（金融学专业论文）基于泛北部湾区域金融合作的金融安全预警系统研究.pdf

广西大学学位论文原创性声明和学位论文使用授权说明 学位论文原创性声明 本人声明：所呈交的学位论文是在导师指导下完成的，研究工作所取得的成果和相 关知识产权属广西大学所有。除已注明部分外，论文中不包含其他人已经发表过的研究 成果，也不包含本人为获得其它学位而使用过的内容。对本文的研究工作提供过重要帮 助的个人和集体，均已在论文中明确说明并致谢。 论文作者签名：妻雪山| d 年s 窍| 6 e l 学位论文使用授权说明 本人完全了解广西大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，即： 本人保证不以其它单位为第一署名单位发表或使用本论文的研究内容； 按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本； 学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并提供目录检索与阅览服务； 学校可以采用影印、缩印、数字化或其它复制手段保存论文； 在不以赢利为目的的前提下，学校可以公布论文的部分或全部内容。 请选择发布时间： 孟口时发布口解密后发布 ( 保密论文需注明，并在解密后遵守此规定) 论文作者签名： 灰雪 导师签名一年月厂。日 基于泛北部湾区域金融合作的金融安全预警系统研究 摘要 2 0 世纪9 0 年代以来，货币金融危机频繁发生，给危机发生国以及世界 经济造成了严重损失。金融危机总是在毫无预警的情况下突然发生，以及 危机发生后影响的严重性、国际传染性，危机救援的低效性使国际社会开 始意识到“危机的防范比危机的化解更加重要”的道理。而金融安全预警 作为防范金融风险转化为金融危机的主要手段之一成为了理论界和实践界 广泛关注的共同课题。 本文针对泛北部湾区域的实际情况，研究如何通过区域金融合作来构 建泛北部湾区域金融安全预警系统。本文第一章主要介绍了本文的选题背 景、意义、研究现状以及本文的研究方法和创新点；第二章介绍了金融安 全预警理论的相关内容，深入了解金融安全预警理论，具体介绍了金融安 全预警以及金融安全预警系统的含义、金融安全预警系统的运作程序、指 标体系，预警方法等；第三章分析了构建基于泛北部湾区域金融合作的金 融安全预警系统的必要性和可行性，从各国共同防范区域金融危机的现实 需求以及当前区域金融危机的特点来分析选题的必要性，从理论支持、实 践经验以及现实基础来分析选题的可行性，为后文的研究做好铺垫；第四 章分析了泛北部湾区域金融风险的来源以及构建基于泛北部湾区域金融合 作的金融安全预警系统的具体思路和步骤；第五章对本文所构建的金融安 全预警系统进行实证检验，通过具体数据来验证系统的有效性及预警结果 的准确性，对本文构建的预警系统进行优缺点评价，并根据预警结果就泛 i f i n a n c i a ls e c u r i t yw a r n i n gs y s t e mr e s e a r c hb a s e do nt 髓 p a n - b e i b ug u l fr e g i o n a lf i n a n c i a lc o o p e r a t i o n a b s t r a c t s i n c et h e1 9 9 0 s ，f i n a n c i a lc r i s i so c c u r r e df r e q u e n t l y ，i tt a k e s s e r i o u sd a m a g et ot h ec r i s i sc o u n t r i e sa n dt h ew h o l ew o r l de c o n o m y b e a c o u s ef i n a n c i a lc r i s e sa r ea l w a y si nt h es i t u a t i o ns u d d e n l yw i t h o u tw a r n i n ga n da r ea l w a y sn o tg e t t i n gag o o dr e li e f ，r e s u l t i n gi n i n f e c t i v i t ya n ds e v e r ei n f l u e n c et oc r i s i sc o u n t r i e s ，i n t e r n a t i o n a ls o c i e t yb e g a nt or e a l i z et h ef a c tt h a t “t h ep r e v e n t i o no fc r i s i s i sm o r ei m p o r t a n tt h a nt h er e s c u eo fc