（金融学专业论文）融资租赁在印刷行业中的运用情况及分析.pdf

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一) 简单回顾了融资租赁在该行业的发展历程，并对开 展印刷业融资租赁的融资租赁公司和主要的融资设备做了简单分析；( 二) 印 刷行业融资租赁业务的主要流程；( 三) 特点及费用分析。第四部分深入分析 了融资租赁能够与印刷行业紧密结合的原因。包括：( 一) 印刷行业总体的发 展状况；( 二) 印刷企业面临的融资困难；( 三) 印刷设备融资租赁的优势分 析；( 四) 案例分析。第五部分是结论与展望。包括( 一) 随着银行系的重新 介入，融资成本将趋于下降。( 二) 融资租赁将不断创新出新的有针对性的融 资租赁产品( 三) 融资租赁与印刷行业的结合将继续向纵深发展；( 四) 在 肯定融资租赁促进印刷行业发展的同时，也对于可能产生的负面影响提出了 一些担忧；( 五) 结束语。 因为融资租赁引入印刷行业较晚，但是发展速度很快，而且在印刷行业 中的运用情况比较好，所以在融资租赁行业和印刷行业中都引起了很大的关 注。但是到目前为止，对于融资租赁在印刷行业中运用情况进行归纳、整理 和分析的文章还比较少。本文对融资租赁在印刷行业中的运用情况进行归纳、 整理，通过分析来预测了印刷行业融资租赁的发展趋势，希望能够对融资租 赁及印刷行业的发展起到指导和借鉴的作用。另外，行业内的评论目前大都 集中在融资租赁对印刷行业的促进上，几乎看不到对融资租赁业可能对印刷 行业的发展起到负面的影响。本文在最后一部分中就对此提出了担忧，并提 山东大学硕士学位论文 出了融资租赁公司在开展业务时要有长远的眼光，要本着“培养一个行业”的 宗旨来做业务，以免对印刷行业的发展起到不良影响。 8 关键词：融资租赁；印刷行业：发展趋势 山东大学硕士学位论文 a b s t r a c t t h ee s t a b l i s h m e n to fa m e r i c a nl e a s i n gc o m p a n yw a st a k e na st h es y m b o l o ff i n a n c i a ll e a s i n g sb i r t h t h e nf i n a n c i a ll e a s i n gw a sq u i c k l yc a r r i e do u ta n d b e c a m et h es e c o n dw a yo fc o m p a n yf i n a n c i n gi nj u s t5 0y e a r s f i n a n c i a ll e a s i n g ， t o g e t h e rw i t hb a n ka n ds e c u r i t y , w a sc a l l e dt h et h r e em a i nf i n a n c i n gc h a n n e l so f c o m p a n y i ta c c o u n t sf o r2 0 - 3 0 o fg l o b a le q u i p m e n ti n v e s t m e n t f i n a n c i a l l e a s i n gw a si n t r o d u c e dt oc h i n aa t19 8 0 s i th a ds u c c e e di nl i g h ti n d u s t r ya n d t e x t i l ei n d u s t r yf o rs o m et i m e b u tb e c a u s es o m er e a s o n ，f i n a n c i a ll e a s i n gw a s g e t t i n gi n t or e c e s s i o nu n t i lt h en e wt i m ec o m i n ga ta b o u t2 0 0 0 f r o m2 0 0 1 ， f i n a n c i a ll e a s i n gw a si n t r o d u c e di n t op r i n t i n gi n d u s t r y s u c c e s s f u l l y , t h em a r k e t p e n e t r a t i o ni nt h i si n d u s t r yr e a c h e dt o7 m o r et h a nd o u b l e dt h ep e n e t r a t i o no f f i n a n c i a ll e a s i n g t h i sd i s s e r t a t i o nh a sf