（西方经济学专业论文）中外烟草工业兼并重组研究.pdf

，：。? of l 学位论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独 立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论 文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文 的研究作出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本 人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。 学位论文作者签名： 哝汇劫为 日期：知均年么月f e l 1 学位论文使用授权声明 本人完全了解中山大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学 校有权保留学位论文并向国家主管部门或其指定机构送交论文的电 子版和纸质版，有权将学位论文用于非赢利目的的少量复制并允许论 文进入学校图书馆、院系资料室被查阅。有权将学位论文的内容编入 有关数据库进行检索。可以采用复印、缩印或其他方法保存学位论文。 学位论文作者签名：嗷e 稳 导师签名：( 撤， e l 期：泐胡年多月弓e l f 摘要 在加入世界贸易组织( 砌) 后，中国国内的市场被迫逐步放开，为了保 护国内的各种产业，政府利用“入世 后前几年的缓冲时间，主导或引导了各产 业的兼并重组。本文以中国烟草工业产业为例，研究中国企业在“入世 后的兼 并重组行为，分析兼并重组的效果。本文以国家烟草专卖局主导的“三步走一的 中国烟草工业企业兼并重组战略为基础，通过对比中外烟草工业产业的兼并重组 过程和模式，分析烟草工业企业和卷烟品牌的集中度及竞争力，并对中国烟草工 业企业的兼并重组模式进行了初步的探讨，通过分析比较，本文肯定了中国烟草 工业企业兼并重组“三步走 战略中的前两步，也就是第一步关闭产量小于1 0 万箱的卷烟厂，第二步引导产量在1 0 万箱到3 0 万箱的卷烟厂实施重组整合。本 文认为这两个步骤是符合市场法则的政府主导兼并重组，取得了较好的整合效 果，但是，第三个步骤的兼并重组跨省兼并重组整合，却过多的流于形式， 这个步骤的重组几乎没考虑到市场的因素，主要是为了争夺卷烟生产指标而进行 的似是而非的重组，对提高中国烟草业的竞争力几乎没有任何实际益处。 烟草税一直是各地政府的主要税收来源，而烟草的税收制度实行的是按比例 返回地方政府，因此，在烟草行业的兼并重组过程中，出于各自利益的考虑，地 方政府力量成了烟草行业重组改革的阻碍因素，虽然最后通过和地方政府签署协 议的方式基本解决了利益分配的问题，但是这并不是根本的解决方法。签署协议 的方法在省内重组过程中还可以实现，但是在跨省重组过程中，这个方法却很难 实现，这使得跨省兼并重组整合迟迟不能展开。解决这个问题的根本方法是修改 烟草行业的税收制度。 本文认为，卷烟生产指标制度是制约有能力和有市场的烟草企业发展壮大的 最大因素，这使得烟草工业企业无法按照市场的需求状况进行研发、生产，事实 上，这是对“专卖 的错误理解，专卖的真正含义应该是渠道专卖，我们应该加 强销售渠道的控制，而放开产量的控制，让烟草工业企业按照市场规律去组织生 产、销售。 关键字：烟草工业兼并重组中国烟草 a b s t r a c t w i t hi t se n t r yi n t ow t oi nn o v e m b e r2 0 0 1 ，c h i n a sm a r k e ti sc o m p e l l e dt oo p e n 1 c e 弱i i l g l 弘a l lk i n d so f j o i n i n gp l e d g e sa r eg r a d u a l l yr e a l i z i n g d u r i n gt h eb u f f e r i n g p e r i o do fj o i n e dw t o ，c h i n a sc o r p o r a t i o n sh a v ed o n es o m ew o r k s , a sm e r g e rt h e r i v a l ( s ) ，t of a c et h ec h a n g e si nd o m e s t i cm a r k e t t h i sp a p e r t a k e st h et o b a c c oi n d u s t r y a sas a m p l et os t u d yw h a t & h o wc h i n a sc o r p o r a t i o n sd i dd u r i n gt h eb u f f e r i n g p e d o d u n d e rt h i sb a c k g r o u n d , i nt h eb e g i