（区域经济学专业论文）现金流量表的编制及对现行财务分析的影响.pdf

摘要 本文简要地阐述了现金流量表的发展、主要内脊以及现金流量表编制 基础和方法，并着重就现金流量分析的现实意义垌i 如何利片】现金流量表信 息建立一系列财务分析指标束补充和完善原有的蚶务分析指标，使会计信 息的使用者能通过对现会流量表信息的分析，更好地掌握企业的获现能 力、偿债能力，分析企业的财务状况，从而为其经营决策和投资决策提供 较为准确、有用的信息作了系统的探讨。 关键词：现金流量表财务分析现余流入( ) 偿债能力获现能力 现会 a b s t r a c t t h i sa r t i c l ee x p o u n d sb r i e f l yt h ed e v e l o p m e n t ，t h em i n dc o n t e n ta n dt h e p r e p a r i n gm e t h o d so fc a s hf l o w ss t a t e m e n t m e a n w h i l e ，i tp u t st h es t r e s so n t h o s eo f t h a tt h ep r a c t i c a ls i g n i f i c a n c eo f c a s hf l o w ss t a t e m e n ta n dh o wt om a k e u s eo fac a s hf l o w ss t a t e m e n tt os e tu pas e r i s eo ff i n a n c i a la n a l y s i si n d e xt o s u p p l ya n dp e r f e c tt h ef o r m e ro n e s ，w h i c ha r et om a k eu s e r so fa c c o u n t a n t i n f o r m a t i o nb e t t e rt ou n d e t s t a n da n de v a l u a t et h ea b i l i t yo fa ne n t e r p r i s et o g e n e n a t ec a s ha n dp a yb a c kd e b t ，a n dt o b e t t e ra n a l y s ei t sf i n a n c i a lp o s i t i o n t h r o u g h te v a l u a t i n gac a s hf l o w ss t a t e m e n ta n d a c c o r d i n g l y ，t op r o v i d et h e e n t e r p r i s e 讪mm o r ee x a c ta n du s e f u li n f o r m a t i o n 内ri t sm a n a g e m e n ta n d i l i v e s t m e n td e c i s i o n k e yw o r d s ：c a s hf l o w ss t a t e m e n t t h ef i n a n c i a la n a l 3 j s i s c a s h c a s hi n f l o w s ( o u t f l o w s ) t h ea b i l i t yt op a yd e b tt h ea b i l i t yt og e n e t a t ec a s h ， 现金流量表的编制及对现行财务分析的影响 为了适应社会主义市场经济发展的需要，进步1 计目际惯例接轨，财 政部决定于去年1 月1 开起，企业年终由编制则务状况变动表改为编制现 金流量表。随着现会流量表成为我国第三套对外j i 时务报告，其势必会对我 国当前因缺乏直接有关现金流量信息而过份注重净利涧利营运资会信息的 财务分析产生巨大的影响。本文在对现金流量表的内容和编制简要介 绍的同时，就如何根据现余流量表的信息来完善和补充现行财务报表分析 作了较系统的探讨。 一、 现金流量表的沿革 现金流量表是广义的财务状况变动表的一种，通常将反映企业资金来 源和运用情况的动态报表称为财务状况变动表，也称资会流量表。我国原 先要求编制以营运资金为基础的财务状况变动表，所称财务状况变动表采 用了狭义定义。从历史发展看，资金流量表的历【史远远晚于资产负债表和 损益表。早期的资盒流量表主要用于记录银行存款、现会及邮票的变动情 况，到本世纪初，资金流量表已发展成四种不同的基础，分别用来揭示现 金、流动资产、营运资金及某一期间全部财务活动的资会流量。其后一段 时期，反映营运资会流量的资金流量表成为主要形式即增加营运资会的 项目作为资金的来源，减少营运资会的项目作为资金的运j f 3 。 美国会计原则委员会( a p b ) 于1 9 6 3 年发表了第3 号意见书，建议 企业在编制资产负债表和损益表的同时，编制资金流鞋表，并说明了资余 流量表的有关内容。