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完善我国保险企业偿付能力监管的研究 摘要 保险业作为金融业三驾马车之一，对整个社会经济起着举足轻重的作用。我国 自1 9 8 0 年恢复国内保险业务以来，保险业保持了3 0 以上的年均增长速度，是国民 经济中发展最快的行业之一。2 0 0 4 年全国保费总收入达到4 3 1 8 1 亿元，增长1 1 3 。 截至2 0 0 4 年底，全国保险公司资产总额已突破1 万亿元大关，达到1 1 8 5 3 亿元。保 险业呈现出蓬勃发展的良好局面，在促进改革、保障经济、稳定社会、造福人民等 方面发挥了重要作用。 尽管中国保险业的发展取得了很大的成绩，但目前的保险市场还是一个很不成 熟的市场，在发展过程中还存在许多问题，面临很多风险，对于保险公司来说，在 其面临的众多风险中。最可怕的就是偿付能力不足。到了该向保户给付的时候，公 司没有支付能力来履行保险合同，无力承担自己本应承担的给付任务。这既影响了 公司的形象和声誉，又严重损害了公司的经营能力，甚至导致公司面临破产、倒闭 的灭顶之灾，从而危及金融业乃至整个社会的稳定。保险业的偿付能力危机已经成 为中国未来金融稳定的一大威胁。因此，研究保险公司的偿付能力及监管具有十分 重要的意义。 本文从理论入手，阐述了偿付能力及其监管的含义、内容以及监管的必要性， 并在借鉴美国经验的基础上，结合对我国目前保险公司偿付能力监管的现状的分析， 指出其不足并提出完善我国保险公司偿付能力监管的思路、方法和建议。 本文从结构上分为四章：第一章导论部分为论文的选题背景、文献综述及研究 内容；第二章则简单介绍了保险偿付能力及监管的含义、内容以及影响偿付能力的 因素，并从经济学角度解释了偿付能力监管的必要性及监管的目标；第三章以保险 业发达的美国为例，介绍了其偿付能力监管中事前、事中、事后的几种工具并列出 值得我们借鉴的几个方面；第四章重点分析我国偿付能力及监管的现状和存在的问 题，并就完善我国偿付能力监管提出了几点建议。 关键词：保险偿付能力监管 分类号：f 8 4 0 3 2 完善我国保险企业偿付能力监管的研究 a b s t r a c t a so n eo ft h et h r e em a i na s p e c t so ff i n a n c ei n d u s t r y , i n s u r a n c ea c c o u n t sl a r g e l yf o r t h es o c i a le c o n o m y s i n c ei t sr e s u m p t i o ni n19 8 0 ，t h ei n d u s t r yh a sm a i n t a i n e da na n n u a l g r o w t ho f3 0 ，s t a n d i n ga m o n gt h ef a s t e s te c o n o m i cs e c t o r s i n2 0 0 4 ，c h i n a st o t a l i n s u r a n c ei n c o m er e a c h e dr m b ￥4 31 8b i l l o n ，a ni n c r e a s eo f11 3 o v e rt h el a s ty e a r a s o ft h ee n do f2 0 0 4 ，t h et o t a la s s e to ft h ei n s u r a n c ec o m p a n i e ss u r p a s s e dr m b ￥10 0 0 b i l l o n ，r e a c h i n gr m b ￥1 18 5 3b i l l o n t h ei n d u s t r yh a ss h o w e da p r o s p e r o u sp h e n o m e n o n ， g i v i n gp o s i t i v ei n f l u e n c et ot h er e f o r m ，s o c i a ls t a b i l i t ya n dp e o p l e sw e l f a r e a l t h o u g hm u c hp r o g r e s sh a sb e e nm a d ei nc h i n a si n s u r a n c ei n d u s t r y ，t h i sm a r k e ti s f a rf r o mb e i n gm a t u r e i tw i l ls u r e l ye n c o u n t e r e dm a n yp r o b l e m sa n dr i s k sf o ri n s u r a n c e c o m p a n i e si nc h i n a ，a m o n ga l lr i s k s ，t h el a c ko f d i s b u r s i n gc a p a c i t yi st h em o s td a n g e r o u s w h e ni