（采矿工程专业论文）某矿业公司财务管理的对策研究.pdf

原创性声明 本人声明，所呈交的学位论文是本人在导师的指导下进行的研究 工作及取得的研究成果。尽我所知，除了论文中特别加以标注和致谢 的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不 包含为获得中南大学或其他单位的学位或证书而使用过的材料。与我 共同工作的同志对本研究所作的贡献均已在论文中作了确切的说明。 作者签名：危孥辑日期：细弓年4 月。日 关于学位论文使用授权说明 本人了解中南大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有 权保留学位论文，允许学位论文被查阅和借阅；学校可以公布学位论 文的全部或部分内容，可以采用复印、缩印或其他手段保存学位沦文； 学校可根据国家或湖南省有关部门规定送交学位论文。 矾写协聊繇橛瓤触岁年脚。日 摘要 随着经济全球化进程的加快，以及西方各鼠资源全球化战略的 实施，我国的矿业企业面临着激烈的竞争，这就要求包括资源、技术、 财务管理等在内影响企业生存的因素得到优化。其中财务管理的好坏 直接影响企业的生存与发展，因此对于矿业企业的财务进行科学、现 代化的管理意义重大。论文在分析目前矿业企业的国内外形势基础 上，对某矿业有限责任公司财务管理对策进行了研究，主要内容如下： 首先对矿监企业目前所面临的国际、国内形势及财务管理的环 境进行了简要分析，如国际矿业进入我国、现代企业制度的建立、矿 业政策的变化等，并分析了对财务管理的影响。 其次，简单介绍了国内外财务管理的先进观念和方法，如资金 时间价值观念、风险价值观念、机会成本观念、期权观念、投资风险 嘲整贴现率法及杜邦财务体系等。 第三，对某矿业有限责任公司财务管理的现状进行了较为详细 的分析和评价，先介绍了其财务管理的总体情况，如筹资情况、投资 情况、股利分配情况，然后通过财务报表分析，明确了该公司的基本 财务状况：如偿债能力、盈利能力、资产利用情况、现金流量、获取 现金能力和收益质量等。 最后，针对该公司财务管理的具体情况及存在的问题，对该公 司应该如何调整筹资决策、如何调整资本结构决策和投资决策及其他 方面提出了些有一定参考价值的建议。 关键词财务管理，财务分析，筹资，投资 1 w i 廿lt 1 1 ea c c e l e r a t i o no f g i o b a le c o n o m y a n dm e i m p l e m e n t a t i o n o f m e 西o b a lr e s o l l r c e 蛐r a t e g y i nw e s t 咖c o 岫t r i e s ，o i l rs 诅t e s m i i l 诅g i n d u s 的f 沁e s v e h e m e n tc o m p e t i t i o n t h i sc h 锄g en e e d s 协ef 融0 r s m c l u d er e s o i | r c e ，t 酣i l r l 0 1 0 9 y 趾df i i i 卸c em 趾a g e m 咖e t c ，w l l i c h h a v e f e a ti n n u e n c e o nt h ee ) ( j s t e n c eo fm i 芏l i i l ge n t e 啊i s e s ，b eo 讲i m i z c d 翩g m 册血e q u a l 畸o f f m 趾c cm 觚a g e f l 啪th 雒d 疵c t i i l n u c n c eo n m ee x i s t e n c ea i l dd e v e l o p m e n to fam i n i f l ge 1 1 t e r p r i s e s o i ti s v e r y i m p 哦锄t m a tm ef m 锄c eo f am i n j l 玛朗t e 唧s es h o u l dg e ts c i 锄t i 6 ca i l d m o d e m m a i l a g 哪e n t t l l i s p a p e r s t u d i e sa b o u t1 1 l e f m 锄c i a l c o 帅t e 栅e a s u r e so fs o i n em i i l i i l g1 i 疵t e dc 唧锄y ，b a s e d o nm e a n a l y s i s o ft h es i t l l a t i o no f m i n i l l ge n t e 印r i s e si na n d o u t s i d eo u fc o u n t r y f i r s t l y ，t h e 丘【l 髓c em 锄a 驴m e n tc o n d i t i o n sw h i c hm i n 协ge m e r p “s e f a c i l l g a th o m ea i l da b r o a dn o w a d a y si s a n a l y