（工商管理专业论文）山东高速公路股份有限公司发展战略研究.pdf

山东大学硕士学位论文 中文摘要 从1 9 9 8 年开始，在国家依靠基础设施投资拉动经济增长政策的指引下，中国 高速公路建设步入快速发展的轨道，2 0 0 5 年底全国高速公路通车里程4 1 万公里。 目前我国各地区高速公路已经成为经济快速发展的强大助催器，而不再是瓶颈和 制约根据2 0 0 4 年交通部制定的国家高速公路网规划的预测，中国高速最佳规模 应该在1 0 万到1 2 万公里之间。因此预计到2 0 1 5 年之前我国高速公路大规模建设 阶段将基本结束。 高速公路经营企业是我国深化高速公路投融资管理体制改革的产物，是经国 家特许从事高速公路建设并实行收费经营的公司制企业，已成为国民经济结构中 的新兴行业。在运营管理中实现社会效益与自身经济效益相统一是高速公路经营 企业的突出特点和发展要求。山东高速公路股份有限公司是山东省从事投资和经 营收费路桥的主要高速公路公司，2 0 0 2 年公司在上海证券交易所发行上市。 从2 0 0 2 年开始，由于受“建设超前、流量下降、造价上升、收费期限缩短” 等多重因素的影响。高速公路的投资效益正呈下降的趋势。因此从战略的高度对 企业发展进行总体规划就成为摆在高速公路经营企业面前的紧迫问题企业发展 战略的研究可以促使企业综合考虑内部资源与外部环境因素，加强资源的合理配 置，优化资源结构，最大限度的利用和发挥资源效能，不断增强企业的协调、沟 通与控制职能，不断检查和评估目前战略的价值与合理性，从而确保战略目标的 实现。 本文以战略管理理论为依据，采用由外而内、由宏观到微观的逻辑思路，先 是对整个战略管理理论进行全面概括，获得研究的理论支持，然后运用波特五力 模型，s w o t 分析方法等战略分析工具对公司所处的外部环境、内部资源以及核心 能力进行综合分析，进而得到公司的战略定位、总体战略目标以及战略选择，并 针对发展战略提出应采取的步骤和实施策略。 通过综合分析，论文认为高速公路产业在5 一1 0 年内还将保持快速发展的势头 山东高速股份公司在中短期应以发展交通基础设施投资、经营为主业，扩大自身 山东大学硕士学位论文 a b s t r a c t s j n c et b ey d j j c y ，c h j n e h i g l l w a yc 0 嬲饥l c t j o nd e v e l 叩e dw i mah i 曲s p c e d i nt h e do f2 0 0 5 ，t o t a l “l o m e 蛔g eo fn a t i o n a lh i g i i 引鬟型m 窖l 蘑嚣薹薹| 龋篓麓延j 萎誓榭室襄 l 蓊艘臻攀霎零j 艘蓁霎垂墨赣箩，但：匿享茜i ；蔓攀墓轻i 恤呈耋蒸ii 蠹墓薹墓霉睢莓川蓬国 羹囊侧霎妻傅奏醛2 i 多由f r p 功能 ，实现。 4 、学生d v 作业限于生活经验，在题材上一般比较单一，大多以校园生活或相关的社会现象 为关注对象。作品类型则根据不同学校特点有所不同，剧情片、记录片、实验片、动画片 都有，但在总量上记录片要多一些。 5 、学生作业的题材和内容，一般都有老师和教学单位把关。但对于学生自拍题材，教师和 学校则无法控制，虽然能施加影响，但对于学生作品参加校外展映或境外评奖一般都没法 控制。 6 、 高校的全国性学生作品评奖活动影响越来越大，今后有望成为国家影视竞赛活动的有效 补充部分，为优秀新人的发现提供舞台和机会，也有利于扩大我国影视教育在国际的影响。 7 、很多学校都有自己的d v 俱乐部或兴趣小组，他们在网上有自己的网页和讨论版，一般有 定期的放映和作品讨论活动。在非艺术类院校，一般由学校的共青团或学生会组织。 ( 附表l 、2数据来源：中国d v 发展现状及管理对策研究调研报告，北京电 影学院电影研究所d v 调研项目组) 附表3 ：全国高校学生制作的部分叭，作品清单 卜_ - j b 方交通大学 fl 交大爱情故事晨光完整版 h k 京大学 ll 3 3 2 ii 北大十大歌手第一名张亮 ii 北大o l 军训 ii 北大专题 ii 北京大学百年校庆纪念片 if博雅 ii万柳生活全集 i卜一9 8 毕业生晚会 山东大学硕士学位论文 第一章绪论 1 1 论文的研究背景和意义 1 9 8 8 年沪嘉高速公路的建成通车实现了中国大陆高速公路零的突破o 从1 9 9 8 年开始，在国家依靠基础设施投资拉动经济增长政策的指引下，高速公路建设更 是突飞猛进，高速公路通车里程从1 9 9 7 年的4 7 7 1 公里发展到2 0 0 5 年的4 1 0 0 5 公 里，年均增长1 2 冁，我国的高速公路建设实现了历史性跨越。 