r i s i s ”t h et h e o r yo ff i n a n c i a l s a f e t yw a r n i n gs y s t e mw h i c hi so n eo ft h em a j o rm e a n st op r e v e n t f i n a n c i a lr i s k si n t of i n a n c i a lc r i s i sh a sb e c o m et h ec o m m o nb o u n d a r y w id es p r e a dc o n c e r n t h i sa r t i c l es t u d i e sh o wt oc o n s t r u c tp a n b e i b ug u l fr e g i o n a l f i n a n c i a ls e c u r i t yw a r n i n gs y s t e mt h r o u g hc o n s t r u c tr e g i o n a lf i n a n c i a lc o o p e r a t i o n ，a c c o r d i n gt ot h ea c t u a ls i t u a t i o no ft h ep a n b e i b u g u l fr e g i o n t h ef i r s tc h a p t e ro ft h i sd i s s e r t a t i o nm a i n l yi n t r o d u c e s t h eb a c k g r o u n d ，s i g n i f i c a n c e ，r e s e a r c hs t a t u so ft h et o p i ca n dt h e r e s e a r c hm e t h o d s ，i n n o v a ti o no ft h isd is s e r t a ti o n t h es e c o n dc h a p t e rm a i n l yi n t r o d u c e st h em e a n i n g so ft h ef i n a n c i a ls e c u r i t yw a r n i n g a n df i n a n c i a ls e c u r i t yw a r n i n gs y s t e m ，a n dt h eo p e r a ti o np r o c e d u r e ， i i n d e xs y s t e m ，w a r n i n gm e t h o d so ff i n a n c i a ls e c u r i t yw a r n i n gs y s t e m ， i no r d e rt od e p t l yu n d e r s t a n do ft h ef i n a n c i a ls e c u r i t yw a r n i n g t h e o r y t h et h i r dc h a p t e ra n a l y s i st h en e c e s s i t ya n df e a s i b i l i t yo f c o n s t r u c t i n gf i n a n c i a ls e c u r i t yw a r n i n gs y s t e mb a s e do nt h ep a n b e i - b ug u l fr e g i o n a lf i n a n c i a lc o o p e r a ti o n ，a n a l y i n gt h en e c e s s i t yb y t h ep a r t i c a ln e e d so fr e g i o n a lf i n a n c i a lc r i s i sp r e v e n t i o na n dt h e c h a r a c t e r i s t i c so fr e g i o n a lf i n a n c i a lc r i s i s ，a n a l y i n gt h ef e a s i b i li t yb yt h es u p p o r t so fr e l e t e dt h e o r i e sa n dp r a c t i c ee x p e r i e n c e s a n dt h er e a l i s t i cf o u n d a t i o n t h ef o u r t hc h a p t e ra n a l y s e st h es o u r c e o ff i n a n c i a lr i s ko fp a n 。