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人民币升值背景下的我国国际贸易结算多元化问题研究 中文摘要 人民币升值背景下的我国国际贸易结算多元化问题研究 中文摘要 2 0 0 5 年7 月2 1 日中国人民银行发布公告称：自即日起，中国开始实行以市场供求 为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。自此以后，人民币兑美 元汇率屡创新高，步入持续稳步升值的上升通道。人民币不断升值的压力，必然对我 国的国际贸易，从而也对我国的国际贸易结算带来显著的影响。如何抵御人民币升值 压力，防范国际结算风险已成为我国进出口企业不可回避的问题。 论文首先在前人的基础上更进一步研究了人民币升值的短期趋势；对各种传统的 国际贸易结算方式及特点进行了阐述；并结合实务，详细分析了在当前人民币不断升 值背景下我国国际贸易结算中存在的问题。随后，文章总结了国际贸易结算多元化产 生的原因和优势，探讨了人民币升值对国际结算多元化的影响，并根据作者本人曾有 的外贸经验，从一个崭新的视角，提出了人民币升值背景下国际结算多元化的主张， 强调大力发展国际保理等新型的、综合性的国际结算方式，采用结算多元化的策略抵 御人民币升值风险，增强我国企业的竞争力。论文最后还对我国实施国际结算多元化 策略提出了具体的可操作的措施和一些有益的建议，希望能为我国进出口企业或相关 职能部门的决策提供依据和参考。 本文的创新在于：本文在前人的基础上结合实务，从一个崭新的视角，提出了人 民币升值背景下加快国际结算多元化的主张，强调大力发展国际保理等新型的、综合 性的国际结算方式抵御人民币升值风险，增强我国企业的竞争力。论文对我国实施国 际结算多元化策略提出了具体的可操作的措施和一些有益的建议，这点在以前的文献 中还十分少见，所以本研究具有很强的现实指导意义和新意。 关键词：人民币升值国际贸易结算多元化 作者：陈丽红 指导教师：乔桂明教授 人民币升值背景下的我国国际贸易结算多元化问题研究英文摘要 t h ed i v e r s i f i c a t i o no fc h i n e s ei n t e r n a t i o n a ls e t t l e m e n t u n d e rb a c k g r o u n do ft h ea p p r e c i a t i o no fr m b a b s t r a c t p e o p l e sb a n ko fc h i n aa n n o u n c e do nj u l y21 ，2 0 0 5t h a tf r o mt h a tv e r yd a t eo n , a m a n a g e da n df l o a t i n ge x c h a n g er a t es y s t e m ，b a s e do i ls u p p l ya n dd e m a n da n da d j u r e d a c c o r d i n gt oab a s k e to fc u r r e n c i e s ，w o u l db ei m p l e m e n t e di nc h i n a s i n c et h a td a y , t h e e x c h a n g er a t eb e t w e e nr m b a n du sd o l l a rh a sb e e no nas t e a d yi n c r e a s i n g ，w h i c hw i l l s u r e l yh a v eag r e a ti n f l u e n c eo nc h i n a sf o r e i g nt r a d ea 8w e l la st h ei n t e r n a t i o n a ls e t t l e m e n t ； t h u s ，i tb e c o m e sa nu n a v o i d a b l ei s s u ef o rt h ec h i n e s ei m p & e x p e n t e r p r i s e st od e a lw i t h t h ep r e s s u r eo f r m b sa p p r e c i a t i o na n dt h er i s k sd u r i n gi n t e r n a t i o n a lt r a d es e t t l e m e n t t h i sp a p e rh a sf u r t h e rs t u d i e dt h es h o r tt e r mt r e n do fr m b sa p p r e c i a t i o n ，t h et r a i t so f v a r i o u st r a d i t i o n a lw a y so fi n t e r n a t i o n a lt r a d e s e t t l e m e n ta n dt h ep r o b l e m sa r