n n i n go f2 0 0 3 ，i no r d e rt oc o p e 晰n lt h e i n t e r n a t i o n a lt o b a c c oc o r p o r a t i o n sl i k ea l t r i ag r o u p ，i n c ，t h eb r i t i s ha m e r i c at o b a c c o c o m p a n ya n dt h ej a p a n e s et o b a c c oc o m p a n yi nd o m e s t i cm a r k e t , a n dt h e nc h a n g e c h i n af i o mt h eb i g g e s tt o b a c c oc o u n t r yi n t oat o b a c c op o w e r , c h i n an a t i o n a l t o b a c c oc o m p a n yo f f e r e dat h r e e s t e pd e v e l o p i n gs t r a t a g e m ：t h ef i r s ts t e pi s s h u t d o w nt h ec i g a r e t t em a n u f a c t u r e sw h o s eo u t p u tu n d e rl0 0t h o u s a n d sb o x e s ；t h e s e c o n ds t e pi sr e c o m b i n et h ec i g a r e t t ef a c t o r i e sw h o s ey i e l do v e rl0 0t h o u s a n d sb u t l e s st h a n3 0 0t h o u s a n d sb o x e s ，a n ds e tu pp r o v i n c et o b a c c oi n d u s t r yc o r p o r a t i o ni f t h eo u t p u ti so v e r1 , 0 0 0t h o u s a n d sb o x e s ，u po c t o b e r2 0 0 4t o t a l l yb u i l t16p r o v i n c e t o b a c c oi n d u s t r yc o r p o r a t i o n s ，i ti n d i c a t e dt h a tt h ef i r s tt w os t e p sh a df i n i s h e d a n d t h et h i r ds t e pi ss e e kt or e c o m b i n et o b a c c oi n d u s t r yc o r p o r a t i o n sm u l t i - p r o v i n c e sa n d e v e n t u a l l ys e tu ps e v e r a lb i gt o b a c c oi n d u s t d , o v e rt h ec o u n t r y , i nj u n e2 0 0 8c h i n a t o b a c c og u a n g d o n gi n d u s t r yc o r p o r a t i o n s & c h i n at o b a c c og u a n g x ii n d u s t r y c o r p o r a t i o n ss i g n e dr e c o m b i n e dp r o t o c o l ，i tw a st h e f i r s tr e c o m b i n eo u to fo n e p r o v i n c e v i ac o m p a r et h eg l o b a l & c h i n a st o b a c c oi n d u s t r y sp r o d u c t i o n , c o n s u m p t i o n , i n d u s t r yp o l i c ya n dm a n a g e m e n ts y s t e m , t h i sp a p e rp o s i t i v e t h ef i r s tt w os t e p s r e c o m b i n eo fc h i n a st o b a c c oi n d u s t r y , b u tg u e s st h et h i r ds t e pd o e s n th a v ee f f e c to f e n h a n c i n gi t sc o m p e t i t i v e n e s s k e yw o r d s ：t o b a c c oi n d u s t r y , m e r g e r & a c q u i s i t i o n , c h i n a t o b a c c o 目录 摘要i a b s t r a c t i i 第1 章导论_ 1 1 1 研究背景j 嘣是出问题。 