b e i b ug u l fr e g i o na n dt h ei d e a sa n ds t e p s o fc o n s t r u c t i n gt h er e g i o n a lf i n a n c i a ls e c u r i t yw a r n i n gs y s t e m t h e f i v ec h a p t e rv a l i d a t e st h ee f f i c i e n c yo ft h ea c c u r a c yo ft h er e s u l t s t h r o u g he m p i r i c a lt e s ts p e c i f i cd a t a ，e v a l u a t e st h ea d v a n t a g e sa n d d i s a d v a n t a g e so ft h i ss y s t e m ，a n dp r o p o s e sh o wt op r e v e n tr e g i o n a l f i n a n c i a lc r i s i s e s k e yw o r d s ：p a n - b e i b ug u l ff i n a n c i a lc o o p e r a t i o nf i n a n c i a l s e c u r i t yw a r n i n gs y s t e m f i n a n c i a lr i s k s 目录 摘要。i a 】 ；5 ；l ? i 认：t i i i 第一章导论1 1 1 论文的选题背景。1 1 2 选题的意义和目的2 1 3 选题研究现状综述。3 1 4 论文研究方法及主要内容4 1 5 论文的难点和创新点5 第二章金融安全预警相关理论概述7 2 1 金融安全预警概述7 2 1 1 金融安全预警的含义7 2 1 2 金融安全预警警源的识别7 。 2 1 3 金融安全预警系统的运作程序_ 8 2 2 金融安全预警指标体系1 0 2 2 1 金融安全预警指标体系构建的原则1 0 2 2 2 金融安全预警指标体系的构成1 2 2 3 各种预警方法介绍与评价1 4 2 3 1 指数预警法1 4 2 3 2 统计指标体系预警法1 5 2 3 3 模型法1 7 2 3 4 金融安全预警方法的新发展2 0 第三章构建基于泛北部湾区域金融合作的金融安全预警系统的2 2 必要性和可行性2 2 3 1 必要性分析2 2 3 1 1 共同防范区域金融危机要求构建基于金融合作的金融安全预警系统2 2 3 1 2 区域金融危机损失的严重性要求构建基于金融合作的金融安全预警系统2 3 3 1 3 区域金融危机的突发性和传染性要求构建基于金融合作的金融安全预警系统 2 4 3 1 4 区域金融危机救援的低效性要求构建基于金融合作的金融安全预警系统2 4 3 2 可行性分析2 5 3 2 1 相关理论的支持2 6 3 2 2 实践经验的启发2 7 3 2 3 现实基础的支撑2 9 第四章基于泛北部湾区域金融合作的金融安全预警系统的构建 4 1 泛北部湾区域金融风险的来源3 0 4 1 1 泛北部湾区域各国经济金融内部潜在的金融风险3 0 v 4 1 2 泛北部湾经济金融合作和对外开放过程中潜在的金融风险3 0 4 2 泛北部湾区域金融安全预警系统构建的思路3 4 4 3 预警指标系统的构建3 5 4 3 1 预警指标体系构建的原则和依据3 5 4 3 2 所选取指标的含义及效果分析3 7 4 4 金融安全预警方法的选择3 9 4 5 预警信息系统的构建4 3 第五章泛北部湾区域金融安全预警系统的实证检验4 4 5 1 东南亚金融危机发生前泛北部湾地区部分国家金融安全状况监测4 4 5 2 本次国际金融危机发生前泛北部湾地区部分国家金融安全状况监测4 6 5 3 结论和评价4 8 5 3 1 结论一4 8 5 3 2 预警系统评价4 9 参考文献5 l 附录5 4 致谢5 5 攻读硕士学位期间发表的学术论文以及参与的科研项目5 6 v i 广西大学硕士学位论文基于泛j 匕舌芦湾区域金融合作的金融安全预警系统研究 1 1 论文的选题背景 第一章导论 在当前金融全球化1 的背景下，各国相互依赖程度日益加深，导致国际经济环境的变 化对一国国内的影响越来越大。一国实行的某种经济政策往往会对世界其他国家的经济 金融发展和金融安全状况产生溢出效应；与之对应的是任何一国的经济金融运行都不可 避免地受到世界其他国家和地区经济金融运行的影响，任何一个国家也难以独自抵御国 际金融危机的冲击，而必须以合作的形式共同维护国际金融安全。