i v e p a r t s t h ef i r s tp a r tg a v et h ei n t r o d u c t i o n ， i n c l u d i n g ：t h em o t i v a t i o na n di n t e n t i o no ft h es t u d y ，d r a w nt h ef l o wc h a r t ，g a v e t h ef r a m eo ft h i sd i s s e r t a t i o n ，i n d i c a t e dt h ei n n o v a t i o na n ds h o r t a g e i nt h e s e c o n dp a r t ，ir e v i e w e dt h eo v e r s e a sa n dc h i n e s ef o r m e rs t u d i e sa n dg a v eb r i e f c o n l m e n t s i nt h et h i r dp a r t ，is u m m e du pt h ef i n a n c i a ll e a s i n g sa p p l i c a t i o ni n p r i n t i n gi n d u s t r y ，w h i c hi n c l u d e d ：1 t h eg e n e r a lc o n d i t i o no ff i n a n c i a ll e a s i n g s a p p l i c a t i o ni np r i n t i n gi n d u s t r y ，i n c l u d i n gt h ef i n a n c i a ll e a s i n g sd e v e l o p i n g c o u r s ei n t h i s i n d u s t r ya n dw h a tk i n do fc o m p a n yw a sh a n d l i n gp r i n t i n g e q u i p m e n tf i n a n c i a ll e a s i n g ，w h i c h k i n do fp r i n t i n g e q u i p m e n t sc o u l dg e t f i n a n c i n gh e l p ；2 f i n a n c i a ll e a s i n gm a i np r o c e s si np r i n t i n gi n d u s t r y ；3 t h e s p e c i a l t ya n dc h a r g e sa n a l y s e s i nt h ef o u r t hp a r t ，im a d et h ea n a l y s i so fw h y f i n a n c i a ll e a s i n gc o m b i n e ds u c c e s s f u l l yw i t hp r i n t i n gi n d u s t r y ，w h i c hi n c l u d e d ：1 p r i n t i n gi n d u s t r yg e n e r a lc o n d i t i o n ；2 t h ed i f f i c u l t i e sp r i n t i n gf a c t o r i e sa r ef a c i n g ； 3 p r i n t i n gm a c h i n e r yf i n a n c i a ll e a s i n gh a sg r e a ta d v a n t a g e ；4 c a s ea n a l y s e i n t h ef i f t hp a r t ，if o r e c a s t s f i n a n c i a ll e a s i n g s d e v e l o p i n gd i r e c t i o ni np r i n t i n g i n d u s t r y ，w h i c hi n c l u d e d ：1 w i t hb a n k si n v o l v e ，t h ef i n a n c i a lc o s tw i l ld e c l i n e ；2 n e wf i n a n c i a ll e a s i n gp r o d u c t sw i l lb ei n n o v a t e dr e l a t i n gt op r i n t i n gi n d u s t r y ；3 t h