（金融学专业论文）国有商业银行改革的合约解释.pdf

摘要 摘要 本文旨在运用合约理论来解释国有商业银行改革的演进变化。想要回答 两个问题：一是国有商业银行为什么要进行改革? 二是为什么要引进国外战 略投资者? 因此本文完全是实证分析，政策建议等规范分析基本上不涉及。 虽然文章没有采用数理推导形式，是个人风格的选择，并非不能采用数理形 式。装神弄鬼还不如浅白文字的简单、直观和可读 文章首先是对银行业在我国的发展、演进历程和改革进程的简单回顾， 其次是综述对银行改革问题的相关研究，主要从问题提出、原因分析和政策 建议等几个方面来叙述常见的观点、思路。 第三、四章是核心第三章是理论框架的阐述本章首先指出银行为什 么存在、银行的边界、以及银行内部的权利安排等问题在传统货币金融学、 主流经济学中都是无法回答的只有到了新制度经济学的产生，只有提出了 交易费用范式，有了对组织的理解，认识银行这样的特殊组织才有了一个较 好的理论基础。既然银行也被理解成一个组织，那么它与一般企业有何异同 呢? 让梯若尔从银行和一般企业的财务结构出发。认为银行和企业都是由资 本所有者和债权人出资而建立起来的，所以银行与一般企业没有差别。而哈 维尔弗雷克斯和让夏尔罗歇从业务内容的角度来定义银行，认为“银行是 一个主要从事吸收公众存款和发放贷款的机构” 学术传统中，较早把银行等同于一般企业而不做区分地进行分析的是货 币主义大师弗里德曼在经典文献“银行利率管制”文章中，对银行行为的 分析完全是价格管制理论的展开。其隐含的假设起点就是银行追求的是利润 最大化。假设取决于问题的性质，弗里德曼存而不论银行的特殊性，利于问 题的简化和分析。 本文里，仍然把银行视为一个特殊的组织。按照从一般到特殊的认识方 式，先在一般、抽象的层面上理解企业，然后分析银行的独特之处因为经 国有商业银行改革的合约解释 济学里所有理论都是从个体选择开始的，面对企业这个组织，需要打开这个 黑匣子，把组织的形成理解为个体选择的结果，理解为经济主体相互之间达 成的合约。而这样的思路传统是科斯一张五常一周其仁、张维迎等一路下来。 因此。本文对银行合约的理解是综合了多家之言。企业( 包括银行) 是一个 组织，因为来自交易费用的影响，这个思想来自科斯。张五常进一步指出交 易费用是约束条件，企业和市场都是合约的形式，在一般意义上没有区别。 而周其仁却转化角度，将企业理解为人力资本和非人力资本的结合体，从而 彰显企业与市场合约的区别。为了理解这个合约的特性和问题，我又加进了 张维迎教授对物质资本的产权特征的分析，同时追根溯源，归总马歇尔和弗 里德曼对人力资本产权特征的分析。银行合约由物质资本和人力资本的结合， 那么这两类产权的独特特征提出了人力资本需要激励、物质资本需要保护等 问题。文章继续将此思路用于分析古典企业到新古典企业的变化过程中，公 司治理问题的不同形式同时还指出张维迎和周其仁两位名家在企业合约问 题上的分歧其实是概念之争。 银行主要的功能是把借款者需要的信贷组合转换成放贷者需要的存款组 合( g u r l e y 和s h a w1 9 6 0 ) 。银行只有顺利实现借短贷长的转换机制，才可 以盈利而生存下去而在这个过程中，银行要面临诸多风险：首先是流动性 风险、其次是资产方的贷款本息能否顺利收回的风险即信贷风险，还有利率 风险。而在提供流动性和结算清算系统的功能时，又面临着操作上的风险， 也可能会因为网络的技术问题而遭受欺诈而造成损失。而涉及外汇业务的银 行，还要面临汇率风险；所以，银行作为一个组织，最大的要求就是对于风 险的高度敏锐和专业性地处理。在银行合约里的银行家，就是要应对未来不 确定性。银行家们的判断后面跟着的是资金，一旦出现大的错误，就是金融 资本的大缩水，贷出的资金有去无回，要伤身入骨的。市场中众多的企业家 要判断哪里有好项目，哪里才是盈利的地方。而银行家不仅也要判断这些项 目是否真的有机会盈利，更要判断风险大小，还要设计出有效的机制防止借 贷中出现的逆向选择和道德风险。银行要健康而稳健地运行，就应当根据纷 繁复杂而千变万化的市场信息，把资金配置给有着最有眼光和组织能力的企 业和企业家。所以银行舍约中的银行家( 金融家) 的知识、判断、精神、市 场的感觉等人力资本就显得尤为重要。 在国有商业银行里，普通员工似乎没有什么特别之处。最大的变化是物 2 摘要 质资本的提供者已经不再是个人了，而是由国家来充当。国有商业银行的人 力资本也是由政府统一安排。不仅普通员工是这样，连高层次的经营管理者 也是由政府任命和安排的。党委在银行人事选聘、经营决策中发挥着至关重 要的作用。我们要关心的是在这样的合约结构下，银行是否能够解决好人力 资本的激励，物质资本价值的充分保护等问题。一个经典假说是公用国家租 金激励机制。国有企业的目标就是追求国家租金的最大化为了激励企业的 经营管理者发挥人力资本的价值，他们必定要参与到国家租金的分享当中， 于是公有制企业的行政等级制和物质刺激的劳动报酬制度就成为比较普遍激 励制度。在笔者看来，对经营管理者的激励还包括仕途的上升空间。 企业控制权和部分剩余收益权的激励，在成功的国有企业里，交现得很 充分( 横店模式一周其仁) 。那么在国有银行这类特殊的国有企业里效果又怎 么样呢? 正如田国强教授所述，国有商业银行的现状可以用“高、低、差” 三个字来描述，即。