1 9 9 3 年1 2 月，全长3 1 8 公里的济青高速公路建成通车，标志着山东省高速公 路建设也步入快车道山东省高速公路通车里程从1 9 9 8 年的9 1 4 公里迅速增长到 2 0 0 5 年的3 1 6 3 公里，从1 9 9 8 年开始山东高速公路通车里程已经连续7 年居全国 首位。 根据山东省已经公布的。十一五”期间高速公路建设规划孕，2 0 l o 年山东省高 速公路通车里程将达到5 0 0 0 公里，山东省高速公路网将形成横贯东西、纵贯南北、 环连相通的大通道，2 0 1 0 年之前山东省大规模高速公路网建设即可基本完成。 山东高速公路股份有限公司( 以下简称“山东高速股份公司”) 是1 9 9 9 年1 1 月1 6 日在山东省注册成立的股份有限公司国，主要从事对高等级公路、桥梁、隧 道基础设施的投资、管理、养护、咨询服务及批准的收费、救援、清障等业务 2 0 0 2 年2 月2 8 日，公司在上海证券交易所成功发行上市，是山东交通行业唯一一 家上市公司。 目前公司的核心业务为经营和管理山东省境内的济( 南) 青( 岛) 高速公路、 泰( 安) 曲( 阜) 一级公路、济南黄河大桥，滨州黄河大桥、平阴黄河大桥和济 南黄河二桥而且在建国家重点公路济南至莱芜段，该项目概算总投资5 2 亿元， 2 0 0 8 年建成通车后，将使公司扩大资产及业务规模，提高抗风险能力，获得新的 利润增长点，为公司实现可持续发展起促进作用。 中国交通部h 却w w w 慨i t w c 萨怕“ 山东省统计局统计公报b 娅；出口些赵a l 跚d 地! 衄厶 山东高遗公路股份有限公司内部资科 6 山东大学硕士学位论文 因此，由于受“建设超前、流量下降、造价上升、收费期限缩短”等多重因 素的影响，高速公路的投资效益正呈下降的趋势。很多新建高速公路项目正逐步 由早期的具有良好投资回报的经营性项目转变为仅能勉强收回投资而无合理回报 的准经营性项目，甚至成为无法收回投资的半公益性项目。 面对新的形势。作为高速公路经营企业，如果不及时对企业未来的发展目标 有一个战略规划，可能会在发展的过程中浪费许多资源和机会，甚至丧失原有的 竞争力。因此，从战略的高度来对企业发展进行总体规划就成为摆在山东高速股 份公司面前的紧迫问题 企业的发展战略是对企业重大问题的决策，决定着企业的发展前途和命运。 企业发展战略的研究可以促使内部资源与外部环境因素结合起来考虑，加强资源 的合理配置，优化资源结构，最大限度的利用和发挥资源效能，不断增强企业的 协调、沟通与控制职能，不断检查和评估目前战略的价值与合理性，从而确保战 略目标的实现o 。只有那些对不断变化的竞争形势做出正确的分析、对自己的内部 资源、核心能力做出合理的定位、有能力为自己设计恰当的发展战略的企业才有 可能战胜竞争对手，立于不败之地。 因此在市场竞争日益激烈的今天，制定企业发展战略具有重大意义 ( 1 ) 有利于建立长远的发展方向和企业目标。优化公司内部资源，并能逐步培 育公司的核心竞争能力，做到持续发展。 ( 2 ) 有利于明确企业在市场竞争中所处的地位，制定并实施切实有效的经营发 展战略，赢得一个快速增长的竞争优势。 ( 3 ) 有利于提高获利能力和经济效益，提高股东的投资回报率 ( 4 ) 可以促使企业改进决策方法，优化组织结构。并保持组织结构与战略的匹 配性，增强整个组织的凝聚力、向心力和竞争力。 1 2 论文的研究思路及研究方法 本文以战略管理理论为依据，采用由外而内、由宏观到微观的逻辑思路，先 是对整个战略管理理论进行全面概括，获得研究的理论支持，然后运用波特五力 徐二明企业战略分析川企业战略管理- 2 2 ( 6 ) 8 山东大学硕士学位论文 模型、明o t 分析方法等战略分析工具对公司所处的外部宏观、微观环境、内部资 源以及核心能力进行综合分析，进而得到公司的战略定位、总体战略目标以及战 略选择，并针对各项战略提出应采取的步骤和实施策略。 本论文拟采用以下研究分析方法：1 、理论研究与实证研究相结合 本文总结归纳了战略研究的相关理论与方法，并以此为基础对公司发展战略进行了实证研究。2 、统计对比分析 本文采用了大量取自国际、国内的数据，对我国高速公路行业发展历程和趋 势作了清晰的概述，准确地表明了山东高速股份公司未来的发展趋势。并把高速 公路行业的情况历史和现实进行了分析、比较、研究，以揭示企业发展中存在的 问题，得出公正的结论3 、模型分析法 ( 1 ) s w o t 分析法。