随着金融全球化的迅 速推进，各国金融相互依存程度日益提高，相应地国际金融风险也在日益增大，金融危 机的发生呈现出了新特点，突出表现为突发性，综合性、传染快，波及范围广，影响程 度深、持续时间长等。正是由于金融危机的这些新特点，使国际社会意识到各国必须团 结起来以合作的姿态共同防御和对抗金融危机。其中，有学者就认为，区域层面的金融 安全合作是防范和化解国际金融危机的有效途径。这是因为，在开放环境下，一国在国 内层面的金融风险防范方面做出的努力往往是低效的，因为当前一国的金融风险往往是 在与别国进行经贸往来和经济合作的过程中产生时，别国的金融安全与国内金融安全密 切联系；在全球层面的金融风险防范需要耗费大量成本，同时由于各国在政治、经济、 文化等方面存在诸多差异，难以就金融风险防范的措施达成一致；而区域层面的金融合 作，由于区域内各国经济来往密切，金融风险在区域内传染的可能性大，政治、经济及 文化差异性相对较小，可以很好的防范和化解一国和区域金融风险，同时防止金融风险 向国际社会转移。 与此同时，现代国际金融危机呈现出的新特点，使得现代国际金融危机的救援显得 更加困难和低效，危机造成的损失往往超出了预测范围。因此，各国开始意识到，与其 耗费大量的成本来治理危机，不如采取措施防范金融危机的发生，金融危机的防范比危 机的化解更重要的观点被越来越多的专家和学者所认同。而金融安全预警作为防范金融 1 金融全球化是指因金融自由化和放松管制，各国金融市场相互依赖程度日益稳定，国际金融市场日趋一体化、国际 金融活动特别是资本流动日益超过国际商品生产和贸易的一种现象 泛北部湾区域，涵盖了中国的广西、广东、海南、香港以及越南、新加坡、文莱、 马来西亚、印度尼西亚、菲律宾等北部湾东盟国家与地区。1 们一方面，近年来，该区域 各国之间的经贸往来密切，相关的经济金融合作不断深入，在此过程中可能会产生新的 金融风险，这些金融风险还会通过各种机制传到区域内其他国家和地区；另一方面，由 于其成员国在经济金融发展程度上存在差异，一些国家的经济金融发展水平比较落后， 金融体系不够完善，使得区域性的金融风险更加容易在区域内各国传播，客观上加大了 泛北部湾地区的金融风险。因此，泛北部湾区域各国面对共同的区域风险，有必要共同 构建一个有效的区域金融安全预警系统，及时监测区域内各国的金融安全状况，避免金 融风险转换为新的金融危机。 1 2 选题的意义和目的 近年来，泛北部湾经济合作受到了国际社会的广泛关注，随着经济合作的不断深入， 各国经贸往来日益密切，区域贸易往来逐步向自由化方向发展，这就有可能使区域各国 的金融风险通过贸易渠道在区域内传播；同时，区域金融合作的领域也在不断拓展，跨 国金融机构不断增多，跨国金融业务不断发展，金融机构间业务关联度不断加大，单个 金融机构风险将更容易在区域内传播与扩散：此外，区域内各企业集团在扩张和跨国投 资的过程中产生了错综复杂的资金链条，一旦这些资金链条断裂将产生“多米诺骨牌 效应，不仅会直接造成企业集团和各国金融部门的资金损失，还极有可能造成局部的、 区域性的金融风波，有可能形成新的区域金融危机。对于经济金融本身存在诸多问题以 及区域经济合作日益密切的泛北部湾地区，如何加强区域金融风险的监控与防范，如何 从金融安全的高度开展金融合作，如何在金融安全领域开展合作，对实践界和理论界提 出了新的挑战，成为一个新的研究课题。 本文研究的目的就是在充分分析泛北部湾地区潜在的各种金融风险的基础上，从区 域金融合作的角度，分析区域内各国如何通过金融合作，构建一个区域性的金融安全预 警系统，构建一个可以较为准确地预警区域金融风险，同时对区域各国普遍适用的金融 2 基于泛j 匕舌芦湾区域金融合作的金融安全预警系统研究 安全预警系统，并运用该系统来监测区域各国的金融风险，防范区域金融风险向区域金 融危机转化。 1 3 选题研究现状综述 2 0 世纪9 0 年代以来频繁发生的货币金融危机，促使国际经济学界对货币金融危机 早期预警机制的研究不断发展，为了检验金融危机事件与影响因素( 包括基本因素和非 基本因素两个方面) 之间的关系，国外已经开发了不同危机类型的金融危机预警系统 ( f i n a n c i a lc r i s e se a r l yw a r n i n gs y s t e m s ，e w s ) 。 目前理论界关于e w s 的研究主要从预警方法的选择、预警指标体系的构建、预警信 息系统的构建以及预警系统综合评价等几个方面入手。当前金融安全预警系统研究比较 成熟的理论有：有f r a n k e l 和r o s e ( 1 9 9 6 ) 建立的f r 概率模型，该模型可以估计货币 危机发生可能性，但是没有考虑到国别差异；而s a c h s ，t o r n e l l 和v e l a s c o 建立了s t v 横截面回归模型，该模型很好地克服了f r 概率模型的缺陷；k a m i n s k y 、l i z o n d o 和 r e i n h a r t ( 1 9 9 8 ) 共同创立了k l r 信号分析法，该预警方法在1 9 9 9 年的时候由k a m i n s k y 予以了进一步的完善。