不良资产比例高，资本金低，营利能力差，”。原因是 什么呢? 国家租金体制与市场企业的利润体制在激励强度方面还有实质性区 别。不仅如此，在笔者看来，这样的体系还有一个甚为严重的问题一员工特 别是经营管理者的筛选。党委任命的方式讲求的标准是政治素质和所谓的思 想觉悟水平，抑或是派别之分等非经济因素。而经营企业和银行，更需要的 是市场经济运作和管理的知识。这在体制上很难保证有企业家才能和银行家 才能的人真正地被选拔出来，并在恰当的岗位上为该组织的国家租金最大化 而努力。而过往的改革，基本上都是围绕国有企业或者银行内部的内部结构 与组织体系的调整，其实做的都是如何激励的问题。所以国有企业和商业银 行的效率一直难以提高就不难理解了。 如前所说，银行家人力资本不足，物质资本相对过多，在国有经济单位 租金最大化假设下，就应该进行优化调整，这个调整可以是两个方面同时进 行。显然政府选择调整的是物质资本，这也就是1 9 9 8 年- 2 0 0 1 年四大行分支机 构大幅度缩减的行为。 时来运到，2 0 0 1 年入世成功，新的约束开始起作用了。那就是外资金融 机构在未来的几年之内会陆续进入，竞争主体的增加会使原有的国有银行合 约市场生存能力受到考验。新的约束既是压力，而利用得好的话，又成了机 遇。这就是引进战略投资者方案的推出。文章反复提到银行由物质资本和人 力资本组成，而入世的约束条件意味着国内银行家人力资本的市场结构发生 3 国有商业银行改革的合约解释 了变化，那就是银行家人力资本的供给突然大幅度增加。这就是说政府突然 有了更好的签约伙伴，当然要进行最优的替代选择。引进战略投资者就是这 样的重要创新。第四章第四节我会不厌其烦地引用引进战略投资者的文献中 的具体条款，旨在说明决策者们旨在引入银行家人力资本的专注和集中。可 惜的是很多人无法理解其重要含义所在。 这里还要细说一点，引进战略投资者是一个过程，前阶段的财务注资、 不良资产剥离、找国际性的会计师事务所做财务审计等做法，好些人都持批 评的态度，比如人民大学的张杰。因为他们不能理解这样的做法在降低与国 外战略投资者之间的信息不对称是多么的重要! 另外，文章多次重复的“引 进战略投资者”中“引进”指的是去国外引进，为什么呢? 答案很简单，但 是让我们很没有面子。那就是国内没有银行家才能。因为很长的一个阶段里， 我们都没有真正的银行。原因是我们进行的计划经济不需要银行。真正的银 行只有市场经济才需要。这也是本文对那些倡导发展地方银行、民营银行( 徐 滇庆) 、中小银行( 林毅夫) 的批评。他们的主意完全没有增加市场经济所 需要的银行家人力资本的含义。文章第四章重点分析的经济结构变化和国有 银行对国家财政负担的影响，其实都是成本一收益的展开都是国有商业银行 改革火上加油的因素。 从合约分析的过程我们还可以看到，好些名词都有其独特的含义。比如 国有商业银行这一说法本身就有误导性。因为国有商业银行是一个合约，由 作为物质资本提供者的政府和人力资本提供者的个人共同签订的合约。既然 是共同来签订的，怎么能说是属于一方所有的呢? 而金融安全这个词更不是 个好玩意，除了引起人们恐惧感之外，没有任何用处。 通观全文，缺陷与不足也是很明显的：公司治理的深入分析没有在第三 章的基本理论框架基础上进行；也没有运用同样的理论基础分析推测，战略 投资者进入国有商业银行以后的公司治理、经营管理等具体的变化；文献、 资料的考核也显得马虎；为了简化问题，还回避了对政府概念的讨论；与他 家的分析异同上总结不够等问题。 关键词：国有商业银行合约理论财政负担经济结构战略投资者 4 a b s t r a c t a b s t r a c t t h i sa n i d ei si n t e n d e dt ou s ec o n t r a c tt h e o r yt oe x p l a i nt h ee v o l u t i o no f c h a n g e si nt h e r e f o r mo fs t a t e - o w n e dc o m m e r c i a lb a n k s t h e r ea r et w o p r o b l e m s ：n er e a s o nf o rt h er e f o r mo fs t a t e o w n e dc o m m e r c i a lb a n k s ；s e c o n d , t h er e a s o no ft h ei n t r o d u c t i o no ff o r e i g ns t r a t e g i ci n v e s t o r s f i r s t l y ，t h ed e v e l o p m e n to ft h eb a n k i n gs e c t o ri nc h i n a t h eh i s t o r ya n d e v o l u t i o no ft h er e f o r mp r o c e s sb r i e f l yr e v i e w e d s e c o n di sas u m m a r yo ft h e i s s u e