（西方经济学专业论文）中国外资适度规模与经济发展问题研究.pdf

摘要 改革开放以来，随着中国经济的发展，外商投资开始大量流入中国。近年来， 我国实际利用外资总额一直居于世界前列，2 0 0 5 年我国实际利用外资6 3 8 0 5 亿 美元，在发展中国家居第一位。随着利用外资规模的扩大，外商投资对我国经济 发展的负面影响也开始凸显，外商投资规模是否过度的问题成为国内学者关注的 焦点。本文通过对我国利用外商投资的现状分析，建立了外资适度规模的三个子 系统模型：外资必要规模，外资吸收规模和外资安全规模。就这三个模型对我国 利用外商投资的实践进行了实证分析。外资必要规模的实证分析表明当前我国利 用外资的规模在理论上已经超出了我国利用外资的必要规模，即我国利用外资的 负效应较之j 下效应已经开始凸现；外资吸收规模的实证分析又表明我国吸收外资 的规模还存在不足，说明我国的外资吸引能力还没有充分得以发挥，吸收外资的 规模仍然有提高的空间；从外资安全规模的实证分析看出，我国近年的外资规模 基本合理，但是某些年份出现了不安全规模。这三个子系统模型的实证分析结果 看似有些矛盾，分析其本质，其实是跟我国利用外资的现状特征相符的。近年来 我国外资必要规模在理论上偏大的原因主要是我国利用外资产业分布与地域分 布的不均衡。这说明我国在利用外资过程中出现了一些偏差，如果我国能制定合 理的政策来解决这些偏差，引导外资合理流向，增大外资的吸收能力，那么我国 利用外资的潜力还有很大的提升。 本文最后根据外资适度模型的实证分析结论，结合我国利用外资的实际情 况，提出了一些政策建议。 关键词：外商投资；适度规模；经济发展 a b s t r a c t s i n c ee c o n o m i cr e f o r ma n do p e n n e s s ，w i t he c o n o m i cd e v e l o p m e n ti nc h i n a , l a r g eq u a n t i t yo ff o r e i g nc a p i t a lf l o wi n s of a rc h i n a su t i l i z e df o r e i g nc a p i t a lr a n k e d i nt h ef r o n tp o s i t i o no ft h eg l o b ea n df i r s ti nt h ed e v e l o p i n gc o u n t r i e sa tu sd o l l a r 6 3 8 0 5 w i t ht h ee x p a n s i o no ff o r e i g nc a p i t a ls c a l e ，t h en e g a t i v ee f f e c to ff o r e i g n c a p i t a lp r o t r u d e s 。w h e t h e rt h es c a l eo ff o r e i g nc a p i t a li se x c e s s i v eh a sb e e nt h ef o c u s o fr e s e a r c h e r si nc h i n a b a s e do ns t a t u sq u oo ff o r e i g ni n v e s t m e n t ，t h i sp a p e rb u i l d s t h r e es u b s y s t e mm o d e l so fi t sp r o p e rs c a l e ：n e c e s s a r ys c a l e ，a b s o r p t i o ns c a l ea n ds a f e s c a l e f u r t h e r m o r eie m p i r i c a l l ya n a l y z ef o r e i g ni n v e s t m e n ti nc h i n a a n dt h er e s u l t s h o w st h es c a l eo ff o r e i g nc a p i t a le x c e e d sn e c e s s a r ys c a l et h e o r e t i c a l l y s ot h e n e g a t i v ee f f e c ti so b v i o u s a tt h es a m et i m et h ee m p i r i c a lr e s u l te x a m i n e st h a tt h e a b s o r p t i o ns c a l eo ff o r e i g nc a p i t a ll a c k sa n di t ss c a l en e e d st ob ei n c r e a s e d m o r e o v e r , e m p i r i c a la n a l y s i so fs a f es c a