不过，其中的说明较为模糊，仓、i k 存编制时仍有较大 的选择余地。这一段时期的资会流量一般称为“资金求源和运用表”。1 9 7 0 年，美国会计原则委员会又发表了第1 9 号意见批明确要求企业编制能 概括反映损益表编报期间财务状况变动的报表，荚旧会计原则委员会将之 称为“财务状况变动表”。此时，在实务中，编制资会流量表主要有营运 资金和现会及现金等价物两种基础。相比之下，。埒运资金仍占主导地位。 由于在编报方法上缺乏相应的准则指导，致使企业编报的财务状况变动表 存在诸多差异，甚至在采用同样基础的企业也存赴笼异。 1 9 7 3 年，美国注册会计师协会( a i c p a ) 所胧研究组发表了一份关于 财务报表目的的报告，认为财务报表的目的之一就是为投资者和债权者提 供有用的信息，以便预测、比较和评估预期未来规会流量的金额、时间及 其不确定性。这是职业界丌始重视现会流量的个标忐。1 9 7 8 年，美国 财务会计准则委员会( f a s b ) 发表了第1 辑财务会计概念公告企 业编制财务报告的目的，表明了与美国注册会汁师协会基本相同的观点， 认为人们从事投资、贷款及类似的活动，主要是煤球增加其现会资源，这 些活动的成败，最终要看回收现金大于( 或小n 投入现会的程度，1 9 8 0 年1 2 尸，美国财务会计准则委员会发表了报：f 资金流量、流动性和财 务弹性的讨论备忘录，建议采用现余基础的资盒流鞋农。备忘录指出， 现金收入是投资者和债权人取得的主要补偿，若编制资会流量表时采用营 运资会基础，应收帐款、存货等流动资产项曰与现金棚混淆，则一个企业 的现金流量就难以识别。 1 9 8 4 年，美国财务会计准则委员会发表了第5 翱财务会计概念公告 企业财务报表的确认和计量，再次强调了现会流嚣的重要性。其中 提到，现金流量表直接或间接地反映报告期内某t 体按主要来源分类的 现金收入，以及按主要用途分类的现会支出。它提供的信息说明某一主体 从经营中获得现会的各种活动，借以偿付债务，分发_ | ； 利、或重行投资以 维持或扩大经营能力；它还说明在债务和权益方皿的各种理财活动，以及 现会投资和现金耗用的情况。 经过广泛研究和泔论，财务会计准则委员会j ：1 9 8 7 年以第9 5 号财务 会计准则公告发表现会流量表准则，诈式取代了会计原则委员会第1 9 号 意见书。现会流量表准贝q 于1 9 8 8 年起丌始生效。1 9 8 9 年，国际会计准则 委员会发布了第7 号国际会计准则现金流量表，取代1 9 7 7 年公布的第 7 7 号国际会计准则财务状况变动表，1 9 9 2 年，陶际会计准则委员会对 第7 号国际会计准则作了修订，并于1 9 9 4 年1 川1 门起生效。英图也于 1 9 9 1 年发布了财务报告准则第l 号现金流熊丧，并于1 9 9 6 年进 行修订。1 9 9 1 年1 2 月，澳大利亚会计准则委员会发布了1 0 2 6 号准则现 金流量表。 二、 现金流量表编制的作用 从1 7 世纪上半叶产生资产负债表和损益表到2 0 朋+ 纪仞产生财务状况 变动表，经历了近2 0 0 年的历程。在本世纪最后1 3 年经过西方会计学家 及企业财务管理者们的共同努力，又将以现金基础1 勺财务状况变动表演变 成今天的现会流量表，从而更说明了管理当局对现金流量理论的重视。现 金流量理论发展至今闩，不仅对企业财务管理起到了定作用，而且为管 理会计与财务会计的发展创造了光辉的前景。 编制现会流量表的目的在于提供企业在某一期f j 芙于现金收入与现会 支出的相关信息。咳表所提供的信息能够帮助投资杼、债权人和其他人士 评价企业的偿债能力、支付能力、分派股利的能力以及对外融资的要求； 确定企业的收益质量，即确定净收益能带来多少蚬金收入，一者之间的差 异及其产生的原因；评价企业的财务弹性，即了解食业在财务困难时的适 应能力、筹资能力和变现能力。 现金流量表与财务状况变动表相比，具有叫娃的优点和更重要的作 用。 ( 一) 现会流量表可以提供企业的现金流量情况从而对食业整体财务状 况作出客观的评价。在市场经济条件下，竞争异常激烈，企业要想站稳脚 跟，不但要想方设法把自身的产品销售出去，更暖篮的足需要及时地收回 4 销货款，以便今后的经营活动能顺利丌展。除了绝j i i 。动以外，企业所从 事的投资和筹资活动同样以现金流量为其根本。如燃企业投资了一大笔资 金，而没有能取得相应的现金回报，则对企业的现鑫流髓是不利的，会对 企业的财务状况( 如流动性、偿债能力) 产生不良彬响。总而言、之，从企 业现金流量的整体状况，可以大致判断其经营周转怂仃顺畅。 ( 二) 从本质上看，现金流量表提供了新的信息，m 财务状况变动表主要 是重组了年初和年来两份资产负债表的数据。财务状况变动表的作用，主 要是解释企业年隶u 的财务状况怎样变化为年未的州务状况，并借此沟通资 产负债表和损益表。财务状况变动表主要基于营逛资金概念，但以当前的 眼光看，营运资金概念已暴露出诸多局限性。简。j 之，营运资会的数据可 能会误导会计信息使用者。营运资金是流动资产和流动负债的差额，流动 资产中不但包括现金，还包括存货、应收帐款等其他流动资产。假定一个 企业的现金大幅减少，但应收帐款和存货却大量增加，这时企业的营运资 金不一定减少，反而可能增加，给人种印象，似乎企业的财务状况不错。 