（金融学专业论文）湖北省农村金融发展与经济增长实证分析.pdf

独创性声明 本人声明，所呈交的论文是本人在导师指导下进行的研究工作 及取得的研究成果。尽我所知，除了文中特另a jj j i l 以标注和致谢的地 方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包 含为获得武汉理工大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材 料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作 了明确的说明并表示了谢意。 学位论文使用授权书 本人完全了解武汉理工大学有关保留、使用学位论文的规定， 即学校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子 版，允许论文被查阅和借阅。本人授权武汉理工大学可以将本学位 论文的全部内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或 其他复制手段保存或汇编本学位论文。同时授权经武汉理工大学认 可的国家有关机构或论文数据库使用或收录本学位论文，并向社会 公众提供信息服务。 ( 保密的论文在解密后应遵守此规定) 研究生( 签名) ：给磋 导师( 签名) ：本弗本日期别口，矽 武汉理工大学硕士学位论文 摘要 “三农”问题是关系到我国经济发展和社会稳定的核心问题之一。农民收 入的增长是关系国计民生的大问题。农民收入的增长离不开农村经济的发展， 而农村经济的发展又必然需要农村金融的大力支持。目前我国农村领域普遍存 在着金融抑制现象，农村金融服务难以满足“三农 发展的需求，进而影响了 农民收入的增长。 本文以现代金融发展理论为基础，描述了农村金融发展理论大致经历的几 个阶段。其次，对湖北农村金融现状进行统计性描述，通过对金融发展结构指 标，如金融发展相关比率、存贷比、存贷差等数据分析发现湖北省农村金融发 展水平相对全国农村金融体系的比例较低，且处于全国平均水平之下。 再次，本文对湖北农村金融发展与经济发展之间进行了一个实证研究，通 过回归分析，从长期来看，湖北农村金融发展与经济增长之间存在着明显正相 关，农村金融发展规模对农村g d p 有积极的正向促进作用，但是，农村固定资 产投资对于农村经济增长的影响不明显，存在滞后性。 湖北省农村金融存在着较为严重的“金融抑制”，在全国农村金融改革的大 背景下，湖北要建立完善的金融体系，深化农村信用社的改革，发挥地方金融 的能动能力，促进农村经济的发展。 关键词：农村金融金融相关比率收入比存贷比 武汉理工大学硕士学位论文 a b s t r a c t t h ec o r ei s s u eo fe c o n o m i cd e v e l o p m e n ta n ds o c i a ls t a b i l i t yi no u rc o u n t r yi sa p r o b l e mo fc o u n t r y s i d e ，a g r i c u l t u r ea n dp e a s a n t s p e a s a n t s i n c o m eg r o w t hi sa i m p o r t a n tp r o b l e mt h a tc o n c e r nw i t hc h i n a sd e v e l o p m e n t p e a s a n t s i n c o m eg r o w t h c a n tb es e p a r a t e df r o mt h ed e v e l o p m e n to fr u r a le c o n o m y , t h ed e v e l o p m e n to fr u r a l e c o n o m yn e e dt h es t r o n gs u p p o r tf r o mr u r a lf i n a n c i a ln e c e s s a r i l y t h ep a p e rd e s c r i b e st h ep e r i o d so fr u r a lf i n a n c i a ld e v e l o p m e n te x p e r i e n c e b a s e do nm o d e mf i n a n c i a ld e v e l o p m e n tt h e o r ya n dt h ec h a r a c t e ro fa g r i c u l t u r ea t f i r s t s e c o n d ，b a s e do ht h ep h e n o m e n o no fh u b e ir u r a lf i n a n c i a ld e v e l o p m e n t ，t h e s t r u c t