（金融学专业论文）股权结构对商业银行技术效率影响的实证分析.pdf

大连理工大学硕士学位论文 摘要 股权结构对商业银行技术效率影响的研究是金融学的核心内容之一，但关于两者之 间的关系研究尚无一致的结论。本世纪初中国商业银行开始股份制改革之后，股权结构 对中国商业银行技术效率影响的研究日益受到国内外学者的关注。本文便以中国主要商 业银行为样本检验两者之间的关系，旨在通过实证研究深入理解股权结构对中国商业银 行技术效率影响情况，为中国商业银行股份制改革提供理论依据。 论文首先综述国内外相关研究现状，提出了研究的意义；其次，界定了银行技术效 率和股权结构的概念，分析了中国商业银行股权结构现状和特点，阐述了股权结构对银 行技术效率影响的作用机理；然后，对1 9 9 8 - - 2 0 0 7 年中国1 4 家商业银行运用d a t a e n v e l o pa n a l y s i s ( d e a ) 非参数法测度银行技术效率，基于股权结构对银行技术效率 影响的作用机理提出理论假说，并构建股权结构对银行技术效率影响的t o b i t 回归模型 加以实证，实证结论认为：国有商业银行的技术效率低于股份制商业银行，但之间的差 距在逐渐缩小；股权结构对我国商业银行技术效率的改善效果显著，中国商业银行股份 制改革明显提升了银行技术效率水平。 论文的创新性工作主要表现在： 1 分析股权结构对银行技术效率影响的作用机理。分别阐述了股权性质和股权集中 度对银行技术效率的影响，提出了股权结构对技术效率的传导机制。 2 建立银行技术效率的d e a 测度模型，构建引入股权结构对银行技术效率影响的 t o b i t 模型并加以实证。选定投入产出变量测度银行技术效率，加入宏观经济政策、市 场结构以及资产质量作为银行技术效率的控制变量，实证分析了股权性质和股权集中度 银行技术效率的影响，提出相关政策建议。 关键词：商业银行；股权结构；技术效率；非参数方法 股权结构对商业银行技术效率影响的实证分析 t h e e m p i r i c a lr e s e a r c ho nt h ee f f e c t so fo w n e r s h i ps t r u c t u r eo nt h e t e c h n i c a l e f f i c i e n c yo fc h i n e s ec o m m e r c i a lb a n k s a b s 仃a c t t h er e s e a r c ho nr e l a t i o n s h i pb e t w e e no w n e r s h i ps t r u c t u r ea n dc h i n e s ec o m m e r c i a l b a n k s t e c h n i c a le f f i c i e n c yi so n eo ft h em o s ti m p o r t a n tt o p i c si nt h et h e o r yo ff i n a n c e ， a l t h o u g ht h e r ei ss t i l ln ou n i f i e dc o n c l u s i o n a tt h eb e g i n n i n go ft h i sc e n t u r y ，c h i n e s e c o m m e r c i a lb a n k ss t a r t e dt h ep a c eo fs h a r e h o l d i n gs y s t e mr e f o r m a t i o n , d o m e s t i ca n d f o r e i 龃r e s e a r c h e r sh a v ep a i dm o r ea n dm o r ea t t e n t i o nt oe s t i m a t et h ee f f e c to fo w n e r s h i p s t r u c t u r eo nt e c h n i c a le f f i c i e n c y i nt h i sp a p e r , w ec h o o s ec h i n e s em a j o rc o m m e r c i a lb a n k s 嬲 s a m p l et oe x a m i n et h er e l a t i o n s h i pb e t w e e nt h e m ，a n di n t e n dt h r o u g hi n - d e p t hs t u d yt od r a w s o m ec o n c l u s i o n s f i r s t l y ，w er e v i e wt h es t a t u so fr e l a t e dr e s e a r c h , l i s tt h em e a n so ft h i sp a p e r ；t h e n , d e f i n e t h et e c h n i c a l e f f i c i e n c ya n do w n e