公司投资决策流程.doc

公司内部投资决策流程一、投资理念本公司的所有投资建议都是基于基本面分析和价值投资，通过深度挖掘具备核心竞争优势、景气度处于上升阶段、价值被低估的上市公司，为信托资产制定资产增值的投资建议，分享中国经济快速增长的成果。二、投资策略1、本公司采用 “自上而下”资产配置和行业配置，与“自下而上”精选股票相结合的投资策略，提出具备核心竞争优势、景气度处于上升周期、价值被低估股票的投资建议。2、资产配置和行业配置主要采用“自上而下”的投资策略，通过对宏观政策与行业政策环境、宏观经济运行状况与趋势、行业景气度状况等基本面因素的分析判断，制定投资组合资产配置比例的投资建议；通过对各行业之间竞争结构、景气度状况与趋势的比较分析，制定投资组合中行业配置的投资建议。3、精选股票主要采用“自下而上”的投资策略，通过对在企业层面竞争优势的分析、在行业层面景气度趋势的分析、在市场层面股票估值的定量分析，通过定性与定量分析相结合的股票分析与评级系统，制定股票组合的投资建议。三、投资组织架构1、本公司投资管理采用投资决策委员会领导下的投资总监负责制，投资决策委员会是公司负责投资决策的最高决策机构，负责制定资产配置的投资建议、投资额超过信托计划资产总值百分之五重仓股的投资建议、重仓股投资损失回顾及是否止损的投资建议、投资组合巨额损失回顾及止损方案的投资建议等。投资决策委员会成员包括投资总监、研究总监、投资经理、相关研究员等。投资总监为投资决策委员会主席，拥有最终投资建议的制定权。投资决策会议应形成书面决议，由参会人员签字并存档。2、投资研究部负责宏观经济、政策环境、行业景气、上市公司等基本面研究，以及股票估值研究、证券市场分析等，并基于投资决策委员会制定的投资建议，制定投资组合的具体投资建议。3、投资部设投资总监一名、研究总监一名、投资经理和研究员若干名。投资总监负责组织投资部开展投资研究工作，主持召开各种投资会议，制定投资组合的具体投资建议。研究总监负责协助投资总监制定研究标准，管理股票池与股票评级系统；指导、培养研究员等。研究员负责开展宏观经济与行业研究工作，吸收外部研究成果，研究行业竞争结构与景气度趋势，调研上市公司，撰写研究报告，报告研究成果。4、投资决策委员会及投资部组织架构如下图所示：5、研究总监负责股票池的日常维护，投资建议的提交，投资组合的风险控制和提示等。四、投资流程1、投资流程分为五个主要环节，包括基础研究并确定股票池、基本面研究并确定股票评级、制定投资建议、提交投资建议、投资组合月度回顾等，如下图所示：基本面研究并确定股票评级基础研究并确定股票池投资组合月度回顾业绩评估研究需求信息反馈制定投资建议提交投资建议2、基础研究并确定股票池。本公司制定投资建议的股票必须来自股票池，纳入股票池中的股票必须是基本面良好、估值合理、诚信度高的股票，通过对各行业及子行业中上市公司基本面的排序，选择具备核心竞争优势、景气度处于上升周期、估值合理的股票进入股票池。对于符合股票池选择标准的股票，由研究人员提出建议、经投资总监和研究总监批准后，纳入股票池。从股票池剔除股票按相同的流程执行。3、基本面研究并确定股票评级。投资研究团队“自上而下”研究宏观政策与行业政策环境、宏观经济运行状况与趋势、各行业景气度状况与趋势等基本面因素；“自下而上”研究上市公司在企业层面的竞争优势、在行业层面的景气度状况与趋势、在市场层面的股票估值等基本面因素。投资研究团队建立股票评级系统，运用定性分析与定量分析相结合的股票评级方法，确定股票池内股票的评级。4、投资研究会议。投资研究团队组织投资讨论会、投资晨会，促进投资研究团队内部充分的交流与沟通。投资讨论会每周至少召开一次，由投资总监主持，投资研究团队相关人员出席，主要讨论宏观经济、政策环境、行业景气、公司基本面等方面的研究报告及股票评级，作为制定投资建议的重要依据。投资晨会每日上午召开，由投资总监主持，主要讨论宏观经济、政策环境、行业景气和公司基本面等方面的最新跟踪信息。5、制定投资建议。投资总监基于投资决策会制定的投资建议,根据投资研究团队的研究结论,经过投资研究会议的充分讨论,负责制定投资组合的具体投资建议。6、提交投资建议。投资经理负责向信托公司提交投资总监制定的投资建议，并与信托公司及时沟通投资建议的执行情况，及时向投资总监反馈相关信息。7、投资组合月度回顾。投资总监每月末对投资组合进行总结回顾，包括当月经济形势与证券市场回顾、当月投资组合的业绩评价、当月制定投资建议的分析评价，下月经济形势与证券市场分析，下月投资建议制定计划等。投资组合月度回顾报告提交投资决策委员会讨论通过后，提交信托公司。投资决策委员会成员：一、芮崑：投资决策委员会主席，男 ，1970年出生，学历背景：上海财经大学经济学博士，中国注册会计师CPA职业背景：10年投资研究经验，其中5年基金工作经验。1、主要优势：2001年2006年，行业公司研究与研究管理的丰富经验，熟练掌握行业比较、公司估值模型等研究方法，深度挖掘公司内在价值；2006年2009年所管理的基金连续3年的投资业绩均名列同类基金的前茅。扎实的研究功底，持续优良的投资业绩，在投资者中具有良好的品牌形象。2、工作经历：l2004年9月2009年10月 上投摩根基金管理公司担任“双息平衡基金”和“双核平衡基金”的基金经理，合计规模约60亿元。2008年，被国金证券基金研究中心评价为“五星级基金经理”。2007年1月1日2007年12月31日，管理上投摩根双息平衡基金（成立日期2006年4月26日）净值增长率为115.83%，同期上证指数上涨96.67%。在晨星基金评价同类47只开放式积极配置型基金中排名第11名；在银河证券基金评价同类22只混合基金-平衡型基金中排名第9名。2008年1月1日2008年12月31日管理上投摩根双息平衡基金（成立日期2006年4月26日）净值增长率为40.54%，同期上证指数上涨65.41%。在晨星基金评价同类49只开放式积极配置型基金中排名第16名；在银河证券基金评价同类24只混合基金-平衡型基金中排名第7名。2003年6月2004年9月 湘财证券研发中心总经理助理，首席分析师，负责行业公司部，研究团队包括20名研究员。 2004年，新财富评选为“电力、水、煤气行业”的最佳分析师。l 2001年9月2003年6月 东北证券金融与产业研究所高级研究员。3、教育背景： 1988年1992年 上海电力学院，工学学士学位l 1997年2000年 上海财经大学，经济学硕士学位l 2001年2004年 上海财经大学，经济学博士学位二、刘兆洋先生：投资决策委员会委员，男，1972年生，复旦大学经济学博士。具有基金从业资格和证券交易、经纪从业资格。13年证券从业经验。历任光大证券有限责任公司投资银行部经理、资产经营部高级经理、银华基金管理有限公司基金经理部基金经理助理，兴业全球基金管理有限公司兴业可转债混合型基金基金经理助理，兴业全球基金管理有限公司研究策划部总监助理、兴业货币市场基金基金经理、兴业社会责任基金基金经理。 三、魏立波先生：投资决策委员会委员，男，1973年10月出生，中国国籍，北