z e ds 脚l yi nm i sp a p e f ， s u c ha sm e 咖d i n g o fi n t e m 蕊o n a l m 证i i l g 铡响哪s e s ， m e e s t a b i i s h n l e n to fn 1 0 d e me n t e r p r i s em e c h 锄i s m ，t h ec h 锄g eo f p 0 珏c i e so f m i n i n ge i l t 唧f i s c se t c ，a n d 仕i ci n f l i i e n c e s o fm e s ef a c t o f so nf m a n c e m a n a g e m e n t a r e8 1 s oa n a l y z e d s e c o n m y ，i t 衲仃o d u c c s 血ea d v 硼c e d i d c a sa n dm e m o d so ff m a n c e m 锄a g e m e n tb o m a th o m ea n d 曲f o a 也s u c ha st l l ei d o fc a p i t a la n d t i m ev 翻u e ，t l l ei d e ao fv 锄m r ev 矗l u e ，t l l ei d e ao fo p p o r t i l l l i 妙c o s t ，m e m e m o do fm v e s t n l e m r i s k 锄l l s 虹n e n td i s c o 吼tr a t e ，t l l eo p t ! i o ni d c ae t c t h i r d l y ，i ta n a l y z e sa n da p p r a i s e s 也ec o m p a n y sf m a i l c es i m a t i 咖， m a t i s ，i te v a l u a t c st l l ec o m p 柚y st o t a lc 衄d i t i o n ，s u c ：ha sr a i s j j l gm o n e y ， i n v e s t m e n ta n dd i s 砸b u t i n gd i v i d e n da n dt h e nb ya n a l y z i 芏l g 也eb a l a i l c e s h e e t s ，i n c o m es t a t e m e i l t sa n d c 硒| hn o w 衄b l e i te x p l a i 】【l s 廿l ec o m p a r l y s s o l v e n c y ，p r o f i t a b i l i t y ，a c t i v i t y ，c 础n o w ，g a i n i n gc a s h 曲i 1 时a n d i l l c 啪eq u a l i t ye t c f i i l a l l y s o m ea d v i c e s 曲o u th o w t oa d j u s t 吐l ec o m p 锄y sp o l i c i e s a b o u tr a i s i n gm o n e y ，c 叩i t a ls t f l l c t u f e ，i 1 1 v e s 恤e n ta n do t l l e ra s p e c t sa r e p u tf o n v a r d i nt l l i sp a p 蚶a c c o r d i i l gt om e c 吣p 觚y ss p e c i a lc o n d i t i 伽 k e yw o r d s 蠡n a n c em a l l a g e m e n t ，f 衲a i l c ea i l a l y s i s ，r a i s i n gf i l n d s ， 协v e s t m e n t 3 中南大学硕士毕业论史 某矿业公司财务管理的对镱研! 莛 第一章矿业公司财务管理的原因 1 1 我国矿业企业面临的国际形势 1 1 1 经济全球化使资源的获得和运用全球化 全球化是当今世界呈现出的一大发艘趋势，跨国公司雨后春笋般的涌现和 全球经济组织与科学技术的迅猛发展促使这一趋势进步加快。经济的全球化 产生r 许多现象，如国际化的劳动分工，区域化和一体化的经济，资本调控进 入跨圈公司结构，标准化的市场和新价值符号体系的刨豌j 运用，更重要的是 全球最优化的资源获得和资源运用。在全球化的经济条件下，每一个国家，每 家企业，都尽可能地充分获得资源和利用资源，以致于资源的利用和获得跨 越同界，达到资源全球化。 1 1 2 西方发达国家的全球资源战略 全球化的资源包括人力资源、技术资源、资本资源、信息资源和最基本的 矿产资源。其中，人力资源、技术资源、资本资源和信息资源属无形资源，获得 和运用的弹性较大，它们竞争的空闯也较大。矿产资源是一种硬性资源，是一 种小可再生性资源，所以矿产资源的竞争在国际上诸多竞争中表现得尤为激烈。 