（世界经济专业论文）美国“双赤字”理论和经验研究.pdf

内容摘要 美国在经历了i 9 9 2 2 0 0 0 年经济持续稳定增长以后，2 0 0 0 年中期开始进入 衰退时期。为摆脱衰退，美国政府采取了扩张性财政政策，推动了美国经济和世 界经济的发展。然而，在世界经济进入稳步复苏之时，美国财政赤字和经常项目 赤字却居高不下，“双赤字”成为美国经济的隐患，并威胁世界经济的稳定发展， 这引起了世界各界的忧虑。因此，关于美国“双赤字”的研究，对世界经济的发 展有着广泛而深远的意义。 对美国“双赤字”的研究，国内外学者虽然从不同角度进行了研究，但未能 从理论和实证上进行较全面地综合论述。本文采用理论和经验楣结合的研究方法， 对美国“双赤字”的论述体现了多视角和全方位的特点。 在理论上，本文对美国“双赤字”进行了较全面而系统的研究。本文从横向 分别对美国财政赤字、经常项目赤字、“双赤字”的现状、成因和发展趋势进行了 分析；从纵向层层递进，把三者串联起来，分析了“双赤字”之间的内在联系和 逻辑关系，并深入探讨了“双赤字”是福是祸，“双赤字”对美国经济及世界经济 的影响，以及肖8 减“双赤字”的对策。最后，本文结合与美国“双赤字”有着千 丝万缕联系的中国经济，简要地分析了美国“双赤字”对中国经济的影响及启示。 在经验研究上，本文一方面对国内外学者关于“双赤字”成因的研究进行了 较全面地综述并尝试性地做出评价：另一方面，试图把美国“双赤字”看成一个 整体来研究其成因，并用因子分析说明了美国“双赤字”各个时期各种成因的相 对重要性。 关键词：美国经济；双赤字；中国经济 a b s t r a c t a m e r i c a ne c o n o m ye x p e r i e n c e ds t e a d yg r o w t ht h r o u g h o u tt h ep e r i o do f1 9 9 2 2 0 0 0 ，b u tf o l l o w e db ya ne c o n o m i cr e c e s s i o nb e g i n n i n gf r o mm i d2 0 0 0 i no r d e rt o h a r n e s ss u c hr e c e s s i o na n df i n a l l yg e tr i do f i t ，t h eu s g o v e r n m e n ta d o p t e de x p a n d i n g f i s c a lp o l i c i e sw h i c hl e a dt ot h en c wd e v e l o p m e n to f b o t ht h eu ，s a n dw o r l de c o n o m y h o w e v e r , w h i l et h ew o r l de c o n o m yi ss t i l lo nt h ep a t ht of u l lr e c o v e r y , t h eu sf i s c a l d e f i c i ta n dc u r r e n ta c c o u n td e f i c i tr e m a i na l w a y sa tah i g hl e v e l ，s u c hp h e n o m e n o ni s t e r m e d t w i nd e f i c i t s ”，w h i c hs e t st h et i m e - b o m bf o rt h eu s e c o n o m ya n dp o s e sa t h r e a tt ot h ew o r l ds t e a d ye c o n o m i cg r o w t h t h ew h o l ew o r l de x p r e s s e dg r e a tc o n c e m o v e rt h e t w i nd e f i c i t s ”t h e r e f o r e ，t h er e s e a r c h e so nt h e “t w i nd e f i c i t s h a v ead e e p a n de x p a n s i v ei m p a c to nt h ew o r l de c o n o m i cd e v e l o p m e n t s c h o l a r sh o m ea n da b r o a dh a v ec o n d u c t e dm a n ys t u d i e so nt h e t w i nd e f i c i t s f r o md i f f e r e n tp e r s p e c t i v e s b u tu n s a t i s f a c t o r i l y , s u c hs t u d i e sh a v en o tb e e n d o n eo na f u l l - s c a l eb a s et h e o r e t i