（金融学专业论文）我国商业银行信息披露问题研究.pdf

我国商业银行信息披露问题研究 中文提要 及时、有效的信息披露不仅是有效银行监管的重要部分，也是促 进银行提高经营绩效的重要推动力。加强银行系统运作的透明度已成 为国际银行业的共识，我国急需建立完善的商业银行信息披露制度。 。本论文从信息经济学和现代金融理论相结合的角度，分析了国内 外商业银行的信息披露现状，论证了信息披露在金融发展中的作用， 并研究了中国的商业银行信息披露的制度性和技术性内容。 本论文由四章组成。第一章商业银行信息披露的理论基础，研究 了商业银行信息不对称问题、信息披露的作用以及信息披露的成本效 益；第二章考察分析了国内外商业银行信息披露的状况：第三章我国 商业银行信息披露建设构想，研究了我国商业银行信息披露的构建原 则、主要内容、基础条件的培育以及商业银行信息披露中的会计改革 和监管当局作用的发挥问题；第四章结论。 关键词：商业银行信息披露建设构想 我国商业银行信息搬薅问题研究 a b s t a r c t t i m e l ya n dv a l i di n f o r m a t i o nd i s c l o s u r em e c h a n i s mi sn o to n l yt h ei m p o r t a n tp a r t o fe f f e c t i v eb a n ks u p e r v i s i o n , b u ta l s ot h ei m p o r t a n ti m p e t u st op e r f o r m a n c e i m p r o v e m e n to fb a n ko p e r a t i o n h e r e t o f o r e t os t r e n g t h e nt h et r a n s p a r e n c yo fb a n k s y s t e mo p e r a t i o nh a sg a i n e ag e n e r a la c e e p 镪b i l i t ya l l o v e rt h ei n t e r n a t i o n a lb a r & i n d u s t r y , p e r f e c ti n f o r m a t i o nd i s c l o s u r es y s t e m a r eh e r e w i t hi m p o r t u n a t et ob e e s t a b l i s h e di nc h i n aa c c o r d i n g l y f r o mt h ee o m b i n a t i v ep e r s p e c t i v eo fi n f o r m a t i o ne c o n o m i c sa n dc o n t e m p o r a r y f i n a n c i a lt h e o r y , t h i st h e s i sm a k e sa n a l y s i s & t h es t a t u sq u oo f i n f o r m a t i o nd i s c l o s u r e o fe o m m e r c i a lb a n kd o m e s t i ca n do v e r s e a s , d e m o n s t r a t e st h er o l eo fi n f o r m a t i o n d i s c l o s u r em e c h a n i s mi nf i n a n c em a r k e td e v e l o p m e n t ，a n da l s oi n v e s t i g a t e st h e i n s t i t u t i o n a la n dt e c h n i c a lc o n t e n to fi n f o r m a t i o nd i s c l o s u r em e c h a n i s m 溆c h i n e s e c o m m e r c i a lb a n k t h i st h e s i sc o n s i s t so ff o u rc h a p t e r s t h ef i r s tc h a p t e ri st h e o r yf o u n d a t i o no f c o m m e r c i a lb a n ki n f o r m a t i o nd i s c l o s u r e , w h i c hi n v e s t i g a t e si n f o r m a t i o na s y m m e t r y p r o b l e m si nc o m m e r c i a lb a n k , a n dt h ee f f e c ta n dc o s t - b e n e f i to f i n f o r m a t i o nd i s c l o s u r e m e c h