u r eo ff i n a n c i a l d e v e l o p m e n t ，f o re x a m p l e ，f i r ，i r ，d e p o s i t s - l o a n s r a t i o ，e t c ，t h ep a p e rd r a w sac o n c l u s i o nt h a tt h el e v e lo fh u b c ir u r a lf i n a n c i a l d e v e l o p m e n ti sl o w e rt h a nt h ea v e r a g eo fc h i n a sa n dh u b e ip r o v i n c e s a n dt h e n , t h i s p a p e rm a k e s ap r a c t i c a l s t u d yo fh u b e ir u r a l f i n a n c i a l d e v e l o p m e n ta n de c o n o m i cg r o w t h i nt h el o n gt e r m ，t h e r ei sap o s i t i v ee f f e c t b e t w e e nh u b e ir u r a lf i n a n c i a la n de c o n o m i cg r o w t h t h es c a l eo fr u r a lf i n a n c i a l d e v e l o p m e n te x i s t sc l o s ea n dp r o m o t i n gg r o w t he f f e c t so na g r i c u l t u r a lg d eb u t ，t h e r u r a li n v e s t m e n ti nf i x e da s s e t st a k e sa nu n c o n s p i c u o u si m p a c to nr u r a le c o n o m i c g r o w t ha n di te x i s t sh y s t e r e s i sq u a l i t y f i n a n c i a lr e s t r a i ni sa no b v i o u s l ye x i s t e n c ei nh u b e ir u r a lf i n a n c e o nt h e b a c k g r o u n do fn a t i o n w i d e sr u r a lf i n a n c er e f o r m ，i t sa no p p o r t u n i t yt op r o m o t er u r a l e c o n o m yt h r o u g hs e t t i n gu pi m p e c c a b l ef i n a n c i a ls y s t e m ，d e e p e n i n gr u r a lc r e d i t c o o p e r a t i v e s r e f o r m ，a n de x p r e s s i n gl o c a lf i n a n c i a la c t i v ea b i l i t y k e y w o r d s ： r u r a lf i n a n c er u r a lf i n a n c i a li n t e r r e l a t i o nr a t i o i n c o m er a t i o d e p o s i t s l o a n sr a t i o 玎 武汉理工大学硕士学位论文 摘要 a b s t r a c t 目录 第一章绪论。l 1 选题背景与研究意义1 1 1 1 选题背景1 1 1 2 研究意义3 1 2 国内外金融发展及其与经济增长相关理论综述3 1 2 1 金融发展及其与经济增长关系理论综述：- o olo ooooooooooooooo0 0 3 1 2 2 农村金融发展及其与经济增长关系理论综述7 1 3 研究内容、创新与存在的问题9 1 3 1 论文研究主要内容9 1 3 2 研究特色与创新 1 0 1 3 3 存在的问题l o 第2 章农村金融发展的衡量指标1 1 0 1 相关文献中实证检验指标的选取与定义1 l 2 2 指标的建立与数据的获得1 4 第3 章湖北省农村金融发展现状1 7 0 1 湖北省农村金融发展整体状况1 7 3 1 1 湖北农村金融主体1 7 3 1 2 湖北农村金融市场存在的问题2 0 3 2 结构指标分析。