其实，如果应收帐款和存货的质量有问题，就会i 关导会计信息使用者。而 现金流量信息则可避免这种缺陷，投资者和债权人通过现金流量表，可以 对企业归还借款和支付股利的能力，以及企业对外那资金的需求情况作出 较为可靠的判断。 ( 三) 通过现金流量表分析，不但可以了解企业。抓0 n 0 财务状况，还可以 预测企业未来的发展情况。如果现会流量表中各部分现金流量结构合理， 现金流入和流出无重大异常波动，一一般来说企、i k 的财务状况基本良好。但 是如果当期的现会流入中有很大一部分是举债而米的，那么企业将来就会 有偿还债务的负担，影响到企业将来的现金流毓。封方面，企业最常见 的失败原因、症状也可在现余流量表中得到反映， - 1 2 f z tj ，从投资活动流出 的现金、筹资活动流入的现金和筹资活动流出的现金( 主要是利息支出) 中，可以分析企业是否过度扩大经营规模；通过比较、期净利润与当期净 现金流量，可以看出非现会流动资产吸收利润的悄况，评价企业产生净现 金流量的能力是否偏低；此外，还可以分析有无：陆短期借款用于长期投资 的情况，判断企业在 乏期筹资方面是否发生困难。 ( 四) 从字面上看，现金流量不带有很专门的会技巧，容易为一般人士 所理解。而原先财务状况变动表中的营运资金概念，例其涉及的专门会计 技巧较多( 如报表使用者首先需要知道什么是流功资产，什么是流动负 债) ，难以为那些没有一定会计专业基础的报表使j ； j 行所理解，给他们分 析企业财务状况形成。些障碍。 ( 五) 编制现余流量表，是和国际惯例相协调的项重要内容。目前世界 发达国家都要求企业编制现金流量表，如美国、挺削、溲大利亚、加拿大 等。我国企业编制现金流量表后，将对开展跨f 硐经营、加强国际经济合作 起到积极的作用。 三、现金流量表编制的方法 ( 一) 现金流量表的主要内容 根据我国的实际情况，借鉴国际上多数斟家羊 叫h i 会计准则的处理方 法，我目的现会流量中将现会流量划分为经营 i l 动产l i 的现金流量、投 资活动产生的现会流量和筹资活动产生的现金流b ! 一i 1 _ ml 二要内容。 1 、经营活动产生的现金流量 经营活动是指企业投资活动和筹资活动以外n 0 用i ( f 交易和事项。也可 理解为企业在卜常范围内进行的经济行为，傲坷食业的经营活动包括 销售商品、提供劳务、经营性租赁、购买货物、支付工资、缴纳税款等等。 企业的经营活动是收取现金的重要途径，同时进行绝? l 活动又要支付大量 的现金。通过经营活动形成的现金流量，可以判1 9 j 化小动用企、j k 外部筹资 的情况下，企业通过经营活动产生的现金流量是足以偿还贷款，维持企 业的生产经营，支付股利以及对外投资。此外，利j 日本划经营活动所形成 的现金流量，还盯以预测未来同类现金流量变化趋势。 经营活动产生的现金流量包括现余流入和现金流出两个部分。 经营活动的现金流入包括：( 1 ) 企业销售商品、提供劳务收到的现会； ( 2 ) 企业收到的租金：( 3 ) 企业收到的增值税销项税额平退l 叫的增值税款；( 4 ) 企业收到的除增值税、所得税以外的其他税费返还；( 5 ) 企业收到的其他与 经营活动有关的现金。 经营活动的现会流出包括：( i ) 企业购买商 “接受劳务支付的现金； ( 2 ) 企业经营租赁所支付的现金；( 3 ) 企业支付给职1 j 以及为职工支付的现 金；( 4 ) 尘：业支付的增值税款；( 5 ) 企业支付的所得税掀；( 6 ) 氽业支付的除增 值税、所得税以外的其他税费；( 7 ) 企业支付的其他。，经营活动有关的现余。 2 、投资活动产生的现金流量 投资活动是指企业长期资产的购建和不包括存现企等价物范围内的投 资及其处罱活动。现余流量表中的投资活动的范比会计中的短期投资和 长期投资的范围要广。其范围包括：购买和处胃除心j ：现金等价物以外的 各种短期投资：购买和处置各种长期投资；购买平l 处1 箭固定资产、无形资 产和其他长期资产等。投资活动产生的现会流量，代表着企业为了获得未 来收益而导致的当期的现金变动。 投资活动产生的现金流量也包括现会流入剃现金流山两个部分。 投资活动的现金流入包括：( 1 ) 企业收回投资所收到的现金；( 2 ) 企业分 得股利或利涧所收到的现会；( 3 ) 企业取得债券利州5 ( 入所收到的现金：( 4 ) 企业处置固定资产、无形资产和其他长期资产_ _ | j l k 剑晌现金；( 5 ) 企q k 收到 的其他与投资活动有关的现金。 投资活动的现金流出包括：( 1 ) 企业购建固定资。、无形资产和j t 他长 期资产所支付的现金；( 2 ) 企业权益性投资所支付的现套：( 3 ) 企业债权性投 资所支付的现会；( 4 ) 企业支付的其他与投资活动订划内现金。 2 、筹资活动产生的现金流量 筹资活动是导致企业资本及债务规模发生变化的i 一功。也就是企业进 6 行的与筹集资会有关的话动，吸牧资本、发行戗夯、靠；：入资金、分配股利 或利润、偿还借款或债券本息，以及减少资本等活动。现金滤量表揭示筹 资活动形成的现会流量，可以帮助企业资历本的投入l 预计从企业将来现 金流量中索偿其产权的信息。