论文通过对山东高速股份公司内部资源优劣势比较与外 部机会和威胁的组合分析，清晰地表明了公司所处的行业地位，并根据内外条件 的匹配设计出符合企业实际的战略体系及相关保障措施。 (2)五力竞争模型。论文从新的进入者威肋、供应商要价能力、现有竞争者 之间对抗、消费者还价能力、替代产品或服务威胁五个方面清晰描述了公司所处 行业的背景及行业竞争结构，为确立公司的总体发展战略提供了决策依据。 ( 3 ) 图示模型法。文中用图示和列表的方法使问题更加生动鲜明，一目了然， 增加了文章的可信度和说服力。1 3 论文的主要内容及结构安排 本文第l章是绪论，阐述了论文研究的背景、意义、方法、思路与主要内容。 第2 章是相关战略理论综述，简述了本文研究所涉及的主要战略管理理论与分析 方法，为发展战略研究作了理论上的准备。第3章是山东高速股份公司发展的外 部环境分析，重点对高速公路行业外部环境、产业特征、建设运营现状、收费政 策变化、投资效益和投融资管理体制进行了全面分析。第4章是山东高速股份公9 山东大学硕士学位论文 2 3 发展战略分析工具 2 3 1 竞争的五种力量模型 美国战略管理专家迈克尔波特教授提出企业竞争中面对五种力量的影响， 即新的进入者威肋、供应商要价能力、现有竞争者之间对抗、消费者还价能力、 替代产品或服务威胁。波特五种力量模型有助于系统地分析市场上主要的竞争压 力，判断每种竞争压力的强大程度和重要程度。 2 3 2 价值链理论 美国战略管理专家迈克尔波特教授的价值链理论认为：企业的每项生产经 营活动都可以创造价值，这些相互关联的活动便构成了创造价值的一个动态过程， 即价值链。它可以形成企业最优化及协调的竞争优势，如果企业所创造的价值超 过其成本，便有盈利；如果超过竞争者，便拥有更多的竞争优势 2 3 3 湖t 分析法 竞争理论从产业结构入手对一个企业。可能做的”方面进行了透彻的分析和 说明，而能力学派管理学家则注重对公司的资源和能力的分析。s 帕t 分析，就是 在综合了前面两者的基础上，将公司的内部分析与产业竞争环境的外部分析结合 起来，形成了自己结构化的平衡系统分析体系。 s w o t 分析法是由旧金山大学的管理学教授于2 0 世纪8 0 年代初提出来的， s w t 四个英文字母分别代表：优势( s t r e r i g t h ) 、劣势( a k n e s s ) 、机会 ( 0 p p o r t u n i t y ) 、威胁( t h r e a t ) 。从整体上看，s w o t 可以分为两部分：第一部 分为s 1 r ，主要用来分析内部条件；第二部分为0 r r ，主要用来分析外部条件。从中 找出对自己有利的、值得发扬的因素。以及对自己不利的、要避开的东西，并将 这些研究对象列举出来，依照矩阵形式排列，然后用系统分析的思想，把各种因 素相互匹配起来加以分析，从中得出一系列相应的结论，而结论通常带有一定的 决策性，有利于领导者和管理者做出较正确的决策和规划。 1 4 山东大学硕士学位论文 2 4 相关文献简要评述 从西方战略管理理论的发展历程来看，企业战略理论的演变遵循着如下的规 律：从战略理论的关注点来看，从单纯关注企业内部或外部，到关注企业内部核 心能力的构建与企业间创建优势互补的有机群体相结合；从竞争的性质来看，竞 争的程度遵循着由弱到强，直至对抗，然后到合作乃至共生的发展脉络；从竞争 的持续性来看，从追求有形( 产品) 、外在、短期的竞争优势逐渐朝着对无形( 未来) 、 内在、持久的竞争优势的追求；从战略管理的范式来看，战略管理的均衡与可预 测范式开始被非均衡与不确定性所取代 s 阳t 方法的重要贡献在于用系统的思想将似乎独立的因素相互匹配起来进行 综合分析，成为战略管理和竞争情报的重要分析工具，使得企业战略计划的制定 更加科学全面。分析直观、使用简单是它的重要优点，但是，正是这种直观和简 单，使得s w o t 不可避免地带有精度不够的缺陷。所以，本文在使用s w 0 t 方法时 注意了它的局限性，在罗列作为判断依据的事实时，尽量真实、客观、精确，并 提供一定的定量数据弥补s w o t 定性分析的不足，构造高层定性分析的基础。 核心竞争力实际上是企业在特定经营中的竞争力和企业多方面技能、互补性 资产和组织运作机制的有机融合核心竞争力是企业竞争优势的来源，是实现企 业战略目标的保证。企业的核心竞争力不同。所产生的战略就不同，也就会产生 不同的竞争战略因此高速公路经营企业选择战略的原则应当有利于最大限度地 培养和发展核心竞争力 相对于传统的战略规划理论，波特竞争战略理论的一个重大突破就是将企业 战略理论动态化，强调在战略制定过程中要注意竞争对手的反应，并将博弈论引 入战略分析。