2 2 3 2 1 收入比2 2 3 2 2 存贷差2 3 3 2 3 存贷比2 4 第4 章湖北省农村金融发展与经济增长实证分析2 5 4 1 模型介绍2 5 4 2 变量选取2 6 4 3 模型的回归分析2 9 武汉理工大学硕士学位论文 4 4 湖北省农村金融发展对经济增长的影响3 0 第5 章结论及政策建议：3 1 参考文献：3 4 致谢：；6 武汉理工大学硕士学位论文 第一章绪论弟一早瑁下匕 1 1 选题背景与研究意义 1 1 1 选题背景 金融发展对于经济增长的意义是不言而喻的。经济发展和金融体系之间的 良性循环关系对整个经济增长和金融发展都起到至关重要的作用。实物资本短 缺和贫困的恶性循环是较低收入国家经济发展停滞不前的主要原因，农村金融 的主要任务是解决农村经济恶性循环和支持农村经济发展问题。 国内外许多学者研究发现并且证明了金融发展与经济增长之间存在的相互 促进与制约关系，g o l d s m i t h ( 1 9 6 9 ) 对3 5 个国家从1 8 6 0 年到1 9 6 3 年的数据 进行分析，计算出金融中介资产与g n p ( 国民生产总值) 的比，创造性地对地 区金融发展与经济增长的可能关系进行评估，得出两者存在正相关关系的结论。 k i n g 和l e v i n e ( 1 9 9 3 ) 对7 7 个国家从1 9 6 0 年到1 9 8 9 年的数据进行分析，系 统研究了影响经济增长的因素，认为金融发展对经济增长的影响十分显著。 l e v i n e 和z e r v o s ( 1 9 9 8 ) 研究了4 2 个国家从1 9 7 6 年到1 9 9 3 年的数据，对股票 市场的发展做出评估，认为股票市场的流动性和银行业发展与经济增长之间存 在着显著正相关。l e v i n e ，l o y a z a 和b e c k ( 2 0 0 0 ) 对7 1 个国家从1 9 6 0 年到1 9 9 5 年的数据进行因果关系研究，认为金融发展的外生变量与经济的长期增长之间 有很强的关联。r a j a n 和z i n g a l e s ( 1 9 9 8 ) 收集了4 2 个国家的3 6 种产业在1 9 8 0 年到1 9 9 0 年的数据，w u r g l e r ( 2 0 0 0 ) 扩展了研究对象，将国家增加到6 5 个， 时间跨度由1 9 6 3 年到1 9 9 5 年，均得出了金融发展与经济增长正相关的结论。 c a m e r o n ，c r i s p ，p a t r i c k 和t i l l y ( 19 6 7 ) 历史性地研究了金融发展和早期 工业化的关系，对英国( 1 7 5 0 1 8 4 4 ) 、苏格兰( 1 7 5 0 1 8 4 5 ) 、法国( 1 8 0 0 1 8 7 0 ) 、 比利时( 1 8 0 0 1 8 7 5 ) 、德国( 1 8 1 5 1 8 7 0 ) 、俄罗斯( 1 8 6 0 1 9 1 4 ) 和同本( 1 8 6 8 1 9 1 4 ) 的各项数据进行了梳理和分析。m c k i n n o n ( 1 9 7 3 ) 研究了阿根廷、巴西、智利、 德国、韩国、印尼和台湾的金融发展与经济增长关系。j a y a r a t n e 和s t r a h a n ( 1 9 9 6 ) 研究了美国从二十世纪七十年代开始，3 5 个州内银行分支机构的数据，发现银 行的发展促进了人均资产增长率。g u i s o ，s a p i e n z a 和z i n g a l e s ( 2 0 0 2 ) 对意大 利进行了研究，发现地区金融发展对本地企业发展有良性促进作用。h a b e r 武汉理工大学硕士学位论文 ( 1 9 9 1 ，1 9 9 7 ) 对巴西和墨西哥从1 8 3 0 年到1 9 3 0 年的数据进行了研究，认为 在巴西的金融自由化带来了经济繁荣，而墨西哥的金融发展缓慢许多，相应的 经济增长也更缓慢。在中国，研究省域或区域金融发展与经济增长关系的论文 较多，如周立、胡鞍钒( 2 0 0 2 ) 对中国1 9 7 8 年至1 9 9 9 年地区金融发展差距状 况进行分析，吴拥政( 2 0 0 9 ) 研究了东部十省市地级市区的区域金融发展与经 济增长，肖云( 2 0 0 9 ) 对湖北省金融发展与经济增长关系做出了实证分析等， 各省市相关课题均有涉及。对我国农村区域金融发展及经济增长关系所进行的 研究与分析相对来说较少，而且这些研究多数是基于宏观层面的，是从全国农 村范围来进行的研究，更加着重于区域差异，单纯对某一省份或区域的农村金 融发展对经济增长的影响来进行研究的不多。 农业关系到国计民生。中国作为一个拥有九亿农民的发展中国家，农业总 值在我国g d p 中占有较大的比重，我国“农业大国 的称号名副其实。农村的 经济发展对我国的经济增长起着举足轻重的作用，国民经济的发展是离不开农 村经济发展的。近年来，我国经济保持着较高的增长，国家也十分重视三农问 题，但农村经济发展状况却并未实现相同增长，农村居民家庭人均纯收入与城 镇居民人均可支配收入的差距还在加大，农村生产总值占全国生产总值的比重 仍在降低。可以说，农民和农村企业融资难，农村资金紧缺是我国农村经济发 展滞后的重要原因。