sr e l a t e dt ob a n k i n gr e f o r m ，m a i n l yf r o mt h ei s s u e ，c a u s ea n a l y s i sa n dp o l i c y r e c o m m e n d a t i o n st od e s c r i b es e v e r a la s p e c t s t h et h e o r e t i c a lf r a m e w o r ki sd e s c r i b e di nc h a p t e rh i w ed on o tk n o wt h a t w h a t i sb a n k , t h eb a n kb o r d e ra n dt h eb a n k sr ! i g h tt ot h em o n e t a r ya n df i n a n c i a l a r r a n g e m e n t s ，m a i n s t r e a m e c o n o m i c si s t o o 0 n l yt h ee m e r g e n c eo f n e w i n s t i t u t i o n a le c o n o m i c sa n dt r a n s a c t i o n sc o s tp a r a d i g m , t h eo r g a n i z a t i o nh a st o u n d e r s t a n d s i n c eb a n k sh a v e b e e ni n t e r p r e t e da sa no r g a n i z a t i o n ，a n dt h e s i m i l a r i t i e sa n dd i f f e r e n c e si th a sd i f f e r e n tw i t hb u s i n e s s e si ng e n e r a l ? s o t i r o l e t h i n kt h e ya r es a m e b a n k sa n de n t e r p r i s e st h a ta r ef i n a n c e db yc a p i t a lb u i l tu pw i t h t h eo w n e r sa n dc r e d i t o r s t h e r e f o r e , b a n k sa n db u s i n e s s e si ng e n e r a l i sn o d i f f e r e n c e a n dj a v i e r f r a k e sa n ds o c h a r l e s r o g e rc o n t e n tf r o mt h ep e r s p e c t i v e o ft h ed e f i n i t i o no ft h eb a n k i n gb u s i n e s s t h a t ”am a j o rb a n ki se n g a g e di n s o l i c i t i n gd e p o s i t sf r o mt h ep u b l i ca n dl e n d i n gi n s t i t u t i o n s ” a c a d e m i ct r a d i t i o n , b a n ke a r l i e ri nt h es a m eg e n e r a lb u s i n e s sa n a l y s i si sn o t d o n et od i s t i n g u i s hb e t w e e nm a s t e rm o n e t a r l s tm i l t o nf r i e d m a n i nc l a s s i c l i t e r a t u r e ”r a t ec o n t r o l ”a r t i c l e , t h ea n a l y s i so ft h eb a n k i n ga c ti st h es t a r to fp r i c e c o n t r o lt h e o r y i t si m p l i c i ta s s u m p t i o ni st h a tt h eb a n k sa s e e k i n gt om a x i m i z e p r o f i t s i nt h i sp a p e r , t h eb a n ki s s t i l lr e g a r d e da sas p e c i a lo r g a n i z a t i o n i n a c c o r d a n c ew i t ht h eu u d e r s t a n d i n gf r o mt h eg e n e r a lt ot h ep a r t i c u l a r , w e f i