1 2 ：5 ；：j l c i 综述 l a 本文基本结构和创新点7 第2 章中外烟草现状分析一8 2 1 中国烟草觋戕5 淅8 2 2 外国烟草现状分析1 4 2 3 外力对烟草业的影响1 8 第3 章中外烟草业兼并重组过程和模式2 l 3 1 外国烟草业兼并过程和模式2 l 3 2 中国烟草业兼并过程和模式2 2 3 3 中外烟草业兼并模式的比较2 4 第4 章兼并的经济学原理与效果分析2 5 4 1 兼并的经济学原口里2 5 4 2 兼并重组效果分析2 6 4 3 中国烟草工业兼并模式探讨3 2 4 4 影响中国烟草兼并的因素3 4 第5 章结论与政策建议3 7 5 1 主要结论3 7 5 2 发虑白瞧势3 7 5 3 政铩建议。3 8 5 4 需要i 击步研究的问题。3 9 参考文献。4 0 j 舌记z 1 2 h l 第1 章导论 根据加入世界贸易组织( w t o ) 谈判的承诺，中国烟草市场在“入世一后 将逐步放开，这意味着国内各种卷烟产品将面临国外同类产品日益强大的市场竞 争。2 0 0 0 年我国的进口卷烟关税税率为6 5 ，到2 0 0 1 年降到4 9 ，2 0 0 2 年和 2 0 0 3 年分别降到3 5 和2 5 ；2 0 0 1 年到2 0 0 4 年，进口雪茄烟关税税率由2 0 0 0 年的6 5 分别降到4 9 、4 1 、3 3 和2 5 ：进口可吸食烟丝关税税率下降为 4 0 ，并取消有关的补贴、进口许可证和进口配额。这些将刺激卷烟的进口量， 并大幅度降低卷烟原料的进口成本。关税税率的大幅度下调将使国外优质烟叶与 国产烟叶价格逐步持平，名牌洋烟价格可以调低2 0 至3 0 使其价格甚至低于 国产名烟价格，提高了洋烟在国内市场的竞争能力。 另一方面，2 0 0 4 年1 月1 日起取消针对外烟销售的“特种烟草专卖零售许 可证 ，零售商只要持有卷烟销售许可证就可以销售外烟，这规定意味着香烟零 售终端市场对洋烟品牌的大幅放开。在国际烟草出口市场上，中国烟叶出口总量 仅占世界出口总量的3 5 ，卷烟出口总量只占世界出口总量的1 7 1 。在这种情 况下，严重依靠国内市场的烟草工业企业将面临更为严峻的竞争，国内烟草企业 不进则退，而一退则不可收拾。对此，烟草工业企业除了迅速增强自身的市场竞 争力外，别无他途。而兼并重组无疑是短时间内提高企业自身市场竞争力的最佳 途径，也许是唯一的途径。 当今世界的卷烟生产加工已经是高度专业化、自动化和全球化。经过多年的 兼并重组整合后，除了全球最大的烟草市场中国市场以外的市场，“两烟一 ( 烟叶和卷烟) 的生产加工环节已经基本为跨国烟草巨头所控制。中国的烟叶产 量占全球烟叶总产量的3 5 ，中国的卷烟产量占全球卷烟总产量的3 2 2 ，中国 1 5 岁以上的吸烟者数量超过3 5 亿，占全球吸烟人口总数的2 8 5 7 孵，均为世界 第一，中国毫无疑问是世界上最大的烟草生产和消费国。但遗憾的是，中国烟草 1 数据来源： 中国烟草年鉴2 0 0 6 年 2 数据来源：中国烟草学会2 0 0 7 年 3 数据来源：中国烟草学会 2 0 0 4 年 总公司虽然是最大的烟草公司，但还不是最强、效益最好的烟草公司。因此，早 在2 0 0 2 年初，国家烟草专卖局就提出了“大品牌、大市场、大企业一的行业发 展战略目标，并实行了工商分离改革、组建省级中烟工业公司等一系列举措，以 寻求更好的资源配置，做精做强中国烟草业。 卷烟工厂联合重组的主要目的，一是通过合并重组活动扩大自身的规模，实 现在原料采购、生产加工、产品销售等环节上的规模效应，以降低单位产品成本， 提高企业利润和增强企业的市场竞争力以应付日益激烈的市场竞争；二是通过联 合重组将烟草专卖制度下大部分为工厂制的烟草工业企业转变为公司制，按照现 代企业制度和法人治理结构进行改革。同时，烟草行业一直以来是国家财政税收 的重要支柱，在我国的国民经济中占有非常重要的地位。长期以来，烟草行业利 税贡献约占全国国民生产总值( g d p ) 的1 4 ，约占全国总税收的7 9 ，为所 有行业之最，且国家财政收入对烟草工业利税依赖性强。但是，随着外国卷烟逐 渐进入国内市场，中国烟草市场将不可避免地面临菲利普莫里斯公司( p h i l i p s m o m s c o m p a n i e si n c ，后更名为奥驰亚集团a l t r i ag r o u p ，i n c ，) 、英美烟草公司 ( b r i t i s ha m e r i c a nt o b a c c oe l c ) 、日本烟草公司( j a p a nt o b a c c oi n c ，) 和帝国 烟草公司( i m p e r i a lt o b a c c og r o u pe l c ) 等跨国烟草公司日趋激烈的竞争压力 和挑战。