c a l l ya n de m p i r i c a l l y t h i sp a p e ru s e sb o t ht h e o r e t i c a la n d e m p i r i c a lt o o l st oc o n d u c tat h o r o u g hs t u d yo nt h e “t w i nd e f i c i t s ”p r o b l e mf r o m d i f f e r e n tp e r s p e c t i v e s t h e o r e t i c a l l y , t h i sp a p e rc o m p l e t e l ya n ds y s t e m a t i c a l l ys t u d i e st h e “t w i nd e f i c i t s ” p r o b l e m ，t h i ss t u d yb e g i n sw i t ht h ef u l l h o r i z o n t a la n a l y s i so nt h es t a t u s ，c a u s ea n d t r e n do ft h ef i s c a ld e f i c i t ，c u r r e n ta c c o u n td e f i c i ta n d t w i nd e f i c i t s ”s e c o n d l y , v e r t i c a l l ya n dg r a d u a l l y , a n a l y z et h ei n n e rc o n n e c t i o n sa n dt h el o g i ca m o n gt h e m ，a n d f u r t h e r , s t u d i e sw h e t h e rt h et w i nd e f i c i t si sg o o do rb a da n di t se f f e c t so nu s a n d w o r l de c o n o m y , a tt h es a m et i m e ，p r o p o s i n gs o m es o l u t i o n st oc u td o w n “t w i n d e f i c i t s ”f i n a l l y , a n a l y z et h ep o s s i b l ee f f e c t so ft h et w i nd e f i c i t so nc h i n a se c o n o m y w h i c hi sc l o s e l yc o n n e c t e dw i t hu s ，t w i nd e f i c i t si nt h eo p e nw o r l d e m p i r i c a l l y ，t h i sp a p e rg a t h e r e dm o s to ft h er e s e a r c h e so nt h ec a u s eo f t w i n d e f i c i t s ”a n dm a k e st e n t a t i v ec o m m e n t so nt h e m ，o nt h eo t h e rh a n d ，t h i sp a p e ra i m st o c o n s i d e r 出eu s ，“t w i nd e f i c i t s a saw h o l ew h i l es t u d i e st h ec a u s eo fi t ，a a a du s e s f a c t o ra n a l y s i st oa n a l y z ew h i c hf a c t o rp l a y sac o m p a r a t i v em o r ei m p o r t a n tr o l ei n d i f f e r e n tp e r i o d so f “t w i nd e f i c i t s ” k e yw o r d s ：u s e c o n o m y ；t w i nd e f i c i t s ；c h i n a se c o n o m y 厦门大学学位论文原创性声明 兹呈交的学位论文，是本人在导师指导下独立完成的研究成果。 本人在论文写作中参考的其他个人或集体的研究成果，均在文中以明 确方式标明。本人依法享有和承担由此论文而产生的权利和责任。 声明人( 签名) ：董最 沙二年华月，乒日 厦门大学学位论文著作权使用声明 本人完全了解厦门大学有关保留、使用学位论文的规定。厦门大 学有权保留并向国家主管部门或其指定机构送交论文的纸质版和电子 版，有权将学位论文用于非赢利目的的少量复制并允许论文进入学校 图书馆被查阅，有权将学位论文的内容编入有关数据库进行检索，有 权将学位论文的标题和摘要汇编出版。保密的学位论文在解密后适用 本规定。 