r s h i ps t r u c t u r e ，a n a l y z et h ep r e s e n tc o n d i t i o n sa n d c h a r a c t e r i s t i c so fo w n e r s h i ps t r u c t u r eo fc h i n e s ec o m m e r c i a lb a n k s ，p r o p o s et h ei m p a c ta n d t r a n s m i s s i o nm e c h a n i s mb e t w e e no w n e r s h i ps t r u c t u r ea n d t e c h n i c a le f f i c i e n c y ；n e x t , s e l e c t c h i n e s e1 4c o m m e r c i a lb a n k si n19 9 8 2 0 0 7t om e a s u r et e c h n i c a le f f i c i e n c yb yu s i n gd e a m e t h o d ；f i n a l l yc o n s t r u c tt 0 b i tr e g r e s s i o nm o d e lt oe s t i m a t et h ei m p a c to fo w n e r s h i p s t r u c t u r eo n 曲et e c h n i c a le f f i c i e n c y 。乃ee m p i r i c a lr e s u l t ss h o wt h a t ：s t a t e o w n e d c o m m e r c i a lb a n k sa r el e s st e c h n i c a le f ! f i c i e n c yt h a nt h a to fj o i n t s t o c kb a n k s w h i l et h e d i f f e r e n c ea m o n gb a n k sb e c o m e sm o r ea n dm o r ei n s i g n i f i c a n t t h ei m p r o v e m e n to ft e c h n i c a l e f f i c i e n c ys u p p o r t st h ep r o c e e d i n gs h a r e h o l d i n gs y s t e mr e f o r m a t i o ns i g n i f i c a n t l ye l e v a t e s t h et e c h n i c a le f f i c i e n c yo fc h i n e s ec o m m e r c i a lb a n k s t h em a i ni n n o v a t i o n si nt h i sd i s s e r t a t i o na r e ： 1 w ea n a l y z et h ef u n c t i o n a lm e c h a n i s mb e t w e e no w n e r s h i ps t r u c t u r ea n dt e c h n i c a l e f f i c i e n c y ，i n v e s t i g a t et h ee f f e c to ft h ep r o p e r t ya n dc o n c e n t r a t i o no fo w n e r s h i po nt h e t e c h n i c a le f f i c i e n c y , a n dp r o p o s et h e 仃a n s m i s s i o nm e c h a n i s mb e t w e e nt h e m 2 w eb u i l dd e am o d e lt om e a s u r et h et e c h n i c a le f ! 丘c i e n c yo fc o m m e r c i a lb a n k s c o n s t r u c tt o b i tr e g r e s s i o nm o d e l st oe m p i r i c a l l ye x a m i n et h ee f f e c to fo w n e r s h i ps t r u c t u r eo n t e c h n i c a le f f i c i e n c y , s e l e c tt h ei n p u ta n do u t p u t 嬲v a r i a b l e si nd e am o d e la n d m a c r o e c o n o m i cp o l i c i e s ，m a r k e t s t r u c t u r ea n da s s e t sq u