ec o m b i n a t i o nb e t w e e nf i n a n c i a ll e a s i n ga n dp r i n t i n gi n d u s t r yw i l ld e e p e n ；4 9 山东大学硕士学位论文 t h ew o r r ya b o u tt h en e g a t i v ep a r tm a yo c c u rb yf i n a n c i a ll e a s i n g sf a s tg r o wi n p r i n t i n gi n d u s t r y ；5t a g a l t h o u g ht h ef i n a n c i a ll e a s i n gi si n t r o d u c e di n t op r i n t i n gi n d u s t r ys ol a t e ，i t g r o w sq u i c k l ya n ds u c c e s s f u l l y s ot h ec o n d i t i o na t t r a c t sg r e a ta t t e n t i o ni nb o t h f i n a n c i a ll e a s i n gi n d u s t r ya n dp r i n t i n gi n d u s t r y b u tb yn o w ，f e wa r t i c l e sw e r e w r i t t e nt os u m - u pa n da n a l y z et h ef i n a n c i a ll e a s i n ga p p l i c a t i o nc o n d i t i o n si n p r i n t i n gi n d u s t r y t h i sd i s s e r t a t i o nd o e st h i sj o ba n dh o p e si tm a yc o n d u c tt h e p r i m i n ge q u i p m e n tf i n a n c i a ll e a s i n gb u s i n e s so rb eu s e d f o rc o n f e r e n c eb y f i n a n c i a ll e a s i n gc o m p a n i e sa n dp r i m i n gc o m p a n i e s b e s i d e s ，t h ec o m m e m so f t h et w oi n d u s t r i e sc o n c e n t r a t eo nt h ep r o m o t i o nt op r i n t i n gi n d u s t r ym a d eb y f i n a n c i a ll e a s i n g ，b u tf e wp e o p l et e l lt h en e g a t i v ei n f l u e n c em a yo c c u rt op r i n t i n g i n d u s t r yb yf i n a n c i a ll e a s i n g i nt h el a s tp a r to ft h i sd i s s e r t a t i o n ，it e l lm yw o r r y a b o u ti ta n db r i n gf o r w a r dt h a tw h e nf i n a n c i a ll e a s i n gc o m p a n i e sc s r r yo u t b u s i n e s s ；t h e ys h o u l dc o n s i d e rl o n g - t e r mi n f l u e n c ea n dt a k e “c u l t i v a t i n g a l l i n d u s t r y ”a st h e i rt e n e tt oa v o i dt h en e g a t i v ei n f l u e n c et op r i m i n gi n d u s t r y s d e v e l o p m e n t k e y w o r d s ：f i n a n c i a ll e a s i n g ；p r i n t i n gi n d u s t r y ；d e v e l o p m e n t t r e n d 1 0 山东大学硕士学位论文 融资租赁在印刷行业中的运用情况及分析 一、导言 ( 一) 动机与目的 融资租赁创立的标志是1 9 5 2 年美国金融贴现公司的出现。