长期以来，西方发达国家一直努力实施全球资源战略，鼓励本国公司到海 外勘探开发矿产资源。其实质是以国家支持为后盾，以跨国公司为主体，开拓 地缘优势，优化资源配置，以获取质优价廉的矿产资源，保证国内需求。 西方发达闹家将全球矿产资源作为国家全球战略的有机组成部分，依托其 经济实力和科技优势，在经济和技术卜 开展全方位资源开发活动，支持其全球 资源战略。这些国家通过专门机构，利用国家预算，大力推行经济援助和技术 合作，在资源圄开展矿产调查评价，建立全球矿产信息系统，为企业“走出去” 减轻风险，以利于跨斟经营。他们利用财政、金融、税收等多种手段，鼓励，f ： 业跨国经营。例如，建立海外矿产资源风险勘套基金；对矿业公司在海外投入 的勘查费用，给予特殊的税收处理；建立完善的金融服务体系，特别是资本的 跨国流动，贷款与贷款担保，外汇的特殊处理：截定专门法律，提供海外矿业 4 中南大学硕士毕业论文某矿业公司财务管理的对策研究 投资保护，规范投资行为，简化管理程序，实行以备案制为基础的审批制度。 总的看来，西方发达国家及部分新兴工业化国家政府在走出去开发利用陶外资 源这个问题i ：所采取的战略是一致的，都立足于全球配置资源，综合运用经济、 税收、金融、法律等手段，保障其对全球矿产资源的利用程度。 西方发达国家实施全球矿产资源战略的 体是跨国矿业公司。跨国矿业公 司实现r 矿、眦资本和技术的跨国流动，矿产资源的跨国勘探、开发，矿产品的 跨幽牛产莉 营销。通过矿业公司的跨国兼并和跨国l ：市，以及大型项目的多国 多方联合投资，增强其经济实力，促进信息和技术、管理经验共享，最终实现 对同外矿产资源的获得。跨国矿业公司通过获取风险勘查权和购置采矿权运作 矿业权市场，购并目标公司和购买目标公司的股份或交叉持股，购买目标公司 拟转让矿地产中的股权。通过签订长期、稳定供货合同和现货交易运作矿产品 市场，加强与国际性金融机构、资源国当地公司、第三方公司合作以协作求发展。 通过西方国家政府和跨国公司的共同作用，西方国家对全球矿产资源的获 得程度不断提高。目前，美国的石油进口依赖程度已超过5 0 ，除油气外的固 定矿产，美国在海外的份额矿年产值达4 0 亿美元以上，约占其矿产总产值的 1 0 ：美国公司约7 0 以上的黄金勘查支出用于海外。臼本对石油的进口依赖程 度达9 9 7 ，其中2 0 来自其海外基地，错、锌、铝、镍等主要金属的消费量， 却分别占全球的1 27 、79 、1 2 、1 31 。法国在海外自主开发的油瑚，占 其石油进口景的5 2 ，南非7 家大矿业公司的产值，占全球固体矿产总产鼍的 1 2 5 。英嗣一家跨国矿业公司( r t z ) 的产值即近1 0 0 亿美元。加拿大的矿业 公司，在1 0 0 多个国家拥有近4 0 0 0 处矿地产。西方大国全球最大的2 5 家跨国 公司中，美崮、加拿大各6 家，英国和澳大和亚各3 家。1 9 9 9 年，1 3 2 家跨国 矿业公司的固体矿产勘查支出，占全球商业性勘奁总费用的8 0 左右。从对金 属生产的控制程度看，西方国家2 3 左右韵产量，大都由前3 5 家大公司控制。 在石油领域，尽管美国和欧洲的跨国石油公司在7 0 年代石油国发起国有化运动 已失去r 对全球许多地区石油储量的控制权，但仍占除前苏联地区以外世界石 油产景的大约4 0 嘣。 中南犬学硕士毕业论文某矿业公司财务管理的对策研究 1 1 3 国际矿业公司进入中国 自9 0 年代初，各国矿业公司，主要是澳、加、美、英、南非的矿业公司， 陆续进入中国，寻求矿产勘套投资项目，建立合资合作勘查企业，开展矿产勘 查，个别公司已拥有了有经济价值的矿权。外国矿业公司的投资在1 9 9 5 1 9 9 6 年形成高潮，根据某统计资料，1 9 9 5 年有5 2 家矿业公司进入中国，寻找矿产勘 镬的投资机会”。 在我国加入世界贸易组织后，许多外国企业纷纷向我国矿业 行业投资，或直接投资，或参股我国已有的矿业公司，如目本住友金属矿山株 式会社和住友商事株式会社与中国铜陵有色金属集团公司合作，组建金陵铜业 有限公司，日方持股2 75 。2 0 0 2 年前八个月，采掘业利用外商直接投资项目7 5 个，合同外资金额2 2 2 8 3 万美元，实际使用外资金额3 1 1 8 9 万美元1 4 2 l 。目前，外围 资金主要投资于我国海域石油，其他小部分投资于地下水、金矿和有色金属中 的多金属矿。2 0 0 2 年上半年外资在中国投资矿产勘查开发项目有：n ，ip a c 踊c i n c 在湖南水口山投资铅锌矿勘查，i v a n h o e 在云南和贵州投资玄武岩型铜矿的 勘查，国际镍公司与吉林镍矿公司合作勘查镍矿，太平矿业( p a c i f i cm i 豫r a l s ) 在内蒙乌拉特中旗2 1 7 项目上，投入5 0 0 0 m 岩心钻探，开展金矿勘查，明科矿 业公司( m i n c e ) 在内蒙阿拉善左旗投入钻探工作，评价戈壁金矿，西部矿业公 司( w m c ) 在云南金平投入钻探寻找铂钯矿，p a na s i a 公司在山东7 0 1 金剐石 投入合资勘查【3 9 1 。 西方发达国家政府和跨国公司的参与矿业，我国加入世界贸易组织，以及 外国矿业企业参与我国的矿业，使我国矿业企业不得不面对世界竞争。