跨国烟草公司对发展中国家的市场扩张力度将会持续加大，烟草行业的 重组整合将继续推进，这是不可逆转的必然趋势。 本次烟草改革的主要目的是通过兼并重组来提高中国烟草工业企业的市场 竞争力，以此同国际烟草巨头进行竞争。主要表现为，通过关闭产量小于3 0 万 箱的小卷烟厂，整合产量在1 0 万箱到3 0 万箱的卷烟厂组建产量超过百万箱的卷 烟公司。同时，减少各卷烟厂的卷烟品牌，把资源用到少数卷烟品牌上以形成全 国品牌，提高卷烟品牌的市场影响力，以此对抗国际知名卷烟品牌。 在国际上，并购通常被称为“m e r g e r & a c q u i s i t i o n ，即中文“兼并 和“收 购 的意思，它是一个内涵十分广泛的概念，包括兼并( m e r g e r ) 、联合 ( c o n s o l i d a t i o n ) 、收购( a c q u i s i t i o n ) 和接管( t a k e o v e r ) 等。兼并( m e r g e r ) 是 指两家或两家以上的独立企业、公司合并成一家企业，通常一家占优势的公司吸 2 收一家或多家公司。兼并后只保留一个法人实体。联合( c o n s o l i d a t i o n ) 是指两 个或者两个以上的公司通过某种法定方式重组，重组后原来的公司不具备法人资 格，而是组成一新公司。收购( a c q u i s i t i o n ) 是指一家公司通过证券市场，用现 金、债券或股票购买另一家公司的股票或资产，获取相应的股权，该公司的法人 地位不消失。接管( t a k e o v e r ) 是指公司最大股东发生变更，此情况通常会改制 公司董事会。兼并在中国出现的时间并不长，始于1 9 8 4 年。在1 9 8 9 年2 月国家 体改委、国家计委、财政部和国有资产管理局公布的关于企业兼并的暂时办法 中指出：“企业兼并，是指一个企业购买其他企业的产权，使其他企业失去法人 资格或改变法人实体的一种行为，不通过购买办法实行的企业之间的合并，不属 于本办法。 早在马克思所处的时代，虽然当时的资本主义世界还没出现过大规模的并购 现象，但是，马克思却通过对资本主义生产方式的产生和发展进行分析并建立了 资本集中理论。马克思指出单个资本通过“积聚方式增长和“资本集中一方式 增长。而资本集中就是一种资本“各部分之间相互吸引 的方式，是“已经形成 的各资本的积聚，是它们的个体独立性的消灭，是许多小资本变成少数大资本”。 实际上，这里的资本集中就是企业之间的并购。 早在1 9 世纪末到2 0 世纪初，以美国为首的西方工业发达国家就已经经历了 第一次兼并浪潮，并在随后的两百多年时间里，先后经历了五次大规模的企业兼 并浪潮。随着这些大规模并购浪潮的出现，学者们开始对企业并购行为给予了很 大的关注。乔治斯蒂格勒( g e o r g ej o s e p hs t i g l e r ，1 9 9 5 ) 曾经表示几乎没有一家 大公司主要是通过内部扩张发展成长起来的，所有美国大公司都是通过某种程 度、某种方式的兼并而发展壮大的。因此，企业并购一直以来都是西方企业实现 扩张和发展的重要方式和手段。兼并收购理论是组织经济理论、企业理论、经济 学、公司财务经济中的重要课题之一。由于交易成本理论、非对称信息论和博弈 论等在最近二十多年来取得了很大发展，使得并购理论发展非常迅速，已经成为 目前西方经济学最活跃的领域之一。学者们从不同角度对企业兼并收购行为进行 了大量的理论研究，提出了多种理论假说，并逐步形成了效率( 差异) 理论、信 息与信号理论、市场势力理论( w i l h a m s o n ) 、委托代理论、税收节约理论和自 由现金流假说等较为完整的理论研究体系。 3 效率差异理论认为，效率高的企业兼并效率低的企业，将提高低效率企业的 效率，从而改善企业生产活动中的效率，使企业获得某种形式的形同效应，也就 是l + l 2 的效应，从而有利于提高企业的经营业绩，降低经营风险，具有潜在 的社会效益。协同效应包括管理协同、财务协同、经营协同、战略协同、多样化 协同和价值协同等假说。管理协同认为当一家企业的管理团队的管理效率超过了 企业日常管理需求时，该企业可以通过将多出的管理资源输出给一家管理效率低 的企业，提高社会整体的管理水平。而财务协同认为企业并购产生的互补优势来 自投资机会和内部现金流，并非来自企业的管理能力。财务协同假说认为，若一 家拥有较多现金但缺乏投资方向的企业并购一家缺乏现金却有很多投资机会的 企业，则对双方有利。经营协同理论包括规模经济、范围优势和组织优势三方面 知识，经常用于解释企业横向兼并行为，它建立在并购前的企业并没有实现规模 经济或范围经济的假定基础上。横向兼并是指兼并企业与被兼并企业处于同一行 业，或产品属于同一市场，它将使得企业获得规模经济( e c o n o m i c so f s c a l e ) ，降 低生产成本，产生协同效应。