前面的三种预警方法是目前受重视程度最多的三种方法，之后的 一些学者也在这三种方法的基础上对预警方法研究进行一定的创新，例如n a g 和 m i t r a ( 1 9 9 9 ) 使用人工神经网络( a n n ) 建立货币危机的预警系统，并且利用印度尼西亚、 马来西亚和泰国1 9 8 0 - 1 9 9 8 年的月度数据来进行危机预警，将监测到的结果与信号法得 到的结果进行了比较；b u r k a r t 和c o u d e r t ( 2 0 0 0 ) 在预测货币危机的过程中使用了 f i s h e r 判别式分析；c o l l i n ( 2 0 0 1 ) 使用潜伏变量阈值模型研究了货币危机的过程； z h a n g ( 2 0 0 1 ) 提出使用h a m i u l t o n 和j o r d a 改善后的自回归条件异方差( a c h ) 模型。国内 学者刘锡良( 2 0 0 4 ) 、聂富强等( 2 0 0 5 ) 通过借鉴信号分析法构建了金融危机预警指标 体系，深入探讨了金融风险的度量方法、确定金融危机的预警级别。 金融安全预警系统理论的实际应用，是该领域研究的出发点和归宿。目前，金融安 全预警系统的理论主要应用于金融机构安全预警领域、区域金融安全预警领域( 主要指 一国内部的某省市，或某个经济区) 、国家金融安全预警领域、国际金融安全预警领域， 这些实际应用反映了金融安全预警系统在不同层面的作用效果和作用方式。基于本文研 究的是国际区域性金融安全预警系统的构建，因此，在文献综述中主要介绍当前各国和 广西大学硕士学位论文 基于泛j 匕舌f 湾区域金融合作的金融安全预警系统研究 地区在国际金融安全预警系统构建方面的一些实践成果。在1 9 9 7 年东南亚金融危机爆 发后，亚洲银行创建了一个基于东亚各国金融危机预测的金融安全预警系统，通过对一 套宏观与微观经济指标的综合分析来对东亚各国未来可能出现的危机进行预报。该系统 包含了2 6 个宏观和微观的经济指标，组合成6 个分指标，即经常账户、资本账户、金 融、实际部门、财政、全球经济指数。亚洲银行的研究人员利用东亚国家1 9 7 0 1 9 9 6 年 的资料( 除新加波) 对系统进行实证检验，可以发现在东南亚金融危机发生前的1 0 - - - 1 2 个月预警系统都发出了明显的危机信号；1 9 9 9 年，国际货币基金组织工作人员研发了 “i n h o u s e ”模型，主要包括d c s d 模型和p d r 模型。其中，p d r 模型强调的是系统安全 的动态性，以金融风险分析、安全策略制定、系统具体实施、漏洞及时监测和自适应填 充“安全间隙”为一个循环，不断提高系统的安全，d c s d 模型是国际货币基金组织研究 员a n d r e wb e r g 和c a t h e r i n ep a t t i1 1 0 在f r 概率回归模型与k l r 信号法的基础上开发 而成的，该模型的主要观点是绝大多数的指标与危机发生概率之间存在一个线性关系， 这一线性关系在临界值处有一个跳动，随后将继续以一个更大的倾斜度线性相关，因此 可以用简化的f r 模型来衡量金融危机；2 0 0 0 年欧洲中央银行金融风险工作组针对欧盟 银行体系的金融风险监测和管理具体实施金融宏观监测指标开发的前期准备工作。该工 作组将潜在的金融监测指标分成三类：一是有关银行体系稳健的系统指标；二是影响银 行体系的宏观经济指标；三是传染性指标。例如，贷款行为、竞争条件、流动性、风险 集中度、资产质量、收益率、资本缓冲和市场评估等。其中宏观经济指标主要包括收入 的增长趋势、杠杆率、债务负担、资产价格、信用风险、利率风险等，构建一个基于欧 洲各国银行体系的金融安全预警系统。国际金融安全预警系统的构建到目前为止的研究 成果并不多，但是随着经济全球化和区域经济金融一体化的发展，各国将不断意识到构 建区域性金融安全预警系统的重要性，区域内各国由于在地域，政治、经济等方面有诸 多相似，同时由于相互经贸往来频繁，往往面临着共同的金融风险，有必要构建一个区 域性的金融安全预警系统，本文在理论和实践两方面的支持下展开研究，希望构建一个 科学合理的基于泛北部湾区域金融合作的金融安全预警系统。 1 4 论文研究方法及主要内容 本文采取的研究方法，定性分析：分类研究法。对研究中涉及的主要概念依据客 观性质进行分类，以深化研究。本文的第二章就采取了这种方法对金融安全预警理论的 4 广西大掌硕士掌位论文基于泛j 匕部湾区域金融合作的金融安全预警系统研究 相关内容进行分来介绍，具体分析了金融安全预警和预警系统的含义、金融预警系统的 运作程序、指标体系构建、预警方法介绍和评价。规范分析与实证分析相结合。