l ed e m o n s t r a t e st h a tt h es c a l eo ff o r e i g nc a p i t a ls e e m st o b er e a s o n a b l ea n dh o w e v e ri ns o m ey e a rt h eu n s a f es c a l eh a p p e n s t h e s er e s u l t ss e e m t oc o n f l i c t b u tf r o mt h ea n a l y s i so fe s s e n c e ，i tm a t c h e sw i t ht h es t a t u sq u oo ff o r e i g n c a p i t a li nc h i n a t h en e c e s s a r ys c a l ei se x c e s s i v et h e o r e t i c a l l yb e c a u s ei n d u s t r i a la n d s e c t i o n a ld i s t r i b u t i o no ff o r e i g nc a p i t a li si m b a l a n c e d t h i sa c c o u n t sf o rd e v i a t i o ni n u t i l i z a t i o no ff o r e i g nc a p i t a li nc h i n a i fo u rg o v e r n m e n tc a nd e s i g nr a t i o n a lp o l i c i e s t oa d j u s ti ta n di n c r e a s ea b s o r p t i o na b i l i t y , c h i n aw o u l du t i l i z ef o r e i g nc a p i t a lm o r e e f f i c i e n t l y f i n a l l y , b a s e do nt h ee m p i r i c a lr e s u l ta n ds t a t u sq u oo ff o r e i g nc a p i t a l ，p o l i c y s u g g e s t i o n sa r ep u tf o r w a r d k e yw o r d s ：f o r e i g ni n v e s t m e n t ；p r o p e rs c a l e ；e c o n o m i cd e v e l o p m e n t 厦门大学学位论文原创性声明 兹呈交的学位论文，是本人在导师指导下独立完成的研究成果。 本人在论文写作中参考的其他个人或集体的研究成果，均在文中以明 确方式标明。本人依法享有和承担由此论文而产生的权利和责任。 声明人( 签孙帚、东拈 如 年y 月g 日 厦门大学学位论文著作权使用声明 本人完全了解厦门大学有关保留、使用学位论文的规定。厦门大 学有权保留并向国家主管部门或其指定机构送交论文的纸质版和电 子版，有权将学位论文用于非赢利目的的少量复制并允许论文进入学 校图书馆被查阅，有权将学位论文的内容编入有关数据库进行检索， 有权将学位论文的标题和摘要汇编出版。保密的学位论文在解密后适 用本规定。 本学位论文属于 1 、保密() ，在年解密后适用本授权书。 2 、不保密( ) ( 请在以上相应括号内打“ ) 日r 侣妇馅 月 月 册归 年 年 1 叩 瓤 飙 水乳 尔份猩、佚协r 体、孙 名 名 奎 鍪 者 师 作 导 导言 马言 寸口 一、选题背景与意义 改革开放以来，外商投资己经逐渐成为我国经济增长与进步的重要因素。通 过大规模利用外商投资，可以获得追加的资本来源，扩大资本形成规模，克服资 本瓶颈约束，而且还会获得在利用外资过程中的“技术溢出效应”，增加国内就 业，刺激市场等一些无形的附加值。j 下是由于外商投资很大程度上促进了我国的 经济增长，我国利用外资规模不断地扩大。近年来，我国利用外资规模一直居于 世界前列，在发展中国家中居于首位。2 0 0 4 年，我国合同利用外资金额为1 5 6 5 8 8 亿美元，实际利用外资金额为6 4 0 7 2 亿美元。到2 0 0 5 年，合同利用外资金额又 有大幅度的增加，达到1 9 2 5 9 3 亿美元，实际利用外资会额为6 0 6 3 0 亿美元。 但是，外资规模并不是越大越好，过度的外资规模必定会给我国经济带来极大的 负面影响。到了九十年代中期，国内有不少研究开始涉及外资的规模问题。如伍 海华( 1 9 9 6 ) 关于外资必要规模、吸收规模、安全规模及适度舰模的研究。事实 上，在发展中国家，由于外资规模、结构、流向等方面的问题，导致经济结构的 巨大失衡压力。同时，不加限制地利用外资会加重发展中国家的债务负担，造成 过度对外资技术的依赖，甚至危及宏观经济稳定和经济安全。