但是，动态战略理论在将产业组织概念引入企业战略理论的同时， 却将企业本身挤出了战略分析的中心该理论过于强调企业外部因素的影响，把 市场竞争视为企业成败的核心，而不注重社会以及企业内部的文化因素对企业战 略的影响。这种过于强调外部市场环境而忽略企业内部文化因素的战略倾向，通 常会使企业以竞争对手的行动为导向而迷失自己的战略方向，难以真正建立起自 身的优势 企业的战略资源和核心能力都是建立和维持竞争优势的保障资源位于生产 1 5 山东大学硕士学位论文 要素层次，属于价值链配置的对象，而核心能力则是企业价值流转、增值和最终 实现的内在驱动逻辑，属于资源配置和价值创造范畴，层次性决定了两者对企业 成功的相对贡献。战略资源理论认为企业是一个有机生命体，资源和能力都具有 相对稳定性，但随着外界环境的改变，资源与能力的内容以及战略地位都会发生 相应调整虽然历史依赖性使得战略资源和核心能力具有不完全的交易性和流动 性，然而，不断积累和不懈学习能够改善资源与能力的现状。不过资源学派过于 单一地强调资源的建设，而不顾企业在动态环境中的市场定位，会在一定程度上 损害企业的竞争力 总之，战略资源和核心能力的竞争是高速公路经营企业竞争的精髓，而最大 限度地获得战略资源和培育核心能力也成为企业发展战略研究的重心所在。 1 6 山东大学硕士学位论文 政策措施还有：燃油税政策、治理超载的政策和降低营业税政策。 征收燃油税后，与普通公路相比高速公路具有良好的路况和行驶环境，车辆 走高速公路更节油，将会有更多车选择走高速公路，增加高速公路的车流量。 由于超限超载车辆对路面的损坏是呈几何级数倍增的，使高速公路大修时间 大幅缩短，严重增加了养护成本。因此，开展公路治理超载行为，对于保护路桥 设施、降低养护成本具有十分积极的作用，有利于高速公路行业的长期发展。目 前，全国车辆超载治理取得初步成效，超限超载严重势头得到有效遏制。 2 0 0 5 年5 月财政部、国家税务总局联合发文对公路经营企业收取的高速公路 车辆通行费收入统一由5 减按3 的税率征收营业税营业税率的下调，有利于改 善高速公路经营企业的盈利水平。而即将出台的企业所得税改革方案，将把企业 所得税税率调低至2 5 ，是对企业整体盈利能力的重大利好政策。 3 2 2 经济环境 从1 9 9 8 年开始，中国实行以基础设旋建设拉动经济增长策略，使经济避免因 亚洲金融危机而步入衰退，维持了8 9 6 左右的增长速度。从2 0 0 3 年开始，中国经济 步入了一个新的高增长周期，2 0 0 3 2 0 0 6 年经济增长率分别达到9 3 、1 0 1 、 1 0 2 ，6 ，l o 7 。从总量上看，2 0 0 5 年、2 0 0 6 年国内生产总值分别为1 8 2 3 2 1 亿元、 2 0 9 4 0 7 亿元，经济总量超过法国、英国，成为仅次子美、日、德之后的世界第四 大经济体罾。 综合世界银行、国家发改委、国务院发展研究中心、社科院等国内外研究机 构对中国长期经济增长趋势的预测，预计中国经济到2 0 2 0 年前将继续保持7 左右 的平均增长率。 国家税务总局丝2 ；幽d ! 蹬吐i 鞠扛毯叠唑四丝竖q 堑2 d 缱丛h 蜘1 国家统计局统计公报l 呐，w w w 砒蛐s 鲷删舭r - 螈j 岫 山东大学硕士学位论文 表3 3 主要发达国家高速公路密度 指标 美国日本英国法国德国 意大利 总里程( 公里)8 8 7 2 7 6 1 1 4 3 3 5 8 l l 0 0 0 1 1 5 1 56 9 5 7 面积( 平方公里) 9 3 7 2 6 1 53 7 4 7 4 42 4 2 9 1 05 5 1 6 0 23 5 7 0 2 23 0 1 3 1 8 人口( 万人) 3 l 0 01 2 7 4 55 8 8 46 0 4 08 2 3 75 7 6 8 面积密度 0 9 51 6 31 3 8 1 9 9 3 2 32 3 l 综合密度1 6 7o 8 8o 8 91 9 l2 1 21 6 7 2 0 0 5 年，我国东部地区高速公路通车总里程l8 4 万公里，高速公路面积密度 ( 高速公路里程国土面积) 为1 7 2 ；中部地区为1 2 1 万公里，高速公路面积密 度为0 7 2 ；西部地区为1 0 6 万公里，高速公路面积密度为0 1 8 。与主要西方发 达国家对比，高速公路密度东部地区整体已经接近发达国家水平( 表3 3 ) ，而中 部地区和西部地区则差距还很大，未来高速公路建设将主要在中西部地区 图3 72 0 0 5 年各个省高速公路发展程度分类图 山东大学硕士学位论文 网。因此，2 0 1 0 年之前山东省大规模高速公路网建设即可基本完成。 