规范 分析侧重于目标内容，在不同判断与价值标准之间形成逻辑关系，回答的是“应该是什 么”的问题，是对问题的主管判断；实证分析侧重于正确反映客观环境与趋势，充分反 映客观影响，及传达这些影响的现实因素。本文后三章的内容就是采取的规范分析和实 证分析相结合的研究方法，第三章采取的是规范分析和实证分析的相结合的研究方法， 具体分析了构建泛北部湾区域金融合作的必要性和可行性；第四章采取的是规范分析 法，对构建泛北部湾区域金融安全预警系统的指标体系和预警方法作出分析和判断；第 五章，采取实证分析的方法，对泛北部湾区域各国在东南亚金融危机和美国金融危机发 生前的金融安全状况进行监测，客观反映预警系统的预警效果。定量分析：直接统计 分析，直接用一般统计数据表明泛北部湾经济金融运行状况。在含有关键的经济变量 的内容方面采取层次分析和综合分析等方法，建立数学模型，根据模型收集、加工、处 理相应的数据，进行实证分析，推出研究结论。本文的第四、五章采取的就是定量分析 的方法：第四章，构建了一个评价泛北部湾区域金融风险的数学模型，第五章，在具体 统计区域内各国各指标的具体数值的基础上，对数据进行处理，根据模型和处理后的数 据得到泛北部湾地区的总的风险评价值和对应的警度，验证本文所构建的金融安全预警 系统的科学性、有效性。 1 5 论文的难点和创新点 本选题的难点表现在指标和预警方法的选择上，以及数据的处理方式和数据收集 上，本文需要通过实证检验来判断所构建的金融安全预警系统的有效性、预警的准确性， 所以需要搜集大量的数据，同时还要对数据的可靠性、真实性进行鉴别，是论文写作中 比较困难的一项任务。 本文的创新点，表现在指标的选取以及指标的合成上。首先，在预警指标的选取上。 本文在预警指标的选取上参照了k l r 信号法结论中的一些指标，例如：实际g d p 增长率、 通货膨胀率、经常项目赤字g d p 、实际汇率上升率、国内信贷增长量g d p 等，但同时也 结合泛北部湾地区的实际情况及东南亚金融危机的启示，引入一些新指标，如针对泛北 部湾各国金融体系较脆弱的特点及导致东南亚金融危机的原因泡沫经济，引入不良 贷款率指标；针对泛北部湾各国在经济金融的国际合作中易受国际资本冲击的特点，引 广西大学硕士学位论文基于泛j 匕部湾区域金融合作的金融安全预警系统研究 入国际国内利率差指标；针对泛北部湾各国外债水平普遍偏高的特点，引入外债风险指 标，具体包括：短期外债外债、外债g d p 以及短期外债外汇储备。其次，体现在预警 指标的合成上。k l r 信号法有四种合成指标，它们都各自存在不足之处。在以往的些 文献中，应用较多的是合成指标，j ，因为它是k l r 信号法中最简单的一个合成指标，操 作简单方便，但其预警能力和预警准确性不及其他三个合成指标。本文在指标的合成上， 综合了四个合成指标的思想，并考虑了不同预警指标的预警能力及指标与危机间的渐变 关系，用不同的风险贡献权重来衡量不同指标的预警能力，用不同的风险等级评价值来 衡量指标与危机之间的渐变关系，力求使合成后的指标具有更强的预警能力和预警准确 性。 6 广西大学硕士学位论文基于泛：l 匕舌芦湾区域金融合作的金融安全预警系统研究 第二章金融安全预警相关理论概述 2 1 金融安奎预警概述 2 1 1 金融安全预警的含义 金融安全预警是指对一国和地区在经济金融运行过程中，可能发生的金融资产损失 和金融体系可能遭受到的破坏进行分析、预测，为一国和地区制定维系金融安全运行的 对策提供依据。而金融安全预警系统是金融安全预警理论的核心内容，是由反映金融危 机的警情、警兆、警源及警度的指标体系、预警模型或预测方法以及预警信息系统等所 构成的有机整体，金融安全预警系统的运行必须以各国经济金融统计数据为依据，以信 息技术为基础，它是一个国家和地区预测和防范金融风险的主要手段之一。n 1 2 1 2 金融安全预警警源的识别 金融安全预警的警源是指导致警情发生的根源。寻找警源，就是运用从现象到本质 的科学方法，对数据资料进行反复的分析和论证，合理区分和分析不同警源的不同作用 过程和作用效果，发现警源。 警源的识别其实就是金融风险的识别。在现实经济生活中，金融风险有很多类型， 而金融危机的发生，往往是多种金融风险综合作用的结果；同时，生成各类金融风险的 机理和原因也是错综复杂的，因此，有必要充分分析和掌握导致某种金融风险产生的原 因，找出可能因为哪些经济指标发生变化而导致该类金融风险。由此可见，警源的识别 对于一国或地区金融安全预警系统的构建有很重要的意义，因为，只有在充分识别警源 的基础上，才有可能有针对性的构建全面且科学合理的金融安全预警指标体系。 怎样才能准确地识别警源呢? 本文认为应该从以下两方面入手：一是要了解和熟悉 金融风险的类型，当发现某种金融风险出现的时候，要知道它是属于哪类风险，比如、 7 金融安全预警系统是由反映警情和警兆、揭示警源、预报警度1 的指标体系、预警方 法以及预警信息系统综合作用而形成的有机联系的整体。