筹资活动产生的现流 矗也包括现会流入和 现金流出量两个部分。 筹资活动的现余流入包括：( 1 ) 吸收权益性投资j 7 i 收到的现会；( 2 ) 发行 债券收到的现会：( 3 ) 借款收到的现金；( 4 ) 收到的j 他- o 筹资活动有关的现 金。 筹资活动现金流出包括；( 1 ) 偿还债务所支f i 1 - f i b 现金：( 2 ) 发生筹资费用 所支付觋会；( 3 ) 分配段利或利润所支付的现会：( t j 偿付利息所支付的现 金；( 5 ) 融资租赁支付的现金；( 6 ) 支付的其他与筹资j 勘有关的现会。 把企业的现金流量划分为经营活动现金流最、投资活动现会流量和筹 资活动现余流量三大类有助于报表使用者了解这：三类活动分别对企业财 务状况所造成的影响狸度，有助于t 乎价这些活动之p q 灼们巧：关系，有助于 对未来现余流动的数量、时问和发生的可能性做：准确的预测和估计。 ( 二) 现金流量表的编制基础 现金流量表的编制基础是现会和现金等价物。现会是指企业的库存现 金以及可以随时用于支付的存款i ”。会计上所说的观金通常指企业的库存 现金。而现令! 流量表中的“现金”不仅包括“现余”t k 户核算的库存现金。 还包括企业“银行存款”帐户的存入金融企业、随叫可以用于支付的存款， 也包括“其他货币资会”帐户核算的外埠存款、讯行汇祭存款、银行本票 存款和在途货币资金等其他货币资金。应注意的灶，银行存款和其他货币 资金中有些不裁随时列于支付的存款，如，不能随u ，j 支墩的定期存款等。 不能作为现会，而应列作投资；提前通知金融企业馁j j 支取的定期存款， 则应包括在现会范闱内。现金等价物是指企业持钉的期限短、流动性强、 易于转换为已知金额、价值变动风险很小的投资。其t 1 ，期限较短，。般 是指从购买f 1 起，三个月内到期限。例如可在i f 办j l i j 历 ：流通的三个月内 到期的短期债券投资等。现金等价物虽然不是现，似其支付能力与现金 差别不大，因此可视为现金。比如企业为保证支坩i l 。j , j ，需持有必要的现 会，为了不使现金闲置，可以购买短期债券，在稀受脱金时，再随时将短 期债券变现。 ( 三) 蜕会流量表编制的方法 企业的现金流量中经营活动产生的现金流艟足嫩为 要的。营业收 入带来相应的现会流入，营业费用产生相应的规愈流出。但是，由于利润 表是按权责发生制基础编制的，其结果与现金制i - 的数! 就会产生一定的 差异。因此，在计算经营活动现会流量和编制现金流j i ! 表时，需要渊整不 影响现会的收入和费用等项目，将权贵发生制转换为观会制。这种转换方 法，一般有直接法和间接法两种。 1 、直接法 所谓直接法，是指通过现金收入和支出的 二篮燹删反 畎来自企业经营 活动的现金流量。一一般是以利润表中的营业收入为起竹点，凋整与经营活 动有关项目的增减变动，然后计算出经营活动的班流毙即将损益表中 以权责发生制为基础计算的收入与费用项目，转换为以1 2 1 , j 实现制为基础 计算的“收到现余的收入”和“付出现衾的费川”，以现金的收入和支出 来直接表示各项经营活动产生的现会流量。 2 、涮接法 所谓间接法，是指以本期净利润为起算点，渊整个涉及现金的收入、 费用、营业外收支以及有关项目的增减变动，据此算j 经营活动的现会流 量。 3 、直接法和问接法比较 采用直接法编制的现会流量表，直接将经营活动f ic j 现金支出从经营活 动的现金收入中扣减出去，从而得到经营活动净现金流毓，非常简明直观， 易于理解。并且，较详细地表示了各类经营活动现金流入的来源和漉出去 向，说明了经营现金净流量变动的原因，有助于撤发使用权用者预期测未 来的经营活动现会流量及由经营活动产生足够现金偿还债务，扩大投资规 模及发放股利的能力，从而有效地补充了资产负债表和损益表的不足。 直接法的不足之处，首先是它不能揭示影响经背活动现余流量的变化 原因，不能说明现金流量表与损益表之问的关系。渊此会汁准则要求企业 以直接法编制现金流量表时还必须同时在报表补充资利，| | 反映以问接法编 制的经营活动的现会净流量，因而使编制工作量加火。其次，采剐直接法 的一个基本前提是企、【k 经营活动过程中的现余收支种类较少月比较简单， 现金流入流出渠道易f 划分。 间接法则以净利润为出发点，重在揭示按权贵发，卜制原则确认的净利 润额与按收付实现制原则确认的经营活动现金净流精之m 的差异，提供了 资产负债表、损益表、现金流量表之间的联系，能够评仙收益质量。问接 法的缺点是现金无法提供经营活动现金的来源与上向，混淆收入和实际收 到的现金差别，关于折旧、待摊费用等的处理还会造成列现金的误解。 从现金流量表的目的和作用来看，采用直接法所提供的信息更能满足 报表使用者了解企业一定时期内现余流动状况i f , j i l l 崾。我圜会计准则中规 定企业应采用直接法编制现会流量表；同时，为了迎充分地披露信息，要 求企业在现金流量表补充资料中，揭示按间接泫i t 锌的经营活动现会流量 信息。 四、现金流量表信息对现行财务分析的影响 ( 一) 现金流量表分析的意义 现金流量表是张非常有用的会计报表。