境进行了深入研究。 第p q 部分我国中小企业技术创新阶段划分与融资方式选择。在总结传统的 企业技术创新阶段划分理论的基础上，本文将中小企业技术创新过程重新划分 为研究开发( 种子期) 和规模投入与批量生产( 扩张期) 两个阶段，研究了各 个阶段资金需求特征，提出中小企业技术创新各阶段融资策略，为。 卟企业技 术创新阶段融资方式选择提供参考。 第五部分困外中小企业技术创新金融支持体系经验借鉴。选取具有典型意 义的国内外发达固家和i 地区进行研究，归纳分析了团内外中小企业技术创新金 融支持体系的政策措施。 第六部分构建推动我国中小企业技术创新的金融支持体系。首先阐述了构 建中小氽业技术创新金融支持体系的基本原则，在此基础上分别构建了我国中 小企业技术创新种子期和扩张期两个阶段金融支持体系。 中小企业技术创新的金融支持体系研究 1 中小企业技术创新与金融支持理论研究 1 1 企业技术创耘能力与金融资本相关关系的理论分析 从经济增长理论来看，金融资本( r d 投入) 与技术创新是经济增长的重 要推动因素，金融资本存推动经济增长的同时，也通过相应的传导机制促进了 技术创新能力的增埕。但目前研究的重点主要集中在金融资本与技术创新作为 经济增氏的要素划经济增长所作的贡献，鲜有涉及金融资本投入是如何促进技 术创新的分析。这正是本部分要做的工作及意义之所在。 技术历史领域的权威学者、美国著名经济学家罗森伯格( 1 9 7 6 ) 认为r & d 对技术创新的作用是通过制造技术不平衡表现出来的，这种不平衡常常发生在 由若干密切柏连的环节构成的生产活动中，即这些生产过程中常常存在技术瓶 颈，技术瓶颈的存在将r & d 的效用集中在它的解决方法上，然而，新方法的出 现又将产生新的技术瓶颈和进一步的解决方法。也就是说，r & d 活动的直接结 果是不断产生新的知识和在经济巾产生新的不稳定性。产生新知识，可不断消 除技术创新中的瓶颈；而产生新的不稳定性，则不仅可能带来新的瓶颈，还可 能带来创新过程中的飞跃性突破。因此，引发创造性破坏契机的主要原因就是 r & d ，通过r & d 的作用机制，影响着技术创新。 格瑞里切斯( 1 9 8 0 ) 存r & da n dt h ep r o d u c t i v i t ys l o w d o w n ) ) 一文中建立 了数学模型分析r & d 因素如何影响技术创新率。格瑞里切斯选用研究开发投 资、技术引进和政府对企业研究开发的资助作为技术进步的三个变量因素，得 到了扩张的科布道格拉斯生产函数，然后对扩张的科布道格拉斯生产 函数进行数学变换得到如下模型： t t = 九+ or i r ( 式中a 、为常数，t t 为技术创新率、彤屁为r d 投入增长率) 即技术创新率是r & d 投入增长率的线性函数。 他通过对美国1 9 5 7 1 9 7 7 最大1 0 0 0 家制造企业r & d 的研究得出两个结论： 一是r & d 费用对生产率的提高起主要贡献作用；二是r & d 费用类型很重要， 基础性研究能促进生产率的大幅提高，同时由企业来承担r & d 任务能比政府财 政拨款更有效率。 总体上看，r & d 资本投入促进技术创新的传导机制可用下述的两个效应来 阐释： 9 中小企业技术创新的金融支持体系研究 篼一，r & d 对技术创新的种子效应。 r & d 对技术创新的种子效应，可以从传统理沦的创新过程是线性过程加以 解释。r & d 资本投入最早产生的成果之一是生产出新的知识产品，即形成新的 基础科学理论。传统理论中的知识创新和技术进步之问的关系模型“创新链理 论”认为技术创新是一种线性模型，技术创新过程是基础研究应用研究一 一新工艺、新产品开发生产销售( 商业化) 这样一种链式过程，也是 从知识创新到技术创新的链式过程。技术创新源自基础研究( 知识创新) ，r & d 资本投入将直接增加新技术、新产品的产出，即科学研究( r & d 投入) 知 识创新技术产品( 技术创新) 。 第二，r & d 对技术创新的溢f u 、生长效应。 r & d 资本投入除了产生新知识之外，还可以提高技术创新主体的技术吸收 能力。生产新知识与提高创新主体的技术吸收能力是紧密相联的：新知识的产 生使得科学理论知识刁：断扩展，进而提高了r & d 活动对外部知识的学习、消化 能力，使r & d 活动能更快地将外部知识用于自身技术进步。