一个完整的金融安全预警系统 应该包括诸多子系统，同时，只有这些子系统各自正常发挥作用，才能保证整个系统的 运转正常。具体而言，这些子系统应该包括预警指标系统、预警信息系统、预警灯号显 示模型、预警结果评价系统等。因此，金融安全预警系统要发挥作用，必须具备完整的 运作程序，使各子系统充分发挥作用。这些程序概括起来包括以下几方面。 l 、指标选择 金融安全预警的目的是为了能够把金融危机量化，量化的基础就是构建可以量化的 金融安全预警指标体系，这是因为要度量金融风险的大小，就必须找到导致金融风险发 生的一系列可以量化的经济和金融指标，这是金融风险量化的基础。而这些指标对金融 风险的作用效果会因一国和地区的经济发展水平，经济开放程度、经济结构、经济周期、 金融发展水平、金融市场繁荣程度等而各不相同，因此，在构建金融安全预警指标体系 的时候，要对已有的指标体系进行归纳整理，从一国或地区金融风险识别的角度，综合 考虑指标的经济含义，数据的可获得性等选择适当的指标体系。 2 、临界值的确定 临界值也称阈值，是一国或地区经济处于正常运行时的衡量标准。一个与预警指标 体系相适应的合理测度在金融安全预警系统中是十分必须的，这种合理测度在金融安全 预警系统中被称为“临界值 2 ，是划分各指标风险等级以及在不同风险等级对应的风险 评价值的依据，同时也是用来判断一国和地区当前经济金融运行中是否出现警情及警情 的严重程度的依据。临界值的设定对于预警系统的有效性和预警的准确性都有重要影 1 在金融安全预警系统中，警情指的是各指标风险评价值的变动情况；警兆是系统监测到的金融风险程度，警源是指 不同种类的金融风险：警度是系统发出的预警程度。 2 “临界值”即划分有警或无警的界限值，其中无警的警限称为安全警线，预警区间的上下限称为预警线 8 基于泛j 匕部湾区域金融合作的金融安全预警系统研究 响，临界值偏离正常值太大，会使预警系统不能及时发出预警信号，从而不能及时采取 措施预防危机的发生；临界值偏离正常值太小，就会使预警系统发出一些错误的信号， 因此临界值的设定非常重要。 但与此同时要准确设定各指标的临界值是非常有难度的，因为经济运行的正常和不 正常本身就是一个复杂的概念，确定“正常或“不正常”及其“正常 或“不正常” 的程度涉及到许多复杂因素，不仅要考虑一国和地区经济运行本身的情况，还涉及到各 微观主体的反映和主观评价。因此，在设定指标体系临界值时要综合考虑国际公认、历 史经验、专家意见等因素，并结合具体国情和经济运行的实际情况做出合理的判断。 3 、灯号显示 灯号显示的目的是为了显示一国和地区当前经济运行中的警度。金融危机预警的目 标和最终结果就是要预报警度，不同的警度反映了当前的警情对经济金融运行所带来的 不同破坏性影响程度。“1 如何通过最直观最快捷的方式来显示当前的警度对政府部门及 时掌握和调控金融风险有重要意义，目前各国主要采取灯号显示的方法来反映不同程度 的警度，灯号显示是对警度采取类似交通管制的蓝灯、绿灯、黄灯、红灯信号来分别表 示无警、轻警、中警、重警不同等级的警度。 4 、信息搜集和整理 信息搜集和整理需要借助信息网络技术，计算机技术等，是金融安全预警系统运行 中最为困难的一个环节。通过相关部门的金融监测活动获取到得监测信息，要采用一定 的量化模型( 一般可以采用数学模型或经济计量模型) 对监测结果进行评估分析，不能 直接把监测结果作为预警的依据，因为监测结果的真实性、可靠性还需要进一步验证， 而且监测到得数据只是一些原始数据，必须对所搜集的数据进行加工整理，把调整后的 数据，作为预警的依据。 5 、选择预警方法 预警方法是即对所选定的指标进行处理的方式，目前理论和实践中运用比较多的有 统计指标体系预警法和模型法。选择预警方法的目的是为了把预警指标体系和金融危机 的预测联系起来，借助这些方法，可以确定已经选择的指标体系和金融危机发生的可能 性之间的关系。 9 g - 西大学硕士掌位论文基于泛j 匕舌芦湾区域金融合作的金融安全预警系统研究 6 、综合评价 由于金融危机本身是一种模糊现象，它依赖各种因素和各种指标的综合影响而成， 因此要对其进行精确量化很困难。在金融安全预警领域对危机发生可能性的量化主要采 取模糊数学中的模糊综合评判方法1 ，模糊综合评判方法能通过对多因素评判对象作出科 学的量化从而得到总评价。5 1 在金融安全预警中，运用模糊综合评判方法，根据最大隶 属原则2 ，来分析和考虑与被评价事物( 金融危机) 相关的各指标，评价当前金融安全预 警的警度。 2 2 金融安全预警指标体系 金融安全预警指标体系是指用来进行金融预警活动的指标群，该指标群的各指标之 间并不是孤立的，而是相互联系、相互依存且可以量化的。金融安全预警指标体系在金 融安全预警系统中相当于“报警器”的作用，一国和地区经济运行中的金融风险都是通 过一些经济指标的变动率先暴露或反映出来，正因为这样，金融安全预警指标体系的选 择在金融安全预警系统中有着不可或缺的作用。 