r s ti n g e n e r a l ，u n d e r s t a n dt h ee n t e r p r i s el e v e l ，t h e na n a l y z et h eu n i q u ef e a t u r e so ft h e b a n k s b a n kb o r r o w i n g sw e r et h em a i nf u n c t i o ni st ot h ec r e d i tn e e d so ft h ed e p o s i t p o r t f o l i oi n t ol e n d i n gp o r t f o l i o b a n k sh a v et of a c em a n yr i s k s ：f i q u i d i t yr i s k , c r e d i tr i s k , i n t e r e s tr a t er i s k a n ds oo n t h e r e f o r e ，t h eb a n k s ，勰a no r g a n i z a t i o n ， t h eg r e a t e s td e m a n di sf o r t h er i s ko fah j 【曲d e g r e eo fs e n s i t i v i t ya n d p r o f e s s i o n a l i s mi nh a n d l i n gt h i sm a t t e r b a n kb a n k e r si nt h ec o n t r a c t , i st od e a l w i t hf u t u r eu n c e r t a i n t i e s i nt h es t a t e - o w n e dc o m m e r c i a lb a n k s ，t h eg e n e r a ls t a f fd i dn o ts e e ms o s p e c i a l t h em a t e r i a li st h eb i g g e s tc h a n g ei nt h ec a p i t a lp r o v i d e ri s n ol o n g e r p e r s o n a l ，b u tt h es t a t e t h eh u m a nc a p i t a lo fs t a t e - o w n e dc o m m e r c i a lb a n k sb y t h eg o v e r n m e n t su n i f i e dp l a n n o to n l yo r d i n a r ye m p l o y e e s ，a n de v e nh i 9 1 l - l e v e l m a n a g e r sa l s oa p p o i n t e db yt h eg o v e r n m e n ta n da r r a n g e m e n t s p a r t yc o m m i t t e e s i nt h eb a n k i n gp e r s o n n e ls e l e c t i o n , w h i c h p l a y sac r i t i c a l r o l ei nb u s i n e s s d e c i s i o n s t h es t a t e - o w n e de n t e r p r i s e so w n e db a n k sh a v es u c hs p e c i a le f f e c t s ，b u tw h a t g o o dd o e si td o ? ah i g hp r o p o r t i o no fn o n - p e r f o r m i n ga s s e t sa n dl o wp r o p o r t i o no f p r o f i t a b i l i t y i nt h ep a s t ，t h e r ei sav e r ys e r i o u sp r o b l e m t h es c r e e n i n go fs t a 皿 e s p e c i a l l ym a n a g e r s a sm e n t i o n e da b o v e ，t h eb a n k e r si n a d e q u a t eh u m a n c a p i t a l ，p h y s i c a lc a p i t a l i sr e l a t i v e l yt o om a n y t h e r ei saa s s u m p t i o nt h a ti nt h es t a t e o w n e de c o n o m i c u n i t st om a x i m i z er e n t c l e a r l y , t h eg o v e r