我国是发展中国家 中利用外资最多的国家，到底我国的外资规模处于一个怎样的水平，是否处于一 个适度的规模? 如果不是，其产生的原因是什么? 又该如何调整? 因此，对于外 商投资的适度性规模问题的研究显得格外重要。 二、文章的思路与框架结构 本文采用定性分析与定量分析，理论阐述和实证分析相结合的方法，建立了 外资适度规模的三个子系统模型：外资必要规模模型，外资吸收捌模模型，外资 安全规模模型，并对我国1 9 9 2 以来利用外资实践作实证分析，结合我国外商投 资的现状，对我国利用外资政策提出了相关的建议。 文章的思路是，定义外资适度规模，建立外资适度规模的三个子系统理论模 型，对这三个模型进行实证分析，以考察我国外资规模是否处于一个适度水平。 得出的结论是我国外资规模并非处于一个很好的适度规模水平。结合我国利用外 中国外资适度规模! j 经济发腱问题研究 资现状的分析，找出造成这种结果的原因，提出一些切实的政策建议。 本文总共分为四章，基本框架如下：第一章，外资适度规模的相关理论文献 评述，其中包括西方学者有关外资适度规模的文献综述和国内学者有关引进外资 的适度规模研究文献回顾；第二章，对我国利用外资现状进行了分析，包括外商 投资的来源，规模的演变，产业分布特征和区域结构特征；第三章，外商投资的 适度规模与经济发展的实证，建立了适度规模的三个子系统模型：外资必要规模 模型，外资吸收规模模型，外资安全规模模型。就这三个模型对我国利用外资实 践进行实证分析。第四章，结合上面几章的分析，提出我国利用外资政策的建议。 第一章外资适度规模的相关理论文献评述 第一章外资适度规模的相关理论文献评述 对于我国这种发展中国家来说，要寻求经济的快速增长，大幅度地提高投 资率，扩大资本规模是必由之路。而在相互联系，相互依存与相互制约与同俱 增的当代国际经济背景下，不可能在封闭的条件下获取经济发展所客观需要的 资本；同时，由于我国收入水平低，自身积累能力差，往往难以形成有效的储 蓄水平，积极有效地利用外资是我国这种发展中国家超越本国生产结构和资本 积累能力的约束，获得追加生产要素，实现经济加速发展的有效途径之一。 从改革开放到现在，外资大规模进入中国，对我国经济发展的作用是有目 共睹的。但是与此同时，利用外资要付出一定的成本。外资是一把双刃剑，并 非越多越好，过度的外资规模及其结构的不合理会对一个国家的经济发展带来 严重的危害。如何确定个国家利用外资的适度规模? 对这个问题，学术界的研 究早已有之。下面本文就国内外有关外资适度规模的理论研究进行简要回顾和 述评。 第一节西方学者有关外资适度规模的文献综述 一、利用外资必要性的理论论述 西方学者关于外资必要性的理论研究主要是从“缺口理论”着手的，并且 沿着这条主线，逻辑非常清晰，但理论显得并不是很丰富。西方学者有关利用 外资必要性的代表性理论研究主要有： ( 一) 罗森斯坦一罗丹的“储蓄缺口理论 罗森斯坦罗丹( r o s e n s t e i n 和r o d a n ，p n ) 等人是对该问题进行系统理论 研究的先行者，他们提出了“储蓄缺口”理论。“储蓄缺口”是指目标增长率 所要求的储蓄水平与实际的储蓄水平之间的差值。对发展中国家来说，由于储 蓄能力有限，储蓄缺1 2 1 普遍存在，直接制约了目标增长率的实现。利用外资恰 好弥补了国内储蓄与计划所需投资规模间的缺口，以实现预期的目标经济增长 曾罗森斯坦一罗丹对久发达困家的国际援助【j 】经济学和统计学评论，1 9 6 1 ( 4 3 ) ：1 0 1 1 3 8 3 中国外资适度规模j 经济发展问题研究 率。同时，储蓄缺口理论强调发展中国家经济本身的各种不平衡因素是形成外 部不平衡的重要原因。如劳动生产率低和人均收入低，便决定了储蓄水平低下， 而较高的投资便导致其进口的入超。因此，利用外资可以纠正国内不平衡的储 蓄与投资缺口。其政策建议是，发展中国家经济发展问题的关键在于提高其劳 动生产率，因为这样才能从根本上改变其在国际经济体系中的弱势地位。因此， 在利用外资来加速经济发展的过程中，不仅要利用外资来弥补储蓄缺口，更重 要的是在于引进外资的同时进行技术变革，提高劳动生产率。 依据罗森斯坦的“储蓄缺口”理论，当发展中国家利用外资的规模等于目 标增长率所要求的储蓄水平与实际的储蓄水平之间的差值，即储蓄缺口时，就 可以克服经济发展资金不足的问题。 ( 二) 巴拉萨的“外汇缺口一理论 巴拉萨( b a l l a sb ) 和麦金农( m c k i n n o nr ) 等人在研究外汇同一个国家 经济发展关系时，受罗森斯坦等人的“储蓄缺口”理论的影响，提出了“外汇 缺口”理论，认为在发展中国家，内部经济的不平衡根源于其外部经济的不平 衡。储蓄缺口之所以约束了经济增长，是因为发展中国家的出口创汇能力的低 下及外汇收入的过低而导致了外汇缺口的产生，甚至恶化，储蓄缺口是由外汇 缺口冲击而致。同时指出，发展中国家的外汇缺口之所以产生、甚至恶化，其 根源便在于发展中国家的贸易条件同益恶化和国际贸易体系中所存在的回波效 应。由于在国际贸易中处于不利的位置，再加上本身经济实力与发达国家相去 甚远，导致其贸易条件恶化，出l u g e 能力过低，因此出现了“外汇缺口”。