战略重组理论认为企业并购是企业实现分散化经营， 较快适应外部环境激烈变化的重要手段。价值低估假说则将并购动机归因于目标 企业价值的低估，由于企业托宾比率4 ( t o b i n sq ) 一般小于1 ，因此并购往往比 直接投资建立一家新企业成本更低。从对并购动机的解释能力上看，经营协同对 横向和纵向并购具有一定的解释能力，财务协同和战略重组则比较适用于混合并 购，而价值低估假说则在自然资源工业领域得到了较好的验证。 信息与信号理论认为企业并购传递给市场参与者一定的信息或信号，表明目 标企业的未来价值可能提高，从而促使市场对目标企业的价值进行重新评估或激 励目标企业的管理层贯彻更有效的竞争战略。该理论在学者中有两种不同的看 法。第一种看法认为，在收购股权的活动中，无论并购成功与否，目标公司的股 价总会呈现上涨的趋势。其原因在于：收购股权的行为向市场表明，目标公司股 价被低估了，即使目标公司不采取任何对策，市场也会对其股价进行重估。或者， 并购方的收购发盘将会使目标公司采取更有效率的经营策略。第二种看法认为， 在不成功的并购活动中，如果首次收购发盘之后五年内没有后续的收购要约，那 t o b i n s q 理论由n o b e l 经济学奖获得者詹姆斯托宾( j a m e s t o b i n ) 于1 9 6 9 年提出， r o b i n s q 被定义为 企业的市场价值与资本重置成本之比，它的经济含义是比较作为经济主体的企业的市场价值是否大于给企 业带来现金流量的资本的成本。t o b i n sq 值大于l 。说明企业创造的价值大于投入的资产的成本，表明企 业为社会创造了价值，是“财富的创造者”；反之，则浪费了社会资源，是“财富的缩水者”。 4 么目标公司的股价将会回落到发盘前的水平；如果有后续的收购要约，则目标公 司的股价将会继续上涨，当目标公司与并购公司作了资源的合并，或目标公司的 资源已转到并购公司的控制之下时，目标公司的股价才会被不断重估，呈上涨态 势。这种看法认为，收购股权活动并不必然意味着目标公司股价被低估，也不意 味着目标公司一定会改善其营运效率。 在信息理论中，信息不对称的假设比较接近现实，而且从方法论上看也是崭 新的，所以该理论有良好的前景。 传统的市场势力理论认为企业并购的动机源于对企业经营环境的控制，并购 降低了市场中企业数量，提高了市场集中度，便于剩余企业进行串谋，操纵市场 价格，从而获得超额垄断利润。近些年，许多学者对这种传统理论提出了置疑， 认为市场集中度提高往往是激烈竞争、优胜劣汰的结果，而且在实际竞争中，企 业串谋几乎不可能实现。他们指出市场一方竞争者的并购扩张行为将迫使其他企 业进行并购重组，同时，先发企业往往有很强的动机加快并购步伐，即具有继续 并购的动机。引起企业之间的并购重组大战。而且这种并购有助于提高市场( 特 别是信息产品市场) 的标准化程度，实现企业间的资源互补。 闲置现金流量理论( j e n s e n , 1 9 8 6 ) 认为并购活动的发生是由于管理者和股 东之间在自由现金流量的支出方面存在冲突。公司要实现效率最大化，自由现金 流量就必须支付给股东，但这也直接削弱了管理层对企业现金流的控制，管理层 为投资活动进行融资时，就更容易受到公共资本市场的监督。 所谓闲置现金流量，是指在公司已有现金流量中，除掉再投资于本公司中的 可盈利项目的开支之后，剩下的现金流量。闲置现金流量假说运用“闲置现金流 量 的概念来解释股东和经理之间的矛盾冲突，并进而解释并购行为的起因，的 确使理论的研究更深入一步。但是，正如詹森( j e n s e n ) 本人所承认的，他的理 论不适于分析成长型公司，因为这种公司的确需要大量的资金投入。这就不能不 使这种理论的适用范围受到很大的限制。况且，用增加负债的办法来约束经理行 为，减缓股东与经理的矛盾，减少不必要的并购活动，从而降低代理成本，是以 增大企业风险为代价的，这种办法即使对某些行业是可行的，对其他行业也未必 可行。 穆勒( m u e l l e r , 1 9 6 9 ) 提出的经理主义认为，经理具有很强烈的增大企业规 5 模的欲望。他假定，经理的报酬是企业规模的函数，这样，经理将会接受资本预 期回收率很低的项目，并热衷于扩大规模。但是，也有人通过研究发现，经理的 报酬与公司的盈利水平而非销售显著相关( l e w c l l e n & a t m t s m a n , 1 9 7 0 ) 。穆勒理 论的基本前提由此而受到了很大的挑战。 在并购与接管过程中，投标企业至少在事先是需要确认潜在的目标企业并且 评估其资产( 股票) 价值的。当判明日标方实际价值低于其( 股票的) 市场价值 时，投标方将不会做出收购发盘。只有当其价值超过现行市场价值时，也就是有 一个协同效应时，才会将其列入收购并进而接管的范围内。只有在对目标企业估 值很高情况下，才会有真正的收购行为。 西方发达工业国家已经历了五次企业并购浪潮，而中国的企业兼并实践才刚 刚起步，所以企业并购理论在中国还很不成熟。