本学位论文属于 1 、保密() ，在年解密后适用本授权书。 2 、不保密( 4 ) ( 请在以上相应括号内打“4 ”) 作者签名：甍、老、 导师签名：豸知、址 日期：沙占年午月f 驴日 日期：年月日 前言 刖吾 1 9 9 2 - - 2 0 0 0 年，美国经济持续稳定增长，年均g d p 增长率近3 8 ，积极地 推动着全球经济的发展。在这段时期，美国处于经济周期的有利地位，加之谨慎、 合理的财政政策，使得美国扭转了长达2 8 年的财政赤字，1 9 9 8 年开始出现财政 盈余，为6 9 2 亿美元，占g d p 的0 8 。另一方面，美国生产力得到了迅速的提高， 股票市场也持续高涨。由此，美i 虱掀起了一股投资高潮，其外部赤字则相应程度 地扩大。从2 0 0 0 年中期开始，美国和世界经济明显进入了衰退时期，伴随而来的 是战后最严重的一次股市下跌、9 1 1 恐怖事件、大公司丑闻事件以及对伊拉克的 战争等等。为了重新启动美国经济，使世界经济复苏，美国政府在采取防御措施 和反恐措施以保障国家安全的同时，在经济领域采取了扩张性财政政策。扩张性 财政政策使美国经济摆脱了衰退，对世界其它地区和国家扩大需求和产出起到了 积极的作用。然而，在世赛经济进入稳步复苏之时，美国财政赤字重新出现，财 政赤字和经常项目赤字居高不下，“双赤字”成为了美国经济的隐患，并威胁着 世界经济的稳定发展，这引起了世界各界的忧虑。 美国“双赤字”问题在当前对于我国宏观经济政策的研究与制定有着很强的 现实意义。经过二十多年的改革开放，我国取得了令世人瞩目的高速经济增长。 据统计，到2 0 0 5 年末，中国的g d p 已经上升到世界第5 1 ，总量达2 2 2 5 7 亿美元； 进出口贸易总额保持世界第3 ，达到创记录的1 4 2 2 1 亿美元。我们完全有理由相 信一个更加开放、更加富强的中国将崛起于世界经济舞台。然而，伴随着中国经 济的崛起，一系列诸如贸易摩擦、人民币汇率、国际收支、国际政策协调等问题 也随之产生并亟待研究。与此同时，美国经济仍然是世界经济的“火车头”，美 国经济的发展牵动着整个世界，中国也不例外。中国商务部公布的2 0 0 5 年贸易数 字显示，美国居中国第二大贸易伙伴位置，双边贸易总额达2 6 3 亿美元2 。紧 密的经济关联注定了中国经济必将受到美国经济的影响。因此，研究美国当前重 要的“双赤字”问题，无疑可以为我们制定宏观经济政策提供理论和现实的依据。 本文第一章从历史的角度，对美国财政政策的发展、美国财政赤字及其成因 1 中国在2 0 0 5 年已经超过法国成为世界第五犬经济体。华尔街金融分析人士预测说，中国很可能会在2 0 0 6 年超过英国成为全球第四大经济体。2 0 0 4 年全球最大的经济体是美国，其次是日、德、英、法、中。 22 0 0 5 年，欧盟继续保持我国第一大贸易伙伴位置，美国第二，日本第三。 一1 - 美国“双赤字”理论和经验研究 作了阐述，并深入地分析了美国财政赤字的发展趋势。第二章在分析美国经常项 目赤字现状的基础上，从理论和现实两个角度对其成因作了分析，并深入地分析 了美国经常项目赤字的发展趋势。第三章在前两章分析的基础上，通过经验研究 探讨了美国“双赤字”作为一个整体形成原因的相对重要性。第四章深入探讨了 美国“双赤字”是福是祸、对美国经济和世界经济的影响以及削减美国“双赤字” 的政策建议。最后，本文结合中国国情，分析了美国“双赤字”对中国经济的影 响及启示。 第一章美国财政赤字分析 第一章美国财政赤字分析 一个典型的政府财政预算包括一系列具体的项目( 教育、福利、国防等) ， 以及税收来源( 个人所得税、社会保险税等) 。美国也同样如此，其财政预算收 入的主要项目有个人所得税( i n d i v i d u a li n c o m et a x e s ) 、公司所得税 ( c o r p o r a t i o ni n c o m et a x e s ) 、社会保险金和退休金收入( s o c i a li n s u r a n c ea n d r e t i r e m e n tr e c e i p t s ) 、特许权税( e x c i s et a x e s ) 等，其预算支出的主要项目 有国防支出( n a t i o n a ld e f e n s e ) 、人力资源支出3 ( h u m a nr e s o u r c e s ) 、物力 资源支出4 ( p h y s i c a lr e s o u r c e s ) 、净利息( n e ti n t e r e s t ) 等。 在既定的财政年度中，如果税收和其它政府收入超过了政府支出，就会形成 预算盈余；而当支出超过收入时，就会形成预算赤字；如果政府收入与支出相等， 就称政府实现了预算平衡。在美国，预算平衡与否不是一个简单的收支差额问题， 它既是一个重要的经济问题，又是一个敏感的政治问题。说它是一个经济问题， 是因为它与宏观经济诸变量如g d p 、价格水平、利率、投资、消费等存在复杂的 相互关系，它将随着经济理论和政策的发展而变化；说它是个政治问题，则是因 为它反映了美国民主党和共和党政治哲学和经济哲学的变化，并经常成为自由主 义和保守主义争论的焦点。