2 2 1 金融安全预警指标体系构建的原则 1 、全面性 货币危机的发生可以说是一国和地区自身经济状况综合变化以及各主体的主管评 价变化的综合结果，在当前开放经济环境下，一国和地区的金融安全还会受到其他国家 和地区金融安全状况的影响。总之，导致金融危机的原因是多方面的，各种因素都可能 在危机前发生一定的变化，对金融危机产生综合影响。因此，预警指标的选定要具有全 面性，既要衡量宏观环境变化的指标，又要包括衡量金融体系内部脆弱性方面的指标， 力求包含导致金融风险的所有指标，保证预警系统预测结果的准确性。 2 、针对性 1 模糊综合评判的具体过程是：将评价目标看成是由多种因索组成的模糊集合( 称为因素集u ) ，再设定这些因素所 能选取的评审等级，组成评语的模糊集合( 称为评判集v ) ，分别求出各单一因素对各个评审等级的归属程度( 称为 模糊矩阵) ，然后根据各个因索在评价目标中的权重分配，通过计算( 称为模糊矩阵合成) ，求出评价的定量解值。 2 最大隶属原则表现为：第一，是穷尽性原则，即对象总体中所有分子都能归类。第二，是排它性原则，即对象总体 中任何一个分子都不能同时归属于两个或者更多的类别。 1 0 广西大掌硕士学位论文基于泛j 匕部湾区域金融合作的金融安全预警系统研究 预警指标的全面性，并非指将所有当前已知的经济指标一概纳入金融安全预警指标 体系，在实际构建预警指标体系的时候，要根据具体情况，预警目标，选择相关指标， 一般应该选择那些指标之间关系密切的、对预警结果起重要作用的那些指标。因为，只 有这些指标才是对金融安全预警效果产生决定性作用的，而其他指标的选取不仅不能对 金融安全预警提供帮助，反而会导致发生错误预警的可能。 3 、互补性 预警指标体系中的单一指标意义对预警有重要意义，但是指标与危机的之间的复杂 关系决定了对预警结果更为重要的是整体指标体系的综合作用，因为危机的发生决不仅 是有单一指标的变动而造成的，往往是多种指标综合变动的结果。因此，金融安全预警 指标体系中的各指标之间要相互联系，密切配合，组成科学的有机整体，这样才能客观 全面反映金融风险状况。 4 、可操作性 预警指标的可操作性其实就是指预警指标的实用性，作为反映一国和地区当前金融 安全状况的经济指标必须是经济意义明确并对金融活动影响较重要的指标，每一项指标 都应有精确的数值表现，并能比较容易地取得相对准确可靠的数据信息。这是因为，金 融安全预警系统，是试图将危机发生的可能性进行量化的过程，因此，对各指标的数据 可获得性有很高的要求，金融安全预警指标体系所选择的各项指标应力求能够比较容易 地从相关经济数据中获取其信息并且无论是统计上还是计算上都应具备可操作性，“ 5 、开放性 金融安全预警指标体系的开放性是指金融安全预警指标体系并不是一成不变的普 遍适用的体系。一方面，对一国或地区有良好预警效果的指标体系，并不能保证能够很 好地预警其他国家和地区的金融危机，因为不同国家和地区金融风险的类型，形成金融 风险的原因也不同，同时金融安全预警的侧重点也会有所不同，这就决定了不同国家可 能会选择不同的金融安全预警指标体系；另一方面，随着时间的推移，一国或地区在经 济金融运行中会产生新的金融风险，因此，要及时引入新的指标，客观反映经济金融运 行中的金融风险。 基于泛j 匕舌芦湾区域金融合作的金融安全预警系统研究 2 2 2 金融安全预警指标体系的构成 金融安全预警指标体系是构成金融安全预警系统的重要内容。目前关于金融安全预 警指标体系的研究成果显示可以用于金融安全预警的经济指标有超过1 0 0 个，但是，这 些指标并不是都会应用于各类金融安全预警系统，不同国家和地区会根据其自身金融风 险的类型，金融预警的目的，选择不同的预警指标。本文在这里主要介绍以往研究中比 较常用的预警指标，这些指标满足了前文构建预警指标的原则，同时是被实践证明在以 往一些危机中有较好预警效果的指标。这些指标大致有3 3 个，可以分为三大类，即( 1 ) 但反映金融机构运行状况的微观经济指标，( 2 ) 反映经济运行宏观环境变化的宏观审慎 指标，( 3 ) 反映市场参与者的行为和预期变化的市场指标，每一类再根据各指标反映的 金融风险类型的不同进行细化。 1 、微观经济指标 所谓微观金融指标，是指与金融机构经营相关的一系列指标，一般由资本充足率性、 资产质量( a s s e tq u a lit y ) 、管理质量( m a n a g e m e n t ) 、盈利情况( e a r n i n g s ) 、流动性情 况( l i q u i d i t y ) 等不同层次的具体指标组成， 1 金融机构的稳健是整个金融体系稳健的基 础，因此，反映机构运行状况的综合微观指标是金融安全预警系统的主要指标。 其中，资本充足性指标是反映金融机构稳健与否的根本因素之一，主要从清偿力的 角度反映金融业整体及各类机构的风险，