技术创新主体对外 部知识的吸收能力是基于其它创新主体知识的溢出发展起来的，只有创新主体 具备了必须的内在技术进步能力，才能使创新空间得以延伸。r & d 资本投入进 而使得创新主体技术创新能力变大。 总之，从理论上分析，r & d 活动与技术创新存在密切的相关关系：r & d 活动生产出所需的新技术知识，而技术创新正是开始于技术知识的创新。其逻 辑过程是：知识是按照一定的内在逻辑不断变得更具有应用性，随着此过程的 发展，知识逐渐被物化到物理设备上，内化到系统要素巾，形成新技术元素。 一旦一项新技术被商业化，各种技术元素就要随着市场演化不断被调整和改进， 由此持续产生技术创新。 1 2 中小企业技术创新动因及特点分析 1 2 1 中小企业技术创新动因分析 中小企业技术创新的动因，主要是指启动中小企业技术创新过程或行为的 原因。，目前比较一致的看法是，推动中小企业技术创新的动因是技术推动、市 场( 需求) 拉动以及两者的综合作用。 第一，技术推动模型( 图1 1 ) 关于技术创新的动力机制问题，熊彼特早就做了明确阐述。在其著作经 5 林汉川，邱红中小企业管理毅程上海财经大学出版社2 0 0 6 ，1 9 9 l o 中小企业技术创新金融支持体系研究 济发展理论和资本主义、社会主义和民主中明确提出：“创新可以导致新 产业的出现并形成经济发展的新趋势，因此提供新技术比适应现存的需求模式 重要得多。技术，不管它是经济系统之外还是大型研究所或发展实验室产生 的，都是经济增长的主发动机”。后来的学者根据熊彼特的这些思想提出了技术 创新动力机制的技术推动说：技术创新是由基础研究或科学发明推动的，从而 推动企业研究开发、生产和销售，最终进入市场，即市场是企业研发成果的被 动接受者。特别是出现某种重大技术突破时随之而来就会出现人量符合这种类 型的创新。 图1 - 1 技术推动模型 第二，需求推动模型( 图1 2 ) 在6 0 年代rj i 期以前，技术推动说在理论界直居于支配地位，甚至没有人 对这种观点捉出任何怀疑，然而美国宾夕法尼哑大学施莫克乐( j s c h r n m o k l e r ) 教授1 9 6 6 年出版的发明与经济增长一二刚丁破了技术推动说的核心地位。施 莫克乐对美国炼油、造纸、铁路和农业4 个产业部门中专利与投资的关系进行 了详尽研究，他发现这些行业的投资、产出的变化都领先专利数量的变化。施 莫克乐由此得出结论：“专利活动，也就是发明活动，与其它经济活动一样，是 受市场需求的引导和制约，做出发明一般是由于人们想解决经济问题”。由此可 见，施莫克乐更强调经济因素对发明与技术创新的影响。罗森伯格也认为在实 践中往往是因为经济需求，推动着技术水平的发展，同时也导致相关新学科的 出现。7 后来的学者据此提出了技术创新动力机制的需求拉动说：企业的绝大多数 技术创新并不主要有技术推动而引发的，而是需求拉动起到更为重要的作用。 这种需求可以是消费性需求，也可以是生产性需求。据统计，我国中小企业技 术创新的6 7 6 8 是由市场需求推动的。 图1 - 2需求推动模型 6 林汉川，邱红中小企业管理教程上海财经大学出版社2 0 0 6 ，2 0 0 2 0 1 7 内森罗森伯格著、王文勇等译探索黑箱( 技术经济学和历史) 商务印书馆2 0 0 4 年 。国家信息中心中经网我国中小企业的发展状况带调研报告，2 0 0 2 中小夺业技术刨新的金融支持体系研究 1 2 2 中小企业技术创新特点分析 中小企业与大企业千f 1 比，由于其自身人力、物力、则力等资源禀赋的差异 以及在固民经济和囡家创新体系中所处的地位和所起的作用与大企业不同，因 而在技术创新方面形成了与一些大企业不同的特点： 第一，中小仓业技术创新体制灵活 首先，中小企业经营管理层次简单，经营管理权相对集中，这有利于减少 企业内部信息流通l 1 的损失。企业技术人员能与管理层直接见面，共同参与技 术创新的实际厂作，在碰剑困难和问题时，能够及时做出决定，而不必像大公 司那样需要层层研究才能做i u 决定。 其次，中小企业虽然在资金、技术力量、批量生产方面刁：如大型企业，但 它具有“船小易调头”的优势，可根据市场需要和变化及时进行技术创新，推 出多品种、小批鞋的产品，比大企业的标准化、大批量生