n m e n th a st oa d j u s ti t sc h o i c eo fm a t e r i a l c a p i t a l t h i si st h eb i g1 9 9 82 0 0 0 3 1d r a s t i cr e d u c t i o n i nt h eb r a n c h a f t e rt h es u c c e s so ft a k i n gp a r ti nt h ew t oi n2 0 0 1 ，t h en e wc o n s t r a i n t s b e g a np l a yar o l e i ti sf o r e i g n - f u n d e df i n a n c i a li n s t i t u t i o n si nt h en e x tf e wy e a r s w i l lg r a d u a l l yc o m e , i n c r e a s e dc o m p e t i t i o ni nt h em a i ns t a t e - o w n e db a n k si nt h e o r i g i n a l c o n t r a c tm a r k e t v i a b i l i t y t e s t n e wc o n s t r a i n ti s p r e s s u r e ，a n d o p p o r t u n i t i e s t h i si st h ei n t r o d u c t i o no fs t r a t e g i ci n v e s t o r si n t r o d u c e d h e r ea l s ot e l l st h a tt h ei n t r o d u c t i o no fs t r a t e g i ci n v e s t o r si sap r o c e s st h a tt h e f i n a n c i a li n j e c t i o ns t a g e ，t h es e p a r a t i o no fb a da s s e t sa n ds oo n u n d e r s t a n d i n g t h a tt h ep r a c t i c eo fr e d u c i n gi n f o r m a t i o na s y m m e t r yb e t w e e nf o r e i g ns t r a t e g i c i n v e s t o r si sv e r yi m p o r t a n t 2 a b s t r a c t i n a d d i t i o n , t h ea r t i c l e r e p e a t e d l y ”t o i n t r o d u c e s t r a t e g i ci n v e s t o r s ，。 ”i n t r o d u c t i o n ”t or e f e rt ot h eo u t s i d e ，b u tw h y ? t h ea n s w e ri sv e r ys i m p l e , b u tl e t u sv e r yp r e s t i g e t h e r ei s1 1 0d o m e s t i cb a n k e r s f r o mt h ea n a l y s i so ft h ec o n t r a c tp r o c e s s w ec a na l s os c ct h a ts o m e t e r m i n o l o g yh a si t s o w nu n i q u em e a n i n g f o re x a m p l e , s t a t e o w n e dc o m m e r c i a l b a n k sa n dt h ef i n a n c i a ls e c u r i t ya r ei ni t s e l fm i s l e a d i n g 、 t h r o u g h o u tt h et e x t i sa l s ov e r yo b v i o u sf l a w sa n ds h o r t c o m i n g s ：n o i n d e p t ha n a l y s i s o fc o r p o r a t eg o v e m a n c eb a s e do nt h eb a s i ct h e o r e t i c a l f r a m e w o r k ；u s i n gt h es a m et h e o r e t i c a la n a l y s i sh a sn o ts p e c u l a t e dt h ei m p a c to f i n l d u c t i o no fs t r a t e g i ci n v e s