a l i t ya st h ec o n t r o l l a b l ev a r i a b l e so f t e c h n i c a le f f i c i e n c y , r e s p e c t i v e l y w ec o n c l u d et h er e s u l t sa n dp u tf o r w a r dr e l a t e dp o l i c y s u g g e s t i o n s 一i i 大连理工大学硕士学位论文 k e yw o r d s ：c o m m e r c i a lb a n k ：o w n e r s h i ps t r u c t u r e ；t e c h n i c a le f f i c i e n c y ：n o n p a r a m e t e r m e t h o d - i i i 大连理工大学学位论文独创性声明 作者郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下进行研究 工作所取得的成果。尽我所知，除文中已经注明引用内容和致谢的地方外， 本论文不包含其他个人或集体已经发表的研究成果，也不包含其他已申请 学位或其他用途使用过的成果。与我一同工作的同志对本研究所做的贡献 均已在论文中做了明确的说明并表示了谢意。 若有不实之处，本人愿意承担相关法律责任。 学位论文题目：亟丛丝煎盟塑缝塑盔丞聋墅 二鱼鱼簦幽堑 作者签名：塑望垂乙一 日期：埤年上月日 大连理工大学硕士研究生学位论文 大连理工大学学位论文版权使用授权书 本人完全了解学校有关学位论文知识产权的规定，在校攻读学位期间 论文工作的知识产权属于大连理工大学，允许论文被查阅和借阅。学校有 权保留论文并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，可以将 本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、 缩印、或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。 学位论文题目：墼壑丝煎塑煎幽亟盔錾耋塑亟鱼苤逝堑 作者签名：至鱼盈 导师签名：磋 日期：型2 年_ 月j 生日 日期：丝翌年l 月l 日 大连理工大学硕士学位论文 1绪论 1 1 研究背景与研究意义 1 1 1 问题的提出 2 0 0 7 年是中国全面履行“入世 承诺后的第一年，截至2 0 0 7 年年底已经有4 7 个国家 和地区的1 9 3 家银行在中国设立了2 4 2 家代表处，其中外商独资银行2 4 家、合资银行2 家 和外商独资财务公司3 家：另有2 3 个国家和地区的7 1 家外国银行在华设立了11 7 家分行。 其中2 5 家外资法人银行、5 7 家外资银行分行被获准经营人民币业务，此外，获准从事金 融衍生产品交易业务的外资银行机构数量也达到了5 0 家。外资金融机构的资产达到1 2 5 万亿元，占我国银行业金融机构总资产的2 4 ，比上年增3 n o 3 个百分点，总负债1 1 4 万亿元，税后利润为6 0 8 亿元。从数量上来看，中国银行业的对外开放程度大大提高， 中外银行之间的全面竞争已经拉开了序幕。虽然，外资银行目前在市场中所占份额较少， 但是，外资银行凭借其在资本、管理经验及技术手段等方面占据的相对优势，可以预见 加以时日随着中国金融业的更为全面的对外放开管制，必将会对中国国内商业银行带来 巨大的冲击。 除外资银行的大举进入对中国银行业带来巨大的竞争压力以外，中国国内商业银行 内部的竞争也趋于加剧。上个世纪中国银行业基本上由国有商业银行垄断，之后随着大 量资质较好的城市商业银行及信用社通过转制成为股份制商业银行，全国性商业银行的 数量在2 0 0 7 年底达到了1 7 家。中国商业银行业不但在数量上大幅增加，非国有性质的商 业银行的规模也出现快速增涨。从2 0 0 3 年至u 2 0 0 7 年，随着中国股份制商业银行的快速扩 张，其总贷款及总存款占银行业金融机构总贷款及总存款的比例分别从1 5 1 2 、1 6 0 5 增加到1 7 9 2 及1 7 0 6 ，而同期国有商业银行总贷款及总存款占比例则分别从2 0 0 3 年的 5 9 2 8 、6 2 3 1 递减銎j 2 0 0 7 年的4 8 5 7 、5 3 8 6 。近些年来，股份制商业银行逐年抢 占国有商业银行的市场份额，在传统的存贷款业务上开始撼动其原有的垄断地位，特别 是银行业务最活跃的领域，例如电子银行、银行卡、个人理财和衍生产品交易业务及产 品及服务创新方面，股份制商业银行开始表现出相对与国有商业银行明显的竞争优势， 占绝了大半市场份额。 正是在外资银行大举进入以及中国国内银行业竞争日趋激烈的双重压力下，中国四 家国有商业银行中的三家尝试通过股份制改革的方式引进国家性质以外的股东，增强股 权结构对银行经营管理的激励与约束作用，健全其内部治理机制改善国有商业银行糟糕 的业绩表现。