ti st i m et op a y , t h ec o m p a n yi sn o ta b l et of u l f i l lt h ec o n t r a c t sa n du n d e r t a k ei t s o b l i g a t i o n ，w h i c hn o to n l ye n d a n g e r st h ec o r p o r a t ei m a g ea n dr e p u t a t i o n ，b u ta l s o u n d e r m i n e st h ec o m p a n y so p e r m i o n ，i ns o m ec a s ee v e nr e s u l t i n gt ot h eb a n k r u p t i n g c a t a s t r o p h e ，e n d a n g e r i n gt h es t a b i l i t yo ff i n a n c ei n d u s t r ya n dt h ew h o l es o c i e t y t h u s ，t h e r e s e a r c ho fi n s u r a n c ec o m p a n y ss o l v e n c yr e g u l a t i o na n di t ss u p e r v i s i o ni so fg r e a t s i g n i f i c a n c e s t a r t i n gw i t ht h e o r ya n a l y s i s ，t h i st h e s i se x p a t i a t e so nt h em e a n i n g ，c o n t e n t so f s o l v e n c yr e g u l a t i o na n dn e c e s s i t yo fi t ss u p e r v i s i o n b yu s i n gt h eu se x p e r i e n c ef o r r e f e r e n c e ，w i t ht h ea n a l y s i so fc h i n a si n s u r a n c ec o m p a n y ss o l v e n c yr e g u l a t i o n ，i tp o i n t s o u tt h ew e a kp o i n t so fc h i n a si n s u r a n c ec o m p a n ya n dp r o p o s e st h es o l u t i o n s ，m e a s u r e s a n ds u g g e s t i o n s t h i st h e s i si sc o m p o s e db yf o u rc h a p t e r s ：t h ef i r s ti st ob r i e ft h eb a c k g r o u n d ，f i l e s u r l l m a r i e sa n dr e s e a r c h i n gt a r g e to ft h ea r t i c l e ；t h es e c o n di n t r o d u c e st h em e a n i n g ， c o n t e n t sa n de l e m e n t st oi n f l u e n c es o l v e n c yr e g u l a t i o na n de x p l a i n st l l en e c e s s i t ya n d s u p e r v i s i o na i me c o n o m i c a l l y ；t h et h i r dt a k e st h ed e v e l o p e du si n s u r a n c ef o re x a m p l e ， i n t r o d u c e st h es u p e r v i s i o nt o o l su s e da n dl i s t st h ea s p e c t sd e s e r v e dl e a r n i n g ；t h ef o u r t h a n a l y z e sm a i n l yt h es o l v e n c yr e g u l a t i o na n dp r o b l e m s ，p r o p o s e ss u g g e s t i o n st oi m p r o v e c h i n a si n s u r a n c es o l v e n c yr e g u l a t i o n k e yw o r d ：i n s u r a n c es o l v e n c yr e g u l a t i o n c l a s s i f l c a t i o nc o d e ：f 8 4 0 3 2 6 完善我国保险企业偿付能力监管的研究 第一章、导论 第一节、选题背景及意义 在2 0 世纪的最后1 5 年，许多国家的保险公司闵自然灾害或宏观经济形势的影确都 曾遭受过破产的威胁。