在之后短短5 0 年的发展历程中，融资租赁成为仅次于银行信贷的第二大融资方式，与银行、 证券一并称为企业融资的三大渠道，占全球设备投资的2 0 3 0 这说明 它顺应了经济发展的需求，有着强大的生命力。而我国从上个世纪8 0 年代引 入融资租赁，在纺织和轻工业中也曾经辉煌过一段时间，但由于种种原因， 我国融资租赁一度低迷，直至2 0 0 0 年前后，才又迎来的一个新的时代 融资租赁是从2 0 0 1 年开始，成功地被引用在印刷行业短短5 年的时间， 市场渗透率就达到7 左右，大于融资租赁平均行业渗透率近一倍之多。而融 资租赁如此迅速发展的背后，是我国印刷业在2 0 0 0 年之后以年均1 0 以上的 速度发展壮大，其发展速度超过了国民生产总值的发展。那么融资租赁是如 何在印刷行业中被运用的，具体操作情况如何，为什么能够与印刷行业紧密 结合，这正是引起人们广泛关注的问题但是到目前为止，还很少有文章系 统地研究这些问题。 本文正是基于这些问题，运用文献资料法，查找与融资租赁和印刷业相 关的文献资料，用访谈法。对融资租赁业务第一线的业务人员、融资租赁公 司的管理人员、印刷厂的老板等人迸行面谈，获得第一手的详实资料。希望 能够对这些人们普遍关注的问题做出回答，并供融资租赁公司和印刷企业等 相关方参考。 本文后续单元的结构主要是；在阅读整理文献、简单回顾融资租赁在印 刷行业中的运用情况下，归纳总结了印刷行业运用融资租赁的具体流程，结 合案例深入分析了融资租赁能够与印刷行业紧密结合的原因，最后对融资租 赁在印刷行业中发展的趋势做出了分析预测并在肯定融资租赁促进印刷行业 发展的同时，对于可能产生的负面影响提出了一些担忧。 山东大学硕士学位论文 ( 二) 研究设计 1 研究流程 本研究的流程图如下： 研究动机、目的与预期 运用文献资料 法，查找资料 文献探讨 运用访谈法，获得 第一手资料 简单回顾融资租赁在 印刷企业中运用的整 体情况 归纳总结印刷行业运 用融资租赁的具体流 程 深入分析融资租赁能 够与印刷行业紧密结 合的原因 对融资租赁在印刷行 业中发展的趋势做出 分析预测 对于可能产生的负面 影响提出了一些担忧 图l 研究流程图 资料来源：作者整理 山东大学硕士学位论文 2 论文架构 本文根据研究的主题，大致分成五个章节 第一部分导言：说明研究动机与目的，研究设计、创新与不足。 第二部分文献综述：探讨在前人所做过的研究并简要评述。 第三部分融资租赁在印刷行业中的运用情况：在简单回顾印刷行业融 第四部分 第五部分 资租赁的整体情况的基础上，归纳了印刷行业融资租赁流程， 说明了印刷行业融资租赁的特点和费用并结合案例进行了分 析。 融资租赁与印刷行业紧密结合的原因分析；深入分析了融资 租赁能够与印刷行业紧密结合的原因，并结合案例作了说明。 结论与展望：对融资租赁在印刷行业中的发展趋势作出了预 测，并对融资租赁在印刷行业中迅速发展可能带来的负面问 题提出了担忧。 ( 三) 创新与不足 本研究是在众多学者研究的基础上对于我国融资租赁在印刷行业中的运 用情况进行整理和分析，具体创新之处在于： 一是从实践出发，归纳整理了印刷行业中融资租赁业务的具体流程； 二是对于融资租赁和印刷行业紧密结合的原因做出了深入地分析； 三是对印刷行业融资租赁的发展趋势作出了预测； 四是针对融资租赁在印刷行业中如此快速发展的情况提出了负面的思索 和担忧。 但是限于笔者的研究水平和部分资料难于收集齐全，文章在研究方法上 主要仍以定性分析为主，需要在今后的研究中不断深入和改进。而且对于融 资租赁在印刷行业中可能引起的负面影响，还有待于进行更加深入的分析， 以便提出更切实的解决方案。 山东大学硕士学位论文 二、文献综述 ( 一) 国外研究综述 1 资本结构相关研究 公司的资本来源主要有两个，一是股东权益资本，另外一个是负债。资本 结构是指企业取得长期资金的各项来源、组成以及相互关系，具体是指负债 价值与权益价值的比例关系。 资本结构理论的正式研究始于2 0 世纪5 0 年代。1 9 5 2 年，美国经济学家 d u r a n d 在美国经济研究局召开的公司理财学术年会上提交的学术论文一一 公司债务和股东权益成本：趋势和计量问题拉开了资本结构理论研究的 序幕。1 9 5 8 年，在一个理想和没有摩擦的资本市场假设下，- i o d i g l i a n i 与 m “l e r 证明了债务和权益融资的选择对公司价值并没有实质影响，这就是 著名的m m 定理。 现代资本结构理论是以洲定理为起点，历经半个世纪的发展而不断完 善。由于删定理建立了各种严格的假设，不涉及企业冉部的各种因素，而是纯 粹从资本市场角度展开研究，因而随后的研究基本上都是沿着放宽删定理的 假设条件而不断丰富资本结构理论，也因此形成了现代资本结构理论研究的 理论主线。随着对资本结构的假定条件越来越宽，研究的视角也逐步深入到企 业内部的各种信息和权利，因而也越来越贴近经济现实。