并且由于中国的社会经济背景不 同于西方国家，因此中国的企业并购理论具有明显的自身特性，主要表现为：1 ) 、 企业兼并的动力不单来自企业内部，有时政府的动机甚至强于企业本身；2 ) 、并 购在很大程度上是替代破产的一种重要机制；3 ) 、并购是为了应付日益激烈的国 际竞争的重要战略。由此可以得出，相比于西方企业积极的、经济的、理性的兼 并行为，中国的企业并购行为更多是政府的干预和无奈的选择。本文所研究的中 国烟草工业兼并，就带有明显的政府干预行为和迫于跨国烟草公司强大竞争力的 无奈选择。 国内外对烟草兼并重组的研究还比较少见，对中国烟草工业行业的兼并重组 更加少见，大都属于报道性质，介绍烟草工业企业的发展情况以及并购重组过程。 如“烟草工业联合重组纵览 、“烟草企业并购模式选择潜在规律探讨 等。 本文研究的卷烟工业兼并重组属于横向重组类型。横向并购是企业发展壮大 的重要并购方式，它的基本条件是：收购企业需要且有了能力扩大自己的产能和 销售。根据经济学理论，在竞争市场中，当行业内存在较多数量的竞争企业，并 且各企业之间的实力相当的时候，各企业对市场的影响都很有限，只能获取较低 的利润水平。在并购重组之前5 ，中国烟草行业共有2 5 6 家企业，其中烟叶复烤 企业“家，卷烟制造企业1 5 9 家，其他烟草制品加工企业3 3 家，当中亏损企业 为6 9 家6 。此时，政府主导的兼并目的就是要通过优势企业在行业内并购重组， 5 这里指2 0 0 3 年4 月中国烟草行业“工商分离”之前 6 数据来源：国家统计局工业行业统计，2 0 0 3 年6 月 6 关闭产量小的生产企业和亏损企业，减少行业内的竞争企业数量，这样不仅可以 降低交易费用、生产成本和管理成本，提高企业的利润水平，同时又可以提高企 业的市场势力和市场竞争力，并逐步形成少数工业寡头型卷烟集团以对抗菲莫 公司( a l t r i ag r o u pi n c ，) 、英美烟草公司等国际烟草巨头。 1 3 本文的研究方法 本文从中国企业“入世 后如何应对国外竞争对手及国家烟草专卖局提出的 烟草行业改革战略入手，根据烟草行业的自身特性，对比外国烟草行业的改革方 式和过程，结合中国国内实际情况，分析中国烟草业的改革策略。通过与外国主 要竞争对手进行比较，明确了中国烟草工业当前的水平。 本文在充分吸收前人已有的研究成果上，综合运用微观经济学和产业经济学 的研究方法，将理论与实践、历史与现实相结合，对中国烟草行业的生产、销售、 市场结构、行业政策、经济规模及其对经济的影响进行了较详细的分析，透视我 国烟草工业在改革过程中存在的主要问题，深入挖掘并分析造成国内烟草行业现 状的根本原因，进而提出相应的政策建议。 本文结构分为五部分，第一章为导论，介绍选题的背景、目的和意义以及相 关的文献综述和研究方法；第二章分别介绍中国和外国的烟草行业现状，包括卷 烟生产和销售，以及影响烟草行业的外力，比如国际禁言公约等；第三章分别阐 述中国和外国烟草行业兼并过程及模式，并对两者进行对比；第四章为兼并重组 的经济学原理解释及重组效果分析，通过c r 方法、利用s p s s 软件中因子分析 和模糊综合分析等方法来分析兼并重组后的企业集中度、品牌竞争力和企业竞争 力。第五章为总结部分，预测行业未来的发展趋势，给出一些政策建议以及提出 一些需进一步研究探讨的问题。 本文的创新之处在于根据国家烟草专卖局提出的“大品牌、大市场、大企业 战略和“在全国范围内建立三大烟草集团”的行业发展目标，并结合国外烟草行 业的改革发展经验和兼并重组模式，对比分析中国烟草工业兼并重组模式及未来 的发展战略，结合经济学的有关原理，进而提出了相应的政策建议。 7 第2 章中外烟草现状分析 2 0 0 3 年初，中国烟草行业开始实行工商分离改革，将原隶属省级烟草专卖 局( 公司) 的卷烟厂独立出来，在符合条件的省份成立中烟工业公司。各省级烟 草公司不再身兼二职：既负责本省烟草销售，又负责管理本省卷烟生产企业( 卷 烟厂) ，而是只管销售，不再对卷烟厂负责；卷烟厂则根据市场需求自行决定产 品的生产和销售。2 0 0 3 年4 月3 日，全国烟草业工商排名第六的安徽省将全省 的烟草生产资产悉数注入新成立的安徽中烟工业公司，涉及芜湖、蚌埠、合肥、 阜阳、滁州5 家烟厂及其多元化资产，这也是第一块省级中烟工业公司牌子。 随后湖南中烟工业公司和广东中烟工业公司相继成立，到2 0 0 4 年1 0 月2 8 日， 江西中烟工业公司挂牌成立，成为第十六块、也是最后一块省级中烟工业公司牌 子。现在，中国境内具有法人资格的3 1 家8 卷烟厂已经全部并入十六家省级中烟 工业公司和中国中烟实业公司。 国家烟草局 各司局部门 中烟国际公司 烟叶公司 烟机公司 中烟实业公司 电子商务公司 省级烟草i i 中烟工 专卖局i f 业公司 市级烟 草专卖 局公司 中国烟结构图( 2 0 0 3 0 3 前) 中国烟结构图( 2 0 0 3 0 4 后) 图2 - 1 中国烟结构图 7 烟草在线新闻频道2 0 0 3 年4 月4 日 。