股份制商业银行由于在近些年来扩张速度较快，其资本充足率及不良贷款 股权结构对商业银行技术效率影响的实证分析 率均出现了恶化的迹象，为了改善其财务状况并进一步增强其竞争力，股份制商业银行 纷纷选择通过上市、引进外资等手段进一步深化股份制改革，从中一方面可以获得大量 资金补充其资本金冲销坏账，一方面通过与战略投资者的合作获得对方先进技术及管理 经验。 随着一些符合一定资质的中国商业银行开始其股份制改革，中国商业银行股权结构 出现了一些改变，国家性质的持股比例开始下降，非国有性质的持股人，如境内一般法 人及境外法人，开始逐步进入中国商业银行的前十大股东名单中。那么这种股权结构的 改变对银行技术效率会产生怎样的影响呢，这种影响是正向的还是负向的呢，其中何种 结构的改变有助于商业银行的技术效率改善，在股权结构与银行技术效率之间存在着怎 样的作用机理与传导机制? 为了回答这些问题，本文以中国1 4 家主要商业银行为样本， 通过定性与定量研究，理论与实证分析相结合的方法研究股权结构对商业银行技术效率 的影响情况。 1 1 2 论文的研究意义 随着上个世纪末到本世纪初的商业银行股份制改革的不断深入，中国主要的商业银 行开始通过股份制改革改变其原有的单一股权结构。部分资产质量较好的商业银行通过 国家直接注资、引进战略投资者、上市等方式引进其他类型的股东，由单一的股权结构 转变为股权结构的多样化。 正是在这样一个现实背景下，商业银行的股权结构与技术效率关系的研究开始进入 学术界的视野。商业银行股权结构与技术效率之间关系方面的研究是金融领域的一个重 要课题。股权结构是否对银行技术效率产生影响以及这种影响的程度如何是理论界研究 的一个焦点。虽经多年研究，但是国内外学者在银行股权结构是否影响银行技术效率、 怎样影响以及影响程度如何这些问题上还没有获得一致认可的结论。理论界对于股权结 构对银行技术效率的影响主要有两种观点：一种观点认为，股权结构方面比较完善的商 业银行，有着较为合理的激励约束机制，从而有助于提高技术效率水平；另一种观点则 认为股权结构对于银行技术效率并无影响，效率提高的原因在于市场结构，市场结构决 定的市场竞争程度会迫使银行改善自身的治理结构，从而提高技术效率。 之前国内外学者对股权结构对银行技术效率的影响只单纯地强调股东性质，对两者 之间的关系做出的评价不全面。第一，它忽略了同一类型银行之间的差异。中国工商银 行、中国农业银行、中国建设银行和中国银行虽同属国有商业银行范畴，。但这些银行在 股权结构等方面仍存在差异；股份制商业银行内部也存在类似的问题，特别是，第一大 股东性质的差异。第二，它忽略了我国商业银行第一大股东持股比例的差异。在我国， 大连理工大学硕士学位论文 商业银行特别是国有商业银行的第一大股东持股比例较为集中，大部分持股比例在2 0 以上，且不同银行间差异较大，从1 0 0 到5 左右不等。 本文从股权集中度、股东性质及不同性质股东持股比例分析中国商业银行技术效率 与股权结构的关系，并在银行技术效率的回归分析模型中将市场结构、外部宏观环境以 及银行自身资产质量作为控制变量引入计量模型，从中寻找市场结构与股权结构对于商 业银行效率的影响程度情况。本文从更为全面、客观的角度分析我国商业银行技术效率 与股权结构之间的关系，是对国内外已有研究的有效扩展，为中国商业银行股份制改革 的进一步深化及尚未进行股改的商业银行提供理论依据，具有重要的现实和理论意义。 1 2 国内外相关文献综述 1 2 1 国外研究现状 国外学者对银行效率的研究始于2 0 世纪5 0 年代，发展相当迅速，实证研究方面发 展的比较系统和完备，研究中采取的计量方法和模型也在不断改进，以下为国外对于股 权结构和银行效率之间关系的相关研究。 x i a o g a n gc h e r t , m s ，k y mb r o w n ( 2 0 0 5 ) 使用d e a 方法测度1 9 9 3 m 2 0 0 0 年4 3 家 中国银行的效率情况，指出大型国有银行以及小型银行的效率情况要好于中型银行【l 】。 w i l l i a m s j a n dn n g u y e n ( 2 0 0 5 ) 研究了1 9 9 0 - - - 2 0 0 3 年东南亚商业银行的效率情况， 实证结果表明商业银行引进非国有股权有助于效率的改善，外资股权的引进对效率的改 善作用具有滞后效应，本国私有银行的效率随着市场竞争的不断增强效率逐步提高【2 】。 s t e v e nf r i e s ，a t ( 2 0 0 5 ) 以东欧1 5 个原社会主义国家的2 8 9 家银行为样本，研究发现 银行业中外资银行总资产比例越大，成本效率越高；私有银行较国有银行更具效率，但 私有银行间的效率差距很大；外资控股的私有银行效率最高，国家控股银行的效率水平 最差【3 】。m e g g i n s o n , w l ( 2 0 0 5 ) 指出国有银行的效率水平低于私有银行，银行私有化 一般来说都会改善银行的效率情况，但是远没有非金融业私有化改善的程度大【4 】。j o h np b o n i r l ，i h 。p a u lw a c h t e l ( 2 0 0 5 ) 研究了1 9 9 6 m 2 0 0 0 年1 1 个转型国家的2 2 5 家银行的 效率情况，使用s f a 方法测度其成本效率及利润效率，实证结果表明银行私有化本身 并不能解释银行效率的提高，与本国的私有银行相比，国有银行效率情况并不存在明显 低下，外资银行较其他类型银行更具成本效率【5 】。