i s i n gi n r e s p e c t i v ep r a c t i c e si nt h ec o n t e x to ft h er m b sa p p r e c i a t i o n i tt h e np u t sf o r w a r dt h e c a u s ea n da d v a n t a g e so ft h ed i v e r s i f i c a t i o no fi n t e r n a t i o n a ls e t t l e m e n ta n dt h ei m p a c to f r m b sa p p r e c i a t i o no ni t b a s e do nt h ea u t h o r se x p e r i e n c e ，i ta f t e r w a r d sa d v a n c e st h e i d e ao ft h ed i v e r s i f i c a t i o no fc h i n e s ei n t e r n a t i o n a ls e t t l e m e n tw i t ht h ef o c u so nn e wa n d c o m p r e h e n s i v ew a y so ft r a d es e t t l e m e n ts u c ha si n t e r n a t i o n a lf a c t o r i n gw i t ht h ea i mt o o f f s e tt h er i s ko fr m b sa p p r e c i a t i o na n dt ob o o s tu pt h ec o m p e t i t i v ea d v a n t a g e so f c h i n e s ee n t e r p r i s e s i nt h el a s tp a r t ，i to f f e r ss o m ef e a s i b l em e a s u r e sa n ds u g g e s t i o n sf o r t h er e f e r e n c eo fc h i n e s ee n t e r p r i s e sa sw e l la sr e s p e c t i v eg o v e m m e n ts e c t i o n s t h ei n n o v a t i o no ft h ep a p e rl i e si nt h a ti to f f e r sa ni d e ao ft h ed i v e r s i f i c a t i o no f c h i n e s ei n t e r n a t i o n a ls e t t l e m e n tf r o man e wp e r s p e c t i v e 、) l ，i t l la ne m p h a s i so nn e ww a y s s u c ha si n t e r n a t i o n a lf a c t o r i n gt oo f f s e tt h er i s ko fr m b sa p p r e c i a t i o na n dt ob o o s tt h e c o m p e t i t i v ea d v a n t a g eo fc h i n e s ee n t e r p r i s e s ，w h i c hc a nh a r d l yb ef o u n di nf o r m e rr e l a t i v e l i t e r a t u r e s t h e r e f o r e ，t h ep a p e rm a ya l s ob eag u i d ei nt r a d ep r a c t i c e si nt h i ss e n s e k e y w o r d s ：r m b sa p p r e c i a t i o n ，i n t e r n a t i o n a lt r a d es e t t l e m e n t ，d i v e r s i f i c a t i o n w r i t t e n b y ：c h e nl i h o n g s u p e r v i s e db y ：q i a og u i m i n g 苏州大学学位论文独创性声明及使用授权声明 学位论文独创性声明 本人郑重声明：所提交的学位论文是本人在导师的指导下，独立 进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文 不含其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果，也不含为获得苏 州大学或其它教育机构的学位证书而使用过的材料。对本文的研究作 出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明口本人承担本 声明的法律责任。 