萝萝梦萝萝梦萝梦 图3 8 山东省高速公路通车里程( 1 9 9 3 年一2 0 1 0 年) 3 4 高速公路的投资效益状况 从2 0 0 2 年开始，高速公路投资经济效益开始出现下降的趋势，尤其是后续建 成的高速公路项目，受诸多因素的影响，投资经济效益下降的趋势更为突出。 1 、高速公路网与社会经济发展的匹配程度正在迅速变化，部分地区通行能力 增长速度远大于交通流量增长速度。经过大规模高强度的建设，我国高速公路在 总体上已从2 0 0 2 年前的瓶颈状态逐步向2 0 0 5 年间的基本适应，再到2 0 1 0 年后的 局部适度超前甚至过度超前转变。 2 、高速公路建设的区域重心由经济发达地区向次发达地区及不发达地区转 移。受区域经济发展水平的影响，在经济较不发达区域所建的高速公路的交通流 量呈逐级下降的趋势。 在山东省以青岛、烟台和威海为核心的东部地区以及济南和淄博为核心的中 部地区，属于山东省经济最发达的地区，而这些地方高速公路网络已经基本形成， 2 0 0 4 年底这些地区除威海以外的高速公路通达率已经在8 0 以上。而处于山东省 经济发展比较落后的鲁西北，鲁西和鲁西南等地的滨州、德州、聊城、菏泽这些 地区高速公路通达率都在7 0 以下，最低的滨州地区只有4 3 。因此今后新建的高 山东省统计局h t i p ：伽m m 嘲觚d 即v c 以 山东大学硕士学位论文 公路管理能力是山东高速股份公司永续发展的核心能力，而专业人才资源、政府 关系资源、品牌影响力、优质资产、完善的基础设施、精细化的公路业务管理体 系则是支撑山东高速股份公司核心能力的关键资源。 根据表4 - 2 分析可以看出，山东高速股份公司所拥有的最好关键资源是优质 资产、公路业务管理体系、公路管理人才资源和在山东省的政府关系资源及品牌 影响力，而比较薄弱的则是项目研究和投融资人才资源以及在全国的政府关系资 源，而居中的则是在全国的品牌影响力 表4 _ 2 山东高速股份公司关键资源拥有情况 高速股份拥有情况分析 高速公路经营企业所需要的关键资源 山东其他省份 项目研究人才资源比较薄弱 人才资源投融资人才资源比较薄弱 公路管理人才资源 很好 政府关系资源 很好 很薄弱 品牌影响力很好比较好 优质资产很好 公路业务管理体系很好 表4 3 山东高速股份公司核心能力拥有情况 高速股份拥有情况分析 高速公路经营企业所需要的核心能力 山东 其他省份 项目研究能力比较薄弱 项目公关能力较强比较薄弱 融资能力 很强 公路管理能力 很强 根据表4 3 分析可以看出，高速公路经营企业所需要的核心能力中，山东 高速股份公司最强的是融资能力，公路管理能力和在山东省的项目攻关能力，相 对较弱的是项目研究能力和在外省的项目公关能力。 刘征企业核心能力与战略选择【p 1 企业研究，2 i 5 ) 山东大学硕士学位论文 图4 2 公司员工学历分布图 经过多年的发展，山东高速股份公司已经形成一支年龄合理、经验丰富和素 质较高的高速公路管理人才队伍。从图4-2上看，575以上的员工是本科以上 学历，最后学历高中中专及以下的仅占9 1 。9 0 9 6 以上的以上员工年龄在4 5 岁以 下，其中30岁一45岁之间处于工作黄金年龄馐浑信篙强焉懋鞫琶。 影鹩酾鹊萌萌间。 2、经济的稳定发展保证了高速公路收益的稳定增长未 来10年，我国经济将以7左右的速度增长，经济的增长以及汽车消费的增长 必然带来车流量的增加，使得高速公路的收益稳定增长山东省经济的快速发展 ：“十一五”期间，山东经济将以1096以上的速度快速增长，必然使区域内的高速 公路收入快速增长3 、行业利润保持在一个较高的水平收费高速公路效益的高低与路产的位置正相关，但是路产位置较好的高速公 路受到政府或政策的保护，外来公司难以进入，市场竞争缺乏平等化，这种垄断 的格局必然使行业利润保持在一个较高的水平。 4、资本市场快速发展 随着我国金融体制的不断改革，我国的资本市场发展较快，为山东高速股份 公司的可持续发展提供了广泛的资金来源。 4 2 4 山东高速股份公司面临的威胁 山东大学硕士学位论文 表4 62 0 0 6 年高速公路企业资产净现金收入回流率 捧名资产净经营现金回流率公司名称 第1 名 1 5 4 3 中原高速 第2 名 1 4 8 8 现代投资 第3 名 1 3 1 1 s 延边高速 第4 名 1 1 8 2 山东高速 第5 名 1 0 9 4 皖通高速 第6 名 l o 9 “ s 楚高速 第7 名 1 0 1 7 东莞控股 第8 名 9 7 4 赣粤高速 第9 名 9 2 4 粤高速a 第l o 名 8 8 4 华北高速 从表p 7 山东高速股份公司近几年的偿债能力分析中国，我们可以看出，公司 的偿债能力相当强，而且比较稳定，公司的资产负债率较低。 