a n i s m t h es e c o n dc h a p t e rr e v i e w st h ei n f o r m a t i o nd i s c l o s u r eo fi n t e r n a t i o n a l c o m m e r c i a lb a n ki n d u s t r ya n dc h i n e s ec o m m e r c i a lb a n k t h et h i r dc h a p t e ri s c o m p r e h e n s i v et h o u g h to fc h i n e s ec o m m e r c i a lb a n k si n f o r m a t i o nd i s c l o s u r e s y s t e mc o n s t r u c t i o n , w h i c hr e s e a r c h e st h eb a s i cc o n s t r u 髓i o np r i n c i p a l s ，p r i m a r y c o n t e n t ，a n dt h ee l e m e n tc o n s t r u c t i o nc o n d i t i o n sc u l t i v a t i o no fc h i n e s ec o m m e r c i a l b a n k si n f o r m a t i o nd i s c l o s u r es y s t e m i nt h et h i r dc h a p t e r , t h er e f o r m so fa c c o u n t i n g s y s t e m 娃c h i n e s ec o m m e r c i a lb a n ka n dt h ef u n c t i o no fb a n ks u p e r v i s i o na l ea l s o c o n s t r u e d 1 1 埠f o u r t hc h a p t e ri sc o n c l u s i o n s ， k e yw o r d s ：c o m m e r c i a l 狂a 娃i c i n f o r m a t i o nd i s c l o s u r e , c o n s t r u c t i o nt h o u g h t 我国商业银行信息披露问题研究 我国商业银行信息披露问题研究 ( 摘要) 硕士研究生：付强 指导教师：张强教授 及时有效的信息披露不仅是有效银行监管的重要部分，也是促进银行提高经 营绩效的重要推动力。加强银行系统运作的透明度已成为国际银行业的共识，我 国急需建立完善的商业银行信息披露制度。 本文从信息经济学和现代金融理论相结合的角度，分析了国内外商业银行的 信息披露现状，论证了信息披露在金融发展中的作用，并研究了中国商业银行信 息披露的制度性和技术性内容。 第一章商业银行信息披露的理论基础。本章首先研究了商业银行存在的信 息不对称问题，指出信息披露是解决的一个重要手段。商业银行信息披露的作用 在于：第一，强化监督，保持金融系统的稳定性和信心，降低存款人和金融体系 一丽瓦谣1 第= ，便蕊璇行疆蒿疆营! 蠢勇i 防箍釜融风险：一案至= _ 罐孺溆i 喾靴希。 银行有特别的意义：既是上市的必要条件，又是吸引投资者、优化资源在金融机 构配置的前提。但是信息披露要考虑成本效益比较，所以应追求一种有限度的信 息披露。 第二章国内外商业银行信息披露的考察与分析。巴塞尔委员会倡导金融信 息透明化并致力于其在全球的推广巴塞尔委员会近年来出台了一系列有关信息 披露的规则建议，勾画出金融机构信息披露的框架，对各国银行运作透明化起了 积极的推动作用。本文考察了美、日、韩、新四国商业银行的信息披露状况。但 本章主要内容在于对我国商业银行信息披露的考察与分析。在我国，商业银行信 息披露的重要性逐渐被认识到。信息披鳝工作取得不少进展，但也存在很多的不 足尤其是非上市商业银行，信息披露法规缺乏，披露内容不全面，形式不规范， 而且存在大量会计信息失真问题。上市银行在证监会盼系列规则约束下，披鼯行 为优于非上市银行，但是与巴塞尔委员会要求还有一定的距离，如资本结构和资 本充足率、市场风险、利率风险、信用风险、操作风险等方面有待进一步提高。 我国商业银行信息披露问题研究 因此，中国商业银行迫切需要构建与国际标准接轨的信息披露制度。 第三章我国商业银行信息披露制度的建设构想。首先研究了我国商业银行 信息披露制度的构建原则和总体设想。我国商业银行信息披露制度建设应遵循四 原则：有限披露、阶段推进、区别对待和严格强制性披露鼓励自愿披露原则。我 国商业行信息披露制度建设的总体设想是：以巴塞尔委员会规则为指导，借鉴他 国先进经验，构建多层次的披露体系，以严格强制性披露鼓励自愿披露作为披露 方式，逐步地达到披露以会计信息为核心包括其他信息在内的信息内容。同时， 加强基础条件的培育，改革商业银行会计，充分发挥监管部门的作用，优化和完 善商业银行信息披露。 