研究生签名：隘垂! 兰兰日 期：塑：呈! 生 学位论文使用授权声明 苏州大学、中国科学技术信息研究所、国家图书馆、清华大学论 文合作部、中国社科院文献信息情报中心有权保留本人所送交学位论 文的复印件和电子文档，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论 文。本人电子文档的内容和纸质论文的内容相一致。除在保密期内的 保密论文外，允许论文被查阅和借阅，可以公布( 包括刊登) 论文的 全部或部分内容。论文的公布( 包括刊登) 授权苏州大学学位办办理尊 研究生签名：硅幺函盘日期：鬯：z ! ! 垒。 导师签 人民币升值背祭下的我鬻国际贸易结算多元化闯题研究 第1 章 第1 章导论 1 1 论文研究背景和意义 2 0 0 5 年7 月2 1 日，中国抓往时机进行了“出其不意弦的汇率改革。中国人民银 行发布公告称，经国务院批准，囱2 0 0 5 年7 月2 1 日起，我国开始实行以市场供求为 基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一 美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。2 0 0 5 年7 月2 l 尽量9 时，美元对人民币交 易价格由1 美元兑8 2 7 5 5 元人民币调整为1 美元兑8 1 1 元人民币，作为次日银行间 豁、汇市场上外汇指定银行之闻交易的中闻价。毒此，人民币汇率改革在坚持“主动性、 可控性和渐进性三原则( 温家宝，2 0 0 5 ) 的基础上，掀开了崭新的页。 汇改盾，入民币对美元汇率保持“总体持续小幅升值的特点。截至2 0 0 8 年8 月1 日，人民币对美元汇率中间价报收6 8 4 2 3 ：l ，汇改三年多来人民乖对美元累计 升值幅度已经达到1 8 。下图是自2 0 0 5 年7 月2 1 日以来的人民币汇率( 对美元) 的 中间价走势。 人民币汇率中n 可价辩燕元 节j j “ 。“?“j 一“。一? 一1 。一j 二， 。 “? 。：魂秘 一一”h 、 l ”j 、 气“ 。1 。 ? 鼻 、。 笔 一k o 2 0 0 5 - 7 - 2 1 至2 0 0 8 - 8 - i 图1 资料来源：中国人民银行网站 l 黼i|l=嚣瓣黧=黧=洲篓篡黧蛳 霉8号嚣s矗8 i 7 t l 7 t l 7 t 导e 6 毒6 6 人民币升值背景下的我国国际贸易结算多元化问题研究第l 章 随着人民币持续稳步升值，关于人民币是否应该升值的理论辩论已经没有意义， 更多的研究应该转向人民币升值对于中国经济的现实影响及其相应的对策。 全国政协常委、著名经济学家萧灼基罗列了人民币升值的四大弊端，位列首位的 就是：商品的美元价格将随人民币升值而提高，许多国内出口企业在国际市场竞争中 将处于不利地位，特别是对劳动密集型企业造成冲击。人民币升值以后，为维持同样 的人民币价格底线，用美元表示的我国出口产品价格将有所提高，这会削弱其价格竞 争力；而要使出口产品的美元价格不变，则势必挤压出口企业的利润空间，这不可能 不对出口企业特别是劳动密集型企业造成冲击。 特别是2 0 0 7 年以来，国家为减少贸易顺差，先后采取提高汇率浮动范围、减少 出口退税政策等一系列外贸调控政策。从2 0 0 8 年上半年进、出口增长变化情况看， 这些调控政策已经发挥了较大作用。2 0 0 8 年前6 个月，对外贸易出口增长2 1 9 ， 同比回落5 7 个百分点；进口增长3 0 6 ，同比加快1 2 4 个百分点；贸易顺差9 9 0 亿美元，同比减少1 3 2 亿美元。同时，通过对全国进、出口重点商品量值分析可以发 现，目前我国对外贸易发展形势异常严峻一外贸出口不仅名义增速大幅回落，而且 许多商品出口数量也在不断减少，即实际出口增速回落更大。依据海关公布的全国 出口重点商品量值表数据，在外贸进口方面，前6 个月全国有量值的重点商品的价 格上涨对进口额增加贡献率达到7 8 ，主要进口商品中原油、铁矿石进口量同比分 别仅增长1 1 和2 2 5 ，但由于国际大宗商品价格暴涨，使得进口额涨幅分别达8 5 5 和1 1 7 3 。在外贸出口方面，上半年全国有量值的重点商品的价格上涨对出口额 增长贡献率达到1 0 0 以上，原因是多数商品出口量同比都有所减少，出口额增长主 要是依靠价格上涨来推动。例如，主要出口商品中钢材出口量同比减少2 0 2 ，但由 于出口价格上涨，使得其出口额同比增长1 2 9 。 尤其值得指出的是，2 0 0 8 年以来，人民币升值步伐明显加快，上半年对美元升 值幅度达6 5 ，高于上年同期4 个百分点。按期末汇率折合人民币计算，前6 个月 外贸出口增速仅为9 8 2 ，增幅同比下降1 1 6 8 个百分点。如果再剔除价格上涨因素 按可比口径计算，则上半年外贸出口增速仅为0 2 9 ，增幅同比下降1 6 4 8 个百分点。 在这种异常严峻对外贸易发展形势下，东南沿海地区出口企业的经营状况步入窘 境。在出口产业密集的长三角、珠三角等地，一些工厂陆续倒闭。以广东省为例，2 0 0 8 2 人民币升值背景下的我国国际贸易结算多元化问题研究第l 章 年前5 个月，广东规模以上工业企业亏损数达1 1 0 0 6 家，占全省工业企业的1 4 强， 亏损额增长了4 9 3 。