在对我 国最大的1 0 0 家企业进行比较优势分析后，得知我国采掘业和冶金业的比较优 辨较弱。为_ 求生存与发展，满足我国经济发展的需要，本国矿业企业必须在 管理、资本营运、技术和成本等很多战略方面予以科学化。 1 2 我国矿业企业所处的国内形势 1 2 1 现代企业舒度的建立 从建国至t ：世纪八十年代，由于国民经济发展的需要，我国绝大部分矿业 氽业为国有企业，利润分成主要表现为每年上交一定比例的利润给国家，企业 6 ! 堕查兰堡主兰些堡苎 薹芏些竺望塾墨筻墨塑翌堡堡窒 遇到财务风险和困难亦由国家财政拨款或专项拨款来解决问题。现代企业制度 的建立和完善，使企业拥有了独立于所有者之外的法人财产权，并成为自主经 营、自负盈亏、照章纳税的独立的经济实体和利益主体。截止至2 0 0 1 年底，国 有及国有控股的2 9 1 9 户大中酗骨干企业中，2 0 0 5 户依照公司法实行了公司 制改革，国家与国有企业由原来的隶属关系改变为产权纽带关系4 2 1 。公司制企 业形成了多元的股东结构，在放大国有资本功能、提高国有经济控制力、影响 力和带动力的同时，也给企业带来了很大的动力。如何在充满风险的市场大潮 中抓住风险，主动出击，规避风险，求得发展，成为企业自身的经营活动和目 的，企业有了自主权而在竞争的经营机制充分利用这些自主权，这给企业增添 r 许多动力。 1 2 2 矿业政策的变化 8 0 年代以前，我国矿产资源主要是国内生产，国内使用。8 0 年代初，我国 开始大规模利用国外资源，但主要是依靠贸易进口。9 0 年代初，我国开始在矿 产资源方面实施“走出去”的战略，国家开始在国外投资开采石油和天然气。 例如，原石油天然气总公司从1 9 9 2 年开始，先后在秘鲁、苏丹、泰国、委内瑞 拉、棚拿人进行了一些低风险的小碟油田开发试验项目。1 9 9 2 年底，首钢以1 2 亿美元的高价购买了秘鲁铁矿公司9 8 4 8 的股份，永久性地拥有了包括固定资 产在内的6 7 0 7 平方公里的马尔科纳矿区全部矿产资源包括铁矿和锅矿的开采 经营权 4 ”。另一方面，在同世界市场的贸易过程中，我国为谋求低成本，积极 j 鲢界各国开展对外矿产品贸易。例如2 0 0 1 年，我国在出口未锻造铜及铜材和 未锻造铝及铝材分别为1 7 7 8 9 7 吨和5 4 4 4 7 4 吨的同时，进口未锻造铜及铜材和 末锻造铝及铝材分别为1 6 9 4 7 9 2 吨和9 3 3 5 3 9 吨，进口铁矿砂9 2 3 l 万吨、原油 6 0 2 6 万吨、钢材1 7 2 2 万吨。 我国市场经济体制逐渐完善，在矿业方面我国的政策是充分利用国内国外 两种资源和国内困外两个市场，向西方国家学习，积极实施全球资源战略，发 挥本国的优势，参与髓界竞争。 1 2 3 矿业权铺度的建立 我国矿产资源属国家所有，9 0 年代以前，一家企业只要经过上级矿业郝f 中南大学硕士毕业论文某矿业公司财务管理的对策研究 同意后，就可从事矿产品的开采加丁。1 9 9 6 年，我国颁布了新的矿产资源法， 该矿产资源法规定建立矿业权制度。在矿业权制度下，投资者若有技术和资金， 只有通过投标获得采矿权后，才可进行矿产品的开采加工。矿直k 权制度的建立， 一方面将矿业的开采活动纳入法律保护范围，一方面使得矿业进入的壁垒减小， 投资者很容易进入矿业。 国内环境的变化使矿业企业面对一系列的竞争。企业的竞争是资本、技术 和入力等各方面的竞争，在矿业领域中最主要的是资本和技术的竞争，丽资本 的竞争归根到底是财务的竞争，所以作为传统行业的矿业，其财务管理尤为重要。 1 3 我国矿监企业财务管理环境 财务环境对矿业企业财务行为的影响，一方面表现为提供财务行为发展的 便利和机遇，如提供有效的筹资工具，有利的投资项目等；另一方面表现为对 财务行为提出毒# 约和挑战，如紧缩贷款、增加税赋，压缩或限制投资等。 外部财务环境，由于其存在于矿业企业外部，它们对矿业企业财务行为的 影响无论是有形的硬环境，还是无形的软环境，矿业企业都难以控制和改变， 更多朗是适应和利导。矿业企业的外部财务环境末要包括以下几个方面： 一、法律环境 我国现行经济体制是市场经济经济体制。市场经济同时也是种法制经济。 矿、涉企业的一切经济活动部是存一定法律规范内进行的。法律向企业提出7 从 事一切经济业务必须的遵守的规范和前提条件，从而对矿业企业的经济行为进 行约束；同时也为矿业企业从事各项经济活动提供r 保护。矿业企业在财务管 理中应当遵守的法律规范主要包括： f 1 ) 企业组织法，如公司法、全民所有制工业企业法、中外合资经营企 业法、中外合作经营企业法、外资企业法和合饮企业法等。 2 税法，如企业所得税法、外商投资企业和外国企娅所得税法、个人 所得税法、营业税法、消费税法和资源税法等。 ( 砩财务泫规，如企业财务遇则和会计法等。 t 4 l 其它法规，鲡i 证券交易法、票据法和银行注等。 中渤大学硕士毕业论文 某矿业公司财务管理的对策研究 法律对矿业企业财务行为的影响主要体现在： ( 1 ) 在筹资活动中国家通过法律规定了企业筹资的最低规模和结构，规定 了企业筹资的前提和基本程序。