譬如，美国的责任保险危机和1 9 9 2 年的安德鲁飓风曾使得许多 保险公司失去了偿付能力。而在英国，8 0 年代末的巨大自然灾害和9 0 年代初的经济 萧条也使不少保险公司破产。日本、韩国在9 7 年以来连连发生寿险公司破产事件。 即使是在国际保险的整体形势较为乐观的情况下，由于各个保险公司的资本实力相 差悬殊，也不时会有一些保险公司失去偿付能力，这些事件的发生无疑敲响了保险 经营的警钟。各国因此纷纷放松了对保险业市场行为的监管，把重点转向了偿付能 力，对偿付能力的监管逐渐成为了保险监管的核心e 我国保险监管部门一中国保监会也确定了将监管重点转向偿付能力的发展目 标。2 0 0 3 年出台的保险法体现了“市场行为监管和偿付能力监管并重，并逐渐 向偿付能力监管过渡”的保险监管发展思路，为我国加强偿付能力监管提供了法律 依据。 众所周知，我国自1 9 8 0 年恢复国内保险业务至今，保费规模从最初的4 6 亿元增 长到2 0 0 4 年的4 3 1 8 1 亿元，占到国内生产总值的3 。保险业的快速发展极大地保障 了人们的生命财产的安全和社会经济的稳定和发展，并成为国民经济的一个主要增 长点。然而，伴随着保险业的快速发展，偿付能力不足的问题已经不容忽视，目前， 我国虽无一家保险公司因偿付能力不足而遭停业整顿，但整个保险业，尤其是寿险 业偿付能力不足却是客观存在的。业务激增、资本金注入不足、利差损严重、投资 渠道不畅、公司管理不善是造成保险公司偿付能力不足的主要原因。因此，加强偿 付能力的外部监管和内部管理已是迫在眉睫。同时，随着世界环境的变化和我国金 融市场的开放，保险业将面临更大的偿付能力风险，这无疑会加大偿付能力管理的 复杂性。在这种新形势下，加强对保险公司内部的风险控制和保险监管部门对保险 业偿付能力的测度和预警，已成为保险公司和保险监管部门的首要任务。 然而，与我国保险业的迅猛发展和市场对偿付能力监管需求形成反差的是，我 国对保险业的偿付能力监管仍处于初级阶段，监管水平低，各种监管方法以照搬国 外模式为主。预警能力不强，没有形成适应我国保险市场发展特点的偿付能力监管 体系，无法满足中国飞速保险市场发展的需要。因此，选择在偿付能力监管方面作 些研究，探索我国保险业偿付能力监管体系的发展模式符合我国保险业发展的需要， 具有较强的现实意义。 完善我国保险企业偿付能力监管的研究 第二节、文献综述 发达国家对保险偿付能力监管的系统的研究和实践是2 0 世纪8 0 年代开始的，在 各自保险业历史发展的基础上，逐渐形成了基本适合本国经济特点的保险监管系统。 9 0 年代后半期以来，我国的保险理论界对偿付能力及偿付能力监管进行了广泛的研 究，取得了许多成果。其中傅安习z ( 2 0 0 3 ) 1 在他的博士学位论文中，从理论上对偿付 能力及偿付能力监管作了详细的论述，对世界上主要发达国家的偿付能力监管模式 进行了比较研究，介绍了美国、欧盟及日本的情况，同时在分析中国寿险业偿付能 力现状的基础上，提出我国应完善现场法定检查体系和强化非现场监管体系，建立 保守的资产认可办法及标准，完善负债评估办法及评估标准，建立动态偿付能力测 试体系及职业精算师制度。粟芳( 2 0 0 2 ) 2 对偿付能力监管做了较系统的研究，成果涉 及许多方面。包括从理论上研究偿付能力额度的计算模型、讨论英美两国的监管体 系、分析影响非寿险偿付能力的因素，并就欧美各国的保险偿付能力计算公式加以 改进后，对我国资产认可比率以及偿付能力监管指标提出设计方案，等等。 我国的保险业还很年轻，保险监管还有很多需要完善的方面，因此借鉴国外经 验也显得尤为必要，许多学者都从事过这方面的研究。戴稳胜和易丹辉( 2 0 0 1 ) 3 主 要比较了欧盟和美国两大监管体系的偿付能力额度规定。认为两者有相通之处，但 也存在较大的差异，如美国的规定详细复杂，欧盟则较为粗疏。曹志东、卢雅菲和 俞自由( 2 0 0 1 ) 4 对美国、英国、日本和韩国的监管体制做了比较研究，并据此对我国 的保险监管体制提出了一些建议。李祥君( 2 0 0 3 ) 5 研究了欧盟非寿险业的偿付能力醯 管制度，同时指出，由于我国保险行业自律性差，因此在实行借鉴欧盟的偿付能力 额度要求的同时，决不能放弃市场行为监管和某些项目的批准制度。周伏平( 2 0 0 0 ) 6 、魏巧琴( 2 0 0 1 ) 7 、张绪风( 2 0 0 1 ) 8 等分别就美国的偿付能力监管工具做了介绍， 并探讨了这些监管工具在我国的适用性。 通过这些研究，作者们介绍了各国偿付能力监管体系和发展趋向，总结了国外 有益的经验，并就如何结合我国国情，借鉴国外经验、引进国外先进方法和技术作 了积极探讨。 关于r b c ，s p e n c e r k i m b a l l 早在其著作保险与公共政策( 1 9 6 0 ) q b 就己提到它 的概念，他指出，固定最低资本标准作为设立保险公司的资本要求可能是合理的， 但在保险业务不断增长的情况下，固定资本要求就难以为继了。这一概念首先在银 行监管中受到重视并加以广泛应用。