因此，在美国，预算平衡与否是财政政策运行的结果， 又在一定程度上体现了政府的政策意图以及经济理论思想的发展。要合理把握美 国财政赤字及财政政策的变迁，有必要从更广泛的历史背景中去考察它。 第一节美国财政赤字溯源及现状 美国在经历了2 0 世纪3 0 年代大萧条之后，其财政政策由平衡财政转向赤字 财政。除了少数财政年度政府预算出现盈余( 1 9 4 7 ，1 9 4 8 ，1 9 4 9 ，1 9 5 1 ，1 9 5 6 ， 1 9 5 7 ，1 9 6 0 ，1 9 6 9 ，1 9 9 8 ，1 9 9 9 ，2 0 0 0 ，2 0 0 1 ) ，其余财政年度都是赤字。( 详 见图1 ) 3 人力资源支出包括在教育、培训、社会服务、健康、医疗保险、收入保险、社会保险、退伍军人福利等方 面的支出。 4 物力资源支出包括在能源、自然资源、商业和住房信贷、交通运输、社区发展等方面的支出。 一3 美嗣“双赤字”理论和经验研究 一、2 0 世纪3 0 年代7 0 年代美国财政赤字 ( - - ) 2 0 世纪3 0 年代7 0 年代美国财政政策及其评价 图1 ：1 9 3 0 2 0 1 1 年美国财政平衡图( 百万美元) 数据来源：b u d g e to ft h eu n i t e ds t a t e sg o v e r n m e n t ：h i s t o r i c a lt a b l e sf i s c a ly e a r2 0 0 7 ，财政盈 余或赤字g d p ( 右刻度) ，其余( 左刻度) ，2 0 0 6 2 0 1 l 为预弱数据。 1 富兰克林d 罗斯福政府( 1 9 3 3 1 9 4 5 ) 财政政策及其评价 一般认为，美国政府早在罗新福总统推行“新政”时期即已开始应用赤字财 政政策。1 9 2 9 年的世界性经济危机从根本上动摇了美国经济，在这样的背景下， 罗斯福政府从1 9 3 5 年开始采取增加开支的“汲水”政策，即通过一次性地向经济 运行过程注入财政资金，达到启动市场进而启动投资、促进经济发展的政策。由 于“汲水”政策的本意在于源头启动，而非连续性地介入经济运行过程，因此， 当1 9 3 7 年国民经济开始复苏后，罗斯福政府采取了“断水”政策，大幅削减财政 支出，这种措施的效应也使得经济增长迅速回落。 尽管如此，罗斯福新政对经济理论和实践的发展仍然产生了重大影响。它使 人们意识到：政府在经济实践以及改善人民福利方面应该承担更为艰巨的责任： 庞大的公共支出并不见得是坏事；经济平衡应当优先于预算平衡。5 5 陈共、昌思泽美国财政政策的政治经济分析硼北京：中国财政经济出版社，2 0 0 2 ，( 8 ) ：1 2 2 一t 3 3 - 4 一 第一章美国财政赤字分析 2 德怀特d 艾森豪威尔政府( 1 9 5 3 1 9 6 1 ) 财政政策及其评价 第二次世界大战以后，哈里s 杜鲁门政府( 1 9 4 5 1 9 5 3 ) 和艾森豪威尔政 府的财政政策较先前有所调整。他们认为美国经济并非永远处于危机和萧条中， 特别是第二次世界大战以后的失业问题己不像大萧条时期那么严重，因此，财政 政策不能总是一个基调，而应该根据宏观经济中繁荣与萧条的更替，交替地实行 紧缩性和扩张性政策，即“补偿性”政策。 “补偿性”政策丰富了政府干预经济的实践活动：首先，最大限度地缓和了 经济周期的波动：其次，强调周期性预算平衡，使预算能根据宏观经济环境中总 需求和总供给关系的变化而灵活调整。然而，“补偿性”政策在衰退期间不是主 动出击，而是被动反应。它的扩张效应更多地是发挥自动稳定器的作用。并且， 由于艾森豪威尔政府没有划清恢复和繁荣的区别和界限，因而本应在经济过度繁 荣时期采取的紧缩政策提前在恢复期使用，明显出现政策运用不当。6 3 约翰f 肯尼迪政府( 1 9 6 1 1 9 6 3 ) 财政政策及其评价 1 9 6 1 年以后，肯尼迪政府对“补偿性”财政政策失去耐心。肯尼迪政府认为， 为刺激经济增长，政府预算不仅不能追求年度平衡，而且也不能追求周期平衡， 应该以充分就业为目标，实行“增长性”财政政策，即为了刺激经济增长，财政 赤字应该成为常规手段，连续不断的实行。此后，林登b 约翰逊政府( 1 9 6 3 1 9 6 9 ) 、理查德m 尼克松政府( 1 9 6 9 1 9 7 4 ) 、杰拉尔德r 福特政府( 1 9 7 4 1 9 7 7 ) 和吉米卡特政府( 1 9 7 7 1 9 8 1 ) 都坚持了“增长性”财政政策，这为美 国财政赤字的持续增长提供了政策基础。7 2 0 世纪6 0 年代前半期，肯尼迪和约翰逊两届政府实行的“增长性”财政政 策的确相当有效地促进了经济增长，正如詹姆斯托宾所总结的8 ：1 9 6 5 年整个一 年，新经济学经营指导下的国内经济取得了很大成功，人们普遍都有这种感觉。 但是“增长性”政策要求利用潜在的产出水平、充分就业预算等工具对经济进行 分析和预测，这对于主观判断依赖较强，而事实上，不同研究机构和个人会做出 不同的判断，不可能做出准确的预测。 