接着对商业银行信息披露的主要内容、基础条件的培育以及信息披露中的会 计改革和监管部门作用的发挥问题作了进一步的研究。商业银行信息披露的内容 应以会计信息为核心，加上在会计信息基础上产生的财务信息，辅以其他相关信 息构成了完整的信息披露内容体系。信息披露的建设离不开基础条件的培育，具 体而言应培育信息供求主体，更新信息技术，加强社会中介机构的作用以及强化 非规则性约束。此外我国商业银行的经营机制和金融环境已经发生巨大变化，商 业银行会计体系滞后，必须改革。只有改革商业银行会计，才可能有良好的信息 披露。在主要业务处理模式上涉及：贷款业务会计处理、资产准备金的提取、商 行被动垫款、投资业务、不良资产的认定与处理、存款业务、利息收入的确认以 及衍生工具的处理等。最后，还要充分发挥监管部门的作用。由于我国市场约束 作用微弱，透明化实施缓慢，为此应增强监管部门搜集、处理和利用信息的能力， 加强各机构各部门的协调，努力实现信息共享，但是监管信息又不同于公开信息 必须注重保密。 本文研究方法：将国际惯例研究与中国商业银行信息披露的实际进行理性联 系分析。采取了理论论证与实证研究相结合、历史经验的总结与现实最新动态研 究相结合、个案分析与综合概括相结合的分析方法。 答辩日期：2 0 0 2 年3 月 我国商业银行信息披露问题研究 引言 在银行业务日益国际化、复杂化、风险不断加大的情况下，传统 的监管手段难以达到保持金融体系稳定和维持公众信心的目的。巴塞 尔委员会确立了由“三支柱”构成的监管框架：最低资本规定、监管 当局的监督检查和市场约束。信息披露是第三支柱市场约束中的 重要组成。及时、有效的信息披露不仅是有效银行监管的重要部分， 也是促进银行提高经营绩效的重要推动力。当市场参与者可以及时获 得诸如银行财务状况、经营战略、风险收益等方面的可靠信息时，市 场参与者将减少决策的盲目性，从而促使银行实行有效和审慎的管 理。在某些情况下，信息公开与银行系统的稳定有一定的冲突，各国 长期以来普遍强调后者，但两者之间的一致性近年来已成为国际银行 业的共识，巴塞尔委员会成员国和韩国、新加坡等国家走在了前面。 我国从总体上看尚未建立系统的商业银行信息披露体系，这是件很急 迫的事情。人行负责人指出，我国准备用2 年时间使国有银行如实披 露不良资产状况和财务状况，用3 4 年时间使所有存款类金融机构 达到上市公司的信息披露要求。因此开展商业银行信息披露研究是 有意义的。 银行业信息披露在国际上属于较新的研究领域，国内目前正在展 开对此深入研究。 本论文拟从信息经济学和现代金融理论相结合的角度，分析国内 外商业银行信息披露的现状，论证信息披露在金融经济发展中的作 用，研究中国商业银行信息披露的制度性和技术性内容。 我国商业银行信息披露问题研究 第一章商业银行信息披露的理论基础 第一节商业银行的信息不对称研究 一、信息不对称问题及其解决 经济人行为最优理论和市场均衡理论是新古典经济学的二大基本理论。经济 人在既定的约束条件下按照行为收益最大化原则进行选择，价格对于生产者来说 作为稀缺性的信号发挥作用对于消费者来说作为社会效应的信号发挥作用，于 是瓦尔拉斯般均衡的结果得以实现。很明显，一般均衡体系隐含着信息完全的 假定，即每个消费者在每个时点都了解各种商品的价格和自己的偏好，同样厂商 也了解各种生产要素的价格和生产函数。完备的信息被每个市场参与者无偿地使 用，市场价格灵敏地反映市场供求的状况，经过不断的“错了再试”的调试，价 格将处于均衡位置，市场也将出清。新古典经济学家还阐明，完全信息并不意味 着每个市场参与者都必须了解所有的信息，他们只需知道各自偏好、技术条件和 相关的价格就已足够了，因为价格体系已经集中了他们所需的信息。这正是完全 竞争市场模型的诱人之处。“在亚当斯密( 1 7 7 6 年) 阐明市场可以保证经济效 率的两个世纪来，经济学家极为认真地考察了完全竞争市场模型，他们发现现代 经济与竞争性模型之间存在明显的偏差，但并未发现可以动摇他们关于市场信念 的证据，市场基本上是协调经济最有效的方式。大多数经济学家把基本竞争模型 作为出发点，用以建立更丰富、更完全的模型。”i l l “信息的不完全、不均衡已是经济学家必须面对的基本事实，经济科学的必 然发展趋势就是：正视这些客观情况，把信息不均衡的基本事实纳入经济理论的 框架，重新思考审视经济学的一系列有关问题，从而为现实生活提供更符合实际 的理论观点、方法和政策建议。” 2 1 现代西方主流经济学的当家人新凯恩斯主义 者认为，不完全信息比完全信息更具有经济现实性，市场均衡理论必须在不完全 信息条件下予以修正。现实经济中信息的生成、传播和接收都要花费时间和金钱 斯蒂格利茨，经济学，中国人民大学出版社，1 9 9 7 年，第3 3 2 页。 司陈禹，信息经济学教程，清华大学出版社，1 9 9 8 年，第l 2 页 2 我陶商业银行信息披露问题研究 成本，露箍蘩爨不可旋是完金熬。现实串熬镶息不较怒不完全的，蕊显也是不怼 褡分布的。盘于社会分工翻专监生产豹存在，必然导致信患在不阕的人群之间傲 出不对称的分布。从事某类专业化生产的人员一般要比其他人对本行业有更多的 了解，他们就具有了某种相对的信息优势，另外的人则处于信息劣势。显然社会 分工惠发震，专盟往程度麓莛，那么饪楚一个镶壤孛王搀懿专篷久爨与其毽天之 间的信息差剐也就愈大，社会成员间信息分布的非对称程度也就越商。 