研究农村金融发展对经济增长的影响及影响因素，有针对 性的解决问题改善不足，对于农村经济发展与经济增长意义重大。 在衡量中国金融发展状况时，国内外研究者常常只是将目光集中在宏观层 面的金融发展与经济增长关系，并产生了较多学术成果。周立、胡鞍钢( 2 0 0 2 ) 认为，金融问题的外部性很强，其发展状况与经济、社会发展和稳定关系密切。 同时，由于中国金融业的条块分割、城乡差距以及中国地方政府的作用，笼统 地针对中国全部农村金融发展的研究对于某一区域或地区的指导作用不大，因 此选取一个地区作为研究目标会更有实际意义。 “湖广熟，天下足”。长久以来，作为中部农业大省，湖北省以其优异的农业 资源和丰富的农产品产出，起到了为社会发展奠基的重要作用，也成就了其农 业主产区的重要定位。 湖北独特的地理环境使得该地域内气候适宜，土地肥沃，生物资源丰富， 十分有利于农业的发展。全省版图面积1 8 5 9 万平方公里，耕地面积5 0 2 3 万亩， 人均土地4 7 9 亩，人均耕地0 8 7 亩。2 0 0 8 年湖北省生产粮食2 2 2 7 万吨，除 武汉理工大学硕士学位论文 了养活本省的6 0 0 0 多万人口以外，百分之六十以上的粮油、肉食和水产品都输 出了省外，保障了国家的粮食安全和社会稳定。 与湖北省农业优势地位不符合的是，2 0 0 8 年湖北省第一产业生产总值占全 省国内生产总值的比重仅为4 7 4 ，而截止到2 0 0 8 年年底，湖北省共有农业人 口4 0 2 1 万人，占全省人口的7 0 ，即7 0 的人口参与4 7 4 的财富分配。与全 国各地区农村情况一样，湖北农业在全省国民经济结构中所占的比例是不均衡 的，农民收入偏低，农村金融建设滞后，农民生活水平有待进一步提高。 目前，国家把解决农村“三农 问题作为政府施政的重点之一。“三农 问 题的核心是增加农民收入，实现途径是培育和完善农村要素市场、调整农村产 业结构、推动农村劳动力转移，保持农业稳定、持续地发展。所有这些都直接 或者间接依赖于农村金融的发展和支持。 因此，要提高湖北省农业人口收入，促进农村经济增长，湖北省农村金融 发展对经济增长的制约作用是否存在、如何影响，以及解决方法，都是有待研 究的问题。 1 1 2 研究意义 在上述背景下，本文的工作是，以金融发展及其与经济增长关系理论为基 础，选取湖北省农村作为样本，从实证出发，研究湖北省农村金融发展对经济 增长的影响，寻找湖北省农村金融改革的一系列政策建议和措施。对改善农民 民生问题，促进农村经济协调发展，推动新农村建设的顺利实施，有重要的理 论和现实意义。 1 2 国内外金融发展及其与经济增长相关理论综述 1 2 1 金融发展及其与经济增长关系理论综述 金融发展与经济增长之间的关系一直是经济学家们长期关注的焦点。 l e v i n e ( 2 0 0 5 ) 对大部分的理论和实验性证据进行了回顾和分析，提出从 长远的观念来看，金融发展有助于促进经济增长。w a l t e rb a g e h o t ( 1 8 7 3 ) 、 j o s e p hs c h u m p e t e f ( 1 9 1 2 ) 、j o h nh i c k s ( 1 9 6 9 ) 、m e r t o nm i l l e r ( 1 9 8 8 ) 都认 为金融在经济的增长和发展中起到了重要的作用。 武汉理工大学硕士学位论文 r o b i n s o n ( 1 9 5 2 ) 和l u c a s ( 1 9 8 8 ) 则持怀疑态度，他们认为金融的出现 是实体部门需求的反应，是工业化、计划化和资本积累的工具，处于附属和被 支配地位。另外，m e i e ra n ds e e r s ( 1 9 8 4 ) 的一系列研究指出，金融发展并不 是经济增长的决定因素。n i c h o l a ss t e r n s ( 1 9 8 9 ) 在对经济增长的相关研究 中完全排除了金融的作用，否定了金融对经济发展的影响。 在金融发展理论的形成过程中，金融结构理论是研究金融发展问题的最早 和最有影响的理论之一。r a y m o n dw g o l d s m i t h 在1 9 6 9 年出版的金融结构 与金融发展中对金融发展的过程及规律进行了描述和分析。他提出了衡量一 国金融结构与发展水平的存量和流量指标，尤为重要地提出了金融相关比率 ( f i n a n c i a li n t e r r e l a t i o n sr a t i o ，f i r ) 的定义，即“某一时点上现存金融资 产总额( 含有重复计算部分) 与国民财富实物资产总额加上对外净资产 之比。 金融抑制与金融深化理论是现代金融发展理论中最为重要的理论。 m a c k i n n o n ( 1 9 7 3 ) 与e s s h a w 着重研究发展中国家的金融抑制( f i n a n c i a l r e p r e s s i o n ) 与金融深化( f i n a n c i a ld e e p e n i n g ) ，他们根据发展中国家的实际 情况提出了金融抑制的概念，其主要思想是指政府通过对金融活动和金融体系 进行过多的干预抑制了金融体系的发展，而金融体系的发展滞后又阻碍了经济 的发展，从而造成了金融抑制和经济落后的恶性循环。 