5 昌忠泽作为传统需求管理工具的美国财政政策 j 美国研究2 0 0 4 ( 3 ) 7 孙健夫美国财政政策的演变及启示 j 世界经济，1 9 9 7 ( 7 ) 8 詹姆斯托宾十年来的新经济学 m 北京：商务印书馆，1 9 8 0 ，( 1 ) ：3 3 一5 - 美国“职赤字”理论和经验研究 ( - - ) 2 0 世纪3 0 年代7 0 年代末美国财政赤字 无论是2 0 世纪3 0 年代的“汲水”政策，还是5 0 - - 6 0 年代的“补偿性”政策 和“增长性”政策，都可以列入凯恩斯主义赤字预算政策的范围内，其结果是美国 财政赤字的出现和上升。 由附表1 我们看到，美国财政赤字在2 0 世纪3 0 年代罗斯福新政开始即呈现 逐步上升趋势。3 0 年代最高的是1 9 3 4 年，为3 5 9 亿美元，平均为2 0 9 亿美元； 4 0 年代最高的是1 9 4 3 年，为5 4 5 5 亿美元，平均为1 7 7 6 亿美元；5 0 年代最高 的是1 9 5 9 年，为1 2 8 5 亿美元，平均为1 7 4 亿美元；6 0 年代最高的是1 9 6 8 年， 为2 5 1 6 亿美元，平均为5 6 5 美元；7 0 年代最高的是1 9 7 6 年，为7 3 7 3 亿美元， 平均为3 5 0 8 亿美元。2 0 世纪3 0 年代7 0 年代5 0 年间，美国财政赤字年平均为 1 2 4 6 亿美元。 二、2 0 世纪8 0 年代初9 0 年代初美国财政赤字 ( 一) 2 0 世纪8 0 年代初9 0 年代初美国财政政策及其评价 凯恩斯主义赤字财政理论认为经济增长与通货膨胀是不可分割的，而只要控 制好通货膨胀，它们的存在只会对经济有利，因此，赤字财政政策是有积极意义 的。但是，实践表明，赤字财政并不总是在引发通货膨胀的同时促进经济增长。 到了7 0 年代末和8 0 年代，以调节需求为核心内容的凯恩斯主义使西方国家陷入 经济衰退和通货膨胀的境地，这种客观现实迫使经济学家和政治家要求摆脱凯恩 斯主义的束缚。 8 0 年代初，在生产增长速度放慢、失业增加和国家财政危机的情况下，美国 罗讷德里根政府( 1 9 8 1 1 9 8 9 ) 开始重视“供给经济学”理论，并形成了所谓 的“里根经济学”。“里根经济学”主要是以拉费曲线为理论基础的。拉费曲线 是2 0 世纪7 0 年代，年轻的经济学家拉费提出的一个观点：政府若调低针对利润、 收入和资本的税率，反而会得到更多的税收而不是更少。这是因为如果税率高到 一定程度，将会影响人们从事工作和经营的积极性，政府得到的税收总额反而要 减少。在这种情况下，降低税率可能增加总税收。基于对拉弗曲线的认同，1 9 8 1 年里根政府制定的减税法案即经济复兴税法规定：全面降低个人所得税；减 免企业税，缩短固定资产折旧年限。据统计，1 9 8 2 财政年度减税3 7 2 亿美元，1 9 8 3 第一章美国财政赤字分析 和1 9 8 4 财政年度分别减税9 2 7 亿和1 4 9 9 亿美元。这些税大部分本应由大资本家 交纳。 里根政府的初衷是平衡预算，但是由于里根政府高估了减税对于增加收入的 作用，加之当时国防支出的急剧增加( 主要用于和苏联进行军备竞赛) 和社会福 利支出的难以削减，以及当时赤字主要属于结构性赤字等因素，里根时期美国赤 字规模空前高涨，出现了2 0 世纪3 0 年代以来最严重的财政赤字。9 ( 二) 2 0 世纪7 0 年代末9 0 年代初美国财政赤字 里根时期代表着一个赤字爆炸的时代。由附表1 我们看到，美国财政赤字1 9 8 1 年为7 9 0 亿美元，1 9 8 2 年为1 2 8 0 亿美元，1 9 8 3 年达到2 0 8 0 亿美元，1 9 8 4 年为 1 8 5 0 亿美元。到9 0 年代初，联邦财政赤字一路攀升，1 9 9 1 年达到2 6 9 0 亿美元， 而且随着美国经济衰退的进一步加深，1 9 9 2 年联邦财政赤字达到了2 9 0 4 亿美元。 同时，公众持有的债务从1 9 8 2 年的9 1 9 8 亿美元增加到了1 9 8 9 年的2 1 8 9 9 亿美元， 而且赤字和债务规模扩张相互影响，呈现恶性循环之势：当联邦政府向公众的借 款增加时，公债的利息成本随之增加，到里根执政结束时，公债的年度利息成本 已经超过了赤字的规模。” 三、2 0 世纪9 0 年代2 0 世纪末美国财政赤字 ( 一) 2 0 世纪9 0 年代2 0 世纪末美国财政政策及其评价 自1 9 9 3 年起，比尔克林顿政府( 1 9 9 3 2 0 0 1 ) 开始致力于削减政府财政开 支，进而为有效减少财政赤字创造条件，形成了旨在通过周期性削减财政赤字以 促进经济发展为目标的财政政策。克林顿政府9 0 年代初制定的财政政策主要包括 以下基本内容”：切实压缩财政赤字，以根本扭转私人投资不足的局面，带动美国 经济全面增长：对2 0 世纪5 0 年代9 0 年代初里根、乔治- 布什( 1 9 8 9 1 9 9 3 ) 政府制订的税收政策进行了必要的调整，制定了在5 年内增加政府财政收入2 4 6 0 亿美元的目标：改革政府机构，在精简机构的基础上，争取完成9 0 年代裁减3 0 万名联邦雇员的目标；改革联邦政府的社会保障制度，因为过度膨胀的社会保障 叶旦近两年有一种观点在美国十分流行：正是里根在8 0 年代的减税实践，打下了9 0 年代克林顿政府时期长 期经济繁荣的基础。 ”陈共、昌忠泽美国财政政策的政治经济分析 m 北京：中国财政经济出版社，2 0 0 2 ( 8 ) ：2 4 1 ”张志超、张慧玲美国是如何削减财政赤字的 j 国际经济评论，1 9 9 8 ，( 9 - i o ) ：5 5 5 7 7 美国“双赤字”理论和经验研究 开支已经成为美国联邦政府财政赤字规模不断扩大的一个重要原因；实行有利于 增强美国经济竞争能力的投资鼓励政策，通过制订税收优惠刺激私人增加对科学 研究和人力资源开发的投资，同时政府也适当增加了对公共教育、职业培训和与 科学技术发展密切相关的基础设施建设的投资。在短短的5 年内，克林顿政府基 本实现了以上财政政策的预定目标，并于1 9 9 8 年结束了美国长达2 8 年的财政赤 字状况，联邦政府财政预算首次扭亏为盈。 克林顿政府平衡预算政策是在美国赤字和债务规模居高不下的背景下做出 的，因而是理性的。克林顿政府把削减赤字作为宏观经济调控的突破口，并为此 不遗余力，应该说是对症下药、合情合理的。评价一项政策的成败，最客观的衡 量标准是看它是否取得了预期的宏观经济效果，克林顿的大部分平衡预算政策显 然实现了其预期的目标，因而是成功的。 ( 二) 2 0 世纪9 0 年代2 0 世纪末美国财政赤字状况 由附表l 我们可以看到，在克林顿紧缩性平衡预算政策的作用下，1 9 9 3 年以 来，美国联邦预算赤字大幅下降。乔治布什任期内的1 9 9 2 年，美国预算内赤字 高达3 4 0 5 亿美元，1 9 9 3 年随即下降到3 0 0 4 亿美元，降幅为4 0 0 亿美元。1 9 9 7 年和1 9 9 8 年，年均削减预算内赤字更是高达7 0 0 亿美元。从预算赤字占g d p 的比 率来看，1 9 9 0 1 9 9 3 年，预算赤字占g d p 的比率平均达到4 3 ，而1 9 9 3 年以后， 这一比重迅速下降，先从1 9 9 3 年的3 9 ，下降到1 9 9 7 年的0 3 ，然后从1 9 9 7 年预算赤字变为1 9 9 8 年的预算盈余，1 9 9 8 年美国财政预算盈余为6 9 2 亿美元， 占g d p 比率的0 8 。 四、2 1 世纪初以来美国财政赤字 ( 一) 2 1 世纪初以来美国财政政策及其评价 乔治w 布什政府( 2 0 0 1 ) 的财政政策是指其上任后执行的庞大的减税计 划和增加政府开支及社会福利开支的扩张性的财政政策。其中前者是其为了推动 经济增长而主动采取的行为，而后者是面对反恐、伊拉克战争以及社会福利计划 而不得不付出的代价。 布什政府上台后不久就推出了美国政府2 0 年来最大的一次减税方案。2 0 0 1 年6 月布什正式签署了( ( 2 0 0 1 年经济增长和减税调节法案，计划1 0 年减税1 3 5 0 0 第一章美国财政赤字分析 亿美元。主要是削减个人所得税，约占6 5 ，目的是刺激经济，防止经济衰退。 2 0 0 3 年5 月，国会又通过了一项新的减税法案，计划1 0 年内为美国家庭和企业 减税3 5 0 0 亿美元，以及向财政困难的州政府提供2 0 0 亿美元的财政援助。其核心 项目则是取消对个人股票红利的税收，目的在于鼓励投资者和振兴股市。布什政 府认为，只要减税能够增加消费，刺激投资，并由此带来经济增长，就可以相应 地增加税收，再辅之以有序的预算支出管理，最后就能消除预算赤字。面对减税 带来的巨额财政赤字，美国官方认为目前的预算赤字并非不能够摆脱，而且是相 当合理的。 但是，自2 0 0 1 年布什总统公布其减税计划起，就遭到了来自各方面的批评。 其中尤以2 0 0 3 年2 月份由约瑟夫斯蒂格里茨、肯尼斯阿罗、保罗萨缪尔森、 罗伯特索洛等l o 名诺贝尔经济学奖获得者牵头，4 5 0 多名经济学家签名在纽 约时报刊登的广告影响最大。他们认为：减税不能有效刺激美国经济；减税政 策会带来巨额的财政赤字，从而给美国经济带来灾难；减税政策将进一步加大美 国的不平等程度。并以此为理由，敦促美国政府放弃赤字财政，接受预算平衡的 财政思想。” 与此相对应，美国总统经济顾问委员会主席曼昆于2 0 0 3 年7 月1 6 日在赤 字和经济的首要问题一文中指出：首先，应该抛弃两个观点：预算赤字政策只 有在战争或经济衰退时方可使用的谨慎预算政策。在经济困难时期，如果坚持预 算平衡，就会牺牲经济增长和充分就业这两个更重要的目标。其次，应客观看待 美国的预算赤字。当前美国的预算赤字虽然从绝对数字来看很高，但从相对数字 来看，仅占g d p 的3 5 ，尚在可控范围内：第三，减税并不必然导致政府的财政 赤字，减税只要能提高经济增长速度，并辅之以削减政府开支的行为，到2 0 0 8 年财政赤字在g d p 的比重可以降到1 7 。” ( 二) 2 1 世纪初以来美国财政赤字 布什执政以后，美国的财政状况便开始进入迅速恶化时期( 详见附表1 ) 。 2 0 0 1 年财政盈余下降为1 2 7 4 亿美元，到2 0 0 2 年又急剧转为1 5 7 8 亿美元的赤字， 2 0 0 3 ，2 0 0 4 年分别为3 7 7 6 、4 1 2 7 亿美元。