如公司法明文规定股份有限公司注册资本 最低限额为人民币1 0 0 0 万元，以幕集方式设立的股份有限公司的发起人认购的 股份不得少于公司总股份总数的3 5 ；发起入要以用货币出资，也可以用实物、 t 业产权、非专利技术和土地使用权作价出资，但t 业产权和非专利技术作价 出资的金额不得超过股份有限公司注册资本的2 0 坤。 ( 2 ) 在投资活动中，国家通过法律规定了投资的基本前提、投资的基本程序 和应腹行的手续。如全民所有制工业企业转换经营机制条例中规定，企业 享有投资决策权，企业遵照国家产业政策和行业、地区发展规划。以留用资金 的自行筹措的资金从事生产性建设，能够自行解决建设和生产条件的，由企业 自主决定立项，报政府有关部门备案并接受监督，。企业自行从事生产建设，不 能自行解决建设和生产条件或者需要政府投资的，报政府有关部门批准。 ( 3 ) 在分配活动中，国家通过法律规定了企业分配的类型和结构、分配的形 式和程序、分配过程中应履行的手续等。如企业财务通则规定，企业发生 的年度亏损，可以用f 一年度利润弥补：下一年度利润不足以弥补的，可以在5 年内用所得税前利润延续弥补。延续5 年来弥补的亏损，用缴纳所得税后的利 润弥补。企业的利润按国家规定做相应的调整后，依法缴纳所得税。缴纳所得 税后的利润，除国家另有规定者外，按照以下顺序分配：1 、被没收财务损失、 违反税法规定支付的滞纳金和罚款；2 、弥补企业以前年度亏损；3 、提取法定 公积金：4 、提取公益金；5 、向投资者分配利润1 6 。 法律对矿业企业的财务行为的影响是直接的，是有强制性的。 二、经济环境 矿业企业财务管理作为一种微观经济活动，与其所处的整个经济环境状况密 切相关，这些经济环境包括：经济管理体制、经济结构、经济发展状况和宏观 经济调控政策等等。 经济管理体制分为宏观经济体制和微观经济体制。我国宏观经济体制为市 场经济体制。在市场经济体制下，矿业企业是自主经营、自负盈亏、照章纳税 的法人实体，拥有独立的法人财产权，企业可以以其全部法人财产权从事筹资、 9 ! 塑茎兰堡主生些笙茎 塾些竺里壁墨筻墨堕翌篁堡壅 投资和盈利分配等项财务活动。矿业企业财务的基本手段是以市场为基础，开 展财务预溺和决策。微观经济体制对矿业企业财务行为的影响与宏观经济体制 相联系，主要体现在如何处理矿业企业与政府、矿业企业与所有者之间的财务 关系。 经济结构对矿业企业财务行为的影响主要体现在产业结构上。目前我国矿 业产值只占国民生产总值的5 ，但支撑着9 0 左右的其他产业的发展。我国 的产业结构在今主要在基础设施和科技产业卜，在矿业方砸，我国政策是满足 其他产业的能源需求和原材料需求以及创汇。产业结构会在一定的程度上影响 甚至决定矿业企业的财务管理的性质。不同产业所要求的资金规模或投资规模 以i 同，1 i 同产业所要求的资本结构也1 i 一样。矿业企业投资规模相对较大，资 本结构中长期负债和所有者权益比重较大。 我国经济近几年增长率一直在8 ，经济发展处于繁荣时期，经济发展速度 较快，在矿业方面市场需求比较旺盛，销售额大幅度上升。因为矿业是其他行 业的基础，为其他行业提供原料、能源和固定资产设备，所以矿业在近几年发 展也较快。矿业和其他行业的发展都需要资金来扩大生产，增加投资，增添厂 房、机器设备、存货和劳动力，满足投资扩张的需要。增长的经济，给矿业带 来了更加广阔的市场，同时也给矿业带来r 资本方面的挑战。 政府具有对宏观经济发展进行调整的职能。在一定时期，政府为了协调经 济发展，往往通过计划、财税和金融等手段对国民经济总运行机制及各个子系 统些具体的政策措施。这些宏观经济政策对矿业企业财务管理的影响是宜接 的。矿业企业必须按照圈家的政策办事，否则将寸步难行。例如，国家采取收 缩的调控政策时，会导致矿业企业现金流入减少，现金流出增加，资金紧张， 投资压缩。反之，当国家采取扩张的调控政策时，矿业企业理财会出现与之相 反的情形。 三、市场环境 在1 ：f 场经济条件下，矿业企业的生产经营活动和财务管理无时不刻不与市场 状况发生千丝万缕的联系。市场的任何变化都会在企业生产经营和财务管理上 有所反映。市场环境主要表现为市场竞争、要素市场对矿业企业财务行为的影 响。 1 0 ! 堕奎兰堕主生些垦兰 塞笙些竺望塑墨里墨堕墅墨堕塑 我围矿业市场多样化，在石油和天然气方面，生产主要为几家大的油气公 司所控制，如中国石油化工集团公司和中国石油天然气集团公司：在黑色金属 方丽，有多家较大的公司参与市场竞争，如酋钢、武钢、鞍钢、本钢等等a 在 有色冶金方厦，有的产品为几家大公司所控制，有的产品有许多厂家生产。不 管是在金属矿产品还是在非金属矿产品，我国某种产品都存在几家或许多企业 来生产，又由于我国市场的对外开放，矿业产品的价格基本由市场来决定。所 以，矿业企业的秘捐受债格因素魏影响，波动比较大，经营风险也比较大。 要素市场包括商品物资市场、金融市场、劳动力市场、技术市场、信息市 场、产权交易市场和国际市场。其中，劳动力市场、技术市场、信息市场和嗣 际市场将会给矿业企业的收入、成本和费用产生重大影响。产权交易市场既为 矿业企业提供了一种对外扩张的机会，也使矿业企业生产经营和财务管理面临 巨大压力。在这些要素市场中，对矿业企业财务行为影响最大的是金融市场。 