表4 7 山东高速股份公司偿债能力 年份 2 0 0 2 年 2 ( ) 0 3 年2 0 0 4 年 2 0 0 5 年 2 0 0 6 项日 流动比率 1 1 2 3 5 3 2 51 6 50 8 l 速动比率 1 0 9 52 3 53 2 51 6 50 8 l 营业现金净流量比率 1 0 32 1 51 8 41 3 80 5 7 资产负债率 1 8 0 8 1 4 8 3 1 6 4 8 1 7 9 3 2 5 6 4 从表4 8 中公司近几年的资产报酬率、净资产收益率、每股收益以及每股账 面价值等获利能力指标来看，公司的资产盈利能力强，而且比较稳定，并能稳中 山东高速公路股份有限公司年报 山东大学硕士学位论文 有升，并且随着国家和山东经济的快速发展，公司的总体效益将持续增长。 表4 8 山东高速股份公司的资产盈利能力 、 事毋 2 0 0 2 年2 0 0 3 年2 0 0 4 年2 0 0 5 年2 蛳 项目 资产报酬率 1 0 0 2 8 9 9 1 2 2 8 1 2 6 3 9 3 净资产收益率 8 0 4 7 3 2 9 0 8 9 5 1 1 1 6 9 每股收益 0 1 4 lo 1 3 90 1 8 5o 2 0 40 2 6 7 每股账面价值 1 7 6 1 2 0 4 2 1 42 2 8 表4 9 说明山东高速股份公司具有庞大的净经营现金回流，并保持稳定增长 的增长趋势充足的净经营现金回流是公司进行多元化经营的前提和保证。公司 良好的财务状况为后续融资提供了保障。 表4 - 9 山东高速股份公司2 0 0 2 年- 2 0 0 6 年净经营现金流 乒劳 2 0 0 2 年2 0 0 3 年2 0 0 4 年2 0 0 5 年2 0 0 6 年 项目 净经营现金流( 亿元) 6 6 l7 8 l9 9 5l o 3 81 1 3 9 4 2 2 山东高速股份公司的劣势 1 、业务单一 公司主营业务收入中，9 0 以上收入来自于路桥收费，业务单一 2 、项目研究能力较弱 项目研究人才资源还处于比较薄弱的阶段，公司对本行业的研究积累目前也 处于比较薄弱的地步。 3 、山东省外项目公关能力较弱 公司到目前为止，还没有在外省投过项目，公司在外省的项目公关能力比较 山东大学硕士学位论文 4 3 山东高速股份公司五力模型分析 美国战略管理专家迈克尔波特教授曾提出企业竞争中面对五种力量的影 响，即供应商讨价还价能力、新的进入者威肋、消费者还价能力、现有竞争者之 间对抗、替代产品或服务威胁。现以波特五种力量模型系统地分析山东高速股 份公司面对的主要竞争压力，判断每种竞争压力的强大程度和重要程度。 4 3 1 供方讨价还价能力分析 山东高速股份公司对高速公路拥有的经营权是政府授予的，因此公司的供应 商就是政府机构，根据我国的高速公路管理体制来看，就是各个省的人民政府及 其主管部门交通厅。 在东部地区，政府目前基本上都是采取自筹资金加银行贷款的方式来建设高 速公路，银行贷款在其中占据了主要部分，而且银行也愿意将资金贷给政府建设 高速公路，因此对于东部地区的地方政府来说，高速公路建设资金来源基本上没 有问题。因此尽管山东高速股份公司拥有雄厚的资金实力，但与政府对高速公路 项目进行讨价还价时，政府还是占据主导地位。在中西部地区可能因为政府财政 实力不强，以及银行贷款的相对谨慎，山东高速股份公司讨价还价能力会比较强 4 3 2 潜在进入者的威胁 从高速公路产业的基本特征可以看出，高速公路产业的进入壁垒十分高，除 了要求有很高的资金实力外，还要获得政府的许可，同时还要受制于高速公路的 管理体制。因此潜在进入者对山东高速股份公司的威胁并不大。 4 3 3 消费者还价能力 高速公路产业的消费者就是高速公路的使用者，高速公路收费标准的制定和 调整由省级财政部门会同物价部门确定。因此实际上不存在驾乘人员与山东高速 股份公司直接进行讨价还价的问题，而是双方都通过相关政府机构进行博弈。 