1 、信息的非对称分布导致了委托一代理关系 在达戏某域交易或建立蔡项合同关系的前后，如裂帮场参与者双方联掌握的 倍意不对称，群么都可以称为委托一代毽关系。其育信惠优势酶一方被稼为 弋 理人，处于信息劣势的人则被称为委托人。委托代理关系是广泛存在的，许 多经济关系都可被归结为此炎关系，如政府与国有企业、股东与经理、雇主与雇 受、爨验公司与牧黎人戳及辔户与镊行等等。委托人与代理入双方懿楚独立豹主 体，双方都在各自效用最大他鲧则下行为。双方都面懒着定的风除，但是二者 所处的信息地位不同，代理人占有信息优势。代理人的行为既影响自身的利益， 阉时也影响委托人的利益。黉托入与代联人二者的刹簸总是不可避兔地存在分 羧，霞烫裁产生了委薤一代理逯莲，菸蘩翡嚣类委惩代理l i 蠢逶是遵良逸器穆遂 德风险。 逆向选择。阿克洛夫( 讯o r g ea k e r l o f ) 研究了旧率市场，1 9 7 0 年发表论文 挺蹬| 疆车市场熬遂自选择瘸题。1 日车市场上豹| 窭车囊繁参差不齐，窝好有坏，在 一个市场完全运转的瑾怒畿莽墼，赌买入熊够在差车与好车之闻进行迷择，有人 会选差车，因为它们价格低。也有人会选好车，因为它们驾驶更安全疑舒适。但 程现实中，旧车的质量只有爨主才确切知道，购买者只稳在购买使用一段时间后， 方缝逐囊发瑗缓塞霹题。凌予魏买者不戆了瓣| 瑟车戆蒺爨，镳一般灵粼按照泰臻 e 所有旧车平均质量水平褶皮的价格支付款项，这个平均水平的价格烂然是低于 部分好车应卖的价格，好车臼q 卖主便从该市场撒出，市场剩下来质量簸的汽车。 塌一方面，贿鼷者也在根据疆场状况不断修正对| 曩车市场矮量静整体浮判，会按 凝豹矮量袄琵键鑫更低翡价穰，接下来蕊麓稆对好些酶擎主又会撤崮帮场，剩下 嫩加差的汽车，于是价格便撙次被购哭潸降低，最终旧车市场上只有质量最差 的汽车出售，以致于市场稀游( 即交易爨非常少) 或悬根本就不能形成市场。这 静l ；霉题就是典慧戆遂囊选铎瓣题。一般巍，滚费毒关心戆是痣瑟懿徐褥霞量毙， 不单纯是价格或是质量一方筒，而是把两者综合起来考虑。如果某商品价格高， 3 我国商业银行信息披露问题研究 在消费者没有更多信息的情况下会认为他们的质量也应好些，如果某商品价格过 于低廉则认为其质量也会是较差的，即人们常说的“便宜没好货”。因此如果某 商品价格低到某水平以下需求量反而会下降，产生弯曲的需求曲线。如图一所示， a 图中实线表示质量价格线，质量随着价格的增加而增加，但质量与价格之比存 在一最大值，图中在价格p 。处产生，当价格在高于p o 处逐渐下降时，质量价格 比增加，需求量增加，价格低于p o 后质量价格比下降，消费需求反而会下降，产 生弯曲的需求曲线。相应地b 图中需求曲线弯曲，且在p o 处需求量最大，厂商 不会将价格降到p 0 以下，因此市场会长期出现供给过剩的问题。 质 图a图b 曲线 求量 给量 图一 道德风险。由于代理人有时并不承担其行为的全部结果，代理人在使其自身 效用最大化的努力中就有可能损害委托人的利益。这种交易的一方从事另一方所 不愿看到的行为的风险即是道德风险。f 1 】例如在雇主雇员关系中，雇主的收 益是雇员工作努力程度的函数，雇员努力工作对于雇员本身是一种付出，对于雇 主来说会提高其效用。如果没有激励雇员努力工作的措施，雇员是不会努力工作 的，而是转向追求符合自身利益的目标。同样，在保险市场上为汽车投保驾车事 故险后的司机开起车来会更加大胆鲁莽，为财产投了保的家庭的防盗措施和警惕 性也会较以前减少许多。产生道德风险的关键在于信息在双方的不均衡分布，交 易的一方( 代理人) 拥有更多的信息并且是另一方( 委托人) 难以掌握到的信 息。 2 、信息不对称问题的解决 【f 米什金，货币金融学，中国人民大学出短社，1 9 9 7 ，第6 8 7 页。 4 r 妒一 誓 线 啼 措 一。 价 一 量 一 一 一糕；一 我国商业银行信息披露问题研究 a 、设计激励合同。这种方法主要运用于所有者与经理人员以及机构上下级 之间信息不列称问题的解决。怎样 止代理人与委托人的目标相一致，从而使代理 人产生努力工作的动力呢? 当直接衡量努力不可能的时候，委托人可以精心设计 出一系列的“风险共担、利润共享”的安排，奖励高水平努力结果的激励结构能 够诱使代理人追求委托人设定的i g 标。 b 、代理人施放市场信号。这种方法经常在各种交易活动中见到。信号本身 并没有什么重要的经济意义，但是它们有助于人们在观察和预测经济活动的过程 中降低不确定性。代理人在达成交易时将通过某种方式或行为向委托人显示自己 的类别，而委托人一般也要求代理人显示其自身的状况，以此降低市场中的逆向 选择与道德风险的影响。从不确定性角度来看，信号更多具有模糊性特征，但信 号确有消除或减少风险的功能。例如，消费者在购买商品时不可能观察到所有商 品，但买主凭借日积月累的经验会对市场商品的平均质量有一个大致的评判，交 易价格会逐渐趋于消费者认同的反映质量平均水平的价格上，这样高质量的商品 卖主就难以索取到高的价格，于是就会努力施放市场信号吸引潜在的买主。他们 可以通过产品保证书来做到这一点，因为一项内容广泛的保证书对低质量商品的 生产者比高质量商品的生产者要付出更大的成本。结果，出于其自身的利益，低 质量商品生产者便不会提供太多的保证。