t o r s ；d o c u m e n t s d a t aa s s e s s m e n ta l s os e e m e d s l o p p y ；t os i m p l i f yt h ep r o b l e m , t h ec o n c e p to fg o v e r n m e n ti sa l s oa v o i d e dt o d i s c u s s ；a n ds oo n k e y w o r d s ：s t a t e - o w n e dc o m m e r c i a lb a n k s ，c o n t r a c tt h e o r y ， f i n a n c i a lb u r d e n s ，e c o n o m i cs t r u c t u r e ，s t r a t e g i ci n v e s t o r s 3 第一章导论 第一章导论 第一节问题 众所周知，国有商业银行存在许多问题，比如不良资产比率高，资本充 足率低，盈利能力差等等 众多专家学者给出了很多原因：产权不清晰，内控制度不合理，效率低 下，规模过大，集中度过高，垄断性质严重，公司治理结构不完善，政策性 负担过重，承担了过多的渐进改革成本，银行管理者道德风险问题严重等。 针对国有银行的问题和相关的原因分析，有关实践者和众多专家学者绘 出了不同的思路。政府作为整个经济渐进改革的推动者，毫无疑问，也是银 行改革的推动者。与其他方面的改革路径与方式如出一辙，渐进仍是主要的 特色。部分官员认为，应该坚持国有，然后通过内部改造提高效益，改造的 方式主要是实行股份制，改变治理结构，5 年之内分三步改革，商业化经营、 公司化和上市。郎咸平教授的银行改革产权无关论与此思路如出一辙。 第二种常见的改革思路也是坚持国有，但是应该分拆大银行以加强竞争。 李稻葵、钟伟、巴曙松、花旗银行等学者和研究机构皆是此方案的倡导者； 第三种思路是着力发展地方银行，地方银行即城市商业银行和农村信用社； 第四种是发展民营银行，以徐滇庆教授为代表，认为民间有极大的制度创新 能力，能够逐步消化吸收金融体系内的风险，促进竞争，减缓国有银行垄断 带来的资源无效益的问题； 第四种思路是从外界进行一是以林毅夫为代表的，即首先解决国有银 行因承担政策引发的银行的经营管理者的道德风险问题；还有以张杰为代表 的，认为我国国有银行的资本结构极为特殊，是国家信誉和私人储蓄存款的 独特合约，本来就非常牢固，不必更改。现实的经济社会法律条件产生了对 国有商业银行改革的合约解释 国有银行的金融需求，要进行银行改革为时过早；第五种思路是田国强教授 的外资银行论，主张尽快引入外资银行解决国有银行的问题。 毫无疑问，我国作为一个发展中国家，又处于转轨时期的特殊经济社会 条件，决定了银行的发展和改革的特殊逻辑。而随着社会经济条件的不断变 化，尤其是整个经济改革的逐步推进，金融体系对于经济增长的持续性极为 重要。对于资源配置效率的改善也是密切相关。因此，国有商业银行的改革 是一个具有重要理论意义和实践意义的话题。 随着不同经济主体参股进入原来的国有商业银行，因此“国有”称呼已 经不准确，本文尊重学术传统，沿用这一说法。并且关注的也仅仅是引进战 略投资者这一阶段之前的演进过程。对于引进战略投资者的效应分析也不是 本文的内容。 第二节方法 本文并非要综合以上多种方案而提出新的解决思路。文章的目的仅仅在 于从合约角度解释我国国有商业银行发展和改革的基本逻辑。银行改革是一 个实践性极强的话题。经济学也可以做政策建议。但那是规范经济学的范围。 本文无意为改造世界贡计献策因此方法上的第一个要就是把实证经济学和 规范经济学做一个区分。 实证与规范：很奇怪，很多人都认为做实证分析就是寻找数据，然后把 数据打入模型，得到一个结果。很多文章题目含有“实证”，内容尽是数据 的来来往往。关于实证经济学与规范经济学的区分，弗里德曼早在1 9 5 3 年就 清楚地分过了。规范经济学并非仅仅是好不好的判断，规范经济学的落脚处 是应该怎么办。但不是本着心地善良，道德品质高尚就可以提出对策建议了， 她仍然需要逻辑的推倒。而实证经济学“从原则上说，是独立于任何特别的 伦理观念或规范判断的。”“它的任务是提供一套一般化体系，这个一般化 体系可以被用来对环境发生变化所产生的影响作以正确的预测。这一体系的 运行状况可以通过它所取得的预测与实际情况相比的精确度、覆盖率及致 性等指标来加以考察。”可见。实证分析的过程是逻辑推导和经验验证的统 一。逻辑推导是要提出假说。而假说的优劣在于它对现实( 现象) 的解释能 2 第一章导论 力。但是理论假说都是抽象的，一般性的。也是无法直接验证的，从抽象的 理论假说到现实世界需要逻辑推理来连接。这个过程也是约束条件不断得到 发现和验证的过程。科学就是从一个简单的角度看世界，其目的就是为了降 低人们面临的不确定性，减少生活的成本，所以推导出来的结论要说的清楚、 确切、肯定。也只有这样的命题才可以接受经验世界的验证 而对理论假说推导出来的结论进行验证也：并非一定要数据涉及数据验 证时，计量经济学和统计学都可以帮上大忙。数据的使用也是为了排序区分， 跟精确度无关。何况经济数据作为复杂社会系统的反映，影响因素和误差都 是无所避免。