对 于发展中国家而言，利用外资可以摆脱资会的缺口，扩张一个国家的进口能力， 使本国经济摆脱“外汇缺口”的制约，从而经济得到发展。 ( 三) 两缺口理论 在罗森斯坦的“储蓄缺口”理论和巴拉萨的“外汇缺口”理论的基础上， 钱纳罩( c h e n e r yh ) 和斯特劳斯( s t r o u t ，a n ) 于1 9 6 6 年提出了著名的“两 缺口模型( t w o g a pm o d e l ) ，对引进外部资源的必要性、外部资源与一国经 济发展的关系等，作了系统的理论说明。双缺口理论的基本思想是：当国内资 西r 麦会农经济发展的外 l 约束和有效的外援配冒【j 】经济学杂志，1 9 0 4 ( 7 4 ) 。h 钱纳毕，a m 斯特劳特外援和经济发展【j 】美国经济计论，1 9 6 6 ( 8 ) 4 第一章外资适度规模的相关理论义献评述 本不足以支持必要的经济增长率时，需要通过引进国外资本来弥补国内资本的 不足。对任何一个发展中国家来说，为了保持一定的经济增长率，就必须保持 一定的投资。而当国内储蓄不足以满足投资需求时，只有通过进口超过出口来 满足国内的投资需求。而进口大于出口的部分只有通过引进外资来解决。 钱纳罩认为，在经济发展过程中，发展中国家往往会遇到技术、储蓄、外 汇等方面的约束。技术方面的约束是指由于本国技术水准、管理水平、人才资 源等方面存在的问题，致使无法充分有效地利用可以获得的各种资源；储蓄方 面的约束是指本国的储蓄无法满足投资扩大的需求；外汇方面的约束是指本国 进出口之问的矛盾，所持有的外汇难以满足本国经济发展的需要。在发展实践 中，一国必须克服这些矛盾才能有效地促进经济的发展。 “两缺口”模型主要考虑的是储蓄缺口和外汇缺口，从国民经济核算恒等 式的总收入等于总支出中，可以得出：只有“储蓄缺口”= “外汇缺口”时，经 济才能得到均衡发展。 钱纳旱和斯特劳斯于1 9 6 6 年提出“两缺口模型”时曾指出，发展中国家在 其经济发展的过程中，要依次经历技术约束、储蓄约束和外汇约束三个发展阶 段。但他们的论述中仅仅强调储蓄和外汇两个发展阶段，其后，一些发展经济 学家( 如赫尔希曼) 把“两缺1 2 1 模型”扩展为“三缺口”和“四缺1 1 3 ”分析，即 增加了技术、管理和企业家方面的缺口，以及政府税收的缺口。此时利用外资 的规模应该是几个缺口的总和，等于四缺口的外资规模应该是利用外资的适度 规模。 二、利用外资适度规模的理论 西方学者对关于利用外资适度规模的问题研究中，主要关注的是关于外资 必要规模以及利用外资的吸收能力方面，归纳起来，主要有： ( 一) 罗森斯坦一罗丹外资需求规模 罗森斯坦和罗丹在提出“储蓄缺口”理论之后，依据这个理论和后人的成 果，最先对发展中国家利用外资的必要规模进行测算。其需求外资规模的计算 公式为： 口= ( g w + d - s f f s 中国外资适度规模j 经济发展问题研究 其中，乳为有保证的经济增长率，s 为国内储蓄率，s 为外资中用于生产 投资的比重，f 为资本产出比例的倒数，a 为对外资的需求规模，d 为资本存量 的折旧率。通过该模型的分析，得到关于经济发展与利用外资必要规模的几个 很重要的结论：( 1 ) 收入增长率越高，资本存量的折旧率越高，则相应的外资 必要规模便越大；反之，则对应的外资必要规模便越小。( 2 ) 储蓄率越高，表 示该国的资本积累能力越强，在其他引述相对稳定的条件下，相对应的外资必 要规模便越小，反之，则相对应的外资必要规模越大。( 3 ) 一国在一定时期的 国内资本产出比率和利用外资中用来投资的所占比例大小这两个因素对相应外 资必要规模的影响是不定的，它取决于国民收入增长率、资本存量的折旧率和 国内资本的产出比率与储蓄率这四个因素的相互作用。但是，倘若国内资本产 出比率与外资必要规模呈正方向变动，那么相应外资中用来投资所占比例大小 与外资必要规模则肯定地呈反方向变动；反之，若前者呈反方向变动，则后者 呈正方向变动。这些结论对后来的有关外资适度规模的研究有很大的启发作用。 ( 二) 钱纳里一斯特劳特外资需求规模 钱纳旱与斯特劳特在其“两缺口”模型中，根据国民收支恒等式得出利用 外资的需求规模。 在丌放的宏观经济中，总供求均衡方程为： c + i + x = c + s + m 对上式变形，可得： 一s = m x 其中，c 、i 、x 、s 和m 分别代表消费、投资、出口、储蓄和进口。 在方程，一s = m x 中，左边是一国幽内的储蓄与投资之差，当投资大于 储蓄时，该国就出现了“储蓄缺口”；右边是一国的进口与出口之差，当进口大 于出口时，该国就产生了“外汇缺口”。据此分析，钱纳罩等人详细地分析了受 不同经济增长约束及外资决定因素限制的不同阶段的外资流入问题，认为从均 衡的观点来看待储蓄缺口与外汇缺口问题，两缺口必须在数值上相一致，既是 指：在发展中国家，当国内经济发展出现储蓄缺口即投资大于储蓄时，必须用 外汇缺口即进口大于出口即从国外来获取用于支持经济发展的外资来平衡。当 6 第一章外资适度规模的相关理论文献评述 进口方面出现缺口时，也可以靠储蓄方面的变动来平衡。