截至2 0 0 7 年9 月 8 卷烟厂 ( 卷烟生 产点) 2 1 1 卷烟生产9 中国的卷烟生产在1 9 9 5 年之前一直是增长的，从1 9 8 2 年的1 8 8 5 2 万箱到 1 9 9 5 年的3 , 4 8 0 8 万箱，在1 9 9 4 d 2 0 0 2 年间都基本维持在3 , 4 0 0 万箱上下，约占 世界卷烟产量的3 0 。2 0 0 3 年4 月开始实行工商分离改革后，卷烟产量开始上 升，2 0 0 3 年中国卷烟产量达3 , 5 8 0 万箱，较2 0 0 2 年增加1 3 0 多万箱，2 0 0 4 年1 0 月全国烟草系统全部实现工商分离，当年卷烟产量达3 7 8 4 2 6 万箱，较2 0 0 3 年 增长4 7 ，占全球市场份额的3 2 2 ，行业税利突破2 , 0 0 0 亿元大关，达到2 ，2 3 4 8 亿元，2 0 0 5 年中国的卷烟产量达到3 , 9 2 7 8 万箱，占世界卷烟产量的3 3 2 ，2 0 0 6 年全国卷烟产量首次突破4 ，0 0 0 万箱，达到4 ，0 4 3 4 万箱，2 0 0 7 年中国卷烟产量 达4 ，2 8 2 7 8 万箱( 参见图2 - 2 ) 。 百 1 9 9 51 9 9 71 9 9 9 2 0 0 1 2 0 0 3 2 0 0 52 0 0 7 图2 - 21 9 9 5 _ - 2 0 0 7 年世界和中国卷烟产量 数据来源：中国烟草统计年鉴1 9 9 5 - - - 2 0 0 7 年 9 本小节数据根据环球烟草、中国烟草统计年鉴等编译 9 匾砷 l 囡世界l 这几年中国卷烟产量的增加，主要是由于中国烟草专卖体制有了一些松动， 国际烟草巨头集团和国内卷烟厂的合作，使得部分洋烟取得了在中国生产的许可 证。比如英国帝国烟草公司和中国红塔集团合作，由红塔集团下属的玉溪卷烟厂 生产其“威斯( w e s t ) 一牌卷烟，并首先在上海和昆明销售；加拉赫烟草集团 ( g a l l a h e rg r o u p ) 授权许可上海烟草( 集团) 公司生产“梦菲思( m e m p h i s ) 一 牌卷烟，并通过上海烟草( 集团) 公司在中国境内的销售网络进行销售。 在国家烟草专卖局“大市场、大企业、大品牌的战略指引下，2 0 0 3 年全 国培育出了两个年产销量超过1 0 0 万的品牌：白沙和红河。2 0 0 4 年，红塔集团 旗下的“红梅品牌年产销量也超过1 0 0 万箱，三个品牌平均销量达到1 2 0 万箱， 占全国卷烟销量9 3 6 ；2 0 0 5 年，武汉烟草集团生产的“红金龙 品牌卷烟加入 了“百万箱俱乐部 ，四个品牌总销量占全国销量总额的1 3 7 8 ；2 0 0 6 年“百万 箱俱乐部 成员达到8 个，贵州的“黄果树、河南的“红旗渠 、湖南的“芙蓉 和山东的“哈德门一是四位新成员；2 0 0 7 年，红云集团的“红山茶 和“云烟、 广东的“双喜 、红塔集团的“红塔山 以及安徽的“黄山一等五个品牌年销量 均超过1 0 0 万箱，“百万箱俱乐部 会员达1 3 个，这1 3 个品牌的销量占全国销 量4 3 3 3 ，其中，“红梅 和“自沙 在2 0 0 7 年销量均超过2 0 0 万箱，分别为 2 1 6 万箱和2 4 8 万箱，占全国总销量的1 0 8 5 ，参见图2 - 3 。 图2 - 3 产量超百万箱牌号数 1 0 2 1 2 卷烟销售1 0 ( 专卖制) 一直以来，中国卷烟销售总量一直保持稳定增长的态势，销售量从1 9 8 2 年 的1 , 6 0 8 2 万箱增加到2 0 0 3 年的3 , 0 1 7 2 万箱，首次突破3 , 0 0 0 万箱，增长了8 7 ； 从1 9 9 3 - - 2 0 0 1 年间，中国卷烟销量基本维持在3 , 3 0 0 万箱左右；到2 0 0 3 年，全 国卷烟销量接近4 ，0 0 0 万箱，到达3 , 9 9 5 6 万箱，2 0 0 7 年全国销售卷烟4 ，2 7 9 2 万箱，产量( 4 ，2 8 2 8 万箱) 大于销量，卷烟市场由卖方市场向买方市场转化( 参 见图2 - 4 ) 。 百 9 9 51 9 9 82 0 012 0 0 42 0 0 7 图2 - 41 9 9 h 0 0 7 年中国产销量 l 图产量i i 图销量i 目前，国内的卷烟产品依然是一种专卖专营的快速消费品，它的销售渠道具 有“管制的特点，其具有以下特点： 1 ) 、区域性。一是卷烟消费者受地区吸食口味习惯等因素的影响；二是中国 的专卖制度使得地方保护堂而皇之的合法化，根本的原因是烟草系统的税收分配 体制。 2 ) 、快速性。具备典型快速消费品的特性，包括流转速度快、消费者分布广、 购买频率高、消费者的品牌忠诚度不高等。 1 0 数据来源：国家烟草专卖局公布的统计数据( 1 9 9 5 - - 2 0 0 7 ) l l 321098765432101 4440qnjnjnjnjn6jj3cyuqu 3 ) 、替代性差。消费者对同档次的卷烟产品小幅度的价格变动不敏感，主要 受品牌认可度和产品的口味的影响。 在国家专卖制下，烟草的销售采取专卖专营的体系，主要由烟草专卖局( 商 业企业) 和卷烟厂( 工业企业) 构成。