在我旧，现金流量表所以能 够代替财务状况变动表成为财务报表体系中的第人茛，除了现余流量信 息在企业理财活动中具有比财务状况变动信息更突旧、更晕要的、不可 替代的优越性外，当前的经济形势也是促使现金派我施行的重要原因。 在1 9 9 7 年发生的东南亚会融危机中，企业的负渍比半过高，资产流动性、 变现能力差造成的银行不良贷款过多，是导致金耻危饥爆发的深层的原 因。我国虽未发生金融危机，但受到的冲击也很广：+ 疋，稿i 这种情况下，注 重现会流量分析具有重大的现实意义。 l 、现金流量概念更为直观、明确，使其流动性坦 i 蜕服力。现金流量表 中的现余一般包括库存现余帐、银行存款、其他货i n 资金和现会等价物。 实务中更便于报表信息使用者理解和接受。棚反，财务：状况变动表中的营 运资本则是以流动资产减去流动负债，由于流动资- 、州流动负债包念项目 较多。故理解起来较为网难； 2 、现金流量表以收付实现制为编制基础，使报丧能也史真实，有利于杜 绝会计信息失真。在以权责发生制为基础编制财务状况变动表中，由于对 存货、应收账款等项嗣的确认和计量存在着多种乃法，就使人为调侈报表 信息有了可能，致使报表信息失真。目前我国的l ：多企业山于现会流量不 足，以致相互拖欠货款、掩饰损益、虚盈实亏，使经营业绩与现会净流量 严重脱节。这时如果仅以经营业绩为评价指标则小能真实地反映企业的财 务状况。现会流量指标山于以实收实付为原则编制，就从根本上保证了报 表信息的真实性： 3 、由于现金流量反映的是企业流动性最强的内窬，随接反映出了企业的 偿债能力与变现能力，使其对报表信息的使用者上仃更强的实用性。任何 一个企业要满足f 常的生产经营需要，必须保持能满足1 f 常生产经营需要 的现金数量。否则，尽管企业资产大于负债，似是如若小能到期付现，也 将面临破产的危机： 4 、从提供信息的町比角度看，现金流量信息指柄：迮f 利于企业间的横向 比较。这是因为现金流量信息的构成项目较少、各项l 的流动性、变现力 大体相刚，不会因各项目组成结构变动而受较大黝 虮同时，现金流量信 息以收付实现制为编制基础，现会流量的计量是极为 列确的和简单的，根 本不涉及对会计政策的主观选择，避免了不同企、j p 刈州。会计事项或同一 企业不同期间对嗣一会计事项处理方法的不同所，。j 差异，从而提高了 现会流量信息在不同企业间或不同会计期问的可比性； 5 、从企业的风险角度看，现金流量起着决定，h ：的作用。用现代企业的价 值观点，风险即是未来收益的不确定性，是实际观流哇与预计现金流量 的离差。现企流动越稳定，这种离差越小，企业剑j ! _ f j 一：能偿债的可能性越 小，j x l 险也就越低。反之，风险也就越高； 6 、从各方利益保障角度看，现会具有不可替代的作川。现会是流通手段 和储藏手段，在市场经济条件下，拥有现金，就怂 _ | f | n 财寓。对企业米说， 拥有足够的现盒和现金等价物，不论对于应付各妯j ! 戈；j | 或把握有利的投资 机遇，都极为必要。再从同企业有利害关系的投资 、侦权人、职丁和政 府税收部门来说，企业具有产生有利的现金流动q l l 流入) 的能力， 可使他们应得的报酬与收入，获得可靠的保证； 7 、现金流转管理水平的高低直接影响着企业的淹? 力。r 叫史益水平，制约 着企业的发展。现金作为一项特殊的资产，一方i i 仃坡啦的流动性，代 表着企业的直接支付能力和应变能力，另方酊始改菔也鼓弱，闲置资金 不仅不能带来收益，而且还出于机会成本的存祚：j j 成经济损失。所以， 企业的理财人员如何根据企业的内部情况和所面l 晌经济环境保持合理的 现金净流量，同时满足收益性与流动性的需要楚_ ! 天r r 篮的。 概括来说，现会流量信息的突出意义在于通过观会流量的多少，可以 反映企业的变现能力，支付能力，可以确认企、 1 1 j l | j | n 收益质量；可以了 解企业的筹资能力，企业在支付困难时的应变能力；可以了解企业的现会 利用率及经营效率。 ( 二)嗓有财务分析的主要指标及其局限性 财务分析作为企业财务管理的一项主要内容，址通过埘根据财务报表 数据计算的各项财务指标的完成情况进行分析，米评价，f ： = 业过去的经营业 绩，衡量企业现有财务状况，并预测企业未来的盈余、股利、现令流量以 及风险，束帮助氽业管理当局规划未来，有助于报农使j j 者作出有关投资 和贷款决策。编制现令流量表以前对企业短期偿债能力、长期偿债能力以 及获利能力的分析的主要财务指标有如下内容。 1 、短期偿债能力分析 短期偿债能力主要是指用企业的流动资产偿刊流功负债的能力，也就 是当企业短期债务到期时，流动资产可以变现为现金川于偿还流动负债的 保证程度。最能反映短期偿债能力的指标有流动比： ：、速动比率等指标。 ( 1 ) 流动比率分析 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。它农明铀l k 每元流动负债 有多少流动资产作为支付保障，是衡量企业在某时点偿付即将到期债务 的能力，其计算公式为： 流动比率= 流动资产，流动负债 流动比率指标衡量企业短期偿债能力有很大的蒯段性。流动比率指标 的分子未考虑流动资产的构成。流动资产各项日1 t 9 流动性蓐距很大，例如， 存货项目流动性相对较弱，变现时间相对较长，m 川。