其中重要的阶段是在 委托一代理理论引入资本结构的分析以后，形成了关于资本结构的代理理 论；到2 0 世纪7 0 年代后期，该理论被以非对称信息理论为中心的新资本结构 理论所取代，如梅耶斯的等级优序融资理论，其内涵是：偏好内部融资，如 果需要外部融资，则偏好债权融资。8 0 年代后，得益于新制度经济学的推动， 逐渐又形成了财务契约论、企业治理结构论等资本结构理论，两者都强调企 业的契约性和契约的不完备性。财务契约论着重于最优财务契约的设计，而 企业治理结构论着重于企业权利的安排，着重于分析资本结构与治理结构的 关系。 现阶段资本结构研究在西方公司金融学术界已不仅停留在债务和股权比 例问题上，而是深入细化到不同性质和期限的负债及影响因素，b a r c l a y 和 s m i t h ( 1 9 9 5 ) 等的理论模型和实证研究表明资产规模、资产期限、增长机会、 1 4 山东大学硕士学位论文 信息不对称、流动性等因素都影响公司的资本结构和负债期限 具体到中小企业融资问题，对于小企业而言，提供经过审计的财务报表 或经信用评估机构出示信用等级的通常做法难以做到，即使能做到其内部组 织实施成本和代理成本都过高，因而实旄范围也会受到限制( b e r g e ra n d u d e l l ，1 9 9 5 ) m i c h a e l a s ，c h i t t e n d e n 和p o u t z i o u r i s ( 2 0 0 2 ) 通过对英 国小企业的大样本实证研究认为，税收政策、破产成本、未来成长机会、资 产结构，运行风险、利润、行业差异、规模与年龄等皆会对中小企业的融资 行为与资本结构有一定影响，并且影响中小企业融资行为与资本结构的因素 是复杂多维且动态变化，要以全面长期特别是跨越经济周期的实证视角来重 新审视各因素作用 p e t e r s e n 和r a j a n0 9 9 4 ) 对中小企业关系型贷款的实证研究表明，小企 业和银行机构间关系建立的时间长度对其贷款利率的影响作用微乎其微，相 反对贷款可获得性及贷款数量的影响有明显作用；小企业集中于从一家银行 机构还是选择多家银行机构的贷款行为显著影响关系型贷款的可获得性和贷 款利率。 2 融资租赁相关研究 国际上论述租赁的起源，比较权威的是租赁专家、英国设备租赁协会主 席t m 克拉克在其文章中的论述。克拉克认为：“设备租赁已有悠久的历史， 公元前2 0 0 0 年前古代亚洲巴比伦地区幼发拉底河下游居住的苏美尔族就租赁 货物。从此这种形式的商业活动便兴盛起来”1 。到了公元前1 4 0 0 年，地中海西 岸的腓尼基人将船只租赁广泛开展起来本世纪7 0 年代，t m 克拉克先生在其 所著的租赁一书中，曾举例说明中世纪商人有时利用租赁扩大业务，并 举例：1 2 4 8 年，住在意大利中部海港城镇加特的一位名叫保费尔蒙格尼利 的人，为参加第七次十字军东征租用一付盔甲，所付租金相当于盔甲价值的 2 5 。 关于现代融资租赁的标志，t m 克拉克认为，2 0 世纪3 0 年代英国出现的 租购( h a i rp u r c h a s e ) 是现代融资租赁的雏形。而s h a w nd h a l l a d a y p a m e m b a l 则认为，美国二战期间产生的、力量薄弱的厂家租赁政府的机械设备 见参考文献l 第2 页 山东大学硕士学位论文 是现代融资租赁的标志2 。这一分歧一直没能得到统一 9 0 年代初期，英国租赁学者b e n n i eh n u n n a l l y ，j a m e ss s c h a l l h e i m ， k v k a m a t h 在他们的著作( c o r p o r a t el e a s ea n a l y s i s ( 1 9 9 1 ) 、( l e a s eo r b u y ? p r i n c i p l e sf o rs o u n dd e c i s i o nm a k i n g ( 1 9 9 4 ) 和( t h ep r i n c i p l e s a n dp r a c t i c eo fl e a s i n g 中分别从融资租赁的融资功能、特点、原则等方 面来介绍融资租赁，把融资租赁分为传统租赁和现代租赁，并把现代租赁作 了详细划分，提出了杠杆租赁( l e v e r a g el e a s e ) 、出售回租( s a l ea n d l e a s e - b a c k ) 、厂商租赁( v e n d o rl e a s e ) 等。 9 0 年代中期后，学者的研究集中到租赁在资本市场的应用上。