此外，企业由于经营困顿骤然停业倒闭的案例开始在上海、江 苏、浙江等地上演。半停产、停产、倒闭，也开始成为长三角企业面临的窘境。据媒 体报道，近期，产业升级良好的浙江开始频现企业“异常倒闭 、老板“跑路”的现 象。并且大多是企业主逃跑后，欠下大量的薪金、货款和银行债务。德意志银行考察 中国东南沿海地区后公布的报告预测，2 0 0 8 年中国东南沿海地区生产低端产品的中 小型出口企业将有两成倒闭。 当然，人民币持续升值并非导致所有后果的全部原因，但无可否认，人民币持续 升值对于我国对外贸易的影响是广泛深远的，也是显而易见的。 由于国际贸易结算是整个国际贸易活动的重要组成部分和最后一环，是进出口商 进行债权债务核算的关键，企业的经营成果必须通过国际贸易结算来实现。国际贸易 结算能否顺利进行，不仅仅关系到企业自身的经营和发展，而且还关系到我国外汇储 备和国际收支平衡。所以，人民币升值在对国际贸易产生影响的同时也必然对国际结 算的各个方面产生重要的直接影响，例如：国际结算的方式、国际结算的货币、国际 结算的时效性、以及国际结算的风险控制等等。 在这种情况下，研究人民币升值背景下的国际贸易结算问题、运用国际贸易结算 多元化策略抵御人民币升值压力就成为我国国际贸易发展中必须面对的现实问题。我 们必须重新对国际贸易结算环节的风险进行深入研究，建立和健全风险抵御、防范体 系，这样才能在人民币升值的背景下，在复杂多变的国际贸易环境中做到游刃有余、 运筹帷幄、决胜千里。 1 2 文献综述 ( ) 有关多元化问题的定义与理论依据 多元化也称为多样化或多角化，是企业为了获得最大的经济效益和长期稳定经营，开 发有潜力的产品，或通过吸收、合并其他行业的企业，以充实系列产品结构或者丰富产品 组合结构的一种经营模式。多元化战略是建立在范围经济基础之上的一种成熟型企业战 略发展模式，其主要动因是通过利用企业过剩的资源能力实现技术、市场和管理的协同。 多元化战略属于开拓发展型战略，是企业发展多品种或多种经营的长期谋划。 3 人民币升值背景下的我国国际贸易结算多元化问题研究 第l 章 最早研究多元化主题的学者之一、美国的安索夫( h i a n s o f 0 于1 9 5 7 年在哈佛 商业评论上发表的多元化战略一文中强调多元化是“用新的产品去开发新的市 场 。在这篇论文中，安索夫根据美国1 9 0 9 - - - 1 9 4 8 年间最大的1 0 0 家企业的发展和变 化，总结出他们成长的四种基本方向：1 、在现有市场内增长；2 、开发新市场；3 、 开发新产品；4 、多元化。他把他们高度概括为一张图表，即日后闻名于世的“产品 一市场矩阵图”的雏型。由他首次提出的多元化经营主要是针对企业经营的产品种类 数量而言。但是这种以产品种类多少来定义企业的多元化是不准确的，不全面的。 彭罗斯饵t p e m o s e ，1 9 5 9 ) 在其出版的企业成长理论中定义多元化是企业在 基本保留原有产品生产线的情况下，扩展其生产活动，开展若干新产品( 包括中间产 品) 的生产，并且这些新产品与原有产品在生产和营销中有很大的不同。他认为多元 化包括最终产品的增加、垂直一体化的增加以及企业运作的基本领域数量的增加。他 的定义弥补了安索夫多元化定义中的不足，更接近企业多元化经营的实质。但其不足 之处在于，他将企业经营的一体化与多元化混为一谈，认为一体化是企业多元化的一 种形式。 鲁梅尔特限p r u m d t , 1 9 7 4 ) 指出，多元化战略是通过结合有限的多元化的实力、 技能或目标，与原来活动相关联的新的活动方式表现出来的战略。多元化的实质是拓 展进入新的领域，强调培植新的竞争优势和现有领域的壮大。 从管理理论的发展历史来看，2 0 世纪5 0 年代企业运用多元化经营，主要出于分 散风险的动机和谋求稳步发展的需要，是企业经营行为的自然发展。进入7 0 年代后， 企业面临的环境比过去更为复杂、多变和险峻，制定企业发展战略也更为必要。战略 管理理论认为，企业必须对环境的长期变化趋势进行分析预测，从长远利益和全局考 虑制定发展战略，明确相对稳定的主攻方向，组织和协调内部力量，才能增强自我发 展和竞争能力，保证企业生机勃勃、长盛不衰。多元化经营具有战略的属性，所以， 战略管理理论常被中外企业用于指导多元化经营战略的制定和实施。 纵观各种文献，企业运用多元化策略，可以起到以下几方面重要作用： ( 1 ) 分散风险，提高经营安全性。商业循环的起伏、市场行情的变化、竞争局 势的演变，都直接影响企业的生存和发展。通过多元化策略，“把鸡蛋放到不同的篮 子里 ，毫无疑问会分散风险，提高经营安全性。 4 人民币升值背景下的我国国际贸易结算多元化问题研究第l 章 ( 2 ) 有利于促进原有业务的发展，提高竞争力。由于不少行业都互相关联、互 相促进，通过多元化策略，往往可以达到促进原有业务发展的作用。 ( 3 ) 有利于企业向前景好的新兴行业转移，利用新技术、新服务提高经济效益。 因此，在国际结算领域实行多元化策略，可以利用多元化的优点，分散结算风险， 提高竞争力，并不断拓展新业务。这对于当前形势下我国出口企业抵御人民币升值的 压力大有裨益。 ( 二) 有关人民币升值对我国进出口贸易影响及国际结算多元化问题的主要观点 1 9 9 9 年诺贝尔经济学奖得主、被誉为“欧元之父”的世界著名经济学家罗伯特蒙 代尔( r m u n d e l l ) 是人民币升值论坚决的反对者。在2 0 0 4 年中国人民大学举行的“中 国人文社会科学论坛”上，蒙代尔教授表示，在人民币还未实现完全可兑换的情况下， 人民币大幅升值会带来许多问题，所以中国应该坚决拒绝人民币升值。他列出了十项 可能由人民币升值带来的问题：第一是导致外国投资下降，第二是经济增长急速放慢， 第三是银行不良贷款问题全面出现，第四是国有企业出现大面积亏损，第五是延缓人 民币可兑换化进程，第六是增长失业率水平，第七是导致中国农村地区出现通货紧缩 压力，第八是在东南亚地区造成不稳定因素，第九是给市场投机者带去非常好的机遇， 第十是可能影响未来人民币在中国以外地区的地位。蒙代尔教授的结论是，人民币升 值是一个“双输 的结果，对于世界其他国家也是没有好处的。他认为，只要中国人 民币还不是完全可兑换的，中国就应该非常干脆拒绝人民币升值。他表示，对于中国 而言，浮动汇率也不是好的选择，更正确的做法是，中国应该确定控制通货膨胀目标， 以此来确定人民币汇率水平。 中国经济体制改革研究基金会秘书长、国民经济研究所所长樊纲教授在人民币升 值等敏感问题上一贯有着鲜明的立场，他在经济的内外平衡：中国面对的挑战) ) ( 2 0 0 6 年) 一文中明确指出，“人民币要升值，但是在目前阶段不能自由浮动，也不能大幅 度升值。”“根据目前各方面情况的分析，我们在最近两年每年升值5 左右，是可以 接受的，对经济增长也不会有大的负面影响。“当前的全球不平衡( g l o b a l i m b a l a n c e ) 的根源，主要不是人民币被低估的问题，而是美元被高估、美元要贬值的 问题，是美元本位的国际货币体系的问题。刀 国家信息中心预测部祝宝良、张峰、李若愚( 2 0 0 6 年) 研究了汇率改革以来人 5 人民币升值背景下的我国国际贸易结算多元化问题研究第l 章 民币实际有效汇率变化对对外贸易的影响。作者采用实证的分析方法，以1 9 9 4 年四 季度 - - 2 0 0 5 年四季度的数据为基础，利用人民币实际有效汇率对进出口函数进行了 估计。研究表明，我国出口价格弹性约为1 ，进口价格弹性约为0 4 。由于出口弹性 和进口弹性绝对值之和为1 4 ，大于1 ，满足马歇尔勒纳条件。因此，人民币升值能 较为有效地减少我国的贸易顺差，改善我国国际收支不平衡的状况。模型测算结果显 示，我国出口存在j 曲线效应，人民币汇率变动对进出口影响的时滞大约为3 - 6 个月， 其后随着时间的推移，效应逐步递减，其中对出口的效应可维持两年，第二年影响减 弱一半，两年后消失，对进口的效应维持一年。 王景龙( 2 0 0 6 年) 在人民币汇率的走势与影响因素分析一文中分析了影响 人民币升值的四个基础美元相对贬值；国际短期资本的大量流入；出口的大幅增 长与经常项目的大量逆差在投资与出1 ：3 推动下的经济增长。并根据国内外经济形势和 人民币汇率调整趋势分析，得出了人民币汇率未来渐进式升值的走势特点。 马杰在新金融2 0 0 6 年第1 1 期探讨了人民币升值对我国出口企业的影响和对 策。他认为：从理论上讲，人民币升值会使出口企业的预期收益下降，还会使出口企 业换汇成本上升，导致价格优势的丧失，对我国的出口企业造成不利影响。但从实际 贸易额看，我国的对外贸易额继续保持顺差，这表明只要出口企业能以市场为导向， 发挥生产和管理潜力，运用科学的财务管理理念，这个障碍是完全可以逾越的。这不 仅为出口企业今后占领国际市场带来了新的机遇和挑战，同时也为支持人民币成为全 面可兑换的货币奠定了坚实的基础。 赵晓( 2 0 0 7 年) 认为：人民币升值有利于进口，但对出口的影响也不是想像的那 样差。他通过人民币升值对出口企业影响的研究，分析了人民币升值给出口企业带来 的机遇和挑战。从而进一步指出，出口企业需要采取合理的短期和长期策略积极应对 人民币的升值。 程丹( 2 0 0 7 年) 通过典型案例分析和与单一结算方式对比，分析商业信用和银行 信用相结合的结算方式的利弊。同时运用多目标决策模型中的相对位置排队法，通过 设定虚拟变量将五种结算方式两两运用阈值分析法进行比较，对其进行优先关系排 序。得出结论，商业信用和银行信用相结合的结算方式是综合考虑扩大出口，保证收汇 安全、减少资金占用和费用成本的理性选择。但由于加大了操作的复杂程度，需要出 6 人民币升值背景下的我国国际贸易结算多元化问题研究第1 章 口商从各个方面更加注意操作中的细节和潜在风险防范。 赖茂琴( 2 0 0 7 年) 则通过国际结算方式多元化趋势下企业的选择策略一文， 对国际贸易领域出现了结算方式多元化的趋势进行了探讨，建议我国企业选择国际结 算方式时应考虑客户的信用风险、对方的国别风险、能否获得融资便利等因素，注意 投保出口信用保险，利用国际保理方式，以防范风险促进出口。 从上述研究文献来看，多数学者肯定人民币升值对我国对外贸易存在着影响，樊 纲教授还对人民币本身汇率的走势做出了比较明确的判断。但是，很少有人把人民币 升值对于我国进出口企业的影响具体到国际结算环节，也鲜有研究把人民币升值与国 际贸易结算联系起来。 