目前，我国的金融市场比较发达，有上海证券交易所和深圳证券交易所，其他 还有许租赁公司、财务公司和信贷公司。金融市场为矿业企业提供了良好的筹 资和投资场所，当在矿业企业需要资金时，可以在金融市场上选择合适的方式 筹资，而当矿业企业套暂时闲置的资金时，又可以在商场上选择合适魄投资方 式，为其资金寻求出路。金融市场为矿业企业长短期资金相互转化提供方便。 矿业企业可通过金融市场将长期资金。如股票、债券，变现转化为短期资金。 也可以通过金融市场购进股票、债券等将短期资金转化为长期资金。金融市场 为矿业企业财务管理提供有意义的信息，金融市场的利率变动，反映资金的供 求状况：有价证券市场的行馈反映投资人对矿业企业经营状况和盈利水平的评 价，这些都是矿业企业进行生产经营和财务管理的重要依据。隧着盒融市场的 建立和完善，我国较大的矿业企业纷纷上市，如2 0 0 1 年，有l o 家钢铁股、4 家 石化股和兖州煤业以及中原油气上市i ”j 。 1 3 2 矿业企业内部财务环境 内部财务管理环境，由f 其存在于矿业企业内部，矿监企业可以跌总体上 采取一定的措燕加阱控制和改变。经过自身的努力，矿业企业可以使其财务行 为在宽松、和谐的环境中有效运作，以促进矿业企业财务目标和矿业企蛇蹩体 鱼查兰竺圭兰些堡茎一一 苎! 些坌望堕墨笪望塑型整堑窒 目标的实现。矿业企业内部环境主要包括以下几个方面： 一、矿业企业资本实力 矿业企业的资本实力在一定程度上反映了矿业企 j i p 的规模、生产经营的复杂程度以及财务管理的难易程度。大型矿业企业的资 本实力雄厚，投资项目往往是大型的，决策难度大，所需筹集的资金多，盈利 分配途径多，处理各方丽的财务关系复杂。而小型矿业企业由于资本实力较弱， 投资项目不多，筹资相对容易，盈利分配决策比较简单，各种财务关系也比较 容易处理。我国矿业以小矿山为主，据国际劳工组织1 9 9 9 年调查，全世界小矿 m 约4 0 万个，而我l 虱就占一半。美国9 0 年代末期有矿山1 2 7 0 0 座，但经营这 些矿山的公闭不到4 0 家。 二、生产技术条件矿业是高技术密集的行业，矿业企业是进行采选冶和 其它加工的企业，在采矿部门，生产难度大，所需固定设备多，为充分利用这 些固定设备，所需劳动力也多：在选冶部门，特别是后期其它加工部门，如轧 钢、电解铝、加_ t 铝犁材等等，生产技术高，固定资产所占的比重大。所以， 矿业企业的投资偏重于研究与开发和固定资产的购建，矿业企业所筹的资金大 多属于长期资金。在采矿方面，振动出矿技术、尾砂胶结充填技术和充填物料 管道运输技术和地下无轨设备应用技术大大提高_ ：r 采矿效率。 三、经营管理水平财务管理工作是整个矿业企业经营管理的一部分，尽 管它具有综合性、j 。泛性、灵敏性等特点，在矿业企业经营中处于核心地位。 但财务管理职能的充分发挥与矿业企业管理的基础工作其他专业管理水平及相 互之间的协调、配合等方面密切相关。矿业企业在进行财务决策时，必须准确 估计自身的经营管理水平，做到相互促进，相互提高，共同为矿业企业的财务 日标和整体目标而努力。 四、财务决策者的素质矿业企业的财务决策往往由主要领导人拍板定 案。决策者的素质，如经历、经验、文化水平、知识结构和胆略等直接影响决 策的正确与否，如果决策者的素质较高，不仅可以充分理解财务人员所提供的 决策资料，而且善于抓住机遇，敢于拍板，其财务决策的正确率必然高，也必 然会给矿业企业带来丰厚的收益。反之，决策者的素质低下则财务工作难以 顺利展开，提高决策者素质的途径或方式有很多，但有一点很重要那就是决策 者隘具备一定的财务知识。 一燮兰燮些笙壅 茎笙些竺雯坠墨笪堡堕翌苎塑塞 1 3 3 我国矿业企业财务主体 随着市场经济体制的逐步完善，我国矿业企业主体逐渐多元化，通常有独 资仑业、合伙企业、有限责任公司、股份有限责任公司和国有独资公司1 1 i 。 独资矿业企业是由单个自然人出资兴办的企业，它不具有法人资格，其业 主拥有参企业生产经营的绝对决策和控制权，独享企业盈利并承担企业的全部 风险和责任。我国矿业独资企业主要在矿藏量少而生产技术不高、交通条件不 好的地区，特别是在某些大型矿业企业的周边地区，以充分利用这些大型企业 的选冶条件和市场条件。 合伙矿业企业是由两个或两个以t 的业主共同出资兴办的企业。合伙人按 照共同商定的合约决定各自的出资额和每人应分享的利润和应承担的责任。我 国矿业合伙企业与矿业独资企业分布差不多。独资和合伙矿业企业一般仅仅从 事采矿，而小从事冶炼和其他加工工作。但是当合伙一方为外方、投资规模较 大的情况除外。 矿业公司是依法设立的，以其全部法人财产实行自主经营、自负盈亏、照 章纳税的具有法人资格的经济组织。我国公司一般有有限责任公司、股份有限 责任公司和凰有独资公司。目前我国大多数有实力的矿业企业都属于这三种形 式，特别是关系到国有资本结构和参与国际竞争的产品。如中国长城铝业公司、 中国有色金属建设股份有限公司等。随着国内和国际竞争的加剧，许多公司开 始联合成集团公司以谋求财务协同效应、经营协同效应和管理协同效应等。如 铜陵有色金属集团公司、中国铝业总公司、金川集团有限责任公司和武汉钢铁 集团公司等。 