2 0 0 5 年财政赤字虽有所下降，但还保 ”j o s e p hs t i g l i t z ，e c o n o m i s t so p p o s i n gt h eb u s ht a xc u t s ，n e wy o r kt i m e s ，f e b11 ，2 0 0 3 ”陈继勇美国新经济周期与中美经贸关系啡 武汉：武汉大学出版社，2 0 0 4 ，( 8 ) ：2 3 5 9 美国“双赤字”理论和经验研究 持在3 1 8 3 亿美元，仍然是2 0 0 2 年的2 倍多，也远远超过了1 9 9 2 年2 9 0 4 亿美元 赤字的历史记录。布什上任之初，美国的预算盈余占g d p 的比重为1 4 ，而2 0 0 4 、 2 0 0 5 年，美国的预算赤字分别达到了g d p 的3 6 、2 6 ，如此急剧的逆转令人震 惊。 第二节美国当前财政赤字的成因及其发展趋势 一、美国当前财政赤字的成因 2 0 世纪以来，美国财政赤字的状况引起了学术界的广泛关注和讨论，其观点 也不尽相同。对于美国财政赤字的成因，本文认为应该从历史和现实两方面的因 素来考察。 ( 一) 美国当前财政赤字形成的历史因素 2 0 世纪3 0 年代大萧条以来，指导西方发达国家制定宏观调控政策的经济理 论主要有凯恩斯学派、货币学派和供给学派。在刺激经济增长和解决失业问题方 面，凯恩斯学派主张财政扩张：货币学派强调控制货币供给量；供给学派注重减 少税收。这些理论实际上从不同侧面指出了政府调控的重点，运用时只有根据具 体情况正确地加以组合才能取得成效。但大萧条以来美国多届政府却恰恰忽视了 这一点，从而造成宏观经济调控政策上的失误“。例如，6 0 年代的肯尼迪和约翰 逊政府过分迷信凯恩斯的财政扩张政策使美国从此背上了沉重的财政赤字包袱； 8 0 年代里根政府过分强调供给学派的减税法则而使财政赤字进一步激增。所有这 些都是造成2 l 世纪以来美国巨额财政赤字的历史根源。 ( 二) 美国当前财政赤字形成的现实因素 2 1 世纪以来经济增长的乏力、不断加强的减税力度使得财政收入急剧减少， 而伊拉克战争、反恐等导致的军费扩张和为确保国内安全的多方开支，以及庞大 的社会福利支出( 包括社会保障、医疗保险、公共医疗补助等) 、净国债利息等 却使得财政支出大大增加，直接导致了美国2 0 0 2 年以后预算赤字的不断攀升，详 见图2 。 从收入方面来看，美国在结束了长达1 2 0 个月的经济增长之后，2 0 0 1 年3 月 “郑兰祥美国联邦财政赤字及启示 j 学术界，1 9 9 7 ，( 6 ) ：3 8 4 1 1 0 第一章美国财政赤字分析 开始进入衰退。经济增长放缓，失业率的上升导致联邦政府的税收大为减少。为 了促进经济增长，布什政府采取了与前任政府完全不同的经济政策。减税政策的 直接后果是财政收入急剧减少。 从支出方面来看，布什政府也面临着前所未有财政压力。国防、社会福利以 及净利息构成联邦预算支出的主体部分，而它们在布什政府任期内都是一路攀升 的。首先，对布什政府来说，反对恐怖主义和保卫美国国土安全是其首要任务， 尤其在9 1 1 事件以后，布什的国防预算急剧增加。根据美国财政部的资料( 详见 图2 ) ，2 0 0 1 2 0 0 4 年，美国国防开支仅次于社会保障开支，分别达到了3 0 4 9 、 3 4 8 6 、4 0 4 9 、4 5 5 9 亿美元，2 0 0 5 年更上升为4 9 5 3 亿美元，成为财政支出的重要 负担。其次，社会保障支出、医疗保险和医疗补助支出是美国财政开支的最大部 分，年支出额超出1 0 0 0 0 亿美元，而且也在逐年上升，也是造成财政赤字上升的 重要原因。最后，利息负担也是导致美国财政赤字上升的原因之一。多年的财政 赤字，使得美国政府积累了大量的政府债务，2 0 0 1 2 0 0 4 年净利息支出额分别达 到了2 0 6 2 、1 7 0 9 、1 5 3 1 、1 6 0 2 亿美元，2 0 0 5 年更达到了1 8 4 0 亿美元，成为影响 美国财政支出的重要项目。 图2 ：1 9 8 0 2 0 1 0 年美国财政账户构成( 百万美元) 数据来源：b u d g e to ft h eu n i t e ds t a t e sg o v e r n m e n t ：h i s t o r i c a lt a b l e sf i s c a ly e a r2 0 0 7 ，2 0 0 6 2 0 1 0 为预测数据。 美国“双赤字”理论和经验研究 二、美国财政赤字的发展趋势 美国国会预算局于2 0 0 6 年初( c b o ：c o n g r e s s i o n a lb u d g e to f f i c e ) 对美国财 政状况做出了较为乐观的估计( 详见图3 ) ”，他们认为：随着减税计划的实施， 其对经济增长的效力将逐渐显现，联邦预算赤字在2 0 0 4 年赤字达到一个高峰值 后，以后就会逐年下降。2 0 0 5 年降到3 1 8 3 亿美元，占g d p 的2 醮；2 0 0 6 2 0 1 1 年将分别降至3 3 7 0 、2 7 0 0 、2 5 9 0 、2 4 1 0 、2 2 2 0 、1 1 4 0 亿美元，分别占g d p 的2 6 、 2 。o 、1 。