j o h np b o n i n ，i h ，p a u lw a c h t e l ( 2 0 0 5 ) 采用s f a 方法研究了转型国家银行私有化对其效率的影响，发现外资银行最具效率， 国有银行的效率最低【6 】。g e o r g er g c l a r k e ，r c ，m a r ym s h i r l e y ( 2 0 0 5 ) 总结了前人 的研究成果，发现虽然银行私有化能够改善银行效率情况，引进战略投资者的方法给银 行带来的效率改善更为显著【_ 7 1 。e m i l i ab o n a e e o r s id ip a t t i ，d c h ( 2 0 0 5 ) 分析了巴基斯 股权结构对商业银行技术效率影响的实证分析 坦银行，认为银行私有化带来了显著的利润效率提高，新近私有化的本国银行通常更具 效率，有时甚至超过外资银行效率水平【8 1 。b o u b a k r i ，n ，j c c o s s e t , e ta 1 ( 2 0 0 5 ) 收集 了2 2 个发展中国家8 1 家银行做为研究样本，通过效率对比说明从一般水平来看，国有 银行通常表现出较低的经济效率；银行私有化通常会提高银行的利润水平，从长期来看， 银行私有化会显著改善其效率【9 】。 h a v r y l c h y k , o ( 2 0 0 6 ) 采用d e a 方法测算了1 9 9 7 m 2 0 0 1 年波兰银行业的效率情况， 对比波兰本国银行和外资银行在成本效率、配置效率、技术效率、纯技术效率以及规模 效率情况，实证结论说明外资银行的效率水平优于本国银行，被外资收购的本国银行的 效率水平并没有得到改善【l 们。 g i u l i a n oi a n n o t t a , g n ，a n d r e as i r o n i ( 2 0 0 7 ) 通过采用s f a 方法估计并比较了 1 9 9 9 m 2 0 0 4 年1 5 个欧洲国家中的1 8 1 家大型银行的利润及成本效率情况，分析过程中 考虑了风险因素并研究了股权结构与银行效率的关系，发现由于私有银行的成本更低， 因此其利润效率较佳，而国有银行则表现出了较低的利润效率水平，具有较高比例国有 股份的商业银行在贷款质量以及贷款损失风险方面表现较差，较高的股权集中度伴随着 更好的贷款质量，更低的资产风险以及贷款损失风斟1 1 】。 x f u 。s h e f f e m a n ( 2 0 0 7 ) 采用两步法的s f a 方法，考察了中国1 9 8 5 2 0 0 2 年银 行的成本x 效率，并评价股权类型是否影响到了其效率水平，其实证结论说明从平均 水平来看股份制银行较国有商业银行更具有成本x 效率，银行中非国有股东及外资的 引进有助于提高银行的效率情况【1 2 】。 c p b a r r o s c f e r r e i r aa n dj w i l l i 锄s ( 2 0 0 7 ) 通过选取欧盟1 3 8 4 家银行在 1 9 9 3 - - - 2 0 0 1 年间组成的7 6 3 5 个样本，采用混合l o g i t 模型分析股权结构对银行的绩效 是否具有显著影响，实证结论表明银行的股权情况对其绩效表现具有重要影响【l 3 1 。 c s t a i k o u r a s e m a m a t z a l d sa n da k o u t s o m a n o l i f i l i p p a k i ( 2 0 0 8 ) 分析了6 个东南 欧国家银行在1 9 9 8 - - 2 0 0 3 年的情况，采用s f a 方法测算出的结论说明股权中外资占有 较高比例的银行具有较高的效率水平【1 4 1 。 l k y j i i s i k ( 2 0 0 8 ) 考察了乌克兰商业银行1 9 9 8 2 0 0 3 年的管理及规模x 效率情 况，实证结果说明外资占控股地位的股份制银行是效率最高的商业银行股权结构形式 【1 5 】 o x hs h e f f e m a n ( 2 0 0 8 ) 考察了1 9 8 5 m 2 0 0 2 年中国银行x - 效率以及规模效率情 况，分析银行规模以及股权结构对其的影响情况，实证结论说明中国股份制商业银行在 x 效率方面相对较高【l6 1 。 大连理工大学硕士学位论文 a n b e r g e r , i h a s a na n dm z h o u ( 2 0 0 8 ) 对1 9 9 4 - - 2 0 0 3 年的中国商业银行进行效 率估计，分析了中国商业银行股份制改革对银行效率的影响，实证结果表明非国有股权 的进入以及战略投资者的引进对银行的效率具有明显的促进作用【1 刀。 m h r i f f , l c a n ( 2 0 0 8 ) 采用非参数法估计1 9 9 5 - - 2 0 0 4 年间中国2 8 家商业银行的 成本及利润效率情况，使用t o b i t 模型分析股权结构、银行规模以及经济环境变化等对 其效率的影响情况，实证结果发现股份制银行在效率方面要优于国有银行，中型商业银 行的效率水平要好于小型及大型银行【1 8 】。 