遇到r h 场变动，还 可能造成积压残次损失，尤其是制造性企业存货l 0 材料存货，要经过整 个生产过程和销售过程爿。能变现，变现时问更k j l j 。l f i 因为流动资产项 目中包括一些流动性差的项目，可能出现有些企, l k 流z 舭e 率 ! ；l 高，但实际 资产流动性很差，偿债能力不足，因此，单纯用这个指标判断短期偿债能 力还是不全而的。 ( 2 ) 速动比率分析 速动比率是指速动资产与流动负债的比率，1 e 址衡胜流动资产呻i 可以 立即用来偿付流动负债的能力，它与流动比率赳他川，川来判断和评价 企业短期偿债能力。计算公式为： 速动t e 率= 速动资产流动负债 公式中的速动资产一般包括货币资金、短期投资、i 逦收票掘、应收帐 款和其他应收款及一年内到期的长期债务投资，比自! ：j c 足流动资产扣掉存 货、预付费用和侍处理流动资产损失后的余额( “的船拒计算该指标时， 流动资产只扣除存货) 。虽然速动比率与流动比；蕾干比，更能反映流动负 债偿还的安全性和稳定性( 扣除了一些流动性爿i 的资，、：) ，但是并不意味 着速动比率较高的企业，流动负债能如期偿还。j ：际f ：，速动资产巾包括 的有些资产也不一定能如期变现，如果应收帐款1 、娩纠i i j 足颥收叫，就会 出现变现问题，同时还会发生资产损失，从而影响食、l p 流动负债的偿还； 同时也不意味着速动比率较低的企业，流动负债 f | 5 小能如期偿还。事实上， 如果企业存货周转流畅。周转速度快，应收帐款川转速度快。变成现金周 期短，流动负债偿还所需要的现款仍然能够及叫、足衔【捩得。吲此，运用 流动比率、速动比率分析企业短期偿债能力，还必须与其他指标分析结合 起来( 如存货周转速度、应收帐款周转速度等) ，j 能作出j f 确判断。另 外，速动资产包含的具体项目没有统一的规定，食业州指标的u j 比性较差。 ( 2 ) 长期偿债能力分杌 资产负债率分析 资产负债率是负债总额与资产总额的比率，这是衡量企业长期偿债能 力的指标之一，反映在总资产中有多大的比例是通过借债幡筹集的，也就 是从资产与负债的依存关系角度，反跌债务的物资似障襁度。从馈权人角 度看，资产负债率越低，负债安全性越强，财务从l ：盒越小。计算公式为： 资产负债率= 负债总额资产总额 利息保障倍数分析 利息保障倍数是指息税前正常营业利润总额j 伍愤利息的比率。计算 公式为： 利息保障倍数= 息税前f 常营业利润利息总额 公式中的分子，息税前f 常营业利润是指营、l k 利润加利息，再加i ：投 资收益。利息总额包括财务费用的利息和资本化利息。所谓i f 常营业利润 是指利润中刁i 包括非常损益项目，郎不包括营_ ，夕 收入厢j 支出项目。从长 期看，利润越多，经营现会净流量越多，偿还利心旧资愈越多。该指标数 值越高，赚取的利润对利息的保证程度越大，偿侦能j j 越强。 利息本金保障倍数分析 利息本令保障倍数分析是指息税前丁f = 常利涮1j 饥侦和息的比率，它比 利息保障倍数更能全i 酊地反映出企业偿债能力的矩柏u ! ：。算公式为： 利息保障倍数= 本年度息税前正常营业利润【小f 川蔓利息总额+ 年度还 本会额( 1 - 所得税率) 1 该指标是从获利能力方面来考虑偿债安全性旧t 划讣j ：，其数值越大， 偿还到期本金和利息的保障程度越高。 企业长期偿侦能力的大小与其获利能力有珊n ? i 门火系，其企业用于 偿付本金和利息的资鑫来源于企业生产经营过： ! l 0 艘利，丽盈利的多少 则取决j 企业的获利能力。因此企业获利能力也! 。j ，二订 介氽q k 长驯偿付 能力的重要方哑；其次，无论足短期偿付能力逐j 。二k j ：。弦 、j 能力都不能缺 少可用于偿付债务的现金量，虽然获利能力与脱锚j 臻并。定的依存关 系，但并不能准确地、真实地反映企 j k f l j 实际knj 一，咖ii 在利涧的计 算中往往带自。卜观t 剐的因素，因而仅凭以i 蠢 1 。刊f 争业偿侦能力强 弱，有失偏颇；最后彳丁螳指标所用数蜊小完整，i il “ k 挺使j 口者来说无 法直接根掘财务报表计算和利用这些比率。例( c | t 曩i k 僻数和利息本盒 保障倍数比率计算巾，按财务剖度规定，对长 j 川t i i l j 饪0 、赞用，- j 购建 固定资产或者无形资产有关的，在资产尚未交付坎川j 哎行ml 2 交使用但 尚未办理竣工决算之d # ，计入购建资产的价值；l 购处侥产：无关的，筹建 期间的计入丌办费，f l 产期间的计入财务费用。以：坝i 农i 通过财务费用 项目反映的利息费用并不是全部利息费用，这l 坶个指标也就无法f 确计 算。 3 、获利能力分析 传统上对企业获利能力的分析，从以卜- 三山进 j - ， ( 1 ) 生产经营业务获利能力分析 销售毛利率 销售毛利率是销售毛利额与销售净收入之州的比棼。计算公式为： 销售毛利率= 销售毛利额销售净收入 公式主要是反映构成主营业务的商品生产、经。? 卅0i ；利能力。这个指标越 高，表明企、获利能力越懂；反之亦然。 营业利润率 营业利涧二簪是指营、啦利润与全部业务收入的院#引弹公式为： 营业利润率= 营q k 利涧( 主：营业务收入+ 附f 弘i l ，= = ，收入) 这个比率比销售毛利率更趋于全面，因为它1 ：仪譬梭1 二营业务的获利 能力，而且考核附营业务的获利能力。 