8 、1 。6 、1 。4 、0 。7 ；从2 0 1 2 年开始变赤字为盈余，2 0 1 2 2 0 1 6 年 盈余分别为3 8 0 、4 0 0 、5 7 0 、7 4 0 、6 7 0 亿美元，分别占g d p 的0 2 、0 2 、0 蕊、 0 。4 、0 4 。2 0 0 7 2 0 1 1 年美国财政赤字占g d p 的l 。4 ，2 0 0 7 2 0 1 6 年美国财 政赤字占g d p 的0 5 。同时期，美国管理预算局( o m b ：o f f i c eo fm a n a g e m e n ta n d b u d g e t ) 也做出了类似的估计( 详见图3 ) 1 6 0o m b 预计美国财政赤字2 0 0 6 2 0 1 1 年分别降至4 2 3 2 、3 5 4 2 、2 2 3 3 、2 0 7 6 、1 8 2 7 、2 0 4 9 亿美元，分别占g d p 的3 2 、 2 。6 、1 5 、1 4 、1 。1 、1 2 ，2 0 0 7 2 0 1 1 年美国财政赤字占g d p 的1 6 。 图3 ：1 9 9 7 2 0 1 1 美国财政状况变化及趋势图( o fg d p ) 数据来源：o f f i c eo f 蜘a g e m e n ta n d h j d g e t ( 伽) a n dc o n g r e s s i o n a lb u d g e to f f i c e ( c 8 0 ) 2 0 0 6 2 0 1 1 年为预测数据。 s t h eb u d g e ta n de c o n o m i co u t l o o k ：f i s c a ly e a r s2 0 0 7t 02 0 1 6 h t t p ：w w w c b o g o v ”b u d g e to f t h eu n i t e ds t a t e sg o v e r n m e n t ：h i s t o r i c a lt a b l e sf i s c a ly e a r2 0 0 7 h t l p ：w w w g p o a c e e s s g o v 1 2 - 第一章美国财政赤字分析 但是，世界很多专业机构和业内人士对此提出疑问，他们认为美国国会预算 局的估计过于乐观。”一方面，国会预算局大大低估了联邦预算赤字的规模及其风 险，而且其预测是建立在许多假设上的，它假设：在2 0 0 1 年到2 0 0 3 年施行的减 税政策在2 0 1 0 年或更早时候就不再施行了；根据“可替代最低税( a l t e r n a t i v e m i n i m u mt a x ，a m t ) ”纳税的人数将从3 0 0 万上升1 0 倍以上；人均实际可支配 支出下降8 ；而且，美国在2 0 0 4 年后在伊拉克的维和行动不会让美国纳税人增 加负担，严格控制除国防和国土安全以外的支出，纳税收入将会大幅增长等，而 这些假设大都是不太站得住脚的。他们普遍认为今后1 0 年内联邦政府综合赤字总 额将达到5 0 0 0 0 5 5 0 0 0 亿美元；公共债务占g d p 的比重将由2 0 0 3 年的3 5 上升 至2 0 1 3 年的5 0 ，为上个世纪5 0 年代中期以来的最高水平。 美国2 0 0 0 2 0 0 5 财年的财政赤字恶化的速度是美国历史上所罕见的，美国在 8 0 年代中期也发生过类似的情况( 详见图1 ) ，因此，可以比照美国8 0 年代的财 政赤字状况进行分析。8 0 年代的里根政府和现在的乔治w 布什政府都接受了 拉弗的减税主张，同时也认同了“饿兽9 ( s t a r v et h eb e a s t ) 观点：都颁布了永 久性的减税法案并且对于政府开支没有节制( 包括以国家安全名义而引发的开 支) 。在这样的一些举措下，个人收入税率降低，国家税收减少，加上庞大的军 事开销，导致了美国结构性赤字，而“饿兽”观点所认为的减税有利于政府更加 有效的减少支出的目的也未能实现，并最终引发了财政赤字。这段经验表明，就 当前美国的赤字状况而言，一段长时期的努力是必不可少的，这次的任务相比8 0 年代中期可能更加艰巨。 对未来美国财政状况的前景，我们仍然可以从收入和支出两方面来分析。从 收入的角度看：相比8 0 年代中期，美国现阶段有积极的因素，比如说经济潜力和 前景要远远强于8 0 年代中期，并且美国当前的赤字影响暂时还没有扩张到世界其 它地区。与8 0 年代不同，除日本之外，当前美国财政状况的恶化仅仅控制在了国 内，而世界其它主要发达国家的财政相对稳定，状况良好( 包括加拿大、法国、 ”熊性美、万志宏、郑昭阳美国经济形势的现状及原因分析 j 南开经济研究，2 0 0 4 ( i ) ”“可替代屉低税”于1 9 6 9 年初次被引用，原是为了防止收入过高的人因为适用于过多的减税条款而缴过 少的税，或甚至不用缴税。“可替代最低税”有自己的一套计税方法，而依据此套方法所算出来的税额就是 最低应缴税额，如果按照一般计税方式所算出的数字低于最低应缴税额，则缴税者须补足此差额。 ”。饿兽”观点认为：政府在减税的同时将大量减少政府所提供的公共服务