应该指出的是，在这 个公式中，由于储蓄、投资、进口、出口这四个变量都是独立变动的，因此储 蓄缺口和外汇缺口很难恰好相等，两个缺口的平衡只是事后的平衡，是经过调 节后取得平衡。 ( 三) 梅泽尔斯外资需求规模模型 梅泽尔斯外资需求规模模型是直接在“两缺口理论”基础上发展起来的。 该模型假设不存在吸收能力约束的条件下，用比较简单的数学公式对两缺口模 型复杂的计算和估计方程式给予概括。具体来 兑，在“投资有限增长”的条件 下，一国在一定时期的外资规模需求可由下式给出： e = 伍，r o ) g “+ 托k ，一s k 。一g ：+ s 。) 其中，r o 表示基期国内生产总值，g 。为其目标增长率，墨为资本产出比率， s ：为计划边际储蓄倾向，t 为时间，s 。为基期边际储蓄倾向。 在“外汇优先增长”情况下，外资需求规模为： 露= b ：k k ：+ b 。+ r e l y o x 。( 1 + ” 其中，m ：为当期边际进口倾向，m 。为基期边际进口倾向，为当期出i e i 增 长率，以为基期出口量，其他参数与上式相同。梅泽尔斯外资需求规模模型表 明，当一国一定时期的出口增长率快于国民收入的增长速度时，其外汇缺口将 趋于缩小，这样，在经济增长过程，储蓄缺口将成为最主要的缺口，虽然在开 始时外汇缺口本来可能处于这种地位。 ( 四) 瑟尔沃尔外资需求规模模型 梅泽尔斯外资需求规模模型仅仅是对瑟尔沃尔在对两缺口模型进行补充和 发展的基础上，将两缺口模型应用于外资规模的实际计算发展起来的。根据该 模型，发展中国家如果同时受到储蓄缺口和外汇缺口的双重约束，则其利用外 资规模确定的原则为：如果储蓄缺口较大，则储蓄缺口决定外资的合理规模，也 即外资的规模应该等于储蓄缺口；如果外汇缺口较大，则外汇缺口决定利用外 资的合理规模。这种“大中取大”的决策规则，为发展中国家利用外资的政策 7 中国外资适度规模1 j 经济发展问题研究 实践提供了明确、简单的思路，并且具有很强的操作性，得到了各国的普遍认 可。 这四个需求规模模型都是基于缺口理论发展起来的，罗森斯坦一罗月i 的外 资需求规模仅仅是考虑一国利用外资的必要规模，而在经济发展过程中，仅仅 考虑利用外资的必要规模显然是不够的，关键是考虑外资的适度规模问题，而 外资适度规模关键是要外资的规模与其吸收能力相适应，而梅泽尔斯外资需求 规模模型则假设不存在吸收能力约束，这显然是不符合经济现实的。 ( 五) 关于利用外资的吸收能力的理论 在经济发展过程中，一个国家利用外资的多少，以及利用外资对经济的作 用程度取决于其吸收能力，过多的外资超越了经济发展所能吸收的外资规模会 对经济发展造成严重的危害。可见，探讨经济发展过程中利用外资的吸收规模 显得格外有意义。而对于发展中国家，究竟是哪些因素影响了经济发展中外资 投资的边际收益，并进而制约了其对应的外资吸收能力的高低? 在西方学术文 献中，主要有如下的几种准则分析了这个问题： ( 一) 贾塔克准则 贾塔克( s g h a t a k ) 认为，在假定国际金融市场上资本的供给情况及其流 动格局、国内经济发展对利用外资规模的客观需求及利用外资规模是否安全等 有关要素相对稳定的情况下，一国在其经济发展一定时期的外资吸收能力大小 主要取决于“收入水平及其增长率、熟练劳动力的供给以及平均储蓄率和边际储 蓄率”。还“取决于其基础设施的性质，一个交通运输和通讯系统很差，由于缺 乏适当的培训和教育设施，管理技能进一步受到妨碍的经济，可能只有很低的 外资吸收能力”。 ( 二) 加斯贝森法则 世界银行国际金融部的经济专家加斯贝森( j a s p p e r s e n f ) 等人认为，影响一 国在一定时期外资吸收能力的因素有国内和国外两大方面。在影响外资吸收能 力国外因素相对稳定的情况下，主要的国内因素有：“庞大而快速扩张的国内市 场、良好的基础设施水平、运行良好且与国际经济密切相关的商业和金融体系、 丰富的自然资源、良好的入口素质、开放的贸易与资本市场、公开的汇率制度 。贸塔克发腱经济学嘀 北京：商务日j 书馆，1 9 8 9 ：2 3 7 - - 2 3 8 8 第一章外资适度规模的相关理论义献计述 丝雏， 守岢 ( 三) 萨拉菲准则 萨拉菲( s e r a f y s ) 认为，在发展中国家，纵使外资是可获得的，但由于“缺 乏与外资相补充的资源，当地的技术、人力资源、工作习惯、企业家精神与发 育良好的市场”，从而“影响到投资收益、阻碍资本形成，并进而阻碍了经济的 增长”。因此，上述因素自然地会影响一国在一定时期的外资吸收能力。 他们不仅对发展中国家制约外资吸收能力进行了较为全面的论述，还对这 些因素进行了定量分析。其中，贾塔克在一定的假设基础上，根据一国经济发 展过程中实际吸收能力的时间序列数值进行统计分析，得出了一国外资吸收规 模的计算公式。这种方法为我们提供了一种可选择的思路，但这种方法能够在 多大程度上反映一国在一定时期的外资吸收规模还值得进一步讨论。因为，按 照贾塔克的方法，外资应当根据过去的投资生产率来在发展中国家进行分配。 如果这样的话，那些存在人口压力并且最需要外资的发展中国家就得不到外资， 这就没有考虑各个发展中国家具体的实际情况。发展中国家的经济结构在不断 调整，其经济效益也在不断地提高，而他采取的滞后数据并不能反映未来的投 资收益状况。 