l e n s i n k , m e e s t e r sa n dn a a b o r g ( 2 0 0 8 ) 采用s f a 方法考察19 9 8 - - 2 0 0 3 年10 5 个国 家2 0 9 5 个商业银行的效率与其外资股权的关系情况，实证结论说明外资股东对商业银 行效率带来负向影响【1 9 】。 综合以上文献，在研究方法上，国外学者在效率研究上，大多采用参数法及非参数 法，其中s f a 及d e a 使用的最多。对银行效率影响因素的研究，从计量模型上上来看， 大多采用o l s 模型和t o b i t 模型，其中o l s 模型主要是对参数方法而言的，t o b i t 模型 主是对非参数方法而言的。 国外学者对银行效率的研究结果表明股权结构与银行效率之间的关系并不一定是 正向相关的，对于某些效率而言甚至是负相关的，但是对于以中国商业银行为样本的研 究却得到了相对统一的结论，即中国股份制银行的效率水平要高于国有商业银行，认为 非国有性质股东的引进促进了银行效率的改进，肯定了中国国有商业银行的股份制改革 对其效率的改善作用。 1 2 2 国内研究现状 上个世纪九十年代后期以来，随着中国商业银行改革的不断深入，引起了国内学术 界的关注。虽然国内对银行效率的研究起步较晚，但是发展十分迅速。目前国内学者对 中国银行效率的研究主要是对银行的效率测度并对其影响因素的分析，对于银行股权结 构对效率的影响主要还是集中在通过对比不同性质商业银行的效率情况，对银行股权结 构与效率之间的定量研究尚且匮乏。 李军( 1 9 9 9 ) 围绕产权结构以及内外部环境变量对效率影响的有关问题进行了分析， 指出国有商业银行在产权结构方面的不完善及对国有商业银行各方面的影响，并提出了 中国国有商业银行提高效率的基本思路和策略【2 0 】。赵旭( 2 0 0 0 ) 、魏煌，王丽( 2 0 0 0 ) 、秦宛 顺，欧阳俊( 2 0 0 1 ) 采用不同的样本、投入和产出变量，得出了基本一致的结论；国有独 资商业银行的效率远远低于股份制商业银行【2 m 3 1 。 股权结构对商业银行技术效率影响的实证分析 赵旭，蒋振声( 2 0 0 1 ) 及赵昕，薛俊波，殷克东( 2 0 0 2 ) 从规模经济、技术进步、资源配 置、产权结构角度，综合评价了国有商业银行与新兴商业银行的效率现状，探讨了新兴 商业银行效率高于国有银行效率的原因 2 4 - 2 5 】。刘伟，黄桂1 珥( 2 0 0 1 ) 通过单因素指标和综 合效率值两方面客观剖析中国商业银行和外国商业银行的效率现状，并比较分析中外商 业银行的效率差距，探讨了提高中国商业银行效率的措施1 2 6 1 。黄宪，王方宏( 2 0 0 3 ) 对中 国三种所有权类型的银行( 国有商业银行、股份制银行和信用合作社) 的经营绩效进行 了对比分析后发现，国有独资银行的效率略高于城市商业银行【2 7 】。 奚君羊，曾振宇( 2 0 0 3 ) ，运用参数估计法检验了中国商业银行的效率，发现四大 国有商业银行的效率低于股份制商业银行【2 引。林求，王冶平( 2 0 0 4 ) 运用d e a 方法对 中国商业银行的运行和获利效率进行了研究，指出国有商业银行在提供金融服务效率上 要高于股份制商业银行，但在获利效率上不如股份制商业银行【2 9 1 。郭妍( 2 0 0 5 ) 采用 d e a 法对中国1 5 家有代表性的商业银行1 9 9 3 n 2 0 0 2 年的技术效率、纯技术效率以及 规模效率进行对比分析。结果表明，中国商业银行效率偏低的决定性原因在于产权形式 【3 0 】 o 刘玲玲，李西新( 2 0 0 6 ) 指出中资银行及其战略投资者的利润效率并不存在巨大的 差距，股份制银行的效率明显高于国有商业银行，但是国有商业银行的利润效率改进速 度在样本银行中是最快的，并且趋向于利润效率的收敛【3 1 1 。 谭政勋( 2 0 0 5 ) 的实证结果表明股份制银行比国有银行具有显著的高效率，已上市 的股份资银行比尚未上市的股份制银行具有较高效率。并指出银行股权制度是效率差别 的根源 3 2 1 。谢朝华。段军山( 2 0 0 5 ) 指出产权、市场、功能和监管等方面作为主要的因 素，其改善将为提高银行效率创造有利的环境和结构条件【3 3 】。陈伟光( 2 0 0 4 ) 提出，国 有银行的低效率是单一股权制度的产物，主要问题并未出在银行的市场结构上【3 4 1 。倪海 江等( 2 0 0 6 ) 认为外资及私人资本的进入银行业，有助于银行效率的提高【3 5 1 。苏国强 ( 2 0 0 6 ) 得出国有控股是国有商业银行低效率的主要原因，引入其他所有制形式的股权 这可以提高银行的效率水平【3 6 1 。 吴栋，周建平( 2 0 0 7 ) 采用s f a 方法估计了1 9 9 8 年一2 0 0 5 年中国1 4 家商业银行 的、利润效率以及可替代利润效率，并考察银行股权结构与其效率的关系，指出商业银 行中的国有股的持有形式应为国有法人股，而非国家直接持股。在国有商业银行中国有 持股比例应占绝对控股，控股比例应为5 8 一7 4 ，而股份制商业银行中国有持股比率 最好保持在10 m 1 2 以避免银行效率陷洲3 7 1 。 