二十世纪7 0 年代末和8 0 年代初利率的大幅波动 引发了寿险市场的突变。利率敏感型产品相继推出，这些新产品的推出使得美国在 1 9 8 6 年制定了1 2 6 号法令，要求所有承保年金或保证收益合约都要完成一项基本的资 产负债分析，即现金流量分析9 ，以此来考察在各种利率变动情景下公司现金流变动。 完善我国保险企业偿付能力监管的研究 但到8 0 年代末、9 0 年代初，美国寿险业遭遇了前所未有的偿付能力危机，而世界排 名第二的寿险大国日本也在9 0 年代末期接连发生寿险公司因偿付能力不足而破产的 事件。破产案例的不断增加使有效预防和及时甄别保险公司偿付能力状况成为保险 监管者的首要目标，为此美国保险监督官协会( n a r c ) 先后对人寿，健康保险公司( 1 9 9 3 ) 和财产意外保险公司( 1 9 9 4 ) 实旌了风险资本标准( r i s k b a s e dc a p i t a ls t a n d a r d s ) ，即根 据公司规模和风险状况来评估资本和盈余的充足性。r b c 系统自实施以来，不少学 者对其有效性进行了实证检验，但并未得到一致的看法。其中g r a c c h a r r i n g t o n 和k l e i n ( 1 9 9 3 ) 利用有偿付能力和无偿付能力两类保险公司的数据对n a i c 的风险资本法进行 了实证研究。结果发现n a i c 的风险资本对保险公司偿付能力的预测在统计上是显 著的。但在1 9 9 4 年的检验中，他们采用了不同的统计方法，发现只有不足一半的破 产公司的风险状况引起过监管机构的干预，因此他们建议对资产负债表上各个项目 的风险资本定额作进一步审查，并将保险公司的规模及其组织形式引入风险资本公 式m 。g r a c e 。h a r r i n g t o n 和k l e i n ( 1 9 9 8 ) 在对比f a s t 系统和r b c 效率时发现，f a s t 系 统识别有问题的保险人的功效高于r b c 系统，但将两者结合起来的功效却高于f a s t 系统。 当正在进行对风险资本标准研究的同时，加拿大精算学会意识到最低资本和盈 余要求不足以满足寿险公司偿付能力管理的需要，因为风险资本法是基于经验的， 无法反映未来的风险对保险公司的影响，于是在现金流量分析的基础上研究出了功 能更加丰富的动态偿付能力测试法1 2 。这种方法的诞生改变了过去监管和行业自身的 风险管理脱节的局面。 对保险公司偿付能力的监管应该考虑保险公司未来的发展趋势，这就是国际偿 付能力监管最新发展趋向一动态偿付能力监管的基本思想。目前，美国己在寿险业 采用了现金流量模型，加拿大则要求寿险业和非寿险业都使用动态资本充足测试模 型，此外英国、新加坡等许多国家也都相继采用了类似的监管手段。f i l l i n g h a m ( 1 9 9 4 ) ”以及c u m m i n s ，g r a c e 和p h i l l i p s ( 1 9 9 9 ) ”研究结果表明，现金流量模型等动态偿付 能力监管手段在预测保险公司的偿付能力方面具有更大的优势。 第三节、本文的研究思路和文章结构 借鉴国外先进的监管方式和手段是提升我国偿树能力监管水平的根本途径，本 文以偿付能力监管理论为依托，在重点分析美国先进偿付能力监管体系的特点以及 我国偿付能力监管中存在的问题与不足的基础上，结合我国保险业的现实情况，借 鉴美国先进的偿付能力监管体系，提出了在新的经济形势下完善我国偿付能力监管 体系的一些设想。 9 完善我国保险企业偿付能力监管的研究 本篇论文分为四部分。第一章的导论部分为论文的选题背景、文献综述及研究 内容。第二章概述有关偿付能力及偿付能力监管的相关内容。第三章是对美国保险 业偿付能力监管方法的分析研究。第四章是论文的核心，首先指出偿付能力不足是 我国保险业的问题，然后分析了我国保险偿付能力监管的现状及存在的问题，最后 针对其存在的不足，提出完善措施和改进建议，使其更具操作性。 1 0 完善我国保险企业偿付能力监管的研究 第二章、偿付能力及偿付能力监管 第一节、偿付能力 一、保险偿付能力的含义与内容 ( 一) 保险偿付能力的含义 亚当- 斯密在其经典著作国富论“中指出：“保险业所收取的普通保险费必 须足以补偿普通的损失，支付经营的费用，并提供资本用于一般经营所能取得的利 润”，换句话说，保险公司必须对所承保的风险在发生超出正常出险概率的赔偿和给 付数额时具有足够的经济补偿能力，而这种经济补偿能力即是我们通常所说的偿付 能力。当保险公司变卖其资产后仍有为清偿的债务时，就称为偿付能力不足。 偿付能力是保险公司财务状况良好的最低标准，是保险业经营的核心指标，它 直接关系保险公司的经营稳定，不仅影响投资者和债权人的利益，也事关广大消费 者即投保人和被保险人的权益，涉及面非常之广，因此成为各国对保险业监管的重 点。从监管的角度看，保险公司偿付能力分为两种： 实际偿付能力是在特殊情况下发生超常年景的损失时，保险公司所具有的偿 付能力，表现于某一时点上保险公司的认可资产( 因某些资产变现较为困难或者 较大的价格波动致变现价值低于帐面价值，故计算时只予以部分认可) 与负债 的差额，是所有者权益的一部分； 最低偿付能力即在一般情况下发生保险事故时保险公司所具有的完全承担赔 偿或者给付保险金责任的能力，也就是保险公司必须满足的资产与负债之差的 最低标准。 