为了衡量一个国家的金融增长，他们使用了货币化指标。m a c k i n n o n 认为 “货币负债对国民生产总值的比率向政府和私人部门提供银行资金的镜子 看来是经济中货币体系的重要性和实际规模的最简单标尺”。一般地， 它被简化为金融资产总量与g d p 之比，以衡量经济货币化的程度，计算公式表 述为m 2 g d p 。由于金融发展首先是货币化程度的加深，并且经济货币化是金融 深化的先决条件和基础，因此，金融发展的一个基础性的衡量指标应该是货币 化程度( 彭兴韵，2 0 0 2 ) 。对于中国的农村经济来说，货币化可能更为重要，因 为它可以同时衡量农村经济发展的商品化比率。遗憾的是，农村地区m 2 的数据 难以收集，也难以较为精确地衡量。 由金融抑制与金融深化理论可以看出：金融制度与经济增长之间的关系是 既互相推动，又相互制约的。良好、健康的金融制度能够通过对储蓄的有效利 用与引导，尤其是对生产性投资的把握来促进经济的增长。而经济增长与金融 发展之间也存在着正相关的关系，国民收入的提高和经济体对会融服务的需求 4 武汉理工大学硕士学位论文 都能带来金融业的良好发展。针对发展中国家的实际情况，存在着政府对贷款 和存款的名义利率进行控制，对商业银行做出高准备要求，对外源融资进行干 预，以及通过特别的信贷机构将信贷资源分流等现象，金融抑制的情况难以摆 脱。倘若发展中国家政府意图使本国经济增长，就必须意识到金融对经济的影 响，改善金融抑制现象，发挥金融发展对经济增长的积极作用，使金融抑制转 化为金融深化。 金融抑制的消极作用有诸如资本市场效率降低、经济增长不利、经济增长 无法发挥到最佳水平、限制了金融系统适应经济增长的需求、加剧经济分化等。 从金融抑制到金融深化，对策与建议是否符合发展中国家的实际情况，需要通 过不断的研究来完善。对发展中国家的各项数据资料进行实证分析，对理论模 型做出计量分析，是各国经济学家研究金融发展与经济增长关系的一项重要方 法。只不过早期的实证研究多数只能确认两者之间的相关关系，对两者的因果 关系研究停滞不前。“后续的经验研究应用新近发展起来的计量分析技术对更为 全面的数据进行计量分析，结果表明，金融发展是经济长期稳定增长的原因之 一。， a g h i o n 和h o w i t t ( 1 9 9 8 ) 对熊彼特的研究结果进行了检验，认为金融机构 对经济增长的影响主要是通过生产率和技术的变化来决定企业的资本配置，而 不是储蓄率。以k i n ga n dl e v i n e ( 1 9 9 4 ) 和f r y ( 1 9 9 5 ) 为代表的经济学家们认为资 本累积和金融中介的发展带来了更高的储蓄率，从而对经济增长产生了重要而 积极的影响。 纵观国际经济学界的文献资料，有一些论文使用了很多实验性证据证明了 金融发展和经济增长之间存在着正相关。k i n g 和l e v i n e ( 1 9 9 3 ) 使用了一些在 当时较为前沿的研究方法，包括对标准经济增长回归模型中的金融发展做出估 计，通过对8 0 个国家的截面数据进行研究，发现金融形势和随后的经济增长之 间存在正相关，在统计学上表现出显著的关系。b e c k ，l e v i n e ，a n dl o a y z a ( 2 0 0 0 ) 发现了在经济增长和生产率增加与金融发展之间存在着在经济上和统计学上显 著的关系。l e v i n e ，l o a y z a ，a n db e c k ( 2 0 0 0 ) 使用了工具变量的传统截面研究 法和当时还很新颖的g m m 动态面板技术，也发现了金融发展的外生变量与经 济增长之间存在着正相关。 我国的学者从金融发展与经济增长关系的实证研究角度，也进行了大量的 研究。宾国强( 1 9 9 9 ) 运用了0 l s 和g r a n g e r 因果检验的实证方法对我国金融 武汉理工大学硕士学位论文 深化改革与经济发展的促进关系进行了深入分析，认为我国金融的良好发展促 进了经济增长。谈儒勇( 2 0 0 0 ) 在对我国几年的季度数据进行实证分析研究中 指出，金融深度指标m 2 g d p 所反映金融中介总体规模与经济增长之间存在显 著的负相关关系，而存款货币银行相对重要性指标b a n k 则与经济增长之间存 在显著的正相关关系。 韩延春( 2 0 0 1 ) 则认为制度创新和先进技术才是经济增长的主要影响因素， 金融发展对经济增长的贡献并不明显。曹啸( 2 0 0 2 ) 、周立( 2 0 0 2 ) 与史永东( 2 0 0 3 ) 等人都曾经利用不同方法做出实证分析，证明金融发展与经济增长之间的相关 性。史永东还通过其研究得出了金融发展对经济增长贡献的具体数值。沈坤荣 ( 2 0 0 4 ) 对金融发展对投资效率与资本形成的影响途径进行研究，提出了9 0 年 代后我国的r o f e 具有较强相关性。