中枣大学硕士毕业论文 某矿业公司财务管理的对策研究 第二章国内外企业的财务管理观念和方法 大型的公司制企业最早在西方出现，而现在经营成功的大型公司很多仍是西 方发达国家的公司。这类公司在财务管理方面不仅方法很先进而且渗透到公司 的每一个层面。目前，我国应用的大部分财务管理方法都源于西方发达国家。 2 ，1 公司财务目标及财务活动 2 1 1 公司的财务目标 一、企业的目标在市场经济条件下，企业的目标首先是生存，为_ 更好 的生存又必须不断发展，而生存和发展的价值体现在获利。【2 1 企q k 在市场中生存的基本条件：一是以收抵支，如果长期亏损且扭亏无望， 将失去生存的意义；二是到期偿债，否则将可能被债权人接管或被法院宣告破 产。生存的目标要求企业在财务管理中注意资产的流动性和偿债能力，做到以 收抵支，持续经营，使企k 长期稳定地生存下去。 仑业在发展中集中表现为扩大收入。扩大收入的根本途径是提高产品质量， 扩大销售数量，这就要求不断更新设备、技术和工艺，不断提高人员素质，不 断改进技术和管理。发展的目标要求企业在财务管理中注重资金的筹集，以便 取得更多、更好的物质资源、人力资源来保证矿业企业不断发展。获利是企业 最具有综合力的指标。它要求企业的资产获得超过其投资，而这取决于企业在 生产经营中对资金的合理、有效地使用。因此，获利的目标要求企业在财务管 理中想方设法使有限的资金得到合理、有效地使用。 二、企业的财务目标 关于公蔼的财务目标，有几种观点：一是乖3 润最大化，一是每股覆余最大化， 一是股东财富最大化或企j l k 价值最大化。由于前两种没有注意资金的时间价值 和所承担的风险等其他问题，所以不符合现代理财观点。只有第三神，既考虑 了时间价值和风险，又考虑了利润和投入的关系，这种财务目标被广泛地确定 为公司的财务。 在市场经济条件下，资本市场的作用是将资本所有者的资金集中起来，再 按照定的经济标准进行分配。在风险相同的情况下，资本流向报酬高的单位。 ! 堕= ；苎兰堡主生些堡茎 薹! 些竺型塾墨里里塑墅整塑壅 报酬相同的情况f ，资本流向风险较低的单位。而资本所有者的愿望是将资本 投向那些报酬高、风险低的单位，以期获得资本的增值和财富的增加。企业作 为资本的使削者，其价值体现在能给资本所有者带来未来报酬，以满足资奉所 有者的愿望。因此，企业的财务目标应服从和服务f 资本所有者投资的目的， 实现资本所有者财富最大化。 三、企业财务的具体目标 ( 1 ) 筹资决策目标企业进行生产经营活动所需资金可以使用多种渠道， 采用多种方式筹措。而不同来源的资金其使用期限、附加条件的限制及资本成 本的火小均小相同。企业的筹资决策要贯彻总体财务目标的要求，就必须在资 本成本、财务风险等因素之间进行权衡，选择最佳的筹资方式，在满足生产经 营对资金数量的基础上，以较低的成本付出和较小的财务风险作为筹资决策的 主要标准。 ( 2 ) 投资决策目标投资的最终目的在于获取一定的投资收益，但由于投 资收益的未来性，使得投资决策不可避免地带有一定的风险性。企业的投资决 策要贯彻总体财务目标的要求，就必须在投资收益与投资风险之间进行权衡， 加强投资过程的控制，以较低的投资风险进行资金的投放与使用，获取更大的 投资收益。 ( 3 ) 利润分配决策目标 利润分配决策的核心是对企业一定对期实现的利 润在股东( 投资者) 和企业之间进行分配。如果是股份有限公司，分配给股东 的利润趣多，可以满足大多数股东的当期利益，有利于股票价格的上升，但过 少的留存收益将会影响企业的进一步发展，进而影响殷东的长远利益。特别是 当企业大量采用现金股利分配时，还可能影响企业财务的稳定性和安全性。反 之，如果企业采取少分多留的办法，则会损害股东的当期利益，造成股票价格 下跌，影晌仓业的声誉。因此在利润分配决策中要贯彻总体财务目标的要求， 就必须在分配给股东的利润与留存收益之间进行权筏，选择适当的分配标准和 分配形式，既能提高企业有即期市场价值和财务的稳定性和安全性，又能使企 业的未来盈利水平不断增加。从而使企业的市场价值不断上升。 中南丈学硕士毕业论文 某矿业公司财务管理的对策研究 2 1 2 公司的财务管理活动 公司的财务目标是股东财富最大化，财富最大化的途径是高报酬率和减少 风险。公司的报酬率的高低和风险的大小又决定于投资项目、资本结构和股剐 分配政策。因此公司的财务管理活动包括投资、筹资和利润分配活动的管理。 公司投资有很多形式，如购买政府公债、购买企业股票和债券、购置设备、 兴建工厂、开办商店、增加一种新产品等等。公司可以进行直接投资或问接投 资，可以进行长期投资或短期投资，投资决策要确定收益率与风险的问题。 公司可以通过发行股票、发行债券、取得借款、赊贿、租赁等方式筹集资 金。筹资决策要解决公司如何取得资金，如向谁、在什么时候、筹集多少资金、 花多少成本以及权益资本和借入资本搭配、长期资金和短期资金搭配的问题。 利润分配并不是一项独立的财务活动，过高的支付率，会影响企业的再投 资能力，会使未来的收益减少，造成股价下跌；过低的支付率，可能引起股东 不满，股价也会f 跌。股刹政策受多种因素的影响，如税法对股利和出售股票 收益的不同处理、未来公司投资机会、各种资金来源及成本、股东对未来收益 和与期收益的偏好等。 