税前利润率 税前利润率是利润总额与销售净收入的比：社疋f j 竹i 僻利润率。计算 公式为： 税前利润率= 利洲总额销售净收入 这个指标表示企、i k 在一定时期每实现一死 = l j - ，、j 1 0 歧终捩利水平。 因利润总额含有临时波动的营业外收支因素，他斯j i 坚化4 i 稳定，因此 以此衡量企业的获利能力可比性羞。 ( 2 ) 资产获利能力分析 总瓷产报酬率 总资产报酬率足利润总额加上利息支出总额2j i7 均资产总额的比率， 用于衡量企业运用全部资产获利的能力。 i 算公，0 ： 总资产报酬率= ( 利润总额+ 利息支出) p ? “0 莉! 销售成本利润率 销售成本利润率足指产品销售利润j 产晶销i i j 戊如的比值。计算公式 为： 销售成本利润率= 产品销售利润产品销售成小 总资产报酬率年销售成本利润率两指标反映氽、冬，。：的获利能力。指 标值大，表明资产麸利能力越强：反之，则越剥。， ( 3 ) 所有者投资获利能力分析 资本金利润率 资本金利润率是利润总额与资本金总额的比衄返比值反映了投资 者每元投资所取得的利润，取得的利润越高，获利能力越强。计算公式为： 资本金利润率= 利润总额资本金总额 在股份公司中，资本金利润率应以普通股股小所创造的利润进行考 核，计算公式为： 普通股权益报酬率三可用于普通股分配的利润。 f 近股| j ： 本平均额 普通股权益报酬率是从普通股东的角度反映公，i ：j n 0 艋利能力，指标值 越高，说明盈利能力越强，普通股东可得收益也越# 。 市盈率 市盈率是指普通股每股收益与普通股每股市价的比戗。i 中算公式为： 市盈率= 每股收髓普通股每股市价 一般认为，数值越大盈利能力越强，投资叫收速度越快，对投资者 的吸引力越大。 以上用以评价企业获利能力的指标一般为利润朴f 天1 勺指标。由于利润 计算过程多受主观估计和人为判断的影响，以利汁j 为攮础订一算的指标缺乏 客观性；再之，获利能力大小除能综合反映企j 批终4 i 。雕水、f 外，还是评 价企业偿债能力及筹资能力的重要指标，但企j 蚴0 蕊刊，足按权责发生制 原则计算的会计期术盈亏的结果，并不代表营企、。j 定仃现金用于偿付债 务，支付股利和支付各种法定义务，因而经常i e 食、咐醴农上利润数字很 大，但手头上却缺乏足够的现金而无力支付到期债务刷其它责任：同样， 有时候企业报表年亏损，但手头却有钱偿还债。i l i 此州。吐，有必要建立其 它相关指标，如收益品质指标、获现能力指标等肘捩利能力指标加以补充 和完善，j 能全面地对企业的财务状况进行评价。 ( 三)现会流量表信息对原有财务分析指标的段巡剐j 己藩 出j ：现会流量信息本身的客观性，以及有，坐山i o 词j 价 | 标有更强的 相关性，而使得利用现会流量表信息建立系列的刈符分析指标，在相当 程度上改进和完善了传统的财务报表指标分析体糸。然i 在现实中，如 何充分利用现金流量表信息建立较完整、合理地现金流剖肯标，还有待于 进一步探索。本文在此只做初步地偿试。 1 、对短期偿债能力分析指标的改进和完善 企业在生n 经营过程中，为了弥补自有资金；j - , 足，经常通过举债来 筹集部分生产经营资会。但是举债必须以能偿还? 川u 抛，蜘1 2 - 企业不能按 时偿还所负债务的本息，那么企业的生产经营就会f l ! ：j 入境，以至危及企 业的生存，因此) c 寸于食业经营者来说，通过现金，付“分折，测定企业的 偿债能力，有利于其作出正确的筹资决策t 手i j 投资波7 4 。：l | j 对债权人柬说， 偿债能力的强弱足他们作出贷款决策的基本和决t l 州饿州 原有财务分析主要是依据流动比率和速动1 1 1 、# _ i 玎价夼= 业的短期偿债 能力或资产的流动性，指标值越人，偿债能力越姒流动比率和速动比 率并不是反映企_ k 短期偿债能力良好的指示器，这地为：企、流动资产 中各项目的变现能力并不相同，如应收帐款可能圳行“j 4 ：l l l t ：i 而导致可回收 性较差，存货项目吲存有大量积压滞销物而导致t 川川：较羞，都叮能会 虚增两手 标值；流动与非流动资产、速动与非造成z i q 资l 二：叫外限难以划分； 现行多种可供选择的会计计量和成本分摊方法会影l 刚食, t j j 9 流动比率或速 动比率，都可能导致根据流动比率和速动比率对企业艇j i 偿债能力产生错 误的评价。只有现金流量的增加才能真正体现们k 对债务保证程度的提 高，所以为了客观、准确地评价企业短期偿债能力，处议在计算流动比率 和速成动比率地基础l ，补充现金比率和现金对流动比j 红哪个指标来评价 企业短期偿债能力。 ( 1 ) 现金比率 现金比率是指企业的现会及现金等价物净额与流动资，1 。的比例。计算公式 为 现金比率= 现金及现金等价物流动资产 其中现金等值物为3 个月或更短期限内即剖州的投资，该指标用来衡 量流动资产的质量。由于流动资产中的非现金流动资j i 的应收帐款、存 货等项目的变现能力4 i 等且通常会发生变现损火，拗j i 了流动资产的流 动性。而现会及其等值物很好地避免了这一。