韩旺红( 2 0 0 3 ) 等对金融中介与经济增长关 系的经验分析也表明，金融发展的主要指标与经济增长之间的确存在很强的相 关关系。 除了以上的研究外，艾洪德等人实证分析了我国不同地区及各省市的金融 发展与经济增长的关系。他们发现不同的区域中有些因素存在因果关系，但是 金融发展与投资增长之间却不存在因果关系，只是该结论不能确定。他们针对 我国不同区域的r o f e 进行的分析得出了一个有趣的结论，即金融发展与经济规 模相对先进繁荣的东部地区和全国范围的金融发展与经济增长之间存在着正相 关，但是经济相对不发达的中西部地区却存在着相反结论，而且有明显的滞后 性。充分说明了推动金融开放和金融市场化改革并不能适用于经济不发达地区， 可能起不到正面效应，甚至会有负面影响。麦勇( 2 0 0 4 ) 研究了近二十年来我 国西部地区和全国的金融相关比率( f i r ) 数据，得出了西部地区的金融发展基 本状况，即西部地区存在金融抑制，其金融资产占g d p 比例偏高，主要原因还 是缺乏金融资产向实物资产的转化机制。 另外他还搜集整理了我国的东、中、西部地区的银行、证券和保险行业的 金融机构分布及发展状况等数据，对其进行实证分析，从制度角度解释了这三 个地区存在差异的原因。总结来看，从区域角度得到的结果，西部地区农村金 融都呈现落后状态，受抑制较重；而东部状况偏好，东部城市经济发展带动一 部分农村发展也有关系。我国对区域角度的实证研究还较为初级，且还存在数 据跨度不够长和研究对象选择粗略的问题。 其他还有很多学者对两者的关系影响做了不同侧面的研究，如易纲、谢平 6 武汉理工大学硕士学位论文 等，但国内在关于本国的理论方面的研究较少，如对金融发展与经济增长间的 相互作用机制理论方面的深入研究很少。我国的金融改革是从七八年对固定资 产投资体制等的改革开始，对r o f e 简单的运用二元回归进行数据分析还不够深 入，另外，选取指标至关重要，合理的指标才能更有效的反映金融发展的状况， 在这方面仍需探索合适的反映金融发展态势的指标。 国内的研究也多见于基于金融发展理论上的实证研究，曹啸( 2 0 0 2 ) 等运用 格兰杰因果检验法分析我国金融发展与经济增长之间的关系，结论是我国的金 融发展确实构成了经济增长的原因，但主要是通过金融资产数量上的扩张而不 是通过提高金融资源的配置效率，从而促进经济增长的。韩旺红( 2 0 0 3 等对金融 中介与经济增长关系的经验分析也表明，金融发展的主要指标与经济增长之间 的确存在很强的相关关系。 对我国地区金融发展与经济增长研究较早的是唐旭( 1 9 9 5 ) ，贝多广( 1 9 9 5 ) ， 但是由于样本区间较短，没有形成完整的指标。周立，王子明( 2 0 0 2 ) 通过对中 国各地区1 9 7 8 2 0 0 0 年样本数据的分析得出中国各地区金融发展与经济增长 密切相关的结论。 1 2 2 农村金融发展及其与经济增长关系理论综述 农村金融发展理论作为金融发展理论的一个组成部分，在其发展和演变的 过程中形成了三种不同的观点，即农业信贷补贴论，农村金融市场论和不完全 竞争市场理论，分别对应着金融抑制论，金融深化( 自由) 论和金融约束论。 1 2 2 1 农业信贷补贴论 2 0 世纪8 0 年代，农业信贷补贴论在农村金融理论中占主导地位。该理论 假设：对于贫困而没有储蓄能力的农村居民，农村存在资金不足的问题。而银 行的逐利性与农业的产业特性，导致了银行贷款倾向于向工业或其他产业流 动，而不是流向农业，农业现代化的目标得不到资金支持。因此，“为了扶持 农村经济发展，缓解农村贫困，有必要从农村外部注入政策性资金，并建立非 营利性的专门金融机构来进行资金分配”，对农业融资的利率要比其他产业 低。在此基础上，政府进行直接干预是必要的，政府可以把金融机构作为他们 引导信贷优先活动的工具，以此来实现对于资源和收入的再分配。此外，政府 可以使用信贷分配和相关的金融政策来抵消诸如其它政策、价格控制、高估的 货币以及贸易保护造成的扭曲。 7 武汉理工大学硕士学位论文 在该理论的指导下，发展中国家普遍实行了相应的农村金融政策，扩大了 向农村部门的融资。在2 0 世纪6 0 一7 0 年代，亚洲各国政府通过设立各种专门的 农业金融机构，将资金注入农村，以更多满足农村内部资金的需求，在一定程 度上促进了农业生产的增长。但是由于该理论实际的缺陷，如农民缺乏储蓄的 动力，过分依赖财政资金，信贷分配的大户偏好，以及贷款回收率等，该政策 会逐渐损害金融市场的可持续发展能力，导致信贷机构活力的衰退，最终使得 该理论代价昂贵，收效甚微。 1 2 2 2 农村金融市场理论 农村金融市场论出现于2 0 世纪8 0 年代。在批判农业信贷补贴论的基础 上，该理论纳入了金融深化和金融抑制理论的部分思想，即认为“金融制度的 落后会阻碍经济的发展，经济的停滞反过来又将制约着金融制度的发展”。为 此，要解除“金融抑制”就必须进行“金融深化 ，减少政府对金融的过多干 预，利用市场调动人们储蓄与投资的积极性，促进金融和经济发展之间的良性 循环。 