2 2 中外公司先进的理财观念 现代企业在理财时，将资金时间价值观念，风险价值观念，机会成本观念， 边际收入与边际成本观念，预期观念，弹性观念，竞争观念、信息观念和期权 观念深深融入理财活动中3 3 1 。这些观念在现代企业的筹资、投资和各种资产管 理的过程中有充分的体现。 2 2 1 资金时问价值观念 资金时蚓价值观念，在投资过程中最为明显。水管资金投入方式如何，最 终会表现为企业甩来进行生产经营。豳为企业资金循环和周转的起点和终点都 是一定的资金，每完成一次循环，资金就增加一定的数额，否则没人愿意投资 生产。因此，随着时问的延续，资金具有时间价值，在计算投资未来收益时，须 将未来的收益换算成现值，使投资者站在现在的立场上考虑投资是否值得。投资 时对资金时间价值的考虑方法有净现金流最法、现值指数法和内含报酬率法等。 1 6 中南大学硕士毕业论文某矿业公司财务管理的对策研究 2 2 2 风险价值观念 财务活动都是在有风险的情况下进行的。冒风险，就要求得到额外的收益， 投资者要求由于冒风险进行投资而获得的超过资金时间价值的额外收益。从个 别投资主体看，风险有市场风险和公司特有风险。市场风险是一种不可分散风 险，如战争、经济衰退、通货膨胀、高刹率等。公司特有风险是一秭内部风险， 如市场销售、生产成本、生产技术和筹资风险等。在投资时，要考虑风险程度， 确定无风险贴现率、风险报酬斜率，方能确定风险调整贴现率。 2 2 3 机会成本观念 对于机会成本观念，由于资源的稀缺性，决定r 企业如果将某资源用于一 种用途后不能间时】= i 于其他的用途。在投资过程中，用资金或技术进行了某方 面的投资，就不能在其他方面进行投资，这种不能在其他方面的投资损失，即 机会成本，在现代成本管理体系中，是一个重要的决策因素。 2 2 。4 边际收入与边际成本观念 对于一家企业是连续经营的：f ；= 业，在原有经营的基础上再投资生产，不应 再考虑平均收益或平均成本，而应考虑现在和末来的收益和成本，过去的成本 属于沉没成本，是对于未来决策不起作用的成本。应该考虑每增加一单位的投 资，企、j k 可以有多少收益，或每增加一单位产量，企业需花多少成本。 2 2 5 璜期观念和弹性观念 现代企n k 所处的环境随时都在变化，企业惠对未来的环境有所准备，例如， 如果政府为刺激需求而将低利率，企业该如何避行筹资和投资决策：如果市场 在未来几年趋于饱和，企业该如何进行生产决策。 企业在理财时，应具备弹性观念。任何决策都是在一定的环境下进行的， 所作的决策应该有一定的弹性，即在环境变化不大时，此决策仍有一定的意义。 2 2 6 竞争观念和信息观念 财务管理是企业内部的事务，但是财务管理随时都与外部有着千丝万缕的 联系。如筹资时与信贷机构联系，投资时与被投资机构联系，进行投资可行性 1 7 ! ! 茎兰堡兰兰塑堡兰一型些坌至塾墨堡堡壁塾麴壅 分析时，与市场的利率联系等。市场有若t 家企业，因而每一家企业都面临着 资本、投资项目并方面的竞争，所以企业必须有竞争观念。有r 竞争观念，为 了在资本和投资项目等方面取得有利于企业的优势，爪、限必须有信息观念。 2 2 7 期极观念 期袄是按事先约定的价格在将来某天或某天以前贿买或出售对象耪( 或标 的物) 的权利契约。现代期权有指数期权、外币期权利率期权和期货期权。 2 3 中外公司理财的先进方法 相对十七进理财观念唾 外公司在理财时有许多先进方法。 2 3 1 投赍贴聃价法 投资的贴现评价法有净现值法、现值指数法和内含报酬率法。在净现值法下 贴现后的净现值流入应大于零；在现值指数法下，现值流入与现值流出之比应 大干l ：在内含报酬率法下，投资项目的投资回收率应大子资本成本。 ( 1 ) 净现值评价浊 净现值。砉南一嘉南 式中：，一投资涉及的年限： 壤第n 年的现金流出量； ( 2 ) 现值指数法 现雠数= 喜南；砉南 公式( 2 ，1 ) 一第n 年韵现金流入量 j 预定的贴现率。 公式( 2 - 2 1 式中荷号与t 二同。 ( 3 ) 内含报酬率法 崩公式( ) 计算使净现值为d 的也台报酬率i 。 2 t 3 、2 且盛译盼 投资的风险评价一般用方差，单个投资用方差或标准差，多个投赞用方差 和协方差。 中南大学硕士l # 业论文 某矿业公司财务管理的对策研究 ( 1 ) 单个投资风险评价 以吉喜“一产) 公式( 2 - 3 ) 其中 a2 方差； ，f 一每种经济状况的投资回报率： 矿一经济周期中经济状况的数目，一般为4 ，即萧条、复苏、一般和繁荣时期； i 一投资回报率的期望值 ( 2 、多个投资的风险评价 计算投资组合方差的矩阵 f x ? 仃? 上。x ：c d v 。，恐) 一。x 。c o v 仅，r ) lx ：x ，( 1 0 v 积：，r 1 ) 。砭仃；x ：x ( _ v ( r ：，r ) l l 。，c 。v 积。，足) 。：v 仇，如) ：j 投资组合的方差为上述矩阵的各元素之和，即 盯：宝宝置，c 0 如，q ) i = 1 ，= l 其中 口l 一投资组合的方差7 舻一投资j 所占的比重 公式( 2 4 ) 置一一投资j 所占的比重； 国y f 7 屯月j 一投资j 和投资，的协方差。 ( 3 ) 用b 评价投资风险 若某种证券投资的p 系数已知，可用b 来评价投资风险。 r ，= 宝石，瓦+ l 窆，卢，