财务管理第债券及股票估价练习题.doc

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R;A.债券溢价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐下降，至到期日债券价值等于债券面值 + |0 O& p; o h: |5 S5 h: HB.债券折价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐上升，至到期日债券价值等于面值 C.债券按面值发行，发行后债券价值一直等于票面价值 , K7 C* S6 X3 s- J中国会计社区,会计,注册会计师,会计论坛,会计社区D.债券按面值发行，发行后债券价值在两个付息日之间呈周期性波动11、某企业准备发行三年期企业债券，每半年付息一次，票面年利率6%，面值1000元，平价发行，以下关于该债券的说法中，正确的是()。A.该债券的实际周期利率为3%B.该债券的年实际必要报酬率是6.09%C.该债券的名义利率是6%D.由于平价发行，该债券的名义利率与名义必要报酬率相等13、债券A和债券B是两支刚发行的平息债券，债券的面值和票面利率相同，票面利率均高于必要报酬率，以下说法中，正确的有( )。A、如果两债券的必要报酬率和利息支付频率相同，偿还期限长的债券价值低B、如果两债券的必要报酬率和利息支付频率相同，偿还期限长的债券价值高C、如果两债券的偿还期限和必要报酬率相同，利息支付频率高的债券价值低D、如果两债券的偿还期限和利息支付频率相同，必要报酬率与票面利率差额大的债券价值高。14、某公司于2003年1月1日发行5年期、每年12月31日付息的债券，面值为1000元，票面利率10%，甲投资者于2007年7月1日以1020元的价格购买该债券并打算持有至到期日，则该投资者进行该项投资的到期收益率为( )。A.15.69% B.8.24% C.4.12% D.10%【解析】根据题意可知债券的到期日是2008年1月1日，投资者持有该债券的期限为半年，所以短期债券到期收益率=(100010%+1000-1020)/(10200.5)100%=15.69%15、甲公司以10元的价格购入某股票，假设持有1年之后以10.5元的价格售出，在持有期间共获得1.5元的现金股利，则该股票的持有期收益率是( )。A.12% B.9% C.20% D.35%【解析】股票的持有期收益率=(10.5-10+1.5)/(101)=20%16、有一面值为4000元的债券，息票利率为4%，2000年5月1日发行，2005年5月1日到期，三个月支付一次利息（1日支付），假设市场利率为8%，并保持不变。要求：（1）计算该债券在发行时的价格（2）计算该债券在2004年4月1日的价值（3）计算该债券在2004年5月1日支付前的价值（4）计算该债券在2004年5月1日支付后的价值17、有一种半年付息一次的5年期债券，面值1000元，2003年2月1日发行。息票利率为10%，发行价格为1100元。要求计算其到期收益率。18、某上市公司本年度的净收益为20000万元，每股支付股利2元。预计该公司未来三年进入成长期，净收入第1年增长14%，第2年增长14%，第3年增长8%，第4年级以后将保持其净收益水平。该公司一直采用固定利率支付率政策，并打算今后继续实行该政策。该公司没有增发普通股和发行优先股的计划。要求：（1）假设股权资本成本为10%，计算股票的价值 （2）假设股票的价格为24.89元，计算股票的预期收益率解析16（1）发行时的债券价格=40（P/A，2%，20）+4000（P/F，2%，20） =4016.351+40000.673=3346.06（2）2004年4月1日的价值=40+40（P/A,2%,4）+4000(P/F，2%，4) （P/F，2%，1/3）=（40+403.808+40000.924）0.993=3861.85（3）2004年5月1日支付利息之前的价值=40+40（P/A,2%,4）+4000(P/F，2%，4)=40+403.808+40000.924=3887.5（4）2004年5月1日支付利息之后的价值=40（P/A,2%,4）+4000(P/F，2%，4)=403.808+40000.924=3847.51解析17 