大连理工大学硕士学位论文 邱兆祥，张磊( 2 0 0 7 ) 考量风险因素对银行利润效率的影响，其实证结论表明经过 风险调整的国有商业银行利润效率呈现上升一下降一上升的变动轨迹，股份制商业银行 利润率的平均水平则呈现出明显的波动下降趋势，在整体上，国有商业银行利润效率整 体上优于股份制银行【3 8 】。 王聪，谭政勋( 2 0 0 7 ) 亦采用s f a 方法，估计了1 9 9 0 年一2 0 0 3 年中国商业银行的 x - 利润效率、规模效率、范围效率及其动态变化，并分析了股权制度、市场结构等效率 水平的影响情况及其内在机制，研究发现由于产权制度的差别，导致了国有商业银行与 股份制银行在效率方面的差异。其中，国有商业银行几乎不存在范围经济，股份制银行 则存在一定程度的范围经济，在规模效率方面，国有商业银行在大多数的年份里优于股 份制商业银行，两类银行的规模效率正在逐步减弱且两者之间的差距正在逐步缩小【3 9 1 。 徐传谌齐树天( 2 0 0 7 ) 以1 9 9 6 m 2 0 0 3 年中国1 4 家商业银行为样本，测算了其成 本及利润效率情况及其变化趋势，实证结论说明，股权结构的改变在一定程度上对效率 的提高起到了促进作用，特别是对银行的提高明显要大于对利润效率的影响 4 0 1 。 杨大强张爱武( 2 0 0 7 ) 采用d e a 方法以中国1 9 9 6 m 2 0 0 5 年商业银行为样本，研 究其及利润效率情况，结论说明股份制银行在及利润效率方面明显低于国有商业银行， 但是前者效率的改善速度明显高于后者【4 。 近两年，对于中国商业银行股权结构和其效率关系的实证研究结论趋于一致，均认 为相对来说国有性质持股股比例较少的股份制银行表现出明显的效率优势，从理论角度 肯定了中国商业银行的股份制改革。但是在国内外的研究中均存在一个重要的研究不 足，即在实证过程中忽略了股权结构与银行效率之间的传导机制，并将银行股权结构简 单的定义为银行性质。 1 3 研究内容与创新 1 3 1 研究思路及内容 在论文撰写过程中，首先检索并阅读了大量的国内外相关文献，对商业银行技术效 率测度研究领域做了深入评析，理清了目前此类研究涉及的效率理论、评价方法和中国 商业银行技术效率评价的现状。本文的技术路线可以分为两条主线，其中之一测度商业 银行技术效率情况，并将其按银行性质进行对比；另外一条主线是在提出股权结构对银 行技术效率的作用机理和传导机制的基础上，将银行的股权结构定义为前五大股东的性 质及股权集中度。最后，将二者结合在一起，从股权集中度及股权性质和持股比例两方 面，通过建立t o b i t , 回归模型，研究股权结构对银行技术效率的影响情况。最后，给出 本文的结论与政策建议。本文体的技术路线详见图1 1 。 股权结构对商业银行技术效率影响的实证分析 弋 相关概念 技术效率 股权结构对 技术效率 绪论 l lil l l 研文研研 创 究 献 究究 新 背综思内 点 景述路容 iiiii 【 相关概念与理论基础 1 相关概念 股权结构对技银行 界定术效率的作用股权结构 i l 技术效率的估计 d e a 非参数d e a 测度银行技术 法的应用模型的构建效率测度 股权结构对银行技术效率影响的实证 构建回归实证结论 理论假说 模型及其分析 结论与政策建议 d e a 非参数 方法 t o b i t 回归 模型 卜? 究愚路- - + + 一研究内容斗研究方法- 图1 1 本文技术路线 f i g 1 1 t h er o a d m a po fd i s c u s s i o n 一8 一 读集 一 弼故 蒯刮ljl 文数 大连理工大学硕士学位论文 本论文主要围绕银行技术效率及其股权结构的理论基础、技术效率测度和股权结构 对技术效率影响分析而论述的，全文共分为五章，主要内容如下： 第一章是绪论。主要描述了本文的研究背景，综述了国内外相关文献并提出当前研 究的不足之处，之后在现实和理论两方面的要求下叙述本研究的主要研究工作和重要意 义。 第二章是相关概念和理论基础。本章的主要研究工作有两个方面：一是界定银行技 术效率和股权结构的概念：二是分析中国商业银行股权结构的现状和特点；三是分别从 股权性质及股权集中度两个角度，研究股权结构对银行技术效率影响的作用机理，并提 出股权结构对银行技术效率影响的传导机制。本章是下两章技术效率估计和股权结构对 其影响实证分析的基础。 第三章是银行技术效率的测度。采用生产法确定银行投入产出变量并分析其统计性 特征，估计银行技术效率情况。在评价过程中，指标选择、数据处理和方法选取等问题， 文中都进行了详细的说明。 第四章是股权结构对银行技术效率影响的实证分析。本章的目的在于验证银行股权 结构对银行技术效率的影响，并从股权性质及股权集中度两个角度进行分析导。主要研 究工作有：首先，提出股权结构对银行技术效率影响的理论假说；随后，选取银行技术 效率解释变量并构建分析股权结构对银行技术效率影响的t o b i t 模型；最后，分析模型实 证结论。 第五章是结论与政策建议。对本文的研究内容与成果进行了总结，同时根据本文的 实证结果和中国商业银行的现状，以改善商业银行效率为目标提出政策建议。 1 3 。2 论文的创新点 本文通过总结现有研究所存在的不足：第一是对银行股权结构对技术效率影响研究 缺乏理论框架：第二是对于股权结构的定义过于简单且不客观。