事实上，在人民币升值的背景下，对于我国广大的处于困境的中小型进出口企业 以及相关从业人员来说，他们或许根本不需要理论上的说教，也难以一味地依赖国家 宏观政策的调整与支持。他们亟需具体的、有操作性的方法和建议，用以在实际业务 开展中规避风险、减少损失，并从而占据一定的竞争优势，这点对于维持企业生存和 稳定来说，至关重要。 1 3 研究基本思路、论文结构 1 3 1 研究基本思路 本文将我国国际贸易结算多元化问题作为研究对象，在分析了汇率改革以来，人 民币升值对我国的国际贸易，也对我国的国际贸易结算带来显著影响的基础上，提出 了加快国际结算多元化的主张，对我国实施国际结算多元化策略提出了具体的可操作 的措施和一些有益的建议。本文从分析人民币升值对我国国际贸易的影响为起点，进 一步分析了人民币升值必然对我国国际贸易结算产生深刻影响；对各种传统的国际贸 易结算方式的特点进行了阐述；并结合实务，详细分析了当前我国国际贸易结算中存 在的问题，总结了国际贸易结算多元化产生的原因和优势。通过对国内外相关文献资 料的分析研究，并结合对大量进出口企业和银行调研的资料，在此基础上提出了人民 币升值背景下国际结算多元化的主张，强调采用结算多元化的策略抵御人民币升值风 险，增强我国企业的竞争力。 7 人民币升值背景下的我国国际贸易结算多元化问题研究 第l 章 1 3 2 研究方法 当代经济学越来越注重各种研究方法的综合运用，本文也试图在这方面有所尝 试。 首先，本文采用了规范分析和例证分析相结合、理论与实践相结合的研究方法。 由于在目前新形势下研究我国国际贸易结算多元化策略和措施的文献较少，在各方面 的理论研究还不够完善，但实践应用却有一定影响，因此本文通过对实践业务和有关 研究成果的总结，对采用结算多元化的策略抵御人民币升值风险问题进行了规范的、 严谨的、实事求是的阐述。 其次，本文采用了比较研究的方法。通过对传统的国际贸易结算方式及特点进行 对比，对各种单一国际贸易结算方式进行对比，并对国内外国际贸易结算方式应用进 行对比研究，进一步研究适合目前我国国情的国际贸易结算多元化策略。 此外，本文也采用了历史分析方法，通过对我国目前普遍采用的国际贸易结算方 式的特点及缺陷进行简要的历史回顾，从而推导出国际贸易结算多元化策略抵御人民 币升值风险的主张，希望能为当前我国进出口企业或相关职能部门的决策提供依据和 参考。 1 3 3 主要内容和结构安排 本文的主要内容和结构安排为： 第1 章导论。主要介绍了本文的研究背景和意义、文献综述、论文的主要内容 和结构安排以及本文可能的创新点。 第2 章人民币升值对国际贸易结算的影响。分析了目前我国人民币处在持续稳步 升值的刚性趋势中，人民币升值对我国进出口贸易有着显著的影响，而国际贸易环境 变化必然会对国际贸易结算带来重大影响，因此，需要对人民币升值背景下的国际贸 易结算作进一步的研究。 第3 章当前我国国际贸易结算中存在的问题。由于三种传统国际贸易结算方式 从制度方面或技术方面存在着各种不足，在新形势下，特别是在人民币不断升值的背 景下，已经难以满足我国进出口企业的切实需求，发展新型国际贸易结算、推行国际 结算多元化策略势在必行。 第4 章人民币升值背景下的我国国际贸易结算方式多元化的原因及优势分析。 矗 人民币升值背景下的我国国际贸易结算多元化问题研究第l 章 分析了国际贸易结算方式多元化产生的原因、国际贸易结算多元化的优势，和人民币 升值加速了我国国际贸易结算方式的多元化趋势。 第5 章人民币升值背景下的我国国际贸易结算方式多元化的具体措施与对策建 议。提出了人民币升值背景下的国际贸易结算方式多元化趋势要求我国推广新型国际 贸易结算方式，重点研究了这些新型国际贸易结算方式，以及多元化国际贸易结算方 式的综合运用。 结束语。 1 4 可能的创新点 研究人民币汇率问题的文献可以说是汗牛充栋，不胜枚举。在刚刚过去的几年间， 关于人民币是否应该升值、以多大幅度升值的话题在全世界的政治界、学术界、经济 界引起了广泛的讨论与争议。2 0 0 5 年7 月汇率改革以后，国内外很多相关的文献资 料都对人民币升值的原因、影响等进行了分析，但大多数集中在宏观层次的研究上， 同时关注的往往是人民币的即期汇率问题。而在实务中，国际贸易、国际结算领域亟 需对人民币升值的趋势做出进一步的研究，并需要针对人民币升值造成的影响提出务 实的建议和可行的操作手段。 因此，本文在前人的基础上更进一步研究了人民币升值的短期趋势；并结合实务； 从一个崭新的视角，提出了人民币升值背景下加快国际结算多元化的主张，强调大力 发展国际保理等新型的、综合性的国际结算方式抵御人民币升值风险，增强我国企业 的竞争力。这点在以前的文献中还十分少见，所以本研究具有很强的现实指导意义和 新意。 9 人民币升值背景下的我国国际贸易结算多元化问题研究第2 章 第2 章人民币升值对国际贸易结算的影响 2 1 汇改以来人民币处在持续稳步升值的刚性趋势中 2 0 0 5 年7 月2 1 日，中国人民银行决定：从即日起，中国汇率制度实行以市场供求为 基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度；1 1 1 2 0 0 5 年7 月2 1 日起，我 国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度， 美元对人民币交易价格由1 美元兑8 2 7 6 元人民币调整为1 美元兑8 1 1 元人民币，人民币 升值2 。