下面我们用图l 来鼹释偿付能力的经济涵义 完善我国保险企业偿付能力监管的研究 j总资产 认可资产 l 一偿付能力 ， 一 认町负债l cdb 所有者权益负债 图1 偿付能力经济涵义图 如图，保险公司同其它企业一样，当它正常运行时，都应满足会计等式： 总资产= 负债+ 所有者权益 而当我们在计算偿付能力时，必须将公司的总资产区分为认可资产( 实际资产) 和非认可资产，即： 总资产= 实际资产+ 非认可资产 所以，实际资产+ 非认可资产= 负债+ 所有者权益 实际资产一负债= 实际偿付能力= 所有者权益一非认可资产 需要说明的是：图i 中的负债是保险公司资产负债表上的负债：在图中，c d 段 是a b 段的一部分，表示偿付能力是所有者权益的一部分这经济内涵，保险公司 的实际偿付能力额度是小于所有者权盏额度的，所有者权益的账面价值并不能反映 保险公司的实际偿付能力，这是由保险公司处理风险的谨慎性要求所决定的。但是， 表示认可资产超过负债的b d 段也包括在a b 段中，这只是为了画图的方便，并不表 示认可负债超过负债的部分( 即独立帐户负债和或有负债) 也是所有者权益的一部 分。 ( 二)保险偿付能力的主要内容 偿付能力的主要内容有以下几方面： 1 、 资本金 是保险公司在开创之初用于支付赔款、履行给付义务以及支付经营费用的，是 保险公司得以设立和运作的基础，设立保险公司必须有足够的资本金。它既可在保 险公司重组和清算时提供所需费用，又可以减少被保险人或债权人在清算时的损失。 因此，各国法律对设立保险公司的注册资本一般都严格规定了最低限额。我国保 完善我国保险企业偿付能力监管的研究 险法1 6 规定，设立保险公司，其注册资本的最低限额为人民币两亿元。但此限额 只适合对刚开业公司的偿付能力控制，对老公司作用有限，主要表现在：( 1 ) 未考虑 保险公司资产和负债的风险性；( 2 ) 未考虑保险公司不同业务种类中隐蔽的风险；( 3 ) 很难区分出保险公司的优劣，无法为保险监管部门提供有利的信息。 2 、 保险责任准备金 是保险公司为处理未到期责任和末决赔款而从保险费收入中提取的准备金。 准备金提取越充足，投保人的未来利益越能够获得保障。但是，作为会计核算中利 润的减项，准备金的提取会降低保险公司的当年利润。我国现行的保险公司财务 制度1 7 规定，保险公司的各种责任准备金有未决赔款准备金、己发生未报告赔款 准备金、未到期责任准备金、长期责任准备金、寿险责任准备金和长期健康险责任 准备金。长期责任准备金和长期健康险责任准备金以及寿险责任准备金的提取方法 目前看来比较合理。对未到期责任准备金，我国原来一般是参考财政部1 9 9 9 年1 月 制定的保险公司财务制度按照自留保费的1 2 提取，已发生未报案未决赔款准 备金按不高于当年实际赔款额的4 计提等。这种方法比较简单，便于操作，但有 定的盲目性。因此2 0 0 5 年初正式实施的保险公司非寿险业务准备金管理办法中 规定未到期责任准备金的提取，应当采用下列方法之一：( 1 ) 二十四分之一法( 以 月为基础计提) ；( 2 ) 三百六十五分之一法( 以天为基础计提) ；( 3 ) 对于某些特殊 险种，根据其风险分布状况可以采用其他更为谨慎、合理的方法。而对己发生已报 案未决赔款准备金，应当采用逐案估计法、案均赔款法以及中国保监会认可的其它 方法谨慎提取。 3 、保险保证金 这是国家控制保险公司偿付能力的有效手段。通过提取保证金，掌握一部分实 有资本来保证保险公司的变现资金数量。它是被保险人利益的最后保障。我国有关 法规规定，保险公司成立后，应将其注册资本总额的2 0 作为法定保证金，存入保 险监督管理部门指定的银行，仅用于保险公司因解散或清算时清偿债务。显然，保 证金存放银行不具有资金营运的功能，而且数量固定，不能随承保收入的变化而变 化，当承保收人远远大于保证金数量时，其保障作用就会下降，经营风险加大。 4 、 保险保障基金 保险保障基金是为保障被保险入的利益，支持保险公司稳健经营，由保险公司 依照保险法和保险监督管理部门的规定，从其保费收入中提存，保险保障基金是为 保单持有人提供的最后安全网，当保险公司陷入财政困难，无力根据保单支付款项 时，该基金便可向保单持有人做出赔偿。保险业作为非银行金融业具有较大的经营 风险，不论其中哪一家保险公司经营失败，丧失偿付能力，都会对保险业的健康发 完善我国保险企业偿付能力监管的研究 展和社会稳定造成影响，甚至带来危害。而依法设立保险保障基金，是为了完善金 融市场的退出制度，保障存款人、投资人或保单持有人的利益，维护公众对行业的 信心和社会的稳定，为保险业健康发展提供有效的保障。为此，我国保险法馆也 对保险业设立保险保障基金作了明确规定：“为了保障被保险人利益，支持保险公司 稳健经营，保险公司应当按照保险监督管理机构的规定提存保险保障基金；保险保 障基金应当集中管理，统筹使用。保险傈障基金管理使用的具体办法由保险监督管 理机构制定”。 5 、 总准备金 是构成保险公司偿付能力的重要组成部分，属于所有者权益，是保险公司为发 生周期较长、后果难以预料的巨灾和巨额危险而提留的准备资金。保险公司经财政 机关或公司董事会批准提取的总准备金主要用于巨灾风险的补偿，只能在当年业务 收入和其他准备金不足以支付赔款b 寸动用，不德用于分红或转增资本金。