而对于宏观集结的量值可信度就更差。只要观察者都认可，同 意，不需要数据也可以把验证做得很漂亮，这一点在新制度经济学中尤其明 显。本文也要旨在逻辑推导和验证，对数据的精确度不会看重。只要能证实 或证伪理论含义即可。验证过程通常被称为经验研究。所以完整的实证研究 应当是理论推导与经验验证的统一。因此，弗里德曼的 消费函数理论至 今仍然被芝加哥大学的天才教授c a s e ym u l l i g a n 奉为“迄今为止最好的经济 学著作，”理由是“特别重视实证检验现有经济学理论，其分析理路竟然也 是价格理论! ”这是简单角度看世界的成功范例，也难怪新制度经济学的 创始人之一张五常感叹自己就是因为读了f r i e d m a n 的消费函数研究才被 说服了经济学的巨大解释能力。象那些只知道敲打数据的做法，只能是弗里 德曼所说的“垃圾进，垃圾出”。 本文是经济分析习作，所以理论上推导上也要坚守最基本的假设。比如 个人主义方法论。在经济解释中方法论部分中就指出，“以f 个人j 为 分析单位，是不论男女，无分长幼，也不管某些人的神经是否有毛病。不管 某甲是天才，某乙是蠢材，我们都一视同仁地把个人作为分析单位。而f 个 人j 者，是任何有观察力的入都可以鉴辨的。” 因此文章旨在理解现实中国有银行的发展和改革逻辑，必定要进行某种 程度的简化，而推导的结论不求对错，只求可验证性。在阅读文献时，我们 经常见到如下的分析范式：差不多对于任何问题，分析者都会从历史的、政 治的、社会的、心理的、文化的等等角度进行，似乎很担心分析过程漏掉了 任何一个因素。而结论常常是“这是一个制度问题，”或者“系统问题”， 往往都有如下的万能建议：政府加强监管，法律要完善，培养相关人才，领 3 国有商业银行改革的合约解释 导认识要到位，这样中医式的分析也许有较大的启发性，然而对于知识的 推进几乎毫无作用。所以本文的分析是片面的，分析结论是能够批评和检验 的。 第三节文章结构 本文思路如下：第一章是导论部分，首先指出国有商业银行改革话题的 现实意义和理论意义，其次是说明文章所用的方法。一个乳臭未干的学生谈 方法论显得很有点自以为是，实属多余，完全不必要，但作为学位论文要求， 勉为其难地抄写几句先贤之论，权当再次温习吧。其次就是说明文章是思路 结构， ， 第二章是背景和文献回顾。首先是对银行业在我国的发展、演进历程和 改革进程的简单回顾，其次是综述对银行改革问题的相关研究，主要从问题 提出、原因分析和政策建议等几个方面来叙述常见的观点、思路。 第三章是阐述文章要用到的理论框架，重点是将科斯一张五常一周其仁发 展出来的现代企业合约理论分析商业银行合约的性质、特征。是一般理论在 银行业的特殊化和具体应用。企业理论纷繁复杂，可谓百花齐放，作者之所 以选用的是周其仁的企业理论，原因之一就是这一理论把企业这个新古典经 济学中的黑箱完全打开，从个人选择决策出发。在经济学的逻辑上最为彻底。 第四章是加进中国特殊的约束条件下的分析。由于外部约束条件是难以 数计的，所以这一章里，方法上也只是从某一个或几个侧面来展开，因为穷 举不能，所以只能选择重要的、关键的因素加以展开深入，本文选择的是如 下约束条件：长期的国有性质，政府在财政等方面的约束，外部国民经济结 构的发展变化，外部竞争主体的参进等等；本章最后是对股权贱卖论的评析， 其中内容其实是对一些经济理念的再阐述。 第五章是结论。重点是比较从合约角度的分析与其他视角的分析有何异 同。同时还对对三、四章进行了简要总结，还对进一步研究的思路、方向提 出了几点建议，也说明了文章不足的地方。全文最后是后记和致谢，是对论 文写作中的个人体悟、感受的一些文字记录。 4 第二章背景与文献 第二章背景与文献 第一节，国有商业的演进历程 鉴于经济与金融的密切联系，完整的背景介绍应当把银行业的变化演进 置于整个渐进经济改革和转轨经济中这里不再详述，是因为这样的介绍和 说明随处可见，是公共知识，地球入皆知；同时，似乎也有必要介绍完整的 金融体系的变化过程。但是毫无疑问，无论从资产规模，还是从对整个经济 发展的贡献和社会的影响来看，银行业都是新中国成立至今的金融体系的核 心和主要经济主体。因此，这里只关注我国银行业的发展和演交的相关文献。 内容包含两部分：我国银行业的发展和改革历程的简单回顾，二是综述银行 改革方面的相关文献。 第一部分银行业发展与改革历程 这里按照时间先后，分阶段阐述： 一、建国一1 9 7 8 年：大一统时期 1 9 4 9 年中华人民共和国成立，中国革命就进入向社会主义转变的过渡时 期。该期间的工作主要是建立新的经济秩序，恢复遭受战争破坏的国民经济。 这一阶段对旧社会的金融行业也进行了相应的改造，主要的措施有： 接管旧社会的官办银行，变成国家的银行网络。统一货币为人民币，停 止金银和外币的流通；改造和消灭民办金融；农村采取信用合作化方式；城 市的典当行业被取缔。在观念上，认为社会主义本身就是一个包括生老病死 的大保险，因此先前成立的中国人民保险公司被撤消；同期，农业银行也被 撤消。中国银行被并入中国人民银行，原来的公私合营机构成为中国人民银 行的下属机构。到1 9 5 7 年，全国就只剩下中国人民银行这一家金融机构。