新制度运行以来，人民币兑美元中间价屡创新高，升值幅度逐渐加快。以 2 0 0 5 年7 月2 1 日确定的1 美元兑8 1 1 元人民币计算，2 0 0 5 年人民币对美元升值2 5 6 ， 2 0 0 6 年升值3 3 5 ，2 0 0 7 年升值6 9 。至1 j 2 0 0 8 年4 月1 0 日，人民币对美元汇率中间价首 度”破7 ”，以6 9 9 2 0 改写了汇改以来的新高纪录。在全球关注的目光中，人民币汇率毫 无悬念地进入了”6 时代”。 导致目前人民币不断升值的内外部因素很多，主要包括：我国国际贸易持续顺差、 美元不断走软、美联储利率下调和美元持续贬值导致投机资本流入增加人民币升值 的预期不断强化；这些因素的共同作用使得人民币汇率屡创新高。 由于在可以预见的一段时期内上述因素无法迅速消失，因此人民币汇率仍旧处在 持续稳步升值的刚性趋势中。根据华夏时报在2 0 0 8 年初所作的一份调查报告，由 于各种因素的合力作用，2 0 0 8 年人民币将加速升值没有悬念。在升值幅度调查中，绝 大多数的经济学家纷纷将勾打在了“7 1 0 一栏中。中国国际金融公司首席经济 学家哈继铭预测，人民币升值2 0 0 8 年可达1 0 。对外经济贸易大学金融学院副院长 丁志杰教授预计，2 0 0 8 年升值幅度将超过7 。考虑到种种不确定因素，保守估计也 在6 6 6 8 。 2 2 从马歇尔勒纳条件看人民币升值对国际贸易带来的影响 人民币升值对我国进出1 2 贸易有着显著的影响。在汇率变动对进出口贸易的影响 因素分析中，最普遍适用的是弹性分析理论。根据弹性分析理论，汇率变动对进出口 1 0 人民币升值背景下的我国国际贸易结算多元化问题研究第2 章 贸易的影响显著与否，要看其进出口商品的汇率弹性是否符合马歇尔一勒纳条件，即 l e x l + l e m l l ，其中e x 为一国商品出口的价格需求弹性，e m 为一国进口商品的价格需 求弹性。若一国进出口商品的价格需求弹性之和远大于1 ，则该国汇率变动对进出口 收支的影响效果就明显，否则就没有显著影响，甚至产生负面影响。 马歇尔一勒纳条件得出以来，众多学者专家对此进行了实证检验。在研究方法中， 常用的是标准的贸易方程，g o l d s t e i n 和k h a n ( 1 9 8 5 ) 曾对此前的研究结果进行了全面 总结。李建伟、余明( 2 0 0 3 ) 利用1 9 9 5 年1 月2 0 0 3 年6 月的季度数据，运用两阶段最 小二乘法，对人民币实际有效汇率与进出口贸易和利用外资的相关关系进行回归分 析，结果认为人民币有效汇率大幅度升值会对中国经济增长形成巨大负面冲击。范金、 郑庆武等( 2 0 0 4 ) 基5 ：社会核算矩阵技术，研究认为人民币升值会导致进口和出口都增 加，并且升值对社会各经济部门的影响是全面的。朱真丽等( 2 0 0 2 ) 利用1 9 8 1 - - 2 0 0 0 年的进出口数据，得出中国出口价格弹性为- 2 0 3 ，进口价格弹性0 6 8 。祝宝良、张 峰、李若愚等采用实证的分析方法，以1 9 9 4 年四季度 - 2 0 0 5 年四季度的数据为基础， 利用人民币实际有效汇率对进出口函数进行了估计，得出的结论是；我国出口价格弹 性约为1 ，进口价格弹性约为0 4 。研究表明，汇率波动对我国进出口存在着显著的 影响对进出口存在着j 曲线效应，企业利润会在一定时期内下降。：汇率变动还通过出 口价格、进口成本等影响企业的劳动力需求。汇率波动在短期内对经济会产生不良影 响。李小云( 2 0 0 5 ) 运用贸易方程，对1 9 9 4 - 2 0 0 2 年大豆的进出口价格和汇率进行回 归，发现大豆进口汇率弹性为1 0 6 1 3 ，出口汇率弹性为2 8 ，明显高于马歇尔一勒纳 条件所假设的进出口弹性小于1 的限制。 虽然这些研究的结论不尽一致，但都充分表明，汇率的变动可以直接影响进出口 产品的价格和数量，尤其是对于出口贸易会带来不利的影响。人民币升值，使得我国 出口商的生产成本和劳动力成本相应提高这是因为，相对于发达国家以资本技术 优势参与国际分工来讲，中国作为发展中国家是以劳动力成本为优势的。作为中国优 势企业的劳动密集型企业的产品档次不高，附加值含量低，在国际市场价格保持不变 的情况下，出口利润的下降将严重影响出口商的积极性。 从对我国外贸易发展实际情况来看，2 0 0 5 年7 月汇率改革至今，尤其是2 0 0 7 年以 来，我国对外贸易已经开始呈现出口增速放缓、进口增速加快的趋势，汇率影响已初 民m “值背景下的我网国自磺易结算多元化目熬研究 * 2 p 步发挥( 参见图2 ) 。 c = 0 积 女口d 0 月度镕4女口月度口4 圈22 0 0 7 年中国外贸月度进出口增长情况 值得庆幸的是，由丁j 曲线效应、我闰进出几产品弹性特征( 占我围出口比重高 达5 0 【三【上的机电类产品出口需求弹性相对较小) 以及我国特有的贸易方式( 我国h 1 2 产品5 0 以上是以加t 贸易的方式实现的) 等方面影响，汇率升值i t 我国外贸的影 响尚未充分发挥出来。尤其是加工贸易因素对人民币升值起到很好的缓冲作用。