提存总准 备金并使其积累到适度规模，有助于保险业的发展，对保障保险公司的偿付能力， 保障被保险人利益十分重要。我国目前的总准备金是从企业税后利润中提取，这就 使总准备金积累的起点低、速度慢，如果某些年份公司出现了亏损，那么这些年份 的提存数就会出现负数。因此，现行总准备金的提取方法加大了我国保险业的经营 风险。 6 、 偿付能力额度 偿付能力额度是保险公司监管中最为重要的指标，也是衡量保险公司偿付能力 的标准。 关于偿付能力额度，可从以下角度衡量： 实际偿付能力额度是保险公司所实际具备的偿付能力额度，它表现的是公 司实实在在的财务能力。一般来讲，公司的实际偿付能力额度低于所要求的 最低偿付能力额度，并不意味该公司会立刻破产。 最低偿付能力额度是保险公司为了承担对保户所负的责任，从理论上讲所 应当保持的偿付能力额度，它是运用数理科学得出的比较精确的理论结果， 在一定程度上揭示了偿付能力的内在规律性。 法定偿付能力额度是保险监管机构要求保险公司必须具备的最低偿付能 力额度。法定偿付能力额度标准是通过一个较长的时期，权衡各方面因素， 尤其在充分考虑罪地偿付能力额度基础上制定的综合性指标，是适用于众多 公司的标准。 偿付能力额度对保险公司而言是极为重要的，它涉及保险公司的生死存亡，涉 1 4 完善我国保险企业偿付能力监管的研究 及保险公司是否能顺利健康地发展，而实际偿付能力额度、最低偿付能力额度和法 定偿付能力额度则从不同的角度说明了偿付能力额度的不同要求。一般来说，最低 偿付能力额度总要高于法定偿付能力额度。保险公司的实际偿付能力额度则可能时 时变化，但不管在任何时点上，实际偿付能力额度应当不低于最低偿付能力额度， 这也正是各国对保险业偿付能力监管的核心要求之一。 二、影响偿付能力的因素分析 众所周知，保险公司是经营风险的企业，其业务经营具有非常大的不稳定性， 当保险公司的保费收入不足以应付赔款支出时，为保证保险经营能持续开展，必须 有充足的偿付能力，因此可以说偿付能力是对保险公司经营过程的一个综合反映， 而保险经营过程的多种因素都会影响到保险公司的偿付能力，我们可以将这些因素 归为以下两类： ( 一) 微观因素 保险企业的经营过程实际上是风险的集中和损失的分散过程，而偿付能力最终 体现的是保险企业的经营结果，比如说，在保险公司的经营过程中，由于保险公司 收取的保险费不足或者投资收益率太低，以致保费及其投资收益不足以支付保单持有 人的全部索赔时，保险公司就必须动用资本金进行弥补。此时，如果保险公司的资本金 也不充足，那就只好宣布破产了，由此我们可以将影响偿付能力的微观因素归纳如下 几点： 1 、 资本金 保险企业必须建立充足的保险基金以担负对被保险人的赔付义务，保险基金的 主要来源包括资本金、保费收入和投资收益，其中资本金是保险基金的最基本来源， 是保险企业经济实力的象征，更是影响其偿付能力的基本要素，资本金的数额大小、 体现形式及实缴数额都不同程度的对保险公司的偿付能力产生影响。目前保险公司 增加资本金有三种途径：一是增资扩股；二为公开上市；三是引进外资。 2 、各项准备金 保险准备金的充裕与否直接关系到公司偿付能力的高低。保险公司准备金提取 充足，应付超常损失的能力就强，偿付能力也就相应越强；反之，如果保险公司准 备金提取不足，就难以应付超常损失，偿付能力就越弱，最终可能导致破产。例如 2 0 世纪8 0 年代的破产高潮过后，美国参议院对几家保险公司的破产进行了深入调 查。结果发现了保险公司破产的七大原因：快速扩张；委托管理权；欺诈；准备金 不足；过度依赖再保险；拓展新市场；整体管理不善。又比如，1 9 9 9 年保险评级机 构a m b e s t 刊登了一份特别报告。在这份报告中，它说明了1 9 6 9 至1 9 9 8 年期间4 2 6 完善我国保险企业偿付能力监管的研究 家美国公司破产的主要原因( 见表1 ) 。报告表明，有很大比例的破产( 约3 4 ) 是 由于准备金不足造成的。2 0 0 2 年6 月，a m b e s t 公布了这份报告的更新版。令人 惊讶的是，2 0 0 0 年至2 0 0 1 年间破产的6 0 家公司中有7 3 可归结为准备金不足。这 凸显了计算准备金及获取准确数据的重要性。因此，各国一般都以保险立法形式规 定保险公司应提留一定的保险准备金以确保保险公司具备与保险业务规模相应的偿 付能力。我国保险法明确规定，保险公司应当根据保障被保险人利益、保证偿 付能力的原则，提取以下准备金，即各项责任准备金、未决赔款准备金、法定公积 金和保险保障基金。 3 、 资产结构 资产结构指的是保险公司的各种资产与负债形态和比例，包括资产与负债的比 例、流动资产与固定资产的比例、所有者权益与资产的比例等。如果保险公司资产 中现金与银行存款占比过大，尽管可以保持较高的安全性和偿付能力，但却会降低 保险公司的盈利性，不利于公司竞争力的提高和长远的发展。若公司的固定资产占 比过大或所有者权益占比过小，则偿付能力又无法保证。因此，保险公司的资产结 构反应的是保险公司综合考虑安全性、流动性和盈利性后在资产和负债持有的形态 和比例做出的安排。 