消费者因此可把一项内容广泛的保证书 视作高质量的信号，从而愿为他们支付更高的价格。高质量产品的广告宣传也是 厂商旄放的一种信号。此外，长期形成的品牌，如皮尔卡丹服饰、罗尔斯罗 依斯轿车、佳能相机都是生产者多年努力向消费者发送的市场信号。优质品牌的 价格高于一般商品。其差价构成了“声誉租金”，是厂商追求产品高品质的回报。 劳务市场上的文凭也是一种信号，虽然教育程度高低并不是劳动生产率高低的反 映，但文凭的确是雇主挑选雇员的参考标准。一般说来，雇主真正了解雇员的生 产率是很困难的，雇主倾向于利用那些不需要成本的情况下发给他们的信号。由 于检验文凭是不需要支付太多成本条件下就可获得雇员生产率的方法之一，所以 大多雇主均以教育水平作为甄别员工的标准，当然这也导致了文凭竞争和教育资 源浪费的负面效果。 c 、信息使用者加强私人信息生产。为消除交易双方信息差距，加强信息生 产可以在一定程度上减少或消除逆向选择和道德风险。经济人在做出交易决策 时，总是竭尽所能以图尽可能多地掌握信息。由于存在搭便车问题，私人信息生 产( 尤其是信息咨询机构) 难以获得满意的补偿，因此信息生产不足，无法完全 5 我围商业银行信息披露问题研究 解决逆向选择湖题。同样，为减少道德风除的努力也会遇到阻力，从而减少了私 人蕊睹鉴事熬缮鋈。 d 、强化政府管理。首先，政府能够壅产信息并免费提供给公众。其次，政 府对各经济主体可以设立市埚进入、退出臀理，并对从辫款诈行为的缀织和个人 藏魍严厉的惩罚，将不良经髓嚣攘除在枣场外。最后，政府可以割定德惑发商援 蹦，强镪经济缀缆披露其囊实获凝，增强逐麓发。总之，玻府可鞋旗多方萄采取 措施减少信息不对称问题，僳持市场平稳避行和经济的良性发展。 e 、信息供给者披露信息。在充满不确定性的现代缀济中，各经济主体都体 会戮获褥售塞纛臻惠震示熬鬟簧塞义。豫瀵跫管理飒毒弩豹要求并，壤息主诲龟增 强了自愿信息披辫的力度，期褥更为透明的市场造就更有效率的结果。 二、商业锻行面临的信息不对称问题及其解决 商业银行也黼临信息不对称国题：搬对于借款者，商业银行处于髅想劣势； 鞠辩广丈存户、馕投入、投资入戳及蓝管鬻，齑盈镶弦鲻又处于售息俊势。甚至 程商业银行内部上下级机构之间也存在信息不对称问蹶，上级明显处于信息劣 势。 l 、处子傣怠劣势方躲藏效镶牙。在锻蟹售贷枣场上，商监银霉逡受遵彝选 择的函扰。银帮与借款者信息不对称，镶符难以确切知邋每个借款人的述款可雏 肖多大。潜在的不良贷款风险涞自那些最积极寻找贷款的人，最有可能导致与期 黧结果相违的倦敦者往往就魁最希望从事这笔交易的借款者。大的冒黢家或骗子 鬣怨臻建要褥戮贷款，因为稳稻角遘蠢己辍爵戆不嫠还贷教或覆奉蔬浚鸯还款静 意愿。商业银行对此自然的反应就是信贷配给。“当个人绒厂商愿意支付现行利 息肇，但就是不能按该利息率借到资金时，邋种现象就称为信贷配给一。【l 】当 剩攀较低对，霹嚣的馐款入帮罄殓家都在贷款豹申请中，当镶牙翻事上舞时，可 嚣瓣借款夫会逐濒返出市场，褥险家赠会黧下来，银行贷款发放后援失酌可能往 增大，超过某一点后损失的增加会超过利举上升带来收懿，银行收益反而下降。 如图二所示，银彳亍收益随利率的上升而上升，在r 0 处银行的收益达到最大，当利 事搿上秀l l 搴镊孬袋获教夔弱会下舞，因燕锾褥蜜金揆绘魏绫是羲弯黪。黪整在弱 率为r o 时借贷需求远远超过锻行资金供给，锻行也不会提高利率。因为提高利率 后果坏账也增加，收益反而会下降。因此在均衡时会存在对资金的超额需求。如 h e 斯蒂格剩茨，蛙济学，中国人民太举出版社，1 9 9 7 ，第4 6 6 页。 6 我国商业银行信息披露问题研究 果银行具有完全信息的话，就不会出现信贷配给，银行会根据不同借款者的资信 确定相应的利率，若再辅以完善的法律机器，则每个贷款人的需求都会得到满足。 信贷配给的根源就是信息不对称，无论银行开展多么深入细致的调查，总会有一 些银行不知道的内情，这就使得银行贷款十分谨慎。 银行 收益 曲线 图二 银行在贷款发放后也常面f 临道德风险问题。借款人获得贷款后，由于使用的 是别人的钱，他们可能从事高风险、高收益的活动( 对于风险偏好者来说这是很 可能的事情) ，贷款归还的可能性便会降低，这是银行并不期望其进行的活动， 但由于信息不对称商业银行又难以监督。 2 、处于信息优势方的商业银行。商业银行在掌握了大量储户的资金后，极 可能投向冒险的领域( 如房地产、股票市场等等) 造成损失。在上个世纪八十年 代美国储蓄贷款业的危机中，道德风险就是其中的重要原因之一。大萧条后的 1 9 3 4 年，美国政府实施了广泛的存款保险制度。联邦存款保险公司为商业银行存 款保险，联邦储蓄和贷款保险公司则为储蓄贷款机构的存款保险。尽管存款保险 在保护储户和防止银行恐慌方面获得了成功，但其影响则利弊参半。存款保险最 重要的弊端来自道德风险。一般说来保险的存在增加了对冒险的刺激，被保险的 存户也知道，一旦银行破产他们并不受任何损失，因而当他们怀疑银行在经营上 冒过大的风险时，他们不会通过提款对银行施加市场规则的约束。结果，较之未 保险而言，对存款投保的银行会冒更大的风险。后来，存款人的道德风险又与储 蓄贷款机构经营者的道德风险结合了起来。