s h a w nn h a l l a d a y 的l e a s es e c u r i t i z a t i o n ) ( 1 9 9 5 ) 和c h r i sb 的l e a s i n gf i n a n c e ( 1 9 9 7 ) 中，对租赁债券证券化进行了研究，认为其属于信贷资产证券化的 一部分。 2 0 0 0 年前后，学者们的研究重点更加具体；如b u z zd o e r i n g 的( s h o u l d y o ul e a s ey o ut h eb u z zo nl e a s i n go rn e x tv e h i c l e ? ) ( 1 9 9 8 ) 、j a n e t p o r t m a n ，f r e ds s t e i n g o l d 的l e a s i n gs p a c ef o ry o u rs m a l lb u s i n e s s ) ( 2 0 0 0 ) 都针对具体市场和消费者，对融资租赁作为第三大信用手段进行分 析，突出了融资租赁相对于银行信用等信用方式的特点和优势 除了西方学者外，日本学者富内义彦对融资租赁也作了深入地研究。富 内义彦和西方学者a l a n ，r i c h a r d ，c h r i s 等都认为融资租赁相比银行信贷等 融资方式有着自己的优势，对于促进投资，拉动经济增长，有很大贡献对 于处在快速发展时期的发展中国家来说，融资租赁能发挥更大的经济促进作 用。为加快融资租赁业的发展，政府须做好法律、税收、会计制度及行业监 管四方面的工作( 富内义彦，1 9 9 0 ) ( 二) 国内研究综述 融资租赁引入我国是在1 9 8 1 年。当年4 月，中国国际信托投资公司、北京 市机电设备公司与日本奥力可思股份有限公司合资组建的中国东方租赁有限 公司成立，这是我国第一家租赁公司。之后，随着融资租赁在我国的发展， 对该行业的研究也逐渐增多。 2 s h a w nd h a l l a d a y pa m e m b a l , t h eh a n d b o o ko f e q u i p m e n t l e a s i & i n s t i t u t eo f a r n i c ai n c 1 9 9 5 山东大学硕士学位论文 早期，我国学者对融资租赁的研究工作主要集中在介绍国外经验和租赁 实务研究方面。有的单纯介绍发达国家关于融资租赁的理论和方法，以供国 人借鉴如艾索姆阿门巴尔( 美) 的租赁技巧与分析( 1 9 8 9 ) ，崔永 美、朴明根( 韩) 的现代信托典与租赁论( 1 9 9 6 ) 。有的结合我国的情 况提出了自己的观点，如张稚萍的借鉴外国的经验，研究推动租赁业的配 套法规和政策等。 融资租赁实务方面的研究主要是租赁法律法规、会计、项目评估、效益 分析等。如徐维荣等租赁实务与会计( 1 9 9 0 ) 、陈湛匀和门明的金融 租赁实务( 1 9 9 3 ) 、王少勇的融资租赁会计( 1 9 9 3 ) 、姚长辉的投 资项目评估( 1 9 9 4 ) 、史燕平的国际租赁的理论与实务( 1 9 9 6 ) 等。 这些著作都是从融资租赁实务的某个方面来进行分析，对我国租赁业的发展 起了重要的指导作用。 2 0 0 0 年前后，随着融资租赁在我国走出低谷，进入第二次飞速发展时期， 我国有关融资租赁的研究也大大增加。这个时期的研究主要集中在下述几个 方面： 一是对于融资租赁的宏观研究融资租赁在中国经过了2 0 多年的发展， 对于国民经济产生了什么样的影响，是学者们要分析的目标。 如黄秀清的租赁经济研究( 1 9 9 7 ) ，从建立“租赁经济学”的构想出 发，对于租赁的沿革、定义、结构等作了界定，对融资租赁的经济效应足了 理论上的探讨，认为租赁是现代经济的一个新的增长点，具有投资、融资、 促进经济增长的作用。史燕平的融资租赁及其宏观经济效应( 2 0 0 4 ) 中， 从微观到宏观，对融资租赁的理论进行了辨析。沙泉的现代融资租赁对中 国经济的促进作用( 2 0 0 0 ) 、屈延凯的融资租赁在资本市场中的作用 ( 2 0 0 0 ) 等，都指出了融资租赁对政府、企业及个人的作用，提出融资租赁 有利于股价产业结构的调整、基础设旅的建设，并指出融资租赁可以与政府 的宏观政策相结合，以起到拉动投资等作用。还有蒋振声、周英章的中外 融资租赁的比较研究对我国的启示( 2 0 0 0 ) ，从比较的角度来分析了 我国的融资租赁业。另外，对于融资租赁在中国发展一度低迷，现在又重新 兴起的现状，结合我国入世的新情况，史燕平在关于我国融资租赁的反思 及其在后w t o 金融业中的重构中也做出了分析。 山东大学硕士学位论文 二是融资租赁实务研究的深化。如罗晓春的租赁项目评估中的几个问 题( 2 0 0 2 ) 、沙泉的租赁物件折旧与长期资金( 2 0 0 2 ) 、裘企阳的租 赁行业监管问题探讨( 2 0 0 3 ) 等，都对我国融资租赁业近期的发展情况和 遇到的问题进行了研究。 