本文在分析过程中极力 解决上述两个不足，本文的创新点可以总结为以下两点： 1 股权结构与银行技术效率之间关系方面，在分析中国商业银行股权结构现状的基 础下，提出股权结构对银行技术效率影响的作用机理，阐述了股权结构和股权性质对银 行技术效率的影响，分析了股权结构对技术效率的传导机制。 2 建立d e a 银行技术效率测度模型，引入股权结构对银行技术效率影响的t o b i t 模型并加以实证。在设定投入产出变量测度银行技术效率基础上，加入宏观经济政策、 市场结构以及资产质量作为银行技术效率的控制变量，实证分析了股权性质和股权集中 度对银行技术效率的影响，提出相关政策建议。 股权结构对商业银行技术效率影响的实证分析 2 股权结构对银行技术效率影响的理论分析 银行效率( e f f i c i e n c y ) 指的是研究样本中银行投入与产出或成本与收益之间的关系 情况。因研究的目的以及投入产出项选择的差异，银行效率存在多种分类。一般来说， 近些年来，国内外学者主要研究的是领域有技术效率及配置效率( f a r r e l l ，1 9 5 7 ) 、b e r g e r ， m e s t e r ( 1 9 9 7 ) 提出的标准利润效率、替代利润效率以及成本效率掣4 2 4 3 1 。本章首先简 要阐述本文所要研究的及技术效率的定义与内涵，随后对影响银行效率的若干内外部因 素进行较为详尽的分析，最后对本文研究的重点，银行股权结构与银行效率间的关系， 从目前中国商业银行股权结构的现状出发，提出符合中国现实情况与经济学基本理论的 影响机理及传导机制。 2 1 相关概念的界定 2 1 1 银行技术效率 银行作为特殊的企业，同样也涉及效率问题。银行效率，指的是银行在经营活动中 投入与产出或成本与收益之间的对比关系。具体而言，银行效率是银行对其所拥有资源 的合理配置与运用，是银行运营与发展能力的一个综合评价，反映的是对银行所有投入、 产出项目进行的综合评价结构，既能涵盖从银行各项财务报表上可以看出的经营业绩， 也能反映无法进行财务分析的经营结果，是银行综合竞争力的体现，也是理论界公认的 目前为止最具综合型的业绩评价指标。 f a r r e l ( 1 9 5 7 ) 从企业的微观层面，将效率分成技术效率( t e c h n i c a le f - f i e i e n c y ，简 称t e ) 、配置效率( a l l o e a t i v ee 箍c i e n e y ，简称a e ) 【3 2 】。f a r r e l 从投入角度给出了技 术效率的定义，即在生产技术和市场价格不变的条件下，生产一定量产品所需的最小成 本与实际成本的百分比，反映了决策单元在既定投入下获得最大产出的能力，换句话说， 即在生产过程中既定投入水平下，产出不足的情况，这一效率水平可以体现商业银行的 产出能力。从产出角度给出的技术效率的定义：实际产出水平与在相同的投入规模、投 入比例及市场价格条件下所能达到的最大产出量的百分比。 技术效率值t e 的分布区间为( o ，1 】，当t e = 1 时，说明银行能够充分利用当前技术 在等产量曲线上生产，银行为技术有效，当t e i 时，银行在等产量曲线的右上方生产， 存在技术无效率，其无效率水平相当于( 1 一t e ) ，意味着( 1 一您) 水平的投入没有转换 为相应的产出。 大连理工大学硕士学位论文 2 1 2 股权结构 ( 1 ) 银行股权结构的内涵 银行的股权结构、也称银行的所有权结构或产权结构，是指银行股东的构成或银行 归哪些人所有，包括股东的类型及各种类型股东持有股份的比例，以及股权的集中与分 散程度、股权流动性状况及股东之间的关系等方面的内容。股权的性质首先从股东身份 来讲，主要可分为国家股东、国有企业法入股东、境内一般法人股东和境外法入股东四 类；股权的比例分布是指股东的相对持股比例的高低及股权的集中程度。控股权归属是 指何种性质的股东实际掌握公司的控制权，对公司的经营管理、重大决策起决定性作用。 股权结构对银行的治理结构、经营行为、绩效等都有着较大影响。 ( 2 ) 银行股权结构的类型 首先，股权结构按照股东性质的不同可以分为：国家股、国有以及境内一般法人股 和境外法人股。股权结构按照股权集中度的不同可以分为：股权集中性、股权相对集中 型以及股权分散型。 股权是股份所对应的权利，股权是股东行使对银行及管理人员监督和拥有商业银行 剩余索取权的基础，股权大小则反映了股东所拥有权利的大小。所以，股权结构反映了 银行的权利在投资者( 股东) 之间的分布情况，即分布在哪些人身上、如何分配的( 投 资者之间的相对比例情况) 。股权结构是公司控制权、委托代理关系和代理成本等银行 治理问题的基础和出发点，股权结构决定着银行治理模式和治理机制，继而也是影响银 行技术效率的原因之一。 本文将商业银行股权结构定义为银行前五大股东的性质及其股权集中度。 2 2中国商业银行股权结构现状及其特点 分析中国商业银行股权结构对其效率的影响，必须先要了解其股权结构的现状及其 变动情况。本节根据中国银行机构性质的不同，分别对国有商业银行、股份制商业银行 的股权结构变动情况进行分析，为后文阐述商业银行股权结构与效率间的影响及传导机 制提供现实依据。 2 2 1中国商业银行股权结构现状