从1 9 8 2 年开始，许多储蓄贷款机构 把资金大规模撒向高度投机的项目，由于一些州的房地产景气的崩溃和农业州的 欠收，储贷机构纷纷倒闭。在1 9 9 0 年，美政府为挽救储贷机构支付就接近2 0 0 0 7 迨 资 一 一 一 一 荔 介l 一 一 我国商业银行信息披露问题研究 亿美元。i l l 注意到道德风险产生的逆刺激后，美国已修改了它的保险制度。对储 贷机构执行更严格的资本要求，而且要求机构经营者对其经营的结果承担一部分 经济责任，这样就使得经理们在做出高风险投资前不得不三思而行。 3 、商业银行信息不对称问题的解决。针对银行上下级机构之间的信息不对 称，可以设计激励合同引导下级努力工作，同时加强内部控制制度建设防范经营 风险，实现“三性”协调、良性地运作；针对银行与监管者之间的信息不对称， 应加强监督管理，强化现场和非现场稽核，完善商业银行信息呈报制度，并建立 健全监管信息系统；针对商业银行与贷款企业之间的信息不对称，应提高银行的 风险识别与防范能力，完善企业信用评级制度，并以人行为中心建立企业信息库； 针对商业银行与广大存户、债权人和投资者之间的信息不对称，除了监管当局的 严格监管外，商业银行信息披露作用尤为重要。 本论文的研究对象是处于信息优势方的商业银行，着重探讨商业银行信息披 露的作用及我国商业银行信息披露制度与技术内容的建设构想。 第二节商业银行信息披露作用研究 一、商业银行信息披露的内涵与层次 信息披露的字面意思就是指信息的公布传播，使其被公众所了解。信息披露 主要是传递信息计量的过程，即将信息计量的结果用一定的形式传递给外部信息 使用者以便他们决策。 信息披露的最初目的是为了向业主或财产委托人说明企业经营者在经营期 间经营职责的履行情况。在经济的发展中，企业所有权与经营权分离，企业管理 层只是拥有财产的经营使用权而不拥有其所有权。管理层履行的是财产代理人职 责，不仅对受托财产的完整性负责而且对资本的增值负责。正是因为具有高度的 决策自主权，所以企业管理层必须向委托人以及有关人士报告经营情况。 商业银行在发展中所有权和经营权也逐渐分离，各经济主体所关心的内容也 不一致。广大存户、债权人关心的是银行偿债能力和利息支付情况，银行股东关 心的是股利或股息支付情况以及经营方针等，政府关心的是银行服务效率和其对 宏观经济发展的影响。所有这些信息使用者一般都不可能深入到商业银行内部， 1 l a m e r i c a n b a n k e r , 1 9 9 01 09 、转引自平狄克、鲁宾费尔德，微观经济学，中国人民太学出版社，2 0 0 0 ，第 5 4 5 页。 8 我国商业银行信息披露问题研究 如不依靠商业银行的信息披露，就无法取得所需要的经济信息，在决策时就会缺 少重要信息来源和判断依据。信息披露成为外部信息使用者了解商业银行的窗 口，商业银行通过适当的信息披露把自身同外部环境连接起来，一方面澄清了商 业银行经营者的经营职责及其履行情况，另一方面又架起了商业银行内部与外部 彼此沟通的桥梁。 狭义的信息披露仅指对市场的信息公开，而广义的信息披露涵括所有的内幕 信息在外部的任何层次的公开，披露的对象包括了所有与信息相关并对信息做出 反应的主体。完整的信息披露体系不仅包括商行下级对上级以及商行向监管当局 的信息报告，而且也包括了商行向公众的披露以及监管当局对信息披露的监督。 广义的商业银行信息披露是一个多层次的过程：第一层次是各商业银行的各级机 构之间的信息披露，确保上级机构对下级经营状况有及时、充分、客观的了解， 这属于商业银行内部披露的范畴；第二层次是各商业银行向中央银行的信息披 露，中央银行代表存款人和国家的利益掌握相关信息：第三层次是信息在各商业 银行之间以及各监管机构( 证监会、央行) 之间的披露；第四层次是监管机构代 表金融系统向外披露信息，包括对国内市场和国际市场的披露；第五个层次则是 各商业银行面向市场的直接披露，通过信息披露达到市场选择的目的。前三个层 次的信息披露己成为共识，第四、五层次的信息披露正是要大力加强的。 二、商业银行信息披露的作用 1 、强化监管，保持金融系统的稳定性和信心，降低存款人和金融体系的风 险。由于商业银行扮演信用中介的职能，将众多投资者的资金集中起来使用，具 有天然的脆弱性，个别机构一旦出现流动性问题，“金融恐慌”及“羊群效应” 将导致整个系统的崩溃。世界各国莫不把保持金融系统的稳定性、降低存款人和 金融体系的风险作为政府工作之重任。2 0 世纪下半叶金融危机频频发生，究其因， 银行业过度的信息屏蔽是造成金融体系累积风险从而导致金融机构倒闭并引发 金融危机的重要原因之一。风险来自隐蔽，国际金融界在系列动荡后痛定思痛， 致力于银行业经营透明化，完善信息披露制度己成为国际银行业强化监管的趋 势。 信息披露对于强化监管的意义在于：第一，信息披露制度直接作用于风险行 为产生的根源，体现了委托人对内部信息要求的意志和权力，削弱了代理人的信 息优势，使监管者处于更有利地位。对风险行为的控制不应该只注重于行为的本 身，强调信息披露的约束机制比管制可能更为有效。第二，信息披露有利于打开 9 我国商业银行信息披露问题研究 银行内部“黑匣”。披露制度的存在对代理人起到威慑作用，使其衡量到风险行 为的过大成本而放弃冒险。惩罚不是约束的目的，更多的信息披露构成对代理人 的警示作用更符合约束的本质要求，使监管从事后性向事前性转变，最终达到尽 可能减少风险的目的。