市级烟草( 公司) 专卖局负责“两烟 ( 卷 烟和烟叶) 的收购和销售工作，卷烟厂( 中烟工业) 负责卷烟的生产和研发。在 产、供、销三个环节中，市级烟草( 公司) 专卖局控制了供销两个重要环节。 图2 - 5 中国烟草系统结构图 从图2 5 表面上看，商业企业和工业企业形成了利益共同体，但是( 生) 产 销( 售) 分离使得两者的信息是不对称的。烟草专卖局( 公司) 充当了唯一中间 商，它既控制了主要原料要素市场( 烟叶市场) ，同时又控制了终端系统( 销售 渠道) ，这使得中烟工业公司处于“被动营销 的位置。具体体现在： 1 ) 、地位不对称。工业企业没有完整的自主销售权和完全定价权，只能把卷 烟产品卖给市级烟草( 公司) 专卖局1 1 ，而不能直接卖给零售户，各市级烟草公 司是在经营领域上在本地范围内唯一拥有卷烟和烟叶进货权和批发权的商业企 业，这很容易产生“营销盲区( m a r k e t i n gb l i n da 陀a ) 。 2 ) 、信息不对称。各市级烟草( 公司) 专卖局控制分销渠道、垄断市场信息， 各工业企业无法及时、准确掌握市场反馈的信息，这导致营销滞后于市场，甚至 偏离市场。 u 国家局在2 0 0 6 年7 月的会议上，提出年底前所有省级烟草公司退出“两烟”经营领域 1 2 3 ) 、资源不对称。各市级烟草公司是相互独立的，只对自己的辖区负责，且 都是多品牌经营，又缺乏有效的激励机制，加上新品牌推广成本比较高、市场风 险比较大，使得他们没有积极性、系统性和持续性去打造品牌、开拓市场，不利 于烟草品牌的发展、成长。但是工业企业则力争在( 全国) 市场上实现覆盖最大 化。这导致多数卷烟品牌只能选择做区域性的品牌。 卷烟销售地方割据局面未能根本转变，“大市场 尚未形成。合理配置烟草 系统的优势资源，实现全国烟草行业的统一“大市场 是国家烟草专卖局的战略 目标之一。“工商分离 改革便是围绕这一目标展开，其本意在于让商业企业的 利润源于产品销售，激励各地烟草公司拓展销售渠道，打破地方分割局面，实现 全国统一大市场。然而，在生产环节进行征税的税收制度致使各个地方政府为了 实现税收最大化而想方设法保护本地卷烟企业，地方封锁局面并未根本改变。据 2 0 0 6 年数据显示，全国销售额最大的1 0 个品牌对省内市场的依赖度( 省内销售 占总销售的比重) 为4 2 1 ，全国销量最大的1 0 个品牌对省内市场的依赖度为 5 1 9 。地方税收依赖成为阻碍全国统一“大市场”形成的根源。然而，统一消 费市场的缺失使得国内优势烟草企业在面临有限的地方消费市场之时，缺乏做精 做强的动力；而只要在地方政府的“呵护 之下继续生产，弱势企业也能继续维 系。而这种“优 而不“胜 、“劣 而不“汰 的局面将严重制约我国烟草行业 的发展。 烟草业是特殊的垄断行业，政府对烟草行业课以重税。多年来，烟草行业税 收贡献一直是我国财政收入的第一大产业和第一大税收来源。根据国家税务总局 公布的统计数据，2 0 0 4 年全国纳税5 0 0 强企业中有7 8 家卷烟厂登上了排行榜， 纳税总额为1 , 3 2 5 3 5 亿元，平均纳税1 6 9 9 亿元，在纳税百强排行榜中卷烟厂占 据3 5 个席位，这3 5 家卷烟厂总共纳税1 , 0 7 7 2 亿元，占百强纳税总额的3 4 9 1 ， 平均纳税3 0 7 8 亿元。2 0 0 6 年全国共有8 4 家1 2 烟草业企业进入全国纳税5 0 0 强 企业排行榜，纳税总额1 , 8 0 1 2 8 亿元，其中7 6 家卷烟厂总共纳税1 , 7 5 4 4 1 亿元； 在全国纳税百强企业排行榜中，卷烟厂占2 8 个席位，这2 8 家企业总共纳税 1 2 其中工业公司7 6 家，商业公司8 家 1 3 1 , 3 6 1 4 7 亿元。2 0 0 8 年l 一1 1 月，全国烟草行业工商利税突破4 , 0 0 0 亿元大关， 累计实现工商利税到达4 , 3 0 0 亿元，比去年同期增长1 8 1 。 表2 - 1 烟草工业税收及占税收比重与占g d p 比重 震缀瓢霸褰霾鬻鳓缫耀霪霪霪懋震缀蚕圈獭阍 乩盥“- 嘣盛_ “柚d _ i 盔蹒菇描籀蘸蒜描；a “虢艟菇抽函m 盛矗i 蔷 豳五茹a 捌藤磁黼黼& 女i h 蜣“自d 自自目o “m 龇m n k i 盘瞄趣 2 0 0 21 , 4 0 0 1 3 6 7 8 2 3 3 2 0 0 31 , 6 0 0 1 4 2 9 1 3 7 1 7 8 2 4 2 0 0 4 2 ，1 0 0 2 3 8 l 1 3 1 4 8 1 6 5 2 0 0 5 2 ，4 0 0 1 4 2 9 1 3 1 6 7 7 7 6 2 0 0 6 2 ，9 0 0 2 0 8 3 1 3 9 5 7 7 0 5 2 0 0 73 8 8 03 3 7 9 1 4 7 3 7 8 4 8 2 0 0 8 4 ，3 0 0 1 8 1 0 1 4 3 0 7 9 3 1 数据来源：根据国家烟草在线网公布的数据及税务总局公布的数据整理 2