不足。，此，流动资产。i 7 现会 的比率越高，变现损失越小，对短期债权束蜕安令性挑越i 瓤但现金本身 不是生利资产，比率越高，则表明企业资产闲傩、捩利能力1 ；足。所以， 实际中应针对) i 同的行业、不同的企业的具体。圯求进行分析。而在同一 企业内部，衡量现金比率是否合理，可根掘连续j 二j | j | 一致。进行比较，还 要参考应收帐款周转率和存货周转率这两个霆监攒蚴。肚能。如粜企业应 收帐款和存货周转述度较理想，即使现金比率t l b 5 b 对偿债能力也无多大影 响，反之就应有较高的现会比率。 ( 2 ) 现金对流动负债比率 现会对流动负债率是指现会及现金等价物狰：jo i ) k - j j 负馈的比例。计 算公式为： 现金对流动负债率= 现会及现金等价物净轻j i 5 1 i ：，、0 贸债 该指标是衡量短期债权安全性的较好指标，比流叫比；符、速动比率更 严格。由于现金髭偿付债务的最终手段，如架皱7 p 蛾饿还剑期债务，轻 则会使企业信誉不降，重则企业会因债务危秽1 i e i “：川歧，“。消算。从债权人 的角度来看，将现会o j 流动负债进行对比，更贝f ! 。丈队、准确性，也更敏 感地反映企业短期偿债能力。特别是当债权人发现食、j 跏0 膻收账款和存货 的变现能力存在问题的情况下，该比率就更有实酗i 意义。 需要随明的是，在以上两个指标分析中的“玑氽及现金等价物净额” 的数字取白现余流量表中的“现会及现会等价物l 埘术余额”：由于现金净 流量是过去一年企_ k 生产经营活动的结果，而流，： 负侦恐未来一年将要偿 还的短期债务，所以使朋此比率时，需要考虑术求f 川二，“经营活动现会 净流量的变化；鉴0 ：流动负债中的预收帐款项小l l i 婴余、出采用现会方式 予以清偿，故应从分母中扣除。 现金比率、现金对流动负债比率与流动比率、j 出- ? j 比率桐比，虽然能 更准确地反映企业的短期偿债能力，但是由丁：这”j 比率的计算方法相类 似，因此都不可避免地存在一定的局限性，就是这，戋比率郜呵以人为地改 变，如企业可以采取推迟购货、年木突击销货，f q - 们 嘻退，或者提前 偿还借款，下年初再借入等办法，人为的提高这然比：纪达到粉饰状况的 目的。此外，单纯以现会比率、现金对流动负债务比二弘米衡量企业的短期 偿债能力，指标比较单一，据此作出的结论也未免越】：简单化。为此，可 根据资产负债表及现会流量表资料，对流动负侦结构和现金流量作进一步 分析，并据此对企业的短期偿债能力作出客观的许价。 2 、对长期偿债能力指标的改进和完善 原有财务分析主要是通过计算企业的资产负侦牢、利息保障倍数和利 息本会保障倍数来评价企业偿还长期负债的能力。时 ，利息保障倍数和利 息本会保障倍数两指标的计算，用以反映企业川研挟约利润的支付能 力，由于现行会计利润数不等同于现金流量，企、l k jl 钉良r 的利润指标也 可能发生不能支付利息的情况。因此，建议计算1 i 列指标来完善对企业长 期偿债能力的分析。 ( 1 ) 到期债务偿付能力比率= 经营活动的现会净流( 小划到期债务+ 现金 利息) 该指标用来衡基经营活动的现会净流量偿付州别债务( 包括尚未偿还 的短期债务、本年内到期的长期债务本金和利息) 的能力。如果比值小于 1 ，表明企业经营活动产生的现会不足以偿付到j | ：l jn 0 侦务发利息支出，企 业必须对外筹资或出售资产才能偿还债务，这将严n ：影；啪企业的再筹资能 力。 ( 2 ) 长期债务偿付能力比率= 经营活动现金净流量i ：期叠债偿付额 该指标提供了正常经营活动现金净流量来满j ! 芝f 。脱 r k 期债务能力 的证明，能评价企业支付所有长期债务的能力。比值越大，蜕明企业现余 越充足，足以满足偿付长期债务的需要。 ( 3 ) 现金利息保障倍数= ( 经营活动现余净流量+ 现利息支出+ 所得税付 现) ，当期现金利息支i b ( 4 ) 现会流量本息倍数= ( 经营活动现会净流射- j 蜕礼想支m + 所得税付 现) ， 当期现会利息支 _ j + 本期到期的负债本金数 rl ，所褂税率) 以上两指标魁对f 0 统的利息保障倍数利息小j ? 隙筇f i j 数f 阿改进，改进 后的现金剃息保障倍数和现会流壁本息保障倍数i 。一j 豫j 利润l _ _ f i 包翕的许多 非现金项目，而且以现会利息支出代替利息费川，虹性j 度馈，有利于企 业间的横向比较。 5 ) 现金般判保障倍数= 经营活动现会净流量全倒堰务峻利 该指标反映了经蒋活动的现会净流量是所支“雌刊n 。多少倍，可以评 价企业支付现金股利的能力。 ( 6 ) 保证费率1 2 】- ( 经营活动现金净流量+ 现会利nj 乏ma 岍褂税付现+ 融资租 赁支付的现会十优先股现金股利支出) ( 当期蜣讥0 、支+ 融资租赁支 付的现金十优先股现金股利支出) 由于考虑到企业融资租赁费用和优先股现企股利也足瓤也的固定法律 义务，因此为了更加严格地计算企业满足法律偿锬能j ，成设罱“保证费 率”指标以完善对企业长期负债能力的分析。 ( 7 ) 偿债充足率指标 偿债充足率指标反映的是企、i k 在一个会计。瑚戈【圳父剑现鑫与支出现 会量的比率，能更真实，直观地分析企