第三，信息披露制度是其他一切约束机制实施的前提和基 础。约束机制总是由一定的信息触动之后产生反应，信息披露的质量制约各种约 束制度的有效性。第四，信息披露制度提供了一种灵活的约束手段。可在保证安 全性的前提下赋予经营者更大的活动空间和操作权限，这符合金融业灵活、迅速 的经营特色，保证在激烈的竞争环境中占据优势。第五，由信息披露所构成的社 会公共舆论监督是有效监管体系中重要的一环，有助于减少监管中的道德风险。 强调信息披露监管制度的适当构造也必然能够构造公众监督机制，监管者的行为 将受到关注，不符合监管宗旨的行为将得到纠正，从而可以降低监管组织的交易 成本，提高组织效率。 1 9 9 5 年5 月，巴塞尔委员会和国际证券委技术委员会向世界各国金融监管当 局发布了有关银行与证券公司进行衍生性金融商品交易的信息披露制度规则。香 港监管当局在1 9 9 6 年的银行监管方针中提出了要求披露资产负债表的内部储备 总额及增加现金流量表和市场分类项目，并公开真实盈利。最为鲜明的例证是 1 9 9 7 年东南亚及亚洲的金融危机，东南亚及其亚洲金融危机爆发的重要原因之一 就是透明度的缺乏。危机过后，许多人才认识到东南亚及亚洲的许多公司状况比 所了解的要差，而在过去却没认识到，盲目从事。危机发展过程中由于没有充分 可靠的信息来区别、判断公司的好坏，信息不对称使得银行采取的自然反应是一 律减少信用支持、普遍提高风险补偿要求率，造成信用紧缩，反复循环情况更加 恶化危机必然爆发，进而导致了东南亚经济的衰退。 t l 这充分表明要防范金融风 险，必须讲求透明度。明确、及时、充分地获取和处理各种信息，是对银行业实 施有效监管的一个基本前提。因此，完善信息披露制度成为对银行业加强监管的 个重要的趋势。巴塞尔委员会新近推出的“新资本框架协议”对银行的资本结 构、风险状况、资本充足状况等关键信息的披露提出了具体的要求。新框架充分 肯定了信息披露具有迫使银行有效而合理地分配资金和控制风险的作用。稳健 的、经营良好的银行可以以更为有利的价格和条件从投资者、债权人、存款人及 其他交易对手那里获得资金，风险程度高的银行在市场中则处于不利地位，它们 李扬、黄金老金融全球化研究，上海远东出版社，1 9 9 9 。 l o 我国商业银行信息披露问题研究 必须支付更高的风险溢价、提供额外的担保或采取其他安全措施。于是，这种市 场机制可以促使银行保持充足的资本水平，支持监管当局更有效地工作。为了确 保市场约束的有效实施，必然要求建立银行信息披露制度。 2 、促进银行提高经营绩效，防范金融风险。及时、有效的信息披露制度不 仅是有效实施银行监管的前提和重要的辅助手段，也是促进银行提高经营绩效的 重要推动力。在银行业务日益多元化、国际化、衍生业务越来越重要的情况下， 仅靠监管者单方的力量难以对商业银行旖以全面监管。而有效的信息披露将商业 银行置于市场的监督之下，市场参与者只要具备经济知识，就能够在了解银行状 况的基础上做出理性的判断，从而避免了交易前的逆向选择和交易后的道德风 险。因此，提高透明度的结果将使银行在市场压力下不断提高其经营水平和经营 绩效。 存款人将自己的资金存入银行，有权了解银行的经营状况( 就如同银行有权 知道借款人的状况是同样的道理) 以此判断存款的风险。在未建立银行信息披露 制度的情况下，存款人无法了解银行存款风险的大小，他们往往只能以营业机构 距离的远近、窗口服务的质量好坏来选择银行。我国不存在存款保险制度，因此 银行倒闭产生的损失由存户来承担是不公平的。根据披露的信息选择银行，存款 人的自我保护在一定程度上得以实现。公开披露银行信息对于银行业实现公平、 公正的市场竞争也是十分必要的。它有助于遏止银行的各种违规操作，使银行经 营管理层把精力从钻空子、找漏洞转到加强内部管理、减少风险、提高资金使用 效率上来，从而实现银行在盈利性、流动性、安全性协调统一基础上的良性动作。 3 、信息披露对上市银行有特别的意义：信息披露既是上市的必要条件，又 是吸引投资者、优化资源在金融机构配置的前提。只有规范的信息披露，银行才 有资格上市。只有通过公开的信息，才能实现资源的合理流动。对于投资者来说， 只有通过公开披露的信息，才能充分了解银行真实状况、正确评估投资的风险和 收益、树立投资信心、做出理性决策；对于上市银行来说，只有承担信息披露义 务、规范信息披露行为、将经营者的行为置于公众监督之下，才能保证银行管理 层尽心尽责为股东谋求最大利益、促进银行的长期稳定发展；对于证券市场来说， 只有通过信息的充分披露、保证高度的透明、将银行的状况展现在投资者面前、 让广大投资者综合各种信息自主决策，才能使有限的资源流向效益高、前景好的 银行，从而提高市场效率、促进社会资源的优化配置。 我国商业银行信息披露问题研究 第三节商业银行信息披露成本与效益分析 一、微观角度的成本效益分析 信息经济学把信息分为商品化信息和非商品化信息两类。商品化信息的消费 者在使用时要付出相应的代价，而非商品化信息的消费者不需要支付或者支付非 常微小的代价就可以享受信息的便利。信息的生产也有一个过程。具体到知识性 很高的银行信息，必须有受过专业训练的人员对其进行加工，根据信息的功能， 经过分析和研究并通过一定信息技术手段生产出最终的信息产品。