三是融资租赁在具体行业中的运用情况研究。主要包括融资租赁在具体 行业中的应用、运作方式、需注意的问题等。如的裘企阳的房屋融资租赁 的探讨( 2 0 0 1 ) 、张晓港的上海汽车租赁业的现状、问题与建议( 2 0 0 2 ) 、 沙泉的租赁与保险业的关系( 2 0 0 2 ) 等。这些文章对于融资租赁在具体 行业中的运用情况都进行了分析，对于这些行业有着实际的指导作用。 ( 三) 简要评述 融资租赁顺应经济发展的需要而产生，也对世界经济的发展起到了巨大 的推动作用。国内外都有不少融资租赁方面的专著，从宏观和微观方面来研 究融资租赁。 但是融资租赁在中国的发展却不是一帆风顺的。从1 9 8 1 年到2 0 0 0 年这2 0 年中，有些行业与融资租赁很好的结合，成为受益者，例如中国的民航业； 有些行业虽一度发展，但最终被欠租等问题困扰，又陷入低迷，如轻工纺织 业；还有些行业还未曾引入融资租赁，如本文所关注的印刷业。 2 0 0 0 年后，融资租赁在中国迎来的新的发展，特别是在印刷业中，行业 渗透率远高于其他行业。而且印刷行业与融资租赁曾经取得辉煌成绩的民航 业等行业，无论是在行业结构还是在租赁物的特点上，都是有较大区别的， 因此融资租赁在印刷行业的发展情况引起了各方的关注。但是至今为止，还 没有文章对于融资租赁在印刷行业中的运用情况进行全面地、深入地研究和 分析。本文正是试图在归纳整理融资租赁在印刷行业中运用情况的前提下， 对于融资租赁与印刷行业深入结合的原因做出分析，并对融资租赁在印刷行 业中的发展趋势作出预测，以填补这个研究的空白，并供融资租赁公司、印 刷企业和其他行业借鉴。 山东大学硕士学位论文 三、融资租赁在印刷行业中的运用情况 ( 一) 整体情况 融资租赁从上个世纪8 0 年代开始引入我国，在8 0 年代末曾经经历了一段 辉煌时期，那时候主要是以飞机以及纺织和轻工产品的生产设备为主。由于 种种原因，我国的融资租赁一度低迷，直至2 0 0 0 年前后，才又迎来的一个新 的时代。从1 9 9 7 年开始，国外一些i t 产业的厂商悄然进入中国的融资租赁队 伍他们带来了全新的融资租赁理念和经营模式融资租赁物件开始向i t 设 备转移，国内的融资租赁公司也开始向电信行业进军。2 0 0 0 年融资租赁公司 又介入了电子商务融资租赁，开启了新的融资租赁领域根据2 0 0 7 年2 月2 8 日商务部发布的消息，2 0 0 6 年我国试点企业新签融资租赁合同金额已达到 6 5 7 亿元，实现利润1 3 5 亿元，缴纳税收6 2 0 5 万元，其中融资租赁营业税及附 加1 2 4 8 万元，分别比上年增长2 l l 、6 2 、7 7 和6 8 o , 。 而融资租赁从2 0 0 1 年开始，成功地被引用在印刷行业，至今已经有6 年多 的时间。它的成功引入使它成为解决印刷企业融资的重要途径。据有关方面 统计，在2 0 0 1 2 0 0 5 这五年中，印刷企业共添置迸i = 1 设备4 5 5 0 台套，其中采用 融资租赁方式添置的进口设备在3 0 0 台左右，市场渗透率在7 左右，大于融 资租赁行业渗透率近一倍之多。例如远东租赁公司，自2 0 0 4 年进入印刷领域， 2 0 0 5 年底成立专门的“印刷系统事业部”，蛰j 2 0 0 6 年中期，仅用两年时间就发 展了1 5 0 0 多家往来客户，2 8 0 多家承租客户，在印刷设备租赁服务及相关业务 市场年总投放额达到1 0 多个亿。 尽管如此，并不是所有的印刷企业在添置印刷设备时都采用融资租赁的 方式。这当中主要是企业自身条件、认识和环境等主要的问题。但是对于一 个印刷企业八万多家的行业，只有3 0 0 多家采用了融资租赁方式添置设备，说 明融资租赁在这个行业里远没有达到普及水平。 在我国最早涉足印刷设备融资租赁业务的，应该说是上海新世纪融资租 赁公司之后江苏金融租赁、浙江租赁、纽科租赁( 现在的美联信金融租赁 公司) 、远东租赁等也陆续介入印刷设备的融资租赁业务。 从融资租赁业务所涉及的设备供应商来看，上述几家融资租赁公司比较 看重和国外知名品牌供应商合作，国内设备的融资租赁业务几乎没有涉及 1 9 山东大学硕士学位论文 目前，海德堡、罗兰、高宝、三菱、小森等国外知名品牌都与融资租赁公司 开展了融资租赁业务。之所以偏爱国外品牌有两个原因：一是作为融资租赁 公司，选择融资租赁物时要考虑其市场流通的可能性，一旦承租人还租困难， 就需要处理设备。国外设备质量有保证，业内认可废高，二手价值高，处理 容易；二是作为融资租赁公司，十分重视规避风险国内设备生产商的客户 群相对国外设备生产商的客户群来说，实力要差一些，风险更大一些。 融资租赁公司所开展的印刷设备融资租赁业务，以印刷设备居多，印前、 印后较少；二手印刷机业务也少有涉及：业务所覆盖的区域，基本集中在北 京、上海、江浙一带；承租人绝大多数为民营企业；据多方估计，早期的融 资金额大概为3 亿一4 亿元。 ( 二) 主要流程 本文现以印刷企业采取融资租赁方式进口印刷设备为例，将印刷企业中 融资租赁业务的主要流程归纳如下： 1 提出合作意向并达成共识 正如上面所说，很多印刷设备的供应商，特别是外商，大多熟悉融资租 赁，并且同融资公司建立了紧密的联系。而印刷企业，特别是没有采购过进 口设备的印刷企业，很多对此还缺乏了解。因此一般设备供应商在了解到企 业资金不足时，会主动向企业介绍这种新的融资方式，并把自己较熟悉的融 资公司介绍给印刷企业。出租方和承租方初次接洽。在这一步，双方都要准 备好自己的基础资料，同时也要对对方提供的资料进行尽职调查( 真实性调 查) ，首先确认双方的资质。之后就可以提出合作意向并就基本合作方式要 达成共识。这就迈出了融资租赁的第一步。 在这一阶段，除了接洽供应商推荐的融资租赁公司外，有时印刷企业也 会自己寻找融资租赁公司。那么对印刷企业来说，必须明确哪些公司可以合 作，初次合作，需要了解对方哪些情况。我国目前有融资租赁机构近2 0 0 家， 但从事印刷设备融资租赁的公司不超过l o 家，因此印尉企业在寻找融资租赁 公司时要注意以下几个问题：他们是否具备融资租赁的经营资质( 商务部或 银监会审批并监管的融资租赁公司) ；他们的融资能力怎样( 母公司是否给 予信用或资金支持) ；他们是否做印刷设备融资租赁( 有些专业融资租赁机 山东大学硕士学位论文 构不做印刷设备的融资租赁) ；是否具备懂印刷设备融资租赁的专业人员( 印 刷设备专业融资租赁公司一定懂印刷设备，这样谈起来比较轻松) ；是否只 做进口设备( 目前大多数融资租赁公司只做进口印刷设备，不做国产印刷设 备的融资租赁) ；给出的融资租赁服务是否完备；给出的条件是否苛刻：给 出的价格是否合理；对融资租赁公司的服务和价格也要对比三家。 虽然融资租赁在解决中小印刷企业融资有上好表现，但不是所有的中小 企业都可以得到融资租赁公司的服务。融资租赁公司对印刷企业的要求，即 融资租赁公司作出是否融资的决定的标准是什么呢? l 印刷企业要有三年以上良好的经营业绩； 2 因产能增长的需要而采取融资租赁的方式添置设备； 3 使用融资租赁物件盈利扣除经营成本后必须覆盖融资租赁期间租金 偿还所有费用； 4 有长期稳定的大客户资源； 5 有合法的经营资质； 6 有足够的企业资产和法人代表的个人资产担保租金不能偿还时用来 偿还租金： 7 有一个有能力经营的团队； 8 道德品质要好：一是有强烈的还款意识，二是不非法经营不该印刷的 业务( 如：黄色书报、非法侵权刊物、假冒伪劣商品包装、反动刊物、法律 规定特许经营但印刷企业没有获得资质的刊物) 。 在这一阶段，印刷企业作为承租人需要准备好下述文件：经过当年年检 的企业法人企业营业执照；企业法人代码证；企业成立批文、合同、章程、 银行注资凭证单；企业董事会名单：业务经营许可；法人代表身份证明；法 人代表资格证；组织机构代码证；税务登记证。 2 融资公司项目初审 印刷设备融资租赁目前已经比较成熟，融资租赁公司也已经把复杂的事 情简单化、标准化。因此在项目收集过程一开始，印刷企业只要提供需要租 赁什么样的设备；价格在什么范围；采用什么租赁方式( 融资租赁、经营租 赁、回租) ；每月最低还款能力；大致租赁期限。租赁公司凭借上述信息就 可以初步判断项目是否可操作。如果不行，在这个阶段就会拒绝，不会让印 2 l 山东大学硕士学位论文 刷企业在付出更多的精力和费用。 这个过程既是融资租赁公司风险控制环节，也是融资租赁项目的良性优 化互动过程，还是项目运作结构设计过程。这部分审查是由融资公司的项目 经理一级来完成的。他们的主要任务是：查看承租人资料是否齐全；最低还 款熊力是否在3 5 年内偿还完租金；是否有足够可靠的信用担保和资产担保； 实地考察承租人提供的资料是否属实；然后根据这些资料提供融资租赁报价 和结构设计，与印刷企业商定未来的融资租赁结构和预计支付的费用。如果 资料不全，要求企业补充和调整所要资料。在认为项目可行时。编制融资租 赁立项审批报告，然后报上级审核。 在融资租赁公司初审阶段，印刷企业还需要向融资租赁公司的项目经理 提供关于企业经营的下述文件； 承租人公司治理结构；主要负责人简历，包括姓名、性别、年龄、教育 程度、职务、职贵、工作经历、特长、升迁原因、不良记录等；企业背景； 市场状况；经营情况；经过融资租赁公司认可的审计部门审计的3 年资产负傻 表、损益表、现金流量表、资金来源和使用表以及当年的银行对账单；主要 经营的产品及其盈利状况。尤其关键的是一些动态指标：印刷机计数器每日 运转速率；加工费收入；财务状况( 经营能力、获利能力、偿债能力、资产 短期变现能力) ；主要加工合同：企业可变现资产。 3 融资公司的项目复审 在风险控制上，融资租赁公司大都采取四级审批的方式考核项目。上面 所说的初审，是由融资公司的项目经理来做。而项目经理完成初审，编制了 审批报告后，就会向上报部门经理、审贷会