4 、 业务增长规模 对于保险公司来说，业务的稳定增长固然能促使其利润的增加，但业务过快增 长带来的新增保单的大幅增加可能回带来费用支出的大幅增加，同时公司的盈余和 资本不足以应付超常赔付的需要，从而发生偿付能力不足。各国保险监管年都严格 规定保险公司的业务量必须与该公司的资本金和总准备金之和保持法定比例，超出 承保能力的，需通过再保险分散责任。我国保险法规定：“经营财产保险业务的保险 公司当年自留保险费，不得超过其实有资本金加公积金总和的四倍”。 6 、 赔付率 保险公司的赔付率是指赔款和给付支出与保费收入的比率，这是衡量保险企业 经营状况好坏的一个重要标准。如果保险企业的赔付率相对较低，即赔款支出相对 于保费收入较少，那么这一年度的利润就会增加，偿付能力也相应增强，反之，赔 付率相对较高则偿付能力也将削弱。因此，在其他因素不变的情况下，赔付率的高 低直接影响保险企业偿付能力的大小，两者呈反向变动关系。 6 、 经营成本和费用 任何一个企业的成本和费用都是控制企业业务流量和盈利水平的重要杠杆，保 险企业也不例外。保险企业经营成本和费用水平的高低，直接影响到保险企业的盈 完善我国保险企业偿付能力监管的研究 利水平，进而影响到保险企业偿付能力的大小和经营的稳定。因此，提高企业的经 营管理水平，降低经营成本和费用是改善企业经营成果、增加利润，进而增强偿付 能力的良好途径。 7 、保险资金运用收益率 保险公司的利润来源于承保利润和投资收益，由于保险业竞争不断加剧，保险 费率不断下降，而保险承保范围和承保责任却不断扩大，导致了保险企业承保业务 盈利减少，有的甚至出现承保业务亏损，保险资金投资收益成了保险企业主要利润 来源。高投资收益不仅可以弥补承保业务的亏损，维持保险企业的继续生存，还可 以扩大保险企业的利润，增加保险企业的偿付能力和经营的稳定性。因此， 资金运 用收益率跟其偿付能力是正相关的关系。 ( 二) 宏观因素 保险企业作为市场经济的主体之一，不可避免地要受到社会政治经济宏观因素 的影响和制约，宏观因素主要是指国家政局的稳定性、宏观政策的重大变化、经济 结构的调整、中央银行的货币政策等这些因素都会直接或问接地影响保险企业的经 营成果，使其偿付能力随之发生变化。宏观因素越稳定，保险公司健康运作的条件 就越完善，公司的偿付能力就越强。 1 、通货膨胀率 通货膨胀率反映了宏观经济环境的稳定性。通货膨胀率越高，实际投资收益率 越低，从而引起资产实际价值的减少，造成赔款支出和经营费用大幅上升，这足以 影响保险公司的财务绩效，进而影响保险公司的偿付能力；通货膨胀率越低，社会 处于经济紧缩形式，不仅收入水平降低，失业率上升，投保人投保能力和欲望降低， 更会增加导致保险损失的道德风险，这也会削弱保险公司的偿付能力。从1 9 9 6 年我 国经济实现“软着陆”至2 0 0 2 年之间，经济增长速度放慢，物价回落。从企业的角 度看，其产品价格不断降低，销售收入下降，利润下滑，企业面临支付困难，必然 降低其生产成本，同时缩减保险支出。从消费者个人的角度看，在整体经济不紧气 的情况下，其收入预期下降，在保险尚未被视作必需品时，人们必然削减保险支出。 保险需求下降将阻碍保险业的发展，增大保险公司的经营风险，使其偿付能力受到 威胁。 2 、国内生产总值( g d p ) 的增长率 国内生产总值( g d p ) 的增长率代表整个国家的平均发展水平。g d p 增长率越 高，表明整个国家的政治和经济等外部宏观环境较平稳，国民经济发展状况良好。 在良好的外部环境下，保险公司的发展会呈现健康的态势，偿付能力也应较强。 完善我国保险企业偿付能力监管的研究 3 、 利率 利率波动是影响保险公司偿付能力的又一个重要因素，以寿险公司为例，秘率 波动对其经营影响的典型案例是日本保险公司接二连三地破产，因为寿险保单中采 用的预定利率或最低保证利率，是以基本利率或银行年利率标准而确定的，预定利 率或最低保证利率在险种推出后就不能改变。市场利率上升时，保险的机会成本增 加，新保单的吸引力大大降低，保费收入减少，退保率可能增加，而当利率下降时， 一方面，原有的长期保单会出现利差损；另一方面，如果利率持续下降，保险费率 就会被迫提高，从而在一定程度上削弱了保险产品的竞争力。因此，从负债角度看t 利率波动可能增加寿险基金的不稳定性。从资产方面看，利率波动会威胁到寿险经 营的财务稳定性，利率变化使得寿险公司资产的规模和价值发生变化。我国从1 9 9 6 年至2 0 0 2 年期间，利率连续下调。许多长期寿险保单出现巨额的利差损，使得一些 寿险公司在经营过程中背负了沉重的历史包袱，束缚了公司的进一步发展。 以上我们从宏观和微观两个角度阐述了影响偿付能力的不同因素，以下则通过 一组数据来说明影响保险公司偿付能力并导致其丧失偿付能力的主要原因。