农村金融市场理论强调市场机制的作用，肯定农村居民的储蓄能力，认为 没有必要为农村提供外部存款，而是应该充分利用农村储蓄；低息政策抑制了 金融发展，对于资金的外部需求过高导致了贷款回收率的降低；农村资金的机 会成本较多，使得非正规金融的存在合理，且利率较高。 因此，农村金融市场理论认为要充分发挥金融市场的作用，减少政府的干 预，合理利用农民的储蓄能力，实现利率市场化和农村资金供求的平衡，适当 发展非正规金融市场，将非正规金融与正式金融结合起来等。 但是，该理论也存在着局限性，过度自由化的市场仍然不能充分满足小农 户的融资需求，非正规金融的利率会使得信贷需求减少，小农户利益仍然得不 到保证。因此，对于各国政府尤其是发展中国家来说，政府介入才能更好的解 决农户资金难的问题。 1 2 2 3 不完全竞争市场理论 2 0 世纪9 0 年代，斯蒂格利茨提出了不完全竞争市场理论。该理论认为， 发展中国家的金融市场是一个不完全竞争的市场，由于不完全竞争市场的信息 具有不完全可得性，金融机构对借款人的情况无法充分掌握，资金使用成本较 高，尤其妨碍了没有担保物质的借款人获得资金的机会。为了补救市场失灵， 政府应成为市场的有益补充，比如适当介入金融市场和借款人的组织化等。政 武汉理工大学硕士学位论文 府对农村金融市场的监管应当采取间接的调控机制，依据一定的原则确立监管 的范围和标准。 该理论并没有完全延续农业信贷补贴论的观点，而是寄希望于政府在农村 金融市场中创造稳定低通胀的宏观经济环境，运用政策手段将实际利率保持在 一定范围内，使用特殊政策等来保护农村金融市场，适当介入非正规金融市场 等，以通过政府干预来解决市场的不完全信息问题。相比农业信贷补贴论，它 更加强调政府必须在农村金融市场建立起完善的体制机构。因此肯定了政府介 入发展中国家农村金融市场的作用，提出应首先关注农村金融机构改革，排除 阻碍农村金融市场有效运行的障碍。 1 3 研究内容、创新与存在的问题 1 3 1 论文研究主要内容 本文分为五个部分： 第一章是绪论，主要内容为选题背景与研究意义，主要论述了金融发展理 论及经济增长的相关文献综述，以现代金融理论为基础，按照农村金融发展的 三个发展阶段进行论述：2 0 世纪8 0 年代以前的农业融资理论；2 0 世纪8 0 年代 的农村金融市场论；2 0 世纪9 0 年代的不完全竞争市场理论。陈述了研究内 容、创新与存在的问题； 第二章是农村金融发展的衡量指标，包括了对金融发展衡量指标的归纳， 确定了本文指标的建立； 第三章是对湖北农村金融的发展现状从规模与结构指标方向进行了分析， 对湖北省农村金融现状做出了基本描述； 第四章是对湖北省农村金融发展与经济增长的关系进行了实证分析，在对 湖北省农村会融发展情况的分析基础上，利用1 9 9 0 - 2 0 0 8 年间的数据进行计量 分析，对两者关系进行了回归分析，并对回归结果做出了解释，认为目前湖北 省农村金融发展存在金融抑制，无法对农村经济增长做出应有贡献； 第五章是在前几章分析的基础上，根据湖北省农村金融的实际情况，提出 了合理的对策与建议。本文认为，要从以下四方面进行改革：建立完善的农村 金融体系；建立高效运行的农村金融市场；建立和规范农村信用市场；加强农 9 武汉理工大学硕士学位论文 村金融市场的竞争机制。 1 3 2 研究特色与创新 在论文的研究方法上，主要采用了以下三种方法： 一是定性与定量相结合的方法。本文在对湖北省农村金融发展状况进行分 析时，采用了定性法，在对湖北省农村金融对经济的影响，及对湖北省农村金 融发展与经济增长关系进行分析时，使用了定量分析的实证分析方法。 二是采用对比分析的方法。本文采用序列数据对湖北农村金融情况进行分 析，也结合了全国农村金融发展与经济发展数据进行对比，客观全面的展示湖 北农村金融的发展水平。 三是采用理论与实际相结合的方法。在借鉴前人金融发展与经济增长理论 的基础上，针对湖北省的实际情况，提出符合湖北农业经济发展实际需要的金 融改革方案。 1 3 3 存在的问题 由于目前湖北省自身数据的短缺，在进行定量分析时，样本容量不够大， 且数据存在不详尽的情况，限制了更深层次的研究。另外，对于农村金融发展 水平衡量指标方面，本文存在不足，眼光有一定的局限性，而且在进行数据收 集工作时，完全依赖可得数据，且无法将农村正规会融与非正规金融对农村经 济发展的贡献区分开来，使得研究结果存在不足。 1 0 武汉理工大学硕士学位论文 第2 章农村金融发展的衡量指标 2 。1 相关文献中实证检验指标的选取与定义 依据国际通行的金融发展理论的基本分析框架，张薄洋、牛凯龙( 2 0 0 4 ) 构造并分析了衡量中国金融发展水平的指标体系，并提出了能够较为全面代表 中国金融发展水平的几个主要指标。本文便从该指标体系中选取了部分，以衡 量湖北省农村金融发展水平。 