由于蕴涵较高 的知识成分，信息产品的价值非常高。但是这种价值的衡量具有很大的难度。商 行信息披露属于非商品化信息，负责提供信息的银行需要增加成本，但却不能从 信息使用者处得到直接的回报。要提高信息披露的质量，就必然会增加银行的相 关成本支出。但是，银行作为一个企业为降低信息不对称花费的成本必须小于由 此带来的预期收益，否则信息披露行为就不会进行下去。 银行提供信息的机构是其内部管理组织中的一个组成部分，生产的信息不以 对外销售的方式提供。因此，不仅其价值与效益很难量化确定，而且信息的生产 成本也很难准确计量。但定性地分析，信息生产成本主要包括有形成本和无形成 本二项。有形成本有：信息搜集、加工费用和信息对外报告费用，而无形成本主 要是指机会成本，即对外提供信息造成竞争优势的丧失和可能产生的误解。信息 披露后其竞争对手可以轻易获取所需的信息来设计相应的竞争策略，使其陷入不 利境地。另外，过多的披露可能会使许多缺乏财务知识和信息分析能力的存户、 投资者、债权人产生误解。尤其是在经济衰退时，真实披露的信息可能会打击公 众信心产生挤兑风潮。 商业银行信息披露的效益也是显然的：首先，可以使商业银行降低筹措资金 的成本。商业银行总是力图以最低的付出获取资金，更多的信息披露有助于存户、 债权人或投资者了解该银行，做出合理的决策，特别是实力本来就强，经营业绩 超过行业水平的商业银行更能显示出优势，使强者更强。其次，商业银行信息披 露可以防止少数职业道德不高的管理人员谋求不正当的利益。再次，可以在公众 中树立良好的公开透明的形象，扩大其影响力。最后，商业银行的信息披露也具 有良好的外部经济性：存户、债权人可以通过分析偿债能力趋利避害保证自身资 金的安全，投资者可以评估投资的价值优化投资结构，监管当局更便于调控宏观 我国商业银行信息披露问题研究 经济维持金融系统的稳定。 由以上分析可以看出，信息的生产与提供需要花费一定的代价，追逐经济利 益的银行不会无限地增加这种信息产品的供给。因此，管理机构在制定信息披露 标准时，要充分考虑到银行信息披露成本效益比较的基本原则，否贝j j , r j 定的标准 将失去执行的基础。但是，由于商业银行信息使用者的利益不一致，对某一集团 有利的东西对另一集团并非有利，而且商业银行之间也存在着利益冲突和竞争， 商业银行在披露时往往考虑各方面的不同利益和自身竞争的需要，把信息披露作 为一种发展战略，对披露的内容存在不同的重点，也可能有意隐瞒或歪曲真实的 信息，在不同的成本效益间进行平衡从而做出选择。所以，管理机构必须制定一 定的信息生产和提供的标准，限制信息的模糊性，维护最广大的信息使用者的利 益。 二、宏观角度的成本效益分析 我国政府长期以来只看重商业银行在动员储蓄支援国家建设上的作用没有 意识到信息公开的价值，甚至于搞信息屏蔽。信息屏蔽的收益在于：公众在不了 解银行真实经营状况的情况下( 尤其是中国过去从没有银行倒闭的历史) 会降低 风险预期，投资储蓄愿望高于知道真实状况下的水平，因而可以在一定时期内从 国内外市场筹集到更多的资金，这种好处也被称为信息租金，即利用信息不公开 而得到的利益。但是信息屏蔽的成本也是巨大的，一旦累积的风险爆发，例如某 家银行倒闭、破产，就可能会严重动摇公众信心( 信息屏蔽的成本收益反过来正 是信息公开的收益与成本) 。在不了解更多信息的条件下，公众会把商业银行误 以为一片漆黑，导致挤兑和金融动荡。银行系统筹集的资金量在短时间内急剧下 降，多年的信息租金片刻返还，而重建公众的信心则需要花费许多年的努力。有 很多外国人就估计中国国有商行的净资产为负值【1 】，所以中国要想在国际市场上 为国内建设筹集更多资金，要想让公众了解中国实际上有许多大有希望的商业银 行存在，让公众增强对中国金融市场的信心，必须扩大透明度，完善信息披露制 度。 在一个良好运作的金融市场上，优胜劣汰的竞争机制发挥作用，低效的银行 随时可能被驱逐出市场( 例如在美国银行倒闭最少的时期1 9 3 4 - - 1 9 8 0 年平均每 年尚有1 5 家商业银行倒闭) 。在这样的市场上信息公开并为相关各方所拥有，储 【1 1 w 多布森、p 雅凯，w t o 中的金融服务自由化，北京出版社，2 0 0 0 1 3 我国商业银行信息披露问题研究 蓄方和投资方根据掌握的信息合理调整风险预期，从而形成均衡的利率和资金量 ( 在图三上表示为d 与s 线交点) 。当处于信息屏蔽状态时，不良银行机构的信 息不能被传递给公众在一片繁荣的假象中，风险预期被降低，资金供给线右移 至s ，因而均衡水平的资金量上升，利率下降。此阶段的信息屏蔽不但有降低风 险预期、稳定金融系统的作用，而且有增强资金来源促进经济发展的功效，这对 发展中国家来说是一种较好的选择。但是这种均衡状态能否在长期内维持取决于 社会的整体风险意识。如果风险累积至一定程度，就会改变公众风险预期，反过 来会高估系统的整体风险程度，资金供给线大幅度左移至s 2 ，均衡资金量下降， 利率却上升。多年的信息租金瞬间返还，经济倒退。如果从大多数人都是风险规 避类型这一事实来考虑实旌信息披露状况f 的福利要优于屏蔽状况下的福利水 平。因此，国际银行业在经历诸多的全球性金融危机后都致力于加强信息披露的 工作。 资金量 图三 时的资金供给线s ： 状况下的资金供给线s 蔽情况下