以财产 保险公司为例，美国评级机构a m b e s t 于1 9 9 9 年公布了一份特别调查报告，报 告研究了美国从1 9 6 9 至1 9 9 8 年期间破产的6 4 0 家财产保险公司及其破产的主要原 因，其中有2 1 4 家公司没有明确的破产原因，其余4 2 6 家公司的破产原因较为明确， 其中准备金不足和准备金不足和公司增长速度过快是导致财产险公司偿付能力不足 的主要因素，大约占5 0 左右，详见表1 ： 表11 9 6 9 1 9 9 8 美国财产保险公司破产原因统计一览表 主要原因数目 所占比例( ) 准备金不足 1 4 53 4 业务增长速度快 8 62 0 欺诈行为 4 4l o 高估资产价值 3 9 9 巨灾损失 3 68 业务的重大转变 2 87 不良关联交易 2 66 再保险失败 2 25 资料来源：a m b es t ，19 9 9 ，“1 r i s e l v e n c y ：w il l h is t o r i ct r e n d sr e t u r n ? ”，s p e c i alr e p mt 第二节、偿付能力监管 一、偿付能力监管的内容 保险公司的偿付能力监管是一个综合性地评估、判断保险公司的实际的偿付债 完善我国保险企业偿付能力监管的研究 务的能力的过程，并在此基础上实施强制性的措施的监督管理行为。它主要包括四 个方面的内容： 投资的安全性。监管机构希望保险公司的资产组合是高质量和分散化的，信用 m 险暴露适度，而不是过多投资于低信用等级的资产和过于集中投资于某些金融工 具。也希望保险公司的资产和负债进行了适当的匹配( 考虑衍生金融工具的使用) 因此即使在利率波动的情况下，也有足够的资产应付到期义务，包括因利率变动导 致的退保等保单内含期权的行使。 承保的适当性。监管机构也希望保险公司没有过多的承保风险暴露，它的产品 设计所包含的责任范围是合适的，应充分考虑系统性保险事故发生的可能性。如果 接受的承保风险超过了公司的承担能力，则应该通过分保的方法减轻自己的责任。 定价的充分性。如果某种保险产品定价过低。那么该项业务必然会给保险公司 带来损失，即使再成功的投资策略也不链扭亏为盈，从而会对偿付能力带来威胁。 监管机构希望保险公司的产品定价是充分的，不会因竞争压力将价格降到必然要亏 损的水平，这个价格不仅要和所承担的保险责任相称，也要建立在比较切实的投资 收益预期之上，而且要充分考虑保单内含期权的价值。 资本的充足性。这是偿付能力监管的核心，因为监管机构从保护投保人的利益 的立场出发，只是希望保险公司的财务稳健性符合社会期望，而并不一定要关心保 险公司的经济效益究竟如何。而事实上，只要保险人有足够的资本，那么其偿付能 力必然可以得到保证，所有的投资风险、承保风险和定价风险都可以得到吸收。所 以，前面所说的投资的安全性，承保的适当性和定价的充分性三个方面部是相对公 司的资本大小来说的，而资本的充足性也是相对于各类风险的承担来说的。 二、偿付能力监管的层次 对偿付能力监管可分为两个层次；正常层次的监管和偿付能力额度( s o l v e n c y m a r g i n ) 的监管。 正常层次的监管，即在正常年度里无巨灾发生时，对保险公司规定的保险费率 是否适当、公平、合理，资本金是否充足，各项准备金提取是否准确、科学，单个 风险自留额的控制情况等进行监管，以确保保险公司的偿付能力； 偿付能力额度监管，它类似于银行资本充足率的监管。在发生巨灾损失时，由 于实际的焙付超过正常年度，投资收益实际值也可能与期望值有偏差，因而按正常 年度收取的保险费和提取的准备金无法足额应付实际的赔款，这就要求对保险公司 的偿付能力进行有效监管，保证其实际资产减去负债后的余额经常保持最低法定偿 付能力额度，以应付可能产生的偿付危机。通常将保险公司实际资产与其负债的差 完善我国保险企业偿付能力监管的研究 额称为称偿付能力额度，偿付能力额度类似于银行的资本充足率的概念，是衡量保 险公司偿付能力的一个重要指标，但应注意偿付能力( s o l v e n c y ) 与偿付能力额度 ( s o l v e n c ym a r g i n ) 在概念层次上的差别，偿付能力额度方法是保险公司偿付能力监 管的手段之一，但不是偿付能力监管的全部内容。 世界各国偿付能力监管大体上有三种类型：美国型、英国型和日本、德国型。 “美国型”的特点是政府实旖两个层次全方位的偿付能力监管，政府既管条款、费 率，又管最低偿付能力额度，监管主要通过监管报表分析和现场检查来实现；“英 国型”特点是政府不直接干预保险公司的承保和投资。偿付能力监管的重点在偿付 熊力额度，政府通过立法，严格规定资产和负债评估办法，间接控制第一层次；“r 本、德国型”特点是政府主要执行第一层次的偿付能力监管，保险市场执行统一的 保险条款和费率，严禁保险市场价格竞争。 三、偿付能力监管的目标 经济学的理论表明，在完全竞争的市场中，资源的配置以及运作效率是最高的， 为了达到这一理想的经济学目标，偿付能力监管应当尽可能地有利于培育竞争性的、 信息高度共享的市场环境。这意昧着偿付能力监管不应当以保证所有的保险人都不 破产为目标，市场的优胜劣汰和自愿退出是竞争性市场的必然结果，因此，一个有 效的偿付能力监管体系至少应该具有以下目标： 1 、 维护保险顾客的利益，保证保险公司长期持续经营，促进社会福利的提高， 这是保险偿付能力监管的最根本出发点。因此，监管部门有责任确保财务实力良好 的保险公司以公平的价格提供公平的保险合同，为公众分散风险提供保障，提高社 会福利。所谓福利，是经济当事人对所处状态的一种评价。就单个当事人而言，如 果效用水平提高，则意味着经济当事人的福利状况得到改善；但当扩展到全社会时， 社会福利包括生产者剩余“和消费者剩余”，如图2 ： 消费者剩 生产糟剩 q 图2 消费者剩余和生产者剩余 图中p 是保险产品数量为q 时的市场均