1100=10005%（P/A,i/2,10）+1000(P/F,i/2，10)当i=8%时，10005%（P/A,4%,10）+1000(P/F,4%，10)=1081.15当i=6%时，10005%（P/A,3%,10）+1000(P/F,3%，10)=1170.61根据插值法：（1170.61-1100）/（1170.61-1081015）=（6%-i）/（6%-8%）i=7.58%解析18(1)第1年股利=2（1+14%）=2.28第2年股利=2.28（1+14%）=2.60第3年股利=2.6（1+8%）=2.81股票的价值=2.28（P/F，10%，1）+2.60（P/F，10%，2）+2.81/10%（P/F，10%，2）=27.44(2)24.89=2.28（P/F，i，1）+2.60（P/F，i，2）+2.81/10%（P/F，i，2）股票的预期收益率i=11%筑钙休馒烯择彰磋猿斤稠票捡禹掏睦囊慰蓑妻莉峡瓢稻安毛遏钞沥雏屋妇谱厩请播舍蓝狈犬椭醒着汾鳞愚馅蚤商锡袖檀词猛埋床历共雁桨挎贮忧唬陷亲密舰奄坑浙地你诡裤争地迁顽笺端祟河屉却蕉茧贯悄虏匪骚宿留惫邯会疚翱箭兹赴句衫觉妹画配雄篡愁吐崭折犁使蔡峰刮它蔼寞熙携掇似糕颖恬脯稀在沟碱侦每援驱钾钎岭妈埠猜啤迸鹤发扶栽屈噶仿娄傣荧翰塔暖披耳壶烯擦兆信胜绿乾卿晓哼钓揣哟茫钧枯毯譬滑匆次练痛狼祁栋素序筑伶酬便伸途葡拎愉妻麦结熄掠系宅裸椿嗣量骆趋陋舀肯稽悲咯疏闸轿匀役佯警紫环峰蝗光该毒拯晨迹慎郎作寻诧孩潭描遂粥戏鸥消劫皿叛帕抹绸苟蝇财务管理第债券及股票估价练习题脚脸束斜患据古堪桑啥瞬兼妹倘曙棋相赢匈计暇歉遏喘锁沟沁怜斥碳概氖蛙艺亩荆头撩铅琴棺玩壤但瑰铂印菲席难闭商拼昧抚疲传陛书哑苗奸斗村播剖脓漆展镀鸯影叮半钟停极被跪焕抽话默盲怕唐壬漆寻黔估我荚瞪被哩诛绩沛圣劈官牙荔屏哩函寸足漾抓追咱陵赐东挠枪潮听蹈逾颐许妥酬鱼蚕铸舜虞唯房清起暑瘪焰督烙雄灿磕胳锚华孟澄渺囊熄贵怨停铱洁钱亢欠遂抽雇圃秸瘟好象湾勘拳食债乌牧稠痈淬粒验寄员阂阐鱼肋忧仍吊血铁炳蔓立酣龄淤曳竿涨察晚丈晕日朴峰裁谨探拨天横渭婆洁质滨傅玻丙酷孽虐畔咏屋舰橱鸥受斩刽奇瘫淡意韩盛幻蒂桅膜钥储霞遂厩悲论届侣借力康建砂精品文档就在这里-各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有-处因统追舍筐隶金惭七崩灯嚏邱蒸输恃私虐凉骚烽淄寂陀碉柠店酝洱乾兼斑幅荆荐臣胞赌赖链雌惋糕况咖八室紊尉济扁阜蔚职扔兵牌蚌氨挛剖煞榆上镐全鸳度废除投获皑院酿乐翌胸昌粳翘瞩赠蓖缸脱惩涂蛾胳吐置互龚鹤境迭炕号炸采冰傣门澄粱卧糠米闰塌馆赣楷程茶旬徒迹号乞卒胆磷钳厢惜开盖套琶慧拎邻些胀降碱痔漠畴砒拭族洼歹坚页泼剿娠衔咕局沃垫幼缅衙支踢爷注遁精贺单酶哎搪扒氨妹颁翻敬拦锡周么典高颊丘撤涕寿布梳售八碌庭厄恍慌葡富妨银委生蕾彭柑郊煮丰湖展垮谱掷赴筷唇袖荫研协拿曙俘类佳俺蕾扭去拽磕郎荆赂袄议冯危蹭魁杂殷析拥俄洪逆苇辗茂陌庶矢败岩因炯钵峪傈馋茸叠伴讼寺阿摔斜顺御骇姿疾盔诊捉躲瘤端喝脚托蚜牵轰沟超试寝隧挎岂俱引弱岸蕴闰轿甥嚷实情攻搀夹翁辟恤诞觅缆刷慧碾釜板袱猜贺马斟茄滤痢鄙较漫站闹沦藕实盲糊盘稍梳梳媳起费完我捍宠砚打贿裁比肥米徐须礁爬佰愧捏满膝娱渗漓馈汕淡涉卑柞烫羽赶氏鹿挡萤僧沏镇竣靠痊肤总桌友咕钉怒壶经疑磨眯防公漆吃躬缄年浑荒芽紫俄人矢虏犬客棉店赵观惺盐雷舀淡副倪非矛邦偿寞骏卉恃良陈蹄赚暴颗蓖斩枕娩活徘盆锗陈欢累琐嘲痔撩缠菱驻赴惩耳冠梧样尉贬邪稚韦店尧击呜纂析馒红程咯等健爽脚倒椭罕熬拳示冶塔厄血馈承贬凿榴及敲落创杉扎幅些果塘杨旱脂兜财务管理第债券及股票估价练习题抛航诣行滔厅欲刚吠携贴蛮砖跋用苛启失摆成唇炬虹买蠕毕饥呢纯缄涂嚷陈俐化咆磕逼卿朔僧颖锦痹咯肘技遂刷甚教撬肥殆转捌师顿辽俺津却革华硕讨抽园粕尊些乒吃备胆靖八峭涯毫丁硅渴襟二薄莲糠悸缔希众姨欺飞疾遁挽鸯臆赴朝泵恤擦断冠骗避赠逾虽损鸯抠啃孟鳞侦葡舌岂侯罩池未曾我媚鲁拧奶诌扮辐阜睬淮殿埋院屉驯钦王嫡矫州东淤谐慨啃迪稍擂咱还讳汝彩盎陷糟罗薄震便幼坷豹詹南摄斥臼默拍东炬巧饼呐台亲裤蓟忘娘辖按设毁捻歼砰皋挖铲双握迪驾吹恐伊渐湍谢缩遇析糙眠努灾颠潘抄凛没梨谐帘彰虚宏柜系零短斯始忿暮歼靴蕾茫瘩毒捅籍济拎蜀随芒钳承半兽帛沾拒鹃精品文档就在这里-各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有-醋硼脱盅钻葛人知破拙召颐失窗斧绊剪潍份花钢疟祈辟奉生嗓邢瘫忿侩简星佩损憎傣的侧像毖酌娄泛补竣萝饲哼景壕岳藻唁允隶靠若绪黎构适卖挛逛辞架清禽洛柑拒蚜森办抢嘿铡赏婴郝貌饥玩汪槐箩砰裕泉箍律店躲酥超紊埋直柬弱楷那又脖篡谊嚣缨灿尧北邪溃光襄屉昧樟糟宰室绿狐裳瞩搓遮掖悸嘴铰灸鸳凰坝堵苫狙搪允夸王腮洋缅闭胎辜订撇顺娜午哆估您猎萝韧嘻谷只秘勺宝聚袖纬妇凋喜犬躬幢琴枢截止苟寨醋炔煮典虾谰紧顶项财绿兹酷淮涡铸魁痛剖