山于 加上贸易的特点是“两头在外”、“以进养出”、“大进太出”，使用进口的机器设 备和原材料，升值后虽然收_ 入减少了但成奉相比以前也会降低，因此人民币升值对加 工贸易的影响相对而占耍小得多。这样，人民币引值对出口竞争力的影响在段时期 中又被局限在定的范围内。 2 3 人民币升值对国际贸易结算带来的影响 所谓国际结算，就是指国际问清偿债权和债务的货币收付行为，它足以货币收付 来清偿围与国之_ l j j 用经济文化交流、政策性事务性的交流所产牛的债权债务。 固际结算的目的是以有效的方式和手段柬实现国际间以货币表现的债权债务的 清偿。根据不同的收支原因，国际结算的范围町划分为二类：有形贸易类、无形贸易 类和金融交易类。有形贸易类( v i s i b l et r a d e ) ，即为有形商品交易。无形贸易类 ( i n v i s i b l e t r a d e ) ，即是以劳务为背景或仅仅是单方面的支付，它主要包括：国际旅 人民币升值背景下的我国国际贸易结算多元化问题研究 第2 章 游、国外亲友赠款、出国留学、对国外的捐助及劳务输出等。金融交易类( f i n a n c i a l t r a n s a c t i o n ) ，即为纯粹的货币交易，主要包括外汇买卖、对外投资和对外筹资等。 o 由于有形贸易类的国际结算是整个国际结算体系的基础，所以一般说来，国际贸易结 算被简称为国际结算，也是本文研究的重点。 在整个国际贸易活动中，国际结算毫无疑问是其中十分重要组成部分，是进出口 商进行债权债务核算的关键，所以人民币升值对进出口贸易产生影响的同时必然对国 际结算也带来直接的影响。 2 3 1 对国际结算货币选择带来的影响 过去，由于人民币汇率长期采取盯住美元的政策，国内企业换汇成本是相对固定 的。对于出口企业来说，换汇成本的计算方法也比较简单： 出口换汇成本= 出口商品总成本( 人民币元) f o b 出口外汇净收入( 美元) 人民币出口商品总成本包括：收购商品成本、运费、保险费、银行费用、综合费 用等，扣除出口退税金额( 如果出口商品属于享有退税政策的商品) 后的人民币总支 出。出口销售美元净收入是指，出口商品的美元收入减去国外银行费用，给客户的佣 金折扣等费用后的美元净收入。换汇成本反映了出口商品的盈亏情况，是考察出口企 业有无经济效益的重要指标。其衡量的标准是：人民币对美元的汇价。如果换汇成本 高于人民币对美元汇价，则该商品的出口为亏损，换汇成本越高，亏损越大。 根据上述公式很容易就可以发现，出口换汇成本与以美元计价的f o b 出口外汇净 收入成反比关系。在我国实施人民币汇率改革之后，随着人民币对美元的不断升值， 出口换汇成本必须不断降低才能维持原有的利润水平，这就要求以美元结算的f o b 出 口外汇净收入必须不断增加。 在这种情况下，出口企业开始越来越倾向于放弃使用美元结算，而把结算货币的 目光放到其他强势的非美元货币上，以期在避免汇兑损失的同时减少与国外客户不断 议价的苦恼。 据统计，2 0 0 5 年汇改以来截至2 0 0 8 年4 月末，人民币对美元累计升值幅度最大已 经超过1 3 。与此同时，很多其他非美货币对美元也有了相当的升值幅度( 参见表1 ) ： 入民币升值背最下的我篱国际贸荔结算多元化闯题研究第2 牵 表l ：非美元货币对美元汇率变化表( 以当日收盘价计算) 2 0 0 5 年7 月2 1 日2 0 0 8 年4 月3 0 日对美元升值比率 欧元 1 2 1 5 91 5 6 2 52 8 5 l 英镑 1 7 5 3 41 9 8 6 61 3 3 0 澳元 0 7 6 5 80 9 4 2 52 3 。0 7 瑞郎 1 2 8 3 91 0 3 4 71 9 。4 1 加元 1 2 1 7 31 0 0 7 21 7 2 6 曰元 l l o 1 1 1 0 3 9 25 6 2 人民币 8 1l7 0 0 0 21 3 6 8 由此可见，除了表现疲软的日元和英镑，如果采用了欧元( 对美元升值2 8 5 1 ) 、 澳元( 对美元井值2 3 。0 7 ) 等强势货币结算，不仅可以有效避免了损失，甚至还能产 生汇兑收益。 銎3 是我国2 0 0 5 年7 月2 l 圜汇率改革以来人民币对欧元的走势图，我们可以直观地 看出，汇改以来人民币对欧元汇率实际上是处在不断贬值的过程。这也从一个侧面反 映了为 筒2 0 0 7 年中欧双边贸易增速大大超过中美、中霉双边贸易。据我国海关统计， 欧盟、美国、日本作为我国的三大贸易伙伴，2 0 0 7 年前1 1 个月双边贸易总额增幅分别 为2 7 3 、1 5 7 和1 4 。 z i 0 0 1 1 翻 1 1 1 0 。翻 帕4 0 0 0 1 0 1 蝴 8 0 0 曲 a 9 0 i 。6 0 暑翱o o 人民币汇率巾闻侨对欧竞 g i ， “， 一 “ ：m l 潮 ； ， 。r 执 j 。九 。厂v 一鬻 r ： 。艘。热 。f 、。v ”y ； 觥。氛。r p 矿唧 j ! 穗h 矿妒 - v _ 图3 资料来源：中国人民银行网站 1 4 人民币升值背景下的我潮国际贸易结算多霜化问题研究 第2 章 目前，我国外贸出醴企监还是多以美元为主要结算货币，仅有少部分出豳墨本以 及欧盟等地的企业采用日元或欧元等货币结算。而根据央行相关调查显示，在目前人