第二节我国学术界关于利用外资规模的研究 随着我国利用外资规模的扩大，外资的适度性问题也引起我国学术界的极 大重视。长期以来我国理论界对利用外资适度规模的研究，一般都侧重于对利 用外资安全性的研究。而另外一些学者认为利用外资的适度性应同时反映外资 的必要规模、吸收规模和安全规模。在对利用外资安全性的研究，一般认为， 衡量一国外债的风险指标通常有3 个：偿债率、负债率和债务率。偿债率是偿 还外债本息额与当年外汇收入的比例，负债率是外债余额与国民生产总值的比 率。根据张世贤的研究发现我国的这三个指标基本上在安全警戒线以内。就偿 债率这一指标，我国1 9 9 6 年为6 7 ，1 9 9 7 年为7 3 ，远低于2 0 的国际公认 标准。1 9 9 7 年，我国的负债率为1 4 8 ，远低于国际公认2 5 的警戒线。国际 上公认负债率的最高限度标准为1 0 0 ，而我国债务率在9 0 年代最高为9 4 5 m 发肢问题：发展委员会第4 1 次会议论文集，第2 7 号，1 9 9 1 ：4 0 4 萨拉菲吸收能力、收益需求和油的供给世界银行重印系列，第2 1 3 号 9 中国外资适度规模与经济发展问题研究 ( 1 9 9 3 年) ，以后逐年下降，1 9 9 7 年仅为6 3 2 。 对于另外一个方向的研究，国内学者伍海华( 1 9 9 6 ) 在这方面的研究卓有成 效，他认为外资规模并非一个简单的问题，而是一个系统：是由外资必要规模、 吸收规模、安全规模及适度规模共同组成的，还对外资的四个规模进行了大胆 的模型顶测和检验；赖明勇( 2 0 0 2 ) 则对f d i 的吸纳能力进行了详细的测算， 得出了影响外资适度规模的主要影响因素是人力资本，人力资本存量的丰裕度 决定了我国对f d i 的技术扩散效应的吸收程度；王曦( 1 9 9 8 ) 则对f d i 的规模 进行了大胆的预测，并对我国的f d i 规模管理提出了许多政策建议。但综观目 前国内学术界的研究成果，我们发现尽管利用外商投资是一个研究的热点，但 没有对外商投资适度规模进行具体的研究，没有明确区分外资的类型，也没有 系统地研究利用外资规模的决定因素，更没有关注利用外资的成本，也缺乏利 用外资规模的政策研究，而且研究分散，没有对外资规模问题进行系统化的研 究。 d 张世贤中国，j l 资发展战略研究 m 天津：天津人民f i i 版社，2 0 0 0 1 0 第二章我困利用外资规模的演变j 特征 第二章我国利用外资规模的演变与特征 我国实施对外开放以来，吸收和利用外商投资已经取得了有目共睹的成绩， 外商投资对我国经济发展产生了积极的促进作用。但是同时，随之而来的负面 影响也对我国经济产生了一些越来越严重的后果。到底我国利用外资规模是如 何演变，以及我国利用外商投资的特征是怎样的一种现状? 本文在这一章里将 作简要的分析。 第一节我国引进外商投资规模的演变 一、我国利用外商投资的来源 我国吸收的外商投资来自港、澳、台地区的资金一直占较大的比重，在2 0 世纪9 0 年代以前，港、澳、台地区投资约占8 0 左右。其原因十分明显，港、 澳、台地区投资者与中国大陆在血缘关系、语言、文化等方面，有着天然的亲 近性，特别是香港与大陆的经济关系一直十分密切，1 9 8 8 年大陆颁布了鼓励台 湾同胞到大陆投资的决定后，台湾投资也增长较快。九十年代初期以后，港、 澳、台地区投资比例下降，一方面由于r 本、美国和欧盟大跨国公司在我国投 资增长较快；另一方面是受到亚洲令融危机和其他多方面因素的影响，港、澳、 台地区投资能力有所下降。 九十年代以后，我国已经逐渐成为世界关注的投资中心，据同本国际合作 银行2 0 0 4 年“月2 9 同公御的同本企业2 0 0 3 年度海外直接投资抽样调查表明， 我国已经连续五年被只本企业列为最佳投资对象图。另据不完全统计，全球最 大5 0 0 家跨国公司已经有4 0 0 多家在我国进行投资，这些跨国公司把中国作为 长期投资的战略重点，投资规模大都注重系统化。 表2 1 列出了2 0 0 4 、2 0 0 5 年我国利用外商直接投资前1 6 位国家( 地区) 。 从表2 1 中，可以清楚地看出主要引资来源国( 地区) 对华实际投资的一些变 化。2 0 0 5 年实际使用外资总额比2 0 0 4 年相比基本没有变化，美国，加拿大， 台湾，韩国的对华投资有所减少，而其他国家的实际投入均保持了较高的增长 势头。其中占中国外商直接投资额比重最大的仍然是中国香港地区，近年所占 中国外资适度规模1 j 经济发展问题研究 比重都达到3 0 以上。值得注意的是，欧盟对我国直接投资尽管在投资总额上 远远不及美国、日本，但近年有很大的增长。2 0 0 4 年的欧盟合同外资金额增幅 为4 2 8 3 ，而在2 0 0 5 年又有可观的增长，并且欧盟国家的资金到位率远比其 他国家为高。这些说明欧盟各国对中国进行投资已经树立了非常坚定的信心， 这也为中国更加积极地利用欧盟各国的对华投资提供了契机。 表2 1 ：2 0 0 4 、2 0 0 5 年我国利用外商直接投资前1 6 位国家( 地区) 单位：万美元 资料水源：中陶经济贸易年签2 0 0 6 。 