【美】近克尔波特竞争优势【 叼陈小悦译华夏出版社，1 9 9 7 4 2 山东大学硕士学位论文 表4 1 22 0 0 1 年一2 0 0 5 年各类运输方式的客运量增长及占比 总计 公路( 亿人)铁路( 亿人)水运( 亿人)民航( 万人) 时间 增长率增长率占比 增长率占比增长率占比增长率占比 2 0 0 1 年3 7 64 1 l9 1 4 40 0 86 8 53 8 21 2 21 1 9 30 4 9 2 0 0 2 年5 4 55 99 2 0 7- 0 0 76 2 9- 0 81 1 21 2o 5 2 2 0 0 b 年一1 2_ o 79 2 4 6- 8 i5 9 18 61 0 81 60 5 5 2 0 0 4 年1 1 51 1 29 2 2 l1 4 66 0 71 0 4 1 0 23 8 0 鹋 2 0 0 5 年3 53 49 1 9 13 36 2 86 9l - 0 41 3 6o 7 6 高速公路和铁路各自的特点决定了其服务的是不同的对象，社会汽车保有量 尤其是轿车保有量的高速增长表明会有更多的人将高速公路作为出行的首选。目 前上海至南京之间最快的列车运行时间只需2 5 小时，远远短于走高速所花时间， 但高速铁路对宁沪高速的车流量增长影响很小。高速股份公司所拥有的济青高速 在2 0 0 5 年9 月胶济铁路开通后，车流量仍在继续保持增长。由于铁路客运在全社 会客运中所占的比例仅为6 - 7 ，其对公路运输的冲击非常有限( 表4 1 1 、表4 1 2 ) 总体来看，替代品整体对高速公路车流量的影响有限，但铁路由于其运量大、 成本低，可能会对以货运为主的车流量产生较为明显的替代作用。 4 3 5 现有企业之间的竞争 经营高速公路的企业大类上可以分为国有公司和非国有公司。国有公司按其 隶属关系又可分为隶属交通厅的国有公司和隶属国资委的国有公司；按其是否上 市，又可分为上市的国有公司和非上市的国有公司非国有公司可分为民营公司 和外资公司( 图4 3 ) 山东大学硕士学位论文 速公路，以充分发挥自身优势，规避区域保护政策的威胁；在立足山东的基础上， 公司应根据资金实力和拟收购项目的情况，在省外收购高速公路，省外收购时， 公司应注意规避在政府资源和项目研究能力较弱的劣势 山东高速股份公司目前正在建设济南、莱芜高速公路，预计2 0 0 7 年底建成通 车公司在股权分置改革中承诺将收购京福高速德州至齐河段，目前正与有关部 门协商。山东高速股份公司的母公司高速集团已陆续在我国中西部地区的四川、 河南建设乐宜、许禹、许毫高速公路，目前公司也在尝试参与。新建、收购高速 公路将会很好地实现公司的s o - 优势机会战略。 5 2 2 长期的战略方向选择优势与威胁战略 表5 2 山东高速股份公司的s t 战略 威胁一 1 、收费政策的不确定性 优势 2 、收费公路权益转让的不 工 确定性 l 、良好的政府关系 3 、收费公路具有收费期限 2 、资本市场上的强势品 4 、大规模建设高速公路即 将结束 牌 3 、融资能力强 5 、高速公路投资效益逐渐 走低。 4 、丰富的管理经验和高 素质的管理队伍。 p 1 ：主业方面，加强管理， 降低成本，提高效益。 5 、优良的资产。 p 2 ：避开区域保护，获取省 外高速公路收费权。 p 3 ：规避政策风险，进行多 元化经营 通过表5 - 2 中优势一威胁的分析可以看出，山东高速股份公司从长期发展的角 度看，由于面临政策风险巨大，公司目前的业务单一，规避经营风险的能力差， 锚 山东大学硕士学位论文 表6 一l 主要港口集装箱吞吐能力规划 集装箱吞吐量 港口 长远目标 2 0 0 42 0 l o 全国 6 i 8 01 0 0 0 0 2 0 1 0 年国内港口集装箱吞吐量将达到l 亿t e u 以上 上海港 1 4 5 5 7 22 5 0 0洋山港区规划将大、小洋山南北岛屿规划成两大港区 到2 0 1 0 年货物吞吐量达到2 亿吨，集装箱吞吐量达到2 5 0 0 深圳港 1 3 6 1 5 25 2 0 0 万删 青岛港 5 1 3 9 71 2 0 0到2 0 1 0 年，计划集装箱吞吐量1 0 0 0 万t e u 2 0 l o 年该港集装箱吞吐量将达到8 0 0 万删，设计吞能力 宁波港 4 0 0 51 0 0 0 1 0 0 0 万t 即 天津港 3 8 1 41 2 0 02 0 1 0 年的集装箱吞能力达到n 7 5 万t e u 广州港 3 3 0 9 21 0 0 0 2 0 1 0 年达1 0 0 0 万t 脚 厦门港 2 8 7 1 71 0 0 0 近期吞吐能力达到5 0 0 万t e u ，远期可达到1 0 0 0 万t e u 大连港 2 2 1 1 21 0 0 0到2 0 1 0 年集装箱吞吐舷力1 0 0 0 万删 营口港 5 8 3 92 0 02 0 l o 年集装箱吞吐量将需达到1 5 0 - 1 8 0 万删 烟台港 2 4 1 7 1 5 0 2 0 l o 年集装箱吞吐量将需达到1 3 0 - 1 5 0 万t e 【j 连云港5 0 2 23 0 02 叭o 年建成亿吨大港，集装箱运输突破3 0 0 万t 即 南京港 4 