表l ：相关文献中实证检验指标选取与定义 类 简称名称来源描述与涵义 型 金融相 g o l d s m i 某一时点上一国金融工具的市场总值 f i rt h f ( 或一定时期内金融活动总量) 与实物 关比率形式的国民财富的市场总值w ( 或一定时 ( 1 9 6 9 ) 期内经济活动总量，用g d p 近似) 之比 麦氏指 m c k i n n o m 2 g d p 标n ( 1 9 7 3 ) k i n g k l e ( m 3 - m 1 ) v i n e g d p ( 1 9 9 3 ) 金 k i n g k l e 融 金融深金融中介的流动负债( 实际上用广义货 发 l l yv i n e 展 度币m 3 或m 2 来衡量) 占g d p 的百分比 指 ( 1 9 9 3 ) 标 k i n g & l e商业银行和中央银行在总的信用余额中 金融深 b a n kv i n e 所占的相对份额，等于商业银行资产( 商 度 ( 1 9 9 3 )行资产+ 央行资产) 金融效 k i n g k l e提供给非金融私人企业( 或非金融私人 p r i v a t e v 1 n e 部f q ) 的信贷与( 扣除提供给存款货币银 率 ( 1 9 9 3 )行的信贷后的) 总信贷的比率 武汉理工大学硕士学位论文 金融效 k i n g & l e 提供给非金融私人企业( 或非金融私人 p r i v y v i n e 率部门) 的信贷与g d p 的比率 ( 1 9 9 3 ) 股市规 s c g d p股市市值g d p 模 股市流 s v t g d p动性指股市交易额g d p 标 股市效 t u r n o v e r 股市交易总额股票市值 窒 k h a n & s n 非官方部门( 或民间部门) 的国内信贷与 f d l h a d j i ( 2 g d p 的比率 0 0 0 ) k h a n & s n f d l 加股票市场的市价总值与g d p 的比 f d 2 h a d j i ( 2 率 o o o ) k h a n & s n f d 2 j 【l 民间和公共部门的债券市场的市 f d 3 h a d j i ( 2 价总值与g d p 的比率 0 0 0 ) k h a n & s n s t o c k - c h a d j i ( 2同s c g d p 0 0 0 ) 金融总 r o s s表示金融中介和金融市场整体的活跃程 f i n - a c t活跃性l e v i n e度，等于( 私人部门信贷十股票交易额) 指标( 2 0 0 2 ) g d p ：如果对数处理，分子用积 金融总 r o s s 表示金融体系的总体规模，( 股票市值+ f i n - s i z 规模指l e v i n e 标 ( 2 0 0 2 ) 私人信贷) g d p 金融总 r o s s 是金融活跃性指标以及金融规模指标的 f i n - a g rl e v i n e 量指标综合 ( 2 0 0 2 ) 武汉理工大学硕士学位论文 金融总 r o s s是股市流动性指标和由银行管理费用的 f i n - e f i效率指l e v i n e综合。等于股市交易额g d p 与银行体系 标( 2 0 0 2 )管理费用银行体系总资产之比 金融虚 b e c k & l e 区分了既没有发达金融中介又没有发达 f i n - d u mv i n e 金融市场的国家。如果私人部门信贷和 拟变量股市交易额都小于样本均值则为0 ，否则 ( 2 0 0 0 ) 为1 。 结构活 r o s s s t r - a c t跃性指l e v i n e 股市交易额私人部门信贷 标( 2 0 0 2 ) 结构规 r o s s s t r - s i z l e v i n e股票市值私人部门信贷 模指标 ( 2 0 0 2 ) 结构总 r o s s 是结构活跃性指标以及结构规模指标的 s t r - a g rl e v i n e 量指标综合 ( 2 0 0 2 ) r o s s 等于( 股市交易额g d p ) 木( 银行体系管理 金融结构效 s t r - e f il e v i n e费用银行体系总资产) ，值越高，越倾 结构率指标 指标 ( 2 0 0 2 )向于市场主导的金融体系 r o s s 用于衡量度商业银行部门活动的限制， 结构管也可以衡量混业程度。取值范围为1 4 ， s t r - r e gl e v i n e 制指标根据对不同的业务限制赋值，1 表示不受 ( 2 0 0 2 ) 任何限制，4 表示严格限定在传统领域 用于区分市场主导和银行主导的金融体 结构虚 b e c k & l e系。具体而言，如果结构总量指标的数 s t r - d u mv i n e 值高于样本中值则为1 ，反之为0 ，结构 拟变量 ( 2 0 0 0 )的划分取决于样本的选择，有一定任意 性。 资料来源：张薄洋、牛凯龙( 2 0 0 4 ) 金融发展指标的演进逻辑及对中国 的启示 武汉理工大学硕士学位论文 2 2 指标的建立与数据的获得 在对湖北省农村金融发展水平进行衡量时，由于缺乏当地农村金融资产和 m 2 的统计数据，无法直接使用戈氏和麦氏指标。因此，本文选择存贷款数据 作为金融资产的