二、我国引进外商投资规模的演变 在新中国建立初期，我国利用外商投资有了定的发展，但是由于当时历 史条件的限制，规模和数量都十分有限，我国有系统地吸收外商投资丌始于2 0 世纪7 0 年代末。当时我国在沿海地带成立了四个经济特区，允许外国投资者在 特区内投资。但在1 9 9 2 年之前，外商投资数额仍然比较少，1 9 7 9 1 9 9 1 年的 1 3 年间，中国实际利用外商投资的累计数额只有2 3 3 4 8 亿美元，平均每年不足 1 8 亿美元。 表2 2 列出了我国从1 9 7 9 年以来利用外资情况。从1 9 7 9 年到1 9 8 4 年期间， 1 2 第_ 二章我国利用外资规模的演变与特征 我国实际利用外资总额只有1 8 1 8 7 亿美元，而其中对外借款就占了1 3 0 4 1 亿 美元，外商直接投资只有4 1 0 4 亿美元。从1 9 9 5 年开始，我国吸收外商投资的 数额急剧增长。并且外商直接投资占据绝大部分的比例。1 9 9 5 年实际利用外商 投资数额达4 8 1 3 3 亿美元，而外商直接投资就有3 7 5 2 1 亿美元。到2 0 0 5 年， 我国实际使用外资总规模达到6 3 8 0 5 亿美元，其中外商直接投资为6 0 3 2 5 亿 美元。其实，从1 9 9 3 年起，我国直是世界上前三位最大的外商直接投资引进 国，在发展中国家居第一位。我国1 9 9 6 年以来，我国实际利用外商直接投资额 每年均超过4 0 0 亿美元，2 0 0 4 年达到6 0 6 3 亿美元，增长速度达到1 3 3 ，首 次超过6 0 0 亿美元。 从总体来看，我国利用外商投资经历了规模有小到大、速度由慢到快的变 化过程。从1 9 9 2 年起，外商直接投资占据了绝大部分比例，因此，利用外商直 接投资的规模变化基本上反映了我国利用外商投资规模的总体变化趋势。如表 2 3 ，从1 9 9 0 2 0 0 4 年这十五年来，各年利用外商直接投资增长率除1 9 9 9 年受 金融j x l 暴影响外，其余各年份都为正增长，增长最快为1 9 9 2 年，增长率达到 1 5 2 1 1 。从表2 3 的变化趋势可以推断未来中国利用外商直接投资仍将保持增 长趋势。 中国外资适度规模与经济发展问题研究 资料水源：中田经济贸易年鉴2 0 0 6 。 1 4 第二章我困利用外资规模的演变与特征 表2 - 3 ：九十年代以来中国利用外商直接投资增长率单位：万美元 资料米源：中国统计年鉴2 0 0 5 年。 第二节我国利用外商投资的规模特征 一、外商投资产业分布特征 在我国外商投资产业结构中存在一定的偏差。由于近年来我国利用外资中 外商其他投资只占很少的比例，例如，2 0 0 4 年我国实际使用外资从表2 4 ( 下 一页) 中可以看n ； t - 商在华的直接投资主要集中于制造业、房地产业、租赁和 商务服务业以及批发零售、住宿和餐饮等行业，这些行业的投资额占总投资额 的9 0 以上。2 0 0 1 - - 2 0 0 4 年大多数行业的直接投资都有一个高速的增长，2 0 0 5 年有所下降，特别是农林业、采掘业、建筑业、住宿餐饮、金融、教育等行业 都有大幅度下降。 外资投资的主要方向是第二产业，其次是第三产业，最后是第一产业。说 明外商直接投资对中国经济增长的促进作用主要体现在第二产业，尤其是那些 风险小、利润高、市场广阔的产业对外商直接投资极具吸引力。外商投资主要 集中在第二产业尤其是在工业领域和房地产领域，从表2 4 可以看出，制造业 的投资比重占绝对优势，2 0 0 5 年约占当年投资总额的7 0 以上，成为吸引f d i 的主要行业。其主要有以下原因：第一，作为人均收入水平较低的发展中国家， 中国外资适度规模j j 经济发展问题研究 中国制造业产品在国际市场上有较强的竞争能力，是外国投资者愿意投资的领 域。第二，9 0 年代中期之前，中国服务业领域的对外开放一直在很小范围内试 点，对外资的限制较多，影响了服务业领域的对外开放。第三，农业经营承包 责任制的实行，使农业领域吸引外商直接投资受到限制。 电力、交通运输、信息传输等高技术工业领域中的行业经过一段时间的调 整之后，2 0 0 5 年也出现了大幅度的增长。这些高技术领域中的行业恰是中国发 展较落后的行业，外资的进入对国内的这些行业的发展有很大的积极促进作用。 与同期国际投资产业结构变动的一般趋势相比，我国第一产业、第三产业 吸引的外资比例太小，这样的投资结构对我国产业结构的优化和升级会产生一 定的负作用。因为一定的产业结构是由相应的投资结构决定的。我国f 是投资 产业结构的偏差导致生产结构性过剩，需求相对不足，经济持续增长缺乏动力。 中国政府要想把更多地外国资金吸引到基础产业中，就必须实施合理的优惠政 策，进一步创造适合第一、三产业优良的投资环境。 二、外商投资区域结构特征 由于我国东中西部在改革丌放时间上的不同，以及自然条件、历史文化、 地域等的差异，东中西部各省市在利用外资方面呈现出不同的特点。 从东中西部外资利用的总体规模上看，东部十一省市具有绝对的优势，中 部八省次之，而西部十二省市最小。