大 一统的金融体制就形成了 国有商业银行改革的合约解释 其主要特点有：银行信用是唯一的信用形式，信贷资金由人民银行集中 统一管理，实行统收统支，统存统贷；银行与企业同属国家计翅j 体制下的组 织和制度的组成部分，产权关系是模糊的，银行提供的也只限于企业流动资 金需求。总之，此时的入民银行既是全国的金融管理中心，又具体从事存贷 款业务，是集现金中心、信贷中心、结算中心为一体，中央银行、商业银行 双重职能为一身。 对于大一统的金融体制形成原因，北京大学中国经济研究中心的林毅夫 教授的精彩解释是国家为了实行超英赶美的大战略而服务的。众所周知，建 国之初，百废待新，当时的紧要任务是发展经济，面临的重要约束条件是资 本严重不足。受到当时苏联发展路径的影响，当时的国家领导人推行重工业 优先发展的经济战略当时的社会现实是衣食不足，人们较低层次的需求都 没有满足。重工业并非资本回报率最高的，如果任市场作选择，重工业就不 可能发展得起来。为了将有限的资源配置于政府是重工业优先发展战略，需 要动用政府行政力量统一调度极为稀缺的资本。大一统的金融体制就这样形 成了。 二1 9 7 9 年一1 9 9 3 年专业银行为主体的二元金融体系 早在1 9 7 9 年1 0 月，邓小平同志提出“要把银行作为发展经济、革新技 术的杠杆，要把银行办成真正的银行”后，我国正式开始了恢复、重构金融 体系的工作。 1 9 7 9 年2 月，国务院决定恢复中国农业银行的建制。至01 9 7 9 年3 月，专 营外汇业务的中国银行也从中国人民银行分设出来了。1 9 8 3 年9 月国务院决 定由中国人民银行专门行使中央银行职能，专门负责领导和管理全国的金融 事业。同月，将已开展基建和拨改贷业务的中国人民建设银行脱离财政部。 国务院又于1 9 8 3 年9 月决定成立中国工商银行。中国人民银行开始专门行使 央行职能，中断了三十多年的中央银行制度又重新确立起来了，过去的大一 统体制也就彻底结束了。从此形成了中国人民银行与4 家专业银行为主体的 的二元银行体制。 8 0 年代后期。人们看到了专业银行在运作过程中的不少弊端，感受到了 整个国家经济体制改革与经济发展对银行和金融业提出的迫切需求之后，开 始考虑建立体制比较新、业务比较全、范围比较广、功能比较多的银行，于 6 第二章背景与文献 是有了“综合性银行”的提法，有了。银行企业化”的口号。1 9 8 7 年4 月， 国务院批准重新组建第一家股份制银行一交通银行时，提出的目标就是要组 建一家不同于专业银行的综合性银行。其后，中信实业银行、招商银行、中 国光大银行、中国民生银行等一批新型商业银行陆续产生。 这一期间另一个较大的变化是政策性银行的产生。从1 9 9 3 年开始，中国 先后成立了国家开发银行、中国进出口银行和中国发展银行这三家政策性银 行起目的就是要实现在金融体系内，商业性金融与政策性金融的分离从 而扫除了中、农工、建四大专业性银行向商业性银行方向改革的最大障碍， 同时也有利于克服专业性银行管理者的经营决策的道德风险。 后期，地方不能办银行的框框也被突破，全国各地大众城市建立了近百 家地方性商业性银行。从1 9 9 2 年开始，政府将分散的众多城市信用社改组、 合并成城市合作银行，在1 9 9 7 年以后，它们都被称呼为“某某市商业银行”， 一个例外是上海城市合作银行改称为“上海银行”这些银行基本上都是地 方政府通过财政渠道掌握一部分股权来加以控制的。 专业银行的运作，也不断产生了很多弊端。比如，各自的经营范围给定， 互不影响，相当于在各自的领域中都是垄断者，致使效率低下。难以形成规 范、有序、开放的竞争环境。为此，政府也采取了一些改革措施。如1 9 9 0 年 后，在各银行的经营管理中推行承包制，1 9 9 0 年，工商银行率先进行资产负 债比例管理的试点，四大专业性银行的僵化的经营管理体制逐步开始发生变 化。 三1 9 9 4 年今专业性银行向商业银行转变 1 9 9 3 年，我国确立了建设社会主义市场经济体制的目标后，尤其是国 务院关于金融体制改革的决定中，更是明确提出，要把中国的专业银行办 成真正的商业银行。金融业的市场化、商业化改革目标也明确化了一个有 趣的现象是，大约从1 9 9 4 年开始，人们已经不再使用“专业银行”这个概念。 在我国的体系中，也不再有“专业银行”这一类，话虽如此，要真正实现商 业化运营，似乎还要经过千山万水。 1 9 9 5 年，颁布了中华人民共和国商业银行法明确界定了4 家专业银 行的“国有独资商业银行”的法律地位。与此同时，国有银行越来越注重市场 机制和银行客户结构的改善。先前试点的资产负债比例管理制度得到全面推 7 国有商业银行改革的合约解释 广为了作好与国际接轨的准备，开始按照巴塞尔的要求，在各大商业 银行全面试点。人民银行在1 9 9 8 年1 月1 日，全面取消了商业银行的信贷规 模控制。宏观调控的方法有了重大改变，从原来的直接调控向间接调控转变。 风险控制方面，为了能与国际惯例接轨，从1 9 9 8 年开始，对资产质量的 划分标准，按照国际通行的正常、关注、次级、可疑、损失五级分类制。金 融法规也逐步完善。已经建立起以中国人民银行法、商业银行法、 票据法、 保险法、捏保法、证券法等法律和法规为核心的 金融法规体系。 1 9 9 7 年的亚洲金融危机的爆发，直接原因就是不良资产过高。