0 4 32 0 0 2 0 l o 年前投资3 8 亿人民币，新建4 0 个新泊位 南通港 2 5 12 0 02 0 1 0 年建成亿吨大港，力争2 0 0 7 年提前完成这一目标 重点建设瓯讲口外状元岙港区、大小门岛港区和乐清湾三 温州港 2 0 5 11 0 0 大深水港区 珠海港3 3 62 5 0重点建设深水港，2 0 1 0 年预计集装箱吞吐能力2 5 0 万t 叫 湛江港 1 51 0 02 0 l o 年可建成集装箱吞吐1 0 0 万删的能力 全国沿海港口布局规划提出依据我国沿海地区产业布局、岸线资源利用 以及港口建设的现状和规划，形成环渤海湾、长江三角洲、东南沿海、珠江三角 洲和西南沿海五大区域规模化、集约化、现代化的港口群。全国规划大连、天津、 青岛、上海、宁波、厦门、深期l 、广州等7 个集装箱干线港。 山东大学硕士学位论文 以动用资金额度为限采取谨慎介入，中度介入和全力介入三个层次。对于上港集 箱这样的龙头老大，可考虑通过协议转让或要约收购的方式取得参股股东地位即 可i 对一眇携瓢燃| r | ! 雾竭穗泊。骄e 拍习研兰突堤集i 磅薛鄂嫂雾裂举舌垡； 理一警渐鞋带屎箬晶镤鬃镫i 茸智罢暂替酾拆赫荔；硝箨蟮等鑫饕器，发星善 嚣鬻珏备狴繁备是翟狴麓掣x 需经既明。 ；能 的目标码头公司中，港通货柜码头公司可作为山东高速股份 公司介入烟台港集装箱码头公司的备选方案。环球货柜码头公司为中美合资企业。 谈判及介入程序相对复杂，不易操作；三突堤码头项目正处于招商阶段，该项目 建设周期较长，存在一定营运风险，对投资方集装箱港口的专业管理水平要求亦 较高。 烟台港方面拟引进有丰富码头建设及运营经验的外资企业，考虑到山东高速 股份公司具有资金比较优势和管理经验的相对弱势，可以与烟台港合作洽谈积极 介入山东高速股份公司可通过在省交通厅、国资委内部丰富的人脉关系，运作 合资或收购要约谈判，通过股权转让的办法取得港通货柜码头公司的部分股权， 实现介入集装箱港口业的目标。 此方案的优点是介入谈判难度及所需资金均较小。若烟台港务局方面有合资 意向，则此方案有较大的成功可能，可作为山东高速股份公司的优先考虑方案。 缺点是集装箱港口吞吐量规模有限，业界影响亦有限。 6 4 进入房地产业战略实施 6 4 1 进入原因 首先，中国经济高速的增长和城市化率的提高形成了对住房的刚性需求。根 据建设部研究中心的报告，2 0 2 0 年城镇居民将从目前的5 亿人增至8 5 亿人，现 有人均住房从2 2 平米增加到3 5 平米，未来2 0 年总住房需求将达到3 0 3 5 亿平米。 其次，土地资源的稀缺将长期存在。中国有1 3 亿人口，地区发展严重不均衡， 东部密集而西部稀少，更加剧了人均土地占有面积稀缺的现象。土地资源的长期 价格必然呈现上升趋势，在土地成本推动下，房价将呈现长期向上趋势。 再次耐蹲饰 山东大学硕士学位论文 引力因此人民币升值预期对房地产行业将形成长期的利好 第四，存款利率偏低导致住房需求比较旺盛，而紧缩信贷政策压制了房产供 绘。 6 4 2 战略目标和定位 山东高速股份公司进入房地产行业应采取s o 战略优势机会战略。即依靠公 司雄厚的资金实力，收购和兼并行业中存在资金困难的公司，迅速建立公司在房 地产行业的核心能力。争取在2 0 l o 年之前，完成2 0 亿左右的销售收入，将房地 产业务发展成为公司的主营业务之一。届时公司的地产品牌在山东省具有较强影 响力，在全国具有一定知名度。 6 4 3 进入方式 由于山东高速股份公司要把房地产业务作为主营业务之一来发展，因此收购 的方式应该优先选择绝对控股的方式，至少也应该能相对控股 运作房地产项目必须具备四大资源和五大能力。四大资源是土地资源、资金 资源、人才资源和政府关系资源。五大能力是项目策划能力、规划设计能力、内 部管理能力、营销能力和售后服务能力，对于山东高速股份公司来说目前仅仅拥 有资金资源和政府关系资源，因此其他资源和能力只能从外部获取。 由于房地产行业中存在大量的收购兼并机会，公司获取其他资源和能力方式 是收购一家房地产公司，并把这家房地产公司作为公司在房地产行业进行兼并整 合的工具，初期可以通过与行业内领先企业建立战略联盟或合资的形式获取先进 管理经验，长期通过自主运作和资本运作相结合的方式将其建为公司的主导产业 之一，最终实现公司在房地产业务方面的战略目标。 6 4 4 战略实施步骤 山东高速股份公司应对2 0 0 4 年一2 0 0 6 年中国房地产行业百强榜里面的公司进 行调研，对具有在地产行业丰富的经验和深厚的人脉以及在地产领域进行战略性 扩张的能力，拥有1 0 - 2 0 亿元房地