CFA基础知识.ppt

第1章CFA简介,（一）CFA简介CFA是国际“特许金融分析师”(CharteredFinancialAnalyst)的简称，由美国CFA协会所授予的，全球公认的体现金融从业人员专业能力和道德操守的一种职业资格称号。是证券投资与管理界的一种职业资格，由美国特许金融分析师协会主办，被称作全球金融第一考。,CFA专题讲座系列,第1章CFA简介,1，CFA证书的地位：是美国以及全世界公认金融投资行业最高等级证书，也是全美重量级财务金融机构金融分析从业人员必备证书厉以宁教授说，CFA资格是国际通行的、最具权威的金融分析领域的行业标准。2，CFA的资质认可CFA在投资金融界被誉为“金领阶层”，在西方一直被视做进军华尔街的“入场券”。美国、加拿大、英国等国家的许多投资管理机构甚至已经把CFA资格作为对其雇员入职的基本要求。CFA的全球公认性会使你的雇主马上认知你对金融市场知识的掌握程度和深度。,第1章CFA简介,3，CFA的收入据统计，全球CFA特许金融分析师的平均年薪是17.8万美元，美国CFA特许金融分析师的年收入是19万美元，比哈佛的平均12.8万美元的年薪还要高出近成。在我国香港，CFA的年均收入也达到13.6万美元。目前，CFA协会在134个国家和地区拥有10万多名会员。中国内地现仅有CFA会员1000多名，诸多银行、证券、基金公司更是有千金易得，CFA分析师难求的慨叹。厉以宁教授说，CFA资格是国际通行的、最具权威的金融分析领域的行业标准。,第1章CFA简介,4，CFA的工作：注册金融分析师(CFA)主要从事证券经营、咨询、分析、管理和投资等工作，从事的是金融业关键业务。5，CFA报考情况我国1996年引入该考试。近年来，CFA考试迅速升温。来自160个国家的139,900名考生报名参加2010年6月的CFA考试,增幅达9%，在全球考生中，亚太区依然最多，占报考人数的40%，美洲考生比例为37%，欧中非(欧洲、中东和非洲)考生比例为23%。亚太区考生人数在全球增长幅度最大，较2008年6月考试报名人数增加12%。CFA证书的含金量极高，但门槛也高高在上。CFA考试以严格的职业要求和全面的知识考查，被公认为是全球最难的金融认证考试。即便是CFA的入门考试一级考试，通过率也只在34%左右。一级考试是CFA考试体系的基础，国内CFA考生中90%的人报考一级考试。,第1章CFA简介,6，CFA报名条件：CFA报名条件-关于学历的要求：本科学历（大4就可报考，最快的方式是大4上半年顺利拿下CFA1级，接着6月份顺利拿下CFA2级）或大专学历1年半工作经验或4年相关投资专业经验。不鼓励考生早报考。考过3级后申请证书阶段会倒序查询报考记录和相关的资信审核。CFA报名条件-关于英语的要求：一般4级就可以，CFA考试考的不是语法等知识，只要能顺利读懂考题和教材知识就可以了，重要的是掌握专业金融词汇和知识，做好充实的知识储备。,7，CFA考试考试时间：CFA一级考试每年举行两次，分别在每年六月和十二月的第一个周日；二、三级考试每年举行一次，在每年六月的第一个周日。三个级别的考试时间均为上下午各三个小时。考试题型：一二级的考试题型都是选择题，一级是多项选择（multiplechoice），共计240道题，09年开始改革为ABC三个选项，三选一；二级是个案多项选择（itemsetmultiplechoice），20道ItemSet，每题6个小题，共120道题，三选一。三级题型分两部分，上午是essay，包括简答和按给出的构架应答（比如给您一个表格，要您补全所缺项目），下午跟二级的题型一样。其中的重点是IPS（investmentpolicystatement）的撰写，它所占的比重和篇幅都最大，同时上午的考试中还将涉及到很多计算题，如performanceattribution,returncalculation，derivativevaluation等题目，计算难度和计算量也比较大。,第1章CFA简介,第1章CFA简介,8，一二三级考试的侧重点：根据CFA协会的要求，CFA考试的知识结构是如下层次设计的：一级侧重investmenttools；二级侧重assetvaluation；三级侧重portfoliomanagement。难度是基本上逐级加大，所谓一级要知其然就可以了，二三级要知其所以然。CFA一级考试课程着重于投资评估和管理的工具和因素，包括资产评估和投资组合管理技巧的入门介绍；CFA二级考试课程着重于资产评估及其工具和因素的应用（包括经济、财务报表分析和定量分析方法）；CFA三级考试课程着重于投资组合管理，包括应用因素和工具的战略，以及个人或机构管理、股票证券、固定收益证券、衍生工具和另类投资的资产评估模式。道德和职业标准是CFA各级考试课程中均强调的内容。,第1章CFA简介,一、CFA一级考试内容EthicalandProfessionalStandards道德规范与职业行为准则QuantitativeAnalysis金融数量分析Economics经济学原理FinancialStatementAnalysis财务报表分析基础CorporateFinance公司理财Equity权益类证券产品定价FixedIncome固定收益证券分析Derivatives金融衍生类证券分析，Alternatives另类投资,第1章CFA简介,一、CFA一级考试辅导材料CFA考试的复习材料主要有两类：专业机构出版的“StudyNotes(学习精要)”与CFA的指定教材。StudyNotes就像是快餐，帮助考生总结复习要点，节约时间，但原来知识点中内在的逻辑关系可能被省略，有些notes甚至没有覆盖到考试要点。相比之下，CFA指定的原版教材，虽然复习量较大，但保证了内容的原汁原味。,第二章EthicalandProfessionalStandards投资职业伦理,EthicsintheInvestmentProfessionThenewStandardsareorganizedintosevengeneraltopicsI.ProfessionalismII.IntegrityofCapitalMarketsDutiestoClientsDutiestoEmployersInvestmentAnalysis,Recommendations,andActionConflictsofInterestResponsibilitiesasCFAInstituteMembersofCFACandidates,第二章EthicalandProfessionalStandards投资职业伦理,StandardI:Professionalism,A.KnowledgeoftheLaw,B.IndependenceandObjectivityExample1:Ananalystinthecorporatefinancedepartmentpromisesaclientthatherfirmwillprovidefullresearchcoverageoftheissuingcompanyaftertheoffering.Example2:Amoneymanagerreceivesagiftofsignificantvaluefromaclientasarewardforgoodperformanceoverthepriorperiodandinformsheremployerofthegift.,C.MisrepresentationExample1:AmemberdescribesabankCDas“guaranteed.”Example2:Amemberusesdefinitionshefoundonlineforsuchtermsasvarianceandcoefficientofvariationinpreparingmarketingmaterial.,D.Misconduct,2019/12/13,12,可编辑,第二章EthicalandProfessionalStandards投资职业伦理,StandardII:IntegrityofCapitalMarkets,MaterialNonpublicInformationExample:Amemberreceivedanadvancecopyofastockrecommendationthatwillappearinawidelyreadnationalnewspapercolumnthenextday,andpurchasesthestock.,B.MarketManipulationExample:Amemberisseekingtosellalargepositioninafairlyilliquidstockfromafundhemanages.Hebuysandsellssharesofthestockbetweenthatfundandanotherhealsomanagestocreateanappearanceofactivityandstockpriceappreciationsothatthesaleofthewholepositionwillhavelessmarketimpactandhewillrealizeabetterreturnforthefundsshareholders.,第二章EthicalandProfessionalStandards投资职业伦理,StandardIII:DutiestoClients,Loyalty,Prudence,andCareExample:Amemberdoesmoretradesinclientaccountsthanarenecessarytoaccomplishclientgoalsbecauseshedesirestoincreasehercommissionincome.,B.FairDealingExample:AmembergetsoptionsforhispartinanIPOfromthesubjectfirm.TheIPOisoversubscribedandthememberfillshisownandotherindividualsorders,buthastoreduceallocationstohisinstitutionalclients.,C.SuitabilityExample:Amembergivesaclientaccountasignificantallocationtonon-dividendpayinghighrisksecurities,eventhoughtheclienthaslowrisktoleranceandmodestreturnobjectives.,D.PerformancePresentation,E.PreservationofConfidentiality,第二章EthicalandProfessionalStandards投资职业伦理,StandardIV:DutiestoEmployers,A.LoyaltyExample:Amemberisafull-timeemployeeofaninvestmentmanagementfirmandwantstoacceptapaidpositionastownmayorwithoutaskinghisemployerspermission.Example:Amember,whohasleftoneemployer,usespublicsourcestogetthephonenumbersofpreviousclientsandsolicitstheirbusinessforhernewemployer.,B.AdditionalCompensationArrangementsExample:Amemberisontheboardofdirectorsofacompanywhoseshareshepurchasesforclientaccounts.Asamemberoftheboardhereceivesthecompanysproductatnocharge.,C.ResponsibilitiesofSupervisorsExample:Amemberresponsibleforcompliancebythefirmstradingdesknoticesahighleveloftradingactivityinastockthatisnotonthefirmsrecommendedlist.Mostofthistradingisbeingdonebyatraineeandthememberdoesnotinvestigatethistrading.,第二章EthicalandProfessionalStandards投资职业伦理,StandardV:InvestmentsAnalysis,Recommendations,andActions,DiligenceandReasonableBasisExample:Amemberpostsbuyrecommendationsinainternetchatroombasedon“conventionalwisdom”andwhatthepubliciscurrentlybuying.Example:Amemberisaprincipalinasmallinvestmentfirmthatbasesitssecuritiesrecommendationsonthird-partyresearchthatitpurchases.,B.CommunicationwithClientsandProspectiveClientsExample:Amembersfirm,inresponsetopoorresultsrelativetoitsstatedbenchmark,decidestostructureportfoliostopassivelytrackthebenchmarkanddoesnotinformclients.,C.RecordRetention,第二章EthicalandProfessionalStandards投资职业伦理,StandardVI:ConflictsofInterest,DisclosureofConflictsExample:Amembersinvestmentbankingfirmreceivesasignificantnumberofoptionsaspartialcompensationforbringingafirmpublic.Thememberwillprofitpersonallyfromaportionoftheseoptionsaswell.,B.PriorityofTransactionsExample:Amemberwhoisaresearchanalystdoesnotrecommendastocktohisemployerbecausehewantstopurchaseitquicklyforhispersonalaccount.,C.ReferralFeesExample:JamesHandleyworksfortheTrustDepartmentofCentralTrustBank.HereceivescompensationforeachreferralemakestoCentralTrustsbrokerageandpersonalfinancialmanagementdepartmentthatresultsinasale.HerefersseveralofhisclientsarrangementwithinCentraltrusttohisclients.,第二章EthicalandProfessionalStandards投资职业伦理,StandardVII:ResponsibilitiesasaCFAInstituteMemberorCFACandidate,A.ConductasMembersandCandidatesintheCFAProgram,B.ReferencetoCFAInstitute,theCFADesignation,andtheCFAProgram,第二章EthicalandProfessionalStandards投资职业伦理,Case1:Anderb,aportfoliomanagerforXYZInv