截至2 0 0 4 年，东部地区外商自接投资实际 利用外资的比例为：8 5 ，中部地区为1 0 西部地区为5 。 从实际利用外资的发展趋势来看，东中西部利用外资总量都有增长的趋势。 东部呈现地区在高位持续上升，中部平稳，西部地区在经过小幅的下降后，尽 管增速逐渐回升，在绝对数额方而依然显得微乎其微，这其中有一定的原因。 随着东部经济持续高速发展，在其继续保持对外资的吸引的同时，部分人力密 集型和资源密集型的产业在区位选择上丌始逐渐把目光投向了在人力、资源、 交通方面逐步呈现优势的中部地区。而西部地区尽管有资源方面的优势，但在 人力资源和交通、电信网络等基础设施方面仍有待提高。 1 6 第二章我国利用外资规模的演变j 特征 农林牧渔业 采矿业 制造业 8 9 9 ( o 3 2 ) 1 0 2 8 ( o 1 4 ) 1 0 0 l ( m 0 2 ) l i 1 4 ( 0 1 1 ) 7 1 8 ( - 0 3 5 ) 8 1 l ( o 3 9 ) 5 8 l ( - 0 2 8 ) 3 3 6 ( 0 4 2 ) 5 3 8 ( o 6 0 ) 3 5 4 ( - 0 3 4 ) 3 0 9 1 ( 0 1 9 ) 3 6 8 ( 0 1 9 ) 3 6 9 3 ( 0 0 0 3 ) 4 3 0 1 ( 0 1 6 ) 4 2 4 5 ( - 0 0 1 ) 电力燃气及水利生产和供应业 2 2 7 ( o 0 1 ) 1 3 7 ( - 0 3 9 ) 1 2 9 ( 旬0 5 ) 1 1 3 6 ( - 0 1 2 ) 1 3 9 4 ( o 2 2 ) 建筑业8 0 7 ( - 0 1 0 ) 7 0 9 ( 一o 1 2 ) 6 1 2 ( 0 1 3 ) 7 7 l ( 0 2 6 ) 4 9 0 ( o 3 6 ) 交通运输仓储和邮政 9 0 9 ( - 0 1 0 ) 9 1 3 ( o 0 0 4 ) 8 6 7 ( - 0 0 5 ) 1 2 7 2 ( 0 4 6 ) 1 8 1 2 ( o 4 2 ) 信息传输计算机服务和软件业 批发和零售 住宿和餐饮 金融业 房地产业 租赁和商务服务业 ( 社会服务) 科学研究技术服务地质勘察业 9 1 6 1 0 1 5 ( o 1 0 7 ) 1 1 6 9 ( 0 3 6 ) 9 1 3 ( 0 2 1 ) 1 1 1 6 ( 0 2 2 ) 7 3 9 ( 0 3 3 ) 1 0 3 8 ( 0 4 0 ) 8 4 0 5 6 0 ( 0 3 3 ) o 3 5 ( - 0 5 3 ) 1 0 7 ( 2 0 5 ) 2 3 2 ( 1 1 6 ) 2 5 2 ( 0 0 8 ) 2 1 9 ( - 0 1 3 ) 5 1 3 7 ( o 1 0 ) 5 6 6 3 ( 0 1 0 ) 5 2 - 3 6 ( - 0 0 7 ) 5 9 5 ( o 1 3 ) 5 4 1 ( 0 0 8 ) 3 1 6 1 2 8 2 4 ( - o 1 1 ) 3 7 4 5 ( 0 3 2 ) 2 5 9 5 ( 0 1 8 ) 2 9 3 4 ( 0 1 3 ) 3 1 6 l ( 0 0 7 ) 2 5 9 2 9 3 ( 0 1 3 ) 3 4 0 ( 0 1 5 ) ( 地质勘察业水利管理)o o i ( o 8 ) o 0 7 ( 6 ) 0 1 8 ( 1 5 7 ) 水利环境和公共设施管理业 。 居民服务和j e 他服务 教育 2 2 9i 3 9 ( o 3 9 ) 1 5 7 2 6 ( 0 6 4 ) 0 3 8 40 1 7 ( 一0 5 3 ) ( 教育文化艺术和广播) o 3 6 ( - 0 3 3 ) o 3 8 ( 0 0 5 ) o 5 8 ( o 5 2 ) p 生 f ：会保障和l ：会福利 文化休育和娱乐业 0 8 7 30 3 9 ( 0 5 5 ) 4 4 73 0 5 ( - 0 3 1 7 ) ( 甲生体育和 会利) i 1 9 ( o 1 2 ) i 2 8 ( o 0 7 ) i 2 7 ( - 0 0 0 7 ) 资料米源：根据2 0 0 0 2 0 0 5 历年中国对外经济统计年举的数据计算所得。注：1 仉行业栏中的括0 内有晕复的行业，是由于括号内的行业袖i2 0 0 4 、2 0 0 5 年的中国对外经济统计年鉴中，统计u 径和2 0 0 4 年以前的统计u 径有差别，导致个别年份的数据缺失。2 第二栏中括0 内的数，代表增k 牢 从质量上看，东部地区外资质量相对优于中西部，东部地区在利用外资中， 引进大项目、高科技、新兴产业项目己成为发展趋势。这些项目多为技术先进、 规模较大的产业项目，如汽车、通讯、精细化工、生物工程以及金融、贸易和 中国外资适度规模与经济发展问题研究 信息服务等项目。而西部地区由于受投资环境等诸多不利因素的影响，在吸引 大项目、消化国际先进技术、模仿能力和创新能力等方面均大大落后于东部地 区。引进项目以劳动密集型、传统产品、小项目居多，跨国公司大项目进入西 部很少。2 0 0 4 年，西部新设外资企业1 9 1 5 家，实际利用外资1 7 4 4 亿美元平均 利用外资约为9 1 0 7 力美元，为东部地区的6 6 2 5